Embed Size (px)
Citation preview
1
QUE TIPO DE INVESTIDORES NÓS SOMOS?Como o ambiente muda nossa forma de agir
2
OBJETIVO DOS RPPS
CONTRIBUIÇÕES
RENDIMENTOS
PAGAMENTOS DE
BENEFÍCIOS
3
DEFININDO O OBJETIVO
ESTRATÉGIAtática
4
AÇÕES TÁTICAS
1. Avaliação do cenário econômico de curto prazo (12 meses).
2. Adequações basicamente na
carteira de renda fixa e fundos de ações.
3. Buscar oportunidades e instrumentos de proteção para a
carteira.
5
1. Cenário Internacional
6
1. Cenário doméstico
7
2. Adequações na carteira
1. Identificação dos principais fatores de
risco da carteira
2. Como essa carteira se comportará diante das perspectivas de
mercado (“consciência de risco”)
3. Que movimentos podem ser feitos na
carteira para proteger posições e/ou
aproveitar oportunidades.
8
3. Oportunidades
1. A deterioração das expectativas com repercussão direta na curva de juros abre oportunidade para aquisição de ativos indexados à inflação com prêmios
superiores a meta atuarial.
Data: 22/09/2015 às 14:00h
CUPOM NTN-B
9
3. Oportunidades
2. O aumento da taxa básica de juros impacta o preço de diversos outros ativos que tem essa taxa como balizadora (crédito privado), além de impactar
diretamente no preço de outros ativos.
Spreads contra NTN-B (15/05/2023)AAA AA A
0,97% 1,26% 2,10%
A
AAAAA1,26
%0,97%
Fonte: Anbima e Economática. Elaboração: Vinci Partners
Data: 08/2014
10
AÇÕES ESTRATÉGICAS
3. Elaboração de uma estratégia de
investimento com a perspectiva de longo
prazo.
1. Conhecer as características das
obrigações (passivo).
2. Busca de opções no setor real da economia.
11
1. Sob a ótica do passivo
META ATUARIAL
CARACTERÍSTICAS DO PASSIVO
ESTRUTURA DE VENCIMENTO
COMPOSIÇÃO DA CARTEIRA
INDEXADORES
DURATION
NECESSIDADE DE “CAIXA”
12
ATIVOS BASEADOS EM MOEDAS
Investimentos denominados em uma determinada moeda incluem fundos de negociação de moedas, títulos públicos, hipotecas, depósitos bancários, entre outros instrumentos.
ATIVOS QUE NUNCA PRODUZIRÃO
Aqui estão os investimentos em ativos que jamais produzirão nada, mas que são adquiridos na esperança de que outra pessoa pague mais por ele no futuro.
ATIVOS PRODUTIVOS
Investimento em ações de empresas, fundos de participação, fazendas, mercado imobiliário. Esses investimentos tem grandes chances de trazer retorno real para os investidores.
2. Setor real
13
3. Estratégia de investimento
1. Elaboração de uma estratégia de investimento para buscar, no longo
prazo, o equilíbrio atuarial.
2. Estabelecer procedimentos para agir conforme o planejado,
conscientizando todos os envolvidos na gestão do instituto.
14
1. QUE TIPO DE INVESTIDORES NÓS SOMOS?
Maximizar Utilidade
“Visão ampla”
Avesso ao risco
INVESTIDOR RACIONAL
15
“EFEITO CERTEZA”
PROBLEMA 1
PROBLEMA 2
Fonte: Prospect Theory: An Analysis of decision under risky. Kahneman & Tversky
16
“EFEITO CERTEZA”
PROBLEMA 3
PROBLEMA 2
Fonte: Prospect Theory: An Analysis of decision under risky. Kahneman & Tversky
17
“EFEITO GRANDEZA”
Fonte: Prospect Theory: An Analysis of decision under risky. Kahneman & Tversky
PROBLEMA 5
PROBLEMA 6
18
“EFEITO REFLEXÃO”
Fonte: Prospect Theory: An Analysis of decision under risky. Kahneman & Tversky
GANHOS PERDAS
19
“EFEITO ISOLAMENTO”
Fonte: Prospect Theory: An Analysis of decision under risky. Kahneman & Tversky
20
VIÉSES COMPORTAMENTAIS
EXCESSO DE CONFIANÇA AVERSÃO A PERDAS
PROBLEMA DA INÉRCIAVISÃO DE PORTFÓLIO
GERENCIANDO A DIVERSIFICAÇÃOUTILIZAÇÃO DE INFORMAÇÃO
21
VIÉSES COMPORTAMENTAIS
