Embed Size (px)
Citation preview
16[ ]RÉSZVÉNYBŐL ÁLLÓOSZTALÉKPORTFÓLIÓFELÉPÍTÉSE
1
16 STABIL, OSZTALÉKOT FIZETŐ RÉSZVÉNY A DOW JONES INDEXBŐL
16 STABIL, OSZTALÉKOT FIZETŐ RÉSZVÉNY
A DOW JONES INDEXBŐL
Áttekintés
A következőkben olyan osztalékfizető részvényeket veszünk végig, amelyek egy Dow Jones index 30 vállalatai közé tartozik. Az alábbiakban az osztalékportfóliót nézzük át, ez 16 vállalatot fog össze.A cél nem egyszerűen a legjobban fizető részvények kiválasztása, hanem egy portfólió összerakása azokból az osztalékfizető részvényekből, amelyek osztalékai konzisztensek és fenntarthatóak.
Az egész portfólió úgy épül fel, hogy legalább jól teljesítsen a mai környezetben, ami, nézzünk szem-be vele, eléggé bizonytalan.
A tőzsde bármikor szembenézhet egy visszaeséssel, vagy összeomlással a következő néhány évben. Ezeknek az osztalékfizető részvényeknek a ki-választása leginkább a Dow 30 vállalataira korlátozódik, mivel így kevésbé hozzáértők is képesek lesznek átlátni a vállalatok mögött zajló kutatói fo-lyamatokat.
1. ábra: A diverzifikált vállalatfelosztás
A felosztás iparágak szerint az első ábrán látszik. 16 különböző vállalat van a portfólióban, mindegyik a Dowból.
Lesz néhány kiegészítés a portfólióhoz nem Dow vállalatokból, de erre később visszatérünk.Láthatóan diverzifikált az elosztás különböző iparágak között, hogy ennek minden előnyével élhes-sünk.
16 különböző vállalat van a portfólióban, mindegyik a Dowból. 1. ábra: A Torchmark Corporation logója
2
16 STABIL, OSZTALÉKOT FIZETŐ RÉSZVÉNY A DOW JONES INDEXBŐL
Nézzük meg az olajipari cégeket!
Az egyes vállalatok kiválasztásánál figyelembe lett véve az értékelés, az üzleti modell, az osztalékho-zam, az egy részvényre eső osztalék, az osztaléknövekedési ráta, adósság, likviditás, és ehhez hason-ló mutatók.
Azzal a (nem túl életszerű) feltételezéssel élünk az egyszerűség kedvéért, hogy egyenlő összeget fektettünk minden vállalatba, azaz 6,25% megy minden részre. Összesen tehát 16 vállalatunk van, 7 iparágból, ezeket a következő oldalakon ugyan nem egyforma részletességgel, de kivétel nél-kül végignézünk!
1) Energiaipar – Figyeljünk az olajárakra!
Az energiaszektorból az első vállalat a Chevron. Az osztalékhozama kicsivel több mint 4%, és ennyi is a jelenlegi osztalékkifizetése.
2. ábra: A Chevron osztalékkifizetés kiugró volt, amikor az olajárak megbolondultak még 2015-ben, de úgy tűnik, azóta stabilizálódtak.
Átváltva az egy részvényre jutó osztalékra (második ábra) szép növekedés látható az utóbbi néhány évben, a probléma hasonló volt, az olajárak megőrülésével 2015-ben stagnáltak egy kicsit, de nemrég újra elindultak felfelé.
3
16 STABIL, OSZTALÉKOT FIZETŐ RÉSZVÉNY A DOW JONES INDEXBŐL
3. ábra: A Chevron egy részvényre jutó növkedése
Visszatérve az egész portfólióhoz, a következő vállalat az Exxon Mobile az energiaszektorból, nekik határozottan jobb az osztalékhozamuk a Chev-ron-nál, kicsit kevesebb, mint 5%.
A különbség az osztalékhozamok között részben annak köszönhető, hogy az Exxon-nál nem tartották vissza az osztalékot, amikor a Chevron igen. Talán vissza kellett volna, legalábbis az osztalékfizetési rátára vonatkozó negyedéves számokat elnézve
Az Exxon-ról feltételez-hetjük, hogy hosszú-
távon elég jól képesek lesznek a nyereségessé-
get fenntartani.
4
16 STABIL, OSZTALÉKOT FIZETŐ RÉSZVÉNY A DOW JONES INDEXBŐL
4. ábra: Az elszaladt osztalékfizetési ráta
Az ábrán 100-as vonal itt azt jelenti, hogy ha a gráf eléri a 100-at, az a 100%-a nettó profitnak tehát akármilyen profitja van a vállalatnak, ki kell fizetniük a 100%-át. Ha a szám nagyobb volt mint 100%, mint ahogy itt is, a vállalat többet kellett, hogy fizessen, mint amennyi profitja volt.
Persze van, aki éves perspektívából jobban szeret ezekre az adatokra tekinteni, de fontos átlátni kü-lönálló, negyedéves felosztásban, mert így akár többletinformációhoz is juthatunk. Összességében, amit szeretnénk, az egy minél alacsonyabb osztalékkifizetési ráta.
5. ábra: Ebben a friss kiugrásban az jelenik meg, hogy az Exxonnak jópár karbantartást kellett végeznie a finomítóiban az előző negyedévben.
5
16 STABIL, OSZTALÉKOT FIZETŐ RÉSZVÉNY A DOW JONES INDEXBŐL
A negyedév önmagában tartalmazott egy nagyon magas kiugrást, karbantartási munkálatok miatt.Emiatt nem kell túlzottan aggódni, az ilyen beruházások általában még rövidtávon belül eltűnnek.
Az Exxon-ról feltételezhetjük, hogy hosszútávon elég jól képesek lesznek a nyereségességet fenntartani.
Plusz a részvény esett 15%-kal mióta megosztották a bevételeiket, szóval ez jó választásnak tűnik a portfólióba, alulárazott, de jól működő vállalat lévén.
2. A kommunikáció és technológia – két feltörekvő szektor
Az energiaipart követő szegmens a kommunikációs ipar. Itt a Verizont került be a portfólióba. Az ő osztalékhozamuk kicsit több, mint 4%, és ez nagyjából konzisztensen nőtt az utóbbi néhány évben, valamint az osztalékkifizetési ráta alacsony értéket mutat, ami jó a részvényeiknek (5. ábra).
6. ábra: A Verizon osztalékkifizetési rátája alacsony
Válasszunk a kommuni-kációs cégekből!
6
16 STABIL, OSZTALÉKOT FIZETŐ RÉSZVÉNY A DOW JONES INDEXBŐL
7. ábra: Amit még fontos kiemelni, az itt, az egy részvényre jutó osztalékkimutatás grafikonján látszik
8. ábra: Az adatok a jövőbe mutatnak
7
16 STABIL, OSZTALÉKOT FIZETŐ RÉSZVÉNY A DOW JONES INDEXBŐL
Itt, a harmadik ábrán hozzáadunk egy egyenest az erre az időszakra jutó átlagos osztaléknövekedési rátához (zöld egyenes), és ezt hasonlítjuk össze az átlagos növekedésével a bevételre jutó részvé-nyeknek (barna egyenes).
Elméletben ha a bevételre jutó részvények növekedése gyorsabb, mint az egy részvényre jutó osztalékkifizetés, ez feltételez egy hosszútávú fenn-tarthatóságot az osztalék növekedésében.
Ebben az esetben itt egy rés van, ami ráadásul azt mutatja, hogy talán egy ponton a Verizon meg-emelheti az osztalékot, vagy egy egyszeri, speciális osztalékot adhat, esetleg megtartják a többletet és egyszerűen a vállalat növekedését gyorsítják.
Áttérve a technológiára, az első vállalatunk az Apple lesz.
Az Apple osztalékhozama majdnem a 2%-ot éri el, de ez szépen növekedett, amióta elkezdtek oszta-lékot fizetni néhány éve (4.-dik ábra).
9. ábra: Az Apple osztalékhozama jól növekszik
Arra számíthatunk, hogy az osztalék elég jó ütemben növekedni fog, ha megnézzük, az ötödik ábrán az osztalékfizetési rátájuk 20% és 30% között mozog. Ez az értékhatár ésszerű volumenű a vállalat növekedése és a befektetők szempontjából is.
Áttérve a technológiá-ra, az első vállalatunk
az Apple lesz.
16 STABIL, OSZTALÉKOT FIZETŐ RÉSZVÉNY A DOW JONES INDEXBŐL
8
Ebbe a szektorba tartozik az Intel is. Az Intelnek stabilan növekedett az osztaléka az elmúlt pár évben és az osztalékfizetési rátája is jó irányba tart.
Végül pedig ittvan a MicrosoftA Microsoft osztaléka jó ütemben nőtt, az osztalékfizetési rátájuk is sokkal jobb kezd lenni, hasonlóan az Intelhez.
3) Ciklikus – nem ciklikus ipar vagy pénzügy
Kezdjünk a fogyasztói nem ciklikus vállalatokkal: ezek a vállalatok általában különösen jól teljesíte-nek, ha a piac csökkenő tendenciát mutat. Itt van a Johnson&Johnson, Merck, és Pfizer. Valószínűleg mindhárom vállalat jól teljesít - az egész fogyasztói nem ciklikus ipar jól teljesít - ha a piac akármikor bajba kerül.
Mindegyikük blue chip vállalat, és azt várhatjuk tőlük, hogy továbbra is stabil osztalékot biztosítanak Jelenleg mindegyikük 2,5% és 3,5% közötti osztalékot termel, ezen felül az osztalékfizetési rátájuk is megfelelő.
A ciklikus vállalatok közül a portfólióban van a Home Depot, a McDonald’s és a Walgreens. Ezek a vállalatok egy kicsit sérülékenyebbek, ha vissza-esésre kerül sor, de például a Home Depot, egy elég stabil vállalat, az egy részvényre jutó osztaléknövekedésük nem volatilis, az osztalékkifizetési rátájuk ésszerű (9. és 10. ábra).
10. ábra: Home Depot osztaléknövekedése
A ciklikus vállalatok közül a portfólióban van a Home Depot, a McDo-nald’s és a Walgreens.
9
16 STABIL, OSZTALÉKOT FIZETŐ RÉSZVÉNY A DOW JONES INDEXBŐL
11. ábra: Home Depot osztalékfizetési rátája
A McDonald’s is hasonló pozícióban van, egy nagyon stabil részvényre jutó osztaléknövekedéssel 11. ábra) és egy jó, tisztességes osztalékkifizetési rátával, ez ki is lett emelve a negyedik ábrán.
12. ábra: Osztaléknövekedés, McDonalds
10
16 STABIL, OSZTALÉKOT FIZETŐ RÉSZVÉNY A DOW JONES INDEXBŐL
13. ábra: Figyeljünk a zöld sávra!
Walgreens: A fentiekhez hasonlóan, stabil növekedés és ésszerű osztalékkifizetési ráta. Persze szükségünk van erre a stabilitásra, mert az ilyen típusú vállalkozások természetében van, ha a gazdaság lelassul, akkor valószínűleg ezek az első vállalkozások, amiket ez elér, vagy legalábbis ezeket viseli meg leginkább.
Továbblépve az iparra, megtalálhatjuk a Caterpillart és a United Techno-logiest és a pénzügyi szegmensre, ahol American Express és a Visa van. Erről a négy vállalatról csak annyit, hogy valószínűleg mindegyikük tartja magát, ha visszaesés lesz, és rendes osztalékhozamot biztosítanak.
Valószínű, hogy nem teljesítenének olyan jól, mint a nem ciklikus vállalatok, de jobbak lennének a ciklikus vállalatoknál.
Mind a négy vállalat jó egy részvényre jutó osztaléknövekedést, és jó osztalékfizetési rátát mutat. Az osztalékfizetési rátája az ipari vállalatoknak nagyjából megegyeznek az iparáguk átlagával, és az al-só 30%-os sávban vannak, amíg a pénzügyi vállalatok is a saját iparáguk átlagához közelítenek, vagyis az alsó 20% és felső 10%-os sávban vannak. Ez volt tehát mind a 16 vállalat, amely a diverzifikált osz-talékportfóliónkat alkotják (13-dik ábra).
Ez a négy vállalat va-lószínűleg mind tartja majd magát, ha vissza-esés lesz.
11
16 STABIL, OSZTALÉKOT FIZETŐ RÉSZVÉNY A DOW JONES INDEXBŐL
14. ábra: A 16 vállalatból álló portfólió
Az első bejegyzésben tett ígéretnek megfelelően egyformán súlyoztuk az összes vállalatot így az egész portfólió osztalékhozama nagyjából 2,7%-ra jön ki.
Kiegészítések és jótanácsok
Miután az egész portfóliót végignéztük, felmerült a kérdés: lehet-e ennél magasabb hozamunk is? De milyen vállalatokkal lenne célszerű bővítenünk?
Az első kiegészítés az AT&T lehetne, a kommunikációs szektorhoz. A Verizon mellé illő vállalat, segíthetne diverzifikáció és osztalékhozam szempontjából (az osztalékhozama kicsit több, mint 6,5%).Az AT&T-nek ugyan sok adóssága van, de látszólag jól kezelik.
Következőnek a CVS-t adhatnánk a portfólióhoz, legfőképp mert megvették az Atnea-t. Amikor meg-vették az Atnea-t, egyértelmű lett, hogy a nem ciklikus szektorba tartoznak (az Atnea egy egészség-ügyi biztosítási vállalat). Ez azt jelenti, a nem ciklikus szektor még erősebb lesz, és ez még több stabi-litást ad a portfólióhoz.
Az egész portfólió osz-talékhozama nagyjából
2,7%-ra jön ki.
12
16 STABIL, OSZTALÉKOT FIZETŐ RÉSZVÉNY A DOW JONES INDEXBŐL
A Kimberley Clark is jó kiegészítésnek tűnik, az osztalékhozama több, mint 3%, és szintén a fogyasztói nem ciklikus kategóriában van, ráadásul kifejezetten elővigyázatos, ami a változékony piacot tekintve megalapozott.
Az iparba az Emerson Electric került, az ő osztalékhozamuk nagyjából 3%. Összességében ez 20 válla-lat jön az osztalékportfóliónkba, és feltéve, hogy egyenlően súlyozott, 3% a teljes hozam.
Ha valaki erősen a diverzifikáció mellett van, számára vonzó lehet egy ETF hozzáadása a portfólió egészéhez.
A ProShares S&P 500 Dividend Aristocrats-ot jó ETF-nek számít, ennek a ticker szimbóluma az NOBL.
15. ábra: Elkészült a portfólió
És ugyan sok vállalatuk már a portfóliónk része, 58 vállalatot tartalmaz-nak összesen, tehát további diverzifikációt jelentene a portfólióban, a tel-jes portfóliót a második ábrán láthatjátok.Így az osztalékhozamunk kicsit több, mint 2%. Ha valaki kedvet kapott osztalékportfóliót építeni, ez egy jó kezdés lehet, amihez tud további vál-lalatokat hozzáadni vagy kihagyni.
Ha tetszett ez a rövid bemutatás az osztalékportfólióról, és nagy vágyat érzel Te is egy saját osztalékportfólió összerakásához hadd említsem
Ha Te kiemelkedő hoza-mokat szeretnél, akkor alaposan és jól megfon-toltan kell kiválasztanod mindössze néhány rész-vényt
13
16 STABIL, OSZTALÉKOT FIZETŐ RÉSZVÉNY A DOW JONES INDEXBŐL
meg, hogy ezzel az 58 db vállalatot tartalmazó portófólióval egyáltalán nem biztos, hogy hosszútávon nagyobb hozamot érsz el a befektetett pénzeden, mintha S&P500 indexkövető alapba fektettél volna. Akkor meg minek a sok erőfeszítés.
Ha nem akarsz sokat foglalkozni a befektetéssel, mert nincs időd, vagy nem érdekel olyan mélyen a pénzügy, akkor a legjobb választás az S&P500 vagy talán még ennél is jobb a Berkshire Hathaway.
Ha Te kiemelkedő hozamokat szeretnél, akkor alaposan és jól megfontoltan kell életed során ki-választanod nem több, mint 20 részvényt, de inkább kevesebbet. Ezt hívjuk fókuszált portfóliónak. Ebben az esetben a legnagyobb a valószínűsége annak, hogy, magasabb vagy jóval magasabb ho-zamot érsz el a befektetéseiden, mintha S&P500 indexkövető alapba vagy a Berkshire Hathaway-be fektetnél. A fókuszált portfólió építéséről itt szerezhetsz mélyebb ismereteket: https://www.magan-penzugyiakademia.hu/warren-buffett-szeminariumok
FELELŐSSÉG KIZÁRÁSA: Ez a tanulmány kizárólag tájékoztatási célokat szolgál. Az itt elmondottak nem tekintendők ajánlatnak, kérésnek vagy ajánlásnak bármilyen befektetés vagy értékpapír vásárlására vagy eladására vonatkozóan, illetve esetenként nem a felhasználók által követendő befektetési stratégiát mutatják be. A megjelenő tartalom a készítő saját véleményét tükrözi, amit megbízhatónak véltforrásból származó információ alapján alakított ki, ahol pedig ez helyénvaló és lehetséges, ott a készítő igyekezett referenciát is adni az információit illetően.
