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「2010年主要國家貨幣走勢與挑戰」產官學研討會
會員國財政赤字惡化影響歐元未來走勢
主辦單位:台灣綜合研究院金融證券投資諮詢委員會
引言人: 淡江大學國貿系劉一成
緒言:
• 由於希臘, 西班牙, 葡萄牙等歐元區會員國財政赤字問題影響,2009年末歐元兌各世界主要國家貨幣呈現明顯貶值趨勢,然而,希臘GDP佔EU的比重僅3%,即使希臘政府破產,對歐元區及全球經濟的衝擊應為有限,各國家政府已採行對策,近年內歐元制度應可存續,市場對部分歐盟會員國財政之疑慮,造成歐元快速貶值,應屬短期性質。而短期內歐元跌勢應可減緩。
三、探討歐元走貶的經濟性背景因素:1. 市場對風險承受度下降圖一:歐元區國家近年來CDS走勢圖
圖二:德國和GIIPS等國10年期公債殖利率10年走勢
圖三:德國和GIIPS等國10年期公債殖利率5年走勢
三、探討歐元走貶的經濟性背景因素:2. 今、明兩年歐元區經濟成長率不及美、日等國3. 與主要貨幣間利差縮小圖四︰歐元美元日圓短期利率近2年走勢
三、探討歐元走貶的經濟性背景因素:4. 歐元區部分成員國經常帳赤字惡化圖五:
四、1992年英鎊危機看歐元未來走勢圖六:英鎊兌台幣長期走勢
四、1992年英鎊危機看歐元未來走勢圖七:英鎊兌台幣近2年走勢
四、1992年英鎊危機看歐元未來走勢圖八:英鎊兌美元長期走勢
四、1992年英鎊危機看歐元未來走勢圖九:英鎊兌美元近2年走勢
四、1992年英鎊危機看歐元未來走勢圖十:歐元啟用至今兌台幣走勢
四、1992年英鎊危機看歐元未來走勢圖十一:歐元兌台幣近2年走勢
四、1992年英鎊危機看歐元未來走勢圖十二:歐元正式啟用後兌美元長期走勢
四、1992年英鎊危機看歐元未來走勢圖十三:歐元兌美元近2年走勢
• 五、結論:歐元貶幅近期內將明顯減緩
• 歐元自去年底開始大幅走貶趨勢,可望隨著希臘首長致力於與歐盟只要成員國之溝通與協調、其他PIIGS國家引以為戒,勢必努力縮減財政收支的發展,及歐盟會員國危機共識下,疑慮可望獲得舒緩,歐元貶幅將趨穩定,而歐元未來預期仍可存續。