D A I L Y R E P O R TOctober 06, 2010

STATISTIK BURSAKeterangan Terakhir Sebelum +/- (%)

Kap. Pasar (Rp tr)

Volume Transaksi (jt lbr)

Nilai Transaksi (Rp ml)

Nilai / Lembar (Rp)

Net Asing (Rp ml)

Partisipasi Asing

2,991.0 2,973.1 0.6

7,190.6 6,016.9 19.5

4,656.5 5,083.6 -8.4

647.6 844.9 -23.4

436.2 532.8 -18.1

0.2 0.3 -7.0

SAHAM DUAL LISTINGNama Kode Di Bursa Luar Negeri BEJ ArahSaham Bloom Thr. (US$) DoD Prb. Kvsi. (Rp)* Thr.(Rp)*

Telkom TLK US

Indosat IIT US

43.75 2.3% 9,767 9,800 -

32.87 3.1% 5,871 5,850 +

R E S E A R C H

*) per share**) 1 ADR TLK US = 40 ordinary shares TLKM**) 1 ADR IIT US = 50 ordinary shares ISAT

P A S A R H A R I I N I

B E R I T A H A R I I N I

(*) WTI Cushing(**) McCloskey Newscatle

HARGA KOMODITAS Komoditas Last Previous % Chg

Nickel (US$/ton)

Copper (US$/ton)

Tin (US$/ton)

Oil (*) (US$/bbl)

Gas (US$/MMBtu)

Coal (**) (US$/ton)

Gold (US$/OZ)

CPO PALMROTT (US$/ton)

CPO MALAYSIA (RM/ton)

24,720.0 24,140 2.35

8,176.0 8,064.0 1.37

25,925 25,200 2.80

82.82 81.47 1.63

3.71 3.72 -0.42

95.90 94.60 1.36

1,342.45 1,340.65 0.13

925.00 925.00 0.00

2,705.00 2,666.00 1.44

INDEKS BURSA GLOBALKode Nama Bursa Posisi Penutupan DoD Arah

Indeks Terakhir Sebelum

IHSG Jakarta

KLCI Kuala Lumpur

STI Singapore

PCOMP Philippines

SET Thailand

HSI Hong Kong

NKY Tokyo

DJIA New York

Nasdaq New YorkS

3,591.7 3,569.5 0.6% +

1,472.2 1,472.2 0.0% -

3,162.4 3,162.4 0.0% -

4,171.9 4,188.3 -0.4% -

969.3 964.2 0.5% +

22,639.1 22,618.7 0.1% +

9,602.6 9,518.8 0.9% +

10,944.7 10,751.3 1.8% +

2,399.8 2,344.5 2.4% +

Bursa JCI Berpotensi Kembali Menguat

RISET TERKINILaporan Edisi PeriodeSMGR - Company Update September-10TOTL - Company Update August-10EXCL - Company Update August-10BMRI - Company Update August-10AKRA - Company Update August-10PTBA - Company Update August-10KLBF - Company Update August-10

• Pertumbuhan Kredit Perbankan hinggaSeptember .NETRAL. Analyst: AstiPohan

• Bakrieland Development (ELTY):Company Visit.BUY. Analyst: MaxiLiesyaputra

• TLKM Masih BerpotensiMempertahankan Pangsa Pasar.BUY.Analyst: Akhmad Nurcahyadi

8,800

8,850

8,900

8,950

9,000

9,050

9,100

9,150

9,200

9,250

9,300

9/6/2010 9/10/2010 9/16/2010 9/22/2010 9/28/2010 10/4/2010

2,300

2,400

2,500

2,600

2,700

2,800

2,900

3,000

3,100

3,200

3,300

3,400

3,500

3,600

IDR JCI

SAHAM PILIHAN HARI INITarget 12 Bln

(Rp/lbr)CTRA BUY 525 peningkatan kinerja 2010FBBCA BUY 7,800 Undervalued UNTR BUY 22,500 Harga saham dibawah nilai wajar

Emiten Rkm Fundamental

Daily Report - October 06, 2010

2

P A S A R H A R I I N I

Bursa JCI BerpotensiKembali Menguat

Sebagian besar bursa acuan dunia di beberapa wilayah yang berbeda bergerak

searah yaitu menguat. Dow Jones naik 1.80% menjadi 10944.72 dan Nasdaq juga

mengalami kenaikan 2.36% menjadi 2399.83. Penguatan tersebut dipicu oleh

beberapa data kinerja industri yang berada diatas proyeksi pelaku pasar. Spekulasi

The Fed akan bergabung dengan pemerintahan Jepang untuk bekerja sama

mengatasi krisis dan upaya untuk mendorong pertumbuhan ekonomi juga menjadi

fajtor lain yang telah mendorong S&P 500 juga menguat 2.09% menjadi 1160.75

atau sekaligus angka tertinggi sejak bulan May. Beberapa saham unggulan seperti

Boeing, Bank of America serta kinerja pergerakan saham perbankan di Amerika

yang dipicu oleh perkiraan peningkatan kinerja (kenaikan mortgage loans dan

ineterst income yang lebih tinggi) sektor tersebut hingga akhir tahun ini telah

ikut mendorong kenaikan bursa Amerika secara keseluruhan.Beberapa bursa acuan

lain di wilayah EMEA juga mengalami kenaikan, seperti FTSE100 yang menguat

1.44% menjadi 5635.76. Sementara itu beberapa indeks di wilayah Asia / Pasifik

pagi ini juga ditransaksikan naik. Nikkei pagi ini menguat 0.91% menjadi 9605.61,

sedangkan Topix naik 0.71% 838.57, sedangkan Kospi menguat menjadi

1895.59.Penguatan yang terjadi pada beberapa bursa acuan dunia serta kenaikan

sebagian besar harga komoditas dunia serta nilai tukar rupiah yang kembali menguat

menjadi Rp 8.933 per US Dolar termasuk penguatan bursa Dow Futures berpotensi

menjadi beberapa faktor penggerak bursa hari ini. Meskipun aksi ambil untung

masih akan mewarnai bursa dalam negeri serta potensi switching dana dari bursa

dalam negeri ke bursa di negara lain juga dapat terjadi, kelanjutan penguatan

bursa dalam negeri masih dapat terjadi seiring dengan proyeksi beberapa laporan

keuangan 3Q yang akan berada di artas ekspetasi dan data data kinerja bulanan

emiten yang masih in line dengan ekspektasi konsensus analis. Kami

memprediksikan indeks JCI akan bergerak pada rentang 3565.82 - 3604.82 dengan

potensi ditutup menguat. Analyst : Akhmad Nurcahyadi

(anurcahyadi@bnisecurities.co.id).

Daily Report - October 06, 2010

3

B E R I T A H A R I I N I

Kredit perbankan Indonesia sepajang sembilan bulan pertama tahun ini tumbuh

sebesar 21%. Melihat perkembangan ini bank sentral oprimis pertumbuhan kredit

nasional akan bergerak hingga 24% dibandingkan dengan setahun sebelumnya.

Hal yang menggembirakan dari data monetary tersebut karena kredit yang tumbuh

lebih banyak didominasi oleh kredit modal kerja. Pertumbuhan kredit modal kerja

melebihi pertumbuhan kredit konsumsi. Sebelumnya pertumbuhan kredit modal

kerja ini tertinggal jauh dari kredit konsumi. Ketinggalan tersebut dapat dilalui

pada bulan September lalu dengan meningkatnya kredit modal kerja secara

signifikan. Pemberian kredit modal kerja menandakan bahwa geliat bisnis indonesia

benar-benar ada. Kepercayaan dan lingkungan negara mendorong pelaku bisnis

untuk melakukan ekspansi bisnisnya. Kami semula memperkirakan bahwa kredit

pada tahun ini akan didominasi oleh kredit konsumsi. Merupakan hal yang

menggembirakan apabila perkiraan kami ini meleset karena berarti ada perubahan

diluar ekspektasi. Untuk tahun ini kami memproyeksikan kinerja perbankan akan

membukukan laba bersih baik. Sementara valuasi beberapa bank ada yang sudah

melewati rata-rata industri dan bahkan merupakan yang tertinggi di regional maka

kami merekomendasikan NETRAL untuk sektor perbankan. Analyst: Asti Pohan

(asti.pohan@bnisecurities.co.id)

Pertumbuhan KreditPerbankan hingga Septem-ber

Bakrieland Development(ELTY): Company Visit

B E R I T A H A R I I N I

Pada company visit kami ke ELTY kemarin, pihak perusahaan menyatakan bahwa

dana rights issue yang baru saja dilakukan oleh ELTY baru sedikit digunakan. Dari

rencana penggunaannya, di antaranya akan digunakan untuk pembangunan jalur

tol Ciawi - Sukabumi. ELTY masih melakukan pembebasan lahan untuk jalan tol

ini. Panjang keseluruhan jalan tol Ciawi - Sukabumi adalah 54 km, dan untuk

tahap I perusahaan akan membangun sepanjang 14 km. ELTY menargetkan akan

selesai melakukan pembebasan lahan pada 1Q11 atau paling lambat pada 2Q11.

Kami menilai rencana ELTY untuk membangun jalan tol Ciawi - Sukabumi akan

berdampak positif yang signifikan dalam jangka panjang untuk menunjang

pertumbuhan kinerja perusahaan.

2009A 2010F 2011F 2009A 2010F 2011F 2009A 2010F 2011F 2009A 2010F 2011FBMRI 355 343 482 1,505 2,170 2,504 19.6 20.3 14.4 4.6 3.2 2.8 BBCA 240 343 463 930 1,639 2,307 28.3 19.8 14.7 7.3 4.1 2.9 BBRI 610 640 859 2,212 2,398 3,042 17.4 16.6 12.3 4.8 4.4 3.5 BBNI 132 236 232 1,066 1,864 1,997 28.6 16.0 16.3 3.5 2.0 1.9 BDMN 186 282 327 923 1,114 2,337 32.3 21.3 18.3 6.5 5.4 2.6 BBTN 76 95 111 627 696 764 24.6 19.7 16.9 3.0 2.7 2.4

Average 25.1 18.9 15.5 5.0 3.6 2.7

Indonesia Banks ValuationsPrice to BVBook Value per Share Price to EPSEPS

Daily Report - October 06, 2010

4

B E R I T A H A R I I N I

Selain akan menghasilkan pendapatan dari pengguna jalan tol, keberadaan jalan

tol Ciawi - Sukabumi sangat berguna untuk menunjang pengembangan kawasan

Bogor Nirwana Residence yang dimiliki oleh ELTY. Perusahaan juga terus

mengembangkan kawasan ini dengan terus menambah lahan dan mengembangkan

infrastrukturnya. Untuk tahun 2010F kami perkirakan ELTY akan membukukan

pendapatan Rp1,5 trilyun dengan laba bersih Rp152 milyar. Target harga saham

ELTY adalah Rp320 dengan menggunakan metode NAV. Rekomendasi: BUY. Ana-

lyst: Maxi Liesyaputra (maxi@bnisecurities.co.id).

Kinerja dan ProyeksiKeuangan ELTY

ELTY...

Rp milyar 1H10 1H09 Prbh

Penjualan 538 369 45,8%

Laba kotor 246 180 36,4%

Laba usaha 81 64 27,1%

Laba bersih 63 57 10,7%

Marjin kotor 45,7% 48,8%

Marjin usaha 15,1% 17,4%

Marjin bersih 11,7% 15,4%

BAKRIELAND DEVELOPMENT

TLKM mentargetkan penyelesaian transaksi kesepakatan pembelian tower sebanyak

9.000 menara dengan pihak SingTel akan rampung pada akhir tahun ini. Adapun

nilai kontrak tersebut setara dengan US$ 1.2bn. Untuk mendukung kinerja

pertumbuhan di tahun tahun yang akan datang, perusahaan hingga kini masih

aktif melakukan ekspansi khususnya pada infrastruktur yang mendukung jasa

layanan telekomunikasi yang telah dan akan ditawarkan. Pertumbuhan lini usaha

seluler hingga akhir tahun ini diharapkan masih akan memberikan kontribusi yang

signifikan terhadap total pendapatan Telkom.

TLKM Masih BerpotensiMempertahankan PangsaPasar

B E R I T A H A R I I N I

2007A 2008A 2009A 2010E 2011E

Penjualan (Rp ml) 782 1.054 1.087 1.496 1.787Laba kotor (Rp ml) 321 511 540 742 876

Laba operasi (Rp ml) 171 226 167 282 393

Laba bersih (Rp ml) 134 272 132 152 213

EPS (Rp) 8,4 13,3 3,3 3,8 5,3Pertumbuhan EPS (%) -34,8 58,3 -75,1 15,0 39,8

Ekuitas (Rp ml) 4.133 4.508 4.643 4.796 5.009

Hutang bersih (Rp ml) -666 413 2.326 2.482 1.829

Total aset (Rp ml)) 5.708 8.335 9.266 10.000 11.832Dividen/shm (Rp) 1

Yield dividen (%) 0,61

Nilai buku/shm (Rp) 103,6 113,0 116 120 126

PER (x) 19,6 12,4 49,8 43,3 31,0PBV (x) 1,6 1,5 1,4 1,4 1,3

PEG (x) -0,6 0,2 -0,7 2,9 0,8

Marjin kotor (%) 41,1 48,5 49,6 49,6 49,0

Marjin usaha (%) 21,8 21,4 15,3 18,9 22,0Marjin laba bersih (%) 17,2 25,8 12,2 10,2 11,9

ROE (%) 3,2 6,0 2,8 3,2 4,2

ROA (%) 2,4 3,3 1,4 1,5 1,8

Hutang bersih/ekuitas (x) net cash 0,09 0,50 0,52 0,37

Daily Report - October 06, 2010

5

B E R I T A H A R I I N I

TLKM... Hingga akhir tahun ini, perusahaan berharap akan membukukan kenaikan pelanggan

sebanyak 10juta pelanggan atau menjadi 91juta pelanggan, dengan tetap

mempertahankan market share diantara para pesaingnya. Sementara itu, rencana

perusahaan untuk menggabungkan lini usaha seluler jaringan CDMA juga masih

dalam taraf pembicaraan dan diharapkan akan rampung pada semester kedua

tahun ini. Adapun bentuk kesepakatan apakah melakukan merger atau akuisisi

juga masih dalam taraf perbincangan. Pertumbuhan yang terjadi selama beberapa

tahun terakhir didukung oleh jaringan infrastruktur yang mendukung serta

kekuatan arus kas perusahaan termasuk bisnis model T.I.M.E masih akan menjadi

beberapa sentiment positif pemicu pertumbuhan usaha perusahaan di tahun yang

akan datang. TLKM masih menjadi pemimpin didalam industrinya, baik dari sisi

kekuatan neraca, maupun laporan laba rugi, hingga potensi pertumbuhan

perusahaan di masa yang akan datang. Kami memprediksikan TLKM akan

membukukan pertumbuhan pendapatan menjadi Rp 66.67tn (FY10F) atau terpaut

cukup signifikan dibandingkan dengan rata rata proyeksi consensus sebesar Rp

70.76tn (FY10F). Adapun laba bersih perusahaan kami prediksikan akan mencapai

menjadi Rp 11.80tn (FY10F) vs Rp 12.57tn (rata rata konsensus). Kami masih

memiliki sudut pandang yang optimis dan konsisten dengan rekomendasi BUY

dengan target harga sebsar Rp 10.550 per lembar saham. Analyst : Akhmad

Nurcahyadi (anurcahyadi@bnisecurities.co.id).

Daily Report - October 06, 2010

6

RESEARCH TEAMResearch Dept. : +62 21 25543946

Fax No : +62 21 57935831

E-mail : research@bnisecurities.co.id

Norico Gaman ext. 3934 norico@bnisecurities.co.id Head of Research Investment Strategy, Oil & Gas, Coal Mining,

Manufacturing, Strategic Industries.

Maxi Liesyaputra ext. 3968 maxi@bnisecurities.co.id Analyst Property, Infrastructure, Cement, Transportation,

Small Caps.

Asti Pohan ext. 3987 ast.pohan@bnisecurities.co.id Analyst Banking, Multifinance, Insurance, Securities,

Agribusiness, Metal Mining.

Akhmad Nurcahyadi ext. 3986 anurcahyadi@bnisecurities.co.id Analyst Consumer Good, Retail, Pharmacy, Automotive,

Telecommunication, Heavy Equipment

Deo Rawendra ext. 2050 deo@bnisecurities.co.id Debt Analyst Government and Corporate Bond

Andri Zakarias ext. 2054 andri.zakarias@bnisecurities.co.id Technical Analyst Market Strategy, Commodities, Currency, Bond &

Stocks

Desna Wira Sola ext. 2098 desna.wira@bnisecurities.co.id Technical Analyst Market Strategy, Commodities, Currency, Bond &

Stocks

Dian Kurniati.S ext.2051 dian_ks@bnisecurities.co.id Research Adm.

Research Dept. : +62 21 25543946

Fax No : +62 21 57935831

Ronny Hari ext. 3929 ronny@bnisecurities.co.id Head of Equity Division

Bustami R.H. ext. 3920 bustami@bnisecurities.co.id Outlet Division Head

Noer Syamsuddin ext. 3914 / 3953 syam@bnisecurities.co.id Deputi Outlet Division Head

Meitawati ext. 3947 / 3943 meitawati@bnisecurities.co.id Institutional Sales

Fachruly Fiater ext. 3969 / 3951 fiater@bnisecurities.co.id Intitutional Sales

Arif Irwanto ext. 3919 / 3960 airwanto@bnisecurities.co.id Retail Sales

Achmadsyah ext. 3965 / 3966 achmadsyah@bnisecurities.co.id Retail Sales

EQUITIES TEAM

MAIN OFFICE - JAKARTA

PT BNI SECURITIESSudirman Plaza, Indofood Tower 16th Floor, Jl. Jend. Sudirman Kav. 76-78

Jakarta 12910, IndonesiaPhone: (62-21) 25543946 (Hunting)

Fax: (62-21) 57935831e-mail: bnisec@bnisecurities.co.id (General)

Website: http://www.bnisecurities.co.id

JAKARTA - Mangga Dua

Pertokoan Mangga Dua Blok E4 No. 7

Jl. Mangga Dua, Jakarta UtaraPhone: (62-21) 62203890 (Hunting)

Fax: (62-21) 6123806e-mail: manggadua@bnisecurities.co.id

JAKARTA - Wisma 46Wisma BNI 46 Lantai 31 Kota BNI

Jl.Jend Sudirman Kav.1 Jakarta 10220Phone: 021- 2515266

Fax.021-5749837e-mail: wisma46@bnisecurities.co.id

JAKARTA - Puri IndahPuri Niaga 3 Blok M8 No. 1B

Puri Kembangan, Jakarta BaratPhone: (62-21) 58357464Fax: (62-21) 58357465

e-mail: puriindah@bnisecurities.co.id

BANDUNG

Jl. Perintis Kemerdekaan No. 3Phone: (62-22) 4213375Fax: (62-22) 4213376

e-mail: bdg_pk@bnisecurities.co.id

YOGYAKARTA

Gedung BNI, Jl. Laksda Adi Sucipto No.137Phone: (62-274) 581001Fax: (62-274) 584023

e-mail: yogya@bnisecurities.co.id

SOLO

Jl. Slamet Riyadi No. 348Phone: (62-271) 729667Fax: (62-271) 729668

e-mail: solo@bnisecurities.co.id

SURABAYAJl. Pemuda No. 36

Phone: (62-31) 5320912Fax: (62-31) 5318425

e-mail: surabaya@bnisecurities.co.id

Copyright 2009, BNI Securities. All rights reserved. This research report is prepared for the use of BNI Securities clients and may not be redistributed, retransmit-ted or disclosed, in whole or in part, or in any form or manner, without the express written consent of BNI Securities. BNI Securities research reports aredistributed simultaneously to internal and client websites eligible to receive such research prior to any public dissemination by BNI Securities of the research reportor information or opinion contained therein. Any unauthorized use or disclosure is prohibited. Receipt and review of this research report constitutes your agreement notto redistribute, retransmit, or disclose to others the contents, opinions, conclusion, or information contained in this report (including any investment recommendations,estimates or price targets) prior to BNI Securities's public disclosure of such information. The information herein (other than disclosure information relating to BNISecurities and its affiliates) was obtained from various sources and we do not guarantee its accuracy. BNI Securities makes no representations or warrantieswhatsoever as to the data and information provided in any third party referenced website and shall have no liability or responsibility arising out of or in connectionwith any such referenced website.

This document is not intended to be an offer, or a satisfaction of an offer, to buy or sell relevant securities (i.e. securities mentioned herein or of the same issuer andoptions, warrants or rights to or interest in any such securities). The information and opinions contained in this document have been compiled from or arrived at ingood faith from sources believed to be reliable. No representation or warranty, expressed or implied, is made by BNI SECURITIES or any other member of the BNIGroup, including any other member of the BNI Group from whom this document may be received, as to the accuracy or completeness of the information containedherein. All opinions and estimates in this report constitute our judgment as of this date and are subject to change without notice.

MALANG

Jl. Buring No. 58 MalangPhone: (62-341) 321214, 321213, 341430

Fax: (62-341) 356876e-mail: malang@bnisecurities.co.id

DENPASAR

Komplek Ruko Agung Raya No. 15Jl. Teuku Umar Kav. 200Phone: (62-361) 254985

e-mail: denpasar@bnisecurities.co.id

MEDAN

Jl. Pemuda No. 12Phone: (62-61) 4579616Fax: (62-61) 4579656

e-mail: medan@bnisecurities.co.id

PALEMBANG

Jl. Jend. Sudirman No. 132, Kotak Pos 165 PLGPhone: (62-711) 3619662Fax: (62-711) 3619663

e-mail: plb@bnisecurities.co.id

PEKANBARU

BNI Cabang Pasar PusatJl.Jend Sudirman No.365 Pekanbaru 28282

Phone: (62-761) 46757, 839698Fax: (62-761) 856279

e-mail: pekanbaru@bnisecurities.co.id

SEMARANGThamrin Square Blok B5

Jl.MH Thamrin No.5 SemarangPhone: (62-24) 3566414-5, 64126413-7

Fax: (62-24) 3581713e-mail: bnissmg@bnisecurities.co.id

ACEHJl.KH Akhmad Dahlan No.111 Lt.2

Banda AcehPhone: (62-651) 31109Fax: (62-651) 31107