1. L’approche keynésienne1. L’approche keynésienne1.1. Hypothèses1.1. Hypothèses

zYZXBCXXzYZZ

EEYY

YEXXYEZZcYCC

fixé supposé change detaux pays petit de ekeynésienn hypothèse **

*),(),(

dépenses. des circuit du hors fuite une tconstituen épargnel' comme ns,importatio

les : fermée économie enqu' ouverte économie en faible plus teurMultiplica

et

:keynésien équilibrel'A

szsdAdY

zcZXAY

zYZXGIcYCY

ZXGICY

111

1.2. L’équilibre1.2. L’équilibre

nationale. épargnel' avec : encore ou

( : ou

:écrits' keynésien équilibreL'

)(

)()

GTSSNZXISN

ZXGTISZXGICY

1.3. Les multiplicateurs

ZX

X-Z(Pente : - z)

BC

0

IGT

Y

SN-I(Pente : 1-c)

dG>0

dY

E

E’

EF

Déficit commercial

SN’-I

a. Relance budgétaire

b. Effet d’une hausse des exportations

X-ZPente : -z

BC

0 Y

SN-IPente : 1-c

dX>0

dYE

E’

excédent commercial

X’-Z

1.4. La transmission des chocs

• En changes fixes :

Une partie de la variation de la demande agrégée étrangère est transmise à l’économie via la balance commerciale.

zcXddY

zcIddY

11

11

:externeChoc

: interneChoc

• En changes flottants :Les variations du taux de change assurent l’équilibre de la balance des paiements qui se résume ici à la balance commerciale, donc :X-Z=S-I=0

• Choc interne :

→ L’effet du choc interne est plus fort par rapport aux changes fixes

cIddY

11

• Choc interne • Choc externe

Les changes flottants isolent des chocs externes et renforcent l’effet des chocs internes.

Y Y

BC

0

SN-I’

SN-I

X-M

X’-M

BC

SN-I

X-M

X’-M

dI<0dE<0

EE’

dX<0

dE>0

SN-I

SN’-IX

N

Y Y0

BC BC

YYX

N

B

SN-I

X-M

X’-M

1. Politique budgétaire 2. Politique de change

X-M

1.5. Substitution et réduction de dépenses

BB

YYDéficit

E

G

E

G

Excès de demande

0

0

BC BC

Y Y

S-I

S’-I

X-MX’-M

S-I

S’-I

X’-M

X-M

Y Y

A

F

B

B

FA C

AF

FA

C

dG>0

dE>0

dG>0

dE<0

Déficit commercial

Chômage

Inflation

E

G0

IV

III

II

I

YY

BB

P1P2

C2

B1

B2

C1

Excédent commercial

LMLM’

IS

S-I

S-I’

X-M

BC

0

i

0

Y

Y

a. Relance monétaire

E M

M

EDéficit commercial

BC=0

dM>0

1.6. Facteurs monétaires

LM

IS

S-I

X-M

BC

0

i

0

Y

Y

BC=0

b. Relance budgétaire et éviction

IS’

F

F

E

E

dG>0

LM

IS

X-M

BC

0

i

0

Y

Y

BC=0

c. Dévaluation et éviction

IS’

X’-M

dX>0

E

D

L

L

D

E

2. L’approche monétaire

2.1. L’hypothèse de non-stérilisationΔM=ΔR=BP

2.2. L’hypothèse de PPAP=EP*

2.3. Le modèle monétariste de la BP (le modèle de Polak, 1957)

2.5. Le modèle monétaire avec biens non échangeables

)(

)()(

*

MkPYHBP

MkPYMMH

kPYM

EPP

D

D

:ionstérilisat non de hypothèsel' Sous

2. 3. Le modèle monétariste

BP

P

)( MPYkH

)'( MPYkH

*PEP

0

a. Relance monétaire dans le modèle monétariste de petit pays

-

+

BP

P

)( MPYkH *PEP

0

b. Dévaluation dans le modèle monétariste de petit pays

*'PEP

B C

D+

-

YN

YT

YN1

YT1

S

PT/PN

Frontière des possibilités de production

Courbe d’indifférence

L’équilibre du modèle monétaire L’équilibre du modèle monétaire avec biens non échangeablesavec biens non échangeables

Y=A

Droite de revenu

Droite budgétaire

Accroissement des dépenses et baisse du prix relatif des BNE

YN

YT

X

S

Y

F

B

A

YN

CN

YT CT

YN

YN

CN

A Y

F

G

S

X

YT

Accroissement des dépenses et hausse du prix relatif des BNE