95
2012 Annual Results February 28, 2013

2012 Annual Results

  • View
    623

  • Download
    2

Embed Size (px)

DESCRIPTION

 

Citation preview

Page 1: 2012 Annual Results

2012 Annual Results

February 28, 2013

Page 2: 2012 Annual Results

Investor Relations – 2012 Annual Results

2

DisclaimerVeolia Environnement is a corporation listed on the NYSE and Euronext Paris. This document 

contains "forward‐looking statements" within the meaning of the provisions of the U.S. Private Securities Litigation Reform Act of 1995. Such forward‐looking statements are not guarantees of future performance. Actual results may differ materially from the forward‐looking statements as a result of a number of risks and uncertainties, many of which are outside our control, including but not limited to: the risk of suffering reduced profits or losses as a result of intense competition, the risks associated with conducting business in some countries outside of Western Europe, the United States and Canada, the risk that changes in energy prices and taxes may reduce Veolia Environnement's profits, the risk that we may make investments in projects without being able to obtain the required approvals for the project, the risk that governmental authorities could terminate or modify some of Veolia Environnement's contracts, the risk that our long‐term contracts may limit our capacity to quickly and effectively react to general economic changes affecting our performance under those contracts, the risk that acquisitions may not provide the benefits that Veolia Environnement hopes to achieve, the risk that Veolia Environnement's compliance with environmental laws may become more costly in the future, the risk that currency exchange rate fluctuations may negatively affect Veolia Environnement's financial results and the price of its shares, the risk that Veolia Environnement may incur environmental liability in connection with its past, present and future operations, as well as the risks described in the documents Veolia Environnement has filed with the U.S. Securities and Exchange Commission. Veolia Environnement does not undertake, nor does it have, any obligation to provide updates or to revise any forward‐looking statements. Investors and security holders may obtain a free copy of documents filed by Veolia Environnement with the U.S. Securities and Exchange Commission from Veolia Environnement.

This document contains "non‐GAAP financial measures" within the meaning of Regulation G adopted by the U.S. Securities and Exchange Commission under the U.S. Sarbanes‐Oxley Act of 2002. These "non‐GAAP financial measures" are being communicated and made public in accordance with the exemption provided by Rule 100(c) of Regulation G

Page 3: 2012 Annual Results

Investor Relations – 2012 Annual Results

3

Summary

1. 2012, 1st year of Transformation Antoine Frérot

2. 2012 annual results Pierre‐François Riolacci

3. Application of IFRS 10‐11‐12 standards Pierre‐François Riolacci

4. 2013‐2015 objectives Antoine Frérot and François Bertreau

5. Appendices

Page 4: 2012 Annual Results

Antoine Frérot

12012 : 1st year of Transformation ahead of objectives

Page 5: 2012 Annual Results

Investor Relations – 2012 Annual Results

5

2012 : 1st year of Transformation ahead of objectives

Evolution of corporate governance and new organization

Asset divestments and restructuring

Reduction of net financial debt by €3.4bn to €11.3bn

Faster than expected cost reductions

Improvement in 2nd half adjusted operating cash flow

Commercial success

Veolia is on the right path

Page 6: 2012 Annual Results

Investor Relations – 2012 Annual Results

6

New Company organization

Board of Directors• 4 new members appointed at the 2012 Annual General Shareholders 

Meeting: Maryse Aulagnon, Nathalie Rachou, Jacques Aschenbroich and Groupama SA (represented by Georges Ralli)

• During the last quarter of 2012, resignation of Henri Proglio and cooptation of Marion Guillou

Implementation of new Company organization• Nomination of a new Chief Operating Officer, responsible for 

standardization throughout the Company and reducing costs

Page 7: 2012 Annual Results

Investor Relations – 2012 Annual Results

3.7

74% completed

In €bn

* Following the change from proportionate consolidation to equity method accounting since Oct. 31st, 2012

7

2012: Divestment program ahead of our objectives

Page 8: 2012 Annual Results

Investor Relations – 2012 Annual Results

8

Geographic and business refocusing: 48 countries at the end of 2012*

Geographic refocusing

Exit of activities

Business refocusing

Zoom Europe

Objective: 40 countriesat the end of 2013*

*capital employed > €5M8

Page 9: 2012 Annual Results

Investor Relations – 2012 Annual Results

9

2012: Debt reduction ahead of our objectives

Net financial debt amounted to €11.3bn at December 31, 2012, a reduction of €3.4bn compared to the prior year• €3.7bn in asset divestments• Debt reduction of €1.4bn following the change in accounting for the Berlin water contract to equity method as of October 31, 2012

• 68% of proceeds from asset divestments applied to debt reduction• Good working capital management• Control of industrial investments

Leverage of 3.26x (1) at December 31, 2012 versus 3.88x at December 31, 2011• Favorable impact of timing of divestments

(1) Net financial debt/ (operating cash flow before changes in working capital + OFA repayments) = 11,283/ (3,085 + 371) = 3.26x

Reduction of net financial debt by €3.4bn in 1 year instead of 2 years2012 leverage ratio of 3.26x(1)

Page 10: 2012 Annual Results

Investor Relations – 2012 Annual Results

10

20

2012: Cost reductions in advance of the objective*

In €M

Impact on operating income

* Convergence 1

Page 11: 2012 Annual Results

Investor Relations – 2012 Annual Results

11

Fourth quarter adjusted operating cash flow increased 2.9%*Volume impact: Good resilience in waste operationsImpact of savings plans exceeded objectivesGood contribution from growth platforms

*Excluding the impact of the deconsolidation of Berlin water contract for 2 months of ‐€31M. Variation of Q4 adjusted operating cash flow not restated was ‐1.1%** Q2 variation corrected for Italian receivables write down and other accrued charges of ‐€89M

2012: Improvement in 2nd half adjusted operating cash flow despite a deteriorated environment

Q4 2012: 2nd consecutive quarter of Y‐Y increase in adjusted operating cash flow*

Page 12: 2012 Annual Results

Investor Relations – 2012 Annual Results

12

Continued commercial successWater

• United States: performance and consulting contract award for optimization of New York city’s drinking water and wastewater services‐ Cumulated revenue of $36M over 4 years

• United States: contract award for the management of water and wastewater systems in Rialto, California – Cumulated revenue of $300M over 30 years

• India: contract award to upgrade drinking water network and operations in the city of Nagpur‐Cumulated revenue of €387M over 25 years

• France: renewals /contract extensions >€850M (cumulated revenue, contracts > €10M)

Environmental Services• United Kingdom: PFI contract award for the residual municipal waste treatment and recovery in the city 

of Leeds – Cumulated revenue of £460M over 25 years

• China: concession contract awarded in partnership with a Chinese company, for a hazardous waste treatment center in Changsha (Hunan province)  ‐ Cumulated revenue of €320M over 25 years

• France: contract renewals at the end of December ~€200M (cumulated revenue)

• France: two new lines of recovery (used motor oil recycling and anaerobic digestion) 

Energy Services• Central & Eastern Europe: new contract signatures for €950M in cumulated revenue

• France: contract renewals at the end of December >€300M (cumulated revenue), within a more challenging commercial context

Page 13: 2012 Annual Results

2012 Annual Results

2

Pierre‐François Riolacci

Page 14: 2012 Annual Results

Investor Relations – 2012 Annual Results

14

(1) See appendix 2(2) The review of results by auditors is still in progress(3)  Non recurring items include impairment losses on goodwill recorded in respect of Company subsidiaries as of December 31, 2011 in Southern Europe  and the United States and 

impairment losses on non‐current assets recorded in the respect of Company subsidiaries mainly in Italy.(4)  Free Cash Flow represents cash generated (sum of operating cash flow before changes in working capital and principal payments on operating financial assets) net of the cash 

component of the following items: (i) changes in working capital for operations, (ii) operations involving equity (share capital movements, dividends paid and received), (iii) investments net of disposals, (iv) change in receivables and other financial assets), (v) net financial interest paid and (vi) tax paid . 

(5) +1.5% at constant consolidation scope and exchange rates(6) And accrued additional charges

2012: 1st year of Transformation ahead of our objectivesGood operational resilience in a difficult environment

In €M 2011 published

2011 re‐presented(1) 2012 (2) Δ

Δconstant 

FX

Revenue 29,647 28,576 29,439 +3.0% +1.2% (5)

Adjusted operating cash flow 3,152 2,853 2,723 ‐4.6% ‐6.2%

Adj. op. cash flow excluding Dalkia Italy write downs (6) 2,853 2,804 ‐1.7% ‐3.3%

Adjusted operating income 1,700 1,558 1,194 ‐23.4% ‐24.5%

Adj. Op. income excluding Dalkia Italy write downs (6) 1,558 1,275 ‐18.1% ‐19.2%

Operating income (3) 1,017 829 1,095 +32.1% +30.5%

Adjusted net income attributable to owners of company

290 195 60

Net income attributable to owners of company ‐490 ‐490 394

Free Cash Flow (4) 438 438 3,673

Net financial debt 14,730 14,730 11,283

Key Figures

14

Page 15: 2012 Annual Results

Investor Relations – 2012 Annual Results

15

Breakdown of revenue by division

ΔΔ  

constant FX

Δ excl. FX and scope

Water +1.3% ‐0.5% +1.0%Environmental Services +0.8% ‐2.2% ‐1.9%

Energy Services +7.4% +7.0% +5.8%

Other +21.1% +19.2% +15.3%

Veolia +3.0% +1.2% +1.5%

*See appendix 2

in €M

29,43928,576

15

Page 16: 2012 Annual Results

Investor Relations – 2012 Annual Results

16

Water: Revenue of €12,078MOperations: Revenue stable (‐0.2% at constant scope and FX)• France: Revenue increased 1.3% at constant scope

Continued contractual erosion: ‐1.6%

Lower volumes: ‐1%

Positive impact of price and construction activities: +3.9%

• Outside France: Revenue declined 1.1% at constant scope and FX

Negative price impact related to Berlin contract

Good performance in Central and Eastern Europe (higher prices)

China concessions: favorable price and volume effect

Technologies & Networks: Revenue increased (+4.9% at constant scope and FX) • Increase in industrial activity, particularly in the Oil & Gas sector

* To ensure the compatibility of periods, the 2011 financial statements have been re‐presented (see appendix 2)

+1.3%

+7.9%

‐1.5%

Operations

Technologies & Networks

4 243 4 223

11,921 12,078

Revenue (in €M)

16

Page 17: 2012 Annual Results

Investor Relations – 2012 Annual Results

17

Water: Adjusted operating cash flow of €1,172M

Adjusted operating cash flow declined 8.4% (‐9.4% at constant FX) to €1,172M• France: contractual erosion and lower volumes (‐1%). Difficulties in Guadeloupe.

• Germany: lower price and only 10 months consolidation of Berlin Water by proportional integration

• Good progression in Central and Eastern Europe, and Asia Pacific

• Net impact of Efficiency and Convergence Plans of €106M (including €40M for Convergence)

Adjusted operating income declined 22.5% (‐23.3% at constant FX) to €674M

17

Page 18: 2012 Annual Results

Investor Relations – 2012 Annual Results

18

Environmental Services: stable revenue despite difficult economic environment

Difficult macro‐economic context with lower industrial production indices for the second 

consecutive quarter in Europe and the United States. 

Revenue remains supported by hazardous waste, which grew in all four quarters in 2012 

(+6.6% organic growth for the year)

2012

Price and volume of recycled materials ‐1.9%

Waste volumes ‐

Service price increases +0.8%

Other (including construction revenue) ‐0.8%

Currency effect +3.0%

Consolidation scope ‐0.3%

2012 Quarterly Y-Y Revenue Growth 5.8%

‐3.4%

3.0%

0.0%

‐3.1%

0.7%

‐1.1%

‐5.7%

1st quarter 2nd quarter 3rd quarter 4th quarter

Growth rate Growth rate at constant scope & FX

Variation Revenue 2012 / 2011: +0.8% and ‐1.9% at constant scope & FX

Q4 2012: 1st quarter of positive organic revenue growth +3%

18

Page 19: 2012 Annual Results

Investor Relations – 2012 Annual Results

19

Environmental Services: Revenue of €9,083M (+0.8%) and adjusted operating cash flow of €1,048M (+2.7%)

Revenue: • Good resilience in France, revenue increased 1.4% at constant scope• In the United Kingdom, revenue declined 2.1% at constant scope and FX with lower landfill volumes and a slowdown in construction activity

• Significant revenue decline in Germany: ‐13.2% at constant scope, of which ‐8.8% related to lower prices and volumes of raw materials. Competitive pressure within the industrial and commercial sector

• Australia revenue grew 11.4% at constant scope and FX: increase in volumes, mainly in Q4, as well as increased landfill tax and higher tariffs

Adjusted operating cash flow increased 2.7% (‐0.3% at constant FX) to €1,048M• Unfavorable impact of raw material prices (‐€33M)• Continued difficulty in recovering higher costs from clients• Net impact of Efficiency and Convergence plans of €88M (including €28M from Convergence)

Adjusted operating income declined 14.6% (‐17.1% at constant FX) to €356M

19

Page 20: 2012 Annual Results

Investor Relations – 2012 Annual Results

20

Energy Services: Revenue of €7,665M

Revenue increased 7.4% (+5.8% at constant scope & FX) to €7,665M• Higher energy prices: impact >€200M (mainly in France)• Favorable weather effect, mainly in France: impact >€100M • Increase in construction activities in France (CRE projects)

Adjusted operating cash flow declined 7.6% (‐7.7% at constant FX) to €544M• France: negative impact of regulation changes (heating price and electricity tariff from gas cogeneration)

• Contribution of Warsaw heating network: €36M• Italy: receivables write down and accrued expenses of ‐€82M

Excluding the write down and accrued expenses, adjusted operating cash flow would have increased by 6.3%

• Net impact of Efficiency and Convergence plans of €66M (including €8M for Convergence)

Adjusted operating income declined 22.9% (‐22.5% at constant FX) to €298M• Excluding the receivables write down and accrued expenses in Italy, adjusted operating income would have declined by 1.8%

* To ensure the compatibility of periods, the 2011 financial statements have been re‐presented (see appendix 2)

Outside France

France

1 690

1 908

1 857

2 064

7,1387,665 +7.4%

+6.2%

+8.6%

Revenue (in €M)

20

Page 21: 2012 Annual Results

Investor Relations – 2012 Annual Results

21

Evolution of adjusted operating cash flowIn €M

21

Page 22: 2012 Annual Results

Investor Relations – 2012 Annual Results

22

Adjusted operating cash flow

In €M2011

Re‐presented (1)2012

Δ Δ constant FX

Water 1,279.4 1,172.2 ‐8.4% ‐9.4%

Environmental Services 1,020.8 1,048.2 +2.7% ‐0.3%

Energy Services 588.9 544.4 ‐7.6% ‐7.7%

Others  ‐36.5 ‐42.0 ‐15.1% ‐21.6%

Total Company 2,852.6 2,722.8 ‐4.6% ‐6.2%

Margin 10.0% 9.2%

(1) See appendix 2

Excluding the Energy Services write down and charges in Italy,adjusted operating cash flow declined 3.3% at constant FX

22

Page 23: 2012 Annual Results

Investor Relations – 2012 Annual Results

23

Reconciliation of adjusted operating cash flow to adjusted operating income

(1) See appendix 2

In €M2011

re‐presented(1) 2012 ΔΔ

constant FX

Adjusted operating cash flow 2,852.6 2,722.8 ‐4.6% ‐6.2%

Depreciation & amortization ‐1,388.9 ‐1,479.8

Net capital gains +77.1 +84.3

Provisions, fair value adjustment & others +17.0 ‐133.6

Adjusted operating income 1,557.8 1,193.7 ‐23.4% ‐24.5%

23

Page 24: 2012 Annual Results

Investor Relations – 2012 Annual Results

24

Adjusted operating income

(1) See appendix 2

In €M2011

re‐presented(1) 2012 Δ Δ constant FX

Water 869.2 673.9 ‐22.5% ‐23.3%

Environmental Services 417.0 356.0 ‐14.6% ‐17.1%

Energy Services 387.0 298.5 ‐22.9% ‐22.5%

Others ‐115.4 ‐134.7 ‐16.7% ‐17.8%

Total Company 1,557.8 1,193.7 ‐23.4% ‐24.5%

Margin 5.5% 4.1%

Excluding the Energy Services write down and charges in Italy,adjusted operating income declined by 19.2% at constant FX

24

Page 25: 2012 Annual Results

Investor Relations – 2012 Annual Results

25

Reconciliation of adjusted operating income and operating income

In €M 2011re‐presented (1)

2012

Adjusted operating income 1,558 1,194

Goodwill and asset impairments Italy ‐446

Goodwill Impairment United States ‐153

Goodwill impairment Morocco ‐5

Goodwill impairment Spain ‐18

Other write downs and restructuring charges ‐29 ‐13

UK Non‐regulated Water impairment ‐57

Impairment SNCM ‐78

Goodwill impairment Baltic countries ‐26

Others ‐ ‐3

Total non‐recurring elements ‐729 ‐99

Operating income 829 1,095

(1) See appendix 225

Page 26: 2012 Annual Results

Investor Relations – 2012 Annual Results

26

Net finance costsIn €M 2011 2012 Δ %

Cost of net financial debt published ‐748 (1) ‐759

Cost of net financial debt restated (2) ‐787 5.39% ‐750 5.25% ‐0.14%

Impact of active debt management and debt amortization ‐0.17%

Impact of change in interest rates ‐0.03%

Currency impact +0.04%

Other +0.02%

(1) €710M pro forma IFRS 5

(2) Including financial costs of discontinued operations and excluding cost of debt repurchases in December 2012 (€47M in 2012)

(3) Net financial debt represents gross financial debt (non‐current borrowings, current borrowings and bank overdrafts and other cash position items), net of cash and cash equivalents and excluding fair value adjustments of derivatives hedging debt

(4) Average net financial debt is the average of monthly net debt during the period 

Evolution of cost of borrowing

In €M Dec. 31, 2011 Dec. 31, 2012

Closing net financial debt(3) 14,730 11,283Average net financial debt (4) 14,600 14,292Average gross debt 19,868 18,361

Gross cost of borrowing 4.32% 4.27% Average cash 5,742 4,403

Rate 1.48% 1.13%

26

Page 27: 2012 Annual Results

Investor Relations – 2012 Annual Results

27

0

200

400

600

800

1000

1200

1400

1600

1800

€ $ £ CNY 2010 buyback 2011 buyback 2012 buyback

Objective: Reduction of the cost of carrying cash, lengthening the average duration of debt and management of required debt repayments• Partial early redemption of bond issues in $ and in €: €649M and $560M• Exchange offer with issuances offset by partial buybacks for €750M• Amortization and repayments: €1,062M

Total repayments and buybacks net of issuances: €1,711M & $560M• One time cost of €47M in 2012

Reduction of net financial debt by €3.4 billion, without further increase in liquidity position=> An optimized debt repayment schedule, without a peak repayment

Debt management in 2012

27

Page 28: 2012 Annual Results

Investor Relations – 2012 Annual Results

28

Hybrid

Objectives of the issuance• Reinforce our financial strength and support the Company’s transformation

• Take advantage of favorable rates and spreads

• Diversification of financing currencies

January 2013: Issuance of perpetual debt callable at par beginning April 2018 in 2 tranches• €1 billion @ 4.5% 

• £400M @ 4.875%

• 100% Equity under IFRS

• 50% Equity for ratings agencies: until reimbursement for Moody’s and until April 2018 for S&P

Improvement in credit ratios

28

Page 29: 2012 Annual Results

Investor Relations – 2012 Annual Results

29

Taxes

After adjusting for one‐time items, the company tax rate at December 31, 2012 fiscal year was 39.2%.

The effective tax rate at December 31, 2012 is derived:

In €MTax 

expense

Income base before taxes

Tax rate

Adjusted for one‐time items ‐232 591 39.2%

Goodwill impairment and asset write downs 

Dalkia Italy‐ Receivables write down*

Reintegration of TNAI flow

Provisions and expenses for tax risks

Rate and regulatory changes

Other elements

12

7

54

‐35

21

14

‐191

‐82

‐45

Effective ‐159 273 58.3%

* And accrued expenses 29

Page 30: 2012 Annual Results

Investor Relations – 2012 Annual Results

30

Results from discontinued operations

In €M 2011 2012

UK Regulated Water 65 275

Of which net capital gain 233

US Solid Waste US 43 306

Of which net capital gain 208

Other contributions 13 ‐195

Of which Citelum* ‐11 ‐68

Of which Eolfi* ‐10 ‐60

Of which Morocco Water* ‐45 ‐38

Net income from discontinued operations 121 386

* Including fair value adjustments30

Page 31: 2012 Annual Results

Investor Relations – 2012 Annual Results

31

Reconciliation of operating income to net income

(1) See appendix  2(2) Including other financial revenue and expense(3) See details slide 25

2011 re‐presented (1) 2012

In €M Adjusted Adjustment Total Adjusted Adjustment Total

Operating income 1,558 ‐729 (3) 829 1,194 ‐99 (3) 1,095

Cost of net financial debt (2) ‐758 ‐ ‐758 ‐775 ‐47 ‐822

Income tax expense ‐337 ‐184 ‐521 ‐213 54 ‐159

Share of net income from associates 12 ‐ 12 30 ‐ 30

Net income from discontinued operations ‐ 121 121 386 386

Non‐controlling interests ‐280 107 ‐173 ‐176 40 ‐136

Net income attrib. to owners of Co. 195 ‐685 ‐490 60 334 394

Net income attrib to owners of Co. published 290 ‐780 ‐490 60 334 394

31

Page 32: 2012 Annual Results

Investor Relations – 2012 Annual Results

32

Statement of cash flows

(1) Including financial cash flows  and operating cash flow from discontinued operations (2) Dividend paid to shareholders and non‐controlling interests(3) Including mainly changes in receivables and other financial assets of re‐presented ‐€53M in 2011 and ‐€85M in 2012

In €M 2011 2012

Operating cash flow before changes in working capital (1) 3,353 3,085

Reimbursement of operating financial assets 441 371

Total cash generation 3,794 3,456

Gross investments ‐3,134 ‐3,282

Variation working capital ‐41 103

Taxes paid ‐368 ‐336

Interest expense ‐771 ‐774

Dividend (2) ‐547 ‐547

Others (3) ‐39 ‐46

Divestments 1,544 5,099

Free cash flow 438 3,673

Impact of exchange rates ‐64 ‐148

Others 114 ‐78

Net financial debt 14,730 11,283

Change in net financial debt ‐488 ‐3,447

32

Page 33: 2012 Annual Results

Investor Relations – 2012 Annual Results

2012 capex control

A year which included significant minority interest repurchases as well as controlof industrial investments

33

Page 34: 2012 Annual Results

Investor Relations – 2012 Annual Results

In a post financial crisis context

Multiples achieved by division and by geography since 2009 (1) (2)

Review of asset divestments since 2009: €9bn in divestments completed at high multiples

(1) On transactions greater than €50m since January 2009 : 23 operations utilized, excluding Berlin Water, representing €6bn of EV, or 78% of the divestments completed between 2009 and 2012 

(2) Calculated EV/EBITDA multiples calculated as a weighted average: EBITDA of year n‐1 (of year n if the transaction was at the end of the year)Multiples restated for divestments having the highest and lowest multiples 

By Geography By Division

34

Page 35: 2012 Annual Results

Investor Relations – 2012 Annual Results

35

(1) Cash flow before financial divestments and after payment of financial expense and taxes represents the sum of adjusted operating cash flow and operating cash flow from financing activities, principal payments on operating financial assets, changes in working capital for operations and industrial investments and industrial divestitures, excluding net industrial investments of discontinued operations

*  Operating cash flow before changes in working capital minus capex of discontinued operations: Operating cash flow from discontinued operations: €337M. Net industrial investments: €576M (Eolfi €186M, US Solid Waste €92M, UK Regulated Water €32M, Morocco Water €26M)

**  Before changes in receivables and other financial assets

Cash Flows

Positive cash flow before 

net divestments 

&             dividend(1)

80%  allocated to debt reduction

In €M

35

Page 36: 2012 Annual Results

Application of new IFRS 10‐11‐12 standards

3

Pierre‐François Riolacci

Page 37: 2012 Annual Results

Investor Relations – 2012 Annual Results

37

Presentation of new IFRS standards

IAS 27 – Consolidated and Separate Financial Statements

SIC 12 – Consolidation – Special Purpose Entities

IAS 28 – Investments in Associates

IAS 31 – Interests in Joint VenturesSIC 13 – Jointly Controlled Entities –Non‐monetary Contributions by 

Venturers

Today Tomorrow

IFRS 10 – Consolidated Financial Statements

IAS 28 – Investments in Associates and Joint 

Ventures

IFRS 11 – Joint Arrangements

IAS 27 – Separate Financial Statements

IFRS

 12–Disclosure of In

terests in Other 

Entities

Retrospective application from January 1, 2013

37

Page 38: 2012 Annual Results

Investor Relations – 2012 Annual Results

38

Scope concerned (1/2)

All of the company’s partnerships including “Joint Ventures” according to IFRS 11, of which the China Water entity, Dalkia International and Dalkia Investment will now be accounted for by the equity method, in the absence of any change in elements that assess control

Some exceptions concerning construction activities (Division T&N) with consortia, Investments in joint venture companies in France and their foreign equivalents for which “Joint Operations” will be accounted (amount non significant)

38

Page 39: 2012 Annual Results

Investor Relations – 2012 Annual Results

39

Scope concerned (2/2) Which treatment for each entity?

Recall BWB (Berlin water contract): RWE sold its stake to the Land of Berlin: Veolia no longer has joint control => change to equity method at 25% from October 31, 2012

Dalkia International: joint venture owned 75% by Dalkia and 25% by EDF, with an economic interest of 50% => change to equity method at 50% 

VTD: change from proportionate consolidation at 50% to equity method at 50%

Proactiva Group: joint venture with FCC owned at 50% => change from proportionate consolidation at 50% to equity method at 50% 

Shenzhen: joint venture owned at 45%, with 25% economic interest => change to equity method at 25% 

Tianjin: joint venture owned at 49% => change from proportionate consolidation at 49% to equity method at 49%

39

Page 40: 2012 Annual Results

Investor Relations – 2012 Annual Results

40

Accounts which will presented differently (1/2)

Joint ventures, currently consolidated by proportionate consolidation will from now on be accounted for via the equity method: 

• creation in the balance sheet, income statement and cash flow statement of two lines which will allow one to distinguish the nature of entities accounted for by the equity method

• in the income statement, integration of the results from equity accounted entities in the Company’s adjusted operating income

• Interest received from loans granted to entities accounted for by the equity method are included in financial income 

40

Page 41: 2012 Annual Results

Investor Relations – 2012 Annual Results

41

Accounts which will presented differently (2/2)Impact on net financial debt• Inter‐company loans granted to joint ventures are not deducted from net financial debt 

• Adjusted Net Financial Debt, (AND) excludes debt from these financings Veolia may be required to participate in the financing of partnerships, but accounting

under the equity method implies that inter‐company loans may no longer be eliminated.A receivable is recognized in the amount of the loan, but is not deducted from net financial debtThe debt incurred by the Company for these financings remains a part of net financial debt

No modification of the actual definition of net financial debt

But, presentation of an additional new metric: Adjusted Net Financial Debt (AND), whichincludes loans granted by the Company to joint ventures

Additional information to be provided within notes to financial statements related to controlled subsidiaries, partnerships and investments in associates

41

Page 42: 2012 Annual Results

Investor Relations – 2012 Annual Results

42

2011 adjusted operating cash flow bridge2011 adjusted operating cash flow after IFRS 5 adjustments, excluding Berlin water contract and post elimination of proportionate consolidation of €1.9bn

In €M‐32%

* Including Other Europe and Middle East Water ‐€62M, Environmental Services Europe and China ‐ €47M, & Dalkia France ‐€24M Non‐audited figures42

Page 43: 2012 Annual Results

Investor Relations – 2012 Annual Results

43

2/27/2013

2011 net financial debt bridge2011 re‐presented net financial debt of €12.7bn (versus €14.7bn published at 2011 end)2011 Adjusted net financial debt excluding joint venture loan receivables would be €9.2bn

* Net financial debt before the application of IFRS 10‐11‐12 and  excluding debt loaned to joint ventures consolidated by proportionate consolidation of €442M Non‐audited figures

‐36% In €bn

43

Page 44: 2012 Annual Results

Investor Relations – 2012 Annual Results

2012 contributions of entities changing to equity method accounting from Jan.1st, 2013 (1)

In €M 2012

Revenue 6,313

Adjusted operating cash flow 801

Operating income 394

Net income (Group share) 49

Gross capex (2) 866

Main companies concerned: Dalkia International , Berlin Water (10 months),  Tianjin, Shenzhen, Proactiva

(1) Following the 1st application of IFRS 10‐11‐12

(2) Industrial and financial investments and new operating financial assets

4444

Page 45: 2012 Annual Results

Investor Relations – 2012 Annual Results

45

2/27/2013

Strong capex reduction related to TransformationIncreasing capex controlEnd of a long, heavy investment cycle

3,256 3,1343,282

Net of industrial divestments and OFA repayments,CAPEX of €1.4bn, or ~5.6% of revenue

Buyback minorities…

In €M

45

Page 46: 2012 Annual Results

Investor Relations – 2012 Annual Results

46

Impact of elimination of proportionate consolidation (PI) on 2013 objectives

Divestments

Cost reductions• On the basis of the scope managed at a consistent consolidation rate• 80% converted into operating income, exclusively in controlled activities

In €bn

* Following the change from proportionate consolidation to equity method accounting since Oct. 31st, 2012 46

Page 47: 2012 Annual Results

Investor Relations – 2012 Annual Results

47

Impact of elimination of proportionate consolidation (PI) on 2013 objectives

NFD entities PI  (Investor Day)In €bn

In 2013, positive cash flow before financial divestments2013 net financial debt (post PI and hybrid) between €8bn and €9bn*

2013 Adjusted net financial debt (post PI and hybrid) between €6bn and €7bn*

* Before closing exchange rates impact 47

Page 48: 2012 Annual Results

Investor Relations – 2012 Annual Results

Summary of objectives communicated during the December 2011 Investor Day updated for new accounting framework

Before

• Divestments: €5 billion• 2013 Net financial debt: <€12 bn(1)

• Cost reductions 2013: €120M (2)

• Cost reductions 2015: €420M (2)

• 2014 leverage (3): 3.0x (4)

• Mid‐cycle organic revenue growth: +3%

• Mid‐cycle adjusted operating cash flow growth: +5%

After

• Divestments: €6 billion(5)

• 2013 Adjusted net financial debt: between €6bn and €7 bn(1)

• Cost Reductions 2013: €170M (2),(6) 

impact on operating income• Cost Reductions 2015: €470M (2), (6)      

impact on operating income• 2014 adjusted leverage (7): 3.0x (4)

• Mid‐cycle organic revenue growth: +3%

• Mid‐cycle adjusted operating cash flow growth: +5%

(1) Before closing exchange rate impact(2) Net of implementation costs(3) Net financial debt/ (Operating cash flow before changes in working capital + OFA Repayments)(4) 5%(5) Including the debt reduction of €1.4 billion related to the change to equity method accounting for the Berlin Water contract and repayment of 

loans to joint ventures (6) Of which ~20% associated with joint ventures(7) Adjusted net financial debt / (Operating cash flow before changes in working capital + OFA Repayments)

4848

Page 49: 2012 Annual Results

2013‐2015 Objectives

4

Antoine Frérot

François Bertreau

Page 50: 2012 Annual Results

Investor Relations – 2012 Annual Results

50

A significant source of productivity: Transformation and cost reductions

A deleveraged and flexible Company

Growth:  deployment of new business models

2013: 2nd year of Transformation: ambitious objectives in order to harness strong potential 

Page 51: 2012 Annual Results

Investor Relations – 2012 Annual Results

51

A company with strong potential 

Presence in markets with strong growth

Size of the CompanyNeed to leverage the associated benefits

Leading technical know‐howNeed to standardize and disseminate

Global presenceAn asset, but  need to be more focused

But a sub‐optimal organization 

51

Page 52: 2012 Annual Results

Investor Relations – 2012 Annual Results

52

Key areas of improvement

170

52

SIZE

GLOBAL PRESENCE

TECHNICAL KNOW‐HOW Commercial 

synergies

Process standardization

Best practices

Purchasing

Mutualization

R&D

IT

Internalization

Human ResourcesReal Estate

Capex management

52

Page 53: 2012 Annual Results

Investor Relations – 2012 Annual Results

53

Improve commercial performance

Create a Sales and Marketing Group• Design modular offerings/ Standardization

Create Key Account Managers• Systematic selling to large industrial clients

Empower Country Delegates• Cross selling

Research and Development, a differentiating factor

Page 54: 2012 Annual Results

Investor Relations – 2012 Annual Results

54

Improve operational performance

Establish an Operations leadership for each division

Standardization of operating processes• Definition of comparable business lines• Benchmarks/ Best practices

Rationalization of R&D programs

170A change in culture

54

Page 55: 2012 Annual Results

Investor Relations – 2012 Annual Results

55

Improve support function performance

55

80% already identified

Identified savings

2015 objective – Dec. 2011 Investor Day

€65M 

€80M

Reference cost base: €1.3bn

Geographic mutualization • Transactional activities: accounts payable, general accounting, payroll, IT infrastructure…• Expertise activities: Treasury, Tax, Risk & Insurance, Purchasing, Communication, Real Estate, Legal, HR (training…)

Establish global back office management• Nomination of a Director of Veolia Global Support Services

“Quick Wins”: data centers, vehicle fleet, real estate management, insurance, fees

55

Page 56: 2012 Annual Results

Investor Relations – 2012 Annual Results

56

Sources of productivity: ITPhase 1: Short term actions• 70% of savings announced at the Investor Day already identified

Hosting, serversReform the French network + international backboneOptimization of support servicesGoogle Apps

2nd portion of IT Plan: Infrastructure rationalization • Mutualization at the country level• Limited number of shared service centers • Functional reorganization • Internalization of key competencies• Sourcing optimization

Global optimization plan: New IT 2.0• Worldwide network optimization• Rationalization of legacy applications

56

€43M

€60M

Reference cost base: €550M

Savings identified

2015 objective – Dec. 2011 Investor Day 56

Page 57: 2012 Annual Results

Investor Relations – 2012 Annual Results

57

Sources of productivity: Purchasing

170

€14bn(1) in purchases per year: • €9bn(1) adressableToday:• Operations significantly decentralized• 20% of purchases centralized

Action plans• Systemizing purchasers’ utilization, with evaluation of requirements• Centralized purchasing by country

Depending on categories, potential gain of more than  5%

(1) Before elimination of proportionate consolidation5757

Page 58: 2012 Annual Results

Investor Relations – 2012 Annual Results

58

A net cost savings plan of €470M* in 2015

A €470M* NET COST SAVINGS PLAN IN 2015

In €M

Impact on operating income

470

270

170

New objectives will be presented on May 3, 2013

* Of which ~20% realized in joint ventures. Net of implementation costs 58

Page 59: 2012 Annual Results

Investor Relations – 2012 Annual Results

From €16.5bn net financial debt at the end of 2008 to                €6bn‐€7bn adjusted net financial debt(1) by the end of 2013

In €bn

(1) Adjusted net financial debt excluding debt from JVs and post application of IFRS 10‐11‐12(2) Net financial debt / (Operating cash flow before working capital + OFA Repayments)(3) Adjusted net financial debt/ (Operating cash flow before working capital + OFA Repayments),  5%

2014 Leverage 

objective of 3.0x (3)

59

With €1.8 billion in  dividends paid during the period

Page 60: 2012 Annual Results

Investor Relations – 2012 Annual Results

60

A deleveraged Company with the ability to self‐finance operations

Regained financial strength

Positive cash flow before net financial divestments(1)

Sustainable resources to appropriately invest in our growth platforms while complying with an objective of positive cash flow before net financial divestments

Dividend stable during the transformation period• Dividend payable in 2014 in respect of the 2013 fiscal year: €0.70 per share

(1) Cash flow before financial divestments and after payment of financial expense and taxes represents the sum of adjusted operating cash flow and operating cash flow from financing activities, principal payments on operating financial assets, changes in working capital for operations and industrial investments and industrial divestitures, excluding net industrial investments of discontinued operations

Page 61: 2012 Annual Results

Investor Relations – 2012 Annual Results

61

Reliance on the Company’s growth platforms

Water: Central & Eastern Europe Energy Services: Central & Eastern Europe€M

2009 2012Variation2009/2012

Revenue 875 1,115 +27.4%Adj. Op. Cash Flow 141 195 +38.3%

€M 2009 2012Variation2009/2012

Revenue 1,241 1,631 +31.4%Adj. Op. Cash Flow 289 307 +6.2%

Water: China

€M 2009 2012Variation2009/2012

Revenue 531 867 +63.3%Adj. Op. Cash Flow 92 128 +39.1%

Environmental Services: PFI in the United Kingdom

€M 2009 2012Variation2009/2012

Revenue 370 583 +57.6%Adj. Op. Cash Flow  102 163 +59.8%

Adjusted operating cash flow improvement of roughly €210 M in 3 years+29% in 3 years

Environmental Services: Hazardous waste

€M 2009 2012Variation2009/ 2012

Revenue 603 782 +29.7%Adj. Op. Cash Flow  99 142 +42.6%

Page 62: 2012 Annual Results

Investor Relations – 2012 Annual Results

62

Growth: deployment of new business models

Concentrate on large‐scale markets with significant environmental issues...

... Where we can bring differentiated expertise, and be compensated in a profitable manner

Increase our revenue from industrial clients from ~35 % today to more than 50 %

Move toward the most dynamic geographies

Evolve our business models

Page 63: 2012 Annual Results

Investor Relations – 2012 Annual Results

1. Source Cour des Comptes 2012

Concentrate on large‐scale markets with significant environmental issues‐ Ex.: Dismantling of nuclear plants

France is n 1 worldwide in the electronuclear cycle

CEA ‐ AREVA – EDF

A market potential in France of ~ €32bn1 for the dismantling of nuclear plants

… in which Veolia hasa unique position

A market with strong potential…

Veolia already has recognized expertise

•ANDRA : storage management of weakly radioactive waste

•CEA Saclay : operation of the effluent pre‐treatment facility

•Fukushima : emergency management with Areva and the CEA

Veolia has the expertise and the necessary critical mass in order to pursue development of this market

63

Veolia is committed to developing specialized solutions for thedismantling and remediation of nuclear plants

Page 64: 2012 Annual Results

Investor Relations – 2012 Annual Results

Mobile water treatment (evaporation) → discharge / reuseWater treatment (evaporation & crystallization) → discharge / reuseWater treatment (reverse osmosis) → discharge / reuseMobile water treatment → reuse

1

2

3

45

8

8

8

88 7

6

1234

5 Water treatment for odor controlVacuum truck service for liquid wasteSoil remediationSolidification

678

8

Increase revenue with industrial clients Ex.: Shale gas: initial contracts in the USA and Central Europe

64

Page 65: 2012 Annual Results

Investor Relations – 2012 Annual Results

Evolve our business models

STRONG AXES OF CHANGEFOR OUR BUSIENESSES…

…TRANSLATES IN A CONCRETE MANNERFOR OUR CLIENTS

Reinvent our historical businesses

Evolve our business models

Better serve our customers

Collection incentiveBiomassSmart metering

To serve the operator, rather than be the operatorProfit sharing

Solutions compatible with municipal operationsReduced costs for our customers

65

Page 66: 2012 Annual Results

Investor Relations – 2012 Annual Results

66

Mid‐term objectives confirmed

(1) Including the debt reduction of €1.4 billion related to the change to equity method accounting for the Berlin Water contractand repayment of loans to joint ventures

(2) Before closing exchange rate impact(3) Net of implementation costs, of which ~20% associated with joint ventures(4) Subject to the approval of Veolia’s Board of Directors and the Annual General Shareholders Assembly(5) In cash or shares(6) Adjusted net financial debt/ (Operating cash flow before changes in working capital + OFA Repayments)(7) 5%

2012‐2013:Transformation 

Period

• €6 billion in divestments (1)

• 2013 net financial debt, under new IFRS standards:Net Financial Debt between €8bn and €9bn(2)

Adjusted Net Financial Debt between €6bn and €7bn(2)

• Cost reductions:in 2013: €170M net impact(3) on operating income

• Extended dividend commitment of €0.70 (4) per share in 2013(5) and 2014

Beginning in 2014:New Veolia

• Organic revenue growth > 3% per year (mid‐cycle)• Adjusted operating cash flow growth >5% per year (mid‐cycle)• Leverage ratio(6) of 3.0x(7) beginning in 2014• Mid‐term: Payout ratio in line with historic level• Cost reductions in 2015: €470M net impact(3) on operating income

66

Page 67: 2012 Annual Results

Investor Relations – 2012 Annual Results

Appendices

5

67

Page 68: 2012 Annual Results

Investor Relations – 2012 Annual Results

Summary of appendices

Currency movements Appendix 1

Principal 2011 re‐presented figures Appendix 2

Revenue by geography Appendix 3

Quarterly revenue Appendix 4

Main contracts won or renewed in 2012  Appendix  5

Environmental Services revenue by geography Appendix 6

Environmental Services revenue by activity Appendix 7

Environmental Services: Revenue vs. Industrial Production  Appendix 8

Environmental Services: Raw materials prices Appendix 9

Gross investments by division Appendix 10

Completed divestments  Appendix 11

Efficiency Plan and Convergence 1 Appendix 12

Debt characteristics  Appendix 13

Net liquidity Appendix 14

Management of liquidity Appendix 15

Operating financial assets                                                     Appendix 16

Balance sheet Appendix 17

ROCE Appendix 18

Composition of Board of Directors and Executive Committee Appendix 19 68

Page 69: 2012 Annual Results

Investor Relations – 2012 Annual Results

Appendix 1: Currency movements 

The average rate applies to the income statement and cash flow statementThe closing rate applies to the balance sheet

Main currencies

1 unit foreign currency = x€

2011 2012 Δ 2012 vs. 2011

U.S. dollarAverage rateClosing rate

0.71840.7728

0.77760.7582

+8.2%‐1.9%

U.K. pound sterlingAverage rateClosing rate

1.15211.1976

1.23301.2255

+7.0%+2.3%

Australian dollarAverage rateClosing rate

0.74180.7862

0.80580.7868

+8.6%+0.1%

Czech korunaAverage rateClosing rate

0.04070.0388

0.03980.0398

‐2.2%+2.6%

69

Page 70: 2012 Annual Results

Investor Relations – 2012 Annual Results

Appendix 2: Main 2011 re‐presented figures for IFRS 5 (1)

(1) To ensure the comparability of period, the 2011 financial statements have been re‐presented to include:‐ the impact of the reclassification into “net income from discontinued operations” of operations in the process of being sold such as the Moroccan activities in the Waterdivision and the Renewable energies activities partially sold as of December 31,2012;‐ the impact of the reclassification into “net income from discontinued operations” of divested activities in 2012 such as the regulated activities in the United Kingdom inthe Water division and Solid waste activities in the United States in the Environmental Services division.The 2011 financial statements have also been re‐presented for the reclassification into ‘continuing operations’ since March 3rd, 2011 of the activities of the group SociétéNationale Maritime Corse Méditerranée (SNCM) consolidated within the Transportation Division which was reclassified into “net income from discontinued operations”as of December 31, 2011. The divesture process of the SNCMwas interrupted during 2012 1st semester.

(2) Non recurring items include impairment losses on goodwill recorded in respect of Company subsidiaries as of December 31,2011 in Southern Europe  and the United States and Impairment losses on non‐current assets recorded in the respect of Company subsidiaries mainly in Italy. 

(3) Free Cash Flow represents cash generated (sum of operating cash flow before changes in working capital and principal payments on operating financial assets) net of the cash component of the following items: (i) changes in working capital for operations, (ii) operations involving equity (share capital movements, dividends paid and received), (iii) investments net of disposals, (iv) change in receivables and other financial assets), (v) net financial interest paid and (vi) tax paid.

In €M 2011published

2011re‐presentedfor IFRS5 (1)

Revenue 29,647 28,576

Adjusted operating cash flow  3,152 2,853

Adjusted operating income 1,700 1,558

Operating income (2) 1,017 829

Adjusted net income, Group share 290 195

Free cash flow (3) 438 438

70

Page 71: 2012 Annual Results

Investor Relations – 2012 Annual Results

Appendix 3: Revenue by geography

ΔΔ

constant FX

Δ excl. scope & 

FX

Central & Eastern Europe +10.1% +12.1% +6.8%

France +3.5% +3.5% +3.8%

Europe, excl. France and Central & Eastern Europe ‐4.2% ‐6.3% ‐3.6%

United States +7.4% ‐0.8% ‐0.4%

Asia Pacific +8.4% ‐0.2% ‐0.2%

Rest of the world +7.6% +6.4% +5.8%

Total +3.0% +1.2% +1.5%

(1) see Appendix 2

28,576 29,439

in €M

71

Page 72: 2012 Annual Results

Investor Relations – 2012 Annual Results

Appendix 4: Quarterly revenue1st quarter 2nd quarter 1st half

2011

Re‐presented(1)

2012 Δ excl. scope & 

FX

2011

Re‐presented(1)

2012 Δ excl. scope  & FX

2011

Re‐presented(1)

2012 Δ excl. scope & 

FX

Water 2,823.8 2,957.1 +5.1% 2,986.7 3,013.7 ‐0.3% 5,810.4 5,970.8 +2.3%

Environ. Services 2,196.3 2,197.0 ‐1.1% 2,357.3 2,284.9 ‐5.7% 4,553.6 4,481.9 ‐3.5%

Energy Services 2,286.6 2,502.6 +6.2% 1,311.2 1,418.0 +5.6% 3,597.8 3,920.6 +5.9%

Other 94.2 131.8 +21.4% 123.7 147.4 +16.0% 217.9 279.2 +18.3%

Company 7,400.9 7,788.5 +3.8% 6,778.9 6,864.0 ‐0.8% 14,179.7 14,652.5 +1.6%

Δ at current scope & FX

+5.2% +1.3% +3.3%

(1) See Appendix 2 and IFRS 8 reclassifications detailed in section 2.1 “Operational Sectors” of the 2012 Operating & Financial Review

In €M

3rd quarter 4th quarter Full year ended December 31

2011

Re‐presented(1)

2012 Δ excl. scope & 

FX

2011

Re‐presented(1)

2012 Δ excl. scope & 

FX

2011

Re‐presented(1)

2012 Δ excl. scope & 

FX

Water 2,955.8 3,001.1 ‐ 3,155.1 3,106.3 ‐0.6% 11,921.3 12,078.2 +1.0%

Environ. Services 2,252.5 2,268.9 ‐3.4% 2,204.7 2,332.1 +3.0% 9,010.8 9,082.9 ‐1.9%

Energy Services 1,179.4 1,260.6 +3.4% 2,361.0 2,483.4 +6.8% 7,138.2 7,664.6 +5.8%

Others 149,8 173.4 +12.3% 138.5 160.2 +13.8% 506.2 612.8 +15.3%

Company 6,537.5 6,704.0 ‐0.3% 7,859.3 8,082.0 +2.9% 28,576.5 29,438.5 +1.5%

Δ at current scope & FX

+2.5% +2.8% +3.0%

In €M

72

Page 73: 2012 Annual Results

Investor Relations – 2012 Annual Results

‐ Renewals:251 main contracts renewed in France in 2012 in Water (o/w 135 in drinking water & 117 in wastewater) and more than 80 contracts with municipalities in Waste &80% of contracts due to expire in 2012 renewed in EnergyAntibes (Drinking water) – Length 10 years – Cumul. Rev.€94M€ (Water)Lens‐Liévin (Drinking water) – Length 12 years – Cumul. Rev. €114M (Water)Bassin de Thau Frontignan Sète – Energy recovery unit – Length 8 years – Cumul. Rev. €39M (Waste)Bassin d’Arcachon (waste water) – Length: 8 years – Cumul. Rev. €66M (Water)Management of household waste Val de Bièvre – Length: 6 years – Cumul. Rev. €34M (Waste)Cleaning services for public  spaces and streets  for the Mont‐Valérien community agglomeration– Length: 5 years – Cumul. Rev.€33M (Waste)Household waste collection for the Est Ensemble community agglomeration (Ile de France) – Length 5 years – Cumul. Rev.  €30M total, of which ~50% for Veolia (Waste)

‐ Outsourcing / Privatization :District heating network – renovation of the biomass heating cogenerations facility in Saint Germain en Laye – Length: 20 years – Cumul. Rev.€90M (Energy) Operation of a mechanical‐biological treatment plant with the SYSEM in Vannes –Length 6 years – Cumul. Rev. €16M (Waste)Industrial utilities – Contract for steam production, upgrade installations  Ajinomoto Eurolysine in Amiens – Length: 12 years – Cumul. Rev.€279M (Energy)Industrial utilities – Steam production – Seyfert Paper SAS Descartes –Length: 12 years – Cumul. Rev.€93M€ (Energy)Public service delegation for drinking water  in Salon de Provence (SEM Agglopole Provence) – Length: 12 years – Cumul. Rev. €101M (Water)

Outsourcing / PrivatizationRenewals

Engineering / Design & Construction

ORGANIC GROWTHORGANIC GROWTH

Saint Germain en LayeSeine Aval (Achères)

Amiens

Lens‐Liévin

Appendix 5: Main contracts won or renewed since the beginning of 2012 in France                                    (1/4)

Propreté Ile de France 

Vannes

Thau‐Frontignan‐

SètePARTNERSHIPSPARTNERSHIPS

Partnerships with other companies

Veolia Environnement and the CEA (French Alternative Energies and Atomic EnergyCommission) signed a general cooperation agreement on January 15, 2013 covering nuclearfacility dismantling and remediation, as well as a specific agreement concerning two facilities,one at the CEA center in Marcoule, the other at the CEA center in Cadarache.

Marcoule

AntibesCadaracheSalon 

Provence

Descartes

Bassin d’Arcachon

73

Page 74: 2012 Annual Results

Investor Relations – 2012 Annual Results

‐ Renewals :

Building energy services – renewal of European Commission offices in Brussels, track energy consumption – Length: 10 years – Cumul Rev. €196M (Energy)

Building energy service (local healthcare company in Trévise) – Operations and maintenance of heating, air conditioning and non‐medical equipment–Length: 9 years– Cumul. Rev.€137M (Energy)

‐ Outsourcing / Privatization :Management of technical and energy services for European Parliament real estate assets in Strasbourg, Brussels and Luxembourg – Length: 6 years –Cumul. Rev. €126M (Energy)Public service management contract for operating the district heating network in the city of Iasi in Romania – Length: 20 years – Cumul. Rev. €781M (Energy)Closed Loop Recycling contract in the United Kingdom to provide recycled plastic ‐ Length 5 years – Cumul. Rev. €32M (Waste)

‐ Engineering / Design & Construction :Design and construction of an evaporation and crystallization facility for the recuperation and purification of salts and potash starting with salt by‐products generated in the production of fertilizer – Length: 2 years (Water)PFI contract  for residual municipal waste treatment and recovery with the city of Leeds, United Kingdom – Cumul. Rev. £460M – Length: 25 years (Waste)

Outsourcing / PrivatizationEngineering / Design & Construction

Appendix 5: Main contracts won or renewed since the beginning of 2012 in Europe (2/4)

Iasi

Romania

ORGANIC GROWTHORGANIC GROWTH

European Parliament

Luxembourg / Belgium

Spain

Suria

Leeds

United Kingdom

Renewals Italy

Trévise

ClosedLoop

Recycling

74

Page 75: 2012 Annual Results

Investor Relations – 2012 Annual Results

Appendix 5: Main contracts won or renewed since the beginning of 2012 in North America (3/4)

United States(excl. AK & HI)

New York

Canada

‐ Renewals:Contract to treat medical waste (Phoenix) – Length: 5 years – Cumul. Rev. $50M (Waste)Industrial services cleaning contract (United States) –Length: 5 years‐ Cumul. Rev.€76M (Waste)Hazardous waste management and treatment – (United States) Length: 3 years‐ Cumul. Rev. $60M (Waste)

‐ Outsourcing / Privatization :Performance and consulting contract to support improved management of water services in the city of New York–Length: 4 to 6 years – Cumul. Rev. $36M (~€28M) (Water)Management contract for water and wastewater systems in Rialto, California– Length: 30 years– Cumul. Rev. $300M(Water)

‐ Engineering / Design & Construction :Construction of a facility to treat red mud generated by industrial alumina production in partnership with the Canadian company Orbite Aluminae, Inc (Waste)

RenewalsOutsourcing / PrivatizationEngineering / Design & Construction

ORGANIC GROWTHORGANIC GROWTH

Phoenix

Orbite Aluminae Inc

Rialto

Houston

75

Page 76: 2012 Annual Results

Investor Relations – 2012 Annual Results

‐ Outsourcing / Privatization :Operations and maintenance contract for treated wastewater, Kyusetsu – Hiroshima (Japan) – Length: 4 years  – Cumul. Rev.€26M (Water) Operations and management of the drinking water service in the city of Nagpur (India) –Length: 25 years – Cumul. Rev. €387M (Water)Contract extension with Hynix (Korea) – Length 6 years  – Ultrapure water – Cumul. Rev. €45M (Water)Industrial contract – Water management and optimization of energy consumption at Hebei Iron & Steel (China) – Length: 7 years – Cumul. Rev. €43M (Water)Coles Supermarkets (Australia)– Collection, disposal, treatment of non‐hazardous and organic waste streams – Length 3 years  –Cumul. Rev. €47M (Waste)

‐ Engineering / Design & Construction :

Design, build and operation of a hazardous waste treatment center in Changsha (Hunan province in China) – Length: 25 years – Cumul. Rev. more than €320M (Waste)

Design, build and operation of the new wastewater treatment plant in Nilothi, west of New Delhi – Length: 13 years – Cumul. Rev. €40M (Water)

Appendix 5: Main contracts won or renewed since the beginning of 2012 in Asia Pacific (4/4)ORGANIC GROWTHORGANIC GROWTH

Engineering / Design & Construction

Japan

Outsourcing / Privatization

Changsha

China

India

Nagpur

New Delhi

KoreaHebei Iron & Steel

Australia

76

Page 77: 2012 Annual Results

Investor Relations – 2012 Annual Results

% du CA 2012

Var. at constant scope & FX 2012/2011

France 38% +1.5% Lower recycled raw material prices (paper / cardboard /scrap metal)

Hazardous waste remains strong

Increase in waste‐to‐energy

Germany 12% ‐13.2% Lower recycled raw material prices and volumes

Competitive pressure on municipal and C&I contracts

United Kingdom

19% ‐2.1% Unfavorable revenue base effect for PFI construction revenue

Increase in incinerated volumes

Good performance in municipal collection

Reduction in landfill volumes

Competitive pressure in C&I

North America

9% +1.1% US Solid waste divestment: closed November 20, 2012

Good performance in hazardous waste

Asia Pacific

12% +8.0% Asia: lower revenue from recycled materials (paper) and impact of contracts lost in 2011

Australia revenue increased by 11.4% due to increase in level of activity and higher tariffs; increase in landfill tax

Appendix 6: Environmental Services‐ Revenue in key countries

77

Page 78: 2012 Annual Results

Investor Relations – 2012 Annual Results

Appendix 7: Environmental Services revenue by activity

2011 2012

78

Page 79: 2012 Annual Results

Investor Relations – 2012 Annual Results

Appendix 8: Environmental Services revenue vs. Industrial Production

Weighted average industrial production indices for 4 key countries: France, U.K. (excl. PFIs), Germany, and North America (excl. US solid waste and WTE); Includes SARP and SARPISources : OECD Extract Database (up to November 2012); Q4 2012: recopied from November 2012 for France and Germany in the absence of December 2012 figures

Industrial Production and Veolia Environmental Services Organic Growth

-20%

-15%

-10%

-5%

0%

5%

10%

15%

Q12008

Q22008

Q32008

Q42008

Q12009

Q22009

Q32009

Q42009

Q12010

Q22010

Q32010

Q42010

Q12011

Q22011

Q32011

Q42011

Q12012

Q22012

Q32012

Q42012

Veolia Environmental Services Organic GrowthIndustrial Production

Y-Y Growth Rate (in %) vs. previous year's quarter

79

Page 80: 2012 Annual Results

Investor Relations – 2012 Annual Results

Appendix 9: Environmental Services – Evolution of raw materials prices: paper, cardboard, metal

Evolution of raw materials prices (€/t)

0

20

40

60

80

100

120

140

160

180

jan08

apr08

jul 08 oct08

jan09

apr09

jul 09 oct09

jan10

apr10

jul 10 oct10

jan11

apr11

jul 11 oct11

jan12

apr12

jul 12 oct2012

jan2013

0

50

100

150

200

250

300

350

400

450

500

Cardboard Paper Metals 80

Page 81: 2012 Annual Results

Investor Relations – 2012 Annual Results

Appendix 10: Gross investments by division  

GrowthIn €M

MaintenanceFinancial, including Δ scope*

IndustrialNew 

operating financial assets

Total

Water 192 412 415 162 1,181Environmental Services 451 43 274 56 824Energy Services 116 28 455 173 772Others 153 26 305 21 505Total 2012 912 509 1,449 412 3,282

Total 2011 1,094 466 1,207 367 3,134

* Including partial acquisitions between shareholders with no change in control

81

Page 82: 2012 Annual Results

Investor Relations – 2012 Annual Results

Appendix 11: Completed divestments

(1) Including net financial debt of divested companies and partial divestments between non‐controlling interests with no change in consolidation scope

In €M

2011 2012

Industrial divestments 169 174

Financial divestments (1) 1,326 4,925

Increase in minority capital 49 ‐

Total divestments 1,544 5,099

82

Page 83: 2012 Annual Results

Investor Relations – 2012 Annual Results

€208 M in gross savings in in 2012 from 669 projects*

Appendix 12‐1: Efficiency Plan

* €191M net savings‐ breakdown on the basis of gross savings 83

Page 84: 2012 Annual Results

Investor Relations – 2012 Annual Results

€142 M of gross cost savings in 2012 for 404 projects*

Appendix 12‐2: Convergence 1

* Net impact of +€84M in adjusted operating cash flow and +€60M in operating income‐ Breakdown on the basis of gross savings 84

Page 85: 2012 Annual Results

Investor Relations – 2012 Annual Results

Appendix 13: Debt characteristics

Net financial debt after hedges                             at December 31, 2012 (*)

Currency breakdown of gross debt after hedges at December 31, 2012

Arrival at term on February 1, 2012 of the 2012 bond with nominal value of €671MEarly redemption of the U.S. private placement issued January 2003 on February 9, 2012 for an equivalent €350.2MRefinancing by early redemption of a portion of bond issues maturing in 2013, 2014, 2017 and 2018 from March 19‐27, 2012 for €750M, while issuing a new bond with maturity in 2027 for the same amountIssuance on June 26, 2012 of a new bond in the amount of RMB500M (€63M equivalent) maturing in June 2017Early reversal of a portion of portfolio of euro‐denominated floating rate payer swaps (€3,075M notional amount and €420M of final payments made by banks)Early redemption of the entire USD bond maturing in 2015 for $50M in November 2012Partial buyback in December 2012 of €341M of the euro‐denominated bond maturing in 2016, €256M of the euro‐denominated bond maturing in 2017, $153M of the USD‐denominated bond maturing in 2018 (resulting in nominal bond amounts of €559M, €744 M and $547M, respectively)Group liquidity:  €9.6B, including €4.0B in undrawn confirmed credit lines (without disruptive covenants)Net Group liquidity:  €5.6B

Fixed rate: 98%

Variable rate: 2 %

(*) before non active caps at December 31, 2012EUR, 64%

Others, 9%

AUD, 4%

PLN, 4%

HKD, 5%

RMB, 6%

GBP, 6%

USD, 2%

85

Page 86: 2012 Annual Results

Investor Relations – 2012 Annual Results

Appendix 14: Net liquidity

December 31, 2011

December 31, 2012

Veolia Environnement

Syndicated loans 2,692.7 2,607.3

Bilateral credit lines 1,000.0 925.0

Lines of credit 483.0 473.7

Cash and cash equivalents 4,283.3 4,349.6

Total Veolia Environnement 8,459.0 8,355.6

Subsidiaries

Cash and cash equivalents 1,440.6 1,198.2

Total Subsidiaries 1,440.6 1,198,2

Total Group liquidity 9,899.6 9,553.8

Current liabilities and bank overdrafts 4,382.5 3,917.9

Total Group net liquidiity  5,517.1 5,635.9

In €M

86

Page 87: 2012 Annual Results

Investor Relations – 2012 Annual Results

87

2/27/2013

Appendix 15 : Management of liquidity

Lines of liquidity refinanced

Stable liquidity between 2011 and 2012 

87

Page 88: 2012 Annual Results

Investor Relations – 2012 Annual Results

Appendix 16: Operating financial assets

In €M 2011published

2012published

Balance sheet: current and non‐current operating financial assetsare recorded at amortized costs on the balance sheet with acorresponding liability booked in Veolia’s consolidated netfinancial debt

5,445 2,853

Income statement: interest payments are a sub‐line to therevenue from ordinary activities “o/w revenue from operatingfinancial assets” and are included in operating cash flow beforechanges in working capital

384 329

Cash flow statement (inflows): Principal repayments associatedwith operating financial assets are not recognized in the incomestatement, but recorded within ”cash flow from investingactivities” on the cash flow statement

441 371

Cash flow statement (outflows): “New operating financial assets”which are the current year’s investments in operating financialassets are also recorded within ”cash flow from investingactivities” on the cash flow statement

364 412

88

Page 89: 2012 Annual Results

Investor Relations – 2012 Annual Results

Appendix 17: Consolidated statement of financial position

In €M 2011 2012

Intangible assets (concessions) 4,629 4,519

Property, Plant & Equipment 8,488 6,838

Other non‐current assets 10,252 8,566

Operating financial assets (current and non‐current) 5,445 2,853

Cash & Cash equivalents 5,724 5,548

Other current assets 15,868 16,288

Total Assets 50,406 44,612

Capital (including minorities) 9,835 9,126

Financial debt (current and non‐current) 21,089 17,002

Other non‐current liabilities 4,184 3,720

Other current liabilities 15,298 14,764

Total Liabilities 50,406 44,612

89

Page 90: 2012 Annual Results

Investor Relations – 2012 Annual Results

Net income from operations = Adjusted operating income + Share of net income of associates – Adjusted income tax expense – Revenue from operating financial assets + Income tax expense allocatedto operating financial assets 

Capital employed = Intangible assets and property, plant and equipment, net + Goodwill,net of impairment + Investments in associates + Operating and non‐operating working capitalrequirements, net + Net derivative instruments – Provisions + capital employed from assets and liabilities held for sale, excluding discontinued operations

Average capital employed during the year: average of the opening and closing capital employed

ROCE = Average capital employed during the 

year

Net income from operations

Capital employed consists of capital “earning” a return: equity capital, minority interests, net financial debt less 

operating financial assets

Appendix 18: Definition du ROCE (1/3)

90

Page 91: 2012 Annual Results

Investor Relations – 2012 Annual Results

Appendix 18: ROCE calculation (2/3)

In €M 2012

Adjusted operating income 1,194

Revenue from operating financial assets ‐329Share of net income of associates 30Adjusted income tax expense ‐213Tax expense allocated to operating financial assets  69Net income from operations 751Average 2012 capital employed 14,780Post‐tax ROCE 5.08%

91

Page 92: 2012 Annual Results

Investor Relations – 2012 Annual Results

Appendix 18: Evolution of pre‐tax ROCE by division (3/3)

* 2011 financial statements have been re‐presented in order to ensure the comparability of periods: see Appendix 2 

En M€ 2011 * 2012

Capital employed published                  at year end

14,935 14,625

Average capital employed (in €M)

Before tax ROCE               (in %)

2011 * 2012 2011 * 2012

Water 5,594 5,620 10.6% 8.0%

Environmental Services 4,903 4,816 7.2% 6.5%

Energy Services 4,018 3,992 9.0% 6.9%

92

Page 93: 2012 Annual Results

Investor Relations – 2012 Annual Results

Appendix 19: Composition of Board of Directors (1/2)Composition of Veolia Environnement’s Board of Directors• Antoine Frérot,  Chairman & CEO of Veolia Environnement

• Louis Schweitzer*, Senior  Independent Director, Chairman of the Board of Astra Zeneca (UK)

• Jacques Aschenbroich*, CEO of Valéo

• Maryse Aulagnon*, Chairman and founder of Affine

• Daniel Bouton*, Chairman of DMJB Conseil, Senior Advisor of Rothschild & Cie Bank

• Caisse des dépôts et consignations, represented by Olivier Mareuse, CFO of Caisse des dépôts et consignations

• Pierre‐André de Chalendar*, Chairman and CEO of Saint‐Gobain

• Paul‐Louis Girardot*, Chairman of the Supervisory Board of Veolia Water

• Groupama SA*, represented by Georges Ralli, Chairman of Maison Lazard and Lazard Frères Gestion

• Groupe Industriel Marcel Dassault*, represented by Olivier Costa de Beauregard, Managing Director 

• Marion Guillou*, Chairwoman of Agreenium

• Philippe Kourilsky, Professor at the Collège de France, member of the Academy of Sciences

• Serge Michel, Chairman of Soficot SAS

• Baudouin Prot*, Chairman of BNP Paribas

• Qatari Diar Real Estate Investment Company*, represented by Dr Mohd Alhamadi, Chief Corporate Improvement Officer

• Nathalie Rachou*, gérant de Topiary Finance Ltd

• Paolo Scaroni*, CEO de ENI (Italy)

• Censeur: Thierry Dassault, Chairman and Director of Keynectis SA, Deputy Chief Executive Officer and Member of the Supervisory Board of Groupe Industriel Marcel Dassault SAS

Committees of the Board of Directors of Veolia Environnement• Accounts and Audit Committee: D. Bouton (Chairman), J. Aschenbroich, P‐L. Girardot, O. Costa de Beauregard (for Groupe Industriel Marcel 

Dassault), N. Rachou

• Nomination and Compensation Committee: S. Michel (Chairman), D. Bouton, L. Schweitzer, O. Costa de Beauregard (for Groupe Industriel Marcel Dassault)

• Research, Innovation and Sustainable Development Committee: J. Aschenbroich (Chairman), P‐L. Girardot, P.‐A. de Chalendar, M. Guillou, T. Dassault

* Independent Director93

Page 94: 2012 Annual Results

Investor Relations – 2012 Annual Results

Appendix 19: Composition of Executive Committee (2/2)Antoine Frérot• Chairman & Chief Executive Officer

François Bertreau• Senior Executive Vice‐President and Chief Operating Officer

Sylvain Boucher• Country Delegate for France

Jean‐Michel Herrewyn• Senior Executive Vice President in charge of the Water Division 

Franck Lacroix• Senior Executive Vice President in charge of the Energy Division

Jean‐Marie Lambert• Senior Executive Vice‐President in charge of Human Resources 

Jérôme Le Conte• Senior Executive Vice President in charge of the Environmental Services Division

Helman le Pas de Sécheval• Senior Executive Vice President, General Counsel

Pierre‐François Riolacci• Senior Executive Vice President and Chief Finance Officer 

94

Page 95: 2012 Annual Results

Investor Relations – 2012 Annual Results

Ronald Wasylec, Senior Vice President, Investor RelationsTéléphone +33 1 71 75 12 23

e‐mail [email protected]

Ariane de LamazeTéléphone +33 1 71 75 06 00

e‐mail  ariane.de‐[email protected]

38 Avenue Kléber – 75116 Paris ‐ FranceFax +33 1 71 75 10 12

Terri Anne Powers, Director of North American Investor Relations200 East Randolph Street, Suite 7900

Chicago, IL 60601Tel +1  (312) 552 2890Fax +1 (312) 552 2866

e‐mail [email protected]

http://www.finance.veolia.com

Investor Relations contact information

95