Upload
pdmo-pdmo
View
221
Download
0
Embed Size (px)
DESCRIPTION
Â
Citation preview
PDMO-Market Dialogue
ประจ ำปงบประมำณ พ.ศ. 2556
วนพฤหสบดท 12 กนยำยน 2556 เวลำ 09.30 – 11.30 น.
ณ หองประชมวำยภกษ 4 ส ำนกงำนปลดกระทรวงกำรคลง
ส ำนกพฒนำตลำดตรำสำรหน ส ำนกงำนบรหำรหนสำธำรณะ กระทรวงกำรคลง
สำมำรถดำวนโหลดไดท http://www.pdmo.go.th/ebook.php
นำงสำวจฬำรตน สธธร
ผอ ำนวยกำรส ำนกงำนบรหำรหนสำธำรณะ
ระเบยบวำระท 1 : เรองเพอทรำบ
1.1 ผลการออกตราสารหนรฐบาล ประจ าปงบประมาณ พ.ศ. 2556
1.2 ความตองการระดมทนของรฐบาล ประจ าปงบประมาณ พ.ศ. 2557
1.3 การออกตวเงนคลงอยางเปนระบบ ประจ าปงบประมาณ พ.ศ. 2557
1.4 การแตงตงผ คาหลกส าหรบธรกรรมประเภทซอขายขาดของกระทรวงการคลง (MOF Outright PD) รายใหม
1.5 แนวทางการพฒนา Baht Bond ในอนาคต
ระเบยบวำระท 2 : เรองเพอพจำรณำ
2.1 แนวทางการออกตราสารหน ประจ าปงบประมาณ พ.ศ. 2557
- การเลอกพนธบตรรฐบาลเพอเปน Benchmark Bond
- แนวทางการออก Inflation-Linked Bond
2.2 แนวทางการท า Bond Switching และ Bond Consolidation
2.3 การท าธรกรรมการซอ – ขายตราสารหนในตลาดรองทผดปกตของ PDs และ บทลงโทษ
ระเบยบวำระท 3 : วำระอนๆ
The difference between “the announced” and “the actual” supply of benchmark bond (% share)
Firm Committed Supply of Benchmark Bond Regardless of Budget Uncertainty
FY2009Plan Actual Plan ActualPlan ActualPlan ActualPlan Actual
FY2010 FY2011 FY2012 FY2013
Unit : Million Baht
Plan : Announced Government’s funding needs at PDMO’s Annual Market Dialogues in Septembers Actual : Actual fund raising at the end of fiscal year
0%
+2%
Keep our word… to get investors confidence for the plan
+5%
-3%
-7%
Stimulus package to ease US financial crisis
Economic Recovery
Higher-than-expectedrevenue collection
Lower-than-expecteddisbursement of
Water Decree Lower-than-expecteddisbursement of
Water Decree
Other instruments : Savings Bond, Floating Rate Bond, Promissory Notes, Treasury Bills and Bank Loan
(1) Benchmark Bonds : Standard Loan Bond (LB) tenors 3-5-70-10-15-20-30-50yr(2) Innovative Products : Inflation-linked Bond (ILB) + Amortized Bond (LBA)
Trus t & Conf idence
Regular issuance / Consultation with PDs / Pre-announced auction tableBenchmark Instruments are
/Q3
450,xxxMB
ณ สน 12 ก.ย.56
Benchmark Bond 3 – 10yr Benchmark Bond 15 – 50yr
ก. 3-to-5-yr Benchmark Bond: Avg.Accepted LOWER than Market Price ข. 20-yr Benchmark Bond: NOT fully Allocated or Subscribed
Public Debt Management Office, Ministry of Finance
Fiscal Year-to-date GOVT Bond Auction Results Classified by Tenor
A B
Million Baht Basis Points
-2.3
0.0
-0.8
-2.2
8.3
-1.2
-0.9-1.5
-4.4
2.3
1.11.5
-0.2
-2.4
2.1
4.8
1.6
3.3
-0.9
5.0
-6.3
1.6
-0.9
-3.0
4.7 4.5
0.5
-8.0
-4.8
-5.5
1.91.4
-3.6
-6.2
7.2
-5.1
0.9
0.3
-2.8
-6.6-6.9
-10.0
-7.5
-5.0
-2.5
0.0
2.5
5.0
7.5
10.0
-20,000
-15,000
-10,000
-5,000
-
5,000
10,000
15,000
20,000
A
B
3yr 5yr (Exclusivity)
7yr 10yr 15yr 20yr 30yr 50yr
T-1= 0
A u c t i o n R e s u l t s B e l o w T h e M a r k e t P r i c e
Government Funding Needs (Including Rollover of Both GOVT Direct Debt and GOVT Debt for FIDF)
690,000 THB Mil. per Year (FY 2014-2020)
New
Bo
rro
win
g
Ro
ll O
ver
Public Debt Management Office, Ministry of Finance, Kingdom of Thailand
2,000,000MB
-0- -0-
-0-
-0- -0-
FIDF
GOVT
350,000MB 13,529MB
500MB
Water Decree
Infrastructure Bill
Budget Balance
Deficit Bill
Insurance Decree 47,000 MB
-0-
8,255MB
2,500MB
9,xxxMB
137,xxxMB
กใหม 400,000MB
ตอป (2014-2020)
หมนเดม 290,000MB
ตอป (2014-2020)
760,xxxMB
รอเบกจำย พ.ร.ก. น ำ
3,xxxMB
130,xxx
-Tentative-
ALL FY2014 Total Fund Raising Plan
Public Debt Management Office, Ministry of Finance, Kingdom of Thailand
760,xxx THB Mil. (~25 Billion USD)
Rollover FIDF Debt
Rollover Govt Debt
Deficit
Benchmark Bond (5 - 15 - 30 - 50-yr)
Benchmark Bond (10-yr)
Inflation Linked Bond
Amortized Bond – 25 years
Savings Bond and Others
Savings Bond and Others
Bank Loan 6 mths – 4 yrs
280,000
95,000
Savings Bond
Dollar Bond
Non-Benchmark
New Product
71,xxx
55,xxx
75,xxx
34,xxx
250,000
231,xxx
130,xxx
By Bills By Instruments
Insurance Decree 3,xxx
Infrastructure 137,xxx (As of Aug 20th,2013)
Ne
w B
orr
ow
ing
R
oll
Ove
r
390,xxx ลบ.
361,xxx ลบ.
Water (As of Aug 20th,2013) 9,xxx
Planned Disbursement
9,xxx ลบ.
-Tentative-
กำรกลบมำออก T-Bill
ไตรมำส 3 ไตรมำส 4
25,000ลบ.
ไตรมำส 1 ไตรมำส 2
2557
ออก T-bill แบบ Revolving ประมาณ 100,000ลบ. ตลอดทงป เพอพฒนำตลำดตรำสำรหนระยะสน “ทดแทนการออก”... T-bill แบบ Revolving เฉพำะสนป เพอเกบวงเงนตวเงนคลง “เพอบรหำรเงนสด” ขำมป
P o l i c y - O r i e n t e d ตอบโจทยวตถประสงค เพอรองรบกำรเขำส “งบประมำณสมดล”
แนวทำงกำรออก T-Bill อยำงเปนระบบ : “สม ำเสมอ - ตอเนอง - เพยงพอ”
รนอำยของตรำสำร : 1 เดอน (เปนรนอายเดยวท ก. คลงสามารถออกแทน ธปท. “ไดทงรน” โดย สบน. ไดหารอ ขอให ธปท. งดการออกรนเดยวกน เพอไมสรางความสบสนใหนกลงทน)
ควำมถในกำรประมล : ออกอยำงสม ำเสมอทกสปดำห (เหมอนท ธปท. เคยออกเพอหลอเลยงตลาด)
วงเงนประมลในแตละครง : ออกครงละ 25,000 ลบ. (เพอใหเพยงพอตอความตองการ... ภายใตตนทนทเหมาะสม)
ก
ข ค
M a r k e t - O r i e n t e d ตอบโจทยวตถประสงค เพอรองรบควำมตองกำรของตลำด
เพอรองรบกำรเขำส งบประมำณสมดล เพอรองรบควำมตองกำรของตลำด
2557
28,000 28,000 28,000 28,000 28,000 28,000 28,000 28,000 25,446
27,135 25,000 25,000 25,000
2,554 1 เทำ
1.32เทำ 1.39เทำ 1.23เทำ
1.96เทำ
1.74เทำ
1.47เทำ
1.23เทำ
0.98เทำ 1.2เทำ
1.45เทำ
-3.67
-5.27 -6.06
-5.51
-4.39
-7.10
-4.12 -4.49
-1.32
-3.86 -4.58
-8
-4
0
4
8
12
16
-40,000
-20,000
-
20,000
40,000
60,000
80,000
Sep Aug Sep
Q4/2556
C-Bill T-Bill
3 ก.ย.56 10 ก.ย.56 17 ก.ย.56 24 ก.ย.56
Public Debt Management Office, Ministry of Finance, Kingdom of Thailand
ผลกำรประมล T-Bill ของรฐบำล
ลำนบำท bps
2556
T-1=0
July Aug Sep
Public Debt Management Office, Ministry of Finance, Kingdom of Thailand
13 Founding Members of MOF Outright PD Duties - Privileges - Monitoring
Yearly Evaluation (fiscal year) with half-year review Regular one-on-one or one-on-group meeting
Exclusivity in 5-yr tenor of Government Benchmark Bond MOF Preferred Counterparty Quarterly dialogue with MOF to plan Bond Auction Schedule
D u t i e s
P r i v i l e g e s
M o n i t o r i n g
1. Primary Market Maintain at least 5% share of total issue size of selected tenor 5-yr , 10-yr and ILB Participate in every auction Submit bid at least 10% for exclusivity tenor : 5-yr
2. Secondary Market Maintain at least 5% share of market trading value Submit daily end-of-day price to ThaiBMA
3. Bond Market Development Being MOF, BOT, SET and ThaiBMA Partner in developing bond market
Bangkok Bank PCL.
BNP Paribas, Bangkok Branch
Citibank N.A., Bangkok Branch
Deutsche Bank AG., Bangkok Branch
The Hongkong and Shanghai Banking Corporation Limited
JPMorgan Chase Bank, Bangkok Branch
Kasikornbank PCL.
Krung Thai Bank PCL.
The Royal Bank of Scotland N.V., Bangkok Branch
Siam Commercial Bank PCL.
Standard Chartered Bank (Thai) PCL.
TMB Bank PCL.
KGI Securities (Thailand) PCL.
CIMB Thai Bank Public Company Limited
1 4 M O F O u t r i g h t P r i m a r y D e a l e r s
BOT outright counterparty Benefit from Incentive program of SET
1 new Members of MOF Outright PD
The 1st PD’s Privileges : Exclusive Right for 5-yr Benchmark Bond All 13 PDs Participated (LB196A) but… Not All are Allocated
Public Debt Management Office, Ministry of Finance, Kingdom of Thailand
Participated (Classified by number of PDs and their % of total participated size)
Allocated (Classified by number of PDs and
their % of total allocated size)
19%
2%
16%
5%
34%
1%
16%
3%
11%
5%
31%
1%
13,000MB 14,000MB 14,000MB
24,480MB 35,623MB 35,480MB 25,006MB
14%
2%
13/13PDs 13/13PDs 13/13PDs 13/13PDs
12/13PDs 8/13PDs 12/13PDs
77%
1%
8/13PDs
14,000MB
1/FY2013 2/FY2013 3/FY2013 4/FY2013
18%
1%
21,769MB
13/13PDs
34%
0%
11/13PDs
12,000MB
5/FY2013
Development Direction of Baht Bond (2555 – 2558) To Enhance Our Cooperation To Achieve Our Targets
To Enhance Our Cooperation : 2555
BOT Arranger
To Achieve Our Targets : 2558
Deregulation of Swap Obligation
Extension of Approval Period
• Facilitating issuers & investors in Baht Bond
• Providing market updates in one-on-one meetings
2547-2554
Issued amount (per year)
Number of issuers (per year)
Outstanding size (% share of BOND market capitalization)
between 5,000 – 27,000 MB
2555-2558
between 2 – 6 clients
1%
minimum 15,000 MB
minimum 4 clients
3%
Hana
IBK
KDB
KEXIM
Woori
AFD
CABEI
CA-CIB
CBA
Citi
ENBD
ING
SEK
ADB
IBRD
Lao PDR
Noble
THE OUTSTANDING BAHT BOND
Classified by issuers based on TTM
Source: PDMO As of July 31st, 2013
116,474 THB mln.
(36,690)
31%
(27,900) 24%
(21,975)
19%
(3,874)
3% (6,500) 5%
(3,000) 2% (5,000)
4%
(1,500)
1% (2,800)
2%
(2,000)
2%
(2,235)
2% (6,000)
5%
66%
28%
6%
(77,000 THB mln.)
(32,874 THB mln.)
(6,600 THB mln.)
Korean Issuers IFIs Others Expired (as of July 2013)
KDB IBRD
Hana
KDB
KEXIM
Citi
ENBD
ING
SEK
Hana
KEXIM
IBK
Woori
CA-CIB
CA-CIB
CBA KEXIM
เหนอยางน ช นกเลอกนะ
THB mln.
60% Due within Y2015 (70,590 THB mln.)
-
100,000
200,000
300,000
400,000
500,000
ALL FY2014 Government Bond Public Debt Management Office, Ministry of Finance, Kingdom of Thailand
6 Fixed Coupon Bonds 5 Benchmark Bonds Series
1 Amortized Bond
A
LB2
46
A
LB2
96
A
LBA
37
DA
LB4
46
A
LB6
16
A
60
,00
0
50
,00
0
50
,00
0 5
5,0
00
18
1,9
94
10
15 30 50 LBA25
12
0,0
00
B 300,000MB
$10 Billion
LB1
96
A
A B
Option C Top-up 120,000MB on LB196A (301,994MB)
Milestone Thai’s First 10 Billion USD bond C
C
To be achieved By 2018
To be achieved By 2018
ยอดคงคำงปกอนหนำ
12
0,0
00
12
0,0
00
95
,00
0
95
,00
0
11
5,8
50
A
B
A C B B A
PD Survey (9/13 responded)
LB1
86
A
LB2
03
A
LB2
36
A
LB2
46
A
-Tentative-
5 10
BBL BNPP DBBK HSBC JPMCB KBANK KTB RBS SCBT
0
50,000
100,000
150,000
200,000
LB1
76
A
LB2
1D
A
LB1
96
A
LB1
55
A
LB1
5D
A
LB1
45
B
LB2
36
A
ILB
21
7A
LB4
16
A
LB1
83
B
LB6
16
A
LB1
7O
A
LB2
7D
A
LB1
93
A
LB2
13
A
LB3
26
A
LB2
83
A
ILB
28
3A
LB1
6N
A
LB1
98
A
LBA
37
DA
LB1
67
A
LB2
33
A
LB2
96
A
LB2
67
A
LB2
4D
A
LB1
91
A
LB1
4D
A
LB1
75
A
LB2
5D
A
LB3
16
A
LB1
43
A
LB1
71
A
LB2
14
A
LB1
9D
A
LB1
57
A
LB2
44
A
LB2
2N
A
LB1
3O
A
LB1
83
A
LB4
06
A
LB1
45
A
LB3
96
A
LB3
83
A
3 7 5 10 30 50 15 20 15 25
Ou
tsta
nd
ing
size
(TH
B M
il.)
TTM (Year)
LB
27
DA
LB
23
6A
LB
21
DA
ILB
28
3A
LB
17
6A
LB
41
6A
LB
19
3A
LB
61
6A
LB
A3
7D
A
LB
32
6A
Public Debt Management Office, Ministry of Finance, Kingdom of Thailand
100,000
LB
19
6A
As of 9 Sept 2013
Bond Switching : ทลำยแทงใหญ Bond Consolidation : เกบแทงเลก
BS
BC
ลดความเสยง / สราง Benchmark Bond ใหม โดยไมรบเงน เพมสภาพคลอง / ลดจ านวน Bond Series
10
0,0
00
12
1,0
35
15
2,5
72
13
2,0
00
86
,63
2 1
20
,00
0
-
50,000
100,000
150,000
200,000
LB1
43
ALB
14
5A
LB1
45
BLB
14
DA
LB1
55
ALB
15
7A
LB1
5D
A
LB1
67
ALB
16
NA
LB1
71
ALB
17
5A
LB1
76
ALB
17
OA
LB1
83
ALB
18
3B
LB1
86
A
LB1
91
ALB
19
3A
LB1
96
ALB
19
8A
LB1
9D
A
LB2
13
ALB
21
4A
LB2
1D
A
LB2
2N
A
LB2
33
ALB
23
6A
LB2
44
ALB
24
6A
LB2
4D
A
LB วงเงนคงคำง
(ลบ.) คปอง
(รอยละตอป) TTM (ป)
LB145B 121,035 5.25 0.8
LB155A 152,572 3.625 1.8
LB15DA 132,000 3.125 2.4
LB183B 86,632 5.125 4.6
Bond Switching
2014 : Organizing Debt Folio + Enhancing Liquidity
ส ำนกพฒนำตลำดตรำสำรหน ส ำนกงำนบรหำรหนสำธำรณะ กระทรวงกำรคลง
ทลำยแทงใหญ ≥ 50,000 ลบ.
TTM
New
New
0 1 2 3 4 5ป 6 7 8 9 10ป
ก ข ค ง
ลำนบำท
ก
ข ค
ง
Bond Switching ทลำยแทงใหญ ≥ 50,000 ลบ.
5ป 10ป
95
,00
0
43
,00
0
50
,00
0
60
,00
0
41
,90
0
60
,00
0
5,0
00
5,5
00
20
,00
0
50
,00
0
50
,00
0
-
50,000
100,000
150,000
200,000
LB2
5D
A
LB2
67
A
LB2
7D
A
LB2
83
A
LB2
96
A
LB3
06
A
LB3
16
A
LB3
26
A
LB3
83
A
LB3
96
A
LB4
06
A
LB4
16
A
LB4
46
A
LB6
16
A
Bond Consolidation
LB วงเงนคงคำง
(ลบ.) คปอง
(รอยละตอป) TTM (ป)
LB25DA 43,000 3.85 12.4
LB316A 41,900 3.65 17.9
LB383A 5,000 5.50 24.6
LB396A 5,500 5.00 25.9
LB406A 20,000 5.00 26.9 เกบแทงเลก≤ 50,000 ลบ.
Top
-up
Top
-up
New
LBA
37
DA
ก ข ค ง จ
ก ข ค ง
จ
2025 2061
25ป LBA
30ป
50ป
ลำนบำท
2014 : Organizing Debt Folio + Enhancing Liquidity
ส ำนกพฒนำตลำดตรำสำรหน ส ำนกงำนบรหำรหนสำธำรณะ กระทรวงกำรคลง
Bond Consolidation เกบแทงเลก ≤ 50,000 ลบ.
ต วอ ย ำ ง
0
2,000
4,000
6,000
8,000
10,000
12,000
14,000
16,000
18,000
PD1 PD2 PD3 PD4 PD5 PD6 PD7 PD8 PD9 PD10 PD11 PD12 PD13
ประชม PD Dialogue เมอวนท 15 ส.ค. 56
ธรกรรมกำรซอขำยในตลำดรอง “เทยม” จำกขอมล ThaiBMA
3.92
4.26
4.49
1.17
1.56
2.71
0.00
1.00
2.00
3.00
4.00
5.00
LB27DA ILB283A
ILB283A
LB27DA
ตงแตกลำงเดอน ส.ค. 56 Yield ของ ILB กระโดดขนสง 5 เทำ ของ Benchmark Bond
4.50
1.56
%
24 bps
115 bps
-680-959
7,429
-1,025
7,312
5,159
6,972
-3,156
2,380
6,167
8,689
4,645
9,425
7,714
16,904
14,023
12,093
-2,267-921
-4,185
7,701
-1,429
-4,465
-8,844
3,765
-11,538
-1,304 -1,682
-5,641
-1,765
-6,186
2,663
-3,330-2,656
-15,226
1,104
1.13 1.52
1.56
2.71
-5.00
-2.50
0.00
2.50
5.00
-30,000
-15,000
0
15,000
30,000
Wee
k 1
Wee
k 2
Wee
k 3
Wee
k 4
Wee
k 5
Wee
k 6
Wee
k 7
Wee
k 8
Wee
k 9
Wee
k 1
0
Wee
k 1
1
Wee
k 1
2
Wee
k 1
3
Wee
k 1
4
Wee
k 1
5
Wee
k 1
6
Wee
k 1
7
Wee
k 1
8
Wee
k 1
9
Wee
k 2
0
Wee
k 2
1
Wee
k 2
2
Wee
k 2
3
Wee
k 2
4
Wee
k 2
5
Wee
k 2
6
Wee
k 2
7
Wee
k 2
8
Wee
k 2
9
Wee
k 3
0
Wee
k 3
1
Wee
k 3
2
Wee
k 3
3
Wee
k 3
4
Wee
k 3
5
Wee
k 3
6
% ลำนบำท
15Y-ILB (ILB283A)
Comparing 15Y ILB Yield Movement to Net Change NR Holding
4 Weeks = +115 bps
เอา
Tapering QE3
(22 May 2013)
Q&A