24
TRŽIŠTE NOVCA I KAPITALA 2. TRŽIŠTE NOVCA

2. Tržište novca

Embed Size (px)

Citation preview

Page 1: 2. Tržište novca

TRŽIŠTE NOVCA I KAPITALA

2. TRŽIŠTE NOVCA

Page 2: 2. Tržište novca

Tržište novca

Tržište novca - pojamSkup odnosa ponude i potražnje za kratkoročnim financijskim sredstvima, s rokom dospijeća do jedne godine

Kratkoročna financijska sredstva: novac (kuna i deviza), kratkoročni vrijednosni papiri, dugoročni vrijednosni papiri u posljednjoj godini dospijeća, te ostali instrumenata novčanog tržišta.

VP tržišta novca su u pravilu veoma sigurno i likvidno ulaganje, sa relativno niskim prinosima izraženim u kamatnim stopama

Trgovanje:Dnevno (svi zakonski sudionici)Prekonoćno (depozitne institucije, banke, štedionice)

Page 3: 2. Tržište novca

Tržište novca

Tržište novca – predmet trgovanjaTržište novca

Kratkoročni vrijednosni

papiri

Kratkoročni krediti

Međubankarsko tržištenovca

• VP s rokom dospijeća do 1 godine

• visoki troškovi emisije

• VP bez pokrića

• banke komitentima odobravaju kratkoročne kredite sa rokom dospijeća do 1 godine

• kreditiranje poslovnih banaka – iz vlasitih viškova

Page 4: 2. Tržište novca

Tržište novca

Tržište novca - sudioniciSredišnje banke - drže trezorske zapise radi vođenja transakcija na otvorenom tržištu; kupnjom trezorskih zapisa kad žele povećati ponudu novca, te prodajom trezorskih kada žele smanjiti ponudu novca.

Ministarstva financija - izdaje trezorske zapise kojima se prikuplja novac za pokrivanje kratkoročnih izdataka

Komercijalne banke - kao izdavatelji i/ili investitori gotovo svih instrumenata na tržištu novca.

Poduzeća – kao izdavatelji komercijalih zapisa

Bokeri i dileri

Osiguravajuća društva i mirovinski fondovi

Ostali financijski intermedijari

Page 5: 2. Tržište novca

Tržište novca

Vrijednosni papiri na tržištu novca

Blagajnički ili trezorski zapisiCertifikati o depozituBankovni akceptiKomercijalni ili trgovački papiriSporazumi o reotkupu ili repo krediti

Page 6: 2. Tržište novca

Tržište novca

Blagajnički ili trezorski zapisi (treasurry bill)

Kratkoročni dužnički VPRok dospijeća od 3 mj do 1 godEmisija državne institucije (centralne banke, državne agencije, ministarstvo financija)

Cilj ravnoteža između državnih prihoda i rashoda, reguliranje količine novca u optjecaju i likvidnosti banakaProdaju se uz diskont, glase na donositelja, o dospijeću se isplaćuje nominalna vrijednostPrinos ugovorena kamatna stopa

Page 7: 2. Tržište novca

Tržište novca

Certifikati o depozitu (certificate of deposit)

Izdaje depozitna banka potvrda za primljena oročena sredstvaPrinos ugovorena kamatna stopaRok dospijeća 30 do 180 danaBrzo se i lako unovčava na sekundarnom tržištu.

Page 8: 2. Tržište novca

Tržište novca

Bankovni akcept (banker’s acceptance)

VP u obliku mjenice u kojem se banka pojavljuje kao dužnik prema imaocu BAKomitent banke vuče mjenicu na banku koja u svojstvu dužnika akceptira mjenicu (potpisuje)Banka na dan dospijeća akcepiranu mjenicu isplaćuje donosiocuBA predmet trgovanja na tržištu novca, prodaja uz diskont

Page 9: 2. Tržište novca

Tržište novca

Komercijalni ili trgovački papir (commercial paper)

Kratkoročni dužnički VP rok dospijeća do 6 mjeseci Emisija banka ili trgovačko društvoCilj pribavljanje kratkoročnih izvora financiranjaProdaja VP ovisi o kreditnoj sposobnosti i bonitetu emitentaPrinos kamata, u obliku diskontaInvestitori najčešće - investicijski fondovi (novčani), banke, osiguravajuća društva, brokerske kuće

Page 10: 2. Tržište novca

Tržište novca

Sporazumi o reotkupu ili repo krediti

Repo poslovi – zaduživanje na temelju VPRepo krediti - kratkoročni krediti koje uzima VladaInstrumenti osiguranja najčešće blagajnički zapisiProdaja VP po cijeni X uz obavezu ponovnog otkupa VP po cijeni Y (Y>X, Y-X = kamatna cijena kredita)

Page 11: 2. Tržište novca

Tržište novca

Međunarodno tržište novcaPod međunarodnim tržištem novca podrazumijeva se tzv Tržište euronovca, odnosno eurodepozita

Sudionici na međunarodnom tržištu novca - poslovne banke i državne financijske institucije koje imaju dozvolu središnje banke da mogu imati račun u inozemstvu

Eurovalutno tržište – tržište na kojem se trguje depozitima deniminiranim u valuti jedne zemlje plasiranom u banci u drugoj zemlji. Eurovalutni depoziti – kratkoročni oročeni depoziti (do 6 mj)

Eurodolarski tržište – tržište na kojem se trguje depozitima denominiranim u američkim dolarima u bankama izvan SAD-a. Ne ograničava transakcije eurodolara samo na teritorij Europe.

Page 12: 2. Tržište novca

Tržište novca

Kamate na tržištu novcaKamate na međunarodnom tržištu novca:

EURIBOR (Euro Interbank Offered Rate) – međubankarska ponudbena kamatna stopa na europskom tržištu novca. Referentna kamatna stopa europskog tržišta novcaLIBOR (engl. London Interbank Offered Rate) je londonska međubankovna ponudbena kamatna stopa, promjenjiva kamatna stopa koja se obračunava na međusobne kredite banaka koje posluju na londonskom tržištu kapitala

Kamate na nacionalom tržištu novcaZIBOR (Zagreb Interbank Offered Rate) je jedinstvena referentna ponudbena kamatna stopa za kunska sredstva na hrvatskom međubankarskom tržištu.

ZIBID (Zagreb Interbank Bid Rate) je jedinstvena referentna potražna kamatna stopa za kunskim sredstvima na hrvatskom međubankarskom tržištu.

Page 13: 2. Tržište novca

Tržište novca

Devizno tržište – pojamDio tržišta novca na međunarodnoj razini

Ponuda i potražnja za novčanim sredstvima koja glase na stranu valutu

Predmet trgovanja – devize i efektivni strani novac

Funkcija deviznih tržišta:Kupovina i prodaja deviza po utvrđenim tečajevima (osiguranje valute za izvršenje obveza plaćanja)Zamjena jedne valute za drugu radi zaštite promjene deviznog tečaja, ostvarivanje devizne zaradeUsklađivanje ponude i potražnje deviza i regulacija deviznih tečajeva kroz intervencije centralne banke

Devizno tržište u RH - kupnje i prodaje deviza između ovlaštenih banaka, između ovlaštenih banaka i HNB i između ovlaštenih banaka i drugih osoba, te kupoprodaje efektivnog stranog novca.

Ovlašteni mjenjači - trgovina fizičkih osoba stranom gotovinom i čekovima.

Page 14: 2. Tržište novca

Tržište novca

Devize, u obliku:Depozitnog novca koji glasi na stranu valutu (devizna potraživanja)Prenosivih inozemnih VP koji glase na stranu valutu (mjenice, čekovi, obveznice)

Namira na deviznom tržištu (elektronska):SWIFT (Society for Worldwide Interbank Financial Telecommunications - Belgija)CHIPS (Clearinghouse Interbank Payment System – New York)

Page 15: 2. Tržište novca

Tržište novca

Devizno tržište - sudionici

Centralne i poslovne bankeFinancijske institucije i investicijske kućeVelike svjetske korporacijeValutni brokeri i dileri

Page 16: 2. Tržište novca

Tržište novca

Devizni tečaj Devizni (valutni) tečaj – cijena jedne valute izražena brojem novčanih jedinica druge valute

Direktni tečaj – broj jedinica nacionalne valute potreban za kupnju jedinice strane valute (Europa i Japan)Indirektni tečaj – broj jedinica strane valute potreban za kupnju jedinice nacionalne valute (SAD i V.Britanija)

Devizni tečajevi:Fiksni (odlukom centralne banke)

Rast tečaja revalvacija strane valute, a devalvacija domaćeSlobodno fluktuirajući (prema ponudi i potražnji na tržištu)

Rast tečaja aprecijacija strane valute, a deprecijacija domaće

Upravljano fluktuirajući (kombinacija ponude i potražnje i aktivnog upravljanja centralne banke)

Page 17: 2. Tržište novca

Tržište novca

Operacije na deviznom tržištuPromptna kupoprodaja (‘spot’ transakcija)

Plaćanja deviza u roku od dva dana od zaključenja ugovoraIstog se dana prima kupljena valuta i plaća prodanaRizik – obveza ispunjenja posla bez informacije je li druga strana učinila isto

Terminska kupoprodaja (‘forward poslovi)Ugovor između dvije strane o razmjeni jedna valute za drugu za određeni iznos, po određenom tečaju, na određeni dan u budućnosti Odstupanje terminskih od promptnih tečajeva – diskont ili premija

Swap poslovi Kupoprodaja deviza uz simultani dogovor o ponovnoj kupoprodaji ubudućnosti po swap tečaju (razlika između prodajne cijene i cijene ponovne kupnje)

Page 18: 2. Tržište novca

Tržište novca

Forex (Foreign Exchange market)

Međubankovno tržište deviza (elektronska trgovina)

Najveće i najlikvidnije financijsko tržište na svijetu

Trgovanje između banaka, centralnih banaka, korporacija, vlada, špekulanata i ostalih institucija

Prosječan dnevni promet iznosi preko 2 biliona USD

Trgovanje valutama u paru:LONG strategija (ulaganje na rast, npr. Rast EUR u odnosu na USD)SHORT strategija (ulaganje na pad, npr pad EUR u odnosu na USD)

Najtrgovanija valuta - USD

Page 19: 2. Tržište novca

Tržište novca

Tržište novca Zagreb

Sudionici:banke i ostale financijske institucije (stambene štedionice, osiguravajuća društva, društva za upravljanje investicijskim i mirovinskim fondovima, fondovi i ostali)

Hrvatska narodna banka Ministarstvo financija

djelatnost Tržišta novca regulirana je zakonom, Statutom i pravilnicimaNadzor nad tržištem novca - HNB

Page 20: 2. Tržište novca

Tržište novca

Institucije tržišta novca RHHrvatska narodna banka (reguliranje količine novca u optjecaju, kontrola deviznog poslovanja, poslovi na otvorenom tržištu, trgovanje devizama i efektivnim novcem, formiranje tečaja, ...)

Ministarstvo financija – izdavanje trezorskih zapisa, vođenje registra trezorskih zapisa, zakonodavstvo iz područja financijskih tržišta)

Središnja depozitna agencija – vođenje registra vrijednosnih papira

Burze –trgovanje vrijednosnim papirima

HANFA – regulator tržišta vrijednosnih papira

Banke – nositelji platnog prometa (kunski i devizni)

Ostali – trgovačka društva, osiguravajuća društva, investicijski i mirovinski fondovi

Zagrebačko tržište novca

Page 21: 2. Tržište novca

Tržište novca

Tržište novca Zagreb - trgovanjeTrgovanje kunama u 2008. godini [mil. kn]

Mjesec Potražnja Ponuda Promet Kamatna stopa u %

siječanj 12.302,12 8.212,12 6.336,12 6,73

veljača 8.409,47 6.089,47 4.819,47 4,48

ožujak 5.341,03 4.741,03 2.941,03 4,07

travanj 9.188,87 4.968,87 3.418,87 3,85

svibanj 6.460,60 2.160,60 1.940,60 3,54

lipanj 5.072,21 3.262,21 2.111,21 4,04

srpanj 6.400,82 4.560,82 3.670,82 3,90

kolovoz 5.486,86 3.836,86 2.796,86 3,91

rujan 7.551,22 3.021,22 2.621,22 4,80

listopad 10.212,26 2.742,26 2.742,26 9,81

studeni 10.868,83 2.368,83 2.132,83 16,76

prosinac 7.507,23 4.477,23 3.707,23 6,00

Ukupno 94.801,50 50.441,50 39.238,50 -

Page 22: 2. Tržište novca

Tržište novca

Tržište novca Zagreb - trgovanje

Trgovanje kunama u 2009. godini [mil. kn]

Mjesec Potražnja Ponuda Promet Kamatna stopa u %

siječanj 8.762,64 3.552,64 2.212,64 9,84

veljača 10.393,00 2.143,00 2.143,00 18,63

ožujak 7.626,82 2.856,82 2.646,82 12,67

travanj 5.302,87 2.703,77 2.503,77 7,16

svibanj 5.060,23 2.110,23 2.030,23 6,61

lipanj 6.496,38 2.411,38 2.406,38 6,82

srpanj 8.202,70 2.772,70 2.672,70 7,86

kolovoz 5.747,67 2.562,67 2.447,67 7,21

rujan 6.129,32 2.829,32 2.679,32 6,38

listopad - - - -

Ukupno 63.721,62 23.942,52 21.742,52

Page 23: 2. Tržište novca

Tržište novca

Tržište novca Zagreb – kamatna stopa

Mjesec Kamatna stopa u

%

siječanj 2,24

veljača 2,33

ožujak 2,98

travanj 3,45

svibanj 3,91

lipanj 5,18

srpanj 5,09

kolovoz 3,07

rujan 4,29

listopad 6,60

studeni 6,49

prosinac 5,58

Mjesec Kamatna stopa u

%

siječanj 9,84

veljača 18,63

ožujak 12,67

travanj 7,16

svibanj 6,61

lipanj 6,82

srpanj 7,86

kolovoz 7,21

rujan 6,38

listopad -

2008. godina 2009. godina

Page 24: 2. Tržište novca

Tržište novca

Web:www.trzistenovca.hrwww.reuters.hrwww.esb.hr (dnevno financijsko izvješće)