154312 PVV SICAV - pvv-ag.de · PDF fileAuch der PVV EFFIZIENZ INVEST hat im April 2015 für das vorherige Rumpfgeschäftsjahr - aufgrund der Fondsgründung im ... Realisierte Verluste

PVV SICAVJahresber icht zum 31. Dezember 2015

Luxemburger Investmentfonds gemäß Teil I des Gesetzes vom 17. Dezember 2010 über Organismen für gemeinsame AnlagenR.C.S. Luxembourg B 82 676

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INHALT

Bericht zum Geschäftsverlauf Seite 2

PVV SICAV - PVV CLASSIC

Geographische Länderaufteilung und wirtschaftliche Aufteilung Seite 3-4

Zusammensetzung des Netto-Teilfondsvermögens Seite 4

Aufwands- und Ertragsrechnung Seite 6

Vermögensaufstellung Seite 7

Zu- und Abgänge vom 1. Januar 2015 bis 31. Dezember 2015 Seite 11

PVV SICAV - PVV UNTERNEHMENSANLEIHEN PLUS

Geographische Länderaufteilung und wirtschaftliche Aufteilung Seite 13-14





PVV SICAV - PVV EFFIZIENZ INVEST

Geographische Länderaufteilung und wirtschaftliche Aufteilung Seite 23





Konsolidierter Jahresbericht der PVV SICAV Seite 31

Erläuterungen zum Jahresbericht zum 31. Dezember 2015 Seite 33

Prüfungsvermerk Seite 39

Verwaltung, Vertrieb und Beratung Seite 40

Der Verkaufsprospekt mit integrierter Satzung, die wesentlichen Anlegerinformationen sowie der Jahres- und Halbjahresbericht des Fonds sind am Sitz der Verwaltungsgesellschaft, der Depotbank, bei den Zahlstellen und der Vertriebsstelle der jeweiligen Vertriebsländer kostenlos per Post, per Telefax oder per eMail erhältlich. Weitere Informationen sind jederzeit während der üblichen Geschäftszeiten bei der Verwaltungsgesellschaft erhältlich.

Aktienzeichnungen sind nur gültig, wenn sie auf der Basis der neuesten Ausgabe des ausführlichen Verkaufsprospektes (einschließlich seiner Anhänge) in Verbindung mit dem letzten erhältlichen Jahresbericht und dem eventuell danach veröffentlichten Halbjahresbericht vorgenommen werden.

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BERICHT ZUM GESCHÄFTSVERLAUF

Der Anlageberater berichtet im Auftrage des Verwaltungsrates der SICAV:

Rückblick:Sollte man die Entwicklung an den Kapitalmärkten im Jahr 2015 mit einem Wort zusammenfassen, „turbulent“ würde es nach unserer Ansicht ganz gut treffen. Einige Stichpunkte mögen an dieser Stelle reichen, um Ihnen aufzuzeigen, welche politischen und wirtschaftlichen Ereignisse die Börsen im vergangenen Jahr geradezu auf eine Achterbahnfahrt geschickt haben: schier endlose Diskussionen mit Griechenland; anhaltende Unruhen im Zusammenhang mit der Auseinandersetzung zwischen Russland und der Ukraine; IS-Terror ausgehend vom Bürgerkrieg in Syrien; Anschläge in Paris und anderswo in Europa; schwierige Wahlen in den südeuropäischen Staaten mit nachfolgend veränderten politischen Verhältnissen; relativ schwache Wachstumszahlen aus China und anderen Schwellenländern; erstmalige Zinserhöhung in den USA seit mehr als sieben Jahren und nicht zuletzt der vollkommen überraschende VW-Skandal mit gefälschten Abgaswerten bei Dieselfahrzeugen. Abzulesen ist die damit einhergehende Unsicherheit unter anderem an den zuletzt stark zunehmenden Schwankungen einzelner Marktindikatoren. So liegen beispielsweise beim deutschen DAX-Index zwischen seinem vorübergehenden Hochpunkt im April (12.347) und dem Tiefpunkt Ende September (9.427) knapp 3.000 Punkte oder umgerechnet fast 24 %. Dass das deutsche Börsenbarometer auf Jahressicht dennoch eine erfreulich positive Entwicklung verbuchen konnte (+9,6 %), unterstreicht einmal mehr unsere Überzeugung, dass zur Erzielung positiver Renditen, für den mittelfristig orientierten Anleger Aktien ins Depot gehören.Zumal dann, wenn bei festverzinslichen Wertpapieren kaum nennenswerte Zinsen zu erzielen sind. Auch im Jahr 2015 präsentierten sich diese nämlich nahezu unverändert auf extrem niedrigem Niveau. Solche mit erstklassiger Bonität, wie beispielsweise deutsche Bundesanleihen, zahlten zum Jahresende bei einer Laufzeit von zehn Jahren gerade einmal 0,63 % Zinsen pro Jahr. Auch der Zins bei Unternehmensanleihen blieb sehr niedrig. Allerdings nahm auch in diesem Anlagesegment die Schwankungsbreite der Kurse deutlich zu.Neben der sich auch in 2015 fortsetzenden rasanten Talfahrt der Rohstoffpreise (z. B. Öl -36 %) fi el vor allen Dingen die deutliche Aufwertung des US-Dollar gegenüber dem Euro ins Auge. Hier konnten wir durch international ausgerichtete Anlagen erfreuliche Zusatzerträge für unsere Kunden erwirtschaften.

Ausblick und Fazit:Wie in jedem Jahr hat das „Handelsblatt“ für seine Jahresschlussausgabe 2015 wieder zahlreiche Marktprofi s nach ihrer Kapitalmarktprognose für 2016 befragt. Der Durchschnitt aller 35 Befragten sieht den DAX-Index zum Jahresende 2016 bei 11.793 Punkten und damit immerhin knapp 10 % höher als per Ultimo 2015. Beachtlich scheint uns jedoch die Spannbreite zwischen der niedrigsten (9.250) und der höchsten (13.000) Prognose. Für uns ist das ein deutlicher Hinweis auf die im Markt vorherrschende Unsicherheit. Fast ebenso breit ist die Spanne bei der Prognose der zu erwartenden Zinssätze. Nach der ersten Zinserhöhung in den Vereinigten Staaten im Dezember rechnen die Experten zwar mit einem moderaten Anstieg des Zinsniveaus auch in Europa. Mit 0,94 % bleiben die Zinsmärkte jedoch weit entfernt von einem für Anleger attraktiven Niveau.Mit dem schlechtesten Börsenstart seit 25 Jahren sind die internationalen Kapitalmärkte denkbar schwach in das Jahr 2016 gestartet. Möglicherweise haben zu viele kurzfristig orientierte Investoren auf die Wiederholung einer Jahresauftaktrally wie in 2015 gesetzt und sich dann enttäuscht und fl uchtartig vom Aktienmarkt zurückgezogen. Wie Sie wissen, ist unsere Sichtweise eine andere: Wir setzen weniger auf kurzfristige Tradingerfolge, sondern sehen unsere Anlagen unter einem mittel- bis langfristigen Anlagehorizont. Das hat uns im vergangenen September davor bewahrt, Aktienpositionen bei zwischenzeitlichen Tiefstkursen aufzulösen. Unverändert sind wir der Überzeugung, dass der Kurstrend bei qualitativ guten Aktiengesellschaften für den mittelfristig orientierten Anleger positiv bleibt. Hinzu kommt die weiterhin erfreuliche Entwicklung bei den Dividendenausschüttungen der Unternehmen. Nicht selten sind hier jährliche Erträge von 3 % und mehr möglich, die die Verzinsung von Anleihen derselben Unternehmen damit deutlich übertreffen.Auch im von uns gemanagten vermögensverwaltenden Dachfonds PVV CLASSIC lässt sich die breite Mischung von Festverzinslichen Wertpapieren und Aktienanlagen wiederfi nden. Trotz des beschriebenen, schwierigen Marktumfeldes ist es uns gelungen, im abgelaufenen Jahr 2015 für die Anleger einen Wertzuwachs von 3,38% zu erwirtschaften. Grundlage hierfür waren im Wesentlichen die Übergewichtung von Aktienpositionen und eine verstärkte internationale Ausrichtung des Fonds. Damit konnten wir Zusatzerträge auf der Währungsseite durch einen starken US-Dollar zu erzielen.Ungeachtet der erschwerten Bedingungen, hat der PVV UNTERNEHMENSANLEIHEN-PLUS auch im April 2015 die vorgesehene Barausschüttung in Höhe von 3% vorgenommen. Mit einer durchschnittlichen Verzinsung der im Fonds derzeit befi ndlichen Anleihen von deutlich über vier Prozent ist der Fonds, trotz eines Wertverlustes von 4,13% im Geschäftsjahr 2015, für die Zukunft gut aufgestellt. Gleichzeitig sorgt die Investition in mehr als 90 verschiedene Anleihen für eine breite Risikostreuung. Zwischenzeitliche Kursrückgänge einzelner Anleihen sind von uns einkalkuliert und im Falle einer vollen Rückzahlung zum Laufzeitende vorübergehend. Auch der PVV EFFIZIENZ INVEST hat im April 2015 für das vorherige Rumpfgeschäftsjahr - aufgrund der Fondsgründung im März 2014 - eine erste Ausschüttung von 0,10 Euro pro Fondsanteil geleistet. Das Fondsportfolio weist zur Risikoreduktion eine sehr breite, globale Streuung insbesondere über die Anlageklassen Aktien und Anleihen aus. Der Teilfonds PVV EFFIZIENZ INVEST schloss das Geschäftsjahr mit einem Wertverlust von 6,02% ab. Im Januar dieses Jahres haben wir entschieden, den Turnus zur Anpassung der einzelnen Fondsbausteine von monatlich auf zweimonatlich zu verlängern. Dadurch ist es uns einerseits gelungen die Transaktionskosten zu verringern. Andererseits erlangt das Fondsvermögen dadurch eine höhere Stabilität und verringert dabei gleichzeitig die Gefahr von Fehlsignalen.

Luxemburg, im Januar 2016 Der Verwaltungsrat der PVV SICAV

Die in diesem Bericht enthaltenen Angaben und Zahlen sind vergangenheitsbezogen und geben keinen Hinweis auf die zukünftige Entwicklung.


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Die Erläuterungen sind integraler Bestandteil dieses Jahresberichtes.

Jahresbericht1. Januar 2015 - 31. Dezember 2015

Die Gesellschaft ist berechtigt, Aktienklassen mit unterschiedlichen Rechten hinsichtlich der Aktien zu bilden.

Derzeit besteht die folgende Aktienklasse mit den Ausgestaltungsmerkmalen:

WP-Kenn-Nr.: A0F5CE ISIN-Code: LU0225421923 Ausgabeaufschlag: bis zu 5,00 % Rücknahmeabschlag: keiner Verwaltungsvergütung: 0,09 % p.a. Mindesterstanlage: 3.000,00 EUR Mindestfolgeanlage: 50,00 EUR Ertragsverwendung: thesaurierend Währung: EUR

Geographische Länderaufteilung

Deutschland 51,56 %Luxemburg 16,38 %Vereinigte Staaten von Amerika 7,59 %Irland 5,31 %Frankreich 5,16 %Jersey 2,63 %Japan 1,96 %Finnland 1,18 %Niederlande 1,10 %Wertpapiervermögen 92,87 %Bankguthaben 6,95 %Saldo aus sonstigen Forderungen und Verbindlichkeiten 0,18 %

100,00 %


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Wirtschaftliche Aufteilung

Investmentfondsanteile 60,09 %Banken 15,76 %Diversifi zierte Finanzdienste 3,89 %Roh-, Hilfs- & Betriebsstoffe 2,69 %Gesundheitswesen: Ausstattung & Dienste 2,57 %Hardware & Ausrüstung 1,82 %Versorgungsbetriebe 1,78 %Groß- und Einzelhandel 1,33 %Lebensmittel, Getränke & Tabak 0,99 %Gebrauchsgüter & Bekleidung 0,68 %Gewerbliche Dienste & Betriebsstoffe 0,68 %Automobile & Komponenten 0,59 %Wertpapiervermögen 92,87 %Bankguthaben 6,95 %Saldo aus sonstigen Forderungen und Verbindlichkeiten 0,18 %

100,00 %

Entwicklung der letzten 3 GeschäftsjahreDatum Netto-

TeilfondsvermögenMio. EUR

UmlaufendeAktien

Netto-Mittelaufkommen

Tsd. EUR

AktienwertEUR

31.12.2013 13,18 326.023 -615,79 40,4331.12.2014 13,71 328.248 71,99 41,7731.12.2015 15,53 359.597 1.401,55 43,18

Entwicklungen der Vergangenheit sind keine Gewähr für zukünftige Ergebnisse.

Zusammensetzung des Netto-Teilfondsvermögenszum 31. Dezember 2015

EUR

Wertpapiervermögen (Wertpapiereinstandskosten: EUR 14.510.078,83)

14.422.114,75

Bankguthaben 1.080.025,79Zinsforderungen 65.124,32Dividendenforderungen 957,92 15.568.222,78

Verbindlichkeiten aus Rücknahmen von Aktien -4.710,20Sonstige Passiva

1)-34.332,44-39.042,64

Netto-Teilfondsvermögen 15.529.180,14

Umlaufende Aktien 359.596,947

Aktienwert 43,18 EUR

1)Diese Position setzt sich im Wesentlichen zusammen aus Anlageberatergebühren und Prüfungskosten.


5


Veränderung des Netto-Teilfondsvermögensim Berichtszeitraum vom 1. Januar 2015 bis zum 31. Dezember 2015

EUR

Netto-Teilfondsvermögen zu Beginn des Berichtszeitraumes 13.711.515,74Ordentlicher Nettoertrag 29.615,47Ertrags- und Aufwandsausgleich 287,24Mittelzufl üsse aus Aktienverkäufen 2.758.787,23Mittelabfl üsse aus Aktienrücknahmen -1.357.239,89Realisierte Gewinne 585.714,64Realisierte Verluste -340.173,01Nettoveränderung nicht realisierter Gewinne und Verluste 140.672,72Netto-Teilfondsvermögen zum Ende des Berichtszeitraumes 15.529.180,14

Entwicklung der Anzahl der Aktien im Umlauf Stück

Umlaufende Aktien zu Beginn des Berichtszeitraumes 328.247,741Ausgegebene Aktien 62.485,938Zurückgenommene Aktien -31.136,732Umlaufende Aktien zum Ende des Berichtszeitraumes 359.596,947


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Aufwands- und Ertragsrechnungim Berichtszeitraum vom 1. Januar 2015 bis zum 31. Dezember 2015

EUR

ErträgeDividenden 4.017,06Erträge aus Investmentanteilen 96.702,32Zinsen auf Anleihen 221.430,23Bankzinsen -1.025,56Bestandsprovisionen 1.078,62Sonstige Erträge 182,00Ertragsausgleich 16.125,52Erträge insgesamt 338.510,19

AufwendungenZinsaufwendungen -132,30Verwaltungsvergütung / Anlageberatergebühr -205.788,43Verwahrstellenvergütung -20.065,45Zentralverwaltungsstellenvergütung -14.983,81Taxe d‘abonnement -7.407,30Veröffentlichungs- und Prüfungskosten -23.686,45Satz-, Druck- und Versandkosten der Jahres- und Halbjahresberichte -1.949,99Register- und Transferstellenvergütung -11.185,14Staatliche Gebühren -2.889,27Sonstige Aufwendungen

1)-4.393,82

Aufwandsausgleich -16.412,76Aufwendungen insgesamt -308.894,72Ordentlicher Nettoertrag 29.615,47

Transaktionskosten im Geschäftsjahr gesamt 2) 38.358,65

Total Expense Ratio in Prozent 2) 1,96

1)Die Position setzt sich im Wesentlichen zusammen aus Lagerstellengebühren und Out-Of-Pocket-Kosten.

2)Siehe Erläuterungen zu diesem Bericht.


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Vermögensaufstellung zum 31. Dezember 2015ISIN Wertpapiere Zugänge

im Berichts-zeitraum

Abgängeim Berichts-

zeitraum

Bestand Kurs Kurswert

EUR

%-Anteil vom

NTFV 1)

Aktien, Anrechte und GenussscheineBörsengehandelte WertpapiereDeutschlandDE000CBK1001 Commerzbank AG EUR 0 0 10.000 9,6840 96.840,00 0,62DE0006483001 Linde AG EUR 1.460 700 760 134,8000 102.448,00 0,66 199.288,00 1,28

Börsengehandelte Wertpapiere 199.288,00 1,28

Aktien, Anrechte und Genussscheine 199.288,00 1,28

AnleihenBörsengehandelte WertpapiereEURXS0307741917 5,983 % Dte. Postbank Funding Trust IV

Fix-to-Float Perp.0 0 200.000 102,6520 205.304,00 1,32

DE000A0NTTT1 0,451 % DZ BANK Perpetual Funding Issuer Ltd. FRN Perp.

0 0 600.000 68,0000 408.000,00 2,63

FI4000109624 6,625 % Outokumpu Oyj . v.14(2019) 0 0 200.000 91,4410 182.882,00 1,18XS1207054666 3,875 % Repsol International Finance BV

Reg.S. Fix-to-Float Perp.200.000 0 200.000 85,2500 170.500,00 1,10

966.686,00 6,23

USDXS0955026959 4,000 % DZ BANK AG Deut.Zentral-Gen.

EMTN IS S.A291 v.13(2019)0 0 250.000 104,5340 239.646,95 1,54

XS0767140022 7,000 % RWE AG FRN v.12(2072) 0 300.000 300.000 100,6250 276.822,56 1,78 516.469,51 3,32

Börsengehandelte Wertpapiere 1.483.155,51 9,55

An organisierten Märkten zugelassene oder in diese einbezogene WertpapiereEURDE000A1X3MD9 8,750 % Gebr. Sanders GmbH & Co KG IS

v.13(2018)0 150.000 150.000 87,5000 131.250,00 0,85

XS1251078694 8,750 % Kirk Beauty Zero GmbH Reg.S. v.15(2023)

200.000 0 200.000 103,0100 206.020,00 1,33

DE000A13R8Z5 7,875 % Novotergum AG v.14(2019) 300.000 0 400.000 99,6000 398.400,00 2,57DE000A1K0U44 7,750 % Procar Automobile Finanz-Holding

GmbH & Co KG v.11(2016)0 100.000 90.000 101,0070 90.906,30 0,59

DE000A13SLE9 7,250 % Procar Automobile Finanz-Holding v.14(2019)

100.000 0 100.000 106,2550 106.255,00 0,68

DE000A168Z39 5,000 % Semper idem Underberg GmbH v.15(2018)

150.000 0 150.000 102,6000 153.900,00 0,99

DE000A1TM7E4 0,000 % Strenesse AG v.13(2017) 0 0 255.000 41,2500 105.187,50 0,68 1.191.918,80 7,69

1)NTFV = Netto-Teilfondsvermögen


8





zeitraum


EUR

%-Anteil vom

NTFV 1)

USDUS87264AAC99 6,464 % T-Mobile USA Inc. 13(2019) 300.000 0 300.000 102,9820 283.306,74 1,82 283.306,74 1,82

An organisierten Märkten zugelassene oder in diese einbezogene Wertpapiere 1.475.225,54 9,51

Nicht notierte WertpapiereEURXS0282937985 0,000 % Lehman Brothers Holdings Inc.

FRN v.07(2014) 2)

0 0 750.000 8,0000 60.000,00 0,39

60.000,00 0,39

Nicht notierte Wertpapiere 60.000,00 0,39

Anleihen 3.018.381,05 19,45

WandelanleihenAn organisierten Märkten zugelassene oder in diese einbezogene WertpapiereEURDE000DZ42AP6 5,700 % DZ Bank AG/BASF SE Reverse

CV v.15(2016)200.000 0 200.000 100,2000 200.400,00 1,29

DE000TD4ZS20 5,200 % HSBC Trinkaus & Burghardt AG/Bayer AG EMTN Reverse CV v.15(2016)

200.000 0 200.000 100,2200 200.440,00 1,29

DE000TD3APH0 5,000 % HSBC Trinkaus & Burkhardt AG/Bayer. Motorenwerke AG Reverse CV v.15(2016)

200.000 0 200.000 95,7000 191.400,00 1,23

DE000TD3PVR5 5,000 % HSBC Trinkaus & Burkhardt AG/Volkswagen -VZ- AG Reverse CV v.15(2016)

200.000 0 200.000 63,5700 127.140,00 0,82

DE000VS6WN79 5,800 % Vontobel Financial Products GmbH/Dte. Telekom AG Reverse CV v.15(2016)

139.000 0 139.000 101,6000 141.224,00 0,91

DE000VZ5VVD8 5,600 % Vontobel Financial Products/ RWE AG Reverse CV v.14(2015)

0 0 200.000 38,3400 76.680,00 0,49

937.284,00 6,03

An organisierten Märkten zugelassene oder in diese einbezogene Wertpapiere 937.284,00 6,03

Wandelanleihen 937.284,00 6,03

Investmentfondsanteile 3)

DeutschlandDE000ETFL011 Deka DAX UCITS ETF EUR 11.650 7.200 8.200 101,7600 834.432,00 5,37DE000A0H08N1 iShares STOXX Europe 600

Personal (DE)EUR 2.950 0 2.950 76,6000 225.970,00 1,46

DE0006289382 iShares Dow Jones Global Titans 50 UCITS ETF (DE)

EUR 0 0 9.000 29,0800 261.720,00 1,69


2)Die Forderung aus dem Wertpapier wurde zur Insolvenztabelle angemeldet.

3)Angaben zu Ausgabeaufschlägen, Rücknahmeabschlägen sowie zur maximalen Höhe der Verwaltungsvergütung für Zielfondsanteile sind auf Anfrage am Sitz der Verwaltungsgesellschaft, bei der Verwahrstelle und bei den Zahlstellen kostenlos erhältlich. Ausgabeaufschläge und Rücknahmeabschläge wurden im Berichtszeitraum vom 1. Januar 2015 bis 31. Dezember 2015 nicht bezahlt.


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zeitraum


EUR

%-Anteil vom

NTFV 1)

Deutschland (Fortsetzung)DE0005933956 iShares EURO STOXX 50 UCITS

ETF (DE)EUR 7.300 3.500 13.400 33,2800 445.952,00 2,87

DE0005933923 iShares MDAX UCITS ETF (DE) EUR 1.500 750 2.900 184,8700 536.123,00 3,45DE0005933931 iShares Plc. - Core DAX UCITS ETF

(DE)EUR 11.750 6.100 9.500 95,9300 911.335,00 5,87

DE0002635307 iShares Plc. - STOXX Europe 600 UCITS ETF (DE)

EUR 10.700 3.300 16.600 37,1200 616.192,00 3,97

DE0005933949 iShares STOXX Europe 50 UCITS ETF (DE)

EUR 0 0 15.000 31,4800 472.200,00 3,04

DE0005933972 iShares TecDAX UCITS ETF (DE) EUR 18.000 9.000 35.000 17,2300 603.050,00 3,88DE000A12BSU8 Kirix Dynamic Plus EUR 3.000 0 3.000 50,3400 151.020,00 0,97DE000A12BSV6 Kirix Substitution Plus EUR 2.300 0 2.300 45,1100 103.753,00 0,67

5.161.747,00 33,24

FrankreichFR0007056841 Lyxor UCITS ETF Dow Jones

Industrial AverageEUR 1.230 0 3.830 162,7600 623.370,80 4,01

FR0010345371 Lyxor UCITS ETF STOXX Europe 600 Banks FCP

EUR 0 0 8.500 20,9350 177.947,50 1,15

801.318,30 5,16

IrlandIE00B52MJD48 iShsVII-Nikkei 225 UCITS ETF EUR 1.220 0 1.220 130,8300 159.612,60 1,03IE0032077012 PowerShares Global Funds Ireland

Plc. - PowerShares EQQQ Nasdaq - 100 UCITS ETF

EUR 4.825 0 4.825 105,2050 507.614,13 3,27

IE00BNH72088 SSga S.E.E.II - SPDR Thomson Reuters Global Convertible Bond UCITS ETF

EUR 0 0 5.500 28,5100 156.805,00 1,01

824.031,73 5,31

LuxemburgLU0540980066 db x-trackers - MSCI World

Consumer Staples Index UCITS ETFEUR 7.700 0 7.700 26,5900 204.743,00 1,32

LU0274211480 db x-trackers - DAX ETF EUR 10.700 5.900 8.200 106,7000 874.940,00 5,63LU0274211217 db x-trackers - EURO STOXX 50

UCITS ETF (DR)EUR 7.200 3.500 13.100 34,7650 455.421,50 2,93

LU0490618542 db x-trackers - S&P 500 ETF EUR 6.400 0 18.000 32,5360 585.648,00 3,77LU0489337690 db x-trackers - FTSE EPRA/NAREIT

Developed Europe Real Estate ETFEUR 0 0 6.000 24,5100 147.060,00 0,95

LU0540980223 db x-trackers - MSCI World Health Care TRN

USD 5.000 0 5.000 26,8500 123.108,67 0,79

LU0302976872 SWISSCANTO LU EQUITY FUND WATER INVEST

EUR 0 0 1.000 153,8900 153.890,00 0,99

2.544.811,17 16,38

Investmentfondsanteile 2) 9.331.908,20 60,09




10





zeitraum


EUR

%-Anteil vom

NTFV 1)

Zertifi kateBörsengehandelte WertpapiereJapanDE0006098205 The Royal Bank of Scotland NV/

Nikkei 225 Index Zert. Perp.EUR 0 0 1.600 190,4000 304.640,00 1,96

304.640,00 1,96

Vereinigte Staaten von AmerikaDE0007029779 Commerzbank AG/S&P 500 Index

Zert. v.12(2013)EUR 0 0 6.000 42,8700 257.220,00 1,66

DE000A0S9GB0 Dte. Börse Commodities GmbH/Gold Unze 999 Zert. Perp.

EUR 11.850 0 11.850 31,5100 373.393,50 2,40

630.613,50 4,06

Börsengehandelte Wertpapiere 935.253,50 6,02

Zertifi kate 935.253,50 6,02

Wertpapiervermögen 14.422.114,75 92,87

Bankguthaben - Kontokorrent 1.080.025,79 6,95

Saldo aus sonstigen Forderungen und Verbindlichkeiten 27.039,60 0,18

Netto-Teilfondsvermögen in EUR 15.529.180,14 100,00



11


Zu- und Abgänge vom 1. Januar 2015 bis 31. Dezember 2015Während des Berichtszeitraumes getätigte Käufe und Verkäufe in Wertpapieren, Schuldscheindarlehen und Derivaten, einschließlich Änderungen ohne Geldbewegungen, soweit sie nicht in der Vermögensaufstellung genannt sind.

ISIN Wertpapiere Zugänge Abgänge

Aktien, Anrechte und GenussscheineBörsengehandelte WertpapiereDeutschlandDE000BASF111 BASF SE EUR 0 1.450DE0005194062 BayWa AG EUR 2.850 2.850DE0005140008 Dte. Bank AG EUR 3.670 3.670DE0006219934 Jungheinrich AG -VZ- EUR 0 2.150DE0006335003 KRONES AG EUR 0 1.400DE000LEG1110 LEG Immobilien AG EUR 1.600 1.600

GroßbritannienGB00BRS65X63 Indivior Plc. EUR 0 1.500GB00B24CGK77 Reckitt Benckiser Group Plc. EUR 0 1.500

IrlandIE0030606259 Bank of Ireland EUR 0 350.000Vereinigte Staaten von AmerikaUS92553P2011 Viacom Inc. USD 1.500 1.500

AnleihenBörsengehandelte WertpapiereEURDE000A0DTY34 5,956 % Dte. Bank Capital Funding Trust VI FRN Perp. 0 250.000DE0009078337 2,427 % DZ Bank Capital Funding Trust I FRN Perp. 0 300.000DE000A1APTA4 10,000 % Isar Capital Funding I L.P. Perp. 0 200.000XS0992293570 4,199 % Solvay Finance FRN Perp. 0 100.000

An organisierten Märkten zugelassene oder in diese einbezogene WertpapiereEURDE000A11QHZ0 8,000 % HanseYachts AG v.14(2019) 0 50.000DE000A1R0VD4 7,000 % Homann Holzwerkstoffe GmbH v.12(2017) 0 240.000DE000A1YC1F9 7,500 % Neue ZWL Zahnradwerk Leipzig v.14(2019) 0 100.000DE000A11QR16 6,125 % Semper Idem Underberg GmbH v.14(2021) 0 50.000

WandelanleihenAn organisierten Märkten zugelassene oder in diese einbezogene WertpapiereEURDE000DZ41960 3,600 % DZ Bank AG Dte. Zentral-Genossenschaftsbank/BASF SE Reverse CV

v.14(2015)0 200.000

DE000DZ41978 4,650 % DZ Bank AG Dte. Zentral-Genossenschaftsbank/Daimler AG Reverse CV v.14(2015)

0 230.000

DE000A1ZL7W9 0,000 % Opus-Chartered Issuances S.A./Daimler AG Reverse CV v.14(2015) 0 200.000DE000VZ2EGX0 4,950 % Vontobel Financial Products/E.ON AG Reversed CV v.14(2015) 0 150.000

Credit Linked NotesUSDDE000PA806P0 5,250 % BNP Pariabas/Safeway Inc. CLN v.14(2019) 0 200.000


12





FrankreichFR0010326140 Lyxor ETF Russia (DJ RusIndex Titans 10) (EUR) EUR 0 4.000

IrlandDE000A0X9AA8 ETFS DAX Dly 2x Short GO UCITS EUR 223.000 223.000IE00B2NPKV68 iShares II Plc. - JPM $ Emerging Markets Bond UCITS ETF USD 0 2.800IE00B5M1WJ87 SPDR S&P EO Divid.Aristocr.ETF EUR 8.500 8.500

LuxemburgLU0411075020 db x-trackers - Short DAX X2 Daily ETF EUR 276.500 276.500

Zertifi kateAn organisierten Märkten zugelassene oder in diese einbezogene WertpapiereEuropäische GemeinschaftDE000HY05NL9 UniCredit Bank AG/STOXX Global 3D Printing Index (Net Return)

(EUR) Zert. Perp.EUR 0 3.000


Devisenkurse

Für die Bewertung von Vermögenswerten in fremder Währung wurde zum nachstehenden Devisenkurs zum 31. Dezember 2015 in Euro umgerechnet.

Britisches Pfund GBP 1 0,7370US-Dollar USD 1 1,0905

13






WP-Kenn-Nr.: A0NAJ8 ISIN-Code: LU0338461691 Ausgabeaufschlag: bis zu 3,00 % Rücknahmeabschlag: keiner Verwaltungsvergütung: 0,09 % p.a. Mindesterstanlage:Mindestfolgeanlage:

1.000,00 EUR50,00 EUR

Ertragsverwendung: ausschüttend Währung: EUR


Deutschland 37,42 %Frankreich 15,50 %Niederlande 9,46 %Vereinigte Staaten von Amerika 8,79 %Luxemburg 5,95 %Österreich 4,84 %Großbritannien 4,34 %Finnland 2,52 %Italien 1,54 %Irland 1,07 %Malta 1,02 %Spanien 0,15 %Jersey 0,11 %Wertpapiervermögen 92,71 %Bankguthaben 5,43 %Saldo aus sonstigen Forderungen und Verbindlichkeiten 1,86 %

100,00 %

14




Banken 22,67 %Roh-, Hilfs- & Betriebsstoffe 10,12 %Hardware & Ausrüstung 9,35 %Versicherungen 6,77 %Automobile & Komponenten 5,75 %Transportwesen 5,22 %Energie 4,67 %Versorgungsbetriebe 4,18 %Medien 4,00 %Lebensmittel, Getränke & Tabak 3,06 %Diversifi zierte Finanzdienste 2,99 %Investitionsgüter 2,90 %Gesundheitswesen: Ausstattung & Dienste 2,24 %Groß- und Einzelhandel 1,94 %Pharmazeutika, Biotechnologie & Biowissenschaften 1,82 %Verbraucherdienste 1,53 %Gewerbliche Dienste & Betriebsstoffe 1,09 %Gebrauchsgüter & Bekleidung 0,98 %Software & Dienste 0,93 %Immobilien 0,50 %Wertpapiervermögen 92,71 %Bankguthaben 5,43 %Saldo aus sonstigen Forderungen und Verbindlichkeiten 1,86 %

100,00 %

Entwicklung der letzten 3 GeschäftsjahreDatum Netto-


UmlaufendeAktien


Tsd. EUR

AktienwertEUR

31.12.2013 14,27 261.033 3.433,76 54,6831.12.2014 17,60 324.831 3.465,52 54,1831.12.2015 19,32 372.003 2.542,18 51,94


15




EUR


17.913.495,89

Bankguthaben 1.049.687,39Zinsforderungen 406.032,68 19.369.215,96

Verbindlichkeiten aus Rücknahmen von Aktien -7.798,50Sonstige Passiva

1)-39.007,88-46.806,38






EUR

Netto-Teilfondsvermögen zu Beginn des Berichtszeitraumes 17.599.933,29Ordentlicher Nettoertrag 595.470,62Ertrags- und Aufwandsausgleich -38.244,57Mittelzufl üsse aus Aktienverkäufen 3.369.317,56Mittelabfl üsse aus Aktienrücknahmen -827.142,07Realisierte Gewinne 80.342,91Realisierte Verluste -185.730,04Nettoveränderung nicht realisierter Gewinne und Verluste -724.307,37Ausschüttung -547.230,75Netto-Teilfondsvermögen zum Ende des Berichtszeitraumes 19.322.409,58



16




EUR

ErträgeZinsen auf Anleihen 902.656,91Bankzinsen -1.895,27Sonstige Erträge 674,00Ertragsausgleich 62.339,52Erträge insgesamt 963.775,16

AufwendungenZinsaufwendungen -112,78Verwaltungsvergütung / Anlageberatergebühr -256.501,08Verwahrstellenvergütung -21.791,19Zentralverwaltungsstellenvergütung -18.797,08Taxe d‘abonnement -9.402,08Veröffentlichungs- und Prüfungskosten -22.891,23Satz-, Druck- und Versandkosten der Jahres- und Halbjahresberichte -1.950,00Register- und Transferstellenvergütung -3.474,99Staatliche Gebühren -3.480,20Sonstige Aufwendungen

1)-5.808,96






17






zeitraum


EUR

%-Anteil vom

NTFV 1)

AnleihenBörsengehandelte WertpapiereEURFR0012005924 4,125 % ACCOR S.A. Fix-to-fl oat Perp. 0 0 300.000 98,5000 295.500,00 1,53FR0011965177 3,875 % Air France-KLM Reg.S.

v.14(2021)0 0 300.000 99,0830 297.249,00 1,54

XS1137505290 6,250 % Alliance Autom. Finance Plc. Reg.S v.14(2021)

0 0 200.000 104,1250 208.250,00 1,08

XS0995039806 1,750 % Anglo American Capital Plc. EMTN Reg.S. v.13(2017)

0 0 200.000 88,0000 176.000,00 0,91

XS0559641146 5,875 % ArcelorMittal S.A. v.10(2017) 0 0 200.000 96,4850 192.970,00 1,00XS0181369454 1,051 % AXA S.A. EMTN FRN Perp. 0 0 150.000 73,3060 109.959,00 0,57XS0503665290 5,250 % AXA S.A. FRN v.10(2040) 0 0 100.000 111,2270 111.227,00 0,58XS1266866927 2,750 % Banco Popolare SC EMTN

v.15(2020)300.000 0 300.000 99,4040 298.212,00 1,54

DE000A11QR73 3,750 % Bayer AG Reg.S. Fix-to-Float v.14(2074)

350.000 0 350.000 100,2500 350.875,00 1,82

XS1222591023 3,000 % Bertelsmann SE & Co. KGaA Reg.S. Fix-to-Float v.15(2075)

400.000 0 400.000 92,6420 370.568,00 1,92

FR0010239319 4,875 % BNP Paribas S.A. Perp. 0 0 250.000 101,5000 253.750,00 1,31XS0185490934 1,327 % Citigroup Inc. FRN v.04(2019) 0 150.000 150.000 99,8500 149.775,00 0,78DE000A161W62 2,750 % Dte. Börse AG Reg.S. Fix-to-

Float v.15(2041)200.000 0 200.000 101,7500 203.500,00 1,05

XS1271836600 5,125 % Dte. Lufthansa AG Fix-to-Float v.15(2075)

200.000 0 200.000 102,2500 204.500,00 1,06

DE000A0DHUM0 3,848 % Dte. PostBank Funding II FRN Perp.

0 0 150.000 98,5500 147.825,00 0,77

XS0307741917 5,983 % Dte. Postbank Funding Trust IV Fix-to-Float Perp.

0 0 400.000 102,6520 410.608,00 2,12

XS1209395729 2,000 % DVB Bank SE EMTN v.15(2023) 200.000 0 200.000 96,5000 193.000,00 1,00DE0009078337 2,427 % DZ Bank Capital Funding Trust I

FRN Perp.0 0 450.000 99,0000 445.500,00 2,30

DE000A0DCXA0 1,508 % DZ Bank Capital Funding Trust II FRN Perp.

0 0 200.000 92,0000 184.000,00 0,95

DE000A0NTTT1 0,451 % DZ BANK Perpetual Funding Issuer Ltd. FRN Perp.

0 0 30.000 68,0000 20.400,00 0,11

FR0011401751 5,375 % Electricite de France S.A. FRN Perp.

0 0 200.000 100,7500 201.500,00 1,04

XS1044811591 3,625 % EnBW Energie Baden-Württemberg AG Reg.S. v.14(2076)

0 0 200.000 92,5000 185.000,00 0,96

FI4000176300 7,875 % Finnair Oyj FRN Perp. 200.000 0 200.000 106,0000 212.000,00 1,10XS1109836038 3,375 % Hannover Rück SE.Reg.S. Fix-to-

Float Perp.100.000 0 300.000 99,5500 298.650,00 1,55

XS1083287547 5,250 % Hellenic Petroleum Finance Plc. v.14(2019)

0 0 100.000 87,7550 87.755,00 0,45

XS1072249045 2,875 % Landeskreditbank Baden-Württemberg Reg.S. EMTN Fix-to-Float v.14(2026)

200.000 0 200.000 97,9800 195.960,00 1,01


18






zeitraum


EUR

%-Anteil vom

NTFV 1)

EUR (Fortsetzung)XS0304987042 5,767 % Munich Re Finance BV FRN

Perp.0 0 450.000 105,9070 476.581,50 2,46

XS1028600473 4,250 % Orange S.A. EMTN Reg.S. Fix to Float Perp.

0 0 250.000 101,2500 253.125,00 1,31

XS1115490523 4,000 % Orange S.A. Perp. Fix-to-Float 0 0 200.000 98,5020 197.004,00 1,02XS0885718782 7,875 % OTE Plc. Reg.S. v.13(2018) 0 100.000 200.000 106,3450 212.690,00 1,10FI4000109624 6,625 % Outokumpu Oyj . v.14(2019) 0 0 300.000 91,4410 274.323,00 1,42XS0843939918 5,875 % Portugal Telecom International

Finance BV EMTN v.12(2018)0 0 350.000 47,9980 167.993,00 0,87

XS1034950672 4,500 % Raiffeisen Bank International AG EMTN Reg.S. Fix-to-Float v.14(2025)

100.000 0 200.000 80,5000 161.000,00 0,83

XS1207054666 3,875 % Repsol International Finance BV Reg.S. Fix-to-Float Perp.

300.000 0 300.000 85,2500 255.750,00 1,32

XS0271858606 4,350 % Royal Bank of Scotland Plc. v.06(2017)

0 0 150.000 103,5000 155.250,00 0,80

DE000A1HA979 7,000 % SAF HOLLAND S.A. v.12(2018) 0 0 50.000 111,0000 55.500,00 0,29DE000A1YDDX6 0,000 % Solarworld AG FRN v.14(2019) 7.181 0 7.181 205,0000 14.721,78 0,08XS0992293570 4,199 % Solvay Finance FRN Perp. 0 0 200.000 98,5760 197.152,00 1,02XS0992293901 5,425 % Solvay Finance S.A. FRN Perp. 200.000 0 200.000 98,2500 196.500,00 1,02XS1323897485 5,118 % Solvay Finance S.A. Reg.S. Fix-

to-Float Perp.200.000 0 200.000 99,5240 199.048,00 1,03

XS0222524372 3,059 % Südzucker International Finance BV FRN Perp.

0 0 100.000 92,6810 92.681,00 0,48

XS1050460739 5,000 % Telefónica Europe BV Fix-to-Float Reg.S. Perp.

0 100.000 100.000 100,4410 100.441,00 0,52

XS0972570351 6,500 % Telefónica Europe BV Reg.S. NC5 Perp.

0 100.000 200.000 104,8000 209.600,00 1,08

XS0877720986 5,625 % Telekom Austria Perp. 0 0 400.000 103,8750 415.500,00 2,14XS1195201931 2,250 % Total S.A. Fix-To-Float Reg.S.

EMTN Perp.350.000 0 350.000 92,5000 323.750,00 1,68

DE000A1HD5X3 2,500 % UniCredit Bank Ireland Plc. EMTN FRN v.13 (2018)

0 0 200.000 103,1000 206.200,00 1,07

XS0968913268 3,875 % Volkswagen International Finance NV Perp.

150.000 0 250.000 95,7550 239.387,50 1,24

XS1206540806 2,500 % Volkswagen International Finance NV Reg.S. Fix-to-Float Perp.

350.000 0 350.000 86,0000 301.000,00 1,56

XS1117300837 4,000 % Vonovia Finance BV Fix-to-Float Reg.S. Perp.

100.000 0 100.000 97,4750 97.475,00 0,50

XS1064049767 5,250 % Wuerttembergische Lebensversicherung AG FRN v.14(2044)

200.000 0 300.000 103,4550 310.365,00 1,61

10.917.570,78 56,50

Börsengehandelte Wertpapiere 10.917.570,78 56,50

An organisierten Märkten zugelassene oder in diese einbezogene WertpapiereEURXS0882237729 8,875 % Abengoa Finance S.A.U. Reg.S.

v.13(2018)200.000 0 200.000 14,6250 29.250,00 0,15

XS0564563921 8,500 % Alcatel-Lucent v.10(2016) 0 0 250.000 101,2000 253.000,00 1,311)

NTFV = Netto-Teilfondsvermögen

19






zeitraum


EUR

%-Anteil vom

NTFV 1)

EUR (Fortsetzung)DE000A1X3MA5 7,500 % Alfmeier Praezisions AG

v.13(2018)50.000 0 50.000 108,0000 54.000,00 0,28

DE000A1R1BR4 8,500 % Alno AG v.13(2018) 0 0 50.000 80,4850 40.242,50 0,21XS1153374084 8,000 % Auris Luxemburg II S.A. Reg.S.

v.14(2023)0 0 200.000 108,8970 217.794,00 1,13

DE000A1R07C3 7,000 % Constantin Medien AG v.13(2018) 0 0 50.000 104,2500 52.125,00 0,27DE000A0E5JD4 1,750 % Deutsche Bank Capital Finance

Trust I FRN Perp.200.000 0 200.000 79,5000 159.000,00 0,82

XS0674277933 7,375 % EnBW Energie Baden-Württemberg AG FRN EMTN v.11(2072)

0 0 400.000 105,8750 423.500,00 2,18

XS1241053666 5,750 % Europcar Groupe S.A. Reg.S. v.15(2022)

100.000 0 100.000 103,5000 103.500,00 0,54

MT0000911207 4,900 % Ferratum Bank Plc. EMTN 15(2017)

200.000 0 200.000 99,0000 198.000,00 1,02

DE000A1X3VZ3 8,000 % Ferratum Capital Germany GmbH v.13(2018)

100.000 0 100.000 108,4500 108.450,00 0,56

DE000A1MLYJ9 0,000 % Friedola Gebrüder Holzapfel GmbH v.12(2017)

0 0 150.000 15,0000 22.500,00 0,12

DE000A1TNJY0 8,500 % Gamigo AG v.13(2018) 75.000 0 75.000 96,2000 72.150,00 0,37DE000A1X3MD9 8,750 % Gebr. Sanders GmbH & Co KG

IS v.13(2018)57.000 150.000 200.000 87,5000 175.000,00 0,91

DE000A13R5N7 7,250 % German Pellets GmbH v.14(2019)

0 0 150.000 88,5000 132.750,00 0,69

DE000A11QHZ0 8,000 % HanseYachts AG v.14(2019) 0 50.000 50.000 98,0000 49.000,00 0,25XS0974356262 7,750 % Hapag-Lloyd AG Reg.S.

v.13(2018)100.000 0 100.000 102,5000 102.500,00 0,53

DE000A1KQ1E2 9,250 % Heidelberger Druckmaschinen v.11(2018)

50.000 33.870 16.130 102,7500 16.573,06 0,09

DE000A1R0VD4 7,000 % Homann Holzwerkstoffe GmbH v.12(2017)

0 150.000 100.000 93,0170 93.017,00 0,48

DE000A161L08 6,500 % Jacob Stauder GmbH & Co.KG v.15(2022)

150.000 50.000 100.000 100,0000 100.000,00 0,52

XS1251078694 8,750 % Kirk Beauty Zero GmbH Reg.S. v.15(2023)

200.000 0 200.000 103,0100 206.020,00 1,07

XS1028411152 7,125 % LGE Holdco VI BV Reg.S. v.14(2024)

0 0 150.000 108,1840 162.276,00 0,84

DE000A13SAD4 7,500 % Neue ZWL Zahnradwerk Leipzig GmbH v.15(2021)

175.000 0 175.000 96,5000 168.875,00 0,87

DE000A13R8Z5 7,875 % Novotergum AG v.14(2019) 65.000 0 215.000 99,6000 214.140,00 1,11DE000A1K0U44 7,750 % Procar Automobile Finanz-

Holding GmbH & Co KG v.11(2016)

0 100.000 65.000 101,0070 65.654,55 0,34

DE000A13SLE9 7,250 % Procar Automobile Finanz-Holding v.14(2019)

100.000 0 100.000 106,2550 106.255,00 0,55

DE000A1PGQR1 7,250 % Rene Lezard Mode GmbH IS v.12(2017)

0 0 100.000 29,9500 29.950,00 0,16

DE000A1HJLL6 7,250 % S&T AG v.13(2018) 0 0 100.000 109,0050 109.005,00 0,56DE000A1TNA70 7,750 % Sanha GmbH & Co. KG

v.13(2018)50.000 0 50.000 99,0030 49.501,50 0,26


20






zeitraum


EUR

%-Anteil vom

NTFV 1)

EUR (Fortsetzung)XS1212469966 2,500 % Schaeffl er Finance B.V. Reg.S.

v.15(2020)100.000 0 100.000 100,2500 100.250,00 0,52

XS0954907787 6,875 % Schaeffl er Holding Finance BV v.13(2018)

0 0 100.000 103,0000 103.000,00 0,53

DE000A168Z39 5,000 % Semper Idem Underberg GmbH v.15(2018)

150.000 0 150.000 102,6000 153.900,00 0,80

DE000A13SHW9 5,375 % Semper Idem Underberg GmbH v.15(2020)

150.000 0 150.000 102,0000 153.000,00 0,79

DE000A1TM7E4 0,000 % Strenesse AG v.13(2017) 0 134.000 61.000 41,2500 25.162,50 0,13DE000A1R08U3 4,000 % ThyssenKrupp AG EMTN

v.13(2018)0 0 150.000 104,8030 157.204,50 0,81

XS0877974062 5,125 % Unitymedia Hessen GmbH & Co.KG v.13(2023)

0 20.000 180.000 104,5100 188.118,00 0,97

DE000A1H3YK9 7,375 % Valensina GmbH IS v.(11)2016 0 0 90.000 100,3400 90.306,00 0,47DE000A11QJA9 7,125 % Vedes AG v.14(2019) 0 0 160.000 105,3500 168.560,00 0,87XS1172297696 5,000 % VTG Finance S.A. Fix-to-Float

Perp.200.000 0 200.000 96,0000 192.000,00 0,99

DE000A1ZN206 6,500 % Wienerberger Fix-to-Float AG v.14 Perp.

250.000 0 250.000 101,5090 253.772,50 1,31

DE000A14J7G6 2,750 % ZF North America Capital Inc. Reg.S. v.15(2023)

200.000 0 200.000 95,5000 191.000,00 0,99

5.290.302,11 27,37

An organisierten Märkten zugelassene oder in diese einbezogene Wertpapiere 5.290.302,11 27,37

Nicht notierte WertpapiereEURXS0252835110 0,000 % Lehman Brothers Holdings Inc.

EMTN FRN v.06(2011)0 0 130.000 9,5000 12.350,00 0,06

12.350,00 0,06

Nicht notierte Wertpapiere 12.350,00 0,06

Anleihen 16.220.222,89 83,93

Credit Linked NotesEURXS0922296883 2,933 % Gaz Capital S.A./Gazprom OAO

CLN/LPN v.13(2018)0 0 300.000 97,0000 291.000,00 1,51

XS0954912514 3,700 % Gaz Capital S.A./Gazprom OAO EMTN CLN/LPN v.13(2018)

0 0 200.000 99,5390 199.078,00 1,03

DE000HV5LZL5 6,000 % UniCredit Bank AG HVB/Glencore Finance Europe S.A. CLN v.15(2021)

250.000 0 250.000 89,4800 223.700,00 1,16

DE000HV5LWX7 4,450 % UniCredit Bank AG/Hochtief AG CLN v.14(2020)

0 0 250.000 108,6600 271.650,00 1,41

DE000HV5LWD9 2,450 % UniCredit Bank AG/Petrobras Global Finance BV EMTN CLN v.14(2017)

150.000 0 150.000 91,3300 136.995,00 0,71


21






zeitraum


EUR

%-Anteil vom

NTFV 1)

EUR (Fortsetzung)DE000HV5LXR7 3,100 % UniCredit Bank AG/Peugeot S.A.

CLN v. 14(2019)0 0 250.000 101,0800 252.700,00 1,31

DE000HV5LV27 4,000 % UniCredit Bank AG/Telecom Italia S.p.A. CLN v.13(2018)

0 0 300.000 106,0500 318.150,00 1,65

1.693.273,00 8,78

Credit Linked Notes 1.693.273,00 8,78


Bankguthaben - Kontokorrent 1.049.687,39 5,43

Saldo aus sonstigen Forderungen und Verbindlichkeiten 359.226,30 1,86



22





AnleihenBörsengehandelte WertpapiereEURXS1014670233 3,250 % Bank of Ireland v. 14(2019) 0 200.000XS0223249003 5,500 % DONG Energy AS Fix-to-Float v.05(3005) 100.000 100.000DE000A1ALVC5 9,500 % Dte. Bank Capital Funding Trust XI Perp. 0 300.000DE000A0TU305 8,000 % Dte. Bank Capital Trust IV Perp. 0 100.000DE000A1APTA4 10,000 % Isar Capital Funding I L.P. Perp. 0 400.000XS0601426538 6,375 % Nordex SE IHS v.11(2016) 0 150.000XS0347918640 9,000 % Nykredit Realkredit A/S FRN Perp. 0 200.000XS0542298012 4,625 % RWE AG Fix-to-Float Perp. 0 400.000FR0011561000 2,500 % Schneider Electric SE v.13(2021) 0 100.000XS0934042549 2,736 % Telefonica Emisiones S.A.U. EMTN v.13(2019) 0 200.000DE000A0T61L9 8,500 % ThyssenKrupp Finance Nederland BV v.09(2016) 0 200.000

An organisierten Märkten zugelassene oder in diese einbezogene WertpapiereEURXS0225369403 5,000 % Bayer AG v.05(2105) 0 400.000XS0223589440 6,750 % HDI Lebensversicherung AG FRN Perp. 0 100.000DE000A1RE7P2 7,500 % Jacob Stauder Gmbh & Co. KG v.12(2017) 0 120.000DE000A1KRBM2 7,125 % Katjes Intern. GmbH&Co.KG IHS v.11(2016) 25.000 25.000DE000A1YC1F9 7,500 % Neue ZWL Zahnradwerk Leipzig v.14(2019) 0 100.000XS0704038115 10,750 % Norcell Sweden Holding 2 AB Reg.S. v.11(2019) 0 97.500DE000A1H3YJ1 7,125 % Semper Idem Underberg GmbH v.11 (2016) 0 50.000DE000A11QR16 6,125 % Semper Idem Underberg GmbH v.14(2021) 0 40.000

Nicht notierte WertpapiereEURFI4000049952 8,875 % Finnair OYJ FRN Perp. 0 200.000XS0742407983 8,250 % Matterhorn Mobile Holdings S.A. v.12(2020) 0 200.000

DevisenkurseZum 31. Dezember 2015 existierten ausschließlich Vermögenswerte in der Fondswährung Euro.

23






WP-Kenn-Nr.: A1XCPV ISIN-Code: LU1023704148 Ausgabeaufschlag: bis zu 5,00 % Rücknahmeabschlag: keiner Verwaltungsvergütung: 0,09 % p.a.

zzgl. Fixum 816,67 Euro p.M.

Mindesterstanlage: keine Mindestfolgeanlage: keine Ertragsverwendung: ausschüttend Währung: EUR


Luxemburg 37,22 %Deutschland 30,85 %Frankreich 14,81 %Irland 13,30 %Wertpapiervermögen 96,18 %Bankguthaben 4,11 %Saldo aus sonstigen Forderungen und Verbindlichkeiten -0,29 %

100,00 %


Investmentfondsanteile 96,18 %Wertpapiervermögen 96,18 %Bankguthaben 4,11 %Saldo aus sonstigen Forderungen und Verbindlichkeiten -0,29 %

100,00 %

Entwicklung seit Aufl egungDatum Netto-


UmlaufendeAktien


Tsd. EUR

AktienwertEUR

12.03.2014 Aufl egung - - 50,0031.12.2014 6,67 131.970 6.620,10 50,5131.12.2015 7,55 158.996 1.384,22 47,47


24




EUR


7.258.953,00

Bankguthaben 310.503,52Dividendenforderungen 2.123,58Sonstige Aktiva

1)2.629,70

7.574.209,80

Verbindlichkeiten aus Rücknahmen von Aktien -2.135,25Zinsverbindlichkeiten -254,53Sonstige Passiva

2)-24.373,86-26.763,64




1)Die Position enthält aktivierte Gründungskosten.

2)Diese Position setzt sich im Wesentlichen zusammen aus Prüfungskosten und Anlageberatergebühren.


EUR

Netto-Teilfondsvermögen zu Beginn des Berichtszeitraumes 6.665.708,55Ordentlicher Nettoaufwand -164.888,03Ertrags- und Aufwandsausgleich -4.595,32Mittelzufl üsse aus Aktienverkäufen 1.553.551,06Mittelabfl üsse aus Aktienrücknahmen -169.335,13Realisierte Gewinne 486.586,35Realisierte Verluste -823.024,30Nettoveränderung nicht realisierter Gewinne und Verluste 17.280,48Ausschüttung -13.837,50Netto-Teilfondsvermögen zum Ende des Berichtszeitraumes 7.547.446,16



25




EUR

ErträgeErträge aus Investmentanteilen -24.276,22Bankzinsen -881,87Sonstige Erträge 185,50Ertragsausgleich 16.434,43Erträge insgesamt -8.538,16

AufwendungenZinsaufwendungen -205,05Verwaltungsvergütung / Anlageberatergebühr -78.020,51Verwahrstellenvergütung -12.032,86Zentralverwaltungsstellenvergütung -17.268,37Taxe d‘abonnement -3.782,10Veröffentlichungs- und Prüfungskosten -20.762,82Satz-, Druck- und Versandkosten der Jahres- und Halbjahresberichte -1.170,00Register- und Transferstellenvergütung -4.271,15Staatliche Gebühren -1.597,43Gründungskosten -804,56Sonstige Aufwendungen

1)-4.595,91

Aufwandsausgleich -11.839,11Aufwendungen insgesamt -156.349,87Ordentlicher Nettoaufwand -164.888,03



1)Die Position setzt sich im Wesentlichen zusammen aus Out-Of-Pocket-Kosten und Lagerstellengebühren.


26






zeitraum


EUR

%-Anteil vom

NTFV 1)


DeutschlandDE000ETFL375 Deka iBoxx EUR Liquid Corporates

Diversifi ed UCITS ETFEUR 6.614 5.002 1.612 108,2100 174.434,52 2,31

DE000ETFL169 Deka iBoxx EUR Liquid Sovereign Diversifi ed 10+ UCITS ETF

EUR 8.231 5.288 2.943 124,9400 367.698,42 4,87

DE000A0H08Q4 iShares (DE) I Investmentaktiengesellschaft mit Teilgesellschaftsvermögen-iShares STOXX Europe 600 Technology UCITS ETF

EUR 17.666 8.300 9.366 34,6700 324.719,22 4,30

DE0006289499 iShares eb.rexx Government Germany 5.5-10.5yr UCITS ETF

EUR 9.879 7.707 2.172 140,6000 305.383,20 4,05

DE000A0Q4R28 iShares I Investmentaktiengesellschaft mit TGV-iShares STOXX Europe 600 Automobiles & Parts UCITS ETF

EUR 11.231 6.492 4.739 55,0400 260.834,56 3,46

DE000A0H08B6 iShares Markit iBoxx Euro Liquid Sovereigns Capped 5.5-10.5 (DE)

EUR 10.790 7.612 3.178 126,8900 403.256,42 5,34

DE000A0H08S0 iShares STOXX Europe 600 Travel & Leisure UCITS ETF

EUR 39.106 20.171 18.935 26,0000 492.310,00 6,52

2.328.636,34 30,85

FrankreichFR0012005734 Amundi ETF FR Eu.Cor.1-3 UCITS EUR 7.171 0 7.171 101,1700 725.490,07 9,62FR0010028860 Lyxor UCITS ETF EuroMTS All-Maturity

Investment GradeEUR 7.910 5.632 2.278 172,0900 392.021,02 5,19

1.117.511,09 14,81

IrlandDE000A1W0MX4 iShares Euro Corporate Bond Financials

UCITS ETFEUR 8.643 4.962 3.681 103,6800 381.646,08 5,06

DE000A1W2KG9 iShares Global Corporate Bond EUR Hedged UCITS ETF

EUR 11.457 7.009 4.448 103,0600 458.410,88 6,07

IE00BCRY5Y77 iShares IV-DL Short Duration Corporate Bond UCITS ETF

USD 1.786 0 1.786 100,1000 163.941,86 2,17

1.003.998,82 13,30

LuxemburgLU0508799334 ComStage Commerzbank Bund-Future TR

UCITS ETFEUR 7.368 5.615 1.753 149,4300 261.950,79 3,47

LU0603940916 ComStage-ShortDAX TR UCITS ETF EUR 30.045 24.120 5.925 28,5300 169.040,25 2,24LU0518622286 db x-trackers MSCI EM Short D.I. ETF EUR 97.146 75.021 22.125 18,0200 398.692,50 5,28LU0524480265 db x-trackers II - iBoxx Sovereign Euro ETF EUR 10.027 6.162 3.865 166,5600 643.754,40 8,54LU0321462870 db x-trackers II iTraxx Crossover Short Daily

UCITS ETF 1CEUR 21.815 19.047 2.768 50,8900 140.863,52 1,87

LU0321462102 db x-trackers II iTraxx Europe Short Daily UCITS ETF 1C

EUR 14.086 12.843 1.243 96,4000 119.825,20 1,59

LU1109944352 db x-trackers iBoxx EUR High Yield Bond Short Daily UCITS

EUR 17.392 7.471 9.921 63,2500 627.503,25 8,31



27






zeitraum


EUR

%-Anteil vom

NTFV 1)

Luxemburg (Fortsetzung)LU0721552890 UBS-ETF Barclays Capital US 5-7 Year

Treasury Bond UCITS ETFEUR 35.254 22.266 12.988 34,4300 447.176,84 5,92

2.808.806,75 37,22

Investmentfondsanteile 2) 7.258.953,00 96,18


Bankguthaben - Kontokorrent 310.503,52 4,11

Saldo aus sonstigen Forderungen und Verbindlichkeiten -22.010,36 -0,29




28





DeutschlandDE000ETFL011 Deka DAX UCITS ETF EUR 3.402 3.402DE000ETFL219 Deka Dte. Börse EUROGOV Germany 10+ UCITS ETF EUR 3.155 3.155DE000ETFL359 Deka iBoxx EUR Liquid Germany Covered Diversifi ed U.ETF EUR 7.997 7.997DE000ETFL128 Deka iBoxx EUR Liquid Sovereign Diversifi ed 1-3 UCITS ETF EUR 8.988 8.988DE000A0F5UJ7 iShares (DE) I Investmentaktiengesellschaft mit

Teilgesellschaftsvermögen-iShares STOXX Europe 600 Banks UCITS ETF (DE)

EUR 29.906 29.906

DE000A0H08E0 iShares (DE) I Investmentaktiengesellschaft mit Teilgesellschaftsvermögen-iShares Stoxx Europe 600 Chemicals UCITS ETF

EUR 2.504 2.504

DE000A0Q4R02 iShares (DE) I Investmentaktiengesellschaft mit Teilgesellschaftsvermögen-iShares STOXX Europe 600 Utilities UCITS ETF

EUR 6.562 6.562

DE000A0F5UK5 iShares (DE) I Investmentaktiengesellschaft mit TGV-iShares STOXX Europe 600 Basic Resources UCITS ETF (DE)

EUR 11.738 11.738

DE000A0H08H3 iShares (DE) I Investmentaktiengesellschaft mit TGV-iShares STOXX Europe 600 Food & Beverage UCITS ETF (DE)

EUR 5.332 5.332

DE000A0H08N1 iShares (DE)I Inverstmentaktiengesellschaft mit TGV-iShares STOXX Europe 600 Personal

EUR 4.930 4.930

DE000A0F5UE8 iShares Dow Jones China Offshore 50 UCITS ETF (DE) EUR 7.700 7.700DE0006289473 iShares eb.rexx Government Germany 1.5-2.5yr UCITS ETF EUR 7.609 7.609DE0006289481 iShares eb.rexx Government Germany 2.5-5.5yr UCITS ETF EUR 8.462 8.462DE000A0H08A8 iShares Markit iBoxx Euro Liquid Sovereigns Capped 2.5-5.5 (DE) EUR 10.347 10.347DE0005933923 iShares MDAX UCITS ETF (DE) EUR 1.072 1.072DE000A0H08G5 iShares Plc. - STOXX Europe 600 Financial Services (DE) EUR 5.042 5.042DE000A0H08R2 iShares STOXX Europe 600 (DE) EUR 17.643 17.643DE000A0Q4R36 iShares STOXX Europe 600 Health Care UCITS DE EUR 3.218 3.218DE000A0H08K7 iShares STOXX Europe 600 Insurance UCITS ETF EUR 7.717 7.717DE000A0H08L5 iShares STOXX Europe 600 Media EUR 14.495 14.495DE000A0Q4R44 iShares STOXX Europe 600 Real Estate UCITS DE EUR 28.213 28.213DE0005933972 iShares TecDAX UCITS ETF (DE) EUR 99.471 99.471

FrankreichFR0010791152 Amundi ETF MSCI Wld Financials EUR 1.372 1.372FR0011133644 Amundi ETF S&P 500 EUR Hedged Daily UCITS ETF EUR 4.868 4.868FR0010821850 Amundi ETF Short Govt Bond EuroMTS Broad Investment Grade

Daily UCITS ETFEUR 8.588 8.588

FR0011314277 Amundi ETF TOPIX EUR Hedged Daily UCITS ETF EUR 3.546 3.546FR0010833574 Lyxor ETF MSCI World Real Estate EUR 6.450 6.450FR0010510800 Lyxor UCITS ETF Euro Cash FCP EUR 0 11.300FR0010174292 Lyxor UCITS ETF EuroMTS Infl ation Linked Investment Grade EUR 4.997 4.997FR0010527275 Lyxor UCITS ETF World Water FCP EUR 5.655 5.655LU0533032263 MUL-LYX.MSCI W.Con.St.TR U.ETF EUR 1.416 1.416LU0533034129 MUL-LYX.MSCI W.Tel.S.TR UC.ETF EUR 1.934 1.934LU0533034558 MUL-LYX.MSCI Wd Util.TR UC.ETF EUR 3.395 3.395LU0533033667 MUL-LYX.MSCI Wd.IN.T.TR UC.ETF EUR 1.164 1.164



29




GroßbritannienIE00B78JSG98 UBS(I)ETF-MSCI USA VALUE U.E. EUR 8.725 8.725

IrlandDE000A0LGQL5 iS.II-Dev.Mark.Pr.Yld. UC. ETF EUR 14.382 14.382DE000A0NA0H3 iS.II-iShs S&P Gl T.&For.UCITS EUR 40.641 40.641IE00B5BMR087 iShares Core S&P 500 UCITS ETF EUR 1.755 1.755DE000A1J7CL2 iShares Euro Corporate Bond Interest Rate Hedged UCITS ETF EUR 4.156 4.156DE0002511243 iShares Euro Corporate Bond Large Cap UCITS ETF EUR 3.433 3.433DE000A0LGQM3 iShares FTSE/Macquarie Global Infrastructure 100 EUR 6.475 6.475DE000A0LGQB6 iShares II Plc. - $ Treasury Bond 7-10yr UCITS ETF EUR 4.501 4.501DE000A0M5X10 iShares II Plc. - S&P Global Clean Energy UCITS ETF EUR 93.110 93.110DE000A0YEEX4 iShares III Plc. - Euro Corporate Bond ex-Financials UCITS ETF EUR 4.560 4.560DE000A0RFEE5 iShares III Plc. - Euro Covered Bond UCITS ETF EUR 7.740 7.740DE000A0RFED7 iShares III Plc. - Global Infl ation Linked Government Bonds UCITS

ETFEUR 5.026 5.026

DE000A0RM439 iShares III Plc. - Gobal Government Bond UCITS ETF EUR 8.630 8.630DE000A1JB4Q0 iShares III Plc. - iShares Emerging Markets Local Government Bond

UCITS ETFEUR 9.177 9.177

DE000A0DPYY0 iShares Markit iBoxx $ Corporate Bond UCITS ETF EUR 8.348 8.348DE000A0J2078 iShares USD Treasury Bond 1-3yr UCITS ETF EUR 9.198 9.198DE000A1KB2C1 iShares VI Plc. - iShares MSCI Europe Minumum Volatility UCITS

ETFEUR 4.745 4.745

DE000A1KB2D9 iShares VI Plc. - iShares MSCI World Minimum Volatility UCITS ETF EUR 7.403 7.403IE00B53L4X51 iShares VII PLC - iShares FTSE MIB UCITS ETF EUR 5.647 5.647DE000A1JB4P2 iShsII-iSh.DJ Gl.Sust.Sc.UCITS EUR 13.396 13.396IE00B52MJD48 iShsVII-Nikkei 225 UCITS ETF EUR 3.424 3.424IE0032077012 PowerShares Global Funds Ireland Plc. - PowerShares EQQQ

Nasdaq - 100 UCITS ETFEUR 1.822 1.822

IE00B7MXFZ59 SPDR Barclays EM Infl ation Linked Local Bond UCITS ETF EUR 9.525 9.525IE00B6YX5M31 SPDR Barclays Euro High Yield Bond UCITS ETF EUR 10.310 10.310IE00B7LFXY77 SPDR BofA Merrill Lynch Emerging Markets Corporate Bond UCITS

ETFEUR 13.260 13.260

IE00B5ST4671 UBS ETFs PLC-MSCI US Gr. SF UC USD 4.618 4.618

LuxemburgLU0530119774 ComStage Commerzbank Bund-Future Short TR UCITS ETF EUR 11.043 11.043LU0378437684 ComStage SICAV - ComStage Commerzbank EONIA Index UCITS

ETFEUR 0 11.700

LU0603942888 ComStage SICAV - ComStage SDAX TR UCITS ETF EUR 16.861 16.861LU0328474472 db x-trackers - CURRENCY RETURNS ETF EUR 13.201 13.201LU0322251520 db x-trackers - S&P 500 Inverse Daily ETF EUR 51.060 51.060LU0274221281 db x-trackers - SMI UCITS ETF (DR) EUR 2.984 2.984LU0411078123 db x-trackers DB Commodity Booster - S&P GSCI Light Energy Euro

ETFEUR 20.272 20.272

LU0290358497 db x-trackers II - EONIA Total Return Index ETF EUR 3.456 12.456LU0290358653 db x-trackers II - ITRAXX Europe 5-Year Total Returm Index ETF EUR 1.379 1.379LU0321465469 db x-trackers II Fed Funds Effective Rate UCITS ETF 1C EUR 4.938 4.938LU0967515593 db x-trackers II iBoxx EUR Liquid Corporate Financials UCITS ETF 2C EUR 8.634 8.634LU0742068678 db x-trackers II Markit CDX North America High Yield Short Daily

UCITS ETF 1CUSD 6.384 6.384


30




Luxemburg (Fortsetzung)LU0742068165 db x-trackers II Markit CDX NA IG SD ETF USD 1.590 1.590LU0533032008 Multi Units Luxembourg SICAV - Lyxor MSCI World Consumer

Discretionary TR UCITS ETFEUR 4.123 4.123

LU0533033238 Multi Units Luxembourg SICAV - LYXOR UNITS ETF MSCI WORLD HEALTHCARE TR

EUR 1.108 1.108

LU0721552627 UBS ETF Barclays Capital US 3-5 Year Treasury Bond UCITS ETF (USD) A-dis

EUR 40.425 40.425

LU0629459404 UBS-ETF-UBS-ETF MSCI Turkey EUR 8.036 8.036

Devisenkurse

Für die Bewertung von Vermögenswerten in fremder Währung wurde zum nachstehenden Devisenkurs zum 31. Dezember 2015 in Euro umgerechnet.

US-Dollar USD 1 1,0905


31


PVV SICAV

Konsolidierter Jahresberichtder PVV SICAV mit den TeilfondsPVV SICAV - PVV CLASSIC, PVV SICAV - PVV UNTERNEHMENSANLEIHEN PLUS und PVV SICAV - PVV EFFIZIENZ INVEST

Zusammensetzung des Netto-Fondsvermögenszum 31. Dezember 2015

EUR


39.594.563,64

Bankguthaben 2.440.216,70Zinsforderungen 471.157,00Dividendenforderungen 3.081,50Sonstige Aktiva

1)2.629,70

42.511.648,54

Verbindlichkeiten aus Rücknahmen von Aktien -14.643,95Zinsverbindlichkeiten -254,53Sonstige Passiva

2)-97.714,18

-112.612,66Netto-Fondsvermögen 42.399.035,88

1)Die Position enthält aktivierte Gründungskosten.


Veränderung des Netto-Fondsvermögensim Berichtszeitraum vom 1. Januar 2015 bis zum 31. Dezember 2015

EUR

Netto-Fondsvermögen zu Beginn des Berichtszeitraumes 37.977.157,58Ordentlicher Nettoertrag 460.198,06Ertrags- und Aufwandsausgleich -42.552,65Mittelzufl üsse aus Aktienverkäufen 7.681.655,85Mittelabfl üsse aus Aktienrücknahmen -2.353.717,09Realisierte Gewinne 1.152.643,90Realisierte Verluste -1.348.927,35Nettoveränderung nicht realisierter Gewinne und Verluste -566.354,17Ausschüttung -561.068,25Netto-Fondsvermögen zum Ende des Berichtszeitraumes 42.399.035,88

32


PVV SICAV


EUR

ErträgeDividenden 4.017,06Erträge aus Investmentanteilen 72.426,10Zinsen auf Anleihen 1.124.087,14Bankzinsen -3.802,70Bestandsprovisionen 1.078,62Sonstige Erträge 1.041,50Ertragsausgleich 94.899,47Erträge insgesamt 1.293.747,19

AufwendungenZinsaufwendungen -450,13Verwaltungsvergütung / Anlageberatergebühr -540.310,02Verwahrstellenvergütung -53.889,50Zentralverwaltungsstellenvergütung -51.049,26Taxe d‘abonnement -20.591,48Veröffentlichungs- und Prüfungskosten -67.340,50Satz-, Druck- und Versandkosten der Jahres- und Halbjahresberichte -5.069,99Register- und Transferstellenvergütung -18.931,28Staatliche Gebühren -7.966,90Gründungskosten -804,56Sonstige Aufwendungen

1)-14.798,69



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1.) ALLGEMEINES

Der Investmentfonds „PVV SICAV“ wurde auf Initiative der Private VermögensVerwaltung AG aufgelegt und wird von der IPConcept (Luxemburg) S.A. verwaltet. Ihre Satzung wurde am 8. August 2001 Luxemburg unter der Registernummer R.C.S. Luxembourg B 82.676 im Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations, dem Amtsblatt des Großherzogtums Luxemburg („Mémorial“), veröffentlicht: Die Satzung wurde letztmalig am 1. Januar 2015 geändert und ein Hinweis auf die Hinterlegung der koordinierten Satzung beim Handels- und Gesellschaftsregister in Luxemburg wird am 09. Februar 2015 im Mémorial veröffentlicht.

Die PVV SICAV ist eine Luxemburger Investmentgesellschaft (société d’Investissement à capital variable), die gemäß Teil I des Luxemburger Gesetzes vom 17. Dezember 2010 über Organismen für gemeinsame Anlagen („Gesetz vom 17. Dezember 2010“) in der Form eines Umbrella-Fonds mit einem oder mehreren Teilfonds auf unbestimmte Dauer errichtet wurde.

Die Verwaltungsgesellschaft des Fonds ist die IPConcept (Luxemburg) S.A. („Verwaltungsgesellschaft“), eine Aktiengesellschaft nach dem Recht des Großherzogtums Luxemburg mit eingetragenem Sitz in 4, rue Thomas Edison, L-1445 Luxemburg-Strassen. Sie wurde am 23. Mai 2001 auf unbestimmte Zeit gegründet. Ihre Satzung wurde am 19. Juni 2001 im Mémorial veröffentlicht. Die letzte Änderung der Satzung trat am 14. November 2013 in Kraft und wurde am 11. Dezember 2013 im Mémorial veröffentlicht. Die Verwaltungsgesellschaft ist beim Handels- und Gesellschaftsregister in Luxemburg unter der Registernummer R.C.S. Luxembourg B 82.183 eingetragen.

2.) WESENTLICHE BUCHFÜHRUNGS- UND BEWERTUNGSGRUNDSÄTZE

Dieser Abschluss wird in der Verantwortung des Verwaltungsrates der SICAV in Übereinstimmung mit den in Luxemburg geltenden gesetzlichen Bestimmungen und Verordnungen zur Erstellung und Darstellung von Abschlüssen erstellt.

1. Das Netto-Fondsvermögen der Investmentgesellschaft lautet auf Euro (EUR) („Referenzwährung“).

2. Der Wert einer Aktie („Nettoinventarwert pro Aktie“) lautet auf die im jeweiligen Anhang zum Verkaufsprospekt angegebene Währung („Teilfondswährung“), sofern nicht für etwaige weitere Aktienklassen im jeweiligen Anhang zum Verkaufsprospekt eine von der Teilfondswährung abweichende Währung angegeben ist („Aktienklassenwährung“).

3. Der Nettoinventarwert pro Aktie wird von der Investmentgesellschaft oder einem von ihr Beauftragten unter Aufsicht der Verwahrstelle an jedem Bewertungstag berechnet. Der Verwaltungsrat kann für einzelne Teilfonds eine abweichende Regelung treffen, wobei zu berücksichtigen ist, dass der Netto-Inventarwert pro Aktie mindestens zweimal im Monat zu berechnen ist.

4. Zur Berechnung des Nettoinventarwertes pro Aktie wird der Wert der zu dem jeweiligen Teilfonds gehörenden Vermögenswerte abzüglich der Verbindlichkeiten des jeweiligen Teilfonds („Netto-Teilfondsvermögen“) an jedem Bankarbeitstag in Luxemburg mit Ausnahme des 24. und 31. Dezember eines jede Jahres („Bewertungstag“) ermittelt und durch die Anzahl der am Bewertungstag im Umlauf befi ndlichen Aktien des jeweiligen Teilfonds geteilt und auf zwei Dezimalstellen gerundet. Die Verwaltungsgesellschaft kann jedoch beschließen, den Anteilwert am 24. und 31. Dezember eines Jahres zu ermitteln, ohne dass es sich bei diesen Wertermittlungen um Berechnungen des Nettoinventarwertes pro Aktie an einem Bewertungstag im Sinne des vorstehenden Satzes 1 dieser Ziffer 4 handelt. Folglich können die Aktionäre keine Ausgabe, Rücknahme und/oder Umtausch von Aktien auf Grundlage eines am 24. Dezember und/oder 31. Dezember eines Jahres ermittelten Nettoinventarwertes pro Aktie verlangen.

5. Soweit in Jahres- und Halbjahresberichten sowie sonstigen Finanzstatistiken aufgrund gesetzlicher Vorschriften oder gemäß den Regelungen dieser Satzung Auskunft über die Situation des Fondsvermögens gegeben werden muss, werden die Vermögenswerte des jeweiligen Teilfonds in die Referenzwährung umgerechnet. Das jeweilige Netto-Teilfondsvermögen wird nach folgenden Grundsätzen berechnet:

a) Wertpapiere, Geldmarktinstrumente, abgeleitete Finanzinstrumente (Derivate) sowie sonstige Anlagen, die an einer Wertpapierbörse börsennotiert sind, werden zum letzten verfügbaren Kurs, der eine verlässliche Bewertung gewährleistet, des dem Bewertungstag vorhergehenden Börsentages bewertet. Soweit Wertpapiere, Geldmarktinstrumente, abgeleitete Finanzinstrumente (Derivate) sowie sonstige Anlagen an mehreren Wertpapierbörsen amtlich notiert, ist die Börse mit der höchsten Liquidität maßgeblich.

b) Wertpapiere, Geldmarktinstrumente, abgeleitete Finanzinstrumente (Derivate) sowie sonstige Anlagen, die nicht an einer Wertpapierbörse börsennotiert sind (oder deren Börsenkurse z. B. aufgrund mangelnder Liquidität als nicht repräsentativ angesehen werden), die aber an einem geregelten Markt gehandelt werden, werden zu einem Kurs bewertet, der nicht geringer als der Geldkurs und nicht höher als der Briefkurs des dem Bewertungstag vorhergehenden Handelstages sein darf und den die Investmentgesellschaft nach Treu und Glauben für den bestmöglichen Kurs hält, zu dem die Wertpapiere, Geldmarktinstrumente, abgeleitete Finanzinstrumente (Derivate) sowie sonstige Anlagen verkauft werden können.

c) OTC-Derivate werden auf einer von der Investmentgesellschaft festzulegenden und überprüfbaren Grundlage auf Tagesbasis bewertet.

d) Anteile an OGAW bzw. OGA werden grundsätzlich zum letzten vor dem Bewertungstag festgestellten Rücknahmepreis angesetzt oder zum letzten verfügbaren Kurs, der eine verlässliche Bewertung gewährleistet, bewertet. Falls für Investmentanteile die Rücknahme ausgesetzt ist oder keine Rücknahmepreise festgelegt werden, werden diese Anteile ebenso wie alle anderen Vermögenswerte zum jeweiligen Verkehrswert bewertet, wie ihn die Investmentgesellschaft nach Treu und Glauben, allgemein anerkannten und nachprüfbaren Bewertungsregeln festlegt.

ERLÄUTERUNGEN ZUM JAHRESBERICHT ZUM 31. DEZEMBER 2015

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e) Falls die jeweiligen Kurse nicht marktgerecht sind und falls für andere als die unter Buchstabe a) bis d) genannten Finanzinstrumente keine Kurse ermittelt wurden, werden diese Finanzinstrumente, ebenso wie die sonstigen gesetzlich zulässigen Vermögenswerte zum jeweiligen Verkehrswert bewertet, wie ihn die Investmentgesellschaft nach Treu und Glauben, allgemein anerkannten und nachprüfbaren Bewertungsregeln (z. B. geeignete Bewertungsmodelle unter Berücksichtigung der aktuellen Marktgegebenheiten) festlegt.

f) Die fl üssigen Mittel werden zu deren Nennwert zuzüglich Zinsen bewertet.

g) Forderungen, z. B. abgegrenzte Zinsansprüche und Verbindlichkeiten, werden grundsätzlich zum Nennwert angesetzt.

h) Der Marktwert von Wertpapieren Geldmarktinstrumente, abgeleitete Finanzinstrumente (Derivate) und sonstige Anlagen, die auf eine andere Währung als die Fondswährung lauten, wird zu dem unter Zugrundelegung des WM/Reuters-Fixing um 17.00 Uhr (16.00 Uhr Londoner Zeit) ermittelten Devisenkurs des dem Bewertungstag vorhergehenden Börsentages in die Fondswährung umgerechnet. Gewinne und Verluste aus Devisentransaktionen, werden jeweils hinzugerechnet oder abgesetzt.

Das jeweilige Netto-Teilfondsvermögen wird um die Ausschüttungen reduziert, die gegebenenfalls an die Aktionäre des betreffenden Teilfonds gezahlt wurden.

6. Die Berechnung des Nettoinventarwertes pro Aktie erfolgt nach den vorstehend aufgeführten Kriterien für jeden Teilfonds separat. Soweit jedoch innerhalb eines Teilfonds Aktienklassen gebildet wurden, erfolgt die daraus resultierende Berechnung des Nettoinventarwertes pro Aktie innerhalb des betreffenden Teilfonds nach den vorstehend aufgeführten Kriterien für jede Aktienklasse getrennt.

7. Zwecks Vereinheitlichung der steuerlichen Angaben für deutsche Anleger im Sinne des § 5 Abs. 1 InvStG und der investmentrechtlichen Angaben werden die während der Haltedauer kumulierten thesaurierten Erträge sowie realisierte Zwischengewinne der Zielfonds, die im Geschäftsjahr veräußert wurden, im ordentlichen Ergebnis als Erträge aus Investmentanteilen ausgewiesen. Im Fall von negativen Zwischengewinnen kann es zum Ausweis von negativen Erträgen aus Investmentanteilen im ordentlichen Ergebnis kommen.

Die in diesem Bericht veröffentlichten Tabellen können aus rechnerischen Gründen Rundungsdifferenzen in Höhe von +/- einer Einheit (Währung, % etc.) enthalten.

3.) BESTEUERUNG

Besteuerung der InvestmentgesellschaftDas Fondsvermögen unterliegt im Großherzogtum Luxemburg einer Steuer, der sog. „taxe d‘abonnement“ in Höhe von derzeit 0,05% p. a., die vierteljährlich auf das jeweils am Quartalsende ausgewiesene Netto-Fondsvermögen zahlbar ist. Soweit das Fondsvermögen in anderen Luxemburger Investmentfonds angelegt ist, die ihrerseits bereits der „taxe d‘abonnement“ unterliegen, entfällt diese Steuer für den Teil des Fondsvermögens, welcher in solche Luxemburger Investmentfonds angelegt ist.

Die Einkünfte des Fonds aus der Anlage des Fondsvermögens werden im Großherzogtum Luxemburg nicht besteuert. Allerdings können diese Einkünfte in Ländern, in denen das Fondsvermögen angelegt ist, der Quellenbesteuerung unterworfen werden. In solchen Fällen sind weder die Verwahrstelle noch die Investmentgesellschaft zur Einholung von Steuerbescheinigungen verpfl ichtet.

Besteuerung der Erträge aus Aktien an der Investmentgesellschaft beim AktionärZum 1. Januar 2015 wurde die Vereinbarung der EU-Mitgliedstaaten zum automatischen Informationsaustausch zwischen den nationalen Steuerbehörden, dass alle Zinszahlungen nach den Vorschriften des Wohnsitzstaates besteuert werden sollen, im Rahmen der Richtlinie 2003/48/EG vom Großherzogtum Luxemburg umgesetzt.

Damit wird die bisherige Regelung – eine Besteuerung an der Quelle (35 % der Zinszahlung) anstelle des Informationsaustauschs – für die sich die luxemburgische Regierung als Übergangslösung entschieden hatte, hinfällig.

Seit dem 1. Januar 2015 werden Informationen über die Zinsbeträge, die von den luxemburgischen Banken unmittelbar an natürliche Personen gezahlt werden, die ihren Wohnsitz in einem anderen Mitgliedstaat der Europäischen Union haben, automatisch an die luxemburgische Steuerbehörde weitergeleitet. Diese informiert daraufhin die Steuerbehörde des Landes, in dem der Begünstigte seinen Wohnsitz hat. Der erste Informationsaustausch fi ndet im Jahr 2016 statt und bezieht sich auf Zinszahlungen im Steuerjahr 2015. Infolge dessen wurde das System der nicht erstattungsfähigen Quellensteuer von 35 % auf Zinszahlungen am 1. Januar 2015 abgeschafft.

Anleger, die nicht im Großherzogtum Luxemburg ansässig sind, bzw. dort keine Betriebsstätte unterhalten, müssen auf ihre Anteile oder Erträge aus Anteilen im Großherzogtum Luxemburg darüber hinaus weder Einkommen-, Erbschaft-, noch Vermögensteuer entrichten. Für sie gelten die jeweiligen nationalen Steuervorschriften.

Natürliche Personen, mit Wohnsitz im Großherzogtum Luxemburg, die nicht in einem anderen Staat steuerlich ansässig sind, müssen seit dem 1. Januar 2006 unter Bezugnahme auf das Luxemburger Gesetz zur Umsetzung der Richtlinie auf die dort genannten Zinserträge eine abgeltende Quellensteuer in Höhe von 10% zahlen. Diese Quellensteuer kann unter bestimmten Bedingungen auch Zinserträge eines Investmentfonds betreffen. Gleichzeitig wurde im Großherzogtum Luxemburg die Vermögenssteuer abgeschafft.

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Es wird den Anteilinhabern empfohlen, sich über Gesetze und Verordnungen, die auf den Kauf, den Besitz und die Rücknahme von Aktien Anwendung fi nden, zu informieren und sich gegebenenfalls beraten lassen.

Hinweis für in Deutschland steuerpfl ichtige Anleger:Die Besteuerungsgrundlagen gemäß § 5 Abs. 1 InvStG werden innerhalb der gesetzlichen Publikationsfrist im Bundesanzeiger www.bundesanzeiger.de unter dem Bereich „Kapitalmarkt - Besteuerungsgrundlagen“ zum Abruf zur Verfügung gestellt.

4.) VERWENDUNG DER ERTRÄGE

Details zur Ertragsverwendung sind im Verkaufsprospekt enthalten.

5.) TOTAL EXPENSE RATIO (TER)

Für die Berechnung der Total Expense Ratio (TER) wurde folgende Berechnungsmethode angewandt:

Gesamtkosten in FondswährungTER = ---------------------------------------------------------------------- x 100 Durchschnittliches Fondsvolumen (Basis: bewertungstägliches NTFV

1))

1) NTFV = Netto-Teilfondsvermögen

Die TER gibt an, wie stark das jeweilige Teilfondsvermögen mit Kosten belastet wird. Berücksichtigt werden neben der Verwaltungs- und Verwahrstellenvergütung sowie der „taxe d‘abonnement“ alle übrigen Kosten mit Ausnahme der im jeweiligen Teilfonds angefallenen Transaktionskosten. Sie weist den Gesamtbetrag dieser Kosten als Prozentsatz des durchschnittlichen Teilfondsvolumens innerhalb eines Geschäftsjahres aus. (Etwaige performanceabhängige Vergütungen werden in direktem Zusammenhang mit der TER gesondert ausgewiesen.)

Sofern der jeweilige Teilfonds in Zielfonds investiert, wird auf die Berechnung einer synthetischen TER verzichtet.

6.) INFORMATIONEN ZU DEN GEBÜHREN BZW. AUFWENDUNGEN

Angaben zu Management- und Verwahrstellengebühren können dem aktuellen Verkaufsprospekt entnommen werden.

7.) TRANSAKTIONSKOSTEN

Die Transaktionskosten berücksichtigen sämtliche Kosten, die im Geschäftsjahr auf Rechnung des Fonds separat ausgewiesen bzw. abgerechnet wurden und in direktem Zusammenhang mit einem Kauf oder Verkauf von Wertpapieren, Geldmarktinstrumenten, Derivaten oder anderen Vermögensgegenständen stehen. Zu diesen Kosten zählen im Wesentlichen Kommissionen, Abwicklungsgebühren, Lagerstellengebühren und Steuern.

8.) ERTRAGSAUSGLEICH

In den ordentlichen Nettoerträgen sind ein Ertragsausgleich und ein Aufwandsausgleich verrechnet. Diese beinhalten während der Berichtsperiode angefallene Nettoerträge, die der Anteilerwerber im Ausgabepreis mitbezahlt und der Anteilverkäufer im Rücknahmepreis vergütet erhält.

9.) RISIKOMANAGEMENT

Die Verwaltungsgesellschaft verwendet ein Risikomanagement-Verfahren, das es ihr erlaubt, das mit den Anlagepositionen verbundene Risiko sowie ihren Anteil am Gesamtrisikoprofi l des Anlageportfolios ihrer verwalteten Fonds jederzeit zu überwachen und zu messen. Im Einklang mit dem Gesetz vom 17. Dezember 2010 und den anwendbaren aufsichtsbehördlichen Anforderungen der Commission de Surveillance du Secteur Financier („CSSF“) berichtet die Verwaltungsgesellschaft regelmäßig der CSSF über das eingesetzte Risikomanagement-Verfahren. Die Verwaltungsgesellschaft stellt im Rahmen des Risikomanagement-Verfahrens anhand zweckdienlicher und angemessener Methoden sicher, dass das mit Derivaten verbundene Gesamtrisiko der verwalteten Fonds den Gesamtnettowert deren Portfolios nicht überschreitet. Dazu bedient sich die Verwaltungsgesellschaft folgender Methoden:

• Commitment Approach: Bei der Methode „Commitment Approach“ werden die Positionen aus derivativen Finanzinstrumenten in ihre entsprechenden

Basiswertäquivalente mittels des Delta-Ansatzes umgerechnet. Dabei werden Netting- und Hedgingeffekte zwischen derivativen Finanzinstrumenten und ihren Basiswerten berücksichtigt. Die Summe dieser Basiswertäquivalente darf den Gesamtnettowert des Fondsportfolios nicht überschreiten.

• VaR-Ansatz: Die Kennzahl Value-at-Risk (VaR) ist ein mathematisch-statistisches Konzept und wird als ein Standard-Risikomaß im Finanzsektor

verwendet. Der VaR gibt den möglichen Verlust eines Portfolios während eines bestimmten Zeitraums (sogenannte Halteperiode) an, der mit einer bestimmten Wahrscheinlichkeit (sogenanntes Konfi denzniveau) nicht überschritten wird.

36


• Relativer VaR Ansatz:

Bei dem relativen VaR-Ansatz darf der VaR des Fonds den VaR eines Referenzportfolios nicht um mehr als maximal das Doppelte übersteigen. Dabei ist das Referenzportfolio grundsätzlich ein korrektes Abbild der Anlagepolitik des Fonds.

• Absoluter VaR Ansatz:

Bei dem absoluten VaR-Ansatz darf der VaR (99% Konfi denzniveau, 20 Tage Haltedauer) des Fonds maximal 20% des Fondsvermögens nicht überschreiten.

Für Fonds, deren Ermittlung des mit Gesamtrisikos durch die VaR-Ansätze erfolgt, schätzt die Verwaltungsgesellschaft den erwarteten Grad der Hebelwirkung. Dieser Grad der Hebelwirkung kann in Abhängigkeit der jeweiligen Marktlagen vom tatsächlichen Wert abweichen und über- als auch unterschritten werden. Der Anleger wird darauf hingewiesen, dass sich aus dieser Angabe keine Rückschlüsse auf den Risikogehalt des Fonds ergeben. Darüber hinaus ist der veröffentlichte erwartete Grad der Hebelwirkung explizit nicht als Anlagegrenze zu verstehen. Die verwendete Methode zur Bestimmung des Gesamtrisikos und, soweit anwendbar, die Offenlegung des Referenzportfolios und des erwarteten Grades der Hebelwirkung sowie dessen Berechnungsmethode werden im teilfondsspezifi schen Anhang im Verkaufsprospekt angegeben.

Gemäß dem zum Geschäftsjahresende gültigen Verkaufsprospekt unterliegen die einzelnen Teilfonds folgenden Risikomanagement-Verfahren:

OGAW Angewendetes RisikomanagementverfahrenPVV SICAV - PVV CLASSIC Relativer VaR AnsatzPVV SICAV - PVV UNTERNEHMENSANLEIHEN PLUS Commitment ApproachPVV SICAV - PVV EFFIZIENZ INVEST Commitment Approach

Relativer VaR-Ansatz für PVV SICAV - PVV CLASSICIm Zeitraum vom 1. Januar 2015 bis zum 31. Dezember 2015 wurde zur Überwachung und Messung des mit Derivaten verbundenen Gesamtrisikos der relative VaR-Ansatz verwendet. Das dazugehörige Referenzportfolio setzt sich zusammen aus 100 % Stoxx Europe 50 Net Return EUR. Als interne Obergrenze (Limit) wurde ein zum Referenzportfolio relativer Wert von 175 % verwendet. Die VaR – Auslastung auf diese interne Obergrenze bezogen, wies im entsprechenden Zeitraum einen Mindeststand von 21,28 %, einen Höchststand von 57,26 % sowie einen Durchschnitt von 37,00 % auf. Dabei wurde der VaR mit einem (parametrischen) Varianz-Kovarianz-Ansatz berechnet unter Verwendung der Berechnungsstandards eines einseitigen Konfi denzintervalls von 99 %, einer Haltedauer von 20 Tagen sowie einem (historischem) Betrachtungszeitraum von 252 Tagen.

Die Hebelwirkung wies im Zeitraum vom 1. Januar 2015 bis zum 31. Dezember 2015 die folgenden Werte auf:

Kleinste Hebelwirkung: 0,00 %Größte Hebelwirkung: 0,00 %Durchschnittliche Hebelwirkung (Median): 0,00 % (0,00 %)Berechnungsmethode: Nominalwertmethode (Summe der Nominalwerte aller Derivate)

Commitment Approach für den Teilfonds PVV SICAV - PVV UNTERNEHMENSANLEIHEN PLUS Im Zeitraum vom 1. Januar 2015 bis zum 31. Dezember 2015 wurde zur Überwachung und Messung des mit Derivaten verbundenen Gesamtrisikos für den Teilfonds PVV SICAV - PVV UNTERNEHMENSANLEIHEN PLUS der Commitment Approach verwendet.

Commitment Approach für den Teilfonds PVV SICAV - PVV EFFIZIENZ INVESTIm Zeitraum vom 1. Januar 2015 bis zum 31. Dezember 2015 wurde zur Überwachung und Messung des mit Derivaten verbundenen Gesamtrisikos für den Teilfonds PVV SICAV - PVV EFFIZIENZ INVEST der Commitment Approach verwendet.

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10.) WESENTLICHE EREIGNISSE IM BERICHTSZEITRAUM

Mit Wirkung zum 01. April 2015 traten folgende Änderungen in Kraft (Punkt 1. bis 4.):

1. Risikoprofi lDas Risikoprofi l der Teilfonds „PVV SICAV - PVV UNTERNEHMENSANLEIHEN PLUS“ und „PVV SICAV - PVV EFFIZIENZ INVEST“ ändert sich wie folgt:

bis zum 31. März 2015 ab dem 1. April 2015Risikoprofi l Risikoprofi l – wachstumsorientiert

Der Teilfonds eignet sich für wachstumsorientierte Aktionäre. Aufgrund der Zusammensetzung des Netto-Teilfondsvermögens besteht ein hohes Gesamtrisiko, dem auch hohe Ertragschancen gegenüberstehen. Die Risiken können insbesondere aus Währungs-, Bonitäts- und Kursrisiken, sowie aus Risiken, die aus den Änderungen des Marktzinsniveaus resultieren, bestehen.

Risikoprofi l – konservativDer Teilfonds eignet sich für konservative Aktionäre. Aufgrund der Zusammensetzung des Netto-Teilfondsvermögens besteht ein moderates Gesamtrisiko, dem auch moderate Ertragschancen gegenüberstehen. Die Risiken können insbesondere aus Währungs-, Bonitäts- und Kursrisiken, sowie aus Risiken, die aus den Änderungen des Marktzinsniveaus resultieren, bestehen.

2. AnlagepolitikDie Anlagepolitik des Teilfonds PVV SICAV - PVV UNTERNEHMENSANLEIHEN PLUS wurde dahingehend erweitert, dass das Teilfondsvermögen überwiegend in Unternehmensanleihen, welche in Euro gehandelt werden und ein Rating im Investmentgrade aufweisen, investiert werden soll.

Ebenfalls wurde der Passus des Teilfonds PVV SICAV - PVV UNTERNEHMENSANLEIHEN PLUS über das Vorhalten von Liquidität dahingehend erweitert, dass je nach Einschätzung der Marktlage, kurzfristig auch von dem im Verkaufsprospekt genannten Anlageschwerpunkt abgewichen werden und in liquide Mittel investiert werden kann, wenn in diesem Fall unter Hinzurechnung der fl üssigen Mittel der Anlageschwerpunkt insgesamt eingehalten wird.

Des Weiteren ist die Möglichkeit der Investition in Delta-1 Zertifi kate auf Immobilien sowie auf Immobilienindices für den Teilfonds PVV SICAV - PVV UNTERNEHMENSANLEIHEN PLUS entfallen.

Für den Teilfonds PVV SICAV - PVV CLASSIC ist ebenfalls die Möglichkeit der Investition in Delta-1 Zertifi kate auf Hedgefonds, Rohstoff- sowie Hedgefondsindices entfallen.

3. Performance FeeDie Berechnung der Performance Fee für den Teilfonds PVV SICAV - PVV CLASSIC wurde ab dem 1. April 2015 wie folgt geändert:

Zusätzlich erhält der Anlageberater eine erfolgsbezogene Zusatzvergütung („Performance Fee“) in Höhe von bis zu 10 %, der über einer defi nierten Mindestperformance (Hurdle Rate) hinausgehenden Anteilwertentwicklung.

Die defi nierte Mindestperformance (Hurdle Rate) bezogen zum letzten Anteilwert der vorangegangenen Berechnungsperiode beläuft sich auf 5 % p. a., die an jedem Berechnungstag auf die jeweiligen vergangenen Tage innerhalb der Berechnungsperiode proratisiert wird.

Die Aktienwertentwicklung („Performance des Aktienwerts“) wird bewertungstäglich durch Vergleich des aktuellen Aktienwerts zum letzten Aktienwert der vorangegangenen Berechnungsperiode errechnet. Bestehen im Fonds unterschiedliche Aktienklassen, wird der Aktienwert pro Aktienklasse für die Berechnung zugrunde gelegt.

Zur Ermittlung der Aktienwertentwicklung werden evtl. zwischenzeitlich erfolgte Ausschüttungszahlungen entsprechend berücksichtigt, d. h. diese werden dem aktuellen, um die Ausschüttung reduzierten, Aktienwert hinzugerechnet.

Die Performance Fee wird, beginnend am Anfang jedes Geschäftsjahres, bewertungstäglich auf Basis der oben erwähnten Aktienwertentwicklung und der durchschnittlich umlaufenden Aktien des Geschäftsjahres errechnet.

An den Bewertungstagen, an denen die Wertentwicklung des Aktienwerts größer als die defi nierte Mindestperformance (Hurdle Rate) ist (Out-Performance), verändert sich der abgegrenzte Gesamtbetrag nach der oben dargestellten Methode. An den Bewertungstagen, an denen die Wertentwicklung des Aktienwerts geringer als die defi nierte Mindestperformance (Hurdle Rate) ist, wird der abgegrenzte Gesamtbetrag aufgelöst. Als Basis der Berechnung werden die Daten des vorherigen Bewertungstages (am Geschäftsjahresende taggleich) herangezogen.

Der zum letzten Bewertungstag der Abrechnungsperiode berechnete Betrag kann, sofern eine auszahlungsfähige Performance Fee vorliegt, dem Fonds zulasten der betreffenden Aktienklasse am Ende des Geschäftsjahres entnommen werden.

Ist die Aktienwertentwicklung eines Geschäftsjahres geringer als die vereinbarte Mindestperformance (Hurdle Rate), so wird diese vereinbarte Mindestperformance nicht mit der Mindestperformance des Folgejahres kumuliert.

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Diese Vergütungen verstehen sich zuzüglich einer etwaigen Mehrwertsteuer.

Übergang bis zum 31. März 2015:Eine etwaig anfallende Performance Fee per 31. März 2015 wird dem Teilfonds ebenfalls zu diesem Zeitpunkt ausgezahlt. Eine netto erzielte Wertminderung wird nicht in die ab dem 1. April 2015 anzuwendende Performance Fee Berechnung übernommen. Im Berechnungszeitraum vom 1. April 2015 bis zum 30. Dezember 2015 entspricht der letzte Aktienwert der vorangegangenen Periode dem Aktienpreis vom 31. März 2015. Die Hurdle Rate der Berechnung auf Aktienpreis bezieht sich im ersten verkürzten Geschäftsjahr auf den Zeitraum vom 1. April 2015 bis zum 30. Dezember 2015. Ebenso werden die durchschnittlichen umlaufenden Aktien über diesen vorgenannten Zeitraum betrachtet.

4. Besteuerung der Erträge Der Verkaufsprospekt wurde hinsichtlich des Wegfalls der Quellensteuer auf Zinserträge angepasst, indem ein Hinweis bezüglich des automatischen Informationsaustauschs unter der Richtlinie 2003/48/EG ab dem 01. Januar 2015 aufgenommen wurde.

Der ab dem 1. April 2015 gültige Verkaufsprospekt nebst Satzung, eine Kopie der erstellten Berichte sowie die wesentlichen Anlegerinformationen sind bei den Zahl- und Vertriebsstellen, der Depotbank sowie der Verwaltungsgesellschaft (www.ipconcept.com) kostenlos erhältlich.

Einstellung des Registergeschäftes zum 30. Oktober 2015Der Verwaltungsrat der Investmentgesellschaft hat beschlossen, alle in den Fondsregistern von Direktinvestoren befi ndlichen Fondsanteile zum 30. Oktober 2015 aufzulösen. Dies erfolgte in Übereinstimmung mit dem Verkaufsprospekt nebst Satzung der Teilfonds.

Die Aktionäre wurden über die bevorstehende Fondsregisteraufl ösung der oben genannten Teilfonds informiert.

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PRÜFUNGSVERMERK

An die Aktionäre derPVV SICAV

Entsprechend dem uns vom Verwaltungsrat der SICAV erteilten Auftrag haben wir den beigefügten Abschluss der PVV SICAV und ihrer jeweiligen Teilfonds geprüft, der aus der Zusammensetzung des Netto-Fondsvermögens, der Aufstellung des Wertpapierbestands und der sonstigen Vermögenswerte zum 31. Dezember 2015, der Aufwands- und Ertragsrechnung und der Veränderung des Netto-Fondsvermögens für das an diesem Datum endende Geschäftsjahr sowie aus einer Zusammenfassung bedeutsamer Rechnungslegungsmethoden und anderen erläuternden Informationen besteht.

Verantwortung des Verwaltungsrats der SICAV für den Abschluss

Der Verwaltungsrat der SICAV ist verantwortlich für die Aufstellung und sachgerechte Gesamtdarstellung des Abschlusses in Übereinstimmung mit den in Luxemburg geltenden gesetzlichen Bestimmungen und Verordnungen zur Aufstellung des Abschlusses und für die internen Kontrollen, die er als notwendig erachtet, um die Aufstellung des Abschlusses zu ermöglichen, der frei von wesentlichen unzutreffenden Angaben ist, unabhängig davon, ob diese aus Unrichtigkeiten oder Verstößen resultieren.

Verantwortung des „Réviseur d’entreprises agréé“

In unserer Verantwortung liegt es, auf der Grundlage unserer Abschlussprüfung über diesen Abschluss ein Prüfungsurteil zu erteilen. Wir führten unsere Abschlussprüfung nach den für Luxemburg von der „Commission de Surveillance du Secteur Financier“ angenommenen internationalen Prüfungsstandards (International Standards on Auditing) durch. Diese Standards verlangen, dass wir die berufl ichen Verhaltensanforderungen einhalten und die Prüfung dahingehend planen und durchführen, dass mit hinreichender Sicherheit erkannt werden kann, ob der Abschluss frei von wesentlichen unzutreffenden Angaben ist.

Eine Abschlussprüfung beinhaltet die Durchführung von Prüfungshandlungen zum Erhalt von Prüfungsnachweisen für die im Abschluss enthaltenen Wertansätze und Informationen. Die Auswahl der Prüfungshandlungen obliegt der Beurteilung des „Réviseur d’entreprises agréé“ ebenso wie die Bewertung des Risikos, dass der Abschluss wesentliche unzutreffende Angaben aufgrund von Unrichtigkeiten oder Verstößen enthält. Im Rahmen dieser Risikoeinschätzung berücksichtigt der „Réviseur d’entreprises agréé“ das für die Aufstellung und sachgerechte Gesamtdarstellung des Abschlusses eingerichtete interne Kontrollsystem, um die unter diesen Umständen angemessenen Prüfungshandlungen festzulegen, nicht jedoch, um eine Beurteilung der Wirksamkeit des internen Kontrollsystems abzugeben. Eine Abschlussprüfung umfasst auch die Beurteilung der Angemessenheit der angewandten Rechnungslegungsgrundsätze und -methoden und der Vertretbarkeit der vom Verwaltungsrat der SICAV ermittelten geschätzten Werte in der Rechnungslegung sowie die Beurteilung der Gesamtdarstellung des Abschlusses.

Wir sind der Auffassung, dass die von uns erlangten Prüfungsnachweise ausreichend und geeignet sind, um als Grundlage für unser Prüfungsurteil zu dienen.

Prüfungsurteil

Nach unserer Beurteilung vermittelt der Abschluss in Übereinstimmung mit den in Luxemburg geltenden gesetzlichen Bestimmungen und Verordnungen betreffend die Aufstellung des Abschlusses ein den tatsächlichen Verhältnissen entsprechendes Bild der Vermögens- und Finanzlage der PVV SICAV und ihrer jeweiligen Teilfonds zum 31. Dezember 2015 sowie der Ertragslage und der Veränderung des Netto-Fondsvermögens für das an diesem Datum endende Geschäftsjahr.

Sonstiges

Die im Jahresbericht enthaltenen ergänzenden Angaben wurden von uns im Rahmen unseres Auftrags durchgesehen, waren aber nicht Gegenstand besonderer Prüfungshandlungen nach den oben beschriebenen Standards. Unser Prüfungsurteil bezieht sich daher nicht auf diese Angaben. Im Rahmen der Gesamtdarstellung des Abschlusses haben uns diese Angaben keinen Anlass zu Anmerkungen gegeben.

PricewaterhouseCoopers, Société coopérative Luxemburg, 31. März 2016Vertreten durch

Björn Ebert

PricewaterhouseCoopers, Société coopérative, 2, rue Gerhard Mercator, B.P. 1443, L-1014 LuxembourgT: +352 494848 1, F:+352 494848 2900, www.pwc.lu

Cabinet de révision agréé. Expert-comptable (autorisation gouvernementale n°10028256)R.C.S. Luxembourg B 65 477 - TVA LU25482518

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VERWALTUNG, VERTRIEB UND BERATUNG

Investmentgesellschaft: PVV SICAV 4, rue Thomas Edison L-1445 Luxemburg-Strassen

Verwaltungsrat der Investmentgesellschaft:Vorsitzender des Verwaltungsrates Matthias Schirpke Sous-Directeur Fondskoordination DZ PRIVATBANK S.A.

stellvertretender Verwaltungsratsvorsitzender Wolfgang Steilen DZ PRIVATBANK S.A. (bis zum 27. Mai 2015)

Verwaltungsratsmitglieder Ralf Hammerl Abteilungsdirektor Portfoliomanagement / Investmentlösungen DZ PRIVATBANK S.A. (bis zum 27. Mai 2015)

Christian Hußmann Vorstand Private VermögensVerwaltung AG

Jörg Priebe Vorstand Private VermögensVerwaltung AG (bis zum 27. Mai 2015)

Dr. Andreas Schyra, Vorstand Private VermögensVerwaltung AG (bis zum 31. August 2015)

Frank Mooshöfer Prokurist Private VermögensVerwaltung AG (kooptiert seit dem 1. September 2015)

Verwaltungsgesellschaft: IPConcept (Luxemburg) S.A. 4, rue Thomas Edison L-1445 Luxemburg-Strassen

Aufsichtsrat der Verwaltungsgesellschaft:Aufsichtsratsvorsitzender Dr. Frank Müller Mitglied des Vorstandes DZ PRIVATBANK S.A.

stellvertretender Aufsichtsratsvorsitzender Ralf Bringmann Mitglied des Vorstandes DZ PRIVATBANK S.A.

Aufsichtratsmitglied Julien Zimmer Generalbevollmächtigter Investmentfonds DZ PRIVATBANK S.A.

Vorstand der Verwaltungsgesellschaft Nikolaus Rummler Michael Borelbach

Verwahrstelle, Zentralverwaltungsstelle sowie Register- und Transferstelle: DZ PRIVATBANK S.A. 4, rue Thomas Edison L-1445 Luxemburg-Strassen

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VERWALTUNG, VERTRIEB UND BERATUNG

Anlageberater sowie Vertriebs- und Informationsstelle: Private VermögensVerwaltung AG Frankenstrasse 348 D-45133 Essen

Zahlstelle: Großherzogtum Luxemburg DZ PRIVATBANK S.A. 4, rue Thomas Edison L-1445 Luxemburg-Strassen

Zahl- und Informationsstelle: Bundesrepublik Deutschland DZ BANK AG Deutsche Zentral-Genossenschaftsbank Platz der Republik D-60265 Frankfurt am Main

Abschlussprüfer der Investmentgesellschaft: PricewaterhouseCoopers, Société coopérative 2, rue Gerhard Mercator B.P. 1443 L-1014 Luxemburg

Abschlussprüfer der Verwaltungsgesellschaft: Ernst & Young S.A. 35E, Avenue John F. Kennedy L-1855 Luxemburg

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(www

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154312 PVV SICAV - pvv-ag.de · PDF fileAuch der PVV EFFIZIENZ INVEST hat im April 2015 für das vorherige Rumpfgeschäftsjahr - aufgrund der Fondsgründung im ... Realisierte Verluste