194 HR Službeni list Europske unije 10/Sv. 05 - ecb.europa.eu · Instrumenti monetarne politike Eurosustava Kako bi ostvario svoje ciljeve, Eurosustav ima na raspolaganju niz instrumenata

194 SlužbenilistEuropskeunije 10/Sv.05HR

32011O0014

SMJERNICA EUROPSKE SREDIŠNJE BANKE

od 20. rujna 2011.

o instrumentima i postupcima monetarne politike Eurosustava

(preinačena)

(ESB/2011/14)

(2011/817/EU)

UPRAVNOVIJEĆEEUROPSKESREDIŠNJEBANKE,

uzimajućiuobzirUgovorofunkcioniranjuEuropskeunije,apose-bnoprvualinejunjegovogčlanka127.stavka2.,

uzimajući u obzir Statut Europskog sustava središnjih banaka iEuropskesredišnjebanke,aposebnoprvualinejunjegovogčlanka3.stavka3.1.,tečlanak12.stavak12.1.,članak14.stavak14.3.ičlanak18.stavak18.2.tečlanak20.prvistavak,

budućida:

(1) Smjernica ESB/2000/7 od 31. kolovoza 2000. o instru-mentimaipostupcimamonetarnepolitikeEurosustava(1)već je nekoliko puta znatno izmijenjena (2). Budući supotrebnedodatneizmjene,trebajeradijasnoćepreinačiti.

(2) Ostvarenje jedinstvene monetarne politike obuhvaćautvrđivanjeinstrumenataipostupakakojimaćesekoristitiEurosustav kako bi se ta politika provodila na jedinstvennačinusvimdržavamačlanicamačijajevalutaeuro.

(3) Obveza provjere vrijedi za one odredbe koje su značajnapromjenauusporedbisaSmjernicomESB/2000/7,

DONIJELOJEOVUSMJERNICU:

Članak 1.

Načela, instrumenti, postupci i kriteriji za provedbujedinstvene monetarne politike Eurosustava

Jedinstvenamonetarna politika provodi se u skladu s načelima,instrumentima,postupcimaikriterijimanavedenimauprilozimaI. i II. ovoj Smjernici. Nacionalne središnje banke (NSB)morajuprovesti odgovarajuće mjere za provedbu operacija monetarnepolitikeuskladusnačelima,instrumentima,postupcimaikriteri-jimanavedenimauprilozimaI.iII.ovojSmjernici.

Članak 2.

Provjera

Nacionalne središnje banke moraju najkasnije do 11. listopada2011. dostaviti Europskoj središnjoj banci (ESB) pojedinosti otekstovima propisa i sredstvima pomoću kojih se namjeravajuuskladitisodredbamaoveSmjernicekojesuznačajnapromjenauusporedbisaSmjernicomESB/2000/7.

Članak 3.

Stavljanje izvan snage

(1) Smjernica ESB/2000/7 stavlja se izvan snage od 1. siječnja2012.

(2) Upućivanje na smjernicu koja je stavljena izvan snagetumačisekaoupućivanjenaovuSmjernicu.

Članak 4.

Završne odredbe

(1) Ova Smjernica stupa na snagu dva dana nakon njezinogdonošenja.

(1) SLL310,11.12.2000.,str.1.(2) VidjetiPrilogIII.

14.12.2011. SLUŽBENI LIST EUROPSKIH ZAJEDNICA L331/1

10/Sv.05 SlužbenilistEuropskeunije 195HR

(2) OvaseSmjernicaprimjenjujeod1.siječnja2012.

Članak 5.

Adresati

OvajeSmjernicaupućenasvimsredišnjimbankamaEurosustava.

SastavljenouFrankfurtunaMajni20.rujna2011.

Za Upravno vijeće ESB-a

Predsjednik ESB-aJean-ClaudeTRICHET


PRILOG I.

PROVEDBA MONETARNE POLITIKE U EUROPODRUČJU

Opća dokumentacija o instrumentima i postupcima monetarne politike Eurosustava

SADRŽAJ

UVOD

POGLAVLJE1.—PREGLEDOKVIRAMONETARNEPOLITIKE

1.1. Europskisustavsredišnjihbanaka

1.2. CiljeviEurosustava

1.3. InstrumentimonetarnepolitikeEurosustava

1.3.1. Operacijenaotvorenomtržištu

1.3.2. Stalnoraspoloživemogućnosti

1.3.3. Minimalnepričuve

1.4. Drugeugovornestrane

1.5. Odnosnaimovina

1.6. Izmjeneokviramonetarnepolitike

POGLAVLJE2.—PRIHVATLJIVEDRUGEUGOVORNESTRANE

2.1. Općikriterijiprihvatljivosti

2.2. Odabirdrugihugovornihstranazabrzeaukcijeibilateralneoperacije

2.3. Sankcijeuslučajuneispunjavanjaobvezedrugeugovornestrane

2.4. Mogućemjereradiopreznostiuposlovanjuilinakondogađajanastankastatusaneispunjavanjaobveza

2.4.1. Mjereradiopreznostiuposlovanju

2.4.2. Mjerenakondogađajanastankastatusaneispunjavanjaobveza

2.4.3. Razmjernainediskriminirajućaprimjenadiskrecijskihmjera

POGLAVLJE3.—OPERACIJENAOTVORENOMTRŽIŠTU

3.1. Obratnetransakcije

3.1.1. Općapitanja

3.1.2. Glavneoperacijerefinanciranja

3.1.3. Operacijedugoročnijegrefinanciranja

3.1.4. Obratneoperacijefineprilagodbe

3.1.5. Obratnestrukturneoperacije

3.2. Izravnetransakcije

3.2.1. Vrstainstrumenta

3.2.2. Pravnapriroda

3.2.3. Određivanjecijene


3.2.4. Drugeoperativneznačajke

3.3. IzdavanjedužničkihcertifikataESB-a



3.3.3. Izračunkamate


3.4. Valutniugovoriorazmjeni



3.4.3. Valuteitečajevi


3.5. Prikupljanjeoročenihdepozita



3.5.3. Izračunkamata


POGLAVLJE4.—STALNORASPOLOŽIVEMOGUĆNOSTI

4.1. Mogućnostposudbeodsredišnjebankenakrajudana



4.1.3. Uvjetipristupa

4.1.4. Dospijećeiizračunkamata

4.1.5. Ukidanjeinstrumenta

4.2. Novčanidepozit



4.2.3. Uvjetipristupa

4.2.4. Dospijećeiizračunkamata

4.2.5. Ukidanjeinstrumenta

POGLAVLJE5.—POSTUPCI

5.1. Aukcijskipostupak

5.1.1. Općapitanja

5.1.2. Rasporedodržavanjaaukcija

5.1.3. Najavaaukcija


5.1.4. Sastavljanjeidostavljanjeponudaodstranedrugihugovornihstrana

5.1.5. Postupcizaraspodjelusredstavanaaukcijama

5.1.6. Objavarezultataaukcije

5.2. Postupcizabilateralneoperacije

5.2.1. Općapitanja

5.2.2. Izravankontaktsdrugimugovornimstranama

5.2.3. Operacijekojeseprovodeprekoburzeitržišnihposrednika

5.2.4. Najavabilateralnihoperacija

5.2.5. Radnidani

5.3. Postupcinamire

5.3.1. Općapitanja

5.3.2. Namiraoperacijanaotvorenomtržištu

5.3.3. Postupcinakrajudana

POGLAVLJE6.—PRIHVATLJIVAIMOVINA

6.1. Općapitanja

6.2. Određenjeprihvatljivostizaodnosnuimovinu

6.2.1. Kriterijiprihvatljivostizautrživuimovinu

6.2.2. Kriterijiprihvatljivostizaneutrživuimovinu

6.2.3. Dodatniuvjetizakorištenjeprihvatljiveimovine

6.3. OkvirzakreditnuprocjenuEurosustava

6.3.1. Opsegielementi

6.3.2. Utvrđivanjevisokihbonitetnihstandardazautrživuimovinu

6.3.3. Utvrđivanjevisokihbonitetnihstandardazaneutrživuimovinu

6.3.4. Kriterijizaprihvaćanjesustavazakreditnuprocjena

6.3.5. Analizaučinkovitostisustavazakreditnuprocjenu

6.4. Mjerezakontrolurizika

6.4.1. Općanačela

6.4.2. Mjerezakontrolurizikautrživeimovine

6.4.3. Mjerezakontrolurizikaneutrživeimovine

6.5. Načelavrednovanjazaodnosnuimovinu

6.5.1. Utrživaimovina

6.5.2. Neutrživaimovina

6.6. Prekograničnokorištenjeprihvatljiveimovine

6.6.1. Korespondentnicentralnobankarskimodel


6.6.2. Vezeizmeđusustavanamirevrijednosnihpapira

6.7. Prihvaćanjekolateralakojinijenominiranueuruunepredvidivimokolnostima

POGLAVLJE7.—MINIMALNEPRIČUVE

7.1. Općapitanja

7.2. Institucijenakojeseprimjenjujuodredbeominimalnimobveznimpričuvama

7.3. Određivanjeminimalnihpričuva

7.3.1. Osnovicazaobračunpričuveistopepričuve

7.3.2. Obračunobveznepričuve

7.4. Održavanjesredstavapričuve

7.4.1. Razdobljeodržavanja

7.4.2. Sredstvapričuve

7.4.3. Remuneracijasredstavapričuve

7.5. Izvješćivanje,priznavanjeiprovjeraosnovicezaobračunpričuve

7.6. Nepridržavanjeodredbiominimalnimobveznimpričuvama

DODATAK1.—Primjerioperacijaipostupakamonetarnepolitike

DODATAK2.—Glosar

DODATAK3.—Odabirdrugihugovornihstranazaintervencijenadeviznomtržištuivalutneugovoreorazmjenizapotrebemonetarnepolitike

DODATAK4.—IzvještajniokvirEuropskesredišnjebankezanovčanuibankovnustatistiku

DODATAK5.—InternetskestraniceEurosustava

DODATAK6.—Postupciisankcijekojeseprimjenjujuuslučajuneispunjavanjaobvezedrugeugovornestrane

DODATAK7.—Zasnivanjevaljanogosiguranjazakreditnapotraživanja


Kratice

CCBM korespondentnicentralnobankarskimodel

CRD Direktivaokapitalnimzahtjevima

ECAF okvirzakreditnuprocjenuEurosustava

EEZ Europskaekonomskazajednica

EGP Europskigospodarskiprostor

ESA95 Europskisustavnacionalnihračunaiz1995.

ESB Europskasredišnjabanka

ESSB Europskisustavsredišnjihbanaka

EU Europskaunija

EZ Europskazajednica

IRB sustavzasnovannainternimrejtinzima

ISIN međunarodniidentifikacijskibrojvrijednosnihpapira

MFI monetarnafinancijskainstitucija

NF novčanifond

NSB nacionalnasredišnjabanka

PD vjerojatnostnastankastatusaneispunjavanjaobveza

RTGS namiraurealnomvremenunabrutonačelu

SEV srednjoeuropskovrijeme

TARGET transeuropskiautomatiziranisustavekspresnihnovčanihtransakcijaurealnomvremenunabrutonačelu,kaoštojeodređenuSmjerniciESB/2005/16

TARGET2 transeuropskiautomatiziranisustavekspresnihnovčanihtransakcijaurealnomvremenunabrutonačelu,kaoštojeodređenuSmjerniciESB/2007/2

UCITS subjektzazajedničkaulaganjauprenosivevrijednosnepapire

VIKP vanjskainstitucijazakreditnuprocjenu


Uvod

OvajjedokumentoperativniokvirkojijeEurosustavodabraozajedinstvenumonetarnupolitikuueuropodručju.Ovajbisedokument,kojičinidiopravnogokviraEurosustavazainstrumenteipostupkemonetarnepolitike,trebaoupotrebljavatikao„općadokumentacija”zainstrumenteipostupkemonetarnepolitikeEurosustava,aposebnojenamijenjenpružanjuinforma-cijadrugimugovornimstranamakojesuimpotrebnevezanouzokvirmonetarnepolitikeEurosustava.

Općadokumentacija,samaposebi,nitidajepravonitinamećeobvezedrugimugovornimstranama.PravniodnosizmeđuEurosustavainjegovihdrugihugovornihstranauspostavljasenatemeljuodgovarajućihugovorailipropisa.

Dokumentjepodijeljennasedampoglavlja.Poglavlje1.dajepregledoperativnogokviramonetarnepolitikeEurosustava.Upoglavlju2.određeni sukriterijiprihvatljivostizadrugeugovornestranekoje sudjelujuuoperacijamamonetarnepolitikeEurosustava.Poglavlje3.opisujeoperacijenaotvorenomtržištu,apoglavlje4.predstavljastalnoraspoloživemogućnostikojesunaraspolaganjudrugimugovornimstranama.Upoglavlju5.navodesepostupcikojiseprimjenjujuuprovođenjuoperacijamonetarnepolitike.Upoglavlju6.definiranisukriterijiprihvatljivostizaodnosnuimovinuuoperacijamamonetarnepolitike.Poglavlje7.predstavljasustavminimalnihpričuvaEurosustava.

Dodacisadržeprimjereoperacijamonetarnepolitike,glosar,kriterijezaodabirdrugihugovornihstranaza intervencijenadeviznomtržištuEurosustava,prikazizvještajnogokvirazamonetarnuibankovnustatistikuEuropskesredišnjebanke,popisinternetskihstranicaEurosustava,opispostupakaisankcijakojeseprimjenjujuuslučajuneispunjavanjaobvezadrugihugo-vornihstranatedodatnepravnezahtjevezazasnivanjevaljanogosiguranjazakreditnapotraživanjakadasekoristekaokola-teraluoperacijamaEurosustava.


POGLAVLJE1.

PREGLED OKVIRA MONETARNE POLITIKE

1.1. Europski sustav središnjih banaka

Europskisustavsredišnjihbanaka(ESSB)sastojiseodEuropskesredišnjebanke(ESB)isredišnjihbanakadržavačlanicaEU (1).DjelatnostiESSB-aprovode seu skladu sUgovoromo funkcioniranjuEuropskeunije iStatutomEuropskogsustavasredišnjihbanaka iEuropskesredišnjebanke (daljeu tekstu„StatutESSB-a”).ESSB-omupra-vljajutijelaESB-akojadonoseodluke.Utomsmislu,UpravnovijećeESB-aodgovornojezastvaranjemonetarnepolitike,dokjeIzvršniodborovlaštenzaprovedbumonetarnepolitike,uskladusodlukamaismjernicamakojepropišeUpravnovijeće.Umjeriukojoj se smatramogućim iprimjerenim,uciljuosiguranjaposlovneučinko-vitosti,ESBprovodioperacijekoječinediozadatakaEurosustavaprekonacionalnihsredišnjihbanaka(NSB) (2).Nacionalnesredišnjebankemogu,akojetopotrebnozaprovođenjemonetarnepolitike,razmjenjivatipojedineinformacijeizmeđučlanicaEurosustava,kaoštosuoperativnipodaci,kojiseodnosenadrugeugovornestranekojesudjelujuuoperacijamaEurosustava (3).OperacijemonetarnepolitikeEurosustavaprovode sepo jedinstvenimuvjetimausvimdržavamačlanicama(4).

1.2. Ciljevi Eurosustava

PrimarnijeciljEurosustavaodržavanjestabilnosticijena,kaoštojeodređenočlankom127.stavkom1.Ugovora.Nedovodećiupitanjeprimarniciljstabilnosticijena,EurosustavmorapodupiratiopćegospodarskepolitikeuUniji.Uostvarivanjusvojihciljeva,Eurosustavmoradjelovatiuskladusnačelomotvorenogtržišnogagospodarstva,saslo-bodnimtržišnimnatjecanjem,kojedajeprednostučinkovitojraspodjeliresursa.

1.3. Instrumenti monetarne politike Eurosustava

Kakobiostvariosvojeciljeve,Eurosustavimanaraspolaganjunizinstrumenatamonetarnepolitike;Eurosustavpro-vodioperacijenaotvorenomtržištu,nudistalnoraspoloživemogućnostiitražiodkreditnihinstitucijadadržemini-malnepričuvenaračunimauEurosustavu.

1.3.1. Operacije na otvorenom tržištu

OperacijenaotvorenomtržištuimajuznačajnuuloguumonetarnojpoliticiEurosustavazapotrebekontrolekamat-nihstopa,upravljanjalikvidnosnimuvjetimanatržištuisignaliziranjastavamonetarnepolitike.Eurosustavimanaraspolaganjupetvrstainstrumenatazaprovođenjeoperacijanaotvorenomtržištu.Najvažnijisuinstrumentiobratne transakcije (koje se temelje na repo ugovorima ili kolateraliziranim kreditima). Eurosustavmože koristiti i izravne transakcije, izdavanje dužničkih certifikata ESB-a, valutne ugovore o razmjeni i prikupljanje oročenih depozita.OperacijenaotvorenomtržištuprovodesenainicijativuESB-a,kojitakođerodlučujekojićeseinstrumentkoristiti,teouvjetimazanjegovoizvršenje.Operacijesemoguprovoditiputemstandardnihaukcija,brzihaukcijailibilateralnihpostupaka(5).Sobziromnanjihoveciljeve,učestalostipostupke,operacijeEurosustavanaotvorenomtržištumogusepodijelitinasljedećečetirikategorije(vidjetitakođertablicu1.):

(a) Glavne operacije refinanciranja jesu redoviteobratne transakcijezapuštanje likvidnostikoje seprovode tjedno, srokomdospijećaod tjedandana.Teoperacijeprovodenacionalnesredišnjebankeputemstandardnihaukcija.GlavneoperacijerefinanciranjaimajuključnuuloguprilikompostizanjaciljevaoperacijenaotvorenomtržištuEurosustava.

(b) Operacije dugoročnijeg refinanciranja jesu obratne transakcije za puštanje likvidnosti, koje se provodemjesečno,teobično imaju rokdospijećaod trimjeseca.Timseoperacijamadrugimugovornimstranamanastojiosigu-rati dodatno dugoročnije refinanciranje, a provode ih nacionalne središnje banke putem standardnih aukcija.Eurosustav,upravilu,nekoristioveoperacijesnamjeromodašiljanjasignalatržištu,testogaobičnodjelujekaostranakojaprihvaćaponuđenestope(engl.rate taker).

(c) Operacije fine prilagodbe provode se ad hoc s ciljem upravljanja likvidnosnom uvjetima na tržištu i kontrolekamatnihstopa,posebnodaseublažiučinaknakamatnestope izazvanneočekivanimfluktuacijamalikvid-nostinatržištu.Operacijefineprilagodbemoguseprovoditiposljednjegdanarazdobljaodržavanjapričuvekakobiseispravilemogućelikvidnosneneravnoteže,nastalenakonraspodjelesredstavaizposljednjeglavne

(1) PosebnotrebanaglasitidasredišnjebankedržavačlanicaEUčijavalutanijeeurozadržavajusvojeovlastiupodručjumonetarnepolitikeuskladusnacionalnimpravom,testoganisuuključeneuprovođenjejedinstvenemonetarnepolitike.

(2) Ucijelomsedokumentuizraz„nacionalnesredišnjebanke”odnosinanacionalnesredišnjebankedržavačlanicačijajevalutaeuro.(3) Zateinformacijevrijedizahtjevzačuvanjeposlovnetajne,kojijenavedenučlanku37.StatutaESSB-a.(4) Ucijelomsedokumentuseizraz„državačlanica”odnosinadržavučlanicučijajevalutaeuro.(5) Različiti postupci za provođenje operacija Eurosustava na otvorenom tržištu, tj. standardne aukcije, brze aukcije i bilateralni postupci,

navedenisuupoglavlju5.Kodstandardnihaukcijaprotječenajviše24sataodnajaveaukcijedoizdavanjapotvrdeorezultaturaspodjele.Ustandardnimaukcijamamogusudjelovatisvedrugeugovornestranekojeispunjavajuopćekriterijeprihvatljivostinavedeneuodjeljku2.1.Brzeaukcijeobičnoseizvršavajuuvremenskomokviruod90minuta.Eurosustavmožeodabratiograničenibrojdrugihugovornihstranakojećesudjelovatiubrzimaukcijama.Izraz„bilateralnipostupci”odnosisenabilokojislučajukojemEurosustavprovoditransakcijesjednomilivišedrugihugovornihstrana,adapritomeneprimjenjujepostupakprovedbeaukcije.Bilateralnipostupciuključujuoperacijekojeseizvršavajuputemburzailitržišnihposrednika.


operacijerefinanciranja.Operacije fineprilagodbeprovodese,uprvomredu,kaoobratnetransakcije,alisetakođermoguprovoditi ili kao valutni ugovor o razmjeni ili prikupljanje oročenih depozita. Instrumenti ipostupcikojiseprimjenjujuprilikomprovođenjaoperacijafineprilagodbeprilagođenisuvrstamatransakcijaiposebnimciljevimakojiseprovodeoperacijama.Operacijefineprilagodbeobičnoprovodenacionalnesre-dišnjebankeputembrzihaukcijailibilateralnihpostupaka.UpravnovijećeESB-amožedonijetiodlukuda,uiznimnimokolnostima,samESBmožeprovoditibilateralneoperacijenamijenjenefinojprilagodbi.

(d) Osim toga, Eurosustav može izvršavati strukturne operacije izdavanjem dužničkih certifikata ESB-a, obratnimtransakcijamaiizravnimtransakcijama.OveoperacijeizvršavajusekadgodESBželiprilagoditistrukturnipoložajEurosustava u odnosu na financijski sektor (redovito ili neredovito). Strukturne operacije u obliku obratnihtransakcijaiizdavanjadužničkihinstrumenataprovodenacionalnesredišnjebankeputemstandardnihaukcija.Strukturneoperacijeuoblikuizravnihtransakcijaobičnoprovodenacionalnesredišnjebankeputembilateralnihpostupaka.UpravnovijećeESB-amožeodlučitida,uiznimnimokolnostima,ESBmožesamprovoditistrukturneoperacije.

1.3.2. Stalno raspoložive mogućnosti

Ciljjestalnoraspoloživihmogućnostipuštanjeipovlačenjeprekonoćnelikvidnosti,signaliziranjeopćegstavamone-tarnepolitike iograničavanjeprekonoćne tržišnekamatnestope.Prihvatljivimsusudionicimananjihovuvlastituinicijativuna raspolaganjudvije stalno raspoloživemogućnosti,poduvjetomda ispunjavajuodređeneoperativneuvjetezapristup(vidjetitakođertablicu1.):

(a) Drugeugovornestranemogukoristitimogućnostposudbenakrajudanaodnacionalnihsredišnjihbanakakakobisepostiglaprekonoćnalikvidnost,natemeljuprihvatljiveimovine.Unormalnimokolnostimanemakreditnihograničenjailidrugihrestrikcijazapristupdrugihugovornihstranatojmogućnostizaduživanja,osimzahtjevadadostavedostatnuodnosnuimovinu.Kamatnastopanamogućnostposudbenakrajudanaobičnopredviđagornjugranicuzaprekonoćnutržišnukamatnustopu.

(b) Drugeugovornestranemogukoristitinovčanidepozitzaprekonoćnodeponiranjekodnacionalnihsredišnjihbanaka.Unormalnimokolnostimanemaograničenjagledevisinedepozitailidrugihrestrikcijazapristupdrugihugovornihstranatojstalnoraspoloživojmogućnosti.Kamatnastopananovčanidepozitobičnopredviđadonjugranicuzaprekonoćnetržišnekamatnestope.

Stalnoraspoloživimmogućnostimaupravljajunacionalnesredišnjebankenadecentralizirannačin.

1.3.3. Minimalne pričuve

SustavminimalnihpričuvaEurosustavaprimjenjujesenakreditneinstitucijeeuropodručja,anjihovjeprvenstveniciljstabilizacijakamatnihstopanatržištunovcaistvaranje (ilipovećanje)manjkastrukturne likvidnosti.Obveznepričuvezasvakuinstitucijuodređujuseuodnosunaelementenjezinebilance.Kakobiprovodiosvojciljstabiliziranjakamatnih stopa, sustavminimalnihpričuva Eurosustavaomogućuje institucijamakorištenje odredbeouprosječi-vanju. Ispunjavanjeobveznihpričuvaodređujesena temeljuprosječnihdnevnihstanjapričuva institucija tijekomrazdobljaodržavanja.Nastanjaobveznihpričuvainstitucijeplaćajusekamatepostopizaglavneoperacijerefinanci-ranjaEurosustava.

Tablica 1.

Operacije monetarne politike Eurosustava

Operacijemonetarnepolitike

Vrstatransakcije

Dospijeće Učestalost PostupakPuštanjelikvidnosti Povlačenjelikvidnosti

Operacije na otvorenom tržištu

Glavneoperacijerefinanciranja

Obratnetransakcije

— 1tjedan Tjedno Standardneaukcije

Operacijedugoročnijegrefinanciranja

Obratnetransakcije

— 3mjeseca Mjesečno Standardneaukcije

Operacijefineprilagodbe

ObratnetransakcijeValutniugovoriorazmjeni

ObratnetransakcijePrikupljanjeoročenihdepozitaValutniugovorio razmjeni

Nestandardizirano Neredovito BrzeaukcijeBilateralnipostupci


Operacijemonetarnepolitike

Vrstatransakcije

Dospijeće Učestalost PostupakPuštanjelikvidnosti Povlačenjelikvidnosti

Strukturneoperacije Obratnetransakcije

IzdavanjedužničkihcertifikataESB-a

Standardizirano/nestandardizirano

Redovitoineredovito

Standardneaukcije

Izravnekupnje Izravneprodaje — Neredovito Bilateralnipostupci

Stalno raspoložive mogućnosti

Mogućnostposudbe nakrajudana

Obratnetransakcije — Prekonoćno Pristuppremanahođenjudrugihugovornihstrana

Novčanidepozit — Depoziti Prekonoćno Pristuppremanahođenjudrugihugovornihstrana

1.4. Druge ugovorne strane

Okvir monetarne politike Eurosustava oblikovan je s namjenom osiguranja sudjelovanja različitih drugih ugo-vornihstrana. Institucijenakojeseprimjenjuje sustavminimalnihpričuvauskladusčlankom19. stavkom19.1.StatutaESSB-amoguimatipristupstalnoraspoloživimmogućnostimaimogusudjelovatiuoperacijamanaotvore-nomtržištu,kojesetemeljenastandardnimaukcijama,kaoinaizravnimtransakcijama.Eurosustavmožeodabratiograničenibrojdrugihugovornihstranakojećesudjelovatiuoperacijamafineprilagodbe.Uvalutnimugovorimaorazmjeni,kojiseprovodezapotrebemonetarnepolitike,sudjelujuinstitucijekojeimajuaktivnuulogunadeviznomtržištu.SkupdrugihugovornihstranazateoperacijeograničenjenaoneinstitucijeodabranezaoperacijedeviznihintervencijaEurosustavakojesuosnovaneueuropodručju.

Smatrasedasudrugeugovornestraneupoznatesasvimobvezamakojesupropisanezakonodavstvomkojeregulirasprječavanjepranjanovcaiborbuprotivterorizma,tedaihispunjavaju.

1.5. Odnosna imovina

Natemeljučlanka18.stavka18.1.StatutaESSB-a,svekreditneoperacijeEurosustava(odnosnooperacijemonetarnepolitikezapuštanjelikvidnostiidnevnikrediti)morajubitiutemeljenenaprimjerenomkolateralu.Eurosustavprih-vaćarazličituimovinunakojojsetemeljenjegoveoperacije.Eurosustavjerazviojedinstveniokvirzaprihvatljivkola-teral,kojijezajedničkizasvekreditneoperacijeEurosustava(kojisetakođernaziva„jedinstvenipopis”).Jedinstvenijeokvir1.siječnja2007.zamijeniosustavsdvapopisa,kojijevrijedioodpočetkatrećefazeekonomskeimonetarneunije.JedinstveniokvirobuhvaćautrživuineutrživuimovinukojazadovoljavajedinstvenekriterijeprihvatljivostikojivrijedezacijeloeuropodručjeikojejeodredioEurosustav.

Izmeđuutrživeineutrživeimovinenemarazlikegledekvaliteteimovineinjezineprihvatljivostizarazličitevrsteoperacijamonetarne politike Eurosustava, osim što se neutrživa imovina ne koristi u izravnim transakcijamaEurosustava. Svaprihvatljiva imovinamože se koristiti i naprekograničnojosnovi, pomoćukorespondentnogcentralnobankarskog modela (CCBM), a u slučaju utržive imovine, putem prihvatljivih veza između sustavanamirevrijednosnihpapirauUniji.

1.6. Izmjene okvira monetarne politike

UpravnovijećeESB-amože,usvakodoba,izmijenitiinstrumente,uvjete,kriterijeipostupkezaprovođenjeoperacijamonetarnepolitikeEurosustava.

POGLAVLJE2.

PRIHVATLJIVE DRUGE UGOVORNE STRANE

2.1. Opći kriteriji prihvatljivosti

DrugeugovornestraneuoperacijamamonetarnepolitikeEurosustavamorajuispunjavatiodređenekriterijeprihva-tljivosti(6).OvisukriterijiodređenisciljemdasevelikombrojuinstitucijaomogućipristupoperacijamamonetarnepolitikeEurosustava,čimesepospješujejednakopostupanjesinstitucijamaucijelomeuropodručju,tesejamčidadrugeugovornestraneispunjavajuodređeneoperativneibonitetnezahtjeve:

(6) Zaizravnetransakcijenemaograničenjaunaprijeduvezisizboromdrugihugovornihstrana.


(a) Samo institucije integriraneu sustavminimalnihpričuvaEurosustava,u skladu s člankom19. stavkom19.1.StatutaESSB-asmatrajuseprihvatljivimdrugimugovornimstranama.InstitucijekojesuizuzeteodsvojihobvezanatemeljusustavaminimalnihpričuvaEurosustava(vidjetiodjeljak7.2.)nisuprihvatljivedrugeugovornestranezastalnoraspoloživemogućnostiioperacijenaotvorenomtržištuEurosustava.

(b) Druge ugovorne strane moraju biti financijski zdrave. One podliježu barem jednom obliku usklađenognadzora nacionalnih nadležnih tijelaUnije/EGP-a (7). Imajući u vidu njihov poseban institucionalni karak-terpremapravuUnije,financijskizdraveinstitucije,usmislučlanka123.stavka2.Ugovora,kojepodliježunadzorupremastandarduusporedivomsastandardomnadzoranacionalnihnadležnihtijela,mogubitipri-hvaćenekaodrugeugovornestrane.Financijskizdraveinstitucijekojesupredmetneusklađenognadzoraodstranenacionalnihnadzornihtijela,čijijestandardusporedivsastandardomusklađenognadzoraUnije/EGP-atakođermogubitiprihvaćenekaodrugeugovornestrane,npr.podružnice institucijaosnovanenaeuropo-dručjučijejesjedišteizvanEGP-a.

(c) Drugeugovornestranemorajuispunjavatisveoperativnekriterije,utvrđeneumjerodavnimugovorimailipro-pisimakojeprimjenjujedotičnaNSB(iliESB),kakobiseosiguraloučinkovitoprovođenjeoperacijamonetarnepolitikeEurosustava.

Oviopćikriterijiprihvatljivostijedinstvenisuucijelomeuropodručju.Institucijekojeispunjavajuopćekriterijepri-hvatljivostimogu:

(a) imatipristupstalnoraspoloživimmogućnostimaEurosustava;i

(b) sudjelovatiuoperacijamanaotvorenomtržištuEurosustavakojesetemeljenastandardnimaukcijama.

InstitucijaimapristupstalnoraspoloživimmogućnostimaEurosustavaioperacijamanaotvorenomtržištukojesetemeljenastandardnimaukcijamasamoprekoNSB-adržavečlaniceukojojjeinstitucijaosnovana.Akoinstitucijaimaposlovnejedinice(glavniuredipodružnice)uvišeodjednedržavečlanice,svakaposlovnajedinicaimapristuptimoperacijamaprekoNSB-adržavečlaniceukojojjeosnovana,unatoččinjenicidausvakojdržavičlaniciponudejedneinstitucijemožedostavitisamojednaposlovnajedinica(glavniurediliodabranapodružnica).

2.2. Odabir drugih ugovornih strana za brze aukcije i bilateralne operacije

Zaizravnetransakcijeograničenjauveziopsegadrugihugovornihstrananepostavljajuseunaprijed.

Zavalutneugovoreorazmjenikojiseizvršavajuzapotrebemonetarnepolitike,drugeugovornestranemorajubitiustanjuuspješnoprovestideviznetransakcijevelikihvrijednosti,usvimtržišnimuvjetima.Opsegdrugihugovornihstranauvalutnimugovorimaorazmjeniodgovaradrugimugovornimstranamaosnovanimueuropodručju,kojesuodabranezaoperacijedeviznihintervencijaEurosustava.Kriterijiipostupci,kojiseprimjenjujunaodabirdrugihugovornihstranazaoperacijedeviznihintervencijanavedenisuuDodatku3.

Zadrugeoperacijekojesetemeljenabrzimaukcijamaibilateralnimpostupcima(obratnetransakcijefineprilagodbeiprikupljanjeoročenihdepozita),svakiNSBodabireskupdrugihugovornihstranaizmeđuinstitucijaosnovanihusvo-jojdržavičlanicikojeispunjavajuopćekriterijeprihvatljivosti.Utomjesmisluaktivnostnatržištunovcaprvenstvenikriterijodabira.Drugikriterijikojisemoguuzetiuobzirsu,naprimjer,učinkovitostodjelazatrgovanjeipotencijalzasudjelovanjenaaukcijama.

Kodbrzih aukcija i bilateralnihoperacija,nacionalne središnjebankeposluju s drugimugovornim stranamakojesuuključeneunjihovskupdrugihugovornihstranazaoperacijefineprilagodbe.Brzeaukcijeibilateralneoperacijemogusetakođerprovoditiisaširimopsegomdrugihugovornihstrana.

UpravnovijećeESB-amožeodlučitida,uiznimnimokolnostima,bilateralneoperacijezafinuprilagodbumožepro-vestisamESB.AkoESBprovodibilateralneoperacije,drugeugovornestranebiutakvimslučajevimaodabraoESB,uskladusasustavomrotacijeizmeđuonihdrugihugovornihstranaueuropodručjukojesuprihvatljivezasudjelovanjeubrzimaukcijamaibilateralnimoperacijama,dabiseosiguraopravičanpristup.

2.3. Sankcije u slučaju neispunjavanja obveze druge ugovorne strane

ESBizričesankcije,uskladusUredbomVijeća(EZ)br.2532/98od23.studenoga1998.oovlastimaEuropskesre-dišnjebankeza izricanje sankcija (8),Uredbom (EZ)br.2157/1999Europske središnjebankeod23. rujna1999.oovlastimaEuropske središnjebankezaodređivanje sankcija (ESB/1999/4) (9),UredbomVijeća (EZ)br.2531/98od 23. studenoga 1998. o primjeniminimalnih pričuva od strane Europske središnje banke (10) i Uredbom (EZ)

(7) UsklađeninadzorkreditnihinstitucijatemeljisenaDirektivi2006/48/EZEuropskogparlamentaiVijećaod14.lipnja2006.oosnivanjuiobavljanjudjelatnostikreditnihinstitucija(SLL177,30.6.2006.,str.1).

(8) SLL318,27.11.1998.,str.4.(9) SLL264,12.10.1999.,str.21.

(10) 10SLL318,27.11.1998.,str.1.


br.1745/2003Europskesredišnjebankeod12.rujna2003.oprimjeniminimalnihpričuva (ESB/2003/9) (11),zainstitucijekojeneispunjavajuobvezekojeproizlazeizuredbiiodlukaESB-auvezisprimjenomminimalnihpričuva.Mjerodavnesankcijeipostupovnapravilazanjihovuprimjenunavedenisuuspomenutimuredbama.Osimtoga,uslučajuozbiljnihpovredaodredbiominimalnimobveznimpričuvama,Eurosustavmožeprivremenoisključitidrugeugovornestraneizsudjelovanjauoperacijamanaotvorenomtržištu.

UskladusodredbamaugovorailipropisakojeprimjenjujeodgovarajućiNSB(iliESB),Eurosustavmožeuvestiiuvestćenovčanekaznezadrugeugovornestraneilićeprivremenoisključitidrugeugovornestraneizsudjelovanjauopera-cijamanaotvorenomtržištu,akodrugeugovornestraneneispunjavajusvojeobvezepougovorimailipropisimakojeprimjenjujunacionalnesredišnjebanke(iliESB),kaoštojeniženavedeno.

To se odnosi na slučajeve povrede: (a) aukcijskih pravila, ako druga ugovorna strana ne prenese dovoljan iznosodnosneimovineiligotovine(12)zanamiru(nadatumnamire),ilizakolateralizaciju,dodospijećaoperacijeputemodgovarajućihmaržnihpoziva,iznosalikvidnostikojijojjedodijeljenuoperacijizapuštanjelikvidnosti,iliakoneprenesedovoljan iznosgotovinezanamiru iznosakoji joj jedodijeljenuoperacijizapovlačenje likvidnosti; te (b)pravilabilateralnihtransakcija,akodrugaugovornastrananeprenesedovoljaniznosprihvatljiveodnosneimovine,iliakoneprenesedovoljan iznosgotovinezanamiru iznosadogovorenogubilateralnimtransakcijama, iliakonekolateralizirajošnedospjelubilateralnutransakcijuubilokojevrijemeprijenjezinogdospijećaputemodgovarajućihmaržnihpoziva.

Tosetakođerodnosinaslučajeveakodrugaugovornastrananeispunjava:(a)pravilazakorištenjeodnosneimovine(akodrugaugovornastranakoristiimovinukojajeilikojaćepostatineprihvatljiva,ilikojudrugaugovornastrananesmijekoristiti,npr.zbogbliskihvezaizmeđuizdavatelja/garantaidrugeugovornestraneilinjihovogidentiteta);te(b)pravilazapostupkenakrajudanaiuvjetezapristupmogućnostiposudbeodsredišnjebankenakrajudana(akodrugaugovornastrana,kojaimanegativnostanjenaračunuzanamirunakrajudana,neispunjavauvjetezapristupmogućnostiposudbeodsredišnjebankenakrajudana).

Osimtoga,mjeraprivremenogisključenjakojasepoduzimaprotivdrugeugovornestranekojaneispunjavaobvezemožeseprimijenitinapodružniceisteinstitucijekojesuosnovaneudrugimdržavamačlanicama.Kadje,kaoiznimnamjera, to potrebno zbog ozbiljnosti slučaja neispunjenja obveza, što dokazuje, na primjer, učestalost ili trajanjeslučaja,drugaugovornastranamožebitiprivremenoisključenaizsvihbudućihoperacijamonetarnepolitiketijekomodređenogvremenskograzdoblja.

Novčanekaznekojeuvedunacionalnesredišnjebankeuslučajuneispunjenjaobvezauvezispovredompravilakojaseodnosenaaukcije,bilateralnetransakcije,odnosnuimovinu,postupkenakrajudanailiuvjetezapristupmoguć-nostiposudbeodsredišnjebankenakrajudana,obračunavajusepoprethodnoutvrđenojzateznojstopi(kaoštojenavedenouDodatku6.).

2.4. Moguće mjere radi opreznosti u poslovanju ili nakon događaja nastanka statusa neispunjavanja obveza

2.4.1. Mjere radi opreznosti u poslovanju

Eurosustavmožepoduzetisljedećemjereradiopreznostiuposlovanju:

(a) uskladusugovorimailipropisimakojeprimjenjujemjerodavniNSBiliESB,Eurosustavmožeprivremenoiskl-jučiti,ograničitiilitrajnoisključitipristuppojedinedrugeugovornestraneinstrumentimamonetarnepolitike;

(b) Eurosustavmožeodbiti,ograničitikorištenjeiliprimijenitidodatnekorektivnefaktorenaimovinukojujebilokojadrugaugovornastranadostavilakaokolateralukreditnimoperacijamaEurosustava.

2.4.2. Mjere nakon događaja nastanka statusa neispunjavanja obveza

Eurosustavmožeprivremeno isključiti,ograničiti ili trajno isključitipristup instrumentimamonetarnepolitikezadrugeugovornestranekojesuustatusuneispunjavanjaobveze,uskladusbilokojimugovoromilipropisomkojiprimjenjujunacionalnesredišnjebanke.

2.4.3. Razmjerna i nediskriminirajuća primjena diskrecijskih mjera

Eurosustavprimjenjuje ikalibrirasvediskrecijskemjerekojesezahtijevajuradibonitetnogupravljanjarizikomnarazmjeran inediskriminirajućinačin.Svakadiskrecijskamjerakoja jepoduzetauodnosunapojedinudruguugo-vornustranumorabitiopravdana.

POGLAVLJE3.

OPERACIJE NA OTVORENOM TRŽIŠTU

Operacijenaotvorenom tržištu imaju značajnuuloguumonetarnojpolitici Eurosustava.One seprimjenjuju zakontrolukamatnihstopa,upravljanjelikvidnosnimsituacijamanatržištuisignaliziranjestavamonetarnepolitike.Sobziromnanjihoveciljeve,učestalostipostupke,operacijenaotvorenomtržištuEurosustavamogusepodijelitiučetirikategorije:glavneoperacijerefinanciranja,operacijedugoročnijegrefinanciranja,operacijefineprilagodbeistrukturneoperacije.Odinstrumenatakojise

(11) 11SLL250,2.10.2003.,str.10.(12) Premapotrebi,uvezismaržnimpozivom.


koriste,glavnisuinstrumentotvorenogtržištaEurosustavaobratnetransakcije,kojesemogukoristitizasvečetirikategorijeoperacija,doksedužničkicertifikatiESB-amogukoristitizastrukturneoperacijepovlačenjalikvidnosti.Strukturneoperacijemogusetakođerprovoditipomoćuizravnihtransakcija,odnosno,kupnji iprodaja.Osimtoga,Eurosustavimanaraspola-ganjujošdvadrugainstrumentazaprovođenjeoperacijafineprilagodbe:valutneugovoreorazmjeniiprikupljanjeoročenihdepozita.UsljedećimodjeljcimapodrobnosuprikazanaspecifičnaobilježjarazličitihvrstainstrumenataotvorenogtržištakojimasekoristiEurosustav.

3.1. Obratne transakcije

3.1.1. Opća pitanja

3.1.1.1. Vr s t a i n s t r umen t a

ObratnetransakcijeodnosesenaoperacijepomoćukojihEurosustavnatemeljurepougovorakupujeiliprodajepri-hvatljivuimovinuiliprovodikreditneoperacije,natemeljuprihvatljiveimovinekaokolaterala.Obratnetransakcijeupotrebljavajusezaglavneoperacijerefinanciranja ioperacijedugoročnijegrefinanciranja.Osimtoga,Eurosustavmožekoristitiobratnetransakcijezastrukturneoperacijeioperacijefineprilagodbe.

3.1.1.2. P r a v n a p r i r o d a

Nacionalnesredišnjebankemoguprovoditiobratnetransakcijebilouoblikurepougovora(tj.dasevlasništvonadimo-vinomprenesenavjerovnika,doksuugovornestranesuglasnedaseuodređenombudućemtrenutkuizvršiobratnatransakcijaprekoponovnogprijenosa imovinenadužnika) ilikaokolateraliziranikrediti (tj.daseosiguraovršivoosiguranjenaimovini,uzpretpostavkuispunjavanjadužničkeobveze,avlasništvonadimovinomzadržavadužnik).DaljnjeodredbezaobratnetransakcijekojesetemeljenarepougovorimanavedenesuuugovorimakojeprimjenjujedotičniNSB(iliESB).Ugovorizaobratnetransakcijekojesetemeljenakolateraliziranimkreditimauzimajuuobzirrazličitepostupkeiformalnostipotrebnezauspostavuinaknadnurealizacijuodgovarajućegpravanakolateral(npr.zalog,ustupanje,osiguranje(engl. charge)),kojesekoristeurazličitimpodručjimanadležnosti.

3.1.1.3. K ama t n i u v j e t i

Razlikaizmeđukupovnecijeneicijenepovratnekupnjeurepougovoruodgovarakamatamakojeseplaćajunaiznosposuđenog novca za razdoblje do dospijeća operacije, tj. cijena povratne kupnje uključuje odgovarajuće kamatekojetrebaplatiti.Kamatnastopanaobratnutransakcijuuoblikukolateraliziranogkreditaodređujeseprimjenomnavedenekamatne stopena iznoskredita za razdobljedodospijećaoperacije.Kamatna stopakoja seprimjenjujenaobratneoperacijeEurosustavanaotvorenomtržištujestjednostavnakamatnastopakojasetemeljinametodizaodređivanjebrojadanakojiseuzimajuzaizračunprirastakamata„stvarnibrojdana/360danaugodini”.

3.1.2. Glavne operacije refinanciranja

GlavneoperacijerefinanciranjanajvažnijesuoperacijenaotvorenomtržištukojeprovodiEurosustaviimajuključnuuloguprilikomprovedbeciljevakontrolekamatnihstopa,upravljanjalikvidnosnimsituacijamanatržištuisignalizi-ranjastavamonetarnepolitike.

Operativnaobilježjaglavnihoperacijarefinanciranjamogusesažetikakoslijedi:

(a) radiseoobratnimoperacijamazapuštanjelikvidnosti;

(b) provodeseredovitosvakitjedan(13);

(c) običnoimajurokdospijećaodtjedandana(14);

(d) provodeihnacionalnesredišnjebankedecentralizirano;

(e) provodeseputemstandardnihaukcija(kaoštojenavedenouodjeljku5.1.);

(f) svedrugeugovorne stranekoje ispunjavajuopćekriterijeprihvatljivosti (kaošto jenavedenouodjeljku2.1.),mogudostavitiponudezaglavneoperacijerefinanciranja;te

(g) utrživaineutrživaimovina(kaoštojenavedenoupoglavlju6.)prihvatljivajekaoodnosnaimovinazaglavneoperacijerefinanciranja.

3.1.3. Operacije dugoročnijeg refinanciranja

Eurosustavtakođerprovodiredovneoperacijerefinanciranjasuobičajenimrokomdospijećaod3mjeseca,kojesu namijenjene za dodatno dugoročnije refinanciranje financijskog sektora. S timoperacijama Eurosustav, upravilu,nemanamjeruodašiljanja signala tržištu, te stogaobičnodjelujenanačinkojineutječenakamatnu

(13) Glavneoperacijerefinanciranjaioperacijedugoročnijegrefinanciranjaprovodeseuskladusprethodnoobjavljenimrasporedomodržavanjaaukcija(vidjetitakođerodjeljak5.1.2.)Eurosustava,kojisemožepronaćinainternetskimstranicamaESB-a(www.ecb.europa.eu),kaoinainternetskimstranicamaEurosustava(vidjetiDodatak5.).

(14) Rokdospijećaglavnihoperacijarefinanciranjaioperacijadugoročnijegrefinanciranjamožepovremenovarirati,ovisno,izmeđuostalog,oneradnimdanimabanakaudržavamačlanicama.


stopu(engl.rate taker).Uskladustim,operacijedugoročnijegrefinanciranjaobičnoseprovodeuoblikuaukcijaspromjenjivomkamatnomstopom,aESBpovremenoobjavljujeopseg financiranjakoji ćebitidodijeljennasljedećimaukcijama.UiznimnimslučajevimaEurosustavmožetakođerprovoditioperacijedugoročnijegrefi-nanciranjaputemaukcijasnepromjenjivomkamatnomstopom.

Operativnaobilježjaoperacijadugoročnijegrefinanciranjamogusesažetikakoslijedi:

(a) radiseoobratnimoperacijamazapuštanjelikvidnosti;

(b) provodeseredovitosvakimjesec(15);

(c) običnoimajurokdospijećaod3mjeseca(16);

(d) nacionalnesredišnjebankeprovodeihdecentralizirano;

(e) provodeseprekostandardnihaukcija(kaoštojenavedenouodjeljku5.1.);

(f) svedrugeugovorne stranekoje ispunjavajuopćekriterijeprihvatljivosti (kaošto jenavedenouodjeljku2.1.),mogudostavitiponudezaoperacijedugoročnijegrefinanciranja;te

(g) utrživaineutrživaimovina(kaoštojenavedenoupoglavlju6.),prihvatljivajekaoodnosnaimovinazaoperacijedugoročnijegrefinanciranja.

3.1.4. Obratne operacije fine prilagodbe

Eurosustavmožeprovoditioperacijefineprilagodbeuoblikuobratnihtransakcijanaotvorenomtržištu.Operacijefineprilagodbeslužezaupravljanjelikvidnošćunatržištuizakontrolukamatnihstopa,posebnodaseublažeučinciizazvanineočekivanimfluktuacijamalikvidnostinakamatnestopenatržištu.Operacijefineprilagodbemogusepro-voditiposljednjegdanarazdobljaodržavanjapričuvakakobiseispravilemogućelikvidnosneneravnoteže,nastalenakonraspodjelesredstavaizposljednjeglavneoperacijerefinanciranja.ZbogmogućepotrebezabrzimdjelovanjemuslučajuneočekivanihtržišnihdogađajapoželjnojedaEurosustavzadrživisokistupanjfleksibilnostiprilikomoda-birapostupakaioperativnihobilježjazaprovođenjeovihoperacija:

Operativnaobilježjaobratnihoperacijafineprilagodbemogusesažetikakoslijedi:

(a) onemogubitiuoblikuoperacijazapuštanjelikvidnostiilioperacijazapovlačenjelikvidnosti;

(b) njihovaučestalostnijestandardizirana;

(c) njihovrokdospijećanijestandardiziran;

(d) obratnetransakcijefineprilagodbezapuštanjelikvidnostiobičnoseprovodeputembrzihaukcija,iakonijeiskl-jučenamogućnostkorištenjabilateralnihpostupaka(vidjetipoglavlje5.);

(e) obratnetransakcijefineprilagodbezapovlačenjelikvidnostiupraviluseprovodeputembilateralnihpostupaka(kaoštojenavedenouodjeljku5.2.);

(f) običnoihnacionalnesredišnjebankeprovodedecentralizirano(UpravnovijećeESB-amožeodlučitida,uiznim-nimokolnostima,ESBmožeizvršitiobratnebilateralneoperacijefineprilagodbe);

(g) Eurosustav,uskladuskriterijimanavedenimuodjeljku2.2.,možeodabratiograničenibrojdrugihugovornihstranakojećesudjelovatiuobratnimoperacijamafineprilagodbe;i

(h) utrživaineutrživaimovina(kaoštojenavedenoupoglavlju6.)prihvatljivajekaoodnosnaimovinazaobratneoperacijefineprilagodbe.

3.1.5. Obratne strukturne operacije

Eurosustavmožeprovoditistrukturneoperacijeuoblikuobratnihtransakcijanaotvorenomtržištukojesunamijen-jenezaprilagođavanjestrukturnogpoložajaEurosustavauodnosunafinancijskisektor.

Operativnaobilježjaovihoperacijamogusesažetikakoslijedi:

(a) radiseooperacijamazapuštanjelikvidnosti;

(b) njihovaučestalostmožebitiredovitailineredovita;

(15) Glavneoperacijerefinanciranjaioperacijedugoročnijegrefinanciranjaprovodeseuskladusprethodnoobjavljenimrasporedomodržavanjaaukcija(vidjetitakođerodjeljak5.1.2.)Eurosustava,kojisemožepronaćinainternetskimstranicamaESB-a(www.ecb.europa.eu),kaoinainternetskimstranicamaEurosustava(vidjetiDodatak5.).

(16) Rokdospijećaglavnihoperacijarefinanciranjaioperacijadugoročnijegrefinanciranjamožepovremenovarirati,ovisno,izmeđuostalog,oneradnimdanimabanakaudržavamačlanicama.


(c) njihovrokdospijećanijeunaprijedstandardiziran;

(d) provodeseputemstandardnihaukcija(kaoštojenavedenouodjeljku5.1.);

(e) nacionalnesredišnjebankeprovodeihdecentralizirano;

(f) svedrugeugovorne stranekoje ispunjavajuopćekriterijeprihvatljivosti (kaošto jenavedenouodjeljku2.1.),mogudostavitiponudezaobratnestrukturneoperacije;i

(g) utrživaineutrživaimovina(kaoštojenavedenoupoglavlju6.)prihvatljivajekaoodnosnaimovinazaobratnestrukturneoperacije.

3.2. Izravne transakcije

3.2.1. Vrsta instrumenta

IzravnetransakcijenaotvorenomtržištuodnosesenaoperacijeukojimaEurosustavizravnokupujeiliprodajeprih-vatljivuimovinunatržištu.Teoperacijeizvršavajusesamoustrukturnesvrhe.

3.2.2. Pravna priroda

Izravnetransakcijepodrazumijevajupotpuniprijenosvlasništvasprodavateljanakupcabezpovezanogpovratnogprijenosavlasništva.Transakcijeseprovodeuskladustržišnimobičajimazadužničkiinstrumentkojisekoristiutransakciji.

3.2.3. Određivanje cijene

Priizračunucijena,Eurosustavdjelujeuskladusnajšireprihvaćenomtržišnimobičajimazadužničkeinstrumentekojisekoristeutransakciji.

3.2.4. Druge operativne značajke

OperativneznačajkeizravnihtransakcijaEurosustavamogusesažetikakoslijedi:

(a) mogubitiuoblikuoperacijazapuštanjelikvidnosti(izravnakupnja)ilizapovlačenjelikvidnosti(izravnaprodaja);


(c) provodesepomoćubilateralnihpostupaka(kaoštojenavedenouodjeljku5.2.);

(d) običnoihdecentraliziranoprovodenacionalnesredišnjebanke(UpravnovijećeESB-amožeodlučitida,uiznim-nimokolnostima,ESBmožeprovestiizravnetransakcije);

(e) nepostavljajuseograničenjaunaprijedgledeopsegadrugihugovornihstranauizravnimtransakcijama;i

(f) samoutrživaimovina(kaoštojeodređenoupoglavlju6.)koristisekaoodnosnaimovinauizravnimtransakcijama.

3.3. Izdavanje dužničkih certifikata ESB-a


ESBmožeizdavatidužničkecertifikatekojisunamijenjenizaprilagodbustrukturnogpoložajaEurosustavauodnosunafinancijskisektorkakobisestvorio(ilipovećao)manjaklikvidnostinatržištu.


Dužnički certifikati ESB-apredstavljajudužničkuobvezuESB-aprema imatelju certifikata.Oni se izdaju i vodeudematerijaliziranom obliku u središnjem registru vrijednosnih papira u europodručju. ESB ne uvodi nikakvaograničenjaupogleduprenosivosticertifikata.DaljnjeodredbeuvezisdužničkimcertifikatimaESB-abitćesadržaneuuvjetimazatakvecertifikate.

3.3.3. Izračun kamata

DužničkicertifikatiESB-a izdajuseuzdiskont, tj. izdajuse ispodnominalnevrijednosti,aotkupljujusepodospi-jećuponominalnojvrijednosti.Razlika izmeđudiskontiranog iznosa izdanja i iznosaotkupaodgovaraobračuna-timkamatamanadiskontiraniiznosizdanja,podogovorenojkamatnojstopi,zarazdobljedodospijećacertifikata.Kamatnastopakojaseprimjenjujejestjednostavnakamatnastopakojasetemeljinametodizaodređivanjebrojadanakojiseuzimajuzaizračunprirastakamata„stvarnibrojdana/360danaugodini”.Izračundiskontiranogiznosaizdanjaprikazanjeuokviru1.


OKVIR1.

Izdavanje dužničkih certifikata ESB-a

Diskontiraniiznosizdanja:

PT = N ×1

1 +r1 × D

36000

pričemuje:

N=nominalnavrijednostdužničkogcertifikataESB-a

r1 =kamatnastopa(u%)

D=dospijećedužničkogcertifikataESB-a(udanima)

PT=diskontiraniiznosizdanjadužničkogcertifikataESB-a

3.3.4. Druga operativna obilježja

OperativnaobilježjaizdavanjadužničkihcertifikataESB-amogusesažetikakoslijedi:

(a) certifikatiseizdajukakobisepovuklalikvidnoststržišta;

(b) certifikatisemoguizdavatinaredovitojilineredovitojosnovi;

(c) certifikatiimajurokdospijećakraćiod12mjeseci;

(d) certifikatiseizdajuputemstandardnihaukcija(kaoštojenavedenouodjeljku5.1.);

(e) aukcijeinamirecertifikatanacionalnesredišnjebankeprovodedecentralizirano;i

(f) svedrugeugovorne stranekoje ispunjavajuopćekriterijeprihvatljivosti (kaošto jenavedenouodjeljku2.1.),mogudostavitiponudezaupisdužničkihcertifikataESB-a.

3.4. Valutni ugovori o razmjeni


Valutniugovoriorazmjenikojiseprovodezapotrebemonetarnepolitikesastojeseod istovremenihpromptnih iterminskihtransakcijaueuruuodnosunastranuvalutu.Koristesezafinuprilagodbu,uglavnomsciljemupravljanjalikvidnosnomsituacijomnatržištuikontrolekamatnihstopa.


ValutniugovoriorazmjenikojiseprovodezapotrebemonetarnepolitikeodnosesenaoperacijeukojimaEurosustavpromptnokupuje(iliprodaje)eurouzamjenuzastranuvalutuiistodobnojeprodajenatrag(iliotkupljuje)utermins-kojtransakcijinaodređenidatumpovratnekupnje.DaljnjeodredbezavalutneugovoreorazmjeninavedenesuuugovorukojiprimjenjujedotičniNSB(iliESB).

3.4.3. Valute i tečajevi

Eurosustav,upravilu,poslujesamosvalutamakojimaseučestalotrgujeiuskladusastandardnomtržišnompraksom.ZasvakivalutniugovororazmjeniEurosustavidrugeugovornestranedogovarajuswapbodovezatransakciju.Swap subodovirazlikaizmeđutečajaterminsketransakcijeitečajapromptnetransakcije.Swapbodovieurauodnosunastranuvalutukotiranisuuskladusopćimtržišnimobičajima.Uvjetitečajevazavalutneugovoreorazmjeninavedenisuuokviru2.


Operativnaobilježjavalutnihugovoraorazmjenimogusesažetikakoslijedi:

(a) onimogubitiuoblikuoperacijazapuštanjelikvidnostiilipovlačenjelikvidnosti;


(c) njihovodospijećenijestandardizirano;

(d) provodeseputembrzihaukcijailiprekobilateralnihpostupaka(vidjetipoglavlje5.);

(e) običnoihdecentraliziranoprovodenacionalnesredišnjebanke(UpravnovijećeESB-amožeodlučitida,uiznim-nimokolnostima,ESBmožeprovestibilateralnevalutneugovoreorazmjeni);i

(f) Eurosustav,uskladuskriterijimanavedenimuodjeljku2.2.iDodatku3.,možeodabratiograničenibrojdrugihugovornihstranakojećesudjelovatiuvalutnimugovorimaurazmjeni.


OKVIR2.

Valutni ugovori o razmjeni

S = promptnitečaj(nadatumtransakcijevalutnogugovoraorazmjeni)izmeđueura(EUR)istranevaluteABC

××

Sx ABC

EUR=

1

FM = terminskitečajizmeđueuraistranevaluteABCnadatumpovratnekupnjeugovoraorazmjeni(M)

××

Fy ABC

EUR=

1M

M = swapbodoviizmeđueuraiABCnadatumpovratnekupnjeugovoraorazmjeni(M)

∆M = FM–S

N(.) = promptniiznosvalute;N(.)Mjeterminskiiznosvalute:

×

×

N(ABC) N EUR S N EURN ABC

S

N(ABC) N EUR F N EURN ABC

F

= ( ) ili ( )=( )

= ( ) ili ( ) =( )

M M M MM

M

3.5. Prikupljanje oročenih depozita


Eurosustavmožepozvatidrugeugovorne stranedapoložeoročenedepozitekojidonosekamateuNSBudržavičlaniciukojojjedrugaugovornastranaosnovana.Prikupljanjeoročenihdepozitapredviđenojesamozapotrebefineprilagodbekakobisepovuklalikvidnoststržišta.


Depozitidrugihugovornihstranaimajuodređenirokinepromjenjivukamatnustopu.Nacionalnesredišnjebankenedajukolateraluzamjenuzadepozite.

3.5.3. Izračun kamata

Kamatnastopakojaseprimjenjujenadepozitjednostavnajekamatnastopakojasetemeljinametodizaodređivanjebrojadanakoji seuzimajuza izračunprirastakamata „stvarnibrojdana/360danaugodini”.Kamataseplaćapodospijećudepozita.


Operativnaobilježjaprikupljanjaoročenihdepozitamogusesažetikakoslijedi:

(a) depozitiseprikupljajukakobisepovuklalikvidnost;

(b) učestalostprikupljanjadepozitanijestandardizirana;

(c) dospijećedepozitanijestandardizirano;

(d) prikupljanjedepozitaobičnoseprovodiputembrzihaukcija,premdanijeisključenamogućnostkorištenjabila-teralnihpostupaka(vidjetipoglavlje5.);

(e) prikupljanjedepozitaobičnodecentraliziranoprovodenacionalnesredišnjebanke(UpravnovijećeESB-amožeodlučitida,uiznimnimokolnostima,ESBmožeprovestibilateralnoprikupljanjeoročenihdepozita(17);i

(f) Eurosustavmože,u skladuskriterijimanavedenimuodjeljku2.2., izabratiograničenibrojdrugihugovornihstranazaprikupljanjeoročenihdepozita.

POGLAVLJE4.

STALNO RASPOLOŽIVE MOGUĆNOSTI

4.1. Mogućnost posudbe od središnje banke na kraju dana


Drugeugovornestranemogukoristitimogućnostposudbeodnacionalnihsredišnjihbanakanakrajudanazastje-canjeprekonoćnelikvidnosti,pounaprijedutvrđenimkamatnimstopama,natemeljuprihvatljiveimovine(kaoštoje

(17) Oročenidepozitidržesenaračunimanacionalnihsredišnjihbanaka;tojeslučajčakikadaESBtakveoperacijetrebaprovesticentralizirano.


navedenoupoglavlju6.).Namjenainstrumentajestzadovoljenjeprivremenepotrebezalikvidnošćudrugihugovor-nihstrana.Uuobičajenimokolnostimakamatnastopapoovominstrumentupredviđagornjugranicukamatnestopenaprekonoćnomtržištu.Uvjetiinstrumentajednakisuzačitavoeuropodručje.


Nacionalnesredišnjebankemoguosiguratilikvidnostuokvirumogućnostiposudbenakrajudanabilouoblikuprekonoćnihrepougovora (tj.dasevlasništvonad imovinomprenesenavjerovnika,doksuugovornestranesuglasne da se sljedećeg radnog dana provede povratna transakcija putem povratnog prijenosa imovine nadužnika)ilikaoprekonoćnikolateraliziranikredit(tj.daseosiguraovršivoosiguranjenaimovini,uzpretposta-vkuispunjenjadužničkeobveze,avlasništvonadimovinomzadržavadužnik).Daljnjeodredbezarepougovorenavedene su u ugovorima koje primjenjuje odgovarajućiNSB.Aranžmani za osiguranje likvidnosti u oblikukolateraliziranihkreditauzimajuuobzirrazličitepostupkeiformalnostipotrebnezauspostavuinaknadnurea-lizacijurelevantnogpravanakolateral(zalog,ustupanjeiliosiguranje(engl.charge)),kojesekoristeurazličitimpodručjimanadležnosti.

4.1.3. Uvjeti pristupa

Institucije koje ispunjavajuopćekriterije prihvatljivosti navedeneuodjeljku2.1. imajumogućnosti posudbeodsredišnjebankenakrajudana.PristupmogućnostiposudbeodsredišnjebankenakrajudanaodobravaseputemNSB-audržavičlaniciukojojjeinstitucijaosnovana.PristupmogućnostiposudbeodobravasesamoudanekadasustavTARGET2(18)radi(19).Udanekadasustavinamirevrijednosnihpapiranerade,pristupmoguć-nostiposudbedozvoljenjenatemeljuodnosneimovinekojajevećunaprijedbiladeponiranaprinacionalnimsredišnjimbankama.

Nakrajusvakogradnogdana,dugovnepozicijedrugihugovornihstranananjihovimračunimazanamirukodnacio-nalnihsredišnjihbanakaautomatskisesmatrajuzahtjevomzakorištenjemogućnostiposudbenakrajudana.Postupcipredviđenizapristupmogućnostiposudbeodsredišnjebankenakrajudananavedenisuuodjeljku5.3.3.

Drugojugovornojstranipristupmogućnostiposudbenakrajudanamožetakođerbitiomogućenakodrugaugo-vornastranadostavizahtjevNSB-uudržavičlanici,ukojojjedrugaugovornastranaosnovana.DabiNSBobradiozahtjevistogdanausustavuTARGET2,NSBmorazaprimitizahtjevnajkasnije15minutanakonvremenazatvaranjasustavaTARGET2(20),(21).UpravilusesustavTARGET2zatvarau18satipremavremenuEuropskesredišnjebanke(srednjoeuropskovrijeme(SEV)).Rokzapodnošenjezahtjevazapristupmogućnostiposudbeodsredišnjebankenakrajudanaodgađasezadodatnih15minutaposljednjegradnogdanaEurosustavazarazdobljeodržavanjapričuve.Uzahtjevumorabitinavedeniznoskredita,tejepotrebno,uslučajudaodnosnaimovinazatransakcijunijevećunapri-jeddeponiranakodNSB-a,navestiiodnosnuimovinukojaćeseisporučitizatransakciju.

Osimzahtjevadasedostavidovoljnoodnosneprihvatljiveimovine,nepostojiograničenjegledeiznosasredstavakojijemogućeodobritiuokvirumogućnostiposudbeodsredišnjebankenakrajudana.

4.1.4. Dospijeće i izračun kamata

Dospijećeodobrenogkreditauokviruovoginstrumentajestprekonoći.Zadrugeugovornestranekojeizravnosud-jelujuu sustavuTARGET2,kredit seotplaćuje sljedećegdanakada radi i.TARGET2; i ii. relevantni sustavnamirevrijednosnihpapira,autrenutkukadasetisustaviotvarajuzaposlovanje.

KamatnustopuunaprijednajavljujeEurosustav,a izračunavasekao jednostavnakamatnastopakojase temeljinametodizaodređivanjebrojadanakojiseuzimajuzaizračunprirastakamata„stvarnibrojdana/360danaugodini”.ESB može promijeniti kamatnu stopu u bilo kojem trenutku, što počinje važiti najranije sljedećeg radnog danaEurosustava(22),(23).Kamatepokredituplaćajuseprilikomotplatekredita.

4.1.5. Ukidanje instrumenta

PristupinstrumentuodobrenjesamouskladusciljevimaiopćimstajalištimamonetarnepolitikeESB-a.ESBmožeprilagoditiuvjetekreditailigaubilokojemtrenutkuukinuti.

(18) Od19.svibnja2008.decentraliziranatehničkainfrastrukturasustavaTARGETzamijenjenajesustavomTARGET2.SustavTARGET2sastojiseodjedinstvenezajedničkeplatforme(prekokojesedostavljajuiobrađujusviplatninaloziiprekokojeseplaćanjaprimajunatehničkiistinačin)i,dokgodjetoprimjenjivo,vlastitihmatičnihračunovodstvenihsustavanacionalnihsredišnjihbanaka.

(19) Osimtoga,pristupmogućnostiposudbeodsredišnjebankenakrajudanadopuštenjesamodrugimugovornimstranamakojeimajupristupračunupriNSB-u,gdjesetransakcijamoženamiriti,primjerice,najedinstvenojzajedničkojplatformisustavaTARGET2.

(20) Unekimdržavamačlanicama,NSBilinekaodnjegovihpodružnicamoždanijeotvorenazaprovođenjeoperacijamonetarnepolitikenanekeradnedaneEurosustavazbognacionalnihiliregionalnihneradnihdanazabanke.UtomjeslučajuNSBdužanunaprijedobavijestitidrugeugovornestraneoaranžmanimakojićeseprimijenitiuvezispristupomstalnoraspoloživojmogućnostiposudbenatajneradnidanzabanke.

(21) Dani kada je sustav TARGET2 zatvoren objavljeni su na internetskoj stranici ESB-a www.ecb.europa.eu i na internetskim stranicamaEurosustava(vidjetiDodatak5.).

(22) Ucijelomdokumentuizraz„radnidanEurosustava”odnosisenabilokojidankadasuESBibaremjednanacionalnasredišnjabankaotvorenizapotrebeprovođenjaoperacijamonetarnepolitikeEurosustava.

(23) Upravnovijećeobičnoodlučujeopromjenikamatnestopekadaocjenjujesvojestajalištemonetarnepolitikenasvojemprvomsastankuumjesecu.Takveodlukeobičnostupajunasnagutekodpočetkanovograzdobljaodržavanjapričuve.


4.2. Novčani depozit


Drugeugovornestranemogukoristitiinstrumentnovčanogdepozitakakobipoložileprekonoćnidepozitkodnacio-nalnihsredišnjihbanaka.Nadepoziteseplaćajukamatepounaprijedodređenojkamatnojstopi.Uuobičajenimokol-nostima,kamatnastopapoovominstrumentupredviđadonjugranicukamatnestopenaprekonoćnomtržištu.Uvjetiinstrumentajednakisuucijelomeuropodručju(24).


Naprekonoćnedepoziteprimljeneoddrugihugovornihstranaplaćajusekamateponepromjenjivojkamatnojstopi.Drugojugovornojstraninedajesenikakavkolateraluzamjenuzadepozite.

4.2.3. Uvjeti pristupa (25)

Institucijekojeispunjavajuopćekriterijeprihvatljivostinavedeneuodjeljku2.1.imajupristupinstrumentunovčanogdepozita.PristupinstrumentunovčanogdepozitaodobravaseputemNSB-audržavičlaniciukojojjeinstitucijaosno-vana.PristupovominstrumentuodobravasesamoudanekadasustavTARGET2radi(26).

Kakobiimalapristupinstrumentunovčanogdepozita,drugaugovornastranamoradostavitizahtjevNSB-uudržavičlanici,ukojojjedrugaugovornastranaosnovana.DabiNSBobradiozahtjevistogdanausustavuTARGET2,NSBmoraprimitizahtjevnajkasnije15minutanakonvremenazatvaranjasustavaTARGET2,kojise,upravilu,zatvarau18satipremavremenuEuropskesredišnjebanke(srednjoeuropskovrijeme(SEV))(27),(28).Rokzapodnošenjezahtjevazapristupinstrumentunovčanogdepozitaodgađasezadodatnih15minutaposljednjegradnogdanaEurosustavaza razdobljeodržavanjapričuve.Uzahtjevumorabitinaveden iznoskoji ćebitideponiranuokviru instrumentanovčanogdepozita.

Nepostojiograničenjegledeiznosakojidrugaugovornastranamožedeponiratiuokviruovoginstrumenta.

4.2.4. Dospijeće i izračun kamata

Dospijeće depozita u okviru ovog instrumenta jest preko noći. Za druge ugovorne strane koje izravno sudjelujuu sustavuTARGET2,depoziti koji sedržeuokviruovog instrumentadospijevaju sljedećegdanakada radi sustavTARGET2,utrenutkukadasetajsustavotvarazaposlovanje.

KamatnustopuunaprijednajavljujeEurosustav,a izračunavasekao jednostavnakamatnastopakojase temeljinametodizaodređivanjebrojadanakojiseuzimajuzaizračunprirastakamata„stvarnibrojdana/360danaugodini”.ESB može promijeniti kamatnu stopu u bilo kojem trenutku, što počinje važiti najranije sljedećeg radnog danaEurosustava(29).Kamatenadepoziteplaćajusepodospijećudepozita.

4.2.5. Ukidanje instrumenta

PristupinstrumentuodobrenjesamouskladusciljevimaiopćimstajalištimamonetarnepolitikeESB-a.ESBmožeprilagoditiuvjeteinstrumentailigaubilokojemtrenutkuukinuti.

POGLAVLJE5.

POSTUPCI

5.1. Aukcijski postupak


OperacijeEurosustavanaotvorenomtržištunormalnoseizvršavajuuoblikuaukcija.AukcijskipostupciEurosustavaprovodeseušestoperativnihfazakojesunavedeneuokviru3.

Eurosustavrazlikujedvijerazličitevrsteponuda:standardneaukcijeibrzeaukcije.Postupcizastandardneibrzeauk-cijejednakisu,osimgledevremenskogokviraiopsegadrugihugovornihstrana.

(24) Između država europodručjamogu postojati operativne razlike koje proizlaze iz postojanja različitih struktura računa u nacionalnimsredišnjimbankama.

(25) Zbogpostojanjarazličitihstrukturaračunaunacionalnimsredišnjimbankama,ESBmožedopustitinacionalnimsredišnjimbankamadaprimjenjujuuvjetepristupakojiseponeštorazlikujuodonihkojisuovdjenavedeni.Nacionalnesredišnjebankedostavitćeinformacijeosvimtakvimodstupanjimaoduvjetapristupaopisanihuovomdokumentu.

(26) Osimtoga,pristupinstrumentunovčanogdepozitadopuštenjesamodrugimugovornimstranamakojeimajupristupračunupriNSB-u,gdjesetransakcijamoženamiriti,naprimjer,najedinstvenojzajedničkojplatformisustavaTARGET2.

(27) Osimtoga,pristupstalnoraspoloživojmogućnostiposudbeodsredišnjebankenakrajudanadopuštenjesamodrugimugovornimstranamakojeimajupristupračunupriNSB-u,gdjesetransakcijamoženamiriti,naprimjer,najedinstvenojzajedničkojplatformisustavaTARGET2.

(28) Ucijelomdokumentuizraz„radnidanEurosustava”odnosisenadankadsuESBibaremjednanacionalnasredišnjabankaotvorenezapotrebeprovođenjaoperacijamonetarnepolitikeEurosustava.

(29) Upravnovijećeobičnoodlučujeopromjenikamatnestopekadaocjenjujesvojestajalištemonetarnepolitikenasvojemprvomsastankuumjesecu.Takveodlukeobičnostupajunasnagutekodpočetkanovograzdobljaodržavanjaobveznepričuve.


5.1.1.1. S t a n d a r d n e a u k c i j e

Kodstandardnihaukcijamožeprotećinajviše24sataodnajaveaukcijedoizdavanjapotvrdaorezultaturaspodjelesredstava(avrijemeizmeđurokazapodnošenjeponudaiobjaverezultataraspodjele iznosipribližnodvasata).Udijagramu1.naveden jepregleduobičajenogvremenskogokvirazaoperativne fazekod standardnihaukcija.ESBmožedonijetiodlukuoprilagodbivremenskogokvirazapojedineoperacijeakotosmatraprimjerenim.

Glavneoperacije refinanciranja,operacijedugoročnijeg refinanciranja i strukturneoperacije (uz iznimku izravnihtransakcija)uvijekseprovodeuoblikustandardnihaukcija.Drugeugovornestranekoje ispunjavajuopćekriterijeprihvatljivostikojisunavedeniuodjeljku2.1.,mogusudjelovatiustandardnimaukcijama.

5.1.1.2. B r z e a u k c i j e

Brzeaukcijeobičnoseizvršavajuurokuod90minutaodnajaveaukcije,apotvrdaorezultaturaspodjeleizdajeseodmahnakonobjaverezultataraspodjele.Uobičajenivremenskiokvirzaoperativnefazezabrzeaukcijenavedenjeudijagramu2.Akosetosmatraprimjerenim,ESBsemožeodlučitinaprilagođavanjevremenskogokvirazapojedineoperacije.Brzeaukcijekoristesesamozaprovođenjeoperacijafineprilagodbe.Eurosustavmožeodabrati,uskladuskriterijimaipos-tupcimanavedenimuodjeljku2.2.,ograničenbrojdrugihugovornihstranazasudjelovanjeubrzimaukcijama.

5.1.1.3. Au k c i j e s n e p r om j e n j i v om k ama t n om s t o p om i a u k c i j e s p r om j e n j i v om k ama t n oms t o p om

Eurosustavimamogućnostprovođenjaaukcijeilisnepromjenjivomkamatnomstopom(nudisekoličina)ilisprom-jenjivomkamatnomstopom(nudisekamatnastopa).Kodponudasnepromjenjivomstopom,ESBodređujekamatnustopuunaprijed,adrugeugovornestranenudeiznosnovcaskojimželezaključitiposaoponepromjenjivojkamatnojstopi(30).Kodaukcijespromjenjivomkamatnomstopom,drugeugovornestranenudeiznosenovcaikamatnestopepokojimaželezaključitiposlovesnacionalnimsredišnjimbankama(31).

OKVIR3.

Operativne faze za aukcijske postupke

1.faza Najava aukcije

a) Najava ESB-a putem javnih agencija za pružanje financijskih informacija i na internetskoj straniciESB-a

b) Najavanacionalnihsredišnjihbanakaputemnacionalnihagencijazapružanjefinancijskihinforma-cijaiizravnopojedinimdrugimugovornimstranama(akosetosmatrapotrebnim)

2.faza Priprema drugih ugovornih strana i dostava ponuda

3.faza Prikupljanje ponuda od strane Eurosustava

4.faza Raspodjela na aukciji i objava rezultata aukcije

a) OdlukaESB-aoraspodjelisredstava

b) ObjavarezultataraspodjelesredstavaputemjavnihagencijazapružanjefinancijskihinformacijainainternetskojstraniciESB-a

5.faza Izdavanje potvrde o pojedinim rezultatima raspodjele

6.faza Namira transakcija (vidjeti odjeljak 5.3.)

5.1.2. Raspored održavanja aukcija

5.1.2.1. G l a v n e o p e r a c i j e r e f i n a n c i r a n j a i o p e r a c i j e d u g o r o č n i j e g r e f i n a n c i r a n j a

Glavne operacije refinanciranja i operacije dugoročnijeg refinanciranja provode se u skladu s okvirnim raspore-domodržavanjaaukcijakojiobjavljujeEurosustav(32).Rasporedodržavanjaobjavljujesenajmanjetrimjesecaprijepočetkagodinezakojuvaži.Uobičajenidani trgovanjazaglavneoperacijerefinanciranja ioperacijedugoročnijegrefinanciranjanavedenisuutablici2.CiljESB-ajeosiguratidadrugeugovornestraneizsvihdržavačlanicamogusudjelovatiuglavnimoperacijamarefinanciranjaiuoperacijamadugoročnijegrefinanciranja.Stogaprilikomsasta-vljanjarasporedaodržavanjatihoperacijaESBprovodiodgovarajućausklađivanjaredovnogprogramauzimajućiuobzirneradnedanebanakaupojedinimdržavamačlanicama.

(30) Kodaukcijavalutnihugovoraorazmjenisnepromjenjivomkamatnomstopom,ESBodređujeswapbodovezaoperaciju,adrugeugovornestranenudeiznososnovnevalute,kojisenemijenja,kojiželeprodati(iotkupiti)ilikupiti(iprodatinatrag)potojstopi.

(31) Kodaukcijavalutnihugovoraorazmjenispromjenjivomkamatnomstopomdrugeugovornestranenudeiznososnovnevalute,kojisenemijenja,ikotacijuswapbodovapokojojželesudjelovatiuoperaciji.

(32) Raspored održavanja aukcija Eurosustava može se pronaći na internetskoj stranci ESB-a www.ecb.europa.eu, kao i na internetskimstranicamaEurosustava(vidjetiDodatak5.).


5.1.2.2. S t r u k t u r n e o p e r a c i j e

Strukturneoperacijeputemstandardnihaukcijaneprovodesepremaunaprijedodređenomrasporeduodržavanja.Međutim, strukturne operacije obično se provode i namiruju samo tijekom radnih dana nacionalnih središnjihbanaka(33)usvimdržavamačlanicama.

5.1.2.3. Op e r a c i j e f i n e p r i l a g o d b e

Operacijefineprilagodbeneprovodeseuskladusunaprijedutvrđenimrasporedomodržavanja.ESBmožeodlučitidaćeprovoditioperacijefineprilagodbetijekombilokojegradnogdanaEurosustava.Utakvimoperacijamasudjelujusamonacionalnesredišnjebankedržavačlanicaukojimasudantrgovanja,dannamireidanplaćanjaradnidaniNSB-a.

DIJAGRAM 1.

Uobičajeni vremenski okvir za operativne faze kod standardnih aukcija(vremena su navedena prema vremenu ESB-a (SEV))

Napomena:Brojkeseodnosenaoperativnefazeodređeneuokviru3.

DIJAGRAM 2.

Uobičajeni vremenski okvir za operativne faze kod brzih aukcija

Napomena:Brojkeseodnosenaoperativnefazeodređeneuokviru3.

Tablica 2.

Uobičajeni dani trgovanja za glavne operacije refinanciranja i operacije

dugoročnijeg refinanciranja 33

Vrstaoperacije Uobičajenidantrgovanja(T)

Glavneoperacijerefinanciranja Svakogutorka

Operacijedugoročnijegrefinanciranja Posljednjasrijedasvakogkalendarskogmjeseca(33)

(1)Zbogbožićnihsepraznikaoperacijaizprosincauobičajenopomičeza1tjedan,tj.naprethodnusrijeduutommjesecu.

(33) Uovomdokumentuseizraz„radnidannacionalnesredišnjebanke”odnosinabilokojidankadjenacionalnasredišnjabankaodređenedržave članice otvorena za potrebe izvršavanja operacija monetarne politike Eurosustava. U nekim državama članicama, podružnicenacionalnesredišnjebankemogubitizatvorenenaradnedanenacionalnesredišnjebankezboglokalnihiliregionalnihneradnihdana.Utomjeslučaju,dotičnanacionalnasredišnjabankadužnaunaprijedobavijestitidrugeugovornestraneoaranžmanimakojićeseprimijenitiuvezistransakcijamakojeuključujutepodružnice.


5.1.3. Najava aukcija

StandardneaukcijeEurosustavajavnoseobjavljujuputemagencijazapružanjefinancijskihinformacijainainternets-kojstraniciESB-a.Osimtoga,nacionalnesredišnjebankemogudrugimugovornimstranamakojenemajupristupagencijamazapružanjefinancijskihinformacijaizravnonajavitiaukciju.Porukaonajavijavneaukcijeobičnosadržisljedećepodatke:

(a) evidencijskibrojaukcije;

(b) datumaukcije;

(c) vrstuoperacija(puštanjeilipovlačenjelikvidnostiivrstuinstrumentamonetarnepolitikekojićesekoristiti);

(d) rokdospijećaoperacije;

(e) vrstuaukcije(aukcijasnepromjenjivomkamatnomstopomilispromjenjivomkamatnomstopom);

(f) metoduraspodjele(„nizozemska”ili„američka”aukcija,kaoštojeodređenouodjeljku5.1.5.);

(g) predviđeniopsegoperacije(običnosamouslučajuoperacijadugoročnijegrefinanciranja);

(h) aukcije s nepromjenjivom kamatnom stopom/cijenom/swap bodovima (u slučaju aukcija s nepromjenjivomkamatnomstopom);

(i) najnižu/najvišuprihvaćenukamatnustopu/cijenu/swapbodove(akojetoprimjenjivo);

(j) datumpočetkaidatumdospijećaoperacije(akojeprimjenjivo)ilidatumvaluteidatumdospijećainstrumenta(uslučajuizdavanjadužničkihcertifikataESB-a);

(k) uključenevaluteiosnovnuvalutu,čijiseiznosnemijenja(uslučajuvalutnihugovoraorazmjeni);

(l) referentnipromptnitečajkojisekoristizaizračunponuda(uslučajuvalutnihugovoraorazmjeni);

(m)najvišiiznosponude(akopostoji);

(n) najnižipojedinačniiznosraspodjele(akopostoji);

(o) najnižustopuraspodjele(akopostoji);

(p) vremenskirasporedzapodnošenjeponuda;

(q) nominalnuvrijednostcertifikata(uslučajuizdavanjadužničkihcertifikataESB-a);te

(r) oznakuISINzaizdanje(uslučajuizdavanjadužničkihcertifikataESB-a).

Uciljupoboljšanjatransparentnostisvojihoperacijafineprilagodbe,Eurosustavobičnounaprijed javnonajavljujebrzeaukcije.Međutim,u iznimnimokolnostima,ESBmožeodlučitidanećeunaprijed javnonajavitibrzeaukcije.Najavabrzihaukcijaprovodiseprimjenomistihpostupakakaoizastandardneaukcije.Kodbrzihaukcija,kojenisuunaprijedjavnonajavljene,nacionalnesredišnjebankeizravnoobavještavajuodabranedrugeugovornestrane.Kodbrzihaukcijakojesujavnonajavljene,NSBmožeizravnoobavijestitidrugeugovornestrane.

5.1.4. Sastavljanje i dostavljanje ponuda od strane drugih ugovornih strana

Ponudedrugihugovornihstranamorajubitiuoblikukojislijediformalniobrazackojidostavenacionalnesredišnjebankezaodgovarajućuoperaciju.PonudesemorajudostavitiNSB-uudržavičlaniciukojojinstitucijaimaposlovnujedinicu(glavniuredilipodružnicu).Ponudejedneinstitucijesmijedostavitisamojednaposlovnajedinica(biloglavniurediliovlaštenapodružnica)usvakojdržavičlanici.

Kodaukcijasnepromjenjivomkamatnomstopomdrugeugovornestraneusvojimponudamanavodeiznosnovcaskojimsuspremnezaključitiposaosnacionalnimsredišnjimbankama(34).

Kodaukcija spromjenjivomkamatnomstopom,drugeugovorne stranemogudostavitiponudezado10 različi-tihrazinakamatnihstopa/cijena/swapbodova.Uiznimnimokolnostima,Eurosustavmožeuvestiograničenjebrojaponudakojejemogućedostavitigledeaukcijaspromjenjivomkamatnomstopom.Usvakojponudi,drugeugovornestranemorajunavestiiznosnovcaskojimsuvoljnezaključititransakcijusnacionalnimsredišnjimbankamaiodgova-rajućukamatnustopu(35),(36).Ponuđenekamatnestopemorajubitiizraženekaovišekratnici0,01postotnogboda.Uslučajuaukcijezavalutniugovororazmjenispromjenjivomkamatnomstopom,swapbodovetrebakotiratiuskladusastandardnimtržišnimobičajima,aponudemorajubitiizraženekaovišekratnici0,01swapboda.

(34) Kodvalutnihugovoraorazmjenisnepromjenjivomkamatnomstopomnavodiseiznososnovnevalute,kojisenemijenja,askojimdrugaugovornastranaželizaključitiposaosEurosustavom.

(35) UvezisizdavanjemdužničkihcertifikataESB-a,ESBmožeodlučitidaponudemorajubitiiskazaneuoblikucijene,umjestokamatnestope.Utakvimslučajevima,cijenemorajubitinavedenekaopostotaknominalnogiznosa.

(36) Kodvalutnihugovoraorazmjenispromjenjivomkamatnomstopom,navodiseiznososnovnevalute,kojisenemijenja,askojimdrugaugovornastranaželizaključitiposaosEurosustavomiodgovarajućarazinaswapbodova.


Zaglavneoperacijerefinanciranja,minimalniiznosponudejest1000000eura.Ponudekojeprelazetajiznos,morajubitiizraženekaovišekratnici100000eura.Istiminimalniiznosponudeivišekratnikprimjenjujuseprilikomopera-cijafineprilagodbeistrukturnihoperacija.Minimalniiznosponudeprimjenjujesenasvakurazinukamatnestope/cijene/swapboda.

Kodoperacijadugoročnijeg refinanciranja, svakiNSBodređujeminimalni iznosponudeurasponuod10000do100 000 eura. Ponude koje premašuju određeni minimalni iznos ponude moraju biti iskazane kao višekratnici10000eura.Minimalniiznosponudeprimjenjujesenasvakupojedinačnurazinukamatnestope.

ESBmožeuvestigornjugranicuponude,kakobispriječionerazmjernovisokeponude.Svakatakvagornjagranicaponudeuvijeksenavodiuporucikojomsenajavljujejavnaaukcija.

Oddrugihugovornihstranauvijekseočekujedabuduustanjupokritiiznosekojisuimraspodijeljenidovoljnimizno-somprihvatljiveodnosneimovine(37).Ugovori ilipropisikojeprimjenjujeodgovarajućiNSBomogućujuizricanjekazniakodrugaugovornastranapropustiprenijetidovoljaniznosodnosneimovineiligotovinekakobisenamirioiznoskojijojjeraspodijeljennaaukciji.

Ponudesemoguopozvatidorokazapodnošenjeponuda.Ponudekojesedostavenakonrokanavedenoguporucionajaviaukcijenevažećesu.Poštivanjerokaprocjenjujunacionalnesredišnjebanke.NacionalnesredišnjebankeodbacujusveponudedrugeugovornestraneakoukupaniznosponudeprelazibilokojugornjugranicuponudekojujeodredioESB.Nacionalnesredišnjebanketakođerodbacujusvakuponudukojajeispodbilokojegminimal-nogiznosaponudeili je ispodbilokojegminimalnogiznosaili iznadmaksimalnogiznosaprihvaćenekamatnestope/cijene/swapboda.Nadalje,nacionalne središnjebankeodbacujuponudekoje sunepotpune ilikojenisuuskladusformalnimobrascem.Akoseponudaodbaci,određeniNSBobavještavadruguugovornustranuosvojojodluciprijeraspodjelenaaukciji.

5.1.5. Postupci za raspodjelu sredstava na aukcijama

5.1.5.1. Au k c i j e s n e p r om j e n j i v om k ama t n om s t o p om

Pri raspodjeli sredstavanaaukcijama snepromjenjivomkamatnomstopomzbrajaju seponudezaprimljeneoddrugihugovornihstrana.Akoukupaniznosponudeprelaziukupniiznoslikvidnostikojitrebaraspodijeliti,dos-tavljeneponudeprihvaćajuserazmjerno,premaudjeluiznosazaraspodjeluuukupnomiznosuponude(vidjetiokvir 4.). Iznos koji se raspodjeljuje svakoj drugoj ugovornoj strani zaokružuje se na najbliži iznos u eurima.Međutim,ESBmožeodlučitidaćenaaukcijamasnepromjenjivomkamatnomstopomsvakomponuditeljuraspo-dijelitiminimalniiznos/stopuraspodjele.

OKVIR4.Raspodjela na aukcijama s nepromjenjivom kamatnom stopom

Postotakraspodjelejest:

∑=

=

allA

a%

ii

n

1

Iznosraspodijeljeni-tojdrugojugovornojstranijest:

alli = all%× (ai)

pričemuje:

A =ukupnoraspodijeljeniiznos

n =ukupanbrojdrugihugovornihstrana

ai =iznosponudei-tojdrugojugovornojstrani

all% =postotakraspodjele

alli =ukupaniznosdodijeljeni-tojdrugojugovornojstrani

5.1.5.2. Au k c i j e s p r om j e n j i v om k ama t n om s t o p om u e u r im a

Priraspodjelisredstavanaaukcijamaspromjenjivomkamatnomstopomueurimakojimasepuštalikvidnost,ponudeserazvrstavajunatemeljuponuđenihkamatnihstopaodvišihpremanižima.Prvoseprihvaćajuponudesnajvišomkamatnomstopom,azatimseprihvaćajuonesnižimkamatnimstopama,svedokseneiscrpiukupnalikvidnostzaraspodjelu.Akokodnajnižeprihvaćenerazinekamatnestope(tj.kodgraničnekamatnestope)ukupniiznosponudeprelazipreostaliiznoszaraspodjelu,preostaliiznosseraspoređujerazmjernoizmeđuponude,premaomjerupreos-talogiznosazaraspodjeluiukupnogiznosaponudeprigraničnojkamatnojstopi(vidjetiokvir5.).Iznoskojiseras-podjeljujesvakojdrugojugovornojstranizaokružujesenanajbližiiznosueurima.

(37) Ilinamiritiugotoviniuslučajuoperacijapovlačenjalikvidnosti.


Priraspodjelisredstavanaaukcijamaspromjenjivomkamatnomstopomkojimasepovlačilikvidnost(kojesemogukoristitizaizdavanjedužničkihcertifikataESB-aiprikupljanjeoročenihdepozita),ponudeserazvrstavajunatemeljuponuđenihkamatnihstopaodnižihpremavišima (ili redomodvišihpremanižimazaponuđenecijene).Prvoseprihvaćajuponudesnajnižomkamatnomstopom(najvišomcijenom),azatimseprihvaćajuonesvišimkamatnimstopama(ponudesnižomcijenom),svedokseneiscrpiukupnalikvidnostkojutrebapovući.Akokodnajvišepri-hvaćenerazinekamatnestope(najnižacijena)(tj.kodgraničnekamatnestope/cijene),ukupniiznosponudeprelazipreostaliiznoszaraspodjelu,preostaliiznosraspoređujeserazmjernonaponude,premaomjerupreostalogiznosazaraspodjeluiukupnogiznosaponudeprigraničnojkamatnojstopi/cijeni(vidjetiokvir5.).ZaizdavanjedužničkihcertifikataESB-a,iznoskojiseraspodjeljujesvakojugovornojstranizaokružujesenanajbliživišekratniknominalnogiznosadužničkihcertifikataESB-a.Zaostaleoperacijepovlačenjalikvidnosti,iznoskojiseraspodjeljujesvakojdrugojugovornojstranizaokružujesenanajbližiiznosueurima.

ESBmože odlučiti da svakom uspješnom ponuditelju raspodijeliminimalni iznos na aukcijama s promjenjivomkamatnomstopom.

OKVIR5.

Raspodjela na aukcijama s promjenjivom kamatnom stopom u eurima(primjer se odnosi na ponude koje se navode u obliku kamatnih stopa)

Postotakdodjeleprigraničnojkamatnojstopijest:

∑)

))((

(=−

=

−

all rA a r

a r% m

ss

m

m

1

1

Iznosraspodjelei-tojdrugojugovornojstraniprigraničnojkamatnojstopijest:

) ) )( ( (= ×all r all r a rm i m m i

Ukupaniznosraspodijeljeni-tojdrugojugovornojstranijest:

∑ ) )( (= +=

−

all a r all ri s is

m

m i1

1

pričemuje:


rs =s-takamatnastopakojunudedrugeugovornestrane

n =ukupnibrojdrugihugovornihstrana

a(rs)i =iznoskojegnudii-tisudionik,pos-tojkamatnojstopi(rs)

a(rs) =ukupaniznosponuđenpos-tojkamatnojstopi(rs)

∑) )( (==

a r a rs s ii

n

1

rm =graničnakamatnastopa:

r1≥rs≥rmzaaukcijekojimasepuštalikvidnost

rm≥rs≥r1zaaukcijekojimasepovlačilikvidnost

rm-1 =kamatna stopa prije granične kamatne stope (posljednja kamatna stopa po kojoj su ponude u cijelostiprihvaćene):

rm-1 > rmzaaukcijekojimasepuštalikvidnost

rm > rm-1zaaukcijekojimasepovlačilikvidnost

all%(rm)=postotakraspodjelepograničnojkamatnojstopi

all(rs)i =raspodjelai-tojdrugojugovornojstranipos-tojkamatnojstopi

alli =ukupniiznosraspodijeljeni-tojdrugojugovornojstrani


5.1.5.3. Au k c i j e s v a l u t n im u g ovo r om o r a zm j e n i s p r om j e n j i v om s t o p om

Priraspodjelisredstavanaaukcijamasvalutnimugovoromorazmjenispromjenjivomstopom,kojimasepuštalikvid-nost,ponudeserazvrstavajunatemeljukotacijaswapbodovaodnižihpremavišima(38).Prvoseprihvaćajuponudesnajnižimkotacijamaswapbodova,azatimseprihvaćajuonesvišimkamatnimstopama,svedokseneiscrpiukupniiznososnovne(fiksne)valutezaraspodjelu.Akokodnajvišeprihvaćenekotacijeswapboda(tj.kodgraničnekotacijeswapboda),ukupniiznosponudeprelazipreostaliiznoszaraspodjelu,preostaliiznosseraspoređujerazmjernonaponude,premaomjerupreostalogiznosazaraspodjeluiukupnogiznosaponudeprigraničnojkotacijiswapboda(vidjetiokvir6.).Iznoskojiseraspodjeljujesvakojdrugojugovornojstranizaokružujesenanajbližiiznosueurima.

Priraspodjelisredstavanaaukcijamasvalutnimugovoromorazmjenispromjenjivomstopom,kojimasepovlačilikvidnost,ponudeserazvrstavajunatemeljuponuđenihkotacijaswapbodovaodvišihpremanižima.Prvosepri-hvaćajuponudesnajvišomkotacijomswapbodova,azatimseprihvaćajuonesnižimkotacijamaswapbodova,svedoksene iscrpiukupni iznososnovne (fiksne)valutekoji trebapovući.Akokodnajnižeprihvaćenekotacijeswap boda(tj.kodgraničnekotacijeswapboda),ukupniiznosponudeprelazipreostaliiznoszaraspodjelu,preostaliiznosseraspoređujerazmjernonaponude,premaomjerupreostalogiznosazaraspodjeluiukupnogiznosaponudeprigraničnojkotacijiswapboda(vidjetiokvir6.).Iznoskojiseraspodjeljujesvakojdrugojugovornojstranizaokružujesenanajbližiiznosueurima.

5.1.5.4.Vrstaaukcije

Kod aukcija s promjenjivomkamatnom stopom,Eurosustavmožeprimijeniti aukcijskepostupke s jedinstvenomkamatnomstopomilisvišestrukimkamatnimstopama.Kodaukcijesjedinstvenomkamatnomstopom(nizozemskaaukcija),kamatnastopa/cijena/swapbodraspodjele,kojaseprimjenjujenasveprihvaćeneponudejednakajegraničnojkamatnojstopi/cijeni/swapbodu(tj.kamatnojstopi/cijeni/swapboduprikojimaseukupaniznoszaraspodjeluiscr-pio).Kodaukcijasvišestrukimkamatnimstopama(američkaaukcija)kamatnastopa/cijena/swapbodraspodjelejed-nakajekamatnojstopi/cijeni/swapbodukojisuponuđenizasvakupojedinačnuponudu.

OKVIR6.

Raspodjela na aukcijama s valutnim ugovorom o razmjeni s promjenjivom stopom

Postotakraspodjeleprigraničnojkotacijiswapbodajest:

∑( )

( )( )∆ =

− ∆

∆=

−

allA a

a% m

s

s

m

m

1

1

Iznosraspodjelei-tojdrugojugovornojstraniprigraničnojkotacijiswapbodajest:

all(∆m)i = all%(∆m)×a(∆m)i

Ukupniiznosraspodijeljeni-tojdrugojugovornojstranijest:

∑ ( ) ( )= ∆ + ∆=

−

all a alli s

im

is

m

1

1

pričemuje:


∆s =s-takotacijaswapbodakojegnudesudionici

n =ukupanbrojdrugihugovornihstrana

a(∆s)i =iznoskojinudii-tisudionik,pris-tojkotacijiswapboda(∆s)

a(∆s) =ukupniiznosponudepris-tojkotacijiswapboda(∆s)

∑( ) ( )∆ = ∆=

a as s ii

n

1

∆m =graničnakotacijaswapboda:

∆m≥∆s≥∆1kodvalutnihugovoraorazmjenizapuštanjelikvidnosti

∆1≥∆s≥∆mkodvalutnihugovoraorazmjenikojimasepovlačilikvidnost

∆m-1 =kotacijaswapbodaprijegraničnekotacijeswapboda(posljednjakotacijaswapbodakodkojesuponudeucijelostiprihvaćene):

(38) Kotacijeswapbodovanavodeseodnižihpremavišima,uzimajućiuobzirpredznakkotacije,kojiovisiopredznakurazlikekamatnihstopaizmeđustranevaluteieura.Akojezaodređenodospijećeugovoraorazmjenikamatnastopazastranuvalutuvišaododgovarajućekamatnastopezaeuro,kotacijaswapbodajepozitivna(odnosno,eurokotirauzpremijuuodnosunastranuvalutu).Sdrugestrane,akojekamatnastopazastranuvalutunižaododgovarajućekamatnestopezaeuro,kotacijaswapbodajenegativna(eurokotirauzdiskontuodnosunastranuvalutu).


∆m>∆m-1kodvalutnihugovoraorazmjenizapuštanjelikvidnosti

∆m-1>∆mkodvalutnihugovoraorazmjenizapovlačenjelikvidnosti

all%(∆m) =postotakraspodjelekodgraničnekotacijeswapboda

all(∆s)i =raspodjelai-tojdrugojugovornojstranipris-tojkotacijiswapboda

alli =ukupniiznosraspodijeljeni-tojdrugojugovornojstrani

5.1.6. Objava rezultata aukcije

Rezultati standardnih ibrzihaukcija javno seobjavljujuprekoagencije zapružanje financijskih informacija ilinainternetskim stranicama ESB-a. Osim toga, nacionalne središnje banke mogu drugim ugovornim stranama kojenemajupristupagencijamazafinancijskeinformacijeizravnoobjavitirezultateraspodjele.Porukasrezultatimajavnenabaveobičnosadržisljedećepodatke:

(a) evidencijskibrojaukcije;

(b) datumaukcije;

(c) vrstuoperacije;

(d) rokdospijećaoperacije;

(e) ukupniiznosponudedrugihugovornihstranaEurosustava;

(f) brojponuditelja;

(g) uključenevalute(uslučajuvalutnihugovoraorazmjeni),

(h) ukupnoraspodijeljeniiznos;

(i) postotakraspodjele(uslučajuaukcijasnepromjenjivomkamatnomstopom);

(j) promptnitečaj(uslučajuvalutnihugovoraorazmjeni);

(k) prihvaćenugraničnukamatnustopu/cijenu/swapbodipostotakraspodjeleprigraničnojkamatnojstopi/cijeni/swapbodu(uslučajuaukcijaspromjenjivomkamatnomstopom);

(l) najnižuponuđenukamatnustopu,najvišuponuđenukamatnustopuiponderiraniprosjekstoperaspodjele(uslučajuaukcijasvišestrukimkamatnimstopama);

(m)datumpočetkaidatumdospijećaoperacije(akojeprimjenjivo)ilidatumvaluteidatumdospijećainstrumenta(uslučajuizdavanjadužničkihcertifikataESB-a);

(n) najnižipojedinačniiznosraspodjele(akopostoji);

(o) najnižustopuraspodjele(akopostoji);

(p) nominalniiznoscertifikata(uslučajuizdavanjadužničkihcertifikataESB-a);i

(q) oznakuISINzaizdanje(uslučajuizdavanjadužničkihcertifikataESB-a).

Nacionalnesredišnjebankeizravnoizdajupotvrdeopojedinačnimrezultatimaraspodjeleuspješnimdrugimugovor-nimstranama.

5.2. Postupci za bilateralne operacije


Nacionalnesredišnjebankemoguprovoditioperacijenatemeljubilateralnihpostupaka.Tisepostupcimogukoristitizatržišneoperacijefineprilagodbenaotvorenomtržištuistrukturneizravneoperacije(39).Onisuuširemsmisludefi-niranikaopostupcikodkojihEurosustavprovoditransakcijusjednomilivišedrugihugovornihstranabezaukcije.Utomsmislu,razlikujemodvijevrstebilateralnihpostupaka:operacijeukojimaEurosustavizravnokontaktirasdrugimugovornimstranamaioperacijekojeseizvršavajuprekoburzaitržišnihposrednika.

5.2.2. Izravan kontakt s drugim ugovornim stranama

Uovompostupku,nacionalnesredišnjebankeizravnostupajuukontaktsjednomilinekolikodomaćihdrugihugo-vornihstranakojeseodabiruuskladuskriterijimanavedenimuodjeljku2.2.UskladuspreciznimuputamakojedostaviESB,nacionalnesredišnjebankeodlučujuželelisklapatiposlovesdrugimugovornimstranama.Transakcijesenamirujuprekonacionalnihsredišnjihbanaka.

Kada bi Upravno vijeće ESB-a donijelo odluku da, u iznimnim okolnostima, bilateralne operacije također možeizvršavatiisamESB(ilijednailinekolikonacionalnihsredišnjihbanakakojenastupajukaooperativnajedinicaESB-a), u skladu s tim, usklađuje se postupak za takveoperacije.U tombi slučaju ESB (ili nacionalne središnje bankekojedjelujukaooperativna jedinicaESB-a) stupiou izravankontakt s jednom ilivišedrugihugovornih stranana

(39)UpravnovijećeESB-amožeodlučitida,uiznimnimokolnostima,isamESBmožeprovestiteoperacije.


europodručju,odabranihuskladuskriterijimanavedenimuodjeljku2.2.ESB(ilinacionalnasredišnjabanka,kojanastupakaooperativna jedinicaESB-a)biodlučiohoće li zaključitiposao sdrugimugovornimstranama.Unatočtome,transakcijebisenamirivaledecentraliziranoputemnacionalnihsredišnjihbanaka.

Bilateralne operacije preko izravnog kontakta s drugim ugovornim stranama mogu se primijeniti kod obratnihtransakcija,izravnihtransakcija,valutnihugovoraorazmjeniiprikupljanjaoročenihdepozita.

5.2.3. Operacije koje se provode preko burze i tržišnih posrednika

Nacionalnesredišnjebankemoguprovoditiizravnetransakcijeprekoburzaitržišnihposrednika.Zatakveoperacije,opsegdrugihugovornihstrananijeunaprijedograničen,apostupcisuprilagođenitržišnimobičajimazadužničkeinstrumentezakojesezaključujutransakcije.

5.2.4. Najava bilateralnih operacija

Bilateralneoperacijeobičnoseneobjavljuju javnounaprijed.Osimtoga,ESBmožeodlučitidaneće javnoobjavitirezultatebilateralnihoperacija.

5.2.5. Radni dani

ESBmožeodlučitidaćeprovoditibilateralneoperacijefineprilagodbenabilokojiradnidanEurosustava.Utakvimoperacijamasudjelujusamonacionalnesredišnjebankedržavačlanicaukojimasudantrgovanja,dannamireidanisplateradnidaniNSB-a.

IzravnebilateralneoperacijezastrukturnesvrheobičnoseprovodeinamirujusamonadanekojisuradnidaniNSB-ausvimdržavamačlanicama.

5.3. Postupci namire


NovčanetransakcijekojeseodnosenakorištenjestalnoraspoloživihmogućnostiEurosustavailinasudjelovanjeuoperacijamanaotvorenomtržištu,namirujusenaračunimadrugihugovornihstranakodnacionalnihsredišn-jihbanaka ilinaračunimabanakazanamirukojesudjelujuusustavuTARGET2.Novčanetransakcijenamirujuse samonakon (ili u trenutku) konačnogprijenosa imovinenakojoj se temelji operacija. Topodrazumijevadaodnosna imovina treba biti ili unaprijed deponirana na skrbničkom računu kod nacionalnih središnjih banakailinamirenakodnavedenihnacionalnihsredišnjihbanakaponačeluisporukepoplaćanjuunutardana.Prijenosodnosne imovine izvršavaseprekoračunadrugihugovornihstranazanamiruvrijednosnihpapirausustavimanamire vrijednosnih papira koji ispunjavajuminimalne standarde ESB-a (40). Druge ugovorne strane bez skrb-ničkogračunakodNSB-ailibezračunazanamiruvrijednosnihpapirausustavunamirevrijednosnihpapirakojiispunjavaminimalnestandardeESB-a,mogunamirititransakcijeodnosnomimovinomprekoračunazanamiruvrijednosnihpapirailiskrbničkogračunakorespondentnekreditneinstitucije.

Daljnjeodredbeuvezispostupcimanamireodređenesuuugovorimakojeprimjenjujunacionalnesredišnjebanke(iliESB)zaposebneinstrumentemonetarnepolitike.Postupcinamiremoguseneznatnorazlikovatiizmeđunacionalnihsredišnjihbanakazbograzlikaunacionalnomzakonodavstvuioperativnojpraksi.

TABLICA 3.

Uobičajeni datumi namire za operacije Eurosustava na otvorenom tržištu (1)

InstrumentmonetarnepolitikeDatumnamirezaoperacijeutemeljenena

standardnimaukcijama

Datumnamirezaoperacijeutemeljenenabrzimaukcijamailibilateralnim

postupcima

Obratnetransakcije T + 1(2) T

Izravnetransakcije – Uskladustržišnimobičajemza odnosnuimovinu

IzdavanjedužničkihcertifikataESB-a T + 2 –

Valutniugovoriorazmjeni _ T,T+1iliT+2

Prikupljanjeoročenihdepozita – T

(1)Tseodnosinadantrgovanja.DatumnamireodnosisenaradnedaneEurosustava.(2)Akouobičajenidatumnamirezaglavneoperacijerefinanciranjailioperacijedugoročnijegrefinanciranjapadananeradnidan,ESBsemožeodlučitizaprimjenunekogdrugogdatumanamire,uzmogućnostnamireistogdana.DatuminamirezaglavneoperacijerefinanciranjaioperacijedugoročnijegrefinanciranjanavedenisuunaprijedurasporeduodržavanjaaukcijaEurosustava(vidjetiodjeljak5.1.2.).

(40) OpisstandardazakorištenjeprihvatljivihsustavanamirevrijednosnihpapiraueuropodručjuiažuriranpopisprihvatljivihvezaizmeđutihsustavamogusepronaćinainternetskojstraniciESB-anawww.ecb.europa.eu.


5.3.2. Namira operacija na otvorenom tržištu

Operacijenaotvorenomtržištukojesetemeljenastandardnimaukcijama(tj.glavneoperacijerefinanciranja,opera-cijedugoročnijegrefinanciranjaistrukturneoperacije),običnosenamirujuprvogdananakondanatrgovanja,kadajeotvorensustavTARGET2isvimjerodavnisustavinamirevrijednosnihpapira.Međutim,izdavanjedužničkihcertifi-kataESB-anamirujesedrugogdananakondanatrgovanjakadajeotvorensustavTARGET2isvimjerodavnisustavinamirevrijednosnihpapira.Unačelu,Eurosustavnastojinamirititransakcijekojeseodnosenanjegoveoperacijenaotvorenomtržištuuistovrijemeusvimdržavamačlanicama,sasvimdrugimugovornimstranamakojesuosiguraledovoljnoodnosneimovine.Međutim,zbogoperativnihograničenjaitehničkihznačajkisustavanamirevrijednosnihpapira,vrijemekadasenaotvorenomtržištuoperacijenamirujumožeserazlikovatidiljemeuropodručja.Vrijemenamire glavnih operacija refinanciranja i operacija dugoročnijeg refinanciranja obično se podudara s vremenomisplateprethodneoperacijesodgovarajućimrokomdospijeća.

Eurosustavnastojinamiritioperacijenaotvorenomtržištukoje se temeljenabrzimaukcijama ibilateralnimpos-tupcimanadantrgovanja.Međutim,Eurosustavmožekatkad,zbogoperativnihrazloga,primijenitidrugedatumenamirezateoperacije,aposebnozaizravnetransakcijeivalutneugovoreorazmjeni(vidjetitablicu3.).

5.3.3. Postupci na kraju dana

PostupcinakrajudananavedenisuudokumentacijikojaseodnosinasustavTARGET2.Upravilujevrijemezatva-ranjasustavaTARGET2u18satipremavremenuEuropskesredišnjebanke(SEV).Nakonzatvaranja,daljnjiseplatninalozineprihvaćajuzaobraduusustavuTARGET2,iakosepreostaliplatninalozikojisuprihvaćeniprijevremenazatvaranjaidaljeobrađuju.ZahtjevidrugihugovornihstranazapristupstalnimmogućnostimaposudbeodsredišnjebankenakrajudanailinovčanomdepozitumorajusedostavitiodgovarajućemNSB-unajkasnije15minutanakonvremena zatvaranja sustava TARGET2. Rok za traženje pristupa stalno raspoloživimmogućnostima Eurosustavaodgađasezadodatnih15minutanaposljednjiradnidanrazdobljaodržavanjaminimalnepričuveEurosustava.

Za sva se negativna stanja koja ostanu na računima za namiru prihvatljivih drugih ugovornih strana u sustavuTARGET2,nakonzavršetkapostupkaprovjerenakrajudana,automatskismatradajezatraženastalnamogućnostposudbeodsredišnjebankenakrajudana(vidjetiodjeljak4.1.).

POGLAVLJE6.

PRIHVATLJIVA IMOVINA

6.1. Opća pitanja

Članak18.stavak18.1.StatutaESSB-adopuštaESB-uinacionalnimsredišnjimbankamadazaključujutransakcijenafinancijskimtržištimaizravnomkupnjomiliprodajomodnosneimovineiliuokvirurepougovora,tezahtijevadasesvekreditneoperacijeEurosustavatemeljenaodgovarajućemkolateralu.Slijedomtoga,sveoperacijeEurosustavazapuštanjelikvidnostitemeljesenadostavljenojodnosnojimovinidrugihugovornihstranabilouoblikuprijenosavlasništvanadimovinom(uslučajuizravnihtransakcijailirepougovora)iliuoblikuzaloga,ustupanjapotraživanjailiosiguranja(engl.charge)natemeljuodgovarajućeimovine(uslučajukolateraliziranihkredita)(41).

RadizaštiteEurosustavaodgubitakaunjegovimoperacijamamonetarnepolitike,osiguravanjajednakogpostupanjasdrugimugovornimstranamaipoboljšanjaoperativneučinkovitostiitransparentnosti,odnosnaimovinamoraispu-njavatiodređenekriterijekakobibilaprihvatljivazaoperacijemonetarnepolitikeEurosustava.Eurosustavjerazviojedinstveniokvirzaprihvatljivuimovinu,kojijezajedničkizasvekreditneoperacijeEurosustava.Jedinstveniokvir,kojisenazivai„Jedinstvenipopis”,stupiojenasnagu1.siječnja2007.izamijeniosustavsdvapopisa,kojijevrijedioodpočetkatrećefazeekonomskeimonetarneunije.

Jedinstveniokvirobuhvaćadvijerazličitekategorijeimovine,utrživuimovinuineutrživuimovinu.IzmeđuovihdvijukategorijaimovinenepraviserazlikaupogledukvaliteteimovineinjezineprihvatljivostizarazličitevrsteoperacijamonetarnepolitikeEurosustava,osimčinjenicedaEurosustavnekoristineutrživu imovinuza izravnetransakcije.ImovinaprihvatljivazaoperacijemonetarnepolitikeEurosustavamožesetakođerkoristitikaoodnosnaimovinazadnevnikredit.

Kriterijiprihvatljivostizaovedvijekategorijeimovinejedinstvenisuzačitavoeuropodručje,tesunavedeniuodjeljku6.2.(42)Kakobiseosiguralodatedvijekategorijeimovinebuduusklađenesistimbonitetnimstandardima,usposta-vljenjeokvirzakreditnuprocjenuEurosustava(ECAF),kojisetemeljinarazličitimizvorimazakreditnuprocjenu.PostupciipravilakojimaseuspostavljaikontrolirazahtjevEurosustavaza„visokimbonitetnimstandardima”zasve

(41) Izravneiobratneoperacijenaotvorenomtržištukojimasepovlačilikvidnosttakođersetemeljenaodnosnojimovini.Zaodnosnuimovinukojasekoristiuobratnimoperacijamanaotvorenomtržištukojimasepovlačilikvidnost,kriterijiprihvatljivostiistovjetnisuonimakojiseprimjenjujunaodnosnuimovinukojasekoristikodobratnihoperacijanaotvorenomtržištuzapuštanjelikvidnosti.Međutim,naoperacijezapovlačenjelikvidnostineprimjenjujusekorektivnifaktori(engl.haircuts).

(42) Uprivremenomrazdobljudo2013.,zaodređenuvrstuneutržive imovine,kreditnapotraživanja,dopuštenojeodstupanjeograničenogbrojakriterijaprihvatljivostiioperativnihkriterijaueuropodručju(vidjetiodjeljak6.2.2.).


prihvatljivekolateralenavedenisuuodjeljku6.3.Mjerezakontrolurizikainačelavrednovanjazaodnosnuimovinunavedenisuuodjeljcima6.4.i6.5.DrugeugovornestraneEurosustavamogukoristitiprihvatljivuimovinunapreko-graničnojosnovi(vidjetiodjeljak6.6.).

6.2. Određenje prihvatljivosti za odnosnu imovinu

ESBuspostavlja,održavaiobjavljujepopisprihvatljiveutrživeimovine(43).EurosustavdrugimugovornimstranamadajepojašnjenjaupogleduprihvatljivostikolateralazaEurosustavsamoakosuvećizdanautrživaimovinailipos-tojećaneutrživaimovinadostavljeniEurosustavukaokolateral.Stoganijemogućedobitimišljenjeprijeizdavanja.

6.2.1. Kriteriji prihvatljivosti za utrživu imovinu

PrihvatljivisudužničkicertifikatikojeizdajeESBisvidužničkicertifikatikojeizdajunacionalnesredišnjebankeprijedatumaprihvaćanjaeurausvojimdržavamačlanicama.

Kakobiseutvrdilaprihvatljivostdrugeutrživeimovine,primjenjujusesljedećikriterijiprihvatljivosti(vidjetitakođertablicu4.).

6.2.1.1. Vr s t a imov i n e

Moraseraditiodužničkominstrumentukojiima:

(a) nepromjenjivi,bezuvjetniiznosglavnice(44);i

(b) kuponkojinemožeprouzročitinegativninovčani tok.Osim toga, kuponbimoraobiti jedanod sljedećih: i.bezkupona;ii.kuponsnepromjenjivomkamatnomstopom;iliiii.kuponspromjenjivomkamatnomstopomvezanomuzreferentnukamatnustopu.Kuponmožebitivezanuzpromjenurejtingasamogizdavatelja.Nadalje,obvezniceindeksiraneuzinflacijutakođersuprihvatljive.

Teseznačajkemorajuočuvatidokonačneotplateobveze.Dužničkiinstrumentinesmijudavatipravanaglavnicui/ilikamate,kojasupodređenapravimaimateljadrugihdužničkihinstrumenataistogizdavatelja.

Zahtjev(a)neprimjenjujesenavrijednosnepapireosiguraneimovinom,uzizuzećeobveznicakojeizdajukreditneinstitucijeuskladuskriterijimanavedenimučlanku52.Direktiveosubjektimazazajedničkaulaganjauprenosivevrijednosnepapire(45)(kojesenazivajui„pokrivenebankovneobveznice”).Eurosustavocjenjujeprihvatljivostvrijed-nosnihpapiraosiguranihimovinom,osimpokrivenihbankovnihobveznica,natemeljusljedećihkriterija.

Imovinakojastvaranovčanitokikojaosiguravavrijednosnepapireosiguraneimovinommoraispunjavatisljedećezahtjeve:

(a) stjecanjetakveimovinemorabitireguliranopravomdržavečlaniceEU;

(b) subjektposebnenamjeneusekuritizacijijumorastećiodinicijatorailiodposrednikananačinkojiEurosustavsmatra „pravomprodajom”koja jeovršivauodnosunabilokoje trećeosobe imorabiti izvandosega inicija-tora i njegovih vjerovnika, ili posrednika i njegovih vjerovnika, kao i u slučaju inicijatorove ili posrednikoveinsolventnosti;

(c) inicijatorjustvaraiprodajeizdavateljuili,akojetoprimjenjivo,točiniposrednikkojiimasjedišteuEGP-u;

(d) nesmijesadržavati,ucijelosti ilidjelomično,stvarnoilipotencijalno,tranšedrugihvrijednosnihpapiraosigu-ranihimovinom(46).Osimtoga,nesmijesadržavati,ucijelostiilidjelomično,stvarnoilipotencijalno,kreditnezapise,ugovoreorazmjeniilidrugeizvedeneinstrumente(47),(48)ilisintetskevrijednosnepapire;

(43) TajsepopisobjavljujeiažurirasvakogdananainternetskojstraniciESB-anawww.ecb.europa.eu.Utrživaimovinakojuizdajunefinancijskadruštvabezrejtingavanjskeinstitucijezakreditnuprocjenu(VIKP)zaizdanje,izdavateljailigarantaneuključujeseujavnoobjavljenipopisprihvatljiveutrživeimovine.Zatedužničkeinstrumente,statusraspoloživostiovisiokreditnojprocjeniizvorazakreditnuprocjenukojijeodabraladotičnadrugaugovornastrana,uskladuspravilimaECAF-akojavrijedezakreditnapotraživanja,kaoštojenavedenouodjeljku6.3.3.1.

(44) Obveznicesvarantimailidrugimsličnimpravimanisuprihvatljive.(45) Direktiva2009/65/EZEuropskogparlamentaiVijećaod13.srpnja2009.ousklađivanjupravaidrugihpropisakojiseodnosenasubjekte

zazajedničkaulaganjauprenosivevrijednosnepapire(UCITS)(SLL302,17.11.2009.,str.32).(46) Tajzahtjevneisključujevrijednosnepapireosiguraneimovinomkodkojihsuustrukturuizdanjauključenadvasubjektaposebnenamjene,

auvezistimsubjektimaposebnenamjeneispunjenjezahtjevza„pravuprodaju”,takodasudužničkiinstrumentikojeizdajedrugisubjektposebnenamjene,izravnoilineizravnoosiguraniizvornimskupomimovine,asvinovčanitokoviimovinekojastvaranovčanitokprenosesesprvognadrugisubjektposebnenamjene.

(47) Ovoograničenjeneobuhvaćaugovoreorazmjenikojisekoristeutransakcijamavrijednosnimpapirimaosiguranimaimovinom,isključivozazaštituodrizika.

(48) Vrijednosnipapiriosiguraniimovinomkojisenalazenapopisuprihvatljiveutrživeimovinenadan10.listopada2010.izuzetisuiztogzahtjevaiostajuprihvatljivido9.listopada2011.


(e) akoseradiokreditnimpotraživanjima,dužniciivjerovnicimorajuimatisjedište(ili,akosufizičkeosobe,morajuimatiprebivalište)uEGP-u,te,akojetorelevantno,povezanivrijednosnipapirtakođersemoranalazitiuEGP-u.PravokojeuređujetakreditnapotraživanjamorabitipravodržaveEGP-a.Akoseradioobveznicama,njihoviizdavateljimorajuimatisjedišteuEGP-u,morajubitiizdaneudržaviEGP-a,popravudržaveEGP-a,asvakopove-zanoosiguranjemorasenalazitiuEGP-u(49).

Uslučajevimagdjeinicijatoriili,akojetoprimjenjivo,posrednici,imajusjedišteueuropodručjuiliuUjedinjenojKraljevini,Eurosustavjeprovjeriodanapodručjunadležnostitihdržavanepostojestrogeodredbeoponišta-vanjuprodajeimovine.Akoinicijatorili,akojetoprimjenjivo,posrednikimajusjedišteunekojdrugojdržaviEGP-a,vrijednosnipapiriosiguraniimovinomsmatrajuseprihvatljivimasamoakoEurosustavutvrdidabinje-govapravabilanaodgovarajućinačinosiguranaododredbioponištavanjuprodaje imovinekojeEurosustavsmatrarelevantnim,premapravuodgovarajućedržaveEGP-a.Utusvrhu,prijenegoštosevrijednosnipapiriosigurani imovinommogusmatratiprihvatljivima,potrebno jedostavitineovisnopravnomišljenje,uoblikukojiEurosustavsmatraprihvatljivim,kojasadrživažećapravilaoponištavanjuprodajeimovineutojdržavi(50).Dabiodlučiootomujesulinjegovapravanaodgovarajućinačinzaštićenaodpravilaoponištavanjuprodajeimovine,Eurosustavmožezahtijevatidrugedokumente,uključujućipotvrduosolventnostikojudostavljastje-catelj,zaodređenovrijemeodprestankaizvršavanjaplaćanjadoproglašenjainsolventnosti(spornorazdoblje).PravilaoponištavanjuprodajeimovinekojaEurosustavsmatrastrogimistoganeprihvatljivimuključujupravilapremakojimalikvidatormožeponištitiprodajuodnosneimovineisključivonatemeljučinjenicedajeprodajazaključenauodređenomrazdoblju(spornorazdoblje)prijeproglašenjainsolventnostiprodavatelja(inicijatora/posrednika), ilikadastjecateljmožespriječiti takvoponištavanjesamoakodokažedautrenutkuprodajenijeznaozainsolventnostprodavatelja(inicijatora/posrednika).

Što se tiče strukturiranog izdanja, da bi bila prihvatljiva, tranša (ili podtranša) ne smije biti podređena dru-gim tranšama istog izdanja. Smatra se da tranša (ili podtranša) nije podređena u odnosuna druge tranše (ilipodtranše)istogizdanja,ako,uskladuspravomprvenstvaplaćanja,kojeseprimjenjujenakondostavepozivana ispunjenje obveze, te koje je određeno u prospektu, niti jedna tranša (ili podtranša) nema prednost predtranšomilipodtranšomgledeprimanjaplaćanja(glavniceikamata),tejetakvatranša(ilipodtranša)posljednjautrpljenjugubitakaizmeđurazličitihtranšiilipodtranšiunutarstrukturiranogizdanja.Zastrukturiranaizdanjagdjeprospektpredviđadostavuobavijestioprijevremenomispunjenjuipozivanaispunjenjeobveze,potrebnojeosiguratinepodređenosttranše(ilipodtranše)upravuprvenstvaplaćanja,vezanimuzobavijestoprijevreme-nomispunjenjuipozivnaispunjenjeobveze.

Eurosustavzadržavapravodaododgovarajućihtrećihosoba(kaoštosuizdavatelj,inicijatoriliorganizator)zahtijevabilokakvopojašnjenjei/ilipravnupotvrduzakojesmatrapotrebnimzaocjenuprihvatljivostivrijednosnihpapiraosiguranihimovinom.

6.2.1.2. B o n i t e t n i s t a n d a r d i

Dužnički instrumentmora ispunjavativisokebonitetnestandarde,koji suutvrđeniupravilimaECAF-azautrživuimovinu,kaoštojenavedenouodjeljku6.3.2.

6.2.1.3. M j e s t o i z d a n j a

Dužničkiinstrumentmorabitideponiran/glasitinaime(bitiizdan)uEGP-uodstranesredišnjebankeilisredišnjegdepozitorijavrijednosnihpapirakojiispunjavajuminimalnestandardekojejeutvrdioESB(51).Akojeutržividužničkiinstrument izdalonefinancijskodruštvo (52)kojenema rejtingprihvaćenevanjske institucijezakreditnuprocjenu(VIKP),mjestoizdanjamorabitieuropodručje.



(51) Dabimeđunarodnidužničkivrijednosnipapiriuglobalnomoblikunadonositelja(engl.global bearer form)kojisuizdani1.siječnja2007.ilinakontogdatumaprekomeđunarodnogsredišnjegdepozitorijavrijednosnihpapiraEuroclearBank(Belgija)iClearstreamBankingLuxembourg,biliprihvatljivi,morajubiti izdaniuoblikunovihglobalnihzapisa(engl.new global notes),tebitideponiranikodzajedničkogskrbnika,kojijemeđunarodnisredišnjidepozitorijvrijednosnihpapira,ili,akojetoprimjenjivo,središnjidepozitorijvrijednosnihpapirakojiispunjavaminimalnestandardekojejeutvrdioESB.Međunarodnidužničkivrijednosnipapiriuglobalnomobliku na donositelja, koji su bili izdani u obliku klasičnih globalnih zapisa (engl. classical global notes) prije 1. siječnja 2007. izamjenjivivrijednosnipapiriizdanipodistomoznakomISINnatajdatumilinakonnjega,ostajuprihvatljividodospijeća.Uvjetzaprihvatljivostmeđunarodnihdužničkihvrijednosnihpapirauglobalnomoblikuna ime (engl.global registered form), izdanihprekomeđunarodnogsredišnjegdepozitorijavrijednosnihpapiraEuroclearBank (Belgija) iClearstreamBankingLuxembourgnakon30.rujna 2010. jest da budu izdani u obliku nove skrbničke strukture zameđunarodne dužničke vrijednosne papire. Međunarodnidužničkivrijednosnipapiriuglobalnomoblikunaime,kojisuizdaniprijetogdatumailinatajdatum,ostajuprihvatljividonjihovogdospijeća.Međunarodnidužničkivrijednosnipapiriuoblikupojedinačnihzapisaprestatćebitiprihvatljiviakosuizdaninakon30.rujna2010.Međunarodnidužničkivrijednosnipapiriuoblikupojedinačnihzapisakojisuizdaniprijetogdatumailinatajdatumostajuprihvatljividonjihovogdospijeća.

(52) NefinancijskadruštvaodređenasuuEuropskomsustavunacionalnihračunaiz1995.(ESA95).


6.2.1.4. Po s t u p c i n am i r e

Dužničkiinstrumentmorabitiprenosivunematerijaliziranomobliku.MorasedržatiinamiritiueuropodručjuprekoračunaotvorenoguEurosustavuiliusustavunamirevrijednosnihpapira,kojizadovoljavastandardekojejeutvrdioESB,takodaoblikisadržaj,kaoiunovčenje,uređujepravodržavečlanice.

Akosredišnjidepozitorijvrijednosnihpapiraukojemseizdajeimovinaisustavnamirevrijednosnihpapiraukojemseonadrži,nisuistainstitucija,tadatedvijeinstitucijemorajubitipovezanenanačinkojiodobriESB(53).

6.2.1.5. P r i h v a t l j i v a t r ž i š t a

Dužničkiinstrumentimorajubitiuvrštenizatrgovanjenauređenomtržištu,kaoštojeodređenouDirektivi2004/39/EZ Europskog parlamenta i Vijeća od 21. travnja 2004. o tržištima financijskih instrumenata kojom semijenjaDirektivaVijeća85/611/EEZi93/6/EEZiDirektiva2000/12/EZEuropskogparlamentaiVijećatestavljaizvansnageDirektivaVijeća93/22/EEZ(54),ilisenjimamoratrgovatinaodređenimneuređenimtržištimakojeodrediESB(55).OcjenaneuređenihtržištakojudajeEurosustav,temeljisenatrinačela–sigurnost,transparentnostidostupnost(56).

6.2.1.6. Vr s t a i z d a v a t e l j a / g a r a n t a

DužničkeinstrumentemoguizdavatiilizanjihmogujamčitisredišnjebankeudržavamačlanicamaEU,subjektiizjavnogsektora,subjektiizprivatnogsektorailimeđunarodneilinadnacionalneinstitucije.

6.2.1.7. M j e s t o o s n i v a n j a i z d a v a t e l j a / g a r a n t a

IzdavateljmorabitiosnovanuEGP-uiliujednojoddržavaskupineG10izvanEGP-a(57)(58).Uovomdrugomslučaju,dužničkiinstrumentimogusesmatratiprihvatljivimasamoakoEurosustavutvrdidaćenjegovapravabitizaštićenanaodgovarajućinačin,kaoštojeodredioEurosustav,uokviruzakonaodređenedržaveskupineG10izvanEGP-a.Utusvrhu,prijenegoštose imovinapočnesmatratiprimjerenom,potrebnojeEurosustavudostavitipravnuocjenukojajepooblikuisadržajuprihvatljivazaEurosustav.Uslučajuvrijednosnogpapiraosiguranogimovinom,izdavateljmorabitiosnovanuEGP-u.

GarantmorabitiosnovanuEGP-u,osimakojamstvonijepotrebnozaispunjavanjevisokihbonitetnihstandardazautrživuimovinu,kaoštojeodređenouodjeljku6.3.2.

Međunarodneilinadnacionalneinstitucijeprihvatljivisuizdavatelji/garantibezobzirananjihovomjestoosnivanja.UslučajudajeutržividužničkiinstrumentizdalonefinancijskodruštvokojenemarejtingVIKP-a,izdavatelj/garantmorabitiosnovanueuropodručju.

6.2.1.8. Va l u t a n om i n a l n o g i z n o s a

Dužničkiinstrumentmorabitinominiranueuru(59).

6.2.2. Kriteriji prihvatljivosti za neutrživu imovinu

Trivrsteneutrživeimovineprihvatljivesukaokolateralujedinstvenomokviruzaprihvatljivuimovinu:oročenidepozitiodprihvatljivihdrugihugovornihstrana,kreditnapotraživanjaineutrživihipotekarnidužničkiinstrumenti(60).

(53)OpisstandardazakorištenjeprihvatljivihsustavanamirevrijednosnihpapiraueuropodručjuiažuriranipopisprihvatljivihvezaizmeđutihsustavamogusepronaćinainternetskojstraniciESB-anawww.ecb.europa.eu.

(54)SLL145,30.4.2004.,str.1.(55)PopisprihvatljivihneuređenihtržištaobjavljujesenainternetskimstranicamaESB-anawww.ecb.europa.euiažurirase

baremjednomgodišnje.(56)Eurosustav definira „sigurnost”, „transparentnost” i „dostupnost” isključivo u smislu uspješnosti funkcije upravljanja

kolateralomEurosustava.Ciljpostupkaodabiranijeocjenjivati temeljenukvaliteturazličitih tržišta.Načela jepotrebnotumačitinasljedećinačin.Sigurnost značisigurnostgledetransakcija,aposebnosigurnostštosetičevaljanostiiovršivostitransakcija.Transparentnostznačineometanipristupinformacijamaopravilimaposlovanjaidjelovanjatržišta,financijskimznačajkamaimovine,mehanizmuformiranjacijeneteorelevantnimcijenamaikoličinama(kotacije,kamatnestope,opsegtrgovanja,nenamireniiznositd.).Dostupnost seodnosinamogućnostEurosustavadasudjelujenatržištuidaimapristuptržištu; tržište jedostupnozapotrebeupravljanjakolateralom,akonjegovapravilaposlovanja i djelovanjaomogućujuEurosustavudadođedoinformacijaiprovedetransakcijekadajetopotrebnoutusvrhu.

(57)DržaveskupineG10izvanEGP-atrenutačnoobuhvaćajuSjedinjeneAmeričkeDržave,Kanadu,JapaniŠvicarsku.(58)Utrživaimovinakojujeprije1.siječnja2007.izdaosubjektkojinijeosnovanuEGP-uiliujednojoddržavaskupineG10

izvanEGP-a,zakojujamčisubjektosnovanuEGP-u,ostajeprihvatljivado31.prosinca2011.,poduvjetomdaispunjavaostalekriterijeprihvatljivosti izahtjevekoji seprimjenjujuna jamstva,kaošto jeutvrđenouodjeljku6.3.2., tepostajeneprihvatljivanakontogdatuma.

(59)Stvarnoiskazanoueuruiliuprotuvrijednostieuraunacionalnojvaluti.(60)Između2007. i2013.nasnazi jeprijelaznirežimzakreditnapotraživanja,kojiomogućujesvakomNSB-udaodabere

minimalnipragzaveličinukreditnihpotraživanjaraspoloživihzapotrebekolaterala,osimprekograničnogkorištenja,tedaodlučihoćeliseprimjenjivatinaknadazavođenjetihposlova.Tijekom2013.nasnazićebitipotpunojedinstvenirežim.


6.2.2.1. K r e d i t n a p o t r a ž i v a n j a

Dabibiloprihvatljivo,kreditnopotraživanje(61)morazadovoljavatisljedećekriterijeprihvatljivosti(vidjetitakođertablicu4.):

(a) Vrsta imovine:morabitikreditnopotraživanjekoječinidužničkuobvezudužnikapremadrugojugovornojstraniEurosustava.Kreditnapotraživanjakojaimaju„opadajućisaldo”(tj.gdjeseglavnicaikamateotplaćujuuskladusprethodnougovorenimplanom)takođersuprihvatljiva.Neiskorištenekreditnelinije(npr.neiskorištenemoguć-nostirevolvingkreditnihpotraživanja),prekoračenjapotekućemračunuiakreditivi (kojidopuštajukorištenjekredita,nonisusamiposebikreditnapotraživanja)nisuprihvatljivi.Udioinstituciječlanasindikatausindicira-nomkreditusmatraseprihvatljivomvrstomkreditnogpotraživanja.Kreditnapotraživanjanesmijudavatipravanaglavnicu i/ilikamate,kojasupodređenapravima imateljadrugihkreditnihpotraživanja (ilidrugihtranši ilipodtranšiuistomsindiciranomkreditu)ilidužničkihinstrumenataistogizdavatelja.

(b) Kreditnapotraživanjamorajuimati:i.nepromjenjiv,bezuvjetaniznosglavniceiii.kamatnustopukojanemožeprouzročitinegativannovčanitok.Osimtoga,kamatnastopabitrebalabitijednaodsljedećih:i.tipabezkupona;ii. nepromjenjiva; ili iii. promjenjiva i povezana s drugom referentnomkamatnom stopom.Nadalje, kreditnapotraživanjaskamatnomstopomvezanomuzstopu inflacije takođersuprihvatljiva.Te jeznačajkepotrebnoočuvatidokonačneotplateobveze.

(c) Vrsta dužnika/garanta: prihvatljivi dužnici i garanti su nefinancijska društva (62), subjekti iz javnog sektora imeđunarodneinadnacionalneinstitucije.Svakidužnikjepojedinačnoizasebnoodgovoranzapotpunuotplatuodgovarajućegkreditnogpotraživanja(sudužnicikojisusolidarnoodgovornizapojedinakreditnapotraživanjaisključenisu).

(d) Mjesto osnivanja dužnika i garanta:dužnikmorabitiosnovanueuropodručju.Garanttakođermorabitiosnovanu europodručju, osim ako jamstvo nije potrebno za ispunjavanje visokih bonitetnih standarda za neutrživuimovinu,kaoštojeodređenouodjeljku6.3.3.Tajsezahtjevneprimjenjujenameđunarodneilinadnacionalneinstitucije.

(e) Bonitetni standardi:kvalitetakreditnihpotraživanjaocjenjujesenaosnoviodnosnekreditnesposobnostidužnikailigaranta.KreditnapotraživanjamorajuzadovoljavativisokebonitetnestandardenavedeneupravilimaECAF-azaneutrživuimovinu,kaoštojeutvrđenouodjeljku6.3.3.

(f) Minimalna veličina: kada druga ugovorna strana dostavi kolateral za korištenje (mobilizacija), iznos kreditnogpotraživanjamorazadovoljavatiminimalniprag.SvakiNSBmožeprimjenjivatiminimalnipragposvomizboruzadomaćakreditnapotraživanja.Zaprekograničnuuporabuprimjenjujeseopćiminimalnipragod500000eura.Predviđenojedaćesedaćesečimtobudemoguće,tijekom2013.,uvestiopćiminimalnipragod500000eurazasvakreditnapotraživanjaučitavomeuropodručju.

(g) Postupci upravljanja:skreditnimpotraživanjimapotrebnojepostupatiuskladuspostupcimaEurosustava,kaoštojeodređenoumjerodavnojnacionalnojdokumentaciji.

(h) Mjerodavno pravo:ugovorokreditnompotraživanjuiugovorizmeđudrugeugovornestraneiNSB-aomobilizacijikreditnogpotraživanjakaokolaterala(„ugovoromobilizaciji”)morajubitiuređenipremapravudržavečlanice.Nadalje,ukupanbrojrazličitihmjerodavnihpravakojaseprimjenjujuna:i.druguugovornustranu;ii.vjerovnika;iii.Dužnika;iv.garanta(akojetoprimjenjivo);v.ugovorokreditnompotraživanju;vi.ugovoromobilizaciji,nesmijebitivećioddva.

(i) Valuta nominalnog iznosa:kreditnopotraživanjemorabitinominiranoueurima(63).

6.2.2.2. N e u t r ž i v i h i p o t e k a r n i d u ž n i č k i i n s t r umen t i

Sljedećikriterijiprihvatljivostiprimjenjujusenaneutrživehipotekarnedužničkeinstrumente(vidjetitakođertablicu4):

(a) Vrsta imovine:morabitidužnički instrument (vlastita ili trasiranamjenica)koji jeosiguranskupomstambenihhipoteka i koji nijeupotpunosti sekuritiziran.Zamjena imovineuodnosnomskupumorabitimoguća, te jepotrebnouvestimehanizamradiosiguranjaprednostiEurosustavauodnosunavjerovnike,osimonihkoji suizuzetiizrazlogamonetarnepolitike(64).

(b) Hipotekarnidužničkiinstrumentmoraimati:i.nepromjenjivi,bezuvjetniiznosglavnice;iii.kamatnustopukojanemožeprouzročitinegativannovčanitok.

(61)Kreditnasepotraživanjatakođernazivajubankovnimkreditima.Schuldscheindarleheninizozemskaprivatnapotraživanjakoja glase na imeoddržave ili odostalih prihvatljivih dužnika koja supokrivena državnim jamstvom (npr. stambenezadruge)smatrajusejednakovrijednimakreditnimpotraživanjima.

(62)KaoštojedefiniranouESA95.(63)Stvarnoiskazanoueuruiliuprotuvrijednostieuraunacionalnojvaluti.(64)Irskehipotekarnevlastitemjenicetrenutačnosujediniinstrumentutojkategorijiimovine.


(c) Bonitetni standardi:hipotekarnidužničkiinstrumentmorazadovoljavativisokebonitetnestandarde,kojiseocjenjujukrozdioECAF-akojiseodnosinahipotekarnedužničkeinstrumente,kaoštojeodređenouodjeljku6.3.3.

(d) Vrsta izdavatelja:prihvatljiviizdavateljisukreditneinstitucijekojesuprihvatljivedrugeugovornestrane.

(e) Mjesto osnivanja izdavatelja:izdavateljmorabitiosnovanueuropodručju.

(f) Postupci upravljanja: s hipotekarnim dužničkim instrumentom potrebno je postupati u skladu s postupcimaEurosustava,kaoštojeodređenoumjerodavnojnacionalnojdokumentaciji.

(g) Valuta nominalnog iznosa:hipotekarnidužničkiinstrumentmorabitinominiranueuru(65).

6.2.3. Dodatni uvjeti za korištenje prihvatljive imovine

6.2.3.1. D o d a t n i z a ko n s k i u v j e t i z a k r e d i t n a p o t r a ž i v a n j a

Kakobiseosiguralozasnivanjevaljanogosiguranjazakreditnapotraživanja,tebrzounovčenjekreditnogpotraži-vanjauslučajunastankastatusaneispunjavanjaobvezedrugeugovornestrane,morajubitiispunjenidodatnizakonskiuvjeti.Tisezakonskiuvjetiodnosenasljedeće:

(a) provjerapostojanjakreditnihpotraživanja;

(b) obavještavanjedužnikaomobilizacijikreditnogpotraživanjailiupistemobilizacije;

(c) nepostojanjeograničenjauvezisbankovnomtajnomipovjerljivošću;

(d) nepostojanjeograničenjaupogledumobilizacijekreditnogpotraživanja;

(e) nepostojanjeograničenjaupogleduunovčenjakreditnogpotraživanja.

SadržajtihzakonskihuvjetanavedenjeuDodatku7.Dodatnepojedinostioposebnimznačajkamanacionalnihpra-vnihnadležnostinavedenesuuodgovarajućojnacionalnojdokumentaciji.

6.2.3.2. P r a v i l a ko r i š t e n j a p r i h v a t l j i v e imov i n e

Utrživaimovinamožesekoristitizasveoperacijemonetarnepolitikekojesetemeljenaodnosnojimovini,odnosnoobratneiizravnetransakcijenaotvorenomtržištuimogućnostposudbeodsredišnjebankenakrajudana.Neutrživaimovinamožesekoristitikaoodnosnaimovinazaobratnetransakcijenaotvorenomtržištuizamogućnostposudbeodsredišnjebankenakrajudana.Onasenekoristiu izravnimtransakcijamaEurosustava.Svautrživa ineutrživaimovinatakođersemožekoristitikaoodnosnaimovinazadnevnekredite.

Bezobziranačinjenicuispunjavaliutrživailineutrživaimovinasvekriterijeprihvatljivosti,drugaugovornastrananesmijekaokolateraldostavitibilokojuimovinukojujeizdalailizakojujamčionasamailinekidrugisubjektskojimjeubliskojvezi(66).

„Bliskeveze”značisituacijuukojojjedrugaugovornastranapovezanasizdavateljem/dužnikom/garantomprihvatl-jiveimovinenasljedećojosnovi:

(a) drugaugovornastranaposjeduje, izravnoilineizravno,prekojednogilivišedrugihpoduzetnika,20%ilivišekapitalaizdavatelja/dužnika/garanta;

(b) izdavatelj/dužnik/garantposjeduje,izravnoilineizravno,prekojednogilivišedrugihpoduzetnika,20%ilivišekapitaladrugeugovornestrane;ili

(c) trećaosobaposjedujevišeod20%kapitaladrugeugovornestraneivišeod20%kapitalaizdavatelja/dužnika/garanta,biloizravnoilineizravno,prekojednogilivišepoduzetnika.

Zapotrebeprovođenjamonetarnepolitike,posebnozapraćenjeusklađenostispravilimazakorištenjeprihvatljiveimo-vineštosetičebliskihveza,Eurosustavinternorazmjenjujeinformacijeokapitalnimudjelimakojeutusvrhudostavljajunadzornatijela.Nateseinformacijeprimjenjujuististandardiotajnostipodataka,kojeprimjenjujunadzornatijela.

Prethodnonavedeneodredbeobliskimvezamaneprimjenjujusena:(a)bliskevezeizmeđudrugeugovornestraneisubjektaizjavnogsektoraEGP-akojiimapravorazrezivanjaporeza,iliuslučajukadazadužničkiinstrumentjamčisubjektizjavnogsektoraEGP-akojiimapravorazrezivanjaporeza;(b)pokrivenebankovneobveznicekojesuizdaneuskladuskriterijimanavedenimučlanku52.stavku4.DirektiveUCITS;ili(c)slučajeveukojimasudužničkiinstru-mentizaštićeniposebnimpravnimzaštitnimmjeramausporedivimasinstrumentimapodtočkom(b),kaoštojetouslučaju:i.neutrživihhipotekarnihdužničkihinstrumenatakojinisuvrijednosnipapiri;iliii.strukturiranihbankovnih

(65)Stvarnoiskazanoueuruiliuprotuvrijednostieuraunacionalnojvaluti.(66)Akodrugaugovornastranakoristiimovinukoju,zbogtogaštoseradioizdavatelju/dužniku/garantuilioosobikojajes

njimaubliskojvezi,nesmijeilivišenesmijekoristitizaosiguranjeneotplaćenogkredita,onajeobveznaotomuodmahobavijestitirelevantnunacionalnusredišnjubanku.Imovinasevrednujepovrijednostinulanasljedećidatumvrednovanja,tesemožeaktiviratipozivnauplatumarže(vidjetitakođerDodatak6.).Osimtoga,drugaugovornastranamoraštoprijeuklonitituimovinu.


obveznicapokrivenihstambenimkreditomilikreditomosiguranimhipotekomnaposlovnojnekretnini,odnosnoodređenihpokrivenihbankovnihobveznicakojeEuropskakomisijanijeproglasilausklađenimsUCITS-om,akojeispunjavajusvekriterijekojiseprimjenjujunavrijednosnepapireosiguraneimovinom,kaoštojenavedenouodjelj-cima6.2.i6.3.,isljedećedodatnekriterije:

Uslučajustrukturiranihpokrivenihbankovnihobveznicauodnosunakojepokrićepredstavljajustambenikrediti:

(a) Svistambenikreditikojisuosiguranjezastrukturiranepokrivenebankovneobveznicemorajubitinominiraniueuru;izdavatelj(idužnikigarant,akosupravneosobe)morajuimatisjedišteudržavičlanici,njihovaodnosnaimovinamorasenalazitiudržavičlanici,apravokojeuređujekreditmorabitipravodržavečlanice.

(b) Stambeni krediti prihvatljivi su za pokrivanje skupa relevantnih strukturiranih pokrivenih bankovnih obvez-nica,akosuosiguraniprihvatljivimjamstvomilihipotekom.Prihvatljivojamstvomorabitinaplativouroku24mjesecaodnastankastatusaneispunjavanjaobveze.Prihvatljivajamstvazapotrebetakoosiguranihkreditamogusedavatiurazličitimugovornimformatima,uključujućiugovoreoosiguranju,poduvjetomdaihnudisubjektizjavnogsektorailifinancijskainstitucijakojapodliježejavnomnadzoru.Garantzapotrebetakoosiguranihkreditanesmijeimatibliskevezesizdavateljempokrivenihbankovnihobveznica,temoraimatirejtingbarem[A+/A1/AH]kojimujedodijelioprihvaćeniVIKPzačitavovrijemetrajanjatransakcije.

(c) Visokokvalitetnizamjenskikolateralprihvaćasedonajviše10%skupazapokriće.TajpragmogućejepremašitisamonakondubinskogpreispitivanjaodstranerelevantnogNSB-a.

(d) Najvećiudiosvakogpojedinogprihvatljivogkreditakojisemožefinanciratiizdavanjemstrukturiranihpokrive-nihbankovnihobveznicaiznosi80%omjeravrijednostikreditaiimovine(LTV).IzračunLTV-amorasetemeljitinakonzervativnomtržišnomvrednovanjuimovine.

(e) Najmanjaobveznaprekomjernakolateralizacijaiznosi8%.

(f) Najvećiiznoskreditakodstambenihkreditaiznosi1milijuneura.

(g) Samostalnakreditnaprocjenaskupazapokrićemoraodgovarativjerojatnostinastankastatusaneispunjavanjaobveza(PD)nagodišnjojraziniod10baznihbodova,uskladuspragom„jednostrukogA”(vidjetiodjeljak6.3.1.).

(h) Uodnosunaizdavateljaipovezanesubjektekojisusudioniciutransakcijiuvezisastrukturiranimpokrivenimobveznicama,ilisuznačajnizanju,moraseprimijenitidugoročniminimalniprag„jednostrukiA”(rejting„A–”kojidodjeljujeFitchiliStandard&Poor’s,„A3”kojidodjeljujeMoody’s,ili„AL”kojidodjeljujeDBRS).

Uslučajustrukturiranihpokrivenihbankovnihobveznica,zakojesupokrićekreditiosiguranihipotekomnaposlo-vnojnekretnini:

(a) Svikreditiosiguranihipotekomnaposlovnojnekretnini,kojisuosiguranjezastrukturiranepokrivenebankovneobveznice,morajubitinominiraniueuru; izdavatelj (dužnik igarant,akosupravneosobe)morasenalazitiudržavičlanici,njihovaodnosnaimovinamorasenalazitiudržavičlanici,apravokojeuređujekreditmorabitipravodržavečlanice.

(b) Visokokvalitetnizamjenskikolateralprihvaćasedonajviše10%skupazapokriće.TajpragmogućejepremašitisamonakondubinskogpreispitivanjaodstraneodgovarajućegNSB-a.

(c) Najvećiudiosvakogpojedinogprihvatljivogkreditakojisemožefinanciratiizdavanjemstrukturiranihpokrive-nihbankovnihobveznicaiznosi60%omjeravrijednostikreditaiimovine(LTV).IzračunLTV-amorasetemeljitinakonzervativnomtržišnomvrednovanjuimovine.

(d) Najmanjaobveznaprekomjernakolateralizacijaiznosi10%.

(e) Udiosvakogdužnikauskupuzapokriće,nakonagregiranjasvihpojedinačnihneotplaćenihiznosakreditajednogodređenogdužnika,nesmijebitivećiod5%ukupnogskupazapokriće.

(f) Samostalnakreditnaprocjenaskupazapokrićemoraodgovarati1.stupnjukreditnekvalitete,uskladusljestvi-comkreditnihrejtingaEurosustava(vidjetiodjeljak6.3.1.).

(g) 2.stupanjkreditnekvalitetemoraseprimijenitinaizdavateljainapovezanesubjektekojisusudioniciutransakcijiuvezisastrukturiranimpokrivenimobveznicama,ilikojisuzanjumjerodavni.

(h) Sveodnosnekrediteosiguranehipotekomnaposlovnojnekretninipotrebnojeponovnoprocijenitibaremjed-nomgodišnje.Smanjenjecijenenekretninemoraseupotpunostiodrazitipriponovnojprocjeni.Uslučajurastacijeneprimjenjuje sekorektivni faktor15%.Kreditikojine ispunjavajuzahtjevgledepragazaLTVmoraju sezamijenitisnovimkreditima,ilijeuodnosunanjihpotrebnoprovestiprekomjernukolateralizaciju,kojumoraodobriti odgovarajućiNSB.Osnovnametoda vrednovanja koju je potrebnoprimijeniti jest tržišna vrijednost,odnosnoprocijenjena cijena koja bi se postigla kad bi se imovina prodala na tržištu, uz razumna nastojanja.Procjenasemoratemeljitinanajkonzervativnijojpretpostavci.Mogućejeprimijenitiistatističkemetode,nosamokaosekundarnumetoduvrednovanja.


(i) Usvakomtrenutkupotrebnojeodržavatilikvidnosnurezervuuoblikugotovineueurima,položenekodprihva-tljivedrugeugovornestrane,kakobisepokrilasvaplaćanjakamatauvezispokrivenimbankovnimobveznicamazarazdobljeodsljedećihšestmjeseci.

(j) Kadgodkratkoročnikreditnirejtingdužnikapoodnosnomkredituosiguranomhipotekomnaposlovnojnekretnini padne ispod 2. stupnja kreditne kvalitete, devetmjeseci prije dospijeća pokrivene bankovneobveznicesugovorenomisplatomglavnicenadatumdospijeća,tajdužnikmorapoložitiiznosgotovineueurima,kojijedovoljanzapokrićeodgovarajućegdijelaplaćanjaglavnicepokrivenebankovneobveznice,kao i povezanih troškova koje bi izdavatelj morao uplatiti u likvidnosnu rezervu u vezi s pokrivenombankovnomobveznicom.

(k) Uslučajulikvidnosnihpoteškoća,prvobitnidatumdospijećamogućejeproduljitidonajviše12mjesecikakobisenadoknadileročneneusklađenostiizmeđupostupnootplativihkreditauskupuzapokrićeijednokratneotplateglavnicepokrivenebankovneobveznice.Međutim,pokrivenabankovnaobveznicapostat ćeneprihvatljivazavlastitokorištenjenakonprvobitnogdatumadospijeća.

Nadalje,zastrukturiranepokrivenebankovneobveznicekodkojihsupokrićestambenikrediti ilikreditiosiguranihipotekomnaposlovnojnekretnini,drugeugovornestranemorajudostavitipravnupotvrduuglednogodvjetničkoguredadasuispunjenisljedećiuvjeti:

(a) IzdavateljpokrivenebankovneobveznicejestkreditnainstitucijasasjedištemudržavičlaniciEU,anedruštvoposebnenamjene,čakikadazatepokrivenebankovneobveznicejamčikreditnainstitucijasasjedištemudržavičlaniciEU.

(b) Izdavatelj/izdanjepokrivenebankovneobveznice,uskladuspravomdržavečlaniceukojojizdavateljimasjedišteiliukojojjepokrivenabankovnaobveznicaizdana,podliježeposebnomjavnomnadzoru,zapotrebezaštiteima-teljapokrivenihbankovnihobveznica.

(c) Uslučajuinsolventnostiizdavatelja,imateljipokrivenihbankovnihobveznicaimajupravoprvenstvaupogleduotplateglavniceiisplatekamata,kojeproizlazeiz(odnosne)prihvatljiveimovine.

(d) Novčaniiznosikojiproizlazeizizdavanjapokrivenihbankovnihobveznicamorajubitiuloženi(premapravilimaulaganja,određenimudokumentacijiopokrivenimbankovnimobveznicama),uskladusnacionalnimzakono-davstvomkojeuređujepokrivenebankovneobvezniceilidrugimzakonodavstvomkojeseprimjenjujenapred-metnuimovinu.

Osimtoga,drugaugovornastrananesmijekaokolateraldostavitibilokakavvrijednosnipapirosiguranimovinom,akodrugaugovornastrana (ilineka trećaosobaskojomjebliskopovezana)osigurazaštituodvalutnogrizikazavrijednosnipapirosiguranimovinom,sklapanjemtransakcijezaštiteodvalutnogrizikasizdavateljemkaodrugomugovornomstranomutojzaštiti,iliosiguralikvidnosnupotporuza20%ilivišeneotplaćenogiznosavrijednosnogpapiraosiguranogimovinom.

Svaprihvatljivautrživaineutrživaimovinamorabitiupotrebljivanaprekograničnojosnoviučitavomeuropo-dručju.ToznačidasvedrugeugovornestraneEurosustavamorajubitiumogućnostikoristitiprihvatljivuimovinubilo preko veza sa svojim domaćim sustavima namire vrijednosnih papira u slučaju utržive imovine, ili prekodrugihprihvatljiviharanžmana,kakobidobilekreditodNSB-adržavečlaniceukojojjedrugaugovornastranaosnovana(vidjetiodjeljak6.6.).

Tablica 4.

Prihvatljiva imovina za operacije monetarne politike Eurosustava

Kriteriji prihvatljivosti

Utrživaimovina(1) Neutrživaimovina(2)

Vrstaimovine Dužnički certifikati ESB-aOstali utrživi dužničkiinstrumenti(3)

Kreditnapotraživanja Hipotekarni dužničkiinstrumenti

Bonitetnistandardi

Imovina morazadovoljavati visokebonitetnestandarde.Visokise bonitetni standardiocjenjuju primjenompravila ECAF-a za utrživuimovinu(3)

Dužnik/garant morazadovoljavati visoke bonitetnestandarde. Kreditna sposobnostocjenjuje se primjenom pravilaECAF-azakreditnapotraživanja

Imovinamorazadovoljavativisokebonitetnestandarde.Visoki se bonitetnistandardi ocjenjujuprimjenompravilaECAF-aza hipotekarne dužničkeinstrumente.


Kriteriji prihvatljivosti

Utrživaimovina(1) Neutrživaimovina(2)

Mjestoizdanja EGP(3) Nijeprimjenjivo Nijeprimjenjivo

Namira/postupciupravljanja

Mjestonamire:europodručjeInstrumenti moraju bitideponirani centralno unematerijaliziranomoblikukod nacionalnih središnjihbanakailiusustavunamirevrijednosnih papira kojiispunjava minimalnestandardeESB-a

PostupciEurosustava PostupciEurosustava

Vrstaizdavatelja/dužnika/garanta

NacionalnesredišnjebankeJavnisektorPrivatnisektorMeđunarodne inadnacionalneinstitucije

JavnisektorNefinancijskadruštvaMeđunarodne i nadnacionalneinstitucije

Kreditneinstitucije

Mjestoosnivanjaizdavatelja,dužnikaigaranta

Izdavatelj (3): EGP ilidržave skupineG10 izvanEGP-aDužnik:EGPGarant(3):EGP

Europodručje Europodručje

Prihvatljivatržišta

UređenatržištaNeuređena tržišta kojaprihvaćaESB

Nijeprimjenjivo Nijeprimjenjivo

Valuta Euro Euro Euro

Minimalnaveličina

Nijeprimjenjivo Prag za minimalnu veličinuu vrijeme dostave kreditnogpotraživanja:— za domaće korištenje: prema

izboruNSB-a,— za prekogranično korištenje:

općipragod500000eura,Što je brže moguće tijekom2013.:Uvođenje općeg minimalnogpragaod500000euraucijelomeuropodručju

Nijeprimjenjivo

Mjerodavnopravo

Za vrijednosne papireosigurane imovinomstjecanje odnosne imovnemora biti uređeno pravomdržave članice EU. Pravokoje uređuje odnosnakreditna potraživanjamorabitipravodržaveEGP-a.

Mjerodavno pravo za ugovoro kreditnom potraživanju imobilizaciji:pravodržavečlaniceUkupan broj različitih pravnihsustavakojiseprimjenjuju:(a) nadruguugovornustranu;(b) navjerovnika;(c) nadužnika;(d) na garanta (ako je to

relevantno);(e) na ugovor o kreditnom

potraživanju;i(f) ugovoromobilizacijinesmije

bitivećiod2

Nijeprimjenjivo

Prekograničnauporaba

Da Da Da

(1)Dodatnepojedinostinavedenesuuodjeljku6.2.1.(2)Dodatnepojedinostinavedenesuuodjeljku6.2.2.(3)Bonitetnistandardutrživihdužničkihinstrumenatakojinemajurejting,kojesuizdalailizakojejamčenefinancijskadruštva,utvrđujesenatemeljuizvorazakreditnuprocjenukojijeizabralaodgovarajućadrugaugovornastrana,uskladuspravilimaECAF-akojaseprimjenjujunakreditnapotraživanja,kaoštojenavedenouodjeljku6.3.3.Uslučajutihutrživihdužničkihinstrumenataizmijenjenisusljedećikriterijiprihvatljivostizautrživuimovinu:mjestoosnivanjaizdavatelja/garanta:europodručje;mjestoizdanja:europodručje.


6.3. Okvir za kreditnu procjenu Eurosustava

6.3.1. Opseg i elementi

OkvirzakreditnuprocjenuEurosustava(ECAF)određujepostupke,pravilaitehnikekojeosiguravajuispunjenjezaht-jevaEurosustavazavisokebonitetnestandardezasvuprihvatljivuimovinu.

Kaodioopćegokvira,uuspostavivisokihbonitetnihstandarda,Eurosustavrazlikujeutrživuineutrživuimovinu(vid-jetiodjeljak6.3.2.i6.3.3.),radiuzimanjauobzirrazličitepravneprirodeteimovineiradioperativneučinkovitosti.

Uprocjenibonitetnogstandardaprihvatljiveimovine,Eurosustavuzimauobzirinformacijuokreditnojprocjeniodsustavazakreditnuprocjenukojipripadajujednomodčetirijuizvora,atosuvanjskeinstitucijezakreditnuprocjenu(VIKP), internisustavizakreditnuprocjenunacionalnihsredišnjihbanaka,sustavzasnovannainternimrejtinzima(sustav IRB)drugihugovornih strana ili alati trećihosobazadodjelu rejtinga.Osim toga,priprocjenibonitetnogstandardaEurosustavuzimauobzirinstitucionalnekriterijeiznačajkekojejamčesličnuzaštituzaimateljainstru-menta,kaoštosujamstva.

ŠtosetičeizvoraVIKP,procjenasemoratemeljitinajavnomrejtingu.Eurosustavzadržavapravozahtijevatibilokakvaobrazloženjakojasmatrapotrebnim.Zavrijednosnepapireosigurane imovinom,rejtinzimorajubitiobrazloženiu javnodostupnomizvješćuokreditnomrejtingu,odnosnouoblikudetaljnog izvješćaprijeprodaje ili izvješćaonovomizdanju,kojemorasadržavati,inter alia,sveobuhvatnuanalizustrukturnihipravnihaspekata,podrobnuproc-jenuskupakolaterala,analizusudionikautransakcijiianalizusvihdrugihbitnihznačajkitransakcije.Nadalje,vanjskeinstitucijezakreditnuprocjenumorajuobjavljivatiredovitanadzornaizvješćazavrijednosnepapireosiguraneimo-vinom.Objavljivanjetihizvješćatrebalobibitiuskladusučestalošćuivremenskimrasporedomkuponskihplaćanja.Taizvješćamorajusadržavatibaremažuriraneključnepodatkeotransakciji(npr.sastavskupakolaterala,sudionikeutransakciji,strukturukapitala)tepodatkeoposlovanju.

Za uspostavuminimalnih zahtjeva glede visokih bonitetnih standarda („prag kreditne kvalitete”), Eurosustavupotrebljavareferentnuvrijednostkojajejednakakreditnojprocjenikojapripada3.stupnjukreditnekvalitetenausklađenojljestvicikreditnihrejtingaEurosustava(67).Eurosustavsmatravjerojatnostnastankastatusaneispun-javanjaobveza(PD)zarazdobljeodgodinudanaod0,40%jednakovrijednomkreditnojprocjenikojapripada3.stupnjukreditnekvalitete,štoseredovitopreispituje.ECAFpoštujedefinicijustatusaneispunjavanjaobvezeizDirektiveokapitalnimzahtjevima(CRD)(68).EurosustavobjavljujenajnižikreditnirejtingkojizadovoljavapragkreditnekvalitetezasvakiprihvaćeniVIKP,tegaredovitopreispituje,nonepreuzimanikakvuodgovornostzasvojuprocjenuVIKP-a.Štosetičevrijednosnihpapiraosiguranihimovinom,referentnavrijednostEurosustavazauspostavusvogminimalnogzahtjevagledevisokihbonitetnihstandarda,određujesekaokreditnaprocjena„trostrukiA”(69)priizdanju.Zacijelovrijemesvogtrajanja,vrijednosnipapirosiguranimovinommorazado-voljavatiminimalnipragEurosustavakojiodgovara2.stupnjukreditnekvalitetenausklađenojljestvicikredit-nihrejtingaEurosustava(„jednostrukiA”)(70).Štosetičehipotekarnihdužničkihinstrumenata,Eurosustavzauspostavuminimalnihzahtjevagledevisokihbonitetnihstandardaupotrebljavareferentnuvrijednost,koja jejednakakreditnojprocjenikojapripada2.stupnjukreditnekvalitetenausklađenoj ljestvicikreditnihrejtingaEurosustava(„jednostrukiA”).Eurosustavsmatravjerojatnostnastankastatusaneispunjavanjaobveza(PD)zarazdobljeodgodinudanaod0,10%jednakovrijednomkreditnojprocjenikojapripada2.stupnjukreditnekva-litete,štoseredovitopreispituje.

Eurosustavzadržavapravodanatemelju informacijakojesmatraznačajnimutvrdi ispunjava li izdanje, izdavatelj,dužnikiligarantnjegovezahtjevegledevisokihbonitetnihstandarda,natemeljučegamožeimovinuodbiti,ograničitinjezinuupotrebuiliprimijenitidodatnikorektivnifaktor(engl.haircuts),akojetopotrebnozaosiguravanjeodgovara-jućezaštiteEurosustavaodrizika,uskladusčlankom18.stavkom18.1.StatutaESSB-a.Tejemjeretakođermogućeprimijeniti na određene druge ugovorne strane, posebice ako se čini da kreditna kvaliteta druge ugovorne stranepokazujevisokukorelacijuskreditnomkvalitetomimovinekojujedrugaugovornastranaponudilakaokolateral.Uslučajudaseodbijanjetemeljinainformacijamaobonitetu,teseinformacije,kojejeprenijelailidrugaugovornastranailinadzornatijela,morajuupotrebljavatisamouopsegukojijeodgovarajućiikojijepotrebanzaobavljanjezadatakaEurosustavaprivođenjumonetarnepolitike.

(67) Usklađena ljestvica kreditnih rejtinga Eurosustava objavljuje se na internetskoj stranici ESB-a na www.ecb.europa.eu. Kreditni rejtingkojipripada3.stupnjukreditnekvaliteteznačiminimalnidugoročnirejting„BBB-”,kojidodjeljujeFitch iliStandard&Poor’s, „Baa3”kojidodjeljujeMoody’sili„BBB”kojidodjeljujeDBRS.

(68) CRDobuhvaćaDirektivu2006/48/EZEuropskogparlamenta iVijećaod14. lipnja2006.oosnivanju iobavljanjudjelatnostikreditnihinstitucija(SLL177,30.6.2006.,str.1)iDirektivu2006/49/EZEuropskogparlamentaiVijećaod14.lipnja2006.oadekvatnostikapitalainvesticijskihdruštavaikreditnihinstitucija(SLL177,30.6.2006.,str.201).

(69) „TrostrukiA”značidugoročnirejting„AAA”kojidodjeljujeFitch,Standard&Poor’siliDBRSili„Aaa”kojidodjeljujeMoody’s,ili,akotonijenaraspolaganju,kratkoročnirejting„F1+“kojidodjeljujeFitchili„A-1+“kojidodjeljujeStandard&Poor’sili„R-1H”kojidodjeljujeDBRS.

(70) „JednostrukoA”značiminimalnidugoročnirejting„A-“kojidodjeljujeFitchiliStandard&Poor’sili„A3”kojidodjeljujeMoody’sili„AL”kojidodjeljujeDBRS.


Imovinamožebiti isključenaspopisaprihvatljiveimovine,akosujuizdali ilizanjujamčesubjektizakojevrijedizamrzavanjesredstavai/ilidrugemjerezaograničavanjeuporabenjihovihsredstava,kojejepropisalaUnijauskladusčlankom75.UgovorailidržavačlanicaEU,ilisobziromnakojejeUpravnovijećeESB-aizdaloodlukuoprivreme-nomilitrajnomisključenjunjihovogpristupaoperacijamanaotvorenomtržištuilistalnoraspoloživimmogućnos-timaEurosustava.

6.3.2. Utvrđivanje visokih bonitetnih standarda za utrživu imovinu

Visokibonitetnistandardizautrživuimovinuuspostavljenisunatemeljusljedećegskupakriterija:

(a) Kreditna procjena VIKP-a:baremjednakreditnaprocjenaprihvaćenogVIKP-a(kaoštojeutvrđenouodjeljku6.3.4.)zaizdanje(ili,akoonanepostoji,zaizdavatelja)morazadovoljavatipragkreditnekvaliteteEurosustava(71),(72).ESB objavljuje prag kreditne kvalitete za sve prihvaćene vanjske institucije za kreditnu procjenu, kao što jeutvrđenouodjeljku6.3.1(73).

(b) Kreditna procjena VIKP-a za vrijednosne papire osigurane imovinom: za vrijednosne papire osigurane imovinom,izdanenakon1.ožujka2010.,Eurosustavzahtijevabaremdvijekreditneprocjeneprihvaćenihvanjskihinstitu-cijazakreditnuprocjenu,priizdavanju.Kakobiseutvrdilaprihvatljivosttihvrijednosnihpapira,primjenjujesepravilo„drugenajboljeprocjene”,štoznačidanesamonajbolja,većidruganajboljaraspoloživakreditnaprocjenaVIKP-amorajuzadovoljavatipragkreditnekvalitetezavrijednosnepapireosiguraneimovinom.Natemeljutogpravila,Eurosustavzaprihvatljivostvrijednosnogpapirazahtijevazaobjekreditneprocjenerazinu„AAA”/„Aaa”priizdanju,irazinu„jednostrukogA”začitavovrijemetrajanjavrijednosnogpapira.

Od1.ožujka2011.svivrijednosnipapiriosiguraniimovinom,bezobziranadatumnjihovogizdavanja,morajuimatibaremdvijekreditneprocjenebilokojegprihvaćenogVIKP-aza izdanje,a takođermorabiti i ispunjenopravilodrugenajboljeprocjenekakobivrijednosnipapiriostaliprihvatljivi.

Štosetičevrijednosnihpapiraosiguranihimovinom,izdanihprije1.ožujka2010.,kojiimajusamojednukre-ditnuprocjenu,druguprocjenumorajudobitiprije1.ožujka2011.Zavrijednosnepapireosiguraneimovinom,izdaneprije1. ožujka2009., obje kreditneprocjenemoraju ispunjavati uvjete za razinu „jednostrukogA” začitavovrijemetrajanjavrijednosnogpapira.Zavrijednosnepapireosiguraneimovinom,izdaneizmeđu1.ožujka2009.i28.veljače2010.,prvakreditnaprocjenamoraispunjavatiuvjetezarazinu„AAA”/„Aaa”priizdanjuizarazinu„jednostrukogA”začitavovrijemetrajanjavrijednosnogpapira,dokdrugakreditnaprocjenamoraispun-javatiuvjetezarazinu„jednostrukogA”ipriizdanju(74)izačitavovrijemetrajanjavrijednosnogpapira.

Naknadnazamjenjivaizdanjavrijednosnihpapiraosiguranihimovinomsmatrajusenovimizdanjemvrijednosnihpapiraosiguranihimovinom.Svivrijednosnipapiriosiguraniimovinom,izdanipodistomoznakomISINmorajuispunjavatikriterijeprihvatljivostikojivrijedenadanposljednjegnaknadnogzamjenjivogizdanja.Zanaknadnazamjenjivaizdanjavrijednosnihpapiraosiguranihimovinomkojaneispunjavajukriterijeprihvatljivostikojivri-jedenadatumposljednjegnaknadnogzamjenjivogizdanja,smatrasedasuneprihvatljivisvivrijednosnipapiriosigurani imovinom izdani u okviru iste oznake ISIN. To pravilo ne vrijedi u slučaju naknadnih zamjenjivihizdanja vrijednosnihpapiraosiguranih imovinomkoja subila napopisuprihvatljive imovine Eurosustavanadan10.listopada2010.,akojeposljednjenaknadnozamjenjivoizdanjeprovedenoprijetogdatuma.Naknadnanezamjenjivaizdanjasmatrajuserazličitimvrijednosnimpapirimaosiguranimaimovinom.

(c) Jamstva:akonepostoji(prihvatljiva)kreditnaprocjenaVIKP-azaizdavatelja,mogućejevisokibonitetnistandardpostići na temelju jamstavakojapružaju financijski stabilni garanti. Financijska snagagarantaocjenjuje senatemeljukreditnihprocjenaVIKP-a,kojezadovoljavajupragkreditnekvaliteteEurosustava.Jamstvomoraispunja-vatisljedećeuvjete:

(i) Jamstvo se smatra prihvatljivim ako garant bezuvjetno i neopozivo jamči za obveze izdavatelja, u vezi splaćanjemglavnice,kamataisvihdrugihiznosakojisemorajunatemeljudužničkihinstrumenataplaćatinjihovimimateljima,svedoknisuupotpunostiotplaćeni.

(ii) Jamstvomorabitiplativonaprvipoziv(neovisnooodnosnojdužničkojobvezi).Jamstvakojadajuosobejavnogprava,kojeimajupravorazrezivanjaporeza,morajuilibitiplativanaprvipozivilimorajunanekidrugi način osiguravati brzo i pravovremeno plaćanje nakon nastanka statusa neispunjavanja obveza.Obvezegarantapojamstvumorajubitirangiranebaremjednakoirazmjerno(pari passu)svimdrugimneosi-guranimobvezamagaranta.

(71) Ako za istog izdavatelja/dužnika ili garanta postoji više procjenaVIKP-a, i ako su oneproturječne, vrijedi pravilo najbolje procjene (tj.upotrebljavasenajboljaraspoloživakreditnaprocjenaVIKP-a).

(72) Visokibonitetni standardizapokrivenebankovneobveznice, izdanenakon1. siječnja2008.,procjenjujusena temeljugorenavedenogskupakriterija.Zapokriveneobveznice,izdaneprije1.siječnja2008.,smatrasedaispunjavajuvisokebonitetnestandardeakoucijelostiispunjavajukriterijenavedeneučlanku52.stavku4.DirektiveUCITS.

(73) InformacijaseobjavljujenainternetskojstraniciESB-anawww.ecb.europa.eu.(74) ŠtosetičedrugekreditneprocjeneVIKP-a,kreditnaprocjenapriizdanjuodnosisenakreditnuprocjenukadajujeVIKPprviputizdaoili

objavio.


(iii) JamstvomorabitiuređenopravomdržavečlaniceEU,morabitipravnovaljano iobvezujuće iovršivouodnosunagaranta.

(iv) Potvrduu vezi s pravnomvaljanošću, obvezujućimučinkom i ovršivosti jamstvapotrebno je dostaviti uoblikuisadržajukojijeprihvatljivzaEurosustavprijenegoštoseimovina,nakojusejamstvoodnosi,možesmatratiprihvatljivom.Akojegarantosnovannapodručjunadležnostidržavečijimsezakonimaneuređujejamstvo, potvrda također mora potvrđivati da je jamstvo valjano i ovršivo prema mjerodavnom pravukojeuređujeosnivanjegaranta.Potvrdu jepotrebnodostavitinaprovjerusredišnjojbancikojaprijavljujeodređenuimovnu,nakojuseodnosijamstvo,radiuvrštavanjaupopisprihvatljiveimovine(75).Potrebazapotvrdomneprimjenjujesena jamstva izdanauodnosunadužničke instrumentespojedinačnimrejtin-gomimovineilinajamstvakojaizdajuosobejavnogpravakojeimajupravorazrezivanjaporeza.Nauvjetovršivostiprimjenjujusesvizakoniizpodručjainsolventnostiilistečaja,općanačelajednakostiidrugisličnizakoniinačelakojavrijedezagarantaiopćenitoutječunapravakojavjerovniciimajuuodnosunagaranta.

AkonepostojikreditnaprocjenaVIKP-azaizdanje,izdavateljailizagaranta,visokibonitetnistandardiutvrđujusenasljedećinačin:

(a) Izdavatelji iligaranti izjavnogsektoraueuropodručju:akoutrživuimovinuizdajuilizanjujamčeregionalna,lokalnailidrugatijelajavnevlastiosnovanaueuropodručju,kaoštojeodređenouCRD-u,primjenjujesesljedećipostupak:

(i) Izdavateljiligarantseraspoređujuujednuodtrikategorije,uskladusCRD-om(76),kaoštojeobjašnjenoutablici5.

(ii) Implicitnakreditnaprocjena za izdavatelje ili garantekoji su raspoređeniu1. i 2. kategorijuproizlazi izkreditneprocjeneVIKP-azasredišnjudržavuonedržaveukojojsuosnovaniizdavateljiligarant.ImplicitnakreditnaprocjenamorazadovoljavatipragkreditnekvaliteteEurosustava.Zaizdavatelja/garantaraspoređe-nogu3.kategorijuneizvodiseimplicitnakreditnaprocjena.

(b) Izdavatelji ili garanti iz sektora nefinancijskih društava u europodručju:akovisokebonitetnestandardezautrživuimovinukojusuizdalailizanjujamčenefinancijskadruštva(77),osnovanaueuropodručju,nijemogućeutvrditinatemeljukreditneprocjeneVIKP-azaizdanje,izdavateljailigaranta,primjenjujusepravilaECAF-azakreditnapotraživanjaidrugimugovornimstranamadopuštasedakoristesvojvlastitisustavIRB,internesustavezakreditnuprocjenunacionalnihsredišnjihbanakailialatetrećihosobazadodjelurejtinga.Utržividužničkiinstrumentikojinemajurejtingikojesuizdalanefinancijskadruštvaneuključujuseujavnipopisprihvatljiveutrživeimovine.

Tablica 5.

Implicitne kreditne procjene za izdavatelje, dužnike ili garante koji su regionalna, lokalna ili druga tijela javne vlasti u europodručju, bez kreditne procjene VIKP-a

Raspoređivanjeizdavatelja, dužnikailigaranatapremaCRD-u

IzvođenjeimplicitnekreditneprocjeneunutarokvirazakreditnuprocjenuEurosustavazaizdavatelja,

dužnikailigarantakojiseraspoređujuuodgovarajućukategoriju

1.kategorija Regionalna, lokalna ilidrugatijela javnevlastikoja se mogu tretirati, u skladu s nadležnimnadzornim tijelima, jednako kao i središnjadržavazapotrebekapitalnihzahtjeva

Dodijeljena je kreditna procjena VIKP-a zasredišnjudržavuonedržaveukojojjeosnovan

2.kategorija Regionalna, lokalna ilidrugatijela javnevlastikoja se mogu tretirati, u skladu s nadležnimnadzornim tijelima, jednako kao i (kreditne)institucijezapotrebekapitalnihzahtjeva

Dodijeljena jekreditnaprocjenakoja ima jedanstupanj nižu kreditnu kvalitetu (1) od kreditneprocjeneVIKP-azasredišnjudržavuonedržaveukojojjeosnovan

3.kategorija Ostalisubjektiizjavnogsektora Smatraju se izdavateljima ili dužnicima izprivatnogsektora

(1)InformacijeostupnjevimakreditnekvaliteteobjavljujusenainternetskojstraniciESB-awww.ecb.europa.eu.

(75) Nacionalna središnja banka koja prijavljuje određenu imovinu u pravilu je nacionalna središnja banka države u kojoj će imovina bitiprihvaćenazatrgovanje/snjomćesetrgovatinaprihvatljivomtržištu.Uslučajudajeimovinaprihvaćenazatrgovanje/snjomsetrgujenavišetržišta,sveupitetrebauputitinaadresuzapomoćESB-agledeprihvatljiveimovine([email protected]).

(76) Očekujesedaćepopisisubjekatakojipripadajuunavedenetrikategorije,kaoikriterijizaklasifikacijuizdavatelja,dužnikailigaranatautetrikategorije,bitinaraspolaganjuzajednospoveznicamanarelevantneinternetskestranicenacionalnihnadzornihtijela,nainternetskojstraniciEuropskognadzornogtijelazabankarstvo(EBA)naadresiwww.eba.europa.eu.

(77) NefinancijskadruštvadefiniranasuuEuropskomsustavunacionalnihračunaiz1995.(ESA95).


6.3.3. Utvrđivanje visokih bonitetnih standarda za neutrživu imovinu


Kakobiseutvrdiozahtjevzavisokebonitetnestandardezadužnikeiligarantekreditnihpotraživanja,drugeugovornestranemorajuodabratijedanglavniizvorzakreditnuprocjenuizmeđuonihkojisunaraspolaganjuikojejeprihva-tioEurosustav.Drugaćeugovornastranaodabratijedansustavizraspoloživogizvorazakreditnuprocjenu,osimuslučajuvanjskihinstitucijazakreditnuprocjenu,gdjejemogućekoristitisveprihvaćenesustaveVIKP-a.

Drugeugovornestranemorajusedržatiodabranogizvoraurazdobljuodnajmanje1godine,kakobisespriječilo„prelaženje”izmeđukreditnihprocjena(tj.traženjenajboljekreditneprocjenekojajamčiprihvatljivostizmeđusvihraspoloživihizvorailisustavazasvakogdužnikaposebno).Drugeugovornestrane,kojenakonminimalnograzdobljaodgodinudanaželepromijeniti izvorzakreditnuprocjenu,morajudostavitiobrazloženizahtjevodgovarajućemNSB-u.

Drugim ugovornim stranama može biti dopušteno korištenje više od jednog sustava ili izvora nakon dostaveobrazloženogzahtjeva.Odglavnogizvorazakreditnuprocjenuočekujesedapokrivanajvećibrojdužnikakojejepre-dložiladrugaugovornastrana.Korištenjevišeodjednogizvorazakreditnuprocjenuilisustavamorabitiobrazloženoodgovarajućimposlovnimrazlogom.Unačelu,tajrazlogmožeproizlazitiiznedostatkadostatnogobuhvataglavnogizvorazakreditnuprocjenuilisustava.

DrugeugovornestraneodmahmorajuobavijestitiNSBosvakomkreditnomdogađajuskojimsuupoznate,uključu-jućikašnjenjeuplaćanjupredloženihdužnika,te,akojetopotrebno,povućiilizamijenitiimovinu.Nadalje,drugeugovornestraneodgovornesuzaosiguravanjekorištenjanajnovijihkreditnihprocjenazadužnike(78)ilizagarantezapredloženuimovinu,kojisunaraspolaganjupriizabranomsustavuzadodjelukreditneprocjeneiliizvoru.

Kreditneprocjenezadužnike/garante:visokibonitetnistandardizadužnikeiligarantekreditnihpotraživanjautvrđujuseuskladuspravilimakojarazlikujudužnike/garanteizjavnogsektoraodonihsektoranefinancijskihdruštava:

(a) Dužnici ili garanti iz javnog sektora:sljedećapravilaprimjenjujusepremanavedenomredoslijedu:

(i) Kreditnaprocjena, dobivenapomoću sustava ili izvora, koji je odabrala drugaugovorna strana, postoji ikoristisedabiseutvrdilozadovoljavalidužnikiligarantizjavnogsektorapragkreditnekvalitete.

(ii) Akonepostojikreditnaprocjenapodi.,koristisekreditnaprocjenaVIKP-azadužnikailigaranta(79).

(iii) Ako nije na raspolaganju kreditna procjena pod i. niti pod ii., vrijedi jednaki postupak kao i za utrživuimovinu:

– dužnikiligarantseraspoređujuujednuodtrikategorijeuskladusCRD-om(80),kaoštojepojašnjenoutablici5.,

– implicitnakreditnaprocjenazadužnikeiligaranteraspoređeneu1.i2.kategorijuizvodiseizkreditneprocjeneVIKP-azasredišnjudržavuonedržaveukojojsudužnikiligarantosnovani.Taimplicitnaproc-jenamorazadovoljitipragkreditnekvaliteteEurosustava.

Akokreditnaprocjena,dobivenapomoću sustava ili izvorakoji je izabraladrugaugovorna strana (ili ga je,uslučaju ii. zadužnika ili garanta iz javnog sektora, izradioVIKP),postoji,no ispod jepragakreditnekvalitete,dužnikiligarantnijeprihvatljiv.

(b) Dužnici ili garanti iz sektora nefinancijskih društava:akoizvor,kojijeizabraladrugaugovornastrana,dajekreditnirejtingkojijejednakpragukreditnekvaliteteilikojigapremašuje,dužnikiligarantsuprihvatljivi(81),(82).

Akokreditnaprocjena,dobivenapomoćusustava ili izvorakoji je izabraladrugaugovorna stranapostoji,noispod jepragakreditnekvalitete, smatrasedadužnik iligarantnijeprihvatljiv.Akokreditnaprocjenenisunaraspolaganjuzautvrđivanjebonitetnihstandarda,dužnikiligarantsmatrajuseneprihvatljivima.

(78) Uslučajuutrživeimovinekojuizdajunefinancijskadruštva,nokojanemarejtingprihvaćenogVIKP-a,tajsezahtjevprimjenjujenakreditnuprocjenuizdavatelja.

(79) Akoza istog izdavatelja/dužnika ili garantapostoji višeprocjenaVIKP-a, i te suprocjeneproturječne, vrijedipravilonajboljeocjene (tj.primjenjujesenajboljaraspoloživakreditnaprocjenaVIKP-a).

(80) Očekujesedaćepopisisubjekatakojipripadajuunavedenetrikategorije,kaoikriterijizaklasifikacijuizdavatelja,dužnikailigaranatautetrikategorije,bitinaraspolaganjuzajednospoveznicamanaodgovarajućeinternetskestranicenacionalnihnadzornihtijela,nainternetskojstraniciEuropskognadzornogtijelazabankarstvo(EBA)naadresiwww.eba.europa.eu.

(81) Ako jedrugaugovorna strana izabralaVIKPkao izvorzakreditnuprocjenu,onamožeprimijenitipravilonajboljeocjene: akoza istogizdavatelja/dužnika ili garanta postoji više kreditnih procjena VIKP-a, i te su procjene proturječne, primjenjuje se najbolja raspoloživakreditnaprocjenaVIKP-a.

(82) Zaodređenesustavezakreditnuprocjenupragkreditnekvalitetemogućejeprilagoditinakonprovedenogprocesaanalizeučinkovitosti(vidjetiodjeljak6.3.5.).


Jamstva:jamstvomoraispunjavatisljedećezahtjeve:

(a) Jamstvosesmatraprihvatljivimakogarantbezuvjetnoineopozivojamčizaobvezedužnika,uvezisplaćanjemglavnice,kamataisvihdrugihiznosakojisemorajunatemeljukreditnihpotraživanjaplaćatinjihovimimatel-jima,svedoknisuupotpunostiotplaćena.Uvezistim,nijenužnodasejamstvo,kojesesmatraprihvatljivim,odnosinatočnoodređenokreditnopotraživanje,većmoževrijeditisamozadužnika,poduvjetomdapokrivaidotičnokreditnopotraživanje.

(b) Jamstvomorabitiplativonaprvipoziv(neovisnooodnosnomkreditnompotraživanju).Jamstvakojadajuosobejavnogprava,kojeimajupravorazrezivanjaporeza,morajuilibitiplativanaprvipozivilimorajunanekidruginačinosiguravatibrzoipravovremenoplaćanjenakonnastankastatusaneispunjavanjaobveza.Obvezegarantapojamstvumorajubitirangiranebaremjednakoirazmjerno(pari passu)svimdrugimneosiguranimobvezamagaranta.

(c) JamstvomorabitiuređenopravomdržavečlaniceEU,morabitipravnovaljanoiobvezujućeiovršivouodnosunagaranta.

(d) Potvrdukojomsepotvrđujepravnavaljanost,obvezujućiučinakiovršivostjamstvapotrebnojedostavitiuoblikuisadržajukojijeprihvatljivzaEurosustavprijenegoštoseimovina,nakojusejamstvoodnosi,možesmatratiprihvatljivom.Upotvrdijetakođerpotrebnonavestidajamstvonijeosobno,tedajeovršivosamoodstranevje-rovnikakreditnogpotraživanja.Akojegarantosnovannapodručjunadležnostidržavekojaneuređujejamstvo,potvrdatakođermorapotvrđivatida je jamstvovaljanoiovršivopremapravukojeuređujeosnivanjegaranta.PotvrdujepotrebnodostavitinaprovjeruNSB-unapodručjunadležnostidržavekojauređujekreditnopotraži-vanje.Potrebazapotvrdomneprimjenjujesenajamstvaizdanaodstraneosobajavnogpravakojesuovlaštenerazrezivatiporeze.Nauvjetovršivostiprimjenjujusesvizakoniizpodručjainsolventnostiilistečaja,općanačelajednakostiidrugisličnizakoniinačelakojavrijedezagarantaiopćenitoutječunapravakojavjerovniciimajuuodnosunagaranta.


Visokikreditnistandardizaneutrživehipotekarnedužničkeinstrumentemorajubitiuskladus2.stupnjemkreditnekvaliteteusklađeneljestvicekreditnihrejtingaEurosustava(83).Okvirzakreditnuprocjenuzatedužničkeinstrumente,kojiuzimauobzirposebnostipojedinihpravnihporedaka,uprimjenjivimnacionalnimdokumentimaodređivatćenacionalnesredišnjebanke.

6.3.4. Kriteriji za prihvaćanje sustava za kreditnu procjenu

OkvirzakreditnuprocjenuEurosustavatemeljisenainformacijamaokreditnimprocjenamaizčetirijuizvora.Unutarsvakogizvoramožepostojatiskupsustavazakreditnuprocjenu.

Prihvaćenevanjske institucijezakreditnuprocjenu, interni sustavizakreditnuprocjenunacionalnih središnjihbanakaialatitrećihosobazadodjelurejtingainjihoviponuđačinavedenisunainternetskojstraniciESB-awww.ecb.europa.eu(84).

6.3.4.1. I z vo r ko j e g p r e d s t a v l j a j u v a n j s k e i n s t i t u c i j e z a k r e d i t n u p r o c j e n u

IzvorVIKPobuhvaćaoneinstituciječijekreditneprocjenemogukoristitikreditneinstitucijepriutvrđivanjuponderarizikazaizloženostiuskladusCRD-om(85).ZapotrebeECAF-aopćikriterijizaprihvaćanje,kojivrijedezavanjskeinstitucijezakreditnuprocjenujesusljedeći:

(a) Vanjskeinstitucijezakreditnuprocjenumorajubitiformalnopriznateodstraneodgovarajućegnadležnognadzo-rnogtijelaUnijeuonimdržavamaeuropodručjaukojimaćeseupotrebljavati,uskladusCRD-om.

(b) Vanjskeinstitucijezakreditnuprocjenumorajuispunjavatioperativnekriterijeiosiguravatiodgovarajućiobuh-vat,kakobiseosiguralaučinkovitaprovedbaECAF-a.NjihovekreditneprocjeneseposebiceupotrebljavajuakoEurosustavimanaraspolaganjuinformacijeotimprocjenama,kaoiinformacijepotrebnezadodjelu(raspoređi-vanje)procjenauodređene stupnjevekreditnekvaliteteECAF-a iusporedbusnjima,kao i spragomkreditnekvalitete,tezaprovedbuanalizeučinkovitosti(vidjetiodjeljak6.3.5.).

EurosustavzadržavapravoodlučivanjahoćeliprihvatitiVIKPzasvojeoperacijekreditiranja,koristeći,izmeđuosta-log,procesanalizeučinkovitosti.

6.3.4.2. I n t e r n i s u s t a v i z a k r e d i t n u p r o c j e n u n a c i o n a l n i h s r e d i š n j i h b a n a k a

IzvorkojegpredstavljajuinternisustavizakreditnuprocjenusastojiseodčetirijusustavazakreditneprocjenekojimaupravljajuDeutscheBundesbank,BancodeEspaña,BanquedeFranceiOesterreichischeNationalbank.Nacionalnesredišnjebankekojeodlučerazvitisvojvlastitiinternisustavzakreditnuprocjenumorajuproćikrozpostupakvalida-cije(provjere)kojiprovodiEurosustav.Nainternesustavezakreditneprocjeneprimjenjujeseprocesanalizeučinko-vitostiEurosustava.

(83) KaoštojeutvrđenouusklađenojljestvicikreditnihrejtingaEurosustava,objavljenojnainternetskojstraniciESB-awww.ecb.europa.eu.(84) EurosustavsamoobjavljujeinformacijeuveziskreditnimoperacijamaEurosustava,nonepreuzimanikakvuodgovornostzasvojuocjenu

prihvaćenihsustavazakreditnuprocjenu.(85) Vanjskeinstitucijezakreditnuprocjenuobičnosenazivajurejtingagencijamanafinancijskimtržištima.


Osimtoga,drugaugovornastranamoraodmahobavijestitiinternisustavzakreditnuprocjenuNSB-aosvakomkre-ditnomdogađaju,skojimjesamoonaupoznata,uključujućikašnjenjeuplaćanjuodstranepredloženihdužnika.

Nadalje,udržavamaukojimasudrugeugovornestranemobiliziralehipotekarnedužničkeinstrumente,dotičniNSBuspostavljaokvirzakreditnuprocjenuzatuvrstuimovine,uskladusVIKP-om.Takavokvirpredmetjegodišnjegprocesaanalizeučinkovitosti.

6.3.4.3. I z vo r ko j i p r e d s t a v l j a s u s t a v z a s n ov a n n a i n t e r n im r e j t i n z im a

Druga ugovorna strana koja namjerava koristiti sustav IRB za procjenu kreditne kvalitete dužnika, izdavatelja iligarantaprihvatljivihdužničkihinstrumenatamoradobitiodobrenjesvogmatičnogNSB-a.Utusvrhuonamorapod-nijetizahtjev,zajednosasljedećimdokumentima(86):

(a) preslikomodlukemjerodavnogbankovnognadzornogtijelauUniji,kojidajeodobrenjedrugojugovornojstranizakorištenjesustavaIRBusvrhukapitalnihzahtjeva,nakonsolidiranojilinekonsolidiranojosnovi,zajednosasvimposebnimuvjetimazatakvokorištenje.TapreslikanijepotrebnaakomjerodavnonadzornotijeloizravnoprenositeinformacijemjerodavnomNSB-u;

(b) informacijamaopristupuzadodjeluvjerojatnostineispunjavanjaobvezadužnicima,kaoipodacimaorejtinzimaipovezanimjednogodišnjimvjerojatnostimaneispunjavanjaobveza,kojeseupotrebljavajuzautvrđivaneprihva-tljivihrejtinga;

(c) preslikominformacijauokvirutrećegstupa(tržišnadisciplina),kojedrugaugovornastranamoraredovnoobja-vljivati,uskladusazahtjevimazatržišnudisciplinuuskloputrećegstupaokvirasporazumaokapitaluBaselIIiCRD-a;

(d) nazivomiadresomnadležnogbankovnogsupervizoraivanjskogrevizora.

Zahtjevtrebapotpisatiglavniizvršnidirektor,financijskidirektorilirukovodećidjelatnikdrugeugovornestrane,nasličnovisokompoložaju,iliovlaštenipotpisnikuimejednogodnjih.

Prethodnonavedeneodredbeprimjenjujusenasvedrugeugovornestranebezobzirananjihovstatus–nadređenodruštvo,podređenodruštvoilipodružnica–ibezobziranatojeliodobrenjezakorištenjesustavaIRBdobivenoodstrane supervizorau istojdržavi (zanadređenodruštvo ipodređenadruštva) iliod strane supervizoraumatičnojdržavinadređenogdruštva(zapodružniceipomogućnostizapodređenadruštva).

SvakapodružnicailipodređenodruštvodrugeugovornestranemožeseoslanjatinasustavIRBsvojegnadređenogdruštva,akojeEurosustavprihvatiokorištenjetogsustavaIRBzapotrebeECAF-a.

DrugeugovornestranekojekoristesustavIRB,kaoštojeprethodnoopisano,takođersupredmetprocesaEurosustavazaanalizuučinkovitosti(vidjetiodjeljak6.3.5.).Osimzahtijevanihinformacijauokvirutogprocesa,drugaugovornastranatakođerimaobvezupriopćavatisvakegodinesljedećeinformacije(iliakoikadatozahtijevadotičniNSB),osimakomjerodavnonadzornotijeloizravnoprenositeinformacijeodgovarajućemNSB-u:

(a) preslikunajnovijeprocjenesustavaIRBdrugeugovornestrane,kojujeproveosupervizordrugeugovornestrane,prevedenanaradnijezikmatičnogNSB-a;

(b) svepromjenesustavaIRBdrugeugovornestrane,kojejepreporučioilizahtijevaosupervizor,zajednosrokomdokojegjetepromjenepotrebnoprovesti;

(c) godišnjeažuriraneinformacijeuokvirutrećegstupa(tržišnadisciplina)kojejedrugaugovornastranaobveznaredovitoobjavljivati,uskladusazahtjevimaizokvirasporazumaBaselIIiCRD-a;

(d) informacijeonadležnombankovnomsupervizoruivanjskomrevizoru.

Navedenogodišnjepriopćavanjeinformacijamorapotpisatiglavniizvršnidirektor,financijskidirektorilirukovodećislužbenikdrugeugovornestrane,nasličnovisokompoložaju,iliovlaštenipotpisnikuimejednogodnjih.Eurosustavšaljepreslikutogdopisamjerodavnomsupervizorui,premapotrebi,vanjskomrevizorudrugeugovornestrane.

6.3.4.4. I z vo r u o b l i k u a l a t a t r e ć i h o s o b a z a d o d j e l u r e j t i n g a

Izvor u obliku alata trećih osoba za dodjelu rejtinga obuhvaća subjekte koji ocjenjuju kreditnu kvalitetu dužnikakoristećiprvenstvenokvantitativnemodelenasustavanimehaničkinačin,oslanjajućise,izmeđuostalihinformacija,narevidiraneizvještaje,tečijekreditneprocjenenisunamijenjenezaobjavljivanješirokojjavnosti.PonuđačtogalatakojiželisudjelovatiuECAF-umoradostavitizahtjevNSB-udržaveukojojimasjedište,naobrascuEurosustava,tepriložitidodatnudokumentacijukojajenavedenanaobrascu.Drugeugovornestranekoježelekoristitiodređenog

(86) Akojepotrebno,navedenudokumentacijutrebaprevestinaradnijezikmatičnogNSB-a.


ponuđačaalatazadodjelurejtingazapotrebeECAF-a,kojiEurosustavnijeprihvatio,morajudostavitizahtjevNSB-udržaveukojojimajusjedištenaobrascuEurosustava,temorajupriložitidodatnudokumentacijukojajenavedenanaobrascu.EurosustavodlučujehoćeliprihvatitialatzadodjelurejtinganatemeljuprocjeneusklađenostiskriterijimazaprihvaćanjekojejeodredioEurosustav(87).

Nadalje,drugaugovornastranamoraobavijestitiponuđačaalatazadodjelurejtingaosvakomkreditnomdogađajuskojimjesamoonaupoznata,uključujućikašnjenjeuplaćanjupredloženihdužnika.

PonuđačalatazadodjelurejtingakojisudjelujeuECAF-umorasesporazumomobvezatidaćebitipredmetompro-cesaEurosustavazaanalizuučinkovitosti(88)(vidjetiodjeljak6.3.5.).Ponuđačalatazadodjelurejtingamorausposta-vitiiodržavatiinfrastrukturuzaanalizutzv.statičkogskupa.IzgradnjaiocjenastatičkogskupamorajubitiuskladusopćimzahtjevimazaanalizuučinkovitostiunutarECAF-a.PonuđačalatazadodjelurejtingamoraseobvezatidaćeobavijestitiEurosustavorezultatimaprocjeneučinkovitosti,čimonabudeprovedenaodstraneponuđačaalatazadodjelurejtinga.Ponuđačialatazadodjelurejtingastogasastavljajuizvješćeoučinkovitostistatičkogskupaalatazadodjelurejtinga.Onisemorajuobvezatidaće5godinačuvatiinternuevidencijuostatičkimskupovimaipojedinos-timastatusaneispunjavanjaobveza.

6.3.5. Analiza učinkovitosti sustava za kreditnu procjenu

ProcesanalizeučinkovitostiECAF-asastoji seodgodišnjeex postusporedbestvarnestopeneispunjenjaobvezazaskupsvihprihvatljivihdužnika(statičkiskup)ipragakreditnekvaliteteEurosustava,kojiodređujereferentnavrijed-nostvjerojatnostinastankastatusaneispunjavanjaobveza.Ciljjeosiguratidarezultatidobiveninatemeljukreditnihrejtingabuduusporediviizmeđurazličitihsustavaiizvora.Procesanalizeprovodisegodinudanaoddatumanakojijedefiniranstatičkiskup.

Prvielementuprocesujestdaponuđačsustavakreditnihrejtingasastavistatičkiskupprihvatljivihdužnika,tj.skupkojisesastojiodsvihdužnikaizsektoratrgovačkihdruštavaijavnogsektora,kojimajesustavdodijeliokreditnirejtingkojiispunjavajedanodsljedećihuvjeta:

Statičkiskup Uvjet

Statičkiskupza1.i2.stupanjkreditnekvalitete PD(i,t)(*)≤0,10%

Statičkiskupza3.stupanjkreditnekvalitete 0,10%<PD(i,t)≤0,40%

(*)PD(i,t)označavavjerojatnostnastankastatusaneispunjavanjaobvezakojudodjeljuje sustavzakreditnuprocjenudužniku iurazdobljet.

Svidužnicikojinapočetkurazdobljatispunjavajuteuvjetepredstavljajuodgovarajućistatičkiskupurazdobljut.Nakrajupredviđenog12-mjesečnograzdobljaizračunavaseostvarenastopanastankastatusaneispunjavanjaobvezazastatičkiskupdužnikaurazdobljut.Nagodišnjojosnoviponuđačrejting-sustavamorasesložitidaćeEurosustavudostavitibrojprihvatljivihdužnikakojičinistatičkiskupurazdobljutibrojonihdužnikaizstatičkogskupa(t)zakojejenastupiostatusneispunjavanjaobvezauidućem12-mjesečnomrazdoblju.

Ostvarenastopanastankastatusaneispunjavanjaobvezazastatičkiskupsustavazakreditnuprocjenu,zabilježenaza1-godišnje razdoblje, služikaoulaznipodatakzaprocesanalizeučinkovitostiECAF-a,kojaobuhvaćagodišnjeocjenjivanjeivišegodišnjeocjenjivanje.Uslučajuznačajnogodstupanjaizmeđuopaženestopenastankastatusaneis-punjavanjaobvezastatičkogskupaipragakreditnekvaliteteujednogodišnjemivišegodišnjemrazdobljuEurosustavsavjetujeponuđačurejting-sustavadaanalizirarazlogezatakvoodstupanje.Tajpostupakmožedovestidoispravkapragakreditnekvalitetekojiseprimjenjujenadotičnisustav.

Eurosustavmožeodlučitiprivremenoilitrajnoisključitisustavzakreditnuprocjenuuslučajevimakadasenezam-jećujepoboljšanjeučinkovitostitijekomnekolikogodina.Osimtoga,uslučajupovredepravilakojauređujuECAF,sustavzakreditnuprocjenutrajnoseisključujeizECAF-a.

6.4. Mjere za kontrolu rizika

6.4.1. Opća načela

Mjerezakontrolurizikaprimjenjujusena imovinunakojoj se temeljekreditneoperacijeEurosustava,kakobise Eurosustav zaštitiood rizika financijskoggubitka akoodnosna imovina trebabiti realizirana zbogneispun-jenjaobvezedrugeugovornestrane.MjerezakontrolurizikakojestojenaraspolaganjuEurosustavu,opisanesuuokviru7.

(87) KriterijizaprihvaćanjenavedenisunainternetskojstraniciESB-awww.ecb.europa.eu.(88) Drugaugovornastranamoraodmahobavijestitiponuđačaalatazadodjelurejtingaosvakomkreditnomdogađajukojimožeupućivatina

pogoršanjekreditnekvalitete.


Eurosustavprimjenjujeposebnemjerezakontrolurizikapremavrstiodnosneimovinekojunudedrugeugovornestrane.ESBodređujeodgovarajućemjerezakontrolurizikaizautrživuizaneutrživuprihvatljivuimovinu.Mjerezakontrolurizikauvelikojsumjeriusklađeneucijelomeuropodručju(89)itrebalebiosiguravatidosljedne,transpa-rentneinediskriminirajućeuvjetezasvevrsteprihvatljiveimovineueuropodručju.

Eurosustavzadržavapravoprimjenedodatnihmjerazakontrolurizika,akojetopotrebnokakobiseosiguralaodgo-varajućazaštitaodrizikazaEurosustav,uskladusčlankom18.stavkom18.1.StatutaESSB-a.Takvemjerezakontrolurizika,kojeseprimjenjujunadosljedan,transparentaninediskriminirajućinačin,mogusetakođerprimjenjivatinarazinipojedinihdrugihugovornihstrana,akojetopotrebnodabiseosiguralatakvazaštitaodrizika.

OKVIR7.

Mjere za kontrolu rizika

Eurosustavprimjenjujesljedećemjerezakontrolurizika:

(a) Korektivni faktor

Eurosustavprimjenjuje„korektivnefaktore”prilikomprocjeneodnosneimovine.Topodrazumijevadasevrijednostodnosneimovineizračunavakaotržišnavrijednostimovinekojajeumanjenazaodređenipos-totak(korektivnifaktor).

(b) Pozivi na uplatu dodatne marže (iskazivanje po tržišnoj vrijednosti)

Eurosustavpropisujedasetržišnavrijednostodnosneimovinekojasekoristiunjegovimobratnimtransak-cijamazapuštanjelikvidnosti,usklađenazakorektivnifaktor,održavatijekomvremena,.Topodrazumijevada ćeNSB, akovrijednostodnosne imovinekoja se redovitoprocjenjuje, padne ispododređene razine,tražitioddrugeugovornestranedadostavidodatnuimovinuiligotovinu(tj.uputitćemaržnipoziv).Istotako,akovrijednostodnosneimovine,nakonnjezineponovneprocjene,prijeđeodređenurazinu,drugaugovornastranamožedobitinatragvišakimovineiligotovine.(Izračunirelevantnizaizvršenjemaržnihpozivaprikazanisuuokviru8.)

(c) Ograničenja u vezi s korištenjem neosiguranih dužničkih instrumenata

Eurosustavprimjenjujeograničenjauveziskorištenjemneosiguranihdužničkihinstrumenata,kaoštojeopisanouodjeljku6.4.2.

Eurosustav takođermožeusvakomtrenutkuprimijeniti sljedećemjerezakontrolurizika,ako jepotre-bnoosiguratiodgovarajućuzaštituodrizikazaEurosustav,uskladusčlankom18.stavkom18.1.StatutaESSB-a.

(d) Početne marže

Eurosustavmožeprimijenitipočetnemaržeusvojimobratnimtransakcijamazapuštanjelikvidnosti.Topodrazumijevadabidrugeugovornestranetrebaleosiguratiodnosnuimovinusvrijednošćukojamini-malnoodgovaralikvidnostikojuosiguravaEurosustav,uvećanuzavrijednostpočetnemarže.

(e) Ograničenja u vezi s izdavateljem/dužnikom ili garantom

Eurosustavmožeprimijenitidodatnaograničenja,osimonihkojaseprimjenjujunakorištenjeneosigu-ranih dužničkih instrumenata, na izloženosti prema izdavatelju/dužniku ili garantu. Takva ograničenjatakođerjemogućeprimijenitinaodređenedrugeugovornestrane,posebiceakosečinidakreditnakvalitetadrugeugovornestranepokazujevisokukorelacijuskreditnomkvalitetomkolateralakojijedostaviladrugaugovornastrana.

(f) Primjena dodatnih korektivnih faktora

EurosustavmožeprimijenitidodatnekorektivnefaktoreakojetopotrebnodabiseosiguralaodgovarajućazaštitaodrizikazaEurosustav,uskladusčlankom18.stavkom18.1.StatutaESSB-a.

(g) Dodatna jamstva

Eurosustavmožezahtijevatidodatnajamstvafinancijskizdravihsubjekatakakobiseprihvatilaodređenaimovina.

(89) Zbogoperativnihrazlikaizmeđudržavačlanicamogupostojatiodređenerazlikeštosetičemjerazakontrolurizika.Naprimjer,sobziromnapostupkeisporukeodnosneimovinedrugihugovornihstrananacionalnimsredišnjimbankama(uoblikuskupakolateralauzalogukodNSB-ailikaorepougovorakojisetemeljenapojedinojimovinizaodređenutransakciju),mogusepojavitimanjerazlikegledevremenavrednovanjaidrugihoperativnihznačajkiokvirazakontrolurizika.Nadalje,uslučajuneutrživeimovine,preciznosttehnikavrednovanjamožeserazlikovati,štoseodražavausveukupnojrazinikorektivnihfaktora(vidjetiodjeljak6.4.3.).


(h) Isključenje

Eurosustavmožeisključitiodređenuimovinuizkorištenjausvojimoperacijamamonetarnepolitike.Takvoisključenjetakođerjemogućeprimijenitinaodređenedrugeugovornestrane,posebiceakosečinidakre-ditnakvalitetadrugeugovornestranepokazujevisokukorelacijuskreditnomkvalitetomkolateralakojijedostaviladrugaugovornastrana.

6.4.2. Mjere za kontrolu rizika utržive imovine

Okvirzakontrolurizikazaprihvatljivuutrživuimovinuuključujesljedećeglavneelemente:

(a) Prihvatljivaimovinaseraspoređujeujednuodpetkategorijalikvidnosti,natemeljuklasifikacijeizdavateljaivrsteimovine.Tojeraspoređivanjeprikazanoutablici6.

(b) Napojedinedužničkeinstrumenteprimjenjujuseposebnikorektivnifaktori.Korektivnifaktoriseprimjenjujuoduzimanjemodređenogpostotkaod tržišnevrijednostiodnosne imovine.Korektivni faktorikoji seprimjen-jujunadužničke instrumenteuključeneukategorijeodI.doIV.razlikujusesobziromnapreostalodospijećei kuponsku strukturudužničkih instrumenata, kao što jeopisanou tablici7. zaprihvatljiveutrživedužničkeinstrumenteskuponomsnepromjenjivomkamatnomstopomibezkupona(90).

(c) Eurosustavograničavaupotrebuneosiguranihdužničkihinstrumenatakojeizdajukreditneinstitucijeilibilokojidrugisubjektskojimjekreditnainstitucijaubliskojvezi,kaoštojeodređenouodjeljku6.2.3.TakvuimovinudrugaugovornastranamožekoristitikaokolateralsamoakovrijednostkojujeEurosustavdodi-jeliotomkolateralu,nakonprimjenekorektivnihfaktora,neprelazi5%ukupnevrijednostikolateralakojijetadrugaugovornastranadostavilanakonprimjenekorektivnihfaktora.Toseograničenjeneprimjenjujena imovinuzakoju jamči subjekt iz javnog sektorakoji imapravo razrezivanjaporeza, ili akovrijednostimovinenakonprimjenekorektivnogfaktoraneprelazi50milijunaeura.Uslučajuspajanjaodnosnopri-pajanjadvailivišeizdavateljatakveimovineiliuspostavebliskevezeizmeđutakvihizdavatelja,tiseizdava-teljismatrajujednomgrupomizdavatelja,ukontekstuovogograničenja,samodo1godinenakondatumaspajanjaodnosnopripajanjailiuspostavebliskeveze.

(d) NapojedinedužničkeinstrumenteuključeneukategorijuV.primjenjujesejedinstvenikorektivnifaktor16%,bezobziranadospijećeilikuponskustrukturu.

(e) Napojedinevrijednosnepapireosiguraneimovinom,pokrivenebankovneobveznice(obveznicevelikogiznosa(engl.„jumbo bonds”),klasičnepokrivenebankovneobvezniceidrugepokrivenebankovneobveznice)ineosigu-ranedužničkeinstrumentekreditneinstitucijekojiseteoretskivrednujuuskladusodjeljkom6.5.primjenjujesedodatnikorektivnifaktor.Tajsedodatnifaktorizravnoprimjenjujenaraziniteoretskogvrednovanjapojedinihdužničkihinstrumenatauoblikuumanjenjavrijednostiod5%.

Tablica 6.

Likvidnosne kategorije za utrživu imovinu(1)

KategorijaI: KategorijaII. KategorijaIII. KategorijaIV. KategorijaV.

Dužničkiinstrumentisredišnjedržave

Dužničkiinstrumentilokalneiregionalnedržave

Klasičnepokrivenebankovneobveznice

Dužničkiinstrumentikreditneinstitucije(neosigurani)

Vrijednosnipapiriosiguraniimovinom

Dužničkiinstrumentikojeizdajunacionalnesredišnjebanke(2)

Pokrivenebankovneobveznicevelikogiznosa(3)

Dužničkiinstrumentikojeizdajunefinancijskadruštvaidrugiizdavatelji

Dužničkiinstrumentikojeizdajufinancijskadruštvaosimkreditnihinstitucija(neosigurani)

(90) Razinekorektivnihfaktorakojeseprimjenjujunadužničkeinstrumenteskuponomsnepromjenjivomkamatnomstopomtakođerseprimjenjujunadužničkeinstrumentečijijekuponpovezanspromjenomrejtingasamogizdavateljailisobveznicamaindeksiranimuzinflaciju.


KategorijaI: KategorijaII. KategorijaIII. KategorijaIV. KategorijaV.

Agencijskidužničkiinstrumenti(4)

Drugepokrivenebankovneobveznice(5)

Nadnacionalnidužničkiinstrumenti

(1) Likvidnosnu kategoriju najčešće određuje klasifikacija izdavatelja. Međutim, bez obzira na klasifikaciju izdavatelja, svivrijednosnipapiriosiguraniimovinomuključenisuukategorijuV.,apokrivenebankovneobveznicevelikogiznosauključenesuukategorijuII.,doksuklasičneosiguranebankovneobveznice,osimpokrivenihbankovnihobveznicaidrugihdužničkihinstrumenatakojeizdajukreditneinstitucijeuključeneukategorijuIII.iIV.

(2) Dužničkicertifikatikoje izdajeESB idužnički instrumentikoje izdajunacionalnesredišnjebankeprijeprihvaćanjaeurausvojimdotičnimdržavamačlanicamauključenisuulikvidnosnukategoriju1.

(3) Samoinstrumentisopsegomizdanjaodbarem1milijardueura,zakojebaremtriodržavateljatržištaosiguravajuredoviteponudenakupnjuiprodaju,razvrstavajuseukategorijuimovinepokrivenebankovneobveznicevelikogiznosa.

(4) SamoutrživaimovinakojuizdajuizdavateljikojeESBklasificirakaoagencijeuključenajeulikvidnosnukategorijuII.UtrživaimovinakojuizdajudrugeagencijeuključenajeulikvidnosnukategorijuIII.iliIV.,ovisnooizdavateljuivrstiimovine.

(5) Pokrivenebankovneobveznice,kojenisuusklađenesUCITS-om,uključujućistrukturiranepokrivenebankovneobvezniceipokrivenebankovneobveznicevišeizdavatelja,uključenisuulikvidnosnukategorijuIII.

(f) Korektivnifaktorikojiseprimjenjujunasveutrživedužničkeinstrumentesobratnopromjenjivomkamatnomstopom,uključeneukategorijeodI.doIV.,jednakisuiopisaniutablici8.

(g) KorektivnifaktorkojiseprimjenjujenautrživedužničkeinstrumenteuključeneukategorijeI.doIV.skuponomspromjenjivomkamatnomstopom(91)jestonajkojiseprimjenjujenainstrumentesnepromjenjivomkamatnomstopomsdospijećemodnuladogodinedana,ulikvidnosnojkategorijiiukategorijikreditnekvaliteteukojujeraspoređeninstrument.

(h) Mjerezakontrolurizikakojeseprimjenjujunautrživedužničkeinstrumente,uključeneukategorijeI.doIV.,svišeodjednomvrstomisplatakuponaisključivooviseoisplatamakuponaurazdobljupreostalomdodospijećainstrumenta.Korektivnifaktorkojiseprimjenjujenatakavinstrumentjednakjenajvišemmogućemkorektivnomfaktoruzadužničkeinstrumentesjednakimpreostalimdospijećem,pričemuseuzimajuuobzirsvevrsteisplatakuponaurazdobljupreostalomdodospijećainstrumenta.

(i) Prioperacijamapovlačenjalikvidnostineprimjenjujusekorektivnifaktori.

(j) Ovisno o području nadležnosti i nacionalnim operativnim sustavima, nacionalne središnje banke dopuštajuupotrebuskupovaodnosneimovine i/ilizahtijevajuoznačivanje imovinekojasekoristiusvakojtransakciji.Usustavimasaskupomimovine,drugaugovornastranasastavljaskupdostatneodnosneimovinekojajenaraspo-laganjusredišnjojbancizapokrićepovezanihkreditakojeodobravasredišnjabanka,štoznačidapojedinaimo-vinanijepovezanastočnoodređenimkreditnimoperacijama.Zarazlikuodtoga,usustavuzanamjenukolaterala,svakakreditnaoperacijapovezanajestočnoutvrdivomimovinom.

(k) Imovinasevrednujesvakogdana.Nacionalnesredišnjebankesvakodnevnoizračunavajuzahtijevanuvrijednostodnosneimovine,uzimajućiuobzirpromjeneuneotplaćenimiznosimakredita,načelavrednovanja,navedenauodjeljku6.5.izahtijevanekorektivnefaktore.

Tablica 7.

Razine vrednovanja korektivnih faktora koje se primjenjuju na prihvatljivu utrživu imovinu

Kreditna kvaliteta

Preostalo dospijeće (godine)

Likvidnosnekategorije

KategorijaI. Kategorija II.(*)

Kategorija III.(*)

Kategorija IV.(*)

KategorijaV.(*)fiksni

kuponbez

kuponafiksnikupon

bezkupona

fiksnikupon

bezkupona

fiksnikupon

bezkupona

1.i2.stupanj(AAAdoA–)(**)

0–1 0,5 0,5 1,0 1,0 1,5 1,5 6,5 6,516

1–3 1,5 1,5 2,5 2,5 3,0 3,0 8,5 9,0

(91) Isplatakuponasmatraseisplatomspromjenjivomkamatnomstopomakojekuponvezanuzreferentnukamatnustopu,teakorazdobljeponovnogodređivanjakuponanijeduljeodgodinudana.Isplatekuponazakojejerazdobljeponovnogodređivanjaduljeodgodinudanatretiraju se kao isplate s nepromjenjivomkamatnom stopom,pri čemu relevantnodospijeće za korektivni faktorodgovarapreostalomdospijećudužničkoginstrumenta.


Kreditna kvaliteta

Preostalo dospijeće (godine)

Likvidnosnekategorije

KategorijaI. Kategorija II.(*)

Kategorija III.(*)

KategorijaIV.(*)

KategorijaV.(*)fiksni

kuponbez

kuponafiksnikupon

bezkupona

fiksnikupon

bezkupona

fiksnikupon

bezkupona

3–5 2,5 3,0 3,5 4,0 5,0 5,5 11,0 11,5

5–7 3,0 3,5 4,5 5,0 6,5 7,5 12,5 13,5

7–10 4,0 4,5 5,5 6,5 8,5 9,5 14,0 15,5

>10 5,5 8,5 7,5 12,0 11,0 16,5 17,0 22,5

3.stupanj (BBB+doBBB–)(**)

0–1 5,5 5,5 6,0 6,0 8,0 8,0 15,0 15,0

Nijeprimjereno

1–3 6,5 6,5 10,5 11,5 18,0 19,5 27,5 29,5

3–5 7,5 8,0 15,5 17,0 25,5 28,0 36,5 39,5

5–7 8,0 8,5 18,0 20,5 28,0 31,5 38,5 43,0

7–10 9,0 9,5 19,5 22,5 29,0 33,5 39,0 44,5

>10 10,5 13,5 20,0 29,0 29,5 38,0 39,5 46,0

(*) Napojedinevrijednosnepapireosiguraneimovinom,pokrivenebankovneobveznice(pokrivenebankovneobveznicevelikogiznosa,klasičnepokrivenebankovneobvezniceidrugepokrivenebankovneobveznice)inepokrivenebankovneobveznicekojeseteoretskivrednujuuskladusodjeljkom6.5.,primjenjujesedodatnikorektivnifaktor.Tajsekorektivnifaktorizravnoprimjenjujenaraziniteoretskogvrednovanjapojedinogdužničkoginstrumentauoblikuumanjenjavrijednostiod5%.

(**) Rejtinzi,kaoštosuodređeniuusklađenoj ljestvicikreditnihrejtingaEurosustava,objavljenojna internetskojstraniciESB-awww.ecb.europa.eu.

Tablica 8.

Razine vrednovanja korektivnih faktora koje se primjenjuju na utržive instrumente s obratno promjenjivom kamatnom stopom, uključene u kategorije od I. do IV.

Kreditnakvaliteta Preostalodospijeće(godine) Kuponsobratnopromjenjivomkamatnomstopom

1.i2.stupanj (AAAdoA–)

0–1 7,5

1–3 11,5

3–5 16,0

5–7 19,5

7–10 22,5

>10 28,0

3.stupanj (BBB+doBBB–)

0–1 21,0

1–3 46,5

3–5 63,5

5–7 68,0

7–10 69,0

>10 69,5


(l) Ako,nakonvrednovanja,odnosnaimovinaneodgovarazahtjevimaizračunatimnatajdan,provodesepozivinauplatusimetričnemarže.Kakobisesmanjilaučestalostmaržnihpoziva,nacionalnesredišnjebankemoguprimi-jenitigraničnuvrijednost.Akoseprimjenjuje, tagraničnavrijednost iznosi0,5% iznosaosigurane likvidnosti.Ovisnoopravnojnadležnosti,nacionalnesredišnjebankemoguzahtijevatiprovedbumaržnihpozivabilouoblikudostavljanjadodatne imovine iliuoblikuuplategotovine.Toznačida,akotržišnavrijednostodnosne imovinepadneispoddonjegraničnevrijednosti,drugeugovornestranemorajudostavitidodatnuimovinu(iligotovinu).Jednako tako, ako tržišna vrijednost odnosne imovine, nakonnjezine ponovneprocjene, bude veća od gornjegraničnevrijednosti,NSBbimoralavratitivišakimovine(iligotovine)drugojugovornojstrani(vidjetiokvir8.).

(m)Usustavimasaskupomimovine,drugeugovornestranemogunadnevnojosnovizamijenitiodnosnuimovinu.

(n) Usustavimazanamjenukolaterala,zamjenuodnosneimovinemorajudopustitinacionalnesredišnjebanke.

(o) ESBmože,usvakodoba,odlučitiuklonitipojedinedužničkeinstrumentesobjavljenogpopisaprihvatljiveutrživeimovine(92).

OKVIR8.

Izračun maržnih poziva

UkupaniznosprihvatljiveimovineJ(zaj=1doJ;vrijednostCj,tuvremenut),kojidrugaugovornastranamoraosiguratizaskupoperacijazapuštanjelikvidnostiI(zai=1doI;iznosIi,tuvremenut),određenjesljedećomformulom:

∑ ∑≤ −L h C(1 )

i ti

I

j j tj

j

,=1

,=1

(1)

pričemuje:

hj:korektivnifaktorkojiseprimjenjujenaprihvatljivuimovinuj.

Nekaτbuderazdobljeizmeđurevalorizacija.Osnovazamaržnipozivuvremenut + τodgovara:

∑ ∑=τ τ τM L h C– (1– )

t i ti

I

j j tj

J

+ , +=1

, +=1

(2)

Ovisnoooperativnimobilježjimasustavanacionalnihsredišnjihbanakazaupravljanjekolateralom,nacionalnesre-dišnjebankeprilikomizračunaosnovicezamaržnipozivmogutakođeruzetiuobzirobračunatenedospjelekamatenalikvidnostkojajeosiguranazaoperacijeutijeku.

Maržnipoziviseizvršavajusamoakoosnovicazamaržnepoziveprelaziodređenurazinugraničnevrijednosti.

Nekak=0,5%označujegraničnuvrijednost.Usustavuzanamjenukolaterala(I=1)maržnipozivseizvršavakadje:

Mt + τ > k · Li,t + τ(drugaugovornastranamaržnogpozivaplaćaNSB-u)ili

Mt + τ<–k · Li,t + τ (NSBplaćamaržnipozivdrugojugovornojstrani).

Usustavusaskupomodnosneimovinedrugaugovornastranatrebauložitivišeimovineuskupako:

∑> ⋅τ τM k L

t i ti

I

+ , +=1

Nasuprottome,iznosdnevnogkredita(IDC),kojidrugaugovornastranaimanaraspolaganjuusustavusaskupomodnosneimovinesemožeiskazatikakoslijedi:

∑− ⋅+ τ τIDC M k L= + (ako je pozitivno)

t i ti

I

, +=1

Usustavimazanamjenukolateralaisustavimasaskupomodnosneimovine,maržnipozivimorajuosiguratidaseponovnouspostaviodnosiskazanu(1)gore.

6.4.3. Mjere za kontrolu rizika neutržive imovine


Okvirzakontrolurizikazaprihvatljivakreditnapotraživanjauključujesljedećeglavneelemente:

(a) Napojedinakreditnapotraživanjaprimjenjujuseposebnikorektivnifaktori.Tisekorektivnifaktorrazlikujuovisnoopreostalomdospijeću,vrstiisplatekamata(nepromjenjivailipromjenjivakamatnastopa),kategorijikreditnekva-liteteimetodologijivrednovanjakojuprimjenjujeNSB(vidjetiodjeljak6.5.),kaoštojeopisanoutablici9(93).

(92) Akose,uvrijemeisključenjaspopisaprihvatljiveutrživeimovine,dužničkiinstrumentkoristiukreditnojoperacijiEurosustava,bitćegapotrebnoštoprijeukloniti.

(93) Korektivnifaktorikojiseprimjenjujunakreditnapotraživanjasisplatomkamataponepromjenjivojkamatnojstopitakođersuprimjenjivinakreditnapotraživanjačijajeisplatakamatavezanauzstopuinflacije.


(b) Korektivnifaktorkojiseprimjenjujenakreditnapotraživanjasisplatomkamatapopromjenjivojkamatnojstopijestonajkojiseprimjenjujenakreditnapotraživanjasisplatomkamataponepromjenjivojkamatnojstopi,sdospi-jećemodnuladogodinedana,kojaimajujednakukreditnukvalitetuizakojavrijedijednakametodologijavredno-vanja(vrednovanjepoteoretskojcijenikojuodređujeNSBilisobziromnaneotplaćeniiznoskredita,kojiodređujeNSB).Isplatakamatesmatraseisplatompopromjenjivojstopiakojevezanauzreferentnukamatnustopu,teakorazdobljeponovnogodređivanjakamatnestopezatoplaćanjenijeduljeodgodinudana.Isplatekamatazakojejerazdobljeponovnogodređivanjaduljeodgodinudanatretirajusekaoisplatesnepromjenjivomkamatnomsto-pom,pričemurelevantnodospijećezakorektivnifaktorodgovarapreostalomdospijećukreditnogpotraživanja.

(c) Mjerezakontrolurizikakojeseprimjenjujunakreditnapotraživanjasvišeodjednomvrstomisplatakamata,iskl-jučivooviseoisplatamakamataupreostalomrazdobljudodospijećakreditnogpotraživanja.Akopostojivišeodjednevrsteisplatekamataupreostalomrazdobljudodospijećakreditnogpotraživanja,preostaleisplatekamatatretirajusekaoisplatesnepromjenjivomkamatnomstopom,pričemurelevantnodospijećezakorektivnifaktorodgovarapreostalomdospijećukreditnogpotraživanja.

(d) Nacionalne središnje banke primjenjuju istu graničnu vrijednost (ako je to primjereno) za izvršenjemaržnihpozivazautrživuineutrživuimovinu.

Tablica 9.

Razine vrednovanja korektivnih faktora koji se primjenjuju na kreditna potraživanja s isplatom kamata po nepromjenjivoj stopi

Kreditnakvaliteta Preostalodospijeće(godine)

Metodologijavrednovanja

Isplataponepromjenjivojkamatnojstopii

vrednovanjepoteoretskojcijeni,kojuodređujeNSB

Isplataponepromjenjivojkamatnojstopii

vrednovanjesobziromnaneotplaćeniiznos,koji

određujeNSB

1.i2.stupanj (AAAdoA–)

0–1 8,0 10,0

1–3 11,5 17,5

3–5 15,0 24,0

5–7 17,0 29,0

7–10 18,5 34,5

>10 20,5 44,5

3.stupanj (BBB+doBBB–)

0–1 15,5 17,5

1–3 28,0 34,0

3–5 37,0 46,0

5–7 39,0 51,0

7–10 39,5 55,5

>10 40,5 64,5


Naneutrživehipotekarnedužničkeinstrumenteprimjenjujesekorektivnifaktor24%.

6.4.3.3. O r o č e n i d e p o z i t i

Naoročenedepoziteneprimjenjujesekorektivnifaktor.

6.5. Načela vrednovanja za odnosnu imovinu

Priodređivanjuvrijednostiodnosneimovinekojasekoristiuobratnimtransakcijama,Eurosustavprimjenjujesljedećanačela:

6.5.1. Utrživa imovina

(a) Zasvuprihvatljivuutrživuimovinu,Eurosustavodređujenajreprezentativnijiizvorcijenekojićesekoristitizaizračuntržišnevrijednosti.

(b) Vrijednostutrživeimovineizračunavasenatemeljunajreprezentativnijecijenenaradnidankojiprethodidatumuvrednovanja.Akokotiravišecijena,koristisenajnižaodtihcijena(običnoponudbenacijena).Akozaodređenuimovinunaradnidankojiprethodidatumuvrednovanjareprezentativnacijenanijeraspoloživa,koristiseposl-jednjacijenatrgovanja.Akojedobivenareferentnacijenastarijaodpetdanailisenijemijenjalabarempetdana,Eurosustavodređujeteoretskucijenu.


(c) Tržišnailiteoretskavrijednostdužničkoginstrumentaizračunavase,uključujućiobračunatenedospjelekamate.

(d) Ovisnoorazlikamaunacionalnimpravnimsustavimaiposlovnojpraksitretmanpriljeva(npr.isplatakupona),vezanouzimovinukojajeprimljenazavrijemetrajanjaobratnetransakcije,možeserazlikovatiizmeđunacional-nihsredišnjihbanaka.Akosepriljevprenosinadruguugovornustranu,nacionalnesredišnjebankeosiguravajudaodgovarajućaoperacijabudeidaljeupotpunostipokrivenadostatnimiznosomodnosneimovineprijenegoštonastupiprijenosprihoda.Ciljjenacionalnihsredišnjihbanakaosiguratidaekonomskiučinaktretmanapril-jevabudejednakkaoiusituacijiukojojseprihodprenosinadruguugovornustranunadatumisplate(94).

6.5.2. Neutrživa imovina

Neutrživojimovinidodjeljujesevrijednostkojaodgovarailiteoretskojcijeniilineotplaćenomiznosukredita.

AkoseNSBodlučizavrednovanjeponeotplaćenomiznosukredita,naneutrživuimovinumogućejeprimijenitivišekorektivnefaktore(vidjetiodjeljak6.4.3.).

6.6. Prekogranično korištenje prihvatljive imovine

Druge ugovorne strane Eurosustavamogu koristiti prihvatljivu imovinu na prekograničnoj osnovi, tj. onemogudobitisredstvaodNSB-audržavičlaniciukojojsuosnovane,korištenjemimovinekojasenalaziudrugimdržavamačlanicama.OdnosnaimovinamorabitiprekograničnoupotrebljivaucijelomeuropodručjuzaprovođenjesvihvrstaoperacijapomoćukojihEurosustavpuštalikvidnostnatemeljuprihvatljiveimovine.

Nacionalne središnje banke (i ESB) razvile sumehanizamkakobi osigurale da se svaprihvatljiva imovina koja jeizdana/deponiranaueuropodručjumožekoristitinaprekograničnojosnovi.To jekorespondentnicentralnobank-arskimodel(CCBM),pokojemnacionalnesredišnjebankenastupajukaoskrbnici(„korespondenti”)jednedrugima(izaESB)zaimovinukojajeprihvaćenaunjihovomlokalnomdepozitorijuilisustavunamire.Zaneutrživuimovinu,tj.kreditnapotraživanjaihipotekarnedužničkeinstrumente,kojisenemoguprenositiprekosustavanamirevrijed-nosnihpapira,mogusekoristitiposebnarješenja(95).CCBMsemožekoristitikakobisekolateraliziralesvevrstekre-ditnihoperacijaEurosustava.OsimCCBM-azaprekograničniprijenosutrživeimovinemogusekoristitiprihvatljivevezeizmeđusustavazaprijenosvrijednosnihpapira(96).

6.6.1. Korespondentni centralnobankarski model

Korespondentnicentralnobankarskimodel(CCBM)prikazanjeudijagramu3.dolje.

Dijagram 3.

Korespondentni centralnobankarski model

(94) Nacionalnesredišnjebankemoguodlučitidanećeprihvatitidužničkeinstrumentespriljevom(npr.isplatakupona)kojinastaneurazdobljudodatumadospijećaoperacijemonetarnepolitike,kaoodnosnuimovinuuobratnimtransakcijama(vidjetiodjeljak6.2.3.).

(95) Pojedinosti su navedene u brošuri pod nazivom „Postupak korespondentnog centralnobankarskogmodela (CCBM) za druge ugovornestraneEurosustava”,kojajeobjavljenanainternetskojstraniciESB-awww.ecb.europa.eu.

(96) Prihvatljivaimovinamožesekoristitiprekoračunasredišnjebankeusustavunamirevrijednosnihpapirakojisenalazeudržavamakojenisudržavaukojojjedotičnasredišnjabanka,akojeEurosustavodobriokorištenjetakvogračuna.Od1999.DeNederlandscheBankovlaštenjezakorištenjesvojegračunauEuroclearBelgiumzanamirukolateralnihtransakcijaueuroobveznicamakojeje izdaotajmeđunarodnisredišnjidepozitorijvrijednosnihpapira.Odkolovoza2000.središnjabankaIrskeovlaštenajezaotvaranjetakvogračunauEuroclearu.Ovaj se računmože koristiti za svu prihvatljivu imovinu koja se drži u Euroclearu, tj. uključujući prihvatljivu imovinu prenesenu naEuroclearprekoprihvatljivihveza.


Sve nacionalne središnje banke vode račune vrijednosnih papira jedna kod druge za potrebe prekograničnogkorištenjaprihvatljiveimovine.PrecizanpostupakCCBM-aovisiotomejeliprihvatljivaimovinanamjenskiraspodi-jeljena(označena)zapojedinačnetransakcijeilisedržikaoskupodnosneimovine(97).

(a) Usustavuzanamjenukolaterala,čimponududrugeugovornestranezakreditprihvatiNSBdržavečlaniceukojojjedrugaugovornastranaosnovana(tj.„matičniNSB”),drugaugovornastranadajenalog(prekosvogaskrbnika,akojepotrebno)sustavunamirevrijednosnihpapiraudržaviukojojsenalaziutrživaimovina,dajupreneseusredišnjubankutedržavezaračunmatičnogNSB-a.KadkorespondentnasredišnjabankaobavijestimatičniNSBdajekolateralzaprimljen,NSBprenosisredstvanadruguugovornustranu.Nacionalnesredišnjebankeneprosljeđujusredstvadoknisuutvrdiledajekorespondentnasredišnjabankaprimilautrživuimovinudrugeugovornestrane.Kadjepotrebnopridržavatiserokovazanamiru,drugeugovornestranemoguuna-prijeddeponiratiimovinukodkorespondentnihsredišnjihbanakazaračunsvogmatičnogNSB-aspomoćupostupakaCCBM-a.

(b) Usustavimasaskupomimovine,drugaugovornastranamožeubilokojemtrenutkudostavitikorespondent-nojsredišnjojbanciutrživuimovinuzaračunmatičnogNSB-a.KadkorespondentnasredišnjabankaobavijestimatičniNSBda jeutrživa imovinazaprimljena, tadaćeNSB tuutrživu imovinudodatinazbirni račundrugeugovornestrane.

Posebnipostupcizaprekograničnokorištenjerazvijenisuzaneutrživuimovinu,odnosnozakreditnapotraživanjaizahipotekarnedužničke instrumente (98).Kadasekreditnapotraživanjakoristekaokolateraluprekograničnomkontekstu,nanjihseprimjenjujevarijantaCCBM-akojasetemeljinaprijenosuvlasništva,ustupanjupotraživanjaizalogaukoristmatičnogNSB-a,iliosiguranja(engl.charge)ukoristkorespondentnesredišnjebankekojadjelujekaozastupnikzamatičniNSB.Daljnjaad hoc varijanta,kojasetemeljinaosiguranjuukoristkorespondentnesredišnjebankekojadjelujekaozastupnikzamatičniNSB,uvedenajekakobiseomogućiloprekograničnokorištenjehipotek-arnihdužničkihinstrumenata.

CCBMjenaraspolaganjudrugimugovornimstranama(zautrživuizaneutrživuimovinu)od9.00do16.00satipremavremenuESB-a (SEV)svakogradnogdanaEurosustava.DrugaugovornastranakojaželikoristitiCCBMmorao tomeobavijestitiNSBodkojegželidobitikredit, tj. svojmatičniNSB,prije16.00satipremavremenuESB-a(SEV).Osimtoga,drugaugovornastranamorasepobrinutidakolateralzaosiguranjeoperacijamonetarnepolitike bude dostavljenna račun korespondentne središnje bankenajkasnije do16.45prema vremenuESB-a(SEV).Upute iliprijenosi imovinekojenepoštujuovaj rokuzet će seuobzir samozakredit koji seodobravasljedećegradnogdana.KaddrugeugovornestranepredvidepotrebudaseCCBMkoristikasnoutokudana,onebi,kadjetomoguće,trebaledostavitiimovinuunaprijed(tj.unaprijeddeponiratiimovinu).Uiznimnimokolno-stima,ilikadjetopotrebnousvrhumonetarnepolitike,ESBmožeodlučitiprodužitivrijemezatvaranjaCCBM-adovremena zatvaranja sustava TARGET2.

6.6.2. Veze između sustava namire vrijednosnih papira

Zaprekograničniprijenosutrživeimovine,osimCCBM-a,mogusekoristitiiprihvatljivevezeizmeđusustavanamirevrijednosnihpapiraUnije.

Izravnailineizravnavezaizmeđudvajusustavanamirevrijednosnihpapiraomogućujesudionikuujednomodsustavanamirevrijednosnihpapiradadrživrijednosnepapire,izdaneudrugomsustavunamirevrijednosnihpapira,adanijepritomsudioniktogdrugogsustavanamirevrijednosnihpapira (99).PrijenegoštosetakvevezemogukoristitizaprijenoskolateralazakreditneoperacijeEurosustava,potrebnoihjeprocijenitiiodobritisobziromnastandardezakorištenjesustavanamirevrijednosnihpapiraUnije(100),(101).

Sa stanovišta Eurosustava CCBM i veze između sustava namire vrijednosnih papira Unije imaju istu ulogu,koja omogućuje drugimugovornim stranamaprekogranično korištenje kolaterala, što znači da oba sustavaomogućujudrugimugovornim stranamakorištenje kolateralakakobi dobile kreditod svogmatičnogNSB-a,čak iakoje tajkolateral izdanusustavunamirevrijednosnihpapiraudrugojdržavi.CCBMiveze izmeđusustavanamirevrijednosnihpapiraispunjavajuovufunkcijunarazličitenačine.KodCCBM-a,prekograničnajevezaizmeđunacionalnihsredišnjihbanaka.Onemeđusobnodjelujukaoskrbnici.Korištenjemveze,odnosjeprekograničanizmeđusustavanamirevrijednosnihpapira.Oniotvarajujednikoddrugihomnibusračune.Imovinapoloženakodkorespondentnesredišnjebankemožesekoristitisamozaosiguranjekreditnihoperacija



(99) Vezaizmeđudvajusustavanamirevrijednosnihpapirasastojiseizskupapostupakairješenjazaprekograničniprijenosvrijednosnihpapiraizmeđuračunanematerijaliziranihvrijednosnihpapira.Vezajeuoblikuomnibusračunakojijeotvoriosustavnamirevrijednosnihpapira(sustavinvestitor)udrugomsustavunamirevrijednosnihpapira(sustavizdavatelj).Izravnavezapodrazumijevadanepostojeposredniciizmeđudvasustavanamirevrijednosnihpapira.NeizravnevezeizmeđusustavanamirevrijednosnihpapiratakođersemogukoristitizaprekograničniprijenosvrijednosnihpapiraEurosustavu.Neizravnavezajestugovornoitehničkorješenjekojeomogućujedvamasustavimanamirevrijednosnihpapira,kojinisuizravnopovezanijedansdrugim,darazmjenjujutransakcijeiliprijenosevrijednosnihpapiraprekotrećegsustavanamirevrijednosnihpapirakojidjelujekaoposrednik.

(100) AžuriranipopisprihvatljivihvezamožesepronaćinainternetskojstraniciESB-awww.ecb.europa.eu.(101) Vidjetipublikacijupodnazivom„StandardizakorištenjesustavanamirevrijednosnihpapiraEUukreditnimoperacijamaESSB-a”,Europski

monetarniinstitut,siječanj1998.,nainternetskojstraniciESB-awww.ecb.europa.eu.


Eurosustava.ImovinakojasedržiputemvezemožesekoristitizakreditneoperacijeEurosustava,kaoizabilokoju drugu svrhu koju odabere druga ugovorna strana. Koristeći veze između sustava namire vrijednosnihpapira,drugeugovornestranedrže imovinunavlastitomračunuusvojemmatičnomsustavunamirevrijed-nosnihpapira,tenemajupotrebezaskrbnikom.

Dijagram 4.

Veze između sustava namire vrijednosnih papira

6.7. Prihvaćanje kolaterala koji nije nominiran u euru u nepredvidivim okolnostima

Uodređenimsituacijama,Upravnovijećemožeodlučitiprihvatitikaokolateralodređeneutrživedužničke instru-mentekojesu izdale,nacentralnojrazini, jedna ilivišedržavaskupineG10izvaneuropodručjausvojojdomaćojvaluti.Nakondonošenjatakveodluke,pojasnitćeseprimjenjivikriteriji,apostupcikojićeseprimjenjivatinaoda-birimobilizacijuinozemnogkolaterala,uključujućiizvoreinačelavrednovanja,mjerezakontrolurizikaipostupcinamire,takođerćebitipriopćenidrugimugovornimstranama.

Bezobziranaodredbe izodjeljka6.2.1., takva imovinamožebitideponirana/glasitina ime (biti izdana),možesedržatiinamirivatiizvanEGP-a,te,kaoštojeprethodnonavedeno,možebitinominiranauvalutamakojenisueuro.Svakatakvaimovinakojukoristidrugaugovornastranamorabitiuvlasništvudrugeugovornestrane.

Drugeugovornestranekojesupodružnicekreditnih institucijasasjedištemizvanEGP-a iliuŠvicarskoj,nemogukoristititakvuimovinukaokolateral.

POGLAVLJE7.

MINIMALNE PRIČUVE (102)

7.1. Opća pitanja

ESBzahtijevadakreditne institucijedržeminimalnepričuvenaračunimanacionalnihsredišnjihbanaka,uokvirusustavaminimalnepričuveEurosustava.Zakonskiokvirzatajsustavutvrđenjeučlanku19.StatutaESSB-a,Uredbi(EZ)br.2531/98iUredbiESB/2003/9.PrimjenaUredbeESB/2003/9osiguravajedinstveneuvjetesustavaminimalnepričuveEurosustavaucijelomeuropodručju.

Iznosminimalnihpričuvakojitrebaimatipojedinainstitucijaodređenjeuodnosunanjezinuosnovicuzaobračunpričuve. Sustavminimalnih pričuva Eurosustava omogućuje drugim ugovornim stranama da koriste odredbe ouprosječivanju,štopodrazumijevadase ispunjavanjeobvezedržanjaobveznepričuveodređujenatemeljupros-ječnihstanjanakrajukalendarskogdananaračunimapričuvedrugihugovornihstrana tijekomjednomjesečnograzdoblja održavanja.Na iznos obvezne pričuve institucija obračunava se naknada po stopi za glavne operacijerefinanciranjaEurosustava.

SustavminimalnihpričuvaEurosustavaobavlja,prvenstveno,sljedećemonetarnefunkcije:

(102) Sadržajovogpoglavljadajesesamouinformativnesvrhe.


(a) Stabilizacijakamatnihstopananovčanomtržištu

OdredbaouprosječivanjusustavaminimalnihpričuvaEurosustavanastojipridonijetistabilizacijikamatnihstopananovčanomtržištu,nanačindaseinstitucijamadajepoticajdabiseublažiliučinciprivremenihlikvidnosnihfluktuacija.

(b) Stvaranjeilipovećanjemanjkastrukturnelikvidnosti

SustavminimalnihpričuvaEurosustavapridonosistvaranjuilipovećanjumanjkastrukturnelikvidnosti.TomožebitikorisnoradipoboljšanjasposobnostiEurosustavadaučinkovitodjelujekaoponuditeljlikvidnosti.

KodprimjeneminimalnihpričuvaESBjedužandjelovatiuskladusciljevimaEurosustava,kakosuodređeniučlanku127.Ugovora i članku2.StatutaESSB-a, što, inter alia,podrazumijevanačelooneizazivanjuznačajnenepoželjnedelokacijeilidezintermedijacije.

7.2. Institucije na koje se primjenjuju odredbe o minimalnim obveznim pričuvama

Natemeljučlanka19.stavka19.1.StatutaESSB-a,ESBzahtijevadakreditneinstitucijekojesuosnovaneudržavamačlanicamadržeminimalnepričuve.TopodrazumijevadasuueuropodručjuipodružnicekreditnihinstitucijakojenemajusjedišteueuropodručjuintegriraneusustavminimalnihpričuvaEurosustava.Međutim,podružniceosno-vaneizvaneuropodručjakreditnihinstitucijakojeimajusjedišteueuropodručjunisuintegriraneutajsustav.

Institucije će biti automatski izuzete iz sustava obvezne pričuve od početka razdoblja održavanja, u kojem im jeodobrenjezaradoduzetoilipovućeno, iliukojemjepravosudnoilidrugonadležnotijelodržavečlanicedonijeloodlukuopokretanjulikvidacijskogpostupkazaodređenuinstituciju.UskladusUredbom(EZ)br.2531/98iUredbomESB/2003/9,ESBtakođermožeizuzetiodobvezauokvirusustavaminimalnihpričuvaEurosustavaidrugeinstitucijenanediskriminirajućojosnovi,akozanjihvrijedereorganizacijskemjereilizamrzavanjesredstavai/ilidrugemjerezaograničavanjekorištenjanjihovihsredstava,kojejenaložilaUnijauskladusčlankom75.Ugovorailidržavačlanica,ili jeuvezisnjimaUpravnovijećeESB-adonijeloodlukukojomseprivremenoobustavljailionemogućujenjihovpristupoperacijamanaotvorenomtržištuilistalnoraspoloživimmogućnostimaEurosustava,iliakociljevisustavaminimalnihpričuvaEurosustavanebibiliostvareniuključivanjemtihinstitucijausustavminimalnihpričuva.AkosenjegovaodlukaobilokojemtakvomizuzećutemeljinanamjenisustavaminimalnihpričuvaEurosustava,ESBuzimauobzirjedanilivišeodsljedećihkriterija:

(a) institucijajeovlaštenasamozaobavljanjeposebnihposlova;

(b) institucijijezabranjenoobavljanjeaktivnihbankarskihposlovaukonkurencijisdrugimkreditniminstitucijama;i/ili

(c) institucijaimazakonskuobvezusvesvojedepozitenamijenitiusvrhekojeseodnosenaregionalnui/ilimeđuna-rodnurazvojnupomoć.

ESB uspostavlja i održava popis institucija integriranih u sustavminimalnih pričuva Eurosustava. ESB takođerobjavljujepopis svih institucijakoje su izuzeteodobvezau tomsustavu, iz razlogakoji seneodnosenamjerereorganizacije,zamrzavanjesredstavai/ilidrugemjerekoje jenaložilaUnijauskladusčlankom75.Ugovorailidržavačlanica,kojimaseograničavakorištenjenjihovihsredstava,iliuveziskojimajeUpravnovijećeESB-adoni-jeloodlukukojomseprivremenoobustavljailionemogućujenjihovpristupoperacijamanaotvorenomtržištuilistalnoraspoloživimmogućnostimaEurosustava(103).Drugeugovornestranemoguseoslonitinatepopiseprili-komodlučivanjaotomupredstavljajulinjihoveobvezepotraživanjadrugeinstitucijenakojuseisamuprimjenjujuodredbeoobveznojpričuvi.PopisisudostupnijavnostiposljednjegradnogdanaEurosustavasvakogkalendarskogmjesecaivrijedezaobračunosnovicezaobračunpričuvezarazdobljeodržavanjakojezapočinjeukalendarskommjesecudvamjesecaposlije.Naprimjer,popisobjavljennakoncuveljačevrijedizaobračunosnovicezaobračunpričuvezarazdobljeodržavanjakojezapočinjeutravnju.

7.3. Određivanje minimalnih pričuva

7.3.1. Osnovica za obračun pričuve i stope pričuve

Osnovicazaobračunpričuvezainstitucijuodređujeseuodnosunastavkenjezinebilance.Opodacimaizbilanceizvještavaju se nacionalne središnje banke unutar općeg okviramonetarne i bankovne statistike ESB-a (vidjetiodjeljak7.5)(104).Zainstitucijekojepodliježupotpunimizvještajnimzahtjevima,bilančnipodacikojiseodnosenakrajodređenogkalendarskogmjesecakoristesekakobiseodredilaosnovicazaobračunpričuvezarazdobljeodržavanja koje započinje tijekomkalendarskogmjeseca dvamjeseca poslije.Naprimjer, osnovica za obračun

(103) PopisisudostupnijavnostinainternetskojstraniciESB-awww.ecb.europa.eu.(104) IzvještajniokvirESB-azanovčanuibankovnustatistikuprikazanjeuDodatku4.


pričuveobračunatanatemeljubilancenakrajuveljačekoristilabisezaobračunobveznepričuvekojudrugeugo-vornestranetrebajuispunitiurazdobljuodržavanjakojepočinjeutravnju.

IzvještajniokvirESB-azanovčanuibankovnustatistikuuključujemogućnostdasemaleinstitucijeoslobodedijelatereta izvještavanja. Institucijenakojeseovaodredbaprimjenjuje trebaju izvještavati samooograničenomskupubilančnihpodatakanatromjesečnojosnovi (premapodacimanakrajutromjesečja), isrokomizvještavanjakoji jeduljiodonogkojijeutvrđenzavećeinstitucije.Zateinstitucijebilančnipodacikojiseprijavljujuzaodređenotrom-jesečjekoristese,sodgodomoddvamjeseca,zautvrđivanjeosnovicezaobračunpričuvezasljedećatrirazdobljaodržavanjapričuve.Naprimjer,bilancanakrajuprvogtromjesečja–ožujka–vrijedilabizaobračunosnovicezaobračunpričuvezarazdobljaodržavanjakojazapočinjuulipnju,srpnjuikolovozu.

UskladusUredbom(EZ)br.2531/98,ESBimapravouključitiuosnovicuzaobračunpričuveinstitucija,obvezekojeproizlazeizprihvaćanjasredstavazajednosobvezamakojeproizlazeizizvanbilančnihstavki.UsustavuminimalnihpričuvaEurosustava,uosnovicuzaobračunpričuvazaistaseuključujusamokategorijeobveza„depoziti”i„izdanidužničkivrijednosnipapiri”(vidjetiokvir9.).

ObvezepremadrugiminstitucijamakojesenalazenapopisuinstitucijaintegriranihusustavminimalnihpričuvaEurosustavaiobvezepremaESB-uinacionalnimsredišnjimbankamasudionicamanisuuključeneuosnovicuzaobračunpričuve.Uvezistim,zakategorijuobveza„izdanidužničkivrijednosnipapiri”izdavateljmorabitiumogućnostidokazatistvaraniznostihinstrumenatakojedržedrugeinstitucijenakojeseprimjenjujuodredbeominimalnimpričuvamaEurosustava,kakobiimaopravoodbitiihodosnovicezaobračunpričuva.Akosetakavdokaznemožedostaviti,izdavateljimoguzatubilančnustavkuprimijenitistandardiziraniodbitakufiksnompostotku(105).

StopepričuvaodređujeESB,uzprimjenunajvišegornjegranicekoja jeodređenauUredbi (EZ)br.2531/98.ESBprimjenjuje jedinstvenu,odnulerazličitustopupričuvezavećinustavkikojesuuključeneuosnovicuzaobračunpričuve.OvastopapričuveodređenajeuUredbiESB/2003/9.ESButvrđujenultustopupričuvezasljedećekategorijeobveza:„depozitisugovorenimrokomdospijećaduljimod2godine”,„iskupividepozitisotkaznimrokomduljimod2godine”,„repougovori”i„dužničkivrijednosnipapirisizvornimrokomdospijećaduljimod2godine”(vidjetiokvir9.).ESBmožeubilokojemtrenutkupromijenitistopepričuve.ESBunaprijednajavljujepromjenestopapričuvezaprvorazdobljeodržavanjazakojevrijedipromjena.

7.3.2. Obračun obvezne pričuve

Obveznapričuvazasvakuinstitucijuobračunavasetakodasenaiznosprihvatljivihobvezaprimijenestopepričuvazaodgovarajućekategorijeobveza.

Svakainstitucijaodbijaolakšicuod100000euraodsvojeobveznepričuveusvakojdržavičlaniciukojojimaposlo-vnujedinicu.Odobravanjetakveolakšicenedovodiupitanjezakonskeobvezeinstitucijaintegriranihusustavmini-malnihpričuvaEurosustava(106).

Obračunataobveznapričuvazasvakorazdobljeodržavanjazaokružujesenanajbližieuro.

OKVIR9.

Osnovica za obračun pričuve i stope pričuve

A. Obveze uključene u osnovicu za obračun pričuve na koje se primjenjuje pozitivna stopa pričuve

Depoziti(*)

–prekonoćnidepoziti

–depozitisugovorenimrokomdospijećadoiuključujući2godine

–iskupividepozitisotkaznimrokomdoiuključujući2godine

(105) VidjetiUredbuESB/2803/9.DaljnjeinformacijeuvezisastandardiziranomstopomodbitkamogusepronaćinainternetskojstraniciESB-awww.ecb.europa.eu,kaoinainternetskimstranicamaEurosustava(vidjetiDodatak5.).

(106) Zainstitucijekojimajedopuštenoizvještavatiostatističkimpodacimakaogrupa,naskupnojosnovi,uskladusodredbamaizizvještajnogokvira zamonetarnu i bankovnu statistikuESB-a (vidjetiDodatak4.), samo se jedna takvaolakšicaodobravagrupiu cjelini, osimakoinstitucijedostavepodatkeoosnovicizaobračunpričuveipričuvamanadovoljnodetaljannačin,kojiomogućujeEurosustavuprovjerunjihovetočnostiikvaliteteiodređivanjeodgovarajućeobveznepričuvezasvakuinstitucijuuključenuugrupu.

(*) Uredba(EZ)br.25/2009Europskesredišnjebankeod19.prosinca2008.obilancisektoramonetarnihfinancijskihinstitucija(ESB/2008/32)(SL L 15, 20.1.2009., str. 14) izričito propisuje izvještavanje o obvezama na osnovi depozita po nominalnoj vrijednosti. Nominalnavrijednostznačiiznosglavnicekojisedužnikugovornoobvezaovratitivjerovniku.TajeizmjenapostalaneophodnabudućidajeDirektivaVijeća86/635/EEZod8.prosinca1986.ogodišnjimfinancijskimizvještajimaikonsolidiranimfinancijskimizvještajimabanakaidrugihfinancijskihinstitucija(SLL372,31.12.1986.,str.1)izmijenjenatakodaomogućavavrednovanjeodređenihfinancijskihinstrumenatapofervrijednosti.


Izdanidužničkivrijednosnipapiri

–dužničkivrijednosnipapirisizvornimrokomdospijećadoiuključujući2godine

B. Obveze uključene u osnovicu za obračun pričuve na koje se primjenjuje nulta stopa obvezne pričuve

Depoziti(*)

–depozitisugovorenimrokomdospijećaduljimod2godine

–iskupividepozitisotkaznimrokomduljimod2godine

–repougovori

Izdanidužničkivrijednosnipapiri

–dužničkivrijednosnipapirisizvornimrokomdospijećaduljimod2godine

C. Obveze, isključene iz osnovice za obračun pričuve

–obvezepremadrugiminstitucijamaintegriranimusustavminimalnihpričuvaEurosustava

–obvezepremaESB-uinacionalnimsredišnjimbankamasudionicama

7.4. Održavanje sredstava pričuve

7.4.1. Razdoblje održavanja

ESBobjavljuje rasporedodržavanja obveznepričuvebarem3mjesecaprije početka svake godine (107).RazdobljeodržavanjapričuvepočinjenadannamireprveglavneoperacijerefinanciranjanakonsjedniceUpravnogvijećanačijemjednevnomredupredviđenamjesečnaocjenastajalištamonetarnepolitike.Uposebnimuvjetima,objavljenirasporedodržavanjamožesemijenjati,ovisno,izmeđuostalog,opromjenamaurasporedusjednicaUpravnogvijeća.

7.4.2. Sredstva pričuve

SvakainstitucijamoraimatisvojeminimalnepričuvenajednomilivišeračunapričuvekodNSB-audržavičlaniciukojojimasjedište.Zainstitucijesvišeodjedneposlovnejediniceudržavičlanici,glavniuredjeodgovoranzaispun-jenjeukupnihminimalnihpričuvasvihdomaćihposlovnihjedinicainstitucije(108).Odinstitucijesposlovnimjedini-camauvišeodjednedržavečlanicezahtijevasedadržiminimalnepričuvekodNSB-ausvakojdržavičlaniciukojojimaposlovnujedinicu,uskladusosnovicomzaobračunpričuveudotičnojdržavičlanici.

Računizanamiruinstitucijakodnacionalnihsredišnjihbanakamogusekoristitikaoračunipričuve.Iznosipričuvenaračunimazanamirumogusekoristitizapotrebednevnenamire.Dnevniiznospričuvenekeinstitucijeobračunavasekaostanjenanjezinomračunupričuvenakrajudana.

InstitucijasemožeobratitiNSB-uudržavičlaniciukojojjeinstitucijarezidentzadozvoludržanjasvojecjelokupneminimalnepričuveneizravnoprekoposrednika.Mogućnostdržanjaminimalnihpričuvaprekoposrednikaupraviluje ograničenana institucije, koje su takoorganiziraneda se dio administracije (npr. upravljanje riznicom)običnoizvršava preko posrednika (npr.mreže štedionica i zadružnih banakamogu centralizirati svoje pričuve).DržanjeminimalnihpričuvaprekoposrednikapodliježeodredbamakojesunavedeneuUredbiESB/2003/9.

7.4.3. Remuneracija sredstava pričuve

SredstvapričuveremunerirajusepoprosječnojstopiESB-a,urazdobljuodržavanja(ponderiranojpremabrojukalen-darskihdana)zaglavneoperacijerefinanciranja,kojaseobračunavaspomoćuformulenavedeneuokviru10.Naiznoseobveznepričuvekojiprelazepotrebnepričuveneobračunavasenaknada.NaknadaseplaćadrugogradnogdanaNSB-anakonzavršetkarazdobljaodržavanjazakojejenaknadaobračunata.

(107) RasporedodržavanjaobičnoseobjavljujeupriopćenjuzajavnostESB-a,kojijemogućepronaćinainternetskojstraniciESB-awww.ecb.europa.eu.Osimtoga,tajserasporedobjavljujeuSlužbenomlistuinainternetskimstranicamaEurosustava(vidjetiDodatak5.).

(108) Akoinstitucijanemaglavniuredudržavičlaniciukojojjeosnovana,onamoraimenovatiglavnupodružnicu,kojabitadabilaodgovornazaispunjenjeukupnihminimalnihobveznihpričuvasvihnjezinihposlovnihjedinicaudotičnojdržavičlanici.


OKVIR10.

Izračun remuneracije sredstava obvezne pričuve

Sredstvaobveznihpričuvaremunerirajusepremasljedećojformuli:

∑

=⋅ ⋅⋅

==

RH n r

rMR

n

100 360tt t t

ti

ti

n

1

t

pričemuje:

Rt=remuneracijakojaseplaćanasredstvaobveznihpričuvazarazdobljeodržavanjat

Ht=prosječnadnevnastanjaobveznihpričuvaurazdobljuodržavanja t

nt=brojkalendarskihdanaurazdobljuodržavanja t

rt=stopa remuneracijena sredstvaobveznihpričuvaza razdobljeodržavanja t;primjenjuje seuobičajenozaokruživanjestoperemuneracijenadvijedecimale

i=i-tikalendarskidanrazdobljaodržavanjat

MRi=graničnakamatnastopazaposljednjuglavnuoperacijurefinanciranja,namirenunakalendarskidaniiliprijenjega

7.5. Izvješćivanje, priznavanje i provjera osnovice za obračun pričuve

Stavkeosnovicezaobračunpričuvezaprimjenuminimalnihpričuvaobračunavajusameinstitucijenakojeseprim-jenjujuodredbeominimalnimpričuvama,ionjimaizvješćujunacionalnesredišnjebankeunutaropćegokviraESB-azanovčanuibankovnustatistiku(vidjetiDodatak4.).Članak5.UredbeESB/2003/9određujepostupkezaizvješći-vanjeipriznavanjeosnovicezaobračunpričuveiiznosaobveznepričuveinstitucije.

Postupakizvješćivanjaominimalnimpričuvamainstitucije injihovogpriznavanja jestsljedeći.MjerodavniNSBiliinstitucijapreuzimajuinicijativuzaobračunminimalnihpričuvateinstitucijezaodgovarajućerazdobljeodržavanja.Stranakojaobavljaobračunobavještavadrugustranuoobračunatojminimalnojpričuvinajkasnije tri radnadanaNSB-aprijepočetkarazdobljaodržavanja.MjerodavniNSBmožeodrediti iranijidatumkaorokzaizvješćivanjeominimalnimpričuvama.Ontakođermožeodreditidodatnerokoveukojimainstitucijatrebaizvijestitiosvimizmje-namaosnovicezaobračunpričuveiosvimizmjenamaprijavljenihobveznihpričuva.Obaviještenastranamorapotvr-ditiobračunatuminimalnupričuvunajkasnijenaradnidanNSB-akojiprethodipočetkurazdobljaodržavanja.AkoobaviještenastrananeodgovorinaobavijestdokrajaradnogdanaNSB-akojiprethodipočetkurazdobljaodržavanja,smatratćesedaje iznosminimalnepričuveinstitucijezaodgovarajućerazdobljeodržavanjapotvrđen.Kadabudepotvrđen,iznosminimalnepričuveinstitucijezarelevantnorazdobljeodržavanjavišesenemožemijenjati.

Zainstitucijekojimajedopuštenodadjelujukaoposrednicizaneizravnodržanjepričuvedrugihinstitucija,posebniizvještajnizahtjevinavedenisuuUredbiESB/2003/9.Držanjepričuvaprekoposrednikanemijenjastatističkeizv-ještajneobveze,kojeimajuinstitucijekojedržepričuveprekoposrednika.

ESBinacionalnesredišnjebankeimajupravo,unutarpodručjaprimjeneUredbe(EZ)br.2531/98,provjerititočnostikvalitetuprikupljenihpodataka.

7.6. Nepridržavanje odredbi o minimalnim obveznim pričuvama

Nepridržavanjeodredbiominimalnimobveznimpričuvamanastajeakojeprosječnostanjenakrajukalendarskogdana institucije na njezinom računu/njezinim računima pričuve tijekom razdoblja održavanja manje od njezineobveznepričuvezaodgovarajućerazdobljeodržavanja.

Kadainstitucijaneispuniucijelostiilidjelomičnoobveznepričuve,ESBmože,uskladusUredbom(EZ)br.2531/98izrećijednuodsljedećihsankcija:

(a) plaćanjedo5postotnihbodova iznadkamatne stopena stalno raspoloživumogućnostposudbeod središnjebankenakrajudana,kojeseprimjenjujenaiznosobveznepričuvekojumjerodavnainstitucijanijeosigurala;ili


(b) plaćanjedonajvišedvostrukekamatnestopenastalnoraspoloživumogućnostposudbeodsredišnjebankenakrajudana,kojaseprimjenjujenaiznosobveznepričuvekojimjerodavnainstitucijanijeosigurala;ili

(c) zahtjevdamjerodavnainstitucijapoložidepozitekojinenosekamatekodESB-ailinacionalnihsredišnjihbanakanajvišedotrostrukogiznosaobveznepričuvekojimjerodavnainstitucijanijeosigurala.Rokdospijećadepozitanemožebitiduljiodrazdobljatijekomkojegseinstitucijanijepridržavalaodredbioobveznojpričuvi.

Ako institucija ne ispunjava druge obveze na temelju uredbi i odluka ESB-a koje se odnose na sustavminimalnepričuveEurosustava(npr.akorelevantnipodacinisupravodobnodostavljeniilinisutočni),ESBimapravoizrećisank-cijeuskladusUredbom(EZ)br.2532/98iUredbomESB/1999/4.IzvršniodborESB-amožeodreditiiobjavitikrite-rijepremakojimaćeprimjenjivatisankcijepropisanečlankom7.stavkom1.Uredbe(EZ)br.2531/98(109).

Nadalje,Eurosustavmožeprivremenoisključitidrugeugovornestraneizsudjelovanjauoperacijamanaotvorenomtržištuuslučajuozbiljnihpovredaodredbiominimalnimobveznimpričuvama..

(109) Ti sukriterijiobjavljeniuobavijestipodnaslovom„ObavijestEuropske središnjebankeo izricanju sankcija zapovreduobvezedržanjaminimalnepričuve”(SLC39,11.2.2000.,str.3).


DodatakI.

PRIMJERI OPERACIJA I POSTUPAKA MONETARNE POLITIKE

Popis primjera

Primjer1.Obratnatransakcijazapuštanjelikvidnosti,putemaukcijesnepromjenjivomkamatnomstopom

Primjer2.Obratnatransakcijazapuštanjelikvidnosti,putemaukcijespromjenjivomkamatnomstopom

Primjer3.IzdavanjedužničkihcertifikataESB-aputemaukcijespromjenjivomkamatnomstopom

Primjer4.Valutniugovororazmjenizapovlačenjelikvidnosti,putemaukcijespromjenjivomkamatnomstopom

Primjer5.Valutniugovororazmjenizapuštanjelikvidnosti,putemaukcijespromjenjivomkamatnomstopom

Primjer6.Mjerezakontrolurizika

PRIMJER1.

Obratna transakcija za puštanje likvidnosti, putem aukcije s nepromjenjivom kamatnom stopom

ESBodlučujedaćepustitilikvidnostnatržištepomoćuobratnetransakcije,organiziraneuoblikuaukcijesnepromjenjivomkamatnomstopom.

Tridrugeugovornestranepodnosesljedećeponude:

(u milijunima eura)

Drugaugovornastrana Ponuda

1.banka 30

2.banka 40

3.banka 70

Ukupno 140

ESBodlučujedaćeraspodijelitiukupno105milijunaeura.

Postotakraspodjelejest:

+ +=

105(30 40 70)

75%

Raspodjeladrugimugovornimstranamajest:

(u milijunima eura)

Drugaugovornastrana Ponuda Raspodjela

1.banka 30 22,5

2.banka 40 30,0

3.banka 70 52,5

Ukupno 140 105,0

PRIMJER2.

Obratna transakcija za puštanje likvidnosti, putem aukcije s promjenjivom kamatnom stopom

ESBodlučujedaćepustiti likvidnostna tržištepomoćuobratne transakcije,organiziraneuoblikuaukcije spromjenjivomkamatnomstopom.


Kamatnastopa(%)Iznos(umilijunimaeura)

1.banka 2.banka 3.banka Ukupneponude Kumulativneponude

3,15 0 0

3,10 5 5 10 10



1.banka 2.banka 3.banka Ukupneponude Kumulativneponude

3,09 5 5 10 20

3,08 5 5 10 30

3,07 5 5 10 20 50

3,06 5 10 15 30 80

3,05 10 10 15 35 115

3,04 5 5 5 15 130

3,03 5 10 15 145

Ukupno 30 45 70 145

ESBodlučujedaćeraspodijeliti94milijunaeura,štopodrazumijevagraničnukamatnustopuod3,05%.

Sveponudeiznad3,05%(zakumulativniiznosod80milijunaeura)suucijelostiprihvaćene.Postotakraspodjelepri3,5%jest:

−=

94 8035

40%

Raspodjela1.banciprigraničnojkamatnojstopijest,naprimjer:

0,4×10=4

Ukupnaraspodjela1.bancijest:

5+5+4=14

Rezultatiraspodjelemogusesažetinasljedećinačin:

(u milijunima eura)

DrugaugovornastranaIznos

1.banka 2.banka 3.banka Ukupno

Ukupneponude 30,0 45,0 70,0 145

Ukupnaraspodjela 14,0 34,0 46,0 94

Akosepostupakraspodjeleizvršavaputemaukcijesjedinstvenomkamatnomstopom,(nizozemskametoda),kamatnastopakojaseprimjenjujenaiznosekojisuraspodijeljenidrugimugovornimstranamaiznosi3,05%.

Akosepostupakraspodjeleizvršavaputemaukcijesvišestrukomstopom(američkametoda),neprimjenjujesejedinstvenakamatnastopanaiznosekojisuraspodijeljenidrugimugovornimstranama,naprimjer1.bankaprima5milijunaeurapo3,07%,5milijunaeurapo3,06%i4milijunaeurapo3,05%.

PRIMJER3.

Izdavanje dužničkih certifikata ESB-a putem aukcije s promjenjivom kamatnom stopom

ESBodlučujepovućilikvidnoststržištaizdavanjemdužničkihcertifikata,putemaukcijespromjenjivomkamatnomstopom.



1.banka 2.banka 3.banka Ukupno Kumulativneponude

3,00 0 0

3,01 5 5 10 10

3,02 5 5 5 15 25




3,03 5 5 5 15 40

3,04 10 5 10 25 65

3,05 20 40 10 70 135

3,06 5 10 10 25 160

3,08 5 10 15 175

3,10 5 5 180

Ukupno 55 70 55 180

ESB odlučuje da će raspodijeliti nominalni iznos od 124,5milijuna eura, što podrazumijeva graničnu kamatnu stopu od3,05%.

Sveponudeispod3,05%(zakumulativniiznos65milijunaeura)ucijelostisuprihvaćene.Postotakraspodjelepri3,5%jest:

−=

124,5 6570

8%

Raspodjela1.banciprigraničnojkamatnojstopijest,naprimjer:

0,85×20=17


5+5+5+10+17=42


(u milijunima eura)

DrugeugovornestraneIznos


Ukupneponude 55,0 70,0 55,0 180,0

Ukupnoraspodjela 42,0 49,0 33,5 124,5

PRIMJER4.

Valutni ugovor o razmjeni za povlačenje likvidnosti, putem aukcije s promjenjivom kamatnom stopom

ESBodlučujedaćepovućilikvidnoststržištaspomoćuvalutnogugovoraorazmjenitečajaEUR/USDputemaukcijesprom-jenjivomkamatnomstopom.(Bilješka:uovomseslučajueuromtrgujeuzpremiju)


Swapbodovi(×10.000)

Iznos(umilijunimaeura)


6,84 0 0

6,80 5 5 10 10

6,76 5 5 5 15 25

6,71 5 5 5 15 40

6,67 10 10 5 25 65

6,63 25 35 40 100 165

6,58 10 20 10 40 205





6,54 5 10 10 25 230

6,49 5 5 235

Ukupno 65 90 80 235

ESBodlučujedaćeraspodijeliti158milijunaeura,štoznačigraničneswapbodoveuvisini6,63.Sveponudeiznad6,63(ukumulativnomiznosu65milijunaeura)ucijelostisuprihvaćene.Postotakraspodjelepri6,63iznosi:

−=

158 65100

93%

Raspodjela1.banciprigraničnimswapbodovimajest,naprimjer:

0,93×25=23,25


5+5+5+10+23,25=48,25


(u milijunima eura)

DrugeugovornestraneIznos


Ukupneponude 65,0 90,0 80,0 235,0

Ukupnaraspodjela 48,25 52,55 57,2 158,0

ESBodređujepromptnitečajEUR/USDzaoperacijuod1,1300.

Ako se postupak raspodjele izvršava putem aukcije s jedinstvenom kamatnom stopom (nizozemska metoda), na datumpočetkaoperacijeEurosustavkupuje158000000euraiprodaje178540000američkihdolara.Nadatumdospijećaopera-cijeEurosustavprodaje158000000eura,akupuje178644754USD(terminskitečajje1,130663=1,1300+0,000663.)

Akosepostupakraspodjeleizvršavaputemaukcijasvišestrukimkamatnimstopama(američkametoda),Eurosustavrazmjen-jujeiznoseueurimaiameričkimdolarima,kaoštojeprikazanousljedećojtablici:

Promptnatransakcija Terminskatransakcija

Deviznitečaj KupnjaEUR ProdajaUSD Deviznitečaj ProdajaEUR KupnjaUSD

1,1300 1,130684

1,1300 10000000 11300000 1,130680 10000000 11306800

1,1300 15000000 16950000 1,130676 15000000 16960140

1,1300 15000000 16950000 1,130671 15000000 16960065

1,1300 25000000 28250000 1,130667 25000000 28266675

1,1300 93000000 105090000 1,130663 93000000 105151659

1,1300 1,130658

1,1300 1,130654

1,1300 1,130649

Ukupno 158000000 178540000 158000000 178645339


PRIMJER5.

Valutni ugovor o razmjeni za puštanje likvidnosti, putem aukcije s promjenjivom kamatnom stopom

ESBodlučujedaćepustitilikvidnostnatržištespomoćuvalutnogugovoraorazmjenitečajaEUR/USDputemaukcijesprom-jenjivomkamatnomstopom.(Bilješka:uovomseslučajueuromtrgujeuzpremiju)





6,23

6,27 5 5 10 10

6,32 5 5 10 20

6,36 10 5 5 20 40

6,41 10 10 20 40 80

6,45 20 40 20 80 160

6,49 5 20 10 35 195

6,54 5 5 10 20 215

6,58 5 5 220

Ukupno 60 85 75 220

ESBodlučujedaćeraspodijeliti197milijunaeura,štoznačigraničneswapbodoveuvisini6,54.Sveponudeispod6,54(ukumulativnomiznosu195milijunaeura)suucijelostiprihvaćene.Postotakraspodjelepri6,54jest:

197-19520

=10%

Raspodjela1.banciprigraničnimswapbodovimajest,naprimjer:

0,10×5=0,5


5+5+10+10+20+5+0,5=55,5


DrugeugovornestraneIznos(umilijunimaeura)


Ukupneponude 60,0 85,0 75,0 220

Ukupnadodjela 55,5 75,5 66,0 197

ESBodređujepromptnitečajEUR/USDzaoperacijuod1,1300.

Ako se postupak raspodjele izvršava putem aukcije s jedinstvenom kamatnom stopom, (nizozemskametoda), na datumpočetkaoperacijeEurosustavprodaje197000000euraikupuje222610000američkihdolara.Nadatumdospijećaopera-cije,Eurosustavkupuje197000000eura,aprodaje222738838USD(terminskitečajje1,130654=1,1300+0,000654.)

Akosepostupakraspodjeleizvršavaputemaukcijesvišestrukimkamatnimstopama(američkametoda),Eurosustavrazmjen-jujeiznoseueurimaiameričkimdolarima,kaoštojeprikazanousljedećojtablici:


Promptnatransakcija Terminskatransakcija

Deviznitečaj ProdajaEUR KupnjaUSD Deviznitečaj KupnjaEUR ProdajaUSD

1,1300 1,130623

1,1300 10000000 11300000 1,130627 10000000 11306270

1,1300 10000000 11300000 1,130632 10000000 11306320

1,1300 20000000 22600000 1,130636 20000000 22612720

1,1300 40000000 45200000 1,130641 40000000 45225640

1,1300 80000000 90400000 1,130645 80000000 90451600

1,1300 35000000 39550000 1,130649 35000000 39572715

1,1300 2000000 2260000 1,130654 2000000 2261308

1,1300 1,130658

Ukupno 197000000 222610000 197000000 222736573

PRIMJER6.

Mjere za kontrolu rizika

Ovaj primjer prikazuje okvir za kontrolu rizika koji se primjenjuje za odnosnu imovinu koja se koristi u operacijamaEurosustavazapuštanjelikvidnosti(110).OvajseprimjertemeljinapretpostavcidadrugaugovornastranasudjelujeusljedećimoperacijamamonetarnepolitikeEurosustava:

(a) uglavnojoperacijirefinanciranja,kojajezapočela28.srpnja2004.izavršila4.kolovoza2004.,ukojojjedrugojugovor-nojstranidodijeljeno50milijunaeura,pokamatnojstopiod4,24%;

(b) uoperacijidugoročnijegrefinanciranja,kojajezapočela29.srpnja2004.izavršila21.listopada2004.,ukojojjedrugojugovornojstranidodijeljeno45milijunaeurapokamatnojstopiod4,56%;i

(c) uglavnojoperacijirefinanciranja,kojajezapočela4.kolovoza2004.izavršila11.kolovoza2004.,ukojojjedrugojugo-vornojstranidodijeljeno35milijunaeura,pokamatnojstopiod4,26%.

Obilježjaodnosneutrživeimovinekojukoristidrugaugovornastranazapokrićetihoperacija,navedenasuutablici1.

Tablica 1

Odnosna utrživa imovina koja se koristi u transakcijama

Obilježja

Naziv Kategorijaimovine Datumdospijeća

Definicijakupona

Učestalostkupona

Preostalodospijeće

Korektivnifaktor

ImovinaA Pokrivenabankovnaobveznicavelikogiznosa(„Jumbo”)

30.8.2008 Fiksnikupon 6mjeseci 4godine 3,50%

ImovinaB Obveznicasredišnjedržave

19.11.2008 Promjenjivikupon

12mjeseci 4godine 0,50%

ImovinaC Korporacijskaobveznica

12.5.2015 Bezkupona >10godina 15,00%

Cijene u postocima (uključujući obračunate nedospjele kamate) (*)

28.7.2004 29.7.2004 30.7.2004 2.8.2004 3.8.2004 4.8.2004 5.8.2004

102,63 101,98 100,55 101,03 100,76 101,02 101,24

98,35 97,95 98,15 98,56 98,73 98,57

55,01 54,87

(*)Cijeneprikazanezaodređenidatumvrednovanjaodgovarajunajreprezentativnijojcijeninaradnidanprijetogdatumavrednovanja.

(110) Primjersetemeljinapretpostavcidase,priizračunupotrebezamaržnimpozivom,uzimauobzirobračunatanedospjelakamatanapuštenulikvidnost,tedaseprimjenjujegraničnavrijednostod0,5%puštenelikvidnosti.


SUSTAVZANAMJENUKOLATERALA

UprvomprimjerupretpostavljasedasutransakcijeizvršenekodNSB-aspomoćusustavaukojemjeodnosnaimovinanam-jenskioznačenazasvakutransakciju.Procjenavrijednostiodnosneimovineprovodisesvakogdana.Okvirzakontrolurizikazatimsemožeopisatikakoslijedi(vidjetitakođerniženavedenutablicu2.):

1. Dana28.srpnja2004.drugaugovornastranazaključujerepotransakcijusNSB-omkojikupujeimovinuAza50,6mili-junaeura.ImovinaApokrivenajebankovnaobveznicavelikogiznosasfiksnimkuponomisdospijećem30.kolovoza2008.Takoonaimapreostalodospijećeod4godineistogazahtijevakorektivnifaktorod3,5%.TržišnacijenaimovineAnanjenomreferentnomtržištunatajdanjest102,63%,štouključujeobračunatenedospjelekamatepokuponu.OddrugeugovornestranesezahtijevadaosiguraiznosimovineA,kojinakonodbitkakorektivnogfaktoraod3,5%prelaziraspodijeljeniiznosod50milijunaeura.DrugaugovornastranastogadostavljaimovinuAzanominalniiznosod50,6milijunaeura,čijausklađenatržišnavrijednostnatajdaniznosi50113203eura.

2. Dana29.srpnja2004.drugaugovornastranazaključujerepotransakcijusNSB-omkojikupujeimovinuAza21milijuneura(tržišnacijena101,98%,korektivnifaktor3,5%)iimovinuBza25milijunaeura(tržišnacijena98,35%).ImovinaBjeobveznicasredišnjedržavesisplatomkuponapopromjenjivojkamatnojstopi,zaštoseupotrebljavakorektivnifaktorod0,5%.UsklađenatržišnavrijednostimovineAiimovineBnatajdanje45130810eura,kojistogaprelazizahtijevaniiznosod45000000eura.

Dana29.srpnja2004.odnosnaimovinauglavnojoperacijirefinanciranja,kojajezapočela28.srpnja2004.,revalorizirase.Uz tržišnucijenuod101,98%, tržišnacijena imovineA,usklađenazakorektivni faktor jošuvijeksenalaziunutargranicadonjeigornjegraničnevrijednosti.Kolateralkojijeprvobitnodanuzalogstogasetretirakaodapokrivaipočetniiznospuštenelikvidnostiiobračunatenedospjelekamate,kojeiznose5889eura.

3. Dana30.srpnja2004.odnosnaseimovinarevalorizira:tržišnacijenaimovineAje100,55%,atržišnacijenaimovineB je97,95%.Obračunatenedospjelekamate iznose11778eurazaglavnuoperaciju refinanciranjakoja je započela28. srpnja2004. i5700eurazaoperacijudugoročnijeg refinanciranjakoja jezapočela29. srpnja2004.Zbog toga,usklađenatržišnavrijednostimovineAuprvojtransakcijipadaispodiznosatransakcijekojisemorapokriti(tj.puštenalikvidnostplusobračunatenedospjelekamate)za914218eura,notakođeriispoddonjegraničnevrijednostizamaržnipozivod49761719eura.Drugaugovornastranaisporučuje950000euraimovineAunominalnojvrijednosti,čimese,nakonodbitkakorektivnogfaktoraod3,5%odtržišnevrijednosti,izračunatenatemeljucijene100,55%,ponovnouspostavljadostatnopokrićekolaterala(111).

Maržnipozivjetakođerpotrebanizadrugutransakciju,budućidajeusklađenatržišnavrijednostodnosneimovinekojasekoristiutransakciji(44741520eura)ispodgornjegraničnevrijednosti(44780672eura).Drugaugovornastranastogadostavlja270000eurafinancijskeimovineB,susklađenomtržišnomvrijednošću263143eura.

4. Tijekom2.i3.kolovoza2004.odnosnaimovinajerevalorizirana,adazatonijebiopotrebanbilokakavmaržnipozivzatransakcijekojesuzaključene28.i29.srpnja2004.

5. Dana4.kolovoza2004.drugaugovornastranaotplaćuje likvidnostdobivenuuokviruglavneoperacijerefinanciranjakoja jezapočela28. srpnja2004.,uključujućiobračunatekamateuvisini41222eura.NSBvraća imovinuAuvisini51550000euraunominalnojvrijednosti.

Istogdana,drugaugovornastranazaključujenovurepotransakcijusNSB-om,kojikupujeimovinuCza75milijunaeuraunominalnojvrijednosti.BudućidajeimovinaCkorporacijskaobveznicabezkuponaspreostalimdospijećemduljimod10godina,kojazahtijevakorektivnifaktorod15%,odgovarajućatržišnavrijednostusklađenazakorektivnifaktortogadanaiznosi35068875eura.

Revalorizacija imovinekoja služikaoosiguranjepotraživanjauoperacijidugoročnijeg refinanciranja,koja je započela29.srpnja2004.,pokazujedausklađenatržišnavrijednostdostavljeneimovineprelazigornjugraničnuvrijednostzapri-bližno262000eura,pastogaNSBvraćadrugojugovornojstraniimovinuBunominalnojvrijednosti262000eura(112).

SUSTAVSASKUPOMIMOVINE

Udrugomprimjerupretpostavljasedasutransakcije izvršenekodNSB-aspomoćusustavasaskupomimovine. Imovina,uključenauskupimovinekojukoristidrugaugovornastrana,nijetočnonamijenjenazaosiguranjeodređenetransakcije.

Utomslučajuupotrebljavase istislijedtransakcijakaoiuprethodnonavedenomprimjerukojiopisujesustavzanamjenukolaterala.Glavnajerazlikautomeda,nadatumerevalorizacije,usklađenatržišnavrijednostcjelokupneimovineizskupa

(111) Nacionalnesredišnjebankemoguizvršitimaržnepoziveugotoviniumjestouvrijednosnimpapirima.(112) Akonacionalnasredišnjabankatrebaplatitimaržudrugojugovornojstranuuvezisdrugomtransakcijom,drugaugovornastranamože

takvumaržu,uodređenimslučajevima,saldiratismaržomkojujeplatilanacionalnojsredišnjojbanciuvezisprvomtransakcijom.Zbogtogabipostojalasamojednanamiramarže.


morapokrivatiukupniiznossvihnedospjelihoperacijadrugeugovornestranesNSB-om.Maržnipozivod1178398eura,kojinastupa30.srpnja2004.,identičanjeuovomprimjeruonomekojisezahtijevauslučajusustavazanamjenukolaterala.DrugaugovornastranaisporučujeimovinuAunominalnojvrijednosti1300000eura,čimese,nakonodbitkakorektivnogfaktoraod3,5%odtržišnevrijednosti,kojaseizračunavanatemeljucijene100,55%,ponovnouspostavljadostatnopokrićekolaterala.

Osimtoga,4.kolovoza2004.,kadadospijevaglavnaoperacijarefinanciranjakojajezaključena28.srpnja2004.,drugaugo-vornastranamožezadržatiimovinunasvojemzaložnomračunu.Imovinasetakođermožezamijenitizadruguimovinu,kaoštojeprikazanouprimjeru,gdjedrugaugovornastranaimovinuAunominalnojvrijednosti51,9milijunaeurazamjenjujeimovinomCunominalnojvrijednosti75,5milijunaeurakakobisepokrilapuštenalikvidnostiobračunatenedospjelekamateuokvirusvihoperacijarefinanciranja.

Okvirzakontrolurizikausustavusaskupomimovineopisanjeutablici3.


Tabl

ica 2

.

Sust

av z

a na

mje

nu k

olat

eral

a

Datum

Nedospjeletransakcije

Datum

početka

Datum

završetka

Kamatnastopa

Puštenalikvidnost

Obračunate

kamate

Ukupniiznoskoji

trebapokriti

Donjagranična

vrijednost

Gornjagranična

vrijednost

Usklađenatržišna

vrijednost

Maržnipoziv

28.7.2004

Glavnorefinanciranje

28.7.2004

4.8.2004

4,24

50000000

—50000000

49750000

50250000

50113203

—

29.7.2004


Dugoročnijerefinanciranje

28.7.2004

29.7.2004

4.8.2004

27.10.2004

4,24

4,56

50000000

45000000

5889

—

50005889

45000000

49755859

44775000

50255918

45225000

49795814

45130810

— —

30.7.2004



28.7.2004

29.7.2004

4.8.2004

27.10.2004

4,24

4,56

50000000

45000000

11778

5700

50011778

45005700

49761719

44780672

50261837

45230729

49097560

44741520

–914218

–264180

2.8.2004



28.7.2004

29.7.2004

4.8.2004

27.10.2004

4,24

4,56

50000000

45000000

29 4

44

22800

50029444

45022800

49779297

44797686

50279592

45247914

50258131

45152222

— —

3.8.2004



28.7.2004

29.7.2004

4.8.2004

27.10.2004

4,24

4,56

50000000

45000000

35333

28500

50035333

45028500

49785157

44803358

50285510

45253643

50123818

45200595

— —

4.8.2004



4.8.2004

29.7.2004

11.8.2004

27.10.2004

4,26

4,56

35000000

45000000

—

34200

35000000

45034200

34825000

44809029

35175000

45259371

35068875

45296029

—

261829

5.8.2004



4.8.2004

29.7.2004

11.8.2004

27.10.2004

4,26

4,56

35000000

45000000

4 14

2

39900

35004142

45039900

34829121

44814701

35179162

45265100

34979625

45043420

— —


Tabl

ica 3

.

Sust

av sa

skup

om im

ovin

e

Datum

Nedospjeletransakcije

Datum

početka

Datum

završetka

Kamatnastopa

Puštenalikvidnost

Obračunatekamate

Ukupniiznoskoji

trebapokriti

Donjagranična

vrijednost(

* )Gornjagranična

vrijednost(

**)

Usklađenatržišna

vrijednost

Maržnipoziv

28.7.2004


28.7.2004

4.8.2004

4,24

50000000

—50000000

49750000

Nijeprimjenjivo

50113203

—

29.7.2004



28.7.2004

29.7.2004

4.8.2004

27.10.2004

4,24

4,56

50000000

45000000

5889

—

95005889

94530859

Nijeprimjenjivo

94 9

26 6

24—

30.7.2004



28.7.2004

29.7.2004

4.8.2004

27.10.2004

4,24

4,56

50000000

45000000

11778

5700

95017478

94542390

Nijeprimjenjivo

93839080

–1178398

2.8.2004



28.7.2004

29.7.2004

4.8.2004

27.10.2004

4,24

4,56

50000000

45000000

29 4

44

22800

95052244

94576983

Nijeprimjenjivo

95487902

—

3.8.2004



28.7.2004

29.7.2004

4.8.2004

27.10.2004

4,24

4,56

50000000

45000000

35333

28500

95063833

94588514

Nijeprimjenjivo

95399949

—

4.8.2004



4.8.2004

29.7.2004

11.8.2004

27.10.2004

4,26

4,56

35000000

45000000

—

34200

80034200

79634029

Nijeprimjenjivo

80333458

—

5.8.2004



4.8.2004

29.7.2004

11.8.2004

27.10.2004

4,26

4,56

35000000

45000000

4 14

2

39900

80044042

79643821

Nijeprimjenjivo

80248396

—

(*)Usustavusaskupom

imovined

onjagraničnavrijednostjestnajnižipragzamaržnep

ozive.Upraksivećinanacionalnihsredišn

jihbanakazahtijevadodatnikolateralkadgodtržišnavrijednostskupakolateralausklađenazakorektivnifaktorpadne

ispodukupnogiznosakojitrebapokriti.

(**)Usu

stavusaskupom

imovine,konceptgornjegraničnevrijednostinijerelevantanbudućidaćedrugaugovornastranastalnonastojatiprem

ašitiiznosp

onuđenogkolateralakakobioperativnetransakcijesvelananajmanjumogućumjeru.


Dodatak 2.

GLOSAR

Agent za namiru:institucijakojaupravljapostupkomnamire(npr.određivanjepozicijenamire,praćenjerazmjenaplaćanjaitd.)zasustaveprijenosailidrugarješenjakojazahtijevajunamiru.

Alat za dodjelu rejtinga: izvorzaprocjenukreditnekvalitete,određenuokviruzakreditnuprocjenuEurosustava (ECAF),kojiosiguravajuoni subjektikojiprocjenjujukreditnukvalitetudužnikaprvenstvenopomoćukvantitativnihmodelanasustavan imehaničkinačin,oslanjajući se, izmeđuostalih informacija,narevidirana financijska izvješća, tečijekreditneprocjenenisunamijenjeneobjavljivanjuširoj javnosti.TesubjektetrebapojedinačnoprihvatitiEurosustavprijenegoštopostanudioECAF-a.

Američka aukcija:vidiaukcijesvišestrukimkamatnimstopama.

Aukcija: postupakkojimsredišnjabankapuštalikvidnostilipovlačilikvidnoststržišta,natemeljuponudakojedostavedrugeugovornestraneumeđusobnomnadmetanju.Prvoseprihvaćajunajkonkurentnijeponude,dokseneiscrpicjelokupaniznoslikvidnostikojisredišnjabankamorapustitiilipovući.

Aukcija s jedinstvenom kamatnom stopom (nizozemska aukcija):aukcijakodkojejekamatnastopa(ilicijena/swapbod)raspodjele,kojaseprimjenjujenasveprihvaćeneponude,jednakagraničnojkamatnojstopi.

Aukcija s nepromjenjivom kamatnom stopom:aukcijaukojojsredišnjabankaunaprijedodređujekamatnustopu,adrugeugo-vornestranenudeiznosnovcaskojimželezaključitiposaoponepromjenjivojkamatnojstopi.

Aukcija s promjenjivom kamatnom stopom: aukcijanakojojdrugeugovornestranenude i iznosnovcaskojimželezaključititransakcijusasredišnjombankomikamatnustopupokojojželezaključititransakciju.

Aukcija s višestrukim kamatnim stopa (američka aukcija):aukcijanakojojjekamatnastopapokojojsedodjeljujeiznosnaaukciji(ilicijena/swapbod)jednakakamatnojstopiponuđenojusvakojpojedinačnojponudi.

Aukcija uz nepromjenjivu kamatnu stopu:vidiaukcijusnepromjenjivomkamatnomstopom.

Bilateralni postupak:postupakkojimsredišnjabankaizravnotrgujesamosjednomilisnekolikodrugihugovornihstranabezaukcija.Bilateralnipostupciuključujuoperacijekojeseprovodeprekoburzailitržišnihposrednika.

Bliske veze:situacijaukojojjedrugaugovornastranapovezanasizdavateljem/dužnikom/garantomprihvatljiveimovinezbogtogašto:(a)drugaugovornastranaposjedujeizravno,ilineizravnoprekojednogilivišedrugihdruštava,20%ilivišekapitalaizdavatelja/dužnika/garanta; ili (b) izdavatelj/dužnik/garantposjedujeizravno,ilineizravnoprekojednogilivišedrugihdruštava,20%ilivišekapitaladrugeugovornestrane;ili(c)trećaosobaposjedujevišeod20%kapitaladrugeugovornestraneivišeod20%kapitalaizdavatelja/dužnika/garanta,biloizravnoilineizravnoprekojednogilivišedrugihdruštava.

Brza aukcija:aukcijakojukoristiEurosustavzaoperacijefineprilagodbekadasesmatrapoželjnimizvršitibrziutjecajnalikvid-nosnusituacijunatržištu.Brzeseaukcijeobičnoprovodeunutarvremenskogokviraod90minuta,tesuobičnoograničenenaograničeniskupdrugihugovornihstrana.


Cijena povratne kupnje:cijenapokojojjekupacdužanprodatiimovinunatragprodavateljuuvezistransakcijomporepougo-voru.Cijenapovratnekupnjeodgovarazbrojukupovnecijeneirazlikeucijenikojaodgovarakamatamanaodobrenulikvid-nostzarazdobljedodospijećaoperacije.

Datum dospijeća:datumnakojiprestajevažitioperacijamonetarnepolitike.Uslučaju repougovora iliugovorao razmjenidatumdospijećaodgovaradatumupovratnekupnje.

Datum kupovine:datumkadastupanasnaguprodajakupljeneimovineodstraneprodavateljakupcu.

Datum namire:datumkadajetransakcijanamirena.Namirasemožeizvršitiistogdanakadasezaključitrgovina(namiraistogdana)ilijedandanilivišedananakonzaključenjatrgovine(datumnamirenavedenjekaodatumtrgovanja(T)+odgodanamire).

Datum početka:datumkada jenamirenprvidiooperacijemonetarnepolitike.Datumpočetkaodgovaradatumukupnjezaoperacijekojesetemeljenarepougovorimaivalutnimugovorimaorazmjeni.

Datum povratne kupnje: datumna koji je kupac dužan prodati imovinu natrag prodavatelju u vezi s transakcijompo repougovoru.

Datum trgovanja (T):datumkadajezaključenotrgovanje(tj.sporazumofinancijskojtransakcijiizmeđudvijestrane).Datumtrgovanjamožesepodudaratisdatumomnamiretransakcije(namiraistogdana)ilimožeprethoditidatumunamirezanekiodređenibrojradnihdana(datumnamireutvrđujesekaoT+odgodanamire).

Datum vrednovanja:datumkadajeprocijenjenavrijednostimovinenakojojsetemeljekreditneoperacije.

Dematerijalizacija:uklanjanjefizičkihcertifikatailidokumenataovlasničkimpravima,kojipredstavljajuvlasništvonadfinan-cijskomimovinom,takodafinancijskaimovinapostojisamokaoračunovodstvenaevidencija.

Depoziti s ugovorenim rokom dospijeća: kategorija instrumenata koja se sastoji uglavnomodoročenih depozita s određenimrokomdospijećakoji,ovisnoonacionalnojpraksi,mogubitinekonvertibilniprijerokadospijećailisukonvertibilniuzpla-ćanjeugovornekazne.Ovakategorijatakođerobuhvaćanekeneutrživedužničkeinstrumente,kaoštosuneutrživicertifikatiodepozitu(stanovništva).

Depozitorij:posrednikčijajeglavnaulogadaevidentiravrijednosnepapire,bilofizičkiilielektronički,ivodievidencijuovla-sništvunadtimvrijednosnimpapirima.

Dnevni kredit:kreditodobrenzarazdobljekraćeodjednogradnogdana.Mogugaodobritinacionalnesredišnjebankezapora-vnavanjeneusklađenostiunamiriplaćanja,temožeimatioblik:i.kolateraliziranogdopuštenogprekoračenjaporačunu;iliii.operacijekreditiranjauzzalogiliurepougovorima.

Događaj nastanka statusa neispunjavanja obveze: događajizokvirazakreditnuprocjenuEurosustava(ECAF),kojijeobuhvaćendefinicijomsadržanomuDirektivi2006/48/EZiDirektivi2006/49/EZEuropskogparlamentaiVijećaod14.lipnja2006.oadekvatnostikapitalainvesticijskihdruštavaikreditnihinstitucija(113)(zajednosenazivaju„Direktivaokapitalnimzahtjevima”(CRD).Stogadogađajnastankastatusaneispunjavanjaobvezenastupakada„(a)kreditnainstitucijasmatradanijevjerojatnodaćedužnikplatitisvojeobvezepokreditukreditnojinstituciji,nadređenomdruštvuilibilokojemnjezinompodređenomdruštvu,ucijelosti,bezposezanjakreditneinstitucijezamjeramakaoštojeaktiviranjeosiguranja(akogaposjeduje)”i/ili„(b)dužnikimavišeod90danadospjeleneplaćenebilokakveznačajnekreditneobvezepremakreditnojinstituciji,nadređenomdruštvuilibilokojemnjezinompodređenomdruštvu”.

Druga ugovorna strana: suprotnastranaufinancijskojtransakciji(npr.usvakojtransakcijisasredišnjombankom).

Država članica: uovomdokumentuseodnosinadržavučlanicuEUčijajevalutaeuro.

Države Europskog gospodarskog prostora:državečlaniceEUiIsland,LihtenštajniNorveška.

Europodručje: područjekojeobuhvaćaonedržavečlaniceukojimajezaprovođenjejedinstvenemonetarnepolitikeodgovornoUpravnovijećeESB-a.

Europski sustav središnjih banaka (ESSB): odnosi se na Europsku središnju banku (ESB) i središnje banke država članica EU.PotrebnojeuzetiuobzirdasredišnjebankedržavačlanicaEUčijavalutanijeeurozadržavajusvojusuverenostupodručjumonetarnepolitikeuskladusnacionalnimpravom,testoganisuuključeneuprovođenjemonetarnepolitikeEurosustava.

(113) SLL177,30.6.2006.,str.201.


Eurosustav: Europskasredišnjabanka(ESB)inacionalnesredišnjebanke.TijelaEurosustavakojadonoseodlukejesuUpravnovijećeiIzvršniodborESB-a.

Glavna operacija refinanciranja: redovnaoperacijanaotvorenomtržištukojuprovodiEurosustavuoblikuobratnetransakcije.Glavneoperacijerefinanciranjaprovodesenatjednimstandardnimaukcijamaiobičnoimajurokdospijećaodjednogtjedna.

Gornja granica ponude: granicazanajvišuprihvatljivuponudupojedinedrugeugovornestranenaaukciji.Eurosustavmožeuvestigornjegraniceponudakakobiseizbjeglenerazmjernovisokeponudepojedinihdrugihugovornihstrana.

Granična kamatna stopa: kamatnastopaprikojojjeiscrpljenukupniiznoszaraspodjelunaaukciji.

Graničnakotacijaswapboda:kotacijaswapbodaprikojojjeiscrpljenukupniiznoszaraspodjelunaaukciji.

Granična vrijednost: unaprijedutvrđenarazinavrijednostiosiguranelikvidnosti,prikojojseizvršavamaržnipoziv.

Instrument s nepromjenjivom kamatnom stopom: financijskiinstrumentsfiksnoodređenimkuponomtijekomčitavogvremenatrajanjainstrumenta.

Instrument s obratno promjenjivom kamatnom stopom(engl.inverse floating rate instrument):strukturiranifinancijskiinstrumentkodkojegsekamatnastopaplaćenanjegovomimateljumijenjaobratnopromjenamaodređenereferentnekamatnestope.

Instrument s promjenjivom kamatnom stopom: financijskiinstrumentčijisekuponperiodičnoponovnoodređujeuodnosunareferentniindeks,takodaodražavapromjenekratkoročnihisrednjoročnihtržišnihkamatnihstopa.Instrumentispromjenji-vomkamatnomstopomimajuiliunaprijedilinaknadnoodređenekupone.

Interni sustav za kreditnu procjenu(engl.in-house credit assessment system):izvorzaprocjenukreditnekvalitete,određenuokviruzakreditnuprocjenuEurosustava(ECAF),kojitrenutačnoobuhvaćačetirisustavazakreditnuprocjenukojimaupravljajusre-dišnjebankeDeutscheBundesbank,BancodeEspaña,BanquedeFranceiOesterreichischeNationalbank.

Iskupivi depoziti s otkaznim rokom:kategorija instrumenatakojase sastojioddepozitazakoje imateljmorapoštovati fiksnorazdobljeotkaznogrokaprijenegoštobudeumogućnostipovućisredstva.Unekimslučajevimapostojimogućnostpovlačenjaodređenogfiksnogiznosauodređenomrazdobljuiliprijevremenogpovlačenjauzplaćanjeugovornekazne.

Isporuka po plaćanju ili sustav isporuke po plaćanju:mehanizamusustavunamirerazmjenezavrijednost,kojiosiguravadasekonačniprijenosimovine(vrijednosnihpapirailidrugihfinancijskihinstrumenata)izvršiakoisamoakodođedokonačnogprijenosanekedrugeimovine.

Izdavatelj: subjektkojiimaobvezuzavrijednosnipapirilidrugifinancijskiinstrument.

Izravna transakcija:transakcijaukojojseimovinakupujeiliprodajedonjezinogdospijeća(promptnoiliterminski).

Koeficijent nadoknade(engl.haircut):vidikorektivnifaktor(engl.valuation haircut).

Konačni prijenos: neopozivibezuvjetanprijenoskojimseizvršavaobvezazaprovedbuprijenosa.

Korektivni faktor (engl.valuation haircut):mjerakontrolerizikakojaseprimjenjujenaodnosnuimovinukojasekoristiuobrat-nimtransakcijama,štopodrazumijevadasredišnjabankaobračunavavrijednostodnosneimovinekaotržišnuvrijednostimo-vine,umanjenuzaodređenipostotak(korektivnifaktor).Eurosustavprimjenjujekorektivnefaktorekojiodražavajuobilježjaposebneimovine,poputpreostalogdospijeća.


Korespondentno bankarstvo: sporazumpokojemjednakreditnainstitucijaosiguravaplaćanjeidrugeuslugezadrugukreditnuins-tituciju.Plaćanjaprekokorespondenatačestoseizvršavajuprekorecipročnihračuna(takozvaninostroilororačuni),kojimasemogudodatistalnekreditnelinije.Korespondentnebankovneuslugeprvenstvenosepružajuprekomeđunarodnihgranica,nopoznatesuikaoposredničkiodnosiunekimdomaćimkontekstima.Lororačunjepojamkojikoristikorespondentdabiopisaoračunkojisedržiuimeinozemnekreditneinstitucije;inozemnabikreditnainstitucijapaksmatralatajračunnostroračunom.

Korespondentni centralnobankarski model:mehanizamkojijeuspostavioEurosustavsciljemomogućavanjadrugimugovornimstranama korištenja odnosne imovine u prekograničnom kontekstu. U korespondentnom centralnobankarskom modelunacionalnesredišnjebankemeđusobnodjelujukaoskrbnici.TopodrazumijevadasvakiNSBusvomsustavuupravljanjavri-jednosnimpapirimaimaračunvrijednosnihpapirazasvakunacionalnusredišnjubankuizaESB.Korespondentnicentralno-bankarskimodeltakođerjenaraspolaganjudrugimugovornimstranamaodređenihsredišnjihbanakadržavačlanicaEUčijavalutanijeeuro.

Kraj dana:vrijemeradnogdana,nakonštosezatvorisustavTARGET2,kadasuplaćanjaobrađenausustavuTARGETzakl-jučenazatajdan.

Kreditna institucija: kreditnainstitucijausmislučlanka2.ičlanka4.stavka1.Direktive2006/48/EZEuropskogparlamentaiVijećaod14.lipnja2006.oosnivanjuiobavljanjudjelatnostikreditnihinstitucija(114),kakojeprovedenaunacionalnomzako-nodavstvu,kojajepredmetnadzoranadležnihtijela,ilidrugakreditnainstitucijausmislučlanka123.stavka2.Ugovorakojajepredmetnadzora,postandarduusporedivognadzoruodstranenadležnognacionalnogtijela.

Kupovna cijena:cijenapokojojjekupljenaimovinaprodanailićebitiprodanakupcuodstraneprodavatelja.

Likvidnosna potpora u transakciji vrijednosnim papirima osiguranima imovinom:bilokojestrukturnoobilježjekojesemožekoristitizapokrivanjesvihprivremenihmanjkovaunovčanomtokukojimogunastatizavrijemetrajanjatransakcije.

Maržni poziv: postupakkojiseodnosinaprimjenupozivanauplatudodatnemarže,štopodrazumijevadaćenacionalnasre-dišnjabanka,akovrijednostodnosneimovinekojaseredovitomjeri,padneispododređenerazine,tražitioddrugihugovornihstranadadostavedodatnuimovinu(iligotovinu).Sličnotomu,akovrijednostodnosneimovine,nakonnjezineponovneproc-jene,prelaziiznoskojidugujudrugeugovornestrane,uvećanozapozivnauplatudodatnemarže,drugaugovornastranamožetražitiodsredišnjebankedavrativišakimovine(iligotovine)drugojugovornojstrani.

Međunarodni identifikacijski broj vrijednosnih papira (ISIN):međunarodnaidentifikacijskaoznakadodijeljenavrijednosnimpapi-rimakojisuizdaninafinancijskomtržištu.

Metoda za određivanje broja dana:metodakojauređujebrojdanauključenihuobračunkamatapokreditima.Eurosustavprim-jenjujemetoduzaodređivanjebrojadana„stvarnibrojdana/360danaugodini”zasvojeoperacijemonetarnepolitike.

Monetarna financijska institucija (MFI):jednaodkategorijafinancijskihinstitucijakojezajednočinesektorzaizdavanjenovcaeuropodručja. To uključuje središnje banke država članica EU, rezidentne kreditne institucije, kako su određene pravomZajednice,isveostalerezidentnefinancijskeinstituciječijajedjelatnostprimanjedepozitai/ilibliskihzamjenazadepoziteodsubjekatakojineuključujumonetarnefinancijskeinstitucijeikoje,zasvojračun(baremuekonomskomsmislu),odobravajukreditei/iliulažuuvrijednosnepapire.

Nacionalna središnja banka (NSB):uovomsedokumentuodnosinasredišnjubankudržavečlanice.

Najniža ponuđena kamatna stopa:donjagranicakamatnestopeprikojojdrugeugovornestranemogudostavitiponudenaauk-cijamaspromjenjivomkamatnomstopom.

Najniža stopa raspodjele:donjagranica,izraženaupostotku,stopeponudaprigraničnojkamatnojstopi,kojesedodjeljujunaaukciji.Eurosustavmožeodlučitidaćeusvojimaukcijamaprimijenitinajnižustopuraspodjele.

Najniži iznos raspodjele: donjagranicaiznosazaraspodjelupojedinimdrugimugovornimstranamanaaukciji.Eurosustavmožeodlučitidaćeusvojimaukcijamaraspodijelitinajnižiiznossvakojugovornojstrani.

Najviša ponuđena kamatna stopa:gornjagranicakamatnestopeprikojojdrugeugovornestranemogudostavljatiponudenaaukcijama spromjenjivomkamatnom stopom.Ponudepokamatnoj stopi iznadnajvišeponuđenekamatne stopekoju jeobjavioESBodbacujuse.

Naknadno određen kupon:kuponpo instrumentuspromjenjivomkamatnomstopomkoji jeodređenna temeljuvrijednostiuzetepremareferentnomindeksunaodređenidatum(ilidatume)zavrijemerazdobljaobračunavanjakupona.

Nizozemska aukcija: vidiaukcijusjedinstvenomkamatnomstopom.

Novčani depozit: stalnoraspoloživamogućnostEurosustavakojudrugeugovornestranemogukoristitikakobipoložilepreko-noćnedepozitekodNSB-anakojeseplaćakamatapounaprijedodređenojkamatnojstopi.

Obratna transakcija: operacijakojomNSBkupujeiliprodajeimovinunatemeljurepougovorailiprovodikreditneoperacijenatemeljukolaterala.

Obvezna pričuva: zahtjevdainstitucijedržeminimalnepričuvekodsredišnjebanke.UsustavuminimalnepričuveEurosustavaobveznapričuvakreditneinstitucijeobračunavasemnoženjemstopepričuvezasvakukategorijustavkiuosnovicizaobračunpričuvesiznosomtihstavkiubilanciinstitucije,teodbijanjemodtogiznosapaušalneolakšicenakojusvakainstitucijaimapravouskladusčlankom5.stavkom2.UredbeESB/2003/9.

(114) SLL177,30.6.2006.,str.1.


Obveznica bez kupona: vrijednosnipapirsamosjednimplaćanjemnovčanogtokazavrijemesvogtrajanja.Usmisluovogdoku-menta,obveznicebezkuponauključujuvrijednosnepapireizdaneuzdiskontivrijednosnepapirekojipodospijećudajujedankupon.Stripvrijednosnipapirjestposebnavrstaobveznicebezkupona.

Odredba o uprosječivanju: odredba koja omogućuje drugim ugovornim stranama da ispunjavaju svoje obvezne pričuve natemeljusvogprosječnogstanjaobveznepričuvetijekomrazdobljaodržavanja.Odredbaouprosječivanjupridonosistabiliza-cijikamatnihstopanatržištunovca,nanačindaseinstitucijamadajepoticajzaublažavanjeučinkaprivremenihlikvidnosnihfluktuacija.SustavminimalnihpričuvaEurosustavapredviđaprimjenuuprosječivanja.

Okvir za kreditnu procjenu Eurosustava (ECAF): skuppostupaka,pravila i tehnikakojeosiguravajuda zahtjevEurosustava zavisokekreditne standardezaprihvatljivu imovinubudezadovoljen.Koduspostavevisokihkreditnih standardaEurosustavrazlikujeutrživuineutrživuimovinu.UprocjenikreditnihstandardaprihvatljiveimovineEurosustavuzimauobzirinforma-cijeokreditnimprocjenamaodsustavazakreditneprocjenekojipripadajujednomodčetirijuizvora,tj.vanjskiminstitucijamazakreditnuprocjenu(VIKP),internimsustavimazakreditnuprocjenunacionalnihsredišnjihbanaka,sustavuzasnovanomnainternimrejtinzima(sustavIRB)drugihugovornihstranailinaalatimatrećihosobazadodjelurejtinga.Osimtoga,priprocjenikreditnogstandarda,Eurosustavuzimauobzirinstitucionalnekriterijeiobilježjakojajamčesličnuzaštituzaimateljainstru-mentakaoijamstva.ReferentnavrijednostEurosustavazauspostavusvogminimalnogzahtjevazavisokimkreditnimstandar-dom(pragkreditnekvalitete)definiranajekaokreditnaprocjena„jednostrukoA”.Eurosustavsmatravjerojatnostnastankastatusaneispunjavanjaobveza(PD)od0,10%urazdobljuod1godinejednakovrijednomkreditnojprocjeni„jednostrukoA”.

Operacija dugoročnijeg refinanciranja: redovnaoperacijanaotvorenomtržištukojuprovodiEurosustavuoblikuobratnetransak-cije.Operacijedugoročnijegrefinanciranjaprovodeseputemmjesečnihstandardnihaukcijaiobičnoimajurokdospijećaodtrimjeseca.

Operacija fine prilagodbe:povremenaoperacijanaotvorenomtržištukojuprovodiEurosustav,uglavnomsciljemrješavanjaneočekivanihlikvidnosnihfluktuacijanatržištu.

Operacija na otvorenom tržištu:operacijaprovedenanainicijativusredišnjebankenafinancijskomtržištu.Sobziromnanjihoveciljeve,učestalostipostupke,operacijenaotvorenomtržištuEurosustavamogusepodijelitiučetirikategorije:glavneoperacijerefinanciranja,operacijedugoročnijegrefinanciranja,operacijefineprilagodbeistrukturneoperacije.Štosetičeinstrumenatakojisekoriste,obratnesutransakcijeglavniinstrumentotvorenogtržištaEurosustavaimogusekoristitikodsvečetirikatego-rijeoperacija.Osimtoga,kodstrukturnihoperacijapostojimogućnostizdavanjadužničkihcertifikataiizravnihtransakcija,doksuzaprovođenjeoperacijafineprilagodbenaraspolaganjuvalutniugovoriorazmjeniiprikupljanjeoročenihdepozita.

Osnovica za obračun pričuve: zbrojbilančnihstavkikoječineosnovicuzaobračunobveznihpričuvakreditneinstitucije.

Paušalna olakšica: fiksni iznos, koji institucija odbija pri obračunu svoje obvezne pričuve u sustavu minimalnih pričuvaEurosustava.

Početna marža: mjerazakontrolurizikakojuEurosustavmožeprimijenitiuobratnimtransakcijama,štopodrazumijevadajekolateralkojijepotrebanzatransakcijujednakkreditukojijeodobrendrugojugovornojstrani,uvećanozavrijednostpočetnemarže.

Poziv na uplatu dodatne marže (engl.variation margin)iliusklađivanjestržišnomvrijednošću(engl.marking-to-market):određenarazinatržišnevrijednostiodnosne imovinekojasekoristiuobratnimtransakcijamaEurosustavazapuštanje likvidnostizakojuEurosustavzahtijevadaseodržavatijekomvremena.TopodrazumijevadaćeNSB,akovrijednostodnosneimovinekojaseredovitomjeri,padneispododređenerazine,zahtijevatioddrugeugovornestranedadostavidodatnuimovnuiligotovinu(tj.maržnipoziv).Jednakotako,akovrijednostodnosneimovine,nakonnjezineponovneprocjene,prijeđeodređenurazinu,drugaugovornastranamožedobitinatragvišakimovineiligotovine.

Prekogranična namira:namirakojaseodvijaudrugojdržavisobziromnadržavuilidržaveukojimasusmještenejednailiobjestranekojesudjelujuutrgovini.

Preostalo dospijeće: vrijemepreostalododatumadospijećadužničkoginstrumenta.

Pričuve: pričuvedrugihugovornihstranananjihovimračunimapričuvakojeslužezaispunjavanjeobveznihpričuva.

Prikupljanje oročenih depozita: instrument monetarne politike koji može koristiti Eurosustav u svrhe fine prilagodbe, gdjeEurosustavnudi remuneracijuporačunimaoročenihdepozitadrugihugovornihstranakodnacionalnihsredišnjihbanakakakobisepovuklalikvidnoststržišta.

Račun pričuva: računkodNSB-anakojemsedržepričuvedrugihugovornihstrana.Kaoračunipričuvamogusekoristitiračunizanamirudrugihugovornihstranakodnacionalnihsredišnjihbanaka.

Račun za namiru: računkojiimaizravnisudionikusustavuTARGET2kodsredišnjebankezapotrebeobradeplaćanja.

Radni dan Eurosustava: svakidankadasuESBibaremjednanacionalnasredišnjabankaotvorenezapotrebeprovođenjaopera-cijamonetarnepolitikeEurosustava.

Radni dan NSB-a: svakidankadjeNSBodređenedržavečlaniceotvorenzapotrebeprovođenjaoperacijamonetarnepolitikeEurosustava.UnekimdržavamačlanicamapodružniceNSB-amogubiti zatvorenena radnedaneNSB-azbog lokalnih iliregionalnihblagdana.UtakvimjeslučajevimamjerodavanNSBodgovoranzatodadrugeugovornestranebuduunaprijedobaviješteneorješenjimakojićeseprimijenitizatransakcijekojeuključujutepodružnice.


Razdoblje održavanja: razdoblje za koje se obračunava ispunjavanje obveznih pričuva. ESB objavljuje kalendar razdobljaodržavanjapričuvanajmanje trimjesecaprijepočetka svakegodine.RazdobljaodržavanjapočinjunadatumnamireprveglavneoperacijerefinanciranjanakonsjedniceUpravnogvijeća,načijemjednevnomredupredviđenamjesečnaocjenastaja-lištamonetarnepolitike.Onaobičnozavršavajunadankojiprethodisličnomdanunamireusljedećemmjesecu.Uposebnimokolnostimaobjavljenikalendarmožese izmijeniti,ovisno, izmeđuostalog,opromjenamarasporedaodržavanjasjednicaUpravnogvijeća.

Razred dospijeća: kategorijaimovinečijejepreostalodospijećeuodređenomrasponuvrijednosti,npr.razreddospijećaodtridopetgodina.

Repo transakcija: obratnatransakcijazapuštanjelikvidnosti,kojasetemeljinarepougovoru.

Repo ugovor:ugovorkojimse imovinaprodaje,dokprodavatelj istovremenostječepravo iobvezuda juotkupipoodređe-nojcijeninanekibudućidatumilinazahtjev.Takavjeugovorsličankolateraliziranomzaduživanju,osimštoprodavateljnezadržavavlasništvonadvrijednosnimpapirima.Eurosustavkoristirepougovoresfiksnimrokomdospijećausvojimobratnimtransakcijama.

Rizik solventnosti: rizikgubitkazbogposlovnogneuspjeha(stečaja)izdavateljafinancijskeimovineilizboginsolventnostidrugeugovornestrane.

Skrbnik: subjekt koji preuzima deponiranje i upravljanje vrijednosnim papirima i drugom financijskom imovinom u imedrugih.

Skrbnički račun: računvrijednosnihpapirakojimupravljasredišnjabanka,anakojikreditneinstitucijemogupoložitivrijed-nosnepapirekojisesmatrajuprikladnimzapotporucentralnobankarskihoperacija.

Središnji depozitorij vrijednosnih papira: subjektkojidrživrijednosnepapireilidrugufinancijskuimovinuiupravljanjima,vodiračunezaizdavanje,teomogućujedasetransakcijeobrađujuunematerijaliziranomobliku.Imovinamožepostojatibiloufizičkomobliku(noimobiliziranausredišnjemdepozitoriju)iliunematerijaliziranomobliku(tj.samokaoelektronička).

Stalno raspoloživa mogućnost: mogućnostsredišnjebankekojajenaraspolaganjudrugimugovornimstranamananjihovuvlas-tituinicijativu.Eurosustavnudidvijeprekonoćnestalnoraspoloživemogućnosti:stalnoraspoloživumogućnostposudbeodsredišnjebankenakrajudanainovčanidepozit.

Stalno raspoloživa mogućnost posudbe kod središnje banke na kraju dana: stalnoraspoloživamogućnostkojunudiEurosustav,akojudrugeugovornestranemogukoristitikakobiprimileprekonoćnikreditodNSB-apounaprijedutvrđenojkamatnojstopinatemeljuprihvatljiveimovine.

Standardizirani odbitak: fiksnipostotaknedospjelogiznosadužničkihvrijednosnihpapirasdogovorenimrokomdospijećadodvijegodine(uključujućivrijednosnipapirtržištanovca)kojimožeodbitiodosnovicezaobračunpričuveizdavateljkojinemožepredočitidokazdatakavnedospjeliiznosdržedrugeinstitucije,integriraneusustavminimalnihpričuvaEurosustava,ESBiliNSB.

Standardna aukcija: aukcijakojukoristiEurosustavusvojimredovitimoperacijamanaotvorenomtržištu.Standardneaukcijeseprovodeunutarvremenskogokviraod24sata.Svedrugeugovornestranekojeispunjavajuopćekriterijeprihvatljivostiimajupravodostavljatiponudenastandardnimaukcijama.

Stopa pričuve: stopa koju je odredila središnja banka za svaku kategoriju bilančnih stavki koje su uključene u osnovicu zaobračunpričuve.Stopesekoristedabiseobračunaleobveznepričuve.

STRIPS (odvojeno trgovanje kamatom i glavnicom vrijednosnih papira): obveznicabezkupona,nastaladabisezasebnotrgovalopotraživanjimapoposebnimnovčanimtokovimavrijednosnogpapiraiglavnicomistoginstrumenta.

Strukturna operacija: operacijanaotvorenomtržištukojuprovodiEurosustav,uglavnomkakobiseprilagodiostrukturnipoložajfinancijskogsektorauodnosunaEurosustav.

Stvarni broj dana/360 dana u godini: metodazaodređivanjebrojadanakojasekoristizaobračunkamatapokreditu,štoznačidasekamatepokredituobračunavajuzastvaranbrojkalendarskihdanatijekomkojihjekreditodobren,natemelju360danaugodini.OvametodazaodređivanjebrojadanaprimjenjujesekodoperacijamonetarnepolitikeEurosustava.

Sustav namire na bruto načelu: sustavprijenosaukojemsenamiranovčanihsredstavailiprijenosvrijednosnihpapiraodvijajupojedinačnozasvakinalog.

Sustav namire vrijednosnih papira: sustavkojidopuštadržanjeiprijenosvrijednosnihpapirailidrugefinancijskeimovine,bilobezplaćanjailipoplaćanju(isporukapoplaćanju).

Sustav nematerijaliziranih vrijednosnih papira (engl.book-entry system):računovodstvenisustavkojidopuštaprijenosvrijednosnihpapiraidrugefinancijskeimovinebezfizičkogpremještanjapapirnatihdokumenatailicertifikata(npr.elektroničkiprijenosvrijednosnihpapira).Viditakođerdematerijalizacija.

Sustav RTGS (sustav namire u realnom vremenu na bruto načelu): sustavnamireukojemseobradainamiraodvijajupojedinačnozasvakinalog,beznetiranjaneprekidnourealnomvremenu.ViditakođersustavTARGET2.

Sustav sa skupom imovine (engl.pooling system):vidisustavsaskupomkolaterala(engl.collateral pooling system)

Sustav sa skupom kolaterala (engl.collateral pooling system):centralnobankarskisustavzaupravljanjekolateralom,ukojemdrugeugovorne straneotvarajuzbirni računkakobipoložile imovinukojaosiguravanjihove transakcijekod središnjebanke.Usustavusaskupomkolaterala,zarazlikuodsustavazanamjenukolaterala,odnosnaimovinanijenamjenskioznačenazapoje-dinačnetransakcije.


Sustav TARGET: prethodniksustavaTARGET2,koji jedjelovaoudecentraliziranojstrukturi,povezujućinacionalnesustaveRTGS iplatnimehanizamESB-a.SustavTARGETzamijenjen je sustavomTARGET2u skladu smigracijskim rasporedom,navedenimučlanku13.SmjerniceESB/2007/2.

Sustav TARGET2 (transeuropski automatizirani sustav ekspresnih novčanih transakcija u realnom vremenu na bruto načelu): sustavnamireurealnomvremenunabrutonačeluzaeuro,kojiomogućujenamiruplaćanjaueurimaucentralnobankarskomnovcu.SustavTARGET2uspostavljenjeidjelujenatemeljujedinstveneplatformeprekokojesesviplatninalozidostavljajuiobrađuju,teprekokojeseplaćanjaprimajunatehničkijednaknačin.SustavTARGET2pravnojestrukturirankaomnoštvosustavaRTGS(sustavikojičinesastavnidiosustavaTARGET2).

Sustav za namjenu kolaterala(engl.earmarking system):sustavsredišnjihbanakazaupravljanjekolateralomukojemselikvidnostosiguravanatemeljuimovinenamjenskioznačenezasvakupojedinačnutransakciju.

Sustav zasnovan na internim rejtinzima (sustav IRB): izvorprocjenekreditnekvalitete,određenuokviruzakreditnuprocjenuEurosustava(ECAF),kojiobuhvaćainternesustaveonihdrugihugovornihstranačijekreditneprocjenemogukoristitikreditneinstitucijezaodređivanjeizloženostiponderiranihrizikom,uskladusDirektivomokapitalnimzahtjevima.Tisusustavipred-metformalnogpostupkapriznavanjaivrednovanjaodstranenacionalnihsupervizora.

Swapbod:razlikaizmeđutečajaterminsketransakcijeitečajapromptnetransakcijeuvalutnomugovoruorazmjeni.

Transakcija zaštite od valutnog rizika: sporazumkojisklapajuizdavateljistranakojapružazaštitu,uskladuskojimsediovalutnogrizikakojiproizlaziizprimitkanovčanihtokovauvalutikojanijeeurosmanjujezamjenomtihnovčanihtokovazaplaćanjaueurskojvalutikojaizvršavastranakojapružazaštitu,uključujućisvajamstvastranekojapružazaštituzanavedenaplaćanja.

Ugovor: UgovorofunkcioniranjuEuropskeunije.

Umanjenje vrijednosti (engl.valuation markdown):mjerazakontrolurizikakojaseprimjenjujenaodnosnuimovinukojasekoristiuobratnimtransakcijama,štoznačidasredišnjabankaprimjenjujesmanjenjeteoretsketržišnevrijednostiimovinezaodređenipostotakprijeprimjenebilokakvogkorektivnogfaktora.

Unaprijed određen kupon: kuponpo instrumentu spromjenjivomkamatnomstopomkoji jeodređenna temeljuvrijednostiuzetepremareferentnomindeksunaodređenidatum(ilidatume)prijepočetkarazdobljaobračunavanjakupona.

Usklađivanje s tržišnom vrijednošću (engl.marking-to-market):vidipozivnauplatudodatnemarže(engl.variation margin).

Valutni ugovor o razmjeni: istovremenepromptnekupnje/prodajeiterminskeprodaje/kupnjejednevalutezadrugu.Eurosustavprovodioperacijemonetarnepolitikenaotvorenomtržištuuoblikuvalutnihugovoraorazmjenikodkojihnacionalnesre-dišnjebanke(iliESB)promptnokupuju(iliprodaju)eurouzamjenuzastranuvalutuiistovremenogaterminskiprodaju(ilikupuju)nazad.

Vanjska institucija za kreditnu procjenu (VIKP): izvor procjene kreditne kvalitete, određen u okviru za kreditnu procjenuEurosustava (ECAF), koji obuhvaća one institucije čije kreditne procjenemogu koristiti kreditne institucije za određivanjeizloženostiponderiranihrizikom,uskladusDirektivomokapitalnimzahtjevima.Tesuinstitucijepredmetformalnogpos-tupkapriznavanjaivrednovanjaodstranenacionalnihsupervizora.

Veze između sustava namire vrijednosnih papira: vezasesastojiodsvihpostupakairješenjakojipostojeizmeđudvasustavanamirevrijednosnihpapirazameđusobniprijenosvrijednosnihpapiraunematerijaliziranomobliku.

Vrijednosni papiri osigurani imovinom: dužnički instrumentikoji suosiguraniskupomnamjenske financijske imovine (fiksneili revolving),kojasepretvaraugotovinuuodređenomrazdoblju.Osimtoga,mogupostojatiprava ilidruga imovinakojiosiguravajuservisiranjeilipravovremenuraspodjeluprimitakaimateljimavrijednosnogpapira.Najčešćevrijednosnepapireosiguraneimovinomizdajeposebnozatouspostavljensubjektkojijestekaotajskupfinancijskeimovineodinicijatora/pro-davatelja.Utomsmislu,plaćanjapovrijednosnimpapirimaosiguranimaimovinomprvenstvenooviseonovčanimtokovimakojeostvarujeimovinauodnosnomskupuiodrugimpravimačijajesvrhaosiguravanjepravovremenogplaćanja,kaoštosulikvidnosniinstrumenti,jamstvailidrugiinstrumentikojisenajčešćenazivajukreditnimpoboljšanjima.


Dodatak 3.

ODABIR DRUGIH UGOVORNIH STRANA ZA OPERACIJE NA DEVIZNOM TRŽIŠTU I VALUTNE UGOVORE O RAZMJENI ZA POTREBE MONETARNE POLITIKE

Odabirdrugihugovornihstranazaoperacijenadeviznomtržištuivalutneugovoreorazmjenizapotrebemonetarnepoli-tikeslijedi jedinstvenipristup,bezobziranaodabranorganizacijskiustrojzavanjskeoperacijeEurosustava.Takvapolitikanedovodidoznačajnogodstupanjaodpostojećihtržišnihstandarda,jerproizlaziizusklađivanjanajboljihsadašnjihpraksinacionalnih središnjih banaka. Odabir drugih ugovornih strana za operacije na deviznom tržištu Eurosustava temelji se,prvenstveno,nadvaskupakriterija.

Prvi skup kriterija potaknut je načelom opreznosti. Prvi kriterij razboritosti je kreditna sposobnost, koja se procjenjuje spomoćukombinacije različitihmetoda (npr. primjena kreditnih rejtinga, koji semogudobiti odkomercijalnih agencija teinternaanalizakapitalaidrugihposlovnihpokazatelja);podrugomkriterijuEurosustavzahtijevaodsvihsvojihpotencijalnihdrugihugovornihstranaudeviznimintervencijamadabudupredmetomnadzorapriznatogsupervizora,akaotrećikriterijsvedrugeugovornestraneudeviznimintervencijamaEurosustavatrebajuuvažavativisokeetičkestandardeiimatidobarugled.

Kadjeispunjenminimalnizahtjevzaopreznost,primjenjujesedrugiskupkriterijapotaknutrazlozimaučinkovitosti.Prvikri-terijučinkovitostiodnosisenakonkurentnoponašanjepriodređivanjucijenaisposobnostdrugeugovornestranedaposlujesvelikimiznosima,čakiuturbulentnimtržišnimuvjetima.Ostalikriterijiučinkovitostiobuhvaćajukvalitetuiobuhvatinfor-macijakojedostavljajudrugeugovornestrane.

Skuppotencijalnihdrugihugovornihstranaudeviznimintervencijamadovoljnojevelikiraznovrstandabisezajamčilapotre-bna fleksibilnostprilikomprovedbe interventnihoperacija.ToomogućujeEurosustavudaodabere izmeđurazličitih inter-vencijskihkanala.KakobiEurosustavbioustanjuučinkovitointerveniratinarazličitimgeografskimlokacijamaiurazličitimvremenskimzonama,Eurosustavmožekoristitidrugeugovornestraneubilokojemmeđunarodnomfinancijskomcentru.Međutim,upraksi senajčešćeznatandiodrugihugovornihstrananalaziueuropodručju.Zavalutneugovoreorazmjeni,kojiseprovodezapotrebemonetarnepolitike,opsegdrugihugovornihstranaodgovaradrugimugovornimstranamakojesenalazeueuropodručju,tekojesuodabranezaoperacijeintervencijenadeviznomtržištuEurosustava.

Nacionalnesredišnjebankemoguprimijenitisustavekojisetemeljenaograničenju,kakobinadziralekreditneizloženostiuodnosunapojedinedrugeugovornestraneuvalutnimugovorimaorazmjenikojiseprovodezapotrebemonetarnepolitike.


Dodatak 4.

IZVJEŠTAJNI OKVIR EUROPSKE SREDIŠNJE BANKE ZA NOVČANU I BANKOVNU STATISTIKU (115)

1. Uvod

UredbaVijeća(EZ)br.2533/98od23.studenoga1998.oprikupljanjustatističkihpodatakaEuropskesredišnjebankeESB(116)definirafizičkeipravneosobekojeimajuobvezuizvještavanja(takozvanareferentnaizvještajnapopulacija),režimpovjerlji-vostiiodgovarajućeodredbezaprovedbuuskladusčlankom5.stavkom5.4.StatutaEuropskogsustavasredišnjihbanakaiEuropskesredišnjebanke(„StatutESSB-a”).Osimtoga,onaovlašćujeESBdakoristisvojuregulatornuovlast:

(a) zaodređivanjestvarneizvještajnepopulacije;

(b) zadefiniranjezahtjevaESB-azastatističkoizvještavanjeiuvođenjetihzahtjevazastvarnuizvještajnupopulacijudržavačlanica;i

(c) zaodređivanjeuvjetapodkojimaESB i nacionalne središnje bankemoguostvarivati pravonaprovjeru ili provođenjeobveznogprikupljanjastatističkihpodataka.

2. Opća pitanja

SvrhaUredbe (EZ)br.25/2009Europskesredišnjebankeod19.prosinca2008.obilanci sektoramonetarnih financijskihinstitucija(ESB/2008/32)(117)jestdaomogućiESB-ui,uskladusčlankom5.stavkom5.2.StatutaESSB-a,nacionalnimsre-dišnjimbankama–kojeobavljajuposaounajvećojmogućojmjeri–prikupljanjestatističkogmaterijalapotrebnogzaispu-njavanje zadataka ESSB-a, a posebno njegov zadatak određivanja i provedbemonetarne politikeUnije, u skladu s prvomalinejomčlanka127.stavka2.UgovoraofunkcioniranjuEuropskeunije.Statističkipodaci,prikupljeniuskladusUredbomESB/2008/32,koristesezasastavljanjekonsolidiranebilancesektoramonetarnihfinancijskihinstitucija(MFI),čijijeglavniciljomogućitiESB-usveobuhvatnustatističkuslikumonetarnihkretanjakojaobuhvaćajuagregiranufinancijskuimovinuiobvezemonetarnihfinancijskihinstitucijaudržavamačlanicama,kojesesmatrajujednimgospodarskimpodručjem.

Zastatističkesvrhe,izvještajnizahtjeviESB-agledekonsolidiranebilancesektoramonetarnihfinancijskihinstitucijatemeljesenatriglavnastajališta.

Prvo,ESBmoradobiti usporedive,pouzdane i ažurne statističkepodatke, koji suprikupljenipousporedivimuvjetimanacijelomeuropodručju.Iakonacionalnesredišnjebanke,uskladusčlankom5.stavkom1.ičlankom5.stavkom5.2.Statutaprikupljajupodatkenadecentralizirannačini,akojetopotrebno,ukombinacijisdaljnjimstatističkimzahtjevimazapotrebeZajedniceilizanacionalnesvrhe,potrebnajedovoljnarazinausklađenostisminimalnimizvještajnimstandardima,sobziromnapotrebudaseuspostavipouzdanastatističkaosnovazaodređivanjeiprovođenjejedinstvenemonetarnepolitike.

Drugo,obvezaizvještavanjanavedenauUredbiESB/2008/32morauvažavatinačelatransparentnostiipravnesigurnosti.Razlogovomeje tajšto je taUredbaucijelostiobvezujuća ineposrednoseprimjenjujeucijelomeuropodručju.UredbaizravnonalažeobvezefizičkimipravnimosobamaprotivkojihESBmožeizricatisankcijekadgodnisuispunjenizahtjeviESB-agledeizvještavanja(vidjetičlanak7.Uredbe(EZ)br.2533/98).Obvezeizvještavanjastogasujasnoodređene,asvakadiskrecijskaodlukakojuprovedeESBprilikompotvrđivanja iliobveznogprikupljanja statističkihpodatakaodvija senaprepoznatljivimnačelima.Treće,ESBmorasvestinanajmanjumogućumjerustimepovezanteretizvještavanja,uskladusastatističkimnačelimakojaregulirajurazvoj,pripremuidistribucijustatistikeodstraneESSB-a(vidjetičlanak3.točku(a)Uredbe(EZ)br.2533/98).TasunačeladaljedefiniranaujavnopreuzetojobveziESSB-aoeuropskojstatistici,kojajeobjavljenanainternetskojstraniciESB-a.

StogasestatističkimaterijalkojisuprikupilenacionalnesredišnjebankepremaUredbiESB/2008/32takođerkoristizaobračunosnovicezaobračunpričuve,uskladusUredbomESB/2003/9.

UredbaESB/2008/32samoopćenitoodređuje stvarnu izvještajnupopulaciju injezineobveze izvještavanja, tenačelapremakojimaESBinacionalnesredišnjebankeobičnoizvršavajusvojunadležnostzapotvrđivanjeiliobveznoprikupl-janje statističkihpodataka.Pojedinostio statističkimpodacimakoje trebapriopćiti kakobi se ispunili zahtjeviESB-azastatističkoizvještavanjeiominimalnimstandardimakojihsetrebapridržavatinavedenisuuprilozimaodI.doIV.UredbeESB/2008/32.

(115) Sadržajovogdodatkadajesesamouinformativnesvrhe.(116) SLL318,27.11.1998.,str.8.(117) SLL15,20.1.2009.,str.14.


3. Stvarna izvještajna populacija, popis monetarnih financijskih institucija u statističke svrhe

Monetarnefinancijskeinstitucijeobuhvaćajurezidentnekreditneinstitucije,kakojetoutvrđenoupravuZajednice,isveostalerezidentnefinancijskeinstitucije,čijeposlovanjejeprimanjedepozitai/ilibliskihzamjenazadepoziteodsubjekatakojinisumonetarnefinancijskeinstitucije,tezasvojračun(baremuekonomskomsmislu)odobravanjekreditai/iliulaganjeuvrijed-nosnepapire.ESBuspostavlja iodržavapopis institucijau skladusovomdefinicijom,pridržavajući senačelaklasifikacije,određenihuPriloguI.UredbiESB(EZ)br.2008/32. IzvršniodborESB-anadležan jezauspostavu iodržavanje togpopisamonetarnihfinancijskihinstitucijaustatističkesvrhe.Populacijamonetarnihfinancijskihinstitucija,kojesurezidentinaeuro-području,činistvarnuizvještajnupopulaciju.Nacionalnesredišnjebankeimajupravoodobritiodstupanjamalimmonetarnimfinancijskim institucijamau skladu s člankom8.UredbeESB/2008/32.Taodstupanjaomogućujunacionalnim središnjimbankamadaprimijenemetoduizostavljanjarubnihvrijednosti(engl.cutting off the tail).

4. Statističke izvještajne obveze

Kakobi se sastavila konsolidiranabilanca, stvarna rezidentna izvještajnapopulacijamoramjesečnopriopćavati statističkepodatkeuvezisasvojombilancom.Detaljnijeinformacijezahtijevajusenatromjesečnojosnovi.Statističkepodatkeokojimajepotrebnoizvještavati,detaljnijesunavedeneuPriloguI.UredbiESB/2008/32.Odgovarajućestatističkepodatkeprikupljajunacionalnesredišnjebanke,kojemorajuutvrditipostupkeizvještavanjakojejepotrebnopoštivati.

Uredba ESB/2008/32 ne sprječava nacionalne središnje banke da prikupljaju od stvarne izvještajne populacije statističkepodatkekojisupotrebnizaispunjavanjestatističkihzahtjevaESB-a,kaodioširegokvirastatističkogizvještavanjakojinacio-nalnesredišnjebankeuspostavljajunavlastituodgovornostuskladuspravomZajedniceilinacionalnimpravom,iliusposta-vljenompraksom,kojaslužizadrugestatističkesvrhe.Ovo,međutim,nedovodiupitanjeispunjavanjestatističkihzahtjevanavedenihuUredbiESB/2008/32.UposebnimslučajevimaESBsemožeoslonitinastatističkepodatke,prikupljeneutusvrhu,kakobiispuniosvojezahtjeve.

PosljedicaodstupanjakojeodobravaNSB,kaošto jeprethodnonavedeno, jest tadamalemonetarnefinancijske institucijepodliježusmanjenimobvezamaizvještavanja(što,izmeđuostalog,podrazumijevasamotromjesečnoizvještavanje),kojesuobveznegledeminimalnihpričuva,tesunavedeneuPriloguIII.UredbiESB/2008/32.Zahtjevizatemalemonetarnefinan-cijskeinstitucije,kojenisukreditneinstitucije,navedenisuučlanku8.teuredbe.Međutim,monetarnefinancijskeinstitucije,kojimajeodobrenoodstupanje,imajumogućnostucijelostiispunitiizvještajnezahtjeve.

5. Korištenje statističkih podataka na temelju uredbe ESB-a o minimalnim pričuvama

Dabiseumanjioteretizvještavanjaidaseizbjegnedupliciranjeprilikomprikupljanjastatističkihpodataka,statističkipodacikojiseodnosenabilancu,akojemonetarnefinancijskeinstitucijepriopćavajunatemeljuUredbeESB/2008/32,takođersekoristezaobračunosnovicezaobračunpričuvenatemeljuUredbeESB/2003/9.

Zapotrebe statistike, izvještajne jedinice trebajupriopćavati podatke svojimdotičnimnacionalnim središnjimbankamauskladusokviromuniženavedenojtablici1.,kojajeuključenauPrilogIII.UredbiESB/2008/32.Izvještajneinstitucijekoristeokvireutablici1.,označenes”*”,zaobračunsvojeosnovicezaobračunpričuve(vidjetiokvir9.upoglavlju7.).

Dabisetočnoobračunalaosnovicazaobračunpričuvenakojuseprimjenjujepozitivnastopapričuve,potrebnajedetaljnapodjelazadepozitesugovorenimrokomdospijećaduljimod2godine,zaiskupivedepozitesotkaznimrokomduljimod2godine,izaobvezeporepoposlovimakreditnihinstitucijauodnosunasektore(„domaći”i„ostaledržavečlanice”)„monetarnefinancijske institucije (MFI)”, „kreditne institucijenakoje seprimjenjujuodredbeoobveznimpričuvama,ESB inacionalnesredišnjebanke”i„središnjadržava”,teuodnosunasektor„ostataksvijeta”(engl.Rest of the World - RoW).

Nadalje,kreditneinstitucijenakojeseprimjenjujuodredbeoobveznimpričuvama,ovisnoonacionalnomsustavuprikupl-janjainedovodećiupitanjepotpunuusklađenostsdefinicijamainačelimaklasifikacijebilancezamonetarnefinancijskeins-titucije,kojajenavedenauUredbiESB/2008/32,mogualternativnopriopćavatipodatkekojisupotrebnizaobračunosnovicezaobračunpričuve,osimonihoprenosiviminstrumentima,uskladustablicom1.a,akotoneutječenitinajednuodpozicijaoznačenihpodebljanimtiskomiztablice1.

PrilogIII.UredbiESB/2008/32sadržiposebneiprijelazneodredbeiodredbeospajanjimaodnosnopripajanjimakojaukl-jučujukreditneinstitucije,uvezisprimjenomsustavaminimalnihpričuva.

PrilogIII.UredbiESB/2008/32uključuje,posebno,programizvještavanjazakreditneinstitucijerubnihvrijednosti(engl.in the tail).Kreditneinstitucijerubnihvrijednostimorajupriopćavatiminimalnotromjesečnepodatkepotrebnezaobračunosnovicezaobračunpričuve,uskladustablicom1.a.Teinstitucijeosiguravajudaizvještavanjeuskladustablicom1.abudepotpunousklađenosdefinicijamaiklasifikacijamakojeseprimjenjujuutablici1.Podacioosnovicizaobračunpričuvezainstitucijerubnihvrijednostizatrirazdobljaodržavanjapričuvatemeljesenapodacimanakrajutromjesečja,kojeprikupljajunacionalnesredišnjebanke.


PrilogIII.uključujeiodredbeogrupnomizvještavanjukreditnihinstitucijanaagregiranojosnovi.PoprimitkuodobrenjaESB-a,kreditneinstitucijenakojeseprimjenjujuodredbeominimalnimpričuvamaunutarjednognacionalnogpodručjamogupriopćavati statističkepodatkeu vezi sa svojomkonsolidiranomosnovicomzaobračunpričuvekaogrupa, ako su se svedotične institucijeodreklekoristiodbilokojepaušalneolakšicezaobveznupričuvu.Međutim,koristodpaušalneolakšiceostajezagrupuucjelini.Akojegrupikreditnihinstitucijadopuštenodržanjeminimalnihpričuvaprekoposrednika,noneostvarujekoristodtakvoggrupnogizvještavanja,dotičniNSBmožeodobritiposrednikuagregiranostatističkoizvještavanje(osimonogzaosnovicuzaobračunpričuve)uimetegrupekreditnihinstitucija.Utomslučaju,koristodpaušalneolakšiceostajezasvakogčlanagrupe.SvesudotičneinstitucijezasebnouključeneupopismonetarnihfinancijskihinstitucijaESB-a.

Nadalje,priloguključujeodredbekojejepotrebnoprimijenitiuslučajuspajanjaodnosnopripajanjakojauključujukreditneinstitucije.Uovompriloguizrazi„spajanjeodnosnopripajanje”,„institucijekojesespajajuodnosnopripajaju” i„institucijapreuzimateljica” imajuznačenjeutvrđenoučlanku1.UredbeESB/2003/9.Za razdobljeodržavanja,unutarkojeg spajanjeodnosnopripajanjestupanasnagu,obveznepričuveinstitucijepreuzimateljiceobračunavajuseitrebajubitiispunjene,kaoštojenavedenoučlanku13.teuredbe.Zauzastopnarazdobljaodržavanjapričuve,obveznepričuveinstitucijepreuzimateljiceobračunavajusenatemeljuosnovicezaobračunpričuveistatističkihpodatakauskladusposebnimpravilima(vidjetitablicuuPriloguIII.UredbiESB/2008/32),akojetoprimjenjivo.Inačeseprimjenjujuuobičajenapravilazapriopćavanjestatističkihpodatakaiobračunobveznihpričuva,kaoštojenavedenoučlanku3.UredbeESB/2003/9.Osimtoga,relevantnanacionalnasredišnjabankamožeovlastitiinstitucijupreuzimateljicudaispunjavasvojuobvezupriopćavanjastatističkihpodatakaprekoprivremenihpostupaka.Ovoodstupanjeoduobičajenogpostupka izvještavanjamorabitiograničenonanajkraćemogućevrijeme,ausvakomslučajunesmijetrajatidužeodšestmjesecinakonštojespajanjeodnosnopripajanjestupilonasnagu.OvoodstupanjenedovodiupitanjeobvezuinstitucijepreuzimateljicedaispunjavaobvezeizvještavanjauskladusUredbomESB/2008/32, te, ako je to primjenjivo, svoj obvezu preuzimanja obveza izvještavanja institucija koje se spajaju odnosnopripajaju.

10/Sv.05 SlužbenilistEuropskeunije 273HRTa

blica

1.

Poda

ci k

oje

treb

a do

stav

ljati

svak

i mje

sec

(sta

nja)

(1 )

BILA

NČN

ESTAV

KE

A.D

omaći

MFI(3 )

NFI

(a)

Kreditne

institucije

odtoga:kreditne

institucijeobveznice

primjeneobvezne

pričuve,ESBi

nacionalnesredišn

je

banke

(b)

Općadržava(S.1311)

Ostalidom

aćisektori

Središn

jadržava

(S.1311)

(c)

Ostalaopća

država

(d)

Ukupno

(e)

Ostalifinancijsk

iposrednici+pom

oćne

financijsk

einstitucije

(S.123+S.124)

Društvaza

osiguranjei

miro

vinski

fondovi

(S.125)

(g)

Nefinancijsk

adruštva

(S.11)

(h)

Stanovništvo+neprofitne

institucijekojeslu

že

stanovništvu

(S.14+S.15)

(i)(f)

odtoga:

središn

ja

protustranka(4 )

odtoga:FVC

OBV

EZE

8.

Got

ovin

a u

optje

caju

9.

Dep

oziti

**

*

do1godine

duljeod1godine

odtoga:prenosividepoziti

odtoga:do2godine

odtoga:sindiciranikrediti

9e.

Euro

**

9.1e

. Pr

ekon

oćni

**


9.2e

. S

ugov

oren

im ro

kom

dos

pije

ća

do1godine

**

od1do2godine

**

duljeod2godine

**

**

*9.

3e.

Isku

pivi

dep

oziti

s ot

kazn

im ro

kom

do3mjeseca

**

duljeod3mjeseca

**

odtogaduljeod2godine(2 )

**

**

*9.

4e.

Rep

o ug

ovor

i*

**

**

9x.

Stra

ne v

alut

e9.

1x.

Prek

onoć

ni*

*9.

2x.

S ug

ovor

enim

roko

m d

ospi

jeća

do1godine

**

od1do2godine

**

duljeod2godine

**

**

*9.

3x.

Isku

pivi

dep

oziti

s ot

kazn

im ro

kom

do3mjeseca

**

duljeod3mjeseca

**

odtoga:duljeod2godine(2 )

**

**

*9.

4x.

Rep

o ug

ovor

i*

**

**

10.

Dio

nice

/udj

eli u

NF-

a (3 )

11.

Izda

ni d

užni

čki v

rije

dnos

ni p

apir

i11e.

Euro

do1godine

od1do2godine

odtoga:do2godineisn

ominalnimkapitalnimjamstvom

manjim

od100%

duljeod2godine

11x.

Stranevalute

do1godine

od1do2godine

odtoga:do2godineisn

ominalnimkapitalnimjamstvom

manjim

od100%

duljeod2godine

12.

Kap

ital

i re

zerv

e13

. Pr

eost

ale

obve

ze


BILA

NČN

ESTAV

KE

B.Ostaledržavečlanicesu

dionice

C.Ostataksvijeta

D.Neras-

poređeno

(t)

MFI(3 )

NFI

Ukupno

(s)

Banke

Nebankarske

institucije

(j)

Kreditne

institucije

odtoga:kreditne

institucije

obveznicep

rimjene

obveznep

ričuve,

ESBinacionalne

središn

jebanke

(k)

Općadržava(S.13)

Ostalidom

aćisektori

Središn

ja

država

(S.1311)

(l)

Ostala

opća

država

(m)

Ukupno

(n)

Ostalifinancijskiposrednici+

pomoćnefinancijskeinstitucije

(S.123+S.124)

Društvaza

osiguranjei

miro

vinski

fondovi

(S.125)

(p)

Nefinancijska

društva(S.11)

(q)

Stanovništvo

+neprofitne

institucije

kojesluže

stanovništvu

(S.14+S.15)

(r)(o)

odtoga:

središnja

protustranka(

4 )

odtoga:

FVC

OBV

EZE

8.

Got

ovin

a u

optje

caju

9.

Dep

oziti

**

**

do1godine

duljeod1godine


odtoga:do2godine


9e.

Euro

**

9.1e

. Pr

ekon

oćni


**

9.2e

. S

ugov

oren

im ro

kom

dos

pije

ća

do1godine

**

od1do2godine

**

duljeod2godine

**

**

**

9.3e

. Is

kupi

vi d

epoz

iti s

otka

znim

roko

m

do3mjeseca

**

duljeod3mjeseca

**

odtogaduljeod2godine(2 )

**

**

**

9.4e

. R

epo

ugov

ori

**

**

**

9x.

Stra

ne v

alut

e9.

1x.

Prek

onoć

ni*

*9.

2x.

S ug

ovor

enim

roko

m d

ospi

jeća

do1godine

**

od1do2godine

**

duljeod2godine

**

**

**

9.3x

. Is

kupi

vi d

epoz

iti s

otka

znim

roko

m

do3mjeseca

**

duljeod3mjeseca

**

odtoga:duljeod2godine(2 )

**

**

**

9.4x

. R

epo

ugov

ori

**

**

**

10.

Dio

nice

/udj

eli u

NF-

a (3 )

11.

Izda

ni d

užni

čki v

rije

dnos

ni p

apir

i11e.

Euro

*

do1godine

*

od1do2godine

odtoga:do2godineisn

ominalnim

kapitalnimjamstvommanjim

od100%

*

duljeod2godine

11x.

Stranevalute

*

do1godine

*

od1do2godine

odtoga:do2godineisn

ominalnim

kapitalnimjamstvommanjim

od100%

duljeod2godine

*12

. K

apit

al i

reze

rve

13.

Preo

stal

e ob

veze


BILA

NČN

ESTAV

KE

A.D

omaći

MFI

NFI

Opća

država

(S.13)

Ostalidom

aćisektori

Ukupno

Ostalifinancijsk

iposrednici+pom

oćne

financijsk

einstitucije

(S.123+S.124)

Društvaza

osiguranjei

miro

vinski

fondovi

(S.125)

Nefinancijska

društva(S.11)

Stanovništvo+neprofitneinstitucijekojeslu

žestanovništvu

(S.14+S.15)

Odtoga:

središn

ja

protustranka

(4 )

Odtoga:FVC

Ukupno

Potrošački

krediti

Stam

beni

krediti

Ostalikrediti Odtoga:

PJV/PN

PS(5)

IMOVINA

1.

Got

ovin

a

1e.

Odtoga:euro

2.

Kre

diti

—d

o1godine

—o

d1do5godina

—d

uljeod5godina


odtoga:repougovori

2e.

odtoga:euro

—o

dtoga:revolvingkreditiiprekoračenja

—o

dtoga:kreditipokreditnimkarticam

as

kamatam

a

—o

dtoga:kreditipokreditnimkarticam

as

odgođenimbeskamatnimplaćanjem

3.

Vrije

dnos

ni p

apir

i osi

m d

ioni

ca

3e.

Euro

do1godine

od1do2godine

duljeod2godine

3x.

Stranevalute

do1godine

od1do2godine

duljeod2godine

4.

Dio

nice

/udj

eli u

NF-

a

5.

Dio

nice

i os

tali

udje

li

6.

Dug

otra

jna

imov

ina

7.

Preo

stal

a im

ovin

a


BILA

NČN

ESTAV

KE

B.Ostaledržavečlanicesu

dionice

C.Ostataksvijeta

D.N

eraspoređeno

MFI

NFI

Opća

država

(S.13)

Ostalidom

aćisektori

Ukupno

Ostalifinancijsk

iposrednici+pom

oćnefinancijske

institucije

(S.123+S.124)

Društvaza

osiguranjei

miro

vinski

fondovi

(S.125)

Nefinancijska

društva

(S.11)

Stanovništvo+neprofitneinstitucijekojeslu

že

stanovništvu

(S.14+S.15)

Odtoga:

središn

ja

protustranka

(4 )

Odtoga:

FVC

Ukupno

Potrošački

krediti

Stam

beni

krediti

Ostalikrediti

Odtoga:PJV/

PNPS(5)

IMOVINA

1.

Got

ovin

a1e.odtoga:euro

2.

Kre

diti

—do1godine

—od1do5godina

—duljeod5godina


odtoga:repougovori

2e.odtoga:euro

—odtoga:revolvingkreditii

prekoračenja

—odtoga:kreditipokreditnim

karticam

askam

atam

a

—odtoga:kreditipokreditnim

karticam

aso

dgođenim

beskam

atnimplaćanjem

3.

Vrije

dnos

ni p

apir

i osi

m d

ioni

ca3e.Euro

do1godine

od1do2godine

duljeod2godine

3x.Stranevalute

do1godine

od1do2godine

duljeod2godine

4.

Dio

nice

/udj

eli u

NF-

a5.

D

ioni

ce i

osta

li ud

jeli

6.

Dug

otra

jna

imov

ina

7.

Preo

stal

a im

ovin

a

(1 )Ćelijeoznačene

* rabeseuizračunuosnovicezaobračunpričuve.U

slučajudužničkihvrijednosnihpapira,kreditneinstitucijedostavljajudokazeoobvezamakojeseisk

ljučujuizosnovicezaobračunpričuveiliprimjenjujustandardiziraniodbitakfiksnogpostotkakojijeodredioESB.Podatkeizćelijas

nepodebljanimslovimadostavljaju

isključivokreditneinstitucijeobvezniceprimjeneobveznepričuve.VidjetitakođerposebnapravilaoprimjeniobveznepričuveuPriloguIII.UredbiESB/2008/32.

(2 )Dostavljanjeovestavkedobrovoljnojedodaljnjeg.

(3 )Podaciuovojstavcim

ogupodlijegatirazličitimpostupcimaizradestatistika,kojisetemeljenaodluciNSB-auskladuspravilimaizPrilogaI.dijela2.UredbeESB/2008/32.

(4 )Središn

jeprotustranke

(5 )Poduzećesjednimvlasnikom

/partnerstvabezneovisnogpravnogstatusa


Tablica 1.a

Pojednostavnjeno izvještavanje o podacima potrebnim za minimalne obvezne pričuve

Osnovicazaobračunpričuve,kaozbrojsljedećihstupacau tablici1.(Obveze):

(a)–(b)+(c)+(d)+(e)+(j)-(k)+(l)+(m)+(n)+(s)

OBVEZEPOOSNOVIDEPOZITA(zajednoeuroistranevalute)

9UKUPNIDEPOZITI

9.1e+9.1x9.2e+9.2x9.3e+9.3x9.4e+9.4x

odčega:

9.2e+9.2xsugovorenimrokomdospijeća duljimod2godine

odčega:

9.3e+9.3xiskupividepozitisotkaznim rokomduljimod2godine

Dobrovoljnoizvještavanje

odčega:

9.4e+9.4xrepoposlovi

Neraspoređeno,stupac(t)utablici1.(Obveze)

PRENOSIVIINSTRUMENTI(zajednoeuroistranevalute)

11.IZDANIDUŽNIČKIVRIJEDNOSNIPAPIRI

11.e+11.xsugovorenimrokom dospijećado2godine

11.IZDANIVRIJEDNOSNIPAPIRI11.e+11.xsugovorenimrokom

dospijećaduljimod2godine

6. Provjera i prisilno prikupljanje

SamESBinacionalnesredišnjebankeobičnoprovodesvojeovlastikakobiprovjerileiprisilnoprikupilestatističkepodatke,kadgodnisuispunjeniminimalnistandardizaprijenos,točnost,konceptualnuusklađenostireviziju.OviminimalnistandardinavedenisuuPriloguIV.UredbiESB/2008/32.

7. Države članice EU čija valuta nije euro

Budućidauredbaizčlanka34.stavka34.1.StatutaESSB-anedajenikakvopravoinenalaženikakveobvezedržavamačlani-camasodstupanjem(članak42.stavak42.1.StatutaESSB-a)iDanskoj(stavak1.ProtokolaoodređenimodredbamakojeseodnosnenaDansku),tenijeprimjenjivanaUjedinjenuKraljevinu(stavak7.ProtokolaoodređenimodredbamakojeseodnosenaUjedinjenuKraljevinuVelikeBritanijeiSjeverneIrske),UredbaESB/2008/32primjenjujesesamoudržavamačlanicama.

Međutim,članak5.StatutaESSB-auveziovlastiESB-a inacionalnih središnjihbanakaupodručju statistike iUredba (EZ)br. 2533/98primjenjuju se u svimdržavama članicama.To takođerpodrazumijeva, zajedno s drugom i trećomalinejomčlanka4.stavka3.UgovoraoEuropskojuniji,obvezudržavačlanicaEUčijavalutanijeeurodananacionalnojraziniosmisleiprovedusvemjerekojesmatrajuprimjernimkakobiseprikupilipotrebnistatističkipodacizaispunjavanjezahtjevaESB-auvezisastatističkimizvještavanjem,kaoipravodobnepripremeupodručjustatistike,kakobipostaledržavečlanicesudionice.Ovajeobvezaizričitonavedenaučlanku4.iuuvodnojizjavi17.Uredbe(EZ)br.2533/98.Zbogtransparentnostiovajepose-bnaobvezaponovnonavedenauuvodnimizjavamaUredbeESB/2008/32.


Dodatak 5.

Internetske stranice Eurosustava

SREDIŠNJABANKA INTERNETSKASTRANICA

Europskasredišnjabanka www.ecb.europa.eu

NationaleBankvanBelgië/BanqueNationaledeBelgique www.nbb.beorwww.bnb.be

DeutscheBundesbank www.bundesbank.de

EestiPank www.eestipank.ee

CentralBankofIreland www.centralbank.ie

Grčkasredišnjabanka www.bankofgreece.gr

BancodeEspaña www.bde.es

BanquedeFrance www.banque-france.fr

Bancad’Italia www.bancaditalia.it

Ciparskasredišnjabanka www.centralbank.gov.cy

BanquecentraleduLuxembourg www.bcl.lu

CentralBankofMalta www.centralbankmalta.org

DeNederlandscheBank www.dnb.nl

OesterreichischeNationalbank www.oenb.at

BancodePortugal www.bportugal.pt

NárodnábankaSlovenska www.nbs.sk

BankaSlovenije www.bsi.si

SuomenPankki www.bof.fi


Dodatak 6.

POSTUPCI I SANKCIJE KOJE SE PRIMJENJUJU U SLUČAJU NEISPUNJAVANJA OBVEZE DRUGE UGOVORNE STRANE

1. Novčane kazne

U slučaju da druga ugovorna strana povrijedi pravila aukcije (118), pravila bilateralne transakcije (119), pravila za korištenjeodnosne imovine (120),pravila zapostupkenakrajudana iliuvjetezapristup stalno raspoloživojmogućnostiposudbeodsredišnjebankenakrajudana(121),Eurosustavprimjenjujenovčanekaznekakoslijedi:

(a) Zapovredepravilauvezisaukcijama,bilateralnimtransakcijamaikorištenjemodnosneimovinezaprvuidrugupovredukojasepojaveurazdobljuod12mjeseci,primjenjujesenovčanakaznazasvakupovredu.Novčanekaznekojesemoguprimijenitiobračunavajusepokamatnojstopinastalnoraspoloživumogućnostposudbeodsredišnjebankeuvećanojza2,5postotnaboda.

Zapovredepravilauvezisaukcijamaibilateralnimtransakcijama,novčanesekazneobračunavajunatemeljuiznosakolateralailigotovinekojidrugaugovornastrananijemoglanamiriti,pomnoženoskoeficijentom7/360.

Zapovredepravilauveziskorištenjemodnosneimovine(122),novčanesekazneobračunavajunatemeljuiznosanepri-hvatljive imovine (ili imovinekojudrugaugovornastrananesmijekoristiti): i.kojudrugaugovornastranaosiguravaNSB-uiliESB-u;iliii.kojudrugaugovornastrananijeuklonilanakon20radnihdanaoddogađajanakonkojegprihva-tljivaimovinapostajeneprihvatljivomili jedrugaugovornastranavišenesmijekoristiti,pomnoženoskoeficijentom1/360.

(b) Kadasuprviputprekršenapravilazapostupkenakrajudanailizapristupstalnoraspoloživojmogućnostiposudbeodsredišnjebankenakrajudana,moguseprimijenitinovčanekaznekojeseobračunavajupokamatnojstopinastalnoras-položivumogućnostposudbeodsredišnjebankeuvećanoza5postotnihbodova.Uslučajuponovljenihpovreda,zateznasekamatnastopapovećavazadaljnjih2,5postotnihbodova, svakiputkadase todogodiu12-mjesečnomrazdoblju,obračunatonaosnoviiznosaneovlaštenogpristupastalnoraspoloživojmogućnostiposudbeodsredišnjebanke.

2. Nenovčane kazne

Eurosustavprivremenoisključujedrugeugovornestranezbogpovredapravilauvezisaukcijamaibilateralnimtransakcijamaipravilazaodnosnuimovinu,kaoštojeniženavedeno:

2.1. Privremeno isključenje nakon povreda pravila koja se odnose na aukcije i bilateralne transakcije

Akodođedotrećepovredeistevrsteurazdobljuod12mjeseci,Eurosustavprivremenoisključujedrugeugovornestraneizdaljnjihoperacijanaotvorenomtržištuistevrstekojeseprovodepremajednakimpostupcimakojitrebajuzapočetitijekomodređenograzdoblja,osimnovčanekazneobračunateuskladuspravilimaopisanimuodjeljku1.Ovoseisključenjeprimjen-jujeuskladusasljedećomljestvicom:

(a) akojeiznosneisporučenogkolateralailigotovineprilikomtrećepovrededo40%ukupnogkolateralailigotovinekojujepotrebnoisporučiti,primjenjujeseprivremenoisključenjeodjednogmjeseca;

(b) ako je iznosneisporučenogkolaterala iligotovineprilikomtrećepovrede između40% i80%ukupnogkolaterala iligotovinekojujepotrebnoisporučiti,primjenjujeseprivremenoisključenjeoddvamjeseca;i

(118) Ovoseprimjenjujeakodrugaugovornastrananeprenesedovoljaniznosodnosneimovineiligotovine(akojetoprimjenjivo,vezanouzmaržnepozive)zanamiruiznosalikvidnosti,kojijojjebioraspodijeljenuoperacijizapuštanjelikvidnosti,nadatumnamire–iliakotajiznosnekolateraliziradodospijećaoperacijepomoćuodgovarajućihmaržnihpoziva–iliakoneprenesedovoljaniznosgotovinezanamiruiznosakojijojjebioraspodijeljenuoperacijizapovlačenjelikvidnosti.

(119)Ovoseprimjenjujeakodrugaugovornastrananeprenesedovoljaniznosprihvatljiveodnosneimovineiliakonedostavidovoljnogotovinezanamiruiznosaugovorenogubilateralnimtransakcijama,iliakonekolateraliziranedospjelubilateralnutransakcijuubilokojevrijemedonjezinogdospijećapomoćuodgovarajućihmaržnihpoziva.

(120)Ovoseprimjenjujeakodrugaugovornastranakoristiimovinukojanijeprihvatljivailikojajepostalaneprihvatljiva(ilikojunesmijekoristiti)zaosiguranjeneotplaćenogkredita.

(121)Ovoseprimjenjujeakodrugaugovornastranaimanegativansaldonaračunuzanamirunakrajudanaineispunjavauvjetezapristupstalnoraspoloživojmogućnostiposudbeodsredišnjebanke.

(122)Sljedećeodredbetakođerseprimjenjujuako:(a)drugaugovornastranakoristineprihvatljivuimovinuilijepružilainformacijekojenegativnoutječunavrijednostkolaterala,naprimjerinformacijeoneotplaćenomiznosuupotrijebljenogkreditnogpotraživanja;ili(b)akodrugaugovornastranakoristiimovinukojanijeprihvatljivazbogbliskevezeizmeđuizdavatelja/garantaidrugeugovornestrane.


(c) akojeiznosneisporučenogkolateralailigotovineprilikomtrećepovredeizmeđu80%i100%ukupnogkolateralailigotovinekojujepotrebnoisporučiti,primjenjujeseprivremenoisključenjeodtrimjeseca.

Ovenovčane kazne imjereprivremenog isključenja također se primjenjuju, ne dovodeći upitanje odjeljak2.3., za svakusljedećupovredutijekomsvakog12-mjesečnograzdoblja.

2.2. Privremeno isključenje nakon povreda pravila za odnosnu imovinu

Akodođedotrećepovredeurazdobljuod12mjeseci,Eurosustavprivremenoisključujedruguugovornustranuizdaljnjihoperacijanaotvorenomtržištu,osimnovčanekazneobračunateuskladusprethodnonavedenimodjeljkom1.

Ovenovčane kazne imjereprivremenog isključenja također se primjenjuju, ne dovodeći upitanje odjeljak2.3., za svakusljedećupovredutijekomsvakog12-mjesečnograzdoblja.

2.3. Privremeno isključenje iz pristupa svim budućim mjerama monetarne politike za određeno razdoblje u iznimnim slučajevima

U iznimnim slučajevima, ako je to potrebno zbogozbiljnosti slučaja (slučajeva) neusklađenosti, posebno vodeći računaouključenimiznosima,učestalostiilitrajanjuslučajevaneusklađenosti,osimnovčanekazneobračunateuskladusprethodnonavedenimodjeljkom1.,trebarazmotritiiprivremenoisključenjedrugeugovornestraneizsvihbudućihoperacijamonetarnepolitiketijekomrazdobljaodtrimjeseca.

2.4. Institucijekojesenalazeudrugimdržavamačlanicama

Eurosustavmožetakođerodlučitibilimjereprivremenogisključenja,zakojejepredloženodasepoduzmuprotivdrugeugo-vornestrane,takođertrebaloprimijenitiinapodružniceisteinstitucijekojesenalazeudrugimdržavamačlanicama.


Dodatak 7.

ZASNIVANJE VALJANOG OSIGURANJA ZA KREDITNA POTRAŽIVANJA

Kakobiseosiguralozasnivanjevaljanogosiguranjazakreditnapotraživanja ikakobisekreditnapotraživanjamoglabrzorealiziratiuslučajudadrugaugovornastrananeispunjavasvojeobveze,sljedećidodatnizakonskiuvjetitrebajubitiispunjeni:

(a) Provjera postojanja kreditnih potraživanja:nacionalnesredišnjebankekoristebaremsljedećemjerekakobiprovjerilepos-tojanjekreditnihpotraživanjakojasudostavljenaEurosustavukaokolateral:i.vlastitapotvrdaiobvezivanjedrugeugo-vornestranepremaNSB-u,baremtromjesečno,uvezispostojanjemkreditnihpotraživanjakojasudanakaokolateral,štojemogućezamijenitiuzajamnimprovjeramainformacijakojesečuvajuusredišnjimregistrimakredita,akoonipos-toje; ii. jednokratnaprovjeraodstranesupervizoraNSB-ailivanjskihrevizorapostupakakojekoristidrugaugovornastranazadostavuinformacijaEurosustavuopostojanjukreditnihpotraživanja;iiii.nasumičneprovjerekvaliteteitoč-nostivlastitogpotvrđivanjakojeprovodenacionalnesredišnjebanke,odgovarajućikreditniregistri,supervizoriilivan-jskirevizori.

Tromjesečnovlastitopotvrđivanjeiobvezivanjeiztočkei.goreuključujezahtjevdadrugeugovornestraneuEurosustavuupisanomoblikuučinesljedeće:

i. potvrdeizajamčeusklađenostkreditnihpotraživanjadostavljenihNSB-uskriterijimaprihvatljivostikojeprimjen-jujeEurosustav;

ii. potvrde izajamčeda seniti jednokreditnopotraživanjekoje jedostavljenokaoodnosna imovina istodobnonekoristikaokolateralukoristnekedrugetrećestraneiobvežusedadrugaugovornastrananećemobiliziratibilokojekreditnopotraživanjekaokolateralzabilokojutrećuosobu;i

iii. potvrde izajamčedaćeodmahobavijestitinadležniNSB,anajkasnije tijekomsljedećeg radnogdana,osvakomdogađajukojiznačajnoutječenastvarniugovorniodnosizmeđudrugeugovornestraneipredmetnogNSB-a,pose-biceoprijevremenoj,djelomičnojiliukupnojotplati,smanjenjuvrijednostiiliznačajnojpromjeniuvjetakreditnihpotraživanja.

Kakobisetakveprovjereizvršilekaoštojetonavedenoutočkamaii.iiii.gore(jednokratnapotvrdainasumičnepro-vjere),supervizoriiliposebicenacionalnesredišnjebankeilivanjskirevizorimorajubitiovlaštenizaobavljanjetakvogpregleda,popotrebiugovornoiliuskladusvažećimnacionalnimzahtjevima.

(b) Obavještavanje dužnika o mobiliziranju kreditnih potraživanja ili registracija takve mobilizacije:uvezisobavještavanjemdužnikaomobilizaciji kreditnog potraživanja kao kolaterala, vodeći računa o posebnostima različitih područja nadležnosti,zahtijevasesljedeće:

i. Unekimdržavamačlanicamagdje jeobavještavanjedužnikaomobilizacijikreditnihpotraživanjakojeslužikaokolateral,uskladusnacionalnimzakonodavstvom,preduvjetzavaljanumobilizaciju,kakojetoodređenovažećomnacionalnomdokumentacijom,ex ante obavještavanjedužnikazakonskijeuvjetzaprihvatljivostkreditnogpotraži-vanja.Ex ante obavještavanjedužnikausvrhuprihvatljivostizahtijevadadrugaugovornastranailiNSB(kakojetonavedenouvažećojnacionalnojdokumentaciji)morajuobavijestitidužnika,unaprijediliuvrijemestvarnemobili-zacijekolaterala,otomedadrugaugovornastranamobilizirakreditnopotraživanjekaokolateralukoristNSB-a.

ii. Unekimdrugimdržavamačlanicama,gdjejeregistracijasjavnimučinkommobilizacijekreditnogpotraživanjakaokolateralapreduvjetzavaljanumobilizacijuili,uodređenimslučajevima,preduvjetzapravoprednostikreditnogpotraživanjapremanacionalnompravu,kakojetonavedenouvažećojnacionalnojdokumentaciji,takvaseregis-tracijatražiunaprijediliuvrijemestvarnemobilizacijekaokolaterala.

iii. Konačno,udržavamačlanicamagdjeex ante obavještavanjedužnikailiregistracijasjavnimučinkommobilizacijekreditnogpotraživanjakaokolateralanijepotrebnauskladustočkamaa)ib)gore,kakojetonavedenouvažećojnacionalnojdokumentaciji, zahtijeva se ex post obavještavanjedužnika.Ex post obavještavanjedužnikazahtijevadadrugaugovornastranailiNSB(kakojetonavedenouvažećojnacionalnojdokumentaciji)morajuobavijestitidužnikao tomedadrugaugovornastranamobilizirakreditnopotraživanjekaokolateralukoristNSB-aodmahnakonkreditnogdogađaja.„Kreditnidogađaj”označavadogađajnastankastatusaneispunjavanjaobvezailisličnedogađajekakojetodaljeodređenovažećomnacionalnomdokumentacijom.

Nepostojizahtjevzaobavještavanjeuslučajevimakadasukreditnapotraživanjainstrumentikojiglasenadonositelja,zakojevažećenacionalnozakonodavstvonezahtijevaobavještavanje.Utakvimslučajevimapostojizahtjevdaseinstru-mentikojiglasenadonositeljafizičkiprenesunadotičniNSBunaprijediliutrenutkunjihovestvarnemobilizacijekaokolateral.


Gorenavedenizahtjevijesuminimalnizahtjevi.Nacionalnesredišnjebankemogudonijetiodlukudaosimnavedenog,ugorespomenutimslučajevimatražeiex ante obavještavanjeiliregistraciju,kakojetoodređenoodgovarajućomnacio-nalnomdokumentacijom.

(c) Izostanak ograničenja u vezi s bankovnom tajnom i povjerljivosti: drugaugovorna strananijeobvezna ishoditiodobrenjedužnikazaobjavuinformacijaokreditnompotraživanjuidužnikukojezahtijevaEurosustavusvrhuzasnivanjaval-janog osiguranja naplate kreditnih potraživanja i brze realizacije kreditnih potraživanja, u slučaju nastanka statusaneispunjavanjaobvezazadruguugovornustranu.Drugaugovornastranaidužnikugovoromutvrđujuda jedužnikbezuvjetnosuglasansobjavljivanjemEurosustavutakvihpojedinostiokreditnompotraživanju idužniku.Navedenaodredbanijepotrebnaakounacionalnomzakonodavstvunepostojepravilakojaograničavajudavanjetakvihpodataka,kakojetonavedenouvažećojnacionalnojdokumentaciji.

(d) Izostanak ograničenja u vezi s mobilizacijom kreditnih potraživanja:drugeugovornestranemorajuosiguratidasupotraživanjapokreditimaupotpunostiprenosivaidasemogumobiliziratibezograničenjakaokolateralukoristEurosustava.Nebitrebalapostojatinikakvaograničavajućaklauzulauvezismobilizacijomusporazumuokreditnompotraživanjuiliubilokojemdrugomsporazumuizmeđudrugeugovornestraneidužnika,osimakonacionalnozakonodavstvoizričitopredviđapovlaštenipoložajEurosustavagledemobilizacijekolaterala,bezobziranamogućaugovornaograničenja.

(e) Izostanak ograničenja u vezi s realizacijom kreditnih potraživanja:sporazumokreditnimpotraživanjimailidrugisporazumizmeđudrugihugovornih strana i dužnikanebi smjeli sadržavati bilo kakvaograničenja glede realizacije kreditnihpotraživanjakojasekoristekaokolateral,uključujućibilokojioblik,vrijemeilidrugezahtjeveuvezisrealizacijom.


PRILOG II.

DODATNA MINIMALNA ZAJEDNIČKA OBILJEŽJA

I. Dodatna minimalna zajednička obilježja koja se primjenjuju na sve aranžmane za operacije monetarne politike

1. MjerodavnibiugovoriilipropisikojeprimjenjujeNSBtrebaliosiguratidastandardneodredbeiliuvjetiNSB-avrijedezaoperacijemonetarnepolitike.

2. Mjerodavnibiugovori ili propisi kojeprimjenjujeNSB trebaliosigurati danacionalne središnjebankebuduu stanjuprovestisveizmjeneokviramonetarnepolitike,beznepotrebnogkašnjenja.Potrebnojepredvidjetiobavijestotakvimpromjenamakojetrebapriopćitidrugimugovornimstranama,uznavođenjetočnogtrenutkakadaonepočinjuproizvo-ditipravneučinke.

3. MjerodavnibiugovoriilipropisikojeprimjenjujeNSBtrebaliodređivatidabisvaplaćanjakojaseodnosenaoperacijemonetarnepolitike(kojanisudeviznaplaćanjauvalutnimugovorimaorazmjeni)trebalabitiueurima.

4. Akojepotrebnosvetransakcijepougovoruujedinitiujedanugovori/ilijepotrebnosklopitiugovoruoblikuokvirnogsporazumakakobiseomogućiloučinkovitonetiranjeprizatvaranjuiliprekidutransakcije,takvabiodredbatrebalabitiuključena.

5. MjerodavnibiugovoriilipropisikojeprimjenjujeNSBtrebaliosiguratida,uodnosuizmeđuNSB-aidrugihugovornihstrana,postojeprimjerenainedvosmislenapravila,kojaseodnosenakorištenjeobrazaca(uključujućipotvrduouvjetimatransakcije),nositeljepodatakaisredstvaiposebnostikomunikacije.

6. MjerodavnibiugovoriilipropisikojeprimjenjujeNSBtrebalipredvidjetibaremonedogađajenastankastatusaneispun-javanjaobvezakojinisuznačajnorazličitiodsljedećih:

(a) nadležnasudskailidrugatijeladonijelasuodlukudaseuodnosunadruguugovornustranuprovedepostupaklikvi-dacijeiliimenovanjelikvidatorailisličneslužbeneosobenaddrugomugovornomstranomilibilokojidrugisličanpostupak;

(b) nadležnasudskailidrugatijeladonijelasuodlukudaseuodnosunasudionikaprovedemjerareorganizacijeilidrugisličanpostupakčijajesvrhazaštitailisanacijafinancijskogpoložajadrugeugovornestraneiizbjegavanjedonošenjaodluketakvevrstekojajenavedenapod(a);

(c) pisanaizjavadrugeugovornestraneonjezinojnemogućnostiplaćanjasvihilidijelanjezinihdugovailiispunjavanjanjezinihobvezakojeproizlazeiztransakcijamonetarnepolitikeilidobrovoljnogopćegsporazumailiugovorakojionasklopisasvojimvjerovnicimailiakodrugaugovornastranajestilisesmatrainsolventnomilisesmatradanijeustanjuplaćatisvojedugove;

(d) postupovnemjereprijedonošenjaodlukaprethodnonavedenihpod(a)ili(b);

(e) bilokojiiskazilidrugapredugovornaizjavakojudadedrugaugovornastranailizakojusepodrazumijevadajujedrugaugovornastranadala,akojajepovažećimodredbamazakonanetočnailineistinita;

(f) privremenojeoduzetoiliopozvanoodobrenjedrugeugovornestranezaobavljanjedjelatnosti,uskladusDirektivom2006/48/EZiliDirektivom2004/39/EZ,kakosesvakaodnjihprovodiudotičnojdržavičlaniciEurosustava;

(g) drugaugovornastranaprivremenoje ili trajno isključena izčlanstvaunekomplatnomsustavu ili režimuprekokojegseprovodeplaćanjauokvirutransakcijamonetarnepolitikeilije(osimzatransakcijevalutnerazmjene)pri-vremenoilitrajnoisključenaizčlanstvaubilokojemsustavunamirevrijednosnihpapirakojisekoristizanamirutransakcijamonetarnepolitikeEurosustava;

(h) protivdrugeugovornestranepoduzetesumjereizčlanaka30.,31.,33.i34.Direktive2006/48/EZ;

(i) (uvezisobratnimtransakcijama)drugaugovornastrananeispunjavaodredbekojeseodnosenamjerezakontrolurizika;

(j) (uvezisrepotransakcijama)drugaugovornastrananijeplatilakupovnucijenu ilicijenuponovnekupnje ilinijeisporučilakupljenuiliponovnokupljenuimovinuili(uveziskolateraliziranimkreditima)drugaugovornastrananijeisporučilaimovinuilinijeizvršilaisplatukreditanaodgovarajućedatumezatakvaplaćanjailiisporuke;


(k) (uvezisvalutnimugovorimaorazmjeniioročenimdepozitima)drugaugovornastrananijeplatilaiznoseuraili(uvezistransakcijamavalutnerazmjene)nijeplatilaiznoseustranojvalutinavažećedatumezatakvaplaćanja;

(l) nastanakdogađajaneispunjavanjaobveze(kojinijeznačajnorazličitodonihodređenihuovojtočki6.uvezisdru-gomugovornom stranompougovorukoji je zaključen zapotrebeupravljanja deviznimpričuvama ili vlastitimsredstvimabilokojegčlanaEurosustava;

(m) drugaugovornastrananijeosiguralarelevantneinformacije,tejenatajnačinprouzročilaozbiljneposljedicezadotičniNSB;

(n) druga ugovorna strana nije izvršila neku svoju drugu obvezu po ugovorima za transakcije povratne kupnje itransakcijevalutnerazmjene,te(akojetomogućeispraviti)neispravitakavpropusturokuodnajviše30danauslučajukolateraliziranihtransakcijaiurokuodnajviše10danazatransakcijevalutnerazmjene,nakonštojeNSBposlaoupozorenjeukojemtražidasetoučini;

(o) nastao je statusneispunjavanjaobvezazadruguugovornustranu,ubilokojemugovoru, sbilokojomdrugomčlanicomEurosustava,zaključenusvrhuprovođenjaoperacijamonetarnepolitike,uvezikojihjetadrugačlanicaEurosustavaostvarila svojepravonazatvaranjebilokoje transakcijepo takvomugovoruzbognastanka statusaneispunjavanjaobveza;

(p) drugaugovornastranapostajepredmetomzamrzavanjasredstavai/ilimjerakojejeuvelaUnijapremačlanku75.Ugovora,kojimaseograničavamogućnostdrugeugovornestranedakoristisvojasredstva;

(q) drugaugovornastranapostajepredmetomzamrzavanjasredstavai/ilimjerakojejeuveladržavačlanica,akojimaseograničavamogućnostdrugeugovornestranedakoristisvojasredstva;

(r) sva imovinadrugeugovornestrane ilinjezinznačajandiopredmet jenalogaozamrzavanjusredstava,zapljene,ovrheilinekogdrugogpostupkačijajesvrhazaštitajavnoginteresailipravavjerovnikadrugeugovornestrane,

(s) svaimovinadrugeugovornestraneilinjezinznačajandioustupljenjedrugomsubjektu;i

(t) bilokojidrugibudući ilipostojećidogađaj čiji binastanakmogaougroziti ispunjavanjeobvezadrugeugovornestraneizsporazumakojijesklopilazapotrebeprovođenjaoperacijemonetarnepolitikeilinekadrugapravilakojaseprimjenjujunaodnosizmeđudrugeugovornestraneibilokojegNSB-a.

Događaji(a)i(p)morajubitiautomatski;događaji(b),(c)i(q)mogubitiautomatski;događajiod(d)do(o)iod(r)do(t)nemogubitiautomatskiimorajubitinadiskrecijskojosnovi(tj.provedenisamonakondostaveobavijestionastankustatusaneispunjavanjaobveza).Takvaobavijestonastankustatusaneispunjavanjaobvezamožepredviđati„poček”donajvišetriradnadanazaispravakodređenogdogađaja.Zadogađajenastankastatusaneispunjavanjaobvezakojisunadiskrecijskojosnovi,odredbevezaneuzkorištenje takvihdiskrecijskihovlasti trebalebiosiguravati izvjesnostgledeučinka takvogkorištenja.

7. MjerodavnibiugovoriilipropisikojeprimjenjujeNSBtrebaliosiguratida,uslučajudadođedonastankastatusaneispu-njavanjaobveza,NSBimapravoiskoristitisljedećasredstva:

(a) privremenoisključenje,ograničenjeilitrajnoisključenjeugovorenestraneizpristupadrugeoperacijamanaotvore-nomtržištu;

(b) privremeno isključenje, ograničenje ili trajno isključenje drugeugovorne strane izpristupa stalno raspoloživimmogućnostimaEurosustava;

(c) raskidsvihnerealiziranihugovoraitransakcija;i

(d) zahtijevanjeubrzanogizvršenjapotraživanjakojajošnisudospjelailisupotencijalna.

Osimtoga,NSBmožebitiovlaštenzakorištenjesljedećihsredstava:

(a) korištenjedepozitadrugeugovornestranekojisuplasiranikodNSB-a,zaprebijanjepotraživanjaodtedrugeugo-vornestrane;

(b) privremenaobustavaizvršavanjaobvezapremadrugojugovornojstranisvedokpotraživanjeoddrugeugovornestranenebudenamireno;


(c) potraživanjeplaćanjazateznihkamata;

(d) potraživanjeodštetezasvepretrpljenegubitkekaoposljedicanastankastatusaneispunjavanjaobvezadrugeugo-vornestrane.

Osimtoga,mjerodavnibiugovoriilipropisikojeprimjenjujeNSBtrebaliosiguratidauslučajudadođedonastankasta-tusaneispunjavanjaobveza,takavNSBbudeupravnompoložajudamožesvuimovinukojajedostavljenakaokolateralunovčitibeznepotrebnogodgađanja,tenanačinkojidajepravoNSB-udarealiziravrijednostodobrenogkredita,akodrugaugovornastranabezodgodenepodmirisvojenegativnostanje.Dabiosiguralojedinstvenuprovedbuuvedenihmjera,UpravnovijećeESB-amožedonositiodlukeopravnimsredstvima,uključujućiprivremenoisključenje,ilitrajnoisključenjeizpristupaoperacijamanaotvorenomtržištuilistalnimmogućnostimaEurosustava.

8. MjerodavnibiugovoriilipropisikojeprimjenjujeNSBtrebaliosiguratidanacionalnesredišnjebankemogudobitisveodgovarajućeinformacijeoddrugeugovornestraneuvezisoperacijamamonetarnepolitikeEurosustava.

9. MjerodavnibiugovoriilipropisikojeprimjenjujeNSBtrebalipredvidjetidasveobavijestiilidrugapriopćenjatrebajubitiupisanomi/ilielektroničkomobliku.MjerodavnibiugovoriilipropisikojeprimjenjujeNSBtakođertrebali jasnopreciziratinakojibinačinobavijestiiostalapriopćenjatrebaloslati,tekadastupajunasnagu.Razdobljenakonkojegonistupajunasnagunebitrebalobititolikodugodasemijenjaekonomskiučinakrješenjadonesenihucjelini.Posebnobitrebalobezodgodedostavljatipotvrdeipromptnoihprovjeravati.

10. MjerodavnibiugovoriilipropisikojeprimjenjujeNSBtrebaliodređivatidasepravaiobvezedrugeugovornestranenesmijuustupitinitiopteretitiilidadrugaugovornastrananesmijesnjimaraspolagatinanekidruginačin,bezprethodnepisanesuglasnostiNSB-a.

11. MjerodavnibiugovoriilipropisikojeprimjenjujeNSBtrebaliodređivatidasamoNSBiutvrđenadrugaugovornastranaimajuprava iobvezekojiproizlaze iz transakcije (no,dopuštajućiodnose izmeđunacionalnihsredišnjihbanaka (i/iliESB-a),kojiproizlazeizprekograničnogkorištenjaprihvatljiveimovineitakođer,premapotrebi,zaoperacije,provedenesdrugimugovornimstranamakojedjelujuprekomrežneinstitucije).

12. MjerodavnibiugovorikojeprimjenjujeNSB, trebaliodređivatidamjerodavnopravokojeprimjenjujeNSBzamjero-davneugovoreilipropiseizasvetransakcijetemeljemtihugovoraipropisatrebabiti(osimakosepriprekograničnomkorištenjuprihvatljive imovinezahtijevadrukčije)pravoonedržave članiceukojoj senalazi ta središnjabanka, a zarješavanjesporovatrebalibibitinadležnislužbenisudovitedržavečlanice,nedovodećipritomeupitanjenadležnostSudaEuropskeunije.

13. Sporazumiodepozitimabitrebaliodređivatidasenamiraoročenihdepozita(iprimitakiisplata)obavljanadanekojisuodređeniuobavijestiESB-aodepozitnojoperaciji.

II. Dodatna minimalna zajednička obilježja za obratne transakcije

Zajedničkaobilježjasvihobratnihtransakcija

14. Uvrijemekadsezaključujesvakatransakcijatrebalobiodreditiidatumobratnestranetransakcije.

15. MjerodavnibiugovoriilipropisikojeprimjenjujeNSB,trebaliodrediti„radnidan”kao,vezanouzobvezuizvršavanjaplaćanja,bilokojidankada jesustavTARGET2otvorenzaprovedbutakvogplaćanja, te,vezanouzobvezuisporukeimovine,kaobilokojidankadasuotvorenisustavinamirevrijednosnihpapira,prekokojihtreba izvršiti isporuku,umjestugdjetrebaizvršitiisporukuodgovarajućihvrijednosnihpapira.

16. MehanizmizazamjenuueureiznosakojinisuueurimatrebalibiodređivatidajetečajkojisekoristidnevnireferentnideviznitečajESB-azaeuroili,akoonnijedostupan,promptnitečajkojinavedeESBzaradnidanprijedanakadatrebaizvršitikonverzijuzasvojuprodajueurauzkupnjudrugevalute.

Obilježjaspecifičnazarepotransakcije

17. Trebalabipostojatiprodajaprihvatljiveimovinezagotovinuueurima,zajednosistovremenimdogovoromdaseistov-jetnaimovinauodređenomtrenutkuprodanatragzagotovinuueurima.


18. Uvezisobvezomdaseistovjetnaimovinaprodanatrag,kaoistovjetnuimovinutrebaodreditiimovinuistogizdavateljakojačinidioistogizdanja(bezobziranadatumizdanja)tekojajejednakevrste,nominalnevrijednosti,iznosaiopisakaoionaimovinaskojomjeuspoređena.Akojeimovinauveziskojomseradiusporedbakonvertiranailirenominiranailijeponjojizvršenaopcijaopoziva,definicijuistovjetnostipotrebnojeizmijeniti,takodauslučajukonverzijeznačionuimovinuukojujeimovinakonvertirana,uslučajudajepoimoviniizvršenaopcijaopozivaznačionuimovinukojajeisto-vjetnauplaćenojimovinipoduvjetomdajeprodavateljkupcuplatioiznoskojijejednakvrijednostiopoziva,auslučajurenominirane imovine imovinu istovjetnuonojukojoj je izvorna imovinabila renominirana,popotrebi, s iznosomnovcakojijejednakrazliciuvrijednostiizmeđuimovineprijeinakonnjezinogrenominiranja.

19. DogađajinastankastatusaneispunjavanjaobvezakojidajuNSB-upravodaraskineilizatvoritransakcijekojesuutokunebitrebalibitiznačajnorazličitiododredbiiztočke6.

20. MjerodavnibiugovoriilipropisikojeprimjenjujeNSBtrebalisadržavatiodređeneodredbeonetiranjusciljempostizanjaekonomskihučinaka,istovjetnihonimakojisuniženavedeni.

(a) Nakonštonastanestatusneispunjavanjaobveza,smatrasedajeodmahnastupiodatumponovnekupnjezasvakutransakcijui,ovisnoosljedećimodredbama,svaistovjetnaimovinakojačinimaržuodmahpostajeisporučiva(takodaseizvršenjeodgovarajućihobvezaugovornihstranauvezisisporukomimovineiplaćanjacijeneponovnekupnjezabilokojuponovnokupljenuimovinuprovodisamouskladusodredbom(b)dolje)ilićese,umjestotoga,repotransakcijaraskinuti.

(b) i. Tržišnevrijednosti,prinastankustatusaneispunjavanjaobveze,ponovnokupljeneimovineibilokojeistov-jetneimovinekojačinimaržu,kojutrebaprenijeti,icijenuponovnekupnjekojutrebauplatitisvakaugovornastrana,određujeNSBzasvetransakcijenadatumponovnekupnje;i

ii. natemeljutakoutvrđenihiznosa,NSBmoraizračunatikolikojesvakaugovornastranadužnajednadrugojnadatumponovnekupnje.Iznosikojejednaugovornastranapotražujeprebijajusesiznosimakojedugujedrugojugovornojstrani,tesamougovornastranakojaimapotraživanjevrednovanounižemiznosuplaćanetosaldo.TakavnetosaldodospijevananaplatusljedećegdanakadajesustavTARGET2otvorenzaizvršenjeplaćanja.Zapotrebeovogobračuna,sviiznosikojinisunominiraniueurimakonvertirajuseueurenaodgovarajućidatumpotečaju,kojiseizračunavauskladustočkom16.

(c) „Tržišnavrijednostprinastankustatusaneispunjavanjaobveze”gledebilokojeimovinenabilokojidatumoznačuje:

i. tržišnuvrijednosttakveimovineuvrijemevrednovanjaneispunjavanjaobveze,obračunatunaosnovinajre-prezentativnijecijenenaradnidankojiprethodidatumuvrednovanja;

ii. uodsutnosti reprezentativne cijenezaodređenu imovinuna radnidankojiprethodidatumuvrednovanja,koristi se posljednja korištena cijena trgovanja. Ako nije dostupna cijena trgovanja, NSB određuje cijenu,vodećiračunaoposljednjojcijenikojajeutvrđenazaimovinunareferentnomtržištu;

iii. uslučajuimovinezakojunepostojitržišnavrijednost,sveostaleprihvatljivemetodevrednovanja;i

iv. akojeNSBprodaoimovinuiliistovjetnuimovinupotržišnojcijeni,prijevremenavrednovanjakodnastankastatusaneispunjavanjaobveze,NSBobračunavaiodređujeiznosenetoprimitakaodprodajepoodbitkusvihprihvatljivihtroškova,naknadaiizdatakakojinastajuuvezistakvomprodajom.

21. Ako mjerodavni ugovori ili propisi koje primjenjuje NSB uključuju bilo kakve odredbe o zamjeni kolaterala, ti biaranžmanitrebaliosiguravatiodržavanjeusklađenostisazahtijevanimmjeramazakontrolurizika.

22. Akomjerodavni ugovori ili propisi koje primjenjujeNSB uključuju odredbe omaržama koje treba platiti (ili vratiti)ugotovini,potrebnojeosiguratidasebilokojabudućaobvezavraćanja (iliosiguravanja)marženajprijepodmirujespomoćugotovinedoistogiznosa(zajednosasvimpripadajućimkamatama).

Obilježja specifična za kolateralizirane kreditne aranžmane

23. Imovinadostavljenauokvirukolateraliziranogkreditnogaranžmana(npr.zalog)morabititakvadasemožezakonskiunovčiti,adanepostojeprethodnapotraživanjaprematojimovini.Trećeosobe(uključujućinadležnotijelozalikvidacijuuslučajuinsolventnosti)nebismjeleimatimogućnostintervencijeiuspješnogpotraživanjazaloženeimovine(osimuslučajuprijevare)nitibilokakvihpravapovezanihsnjima.


24. NSB bi trebao biti u takvom pravnom položaju da bude u stanju realizirati ekonomsku vrijednost imovine koja jezaloženausklopuoperacijezapuštanjelikvidnostiuunaprijedutvrđenimokolnostima,kojenisubitnodrukčijeodonihnavedenihutočki6.,tebitakođertrebaleodražavatiokolnostiukojimaNSBmožetretiratidruguugovornustranukaougovornustranuzakojujenastaostatusneispunjavanjaobvezeporepougovorima.

25. Kolateraliziranikreditniaranžmanitrebalibidopuštatimogućnostdaseoperacijekojesuzaključenenadnevnojosnovimoguprodužitinaprekonoćneoperacije.

III. Dodatna minimalna zajednička obilježja za valutne aranžmane o razmjeni

26. Svakatransakcijatrebabitizasnovanakaoistodobnopromptnaiterminskaprodajaikupnjaeurazastranuvalutu.

27. Mjerodavniugovori ilipropisikojeprimjenjujeNSBtrebalibiuključivatiodredbuuvezisvremenskimrasporedomimehanizmima za prijenos plaćanja.U vrijeme zaključivanja svake transakcije trebao bi se odrediti datum terminskeprodaje/kupnje.

28. Mjerodavni ugovori ili propisi kojeprimjenjujeNSB trebali bi utvrditi stranu valutu, promptni tečaj, terminski tečaj,datumprijenosaidatumpovratnogprijenosauskladusasljedećim:

(a) „Stranavaluta”jesvakazakonskavalutakojanijeeuro;

(b) „Promptnitečaj”znači,uodnosunaodređenutransakciju,tečaj(izračunavaseuskladustočkom16.)kojiseprim-jenjujezakonverzijuiznosaeurauiznosstranevalutebitanzatutransakciju,kojićejednaugovornastranamoratiprenijetidrugojstraninadatumprijenosanatemeljuplaćanjaiznosaueurima,atajsetečajodređujeupotvrdioposlu.

(c) „Terminskitečaj”značitečajizračunanuskladustočkom16.kojiseprimjenjujezakonverzijuiznosaeurauiznosstranevalute,kojićejednaugovornastranamoratiprenijetidrugojstraninadatumpovratnogprijenosanatemeljuplaćanjaiznosaueurima,atajsetečajodređujeupotvrdioposluidefiniraseumjerodavnimugovorimailipropi-simakojeprimjenjujeNSB.

(d) „Iznospovratnogprijenosaustranojvaluti”značiiznosstranevalutekojijepotrebandabisekupioiznoseuranadatumpovratnogprijenosa.

(e) „Datumprijenosa”znači,gledebilokojetransakcije,datum(i,gdjejetoprimjereno,vrijemenatajdatum)kadatrebaprovestiprijenosiznosaeuraodjedneugovornestranedrugoj,adabiseizbjeglesumnje,totrebabitidatum(i,gdjejetoprimjereno,vrijemenatajdatum)kadasuseugovornestranedogovoriledaćeseprovestinamiraprijenosaiznosaeura.

(f) „Datumpovratnogprijenosa”znači,gledebilokojetransakcije,datum(i,gdjejetoprimjereno,vrijemenatajdatum)kadajednaugovornastranatrebaizvršitipovratniprijenosiznosaeuradrugojugovornojstrani.

29. MjerodavnibiugovoriilipropisikojeprimjenjujeNSBtrebaliodređivatidanekidogađaji(točka30.određujekojisutodogađaji)dovodedozatvaranjasvihnedospjelihtransakcija,temorajuiodređivatinačinnakojibiseizvršilotakvozatva-ranje(uključujućinetiranjekodprekidatransakcije).

30. DogađajinastankastatusaneispunjavanjaobvezakojiNSB-udajepravodaprekineizatvorisvenedospjeletransakcijenebismjelibitiznačajnodrukčijiododredbinavedenihutočki6.

31. Mjerodavnibiugovori ilipropisikojeprimjenjujeNSBtrebaliuključivatiodredbeuvezisnetiranjem,radipostizanjaekonomskihučinakaistovjetnihonimakojusuniženavedeni.

(a) Akonastupidogađajnastanka statusaneispunjavanjaobveza, smatra seda je svaka transakcija raskinuta, aNSButvrđujezamjenskevrijednostiiznosaueurimaiiznosapovratnogprijenosaustranojvaluti,takodasutezamjenskevrijednostiiznosikojibibilipotrebnidaNSBsačuvaekonomskiekvivalentsvihplaćanjakojabiseinačezahtijevala;i

(b) Natemeljutakoutvrđenihiznosa,NSBmoraizračunatikolikodugujejednaugovornastranadrugojstraninadatumpovratnogprijenosa. Iznosi koje jedna stranapotražuje oddruge konvertiraju se, popotrebi, u eureu skladu stočkom16.iprebijajusiznosimakojejednastranadugujedrugojstrani.Samostranakojaimapotraživanjevred-novanoponižojvrijednostiodobvezeplaćanetosaldo.TajnetosaldodospijevananaplatusljedećegdanakadajesustavTARGET2otvorenzaprovođenjetogplaćanja.


PRILOG III.

SMJERNICA KOJA JE STAVLJENA IZVAN SNAGE I POPIS NJEZINIH UZASTOPNIH IZMJENA

SmjernicaESB/2000/7(SLL310,11.12.2000.,str.1).













Documents

194 HR Službeni list Europske unije 10/Sv. 05 - ecb.europa.eu · Instrumenti monetarne politike Eurosustava Kako bi ostvario svoje ciljeve, Eurosustav ima na raspolaganju niz instrumenata