Universidad de Buenos AiresFacultad de.oenctas 'Económicas

Biblioteca "Alfredo L. Palacios"

Fuentes de ahorro ysu canalización en laRepública Argentina

Schreiber, Claudio L

1960

Cita APA:Schreiber, C. (1960). Fuentes de ahorro ysu canalización en la República Argentina.Buenos Aires: Universidad de Buenos Aires. Facultad de Ciencias Económicas

Este documento forma parte de la colección de tesis doctorales de la Biblioteca Central "Alfredo L. Palacios".Su utilización debe ser acompañada por la cita bibliográfica con reconocimiento de la fuente.Fuente: Biblioteca Digital de la Facultad de Ciencias Económicas -Universidad de Buenos Aires

Tesis Doctoral 001501/0736

-~~AC~ULTl-\.TI DE CIE~lCIAS ECOTfOMICAS

B1JErrOS

ele

.t~IRES

n lPlTEN~rES DE 1~HOl1,RO y SU~CANALI'ZA{JIOIf' ]~N

'LA R]~PUBLICA ll:RG·El~TINA n

. .·/l P,f t . r: -{';I,p+ lit'l1:v1Ar 1/ (J v \: ~~.

11.~ ,í{;vtvv~~

1e 11.2!~ .

[;1), ·ir 1 fl 2U

I

I\~fc>'mbre: Clau<lio 'L. Schreiber

Domicilio: Calle Caseros 756i .

1, FLORIDA F.C.N.G.B.It

Prov. Buenos Aires

T. E~,: 79l- 0924

~o de ~egiitro~ . 6986

~. ~

-1

Fecha de Presentaci6n: Buenos Aires 7 de M~rzo 1·960';¡¡1·

.'·¡:····-···T,~ .... A"'"L" O···· ·r.·.·· .'.~.". óll.

r .,t.' - '. " •

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... C}J .

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·U F.U E ~ T S TI E AH O R RO .y SeU

LA R E P U'B L I e A . A R G E N T I N·A". ¡. . -

I ;

} .

/

u Todo ~ c í.uda.dano coníhterés en su ipafs, que. ahorre", ya sea. en"

1" I •

" , 1 ' , '" "",,' .una Sociedad de' Ahor-r-o 'jTPrestamo,. en un Banco 'd..e Ahorros o en alguna,

'r" 't"·t' .. ,' ., ·'1' t'·, f t·d' d "11' --- _. - b-·'l·a·-a t'nSJ..,t:tc~on,sl.mJ.'ar,1.eneun .sen ..1o,e. "~ respon.sa~ 1 ..a·_ que e s ta ' .

-a prueba de p'ropagandas demagógfcaa, El ~it.. dadano que e conomí.aa es el• '1 i

mayor. factor d~ desalierito·~a~~ los agitadbres.~-. l. ,,' ."

LORD STAIVIP~"

'! •

/'

,familiares·.

-5 -

EL A H'O R RO·

... '1j

1

l. ). d(}I~SITIERACIOl\TI~S GEl~EAALES~

El ahor-r-o se f'orma ccomo consecuencia de la abstí.nenc í.a en el

gasto/ siendo un goce diferidó que ,podrá se;r utilizado con poste-

ri ori d.eJa o

Si ·secOnS11.i1.1iera tacto lo que se proél}lce no se p,odría,n obtener

los med'í.oe que la humanidad'necesita. Por l'ello, 'será necesario u­

,ti~izar trabajo ahteriormenterealizado..La utíliél.ad de este "tra....

bajo anterior" la" demuestra A. Weber ~l) á través del siguiente e-

jemplo: "aquel que se ve en la necesidad ide .coger manzanas de los

árboles sin ningÚn~medio que le facilite esta tarea, 'necesitará 1JlU­

cho más t'iempo que el que sigue, un procedímiento' ino.trecto fabri-/ 'cándoae p,rirneramente en el. 'bosquevuna escalera y, con tia.L elemento

auxt.Lí.arr, lleva .a cabo la recolección de ias manzanas o para cual­

quf.e:r ,otrQ:::qv..e ya., lo hubí.ese héchoasío t~

,.El 'ahorro', es el ptir.rto d e apoyo de la ~ pr-o duo t í.ví.dañ , por-que 81.n

ahorro no haycapi~alizaci6n~ sin capitalizacionno hay pfoduccion

de riqueza Yf:.1i n :producción de riClueza; La vida económf.ca se derrum....

bay la pr-o du..o t í v'í.dad s'e de svanec,e ~

.Los ~.istintos motivos par-a realizar el. ahorro segÚnA. Weber (2). ."

pueden 'ser:

l)nprevisiónrespecto al í"uturo- (le 18., persona que ahor-ra :t de sus- .:I .I

(1 ) Teoría . 'cIe la Economía política,' 4aEdicion'Española, Boach,

Casa ~(li·.torial-~ Bar-ceLona, I,ág o 3,3~

'(2) i¿tenl~ag~ .143 <!t

-,6

?). Previsión *ésp~cto al marrterrímíerrtc (le' una empresa comerc í.ail., ..'I ..' l. ' .. '

3) o El aumerrto au..tomático de' ]..osgr8~11des' c13-pitalesen cuyo caao se .; . \

ahor-ra I)Or'C1V~e;no se puede hacer 'otra cosa ;: el ga.sbo para ¡¡as nece-,

.sidades per-scned.es h8J alcanzarlo', ya un límite cuya, superación sería

, una' 1 ocur-a, 'u

'Lo opuesto, al ahor;o es "la: .dilaPi,d?iCiÓ~; 'Ésta, puede producir

goces mornerrtáneos y trabajo ,es'porádico, pero nunca gestar tanta ac-. ' ,

ti'ridad. económí.ca como To haría, 'el' ahorro 1bieninve~tido. Pero, 13a-,, '. I . ,

.z-a qU,elos ahor-r-os rinda/n,·, será.nnece'sa..r-í.ae ciertas cond'í od onee 00-.. .\' ..

mo ser:di:visión y l:tbertaéLde trabajo. Si:- faltare la primera, e-o

xistiría ttna grap dificultad de capitali~arun país, caso 'lue ocu.,..

rría con los países primitivos~ Faltando ltibertad ele,trabajo, el .

campo ·'de la actividad económica dé un pa!s\ ser{a'muy restringido, he­

cho que ocurría en la sociedad europea: 'oon lascor~orac.iones gremia­

les/las que tenían una .rigurosa reglamentaciÓn.

AlgtlnOs '8.,utores tienen ob jeciones corrtma el' a110rrO,. argumerrtanáo

que el mismo' es motivo de reducción de fa .demande de bí.enes de con":

.sumo , pr-oducí.endo una discontinuidad en el, de sar-roLLc 'económico' YS,J

que las, empresas con la' d í.smí.nuf.o í ón de sus ve'ntas, . experimentarían

pérdida's~

,A. Weber (1) refuta d.icha c.rítica' de la siguiente1J1anera:

"máe a .La Lar-ga ser~á' esto ccrrtr-ar-r-e s'tado de manera más que suficien-.. I ~ . ...

te 'ya que íos mecliof? ahorrados ,seemple,arái1 en laIJrod~u..cción debíe­

nes para la colocam:fón de 'trabajadores, quedando as:! libre en mayor,.... ..' .' ' '.' .,..,~' '. J,' . .' .:, .. ', , .. .. 4 . ' 1

medida parte de Las r-errtas las cua.Le s habr-án d~, servir para nuevo

emp.Leo de t;abajadoreS y, por 10 ta~to, se!!tra~ucirá en un aumerrto

(')' ",' ' " i ' , ,'1' ,Teo:r?-a general de la Economl.e~Poll.tica', 4 '·Edicíon E~p6tñola,

Bosch, Casa Editor~al. Ba~celoha, p~g. 37.!

- t

.'""'-

de La demanda de bienes de' ccnsumo,"

.áhora 'bien, debenexistirinstitucióne~:que manejen los fon­

dos, con el fin de hacerlos, productivos, ~~imero para 'su legítimo'. . . . ,,' ," !

dueño y' despues para .La comunidad. ,,['

. .Las Cajas. de Ahorro existen en todas las. partes del mundo, y

existen de ade hacemée dec-tref¡l sigloS • Las i hay en .todos. los contrí,«, .. I

. . . . ¡ '. . . ,'" .nentes y en too_os los países ,y ~ se respetan ,en todos los regJ.me-.

nes políticos. C?mo caso curioso puede cit~rse el-de Rusia, Que•. ,. ,. .' I "consJ..derandolas, sin duda, . reminiscend±:a de un regimencapitalis- .

..., .,, .'. te:, las suprmuo yal poco tiemp,ose vio obligada. a restablecer- "

las, si. b í.én , na turalmente, como .corr'esponhe a~' sistema 'to~'ali-t~rio, d~p~ndiendo directamente del Estado~

l. '.

Por último,· antes, de 'finalizar·esta~ cbnsideraciones generales, '

queremos manifestar que tuvimos' como meta lencara~ el trabajo deade1.

uh punto de vista práctico y ob~jetf.vo.

11.) EL 'AHORRO -- ])ISTII'fTAS ET}~PAS:..p .

La previsión es el móvil :psicOlóg~co dE? mayor ~elevanc'ia del_ .,," ,l·, ' t ",

ahorro. .·Elmi'~o, al comienzo' s:.e manifes.Yó mediante la acumula-, ' .1'

ción de bienes' de consumo-y de producoión~ Oon posterioridad.

. "

'8.·-'

s'eueJ·',eLt at.esoram:tento, qu.eera ab'sl't,enQ16n aciert~ p~tedel consumo,

para lograr U1~ determinada caJatidad, (fe'>met~J~ pr~ctosos 'que no se ir\~,ve:rt!~~·'Po~ fin,l latb.ttIfU:t éta~~es aquélla ·.~n la. que el ~rrose mahi~';fiestaba~o'la f'Orm de dep~6'~ito 'jurídico irr~gular,; ecao conseeuencda ,

del c~pitalis~mO y ·d'e l'a mo~erna 't\~'cnica ·b~ca~¡'~.; ,• /. '. ,,' . '::" ,.' ." .'. . l, .

S:them.b~rgO.,inó pod'emO~'hÉ\C3er>uila e's'trictá4ivi's1~:n h!~tór1e~ de las... .

di~tintas ~t~p~ '~tedie1U{s" mi';' ¡\k teniendo ien,ouenta,i.'queen la ao~~

, ,lideA en los mismos puebio'~ ciV11i'Zados-encont'~~s'l~tres et~p~~'~ , - , ~ .- . . ."; ---:.. ~ .

. Ei ah~rroe~' fUndamental. :p8r~. e=¡' de'sarrollo '~co'n'míeo.de un pa!~ .moderno

I ' pues~s':t' conS~mos 1rod~ 10 que producimo's no.se'podrln, ;fo~e~pit~es. " ",'.;, ' ",', " ' ' ' , . ,,' '",' '.:... " .1 ;'; '. ',',' ", ,,' . , ,',' - .'

'". no' form:~ose d~ohos ·oapita,-..;l'es el -país que~ar¡ estancado en su evol~~'

,c'ión.'

Si. PQr .el' contrariQlltl~ vezded~o1do .a la,pr~du.oc16n'.el c.onsv..mo¡quedti un:

'sáldo ,.el mismo, ser' ahorro yU'se convierte e~ un'·f>ónClo fluevo 'de "oonSumo'~- '. • 1 ~

repro4uctivos hdef'inicItunente renov~bles, cadS. uno de lo's cual.es puede dar• ~ • ~ 1<.

~rigen,~ un'va1ornplem~ntario -que:pod~ cons.. tituir,. 's s.':u.,.veZ'~; l~ mater~~" ~ ...

d·é ~~l ahorró uJ.terior~ti(l)

·-S·e

a las ra'sirones :¡puramente 'eoo:d~micás .que le da 1i ·origen.E1 ~horro" mantiéne

~' -rél~oi!d~ pe~ente~on el áO~Ot' y como '¿-~tet':part'e ,de ftuidamentos<'.'. . . ..~ -...<: ( ':,..

geo eeonom1tlOS··~·. .

m hombre h~b:ftante en medies geogríf'ióo~ d~p·$b~ezanatura.1,e de d~ezá

cl~t:i.ce:,l>ropende. irlstintiv~nteal 'ahorro ~o.r tá innllenoi~:psi:eol~' .

giea de la:p:r;evision:~' _.c'ambi(f,iqui~nes babit~ enzone.s' f~~tiles (,~n'. oomarea~de fácil~i;eroambiCYt~a1" ,sentir menoJ vi!V;;unente l~ necesidad' de

~ :-- . • • ,. • ~. . : .: ..' . ~ .' '. . A. • •

:_ (~) MichelLacombe '''NG5Uveau Diotio,nnaire lJ~Econ~:m1ie Pol:f.t:tq'U.eu. de Le~h -.,,' $ay .Y Joseph Ch~illey~; . '..... : . '. . ~: .

. ..

'.

prevenir,' 'pierden dispo'sieión an!mica par~ a.b.orr~., . .¡ , ,

m J;0mbre. eu:at'e~ri~t"Bhorraba, y en la's 'eco~omí.as oerradas de los

sigl¿;s médi~s,;tambi'~ se ahorraba ..

Los hombres medievales a.h?rrabanbienes de censumc y aC'UllIllla"Qan esp~oios

·te~ritorie.les·,;porque ento~ces 'tod~ lariqUezJ e~~ de, estetiPo~De'spu:'s;:en la ':~ .eoononiasnacio~es '~elaedád nlOdert1a,. '~+'hombre -'atesoraba con

, 'f -

la pS:s:í6n oriental o semitica·deaerecentar~iQ.u.ez·a-in~rte o fuild~b~ en .I ' l' . I

la aVéntura. o en la espéóulaeion:;asba.s~s de:f eap:i.tal±smo moderno.Es a

. pa:rtir del sig¡o XVII cuando la exple~aQ~6n'-eqlI'~rciaJ. deleontra,.to ele

¡>r's'tamo,hacepos:L'ble para todoslaV1eja initUici¿n_de l~s .romanos, del

frutodberar:i.o'.· . '1' -r:>, -.

011anaG el.a.b.ono :se' generaJ.iza~f 'el Mttndoen~ra en una, núe"a fase.La .. _._'. --" '. ¡ . "'''-.'' - .

~id~' inglesa hasta el siglo XVIa: ao es esplendorosani'elnit~e1 medió~ritáhi~o ~0~br111ante~ .. Es '~n ~ste :siglo'~o l~gen~ralizaeion-del '

j • ' . ' ...' - 1 .

pr~sta.mo - con inter~s hace p'()sible e1 ahorra,~oomo:.tendene!asoeie.lde. ..

$onservaei~ny'd~ 'inver~{6:n ;r asÍ', al' te~el,s1'~o,.:~·e,óre~·. lás

bases de fUndaei!&n·del ~erio y :po~o aipoco , ;pero con ~:trmezahistó~:

·l,.1ante del siglo xn~

Oon .el pré;stamoo

~ inter~'s x-e€;u.J.arYnor.malm.ente '-apliCado, se -expande

el .,Oomercio'¿:t.os :B~eoscomere¡faJ.±'~ ,elp:r~'~iaraG ; hacen posible la .: '.' '" ': '.., '.' '. .• ,.. . .. ' .." ..I·'''=' .• '. ~ ..' '. .

frucrt1±'icae:tóndel din~rote inmedia.tamente el -O~ed1to eonsi@.Ue fiilan~..- . ..I?:.' ..... '.'" .¡..... . '.' . ..1. . ... ," .. ,

c1~ament-e- el gastó'público 'y el d~sa~rpllo, de ias grandes empresas

:tndustrialés 'y meroantiles. ]Jstas . fomentan ~i' ?OnS~tdanp~soala :¡n.e.-r;

~aD.iZac:tón 'y al moderno ·oonoep'to del salario. aumentan ias neoe'sidade's. .' . .'. ~ ...) 1 . ..... '.

. . . ~.' \ .. ,-,,' . • .... 1 • _..... ." '. '". ,

'con ,la manufactura en ·graJ.l maaa y .saeleva .elnivel ,de' .vida de las habi~. l ' . . . 'ii-:::;i;l

~'lO

. '~ ag,pioul:tory 'elar1¡esano p:rrodtto~n ya ~r que' su 'propio coneumo,' y

'elcomereio. ])(~rndtesuperarel' trueque y' pro~oreiona m()ned~,si:' y. como"·

~'~1¡~s 'se prest~c.:mediante .la ~cciónmedifldoráde .10i~J3¡moos la l'iquez$...... '. • . . .... '.' • +..... .. ,".,0>

monetari'a:es Unbieriqu.eda frutos sin grave: exigenoia. 'de esfuerzos y.. ., ¡." . \-

" asf el hombNsueña en trenii4irse de la eté~o~g~ del trabe:jó: p~á· las"' e:~pás111timasde1~ vida enl~s ,qUe tra~ájar,/ es ~;or pena. .

, ' · ' 1'··,'. IIX .. ):-'G:A.JAS.' DE- AHO:RRO íOOIfOEPTO ' .~~~._' " <,. J7: -, ,'- -': . -- ~ .' . '.. ",: ",' .<._"M~,._-::- :~'~, ,--_~-Median:b~l~aa;j~sde ahorro, los Pe:~

. ~

hacen

pmdti:ctivos., en benefio;l.O' de sus :propio'~ dueño.s y de la.'socied'ad,t f por'

, medio t'de, ,los intereses ~boñadoá a- lGS ahorrlstas'de, lo~ pr';:tamOs 'qu~,ert', ~ondiGiones, vénta;josa~'se efec1n1~¡ cotno¡i:ft~bi~~d'e~s~~'gr.&ldes,obras b,e~f:t~osoQiales'quel~s . Oajas, extienden por todas par1tes.- '.

, .~'..' ... -. '""'* . ~ . - .. ~ - - •. ~- ... . .

Las Ofl~~ de Ahorro san institu.ciones eco~6micó~:soo:ta:tes'o:o.yo·. e a,'Pi tal

é~t~":formád~ .por el :Sa:Ldo 'de ahorro da los d~posit~t.~s y,',ou:ro~,beneficio;, • ~ . , . . . ¡...../ . I . •

. '<, .~" ¡ .. ..' " - . .,' '.' 1,: ",',e, .

deben volver direotamente a la. Sooiedad, en:f'orma de q'bras,y<!e, cu.1tUft'a, de• •· ..0:· " . ".1' " '.' "l' -. ~' .. ' ':. ." •. . .

bene:fi6enci~y'de as'i·~tenoi~.,

.cLaobrasooiaL de las oajas de ahorrodebeia:ju.~t~rsé 'á la~ 'exigencias,'. . ¡ '.

• ••••. .Ó:Ó, ': • :.' ,; .:. 1 r . . '. '. ..•. '.... 'o:, \

de las :cirOUJ:lstanoias Local.es, con 1;>le118., auto:nomía en' su organ::tzsoJ.,'on

'. y 'ftlnc'i6n~ento ,i y procurando, de ser .po~ibl~, l~ asignao16n de ':tondÓ's

propios que garantic/9n 'en el po:rvenirsu. XlOnn~de,senvol'Viíni.ento'ysu:indenendenc·1aeoonómea.., .,'.1 '.. ,' .' . '. . .

. 1,. ,-' '. .....'La acoi'ónsooialde' las msmas deberá 'Coord(inarse, 'enu.n plan de oo~

! . . .....- . .....,.,,'. .•. .' '. . -. • . '. .....i '. -- ~. l·,.. . ..,;.... ..•. . . :",

~un.t9, de acuerdo con las exigenoias provinoiales y no de.bera;'invádir La

-.~s,:fer~ ,ben~.fioa, ¡s~(d;U "1 e~,tura1 del' Estado!, 'de l~ ,Provinoiao del 1l!ñÍ~,p.ioip1'o.Su:,fin primordia1de oooperar,y'd,e c~aayuvar al bien co~; i.~.

. 1

11

:f'tuldir~ a 'las' ó'brassócialés de l'as':cajaS el c~i'c'ber,d.eprecursoras~,S~l_, . ... . 1-'.... _ . .',,_.'~.

plétóriaay;'¿9:mpleinentarias,'de 'la a<:icicSn so,"i~,¡ 'bel1~:fi'()a y6ultural 'de.la- ~c,o:t"ón:.ot:loiia1:_~"

. . ...'. ..- ", .-"'~su.vez las, Oajas de A:!:l0:rro;' deb'eran inter~sarse par1aeularmente en ,

.qu.e'los~alario~reale,s,' y en la medida que's~a posl.ble,atnilente:n en :Lamisma ~roporci~nYrltmoque4'proeUoti\r1dad 1 e~n' el fin ~e ~ue l~'~

, eIl!Pleado.s' puedan 'tener "a un mismo tiempo ~a capacidad y lawluntad 'd~,- . '- - 1 - '

ahorrar'.: I 1".

EVÓLUéIO,N:~ -- .~~ .-s::> ... , .,:.:'." AU+lqueel fWt0i0namiento' Ci,e,,~o~,si.stemas financierQs y

, .' .'..' ...,." .'. - . ..' .~,' :~' .;/'-.; :-~ .~. ' -::. ..·~~'I¡· .,' '.. "': .. ~'b'anoarios tiene ..··· u.n8i"historlLa . relllO.. ta,' .l~ estruQtur~ai.·'on.o.rgan:Loa de,la;.::

~ ~ "" ..---

1 '

. ..

El tratadi~t~ ,A~ens,~eo:a:eJfda'el,caso de :Ba1>i;tónia;,i:c~yOS: poderes ,~~

blicps reglamen:t~o'n elc:éomereio 'del;'dinero d~sd~ 1~~5a 'antes 'deJesu.ár1~d. , • " #. '.' ' , J • ••• ,~~ ~;' • " • : i : . .; . .'. • ¡. .. -. ,. .." . ..< • " • ' ... '"S

toó A ese respecto el au~or ,xnénci0n.sdoo1ta ei:Saneo lfoboa_J,t1diáque ~

dicé '~egO_c:i.~baCo~p~atá,:i-~O:tb!~:~4ep6;~ito~'~';~gab~'intereses' 800;e," ,

~~'á fOM:OS qUe re~:ib!~,;iguar~~ba me~ea<le~!~/ o~~etosprecio'so~ iI cod

Erab~ 'un cánon 'de ,c~tod:ig~per6 .;1 b:ie~el ii((~ntcismo bancario' se ,fui'

perfeccionando oonel impulso'-'que1e 'die;ron'-losgriegos" Y' 09U lanec~¿ ::'...¡ t 1" ., ~ 1, '.' ..J.~ ••- • .' ••: • ',:' •.'

sidad que ia Rep~'blica~deRoma.;til~~;,'de cont,;~:cón un 'organ:1~Of'i~1.

éier<> que lepe~~ier.ª 'ab's()~er, ..dentro·, d'e sns;mUralla~;t' buen;. :par~e:'. áe las riquezas '~b'~~ádasporel'domimo'cadav~z may~r de sus e@nqti.:t~~

j._ ;_,. ". . .: ....' • . . . ' • ' '."'.' ,." :,'" ~ .:t ",' -: ... /....... - ". - -:"'! :,L- •

::1;aS',t',¡ lamedari.1a~d~e la' :ban08t",;en ~1·sent1doeh:qU.esel's ·oonoce· .hoY,'!:se. . .' ../. . ¡., .- .. '. .

...•. • ' . ':i~" "- . ". . .'....:. . .- '. .." . l..··' ..}".'¡ . ..". ..': .' .: .

'<:orpori~. ree1'n anal',siglo ~IIt('t!00n la apar~~li:i5n'de los pr.imeros ",ba~ ,

"•',(Jos' de emisi6n hndaaos 'por' lOs" holan~~'sest¡geno~~se's, verie~iano~',~' ~~ ·

ses.,~,l~ v:tno.ulaci~n' del' oorreó,oomo medio de;' estimUI;á;r~i e~p'!r.i~ de~"• ,; #' ~ ". _ _ .. t ~ . ,

ahorro .en los pueblo's," tom&caráeter orgh.dco al crearSta ~n Franoi$,i, --. r

- 12

.en e~ áñ~ ~1811;; l~ O~'ja Nac~onal ,deAhor.ro,o6noe:tda tambiln como O~Ja "

.~'osta1:t;quedU~:1:i~i6'1~ ti\9tiv:tdad (le,~~S.da~asjde Ah~rr.oo,'P~.1~O·St'la ",': 'pri~era' dela~ .cuales~' 1~ 'ot3:i;' dep;u.!~i;¡inS1¡i:tU!d.as'egán el '$ntes

mencñonado ~rat~o.ista A~~ns ~or ordena.n~~-peal d~i 20 de 'juli~ de'

,181S,:: 'ypa ,rala 'oual ia leYOr~~ca·del 5 d[eiunio de' i~3; eonstitu~.. .. ~.,. .....~

;;6 la legislaci6n ,b~ica•' ". " I '

~d,el,rJ4;rito ~~e. esa. ~.c,~at,iva dar una"'idea.ld~,:~lo<menc~sobradaest¡

. s1Itipl·8:4ato:·· en meno,s de un siglo los depós'1.tros' de esasOa,jas 'de Ahorro• .' _ 01' • ~ ...... __ - ' _:-'. • '\..' • ~

, .

SUbieron de 710 m1llonesen 1.869,' a61 mil,Id.llones· afines de l'~93e,..\~;

, .r.,j

para .promover· .~el progl"eso.., 1"" - - ,

de los individuos y '.de la comu.niiad .. De le. e":tioaeia .,(lesu t'uiicio_.~nto,< - • I ... ... ' ..... , ... < -. ..... ; " ..

·t1!inese', un puntó claro. dereferencáa-.,'co~ar~tiva.,en:el'·b:eeho '.~.~' .que .;', . '. '. Á· -. .'. ,- . . - ". - :.. . -: ..~ - ... . -....,-

,el ore0!mient.'C).de susdépositan1;;es. ·.senala,ourvas d~é'. ascenso. .que han .r ,

, ,-', ", .-, ; • " • • ~ .- ~ ~~; - < • •

. id-o subiendodeaño'enaño enforIda not~ble. [ «:

~ '... "/¡"",,-J _ 1 .. " (~"

Se. ve pués, quE'la pr~ctic~',d~l ahon"o' '~~ivadé)' a trav~s' 's{e 'irlsti~ .'. .'- ' . l· - .,,: ,;. - .

eáones cr-eadas espeoíficamente pal"á ese fin, ~iná:néiero, ' no ' de:ia ·demn....~~. .,' - '. .' - ..." . : " ~ - . • " . ~. ',". .~. -' ¡ ., ...'~, .". \.- . ,.' .' ..

che tiempo .. Y enLa Repúblioa Argentina sug'#esier '1 evoluoi01'l' se rea-

liza a trav&s "del'des~nvoivimiento'del~O~j~<N~io~.aí.'deAhorrO'Post~,i.. __ It.:_ _..__, _.:-, .' _~_ . -: ,"", .!" ~ ~ ro. .. ,t" . _" ' ... -~ --~ .;-"'... .;~

,institución fund~~,,~o·r :e1 E~:iadooon 'el 'go~le' 'prop~;':l1;o d~exp~i~ "

,losprinci¡PioS .~·ei~~revisiónyaer.eoent~~oneiL'fq1l1ento' ,del, ah9:;-~o.... • i . . ,; ,," 1" •

. .....,. .' .i:' .' '. ...-.,:~,i11~ poblaoioll,11a forr~oi'onde -capitales

: Re'~ultapar ello a todas luces de vit~ :tmPortaho;ie.'qie 'los ~rgani~:m.os'. , \. '. '

.que' participan en el desenvolvimient~ ~~1'ahdrr0~~~Vi~eño~nStantement'e~'•.' ~ • '.~ " .','.-,.,' , " .- , ~ . " .• I ." .' •. . - '." .' .

. sus":p~etioas Y las moderriicenenconsonano:tá con' el tono de las 'dis"':¡ ,_ ......' .' ' • • _ .,''~~ • - , -'. .,",_:.¡'

'tintas etapas dentro, de ~as oualesj les toea E!-éttiar, cometido-que, ~en '

:·b.uestro pafia' debe reall.zérse promoviendomovfmientos'deexpanst<5n ,'y d~.. ';¡' ........ ... ,.. • ~

, 'afi;amaei6n',delcfs"prine1pios del ahorro t ,comdi"aotor 'd$ progre's'o·Y'SfÓli~... . ' .. '. l· . ."':::,,,,:

darida.dsooial,enlo~di'stintos .seotore·s 'dé';ia' c'o1lIt1lÜdad.-'ores'ta na¡ .

j

I

'..... 13

, I

es como·.·.~e ~it:raen conclt1sione~ m~~ 'eficaces y d.'e má:~ OOn.P1.ias posibUi~ .i .

d~e·$.Se ,~oan~an aEi:f"ob'j~tiVO$' pr'etioosy 'sie-erea ~. v~rd~era'c<?n~..~ . • '. . ~ ~" . J ...,., , .,

" , " ~ #. ",

.ciencia .del ahorro en 'toda's las, mani:f'est~oion'es d~ la nda pub~i.ca.-Y

priv~a.

N'·fu.ndada1~"a3~ Naoional de Ahorro Postalpor iñioia;tiva. del' en~on:;.':,,:. <; " h . ,- •.1,-

ces d1putadonaoionSlDr, Arturo M~:BAS,';siendb 'Sus comienzospreoar~os.....;- '. -' 1,. . -"

_ ~ '.' , .'.'. . .'.'... . .t . . '''''": ••.. . . " .. ...' . .'.. ¡ ',' " . .... ' ., .¡ ". . ., ..

.Apenas ,'si ~s~on. ,2.000_000t~~ de pesos los' depósitos del' 'primer afio

ae aetlV"1dad•. Pudo li;erars~"'de la tutela eoohómio~ del Estado r~in~. . " _ , j. , '. •

:vegando lss sumaa invertidas p;n.a.ga~tos· deinsta1acdon"yperE;~ila1,para:, .. . . . ~ ..... .

'en pocoa años convertirse en una. esperanza que. el tie1i'q)0 se énc-.rgO de " ..

rea¡izar'. , ~t:

!

'.Antes de séguir, een. la,CJaja Naoional de Áhorro Postaí,' haremos una b~, . ..' , '" _.' • !(¡h"

ve "historia de la' evoluc1&n del ahorro' en nu~st~opal.¡~;, t....

';rae. Oa¡J~' Naeional!"ne .Fondo's .,de. Sud[ .Atn~riea ~e'.c:re'~-a -ea 1818iisiendo

:~'sta =!-a. prPnera ·~ns~i.tuc:i~n ~~. ~rédito 'delpat's qUe pudo .r~c1b1r~~ió.~sitos apremio.E1!anc'o 'de:B1lenos:Aires o de' Descuentos de 18~Ú~1,.tainbiJ¡n

"pe:rm1t!~ la recepción d~.dep~'sit·~;~,:2l,premio}' 'ío llttsmoq~~'. e~ 13~~O Nacio3;.-- ~. • ~ , . ~1 ....'.. .... ' ..

ila1: ,de 1826 y la ·Casa de' ~.[()neda :é~dada en 1~36.... ' '......... ,

. 'me~iant,e l~y <le 1~5J pí'oyeotada por V41ez Sks:field'se ~ut0r~~ a la. .

Oása de Moneda.. tl> r~'dbirdepositos no inferiores a 1.OOO;~;pesot9 mo~. .

. .neda,na.ciona.1 con 'la o'Pl1gaci6n de restituir1.oa a .Loa dep.ositante's, ~n.

el momento que lo r~~eran, 'siendoel inteJi&$'dE:ll,';,% antiái;'Y -la ;capi; ,- . 1,' .!" ", . ¡

~allzae1'6n .semestral";I

--. ;

" En 1872'e1 Banoo:Naoional determinó exPre'~_nte'l~ faeu1.tad de re~

'ó1b:ir'dép;6'~itos de ahorro 'en todo' elp~:ls~¡i

l'- , ."

.: Pos~:eriorrnente laorea;~ión de los Bá.t"'1.c()spro,~ncia1,$s'y" parti,eular.es-

como as! t~bi'd'n ~;t. Banco' :Nación :t'wi.dado en 1891 promovieron, el ahorro)

14 ~

. ,

'En '1816 se' ere6eí 'B~Ó0Hipotéóarlo Naei~~l;i'~iendoreformad~'su• '. .-'- • • .,~::" ':' • '0 • , ". ":. '" ' • ': o o' ,~ ,~ .' ~ " . o. ..' ,. "r , . ' , .; '.

e~t~· org&i1ea en 1911 Y'dfsponiendó la ádmisión de 'ds1?ósit'osenoaja

'. de ·ahor~o".desde 'pesds:t,y a peso'slO .OOO~S: ',L con 'oárgo des~rinve~

tidO's ~~ :c:idu1a~~P~r-U1t1~ eh 1904' sé' ~!~el' ~ahci~ Muniei~~l'(\e'

Pr4st:;1noS al que "tambi&~'se le autbri~' r~eib;1r d~p6~itoa de ahórro." ' -- .'. ~. ' "'!": .' :..... "

: En·1é ' que re'speot.á 'a., cajas de á.horro, la' p~:l.mer~ ftte".fundada pGr

o r RiVáda:ña' el 5 <le marzo 'de :la23~~ La 'mis'riJá, de~apareoitS. 'du~antee~' ,

,gob,ie:rno de"Rosas.,

_ ~ • ~;. t ~ •

, En gen~ral, el' pa!sCarec'ió. prioticám$nte ,de 'oaja.os de ,ahorrósdUrailteJ' ',t .•

el· aiSlo pesado', siendo eoleétorés del: ,aho'rI'Oi 'PÚblioo los:' Banoe,s~' El :B'~~/ ~, ',' :', i "H::t

00 Nacio~ r~oi~!~ depósit~'a'···en ·oflja. de~orrodesd'e peaoa 5;~'a pesos

,'1.000;-: ,:a16" de j,nter'~';' y de p'es~'sl.OOO,~: ape~os io .. oOo.,' '~j.'-5".• ",'~ " , r - .- ", ':,: " ',' ,,' ",' ,'- ~ _( ; _.' • -~ •. ," " r' • ~.' " .•-" t:!"

~':8anco "Provinciád.e ]3"..erlos\~Aire's'·;~ recibl:!:a-~)~sde' ,pe'fJosio,.,~: en'ad~lante:'.,~ , • ~ • . .. '. ' ~ , : . : 'J ~ , ~. . . • ; • : . - ,;..;;:-

·Al fá!.:t~r .e~'~as deahorrGofioia:l.es·~rl.;~~quéil~~~t)'ea,un :grtipo.d'e: per:~

.~oíia~ ViIicu.la"o~ al' eomez-cf,e :fündaro~en ei' añ~; \188.4 ~, so~:t'ed~d~' ' .. ,

o ahotto 11aínad~ "La Horriuga" ~'a ~aou~' SUC~d!i61~~' oreaoicS~, déotro~ ,o~

P'or fin- enei',año 1914 s~ crea ,1~.OS;~a.. Naeionel d.e. AliorroPostal cuyas

~funcion~s~on se~; el ~~ictÍlo )fS.·'de.sú~'eart~or~¡~~:·,~ ,~ , . '. ...... . . ":;r.' .

~.J P:t"o~yer la' educaeió'n y enseñan_ ,del ahorro, ento4as la$~sferas d~'

.' '1a, ,Pol>lao:t6n.,., .,., ~ .. _.... - ....' _.' ..

b:~) :rn.ten.si:f'ie~'la'pr~oti,oa del ahorro,' med.d~ntá faoilidadesy>privi....,

legió~. que" estimulan su 1o~c:fi~n y des~r01lor;é. .,'.

t :

15-

: - f: ,. .'

:0';,)'·' ¡",ol~'otar aep~~itosdea.horre,' preferentemtilnte los, pequeños de.,pósi-:•. o:. > • ,,", ' " ," , • • ,', ,.' ',' ,":". ' , ',' " • .' " :... ,:¡ ."", ,.",:~' .• ",. .... .' .'" ' . . "

tos .provenient.es.del i~dito ¿personal, reStituyéndolo~eonsus 1nt~fJ: _'. -.' .

l1l"esesoapi1¡a1iz~d.o.s cuando loSdepositant,es lo soliéiten.;- ~. . ., . .. - ~

"d•.) !nu.irelar e invértir las" suma•.. sdep6sitadas ylé.s utilidades' obtenidas,. 'r ••

. . . ~

'··tenier~.cro·.. eneuentalasegurid~d Y liquidez de las 'opéraciones y. ,el

.inter6s de .1o·s·· d'epos:ttaniJes yde la401éettV:tdad.. . '- :¡

.·'Oori~~si6n de 1?!!lueños, Er~stamo,s .de l~s Ca;!as .tie A1lorro:~; .- ..... "..---- . ----------------- -----:-~~:.""~eóir)tue laS. . - . >¡' . .'

~nstituoion$s· qué llamamos 'Cajas,deAhorro~'ejercent~b:f~niafunci6n

de J3aI+O;S .puede pareb.er¡ una perogJ:"UJ.iada, pero éneierr~.un sént:i:do pr~5i '',: '!' • , ,í ,;.:. . '. t. . , ".".. ". . ., ...., . .'

.~dooiTodaf.·,loG.al~dad". ;:~;i:a.dado .distrito· t \ .no represel1tan.tl.nioaiuente -ciert~.' . ..' .,' ", /'1:, ••... - .... '.' . 1:. -- . . .. ",... . .., . ..' '.' .'

aglom.~ra.qion de edi:f~ej.o~ ,';-.sino ante . todo, de!hombr~s y mu;jeres,' eada -. . '

uno cargado . de ~preoeupae~o~es,'~CQsado de;ne<iesidMes,animádo ',de

¡~_éseos y'es;eranzas para SU'~O~Lér.Ci:O'SU~fio:tÓt¡ peró', t~~i~'n,p~á' su

1~amili~ .o ,pa.r~ i.!~i .nli.~mo, • Sat:t:fac~r .' ~sas ,~ece~iCIades' .y .facilitar' la reat)... . . . .. ¡" "

l-izaeión de tbd~s estas esperanz~;~,én'la med:teiaque eSj>osib'le: haéerl:ot

con la cÓnoesigh- de pr~'stamos,'Co:ristitule en- conse~~~neia unateréb. mu:i.'importante~'B:a:~ido realiz8.da, con máeha. gene'rosidad,: eo~un s~ntid.o.

• • • .,' I ,- ", ~ '. • •. I~. \ '.' '. '. , .. ............,.'

':m.uy claro de' l'as ·responsabilidades.· qUe- impt:tea,' ycloh to~ai~' ,at~noi~n¡. ':.. , ' ". ,'. ,.', .. ;' . ',',: ~.' j',".' '. ~.;. _ ~~ ,; ~'~' ,~

'que ·se:n;J.erece,.por ,buennúJIlerede C:ajas de ·A.b.o:rros" 'de numero'soefpa!'ses~'~~• l.' _ .. . I t ..\ • _",' . . " . . . ~. ': . : . . . .1'". ...

~. '~ ~{

.' '., •.' '. ....' '. " ,.: ¡,! :¡ .: " t .'. ".~', . ,." ." ... ...··r·:; '. '.. .,.. .'Nuestra'Gaje. d;eAhorl"O'; ~~ost,~ t.ambi·en:·ha efeiotuado p~~stamo's"perso~g~

,les-ti s1end~ 'if1evoíu~:t'6n en las años 1955:: 56 ..' 5~ la ~iguiente. el)""

- ·16 '.. ;

, :,. """.1' ,~. , ~

--------~:-.~.;-;---~--¡-----:---~~7-:...,.~· ..~.·-··~#7""~·.r-¡~{.· •, .: . . -'1: "',:Bae:Lóna3..es '-".. ' Provinciales ~~,' Munioipales ~ :.~. '··,T,o·ta:L·· '. .~~: .

.,.t·-.. .-~-~--t--~--i~~-i ." ;~~'-'-' ::::;.~, ,'1955..', ~: ...' ,'a' .. j·3:';¡643 ·;1 .11{..':765 jI' '. '¡, 3~O(l4 . -."·48'.'412 :,~.

-' '. l··... ..•... ':;;'.: l. - 'f ..... ,.. 'f .1956.....'~ i21~¡674 [j 1~'9.5~l l !:1¡'!326 ., ,~, .J7.159t.1 '. rl" ';4 r "' .. :l' 'J

.1957'•• ~ ....: ~.34·"613~l-22~294· :r !".59i. il 63~498'~l• ti .. .. --. - .- -- -. . ~. •

'. '. . .... . . .. . . 1M PQRTE . ( en ini1esde .m$p:~' :t '. ,¡'ti .. 1" .,., • ,,' ~ •

.~ ,/1,.".. -;. -01, oC' • .. ~ •

, .

.2'2.755·,l~·

1956 i~,64.:.785t4 ~l 19~ 5i2~;5 . tI ,2.g04t 'Y · 11- .87.202t 6

l~~:~t~~t~!~;~ I'm~ ·~~;t• ti! • , .. l '!.

, J

l·

'. '.Oomo se pod:J'~ apreciár el .aamenne délaiío 19'5'1" eonresp·éctoa.'l .:'-t" ....

. . 'afio '1956 es considerable;!' p~eb~ de 'ello es qUe las o:p'erao:L~kes's'e han! • ; '-'.... ~ , - ' '' .

.' ulcre~nt~o:en un 70;9%;:;mi~ntras lo'~ :Lmpo:t"tes en un lÓ6'-'7~. '

...

......_ •• ·a· ..... '

. . \

4Lo¡s~ p.~.r~s'tamós' ~eordadospor ·p.lanes sQnlo's si'Suient'es'l...... - - ;~:;t¡·. .~. i. '. ~ .. ;, ,."nmorie" . . :t<:::"'.;';,% '.< .

\::~",'·P.lan . ~ ;l.O'-"'ntia.';')I},: sl.··..t~i;a!: '("'en:ihes' ··:;·:~dje:m~:n).t·.·. '.": :s.··;..~·~~~ttG~tat1,/ ¡.: ...............-..~....----._~ --.~~:'e~,...--~.""'\':' ..... ~""':'::-"_.--- ........~~ ... , l ..•. ·· ;'

r 12 meses~· :i' )'.125 1:: .4,19:. .6~'aiá~¡9' -. ""11 '.•'," 3:~á': !]:24 me·áes.'~!~, i¡ ,1~;71¡ l. 29;:' . .1· 47.·372t~¡3l 26>3, ..

II! 40,::~'::.::::.:i!1~;~±;~;-J-~=I:;;~~·, 7~-..liOQ:"0 ,'.- ." , s:

. " .. e ," :1'. ~ l :' .

,.

'., ~ ~. ~ .1 • ,. :' ,:" .; e- lÍ" _If .... I~' t ,.l'..;t ,1 ~r! ,11' ""

i '

. Se pod~í t\iprecia:t:',i<;p1e los plana"s' á J:argoplazoson .los preferidos pór,

;los' usuario~.. porque. f¡J'e 'trata d$- pr'i~tá.m.o:s· de. ton~o' :p~a. ~t:cl.lnonio ,due2~lG,' ete i;nee~sitandG plaZG para pagar.

l'

'17

"I:V. ).- FORlv.TA GrONDE,Ir AI-IORRO o ..

Segtín' I(-4ynese1

"f.j.'.7.~'- <~ .JI;/ "..~ ,

~1:-' ,I . '_ .f.)..·

'" ;

.. \~<\r:~ .: ....ahorro.é~;la parte"de. ,".. ,. \. . •. ~' ran--

mo de¡ presente periodo.

AhorrQs Priyados;

ta no gastada en bienes de consumo, oonsñderando d.guaf e,l;' 'par'iodo .,.de~'

. ingres6 de la ~enta al del.gasto~

tt ~

de 'la renta y el gasto ocurren en el'mismo perJjÓdo y' teniendo a su vez•. , ..- " . ,J. .. , .

en cuenta que la variación 'dél atesor'amiento s~~ cero o '

l" 1,

Si dejamos' e~t.a.s,it~.aci6n,estát.ica y pasamos a .una ·.dinámica·, con~

Robe:rtsonpuede ser definido e l . ahorro como el excedente de la renta

percibi9.a en el precedente ·per,rodo, sobré el g-qstoen bienes de consu-

1>

De donde, el ahorro es igual a las inversiones más la váriaci6n en el'

atesoramiento efectivo, entendiéndose por este'Ólt1mo, tantc? la. variación. • j, .

del monto. absoluto de la moneda. at.e sor-ada, como la var í.aed én de' los dé-

. bitosóanceríos ~ que .f.órman dep6sitos .. moneda.

Los ahor-ros pueden provenir de ,tr'esfuente s's

·atl) ahor-r-os individuales;

be) ahor.r-os del las empresas:,debid~o a'ganancia s -reteniclasL@

'C o) ahorrosdel~ gobierno ,ya· sea mediante super~v,it. en el., pr-esupuesto ,

o gananeias de' empreses 'e s ta tales ~., j-

I' ·Los ahorrospriva.dos compr-enden a los ahor-r-os i~d.ivi,..

dual.e s por una -parte y los ahorros de las empresas' por 'la otra e\ '

l·i '.

. ¡

- 18

. ,~Los ahorros "individuales son los 'que menos reaocionana las medida.~

~, -

. Todo lo contrario - ocurre con los ahorros de negocios;, . 'que si las

oondiciones son adecuadas pueden aumentarse considerablemente;.'1

'. " ' ,.. ,' l-. ." "" :Pl~imi't~v~eni;el~aempresa no se ~ri.clu1·a ~n!: jlingtS..n -r~;Stu11en .de .La

, . .:" . ¡>', ", ¡:' . ' .

oferta' 4e ahorros, ya que' la producción y distri1>ti~i6n ~stapEt en manos

de ,particulares ofamil;as .. :'Sinembargo; cuando lo's"negocios' se orgam..:-~

zan en formada empres8J?" ~;sta~'1iién~n una! gI'llJa influencia d~ntrQ~:del --.

'aho~ro total por~einversiónde~tili.da~es.11

'. -El ahorro· re.presentadcr' por la' capitaliz~ciónde em¡presas .come yadi~.~ - # •

'jimos' aumenta ds vé1o~ente que el que produce el eonjurito de los' parf; ,

t,io"~are,s •

Son varias las caus~s que motivan, quela.s em.Pres~s fuesen mejores aho";:

('rédoras '9-ue losparti~?~e's'~ Por un l~do, al s~r .;1 ~ru.~~'aQeiOnista '

quegóbié~et l~ .aocá.edad ~¿D:i!na, generalmenteind:t'td:duos de'.altos in,-:;:

gresos, existen -grándes posibilid.ades que ~nvi~rtan sus in~esos:,' en .Lá

compra de rmevas acedones , Por~troladO,!lé.prifctioa de' reinvertir'... , ,. "'1 '. -' ", . ,

. . -. ' .. ' .' . ".". ,. .'.. . .' . ,.-' , '

·eA'1>and.~ la .<Jap1t al J. zac i on de las empresas.. '

Au.mentando el incentivo ala', inversfón, se,~eumularánlas ganancias

para r,einvertirlas con 'mayor' rapide~. l' .i

. J

, .

Hay di.stintas "formas de: infJ:uir, 'sobre ,las: emp~es~s para. queahorrén.

Mediante la polítlc'a.:t1npo'sitiva.,elEstadO,'pu:d~'buscarl~reinverBionde utilidadé~' de :las', empresS:s. ai' exiniirl~sd~lpago de impue~t~s. '

. .,,;. " . ..

!amblt~hse pódr~ permitir la má~ ráp:tdá ~rtizacion, reduciendo de

tal forlÍia la ,.ganancia Y' por lo ta.'I'lto el iriI,puesto a pagar. ,'\

- 19 .e-

a~;l pu.e<1éoou~irque~se. rein'Vier~a 'enl~ ..Inis~ aotividad ::0 en- otra s~~. g

I i : ":" • ~,". .',' "

'.-~·milaJ:',·con,,1:o que existiría láposibilidadde un desarrollo desequ~~~ . ~

librado'~; .

b.fl puad.s :su<ieder que ir reinv~rsi&n, dif~~ul te·~l. I,l0rma.'l des·el1.vol~ento '..'" ¡ .... .'." .... . .... ... "

'del meroado' deoap.itales debido.aquEl' .con .+.~. mí.sma ~~ elude ·el oi.~:,., .,,' .. " ,. . " '. ,1; ..•~ .," .. .

.tad6 "mercadQ·.: . . IJ

.....): s:{ el t'inanoia.niiento del de~~rbli~ econJm!co','d'~pen(le·prtncipt3.1men3.te de 1;" reinvérsi6nde ut~idades·,. pueg,s .s~rvir piara- ':tavore'c~r m.~

... . '" ~':-

. .... ~'

nopoli·os·.• . • " '.' ' .. " .... ". ..... .. .~ '.' ..•.. . .. ,.., .•.. . _'.' '., '" f' .

Goma vemos, ,los. argwn~ntos en contra de .~a rein.vel~s1on 'de utilidades. . ,.' .

nos,on v~ederQs eOlI!O ,para no abogar .·porel·l~~ .:., " -, " : ..

Los ahorros pueden s'er í.D.vertido.s. dipeota.mente por el' ahortistaen.

obje'tos que pe_eeerán~n_su.poder, como ~er linver~ione;s en'pÍ'o¡?iedades,

meroiader!a~t etc. E~t~ ~lase de a~J0!"ospr~domi~·prin<3ip~nte. en-Los

o .

l· .

]lsises·subdesarrollados..' 1

r 11

A su veztí los ahorro5 pueélE:jn ser cedidos 'a 'otros indiVi~uos como )3é,,: ~os

depositados enoa~as de ahorro, o lasinvers:1011es en b()nos~'ete~ Estas~':. -. " • r .,.. • -' /'...... • ". ..-

gunda cla~e de ahorros ~iane ·.importancia en los paises ms: avanzadce ~ ..

Las causas p~ncipales,de·qu.e lo'saho~ro's no son ce{iido's SOAl .",

~'~}escasez de canales"tPrino:!~almen-tre :ocurre~ic;ha •e's'éasez .en l¡'camp~a. .,. " .- .. - ".!f~_Ift¡ ::,,:., ~~.. 1,_.. ' . ,. . " . ,

':'L~' tendéncia'aUn conSUmo más alto -'es menor 'en el campo, que en La o:t~~

dad 'lf por lo tanto, la. pósibUidad·de ahorro: en.igu.~asQondicd.)otte~es

-mis factible en.;-e1 prlmero .que en la segunda;~!cenie:ndo',en cUént~ dicha

cir~~tancia~ ser~· ~ mA~oonvenioente~'strar.~l~ oampaña los'. ' ~ .

~edios .adeouados ,para. ~. 11la;[or, $01"1"0.. Este medio po.d. ser' el aho:r~o" -

~os~al'~

';

)

,~, 20

, b .;}de'Soonóoimientó o' inoonvenienoi~'de los instrUrri.entcis', d'e~GTr~ti En el.... '.. ~. __c_""_.._....... ··.·· ...·...__...:.... .. _... ... 4__ . .--, - . - . - - - :":..~' ,

.,' ..•, .. '< . .. .:' .':.' .•... " .. ~.·: •.. o . ' .... ' ; .'.:. }.~: • . ....:" •• ~ .• '." '~"".' .... , .. '

case ·d'eqtte·,se~descono sean .10,s J.n.tramen:tos;,sera neo'esario hacer' tina ·...... 't .( .- • • . . .~ '"..

~~p'aña deinfo~o:tón. A Su ,vez ,para que no existanLncerrvem.ennea.. _' I • 'o¡,. - " '"' o . . . • .

enLa emisi6n de ~ertifictla.Os/ ser& utU emitli;r los ntf:smo's' en valores

y plazGs variados, para poder doar oportúni.dad a todos en su tla.Q.uis~i~

ci¡óm..

"~'¡~~~ét.:li:t9!t~~;~rr re!"mero;a(1=~( l!: ~ara Obfar' nioho, inconveI.?ie~te's~r¿;~ ~ ....6 ¡; j~ ¡# :".! " ..' . " l '! ~~' '." . r-. .¡.~ ".r . ¡Jo- ~ ,;' ~ ,~.! ,. jI! :~ pf' \.:" i : .' .:. '""! .., . J' »Ó, • •

-""ilecesarioqtle.en.determinados casos, :tnteWeziga81 gobi.erno,: para dog. '." " . ...-.' .' " .,;-

::. ;t'arae- tiqtddez' ~los bonos,' ·t!tuJ.os,le:f;o.corilprado·s ,pbrlospartiouS

'lares;~~' >~,.,.

d .,}¡~~o'as~' 'c0nt:tan~ 'en:"otra:é1j¿erso~' empresas ~~obierliO:.i;e"ti~i:J En ciBrtos,-:_;::';~,\ ~, ,A~=::_'_.••.."~-"" ,~~ ,... ", .. ' .""IZ',,' ,.:"~,,:~-,~-~~ " " '

" "cssea los ~1ndivid~os no invi€?r'~ben por .La ~a 'adm:inistraoi¡o-n·,de la . ,. _._-< . ~ I • ~ ... ~

, :empresa emi~o_~a.de t!tu1.~s.En oasos' de 'i.ne~t~bilidad polítioa ,yecoS

'Mmio~ del p:~!~;los <p~~cictü.ares tampooo ~e ~vienen, a invertir en

bonos' del Esta. <fió.', .. ¡; .. . rt

. El, pri!ner inoonveni~nte se podría solueiork ,~ dar."su, opini'&n .oon~~~.. ~. ~ - ..

dores inaependientes de probada~tegridadprofesiona1 J' sGor é .l a efiE0. ..';;" • ¡

o·seis da los administradores.

. El segundo' inconveniente es Ji.~ dificil de solucionar y gen~ra1mente'

se lo 'superaalargo' p~azo.•

,·e",~.~E!d~~9~-~~~Vifi:2i~i-~~:~~2:~·'¿ri,g!!.éd~t ,En "ca~¿de irináoi6n'1a'~nedaf. ," .JI- !' ¿ r <. l .. lt' ..# ,Ir' "r. >"" .~ ,"" ".4 4~ :. ¡F' tt'. J ••"" r .4 ;t ..t! "- ,r>,~ ¡j ~. ,., ~'4' .:' .,'

pierde supode:t' adquisitivo :"3' por lo tantES, el inoéntd.vo ~ 1~ertiren

títulos, bonos, etc se yeri di~JPinufdo.. Iío~.medio's •par~la~olu.ci!gnt: ..... ' .. '. ." .... . ;'. . .... . ..••. _. :...; ......", .. .'1. >.... •..... . .

··de dicho inoonverLiente· seráI+t'~),busoar 'lae's~abilidad monetaria o b)~ "..~;. -- ..,. ~ - ....,~ ---' -" ' ;." :.

, asegu.r~a1·inver~or el valor real d~l tltulo~is deoir en casos de

~es'Valor:tza~i6n.IllOnetari~ '~1 inv~r.sor'ob~~nd~;fen la vent$de~ título,'lo .... .. ,.. .... • ,_ '$;.. ., .. ..

. suY:alor nominal más el, iljIporte..determinad.opor el ooefici-ente' de .

( .¡.

21.~

~n ·lo·s .oaso~ en que los ahorros no son cedidoEft el íiiercaé1.o. de .bonoe

tambi~fi se- ver:ilimitado ..Oaso c'ontra.rio pasar~ si1'o's' ahorro's-'son 'cedi~". _ .'... .' '.' .' " , .,~, : /. ,' .. , ..:.. .; / . ",.' ,.' ..' . . . ",:.. ,~". ,....~., .", . ' . . ' ~.:.;:.""u

dos:'.: .D.e esta 'ma~era la fusion dalas reducid..os ahorros ~priyad'os'i"podr;a

.', • "'1 • I

ser utilizad'a pcirEnapresas de envergadura red'Wléi:andoen. -favor 'de láecono~..-.' .

da. ,nsoiona1'~~' .

J • ...,. ..

,:I:>isti.ll.tasformfis.deaumerltar;el' oan1.t Q1 ·na'Q'io~:· '. ..' '....' .,',., . ~t,.:/..~ ----, '----~~~--r.~El ahorro ;'1''la'in~~

si'&~ que cor..stitúyen·el p~ce~o'de':f'orm.acf6~,Je,'cap:ttat., , son los 'moto~res' 'de la actividad .eco:oJmica. de un ,paíé'. ., . , " -.

Es:taf'~~ciJ~n 'de oapital ~rta ,'atr;v¿s ,de los, disti:.ntos pezJiodos del.. .. ',' . 'l. . . ...,

: • . .,.", .• .,' ~ . ," •é'.~·::'¡ . t . • .. ,'" . ... • ' -; • \ .' , • • • • -" • .' •

cli·:c.l~ económeo como as'! tambi!i~~se~,el-,de~·arrol1.o)e~·onóm.ic,o.. de los" ..

l."".·'····::· .pa:Lse~,.

... i

Un 4jemplode las variaciones de los porcentanec~.deahórro'e;invers~~Íl

brutos y neto'$ segánel pe~~do del 'cio10 ,'econ6mico / tlOf310 mü.estra. .... _...... ~~ ...... ~.. .... "'- '-" ~

Est~os Unidos:. As!,' en 19,29 el-ah~r.ro repre$en~~ ,'el 20% del ,produ.cto-''-'., .(1 . :"., ..' ....• .. "., ' .. "".,;. '''"'-'. • .' ".,::~ ;-. ,.' . . :,' ' :.'. :. .•

_ naoionalbru:to, mientras, en 1912; en plena, crisis cuando se aoentu() la"·

de:t'1aciin s 610, l1eg~:- ~5% s'iende" IÍegativo' con rEpl~Oi¿n;a,~:Md~pre(}i~.

cienes y agotamiento d,el equ.ipopro,duetivo •. ];)e1 "~O%del ,tihórro-p:t'Uto ,enper~~dos deprosperid~ c'orrespondie~ónd~~s' t4roió~a 1~'projj.~1()~S

v , '" . , Í' • ~ ....

péra, repos'ic:i:<Sn :r el tero~o: rest8I\1i~ para ahorro ,netó:~1furé.nte'la.· crfsis' ,

de 19'30i)3'~ ,'l~oo~oii6n de cap:tt~ exce'di6 el.poro~nta~e de:fo~oi:6~

de o~pital par~nuevas inversiOneSthabi"endO eiis'ticfolo que 'se' 'denomi'na

. " par~ ro:uientar el.o~pital, naoi~nat,'neóesariamente ~b~it; que atU'fu~ntar el

ahorro'.m m1smees ma¡ror en ,los, pa!~'e$ con ~i~ rent~ Moi~~'.por lét~nto' ,;'~ar~ áunient~. ~l ahorro en lá Re~:ablicá.~genti~ .el p~:tme~'pa.só

'22.-

,o.. _

El ~l;ii~',ser!a·el d~, aumentar el ingreso .nao1611$1,·

Otra.' de l'~,formas de aumentar- 'él ahorro,.se':d:~mediante lá.reduoci'q~de, -_: ...~ .....'" . ....,. -., ..

"los oonsUmo~ ..E~te ob'jetivo 'se;í~y 'dif':le11de lograI',¡puesto ..qU.e'el 1:t6e!~tivo -ióg~~.c~ (1~1$ pobl~e1~~ 's'er~ el de' me'jorar 'elniyel de- ~d~Y PO; ,

le> :t~to ~um.~rit~ los·· consumos. 'Pero en el caso 'en qu.e .se oonsigUe red'U:~ .,;" . . ..: . . . .. ." ':,,:.,.' -':: . ". 1 • '.' '::.. ~". • , . ...•.. ':. J '--', l'·.''.

~ir~'los eo,~o.Sjchabrá qtl.e_te~er ~~otienta q'U.~. d~oha red~ooioll puede ' , ,': '. ..... .; '., , ".. -"'. . .... ...." ¡::.: ',;':.l:,.¡ , _..... . ~;:i.~:3 ,:' _. :'. \' t. . ,',;:." ~': _ .

di$mil-J.~r el 1llQentivo a la invers1"?n. Lo qu.e!;s~ ,po~ra, haoers~,: será~,re~i

I~ . duo!r lQs ac>'~s_tnnecesario~sd.e-l~' el~ses'pÜieritesi Ello>;! ;t~b¡¡Ji~

podri traer'sertas dificult~es,:,ya quedfehas ohases'en ve~"de'dismi~: '.. - .

~r',los ·oo;ns.umo's:;' p()dr:f~nredueir -los' ~orr~s.Sedeb'erh~~tableo~r'

restriooiones .~ la,1irl;porta'oicSn como 'asl. ",:-l;amb¡i}'nilD.pues'to"s·'espeoi~esa, .

los art!o'Ulos sun:tuar10~r. Oonel tot~ reo~udado en este idJ.timo 'ca~dt¡

podi:>k. re~izarse· inversiones' produetivaEf.- . .... ...~ ...., -. ~.. - . . . ..

. ~·Ahora- b:Lén¡ no 'siendo mny faotible, el~~ento del· ahórro por -reducci'6n

d~eí ..e()n~UmQ;: 1oser'{f~oho ,m:l~;;', .medi~te .elá.~ento"d$ l~ p~a~ooi~n. J!1s~"'o ... '. 1 ' .....:_ .

;te "á"J1ieñto ·de prQdu~01~n ~wnents:t'¡ las util.i~~es ,'la's,que "nÓdeberh

qtted.é.rse:\tnfef31Uénte . .en manos priy~as, s:4io' 'el go1;>1ern(;téndr¡' .(ltie..~

.bi-trar las m~ai~'a~ .:p~a·que p~te de las misma~d~sem.boquenen a'ioas',

é;s;t~'tál'Eisf :pudiiDd()¡s~e :en es:te .cese uti1i~l.as· en inversj¡onesoonyenietS

t~és"~~ ~ ", ~.

Pued.eninorementarse los ahorros,: medi~t_euna-rE;!di~tribp.ci~:nde :Las-. .,. ,-.. • - -.. .'-. • f~..J· I I •

,:~entas_ -: Suponieml'o que el ingre'sO r~~iona1. :p~nnatleOi~' ecns'tarrte ~on- _, _ • _.... .oO._ ...~ L , , • ~.

respeotoal' del, affoanterior;; el· ahorro pod;~' 'ser mayor', si' ha aument~~

~'o~tá rent~~éte-l~el~se; r~.oa,' d'iSmirtayenáo':i.á de laoi~e obrer~.En'"--el- 'easo:-invers:o;~~1' aho'rro . se:r~~eIlOr.P~roen e~'te.oas;o h~br!~ .~é ';~rés

"g,mtarse ~i¿ste"~ó'rro' buso~~!~ ia 'irl'iersi~n,¡~i b.y menos 'oo,nst1mÓ ? '.

I •

• ,. '..-1 ._

A.suVez podr~ .~ument~se el aaPi:ta;t nacional, en. ~,os cascsde u.n,. al~a

muy pronunciada' de .10's producto'sl- exportab1esj

a1. ,a.plie~ 'sobré dicho,, ... ... 1" . . ,

Tambi"n 'podrti ,incrementarse el· eSJ(i'talnaofonalmed1ante el' empleo del

,.tiempo libre de los h~bitante~'en obras de 041;)it~.II '"

".: No s&:1o l(js esfUerzos individuales pueden ~enerar oapitál,: sino tam~",,' <>. ..,. ....:' ..•'. .:.: ,,'[ • . • .' L '...... . ' t.,,', "",'; ',"

bien" :;Las comnnfdadea sin néceeddad de reduoir:e-l ·consume,.. Estas' ú1t:un.ae,-- .. • • • • 't- • ~ "-

. en' ,el .-tiempo libre 'po~rán cons'truir' eammce, esouelas;·eto'. Como' ejemplo

'p~d~mos menoionaraJ.. "puebloalem~.

'? ..' .. " .' z s-Ó» ..' .•.. '. ~'"

En"lo·s p8:LSeS d·esarrollado·s .en ¡oei.~oasos ..q~e~. '·exis~tan .:de~ocu.pad()s,· 10-8 m, . . ;'~'~}j;'; I . ' .. ,':., . . " , '" ' .'

. -mos pod~n ser utili'zados'enla constru.'coión~$ obor~sp1íb11cas-·.~ Es;ta~.. • _ _._ ••• . ......, : '_M

~~ usar!~. del ct~dito en el 13ane~ Oentral/dando lugar a 1~ emis16nde '

billetes con iosou.~e'ii'abonar!:~ io's sueld.oa de los. ahor-a ocupadcs •. - " ..... ,.,

Estos, e , Con el dinero que reoiben, lo invertir!:a,n en art:toulos de oons~~

Illo·,"ando a sú. ve~trabajó aotro~·. .,. ·" .,

T~niendo ·en euerrta lo'sbien~s .de.,capita! que están construyendo y.la~ '" t ~.... . " • .

.'. ore,aoi6n de trabajo antes mencionado, se' a:tem.per~!a.todo ~ proceeo in:fl~'

, o¡~na;1o que pudo haber ocasdónado la. emi'~1l~1 monetaria..en.ú,n prindipio-. ,.. 1!"-" , - . . 1Ír \'.. .- .... - ..

. -

,. Sin embargo, 'para los países insuf'icientementedesarrollaC1os la situar:::

c1611 es distinta, ya que' generaimente depend.en de gran oar+tidad de i:mpo~

taoiOlle's 'y ál: au.me~tarse ,la, cireulaci6n mone1iaria. poniendq e~ posesi6n

de las que.arrtª~io~D;te,eran d esocupados, bill~tes, 's~ demandar'~~'bié'j

nas_de consumo que'. ªst~rá.n en, p~t~form.ado~ .pbr inlportáeiones.No ~br!~• -. ." ,. h', ...... J •

~l?--PJ..ao~6n en eloa~o eje tener .d1vis~, ,pe~~ oo~gen~ra1m~n~~ los país~~'. - ~. . .

insuf1~i,entem~1~te 'desar:rollad.,qs car-ecen d~ .el]w~s., sefoment.a la misma•.-'- '. , "'''. -. ~ "j' -.

~ 24

...

A.de~s de depender de l~s importaoiones,: el otro' factor'q.esfavorable..

. de"lo~paiseg insuficientemente· desarrollados es 9.tte la prodncoioll~ , ,

no a~ent~ en la mi~~.proporci6n que .La demanda, sino ·enuna propo~73

, dion menor J?'()rm:~é' qu.e~ya desoO""ll:gaa.os.' Dicho 'obs.tá~u1o se debe .a1a

f~ta de 'un e',q1iip'o fabril inactivo, siendo ~uJ:éf'ecto,; 1~ élevaci'6n de·1

nreoios~ i... . '. . !-' j'

._ • t ": .... f • -;. ' Se genera a:-csu ve z ' i n:tI.aci 6n en los casca 'en '<¡,.;te se' .crean billetes'

p'ará, abonar salarios, de antiguamente desocupadÓs yqué'~eron em.pleec.";¡• L .. • ~ ~ ,. .. • ~ -~ , • '>:'.

do's p~é.'la producción dé bienes de' Q~pit~.Sidiohos deaocupadoe". ,. .: i' .'

hÚbier~nsidoelnpleádospara la producción de ":biene~ 'ds consumo, no, • ... I - • ~. ...

s~ pr04~~'e inflaeitsn,: ya que La Qreacióil de ,billetes es~b<sor'bid~por,

:lesbianas de consumo c¡'eados~"

'0 '0

~ .

2,5 -

'0 •

..!_~ ¡¡"jI"i1!;~:.]:~~":': !~l·A~:2.....g:·O

V.,;j) :!iA!·mmg!!_AEM.A1t\~ ..,;.J~ O.'.'t o~.im,-·.-o~.' _J -..L.C >J ••

;; , .' o.. • es déa.atuaJ..idad y 11enie1'ldo en cnel'€.<,'. .... .' '. i , ,'. o'. '",' .. ,···c·... .v .' .'.. '. Me;' .,,'ibaiS. re¡aoiÓn.con el tema. que estamos tratandoj'nos referimos a lai~ .

• -'. .,..... . j .L',,' _... . _...-.. '""

. nUenei~: 4elS\hGrro .en'l~ reouperaoión d'e AJLJmª,nf~.Par~ elpe;:Í~do" ' . I ..." _ . ~ .,'. I¡ . • .' , ,

" ,i9502).95i {~)el origen deíO$' ahorros' fu" el ,sligu.ie~t~t·Gobierno- .~. 35,9%. .... :\ • • • GJ , • ---. • • , /.",.. .., _. 'o.

. de los' ahorro~ netos tot~es';'; !mpresa~. medi~nte utili~r:W.'6;.reinverti....: -dás, 42, :.2% ·y Ahorro d.e ,l~s cOMumi<iore~'i21 ~ ,~, '. ". .

.' • ~ , • o, f,.;, '1. .

- ..' - . '1!i>;,io .' _ ~ _.

. La··u:tili~e:tónd:el a.h$rJ;o" .qae en su :Il1fyor 'par~e' -é>mó v1iilos tiene su

-origen" en las empresas yelgobierno,N~L1~ siguiént~,! -

.:Cl1Ver'~1~rt fjf,á brtit~ •.....,·Ce:x:el:u.'EH:ldGihye~tariosJ

" f"'!'.

, .

Agricultura y bosques¡;"'!i o'. . j'". Miner:lQ"

.Vi}v1enda~te'anspo;-'tes y comunicaoiones

.•.... '" '., '.' '''' .. '.. ..•. •. ' ... '.... f. 1,,'.'

IiWlufaa~~ y oonstru.aoi·on• '.~1'".:¡ _

". .. .. '•. .,:' ..... ' .;#~liServ:La,¡,¡.o~ pun ". ··e().s

..

5,3%.--U __ ...IJ ~

26,'6"

9,',2%l;,J~

24,1.5,% ./ ... t:."-

,--5,18%dom~rjai0 y.... otros servicios' ·.Ef j!!_' .

.......--a::=..1. -l .. r . -,'~ ..

. ~ota:r. ..... ¡~ 'lÓO,O~ .

Oomo vemos se h~'dado prefereno1~a la.s inversiones en~u.faotura·y. '. -_. . '. .'~ . .~. .... ' - ,

CJón~trUooitn y V1~énd~ qUe_'f$'st~b~ la mayor. urgeneia'en 1~ recú-'l. t _

peracfón~

(·lJD.ato,~; e~1ir~d,os .de i~ Memori~ de l~, ~t~ reuni'¿n,' d:e !f'en.1oos de IOEf'., :~os Oe1'l:tr a,l:e$ del Oonti~'nte Amerioano. !l!.I:t Pag.2.3Q .•

. '' '.' a..~l los impuestos

b.):gru.po" .deage~ciás de 'seguridad social .. ' ,

c.} "an:tér~orrneb.teelFondo de-AYu,~a~s~'

~'Los fondds 'a~ire;~úd~os·seutnizaro'D.· d'e''¡aá1gu:L:ente I(i)mat 2;1'."¡.- .- , ....', ". ". '.' '.'- -. .s : '. ' .... ,.. ,.::. . . . .: . -.. .. >.'...''. ....., '": '." ":,a. carreter~s.:,; 'es(iaélas'_ y vivfendasJ2e~ a:prés¡t:amtu~ ~~ir.éo.tÓs.a ~mpresas'r

. 10,", ,~ í:a.- c~mpra c'de '~or~sy:' el' 4Ó~"re~t~nte .aisist~méba~c~i:o~ . :I , ..

Lo~ ·p~.ii~tamos a Las empr-esas f'Q.eron,conpre,tereneia 'a l~s.· que. s'e dedia

'earon a la.indll~t~i~· pesada,

. La coIÍlpra de valares se' hizo prineip~éñtepor'las. e.genc:f.~s de $egt.\~. , , ".. • . • , ','.. - , ' -::':':,!

rid~ "sooial~l.que .en. oie.rtós, .ca.so·~ se ~v:bi!eroz: a"'f'iL~elarlGSvator'es'emi'tido's por. ios Ba ,nc9sH:tpote,(\la~:tos •.

_.1 •,·t jo.

'. .

U:S'o de losm1smos',en, aual.(¡il1er' :mo:mento~. . .... --

o.Jel13aÍ1oo Oen:tral réeib!a l~s. fondosp~blico~Jéster:Ui'z~'ociertá

·Lo's· pr:~~tamG's al· sistema bancario tuviero'n 1~ siguientes oQ.ec,ter!st~1. """"", t , ,

oas~ '.~ ei Banco como :i.nte1"medi'~:tb del p1":'.stám.1.•rJa·o·t"or,·....~.... 'EÚ' adetermin~. ::'!~o ", ,1'- ,

'~o'pariiioular ... ':-;..:.,.1

·b.,Jel :B~eooomo simple' reoeptor de d..ep'6s:ttos,' pudiendo la ,empresa hacer

- cantidad' de dinero~

R~::l1V~r~~6~"~~'eJli~~es:~it~~-!~~~" grandes v , g~~néi~. pusieron a lo;~ e~presariGsen Yarias' a1.ternat:tívaS'~: ya sea paé!;i~1.\:11Ü.tos

·impue's'tos;· reduo:t;r.los preoi~St; o' :tnveJi"ti~.La mayó~i!k de 'i~s' emPresarihs. ,~Snes~og;d.O' ~a ~!i~' ~t~rnátiva~ ., , . '." ,

l·... .._ '.. _.~ ... ....,.. ,.

. \

,': ¡"Diohá" reihversi~,n pudO. í'ea11~~epor, dos" oari.sas:ta). po,r' ·la.s grandes. '. . "<r

. t" " .

'L~\.... '27 !'!1' I ~\

oí ' t.~J.~o'¡\':'

.- o • ;'" l"

.. ' ganan~i;.a';'. ~l, por l~s prirllegios'tributarios aO()rdádo~\~~'í;~~o:~~~~".." ., .. : .... .......... .. _ ... ~_~:"_ o(, .~~ .. <

~ . \ .. ¡

.Se.·'autori!z¡$ .~ las. empresas amortizaoion~s por sumas €;randes.' ~ su. ve,z, '-- • ~ '1 ~;' •

.~ediánte 1~revalu~of6n se eleVaron diohas ouotás: de amorti'zaeiZn.

, Ahorros' de loe{ ~rlióUia.r'es f' , . ,~----:-~ ~-:-~':Á pesar. de que l~s ahorra's personales eran

mo(l:estos,~l~. ,'1-;', a:tenoi6J.? 1~, oantidád exigt~nte. tenfendo ~en euent:i la: o ,. ' " ' ~'-, L" <t .- .~ . 'o,· • ',' ~,

iri1nao16n. ygu.err~-sufrida.. l. . .'

,Se:t"~'Voreoi¡ó elaho:t'ro personal, m~dian~e -vario13priVile'gios tri'but~1b~~ ~ - "

:,Se'pod!i:ldeduoir de l~ rentá. gravé.ble;lo's ahorros ..

· LOB individuo's con ingresos alto's " e'ataban f'aeu1tados pár~ haoez' pr~s~

·',~~~s,.s~~~ iñte:rf~~, p~a 'Vivienda: ,0 o~nstrtioe:ton' de' baro~)'S'-': ;:' :" ,.".

, .~ . .:.......

o o" 0'0 ",' ,I~",' 0'0 ,," o oo. " 00"" ", o , o' " ',,' ,¡ o" "

.~asprim.as de .segu.l~os 'd"e vida esta1?an tam.bi:~11o:favorecidas ·.1mpos1tiya~.• ¡ !'

1 ..

': ¡ .¡,.mente,~'_".'

. . , . , ... ~ - -

.,:;VX'~d>" ~~i!~·JD.~~'~tJ~~~~~·.~~d~¡~~, Nuestro,' ~'."', a~1..:s,: "eviden,rtement,le.

' ... ,.' _ ~. ,.l ~ (~~ d. ... " e..l::' ~

.n..eo~sita crecer econ<Smic~ente.P~alograrlo neee~i1;a no aQi~en1ie"del.i~~tor' trab~;é'sino ;ri1i~:t~almente :de1 faotor ·oapitáJ.' -Y~'~m~<~¿nSe'Oii~rE;o:t~: d é·.~s:te Ú1.timo,' del factor ahórro\

'.' "L;~entablem.ente, 'ha perdid<h'su grano:po~d~;;~espué:sere la .segunda

gUé~ra mundial. pttd.ieMo ~onE"V'on HofnÍam1stñk1 (1.J.ma.ni1t"est~: _~N-o'hubiEfI'a' 'sidtfl~~ge~tí~,: 15_~os a.t~~s,~lP~;~:-'~s~i0~:;j' ~1 ~;:_d¿~arrollado. y ;~l~dse'sp~ra:n~qentreM~a.li~es'¡r'-aio·Gré.nd~t ' y ouyas

po~ibiiit!~e'$' pa!l1a fá formac:t6n deóap1:t;aorecieron, enormemente a .cauaa .~ ... ,.. ,-- ~. _. . ~ ~

:dela gtterra;' 'no-~ubiert\t' repi:to, ,t~nidosUfi~1en:be' o~pii;a1 Rrop:t~' para,''{l)1Ja Prensa;.:Dé·lá FOI'mac16n'deOapital por E. ven HofmamlSthal del

,'Ai;,,'~~~~!, ',.,,~ o:' ~ll .'~e febre~o '19,59'.', . . :

.-e- 28

su d~sarrQl1o~; ,'sino 'á'e hubiera 'empdbreaidop6r 10 'heehoént;rie1946Ye. - "',- ---'t',"," , . ,',' , _,' ..., '", .. - ," __ -o. _,':." " -: ,: . '. ," ,_,' ,,':,', :.',,' ".' ~ , '

, 1955,; Y.~~:nose hubiera. di~minuído, a causa d(31ainfls'Ci'on,la voJ.un..."'",'-' .-.' -, "':'-",' _ ... ,,'" ';'; ','-.''''." -,', ., ,.' - ~:,

',tad d.e··traba,jo y el ~e11t1do de'l" ahorrQ~? '

Debido a, t~es oir'mmstaneias ,par~ :poder'i?dUstrf~1za.r~'e. el'.p~s,;

-00n'el' ob'jet6,de ~u.merlta:r el nivel ,de vid~ d~" ía'po'bl~Oi'~n~' ser! neo~',s~~.!o :f'ó~ar 1,asSli~ente,spreguntas,:¿Oua,;.es'so~~os'm.edios?, , "

e,~ediant~ ~1 O~ld.~~ e~traD:jer~,'el_'ah9~Ó" na~iona1'-o 'la'ereao~ón de ,d13 ·nero? -~.

. ' . /'; •• , ,..·.c··· '-.' _, '

,En general,' los distintQs p~~t:!es.delmu.ndo 'nG)1abrí:an,llegado al grado

de;d~~~o~lé' ~e hoyostentan,'sin el aportea.e capi~álesextra.nje;ro's. '

LOSoa.p1·1iaie'~hO!ándese~ des~~ll~on 1'~ 1.nD:u.str:f~ y. el comexed,c in::3' ,~~,

• ~;¡~.-Lds;ea:pit'ale's b~i'~hdoos' fueron. inve:rtidoseu'di.vers~sp~!ses del. .. ..... .- '. .... .',. . .' - " ,..', ..... ." . .... '. ... ". ;.'" '~- .. ,'",

m.und~.{.· ,Una da, .las oausas-del, desarrollo .econémí.ee delatados Unid,o.s,'

, · tti~ron .io's ~oapft~e~ ingl'e's~s 'C01OO '1~'$ de~op'~oon-t1n~nta1.' AetuátSm~nt~ el ea~:i:t~ norteamericano 'se dirige haJia A.m';rio~La~ina~y,:.O;'ier8

_w . . . . , - o.'" ';'i,"""

.·t~a=;.~!·. ~ ......-- .....\ -" ; .. .. .,. . .~ ...

- Gene~alm~~.:tesi· un pala se desarrolla eco~!nica.m:ente'1ín:icámente con_ r 1"-' ~

~ . .. . ~ .

SlÍEJ-, re'Ol1rSOS,} 'lo' bar' muy "lentamente.L'a. Unión 6o\n.titioa ea tina:,ex'~e~'.~ ~ • - ', . -;". .'. - .':'.. " . . '. ..~"-':", ", ''-~ - .": :..¡ .,~' , . .. '" .-.. .,·ir '

caen en e~e sentido,;y~ que ha progresad9·eoo.nomioameIi~e.:ea~i~.·.eX:ol~~: :

~'tvament'e con, :fondos, provenientes de su ahorro nacional.;.. '

_,En la ,'eeo;nomíasóvi~tieanoeXi~tenla$"ganariei~s deemprésaspr:Lvad~-perteneciendoa.1·Estado -todas 'la$ am:p;esaS~m.,gobierno 'so'yi~tieé ,v~iu.:t~

\ , " - ,,- ,',

eli1'l.greso de 'los ~iri.dirlduós eo~o'~~:t;t'am.'b:t~ne:C consume- y .el 'añol.:-ro

'naoional ~ _

. ,- ,:tAa'invers1~n estsl1ib.i:,n regul'~apC?r,:.l,Estado:el que 'l?odest~nat:a

'ias em.presas que oo~s1dera,~~ tttiles: dentro :de su plan ~be~nam~ntal.~- ...-. . ~ . " .,. .... .~ - ~

...'!-,.... ..." . - ~

'tite 29 ....

. "

Eilcaso . qtl9: el ahorro nmcional 'no -fuere .sufiei'ente p~ralas' neceaí».

dade$ del -deeenvofvi~ento ·e~onónp.oo_.del:país'ser! neoesarió atraer

:capitales ext.ranjeros,.Es1¡os oapitales deben.' estar dirigid6s a aot:i:v1-'. . . .• ~. . ','

dades productiV'SS y no' haci;~importaciones ,superfluas.

.. ....-

"L~:Rep1Íblic~ Argenti~ para aum.entar 1'a tasa 'd,ecrÉlcimientó t;tendrá.

qu~ ..11'1crementaxa····las .~n~l'"Sione~·. mincrement~dé ·l~S-mi~IrI.as ti-()pi~za...... .:,. -'.'.,'., ....,:... ..1' '".' . r:,· -' ,.... ,.'. " ', ..

con ·dif'ieu:tta¿ies,' como ser: la disrld:rm,oión del1consUmo,,; para a:wn.entar el

ahorro es difíoil, 'mk' .a1tn teniendo en c:uenta:i~eelnive1d'econsuao

no es' muy ·al~o.

A su ~:z l-a.~diBminupiónde1:COIlSU1l1O podría. ~oti~:~el desapro,yeoha.mi~n;~

,to"'de lac~pac:rd~de la plánta ind1).~tria1de!determin~d~s'e~presas~

• «Ó, , - .¡ . _. '." ·i~\'.'

P-ara evi"bar dí.ehoa males ,y al no a:umentars.~' la. pr9duéti:vidad ser.e:

ne~esario importar oapitaies .extranjeros. a lo.~· efec~os de aum.ent~J.a

produ.ccd.6n .como as! tmn.bi'n J.o~ aho~9;s. Mediánt'e dd.eho i~creI1len1iode.. .

Les ahorros se debe a.mort~zar él capital extranjero con '~'r~speotivos

il'ltereses~Es decir ser! necesario a~entár el ahorrO' en '1na.Yo~ propor.:,.",. . .: - '"tO:Lon que· eL oonsumo •

.~isten opinio~e~ :muy diversas 'sobre la in~orpQráci:~nae.eapi'ta1e~

'extran'je!~os.. .

Manifief1lta La :Solsa. de Oomercio' en sue'scrito pres~ntado ante el Min,isQ,'. . ' ",. .

tro de Hacienda de la Nacion el 17 de Enero ¡SS8a, 'ff -$i 'el 'C~Pit~ nofÍl~ra e'~'ca~(),i no .éstar!a.n '~gentes oier~ostipo,~,

d~;:'in.terésque- ante's' ,'s~ :cla'S:lfiCa;~n_dentro de la'.~5~~~~, y que 'hoy~ntolnaiido ca:rt~ dec:i:U.dad~!a como óperacionesnormale~ ..Si elcapital no .;

fuera .e:~aSO,YaCimiento'~petr~l:!fe!'os. Fisoáies liohubiera nec~s,it'~o emi~:'titsus bonos en cond:t'cion~s de tal, atracción qtte no ".ecnouerdan con sus .

- 3Q. ~ .

. ·ba¡"M~es'.Si: ·et·capi't~. no fuera escaso no ·e~{~ti):!a· esaa0~n.tuad~; co~ ·petenóia.-:pro:-~atr~erlo,en. condieionést~n. orie:t"o~as de .re'tr.ibtto:t~n; que

,l~ '~an~ y bien"~minist'rada empr'es~ :priV'ad~no puede of;ecer.

En tales aircunstáncias, 10 cuerdo y lo sensato sari.á fe.cilitar la. "

il3:oorporaci6n:del eapi*al extranjero;·pára qUé,;. en ~susdi:versasfo1.'l'!!$s

déinversióll-:oolaboraraóon. la :eormaci~n .de+~o:rl"Ó nacional en: eÍ. ~ro~.cesoproductivo;,:·oubriendoel vaci'5' que 'en, ni~gun;a ..f\;)r:ma ~lcanzar':'aisO¡;fl:

. ..... ," ' ". ..,._ .,., ,,':.:' ..... >.. ~'. ':'. '. ' . ,o.."" 'r":;

.yentar·'~~ ~~~lii.tá1 D:ac~onaJ..Pero 'iet;jos ~e .ello , s:sé.stán e~rran4o la~- ..

. ~uerta~.de va.nos sect~res en que 'elcapit~ extr~(jer~ .PQ.dcla coi~boré.r,

·como ,eortsecuencia dé priIrú:~rios ooncep'toa nacic.m~iErta:~ que. oonsider~

queeiloVuJ.ner~·nue~tr~ .a~be~an!a y'~:a:f'eota nues~r~.independenéia~.

. NingúJl' pata' pobre.y· d~bii. . i! vamos entre~<ie. serlo puede ~entir~é','

seguro,de,<~uc-.iober~~~Eno~bio ;¡'st~ ie:spat.·r¡.i-lÍlomo, ii1._f?ep'.. ar'able.. : ' de los. . .~."'.- - ;,... . . ' -

- .. '. - ~ ~ ...- • ' • (! ~

• '; l. ", " ',' ~ , "-;7" • ":.: .¡.~ -

naí'se:s. rio,Os ,'y :fuertes~·.,· . , 1~ .. I~' ,.'

:.,

.SEl .poár~ 'fóntentoo; las, invéraione's .extran;j era~:,; mediente'~ medi~as, :tales, ,

.como:~~ f.1t'"~~

a~:r~y±tar'la f~ta d'e iguald~d' ante l~ley~1 ;'. ~. •

b~,)' proteger a los inversionistas extra.njer.osoontradispr:im1naoionesiIl~, . ' ,... --~

. '/ :.,.

( ,

C.¡).j ~Gpt~ medidas ~espeoi~e~~' par~ dargarantlasa l~:brans:f'erib~ilidad

de futuros. dividendes , i'B:terekes'j' eto. •

~~¡~, en .oolabor~oi'~nO()J.1.los p~ses'e;)l:tr~iéros.'evita.r iad6'ble'trlb·úJaoi'~.

e.:·~ no estab:I:e0E:r dispo~ioiones·inflexi.ble~ con ~e.specto·~ 'empleo «fe 'per¡S~ ; ~

.SO~ ~xtran~erQ.

t .. )' Esitabl ener 'segu.ri dades de que seobtendi!~ ~"eomp'e~~oi6~ $Q.eº~~ 'en~ ." T. .t' • • •

'~ case..d';enaoionali'zaoi6~n o e}:propiaoi;6n~: ~ ./~._--- ..............

.. '. 31·

. ..... . .

Ot_rosauto~est' no aceptan la impo.rtaoión déoapi:t~es"~xtra.njeros',' ~,

gumerrbandQ,:íc'f~:k ~

'a.J~ Pti.ed~n~curri;til dJ.fioÜ1tedes entre el pai~, acreedor-con el deudor, en. . ~ ~ -- .

'quegeneralmelfte . s~ebenefioi~o el país "aoreedor, ~or ser ·el ~~. 'fuerte.

. Es, fr~o~ente 'que' los i~v~rsioIlis't~s'0Eligan ~ .. los' p~¡ttie,s'deudores '~ fa:vod '',reoe~lC):~ lhediante, Un irat~ento deéxoep'~i6ni

b:.J~'!embi¡~'nen varias ooasdonee, lo'spa!ses e*portadores d'e'oap'ital 'r~a.li,~........ , ,...., " , ' ,"

, ,~ro;¡ inve~~iones .&nieamente' en enipr~sasqu.e :intér~sab~".~ ,su,eoon"oda,

,des~ticu:Landolasmí.smae con l~ :eoqnomía de1 pais r:eéeptord.~ o~pital'es./ - ~ ._.l. ~... - ." 't ... 4 ~ ... , 't '!'

o•.)~Asu.vez 'es d,e' desta..c'arque en varias op~rtunidades las'einpresas, .,••~¡ •• .:'-' '. ,'~. o':. ,_.,'.... '.', ~, .';' '. " . ., . ,.." ". ...', , ~ -~. ._' .-

ex1irJiUijeras se han 00nvertido en fuertes monopolios' siehw.o instru.m.elltos

de pén~trkei'6~ y de innuenoi~ polítio~.

(r•.~~aníbi;'n'en la, IDa ior!~ -d.e· losoaso's las:.' suCursales' yfil:talesr • . ' , l' .

fetido suS uti+idade:~·a.1 exter1ol:) qu'~ ~udieron haber sido ~y 1111i1'6s

par,.s el de~envolvimientoecol1Ómicodel pa!~ 'r,~óepto~ de oapi¡tá:te~ó;',.. .' . .... 1" ..:, "

Sin emb~g()'paraevi:bar. que las utilidades' rie >ennen ill,. exterior lo~',

, :p~lseBreoeptores han tomadodivers~ me~ida~ eomo'ser~'eontro1'de c~ .

, ' , .

:mediclas' han. -desalentado en numerosas 9Po,rttmidades' al 'inversor'~

YII··,)~A:':;l~!4.~~KL-~~!.~<,~--,--'-,. •...• .• .. '. . ..... '., .~ ••1" '" :.~ ~ ., .>. " ~•• , .' • ~',.-La, :1~a~io·n.~~ opons .. al 'ahorro, .,

'~ .' ,.~:.' .'. ..' (#S '.. '. .' .... '.' . . '"," ; .'~ <, :.,' ~.'.:. _ . :-'

porque ~n;~u.stamente,·una redistr~buo~onde la riqueza ,'soo~a1 desde Loa

seotores e.oor.6Ín1~ament'e d6biles haci~~qti.~llds'ni:s:,r,100st¡y~1eIldo''lo;é~ es-:i '.peoula.dores;;qtÍe, .con 'e1 'aumento eonstant~de'los preoi0'8, obtienen rentas

9 ...-.-" • .....t. •. , •

dife~eÍlofa:tesgre::mrl.'tas en ,el mereado. Es'as rentas 'se obtfenenáo~~lta'de

1,8., olas'e média,d~'lo~ .pequeños rent:Í:stas,' de los tr~ba;~adore's . y de to;;:.

I ~

32

Como vemos, la 'inflac~ón .Lncí.de p.rincipa1J::Q.ente sobre aquéllos

con entradas reduóid8.~, teniendo como 'consecuencia la~reducción del

monto,-a ahorrar~,'

. El fenórn.eno ad..cluiér~ mayor- relieye en el aapec'to de los empf.eo s

a largo +plazQ yde lenta- y difícil realizaéJ.óri, como por ejemplo,

Losvsegur-o s sobre vida, que en el de las operaciones. a pl.az.ó breve; ,

como aer. los'depósi tos bancar í os, Los cua;les novcona trítuyen acumu-!

", i ~

.Lac í.ón -de f'ondoa con mi'rasa la SEttisf~cci¡ón de ,necesidctd~es. futu...ras,, . ,": .

sano que r-epr-eserrtán unacolocaion 'provis.oria. ,que, 'en Ul1; momerrto da-

do, pueden convertirse prontamente en disponibilidades.

'-':'lt 1 ' b -:.1.... ~ .'Exis,te "po;r otn-a par-tie " a Lmpoa'í ili~aC1 'clehEtCer·:UJ.?.a pr-eva.aa on

adecuada 'y. la iIfcertj_dumbre sobre lo, po r verrí.r ,

¡

En cí.z-cuns tanct.as or-dí.nar-í.ae , una lJers!ona se encuerrtr-a ,en oon-.'..'.- ".¡: ..d.í caones de estabilizar el propio 'presupLle~sto" f'ut.ur-o , Pero, en' le"

fase de' precios crecientes , fEtlta por compl.eto laposibilia~a'd de e~,

f'ec tuar- un 'cálculo; así p1fdier~ocUJ:>r1r'qJe .una pérdida posterior ..

de v8,loren.lamone.da anü'Laae , total Q·parmialm.ente,los sacr_ifi'cios. ,

c qu e .aque'Ll.e ·.per~qne:estuvies~ dispuesta a realizar. en el.presente.' .

.Porotr8., 'parte .10 que 'la gente considera ahor-r-o .desde .el purrto

de vista índrivid.ual, no' lo es 'élescle el' punto de- v~istasoci8.il •. Essa­

,bido que ,generalmenteen leríodos de inflación, la gente compra 0- i

.Ir - ~ •

ro" lno'ne{ia'~ extranjeras~ terrenos:,. e inclu.so materiaspr,imas. o cual-

.cfu.i e r otro bí.en 'q1)..~ pued.ese-r <?onsiéle~ado -un .bue~ med.. l.€r ,de·wantener. -.: .

algún a.Imacenama errto d'evalor•. Pero est~lactittJ.(l al ·generalize..rse ,. - '. ' '. .'

evidentemente; e'sté.. restando LosYecur-ees financieros que, ·en otras. ,

condiciones, conetrítuirían unavva.Lí.oea. f'uen't e de financia~etltode

: La ;ca:pi-talización~ naoí.cna.. l,·especialrl1ent·e.:a t.ravés.. (le' las "insrtituci.o:-'le

'·nes que =t:ormanel mercado deéapitales.

\,

33

A su vez, 'la in'flapi'ón e's un fac'tor negativo para la formación

"d~el ahorro a jlirav~s 'a.el .mecaní.smo t'tscal,' cleb'ido. ala faita 'd.,e . acle-, ..

cuación de la aiícuota de los.impuestos, anjie el distinto valor de

la monedajvaumentándose , laprogresividad,' que en ciertos casos'lle~

ga a 'nivelesil1usita.d~os, siendo un f,reno para 18.1 .ae trí.vf.dadipr-í.vada,'. ,

. Según At!J Hanaen (1). ull-·paí.s capaz de .ahor-r-ar- .no pue de correr un

riego grave deinflación"'Analiza dicho au~orlascausas p~r las cua­r

'les EstadosUni;c[os;mantuvo durante. La guerra U11 'e~lt··o grado de estabi-

lidad en los~precios4

~ Dichas causas son:

1) Los altqsimpuestos'.

2) LOf~. ahorros públicos',:

Los agricultores, obr-er-os , etc.,. al estar' Lmpe d'í.dos de adquír-í.r-. cier­

tos 'bienes 'durables de consumo, invirtieron sus fondos en la. compra.l e>

de s~guros de vida, en cuentas de ahorro y dep6si~os'j bonos de gue-

rra•.Al l~esp~cto el autor, an·tescita'doe'scti~e: "eL r-ecor-d de una¡

psicol~gís, .de masas estable ~s lo más parti,c~lar 'en v í.s tavde los mu-

chos .art:í:.culos s,larmistas que Opinaban' que ··la polí-ti.cápe·rseguida en,.,.

tOl1ces era torcida y Que no (rU~(lal~:í.a nada más por delante sino' el

··caos. Frente a tod.Q esto ~ los' hombres 'denego,cios' Y los consumí.dor-es

d~splegaban un· sano sentido CQm.:.;Ú11; Y esta estabil-idad psicológica se

,'reflejó .por sí mismo e11 'une" es·tabilidaddel mer-cado. "',

3) ~l contr~l de precios •.

'4) La pr-o ducc'í.ón de bienes de corisumot

La pr.oduccáón agrícola~: incliJl~trial fue muy grande a pesar de la gue­

rra, siendo' los nívelescie ocupación altos ,y .gene.randova su vez una

gran corriente d'e ahor-r-os o Expresa el citaa.o .autort t~ es·te país ha de­

sarroll'acto fuertes y, eegur-oe e../Jorros y;, a l~ v~z·,. Lns trítuc í.onee be..n-

(1) Revd e ta ·Temas Económicos e Ind.us,triales. Febr-er-o 1946. pá.g'.· 8.

1 ~ - I~

carias ps.rmanent.e s .• El Sistelna Fed~er8J.l ele Depósj~·'bbs ySegl1rbs,

ha llegado a ser e-L baluarte de laestabilidaCl monetar~ia1 y ban­

caria ... La Oomí.sí ón .de Valores Cambiftrios fel corrtr-oL de .1'0s reque­

rimientos mar-gf.naLes ':por .La Junta Federal ,de Reser-va..s; lEt.s. ~efor-, .

masintr9'ducisas por La uní.sma Bol.sa 'deValo,res-, :consíders,,'n ahora

tantas cosas CO~O ya concedidasv

papel es~e~bilizador.quejuega..rt.

, 1

que prob€tb+"emel1.te ·se s1)best~me.eLl'/,

!

Los alarmistas .de 18~inflación a menudo .seña.Lan lo ocurrido' en'. , , ",

los paases 'no m~~cl:uros y. primitivos. ,Tales ana'Log í ae -son. casi irrele-

vantes. Esos :paí.~e$tienen una. baja capacídad -tributaria, .consecuen- •

temente el'cfªdito del gobierno es aéb.il. tas instituciones de aho-. .

rrono están de sar-r-o.Ll.adaa y f'e.L tabanlos·mer.ca,closdel capataló Las. " '. . - . .. (

f'acd Lf.dadee bancar-ías .soninadecuada,s .y vacilantes, y no existe un

Banco Central con pode.r su..f'LoLerrt e vpaz-a .entrar como un factor esta...;• 1 • \

bilizador en los mez-cados 0.e1 dinero y dell¡ca:p~ tal lt •

.El mismo autor- fnaná t'Lesta que uno de los f"i8Ja t or e s princ;ipales- ".

paraevít~r l~ inflación.es un programa de salarios y precios esta­

ble 0'- El-8~1~lriG solo debe ser aumerrtado en V.11/=3- propqrción igu.a.1.que

el aumerrto de la pr-oduc tríví.dad, En caso de que els8J18Jrio aumente

por encima de la productividad ,se esjGe~ría ante Un~tUlnen.to·in.flacio­

naz-Lo, Poz- otra .par:te 18.,8 Lndus t r-í.aa con una mayor pro·auc"tivi.?-a.,a· que f

Las del promedio, de~erán transferir los' bene rf.cí.oe al consumidor me-

d í arrt e la'red.llccic)n d.elos precios.

Por 'lotanto,lainfla.lción es un f'ao t ox negati,vo.-para la. f9 rma-'." . ., . d· , t·c í ón éJ..e.L ahorro, pero 18., misrna podre, sersu.per8., a, 81.' un vpaas <':lene

\

ca.pací.dad para ahorrar.

34

~~~.!~,~~~~;i~~~ ,4~jJ .~:~~iend~ .lé. :Rep~blioa ~gén~int1_1a'neoes1<\84 <d'e. .

I. 1ínI)'oJ.sarel d.es~ro.llo .econémí.eo ,y .no- pudi~_ndolQ'~haaar:-sufioienteinente:. ¡. ..

mediante el· ahorropp!vado t . es nece-sario que como oomplementode ~-~td,

, busque el ahorro, aompuJ..siv() o sea social. La ;justitic~ción econ6m.f~a. de

est's forma de procederresi4e' 'eneidestinóde 10s ahorros; tormarc~~

':pj~ta.tsocf3.l'para de e-st~:forma me:j'or~ ing:li~$OS. -' '. k · ~,;.';" .~. -, J,., " ..

El ahorro sOQia1 cmmple una func:!c>n ,oompletamentEf -eompi~emen,t~ia:< La, ' • ".,' , '.', ¡ .". "", . ,. ,,:." ,'. , , •... • ., •., ', , ..2" ., .. ; .'.j .: .'.' '" .'

pol:(tica'd~' inversiones debe buscar el aumento de la. ,propension a 'ahorrart'

para' qtie' el mero~ó'privad'ode o~~itales ,se désar~6l1edentro'd-e-los.

'~~ne'sde l~' libert~.. Mientras este ~u.niento1,de ahdrro.· ,volunt:ar.10 'no' se

l~gre" el ahOrro' s-ooi~ ser1 el- !ndi~e'de SU de:fi~ienoi~~,. "". .

Los fondos provenientes ~e ahorros 'sooiales como s.er ~(;~ 'aport'8.do:s a

las distintas ("~'jas'de Previ~i6~Jdeben'serinvertido,s.p~~la fo~,-ci:ónae, .oapit~)~~o'o;i.a1,1y' no p~~" enjugar ,d~fi>cit~-:fisc~es.'". . ""-

, 'Sin embargo t di,~~O: prinoiI;¡1o no- f'd.i~oPtado. dUrante el· :J~gi1uen.depue~~':: ',., .. ' ¡ " 'i' ". . ', .... r -, --:". ".... " '

~o, ooaaaonando 1~o."onseouen.o1asdesfávo:t"',~blesque todo,? ecnecemoe ,, " 'tt~ '" ,~_ •

';'.' '.' .' ~ , , . ",' ',: ", .. e: . ',..,' ,,' " :,. ,'o .'.' 1"-':"':"

·Irieonveni~n1iesdel,retLi:mende 12~~visions90ial.* ' .: : '. .\. '7~~~:~~~~-~' ",~~~~~'~--"~"----~~'Núestro país: tropieza con

diversaá difiCultades .en su r~gim.en de previái6n;sooiaJ..~Debido a. la de~ .,,':'" :,:, ;:,,,~..' . ".' '_ ." ,.",' ", "". .'. ",0#., :,' ,', ': o,' .... ',' '",.. .:valor1'za'oitón 'moneta~ia;hizo que desapareoierat'od~ relaeion normaJ. entre'

;ás. oan~idadesaportad~ 11 las :pre~t~cionesre~ibidas..por lo tantooolllO

primer pren4sta ser!-n(i)cesarióllegar a la estabilidad monetaria•.

• l- ...

--' 35 .~

. A su.ya Z él aporte oOristitUye un verdadero imi;ru.esto al trába:j'o,' que• • o l' , _

graV'~. s'in tener, en cuent~ él monto:ó.i¡p~rJ1li'te deduoci~~ 'a1gun~~¡

"",' o ,

o ·.exoes~v~·'a 10's c·ostos.: ....

El··Est,ado al enjug~ dí¿ti()itspr~supuee/t~i~'s,há'e.initidoObligaoionés

de ':Prev-!'s':i.on Sooi~8umentand~' '19. deu4?-~Úb¡i~~~~,trá~ ·a~6 -. '~omo .~O~~. - .. _.

aec.nanoci·~ d-e. e,'s....·t.e ·au.mentº-,. '~e increment,'~'ano" ~tam.pi~:q,:los'se:r:yioios .. · aumentan~, ~' '~'~jf

. . . -' .,

El'anorrodisponibiepar~inversi&n enlos'()rg~nismos nacionales de

pré:i:tsións,oei~ fu:~'" el :Siguie'ntedEiSde el a~(f 1945 á.·1959.'~/,¡. -,~ ' ... ~~~:.~'

, '(en ~~lones de JJl$n) ,"-. \. -¡"I ~

... .

19·-4"';: 422;2.:; .,e.l'~!

1946 ~28,~oo o',.

'1947 1;306,<3

1948 2:•.084,6

. 1949 2..778,o1950 3.'656,,0

1951' 4.445 ,~6. .

1952 . 5.405,4

1953 - , 6.979,5.

1954 7.43'3,9 .

1955 6.564;",0

c1956Il~258,'O

, ' ::1.957 6.912,:2

1958 . 4.7!7t!~

.ti) Da1io~ e;X:tra:taó~'de' la Te'81's Dóotoral"ta Po~!tic~'de~"'Or~ditoPúbli~o,,., ::' .A.sPOQtos EconómieosyFinancieros"dé,,:A.Giliberto. Pag~108, . , . . .

36 --

~e dfeho~- ahorros 'el 90"se cana:t:tz& h~oJ}~ el' s'En:rl16rpts:'bliOo,': siendo

.'el:" re~to~nyer,tidoen pr¿!~;!iamos hipoteoari o1s'para los a~iliadog.

A su:veZ;1 ~1 i;mroentarje- de- participació:nde' .las 'obli'gaoione's de pr~

·Vis:i.~:n social·anel.conjunto .de la deuda p'Úbli1oa nacional consolidada es'

. muY-el~Vad<;);j .s:te~o-· ~e~oÜ.toi6~ -la .si€;u~e~te"~n p~roi~ntos,.~.{~~.'. '. -:..-~, . .', '. . .. ',. "','. ~ : '. .- ~"!: .; .!~¡\ j .'

.:- .'-"

'1946

,1'947'" .• y .~.

1948'.-

1949v . r·

1950 ..

19;'1-

'1952

1953'

.~1954

1955'.

19,56-'

'195J,1958 .:

22',:~8,

32~;¡3 .

'44'-,0"'53·· t7 ·,; -' ..

.63,0 .

i,,!O,:íl.

!76,)4. ,.,

~76,'O

','7,6,9

.,77,,5

.:77.tJ:79,3 1

70'0 -~.:.,.'. f

.,<..1 ¡j. ,/ •

Tambi;~h son de notar los irioonveni.érit~~ ,f3.dnfiriistrativos debido B;,su:¡.. -~ ,..' ... - • ...... •

. onerosid~{ lentitud y' eompl'fijiaad motiyádos par su pesaét'a~burocr'~~i'c~,

desaent~a1:t'~oi'6n- :trtconveniente:y v~ed'a<Íde' e's:ta.tutos~·

..., ..' ...'" . . :"~¡ .. "" .. " ...-. ,-'"; . .~.'.'.. . -"$':,. <Ó, • <, .... '0 . ' ,.... - _ ~>

Por lo' ~an~o._sel~;a.necesario .U11a.__ reest,1~.:crtm.rªe1.on cQmple.t a t 1 deb:terJdo~,'

.' '.(1)DatQ$eJt;tra:!d~s~e;.la Te.s1~· D.oot,¿rtd.-: "Ltl..P~I;'tfca de:t~ Cr~d~¡to. Púb11'co.'~.- ':,- Aspectos Eoonómioos y Finaneie;:cos.'"'.. de:~·.A.:Giliber~'co .oPág~·108-... .---"- .

• .,~ "l¡ • - ".. ; • 1-:~

l'

37..' ~,

ser lá. priDier~ medidaJaqU:~11a qu~ se encargue de prohibir al Gobierno,

todá uti1i~ci:6nde, los :f;¡)hdosde' la,s Ga:jas.

n.!j'~ '.AHOnRO·y·tA'· ·'ECOl~OriO;AD.OraEST¡(lA'·,_: . _._J~'~ •... • "'_"

'. .: ,.~ ,'.. '" "",' ':~--------~::' L~,econoni!a :fami1i~,o é1om:é~;;'

,t;i~a,:' como ,~~ Vulgarmente se la ,llama, tienepQrob'jeto" la pr~ctica de

. •:-toQ..os _aquel~os .'prinoipios 'qtú~"perndt~n la'~at,¡'s~~cÓiind.e,l~neoesidaS--- r ¡...'"

. " .",/!..... .' .... . .. . . b;L'J17IZ·., "" . .:. ' :.... -de:s .hógár~fias· en, "la for.ma mas .econ6mi·oa~, '~rgu:m:ént-a11do las ne·o~sidad.es

presentes y futuras,' a trav¿s de la móder~bi;gn 3"'la. inteligenQi:~'¿~ los

consumos, 'todo lo etialsetraducixl', en 1~ c~mpi,eta 'eliDiinaci6nde1os

gasto's ibneoesar:to~ y en el emp1eo6onsoiJ:)nte de' ios.·re~urso~quedejan,:'

. de esta manera,'un m.argen insós:peohado para e¡ ahorro'~

"1 .. ¡!, \ •• , -e

La contfnenola en los consumos np' signi:t':itóa;en a'Qsoluto saorifi'o1o' 0, _...... ... ............ .' l _

:priy.~~i~~ de neces:tdadesfbr'zosas •. El. qU.epi~ehs+e de e~'tá'-fonn~;: no~

comprei4ido el pr~ble~ del1:diorro. L~ pre:visi'6nye~áh~;ro,:comóabstiS-". . • "'... "r... . _ - ...;" .l4-:-:·.....of

nencaa,' e's ~ mOi'a.:teor:!:t:l" porqueqÜiend(ijn,' ,de 's8;tisf~Qer u.naiD1perios'~

neoesidad presente,: :para prevenir Una posi1?le!l~ce~;dad f'u:tura, hace un

,pésimo negocio." Setr~~atPor el contrario~ .de ~at.fsfacertoda:s 18.sneoe:3. ". . . ," '. - ...

sidades,: pero ord'enar.do los reeurso'sen talfom~ queres'Ult,en: elintlluBd~ l~s Oo'sMcon lás 'cuales no se' .btiénen:provechos,·'verdaderos~..

. " .. -. ., '. . ¡ . . '

' .

. Ad,optarJdo las .sencillas normas d~1a economtía f~liá:r; todos los,

ga~:tos seprE;lv1eneny,' por' oonsigui:ente," ,nada. qu.ed~ li1:trado~l azar desorpr:esivas 'eventUái:Ui~es d':tfl;oiles desolu9ionar ouando no se .cuerrta". _ .~-. -.- • .... 1- ..."" • ... ,

eon -medio'~ re'servados e:h."Pre'sam.ente,p~r~ 'ello. La ,oo!1Secuerici~"(fe tod'6'

.. :es:te' 'proce~o de ·'econoiii~ dom~~tio~,e's ~~. a hGrro:,~"_p1Íil~,i'~ 'eoono~~':~

:1a: oausa'Y el $or:t~o es el efecto'.: A:tr~.J~~d-~ esta: 1ieor:tHa,:pu~de ooinp~efd• • ~ '" •.. " • ~, ~- . .•:";';:i¡:

, I

S~· Va foma.ntió oo~ peqtteñosfo:nd6s qúe 'no. S$ res:tán"a !~~'neCésid~es'

:lneludinle;~d.el~ ::vid~t~sino que se s'epáTan dentro de :pl~ne~ preVia'ore'S,! ­

para utili~16S en. el di:~d'enia~~~ic~o,e~iste '1~, áo~'si~h Q' l~ nece;. . . [: . . . ' - .... ,

sid~ .q11eobligu.e .J~, eli¿'.- • / . I '-;

,4

:,' ¡', ,1" . -.' ',;,"~'

Ah0:t:r~ 1>,01" 'med.~() de" p:r::btae10nes , es un fa1~q: pro,o.l9d~lDientó de econonaa,:. '. '; . . ; . . • I .. ~ '. .

. porque loqu.~, seo,bt¡tene por un lado, se pierde;, por otro:.. Los ' :f'u11.d~en~q~;L. '~"'. ..,' ',; ',' ¡,~ . ',. '. ' :,' .~ '", '1: .. ',. 1"':' -'," '. ,', ,,' , "

de1 ahorrÓ, son,dis,tint()~~.se. reServa loc¡u.e, se; 'gana 'al ~espilfarro y a la .

i.mpreY:i:~i~~, y'po;r~ ~s~ no':P9di~~c.o~sid.e1"ar'se, ~nUnoa'.;oomo ',~vario1~ ~ ab~¡t~~.• '. ..,' , '~. ". ...•• . ". .'.. '.j ;;)!-, ~. :.. ' .': .. ' '.:;' .' ". . '. . ' ,." ,: ...• -. ,', ," '.': ....' .: .nen~~a~l)~ m.at:lera· pju!es, ,que todo +0 que se p1"oyeo:te' en- materil)l d~ eoonomla,

, ~ . 1. _ J... • - , '. ""~ • I

fa.rn.U~~f debe, tenJer como prop6sito fi~~~el,ahorro 'e:x:~t~ente oomprerti. -, ,.. r .' . " '..' . ..•..d

d:td:ó,.. vale .d~~i~ como .~uS:ta distr,:tbuoi:ó.~ 'eJ;l.tre la~ l,1eo~~tc1ades pres'entes yR' , )(

las n~oésidades ·:fu~-,i1~as.·~ i.

l·... ¡

, En,.lta intelige);lt~ 'afiministraci;~n de 10's, hoé;ke; pU~den oon.s'egiur.~e .'

peq:u.efíos.aho.. "rros,' ~et,i,eo~ m:éto~o y const~oia,fforma"~:deier~á~'óli~: .~ ¡! , .,' . . '. Jo '."¡•.,;,,.

-c.;" '. • '.' ?,·l·;,. o" ;<.'. .

da ou'eneutrSli'zax/;'en' mucho la soontihge.. no11a~·.:in1p.rev:L.·~.··.s·ib~~s.'de¡.~a. V1_:·daé..~,:..:;.:.:;,::.:...::,.·.:.~ .... ~. ~ . ..:>.' . f' ..

,.:

· "

~ ".., ot-. .... ...

" .~ .. - ~ ,j

"

. '.

-.

39-" ,

E- L A HO-R"R'O+8 .'-L.~~8~...SS8 EN LA AJt,G;,E,N,.T ...:1;•...N: 4 ·

.~L:..'.'¡~.J' ~.:;'.'..:..:X·.·:..~E.·¡¡ .,'.:¡ '•., 'J.., .. ;. ·t .;, s .¡ .. '; O'¡ " O"; L."

~~-lJ't ~~' '~:·""'~""';·'i!'·:"·""'¡.',·:...: .•c.·~.'.'·'..••,-'.~..':..:~.~..~.:::......"'~ - ~ -.',~~.."~..~,._·-.¡flfSE.,~-:--.•....•.:'_•..~~.--.:JJ~•. -;.,,,.;¡..•;~..,j ..:~:~>:::;¡.~~ ~:} t~~~~~~:, ..::.}~:':~j _~,' -~.. ,~ . f i"';:~~,1

,x;l~~#i','m!A1Je~~E!J'·~~~ó:'~. Ei· E:~~~~ d~;:, ~~lar- por. la educac~:ó~, el

tomento Y'lase~dad del' ahorr,o,: con elmi~m~ :L:lite:tijs' con qu.e vela.: ,

:',',. ...• ,:';. •••• . - . ~.'i •. { ,- . :,:. :;:~~ '....~ " .: ,.'".' ,'.' ". -r . '. 'T"'"

por la salud y lá.instru.cc1ón, de'la_p()b1ac~'ofl¡. maS aun .te~~ndo' en cu.e~"

;t;'_que' las ,tuncio~es dél.Est~o mod'ernoso'n oada ,d:iamt=1yorés'~IíÍd~~ ,

" trias, '; ~dmercJ.'~·s'-· ~sis~enc1a ,'social, previsión 'hallan en~l . ·ahor±-o,

.,ti ~tu.e~~ d~' sustentaoil6n ":i el impuJ.'so ne~:es'ario's Í?'ar~': sli; d'es~rolloci;,y' i;odo:::el1o sino'ontar 'suiJxfl:uencd.a. enla6rbi't~ morái.-·d.e.~lassoci'e~

"~ '. - : " .', .:" . ..' < ;- " .', '.' .....' '. "c;" .....:. '.' .: '. .::· 'dSdes/de l,a' t'a.mi:l;ia y qelos individuos, su aoc1!on,~'t.lcativa.y equiB

:1' . , . '.... . ""..,...Ji-

J libradora s,obral;' conducta, las costum'lrés 'y la econo:nd~d'elo~ puea.'. t

blos'·~'. r¡ ;

I" .. " '~., 1: '. > • •. • ,' .. , .,

. EláhoITO no .es ya una virtud que puede m,¡debe qu;édar'librada: a1

soló consejo de lasinsti'tuciones que 10 fomenta.'lt;: ni' muclt6 'm.enasa ·. ~ ~ . ... ~ ~'

l~ ~qU!·~'Y.'~l'~.liberalid~,de·~leitsl~oi~n positi\7;ainoom;plet~;.es narte de l~ obr._.'_8 educ~oio~ d's Un p12.eb10 y parte de su, biéne~t.·.·...~.....•' "j. "'. - -

"::";', • - .' «, .. ..

.Más a'Ú.l'\,~: es 'funéJ.:;unento de es'tabi1idad eccnémí.ea de las naGi~iñes,de

,.1~.ca:pa¿id~,parael~rabajo,para.e1 Orden:>fe1 progreso•.l_ • ~._ \'.

·XI ..)'¿j]IFt1SIO~r DEL .AHOmtO¿~:~, ~ · ~~ú_'~-'.":~.' .,: ;:':"";aai .... 1 l1L,*~__~_ ..... "''''';;Oon 'la: legislao:Lon s.. ooi~ que '.c..u?-,.d~qué ~a

.tí '.; • i "'" _

- '\ ....r' _. ~ .' • ' ....;. 'l'~ .. .1'"'-.

masa tenia me'jores ,il'llt..cesos, aumentando la,; posibilidád del ahoazro, esÍi • . . ;

. '. ,,¡

neoasarió aumentar 1~ propánsi6n ·~~orrQ.

, 'E~ lo~bl~la.'l~bOrqué:Viene re~i'~~o ~.~ Caj.s> N~oiorl?1 de Ahorro

Po~ta1 ~n aooion a..""m6nioa con las escuelas _prinhn-ias, .~n f'ayor ,loe la. . ~ ~

...

- 40'-

. m.edioS,' sinot~biJª~: po~ las escuelas seCUJ.'l<aarlas y.universidades. As~~

mism:o,' ele'j:emplo ~tod:~l~ ciUda.dal"4'~ d'e lo que es ahor'r~,; debe ser,'_• ' , e

real."izado p-"or,el'go,bierrlQ mismo,* CIlla en afíosan:teriores h~ :vtlipendia~., .w. -.¡' • _ \ \~-.L1t'

dO los' fondos pÚblioo·s. '

"ti.. l.., .'~ & ._... ~

L,a..·•·. O.·~j~ Nacio~ de Ahorro Porita! en su Oar'ta- Orgánica tiene ciertas__ __ . ' i _. .....\- ~ .

.·.:pres~: .~ ~':lle'~'l - ......

,~,:):-~ -, -

.11: Décl:&':-ase obl:fgatoria la ellf3e~za del a4orro en lasesoue:I.a.s prima~

..r'i~~ dependientes.de la Naci~:n O su'bvenei'orÚldaSpor 1.a misma y en las

e~ou~la$ .particuJ.ares fie'calizadas por las .autorÚi~es ,eseoia.re's~e La..- -'-~.. • .....'< \ ~ , ;. , • ... - ... '.. ~ ., l' \.

.1il'aci'6n. A t~ f~~, 'se ~~, p'orl0 menos, una; clasesema.na1 sobre. el '". ...., ~.' ...' .... . . ;. "

. oonéepto r véntajas del ahorro en general, y,,:especiEllment'e sobre los

~e~eficios de su. realizaci<Sn por medio 'del~'present'e l~Y.,11:

:E>~~ faeili;t~ lapr~~t1~a del ahorro, .'e:rl ['cada .escuel~: debe :func=!-ona:r'. '~.: '. .':'~, . .... ... ." . ..'.. .... ..' ' .. ' -: .. , ;'. ." "'-~~'<'. ¡",,,~. .

con carac,ter. ob¡igatorio, una agencia de la Caja,;.' -Ql1eop'erars;·de 'aeue~;i"iI...: - z ,. :tt'~~:

ció' con la reglament~ci6n-quedicte el conse"jo de admini.éiracion·.f. ... ••• _ .. ~' , l ' . .' ,L _ .....

- ~ ~ ....

. L'~:O~j~ Nacional de Ahórro Post~ própendé:d~, con 'i~ colabóraei'ón de

'las' autoridades '3, o~gode l~s 'escuel~s p!.'1maria.s,> ~ qUeeadaaltmll).o .

en" edad' eseo~~-pose~i:ib'tet~de. ahorro, . y '.. pro:ve'e~~ ~~tu~~~ente

e~~j.doéumento~: oondép~'sito inf~iaJ.,. a losqueprtieben fehaqientemente

i~osibil1dad p~a ohtenerla..

En 1a.sescuelas 'normales se i:r~trn.ir~ .á, los ~u.InnosSobre la enae-.

fianza: del~a.horrb· ir Su.metodolo~~-r'espeérti~. En las escuelas e ihs~,

ti'~tos .d'eenseñahié. 'seóund~1'ao' el3p'éc1~ yestáblecimfentos de ,'end

. :s,éñanzasU:perior. e Uniiersit~~t:'se difu.ndii~· los principios del.

ahoazro con arreglo .t:1 las normas qued!ctenlaa. autoridades correspo~ .., .. .tld·ientes'.:

~'41 --

. - -A' su. vez~ e~ De'creto Reglá.mentar.i~, en su a~t:lou.l0 16"e~'t~olecr~,~ .

.-' . '. ': _ '. .-.~ .•/"Ji-' :" " ,', ' . ", " '" , ' , , "~, ' ",.' , . . , •r"' ''' , ,,' -' •,," . _ ". '.

--"La 'O'sJ'a acordará dil~ectam.e'.nte con lasent1dade,s ,y' repartiéiones ,d.el--- . ' I

Estado, de eu.~~er ijurisdioeiori,:J..as'dis:p6sidioI;Les op~~;,,-idencias

..néoe~ar:Laspa:ra i~ :tnei~or apli-oaci6ri~:'dif,?-si6ri~ y fi'se'~i'z~ci6n de sus- ,

op·eraeior..es yserv1oios~.·, .

'Todas· t'as depenaenoias y organi1smo'á

~of'i~c:t4es'/d$ ¡ju:ri~d:tó~i6i-LnaóiC;;;'. '. . - . ' ' . .' ¡;- ',. - . j ;. ' .»: ,"',"

.nál, prov--inoial '0 ll1Wl:tcipal,~ inoluso las repartioiones aut'árqtuL*oas,: y1 \ '. •

los emPleados p~blié~s,'est~ o1:1ig~os ~·'f'aoiiit~iaS 'medidas qUe'

" .px:ónnieY8··1.a oa:j';' jara;.intensifió~ el desarrollo' del 'ihorro' 'p:i?ev:fsion.-

Peról~ difusi'6n del -ahorro no aólo s'a linl.",-i:Lta a su ·en.E,enanza .en la.' " , .' J-'

escuela, oolegiO". o universid~isino 'seeitiendéh~ci}~ 1~ prensa pericS3

.. dioa,' el proSlpéoto y -el c~tel, ,el f~11et6','1~ revi~'~~,,'lé, r~io,e~c.._....-

;:r:;1' ," ' ' '", '. . .Adamas se debe avanz.e,r por eleamino .de la'Teley~s~o~,:qú.é pen~tra

'f~ci1mente' en.-,el eora¿~de los hogares} y ésto 7'~ ~orta.n~i~iín~~~.. ~~.- propagafi..da',delaho.~ro.' '.

. , . ~ .', .. --',

Por atraparte; -es, ya' 'tUl. hecho el serVici.'o iJnplantado en varios

p~~~esextrarijero,s,de 1~ agenci~' ambulant'es' ~omo compl'~e,nto'de las~.. .'' -",. '.

'. agenci~:f:tj~~, E~tas 'agenci'~s 'aJll'P1Ítantes ·reali~nvi~;jes :per:f64ieos

.~. d.eterJ!1inad¿Slóe~:¡j.d.ades. 01;;as veae's·· reaii'z~nvia:jeSde •ear¡¿:~ier .

. 'exeepcioriaJ..= ;~p(ieas de siembra;' de recolecci6n,: el D:r~ Universal del. - -. .;;f'-

Ahorro, et·c;

En ~estro.pa!st~b'i;~~~e -esttk emple~do' es:t~', cla$ed~age11:eias:. .-- :' ' . . ....: ~ - <,~., ~. ",- ,"~ , ,~" -- - . '.- '.; I

m:ó·viles.• A.,e~eresp·ectolá niemori.ad'e 19.56 d~elaOa:j'a -li~iOib:i1a1~·dr~.

Ahorro P~";t~-diO:e,~ n, l~á agenci'¿S m6vile~,¡ que co~' an;er.ioridad t~":':,~an., ·su r~iode':; acci6n en laOa~)it~, .exteiJdieronlíái;'e '~Gran ..

- '42 - .

:Bue~,S Aires Y' ftinciont:lron el'l: ~um.ero de' cuatro, es deoir,' ~~, que

'en~anos .azlt'eriiOreS':~tf

.. !Dtmlbii~ recieritetnent'e¡: 'en 13lgü.nOS paIses',extr~jeros J' . ~'e h~b!~, emp&1~do~ a eultiv$rel ,'~o~o '~, 'dorrac1!f9 ~or, médio~ de~~n:t~rp~a "qÚ:e

lo:,pJi$.cti'car,a;-el,· aho.rrista~ f~~i1m.ente.Sei~cen Visi'tas ·'á. losahorri's~, • _. ' .• • " .",,"" • ,.",.~"" "', ,: '. _ .' ,',;,t:;/

tás antiBUos pa,r;; que se .Les té:e:i.1iteBen la:s :op~r~eiones '}J ptied~ hácer .'

,~ngre~os ~ rei~teg;o;$ 'sin 'n6H!:e'sid~de :mOyer~'~ d~'~U 'ea~ajrVi~~!tasa' .... .. . .. ... \-' .

, otros que no son depo'si"tantes para que se .hagan "aho:rris'tas a~tiyos

de '1a-$ ,9ajas~c- .;

.tr~i

."" - .-

UrJa f<?~ p'a.r1¡i~~ar de intensifioar el ahorro e-s la o,~re,cida,'/p~r 'la

'O~ja Nacional. de Ahorro Postal, .q'tÍ.e d'esde háee. aJ.guno's año~f,ha empr~itS. ... . .. .. . .:..t ~ "* . _ • . '. " ¡ ""'...r.:

.dido ~'i.nió1'ativ~d'enotable oQ"ac'te~!sticalofrecelapo'si'bilid~d..' .},,~. ~. -

.de:oombinar el ahoÍ"l'ó con unsegÍlro sobre l~ ,V1dé:"medi;mte 1m "Pian

. Ahorro y :Segiir~ ft .om8aiante un UPÜan integral: ae· .A.:b:orro y 'Seguro de

.' ~d~";., El;rlln~ro, nO;éo~o,rt~' 'i~o'b:tigaCiÓn'd~ una cu9tá-fija..de . '~ 1> :-..-,1 - ..: r ..' . - • ~

aho~oY:~l' :finponente es l.ibre ~'e disp'one;, de su cuent~,comósise

tratase de una cuent;~ dea.b.orro, ordiná,rio';'elsegu.l1do1in.pone en, c~bió'- .... . ".

la obligaó:f6npara elahorr~or d~ efectUar entregas~ fijas en su cuenta.2:··

I '

XI:r~'¡)~)JmP~S!To-S'¡'E ARORRO'Y A PLAZO EN LA'REPtJ13LíOÁ. ARGE~INA;~~" '~~:'~-. :.'"-;, '",~ ·,;i;;'.?""'· '~~/.~:,,~~., .~-~~.,"~<" .,~.~_ •..:8~~-----::~~~T~--~··~-:-~7':-GuaJ1dar: ....... ~... • _ ..... ~ -;:--.. - - : t.· ~ .. -....... ,

'... .. .>, '. ,,-¡:,,- , . ':" .' ~ .•..... '.' . ..' ~" " '. . ' . -;, ." ..... ,',.'.' •• ,~., '. i ',' >~~;;f

oro, plata,l' ,e:t~ .es la forma mas' antigua <ie~tesoraJ:'o. rr.O_~eq:tl1er~ tra~:... - ,1 .......- '.. ." ', - ' •. I • '_.¡¡::.~,~

~tes prira dep~.sita: o retirar dinerói es. deoir siempre estádisponiS

ble~ ,Es la manera,m~ tradioional· de al1on'ar,: ·ya 'qüeen~poe~s pret~~ .. ..

ñ:tas.· era lIlUY dif:!o11 que ~as' personas confieran ~ot·ros sus .ahor:t'os'..

HQy,~,n..· d¡J:~ ppr el, 'contrarioe~ int'!-y connín qu;e .se· h~an. dep6si-tós .'en c~

j a~r, q~' -~O~~O·~ _ya, plazO en los distintos, Bancos,

43

~• Ir. , '.,,' '". '

.:S1'n embargo, ~xi's'ten,seotorles en -Los ;cuaies l1ay eiel~ta,"desoonfian"ZEf~:

desapareciendo' la mis:ma,~ent~ente~-. ,

p,rinoipalluente en la.s~api·tMes ,:.,' .

II

, ,.

Lo_s sa1~o's 4.e1as cuentas déahorrp ya Fl,aZ? de _lof3.._país~s lati~o"'1:" I I ~

, ame.r~c.an,!s :suministr$d.os por O-.·E.M.L.,A., .en su. i'nforme de 1958 sobr-e, ,',' . " ',' • -,.' .. ~ ,','" ', ... , ¡,' "-',' , -, , '" ":'~O;¡,~:,_" _ . "

.1osaspécto.smonetarios de las e.conoIDÍaslat;ino-americanas,(V'er~'. <; 'j. .

dros 1 y ~)'.' ¡, ."""""!'., ( '[ ,

Hemos ¡~uzgado conveniente incluir no sólo: los. datos -Correspondientes- .. ~ - - • #

.ai~ RepÚb~ic~ Argentina, sino .tamb:i.l6n los. de los otro:s pa:!~e~ l~tinbd

ameri'can..os a. Loa efectos' de.poderoompa rarlo'síndioes'de orecimie'nto

. de ·nue'stro. pa;:r~~on respeoto.a 19s d~S. . '.-~ \. 1I

~. . "'" ~ ~ • , ¡

.. ,LClS- dato's' come .se pudo ver .correspb,nd'end~sde .. ··1949 a 1951···p~a.19

Paí~e~ ~y'hast~ -i956 para l~ pa:í:ses·.·· .'

Oomo pudo·a.preciarse,en 1~Rep~bl~ca:Argenti~el'ritmo de creoi-:-:

miento del~saho~rosen t~~1WS nomí.naf.ee .en los ~i;imos~ñoa no ha

;:Jido grande, teniemdo' en c"!lent'a los aumentos oonsiderables que- 'l1án te-:3

nidb:cpjses como ~oliVia, Vena ~~1~,' Ohile yEl s;Uv~o.r. . , . "

.'. Enelouadro que~igue,' 'Cver O'U~dro'W ~) se podr~l1.·apreoiar los

incremen~os anUales~'

Oomo pudo ·observarse, en varios pa!s~s no se produjeron illcremento's

en'''los ahorros, .sino .dism.1.rmoiones, debido a circunstancias políticas'. '.: • " "" ,lt. _e economa.cas;

·,:,,·Eñ Lo..ciue·respe¿t'~a lá;Rép~blic~ Argenti~, los incrementos han

, :di'sminu;{do en var:t'as ocaañones como ser los años 1951,i954~'1955, 1957.,~,

44 ,~

Cuadr-o

(s~ldos; ~in del afio; millones de·unid~des de morieda nacional)

.. .

...~__~_..' :~::::::'::=~"::::-:="'*'~"::7"=:'---"'-.__==_N_.-=::::~:"', . ~~.""'.~rl ··_....-:-...... '~.=-..... e··· .~::==::._===~-====::---;"":===:--':"'._.::1949. '. J-950 .1955

0j ..,.'

_~.':I!¡oo~.-..._.._.'_.. _._.~r#"~-:ft#'.-......~_.~-... ~_._---",.....- ..---.--.. - .•----:-------<~;...,._..-.-~ ..~,~~~~~~~~ ...-.~~-.---~.....~~~------.-.-----,--~~--.. _.~--- ........ .

294

50

34

9l·5

'655·

"ti :81, :~

5 O '

18

II ,. J~, -~,586

. 2~8

3-"9

59

2'~l40

233 ..

141,-,269

224 , .

'15 ~902

6,54

·89~074'

484~- .

687

27,874-

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Colombia

Venezue.La

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( ~ .ón)o' oont í.nuaoíon )

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1956 1957

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Venezuala

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Costa Rí.ca

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.CoLombl aC' '

-.

,..- 46 ~ "

Cuadr-o. N°, 2

CU~El\fTjiS DE i~HOl1.RO y ~A, J?L.A.ZO :' IN])ICE,'

(fin °de 19!i9 o.... cif.ra base )

1955 1956'__',_,~'_'_'_,' ", .: ......~.-~~ ...........ICW-W-_•.-_-.-.. ~~- - _'

1952: e

1951P a :t s

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152,3 146;6 309,1 . 389,8 .433,8, ..

1:3396 ~53,\'O ,l68,'6', 176,4 'l93,9

194's4 '?65~'5. 349,8' 47 3'~ 4' 65.2 ~ 4

:L62,1lOO

100 111,,~ '12,3 ,~' 9

100. 112,9 l26,9

',lOO 113 ~L3' l43 ,~' 6

j! ' •

100 109.3 114,8 1',37,,2' 170, 2 ' .2102,7 ,225,,9<: 278,2119,0 . I

lOO 22.:3'¡7', , 306~.5· 3,492 ,31

37 ,,1 453,,0' 864",0,

1\)0 121:,4 '19l,7' '215~3 241~;1' 28,8,'3 324';"7",376,,6

100 117,7, I152 2 1 194 1 8. 228;40293,2 347,24:16,5

1'00, 118~9' ·136 170" 9 198~'5 218,9 285,7 337', 5! •

140 f6 ,159~,1 ,]~78,2' 212~,8 267,8

14~',8 194 ,.7 .2:3·3:.~ 3 . 30Lk, 4- 418, ?'148,2 l78,:3 ~22~_9.237,3 280,0

95,7 .82,8 .130,4 J_64~,3 "243',5' ,47~·,7'. .

1001J.7,·3 121,5 :116,3 93,1J,33;5' 206,9" 421,4

100' l02~7 ,llB",8,' 134,4 .174 2 '.-232,8 276,2 ,369,,5-'.

100 115,2 ~36, '160,1 196,8 '227,0' 280,9 3l2,2,-

lOO' ll4~5 121,4 l64,3 ,~214·,7 335~5 448,5 50t~,8,

l:ÓO . 97~,O 75 j 6 83'~8 8.3,~8' 76,,9 ',_ '82,:·1' 91",4

',lOO 124 ~ R .1l6, O' '124; O 23~- 9 O 2,3l~5 '297 ".0, 386,,5, ~. ~~

Argen''Cina

Brasil

Colombia

~ /"P ,a,.,r.,lJT1 ra', .~'~ .La ..-

Costa Rí.ca

VenezueLe..

-, .Ní.car-agua '

U.rugLlay

H011.du..ras '

,Gllat ema.La

'CU~b8. 100 roa, 3 112 ~ 3

,Ot'i--:Lle lOO ,106,.6. 126,,8

Ecuador lOO ,120 ~ 0,,129.1 O., "

El Salvador 100 89,j

, 'l.Jel~ ,Ren-tÍblica

o JJomlnlcana

I .

.. .. ~

-~-~----------~---------~-----------~------------~--~-~~-~---~----------~#, (coni~inl)..a'ciÓl1.) .

~' /

47

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P a J".l,8 ~'1957 '. , 1,958,

\ .. .'_ .... -- _ • ..--.,.....__.••_._._._~~,~_~rJ••~ .. _.__, ~__, .. _.'., _._~...-....-~_._:--._-- ~~~-.....¡...-----~"~..~--~_~";f'__-ilI-~-~--._._.-.._..._.,

AI?gen:pina '. .: . 3'l4~,7} ,

390,,.8

'·20,344,0

Brasil

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.!t9L~ ,3

396,9.

361,

789'; 6

·315,3

962,7"

660,9

353,7·

570 9796,6

466,0 ".

- 488,8 .

'439,4

209",! 6

1~,:056 ,8V:éne.zllela

l'

Ur-uguay

PaT18J11á../ ",

P ELrEtgu.ay

Perú'''..' .Rel)ubJ_ic'a

JJomlIllcana 4 ..~

l~lcaragtJe, a

Colornbia

Hondur-as

,"08t~· l~ica

,'ECllad.o,r, ,~

48·~ -

,'Cuaclro N° 3'

CUElf1?liS ])E,P~11011R,O 'y A P,L1i~~O ':, ·IliC~ E;IVIJiJI'r,T'üq, .AJ5JlJAL:ES .

( millones .de u~ldádes e1ílJD.o!1ed.~ nacional")

~1950 1951 ,1994," ., ,:-1.' ''.''.'------~".,.-., ....,- ..-....'-.' ..'.,---~,-"y-.l~55-' 1956 ~1957 . 1958 -,

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12

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-·221

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~.334:17~406 14.445

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\Jl~@;l1EtY 67

VeJleZl1e18., l8

'~r'l' ' ,1', 'ran21,ma','<

/

Par-aguay

lIaitf

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Ivlé:x:ico

Cuba

Chile

EQUEid,o·r

\G11at~rnala,

'Ar.ge1111~ina. 651', 388 lrei 577 -2;,327 2,~290' a, 29

27 151 119' 62"" 17 67

Br-así.L '5'~;,86'6 19{{¡300 6it'4667(f;'076 12fi 945 9, (f;']788

15 .3,? 28,', 28

Costa Rica'3 3 6 5

,5 9-, .31 20

308949 . 1.030 . 2 ~150 .1.,779· 3 ~? 36

19 ~ 18 .: 28· '4~2 ,14,

'-El Salvador -O 2 . 0,1' ~O,3· 0,9

0,4, .0,,2' ~O,l", ~O,6'

=========~==========~=======~~====~=====~====._===~~=========~=============- • '.' .: 'C , '

Datos 'eJ¡::traiclos· de Aspectos Monet§rios ~ de Las. Economias Latin68~mericarías''-

49 ..

Pero', todos estos d~tos,! éstd.n~~'adoS 'en yatores nominá1es~A·los-aB:f'ectos' de tener Un conooimiehto~' re~ de los incl"ementos_ &:"ll:la1e~, el

~ .

O~E~M..L.A.e,n el mismo infome menoion~do 'anteriormente ha' prepa+'~o." . ' ..'. ..' :. " ". J" ' .... .

un' cuadro ,en té:t"n11nos .reales bas~do .enTos índioes ·naóio~e~ del costó -

,de Vid~\ier cú~dro r 4.,),.i

,~' , ~ '"o . 1 ..• ' /" .. '

, ,OGIl1o' iémos, la.R~publioa Argentina figura entre los seis :p,aJ.se~que,1, '

hañ sufrido Ul"lábaja en su creoimientb. Di~h~!b~j'~ 'es deb,~da,prineiPat:~ '~.

Para, cottobórar dicha~firra.ko~ón, pod'emos transcribir del mi'smO! i~forme' del' O:.:m.l\[~'Lf)'A. 1'0 s1E;uient~; .

'Bj~+S

"En los 'cru.atro paG$s que registraronlosa~ént()S'm.ás importantes en, . . "".: ',".. '- . ~ " ; "'" . .. . . ...... ~. - . ... ".. . ~ ..

.>: . : ,,~, '. ". ....'. ..'. ..... ..~ ..... .. . ..' ,. . ". .' ':":" .. '.,.~ . .... . .... - '. ,... .., ... :. -:. ."

sus añorl~os ~: VeneZ'..,lela,; El Salvador,' Guatemala Y Rpuol'i·'caDomi:nj.oana-1_/. _ • _.... :' ..,,:....... _., -~. lo.' ' •• ", " .-' •

• • ,," " J . , ." .",' , .-

se dan ei~rtos rasgos ecauneae es1¡abilidad monetaria unida a un prolJ" eso... ~ . ~ lif ; " . .. -

.. ' ." ' .''.' " '. ..-. ¡. '::41'" ,. ..' ... ' .' :",' •.,..... " .•.,,: . .', " .'

econémí.co de ritmo bastantaelevaéto ,.-OOlL. la .exo~p.oion de GuatemaJ.a.TaJ.

ye z no sea muy' av:en1mradO .' a,firmarque l~ estabilidad' monetaria .e~p~~~.erlo's 'eJ. factor pri.ínordia1.,y~que entre los muchos países que ocupan

lugares' intermedios en"trelós estu.Q.iados fi{ltU'an ,varios cuyo '1"itnio dé

erecim1enbo econiSinioo es posiblemente superior ,a1. de . estos . Cl¡~tro ::p.er o

en' los que ','~ habidO' :ttrastorno's' monetari'os,' p61" lo cWit ¡~'st~ puede ser -. ' .. . '.- ,¡

' ... ' 1,' iÓ» .• '.. ',' ..•.... .: ".;".. ' . ¡

enoier,tos Casos una oondioi'6n' delinorement'o!' y!goroso, en el v01umen de

,A su 've e,' el mismo .informe, hace up.,·~ntt.isi~de la 11b:lo~ci6nde los.

dep&sitos de ahor~os. y a plazo determi~do los' poroentijes. ~orrespondie~S

tes a. la cap~'ta1Y.~ resto del paí:s. Lo's porcen:t~j e's ,son los .que se

'indi~':mn -e,n el Onadro .Ir' 5~

- 50 ..

0118Jdro N° . 4

CUENTAS DE liliORROY APLAZO INDICE TI? CRECIMIENTO 'EN

uTEF1vIIl~·OSRE.ltLJ~S n

( ~950 ~ lOO)a~

,j1957 (b)

'\

ltrgei'ltixla'

Brasil

Colombia

Costa Ri.C8J - {$1

Cuba

Cl1ile

ECU..8"O..or.

~,

Guat ema.La

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ff',1

. ... '

·S'"r-.7, "5, ,,'"

12,8·

1~3,~ ­

27"8:,'9'

,296,9

29.3,2

50,-4

2,31~2

520;9'. ~ ,

"'(,,-44° ,3.',o' ' ::J"

" ,-

·V··eneZ11ela:

R?J? ~Dolntnic?-na" '

.~

.+308 ;4

.,180;9,'

,o 3·~'5 ~5

.. ·r91 , 8 .

41<~,5

1,88,,5,•• - ~.. #

390,,1

91,6'

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, ., él

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o- '.' •

o • 0'*

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'o

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0-. tI!.. •,O: 0" .... • '.

1\1".i.car-agua

Panamá 11'

8.tJ P:-r6Il~e(lio d.e Loe, aaLdc s del.:fíl1. ele 19-4~9' y 1950', bO' Pr-omedí o fin ele 1956 Y 1957'*

51 ._.

Cuadr-o l~'O 5'

CUE1~TAS DE .PJ-I6R~ROY A PL1\ZO

( fin de 1957; % )

en e-1 Resto"del País

611. la CAl i ta.lClas'e d.eCllen-bas'' ..

=============~=======~======~===~========~=:==:~===:====:==:=:=====~~====:====:==~

24,9

21,2

.9, o.

31;3, 8,6

57',5

'71,5

14:' 8"

34-,9', '

~5 6,5

15-,2"

55 ,4' ~

406,

___--..-w·· ...__. __- .•• _.--.-._._._.

78,8

,.t?8,7 _

,9l~i4,

75, ~;

,44,6

2~,~

40,9

5,9,4 "

65,. .

'43.,5 .(e)

3'4~ ,1

50,7

91 ,°,"80,2

42,-5

, 28,5

82,5

. "

B,B

B~, -'

A

.. Pi:

"P'o ',:.. _ ...... rL1

l' 'Thlexico

lIonduras

'Rep'~:Oonlinicana

'Venezuela

Chile B

ECl1ad,or' 'A

, GUéxyaoL11il. A-

Sao pau..lo

Costa'Rica(b) B

'Cu1:>a . A

Argentina.,

Br-aei.L

GUl.aten18..1a;

.Haití "

. '___. ~,,~-_._._ _._.'... ~__~~_--._.•"-----_.. _.-=:~.- -~~~<iiIllC<líW--.w;n"'-.. _.--.. _.,-'._:-'~1.""'_

.. - ..

===~==:=I=================~========~=::::=======-==~======:;::====-:-:==== ====='====\

A . ~ 'Las ·cOlT(prendidas. en .el C118"dro

B () S610 cUL.en-t·as d.·e ahor-r'ov '-(\'. a)J¿ps, depósitos 'en la Caja de ahorros paxa el fin de 1956

- i1),~Ln de 19 58 ~~

c}"'C>La,lj l."pvi n c i á de., Sari-Gi8~go _'d)Sóle, de la Caja Nacional de CréditO 'P(j~ular; de los ,denósitos de

'áhorroen el Insti!Juto de Fomento Naci ria.l., práaticament'e todos''per-G811:8Cen 8., resid,en't'es -en Managua ; . ,

..

"1 •

Oorno 's~h~brlp~diClo apreo,iar, 1:a mayor parte, de los ahorros en la.J..'~,

m~yor!a de los p~se~,sa1Vo-Hond:u.r~s,M¿~ico" Argenti~ y Chile, se.- • . <:.. • - .

ñ.al1an concentrados 'enl~s cal:)it~es o' en la~pr:tnc~p~és.~:tJldades 00-,:,

merciales •. Sin embargo, s1' en 'la: Répt1blio~ ~~ehti~,. '.~ los a.horr~'~ de. . ..

la 'e~pi~~l' se te ~~eg~ los de, l~ proyi¡1ci~ de' ':Buenos Aires,' tenemo~,';., , "', ~.; . .. ',. '" .' •.:, . ,,',:, ~ '......:: .','" '." . -, '-;·51 \

. - 'la mierda concentr-aoaén .que 'la,~mayor:La de .16~ipa:Lses aonsidera4os. S,era, ~,," ,'.'., " ,., /,' . ,.- '. ' " ',' ,- " '.,.' .'- ,_' .. -,' ." 1¡ " • ,~. • • ,'.. - . -v.' " ", ~-' " .

muy ,c'o:n~e~~i:en~e -qú~ losahqrro~·. no s,?J_o seQOIlcel1tl-'~11e~, La gran -urb,e"

sino' se :extiend~n ha¿~a· -el O~PO/' a los· efectos de btiscar, Un maYor, eQ.u!,~

librioen 'la economfa nacional.·-, Por \htimo, en 'el mismo infome,:se' esbo-~-un a..l'J.tlli'sis sobre la 'tasa

. . .:....' - -' ",. ' .

de'.inter~s en los distintos paí.ae's.

. . , .... ,

. SeglÍll'el C.E~r4;L.A, en el inforIne ya mencionado'l'a, tas'a de interés' es_v ";- ",

una de las- caúsas' quemayorinfiuenci'~ejercen,,, sobr-e el monto de los- " " . ,,' l·...." _ ; " ,\ ;"~'

dépó~itos de!iliorro. Sinem~rgo,.e~isten~~1O'~ estudios 'teÓl"'ico,s y'

elupíricos

.'

~a~ lo;¡ di~tintos mptivos paraet ahorro . individua!. .. DeslIoa pare<?e

deducirse que ltitas~ de ihter,6s 'e's una de taso mimer'oeae variables que- •-.,,< ~ 1

induoen a la gente a no gastar, todo su ,ingreso .en consume>, y , 'a deoir" ;~ ..' "". , .. "'. ~"J'.. .. ,.' '.verdad" no pareaeeerla ,mas, impor~an~e'.

. , ~ ¡,

Las distinta.s,tasg¡Jde inter6s 'para ios dirersospaises que el i):1form.e. .... ~ , . '. ,','_ i

'abarca se pueden anreciar·en 'el ct¡adrom'f '6~. .' .,,'"

, ,", . . ~(. '' . .', ) et!.; •, .. , ., .,,: '. .'Como vemoe, la Repu.blica Argentina con s.u 5/0 d~ J.n-:ter es sobre los de.:i '

'pó's;it,os de áhorro,tieneuna taS~ más elevada-que la rnáyoría de,los

ótrt>s paíse~Qori.sideradoS,: y~que la de los mismos osedian e~tr'e ,~l 3~~'"

,y 4~,-. Es't~ elev~a :t'e$~ de' inter~S't' sin emb~g~no compensa tll'ahorri;;j- '

.ta debido a la conebarrte desvalori"zaoión de rIllestra-'mo,neda•.

Cuadr-o 1~'O 6.

.: Comerrta-Ti os. Clase-~de dep6sitos.... 4 -, ,

. .,Pa.í.s.

========~~=================~===========~=~~======~=========~============

--_............---.......,.,;,,;;,-"""---------._--_..._----

4-7·,6 ."

7

_. ·Argen"t~Ila.:'

Bolivia..

lll10rro . .a ~iazD:iijo:hasta l80cifas·

.ahor-r-o'," ' ,.8.., p18;zo: ' 6Jne'ses

, "12Ineses

Ó. ir'~L

5L1-~12,

/-

" . . ,var-aan e e gun." -Lo s .banc.os

Br-as í.L ahor-r-ou't!

.:..., ti

a 'la ,vj~s~ta

n nlazo:: 30-180 ~día'su .,' ,: un añou ., : 18 111es-es o más

3B67

Co.Lombf.a , ahorro. apJ.EtZO

." 4·: 5

, .

Cos~ta.Rica ahor-r-o a la 'vj_'st;aahor-r-o a pLaz o rLz meae s o mása p.Lazo , moneda ~n2tci·onaJ~ :un.. , meneda extrEJ.I1.'J era

3 --,4"'·· .

'1"-L1J.

•• 1" 'lllT;eres

l' .:

,~eguIl .los p Laz

3,'-3

3.i3-~-

a plazoahcr-r-o a j_a vist"ati

a pla~o

.aJ:Jo~n~o.' a La vis-cau a J?lazo: .ha.ata -90dias "tI' '. n .=' 90,-18.0 .días,ti ti :,. rnay or- de 180dí-,s

.Chí.Le

.Cuba.

.A110rro a la vi stati a iüazó :31,-90 df~su n ,:9l~18<) -días'u -,l." n :1,81-·360 c11.:8,'8

.4'

EJ; SalVélc1,á~l~ Ahor-r-o~'á·"~ol8.,ZO"J: - ...1..,,'.

'3~,83'~ r .':-pj~C?~Iiedio,

3, 61 ·pr.o~P-e~,io

: Gua,·ténla].~á >~ 'ahol~r'o 'a J_Et vi.sta., u ,a p.í.azo

3-'5'5-6

==================~===========~===~========-======~==~=========~=======COJltil1.uaci Ó11.

54 --

aJ10rrQ sobre saldos 'has~

ta de 2~.OOO(gour

o..es en exc e s o d.ee s t a 'S'lllTI8J

HonduI~a8aJ_glII10S ,-bEl,11bOS

e' '1 '4%...10'pEtgan

aboz-r-o, mon.eda -na.ci,onal .11 emene e18.1 ext.l~an,jera

·a plazo, moned~ naciorial.tI n rmone da extranj er-a

Lnrrt í trut o de FornentTJ ,- "',, ,'1 [c<·· 1'1·.J.~aClon8J . ELJa .L\¡aClO

na~ de Crédito PopuLar-las sucursales debancos ame r-Lcanoe TI

l)~gan ' in.Je'erés; 'ot r-asuou.r-aa.L ext r-an j erapaga el 3% ..

.' ln iri"tel~é8

4

(p

.. 2

ahor-r-o" .

Panamá.

Ní car-agua..

Par-aguay ah.or-r-oa plazd:h~sta 3· meses

. n U': 3-6rn8 se s.

:6-l2' me ae e

6·6t7'~3

,Pero ah.o.r-r-o

a pl,azo:u' VI

moneda rrao i ona.Lmone da · ex,·traIlj,era

'5' o"

3~8! .nl~niIl~o y' rnáx.ímo ..

1-5

2"l

3-4:

3~5

11e p '1!:~DOlrli;rli­

cana ahoz-r-o

a plazo fijo:3 'a ·6:~eses-

1 ario,'18rneses

- ,12~ .has~a 5~OOO pesos

5:.,000-15 ~I O()O pesos15 000-25.000 ~esos

en ~os.b~noos comer, ca.a.í.es ; ' .en los bancos de Í~O:­niento,

6 se paga un 3%por de­·pC:sitos ". (le l.liast?, ..:

-1 • .añoe

( e ont .í.nuao i"ÓIl ) .=~=~====~=========~====~====~=============~==-=======~====================

~ 55\

.~~~~~====~======~=====~============~=========-p'. ./ ci .. ' .'::;¡:::l ~. I

~alS G ·ase Qe aepDS1~OS. ~r·i1JOS d.e.A··. ln~eres % Comentarios·

""

Donri.n.í.cana

n·

Uru_g118..y

a J?18"zo t"ijo.:. 24 me s e.s3 ·año.sL~ año a4 años

, a plazo: 30-90 élías·U n . 90-J_8'0 días.

" -:. 180 d{~s 2 afio$u .may or

ahor-r-óa ~olazó: 9.· O aí8JS

•.1-

u 11. gO-lSO.días~« 180~360d{as

78o~

.10

4 hasta '2~500pe8os

3 2.500-10000 pesos2 ci~$ de lO.OO~ peso2..>:1.. .',2

4.:Lt-?¿5~-

3·.1~~-

2

. ==~=~~~===~=========~==~~=~=~==========~==== ============================

1/

' ..

56

Se po dz-á ll,~gar a una baja med.íarrtet

a} am~liaci6n y.mejoramiento del sistema barica.r-Lo y crediti.cio.,

b , )a~ento .dela oferta 'd~capitales.

co)reduc'ción ·d.é los riesgos de 'lasinyers1onés, refjtringiendo las que.. .. / ~ .

, ... ,. ..' .. .. ' , .. ' ..

no -, seal1·so.1,idas.coLfJ.oser.las' eapecul.atavas,. . .

d.)evitar la inflaci6n buscando la estabilidad monetaria..., '...

En general; l~ tasa de interés de io~ de~ósit?s de ahorro-es ~~ q

la de los depósitos a plazo, salvo en los·d~.~osde··Árgentina, El Salva-• '- ~ > ... ' - . • •

dor,México,Pana.máyVenezuela y támhiéRdePerú y Paraguay para de...

terminadas clases de de.pósitos a plazo ."Dicha circv.n.stanciapodría de-~ , " .

berse 8., la trendencí.a por par-t-e d*el"<:~s gobierno~de df.ohos pa'lsesde

quer-er' "favorec,er tIa ,difu..sión del'ahol~ro@

., .

Paz-a comp.l.etar' eli;nforme(lel'C .~E,~M't?L~A,:¡heIil0s cons.í.dez-ado .. oportuno. 1

LncIuf.r otrae estadísticasc,orre·spondientes. a 'la Republj.ca Argf?l'ltina~;

(yer Ouaclro.N° 7.')

Como se pudo _apr-eoí.ar 'en el cuadro lro7'la' mayor par-be ,de los' ahor-r-os

se concerrt.ra- en la Capital Federal y en la Provincia d.eBuenos Aires, si• '. I

gutendo Barrta Fe, Có-~dóba,.1\¡Iendo~a, e tc vper-o a consideraJble, distan<Ji8.#

~e las dos primeras.

S.e.gÚn la ley de-Bancos (artícu~o 8),_='

n~os bancos no '~dnlitirá:q. .a.epósitos de' ahorro' con la ob.Lí gac í.ón de res- , 1:·

tituirlos sin previó.aviso mínimo de tr~int!a,díasf~pero podrá:ridevolver

los envcua.Lqu..ier .momerrto vy cancídad , Si11 requerir pr-eavíso" $lS·in embargo. .

. según la práctica los :Bancos no requieren ,el preaviso del que habla~ 1 . il ~ ~ \ ~ • _ .'~ ..

el artículo.precedénte,yaque entregan a la' vista. todo. retiro ",En cambi

para los depósitos. a ·plazof":Ljo,es necesario el pr-eaváso r en caso aefretir

r>;\ .

57- ' ....... ' ' .

. '

In;terior

. '

( .en millones de m$n )

TIEPOqITOS EN cAJATIE AHORRO PORTIIVISION POI,ITTCA DEL CONJuNTO 1)E BANCOS

52',.866 ;4"

11, .

:57·;0:

lit

53,0 ":4-2;,9.'.56,2 :4~-,'8

67; 2 : 55_ , 8 .,e

7 6'~ 7' : 6O'~7o • Cl

• l O~ .1 .'41 77 ,3.···• -- -1<;-- e ,• ó

Cí~ .

688 .. (:)- .',,../

, O, ,3' o 604 ,.2. (t

;. o . .

2 2 ,8 ': 1-181 , 6!I'

...

6~ ..···201,O'

•·.

Cl

6_-,l3 2', : 3 (f1164 ,LI~ o',

. .• O

il1.641,3:• e.

o.._--.'._._."'-'<_~"'_.__---< .....0_.._,_-__- .... -'

t • . . . ''c>

:10,4)986,5:' 4·@)·854, 4iO .: l2 ,~1.75,5 :.: 5.$,35"7 9 2

~..:15~l06,3·: 6@,739,6 ..o •..:17 tMi 013 ,:2: .7 @1554',6'

o

.:21.;141,4:- 9.500,1o •

1956.

1955

I " I ·.n 't e' r. io r:.=====~===============================================================~====:fin de: Chu-: Entre': For-: J~"- : La - : La : .Men....·:TVIi si o: Neu- : Rio: Salta

.: 'but t Ríos :mosa:,j'Lly:~~m:pa~Ri~oja: ~ za: nes: quén :,i'feg:ro:_.~_..~ ...._.__~~~._.__~"" . ."1- . M .........~1f, -c ~~~_'._._-~~~ ~-::-~.~~.-.:!"...~~~-.,..,.'. --.,-.ac.-:alñiW............~~.~_._---~-'.--~-

.0 ~ ti l) o .. O: I f1' a . '" . ,o

1954-.

=======~=~~==============~===========~==========~====~===~=====~~~========

72 6: 24656

;4,2 :14,1:51,6 7,.2 ~27 ',6:- 20,3:-9,6:34,4 :36,6

7.•.q& '7" o: 2·6" Oe. 6. . ~(.vt:.,_ .(¡.'8':•.. J6' .:.'. 9' 0.".• ':: 9·' .c' Q. .: 8) e.' O··.· : j~....CJ',: . . : . , . :~ , J 'ji r ~ .J ;) J - J .' O 2;2V5.l0 , 2 36 , 3•. el" O' .. . : " :.,

_85,9: 307,6 :5,5 :19,6:6"8,+ :. 9,4 :35' ,7: 27,,5':12,4 :47,2: 46,1• .• c.. o&\'«'

195796,6: 344,5 :7,0 ~23,3:74,3·:11,7 :404,7: 31,5:15,4• 'C2 R 8 e tl .• ~ . • • (1

1958 :114,,9:4 24,,6 :u" :32,2:92,8:17,7 :51 ,5:40,3 . :!jl,8! ~ ,: ~ : ==~=====~=s====~=====~=~====

:::::=,==~:::::i:::::===========':::;:============:::::====:::::===='====

·.. . ..~==~=====~=~==~~==~====~========~=~==~====~===-==============~=============

Fin é(e: Total : Capital: Total : Buenos : 'ata..... : Córdoba:' CO:fl- ::General • Federal -= Aires .aroa:. 1'rientes:Chaco.. ' '

9

1956

1957

1958

195.5

1 -n t; e l~'i o l~'

Sa n .JC8., : Sal~t8., : San"tiEl,go :, T~erJ7a del: IJ:iicUll1¿XlCruz f Fe : d.eI; .. Es-!Ge~ó: ·!u,-·ego :-

'S8~n

Lu í.s:Pí.n d.e:: S8..n

,Jllan

==~~=====~===~==============~========~=~=====-=~==============~~==~====~=

:1;14; 6

125 .~ ol~9'6

. ,177,7

'~'279 j 3,..~.

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1956 :'119,e- .

1957:168;.2'.~

:1958- :'216,9Q

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, . . ~ . ;

(1) No oonror-ende los saldos cOIT'espondient 's ala Caja Nacional de Aho.21"r . .'. . . ...... . . ,7 ..," . . '. , . :. -'. -' ~.'o Postal, en razon. de que el r'eglmen de s s. depositos. :pe'rmiteoperar

en cualqui'erlugar del :país,. - .(2') .De~t9._._s exi¡ra:kdos del' Boletin E8tadí:r9t~Lc .Bet-l1.CO Cel1.·trEtl de la Re-

Yll) (L lCEL .lir~~en-GI,lla,~ lIla"yO,~ ~J'llYll'O JU' lO

~8' .. -../ -

D:E!POSITOS··YR~Oj:"SOSen f~ Ci1JANACJ;Or-rAL de AHoRno POSTA!.- ~=-.__..... ' . ---~...-o_ ..-...:-..-..---.."....-............,'- .., .'. __o ~_~:- '

.~-- .....- ._....... ..:... - ... l'-: ........~.\.

-'- r....J.. - i... . .J::....

~iOBOi~ .0i~~;~~ 1~~~l~t:~::. G,~ogr.á.f:roa ' ;4Qperaoi.oneslt,~en miles· 9.a¡ Oper aoi ones t~ i,en !JÜles de

~~77-~~,i'+:~,,\·4~;~,4-~~·~,~~~:;: "... :.. j •..•• ,:, ::,·,'il;,>,:~f~o ~.'~, ~,:

Qla:t~~~.a ••• ". ·;·:;'·[f .. ~.S:J.903 ·1'"I2",1l9,~7;1 ~;,.14 .. 64J ,t '710 .. 521,8, .~l~~?b.a." • ......¡;~. 512<>P4O ;1.214:.883t l :l 22S. 1 2? il 20? 587,0 ..Mo,..,...~e"Y\of:es , , ./ ,. 1,1. ---'9 n '047 "~o 1 3' "JI" ;7'3'9 a,·,· 4° 706 :"¡;z,'" 24 nr.:O 4~ 0.I0..... . , {J r.•.. : :i :I,"t:*,::J1., z ;¡) . ~l . '.:"~""' ..Qhae~ ~ "i~ 190·.94p. ] 41~=103J:~l~a.92~ -if~~r. 259/'1~~bu~ : ··ji -4-0:?'?Q7 :1' .3J.r~!'Tª3.~m,·.1?8,51 "\1 26.,fj32,3:e}ntr_eRlÍol3 .- ".~'. 2~3..;70.9, ;'1 :vr.•:9~9';~1 t7t6.~92~':l 52.278~O.J?:~ps~ .....' l' ..!~ 2J¡';,.'661 ·!tl!:~410'~'-8 ..!!g4· J ,_6·;.97é,~·..Tu.,U"· . '.' .,t, '4"L '08"2·" "¡:, 13····· ·'790 'h":'c' l~' 9' .. ,....:. 9 7'7"" '6' .!. u ~ ":••• • • • • .!.- . .~.",.. ,1 ''':l;:,",;.¡.~ ',-'..> X .'. <In ',' ~.L,La P~I!a ·tl·:· ,?'·•.847 .\l 23, ..:75j:",~~! I;t,•.3~~, ~l .~5:,;32Jt.3

. La RJ.() ~ a • • • • .,,' 29. 2, .1 .. 9..tn.J.,;J.,¡· 11~88$ ,;;. . ,7...199 t ,8 .. Mendoza· ,.,.!~ 208';.1.. ,l:. 98.1 ,'¡ , ?,5"P08

t't ~2 ..175.t,4

Misi'o.11-es •••.•••• ,,'.¡I· 43.,43ª- ;f .' 2!.~59,Ot¡; ,,1.6.:J.?tO rt 14. 2JO, 6~Ne,uq!i~n-'~,•••• • •.··il .. 26.022t1 . 21'. 69?,:6,,!, 10.81·~· ,f;'. 12.391,'9 '.alo <Negro ..... • • '••¡t-.60.Q79· 11" . " 30.023,';1J 16'.. p86 ~r lt3" 479,.,3

"sa:rt,8 .0,;" .. ~ •••• •>.¡;. l.03 ..14? tl' . f~.·7~Qt:~r· .34..701.. ,{", ··~.:l6Cl,;4S.andtl:~ •••• ~ •• ···\l48.91~ t!, ?6 ...?13,;9.l25;4{% tI' .. ' I~.220,~6

. SanLus r ~'+~.9 ;tl~,. ZL3"'~J 18.6915 ~I 14•.452,:8Santa Oruz ·~I:.'12.821 ti.·· ,;11.066,;2l .. ' 5.;140· J . ,6.449,'4,S 4-' F·' ..J."J I-./.~ "";":'Ii: "62"3- 9'06 ¡.,. 281······ 6"0'6·''0'",:·, ~43' '9' '9:-7: ~.\i 2~7 612 ~. ·anua .. e: «r...,.,••"~~'.." ;"·t'4, '.,. i:t, a.:' . <,-sf$.ant·· ; del' Est~r(}/( 109 ..14~ .';1· 33..'753,1;1" 49.618 11: 25•.463,;1.Ti ~ '~·dl Fu' • ' -2491" 410,3'5·1 447 '''1934';'~~~fu.:••..;~.f?: :ft" '.... ·.~Mig¡;~' .·fj~·::;b9 ;9'30!;;"~'" '6!i~~,' "'il··, ~§.7':.~OO'::9 :',

. 'm:;', .:: ",., .~'I ··6·;r:=;8.·,r3:···9:0·/i-j~"~j8'·:4·4:'··4·.6·.9·:··¡! ';:¡ * ~~ ~" :6" " ' ~1' '' ' 1 ' ~ 'r:~' ' '' .f¡··'~:~·~3""2·'1·/~'~8:'·¡4··'"~o::bal genera;L :·· .. ·lJ .' •.J;¡J....~:. ~. .. ... .'. t:1J~¿.·· .03 .. :~;.¡\,. ~: ,)~j. ,. 03') " .." -.

" ¡ t • .~ •• -' ~ • 1! ~ . ' • ,," . "!- • " • ._

A, .~av~s de' este Clta.dro,: vemos la oon,?entraeión en l~ ~~~~:tSl~F~~Et&

ral y"'Pro"Vihc±a deBue~'s' Aire.~, a'e l~s.peraciones de l~O~ja I~ao:ton~1. . ..... ~... .~- . ", .. ,

",...... ." '". '-".:" . - .:;.. < .;"'¡, '. '... : '..,.", ..i.,· ,.'. ~¡ (,. . • '. ".. '

.de Ahorro ~ostal.~De.spU:es de las mismas,! si€;u.eenim.portancia Santa Fe,:

;OO~do;~,' rJ!end~zatint·~~ Rios, et~ .. E~ n~cesarl.·o,,.que t~~ien ei~orro,re." .' - . ,. .' - - . ~. . : .

'''''"''''.. '. ..'..... :..'. ..'.'. . ,- ,.."" .' . '. "'. . . .' . .'. . ..... , , . .

i {lJOon"inolusiónde losdepositos presoriptos~ '. .... '. " ;~ __;..,¡; ~atos extraídos de la Memoria de la Gaja Naoional de Ahorro Postal

-~ 1~·5.7.: ' .

desconoentre de la Oapital Federal yProvinoia Buenos A:ire~'" ~ci'~ ·t~d

dos lOs sectores del pais t para ~ que pueda ·.llegar el progreso. no 13610. . .

. a un tfetér.m.inado~u.ga;r, sino hac.í.a todo el país.

. ;-

:- '.~ ... ' .' .

"1'."- l'" .-o(...

:'·:·~'·lié"'~~;' el o~ro, 4e1 que habl~anios:~' '~" 'A' . t.. - ~ \ ¡ .l;:!t ~~ ..

,D.•.. ··... en~6.:··s....·..~J..·.. ~it.'.•...·.·.·O.·.;s t·n.'e... t.··.os:·.n.'o.'·r .. u.b.',i.o.. ·.a.,cio.~....·.n.·' fr.e.o~._...M.:tcs.·· d.e.ls·Q!..";I.($B.··'N.··aQi.o#á1'"d.:'e'·Aho·rroifI!!I'!S~."lJl"lilI_l="jo· ·· Ií~ · _ _~"'-...UilII~· .._.tl/X! •...........~~.. ~ .•• '.' ~-.a.~~_ .-_...............

~" ~ .. ., -;.' ,/ rf ~ t- ~ v..: '" .• • • .,. .. e .. ~ t , " .. ~, 1 • " >t l' ,,!, • '¡ . '" :i.#.~: -~ol l"'~ ",,' .i .7' t '~. ;~ ,. .~ ,¡f j, ',f'. ·P·o'· ·s:·#~al·'··· .' ~. . .... '.. . .~." .·'U .. ·.·O ., " . . '. .'

~ .OO3'.IlG veremos en e1cruad:ro qu.esigu.~;;1a p:r0vinc~a deBuenos,-'." • ';, ." •. .~ -e-, ..:.;... '. .• .1' . .

, '. .., ." ',1 '.' ,

.Aires~ ': tiene. prepondera1l1ci'aen' Loa ,depósi'to:sj.1ietosya; que tiene '·el-.65,1%

~~i., tot~.• ,A_~U 'v~z' veTemos- ~e' i~ O~pital"Féd'era1~-tú.~o uri-':'de~r'~~:ttn:tenio~~est~ndi's~¡r~ el mi'amo, la 'memariade fá OÉija Nack1.on:b. de Ahorro -, '

. ~.. .,' 1... - - . .~ ." .. .... -r- '.,. ¡,;. .::-<.... -"-,~_... r - ~ _ .." ... : '. • 01 -.

Post~ 'de .1957 io.si~ente;&<M..hech~ que" tiene su eXplioa.Qi~n,~por cuant. • ";.;,/'- ¡ .' .: .: - 01-. " . . '.....,. '. • - ! ¡~:~ ~..,_..,~ ,". ~ .: '•. ;' .' ~_:'"~ : .; '': -'.' ~-. -'.. -', ." ...."-..... "r:. «:

J el,-regimén#ope~ati~ovi'geAte .en .La .Adm~nis'tr~oi·onQ~ntral '~d;~- la Qaja,'...... • • -., ' • ~ ... ~ ,)o .......;... 't". - .- . . -r '. . . .... ." ..,.. ''";1'.'.

_" ' r .~. • •• • _ _..... , ", .~ ,. - ...." .'

~ :t::e brinda ~ a los depositarrt~es qu~ pueden tr~sJ.;?tda~se ~ la q,api~~,·la opo~_- - "'... ~ • - ~.... .t. :: •rt .,)-

:·tUmdao. de rea.lizár direct~ent~' en l~' >Oa~~qentraiJ.as 'oper~éi6ñes"~e," , ., <, ". • •• , ':.:. .' .,". • -o" '. ". ,~... ';. .' t - - . : :', -

'..~~'eII}-~olsos pOl~ .importes "su:peri6resa~.~sque·..pue,de.~ef~:o~~r 'en :+as'

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globa el:Banco· Naci6n, hemos considerado ~p?r-{i"Uno. 'sepa;ra!"'lo:s ·~·Smos

por di.v1si6n poi!ti'~~: ..t. :.,.t

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1957.

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Saldo alfin d'e

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" '. :29"57,.: ' . ...,...,.. ,~', " .(2~ Dat()s-~xt1"a!do'svdel·v:BoIet:!n .Men$'ll~ de' Estadistioa (Septiembre 1959). :'.':: ""S.ecre:taría q.e Esta.de>. d~eV':tlaoi~end.a.. '..' '

- 61

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Sii1~do-'a1 " Salita ,':~ S.an..ti~g(). - _.-:.~/ ~ie~r~a. . ~ Tuou.nian· .+iJtdel~ ,'; 't.;, ·· .. Fe \. , del ~E?<t~ro,"~< ,.'l··, _ d.~l.Ft1e·go·.. ..";_".__ !;...:.~_.i.-..~~.--~""':"~.:....-.;;..~~_. •__

...,_. 'C"Itiiioné's 'de'm'~)' , .. '.' . · , / , : .. , ... .',' .•..'.. . lit , ., .. , )0

. 824,)3. f1 '23t :8' .~: ;2,16 ..,. .- ..94.1';12 .0- . :;0:'9;2 ' •. ' '3&"5

62 j¡.Corno en C8JSOS ·an~teriore·s,losab.orro,s,se: concentz-an

mente en 1-aCapital Federal y Pr-oví.noia -de 'Bu.e~()s~iJjes ..

tIncremento .de+§:. .. cuen~taJseI1~2-gor:"d~e'la .Caj:a'N~ciona'l .d~ AI'1orro Posta·l

'..En lo '(lue ..respec·toaJ~ .númer-o de cuerrta..s· en v.ígcr-, las mí.smaa , .

ln11813trél.:1l el si.gu.ientecuaclro.e ,

19'55

1956,1957:

Incremento-de cuerrtae íL)

365 ~208 ,

310.~ 9.88

347'.296

,~ .. Númer-osírldices

,100,0

,85,2

,95,-1,_

Ouerrtas en vi­'go~ ~lfinalizar "

.el año (1) ,: .

8 .. 235.455.

8'.• 546.443

8.893'.739 '

]~~úmeros

íl1.dices

lOOr"O

103,8

108,0

,Qomo se podrá al1reciar. elincIfemento (le ~9~7 ha sido' 'mayor que el

del año .1956, pero siempre siendo menor aljdel año 1955; -

Evolución de los deEósi't6~ d.·é ·Al1·orroPo.s"tal de' la' Caja"l\fá:ciona.l de

.4lthorro, ,Postal (Ver Cuadro N° "8 )

Vemos" que.ren los últimos arios en genera..llas f.ncr-ementos de los

d~:pósitoshan:!.~d.o aupe rándose, Sin' embar-go .el del .año 1957, es m~nor

'l}le 'eld.ela!io~ 1-95~6, pero, mayor a los de todos los años antier-í oz-es,

':Gógic8"mente.en esbos incrementos, 118..y que tenezven cuenta un f'ac toz­

,·fu..ndamerrta.Lv-que es 18" de sválo:r:i.zaci6n . éle ~8J moneda ar-gerrt í.na, En va-.~; . '. _ '. .~ o'. t: ._ -'ji . _ . '. _". .., . .

loresr,eales,. el cuadr-o: es b í.e n d.í s trí.rrto. pue s no' solo hubod,ismil1u-

ciones. en los Lncr-emerrtos sino también 'los saLdoa de Los r depósitos'

v tuvieron. de sc eneos con respecto a año s arrt er í.or-ee, (Ver. cuadr-o. r~o .8a)

Bn vcuarrto al- régimen .Le ga'L banearí,o '~31a Caje.! Nacf ona'L (le Ahor-r-o

Postalvu<$lve arégistrara, su nombr-e vLos de.pósi tosc1e ahor-r-oiy no

corno se hacía arrbe s (J.~el, a, de dí.cí.embr-é .de 19'57, en '(lUe l.a Caja,' re-,ci·bía <por cue rrta vy or-deri élel ,BancoCen.tral de 18" "~ep1~iblic8~ ,A.,rgentil'1a.

(1} 'Con e~clusi6n de las cuentas .perscriptaso'Datos extraídos ele ]_8., Memoria éte la Caje.. Nacional (le J}.h~or·ro PostaL

. de 1957 te.

-63

C~lJ,-EL e1r~ O' I\f 0.. 8. .¡

iJ.101~RO OS:IJiL 'DE LA ·CJ1.JP.. :l\TitCICil'TliL

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"J~44,"'~¡'209 ·,.5153'{f,'147" O .

, 168·~ 347,3,19-0·,~-9..62., O1226·~ 686~ 5·-

" ~~28-3 f' 243 ," 5

(1) ;Inclv~íd.os los depósi-tos lJrescrirrtos"

- 64

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o f), .. I--nCI.....emen • Sal.' '010 de· los,: M • v i m i e n t·. : Intere~ .:~ '.~,··'l',-.· .' -: - -

" . ¡ .' . -u o ee ' .1':~~~~--~-'---"-"-~-'-'-~'-"-"-~-'---'-:ses capl-:' ~ :' Depositas

Mo •. . : .: .. + n II r- ~::J'c oS • __0_n_O, .--------•.: Depósitos : Reembolsos: N e. t • : va _¿e" L •••(-- ',.' ,. ',"

· (1 \ Ól • :: 'con inte~rese.E? ca-p1táliZ2.: ' , ):' : :. ' . aos

_~__ ,.......--...0_, ,_~ ~-----... _

340,'~;c862; 8, 4-58',~:596,8·6ü7'@) 36,2,88L~ O'~' 57l 1l .,Ü

¡~í29-i)460j 3

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1949"; 163~606,1: "111«892,5:" .51~713,6: '5,~905,7: .57.619,3:. 19,4-6 >~64~'257,6: 158,~:841,4: .. ~05 416i2,:,~' 7;~13,~7~8: 112·.,,734,0:

1947' 6 '3'78~)630,8: 236·@'522,_3: 142,~l08"5: "11,,~},657,,5:,,·l,53·~766,O:

1948 ~. .5 64"¡,'44-9; 8: 368'{f)832, 8 :21·5~. 617) O:' ~L7"~, 591, 2:'233'~!208 i 2:'194.9". 790'~,177,·O:, 525@,211,8:"264-'@,9 65,2: 2,3~,924,l:·288,889,3:

« ' o ft· '~. . ,111. ..

O,,' c¡,.. . ,o .., • Q. •

1.950 o -927~~~25~O:' ,'704."i35,7: 223{f¡·289,3: '31'~199,,9: ~254-'~i,489,2: 1'~383~949,51951. :isl:12" L1rOl;6: . 916.,380,8: 19 6 .. 020 , 8 : 37.,187,.4: 233 ..208,2: 1.,617.157,719'?2 : 1:(!:'431~,,478 ~ 8': :1'{f:070,~; 847 ,8: 360',€>3l,O: 5.1,,93$,·6:. ~-i2'@569, '6:' 2·~ 029,,~727 , 31953 :.1'~,8001,,560,6':1·(f314·~023,.2: 4-86'(~587',4: 66~o,65"O:, 55'2~602,4': 2'~582·~·3;29,71954. c2·fi"230-@.592'¡3°1~69.2·~87LJ-,·1~' 537·';·7,18~2: '83~·175f5,: .620~893,·7:: _' 3~·203·¡~,22·3,4: - : ',.: ' {; .'. , ..

"1955 : 2 .. 405 ~ 284 ,~3: 2",050.,874, 6: .354.4·09, 7: 101.; 290; O: -455.. 699 ,7: ·3 .. 658., 925, 11956 . ó 3'~ 063"" 3·94· i 8 o 2'~\4,29"~ 191 ~ 2· 634'1!' 20~),6 o 114'fit 836 s 4-. '749'~,040, O', . 4:~:407'~9,63,11957;· :3.;844"".469 t5: 3 ..332 *,358 ,,4: 5::L2",l:p.,~:"l36",067,0:"648 <!'178f~: 5 096",1.41

e. ' " ,f!, .. O> .. • • ••<

=====~=~=========;===========;===~~==~==~=========;====~=====~===~=======. .

- ·64·~1 .:..

'CUADRO N°8a

Evolución de los depós,i tos e1.e Ahorro Postál delagaj,a Nacional

de Ah6r~~ ~¿stal (en ialores de~lacio~dos)

Saldo de los ,d~p6­

si jGOS nomina.les

~ ..'

Año

1938 '1939 .1940

w

'194.~1942 .

¡ l.'. Q/13.·.• -' I

19.44 :.. 194519461947194819 /-1- 9

.19501'95¡

'1952195.31954 '1955]-9561957

133 e. 580,4¡'44. 20"9., 5153.147,0168"0 347", 3190.962,02~a'6 .- 686,"52830243,5340'ft862',8'4~58., 596 ,~.8

, v 6.070362, 8,84·b~ 571, O

'L~129 .·460 " 3'l' 3'8···· ~ 9'4° 5'".....:.I!t, ..1 o, :;;;¡ r .

1. 61.7~1'5:7 , 7 ' . ._2,.02'90727,3

2 & 582' ~ 329 ,73~203223,,4

30658~,923,;14.40;0963,150056014·1,1

(1) I.n(lfce ele 1)J26­

~ios impl{citos en.,~__,,_....~,~._... ingre~o:nacianal(21

. I

í

l0q2,O102,2104,1107,1 ."

. 118,2124,61.27,1 .14·6,117 9',221~~,6

24~,,8-· ~ll' 2-' j, .'"

37l,7507,; 8·6,2),8660,6713,~4·

797,4. 988.,5

10221,9 .

'..

·S8..1do 'de lospósi toa de f'Lac i onados

1·33 ~580,414-14)10'5 , '2

i4·7·fl 1]-5,2. 157 ~1'f37 ,0 .·161~ 5'5',8,4181.'931,4

.222 e 8-50,92:330307,9260~.270,6

. 2:87 e 033, 5.3!~O~j·'587,9 .3620937,1

.372 fj 329,73.18.f'·46.3',5325 o '3tr~, 1

'. 390~,906, 7~449~Oo8,O

. '4"8'· 8~6 ·'7"','," ../ . ,,/ ,.' .445:~ 924,4"

413 ~793, 4".

, . (~) Datose~traídos de la Revista , ,,:.'~ de Ciencias Económicasr~~ 6 (- Ab:ril, Mayo,' Junio 195@) Análisis de la Inflación en laArgE~ntine.. · por G·. G. CañeLLas e "I)á€;o' Jt57 0: '

(2)-~elaci6n'ent~e ingresos a 'precios cor~i~ntés'y precios' constantes.

.- 65 -

En eSa misma époc~,a1 comenzara descend-erlos depósitos se eleVó'j¡

't~~a. 'd'e intéré'~ "~5~, que aún se~tiene".' .... ~:.

.. .", ,',:' . ¡," " .. "" : ., ".,:.,. ,'~. '," .r;: . o", '. : .', ' .... " ;., ,'" "':~" .'.. ~ , .,"'", : .... ,1,'

ltOl 110?:.oll jd;.e.m!pss.....de12os1-:~!3_~J~·u!j~.q~~@~,d~ ,~Altq~ft~ffl.~··º~!'.es::! •• ,,~,. .,1" . ~ -,- ,',Z ~ .• ,r., ,'....',., , ./ ."" ". 'c.." ."", '. ' ... ,', ' .". , .. :,.,:"" ."'..:'. .' ,'c,:" .>",.'::~J'"' ':, ." ..' '" :

12.·.··e.-.:.o... ..t..vo.·... a..'.'10.:'6 .. d.,' ·e.n. oófsitéi.s .d.e· 'ilh6.rr.'s, ,en ei··Qol}Jp~ntond.·. e'Bancos' 'ci:e¡'na!~'" (a)., ···_~~~~m _*~;,g~~~__~~~ "'7. ·000."' ~~~/!iOM!! __~~ ~~~ :',

ji" .. .' -# _ .",,-'" ~. .~ ..r .'~ "p' '" _~ • ,; .1" .... r ~ '" .. " .. ."..,...t I ,f" ~ r ::: ~ - '.. ~ ."!JI l' ,do ,r l' .t ,~.. ~, .. " ~ t' r .' ..,. ;" ::7 ..~ ~ :,J- .tI .,;

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.J. ... • '. ~ f ~ ~ •. ¡ • t: • • - .' t • • ~... - .., ~. • .l '" It ~ • '.' ~." • '" ~ • .. •• j.. .1 ~

••i ~ w..L~~~~.tt5li J~ ' ··········'L L·ni

. . . .·~h~~liIlII!l!W, " " .. ,' "",' '," '. ,:, ,,~J:-:'''~,''''7':'--:-,~~-,:"":"-'--:-: i.:'7--'-~'"' ,~.~-:-.--'.,Dep(5sftós,en;:la:.", ',;.Dép,Ós'itos' en' el.,. - , o

-. '.Q,a.;1a.Ifacior..áJ.,',. ,. Números,.,~onjUlitode;: 0'" -,Números Relaci'o~ 'en-

, o~O. "·~~~~~.',f~~lAl0s~.' i~i&~s:¡~~~C(~!del. pai's'o:rix1ices: 'tre ·

~~::~~~~~~·~·:~'~'i;¡f~~=.~~~~' ~~;t .' , .' , ~,4). . '" '" , '¡Si ." ... ' .'.1' Z " ,,~ • - ... :' K " ," .,.. j.~ .,0', .~ .". .. ."'" ; .d .ill· ,r ... .1 .' .- ;.: .. .-- ... ,. '.0' '. .. " .. d.... ", - ....1' f·"'..~

22,~6

~,'o"'~ ~r

22,1

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139,-14

1',71,;2.'

15~~44~,i3.

o ,.19·.5?4,:7'

22.080'1:7

,., ,2.1.122;:4 '

.~~.']~já,;¡l

'163,3

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4.• 4~8,:?'1:;•. 0"'6'7".""'76~tt'r':

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1955 •• -:. .

-- '0.;

1956~.~.·,

19571~, w~.

- ..'1958,. '@.;~"

_ •. I '; ¡ • 1 ~. ¡ ", ¡ . ,1, '$'; .. . ',_lllR'J,~""";_~""","""'_·~U'="__~__..,""'m_~__;"' """"..__m__j~«=l: .....,~_-n_~~IlIIí:lltl_-=ti~_;_ot-'ll__.!<>_~~: ....._~_"""...__~_·-..,__II!:"llIt_ ', .,,~1 /. i ¡' ~. , .. ~ - "- l' ,. _ ~ .::t 1 ~". -- 'l :. - 't ..i" ,

~, .-.,.. ,

Como vemoa ,los depósitos de, la Oaja Nacion~..' de A..."'orroPc>siiaJ. con resS-- ;',. '.. ' . /'.''" ...."

'. ,";'l¡, ..• - . • . '.' ..... .,' ." ... ' '.' .. ,p' .. :"': ... : .'... ' ..i. ',' ". "''','. ".' •... ..,

Eeoto a la tot~lid~ de losdepo.sitos de ahon"o e.n ,el conjunto_ de l?s

b~co'~ del pius~"a.ba:ro~ pa.r~ el',~ffo 1958, e! 22;1~, poroentaje" que por• f;- •

sí solo habla d~l~importanciade la. Oa~ja en el ~orro naoio~.. '- ¡',

, \ j - .~~~ ~

;~s'~~!.iaei~lilo! '~eY.2~fs.~~~.!!i..~e .~a=~~. J~a!liqj&.~_Ah.-cLrro; i

"'p- .~'t~ {. :" .:.-.'" .'" .1, _ ... ' ." "', :' .". '~." ~" .r' .• . ".' .., .0' " " , .',' .' •• ~; ••' ", .0" .• < ,of ,l' " , .' '.' '."" ". ," .# .,,"

'"o~o;,'~ L~C~js.Naciot'~de Ahorro Postal 'en su última, memoriÍl ~re,'sa,·I • ,~,' . " -<

óorrespo~..diénte~~ año 1957, se refiere '~ laS nuevas cuentas, abiertss/. .' " ;, -.. . - • . • ;,:\..- • ]>' .•

·estableciendo. que la mayor' parte de· l~s.· mismas' ha ·cor,resporAiao· a..menoreis~' ' - .. _.... • ~>. _ ,_. ' "'- _ • .," ¡ .... pJ

en ed'ad escolar, con 57,~ del 't()1;~.Siguen;enimport=ncialtl6 cuentas. _ " ¡. ., • ("""'" •

~ . - .' .........- ~,_--.j, • ~I·t~ ...- __ ~ __._ -'

'('1} Inclu:ldó el Ahorro Loc~ y,~orro par~ l~ Vivier-da d!3Pósi~a en l~: Oaje.7' I~a:cionaa de Ahorl"'o Posj;al. ' ',~ .. ~ . .. - ~-.. , '.1;'

; ,patosex~ra:!dos d~ la ~fiemori.a·de liS O,aja!'Tac'ipnal, de. Ahorl~o. Post~95t~'

- 66

. '--- .-----

P.o.r .obreros con ·l>·~·..~l~··Y·, los emnl~~os con 9.·,·6.~~.dei -tot~éEi-' -'" . 7f~' ;".' .~ ~'"~ ~ .. ,

resto, lo·consti.tuyenestudiantes, agricultores,. comereiant~s, profe~

aLonaí.ea, et~~_

D.·.··e.. -~.··'.ó.·.'.·!3..• J..··t6s Lreemboíso~"d,ela e.'··'.'a:rs·1\Ta.'·c:ion.. al ·d.éA116.i'i-O·ppstai.·....... . .... ' ..... MG~&....... ..~......"*'.. . ~«!'l8_~.,;,~......... ~........,,~~~-..s_"'GllIIoL . " ... ' os_

, i!'l '" . ._ , '.' " '", '.' • " '.; .• ." ., • .•••. '.- - ., .' ¡. • ' • 'i ,.~'., ',. 1...., ."'" .... ".~. " ".'~..;'

,~: ...~. . -~\ ..·~-:--~-.~-~-=~:--~~.~-~·~7. ... • " .~;oep, .0· :S".,:LV 0,8;', ,";' ": .: .. ¡ ';a.ee, ro. ,1:>.0; ¡:S, .0,8 .(1.)"" .'.,·;:t-::~::::~~~!~·-~'~:¡-;.:-:T~.-!..~~~,·~:=·~~~t~G.-~~~~~~-=~-_<&=,-~··.w=:---·,-=~~-:~:-"'-;~~~--7~-~:--~~"

~, _.- , ~" .,.:., ... Imnórit·e.,· ~ ~ " _ o . Impoi;'te~- .'~Operaé:to'nes ·;r:~n"'.mi1es. dé!i" Operac1'~ne.s • (en, mUes de.' , , . .~.",', .~~ t,.. . ... ' · .m$~) ..

r,' , •• ,." ••.•.:·,::.'·:-:-.~.'.7.;:.~~:.~,.;·~'.., ;""7~"':"""f. " .:' .•~-:~:-:-~.'1955... • 6..;794~·968,";2~405~2~4'''3· '•. 2.416 .. 470 .. 2.0'0.874,;6.' ',~.. I '.."" .........

1956.;; 6.;'314..946 .:·.3.9·~~~394;la: -.'2~;~52.50¿. 2.429.~19~,2_ .. , .. "~", '.' ..! ' 'fe- -:. ~- . :.e,'· o" .-

1957~o~* 6.;;8.'.390. ~3.8'4.4;4·6ge~·5, "'•.2.63:L.'357 .. 3.3,32 . 3?8, 4... . ... ~ ,. ~

." , • - ~. f'- lO • "" " ,;..... ¡

. Las'Qperacione's' en 10sdep~~1tos ~n s~d~~yór.a~ en 1-957"que.1956. . . . '.' (-

pero i:nf~I·:tores .. ·~ 1955.. En re~m.bolso~ se hari ido sv.pérandoaffoFas afio ..EiÍ id que re81'ect~' a los' morrtcs de los elepó;!toa' Y..·r'e~1.i'iboiso_.. :'s. lo's rnis~:

~ ., . '."'. '. • 'o.::}.-:

mes' .teÍnbi'¿n han ,::ido ,aumentando 1!odos i'o~ .. im~s.'

-P.···,.e12ósito~y aeemboí~o.s,·.de· 'l~"Oájd NacionaL'.d¡e· Aho~ró ,PosttÍÍ '';~:::Se~il'_.. ~~~~-~-""~.8! .·mI....... • ~ ~~~~~.,~••z~..• ...............

iil!J~o.ri~"8/~Áj!..Ql.í~57;·.. ':~' Ver .éU~r.6 'pági¡~~ ;:i@,1enié~J '.,., "",'. '~ ....,.~ '.:'." -.. , ','. <.. ;. ....,.,' . ¡",,' • ' '-'.' Ir .· i.. .' . . "". ." .,

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E s.•~al'a

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. .. Vemo"~ "~tr~-iés',d'el',-ouadró",pr.eoedénte~como' los. d e:p6si:tos·'.~n:tre 'Ín$n 1,­}L m$n -499,~ represeniian «i. 76t'3% .delTota1.,~,mien,tras ·qu"eJ.os ,reembolsos

co:U importes q~.~' oscilan '~n~re ~$nio6,-~> y"b$n 1~999,::-;~i~ifi~an el '....-.. '" _. ~ '. " " "-1_,:"

'69~ 3~ del' conjunto. Por lo ,t~to la inayorl~ 'de los ,'depésltos "corno los ' ...:

reembolsos represeniian pequ.eño"§! ,impo,rtes,; 'o~nio'· ·-conSecttei;rc1a odié qúe la ., •• ~ t ~ ~.... • ¡: .• -'": ",:,. t 11 •

mayor~ oantid:ad' d'e cuentas: ')iertenecen amenofes, obreros y ~mpleados ...;.-

I~ ~ ,r '1 ;,. o'" • ., l' * :O' M ,r

e v~r .ouadropágina sigu.~ente),·

.'. .

l l)Dato's extra.ídos de la Memoria de 'la Ca.ja Nacional de Ahorro Póstal19·57. .- , . f' , . -, , . '

, .(l}Deduoid<lS 10'6 cfepó'si,tos prescriptos:"' .. ·,,: ":'" - {'.

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Agosto •• ét;:.. : .~ '. '... • .:. -'. so' - •

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No"iembre

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48.• '641~';~:9

,~2~.012,:22~ ~ 1.~·.li .. '~.~~•.. ~) ,. - . -'" . ~ - "- '. J.?

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64~'830,:7· • - '" ,-,28;8,65,8', ..

S~tiembre .. • "" • • " • • • • .... 62.005,9 P': 8~285,O,¡ '"'"' .. , • • ~ -

' •. ' • • "1 '

Octubre. .. • • '-.. .• • .' •• • .-. .. '~- 51.:9f7·;1L :','-.:._'. -:if2. 287,)'4-

• .. '. .; • • -2·2..-Sfg:l'" .: •.324",7:: .., , .

Diciembre" • ".-". ·;o:~~':.: ~:~ :.-::,~~~i~:,·~--,:_:i'~~7~~i~~< -,'.7:1

, F.ebrero

L6~ dep6'~itos netos h~n d:isminu{do' con l."e~pecto .,~ -año, 195~.comoa:pr'e3

ci~6s.: en el cuadz-o anterior. -~s~yez .en. i~~ '~~o+'lg.ci~~1!lél1B.u~:J},~-:Ye!l10S- -. ".~ .. . -.~ . .., , - _. ,

como en los primeros meses los""dep6sito~sUp~ran:a 10,$ reembolsos, mien;¿-

. ,---'(,d.._..tq¡:i;;,.~O)iliOiiliÍ':ij·.A#Jl.·.4... lt·.··1 ·._~~~t_~~t~~~"'*~M......~~~~~~~~-..ir::"'* ..... i.l .~~. '. ,... .' . . . ,.. . . ". . '. .. -' ' .. ,., "'" _. "'.'- .e ..... ,¡. '". 1'- ,"- .... }-:' ."... ".r :,' ..f' ;i .ti'

. ~._, ...

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(' A131 de diciem.bre ~:-,.,.,

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.1' .1' ,1'''' ,if' _~ /' ". JI ,*' ;fI .:t'" ." t' ..... a t' tr .~ ;l e- .;" .+ .. ~'" ('1- '.,. :-,' It .r .~ I ,." J~ .t" .,1' ,t. . . "n n .... .. .

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Obm.ó!Vemosel .s~do pl'ome-di-opoJ;' ,~ue~tá"a6nent~ progresiV~~nte Y. el: ....... ,. ~,,' ~.' -. r .... • .. . • t' .... r - -. .' --

.del año 19',7 sUpe~~ .'i1 d'elaffo, 19:56 eh nÍ$~$2':14 .. te:ambi!'~e:ri es'1:e c~so '

el aumerrbo 'no s'~r!;~ .tal','si':s'e éo~:f.der~:f~'i~ .deij~~i61{ ~o·n~t~j:a.. 'I

- i"'¡'·

1-¡

... ... .. .... ~

.~.~.. ~' .... .,4 ~ __ ~ ..

xrrr .. );.-MEDIDAS PARlt' INCREM:mN:fAR' EL' AHORRO"'~i . ~-.-;-- - ',~ . '- .., ... ,. "'~=- .. ¡;¡; I '$ _~r;WU4=4W~~.'"i En ~~~'i' ..~.- d-··· . -~ .. "

_ll A ,- ,; ". ~ ~ '~ ~~" ~ ~ ~ # ," '" • ~ ¡. 'JO' -, ~ .~~. ¡!IIJ era.pos -. ··~.gu.e,1t"""~~,e';!rl'f ... ... .. .... - • ;.. '" .. ~ a z-~ ...· _

.' .. ...

eierto:s"gobier!-16s impusieron medidas. que hiciéron.ahorl~aJ; . en, forma ..00e1'5• ~--.. • . '-, ~_ .... • • '..:.t.:.;.:!'

citiv~ .a1:o'~ cdudadanoa, ob'teniend,Q. .un .~YQr •ah~~ro.cr-ie '.si' 10,- _!iej_aban. . '

~allibre :albel~d'rí:o ~d'e los .mí.smoa ,'. ' ..... ~ ...... -<' .. •. ¡ . '. -

. ". ..Las medidas para._obtener este ahorro forzosopuederi'$e~;-..,¡' " 1 . ,-::,~.l¡:

.~.,J ',~evero~ o~n'tr~les' sobre ei~oonsu.rno; '~)~inver~ione'~ pÚbiio~'~ fiiJ.anof~';';;·'.L:: . .' ~ .,:.;,;._: ¡..~. ',,;ti

da~ p~l' 'elevadosimpue~to~; O.;), .gral'lde~bene~~eios de la~ 'empresas esta:;}

't~es;d,..)por 1~'fnf1~~f6ri; e)' tr~b~j'o- fo'r~oco-nsaiario~ reduéido~.'... ~ f'" .. ~ ~ • . '" , ~ .' • • .."'; .. .' . ':,' ,', ',. ... ... •

~. ti,empo.s,de-.:p.8:Z, la población .no aceptarrta.diohas'medidas ;yJ;'.e:t

Estado para, fomentar el ahorro 'voJ;u.nt~iop~dr'&.~.,.í..,'., ~ ,. . " • ~..!,(L. ft • " ".(

I • ... • '" ~ , -" • ".<t • • ~ p '~'.. ,¡ '. . """ ..

:L.¡)~ea.lizar .. campaña.s propagandistas y-éduoao:í.6n del pÚ.1tl~~oha.cfa..~ ~':. :,.

;. 'el""'oh'tbi'to ,d'el ,ahorro.'

70 '..- . l

2~JDar f!eguridad a1. a110rrista ,1 mediantEf 1~ est~bilización1!lbnet~ria- -

3.,j" Dar confianza 'asimi'smo, al'·ahorrista,:mediarit'e.el .cQ11O,oinlient,o direo,t'. ~~ .. '" ". ¡ , . . . . .

de! banquez-o en ,el lu.garen que actúa. De .'tal m.~eraenr'eemplazode l"a.. ',O ~ t-

, süoursal banoaria, tend.rían que crearsebancÓs espe<.d:'áti zados .o coopera":"

t.ivas de crédi~ho.· f ].I '• • ' . O", ' 'r •• ", "'" i '." .." ,." o.'

4"'d~mo~ar medidas fiscales tendientes a f.ac~l~.tar. lasreinvérsiOries der ,.. , '- . " I,~'

· utilidades, en especial de las compañias .ext~~jeraSt: -para evitar su

salid'aal exterior.,, '

Es ~.:Q,e~es:ar~o· que el .$stado diri'ja las reinversiones, es decir que f~

· vorez(h:(mediante.exenc:t"ón de in;J.puestos a l~s que más. iritere~E2...'tl ~:t~~o'g

cledad... Por .ló tánto ,..la -r~in-versiin e·~t;~,.~n 'rel~9ión con: l~ oantidad ..

de .im~uésto~ .que -e1Est~d0: ~st~ disp~~sto adacri'ticar... ...... ., ' ~.. . L ..j;

otras medidas,fiscales' tenclie,lites,ainqrem~ntarel all,qrro seri'an:~ .~:;~

a.,) ;disminu:tr .1~EJ' al:tauo"tas,. fi'j ~~ .y "adicionáles pri;n():tp~enté 1~ seg'.lnct,;~,": I '. . ,,'" • " - .' , , .. ;

a" Iosefecto's deevftarnUe la ·éxtraordin~iaT'lr.ogresiVidad anufl.e,'. 'eJ." . ~ • ioi '¡1. J::!

inoentiyo al ahorro;, ' ,

b;)' parnlitir .am.órtizac:tones aoel~radaB a los e'feotos' de disminuir el ,~1l\if:-'l..: ~:~ ~ '. ~ _.. .. ~. , 0\

piiesto, t¡t pagar; ".

'0)" dismimfr'el impuestosUcesório,ya que es: 'sabido que .siendo el mismo. l'

.." . . .. l··, , .' ..- "

'excesivStnente' gravoso, tiende a disminuit'"urí,bde16sincentivosqtA.e..1" r. .~' ..

motivell's ahorrara las pel"'so~s.de ,-d,e'term:i~naaa'-.ed.ad; . ~-

d) a'~h:tv~zdébe:i-~'dismihuirel ,impuesto-sobre '.transferencias a t:C"'Gu:to < ..

oneroso;

e) .es·1i~plec,er:medid.a~"tendientes a b~o~la l:i:~'U.idez de 10,S ,banoos, para

"aümé,n~~'Aa jiaf manera. la seguridad de los .d~positantes..... • .•••• ~ • ." b

,t:). :a~c~ la descejJ.t~áli~aciónbanca.ri~,alo;~' efectos a"e que l'~sinSti3¡ "t;1:- ft. .-'

·'tú,c}'iones bancarias se extiendan a todas l~s ·r"egrone's· del. p;;!~~~'

71L A ~ I:N 'VER S ION

_.--:----~.----------p...

• I •

inoremento de/.las inversiones

x,s.s· 'IL11'smas·s,Upg·en.d~:~ .. ir:"

....

a •.} .inve~si-onesbru:t~s internas realizadas'p!or las empresas,' por los• ':; .. '-" '. l· '.0 • ~ .. ' •••. . ..•.• .·.r. o'

. partio~ares y por las iÍ1sti'~o;to~s:pÚb1ioals.

'b.;).la' variación net¿, de Las existencia·s. . ¡'.:~ ." . . . i .

.c.)1.'asinverÉdonés netas, en 'el .extranjero de'la,s ,empre.sas" de los parti:~

cro.Iaresyd·e, las .inStituoiones pÍíbliaas.

NO ,s610 'ei Estado debe busc~runa inver~iói1. ~ayor sino el seotor p'ri'vad:..- , . - - .. • "!.' ~ ..

at"cual se .le· ~eben ,otorgar est!mu1osy .reeU.rSO~h

El Estad. tiene 'ensúpóder d1stinto:s .it'~t~entos para realizar un1

. 1 ,.-

progr~~ adecuedo de inversiones" ,comO;.ser: iá pol!1;ioa :htsOalY' ~duaS' • ':'!ll+ . :: •. . '!.:v::.:*

. ,~ra,ia, políti(}a; monetar:fa y crediti~i'ii, ios empr:~stitos internos, y

exüernoa•. -.

. Se h~' pe~adoen ,que en Un pr:tncipigv~e p~dr:i~ aumentar el áhorJ::'0Y'• l _ ~

i .por lo tant,o la invers'ión,' niediante l~ in:n~c~óil;' redis,t.ribuYándola

renta en af'vor de la cl.aae s()ei~con'mayor .c'an~cid~ para~órra.r. Sin'u '. .' . . ....-. ' .,,' . --'~ '. .~.. ,_ ,.

em.~argo,:~ 'teniendo en cuenta la experienci~ deI\~'!;j.iC9 C1.)1 .el'co~to'. -.

soci8.1' de esa:f'or.tnade incrementar el ahon:'oe,s muy grande, en coIh:pa.r~d. • I ¡i' .".':

o1'ón con él., escaso niéjoramiento del nive~ de' V¡ida,de- las masas que as:!

. ee .obtzíene;

. El aumento del a horro yla inverai6n depende en c:Ú~rt~ tOrJl~ de la. . . ...~'. ... . . .'.... l' • ~ .. ..;.; :,.'.. '. ..: . .' .." . - . . "".. ~ .: . '. '. <

reduooi'on' de .ciertas 1m.p~rtacl.oné!3, en su doble .aapeo'tc es decl.r consumo

.yc~pitalizaoi&n. Aumentar elahon"o s'in ,r.estring:i~: '1~ illlportacit~ d~, ... ~ • ~ '. • I

~ ,'" ---" \ . ¿' rr: " _.... I .,' "-,

. (~l~Estt¡.diO Econ6mieo' deJ\ni6rioa L~ti~, 1952 'CE/CN.i2;291):\Oapítulo 'IIi .....

72

:: ' , . ~ . /

de:te.rminados bi;e.lies.d~ consumo implicari.~P.

Lncr-emennar dí.chaa irüporta..;,-'

cf.ones , amu:inao'se: por lo tan~o todo benefieio ~~" poaJ;'í'aac~rearel

aumento' del ahotto. Ser~ ne cesexio par to tanto,' establecer E?l monto

de ~as.· ,S1J~tit'uo.ione'~paralogra~ una ci~rta .;tasa de creciIn:i.éllto del i~:;:j

1 ;,

,. j,.• ,~ " '

Por' otra-: parte." se p·.·.-odr·á.· fin.anci"arlas im.P.·.. !ortacion.,es mediante el a".~:. ~.,.. j . ~ . ,'.l.';'}

'mento dé l~' export'~ción, según to'ss:Í.guientes !Il~todo~\1• .....l.. . ' } . ._ . ' . _ ~':,,¡!":'J

a)' Awnentó de 'laexport~ci6nd~ laé -materi¿s, prj.mas, . ya .sea .debf.do al'" .'. -, .. _. '-.. . .,,:

... ... una, mayorprodueciono debido a' un menor- .consumo•. '

bl, Aum~nto delr~ng16n de prqductqs ae~port~.

~t Aumento del valor de los producto's' 'exPort~os ya sea, medi,ante la

:meijor~én la ca;id~d "f 01~s"ific~oi'¿~,'me'$tla o' empaqué•.,~' .... l. . . , ,... '. _ f -.

d.,) Aumento, o :ti:rl.oiaci6ri, segun 'el: caso,? de, s.ervicio~ tales como transj

porte terrestre;. naveg~oi&!lmar:ít1Iha., segUros y ser~Vioio'~ bancari~~. ,

'. '-.. 1;,. ;J' : -,.. .'

Existen d~ etapas en e~ ,~esarrol1? eoongmicó debida a la asimilaci6n

de lat~onic~. En la pr~.era h~Y ~ 'exóesoldemanode '(1)J."s.;en'l'asacti-::.~ ....

vidade.s .prinlarias. Al' tral1f:1ferirla rrJ8~10 de .obra d:e estasact1v:ldades

a otras de. mayOrproducti.v~aad laumént,~~!;;' ':L~ ,~r6~uctivid~d m~di;' .. E~

lr:t aegunda etapa, al agotarse el exceso de:mano~<te o~r~,':ra'n¿ihabría," . .

d,esplazaniie!J.tosni'aumentos .de produótividaaj; de- ir~m.a~iiud,p'or el, 1

si~le desp¡azani:i:e~to d'e la mano de 'o;;r~.'I"

, La Amerio~':L~tina -en su conjunto e-st,l en l~ J?t'ime:t'~,etáp~'" En conse-;:--' # \

n",". ...;.f •

cuancd.a el f~ctOr que limite. su desarrollo econémí.co es la falta de ca;-;3

, ·pi'taies, no 1~' nw.node óbra.. "Ó, .~. ..'." . '. • tI'. '

:Par~ soluciont1!' dioho ihconvenienteserí neceear-í.o ~lc~nzar ~ei aumento

~imo d'e' p~oducto por unid?l.d' decapital para la EH~on.omta'tomad'a en

l.

-73

. ..... "...-

forma gl()ba1~Yá que no. se podre, alcanzarlo en-·todoS/-

. ....

'El' pri,ncipal.:'factor para La direct,a in:"ersión. párti·oular ,y la fo~~·

c!'ónde "oapit~.es J.~ dimensi6n del meroadi;/

El inérernento eklel poder de compr-a rea1.i y. coraó oo~ec'Uericiá l~ de..;.'. . : ' '. '\,.;}

mand~efeétivaestimulaxa l~inversión, "en Ic~io la di~minuc.i~n de 1~- oO, ., .. l ' ~,' '*'

.' , i." '

d~~nda. redllcelainversi&ri) ya qUe nadie invertir~. sabiendo "que .nc

habr~ cómp~a.dorespara sus producto's ~ermib.ados.. "' - ~

El' fin de la produ~oión es satisfacer las necesidades del eoneumo,'

"siendo la existencia. o no' de. compr-ador-ea ,:10. que mantdene, Lncr-ementa

b reduce el volumen de .La prOdtlCci"6n.

A..ilora bien~. la demanda depende' de"la reDj~~. si' ~éta e's "b~ja: ~ la. . ¡, .... .

"'. demandata:mb:t:~n'16 ssrl y lé producción sei'verl lirm:tadapor la in-,

sufi'oienoi~del consumo ~e desalent~r~nukvas inve~·i.ones.: De8hÍ',

la alta renta liar eápfta de los países ml'~,a:esar--.collad()~hade.que la• , '. .... .. J'" .,..

ea~i\ ,tot~~dad ~e .su produociOl'l: se venda de~tro delpai's. Por' 'el

. corrtrario" lo:~, pa~:ses' menqa desarroliados cot.ocan 'sus 'productos en

e~~xterior,;dependiendosus econorn.!as defas,f'1úctwioione~ c:lólioas~ J: , • .t.

de' los m,erc~dqséxternos.1

1..i...

~. ;", ,'. .'. ~¡~' .:', ".~a produ.qai'~nde-una~olt3, 1ndili:rt1"ia co:mo·padé un grupo de pequeñas

, .;.....;..:'. ->'.: . .. " ·1·.; ;"':.',: ...., ' ,

1ridustri'á,···is.:" no á.re'a.~n· por.. , s·:! misma.sia deniaíi.da·.·,S'er'án neo'e·sari'as -: las ,il~"~'.. .. .. . l' . . ',i ..:""'"

. ..' ~ ..

yersioneri 'en industrf?-s óomplementari'es .Por iot'ánto' lt3. velocid~del, ' '... ," .'. . .'. , • ...:.' ,', - . '.' . -. . '" ¡')p~; '. . ~', ,~ .~ . .. . • ': :, ..

pos J.bl,e' .1ncrerll,ento de .produco~on .de una de~epm.:L·nada irio:ttstris',: depende t

del'. de~~rol1o'de Las . COmn1 ementarias o• '. ~ . " .... t

T:'odo p···.·.~ís, ,d:e·'·aj~tó ingreso p.:er, o~ni't.~ •. ' f'undá'su econ~m!~~n.1~ ii1h~~~. 1, . -- - - :,"~~.:J

t~ia~ aubO ocaaf.onee en que al estudiar el come.rciQeJé'terior de un p~~. ,.

74-

se tuVieron.concepto:s erra.do~· acérca de· su economfa..Las exportaciones-" '-'\ -~ " . .J......_~

no si"~pr'e refl'ejan el c~~'cter de una ecoriOm!a na,ci~o~"AuatrtÜ.ia·Y

Nueva Zelandi~~ .,'por ejemplo, expo=,,~~ princi~alm~:nte productói~~:(:¿olas,,""'cUp"~ndo 1~ ~gricultur~ una m:t~~!;~ de sus ¡~bi1;ante~'Y teniendo '~os

. iI lr

Por ~o' tanto/par~il~gár,.~Un.:' p'~~~ieso'~co~ómi,co~~rlnecesardc Lndue-.:

tri:ali!zal~se•

... .' . ~ • l • •

s6¡o, sn las empr'esas privadas sino princ:i.pairnenteenlaactiV±d~es'tataJJ

Ade¿~;8e ,,~g¡.'eg:;;, el' él'e'terioro dEl las' r'elac.;ones é(e precios óonel exS j ,

t:r~rijero;' que. n¿'.. ser:t~ ttm' gr~ve si l~ dependencd.a del exte,rior a'e cierto~- . L--· ..')' '

A'l ~en~~ i~producti\ridtit ;h~br:!.a un mayor .c~~aat de mé.n:ode' obra

diSponi:ble '~e' deber:r~ ~bsorb'(;)rse median.teel' ~úment-o!~d.e·inver~ione~~e " . ' j .. - .. - •

~. dicho' aumerrtc ·dei:nve raiones s'e, oponenlos!:S'1gU1'E!nt'es óbs'táÓú.iosd,

.~) ~ desme;jort:imiento "d'e- lóst~~ino!s del inte~qambio; bj/ cOl1~r~c~.i()l/d'e~ . ~" . ~~ '.~'~

clept~$aot:i:vidades', ':export~doráa';' Q), m~oad·o'~u11lento.ijél co~'to a'e toa•• ~ .. .- 4 . >...;

.....,"

bienes 'décapitcl. .. El mismo~s motivo de un ,aumento 'del ah~rro para co~_ ' " . ,-'<'-""" " . • __ o .::t..'!..

pTar, los mismos bie!J.esde c~p1td,.. H~ce'~ ~~ños .~ l~ :Re:pubiic'~ Argentina

le bastá~~em~l,e~ el iO~ ~e sus ~iÍ1~esosp1~'19~~'un volume?- de c~pitaJ. super<¿ir a:t que logra en el present:e:,c'án un ahorro cercano aJ..20~..

~ ',' , ' -" . . '. ~ . - . (lj.. ~ _. ....- . ..t. .... "'~ '"'f, . . . ¡

'L~ R€j;n1blioa Argenti~,perdii una gr~n: ,opor;i-u.nidad a'e,' ~~pi'táli.zarse

clespu~~sde-l;á,ieguna'a ~a Im¡ridi~·.En ::eecto~e pudo haber cllorra.clo' en'#. -"t • ". ~ ....... ' !. ., .,;. e ' .,::_ ,~,. • :"., •

',' "" " ',' ,', -; - ..."..,.. ,." . ,......... '" - " .', ..- .... ' .'> ,..., :' ,"'. ... ",' -. '.-;mayor. medida, cle lo,' que ~e hiz,o¡ye,qu!, lo~ ~ngTesosreales g,e 1apob18010n- .' .,.: ".;. ." r'l" '. _,' ,'." . .: , .' ,,:-' , .. , .. '. ,~, \:, .¡.¡/ ,. .' . , ....'/... ':'.. ,.,.', "'"1

aS11"o' perm:tt:l'an~ S~nembargolá propensf.ón a1. consumo aumerrto c@rJSide~j.• .". , - " # +- ~ .. - - ••

. ' v • ....:. o;.

'C~ll1eVi~'ta P~l1or~rrl~ ~Juni~ .1'95Sijp~gin~170 .. , .

n.., .....m-.·';.."'e· ."t1I.'."!'.C~.., "''''''.~. "~" '.; ~ '.:.L ,J.~' Q-4..~ !J '

- 75'

"Las oauaae g. e es~te ·¡!laYO.!' OO~1.1X40 ser!art:

'B:J¡:d ·la :pr:e1er'en~d'a por el, consl¿..mo,Q.1té es' ptopi~ de' las nací.ones latinoS!

'be) .el~scenSo de los ingresos rea1e'~t en es4 ll?óca,'f'~~', demasi~do pro;

nuñc'tado ~ ~ f~vorableal pai's hú.biera. sidQ J~'cre,~imiénto -menor- pe:r.~. "-.' -'. . . i" "H'

, .'. ~. .... '. ' ",_ '" . , '. .. .' . " .... ..' .....,. ,,~;;;1 .: • '. ' .. ' . . ' . . . '. ..' .., "'. :' 1

persis'tente , ya que .deesta fornla el', nabitodel ahorro, d e las clase;sso~, . . " . -' .......

oiales ',s\lperi'ores 'se hUbie~~. tra.ns~tiao lentamente a.lasélasesinferiod

re~. Lo ocrur~do fu~i, que las clases pudientes tráJ."'lZmitieí'o'n~Unióaro.ente

.¡

·Ji

' .. 'La inf'laoion. que aqile'ja a la Rep11bli'ca Arg~ntin.a es -un :Bierte obst~áciüol'

0< , 1

asu c~.l?it~i'z~oi~!l'; Debido a la in:t'~ma 'ei:r~tJ: un disloque ent~"e las B..'TlO¡'-,

tizaoíonés Y 20'S pr'éoios d'e répó~ic{6n. La Pol:íti~~im.p()siti:Va.no 001'19i3

dera este b~~O, y gr~va g~na.n¿i~s iilex:tsten-tes de])id; ~ amortiz~ciones~,~ -. \ .... .. .

. muy ,bajas para' prec~os de ,re:gosioión m:uy ~tqs, tenie1?-do como cons'ecuén~~ ... ~ .. .., -' .. .

. cj,.'a lad~~cap!'ta~~'~~ción dé .1~S enr.f're~a~y como refléjo la del.p;J'~·..~

i:v.d .I>ROnú'9T9BRú'TO '. é. '!tN'ERS!ÓN.,aS '." ,~' ~ .. -~ --'-':---:-:-:-:-. "",- :-:. , .·-~-~·:-:-~--:-};;~l,1n1958 ~l.prod~éto.b!rl.¡to medido a.

p1"e'o1'Os (1e1955 'aum.ent'ó· en a.lredeaor-'de:J. 2; 5%; siendo sijDj;iar alereQiY"1

, mi:Enitode la' pob2~ci~6n~ 1

La Oepal'ensu ef;31rudio eccnémí.co .de Américd L~tiné. 19 58-:·, manifies t8r:

n ~unqUe el~ produoto del~ector indus'tri~.volV:iícS,~ .adqúir;tr un;ritmo deA' (:~ - • • • '" A

~rec,itnie~tt>,qtle ha"b:!'a, perd-ido ..en los d.os-,afioá~nteri'ores,~el.~st~nca=: .

mi_en1Jo-de.-:ipr:odtwto· de 1:os sectores ,ag-.copecuar,io,s': 'y de se,r\dcioy' el. - • , - "t

l'enta In."o~eso del, sector comez-cf,o ,tendieron, aneutral:izar ese Ínoyimíent

,~. 76

el oapital existente: contie~Debe :tenerse 'enct:lel1t~ que

ns '~~. alta-próporc~ón.· d~5~¿pita1 soci'~ ,.y . 'ta.§a 'de -Ó repo~ióikS~ :pr()b'~:S

blemente ~bsorb:e,una buena parte de I~. invelI'si'ón 'bruta.. P0r.'.O'tro':'l~o '.~, ~. - r- •

s • . ' • j - • •

con el transc.u:-cso del 1ii e:mpo , la· cifra. de ~el1oVsció.n de~ capital.·total

ere.ceen forma apumulativs y tiende's ser UJ.~ parte m.aYOr _,del prodúcto,.

".brutq,. st'es que ,~~;~te .se '~stanca o cr-ece coJ~~lent·i.'twi, .~omo ':h~ sido

'el casoael pai~" en los Ú1timo~ afio~.;~ O~be presumir por t8J;lto 9,uela

alt'~ 't~~a de- inversion brut~en 1,957 Y"'1958 no representa una con.s'idera~:ble~ici6nneta al capital exi'E.(te!l;t~.

Aun cuando el producto bl"'Uto .no respondió con. elasticidad el aumento

. ,que -tuvo la -démanda nom1nS1, l~' ;tnv:érs~6n brnt;' vegistrQ u.Xlcrecim.ien;~:,

. '¡o' ~e. 4, 5% gr~cias; a 1~ influencia ej'erbida ~or esa deman~~, po;c la sus-': •. ,.: '¡'" '.' '. l' ,"

,tituoi!ó~ d~ ~hwortaci~ne~ realizadasdm.1ante!·el'affo .y por lo~:planes de. '.. . " '. .:::.:,... . " .' l·· ..,.. .'. . ;'.. ",

, des~r,~'~lcen: Les .sectores básico~y ',enlas indu.stri~s dinámicas. En 1957", . .. i

. la. ,invel"si'ón~b:r~. al.canzado y.a un ·8.uménfu·sin p!'eoédent~(14~ su.perior.. . . :. \ ,'..:.. . . . .. . . .' .;¡~,:' -s- ..·;i 1" _ •

, a·la de 1956J y 'ello hab:!~ .l1evad:o la: rel~ci'ó'n :tnversiO'~ produ.ctO. '~ ~ ~ , ~ - - . ..-...1 ........' > .", .;.:,:!! .l

. -, globw.., dél:7:;:7~:a ·2012~ .. Elmr~vo aumento de la i~versi6n, fiija, acrecen!

.,tl e~a' rela:c~;ori,a', casi 21% en 1958.-;~ ~ f ~ ..•

En 'contraste. con la· alta.t~~-de:inversit5n: ~rutá )nenctbnád~·; el cons~'¿mo ,'sólo 'logró m.Sn:t'ep.erseenel nivel de- 1957', '1~ q1,l;een~~aliaad. ha.

supuesto urlá c~da del consumopór hábitanteo Ese descenso :p:uede ~tr:t-:J,.~ . .. . '. ,',:--").}

buirse al proceso inf'lacionarioy al estanca.mfénto del producto ,brv.to.~,

"\~l' -.' L:;·;,.:¡:t.1""1, ;". -

Prdducto_~' por SeotGr'es'e.I1aversi6n :arllt~-~~'-~~~~~·r:t-;,,·~;-...t~~~·~,-w.--~~·~~~·,-T~~;~-·~--,-,;~_.~--~ '..:

32,3...:::~, .../

20'$ ",'J"

r.a. ¡ -,...

,'41¡4 '., .

51,:3-;:,'

'1;5,~8

..14,'4-

". '10,.8'." .'

. ',36'~., .

. ·1",.'9"'~~' . ~.' .. .~.l . ".,' ......_..,.-.c.,...·.; O'! ~:'i ~ .,,''':i Ji'. «, ti- t .~: !t

-.

r-13~'? .. ', l. 1'1.\;;8'

.34,iS1,\7

40,··{)·

:'51 t ·6 .

. " l'52,g

·30.~"8··

20,12

12,':9

12,12 ,33,':4.

,'1,.1

,57,,~9

48,'5'""""", -..-

146_,,6

'25,'9

1,"','7"" ;7."o \.'.~.\••

Prod~cto br1.lt6

:rnvér~i~n.oruta. fij~l., ;..

Oa.efioiente' d_G inversión "por~ioe'nto -b

t) , " - , " . . , . .

"-" ..... "',;',,Ganad era,a .

.:MantifaetUl"!á

r~neií~ ':

I ~

Fuent~.Datos caloulados sOQre'es(t~t'~'tioasofici'áles~,é'ventas,:,prodúc6. ~1:'-? lo ~

~:t3~e.~i~ortaciones.•.

.~J,Pró~~i'O~' .

. b,Yít~lac,iPn -ent;;'_e inyersio~ brutáfi'Ja y produ'ct6'_' bru:bO-:•

. '

.'L~ forniUiaci{6~ deu.n .progr~.d-e :Lnver~iones -es Un proble~ d-eelecci'ónj

e~toe~,_de d~'térmi~c:t&nde Pt'i~:ridades.. Pói' ~ .Lado, __Óad~pd~:tiené un'(-1) "N~ciones Unidas ÓepaJ. ..Estud~o 'EcontIÓico d'e Amerio~:Latina195a.

~ :t, . • _ '. ;.~ _ '...

,f

o~ 708~- .

,ridmerode pro'yeoto~ d~ inversf!ón que,: por una. ra~o,ñ ,u. otl"a.;" eSt~l conaí.­

derados como 10's ~s'importantets para el 'biene~ft~ del :p~~.'Pór ótro'l~do, l~ escaSte~ 'de UJl0Y'O' mis_ f~ctorésde ~;d~~oc1'6n~o~~¡t~f;' mano de

. , ."" \, oo.'· . o., 'lO .." ~. ...., • o' . .'. ,.~.o ;'. '.~obra especi'ali'zacl'a" .moneda 'extranjera}, lim:tta·la posibilidad. d'e reálizar ·

: . -~¡

todos estos proyectos a! mí.smo ~iemi;>6:; .i. I

I,_ '0' '. • !;' '!._

..EJ.:':: pro€;r~ade'be disti~oU:i.r .Las oaracter:!st1cáS ihli>ortantes' (le cada.. • . 1"

uno, a.e los do's peri:odos si'guientes,=. -- ~ ~. .. ',' ~¡~~¡~.~

:t'~1rE1 p~~~odó de gest~i($n, dur~n:t'e e1 c-a.a1 él proyecto de inversi;6~ es

, 2;.\1.. Elper!odooperaci'onEü.", esto eSI el páríod~ durante el cual se comp~~

. tt~'""i~ inversi'()n .y entra en operac1~nl~ c~p~c~d.ad'·produ.(rtiiv~,reci'ent'~!

01; .

1~'L~s.c~~cte)¿~kti'ca:s de_,un proyectó de ib.ve:rsioné:~~s ib.Wor"G~t'és para

[ ,

~~wprimer per!;odo/SO'rt! e1' ,vo111.111e11: de la inver~i6n en .e'jé'ouci:ón, '1'~ d~3

raci'ón, dél-pe:t'~odo de- ge's'taci61'l, los l"equ'erimi~ntosde mano da obra y-las

'En cuanto al segundo peclodo, .lasprincipalesc~a9terl~t1'oassbmla~~~.:~~~

e-e e '..:: .t" , . .' "..", " . _ ...'. ..'''..-. ,,". '0 o; ..,.. '..'. .'. .. .....". :'. o. . ,".' o. .' .... . ..." '. ,,~

, inf1.uenoi'a direc'tad.e 'la inversión sobre la capaoidadproductiyai1os 're::;;. .

.qUerihüento~ ele mano' de obr,a, 1mportacione'a y¡ :t'el~c~o'p:es :t.nterind:Uf!rtri~31 .

ie~Y' la ci:fs'tribuoÚ1ndel i.ngreso adiciónal t$~rleraéfo P0J; 'la operaci6n de e

'es'te" .aumento". al. capital nacional existent'e ..

~oI'a '-qier4, las inversiones téndr~:n influenófé,s' ,'so1:m la ecenomfa general

delp~s" pudiend¿~'er las m:ta~~ direc'tas Ó indirect~.

Son directas cuando co:n.sisten,en l~ iD.nledi~ta'contribuoi~ria?-a prb_3_,o _

,ducéi'011j

siendo llUJ.as' en el :¡;;)ef:ío9-o,~e ge·st~ci~n.' ~

~ 79

L-ás ·in:..P1U:el~o·i·as indir:ecta~ 'oortsi;~l'tJ:en('e'n' ,tod~o,s'los otros efecto'e sobre.

1:~" eco:nom:i~;' i!nport~ntes é'jemplos de estas e'ftnrtos son lo'~ 6ambio~ en

,las relaciones interB industriales) y 10'$' c~b1'6s -en 'el' i~eso nacional e

,1

xVII .. jO'riéritaci~rid~:' las !nversionesl .'"'~'~~~~~'I" '.~~~~_ .•'''~ _a_"L"'~.: m!!,__~ En.:·vár.'~.·,"'·"'o's

" '#l'

í."It" , "

pa~se8J generalmente 108 i.nsu-J.

re~iza 1~ip.versi6ndefiofentédel·

ahorro~Para evit~rdichar;momaJ.:!aser¡' nece~ari6earta:tizarel ahorro

11ni'c~ente haci.'a l~s :111versiones tnuy ~onvenifJntes,· imponiendo el EstS-do

t~~sd~ 11111e;&á dif'erEm.~·ia1eS, l;toeneiá~ ir(jOrtt~()lesa t~d~ .JlUev~ind• ,,. " 'r./" ..., ". , ' ' , .: .. r

vensa.on -'U debí.endo esta' estar' enouadzada d~lltro ,de. 'su plan, ·de- desarroll. '',. .'

EfC01101111.Co. .ji'

. ".'.. .' ..,' . . JI> . .. '. .' ' ji'..: . ...•P~a los añosproximos en la Repúbl:Loa_~grntinalas inversiones n~ce::;

.~.. . - i' . .

. 'sariaS superan 'el ,niyel ile~1.orro.. Él coef':1btente deaJ.?,orro con respectoI , '. ,

al próducto 'glób~ noies b~jo, pero"~:! 10 es ,e! pr,?duót~siendo cotn~"

ooilseeuenoi~ el aliorro tambi'éri'escaso.' Por <Lo tanto;. ser~' necesario di--i• . • ,;, . _ ~. .': '.~, _ _ ~ . " --;.··.l·

rigir el ahorro ~cfa aquellaé1'nversione~en.qúeelproducto global•. ' ' ',,' " - . ,!. ," "-:;\:),.. ' ','." ;.: ~.'

pueda .aumerrtan con mayor r.apidé z.. Una've z reali;za,d(>', ·lato ti' el mayor ,proB '--' • 't . ";'•• 1·'-

dueto bruto ,obtenido, facilitaJ?ít

la obt'enció~ de',un'~~ó; a.horro1Pu5~''''''''j

,d:1'é1ldose recién entonces realizaJ: lasinvers~,on~s'p,ostergadaS. Si no se

., , realiZa1-::t~el plan',de inv:~rsiones de esta~'fo~, sin,o dand2<prel.a.ció~a

i~~ersione~ superfluas no se :torma:r!~ .el, allotro,: necesario ;~r~ las in:J

versione's, que en el futurore<r~;e;~'~1~ paf\s'

El' pi:ú'á necesita hacer' 'ciertas importac,ibnes urgéntes, las Q.Ue no 1"0-::

drl hacer' con'ela horro nacional, sino únic~ente m.~diante la in(lt'o~

ducci¡6n de capit~ea extra.lljeros';que' aumentaran el producto brutt:) ... -----

- 80 --

Este"capital ~extra!l.jero contribuir~ a que, en alf,rullOS años 'el país po­

- dr~11~gar a' l~'autogener~ci:óndel ahoÍ'rog:ue necesita ..

Según: las ci~á.s,qu.e dala CEPAL (:l):éll les años 195~J.957,i el pro~.. i#f"~ • .., ~ lO" '. •

medio. anual de ahorro nacioná:C-:ná sido de 114. 230 nJ4.11ones dé pesos¡. -

~I d 1 Q 5'0 · ., '1' 20'" '(1'[. d ~ L ~.'.~, '. .., ..t d" 1" ,nv n ". e '"J>, .qu~e V:lG11e asar e, ... , O/~' · .... el. lJ;~"'aoaUC"tiOb'l--=tlljO ..e. 'a eco.,n().~

¡" ,i!:

,'en.eri!:~ 'el'~~'trica,' comuní.ca cfcnes , agrj,cultura y, nuner:!~. Dichapre-"

laci6rt 'es' debido, al ráp'ido .cr-ecí.nderrto y,su~tituciónde importaci'ones,

de los mismos, y con los qllehabrári. deev:ttk.rselos est:V~!'..gulamiel1:to~

g:ue- :aquejana la écollomiaargenti:na en'~s,t'O~ :mó~ento's. ' ',' , ' ..

'. ,,);" .' .. 'Jl';'. . ,..., '.\

. Si se at:L-rnenta.el pr'oduc'bo 5101:)81, el, 1'81.8 estarJ.a en me,_J_oreSC01'ld.'~:~1,;f'" ..... -:..l '.-' _

. . ~ I "

c íonea deincrernel1tes el. ahor-ro .LsJ CEPAL h~ 6al6ttládo que elcoe'fi~

ciente medio de ahorro de los 'af1o~i9~'¿i9'67~od;í~~'o~n~arelZt, 65%

O,on'res;peotoalmf.smo el inJ'órme de la. CEPAL'd'i:in~;,.'(Y'.con~e,~r.eat-e. . •. .' "~~ , ' , • ,- f, ; "'"!!"'.' ~,. •

aumento del coefioiente d,epei:ldería en ~an ~~t'e de!:~v.~ ,el 'fif3t~do ~ome¡

14naser:Led;emeci~das favorables al~ o~~t~izaoi&n.' nac:i;one1. .. Entre,.,.. ,.. ..

el1'as una. .de 18~.med~das más'. 'inlportantes:,. ". ~ ..,

si es que, no la ,más iinpo~

t~nté~ser:t'~,l8. d.ereduoir J.~ :propor,ción de,'sus gastos corrient~s con~ • ~::r". ~ • ,

" --- 81

, .• • .... ;p.. ...' . ..... l···· '9' ..6Mof.. U .,¡. ~ :f • "'..... ,.'

02Ó:p., e;~E:\ _a1?~n~s .de ··-,,,.·/~o '.' T18 p.ol~.t_~ca ele corrnanencna adIl~111,stl.-aa·t.1.va

podría.lleya,r;este. coeficiente a;;Urededo~'a-e:' 25" 9%e.n 1:962. Má~' aún,. ~ l' t-=-

. ~

..

esa. menor prolJorción'podria corrbenez' ~a más'~liacft~ta de iÍ1versiones

/' del 'stado', en:d~'smedrode lacuot~ de"sus' gaéto~corri:ente'~~:, . '1" ., - . ... ¡".. .

. .. '.. ~ ",.,"'"" ", ,.;'" ,', -; , .. ,'.l:"" """".'·P.o~fic~~ d~..JL~~4iqo~s...:.29n1r~~2.?..:!:2:,a1Jro-;

~ . .... .. ~ 1'·"; ~

~ ,(' I

j

,i r ...,~ . rl r .' .' l' ..f'

Pl~(}1161~ói;óri resuéétó' al. ·:I.ol~o·(ll1(ft;o.....&;... , "¡'" , "'"' ':"':- -B!:11to ..~.. . " ~

': ,(En pórciento}\, I • ,",-

'·J.95!i~~J$.t__.~,6

_~€i(._,r ~i' .~ .~' ...:;-'

~To,ta1~.·~ •.•.• & ~., •.• ~ .'~ •.28,;,2

<JOmo .pued.e verse; s¡'gue el informe, ,si,' el estad~)si~e ,esa. pol,fti.c~.,,·'..;~ .

: ",." ..,' '"... ..' .. , .'- t,J"; .'

d e lo cont,111e.11C1'aadln:tJ1.is~trativa~ · :en :10- .que a~ sus ,g:as='G,os.., cor:rie:ttJG~es ~ cbn~'.., .... '. -.. • .. .. ... f , . ~-\,. ... •• -' . r . . ",;~~~;.

eí.er-ne, sus .inv~rsiones ~e capital ?o.n fine'$ 'alta.m.enü'e productivos po::

dr:i:9on aU!l1ent~colw:tderti~lemente :p~sando de 6,6~ 'delj>I'oducto glóbal

este'a;u.m:ent~' de -:3 pv.n:t:ds e"'1.;~'''--a'' f\.- "'1":1.''0'~~; ...' -J: .,L. Jll. .,. :7

porción.dé -las inversio1ie~'del Esiado: y en- 60ns'ec~eilcia d~:' su a1;ld1.;,ro:; f

, .' ,,',' :" ,-, " .. : L , , '-':".,,' -' #', -,,'

110S 'd~r:t~: ~J?an ·n~rte. del' inc:rerQ.éntddeahbl~11o:.cue 's-e rle'c"esi·t:al~I,a, pana .o"" J:' :" -', l •• ('

llevar él co:eficiente de ahorronaciól'l8J.:de '19,4 90'21,,65 %:. -, ," ..~

't:')Ob'f~ oti-a na·ya..Le-J; " -.&o • lI.J.. ~ . -~ .~ ti .' " ~a dismir.lllci·ónde la' propq'rción de los gástos del '

..v . ~~. • . ..1 ~ •. ..

porai'on -d:e recurso~ invertibles 'a los .s ec-troX"es ,privÍ3.do-s·yesté.heoho

ún:i:dó' .al, -aumerrto de supro~uctO 'o,y dé",medid~sd'e "e-~t~ru1~: 'f'is;af, :p¿~: -.'~\: --1;,

ser E?11o. a81\ el, país podría disponer de recursos para realizar i nve1'-;

Eiones .que hubieran quedado po'stergadQ!3' y para atnplfar. everrtuaí.merrte; t ,

-Por o~ra partejes neceaar-í.o ique se ev:t:te!l~. ~spécu1aciql1.como as,!

tambfén que se ampl1en l;~s posibilidades ¿¡J.'acceso t~ntodeSociedades-'- , - , . ... - ¡ ..' .... "

Anónimas como del~ú.bliéo eii general-'s. 1~ ~ol'sa... ~$~1Tdsmo deberK pe'r-'

ifeocionarse el mecanfsmo competitivo Ybusd~se lar,públicidad de losi_ ;

, ",.". .

E11 .otl"'as naclonea .ócltrJ~e~J...o. contl~a(rioal caso nuesJC1"O.& '110- -.existe!l• . . . ,. '. '" .' --, . f '. .; .¡ ., . 4!r '. . " . >'

'OPOE1."V.:i.1.idádes. suf-icientes de invel"tir los ah?rros recolectado~. Siendo......... . . .', . ~ '.... . '; - ". .., ,.' . " '.' ~ .' . .

el seguro' de vida el e'Lemerrto 'principal de'esta~canalizaci6n,es nece:;

sario que se busque .su d.ifus1.6n medí.arrte medidas .de .fcmerrbo ..'.Así reun:t':j""1 •

dos lo~ ahorrosp!'ivados ~,las companfae deseguro,s :podr~n i-nverJGirlos el:

t!1núos ·,p'líJ)liOcjs. o en ·p'apeles ..il'ld'tlstl~iales.1l> .

\

-porciones nOrTaales' entre $US .oapi'tales YJ¡'eservas por un lado y cifras¡

PeTO' no sólo la ifu.'"ClJ.Ación, . sino ot:t:'os f'Jct?res h~n OOli:-tt'ibuldo a.~ • 1 '"1 , . •

la de~o~p;ttalizacióJ1:comoserl.~ polí;ti~~ d'e cr~di~toque h~si~o ~

'dirigid~ y~,: ~U~:fU~ dirigida· princi:Pa1men~e a financiar 'el capi'tal ;e '" ro""'):"" arrte 6....J..._ ·V!:.J.."Ot--· V .•

Una adecuaqa pqlí~ioa 'de cr~dito.pu.ede·r~cal':tta;:p.z~Las '~mpres~~:

.~n' ~f'ecto,; .10 s Bancos tV-' ?torg~r lo~ respectivos, :cr~ditos poá.~~~.exi~-­.girla constitución de reserVas facv.1tátivé-s o -La no distribución de

83' -

'u~i'lidades 'en 'e1ectivo ,

,A su. vez la polftica'de cam.bi'o'~ tiell.e grán 'influencia, sobre las :trl:d'. versi'ones. En nU,estro 'pa;í~, ~ct;,.i~mente predoininan la~ industrf~s d~di.~:

c~das . a la pr-oduccd.ón d'e· biene~ de consumo ..H~cen fái t~ por latento, .'~,";;' . '_ ~,' ,_' r : -,' , ;..' . '" ',' .' ._._ .. ' _' -' ¡," ,:1 t - ,

más.industrias de bienes, de' cap.l ta1 ..... , .... "1 .

• J. ..

".' <"', í: .: '. ~ .. , '. - ." 1". Una 1)ol1.1I:Loa de' Lrrvexsf.ones aumerrta 1'8- demanda de bienes del extérior.

porio:tanto; :,l~Pól':ttio~decambios, . debe estardirigid'~'~evitar 1'~ , ·

introdu6ci~1'fde bienes de oonsumoprescindi'bles; 'par~póderUtilizar .

las divisas disponibles en la import~oión.~~bienes de ~apit~l. Asrt vez-:. J - ? • ~ . " '. .. ".; "'........ _.. '~-... \o. "

ae d.ebe ,da:c. pl~eferel10i·B¡. 'a .Los, bieneE3qu'a -s-a~ti1Juyan imlJOr·ta,c,iones~

· .Antes de la" guerr~, 1~~ ~ construcoiones' de ¡vi~'"iendassé haoí~ con", .. , ~ " :~' . . -, ; .' [. , , - . ,:' . ." . . . ,-

rectil~s,ospropios:Q med.l.an..teprésta-.noshipo ..tec'aJ~i·os., 'E1inversor argenti<~~;:

no" buscaba en La vcompr-a de" valores. ante todo se~id~a."..~ú~ .19S que ofr~

"c:!an una r'el1t~ 11l~yor 'pero ta.mbié~ un mayor riesgo' ... Por' 10 t¿nt~~ "la' *é-:-:'dula p-!pótecaria que financiaba la eonat.ruccd.ón derlviendas era 'todo

Lainentablemelite J:~ "situaoión cambiódr~~.tió~ent;e':cu~ndo el gobierno

. "e~t~bleoé .l~ rebaja de lo~ aiciuilere's y ~u,"congel.~ci6ne;n 1943..

Entonces. de. produce la contracci(jn dé est~ tipo de ~nversioni,~:6aillbiari:1

do-haof~ inversiones en empresasindus~rfa1es~Oomo consecuencia los

ahorrós 'van dirigidos preferent.ement~"h~ci'~la compra deaceiones,

des~rol1á.ndose-:m~ g1'~n espéclüao1ó'n..

"Es, ne ceaar-ín que la cédula hipotecaria Vu~lva a "Generel mí.amo pres:'

tigi<o· de-' arrtee, sí.endo para ta~ ob'jeto fundamentalmellte '11ec'esal~ió .La

" ,

84

1'taóionál de Ahó;¡;,ro--Post~l reGloge, gran: cant~d~.'d.e ahora-os, siendo losi

mfsmos :tnvertidossegún,la.ssiguientefJ dispo~d&ione's de su eart~ org¡:;, .' . ~ 1 ~.

;sel~~~-;:~."':

I

lliéa'l, ',' ,':",' '.' , " ,'," ,',','" " " " , • ' " " ' ,,' ,,' "J;", " ",,' ,,', ",:Ai~~f'cUl~6.,~~~.~. El, -moxito.d'e' lOs.~·d~sti·nt·os, 4epósi~os liquidos de la Caja:•. 11..... .~ :,',:,' - _., _. j., _

ft~ció;ñ;;i \§. ~ Ahorro, PO!3tal,:~e invertir~ 'con beg16 '~, siguiente r~gimeri:" . " ....,'" .... ~ ,..~:t,.: -'. -:, ." _: . ". . .', ~ .. j...... . . - '. ''''. -. .' ,{"'"

~). ,8% se inan{;.endrá·,~·cómo.el1caij~m!1~mo,'en'e~:Banco de~a liaciól1 Al"ge.nt:if~f'~~' '.. :r" .... ...~, ... _.- ......,... '-. t -'.. - ..... - ~, -.. t ""!;.: ~ .... 'ot'"' • ;. ,.-~. "",-. ,"';-

n~,i';ri.otrC?s. bancos oficiale~na~ioÍla1e's"~rovinciales'o' n1uni~ipa1~s) ,

~xto~ ,o ,pr~vagos, en,:l~ ~eso~~~;í~ de l~C'aj~ y en s~s Sll~ur'sale~y: a~~~...... : -,-

b), ';40~ como :m:(nimo" en 'la propor~iÓnqUé fi¡j~ él consejo de ~d:m:tni~trª,"';'.

. ,,'cíó'n, 'en títU.l:os dé ladétida ~Ú1)1:i'c~,- ob:liga¿ione's hiI)otªcariás d.'e'l'a.t, . _... '" .

Naci'ón t ' obligaéio'nes' emitidas por: el Estado' ;ara 'la>ejecuc:I~6n a.'t?,' oqra~' ·

dé.-cdr:l"e6SleScuel~s·'Y Y!1viend~s ·ecol1.~mioas',';'ót!i:¡u.los,,';prG:vincia1e~ que­

· 'tengan la ,g~~i1t:ra .de 1~, Nación "o-cuyo ~er:viqío', e~t(;{: á,-s~"caI'go.','

La a.d~Ui~ición o 'el'lt'1j~naci~n d e estos, títulos se hará con.intervención

el ., 20fJh,*~,,- .como 'nl~~~imo'& 'en .p.r~sta.mós hiuotecarib'g baSo:' pJ:anesde' a. hor-r..0_~"8 J¡;. , . ; - _1/

,p~a Qohstrticción,: adqu:i.S'icióri o ampliación die viviend~~:s dé corrrcrmí.dad....... ...... ..' ~ ~~'\. ~/~i/" "- ' "-t"

. . - - . . . " " . 1. .

corrLo ~ispue's'to.poX'el.decre~o~, 2~'t059./45~;t. . , ~ .. : :: . - ..,

d,)_,10~ qomo m~:i.:qlo , .en. p:r.~stamqs ,a corto I>la~ para el p~t·so1'U¡ll,del

víció ci~v:tiy m;lit~ Sta laN'ación:, · "

"e} el restó podrá inverti_rsa:-en los' demás servicios que se implanten con'

~egio a 'lq'd:t~~uesto porEá artícUlo~' ta'de la c.artaorg~~:tca" yen"

l~s_' ·~:d.guientes óper~oio,nes'i en la proporoión lY condiciones que é:1'eterinine

I• I\.

fa.-mi.liar;

!?Ol~SEfj•. ~.. admi~i.s.traci.'~'"

l' · -)- . . .' ",,( t" .. . .. "1' ". . . ,. ~ ".,·'·.J't '1' del· 1."".L '...~ .... .en pr.e.s·, amos a ., a s c omunae, con cauci.on ae ,el. -11'08 ~s liado

'. .

n ací.ona.L o provincial,.o .con-La .garantía d~:·.este,· para el es-tabre c.lrrrí, elI • .

.~b.o de se:t~vicib's de utí.Lí.dad 'púl}lica;,- ~ .. ~. "

,'2 ) en .prést.amos con gara.Y.l;tía 11:ipo::l7e caria, : pr'endaria o con caucí.ón de~ .. ~ ¡- ' ..

titulas deL. Estado·}'. '.0 con .. la. garant.ía. de ekte, .a. favór de institucione c'. '" .... . - . - : ' . ~ . . ..... . - .' - j' -

of'Lc í aáes omixts"s<"crt1e .tengan .po.r...cb jeto e1. f'ómerrt c.ry rles~rroll.o, de la...... - •• f' ... .. j .... . ~

industria, .ccmer-c í.o ; miner,1?-,.. agr-í.cuL t\l-ra y;, ganadería;

J., )en debentúres.con garantfa .es·p~cial o flotante, 'd!? empres~.s ferro~.. . .• J.' ~. >.-

,viarias de~aveg~ci6n.~ t.ranvüirias,· de.prOducoiOndeenergíaeleo-trio"a:,·,

telef6nicás,tei~egráfioasy: d~ otros~ervi9iós'pÚbli~o~;• .,..... • _ f • j

- 4.) en 'préstamos, con garantía h.í.po'tecar-La ,de primer grado, a favor de

aoc í.edade a ide cr~'dito inmobiliarie para iajoon.struoo.i:ón' de v.ív.í enda.::. 1:"

'1:5 /)enpréstam'osa los "peque-ños ':comerc~ante~,- indB.striales,.agrioulto-

r-e·s.'y ao c í.e d..~,éles, coopez-atrí.vas ,: .001:1..- g8..·r;a,nt~~, h~potec·aria,¡. pr-endar-La el1'¡ ."

: personal"fj"

La renta que d,evenguen. :J,.as ,inv~~s~0:q.~.s .. ?-1,í1.'9-e s_eJ:'ef~er.elllos Lncí.e os

e),d) y e'.), no ·podra.. se'r inferior ra.la dei Loe t!ti.llos ¿le la deuda pú­

blioa (- Deorett -del \PoderE~.eoutivo N° 283~6/45}",:

li su .vez, otras ·d.is·posiciones" d'~' su car-ca or-gáníca,": sobre inversión

ele fondos: son: ;

J i1

Arficulb:' l8~.-. "L~ CaJ·a· pó.a~.~á irrrDlan1J8.,r.: 10,8 ~erv-:i..c í.oe ·debonas ;0 tftl110s- ~ ~ . l' .dea:horro", cheque postal, s egur-e de.tipo~.m1ftual, depósitos 'con fines

..determinad.os'~ .pré,st?-mos ~einver.si.onés,para ¡,.la oonetrruco í.ón de vivien-

, d~s ba~~ planes-de.ahorró; préstamos pignoraticios,pr!istamos persona-

-les a c cr-t o plazo par-a veL pers..onal del. sJ:;l~vi.ci,oci,!~.l.y.nliJ_~.tar,·y··otm

oper-a.._ci orre s .que' ~i~~dan .a.9-i.~u.11~i~ '~l t;~9m~~t8:~ el! ahor-r-o ; "7 ~rge..;nii~ar

ser-vtcí.cs .: de ~ u t í.Lí dad s9ci·al~,.:

, Para. .La realizaoión de todas estas ope r-aoñ one s y servloios, s.er~·'-~-,

..... ·86

Poder Ejectitivo, con. .

i-nterVel1.ci-6n-d,ei- lVlini stro d.efIEi:e-i~l1daíij' tr

Artíeu·lo46.. ., Las0peracion.es de'c0mpra;v o. can j e de títulos,

ser'¿li c~nc~tadas directainent.e con 'éi~Banco Central de la República ...' ." . .... .

Artículo 47 ..-,':~ lasoperaéione~.'de· anticipo ,de fondos con -cauéi6n de

título's l?-Cája ~e res'ervar~ la fac~Itad. cteamortizar por ariticipado~ pa'. - .'" " ," .,,'.cial o ·-to Jda l nlerit é ~ elil11.pbrte de la obligaciol1._.~;'~

:I1(.,) " " ,. 1'" " " ,', -, .'.. '"".Inver-s í ón de ahorros. e11.' ~aCCl.ones :'-" '" ,_ ,~,;--''-~~'- ., '.- " ' , " --", -",~. .._~-. . . 'La~ f o'rma anón.í.ma es la'- .í.dea'L .par-a re-

" coger:' capíta.lee 'dispersos: que., .a.l.. u.n~:r:s~ ,- f olrman el gran, fondo' ,'qüe' s'e

lanza a' producir ,me:r.caderí,as ya 'distribuirl s ; un.o de Los aapect oe más" ' .

difJci1es de la ,con$tituci6n: de .e eae ent.idacLs es" ,precd.samente., la verrt:

,de·acc;tone,s que,' al .:t'a:Ltar ',eduoación ,yéonoc' miento en .eL pÚbl:icQ, se

Irestr:1-ngesiem.pr~acírc~lo_spequeñOS'!es, mu. común obsez-var- que deter-

,en. p,ocas ·Y.I1al1QS" esDej ando: de lao.61a e onc entraci 6:0. que ello

±ndu-dahle que 'la capacidad financiera '.depeq eños ;g:.rUposéle' ,inversores

no' püede ~@r·,41il11:it.a;Clayqu~ exi'stiría una f':ccilidad :ffiúchísimo más' .aiuplic~.. - ' .. . ~ .

. . -mí.nada..s 'p-el~son~"s :fi,g11ran 'freC-Llentem.811te. en d· s t.i.ntas' . d_irec-G'0I~-io.s· de

t • • .. ,. ... ,'

s ocí.edade s que, ·d~ s;pe,:m,odo., quedan más.. o. -melOs lig8~élas. -entre, sí ~ _ "

de acumuLar .Lae S1.1rnasnéce-·98.,ris.,s,<,

" ,~ ,', ~ '~" - - ,"recog1.en,ao .ro s ahor-r-o s

to'do. el l.'Ja~ s~;

Hay taJnbién un aspe'cto comp.LemerrtarLo muy " -YltereSal1.teen eS8" ,c8"naliza­

efóndel ahorro popular hacia:lassoéied~8_des anónimas, ,Y' es 'el·quecori- ., .

cierne a la ·'elj_mt:nación'd,ela., 'U,-S11ra c omo .f'ue 'te' d. e .±"iital10iacióri ele, muchs

empresas ,y que })uede considerarse' en un dob 'e sentido: "18~s .erapr-e aae -\,

aitener mayor facilidad de - expane í ón del pOr' pi? capitál, pu'eden salvar

s;Ltuacionesde-, apr-enrí o que' a v.eces· deben rés;,lver~de -modo ' expeditivi: eh.

f'o.rma oner'oa,ay·~,poco' c omer-o.i.a'L, y~ los~\a,h6r~i·~:tas· se~~l1~ 111e'n"ostentad,os·

a dejar sus pequeños capitales"en manos dei'.terr.ae'diarios que, a su \Tez,

Lu..cran ofre'ciend,o,'clinero 'a in~~erés carf sí.mo.. , ,

Clan es capaz'de absorber

87- j '.

I1 '

El Jlrogreso requiere más, cap.itales~ Siendo la 'Socíedad .Anónima l~ ent í

, , ,

dad que mayores, capitales puede reunix¡es necesario qu'~lbsprincipio~ ,

'de lanli~ma se difundan. La'e~f~~8i6n de lo que esuna~ociedad lmóni-,/.1 .' " ','

ma es facíl de l~eEtlizar med.íarrt e e L concc í.mí.errt o I}O:t p~~te de .emp.Leadoe, ,

':1)e"', al1í·qu·e, i'nv:Lrtiendo .La po b'l.ac í ón 8U.. S ahor-r-ca en ac cLone.s , la·1

industria se'capitalizar~ auméntáhél.qse elidgreso per cápita ..- '. \: '

• I, . I

EnEs·ta.c1os,~ni(los ,._el mercado d.. e accí ones \se haLl.a .muy de aar-r-o.lI'ado

o'tor-gándoee al inversorlibertaa para inve~ti'r'",Además de .í.nve r-b.í.r- por'

s! mismo.. , . ae gún Serv,ente (i). los futuros aco.í.cn'í.s'taa lo hae en .l)or ill-

't erme dá,o de errt idadea mutrue.Les,. 1f '

:En lo oJ.i e 1~e8J?ec;·t8" 8~ se.g1J.r,os ,q.e' v í da ven Es\-'ba:dos Urrí doe, ,Sel~veil-t;e

1

,escri,be:", nueve de cada diez hombres y: los~os teÍ"'cios de't,odos 16s niño

. 'en los ceJli}1?OS'urb2tnOS 'po s e en ca.Lguna f'or-ma efe segü.ro de .v í da s.

A fines a'e '195:5' existía:n '103 millones de a!segu.rados Ji 205 millones' de

pólizas ,en vigencia,

Q:J e ri·o'~l ar-e s til..,t -:-,_0.._ . ~,

.P~ su vez las' 0t.v..é veridr-Lan a ser" las Cajas~le -Iu..-bila.cj_oY.Íes en ES.tE.ldos

Un.í dcs invierten cada día máe, enaccion~s d~' socfedacles ,:~~nóni,mas"

l,a que se rea­

las ,~tilida~e~ ,de las

'.Sigu.e .su eXl)o's,ición' Serven-te d.í c.í.endo s ti aunque no .s e conocen .. las .cí f r-as

exact aa ele 108- act í vos .r-eu..nidos 1)Ol~los 11tlIne~~asQssil1.(licat6s ame r-LC8.J1.0 S )1''1 •

Otr-a de l8,8 formaa de dí.f'und.í.r' .La Soci'ed,8"d

liza nled.iantelas.acc~01?-es'detJa r t l c i }Ja c i ón

empr-e sae. y, a~ue se errtr-e ga__.n a .Los aaaLar-íadoe Esta 'es una de 18~s for-'

mae que 'nie"s '8'e popuLar-Lz.an en Eatra dos Un.í do s

.no cabe duda Q-Ll~ los l11iSY110S son. d.e il1.pOr~tal1ciay si bien'e]]. su ma3T,or

. 1

(l )La· Nací.ón r 21 '4,8 }\Toviembl~e·.1957: f1CaIJi;talisnlo: de L: }?118'blo ;:po:r~ p~~j'G'fif ~._

'f3er·ve~nt·e,~\

parte ·d.icll0s·'.fondos._ se de s t í.nan 8" r-errt as fijas, y oompr-a d.e i;ítl11os"d.el

Estado, crece día a día la "ca:htida~' de acciopes que poseen y 'el, crecimi,e,

,~o de es ta.. invers,l.- ón¡ .ha .de f'ac íLítar- sin du?-~ J,.a'resolución de impo:r:tan-l. ;\

,tes PTobler118..s, Labor-a.l.es, '~\.. f

1

Las uní.ve.r-eí.dadee par-tí.ou.lar-es ,de ]-08 Es'tafIos' Urllclos po aeen t;8"nlbién. - l· 1,

g~andes, fondos ,~inyer'~;~j_d'o~ en va.l.or-e s, cuyas rén·tElsles '1)el~lniten d,esal'")l'lQ-',1. ..l.,,.,

llar con holgura .eu tán Lmpor-tante mí a í.ón ;" r¡ .

. ",1a, ~Lj_1Jer~G.ad o~lle .ae. J_e~ ·oto+'ga. al Lnd.í.vi.duo e1'1 Estado Tln i.do s se refle,j.a

a. tray~s - de .Lae siguientes .pa.Labr-as 'de 'Serve*te :",1a$libert;.aéLespolíti-. ".

'l,

ea.S.JT eoon óm.í.cae ~d.e,J_·t:nétivid.llOP~.l~111éÍ,neCeJ;1 fj.. r'memerrte establ.ecí.de.e 3' J?ro­

'tegi daS ~.

Esta. es s í.n lugar. a· d.1J..das ~ la -rnás Lmpcr-tante .conaecuencia; y se baaa.• 1

. .. '. ¡ . ' ,

,en el respeto de'la condí.o í ón humana por el ~i:9t~ma? ya que n.o· ciñe al

. hombr-e 8.. cánone s }?redeternli11ad~os. y le pe'rmi-G~' doaar-r-o I Lar- ·.SUil'licia·tiv~i'!,- • j • '

. . ~

le obliga a·Bmple~r s~ ~lena capa6i~ad y lo ~esponsabiliza de ·susactos

contrariamente a 1'0 que .. ocurre en otrosregí~enes? en que. e e termina por'-

de Lega.r hasta .La *'úJ_-tilna ne cesid.ad de p,ens8"r en' el };s·t8,,·do - que, provj_ den-

c i.aLmerrt e, pr-etende .r-e s o.Lver' .. ·~God.os los px~obl~nlEtS~,n ,

La; capít8.,liz8..o í.ón ele ]~Etselnpresas' debe ser ;r.e·alizacla" ;Libre d'é' 't oda, /

presiónil'lí"lacioY18..r i.a , -Par-a evítarvd.í.ch'o ,iJ1.cOhv811ien,·te seráJ necesario, r ,

.esti ImuLar-. la u~tilizaci'ón'de L mer-cado ele 48Jc'cj_~ne'sp2l;1~a cubrir los r'eque-,-

r: .í,"-;11" errt os "8' .J ·a-r n"o· 'pI·azo '·a·e -¡ a'a ··e'·I~·lp·~e· ~as·· . E·'s ,JV: l• ··d·····~~1·+~ O' qlJ. A ·S· JO. e·· -¡ .:::lho·r·.ro ". .. .d. .. .'. v }:>.. :t. • _Ct. b ...' . ....1. t-'.:>.L.__. J... ~ •... !!'" , t 1·· . c; 1 ,. u '-' .....- - - ·.L.......,6 .,..

. 1 . .

_l1.acional ,lo.gra,canali.z8..r$8 hací.a ese tipo -de 'il1.Version·es se habr-á logl~a-

ddavanzaren la obtención de u;na'po¡ít'ica monetaria y creditic'ia que

-propenda a estabilizar láeconomía 'nacional ¡ \a:fi,rmando de esta manera

el I}oder adquí.s í t í.vo -. de 'los ··s·8..1arios e .

$i '8,6' logra,cétpitaliz8.11~12t-S ,enlpres2t.s CQP el; emp.l.. eo d.ei -'al1.o'rro a,-Qtén­

.·tico de la ,pob=Lélci6n enca..u z a.do ha.o La 18., "compr-a.. (le 0cqio118S;.· se .h.a.br 8..

I -

... 89

"1- . ~d', 8t, lV¡'BJ1: .. 0 el crédito bancario de" esas ins:ti GuciGnes., l'Logr-ánd..os~ con -

ello :reducir el costo de producci~;n..

Deade el punto de vista t·écnico como asf. tambi,én, del interés gene.....

ral,. lo q,ueinterE:3sa .fundamentalmente es ' qu's ,l'2[,s co'tLzac íons s burs¿tile

reflej e~,iasituación patri;nGn;ial, ;entabil 1 t1aéÍy perspectivas de' 19-s '

empr-e aae,' Por' ello, debernos pr?pip±ar la cG,'isolidación de un mercado

genuí.nsrnerrt e il'lVel')sOl"~ "JT no d,e" un mer-cado esbe ouLa.t j VOIf;

formacüón del. capital de las empresas ~':De e,,~a forma' se aumentará

J~l pr-ono t or ilJ.dllf3~riales al .mñ srno -t-i,erílooe'i po s eedor- en todo' o en

parte, de lo.smedios financieros para la in talac±ón o ampli,acibn de la..

.empr-e aae ; otr-aa veces' elcréd.it;o bancar-ío 1') 811:Lta ser un factor" prirnor::l

y. f Lna.Lmerrt e en otras, '.+a concurrencia del .:,apitalista privado deter- .

. nrí.nan la cons t ítuo í ón de Lmpor-uan't oe enlpres:;.,8 ~l'

; r .prog e aar-a e.conónrí.careerrte ;

" ,

XX.} r¡Ierc~do~:rs.É3::!¿~l_ :-Para 'que exí.ata una aecu..a,p8~af·111el1.oia de l.

ahQrrohacia 'lasinversionese5

elemento princ_ :pal"él. e exista un mer--

cad.o

~ oado 'ilnl)Ol~tan·té .,8,S un f'ao to.r ln11Y e t'Lcaz .de ox~reeción Et 12~, irl:flación

ya que abs or-be .111e(liósd,~ l?agoy, ·di's'mi.nuye 'l--j l)~esión "sobre eJ_"crédiJeo

s empr-esa.s no pu.ed~11,sa-'. "

ti.sfacer-' eus nec'esj_da;~le,s de"ca:pits"len 'el

Exí.at í endo en est os momerrt os ee cas e z (le dl f?P011.ibilid8"d,es f'Lnaric í a-,

~as ,ÚlBempresas acuden a 'la Bol~a~Lo vemc s demostrado, al aumerrtar, ' ,'. . , - . "

eL nume r-o de empr-eaaa que cotizan 8118

. 407 'para" 195'7 m.lerrtra.s en 1958 f'ue r-on 4.~4.~

, I

90

Par-a la re~liz,ación de .Lc s . €;rAand.e:s pl.ane s 1 ac.i ona.Les , Y8Jsea iricre-·

ment:o de la producción energética, explota ión de la minería, me.,.,.

caní.z acdón del campo, reequipamientoindus :rial, etc ~, -s~ráneces'a-

',río-gran abundanci.a ele C8..1)itales~1 POl~ 10 t,'~nto,pal~a O-b-tenel"·,dicb.os. " ' , '

. capitales .: será necesario (pie aumente 'la ne -~ociación de va.Lor-e s en

la~Bolsa;~ uno de los med.í os como ya lo n'e~ 'os maní.fe s t a..do en una

opor-tun.í.dad anteriores una mayor difusión d.l conocimiento de la

flinciónQue desempeñalá 'socied~d anónima.' Asu vez, será necesa­

ritl ayuda..r al inversionista, pon í endo a su alcance in,sti·tucione's. , .. '. ,tecrrl co-fil1.anci-ex~asespe c í a.i.Lz.adae ti'

. Valor ef'e o'tLvoJ' '

~~.~~'~~~~._~~~~~~~~~~~~~~~~~

Valor .Nomí.na.l

E:r:t-nlillones ,de

lic,qn:tinuaJcióndaremos la~ c í f'r-as 'de lo ,l)81'"\adoen la- BoLe a .de Co­

mer-cí.o en acoíone s cr-d.í.nar-La..s 'Y ~preferid2~s de ade 1950:, (i)

Añoe

. ,1950

. ,1951

1952

, 19~5·3·

1954

1955'

1956·1957

1958

629', 6

84·6 ,.~

796,3

l~378-,7

-'2.(! 716,,1

'2 ~,'934v'i ,5

1 f¡ 922,0-

1:~·5,93"9­

3 (i 1 4:78" q

l'~~ 257 ,6 .

le'617,Q)

1.~. O39, ~l.

1;,~.846,- 5_

5@411,8

7.,503,8

4~252,3-; ,. f

6@)902,3-, .

-~-~~~~----~---~--~-~--~-~~--~---~-7------- --------------------------La (listl~ibucj_6n de 'la ~tot'8.,lj.. dad de las lvarí.ae 'c8~teg·árías de lJé.i­

, peLce , agregs..n(10 ·tít111oS1Jú.'bl,icos y,' -d,ebE?l1.tll es es ,18" 0L.1?-e _sigo.. e:

(ver v,'ág~·,l.·,.Tia... ;". s. j_.-.. ')~ gua errte;

(1 ) "Datgs .e~tra,':íd,o.~Sd.e,9· l5· g,JYIe111orl'a.. 'cle 1 el. Bolsa d,e. Oomcr-o.í.o co.r-r-es->.7ponCtlen u e . aJ_ arlO .Í, . ·0., - .

Bu:e1'1os

,.'~L 69 ~~ l~lO i> 916 ~:~.

'.37., 87O., 554 j - .

.. '134- !t,5:15 ~972 f-

55'~ 747 'fi;90t.1r.;~

,76lf,978!!1097,50

i46~, 319..;t.99 6,­

6 ~" 902:~3 23 c64.2 ,05

2 '~il72 f,Q5 3.,-

____,__;t'IM8........_._oiiIIii.......~..._._-·_.~__-_ .._'_.

o 1)

o • • • •

. .• • e • • ~. •

. . .

,Lonefio cía,(l~~~,_en_::~la·,-.R(5)J~~¿~Gle_~~mel~0j- """""o~d_;e ~,i~.e~¡ .. _

. Durante el·añ~~9.58,.

. . !;.-... -.._-_._--o----------.-----.'-.-.-•.----.. . -~T-"~-----..........,;-----

VaLor :]J' e .-t a n.OIDl:tlal 1:.

meri jo'

j" '.

l'514.'~.- 380.@(JOC)'

4:3 ~9 8L11'~ OOQ,-. -

• 1

15.4'::~8.03 ~iOOq',-~

'. ~ Q~- "~- ~5 6 $}' 000 s""

Bonos hipotecarios .. .~. .. ...~:77.;i14~"OOq~.;;.

.. 117..,926.,OOq;-

Acciones" .. o ......,' ••.• 3.478 .. 568 .. 323,75

· .'. 3-~818 .. ~o4; ...

Pr-ov.í.nc í.a.L: y IVíunicipalfv~rias

Nac í onaLee,, o.

..@bligaciones

Total general

Lo negociag..o -en la Bols8.. de -Come r.... c.i,o de Buenos .liires• 1Il~-nr:~_~~~ .._--__~~,__--:_,__._'.-._';__- _"__H1iI\~""~_"~~-';"' '_.., ~_._

durante ;1.358. Q:2!~J?arativamenj~.§... con-.1957__,' (1)

(,ve~ 6u~dro ~?9 Y.

,\ "' . . j .'" . o/~as . .' ,.Como se puede ver· en .el Cuadro N°· 9ya' tr~ves de las ~~tad~st~cas¡.

. en, el último· año vaumerrt ó Gonsid~ra,blemente ¡:eitotal oper-ado . con res­

pectc a años anteriores" .Esperemos que 'dicha cifra aumerrte aún mucho

más, dada .La urgente necesidaddecapitali~ar a' nuestro país "

¡I ,.

j

... 92

'Cu.a.clró . Iro 9

COIVIJ?ltRA~rIV}JJIEl'T~~E_, ca, - , 1957 .(1)

v/e'm~~n

P 1" 8.1'Z o S.v/e111$n ,

G o 11. t a d o--"---'--..-',...----......._----

v/nm~pn

ier~,·~rim~195-8 : 346.A12",604~50: 377@,894 .. 363~4o: 0!359.,974,54: 13.,411.019,371, 2de.. un 1",179.l84.7..424 @90-: 1.,881",788@,867,72:; 0.,038.,:354,54:; 32 .. 069., 387 ,45

~ 3er.. u , ti ' 1 ..336@l655 .. 519,92~:2fi382t\590 .. 83Ó,92: -2 .. 676,.,877,27: 38 .. 265 .. 239,954.to ~ ti u . - l~; 51,7~736 ~,159 9 --:' 3 ~]O.62~·906 «-400,29: 1,~152 tt"8,09 4l0S': 3 6'~;li3 ~ 025 ,45

'..

o

"

• Cli' $o o.

Totall

8.tño1958:+ ~ 3'80* 651'i,i-708', 32 i· 7,~7D5~180 tl462~, 33: 4 ~228 ~ 015,43 :,119'*>85 8 @~ 672~. 22.. . . _. " ""'. • o'ó' '; , o :. - .' . 'l'" : •

Total' áño1957:2'~c267~698~,q_87,~6:3~_346~981~111.,l7: 7~,,60,'8'-~\6.87 ~28:123,4!4.70r+'754,lO, • '. o' ~'

------_.-------.._.. _-_o' ..._~

--------.....~I

.' 'i

----,-----~------_.-_.T o -~ a' 1 e s

--.....---.-._;...._.-.-------,--.. _.~_..

.JLel~;,~! tl"iln'~ ¡g58 \2(1081, ti U

3el"'@,' u ti,

4-to., ti n

.,:35 6,~]772@;579 ,04~

\ i:~198'·l;,885,J'i779 ,:44·1·~,359\~332:@ 697 ,19·1.538;888.~68,08-

391~i,305 382,77.i, 9l3'~ 858,~;255, 17'2"~:,4·20,*,856·~ 070,87'3 ~;099 @¡019~425~74 .

,..:~-~----~----~-----.

. -----_............-._~----------~-~~........

T otal a,fíe19 58

,Total afro ;19'57

. 4.454.879~723;75

2@·355 ,,306·~,774·,74

7-8)825:8'039;~'134·, ~.5

,.3 ~,47o' ~c 4~51 ~\' 8~t:L~$~:27·

. . .

1·3~:3,,8·0 ,.671,.85.

~=====~=~===========~====~~============~=======-====~===~====~==============I •

93 ...

~ ,

. 1"que) el 0L11e ~t(:;ndrl,an en

otros valores o empréstitos,. El interés : será más, ,'baj o, puesto' que',. l'

S B,,1:> emos que. El. grandes riesgqs elj_'n-tere,,8¡ ae.r-a a.l.bo ,

b) En ciertas ,oportunidade~ el público invirrtep0r" patriotismo al

sabe.r que .lo$:fondos r'e caudadoe se de sti] an 'pr~du;c-G1-vamerrt e y que

favorecen el,d~,sarrollo acon6mi~o~

." ." e o:)-La~ :personas'de. recursos limitados tiene;' oportuntladde hacer .í.rr­

'versiones" al 'no te~er 'fondos suf'Lcd.errt e s -para," la compra de' un a.ot Lvü... . ... ,.... ~...'.

.. ..,

.fi j o~Es .. ,ne'cesari'o po';t:~'<lo t8J1.tO <que '"1,08 'bonos', 'sean ,e]{:te~nd,itlos a -valo-

r-e.s pequefíoe,".

(l~ El inversionistapequ(?:ño marrt í.erie los 'bo os en'su,pode:r:, durante más

·'Giernpo, que el, Lnve r-sri orrlatra -grE¿-nd.e.,ya que é$te ~tolnará J..a, Lnve.r-e i ón- -... . ~-.. . ... . .

C2-.- ,

" Ahor-a .b.ien , eL Est'ado puede emít í r- bonoe de d.i s t í.ntae c1e1101nj~-nacio11es,

tipos de. 'interés y fecha- de vencimient~• Emitira, bono's depEtqueñ'a deno­

m.i.nac í ón , a.Lt ovti.po de inter'~s' a largo plazo para suscripción 'del pú­

blico, .mí.errtrae que' paz-a las instituciones f'h nanc.íor-ae 'los bonos, se,rán

a,e .gr-ande s clenonli'P-a é i on e s +, ' -tipo (le intel~és' 111~S .ba.jo y el,plazq"

,ser-a

'En ép~éas d.e 'inflációnserá convení.errt é ém·tir' B01'iOS de' poder ad.­

-quisitivóconst.8,nte ,~

Es-lios 'bb:rlOSSe~n coinciden todos sus defe s or-e's s on agentes an.1ci­

Lrif'Lac i onaríos,

-Los 'bonos 8i11- poder a.dqu.í.eití.vc c onstarrt e - o serán ,ven"tajasas par-a el

Lnve.raor ya.! q_118 en el pro,c~~o'.irrí'Lao í onar-Lo >u 'valor re,aldisrllinu~Te,a

medida que se expande la espira~ pudiendo se"tinicamente' interesante

. 'p~ra el Lnver-s or- en oé?{¡ So de existir··1)~na tasa d~e iri~tel~és eLeva.da',, ,

"'. Po r- otra parte., al existir bonos con poder .adquisitivo constante,"-

'no, se:- invel'-'-birá en periodos. de il~fllación.con el m.ísmo aliciente en

b í.enes .dur-aderos o deeons'U1nO qu.. e si. no exí s ieranélichos bonos If)Por

lo tanto los bonos dí snrí.nujr-án la pr-e s íón .í.nfLac.í cnar-Le.,

94

otros buscarán un interés altosin:Pen:sar en otras caracte-

l. Será necesario diversificar 10's bonoa y que los deseos de los

ahor-r-í.et as son muy 'var~ad0s e Unos, de'se~ári valores fácil.~s con inte-,,, ba er-e.s aJ o;

rísticas, a su vez c'tr-os buacar-án tÍ"tulos ': erfectamente lí.quidos' para. ...' ~

poder obtener inter,eses mientras buscan 'un' inversión más apropiada, et'.L' .

. . I . .

d.e valores, Lae que

c,011-:b'inuaci·ón:• ... 1'. ." :1'

en su -mey or-i a no 8.011. val~d:erQ}3 s egun

. Existen o.b j e cf.ones a la emisión de este

1",-) Al e1ni t i r estos bonos, el gobierno re, onoaería implícitamente. .

que la inflación es insalvable .. Esta inter3reta,oión no es' obligada,

ya qué pOd:rí a interpretarse que al tener c nfianza en aue la infl~­

c í.ón ~eevitará, el gobierno 'errü't~ d.í.choe tonos" -depen~iend0 de 'la,

buena puhlic~dad que está afirmación prevalezca ...

2.'-) Algu.nos autores' afirman· (fue al, emí.ti:r e estos .bonos, ' desapare­

cerá una fuerza muy importante en la lucha !contira.la inflacióh .. Los:

peqJños ahor-r-í stas al estar protegidos .me dá ante este' tipo de, bonos

creerán que la inflación no ss nada grave, y por .Lo vtarrt o la vo.Lun-.'

tad de, combatirla' se ve;{a reducida .. Sin, EL.bargodichos autores sobre­

esti:rri.an el valor, de los bonos ªl darles .. 'tial ta'importanciB..,

3 ,,-) EnotradJ de la~ obj eofiones a este tip de valoresJ .. 'II·1s,r'cLuez eh. . .

su, art~culo en el Trimestre '~conómico ROl, año '1954, 'página 18 mencio-,. . . \

na: U por compar-ao.í ón .con los ,bonos \ ordinarios, sin 'estas' garantí8:s ,de'

pc,~er adquisitivo, se dice que cuando el·nivel' d.e precios sube los

,\ tenedores' de bonos. convencionales se empobr ~ceny gastarán menos' en

c on sumo .corr í.ent s ~ 1ViceyeJ~sa',· cuando los p.rec.ios.~ ba jan "los tened_ores

de e~tos b-onos'son más /ricos y esto .Les ind ~cirá~ a gastar-rrJ:s_s en cQn-

sumo c o.r r'Leute , l~~s-basfluc-tuaciones1 .' •

'. . ,del ga..$tocon contr-a.. c í.cLioaa ~i En

los bonos garantizados f¿ltaesta'inf~éno~vestabilizadora.

menudo compr-as anticip8./7~'-'

La co~ación ha sido qu e un alza o baja·.··nsistente de precios crea,

la e.xpect-at i va d_e la continuación de los' me imientos en el .mí.emo sen-

--leido' ir paresa· un alza de pr-ec í.oe, eetí.nru.La..-- "

,.;

ej ercel~íap tilla in'fivo-en~.-nlinllci.ones de '11recios y, p01'l· e í l o ,"

cí ~ e- s'tab.i 1-'Lza dor-a . tI.....". - C'... . _, ~-' lJ (;i", •. .J.... _.., 1.<;:

95 -

;~;~~q;;as y las bajas .í.nducen a B..p.Lazar- Las 'cera]) aS,~l- 1108 tened,ores de bon@s

pon po~er ad'quisitivogarantizado tendrían ¡eh camb.í.o, menosinoen"t"ivo. .. . '. . ,. , -

paraa:pl~es11rélr 0. posponer sus gast os en 'PI? ,'visi011 de ·au..men t os o di's~':-"

4 .. -) Tambiéhse argayeen ·contra: de estos¿onos, de ql,l8,\iañarían a los

títulos ·tr9-dicionales enrit í.dcs po·r el mif3mEstado,; 'por' las mejores" ,

ccnda c'í.one s que ofreCQTían,,· Sinempargo' ha ". yárias. s~üuci.ones: a) 'los- .. ". - .~ . '. .,. .

títulos. tradicionales podrían ser canc eLad s a' I)e~mutados por los :r;nie-

vos .bonos ~ b) los bonos de poder adquisiti o conc üarrte no podr.:fuí se.Í'

negocip,do$ ant e a de! cie~t·8., carrt í.dadtds año ~'c) la ·ta~sa de irrterésa.e J_08 .bonoe 'pod,~í8v ae.r pequ.eña, ,.'

5 .,,,,",) Otros ~:autore8 afirman que, al existir un vgr-an .a.Lza de precios,.

i'erno "8,,8l

l)onos~;,j

Sin embargo a' esta ob j e cí.ón se pued.. e'

a. r que si losp;L"'eoibs suben en.d.emasía,·

merrt.o de la amcr-t í cac í ón al' tenerq~Cle

, -

lo ha consent~do~~

b O' ). qué a.lvend.eJihJ:e-l· gobi erno los bonoaj

~

! . ·el gob~E:rno se. encorrtrar-f.a. en difíoil si-[;U~CiÓh f í.rianc í.er-a en ElT mo-

co , dis~rJ_inl.ly~ndo ládelll,8..n da d,e b.i.enea a.e. C01}S1;lI110' oi.endo J?Ol~, lo -Garito

un ve.lemerrt o an't.íí.nf'La.. c í.oriar-í o,

, -' \ . - -- ~ ., .,

o f;} que en tiempos inflacionario.s, la reca'Cj.aao~on de i~'9v.estos es ma-

yor ,de ahí, que se po<;1ría haceF frel1t~ para amort:tza~ los'bonos ~i .

6~) Algll110Smanifiestanque ningún í:hdic~ .dé;~ p:reciosalos efectos de

determinar el poder adquie í tivod.e los borioe , dej.~ría satisfecha. a la

pob'Lao í.ón,

Es imposible deja~ confor~e a todos, CO¡'1 ~a 'elección..

del. ín'clic ed.e.-

precios ~ .... La mayoría reconoce La . dificultad, sin .embar-go para los fines'

, prácticos no es un factor 'de .gr~n peso ~

,'--.

96 ~

. Corno vemoe, 18,8 objeciones' no 'son va.l.e de r-aa

">. -

rl . -:-;rtanco

caSGS, y por lo tanto ser:f.am-q.y adecuado ut'li'zar. este' tipo" de bonos

invirtio,

a- \ ...J... 1 -j rr ,," '." '"capa t a.r.a.zaoion

. .Lí.dad ~ .

errtraLa .c.ompañfaí 0L1.1e 11a··ce ele eliÉLsu ·8Jcti\r~'dad b abí.tU8,ly .e:tclusi-

-Ó; V~)Y,:l~8~.~~"u~re:~~~rO,'~:~_~C:IPt.~r~:l;~í;~~'~O+ fue. ~o ":~,e~:'esenta" cuyasca.r-aocem s t, J_CC~SI l:!~ lllC l P E1..L-.8 1::J son J_oJl...I .:J..L8tiJ~ 811 u es +' ~bJ.<:? cn.an ee el .:Pf?·go I)Ol1

}!árte del sus c.r-Lpt or- desde eimo]nentode la adquí.s i c.íón del título

" l' .: ' ..1. .. '" m "h -. d f::-:¡-¡. -T"'pl i . _."-¡~: ~'~,'U~I.J .....:.l2~ye~~SlOn.~n.~-Lll·l ..L0.S .,8' .,<.::~_ll),-,., ..... Z8..q~G~

. T •• ..Í"'., P. '..,lJa S~~E§C.rlpClOn· eJl.lJl1Jl.1J_GS

de c2])itali2;atlión :f9mentª"~, e e t í.nuLa e .interis {ficR el'h6-bi~,o del'

ahorro, s í.n entorpecer, ni reducir la ac c í ón 'de ias dem~s' institu,"",

momerrt o ! .cuc t as 811d,e .La s

Q1.1e el

pago

e:.......l'pl m.í 0·]0....... ,lll :1::>1 .:-d..e

'. se . ".' .... ...; n s t í +'¡10-1 o'n' c oincr-orne -;-e.·· e'Y"L C' onln-a.ur-o q.+.r: el 'O~Y>l 'r:-4- .•.L.1. l-J U _ V v ... ,-, ..J... . Ll ..•J::1 ~L .JJ..~.~ U ,. • _" J. 1.. U ..L C::Ll:..L )...... V '- . . ....._ _ Cv .~

. abandonar- su pcsee do.r el

-de una vou ot e única, o bien de cuot aa :É·118JecioY~I.....J'-"'-·.....v,..... ' -- sin let· obligación

, • 7'"" r- 1 't r -!- II ~.' - C'·, "1""4-:- o C'.'. "fl .' o o l C':l oCl.t:Jetr 8_L . ·l.LtU... ..L.O en o o -l. uc;..O.t-:) L"J.en<t":tllc~-:-_'2;Ü,

i-:.·8'..:.1.. · ,.-,,(-., r-arrt l'· Z él ;J o o'"". 60,...... Q.. l:J __ -~ .':I~. ., •

COJrlO COl1.Secu_·en-

Errtr-e gar-Le d.í.cho c apí. tal 2~1 téJ~[l1ino .·del·~)ériodo. cónven.i dc , siern-

.'o"

o anltea en ll110 de 0.8 SOl,.·t e os

. . . \ : .

..3 ) O-GorGaT~le ·bene=e-icj~C?sS(~·CUJld8",l~ibs,· qu e 811. 'orden', de iynportB.tl'lci8J 8011\. .

.. .1180'bit~l18 ...lraent e .~ os .si gv.. i errt e s :

re s E)r\T8.,S- n ') Á.·· .". Ci 7,1 ~ -'~ l . r~ - . -l-:. • ., ()"o ~, 1'\·~· 1 nCt.~: )' vano ...¡;,Ü.s;;L...Le Q,[l v l ClI;v)...) . ::::lO vI.8, C..S

.. 1 ~ .. _.. ;'_. _. &' ¿

que el

.-- 97 --o

S11SCl-¡ip-torb~~-) reCOrtocelnle, si el

lo rf'11 a l· ó '1 e,- ··</-l" f..)"l". d O, "ri 8',,"')q. t p 11 ('~ ~- 6V'Lc.Á' " . a~L . ,.'~' b 1, . J:::"~N~ ct,. ' ....... -,... - c1er8.cho, .

Su ' C.C)TI1]) ~r Gmi s 0, un

eri ~ 1.. J .........':',_ ~~~~~~o· nr'bc·e·.clcl~+eo_1;)0..._ ..J- Cv_L J..~ ''Q .1\.., 1 v.,' ,

··éste· r.esuelve,.. " ::).. "

.mlTIlillO, ns vlgenCla y'..L " d· " '. " Ji'·ranGlza o en propor~lon

d' .y'; "[J' . 1 . t· . . .L' . naCQr~e .par lClpar,

a'las cuptas hasta" "en una Q varlas ep

ese

cas preést~blécida~,. en

12L$• • ,¡'

ut í.L'í..·· (18"O-e8 socj_ELJ_es o de J_ELS cllalesv8J. # . .. _ u ese cfe c t o 'se' s cpar-a 11TI.

..., ::¡ • ·t·· ..... 0.. .n., " ~. .. . l' . l' '" b . P' o •e.-Levaao pcr-centa.j e, o m en 811 I011008 ee acunruLao i ..on . ee . 81'1::J_lClOS.

~l h~bito de hacerlo~ F~tag·personás no constiiu-

quando· se les ofrecen, l l e"\'¡r-:¡ elo el -r'""l O· 1'"';\ l '"=1 d ."1'j /~ I qC\Ylaa 'f"1' 1 e__ -1._ v ......>J l.. 0 J..:.-1···· -L-C"Q J.- '-' ..; ... c.... ,., \..L01. 1J08e811 811. \

per-s oria '-'t:LI)icarAel1.te ahor-r-a't i,V8"n~;

Fr-anc í a. en. la, ,.'·seguYlc18>Jele capitalización sn:cgidos

a.Lgu..rias 'vicisitlJ~de's.... .

YL8,,11. él d epii 1".í.do un

auge extraordinario enes:e pa.ís y en Itali'~ rEn 16 que respecta a su desarrollo en iok¡::míses :UitinoELll1ericario s 9

h,a •.J- OIJflz:cQ .C71,'.O· · r I ". ". l' t Ttr¡f' • • 1'>. .,' 1'0LJ -.. - ln11JO -CctnCla: .IJ1~lnclpél 111~ne en. l\'.LeJl.co~ .l1.r.gen1JlTIEt, Br'asáL y Cu.. ·

Coriviene·~eflalBr las 'diferenci~s......

el título de capita~izacióny ib~ billetes. de lote:r:ía ... En laloteria ~.

e"l objeto. principal es la celebración de un sorteo Que favorecerá la

"1 .,...... •. d - . %11"\ 't a..n·.-LJ~ O' .:;'.....,1...·8·... ~-v¡ 1.8'; C8J,'..1",.·.~.·\·l·t'.·cr:.1¡.,1·""_·!·ryt~·.C··l·,oFn· .. el.p.el"')sonEL' nene t.a oi ar-i a .' el- -. pr·ellll0, ,-"J.J.. '-". U Vi. '::J.J. V" L.... '-". _ ........

98

..O"U' e," .ood ~ll"a q 1 1 - ·r·'}! 1~)-1 1'~q P s í. -~:1L ):! I,,;,l--' ,"'" ~ V,-' ,) •• 1......J.. ...... V '-", l'..J 811

tancia:" La lotería es excLue.ivamerrte un jl1eg: de' azar, y,quienes en ello• . f ,¡ ,," _ •

particil}anpuedén. ganar uno de lospremioso' perder cuantopaga~on" Enel -corrtr-auo de 'cEq;ütalizaoión los títulos 'si mpr~ 'ganan en cuanto q.ue

siempre les es pagado el importe de las pr-í.mas que' abonaron, más los

Si la stterte lo señala puede obtelier arrt í. ipadamente el pago del total

pre~isto, perp s~no acttrré este azar ventur sO,'nopor ellp~pi~rde..

lo

Punto ,important'e es La duración del c orrt r-ert o , En 'las primeras o ompa-

se dur-a...ción 99 añcs ,

. I - con' lo cual nadie estaba en condiciones de (j.sfrutar de ~'.-DU

previ~iól1.Y·c on ÍJrecuenc·is.. ni sus des c end.i errtlea inrnediElt··O·S ~ Por eso la1 ;- ,(' .

legislación de todos los.países ha' puesto un 'límite máximo eri la libertad

de cbntrataci6n en cuarrt.o siendo .en 20·10. ,o l5 añoa

La'InspecciónGene~al de Justicia de ~a Naci6n ya en,su memori~ del

ne ce sur-í.a...

1l1.G se enunc.i aban como Í\I11da...... - , .. 4>

1"

:P:?LlS

en el país~· Muy por el contrario,

Ml]s···tr·~e'r~qe' ~l-l:1'al~ryo' nv~.e.D VL), .' el, D ~'. c...v .. ".J... ' CV EJ ..

"

. . ..

'i " 1~a'"1, 'pn . "VIl· , .La dO' f -¡na'" ,~t..:: a errt ó "":In nll es 0-+:-"""0S e.: J.J- vDlu.. l.J..L e cL~. .f)..L c . .L cc,me v veJ..!. .....;,.v ~~.J LJ_L

año la }'6 l",'o"bJ a· de Lae '-b' on~laa~J'e"s" de 'l·'as···~ O~l-1-'-:0 ..._.1..· ,';.::;.5, LIc.;,. ~ - -. 'o Cví·, .. \.)~.,.. • .•l..,' -+;:,-. . 'J.C" Lr 1..

manifiesta en 1 el, mi smat u ev.í.derrt emerrtc, se ha

sociedades

merrt os de oposí.cí.ón ala' aut or-Lzací ón del f'un ionamien"tocile esta clase de

. ~

lj:-zélción l1a.l?- eur-g.ído . corno una Lnída't í, vá -bel1.d.i .srrt e 8" .i.rrcuLoar- el' ah or-r-o en

todcrs aoue Ll.o s eS1Jíri t"CLS .:Lndi=e'el~e:rrtes o' . L., .1"., ,,' " , •

... pa.l~8v_/ .

~'99

refi6az' de algo mas de·u~

ltlstro pernli"te af'Lrma.r 0LU e . J~8J c ap.lt a.Lí.z ac í n .ha . c0nsti[rLlído nuevo s

ahorradores y ello 'aumenta su bondad como ,istema de- pré\Ti~i6n por. ,

cu~ntono ha eritorpecido ~l desa~ro~lo.d€' ,tras Lne t í uuc í ene a aueLo ,

persiguiendo' idént}cos -fLn e s con respect9 .,l ptibiico ,estabanYfi

cone't i tuíd.8.S en ·ol)O~rt1)_ni,d.ad. de La Lntr-odu.c c í ón de 'e}~rte ~nuevo :rnétodo~.

Así, .La Caj.a: Nacional de llliorroPostal y

oí.ona.l ; por no c í t ar sino 'i.l1sti·tliciones o .Lc í.a.Lee , 11.anacentua·do 'la

l~neaascendente de eu progreso; qu.e está tet e rmí.riado , a o"emé"s de otr-os

fact ores ,por. e¡ Lncr-emerrt o d'e las su..ma.s 8,~. oz-tadas por. e'l públic o,

cap í. t8:1·iza.doras ',

·Q.o·ntarl1plando 'el f'unc í.onamí.errt o ele las. / ..

·:desde ,elplln-tode-viF3.tade los .beneflc.l-,os .. jJlnle'diaJ·t~os (le1 Eaüado puedo

a'firmarsuinfluencia favorable" para lo cua.I bas·ia advertir las

impor~ap.JGes oarrtí.dade svde .titules nacional :s .adquiridos por estas

empr-eaa.. s (OLue consti·tu..yen cae.i las tres 9l.:L' .r-tra s par-t e s desu.. s tl~Ver¡-; ¡

síon e s }, amen de Las c ontr-íbucá one s qu e leyes naoionales les

Lmporien ~.11

\

f .

/

una j_n.clin~,ción humana ,

La insti·t-cteión del segul~o_ ti'ende asa~"Gisf8"Cer1.

'. . "1'- ' ..•. .' /i" . ".

qu.. e es .comun , -a.cleln~s,a tg::t~c:~n. J:l11nle'1.~.O· de s'81"les

v í.vo s y que .concr-e ta..ment e se man.i.fLe s ta po la, natur-a.L.. teJlde'nq'i'a: a

.La 'prev;isión.,En: ese sentido se - identifica .c.on el ahol~ro.:Pero el• • ¿'l'

segLll~~, ahor-r-o .per-f'e cc.í.onado, tiel1.6 car-aot rísticasprol1iEr.,s 1)01:'") lasd

cuales· se señala" corno u..n' ahor-r-o oond.í c i.ona o a eat í.pu.Lací.cnas J?~~V·i.8.tS Jl

gener8wles f§) . Es ta.a cond.ic.iones en Sl:L rnayor pe rte d,e·terrninEldÉtSpGl'"l los-

cálculos 'actu~riales -son las que hacen p sible la: organizaci6n y

I-t:·lln.·-.ic.l orianrí.eri.to de'·1·" 0 n 0U1'")0- "~...L. ¡VG o _~ ~

100

. anima: 8.1 hombr-e a empr-ende'r \otr~as nueva.s ,

; 18.1 e xpa..1'lsj_Ón·de la r-Lqueza...

IJe{, institucj_ón. .de I s·eguro tiene 18" vi r-trud.. :de libel-'al'" 8.1 ]_"08 ,c8Jpitalesl/ . . .

; Lnve r-t.í dos de toda previsi6n que no sea 'la de constituir las réservas

Ilermi"tiel1.d.oles deS]91~eocuJ)a;rse en '0l1E1UtO a Las conae cu ericLas

de ~t e.rmí.nado s acorrt e c i.m.i errt os' f or-tuít o s.~

, ..]11 ~. segl1ro "sobr-e las person~J~.·no e i.empre tiene por fí.na.Lí.da.d 1111.8.. -in-

d.~YDl'1iZ-élCiól1-~ como. es f'undamerrbo d,el·see;q.ro )~rtrj~monial y,a"tlnct1.1e·

,diferiél-o .con el oo j e-,En el pr-Lmer-o se pr-o oura obtener u..n

• l.

gen~~icamente denominacio de 'vida, BS posible sefialar. en'su ~r~ctica'

do s grupo~perj:'eotamente def~:iJg.idos, el segu. ... o para c.asode vida pro­

·pl8..mente d.í cho, yeJ_segu:ro pa..r-a '08,,80' de mue r-t e ~.'

, .

eJci~ste el obje-tivo' de adquí s í.c í.ón eie 11nct·t~pi"taJ_;é,s-Ge 110 "es.ta. ("les-tí-'.

";n8"O.. O 8. ser dis~fIllt8.. do por ,el pl')o~pio a segur a do ; eLno. :p02~ .S'U" f'am.í Lí.a o

el benefic,iario que'se hubieréestablec,ic1~o~

Atrav§s de lo expuesto queda iÍnÍüícitameJ.te áfirmado la gran fun'"

«, .o i.ón soc,ia.1Cllle 011enl1)1E? el segv..~o c~~evi.d~,~.

'lVIerece sefíale..rse, 'te..mb í én que la C8~j~" Na iona"l,,'de .Aho.r-ro °J?oE;rtal, en

.Lo s úl-timos años" 118., }!uesto al al C 8..1'lC e . d.e 8~··1)obla.ción l8.. ln·stítu.. oi ón

del .aegur-o ~ hasta .nc ha.ce mucho regid_a~xclusj_~v8,r(J.en"t~1)011 ernp'lr)e~)éls'

\,

f"'ioio,8j .Laa cla:ses',I(H3,S necesitadas t9l.

]!2uP-.9 i 5l:l-Socia;L d~l S.egü.ro: .... TJ'B..'- v.i da de_ _ __ '" s oc í edud irnpJ_ica,.oblj_gacione~.~II~

El hombreprim,itivo·cuando por primera vez desisti6de seguir ambulando, • JI - . . ~ "

solo, y se unlO.con, otro~ para constituir' n primer b9nglomerado, lo

, hizo buacando una- pr-ot e ooi ón de que en otr .fo.rma no igozaba ; IJero'"no.

-pudo espera]¿'( Q118 eS8" px·oteoci6n le'· fuese o or-gada gr8_.tLli~G1-mentef; .La

-= 101

... "

o onvaveric í.a cr-ea d.eberes y, UlJ.O de, eJ_108 es ·el de no conver-t í.r-se en\J..n8., .car-ga ·l).E;lr'a los demás $,1'01'"). el.lnj_sr.ao8vct· en, (fue ac e'p-ta. La s v ent a j 8.,8

',. l .#' ..•...•. ' 1a.e .i.a aeooaac.i.on , e._ • :J.'. -, '.'lnQ1V10UO asume" aSl..

" . t . t., .k. ea-tEt.el~.~lnel1. e,. 8)- 'colnpro-;

.. -,. .

rtorm~l d~ las c~sas, de

• ,¡J ,

Lmpr-ev.ís í .. Ón,deSI):reOc1),"paciÓn u llolganza,e 1.1Y1 ma..1 que la ooc í.e dad

nu s o de' .nodescarga~ e obre sus semej arrte s. ¡ingo..Ylq. de lasresI)Onsabili':"

,~lftd~8 pr.o};Jia,sy..que deba, s.elr¡.'·,-c,E·tpaZ,

. .se .ve "preoisB"da 8.. (lesa,rr~aígal'")· enl)i~h del on jurrt o,

E~ .el mundo .actue.L, o.?:;t,11ombre vive ~or gr-an .cant í.dad de

ri~sgos ..:. {;llalquier'a de.~sos riesgo.s puede, ~~1 ul'#linstanie dete_rmin~c;lo,. -

·ento~I5ecer.' euvcapac.i dad j;Yr9(1)..c't í.va., .'1Jaralir- 8"r18.. o a.m#l~ll~la~ Lo s eí~ectos~ . "" .

de e stos riesgos, a.i, I)rod.~ci~se,en f'o.rma vd

. aaLen del 'cuadr-o il1.d,ivi,c"1l18Jl,.de· cada.. ··uho·y

s i.n.i es t r-oe consumad.. os.,. .

. '. . . , ,lenen repercuslon saore los

dernáe componentes del- rrúcLeo .social" L~ v:J- a ensocieQ.ad por otra,

pai~·te,~.,crecien~tB., el va.Loz- "qeJ_' h omb ir¡e , Lo nonvie~~t~e 811 e(,ngl~8/11C:3./je

F' ,.' .01')88., v.i.ncu.loe de f ara.í Lf.a

1-

¡o' auped.í.t a 8" uns'is4iema °1.116 1

o c e.í.one s, .

]• l'

Y .re.iac i 011.,

tttil de un mecanismo complicado -jirasto, 1

E:ntre 16s var-í.os medá.ce - a que Lavs oc.í eda h a ecb.ad o niano pf1rá l)rotege

'a SUL.S r[lielnbl~os,~l segL1ro·.es uno de los má l• muor-tant e s , °W'V) ve' z de:-1- -L y Ll.. V . i-..J •.., ...L:.JJ. J.. . .J . '.

:haber uri- U~ico perjudicado en caso dé ocur:rir'~n' sin-i·estro~cuYom.onto

puede sobrepasar .o on mucho. las posibili·.d?-d s -económicas de I afec;tado'_f

t·odo·s 1'0s miembros de un grL?po,. de' la coLe c iviclad, f'o.rmado por-: todos

los suscriptores ,delsegu.ro , se avienen a..c er jud.í.car-e e en una. ~)ro:por­

cí.ón 'fn1~ilna' e·on· res·oe·et~o a ·ese... total@.l: .

" ,. ornun , ele J... Ó118JI. s eextrEte

~. ,. t. ,LJ8,ffiOlen, '1)1.188 . raro' es:

~o' r-equer-Ldo para la .r~paración.del dañoaq.. ien tO:que en suerte sufrir-

- '. 1.'J".' l-' .' '. l ....:l 'd1.0~. ~n cua.iquz.er ca/so, _8.-' SOClea8, ..se

102

1, ezrvo.Lv í endo )en el a.Leanoe ,d.e 8118 repercllsi rie s, ,d.ir·ec~ta.s· o ~'~Qa.ire.ctas,

oLas e s 'pod,ría11 111L11-,

mas

a lasooied8vd errt e.í-a , Des de 8-1 C8.'SO del h ombr-e .í.mpr-ev í sor- que , 'al

d,es8Jpa,;recer del mun do, .de j a en. el." de sampar 8./SU f8.Jn.ilia, s i.n otra,'

a]_·teI:natiya, por, pa.r-te de 8,)..'8 .mí.cmbr-o s , qu La 'deC91'1v<;:;rwtj_rse en,

una carga para 'J_8. comun í dad en 'que viven, ast a el. ele lSJ Lnduat r-í.a

vi~Etl;CUJro incendió es,susceptib,le, .de .ocas í .ona.rvun re,tl"oo~SO sen-

.tidD por todos, ,'los ejemplós de

::l , ..

o..emascurre en -todos íos

E5efS'llros COTIlü. ser incendios" aut omóvtí.Les , rne r.1tinlQ, et c, es ,cL1?-e- en el

segl)..ro ele, v í.da sef'Ol~nlé.l,n reser'vas Que .re-or aerrtan ve r-dade r-o s ·a.ll01":X-¡OS e .. .....-. ,., f •

f""l • d 'V°:::tE',8gtlrº-., ~,e,lQ.fl

Estas reservas son llamadas matemáticas ,Yi::. quemo del:¡e~dende. un acto; . ,

delj~br é ar1)i·trj_o -deI. El,se g1..lrad9r -o.: (¡el ase c1iraclo, Sil'10' 811 morrt o d.. e r.iva.

COl1. ~precisión 'de ~8J·n~tt~lr2Lléza".(le]_",col?-tra,.·t nrí amo r lJ..na vez vconc er-cado

~ste se' acumuLan 18JsresI)8ctiv8.,s r-e aez-va s 'on 'm8.,t ernátLe a, :e:y~8..ct í, t11d

ha.st a a.Lcanzar- f'Lna.Lmerrb e. el .ce.p.ít.a.l. /aseg-uI adc suacr-Lpt o ,

" 1 .1'.son .Lae U..n i Cd s

que seagregarseot"ras-' .~. ~ . .~ .

'Y" Lo Q R e E~ rA.; lñQC~ O o' st1-'" e-ran.. ""7 ~::J. C,v~:; ... ::'~,1l,;l....l.,. o.. L ~-> .1 , ,1:) ' ...., ..., .

es een un d.oble fí.n, .11'0'

-..;TI concepto ~e rarticipa~

':'" ., • ~ ¡P" •

.Si. el See;Ul.l~O de v í da e s .. una .i.nve r-sn.on ,

compafi{a& de .se~lr6s de vida,

el exc e d.ente 'se devu.. elve 8J los asegur-adoa

'. .'-. ,.', ., ,.'1" ',' , ",,' . " , 0, .' '. '." ,,' •

s i r-ve SOl-O,l1;:t en f)l~lrilera- llnea" l)ara acumuLar- capí.ta.l.es , ,8lYl0.1J8vln a". re-

c one t ru.í.rLca ·en C8..8,0 ,de pérdj_d8J~', lJ8., acumu.l.e cí.ón 'es', lln j~'éYl~l?J.en6co18J~. . .

ci6n en los beneficios.

pe...rEL, lO.Sélsegurad,os ¡Ji' Los .m'ismo s ee deben

. de lo .rie ce sar-a o para que el asegurad.orpuerEtcumplir sus c ompr-onrí.s ós~

"t" era.I d"e- .LO'rlO·o 'los CI8¡:.;·liro ......l d"e' v.l da -en 1'0 0 '01"1 .6 (-~e~C", _u u. ü ,)....::> OVl.' '~, .. ~ ..... ' . _ 0 ,Vl..V, ,10" forma ~na ~eserva .'.

matem~tica y pór ende de C,i lOoc: "YJ."'O''TI e'r.. lo.,.) 1:. ,-

"

103

que eufre 1::\

falní·liacon· la. de sapar í c í.ón 'de 'su TI1B,n-IJened

Se.gún -la'· rneD101ni8.1 .de La Superintend,enc.i d:~ Segv..ro:s c.orln e s p o11cl i en ·t;e

al, año 1957" las r'e s e.rvae de previsión, f ndoe de amortización, 'rese1:'-;, . ¡ ¡

vas 1118..-telIláticas "JT fond..os dep8Jx~-t;iciIja.ción:· a.cunm'Lac íón (te las éli-s-

('Ter Cuadr-o rro 10 )

- rv"e ompana.e.s

es mu..y buena, me j or-an.do 18.. r-eLac i ón errt r-e d?_sporill~bi-lidaaes'_nlás in-o

v8.rs.iones 'sobre, compr-om.is ce COl1: J_08 EtSegLlra.dos con vr-espe ot o 8..1 Bj'1.0

·anterior/vislumbrándose una aún más s61ida situación ,para el futuro.,

' ....

-o-o-o~

- ~. l,.h4 .~....-fl--,-.···y ... '.~

. 'Cll(},cl~rol~jo·10

.,. .

6.85', -

23<' 59.3,4

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'29 'Col1iercial" ..~·d.d· ]1.osal~i o ,lí8,)0 Com~eIn9-,,.de AV8~}aYi.edá,La

31 Comer-c Lo , El·.32 Come r'cí.o ele CÓ]7doba,~EJ-

33 Comercio del Norté,El.34 Comercio Espaffol y Argentino31:: 00- -¡.- . .-..r..... .Ff"') :"".("'\0 C(if11····. a'", lor~ l\ro' '1/)+-; r'"

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36 Conc or-d í a jLa31 , CóncJor, I~l-38' ConstrllCqibn,.J_a·39 Continental,La40COSTn:O.S( l.,)

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3_18 Asoc·iación'r.vl"Gl~tu..al Dan ~2_~635,5

lJ.9. Ayuda IvIu-bua:PanacJeril 198, 6 '120 :Belgr8J1o . 1., 719 ,8

. l21 c:BernEtrdinoRi-va,da.via l"",03~6,812¿ Caja de SubsidiQ M~d~co 20,8

. 123 Centinela,El 43,3124 'Coo:pera,ción G·remial 200, 3:125: Cooperación IvIutual' Patronal 68,4

1, - J..26, Co.operat1.va P'a:tronal Limitada $3,"""" '. :127 .C'"Ó .. P.A.N<Ii 295,5

128 Cosecl1a 721,~

129 Doct-a La( 1 ) 188, 5 ·130 ~lce,La 808,2J-31 Fa.ta lS9 ~ 5132 Fedei"'ac'ié)n Agraria Argentina(6) 657,4133' Federaci6n Patronal 2o¡lO,7134, Liga de Seguro~ de, Junín 313, 7l-3.5 IVle~cc e éles J~51 ;]-36 Nues t ra Sef5.o1--aa, del' Carmen. 71, l.137 Nueva,L~J '960,9138 Panam:ericana l ... 154 , 6139 Porvenir de Bajo Hondo,E1 ~86~7

- 140 Previsión,La 5.Ó86; 8141 Progreso Agrícola de Figlié,El 1~736,8

, 142 Protección, La 148, 3. 14-3 .Sa11c0r ,759, .:2144-San Cristobal' 880,2

-145 Soc."delng"Arq."Const."de Obra§ 60,3,5'146TaxisUnidoB (7) y .nn.. 60,,7'147', Touring 244, 3148 Transportadores U:rüdos 884,2l49 Unica,La- .1.414,1150 Uni6n Agrfco1a,La ' 214,815lli Un.i,o.n -C·aÍ¡el~os. =[ndepe.n,¿lerlciB" -400?915 2 U '~: r ~!ite.,' 424; 6

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".·En ti i dEt el. : Fonélos . : Re s e"rV8"S : Fondo

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':Previs'i'ón :zación ,ocas:6 }~C11El1'l~'_______ -.~itI.~_¡¡i,~......lO.........~~_..... ,.,.. --._._~_._'__o ._.•_- ......,....~~~..~ .............~~"'~.r.i.__---__o __•__-...¡.,. ~

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_171' Gl~esl1aln Iri f'e , Tl'1e' o - ,1 462,9 -17 ? r'f. . .... :l. . - .rrn-, 1 (j'?' r: Ji..• t.: lrU~"l;"lCl.la~, ~L.Lle '. . .' ~,J '.0, H-

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'. ,181. LÓI1Clo11 _and: Lancaahí.re ,Tl1.e 1~689 "3182 London and Sco-tti:S11233, 5183 L'tinibn 358,9.J..8'~-· New Z;eaie~J:ld 5 ~i,335, 8

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:poseerse' las defjjlitivasdÉül.Ilt:imo :e-jerc. c í o,

(2.) Entr6 enliquidaoión a partir, del 20;08,,56(-4 YComenz ó a operar el l .. io o 56(') rf: .\,3 . Dejó de operaren vida(.5) ComenzÓ a operar el 21 ..3 ..56~EJ.eréioio de 18 meses~.

("6) Comenzó 8.. Ol)e;ral~ 8·1 1~9,~,5·6

'(7) Conienz6 a op e.r-a.r el 24 ~)J_O ~~5.6

(8) Sus p errd'í.ó sus operaciones el 1).,7..56''(.0, )/' e '." l ?7 7' h 6", J . omenz o a. ·opeln8..r e...L ~ ,,? '~J

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El .: ahorro en cajas de ahorro y a :plazo ,hf1 d í.smánu.ído en términos

,l~eal'es. e11. nue str-o ,pEtís en 'los' -15.1tiTIlO S 8jJ.OI~ $ Agente' prj_ncipal de esta

~ • ' • . • 1" l· -Pl' · l'a.1.,Srnl·nl1clon es.-a ln.L __8J~lon~i/

-r-aL: yla Pr-ovtnc í.a de Bu enoe -A~res', a que éstos' aon los cen-

-bros e oon ónrí.cos ·pOI.... exc e.Leric.í.a del pSJís r;', -';\8 ne ceaar-Lo uria dese eneen-~.. ' ... '

cesaria que la misma di8~',.,. ...'La-atsa-de interés es múy elevada Es

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tr.ación pa,rabuscar 11n mayor equlLí.br-Lo e'l la economía nac í.ona.l ,

. nrínuya , pero para que estoocurraser2c .ne esario como factor prin-

; ~ -¡ 1....;· 0+,"'1": :"L~ '7,' _• .r ,"' " -, a·.¡... ~l ....-~~ ~Clprt~ a e~uao~.~pac~on-mOn~vaI~d.

. .

, '\ . ,,' " ., . , JI'. a (~, ) ,reEiJ._izar .una may.o:c .·dif'-usiol1.

\

nel a-h 0""-'1"" -,.."•• , , - -L._..J.. ".

.b,~ )' éstabilj_zar 'la 'Si.i:ru..ací.ón monetar-La de 1,- pe"ís;·....-t' .

c.) .r cmerrucr 'la, l~e:inversiórl de u't í.Lí.da.des c1.eJ_cls enlpl/)eséls med'í.arrt e

gobie~no alemán qu.í en basÓ pr-ec í damerrt e S[,~ resurgi:rp.iento .económico

en dichas medidas; , ' . .

d~)establecer la revaluaci6n de activos qle junto con la·estabiliza-. ' .

c·ión'nloYle-tsJria 'nOsd,8.>rá El, conocer nuevame L-IJe 'la ·.si'ii118.>c:i.ón.realde, f

I

las empr-e aa.s -sr 110 fí.c t Lcí.a C01Jl0 :18., ·et~e .-ce emc s ven ,~stbs momerrt o sw

Med.ian't e d.í.cha revaJ:uoéiÓn tambiél1. se evj_talnála.. cleSC8,lJi'ta..lización

, . (lelas empr-é aae ,. ya qu e va.l, ser los fondos de amo'r-t í.z ac í.ón reales,. _. 1,· ," . - ... -i' . 1 • '.'~

lJ,el~rlllTlran reSerVél,r .los verd~,ao.. el"os ·l111IlOr-ces .:paI~[1.,· su .re-,poslolon;,

e.@ )b11SC'8Jl/) me jo.re..1"-'el servicio bancar-í.o , con mot í.va d.e Ol.,11e todas Las

l," X', '".. ...s- ..

ha.c í.a 1a.8 .í.nver-sd o-

COI .~l1ic8~cione8,

/

ee e iones' depositos en Ca ja de

" ' . i'energla electrica,

-beneEÜ1 acceso, él las

Detróleo~.•J... " . , 'p .l

A su vez, e~ Estado. debe· dirigir dichos

:1." ·o.i.narm CélS ,

llil'orl~O y 8.. l)l.az.~ ti,

Ot:r~8-,S med'í.dae que en ese sentido' d eber-án ··tomal~·se.,serían:

a, ) ·.·Es.JG'inIctl[:11~ ·18J ,Lnver-si ón ele ahoz-r-os en. a e-iones, med.í.ante una mayo'r

d.e

d.e

"-JI'COIT1Jia11laS.1.8~s

de .los tí-h-ulos

en' .s.egJ.ll~08 ~

e 4} Reétlizar una Lrrtenaa

l·" , ". ~',...L.1ZaClOn~,

.•

-.a:t.,t.-P-lJ.-_··sio',·-Y1.. (~I~P..... J"_~J',s'~ ~F'-l"'V'1Cl~ on.e s oue cunro l e 1 t.:I ~o' 18" a::3·r .... d f\no"·,/1l·-·ilr'__ __ -,-.l.J. __ .. _ ........ r :-t-·L-U..l ", .L.L"" l-' . ,~U...:.l.L1:)-- " ....I-C~ "-' ..L..", .q.' J."J_ ...... J.. ..L Jt.a ¡"

mayor-e s g[?{,rantías ,- aJ_ in.vers Ol~ ll!'c......J' ',.

d.ebe 's~r

2~, ).- Una 'vez ·con·sti-tlJ.ídB"S. .Las c1iverstS erilI)re.s\~~s ,: . el 2~S·tB,,(3,O .tr-ans-,

Í~.er,ira',~,lo:s .d.í.ve r aes Lnver-s or-e s nr~i~rados 1 o' irrisman,~ 1, ". ~¡' ""';'C..~-:lJ..l :;:il¡ r-~. , ,¡¡

3 :)-UI1S" ve·z r-ea.l.i z.ada la transferenc ~8J el BS"C8.. do E.rLll)el~vi sélrá .l.a .

1 .:)',. ~k-ll' 11'" ,J=" . ~."._~: ~ .W ' .EL.:o~ro as].:.. ,rellI1J_CtO

.í.nve.r-s í. o' ·v"'pr.-t ~oro(l-l-¡~-'¡-:';\'T~)Q" ..L ¡J .l..)' ...,. t~ ,J.:. ' .-l..,/" '-J G.J.. V .•A.-¡-,,; ~,

eIClpl'esas (!J

'" ;deberS:l s e r- dirí .I da . J10 ha.c í.a 1Et :fj_l1a~ncia-

oí.ón .del c8.r~}?iijalcircl.l18.rn-t·e s í.no ha.o i a 8'1 -"ij o, .pevra" evitar- 18.- d.e@.ca-

".0-1-'''. .,' d' 1 .l)l vaJ...J_ZaClOn ' ..8 _ 8,,6.·enlp~eS8./'S,,~1

en cé du Las

121.. rm sma vueLva

. O' )' Se-y¡a' ne c eaar-í o C" 1 18 se f omerrt e 1 8 "_1Vi ..v e r- ~.l.e ón deb @ J.. ..... .LJ_ '-J 1- e!... -'- LlA... . _1..1. J...,.J-)J ..LJ., V ~ - ---

).12 ~

, f

.. Con .es t ae medidas,. la Republica Argent~"na podrá au.mentarel· ahor-r-o

la ~nversi6n, ~l'capital"nacionalY como...Í" ' • '. .: . i

n 01llJ:. e arnerrt e l~\

13V..e11.0s~

"

. ecpns8cuencla progrsar eco~

. "

.....

~'···11'3·

BIBLI()GRliF1.A. GJ!iI~EEl.A.L

, · B J' l d·'· L' '(! ~ " H-· - t:""'I'~"_. ," (' 5" ...• ~. -i' ~\a_ a.r rí.rrí. .~- . ·e, . vasse ae .l;- ••J.. SJ)Cl....Ll11l0 '\ o C:~.lC.LOIJ l~·..(

Bo Loná a J-95 5~;

Beni'téz §eC§Lstro·:.- Desarrollo. ec on órri.co Argentino -. Buenos Aires ·195 ....

B8.,i~cel.onS3.J·194 7•

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C· '1 J d a~ l n ·"bI· .O .errt r'a.L ~.C • ...La .t'Le~p~ ", lea

ue ~T8"':t.. .í.ona.Le é POUt.l'7 lel\[° 6'3·@,

'Uel~OS, .

ec onorm.ca• '1'

- 'I'eor-i.aBoY18vYIJl.í::

:....... . .•~' ,.1' _ r"l '. .1'. ".'Bu.lLet i.n d .i.nr o.rmertt on vóc onomí.cue :-_.. _._-_~..,. . "" ,..' ~__ '., ..'.. 1-..--..

-, ,.' e · +., 1-1'" .'1 :1°C"4+~ "0 _ . Par-í C'i" Tvr~ OCO.rPJll0rCe .8v ... ~J:l.aUOlJJ:lVll· '. cvIlo, ~.."c<'!y

.Boletín de I BaJ1.Co de "la Re e erva d.e Ven'8z1 'ela:- FiJ18.ncia.,TIlíerlto ,del~h~~~i~~l~~g~~-~ ~.

. -

.: ..'IV ~ 'Bll.SJtr.j OVI: -F~J18.,nzieru.ng un d Kr-ed.ít í e.rui g van .Envespí.tí. onen ~1 •

B·erl.ín19 5L~(i ·

.:uo1e'tl-ne··s· Iln'en0un]~~, D 01......._ .......-... '_.'.-.."". _..._.' •. ., • .Lh.~) a. ..eoll:r~geni.Jina~¡

I!

'. CflJ;~ª-OS~ : -: 2,6 '111.e8eS811. 'la," vi.da ba11ca'1~ia T 8.1]_ f'r-errt e de L ·l~hOlnrO Pos­tal Argen-tiJlo· - Conoep'to s - Buerioe AiréS 19 58,~

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1957-:- Méjico 1958·mone'tarí.o e d 1 1:"") '8 ''7'ic'o~nOnl{€~' e,.. e _.' Cl.,k ~.:.J " .. ~_. c..1..0

" .... ,. .. , )

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de 1'8 Tnve r-s í 611~de[FoJld.o de C1?~l­.' / .. . ~

'el'· irrterés y ol cline-

\

dei p~e&i .arrestrGti'-

, "Le s C11r.e :

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. H,fmannstha1:- De ·la formaci6nc1e' cap:ítal -La Prensa 11/éV59.·

" JU.JJ.ken'· Ei-liliorro8 y su.. emp.l.e o , J3t1811.0:8 l1.i: e8'191-1- 5

Ah o.r-ro Pd.eNac Lona.l.

.' '\ .l\lenlC2iria"s' de L Bé).I1.CO Cerrtr'a.L ·de'~18.J I-?epúb.l; o a j\,,"rgent~il1.8.,~.

-IVleIñol'"1iELs

'Iv.Iernol~ia.s' d.e

I\fa,ci~onesUrlid,eJs: - 11:náJ_j_sts y pr-oyecc í.one eIVlé:x:i e o J~95 5~' ""---

delj' • •

desarrollo economlco

Naciones Unida~,:-'Cohcep~o~yydefinicion s~ re~erentes a la formaci.6n. de, 'c8:1)j_'~¿;i~'-'~va .yox~.k 19 5'3~ ,

'I~~;,o~OYL8.S 'U1'li (18,,8':-- -CEPA.L:· ~ESt'lldj_ o ];C on ónu e o. '

de .Ji.m/rica Latina 1958 ..

f{acio"nes' Urrí.de.s :.~ Es't r-uc tu.ra 'élel r)l·es.UL.~n.l

oucrrtas del' .Eat.ado , Nu eva Yor-k .195J-~,

l~acion'es Uniclas .:-0 oEoP.AoL .• :,El DesarrollArgen~do.a . ~ Pr-í.mera Par-te,

y clasificaci6n de las

e oonóraí.co de la ktepúblicar:

115

Nac í.cne s TJr:,-ícIEtS:-]Tlj_l'laneif:~rD.ierlto del De se.rr 110 ec onórm co c on .r e our-eo s_'_-~~"'it_r>"''''<lM~---,~",,,,,._,--,_.-'-_._-. ~ •

nao í ona'Le s ., Nueva York 19501" 4'

)

Nacion.~s Unic1as~- Métodos 'de financiemierit de p8.íses subdej9-rro11ados··Nue va York 1949~, ./

J:J1:1rlISe j¿- Probl~TI18.,S---_.. _---'---.--~--'_.. capita~t en los pa{s~s insufi-

. .,' . ..' . . ,. /.

'\ . c í.errt emerrbe d~sarl'"iol.la.(los(f''FOl1.do~ 'd$ Cl)..lt"l11~a(lJvIexico·.·=!-955·'~.

/paésiJ:TftS 185

Revi stEl lU1.étles de~ ,.t; 9 011 orlll8..

lOO," .. f.•..J- . ,,-

In-

Zamor-a,ele \Tid.aJ,' por

. . '

Rl e-\T-..L· l~.l ·t· a. c~_'.e·~ ~co'norrll'a' ("F~q01)1+a~ ~A O..L~prlCl_~~~ 1COY)O~~i0GS' a~e ~o'r'c~o~n)'~...... .,l,.;J; J. ...J. ..U"".1 1.,.,.. Uv v.. ............ _ '-' ~ """"'......., _I,~, 'lJ.L __ ......, C"'-.\' .~ v. ....-t u.a.·

versión de laS-reservas'jubilatorias - iLflo,o 1956, .p8_gina 17/31.~~v?:-sta del. .~anco ~e la Rep~.~~i"c.§-_( ~ 6oJ.om5 "a) _ ..~.l- Etll0rl~ovoJ:untal')lo y los bancos (jJ~955 ~_='2i-(;" 1.268\.)

Revísta de ECOn01YJ.í,a :.- C8J~QitalizElcj_ÓJ1. JT'Juni-o-195 2-~Mé j ieo ' * P¿ginas '179-187.

18"

t '

Rev í sta' (1e1 :8é1nco de La RelJ1~1)lica (Co}~ombi(,). :'~El_ .....-----......_"'"'- ......-- ....,-. - "')f''' .... -""-.-••-----~_. ~--

de cal)it~..les,1954· ~:~PEtgl*, ~788(@

El aho l~:C'O y

e~L rnercado

. . ."anvar-si.on

Revista del:BallQ..Q...~a Rep§blica -( CoLomb.í. 1- ):;-' Elf1Uj.o ele. los ahorrosprivados.· yel· de s ar-r-oLLo ecunómicoe< 1954 ,pag* 641.

- \

\ .

Reviota (16]_ Bélncode 'la R.elJlíblica., ·de- CoLorn .i a¿J"---'''''''''''-''-'''''''''''-:;'''=-''-'-.--''-''-''-'-"--.-.'_... ~

de Canit~les en paIses subdesarrollados.."....... J' .. 'l~' h~ l" ~'8' .l-'ag lt -:JJ- ..:) Q.'

: C~ FueTIte s' el é 1 a F or'mac í eRyan J?ebrel"~o 1954 Q

. .

!:.-- rrJ~ 0YJ .íca ri o T'--¡nor'-'-"Or:' Y 1G c í, e'.. oJ_ ......._'--' . .J.......,.. c.¡. ,"-,t:::: .,,;:1_... ol.~.Ll <-. ~

'~,~l~ño 195L1r ,. J?cig .~. ' '521 ,

116

Los'altorJ70'S ];)l:-ivados

.29/4-1i:

l·I

ReV\,i'8ta~ .del__ uW"' zpj¡_".. -~. -,..

d:~>~i o~i'd ~ s a'~ ~..:.~ -'-5' .. t:t

~,3'3/45 (~

Bolivia' Abril 1949~

r: ,rn Zf.i'rr.ll'·.s' S-1.. ~I ~ , eL,,' Potosí

oobreRe~1E.:t§:......f.n.':C.Qsti~Ó~,Ec~6rn~ =.-A lJ~é6}Jós ít o~~~~~_es sob:se, .lU.10rro e rr: ~nver-si ón .por Al; .4to ..l\fle ¡ 1 n o TI~ 0'1 Yiaq S OJ, - ti ! 1""''''v -.'-'. , •. .J:.. \"'-\"t.)- -J~""'~; ...,1 ,..,' ....... ~,

l.oE· e ene e s e1e

. ..Rev.í sta Itl:\i"'8st;t,«Elc~ión Eo onórm.cá :- De- la .í. vf~rsióIle.J:l. liT10J' ·e.cOYIOnlíarnO'·Y")·A-i-~·r~-l·:c-'\ ·-r·~o~:-J···'~--~irl-:~-o-~F1]'~'r+o" 'I'r-í.mc s br'e 1···Q4·',",."," i . e o "-Y'\~G'-1I'r)p LL70_'r:::.(_:..1 .lJ.. ,-" V \.,.,(,_,__ 0" .:../....... ~,.v_ ........ o .!.J. '~vv_a ...J. ~~••L] ~. ...... ,_ I ',. u l '-",. , J::-" ....."b--':-'nvv ,J . -l' 1 --! j\.,

I('{ '..l- :] 1 11 Al";! -'"19'5"):- .Conc ep t o a.e 8~_l.or~rb(jc __UlO <;L' .J,.'

Revista Moneta '8 Credito:- La:-._.-.. -'--_.. _.'_......-."-~--'--,--_'-"__'-"-_-

J"relácion ahor i--0-

• • 1"a.nvers i.on

Reví.st a ·'P·8..11ora,Y1.1á:: ~. Lnve.reá ones ypáJgin8~. ·1·70tt,

o!'*-.;,.

OT"YD.8.. C· ón .(1e -oélI5i -:tal~Junio 1958i!'

moví.Lí.zaci ón

Re~trimest~Ec~~m~d2 :~~~ fd~ac~ n ~el c~i~al_Ycel désarrolla~0n6mico.N°:77 o de'1953.pagina8Q;

\ ."

Revista Trimestre Ec¿n6mico:~tructura del· .ahor-r-o ~

'. " ... '-.' -', -

Una met odoL I ga a \paret- analizar la es-. I .-# •

. l'I

~ ¡ .

Robertson:- Ensa.yos·sobre teoría monetariaJIVIadrid 1946'1I

Schvveizerische~'Zei~tscl1r'iftfür' Volkswirt'sc!. aft -und.Statistil{~, S·parenund Tnve atí.e r-en, Berna. Agost01948:~Págil1a 334-346.

S,ervente:- Capi.talismo del Pueblo fl En la N ción 'del' 21/11/57 $

, Titta:- Le cassediRisparmio del mundo. lá.n.,

I. ¡ .

- ~

-0-0-0-

118

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l'·n d i G e

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<> 6'. 4)' Q. o, $ .' o •.• .' •Ooncep'to '

':EVol,uc í'ón

EL ~~HORRO

-r) Consideracion~s Gener~les

· _II)El Ahorro: Distintas ,Etapas • • ..

III) Ca,.,jas· de Aho'rr:o:.·'., .• CJ $ o ~ o el

Concesión de ·pequ.eños pr~stamos de la

o 'fi ,o" 4'

, IV)' ]'orms"ción d:ei ahorr-or

AhorrosPrivados'

• 111 Cl

.e _• o •

ti ,c e

Cajas de Ahorro .t' 15

o ti (1 e .@) '1..7

• O'CJ •• 17"

Disti.ntas f'orrnaa de aumerrt.ar- el capita

POLITICA DEL AHO~RO:

nací.. ona.l, '~ o 21

V) La experiencia alemana:'. • • .• • • •.• . -. .. •.• 25

Ahorros del gobierno f • •.• • • .. • '.. 26

Re í.rrver-s í .. Ó1"l (le u..tilj.o.ad.es por parte, de Laa ~ empr-esaa o 'Ol ~ 26

Ahorro~ de los p~r"bj~c)J.iares o. " • • • - -¡ o' • e '. 27

VI) Aporte. de capitales extranjeros. ~ .•• 27.. \.. /

VII)La inflación y. el ahorro'. • • • •• .'.' 31

]?ITNC1ONSOC,IA~c:QEL AHORRO:

VIII)Aho'rro .aócí.a'L

Inconvenientes .. ~.é~¡~e~ ..P~é~i~ir~n•s~c~a~ : :

IX) El ahorro y la.econom.ía do~ésticá • ..

'-EL' AUORROENLA, R,EPUBLICA AR.GENTINA':'

., o •

• ID •

34

34'

,37

x) El Estac10y el ahor-r-o .. '. .. • • • .. .. . .'. ...•. • • 39

YJ) Difusión. del ahorro .. .. .. .. .. .. .. • • r.~'" .. ".0 .. '... 39

XII}Depósi tos de ahorro y a plazo en la: Re" .ública. Ar¡gentina .~ .42. XIII):M:édidas para" incrementar el ahorro.. 69

I1Al:I'fVEB.srON :

75·o o41; ..

xvrr)Orientaclón' 'de .La.s Lnvez-e í.onee

XIY) Tnversión:Dis tintos aspectos. • e .. .. ti • .. • • • .. •• • 71

'XV !PrQducto bruto e inversión

. xvr) Programa de 'inversion~s ¡,. .. .. .. .. " • •• .. • .. • .• .. .... 77

• •• ~ 79

.p.... .e ..•·.·.·e~g~n,a

r .J

XIJC) _Inversión o..e ahor-r-os en .accí.one s $ G •. C>

':XX") ,IvTerca,dobtlrsátil o • • • .~ o· O' • $

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• .'. o ••

.,- ...., .

.. '.

. ...fIl. ' ..

o

Inversi.ón de' bOl1.0S élel 'Estad~o'

Oonclu~iones·. o •

Bibliografía .~¡

xxr)

XIII) Inversi6n en Títulos q.eCapitalizacfón ~.

XXI·II.) Inversión ·en seguros'." 4),.. e~' $0

Func í.ón.. aoo.ía'L d~lsegv~ro ti ~ •

. Seguro' de 'vicla .,

X'lII¡)I_nv~rsiól1.' de Los fonelos (le lade Ahorro·P,o·stal·.. •.

. ,

'-

\,

. "