Di l ã dDivulgação dos Resultados 1T12Resultados 1T12

14 de maio de 201214 de maio de 2012

invest@tam.com.br www.tam.com.br/ri

Aviso - Informações e Projeções

Esse material pode conter previsões de eventos futuros.Tais previsões refletem apenas expectativas dosEsse material pode conter previsões de eventos futuros.Tais previsões refletem apenas expectativas dos administradores da Companhia, e envolve riscos ou incertezas previstos ou não. A Companhia não se responsabiliza por operações ou decisões de investimento tomadas com base nas informações aqui contidas. Estas previsões estão sujeitas a mudanças sem aviso prévia.

Este material foi preparado pela TAM S.A. ("TAM" ou a "Companhia") e inclui determinadas declarações prospectivas que se baseiam, principalmente, nas atuais expectativas e nas previsões da TAM quanto a acontecimentos futuros e tendências financeiras que atualmente afetam ou poderiam vir a afetar o negócio da TAM não representando notendências financeiras que atualmente afetam ou poderiam vir a afetar o negócio da TAM, não representando, no entanto, garantias de desempenho no futuro. Elas estão fundamentadas nas expectativas da administração, envolvendo uma série de riscos e incertezas em função dos quais a situação financeira real e os resultados operacionais podem vir a diferir de maneira relevante dos resultados expressos nas declarações prospectivas. A TAM não assume nenhuma p ç p pobrigação no sentido de atualizar ou revisar publicamente qualquer declaração prospectiva.

Esta apresentação é divulgada exclusivamente para efeito de informação e não deve ser interpretada como solicitação ou oferta de compra ou venda de ações ou instrumentos financeiros correlatos De igual modo esta apresentação nãoou oferta de compra ou venda de ações ou instrumentos financeiros correlatos. De igual modo, esta apresentação não oferece recomendação referente a investimento e tampouco deve ser considerada como se a oferecesse. Ela não diz respeito a objetivos específicos de investimento, situação financeira ou necessidades particulares de nenhuma pessoa. Tampouco oferece declaração ou garantia, quer expressa, quer implícita, em relação à exatidão, abrangência ou p ç g , q p , q p , ç , gconfiabilidade das informações nela contidas. Esta apresentação não deve ser considerada pelos destinatários como elemento que substitua a opção de exercer seu próprio julgamento. Quaisquer opiniões expressas nesta apresentação estão sujeitas a alteração sem aviso e a TAM não têm a obrigação de atualizar e manter em dia as informações nela

2

contidas.

1. Destaques

2. LATAM

Agenda 3. ResultadosAgenda

3

3

1. Destaquesq

4

Destaques das nossas unidades de negóciosq g

•Nova campanha: “Conversando é que a gente voa junto”junto

•Conquistamos pela quarta vez o “Deal of the Year”

•Melhor gestão de combustível da América Latina

•TAM Fidelidade recebe Freddie Awards•Certificação para prestar serviços TAM Fidelidade recebe Freddie Awards•Certificação para prestar serviços de manutenção em ATR-72

•Integração da Rede de MRO da Airbus

f•Perfil nas redes sociais Facebook e Twitter

•Prêmio: Melhor Performance do Thalysy

•TAM Viagens inaugura lojas no Pão de Açúcar

•Assinatura de acordos definitivos referentes a joint venture

•Novo terminal de cargas em São Paulo

•Parceria entre Multiplus e TAM Cargo

5

•Parceria entre Multiplus e TAM Cargo

Analisando a elasticidade do mercado, revisamos nossas estimativas para 2012nossas estimativas para 2012

Estimativa 2012Revisada

Real 2012Jan Mar

Estimativa 2012O i i l

Máx.

Crescimento da demanda (RPK) 8% 11% 7% 9% 7%Mercado Doméstico

Revisada

Min.

Jan - MarOriginal

Min. Máx.

( )

Crescimento de oferta (ASK) 1% 3% -1% 1% 4%

Domestico 0% 2% -2% 0% 5%

Internacional 1% 3% 1% 3% 3%

Taxa de ocupação 76% 78% 76% 78% 73%

Doméstica 72% 74% 72% 74% 68%

Internacional 83% 85% 83% 85% 83%

WTI médio (USD) 95 95 103Premissas WTI médio (USD)

Taxa dólar média (R$/USD) 1.74 1.82 1.77

Premissas

6

Mantivemos nosso plano de frota inalterado

156 157 162 169 176180

244 8 1012 123 3 3

156 157 162 169 176

120

150 22 22 20 23 244 8 10

90

127 124 129 134 140

30

60127 124 9

01T12 2012 2013 2014 2015

Airbus Wide body Boeing 777 Boeing 767Airbus Narrow  body

7

1. Destaques2 LATAMq2. LATAM

8

Etapas finais para a fusão com a LAN

10 de maio: 12 de

7 de maio: CVM aprovou o Edital

10 de maio: Lançamento da Oferta

de troca de ações

12 de junho: Data do Leilão naBovespap ç p

9 de maio: Declarada a eficácia do F lá i

11 de junho:

Encerramet d Formulário

F4nto da

Oferta de troca de ações

Sinergias anuais esperadas de US$ 600 milhões a US$ 700 milhões alcançadas em sua totalidade até o final do quarto ano, dos quais  entre US$ 170  milhões e US$ 200 milhões serão alcançadas até o final dos primeiros 12 meses.ç p

Custos não recorrentes de US$150 milhões a US$200 milhões.

9

3 Resultados3. Resultados

10

Destaques Multiplus

de crescimento em Pontos Emitidosvs 1T11

24,5%

milhões em FaturamentoR$ 430 milhões em Faturamento(crescimento de 26,6% vs 1T11)

R$ 430

milhões em Dividendos pagosR$ 261 milhões em Dividendos pagos(incluindo JCP)

R$ 261

mil novos Participantesvs 4T11, atingindo 9,8 milhões de participantes

400

11

Resultados Multiplus

398 3

Receita Líq. de R$ 347,1 milhõesR$ 430,4 milhões em FaturamentoR$ milhões

242.0285.1

321.5

398.3347.1

17.415.2

339.9 354.6397.3

433.6 430.4 R$ milhões & milhões de pontosR$ milhões

9.010.9

12.5

5

1Q11 2Q11 3Q11 4Q11 1Q12Receita Líquida Pontos resgatados1T11 2T11 3T11 4T11 1T12

1T11 2T11 3T11 4T11 1T12

81.2

Adjusted EBITDA of R$ 91.6 mln R$ 61,6 milhões em Lucro Líquido92.8

91.6RS milhõesR$ milhões

70.9

51.3

70.961.6

89.1

81 382.3

81.3

12

1T11 2T11 3T11 4T11 1T121T11 2T11 3T11 4T11 1T12

Registramos aumento de 6% na receita líquida

1T12 vs 1T11

1T12 vs 4T11

Em Reais 1T12 1T11 4T11

Receita liquida (MM)

Despesas operac. (MM)

3.228 

3.252 

1T116%

11%

4T11‐10%

‐1%

3.042 

2.932 

3.579

3.281 p p ( )

EBIT (MM)

EBIT margem

(23)

‐0,7%

‐

‐

‐

‐

110

3,6%

298

8,3%

EBITDAR (MM)

EBITDAR margem

Result fin + Outros* (MM)

298

9,2%

235

‐22%

‐3.3p.p.

68%

‐51%

‐7,9p.p.

380

12,5%

140

612

17,1%

(78)Result. fin. + Outros* (MM)

Resultado líquido (MM)

RASK geral (centavos)

235

101

16,3

68%

‐22%

2%

‐

5.6%

‐10%

140

129

15,9

(78)

96

18,1g ( )

CASK (centavos)

CASK exceto comb. (centavos)

,

16,4

10,0

7%

2%

‐1%

‐3,4%

,

15,4

9,8

,

16,6

10,4

CASK USD (centavos)

CASK USD exceto combustível (centavos)

9,3

5,7

1%

‐4%

1%

‐2%

9,2

5,9

9,2

5,8

13*Movimentos nos valores de mercado dos derivativos de combustível.

Alteramos a contabilização das passagens-prêmio emitidas e não voadasemitidas e não voadasFluxo de acúmulo e resgate de pontos por passagens aéreas

Modelo de Contabilização Anterior

Alteração da metodologia de contabilização da receita com passagens prêmio

CONSUMIDOR(membro do programa

fidelidade)

Modelo de Contabilização Anterior

Emissão da Passagem Prêmio

Período em que o passageiro pode utilizar sua passagem 

Produtos ou Serviços

Compra

D 0 D 180

Receita é lançada no resultado

q p g p p gprêmio

Ganha

D + 0 D + 180

Modelo de Contabilização Atual

PONTOS Emissão da Passagem Prêmio

Período em que o passageiro pode utilizar sua passagem prêmio

PASSAGENS

Resgata

D + 0 D + 180

Receita é lançada no balanço como “Receita Diferida”

Receita é lançada no resultado no momento em que o passageiro efetua o check‐in

PASSAGENS

As alterações não possuem qualquer impacto nas Demonstrações financeiras da Multiplus S.A.

14

Ajustando* nosso resultado, registramos aumento de 9% na receita líquida e EBIT margem de 2 3%9% na receita líquida e EBIT margem de 2,3%

Em ReaisComparação 1T12

Contábil vs Ajustado

AjustadoContábil

Comparação 1T12

Receita liquida (MM) 3.327 

Ajustado

‐3%3.228 Sem

Despesas operac. (MM)

EBIT (MM)

3.252 

75

0%

‐

3.252 

(23)

Sem Impacto

EBIT margem

EBITDAR (MM)

2,3%

397

‐3,0 p.p

‐33%

‐0,7%

298

EBITDAR margem

RASK geral (centavos)

11,9%

16,8

‐2,7 p.p.

‐3%

9,2%

16,3 ,,

15 * Visando a constante melhoria na mensuração do nosso negócio, passamos a diferir a receita decorrente das passagens premio emitidas, porém não voadas, impactando assim as linhas de receita de passageiros

Continuamos com a recuperação de Yields no mercado doméstico de passageiros com um crescimento de 3%doméstico de passageiros, com um crescimento de 3%

Passageiros Domésticos - Ajustado*

ASK12 373

ASK, RPK e Load Factor5%

Receita de Passageiros - R$ Milhões

5%11,767 12,168 12,373

2%

2%

1 511 1 641 1 583

5%

-4%

RPK8,288 8,278 8,426

1T11 4T11 1T12Load

2%1,511 1,641 1,583

1T11 4T11 1T12

Yield - R$ Centavos

LoadFactor 70% 68% 68%

1T11 4T11 1T12

RASK - R$ Centavos

3%

5%

-4%

0%

18.2 19.8 18.8

-5%12.3 12.7 12.3

16

1T11 4T11 1T12 1T11 4T11 1T12

* Visando a constante melhoria na mensuração do nosso negócio, passamos a diferir a receita decorrente das passagens premio emitidas, porém não voadas, impactando assim as linhas de receita de passageiros

Na comparação anual a receita internacional de passageiros aumentou 22% e o RASK 20% em dólarespassageiros aumentou 22% e o RASK 20% em dólares

Passageiros Internacionais - Ajustado*

ASK

ASK, RPK e Load Factor

R$1,071 R$1,117

Receita de Passageiros - Milhões30%2%

ASK7,334 7,619 7,455 R$862

$ ,

4%2%

5%22%

RPK5,838

6,089 6,150

1T11 4T11 1T12Load

U$516 U$595 U$631

1T11 4T11 1T12

6%1%

Yield - Centavos

LoadFactor 80% 80% 82%

R$14 1R$15.0RASK - Centavos21%

R$ 14.8R$ 17.6 R$ 18.2

6%

Dólar MédioR$11.7

R$14.1R$15.0

28%

7%12%

31%

-3%2%

U$ 8.9 U$ 9.8 U$ 10.3 1.67 1.80 1.77

6%

U$7.0 U$7.8 U$8.59%

31% 20%

17

1T11 4T11 1T121T11 4T11 1T12

1T11 4T11 1T12

* Visando a constante melhoria na mensuração do nosso negócio, passamos a diferir a receita decorrente das passagens premio emitidas, porém não voadas, impactando assim as linhas de receita de passageiros

Liquidez e perfil da dívida

Perfil da dívida adequado Posição de Liquidez

R$ Milhões2,453

2,607

1,9142,145

2,568 2,567

2,0482,000

2,500

3,000

1,800

2,100

995

500

1,000

1,500

,

900

1,200

1,500

2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 1T120

2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 20210

300

600

6 3 6 5

8.0

Debêntures, bonds e outrosArrendamentos no balanço

Mix da dívida por moeda

Dívida líquida ajustada / EBITDAR

$

2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021

8%3.8

5.66.3 6.5

3.84.3

4.9

4.0

6.0R$

92%2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 1T12

2.1

0.0

2.0

US$

18 Obs.1: Dívida líquida ajustada considera arrendamento operacional x 7Obs 2: O endividamento é considerado em USGAAP para 2005 e 2006 e em IFRS a partir de 2007

Teremos sinergias entre US$ 600 milhões e US$ 700 milhões anuais700 milhões anuais

Receitas: Carga US$120-125 Milhões, Pax US$240-285 Milhões Custos US$240-290Milhões

Fonte da sinergia

Novos serviços compartilhamento

Valor US$ milhões

Carga 125 Aeroportos Consolidação de funções em 120 30

JustificativaFonte da sinergia

Valor US$ milhões Justificativa

85

Novos serviços, compartilhamento de melhores práticas

Maior acesso a hubs conjuntos e atratividade da rede combinada

Carga 125

Relevância Procurement

Aeroportos Consolidação de funções em aeroportos em que ambas operam

Aproveitamento de economias de

120

75 70 100

30

85

80

atratividade da rede combinada

Rede combinada cria novos pares de cidades e mais serviçosNova e maior

da rede Procurement

Corporativo

pescala em contratos

Racionalização dos gastos corporativos gerais e algumas

75

70 20

70 100

80

45A combinação da rede suporta no os destinos e h bs

de cidades e mais serviçosconectividade

Novos

Corporativo

TI

corporativos gerais e algumas funções

Eficiências em plataformas comuns

70

45

20

65 7045

50

novos destinos e hubs

Incluindo a consolidação de contratos com companhias aéreas

voos

Outras receitas

TI

Manutenção

p

Aproveitamento de economias de

45

35 2520

65 70

50

25

contratos com companhias aéreas associadas e aumento da utilização

Consolidação dos programas e Passageiro

com passageiros

Vendas

Manutenção

Eficiência com esforços de vendas

escala e de eficiências35

15

2520

4035

invest@tam.com.br

www.tam.com.br/ir

19

25 compartilhamento das melhores práticas

frequente Vendas combinados15 4035

19

20