20130424 Shale&Oil Sand Hana

셰일가스와 오일샌드 개발이 국내 산업에미치는 영향

셰일가스 개발 확대는 국내 조선 철강 기계 건설 도시가스 등의 산업에 긍정적인 반면, , , ,

정유 석유화학 산업에서는 부정적인 영향 예상,

§§ 셰일가스생산이확대되면서시추 및 인프라 구축을 위한 철강 및 기계 산업 셰일가스 수출을, 위한 터

미널 및발전소건설산업 수송산업등의연관부문에서국내산업의수요확대및경쟁력향상이기대,

§§ 반면정유및석유화학산업의 경우 저가의 천연가스 공급 확대로 정제 마진 축소 국내 석유화학제,

품의 원가경쟁력 하락 등의 부정적 영향이 불가피할 전망

§§ 한편 태양광산업 또한 미국 중국의 태양광발전설치 수요 축소로 산업 위축이 불가피 하며 국내,

태양광소재 제품의 수출 감소 가격 하락 등의 부정적 영향이 불가피

오일샌드개발로 국내철강및비철금속 발전 및건설플랜트 기자재업종 중심으로제한적, ,

인 수혜가 예상됨

§§ 오일샌드의 경우 환경문제 기술개발과 개발원가 절감 문제 경제성 문제 등이 개발속도를, , 제한하고

있어 현재 시점에서 큰 파급효과를 기대하기는 어려운 상황

§§ 한편 오일샌드 개발이 본격화 될 에너지용 강관 수출 및 비철금속의 수요 증가 건설 및 발전플랜트,

수주 기자재 수출 확대 가능성이 존재하나 북미지역 내 관련 업체의 우선 수주를 고려하면 국내, ,

산업의 실질적 수혜는 제한적

셰일가스 및 오일샌드 개발이 국내 산업에 미치는 영향

구분 산업별 영향주요 업체별 영향 종합평가

수혜 업체 타격 업체 단기 중장기

셰일

가스정유

l 석유제품의 판매가격 하락 가동률 하락,

등으로 정제 마진 축소

l 장기적으로는 석유개발 및 정제설비 투자

축소로 기존 석유제품의 수급상황 개선 효과 기대

장기적( )

이노베이션SK ,

칼텍스 등GS BTX

증설기업 수혜

정유사

전반적인

수익성 하락

● ◐

하나 산업정보

Hana Industry Info.

년 월 일 제 호2013 4 24

수석연구원 안 혜 영 [email protected]연 구 위 원 정 귀 수 [email protected]수석연구원 박 대 영 [email protected]연 구 원 김 유 진 [email protected]연 구 원 장 경 석 [email protected]연 구 원 김 동 한 [email protected]

석유

화학

l 북미지역의 저가 에틸렌계열 공급 확대로

국내산 제품 수출 감소 수익성 하락 불가피,

l 한편 북미지역 에탄크래커에서 수율이 낮은

계열 제품의 경우 수급 개선 기대C4, BTX

금호석유화학

삼성토탈

화학LG

여천NCC

대한유화공업

한화케미칼

롯데케미칼

● ◐

조선

l 북미산 셰일가스 수출 확대로 선박 수요 증가LNG

l 가격 안정 시 추진 선박 수요 증가LNG LNG

l 장기적으로 선 관련 수주 경쟁 심화로LNG

수익성 하락 가능성 존재

l 또한 해양플랜트 수요는 감소하여 부정적 영향

현대중공업

대우조선해양

삼성중공업

한진중공업

조선해양STX

- ◌ ◐

태

양

광

소

재

l 셰일가스 생산확대로 미국과 중국의 태양광발전

수요가 위축될 경우 국내 태양광 소재 제품의

수출 감소가 불가피

l 전체 태양광시장 위축으로 이어저 가격 및 수익성 하락

-

OCI,

웅진폴리실리콘

오성엘에스티

넥솔론 솔믹스,

● ●

발

전

l 정부정책의 영향이 절대적인 산업으로 셰일가스

개발 확대에 따른 영향은 거의 없음- - ◐ ◐

철강

l 에너지 강재 수출이 증가하는 점은 긍정적

l 장기적으로 미국 및 중국이 철강업계 내 원료를

대체 석탄 가스 할 경우 제품 가격 경쟁력이 상승( )→

하는 점은 향후 리스크로 작용

세아제강 휴스틸,

포스코 국내 중소형,

무계목강관 업체

- ◌ ◐

건설

/ EPC

l 가 기저 발전을 대체하기는 어려워 발전LNG LNG

설비 확대 효과는 제한적

l 다만 저장탱크 기화 송출설비 등 관련, · LNG

대규모 설비 건설 수요 증가 예상

l 장기적으로 국내 업체의 해외 수주 시장 다변화 기대

현대건설 건설, GS

대림산업

삼성엔지니어링

등 대형 건설 업체

- ◐ ◌

도시

가스

l 저가의 셰일가스 수입으로 원가 부담이

완화되면서 수익성 개선에 긍정적 영향

도시가스 업체 전반적

수혜- ◌ ◌

발전l 셰일가스 도입확대는 국내 화력 발전 부문의

도입 원가 하락으로 이어져 수익성 개선 기대

주요 발전 업체

전반적 수혜- ◌ ◌

기계

l 셰일가스 개발에 필요한 다양한 장비 및 기자재

공급으로 수출 확대가 예상

l 펌프 및 압축기 탭 및 밸브 피팅 부분 수출 증가, ,

주 태광 성광벤드( ) ,

하이록코리아

심팩 디케이락 등.

- ◌ ◌

오일샌드

l 오일샌드 개발이 본격화 될 경우 에너지용 강관 수출 및 비철금속의 수요 증가가 기대되며,

오일샌드 개발과 관련된 건설 및 발전플랜트 수주 기자재 수출도 확대 가능성 존재,

l 북미지역 내 관련 업체의 우선 수주를 고려하면 오일샌드 개발 과정에서 국내

산업의 실질적 수혜는 제한적일 전망

◐ ◐

주 긍정적 중립 부정적: ◐◌ ●

Hana Industry Info. 하나 산업정보

하나금융경영연구소1

I. 북미 셰일가스 개발 동향

1. 북미 셰일가스 정의 및 개발 동향

■ 셰일가스는 퇴적암층에 존재하는 비전통 가스

● 셰일가스는진흙이쌓여형성된퇴적암층인셰일층에존재하는천연가스로유전이나가스전

에 농축되어 있는 전통가스와 달리 암석의 틈새에 넓게 분포된 비전통가스

- 비전통가스는발견되는지층에따라셰일가스셰일층 타이트가스사암층 탄층가스석탄층로분류( ), ( ), ( )

● 전통가스의경우셰일층에서생성된후암석의가스투과도에의해지표면방향으로이동하

게되는반면셰일가스의경우셰일층에서생성되나셰일층위에불투과암석층이있어이동

하지 못하고 셰일층에 잔류하게 됨

- 통상적으로 사이의 심도에 존재250~8,000ft

● 채굴 및개발 방식이 전통가스와다르나화학적조성이동일하여 전통가스와 같은 용도로

이용될 수 있으며 개발 및 생산기술의 발전으로 생산비 또한 전통가스 수준에 근접,

- 가스 성분은 메탄 에탄 콘덴세이트 로 구성되며 메탄은 난방연로 및79~90%, 5%, 5~25% ,

발전용 에탄은 석유화학 원료 콘덴세이트는 및 석유화학 원료로 활용 가능, , LPG

■ 셰일가스는 기술개발 및 경제성 향상으로 기존의 전통가스를 대체해 나갈 것으로 기대

● 과거에서기술및경제적인이유로셰일가스의개발이등한시되었지만최근수평정시추와

수압파쇄법1) 등 기술적 혁신으로 활발한 개발과 생산이 진행 중

1) 층에 평 로 삽 한 시 통해 물 래 화학약 혼합액 고압 로 사하여 암 에 균열 키는 채, ,

볍 로 미 지 에 로 평 시 압 쇄 복합하여 가 상업생산에 공, 1999 ,

그림1 | 가스의 생성 및 이동 경로 그림2 | 가스의 분류

가스

유전 가스전에/

농축되어 있는

가스

전통가스( )

유전에서 석유 채굴 시

함께 생산▶

석유( )

수반가스

가스전에서 가스만

단독으로 생산▶ 비수반가스

암석층에 넓게

산포된 가스

비전통가스( )

셰일층에서 생산 ▶ 셰일가스

사암층에서 생산 ▶ 타이트가스

석탄층에서 석탄

부생가스로 생산▶ 탄층가스

자료 삼성경제연구소 자료 재인용: IEA, 자료 삼성경제연구소 자료 재인용: IEA,

하나 산업정보 Hana Industry Info.

Hana Institute of Finance2

- 셰일층 내 수압파쇄 등의 인공자극법에 의해 가스의 유동경로를 만들어 흡착된 가스를 탈착

하는 방식으로 개발

● 현재 셰일가스 생산비용은 만 당 달러로 이하로 원유 환산 시 배럴당 약 달러100 BTU 6 35

에 해당하여 높은 경제성을 확보

- 현 국재유가의 약 수준1/3

● 에 따르면 현재 셰일가스 확인매장량현재 기술과 경제성을 고려했을 때 채굴 가능한EIA (

매장량은 조) 187.4 m3로 전 세계가 약 년간 사용 가능한 양이며 이는 전통가스나 석60

유의 확인 매장량과 유사한 수준

- 셰일가스의 잠재 매장량은 조635 m3로 추정되며 이는 약 년간 사용가능한 양200

● 이에 따라 최근 셰일가스는전통가스를 대체하는 에너지원으로 주목받고있으며 향후 에,

너지및관련산업에큰파급효과가기대되어각국에너지기업들의적극적인참여가이어짐

- 년 세계 에너지원에서 가스가 차지하는 비중은 석유에 이어 위로 부상2030 2

■ 미국은 우수한 기술력을 바탕으로 대규모 셰일가스 생산이 본격화

● 셰일가스는중동 러시아에집중된전통가스와달리전세계에비교적고르게분포되어있,

으며, 지역별 매장량은 미국을 비롯한 북미 아시아 남미 순으로 나타남, ,

- 현재미국을비롯한북미지역의개발이진행중인가운데 유럽은환경규제로개발이, 지연되

고 있으며 기타 지역은 인프라 및 기술 부족으로 개발이 이루어지고 있지 않음

그림3 | 세계 셰일가스 분포 그림4 | 미국 셰일가스 생산전망

0

10

20

30

40

중국

미국

캐나

다

멕시

코

아르

헨티

나

남아

공

호주

프랑

스

폴란

드

(조 m3)

0

1

2

3

4

5

6

7

2007 2009 2010 2020E 2035E

(억t)

0

10

20

30

40

50

60(%)전체천연가스

셰일가스

셰일가스비중(우)

자료 경제연구소: LG 자료 언론자료 정리:



● 미국의 경우 정부의 강한의지와기술력을 기반으로 세계 셰일가스 개발을 선도해 왔으며

년대 들어 혁신적인 채굴기술 개발로 경제성을 확보하게 되면서 생산이 가속화2000

- 수평시추 수압파쇄법 의 개발로 암석 내 광범위하게 분포해 있는 가스를 경제적으로‘ · ’

개발

※ 북미 지역의 셰일가스의 탐사 개발 단가는 년· 2007 1,000m3당 달러에서 년73 2010

달러 내외로 하락30 2)

● 또한미국내에서는기존천연가스배관망이용하여셰일가스를주요소비지역으로이송할

수 있으므로 대규모 인프라 투자 없이 상용화가 가능하다는 점도 생산 확대에 기여

● 미국의셰일가스개발을위해 년까지 총 조 억 달러를 투자할 예정이며 이에2035 1 9,000 ,

따라 미국 내 셰일가스 생산량은 년 억톤에서 년 억톤으로 늘어날 전망2010 1.1 2035 2.9

- 전체 천연가스 중 셰일가스 비중은 년 에서 년 까지 확대2010 23% 2035 49%

● 이와같이미국의셰일가스개발이활발히이루어짐에따라 등의글로벌주ExxonMobil, Shell

요 에너지기업들은지분확보등을통해미국내셰일가스사업에적극적인투자를진행중

2. 북미 셰일가스 개발에 따른 파급 효과

■ 미국의 셰일가스 생산 급증은 미국 내 전 산업의 경쟁력 향상으로 이어짐

● 셰일가스개발및투자확대는미국내고용창출 무역수지개선 증가등으로이어질, , GDP

것으로 보여 장기간 침체된 미국 경기의 돌파구가 될 것으로 기대됨

- 고용창출 효과 년 만명 년 만명 년 만명 전망: 2010 60 2015 87 2035 160→ →

- 증가 년 억 달러 년 억 달러 년 억 달러 전망GDP : 2010 760 2015 1,180 2035 2,310→ →

- 무역수지 개선 미국 시장에서 석유 수입액의 감소 무역수지 적자 감소: 40% 10%→

● 미국내셰일가스생산확대와이에따른가스가격급락으로 년기준한국수입가격(2012

의 수준미국의 수출이 본격화 되면서 가스 수입국에서 가스 순수출국으로전환1/6 ) LNG

될 것으로 예상

- 미국 에너지부 는 원유 천연가스 수출을 금지해왔으나 년 수출 계획을 승인(DOE) , 2011 LNG

- 한국가스공사도 년부터 년 동안 연간 만톤 규모의 가스 공급 계약을 체결2017 20 350

● 미국의셰일가스생산확대로저렴한셰일가스를이용한석유화학산업과가스발전업의경

쟁력이 크게 향상될 것으로 기대됨

2) U.S Department of Energy·NETL (2011). Shale Gas: Applying Technology to Solve America Energy Challenges.



- 미국 발전시장은 셰일가스를 기반으로 하는 천연가스 발전 중심으로 재편될 전망이며 북미,

석유화학산업 또한 셰일가스를 원료로 한 에탄크래커가 확대로 경쟁력 상승이 예상

● 그 외에도 셰일가스 시추 및 인프라 구축을 위한 철강산업 셰일가스 수출을 위한 터미널,

및발전소건설산업 그외수송산업등연관산업부문에서수요확대및경쟁력향상이예,

상

■ 국내에서도 각 산업별로 미국의 셰일가스 생산 확대에 따른 영향이 불가피

● 북미지역의셰일가스공급량증대로장기적으로세계천연가스가격및유가의하향안정화

가 전망됨에 따라 에너지 수입의존도가 높은 한국은 이에 따른 직접적인 영향이 예상

- 한국은 미국과 체결로 셰일가스 수입이 크게 확대될 전망FTA

● 또한셰일가스생산확대로미국내석유화학 철강 건설을비롯한다양한연관산업의사, ,

업기회가 또한 크게 확대되고 있어 국내 관련 산업에 직접 간접적인 영향이 불가피할 전,

망

● 이에 따라 본 고에서는 북미 지역 셰일가스의 개발 확대에 따른 국내 관련 산업별 영향을

점검하고 이에 대한 대응방안을 살펴보고자 함

- 석유화학 발전 철강 기계 조선 해운 에너지 등의 산업을 대상으로 함, , , , , ,

표1 | 글로벌 주요기업의 셰일가스 사업 추진 현황

기업 연도 투자 내용 투자 규모

엑손모빌2009 인수로 미국 내 최대 가스업체 위상 확보XTO 억 달러360

2011 필립스리소시스 인수 마셀러스 셰일 지분( ) 억 달러17

Shell 2010 마셀러스 지역에 투자 생산 포트폴리오의 절반 이상이 가스, 억 달러47

Chevron 2011 마셀러스 지역의 매입Atlas Energy 억 달러32

토탈2010 콜로라도 주 니오브라라셰일 지분 인수20% 억 달러22

2012 오하이오 주 우티캇셰일 지분 매입25% 억 달러23.2

CNOOC2011 콜로다도 주 니오브라라셰일 지분 투자33% 억 달러5.7

2012 쉘의 캐나다 그라운드버크 셰일 지분 인수20% 억 달러 추정10

시노펙 2012데본에너지의 개 셰일광구 지분 인수5 33% 억 달러22

수압파쇄기술 회사인 프랙테크 지분 를 인수 추진 중30% 억 달러22

자료 켐로커스:



II. 북미 셰일가스 개발이 국내 산업에 미치는 영향

1. 정유 단기적으로 부정적 영향 예상되나 장기적인 유가 전망 및 수급 상황 고려 시 중립적:

가. 셰일가스 도입에 따른 정유업종의 부정적 영향이 불가피

■ 단기적으로 석유제품 단가 및 정제마진 축소 나프타 및 석유가스의 대체에 따른 영향 예상,

● 국내정유사들은원유를이용해휘발유 경유 나프타 항공유 등유13%, 28%, 20%, 13%, 3%

이며 벙커 등 중질제품 프로판 등 가스제품 등을 생산하고 있음, C(10%) 17%, 4%

- 년 국내 석유제품 생산량은 약 억 배럴이며 생산제품의 는 수송용 산업용2012 10.4 , 32% ,

가정상업용 사용 현재 산업용 나프타 소비량의 를 수입에 의존58%, 6% . 46%

● 그런데셰일가스가원유및전통가스의주력시장인발전용연료 수송용연료 난방용연료, , ,

석유화학용 원료 등을 대체하게 되면서 국내 정유사의 실적 변화를 유도할 것으로 보임

● 즉 셰일가스는기존원유시장을대체하면서 차적으로 유가하락을유도해석유제품판, 1 ①

매단가 인하 정제마진 축소를 야기할 것으로 보임,

- 셰일가스 생산이 증가하면서 천연가스 가격이 하향 안정화 되고 있으며 이는 국제 원유,

가격의 상승을 제한하여 정제마진 개선에 걸림돌로 작용

● 특히 석유화학의 주원료인 에틸렌을나프타 베이스 대신 셰일가스의 에탄베이스로 얻게②

되면서 나프타 의존도가 하락하고 국내 석유화학업체의 경쟁력 저하로 인한 부담도 존재,

- 이미 에탄크래커의 제조비용은 나프타의 내외 수준에 불과하며 천연가스 가격 하락30% ,

은 북미 석유화학산업의 가격 경쟁력 회복으로 이어지고 있음

● 또한 천연가스의일종인셰일가스가 기존 액화석유가스 시장을대체하면서가정상, LPG( )③

업용 및 수송용 산업용으로 상용되는 정유사의 가스제품을 일부 대체하게 됨,

그림5 | 천연가스 Value Chain 그림6 | 국내 석유제품별 생산비중 및 부문별 소비비중

휘발유,

13.2

경유,

29.8

등유,

2.6항공유,

12.6

나프타,

19.9

벙커C,

9.8

가스,

4.2

기타,

8.0

산업,57.6

가정상업,

5.6

발전,

2.7

수송,32.2

기타,

1.1

가스

제조,0.9

자료 산업자료 산업은행: , KDB 자료 : Petronet



■ 셰일가스 도입시 석유제품의 판매 가격 하락 가동률 하락 등으로 정제마진이 축소될 수 있음,

● 셰일가스 도입으로 원유 가격이 인하되면 수입 원재료 가격 인하 효과가 나타나지만,

석유제품 단가가 동반 하락하기 때문에 가격 스프레드의 개선 효과는 미미함

● 또한 석유제품의 가격 인하로 수요가 증가하여 가동률이 상승할 가능성도 존재하나, ,

결국 셰일가스가 석유제품을 대체하기 때문에 실제 가동률에는 부정적일 수 있음

- 정유업종은 대규모 시설 투자에 따른 고정비 부담이 매우 크기 때문에 일정 수준의 제품가

격과 가동률을 유지해야 마진 확보가 가능

● 실제 국내 정유사의 생산비중이 에 달하는 는 셰일가스 부산물로 이상 확4% LPG 10%

보가 가능하므로 가격경쟁력이 우월한 미국산 수입 증가 영향이 불가피할 듯LPG

● 특히 국제 석유제품 가격 하락은 수입사의 부담을 축소하여 내수 시장에서의 경쟁 심,

화를 유도하게 되며 이는 정유사의 판관비 부담 증가 및 마진 축소를 야기,

- 석유수입사들은 수입 가격에 비례한 담보 제공 비용 부담의 특징을 보이고 있어 국제 석,

유제품 가격 하락은 수입 확대로 이어질 수 있기 때문

■ 나프타베이스의 석유화학 경쟁력 약화로 인해 나프타 사업부문의 마진 축소가 불가피

● 국내 정유사들은 정제과정 중에서 석유화학원료인 나프타를 생산하고 있는데 나프타,

베이스의 경쟁력이 셰일가스 베이스에 비해 낮기 때문에 수요 위축 가능성 존재

● 비록 수입의존도가 에 달해 정유사의 출하량 자체에는 문제가 없을 것으로 보이46%

나 나프타 수요 둔화에 따른 판매단가 인하가 불가피할 전망,

● 이는결국석유정제사업에서의마진축소로이어질수있음

그림7 | 국제 가격 및 가격 추이WTI LNG 그림8 | Global Ethylene Supply Curve

0

20

40

60

80

100

120

140

160

2008 2009 2010 2011 2012 2013

0

2

4

6

8

10

12

14

WTI(좌)

LNG(Henry Hub)

(U$/BBL) (U$/MMBTU) 달러 톤( / )

자료 : Datastream 자료 : Accenture



나. 장기적으로 셰일가스 도입이 정유사에게 긍정적인 효과도 존재하여 최종 영향은

중립적인 것으로 평가

■ 배럴당 달러의 유가 수준에서는 정제마진 확보가 가능할 전망80~90

● 최근 셰일가스 개발붐이 일어나면서 국제유가의 상승을 제한하거나 하락시키는 요인으

로 작용하고 있으나 지속적인 유가 하락을 초래하지는 못할 것으로 전망됨

● 이는 국제유가가 배럴당 달러를 하회할 경우에는 셰일가스 개발에 필요한 경제성 확90

보가 어려워져 셰일가스 개발 속도 및 투자가 위축되기 때문임

● 결국 셰일가스전이 개발되더라도 국제유가가 달러 수준을 상회하는 수준에서 유지될90

전망이며 오히려 유가가 안정되면서 정제마진 확보가 가능해질 것으로 기대됨,

● 특히 석유개발 및 정제설비에 대한 투자가 축소되면서 장기적으로는 기존 석유제품의

수급 상황이 개선되는 효과가 나타나 정제마진 확보가 가능할 것으로 기대

- 최근 정제마진 악화로 인해 메이저 정유업체들이 정제설비 보수와 가동률 조정에 나서고

있으며 일부 노후 정제설비에 대한 유럽 북미 지역의 설비 폐쇄가 나타나고 있음, ,

■ 에탄크래커에서 생산 비중이 낮은 부문의 수급 개선과 정유사들의 투자 확대는C4, BTX BTX

향후 장기적인 마진 확보에 유리하게 작용할 전망

● 단기적으로 나프타 베이스의경쟁력 약화로 나프타의판매마진 축소가불가피하므로장

기적으로는 석유자원 및 정유설비에 대한 투자 축소 노후 정제설비의 폐쇄 등을 예상,

- 향후 가스 및 석탄베이스의 에틸렌 및 프로필렌 신규 증설이 집중되어 있는 반면 나프타,

베이스 투자는 미미하여 나프타 증설 물량이 정체될 것으로 예상

그림9 | 주요 원료별 에틸렌 및 프로필렌 증설 규모 전망

자료 : BNP Paribas(2012.6)



● 특히 나프타 사업부문의 마진 축소는 정제과정에서 휘발유의 생산비중 확대로 이어져

장기적으로는 나프타의 공급이 축소되는 효과까지 나타남

- 노후된 나프타 크래커의 패쇄까지 고려하면 장기적으로 나프타 공급물량 축소가 예상되며,

이는 의 공급부족까지 이어져 나프타 가격 상승 및 마진 확대로 연결될 수 있음C4, BTX

● 단기적으로 나프타 부문에서 경쟁력이 약한 유럽 및 중국의 설비 폐쇄 및 생산 축소가

예상되나 상대적으로 경쟁력이 양호한 국내 업체들은 반사이익을 향유할 수 있음

- 올레핀계 제품 생산에 집중된 중국 설비 미국의 중심의 신규 증설을 고려하면, CTO, ECC ,

장기적으로 국내 정제 및 나프타크래커의 수출 확대 마진 증가가 예상되기 때문C4, C6 ,

● 실제로 최근 이노베이션 칼텍스 등을 포함한 정유사들이 부문에 대한 설비SK , GS BTX

투자를 크게 확대하고 있어 장기적인 수익 모델 확보가 가능해질 것으로 예상됨

- 이노베이션은 울산과 싱가폴에 공장설립을 계획 칼텍스는 일본업체와 합작으로 여SK PX , GS

수에 공장 설립 현대오일뱅크와 도 생산능력을 배로 확대할 예정PX , S-Oil PX 2.5~3



2. 석유화학 단기적으로 에틸렌계열 수익성 급락으로 부정적 중장기적으로 및 부문: , C4 BTX

의 경쟁력 확보로 부정적 영향 보완이 가능할 전망

가. 셰일가스 개발로 북미지역의 에틸렌크래커 증설이 확대되면서 국내 에틸렌계 석

유화학 제품의 가격 경쟁력 하락

■ 북미 셰일가스의 개발로 에탄크래커의 원료비 부담이 경감되면서 에탄크래커 투자가 확대

● 셰일가스개발로천연가스생산량이증가하고가격이하향안정화되면서셰일가스를원료로

한 에탄크래커3) 기반의 북미 석유화학산업 가격 경쟁력이 회복

- 셰일가스 생산이 본격화된 년 이후 천연가스 가격은 하락추세를 보이고 있으며 원유2008

가격과의 격차는 크게 확대됨

- 그동안 중동을 제외한 지역에서는 천연가스 가격이 나프타 대비 높아 경쟁력을 확보하지

못했고 미국 등 북미 기업들은 설비 폐쇄가 이어져옴ECC

● 현재북미지역의에탄크래커의가격경쟁력은중동 설비를제외하고는최고 수준으로평가

되고 있으며 향후 대규모 증설이 이루어질 경우 중동의 경쟁력을 넘어설 것으로 전망됨

- 현재 중동의 에탄크래커에서의 에틸렌 제조비용은 나프타크래커의 수준25~30%

- 또한 과거 중동의 경우 기술 자본 등의 문제로 에탄 크래커 증설의 지연이 다수 발생했으,

나 미국의 경우 원활한 증설이 진행될 전망

3) 에탄크래커는 채 된 천연가 상태로 변환한 후NGL(Natural Gas Liquid) Fractionation 공 거쳐 에탄 프로 등 로,

리 중 에탄가 하여 화학 생산,

그림10 | 가격 비교Oil vs Natural Gas 그림11 | 지역별 에틸렌 생산비용

0

5

10

15

20

25

99.3 01.3 03.3 05.3 07.3 09.3 11.3 13.3

Natural Gas(henny hub)

유가(Dubai)

($/mmbtu)

200~330

430~540

880~1,320

0

300

600

900

1,200

1,500

중동 에탄크래커 북미 에탄크래커 납사크래커

($/MT)

자료 켐로커스: 자료 경제연구소: LG



● 이와같이북미석유화학산업경쟁력이강화됨에따라글로벌석유화학회사들은신규에탄

크래커 투자에 적극 나서고 있음

- 현재 개의 신규크래커 증설 프로젝트가 진행 중이며 개 이상의 추가 프로젝트 계획 중14 , 10

● 북미지역의 에탄 크래커의 신규 설비 규모는 년까지 총 만톤에 달할 전망이며2018 1,254

이는 년 중동의에탄크래커신증설규모와2009~12 유사한 규모로 향후 석유화학 산업

내 큰 파급효과가 예상됨

■ 가격경쟁력을 앞세운 북미산 등 에틸렌계 제품의 중국 유입이 확대되면서 국내산 제품PE, PVC

의 수출 감소로 이어짐

● 북미지역 에탄크래커 증설 확대로 비롯한 에틸렌계열 제품 공급이 증가하면PE, PVC

서 중국 및 아시아 시장으로 빠르게 유입되었고 이는 국내 석유화학 기업과 경쟁을 초

래

- 현재 국내 석유화학제품의 경우 전량 제조비용이 높은 나프타크래커에서 생산되고 있으며

내외의 물량이 중국으로 수출50%

● 이는 중국시장 내 국내 에틸렌계 제품의 경쟁 열위 및 수출 부진으로 이어지고 있으

표2 | 북미 에틸렌 신증설 계획 단위 천톤( : )

회사명 2012 2013 2014 2015 2016 2017

Nova Chem 1,000

BASF Fina 180

Chevron Phillips 1,500

Dow Chem (Freeport) 1,700

Dow Chem (Taft) 600

Equistar 230

Formosa 800

Ineos 115 210

Sasol 1,300

Oxy (Ingleside, TX) 550

Shell Northeast) 1,200

Westlake (Lake Charles) 105 105

Williams 27 70 210

Nova (Sarnia) 250

Braskem/Idesa (Mexico) 1,050

합계 912 415 525 2,300 5,350 1,700

누적 합계 912 1,327 1,852 4,152 9,502 11,202

자료 켐로커스:



며 실제로 중국 시장 내 국내산 에틸렌 제품의 점유율은 북미산 대비 크게 위축됨,

● 특히 의 경우 가격경쟁력 제고와 북미의 건설경기 부진에 따른 잉여물량 증가로PVC

중국시장에서 북미산 의 시장점유율이 급격히 상승한 것으로 나타남PVC

- 중국시장 내 미국산 제품의 는 년 에서 년 까지 확대PVC MS 2005 10% 2012 26%

● 게다가 년이후중국도셰일가스기반설비를확대할계획에있어 이계획이현실화2015 ,

될 경우 중국의 에틸렌계열 제품의 자급화 진전에 따른 추가적인 수출 감소가 불가피

■ 국내산 에틸렌계 제품 의 가격하락 스프레드 감소로 수익성 하락이 불가피(PE, PVC) ,

● 그동안 중국으로 수출되었던 국내산 제품의 수출단가는 전체 평균단가 보다 약PE, PVC

낮았으나 대규모 수출로 안정적인 수익성 확보가 가능했던 것으로 나타남5~7% ,

- 중국으로 수출되는 의 스프레드는 평균 스프레드대비 내외 수준PE, PVC 80%

● 그러나 셰일가스 생산이 본격화된 년부터 원료비 부담이 완화된 북미산2009 PE, PVC

가격이국내산대비지속적으로낮은수준을유지하고있어추가적인가격하락이불가피

- 년 북미산 가격은 한국산 대비 이상 높은 수준이었으나 년 현재약2007 PVC 80% 2012 15%

정도 낮은 수준

● 실제로 국내산 가격이 북미산 제품 수준으로 약 하락할 경우 년 현재PVC 15% 2013

의 나프타대비스프레드는지난 년평균인톤당 달러에서 달러내외로축소PVC 3 410 200

● 북미 석유화학 제품의 중국 및 아시아 지역 유입은 향후 지속적으로 확대될 것으로 보여

나프타크래커 기반의 국내산 등 에틸렌계제품의수익성은 더욱 악화될 가능성PE, PVC

이 높은 것으로 판단됨

그림12 | 중국 내 미국 한국의 수입점유율 추이, PVC 그림13 | 미국과 한국의 가격 및 스프레드PVC

19.2

23.2

13.3

11.010.310.4

25.9

27.7

26.2

9.98.7 8.0

9.0 9.98.1 8.6

10.011.6

0

5

10

15

20

25

30

2005 2007 2009 2011 2013.2

(%) 미국 한국

0

500

1,000

1,500

2,000

2,500

2007 2009 2011 2013.2

(달러/톤) 국내산 PVC 스프레드

단가 인하 고려시 스프레드

미국

한국

자료 경제연구소: LG자료 한국 무역협회:

주 스프레드는 가격 나프타: PVC -



■ 한편 북미 에탄크래커에서의 생산수율이 낮은 부문의 수급 상황은 개선될 전망C4, BTX

● 중동 석유화학 설비 증설과 셰일가스 개발 확대 등으로 향후 석유화학산업 내 에탄크래

커 비중이 더욱 확대될 전망

- 에탄크래커가 원가경쟁력이 열위한 나프타크래커의 투자를 저해하고 노후화된 나프타크래

커의 스크랩을 유도

● 이에 따라 에탄크래커에서 수율이 낮은 부타디엔 벤젠 톨루엔 자일렌 계열C4( ), BTX( , , )

제품의 경우 향후 공급이 제한적이므로 가격 상승 및 수익성 개선이 기대됨

- 실제로 년 중동 및 북미산 제품 공급확대로 석유화학 제품 가격은 공급과잉으로 약세2012

를 기록하였으나 계열의 경우 양호한 수급상황을 보이며 가격 강세를 지속BTX

● 앞서 살펴본 바와 같이 에탄크래커 비중 확대는 국내 에틸렌계 제품의 경쟁력 저하를

유발하지만 한편으로는 계열 제품의 경우 나프타크래커에서만 생산이 가능, C4, BTX

하므로 나프타 원료 기반의 국내 업체들에게는 기회요인으로 작용하게 될 전망

나. 국내 석유화학 기업에 미치는 영향

■ 북미 셰일가스 개발 확대로 국내 석유화학산업은 위기와 기회가 상존

● 국내 석유화학산업은 년 이후 중국과 미국의 신규증설 확대로 위기와 기회가 상존2012

하게 될 것으로 예상됨

● 앞서 분석한 바와 같이 미국 셰일가스 증산에 따른 에탄베이스 에틸렌계제품의 공급량

그림14 | 생산공정별 제품 수율 그림15 | 국내 석유화학 업체별 올레핀계 에틸렌계 생산비중( )

78

32

5

16

10

19

1723

0

20

40

60

80

100

EC NCC

(%)

에틸렌 프로필렌 C4 BTX 기타연료

0

20

40

60

80

100

호남

석유

LG화

학

대한

유화

여천

NC

C

한화

케미

칼 SK

삼성

토탈

금호

석유

(%) 올레핀계 비중

자료 각 사 사업보고서: 자료 각 사 사업보고서:



증가로 국내산 등 제품의 수출 감소와 수익성 하락이 예상PE, PVC

- 국내 석유화학산업 내에서 에틸렌계 올레핀계 제품의 생산 비중이 이상인 점을 감안60%

할 때 단기적으로 국내 석유화학 기업들의 합산 영업이익 감소는 불가피 할 전망

● 한편에탄크래커비중확대로에탄크래커에서수율이낮은 계열제품의공급이C4, BTX

축소되므로 국내산 계열 제품의 경우수출 확대및 수익성 개선의C4, BTX 기회로 작용

● 국내 석유화학산업에서 부문의 비중은 에 불과하나 이들 제품의C4, BTX 25~30% 부가

가치가 에틸렌 계열 제품 대비 약 배 정도 높게 나타남1.3~1.5

- 최근 년간 합성고무와 계열 합성수지의 평균 스프레드는 의 각각 배 배3 BTX PE 1.4 , 1.3

● 또한 장기적으로 국내 계열 제품의 가격 및수익성은 더크게 확대될 것으로 보C4, BTX

여 등 범용 에틸렌계 제품의 수익성 하락을 보완해 나갈 수 있을 전망PE, PVC

● 결국 북미 지역의 셰일가스 개발은 국내 석유화학산업 내 에틸렌 계열 제품의 수익성

급락으로 이어지나 계열 제품의 업황 호조가 이 부문을 보완할 것으로 보여C4, BTX

전체 산업의 수익률 하락 폭은 크지 않을 전망

- 주요 업체들의 평균 영업이익률은 년 에서 년 으로 하락할 전망2009~12 8.7% 2013~16 6.9%

■ 에틸렌계 제품 생산 비중이 높은 업체들은 부정적인 영향이 불가피 포트폴리오가 다각화된 업,

체들의 경우 상대적으로 수혜가 예상

● 국내 석유화학기업중에틸렌계 제품의생산비중이 높은 여천 대한유화등의업NCC,

체들은 중국과 미국의 올레핀계 제품 생산 확대에 따른 직접적인 타격이 불가피하여 수

익성 하락이 불가피

- 롯데케미칼 한화케미칼 여천 대한유화의 경우 올레핀계 제품과 제품이 생산, , NCC, BTX

그림16 | 국내 석유화학산업의 영업실적 전망 그림17 | 국내 석유화학 업체별 영업이익률 추이

6.86.97.06.8

6.1

8.7

11.2

400

600

800

1,000

2010 2012E 2014E 2016E

(천억원)

0

2

4

6

8

10

12(%)매출액

영업이익(우)

-20

-15

-10

-5

0

5

10

15

20

2008 2009 2010 2011 2012

(%)

(주)LG화학 롯데케미칼(주)

여천엔씨씨(주) 대한유화공업(주)

삼성토탈(주) 한화케미칼(주)

금호석유화학(주)

자료 각 사 사업보고서: 주 국내 수출 평균의 수익성을 로 가정: 100%



되고 있으나 올레핀계 제품의 생산비중이 이상으로 국내 평균대비 높게 나타남70%

● 제품포트폴리오가다각화되어있고 생산비중이높은 화학 삼성토탈등의업체들BTX LG ,

은에틸렌계제품의수익성하락시에도타제품군으로보완이가능하므로 상대적으로, 안정

적인 영업이익률을 기록할 수 있을 전망

- 삼성토탈은 계열의 생산비중이 로 경쟁사 평균인 대비 매우 높게 나타남C6 44% 24%

● 한편 금호석유화학은 생산 제품군이 부타디엔 및 합성고무 부문인 로 집중되어 있고C4

제품이 일부 생산되고 있어 향후 가장 큰 수혜가 기대됨BTX

표3 | 석유화학 관련 업체 영향 분석 단위 억원( : ,%)

업체명 올레핀계 비중 셰일가스생산에 대한 대응방안

년 재무현황2012

매출액영업

이익률부채비율

주 화학( )LG 56%

정보전자 이차전지 등 사업다각화 추진- ,

-원료 공급선의 다변화 위해 해외에 에탄 기반의 석유

화학 단지 건설

최대수요처인 중국에 생산법인 설립-

204,428 8.4 44.9

롯데케미칼 주( ) 70%최대수요처인 중국에 생산법인 설립-

우즈베키스탄에 초대형 에탄크래커 설립-90,959 4.4 55.1

금호석유화학 0% 고부가 합성고무 증설 추진- (SSBR) 48,727 4.4 175.9

삼성토탈 58% 부문 투자 확대-BTX 72,444 3.9 96.8

한화케미칼 73%차별화된 고부가 에틸렌계 제품 생산 확대-

사업다각화를 위해 태양광사업 비중 확대-35,590 4.0 91.9

여천엔씨씨 주( ) 76% 제품의 고부가가치화 추진 중- 　 78,426 2.9 134.3

대한유화공업

주( )92% 제품의 고부가가치화 추진 중- 　 20,753 -0.3 71.5

주 재무현황은 년 기준: 2012

자료 하나금융경영연구소: Kis-Value,



3. 도시가스 발전 및 전기장치 원가 부담 완화로 수익성 개선이 기대되어 긍정적 영향, :

가. 저가의 셰일가스 도입에 따른 도시가스업종의 원가 부담 완화가 가능

■ 수입 가스의 단가 인하 및 수입선 다변화 가능성 높은 편

● 국내에서천연가스는도시가스용으로 발전용으로 자체소비로 가사용되고있52%, 47%, 1%

으며 주로 중동산을 수입하고 있음,

● 셰일가스개발붐이불고미국의수출가능성및가스의수입의존감소로글로벌천연가스가

격이 달러 수준으로 년 월 달러에 비해 수준 이하로 하락한 상황4 /MMBtu 2008 7 13 1/3

- 미국의 셰일가스 가격은 달러 로 세계 천연가스 가격 인하에 직접적 영향을 미침2~3 /MMBtu

● 국내 천연가스의 도입단가는 중동산 기준으로 약 달러 수준이며 셰일가스 도입15 /MMBtu ,

시 달러 정도가 예상되고 있어 셰일가스의 가격 경쟁력이 높은 상황임11~12 /MMBtu

● 이에 따라 국내 셰일가스가 본격 도입되는 년부터는 도시가스업체와 발전업체의 원가2017

부담이 축소될 여지가 많아 수익성 개선이 기대될 수 있음

● 특히셰일가스도입은기존의천연가스뿐아니라석유 석탄등타천연자원에대한수입선,

다변화를 유도하기 때문에 수요자 중심의 가격 교섭력 향상이 가능해질 것으로 보임

■ 도시가스 가격 인상 움직임을 고려하면 수익성 개선 폭이 매우 커질 전망

● 년국내도시가스사용량이전년대비 증가하였고 도시가스가격역시 대의상2012 7.8% , 8%

승세를 보이면서 주요 개사도시가스업체의 평균 매출액은 전년대비무려 나 증가32 23.4%

- 도입가격의 상승분이 년 분기에도 반영되면서 도시가스 도매요금이 다시 추LNG 2013 1 4.6%

가 인상되는 등 지속적인 판매량 증가와 함께 가격 인상으로 외형 성장이 지속 중임

그림18 | 국내 도시가스 소비 증가율 그림19 | 국내 도시가스업종의 수익성 추이

0

50

100

150

200

250

300

06 07 08 09 10 11 12

0

3

6

9

12

15소비량(좌)

소비증가율

(억 M2) (YoY, %)

92.4

92.8

93.5

94.0

3.03.2

3.53.7

90

91

92

93

94

95

2009 2010 2011 2012

0

1

2

3

4

5매출원가율

영업이익률(우)

(%) (%)

자료 에너지경제연구원: 자료 도시가스업체 개사 합산 실적: Kis-Value( 35 )



● 향후국내도시가스소비가연평균 내외의안정성장이지속되는가운데 국내도시가스5% ,

산업이지역별독점구도를형성하고있어안정적수익구조및재무구조유지가지속될전망

● 특히지속되는도매가스요금상승과함께원화절상에따른 원료도입단가의인하효과LNG

까지 나타나 향후 평균 의 영업이익률 유지가 기대되고 있음3~4%

● 이런가운데 셰일가스도입에따른도시가스원료가격의인하는국내도시가스업체들의원,

가 부담 완화 및 수익성 향상에 긍정적인 영향을 미칠 것으로 예상됨

나. 화력발전 및 전기장치 생산업체는 셰일가스 도입에 따른 수혜 예상

■ 셰일가스로 인해 국내 가스화력 발전부문의 도입원가 하락에 따른 수익성 개선 가능

● 년전체발전전력량총 중가스화력발전비중은 에달하며 전년대비2012 ( 504,863GWh) 21% ,

의 증가세를 보였음4.3%

- 수력 원자력 석탄발전 전력은 전년대비 감소 유류화력은 증가, , 18.7%, 2.8%, 0.7% , 52.6%

● 가스화력발전의소비증가는가스도입물량의증가를의미하며 도입되는천연가스의, 47%

가발전용으로사용되고있기때문에셰일가스도입은발전원가의하락으로이어질수있음

- 실제 국내 경기가 둔화되었던 지난 년에도 가스화력의 발전전력량이 평균 의2011~12 4~5%

안정 성장을 지속함에 따라 가스화력발전업체들은 외형 성장이 유지될 전망

● 특히 년하반기부터발전단가가꾸준히상승하면서 년평균발전단가가전년대비2011 2012

나인상되는상황에서도입원재료가격인하는수익성개선에긍정적요인으로작용13.3%

그림20 | 주요 에너지 가격 비교 그림21 | 국내 화력발전업종의 수익성 추이

0

20

40

60

80

100

120

천연가스 EU

Spot gas

EU Oil-

linked

gas

일본 LNG

가스

브랜트

유가

(달러/BOE)

92.591.9

94.7

94.0

6.57.1

4.14.8

88

90

92

94

96

98

2009 2010 2011 2012

0

3

6

9매출원가율


(%)(%)

자료 : Datastream 자료 화력발전업체 개사 합산 실적:Kis-Value( 10 )



● 결국지속적인가스발전업체들의외형성장과이에따른고정비부담완화속에서셰일가스

를 통한 원료 가격 인하 효과가 겹치면서 수익성 향상 폭이 매우 두드러질 전망임

- 특히 독점적 시장구도 형성 속에서 국내 전력공급 부족 현상이 당분간 지속됨에 따라 가격,

인상 시도 및 공급량 확대 노력이 계속될 것으로 보여 지속적인 실적 향상 기대

● 비록 민간발전사들에대한정부의계통한계가격 전력상한가격의인하로수익성이소, (SMP, )

폭 하락하겠지만 셰일가스 도입에 따른 원가 인하로 높은 수익성 유지가 지속될 전망

- 민간발전사들은 상대적으로 낮은 원료 도입단가 계약 체결 높은 발전 효율 및 가동률 극대,

화 양호한 비용 구조 등을 보유하고 있어 경쟁력이 높은 편,

■ 셰일가스 도입에 따른 가스화력발전의 투자 확대로 전기공급 및 제어장치 제조업의 수혜 예상

● 제 차 전력수급 기본계획서상 설비규모 가 차에 비해 나 확6 LNG (5,060MW) 5 84.6%

대될 예정이며 향후 년까지 정부는 조 억원를 투자할 계획임, 2017 3 1,715

- 남부발전 대우건설 서부발전GS EPS(950MW), (400MW), (940MW), SK E&S(950MW),

현대산업개발 가 신규 설치될 예정으로 민간기업 비중이 에 달함(900MW), (920MW) 74%

● 민간 화력발전기업들의 투자 확대는 발전 및 전력과 관련한 전기공급 및 전기제어 장

치 제조업체에게도 긍정적인 영향을 미칠 것으로 기대됨

- 설비투자 증가에 따른 기자재업체들의 공급 확대 가능성이 높아지기 때문

● 특히 향후 발전전력량 확충을 위해 복합화력 외에도 석탄발전 등에 대한 투자도LNG

집중되면서 다양한 발전 부문의 전기공급 및 제어 장치 발주가 늘어날 전망이며 셰일,

가스도입은 이러한 발전설비 확대에 긍정적으로 작용할 전망

그림22 | 전기공급 및 전기제어장치 제조업의 가동률 지수 그림23 | 전기공급 및 전기제어장치업종의 수익성 추이

60

70

80

90

100

110

120

05.4Q 06.4Q 07.4Q 08.4Q 09.4Q 10.4Q 11.4Q 12.4Q

생산능력지수

가동률지수(계절조정)(지수)

81.2

84.0 84.0

83.0

9.4

7.27.37.8

78

80

82

84

86

2009 2010 2011 2012

0

3

6

9

12매출원가율


(%)(%)

자료 통계청: 자료 전기공급 및 전기제어업체 개사 합산 실적:Kis-Value( 61 )



● 게다가 공급계획 물량의 증가는 경쟁강도를 낮출 전망이며 정부의 중소기업 활성화,

대책으로 인해 수주가 중소기업 중심으로 확대될 여지가 많아 업체별로 수혜가 고르

게 분포될 전망이며 향후 대의 안정적인 영업이익률 유지가 가능할 듯, 7~8%

● 이미 년 건설 및 설비투자 위축에도 불구하고 전력수급 불안에 따른 정부의 전력2012

수급 확대로 전력회사와 민간발전사들의 전력설비 투자가 증가하면서 전기공급 및 제

어장치 제조업체의 수주가 활발하게 진행되어 양호한 실적 유지가 가능하였음

- 년 하반기 매출액은 고부가 제품 비중 증가 수주 단가 상승으로 상반기 대비2012 , 33.7%

나 증가하였으며 영업이익도 나 증가하여 연간 영업이익률이 를 유지, 92.2% 7.2%

표4 주요 도시가스업체의 년 실적 단위 억원| 2012 ( : , %)

업체 매출액 영업이익률 이자보상비율 차입금 의존도 부채비율

한국가스공사 345,166.7 3.5 1.3 68.4 394.1

참빛충북도시가스 720.7 4.3 4.6 38.4 370.5

참빛도시가스공업 184.4 6.3 6.5 38.6 176.8

참빛영동도시가스공업 312.1 3.4 1.4 60.6 442.

대륜이엔에스 8,758.3 1.9 7.8 12.6 185.1

서라벌도시가스 1,418.7 6.6 572.1 -　 115.8

서해도시가스 4,332.6 3.7 3.8 36.0 260.8

삼천리 33,526.4 1.2 6.0 7.0 124.3

경남에너지 7,833.7 3.4 25.4 7.9 112.6

경동도시가스 24,038.1 2.1 52.5 1.3 149.2

예스코 12,485.7 1.7 5.8 6.8 97.1

전북도시가스 3,385.4 3.4 4.2 29.5 213.6

해양도시가스 5,866.1 3.3 367.8 -　 145.5

부산도시가스 11,882.1 3.8 77.8 1.7 86.4

인천도시가스 7,223.4 1.4 13.7 5.7 177.3

영남에너지서비스 9,207.8 3.7 51.0 4.5 146.9

강남도시가스 3,288.8 1.8 599.0 0.2 111.0

강원도시가스 1,215.5 3.5 8.6 17.9 149.8

코원에너지서비스 15,556.7 1.3 48.5 1.1 97.9

전남도시가스 1,734.4 3.9 26.6 7.6 174.4

충청에너지서비스 5,498.5 4.6 16.6 13.5 194.2

전북에너지서비스 1,540.2 8.0 32.8 10.4 108.6

중부도시가스 7,929.1 3.1 11.6 15.6 274.0



표5 주요 화력발전업체의 년 실적 단위 억원| 2012 ( : , %)


지에스이피에스 주( ) 11,129.3 10.3 9.9 41.0 137.5

포스코에너지 주( ) 28,567.2 9.6 4.1 47.3 173.0

한국동서발전 주( ) 59,506.8 4.1 4.0 26.5 74.6

한국남부발전 주( ) 69,550.5 2.8 3.0 29.8 89.3

한국서부발전 주( ) 59,678.7 3.3 3.0 31.4 84.3

한국중부발전 주( ) 54,278.7 3.8 3.4 33.0 96.3

한국남동발전 주( ) 46,722.9 5.7 3.1 36.7 97.6

한화에너지 주( ) 3,207.9 28.6 5.5 51.6 139.3

엠피씨율촌전력 주( ) 5,276.7 10.0 4.2 60.0 291.6

엠피씨대산전력 주( ) 1,961.3 7.1 2.9 43.4 226.0

인천공항에너지 주( ) 1,048.1 10.9 1.5 162.6 -　

자료 : Kis-Value

경북도시가스 762.6 5.5 12.8 13.4 113.4

서울도시가스 18,851.5 0.8 18.3 2.2 106.7

충남도시가스 7,124.6 3.2 14.0 11.0 188.3

지에스이 1,177.2 4.9 3.6 26.8 178.0

참빛원주도시가스 1,124.6 6.2 5.6 32.8 215.2

군산도시가스 2,579. 3.7 16.0 20.6 142.5

대성에너지 9,797.4 1.5 3.5 13.7 140.1

자료 : Kis-Value

표6 주요 전기공급 및 전기제어 장치 업체의 년 실적 단위 억원| 2012 ( : , %)


주 파워넷( ) 808.0 1.6 8.5 18.2 99.7

주 퓨트로닉( ) 200.3 13.3 4.2 62.1 292.1

주 케이디파워( ) 965.7 7.8 3.9 39.4 182.4

케이오씨전기 주( ) 781.1 9.4 21.8 13.6 54.0

주 파워로직스( ) 3,533.2 1.8 2.2 20.4 100.2



피앤씨테크 주( ) 219.6 6.8 12.3 11.6 84.8

주 럭스코( ) 693.0 2.3 2.7 51.1 184.1

노이즈프리미어랩 주( ) 80.1 13.0 2.9 48.4 126.8

주 세아에스에이( ) 177.6 2.6 1.7 30.2 181.6

주 삼원테크( ) 114.5 6.5 4.3 20.9 50.2

주 에너솔라( ) 294.3 7.7 6.8 27.1 110.7

주 마이크로컨텍솔루션( ) 281.3 20.5 536.7 0.6 15.1

마스타씨스템 주( ) 227.1 11.0 5.2 44.1 363.0

대동산전 주( ) 185.7 5.9 5.9 35.7 140.8

유호전기공업 주( ) 217.1 2.7 16.1 3.0 26.8

주 삼일엘텍( ) 207.8 14.4 36.4 10.2 51.1

주 씨엔플러스( ) 542.5 6.4 7.4 29.8 78.5

한국몰렉스 주( ) 2,496.3 5.0 37.3 11.0 43.1

중원전기 주( ) 397.9 7.8 22.8 13.0 94.0

주 광명전기( ) 793.2 4.5 4.2 23.0 89.0

한국단자공업 주( ) 4392.2 8.3 121.5 1.2 24.5

주 비츠로테크( ) 847.5 1.4 1.3 14.2 77.1

주 우주일렉트로닉스( ) 1,800.0 9.1 30.4 10.0 27.9

진영전기 주( ) 813.1 4.1 4.8 29.9 112.3

주 제이앤티씨( ) 1412.4 5.3 1.9 43.3 114.6

하나에버텍 주( ) 236.6 9.1 12.6 12.5 29.2

주 프리엠스( ) 381.1 8.6 19.6 2.7 18.4

주 비츠로시스( ) 1,206.2 5.1 2.7 23.5 119.3

주 다원시스( ) 476.4 15.1 3.5 37.7 93.6

삼원에프에이 주( ) 426.1 6.3 28.2 9.3 32.8

주 창환단자공업( ) 977.3 2.4 14.1 13.1 80.5

동영전기 주( ) 317.6 5.0 2.0 60.1 345.3

주 일신테크놀로지( ) 206.5 7.9 3.3 53.2 218.5

자료 : Kis-Value



4. 조선 단기적으로 선 수요 증가로 긍정적이나 향후 선 부문의 경쟁심화를 고려하면: LNG , LNG

중장기적 영향은 중립적

가. 셰일가스 개발은 향후 선 수요를 촉진LNG

■ 북미산 셰일가스의 아시아 수출 본격화 시 선박 수요가 크게 증가할 전망LNG

● 일본 수입 위 원전사고로 인한 사용 급증 등 각국 에너지 수급 정책의 변(LNG 1 ) LNG

화로 인하여 아시아를 중심으로 수입량이 점차 증가 추세를 보이고 있음LNG

- 일본은 년 수입량이 만톤이었으나 원전사고로 년 만톤으로 급증2010 LNG 7,000 , 2011 7,900

- 중국 수입 위 은 년까지 수입량이 년 대비 두 배 이상 증가할 전망(LNG 4 ) 2020 LNG 2012

● 이 가운데 년 미국의 셰일 가스 개발로 국무부가 수출의 국내 가격 및 거2012 LNG美

시경제적 영향 평가 결과를 긍정적으로 발표해 수출이 탄력을 받고 있음LNG

- 현재 북미 지역에서 수출을 제안한 프로젝트는 총 개 정도 억 만톤 규모LNG 25 (2 6,000 )

● 극동아시아를 중심으로 한 수요의 증가는 미국의 셰일가스 수출을 촉진시LNG LNG( )

켜 향후 미국과 아시아를 잇는 미주항로의 해상 물동량이 크게 늘어날 전망LNG

- 미국 셰일가스 수출 예정량은 년 백만톤 년 백만톤 년 백만톤2015 3.5 , 2016 5.5 , 2017 18.9

● 이 같은 해상 물동량 증가는 향후 선 수요를 증가시킬 예정으로 관련 발주LNG LNG

가 년 말부터 본격화될 전망이며 특히 선 가격이 견조한 수준을 유지하고2013 , LNG

있음에 따라 관련 수주의 증가는 조선사의 수익성 제고에도 도움이 될 것으로 분석

- 현재 확정된 일본 수입 물량 백만톤에 대한 선 수요 척수만 척으로 추산되며14.7 LNG 27 ,

중국 한국의 수요를 합친다면 그 규모는 두 배 이상 증가할 것으로 예상LNG

그림24 | 선가 변동 추이LNG 그림25 | 수주량 변동 추이LNG

0

50

100

150

200

250

91 93 95 97 99 01 03 05 07 09 11

(척)

0

1

2

3

4($/천CGT)신조인덱스

단위선가

0

10

20

30

40

50

60

70

80

04 05 06 07 08 09 10 11 12 13

(척)

0

2

4

6

8

10

12(백만

Cu.M)수주량(우)

수주척수

자료 : clarkson주 년 수주량은 년 월 일 기준: 2013 2013 4 18

자료 : clarkson



■ 세계 조선사들 간의 선 수주 경쟁이 치열하게 전개 될 것으로 예상LNG

● 현재 선 수주 잔량 국가별 비중은 한국이 중국 일본 순으로LNG 80%, 11%, 9% LNG

선 발주 증가 시 국간의 수주 경쟁이 치열해질 것으로 예상3

- 수주잔량 기준 업체별 는 삼성중공업 현대중공업 삼호조선 포함M/S (34%), (26%, 11% ), 대

우조선해양 후동중화 조선 미츠비시조선 가와사키조선 순(14%), (9%), STX (7%), (5%), (3%)

● 특히 중국의 후동중화조선소의 경우 년 상반기 중 로부터 급2012 CSDC/MOL 174k

선 척을 추가 수주할 것으로 예상되는 등 중국 조선사들의 성장이 본격화될 전망LNG 6

● 수입 위 자리를 차지하고 있는 일본 또한 국수국조주의의 일환으로 일본 선주LNG 1

들이 자국 조선사에 선박을 대거 발주할 것으로 예상LNG

- 엔화가치 하락으로 인한 조선사들의 가격 경쟁력 상승도 일본 선 수주량 증가에 한몫LNG

● 한국의 조선사들의 경우에도 국내 물량 수요 증진 및 관련 시장 확장 추세에 힘입어

위의 시점점유율을 활용 선 수주를 본격화 할 것으로 기대1 , LNG

■ 셰일가스로 인한 가격 안정 지속 시 추진 선박 수요 또한 크게 증가할 전망LNG LNG

● 최근 저운임 기조가 장기화됨에 따라 해운사들은 운항 원가 중 가장 많은 비중을 차지

하는 연료비를 절감하기 위해 많은 노력을 기울이고 있음

● 이에 조선사들은 벙커유 대신상대적으로 저렴한 를주요 추진원료로 개발 중이며LNG

셰일가스 개발로 가격 안정 지속 시 관련 선박 수요가 크게 증가할 것으로 분석LNG

- 대우조선해양의 경우 와 벙커유를 동시 사용가능한 엔진을 이미 상용화 함LNG ME-GI

- 연료를 로 대체 하면 기존방식대비 연비의 이상을 절감 할 수 있을 것으로 기대LNG 50%

그림26 | 선 건조 조선사별 수주잔량 비중LNG 그림27 | 주요 국가별 선 수주잔량 비중LNG

기타2%

가와사키

3%미츠비시

5%

STX조선7%

후동중화

9%

대우조선

해양14%

현대삼호조선

11%

현대중공업

15%

삼성중공업

34%

일본

9%

중국

11%

한국

80%

자료 : clarkson 자료 : clarkson



나. 반면 해양플랜트 부문에는 부정적으로 작용,

■ 육상에서 해상으로 진화된 플랜트LNG (LNG-FPSO4) 등 의 발주는 셰일가스 개발로 인하여)

그 수요의 증가세가 점차 잦아들 것으로 예상되나 FSRU5) 발주는 증가할 전망

● 기술개발로 육상에서 해상으로 시추 프로젝트가 진화함에 따라 그간 해양LNG LNG

관련 플랜트 설비 수요가 큰 증가세를 보여 왔음(LNG-FPSO, CPF)

● 특히 운반선 대비 가격이 배 이상인 고부가가치 복합선박 의 경우LNG 4 LNG-FPSO

년 삼성중공업이 세계에서 처음으로 개발한 이후 국내 빅 가 시장을 독점2008 3

● 는 세계 여 곳에 달하는 매장량 억톤 이하의 중소규모 해양가스전LNG-FPSO 2,400 1

에도 투입이 가능해 시장의 규모가 지속적으로 확대될 것으로 기대되었음

● 하지만 북미 셰일가스 개발로 대규모의 자본이 투입되는 해양 프로젝트는 위축LNG

될 수밖에 없는 상황으로 의 향후 수요는 예상보다 감소할 전망LNG-FPSO

- 최근 에너지 생산국가와 업체의 상황 탓에 관련 프로젝트의 지연사례가 증가 추세LNG

● 단 육상 터미널이 혐호시설로 여겨지는 등 관련 설비 육상 건조 문제 해소와 가, LNG

스 물동량 증가에 따른 관련 시설의 적시 공급을 위해 의 발주는 증가할 전망FSRU

4) 액화천연가 생산 비 액화 비 그LNG-FPSO (Liquefied Natural Gas-Floating Production Storage Offloading):

리고 비 두 갖 어 해상에 액화천연가 생산한 뒤 하고 다가 운 에 액화 상태로 겨 실LNG

는 새로운 개 형 특

5) 해상에 아 액체로 했다가 재 화해 프 통해FSRU (Floating Storage and Regasification Unit): LNG

상 로 하는 해양플랜트

표7 | 수주 상세 및 수주 예정 사항FRSU

업 체 사이즈 (cbm) 수주년도 인도년도 선주명

기수주

현대중공업

170k 2012 2015 Leif Hoegh & Co.

170k 2012 2014 Leif Hoegh & Co.

170k 2011 2014 Leif Hoegh & Co.

170k 2011 2014 Leif Hoegh & Co.

삼성중공업

170k 2012 2015 Fredriksen Group

160k 2013 2015 BW Group



대우조선해양 173k 2011 2014 Excelerate Energy

수주예정조선해양STX 170k 예정2013( ) 2015 Dynagas

대우조선해양 미확정 예정2013( ) 미확정 Excelerate Energy

자료 : clarkson



다. 국내 조선사 및 관련 기업에 미치는 영향

■ 셰일 가스 개발은 선 발주 증가로 이어져 빅 를 중심으로 한 국내 조선사들의 수혜 예상LNG 3

● 앞서 살펴 본바와 같이 북미 셰일가스 개발은 해상물동량 증가를 유도해 선LNG LNG

발주로 이어질 것으로 판단됨에 따라 시장점유율 위인 한국 조선사들의 수혜 예상1

- 한국의 선 시장점유율은 현재 수주잔고기준 로 세계 위LNG 80% 1

● 특히 빅 조선사뿐만 아리라 한진중공업 조선해양 또한 선박 건조가 가능함3 , STX LNG

에 따라 상기 업체들의 선박 수주 가능성 또한 증대LNG

- 한진중공업은 아시아 최초로 맴브레인 타입 선을 건조한바 있으며 조선해양은 금LNG , STX

융위기 이후에도 지속적으로 선을 건조해오고 있음LNG

● 한편 한국가스공사는 년 중 선 척을 발주 예정이며 년 이후 국내 조선2014 LNG 7 2014

사들이 본격적인 북미 셰일가스 운송용 선 수주가 시작될 예정LNG( ) LNG

■ 단 북미 셰일가스 개발이 국내 조선사에 긍정적일 것이라는 단순 논리는 경계되어져야 함,

● 미국에서 아시아와 유럽 등으로 수출하는 를 운송할 선박 수요가 증가해 선LNG LNG

발주가 늘어나는 측면은 세계 조선사들에게 긍정적으로 작용

- 특히 선 시장의 대부분을 선점하고 있는 한국 조선업계에는 희소식인 것은 분명, LNG

● 하지만 상선 부문 수주가 크게 감소한 가운데 선 부문의 발주만이 지속된다면 조LNG

선사들의 수주 경쟁심화로 국내 조선사들의 선 수주 가격이 하락할 가능성 존재LNG

- 엔저로 인한 일본 조선사들의 수주 경쟁력 증가 중국 조선사들의 추격이 계속되고 있음,

● 또한 중장기적으로는 셰일가스 개발로 가격이 안정될 경우 해양가스전 개발의LNG

타격이 불가피해 향후 관련 해양플랜트 발주가 축소될 가능성도 존재해 국내 조선사

들의 경우 이미 선점하고 있는 등의 수주가 감소할 것으로 예상LNG-FPSO FLNG

■ 향후 추진 선박 개발을 통해 한국 조선사들의 경쟁력이 한층 강화될 것으로 예상LNG

● 셰일가스 개발로 가격이 안정화 된다면 를 연료로 한 선박 발주가 크게 증가LNG LNG

할 것으로 예상되며 관련 기술을 다수 확보하고 있는 국내 조선사들의 수혜가 예상

● 특히 앞서 언급했던 대우조선해양의 엔진 및 이와 비슷한 선박 엔진이 국내, ME-GI

조선사에 의해 고안되고 있음에 따라 한국 조선업체들의 경쟁력은 더욱 증가할 전망

● 또한 추진 선박은 기존 선박대비 선박 가격이 상대적으로 높음에 따라 금융위기LNG

이후부터 이어져오고 있는 저가 수주에서부터 해방될 것으로 기대



■ 셰일가스 수출 프로젝트에 진출 시 관련 프로젝트 수주 및 향후 안정적 수익 창출이 가능

● 대우조선해양의 경우 라는 자회사를 통하여 미국 셰일가스 수출 프로젝Pangea LNG

트에 진출 중으로 일반 조선사 대비 더 많은 부가가치를 창출할 것으로 기대

- 개발에 소요되는 수출 플랜트와 선 수주규모는 년에 걸쳐 조원LNG LNG 2~3 10

● 대우조선과 같이 셰일가스 개발에 직접 진출 시 단순히 선 수주를 기대하는 일반LNG

조선사보다 관련 플랜트와 선박을 우선적으로 수주할 수 있음

● 또한 가스 조달 및 액화서비스 관련 수익이 고정적으로 발생하고 천연가스 가격변동,

리스크는 고객에게 전가하는 구조로 장기적으로 안정적인 수익 창출이 가능

- 장기공급계약을 통해 년 이상의 안정적인 현금 창출이 예상20

■ 선박 및 관련 설비 발주 증가로 보냉제 업체 한국카본 동성화인텍 들의 수혜가 예상LNG ( , )

● 는 기체인 천연가스를 영하 도로 냉각시켜 가스의 부피를 분의 로 압축LNG 163 600 1

한 것으로 를 액화상태로 유지하기 위해 선박 내 보냉제 설치는 필수LNG LNG

● 이에 따라 선 발주 증가 시 보냉제 관련 업체들의 수혜가 크게 증가할 것으로 판LNG

단되며 한국카본과 동성화인텍이 시장점유율을 씩 차지해 시장을 양분, 50%

● 셰일가스 모멘텀 감안 시 선 발주는 중장기적으로 확대될 것으로 예상됨에 따라LNG

보냉제 업체들의 수혜는 적어도 년 까지는 계속될 것으로 예상2015

- 향후 미국의 수출 허가 건수 증가 시 관련 수주는 그만큼 늘어날 예정LNG

● 셰일 가스 도입으로 선 뿐만 아니라 관련 육상 저장용 탱크 터미널 등의 수요 또LNG ,

한 증가할 것으로 예상됨에 따라 관련 설비의 보냉제 수요 또한 확산될 것으로 분석

표8 | 셰일가스 개발 관련 조선부문 수혜 업체 실적 요약

수혜분야 업체명매출액 원( ) 영업이익률(%) 부채비율(%)

2010 2011 2012 2010 2011 2012 2010 2011 2012

선LNG

및

관련 플랜트

현대중공업 조22.4 조25 조25 15.4 10.5 5.1 109.1 103.3 101.7

대우조선해양 조12 조12.2 조12.5 8.4 8.4 3.4 250.6 221.4 213.4

삼성중공업 조13 조13.3 조14.4 7.6 7.8 8.0 371.5 248.4 212.2

한진중공업 조2.7 조2.3 조1.9 7.3 1.8 1.4 211.3 21.4 218.7

조선해양STX 조3.9 조4.2 조3.4 4.7 2.5 -11.8 296.5 264.8 434.3

보냉제동성화인텍 억1,814 억1,776 억2,394 6.3 -1.0 6.5 211.5 220.4 300.2

한국카본 억1,309 억1,078 억1633 5.8 4.4 7.9 16.0 43.2 25.2

자료 : Kis-Value



표9 | 미국 수출 프로젝트 진행 현황LNG

수출 지역Project

(Filed Company Name)Owner Terminal

Volume

백만톤( )

수출시작년도

추정( )FTA

Louisiana Sabine Pass Liquefaction CheniereEnergy SabinePass LNG 16.9 년2015 승인

Texas Freeport LNG ExpansionConoco Phillipsand

multiplepartnersFreepor tLNG 9 2016/2017 승인

LA Cameron LNG Export Sempra Energy Hackberry 12 년2017 승인

Maryland Dominion Cove Point LNG Dominion Energy Dominion Cove 7.7 년2017 승인

Louisiana Lake Charles Export Southern Union Lake Charles 18.4 년2018 승인

SouthEast US Carib Energy Carib Energy컨테이너선N/A(Cryogenic

사용)

FTA0.23

NFTA0.08년2017~2020 승인

OregonJordan Cove

Energy ProjFortChicagoEnergy 신축필요Jordan Cove( ) 9.2 년2017 승인

Texas차2 Free port LNG

Expansion

Conoco Phillipsand

multiplepartnersFreeoportLNG 9 년2017 승인

Texas Gulf Coast LNG Export GulfCoastLNGLLCTerminal in

Brownsville21.5 년2018 대기중

MississippiGulf LNG Liquefaction

CompanyGulf LNG Holdings LLC Terminal 11.5 N/A 승인

OregonAstoria LNG

DevelopmentOregon LNG Terminalin Warreton 10 2017 승인

VariousArea SB Power Solutions SB Power Solutions

지역에서Atlantic,GOM

해외로부터수입하고

있던 와신규생산된LNG

를혼합하여수출LNG

0.5 N/A 승인

Georgia SouthernLNGCompany ElPasoPipelinePartner Elba Island Terminal 3.8 N/A 승인

TexasExcelerateLiquefaction

Solution

ExcelerateLiquefaction

Solution신축필요ELSTerminal( ) 10.6 년2017 승인

Texas Golden Pass Products

Golden Pass LNG

Investment, QTLU.S.

Termnial

Golden Pass Terminal 19.9 N/A 승인

TexasCheniereMarketing+

CorpusChristiLNG

Cheniere Energy,

Corpus Christi LNG

Corpus Christi

Terminal16.1 2018 승인

Louisiana MainPassEnergyHub Main Pass Energy HubMEPHDeepwater

개조Port( )24.7 N/A 대기중

Louisiana CEFLNG,LLCCambridgeEnergy

HoldingCEFLNGTerminal 7.1 N/A 승인

Louisiana WallerLNGServices,LLCWallerPointLNGWallerP

ointTerminal

WallerPointLNGWallerPoint

Terminal1.2 N/A 승인

TexasPangea LNG(NA)

Holdings,LLC

대우조선,

D&HSolution,Next

DecadeInternational

TerminalatCorpus

Christi8.3 년2018 승인

Louisiana Magnolia LNGLiquefied Natural

Gas.Ltd

Magnolia LNG

Terminal4.1 N/A 승인

Louisiana Trunkline LNG Export Carib Energy Lake Charles 15.3 N/A 대기중

Louisiana Gasfin Development USAGasfin Development Terminal in Calcasieu River 1.5 N/A 대기중

Louisiana LouisianaMcMoran

ExplorationMPEH Port 24.7 N/A 대기중

자료 : 대신증권Department of Energy, Office of Fossil Energy,



5. 건설 단기적 건설수요 증가는 제한적 중장기적 해외수주의 시장다변화에 기여EPC : ,

가. 국내 관련 시설에 대한 건설 수요의 제한적 확대LNG

■ 가 원전석탄 등 기저발전을 대체하기LNG ․ 는 어려워 발전설비 확대는 미미LNG

● 발전원가만 고려하면 셰일가스 도입 이후에도 가스발전이 원전석탄발전 등의 기저발․

전을 대체하기는 어려울 전망

- 셰일가스 도입시 년 가격은 로 전망되어 원전 과 석탄2025 LNG $13/MMBtu $3.5/MMBtu

을 대체하기 위한 가격경쟁력을 확보하기에는 한계$6/MMBtu

- 셰일가스는 생산 이후 복잡한 가공운반 절차가 필요하여 단위 생산가격은 에 불과하나$4․

액화 수송 공급 에 필요한 비용이 상대적으로 큰 비중을 차지($3), ($3), ($3)

● 정부의제 차전력수급기본계획에서도 년까지발전설비총투자비에서 발전설비6 2027 LNG

투자비는 조원으로 총 투자비 조원의 에 불과13.5 70 19.4%

- 국내 전원구성 중 의 비중은 정격용량기준 년 에서 년 로 감소LNG 2012 24.6% 2027 20.1%

● 다만 정부는 타 에너지원의 사회환경적 비용 분산형 전원 필요성 등을 고려하여, , LNG․

복합화력발전소 기총 설비용량 투자비 조원의 신규 건설을 계획6 ( 5,060MW, 3.2 )

- 반면 신규 석탄화력발전소는 총 설비용량 의 기의 신규 건설을 계획하여 이, 10,740MW 12

에 대하여 조원의 신규 투자를 전망12.5

그림28 | 원별 발전설비 정격용량 구성비 전망 그림29 | 총 발전설비 투자비 전망 기확정 신규설비( + )

20.1

33.631.8

4.1

20.132.0

12.4

15.9

13.4

35.930.120.7

45.444.4

24.5

0

50

100

150

200

2012 2020 2027

원자력 석탄 LNG

신재생 기타

(천MW)

13.5

11.115.3

1.6

24.2

4.2

0

10

20

30

40

50

60

'13-'17 '18-'22 '23-27

원자력 석탄 LNG(조원)

자료 산업통상자원부 구 지식경제부: ( ) 자료 산업통상자원부 구 지식경제부: ( )



■ 저장탱크 기화송출설비 등 관련 대규모 설비건설 수요의 증가, LNG․

● 정부는 셰일가스 수입에 따른 저장시설 확충을 위해 년 착공한 삼척 저장탱2010 LNG

크와 더불어 년 인천기지 증설 등을 통해 총 만 의 용량을 추가 확보할 계획2018 321 ㎘

- 삼척 기지는 총 만 용량의 탱크 기로 총 투자비는 조원 가량임LNG 240 LNG 12 2.8㎘

- 인천기지는 현재 만 용량이나 년 만 를 추가 증설하고 동해가스전을 저320 2016 40 LNG㎘㎘

장시설로 전환하여 만 의 용량을 확보할 계획370 ㎘ 6)

- 이와는 별도로 한국가스공사의 제 인수기지 만톤 규모의 건설도 계획 중에 있어LNG 5 (100 )

관련 대규모 설비건설 수요는 지속적으로 이어질 전망LNG

● 저장탱크 외에도 기화송출설비로 꾸준히 증설할 계획이며 도시가스 보급 확대LNG ,․

를 위해 년까지 전국 미공급 주배관의 추가 건설도 이루어질 예정임2017 1370㎞

- 제 차 장기 천연가스수급계획에 따르면 시간당 기화송출용량은 년 톤10 , LNG 2013 10,538․

에서 년 톤으로 톤의 용량에 해당하는 설비의 증설을 계획 중2024 12,398 1,860

- 국내 도시가스 공급지역은 년까지 개 지자체이나 년까지 개 지자체를 추가2013 195 , 2016 17

하여 개로 확대할 예정이므로 주배관 추가 건설도 지속될 예정212

● 상기의 관련설비투자수요의증가는최근수주난을겪고있는건설업계에활력소가될LNG

것이나관급공사중심의설비수요로건설투자전반의침체국면전환에는그효과가제한적

- 민간 직수입자의저장탱크용량은한국가스공사의 에불과하여 관련투자는정LNG 10% LNG

부예산에 의존하는 구조로 정부의 투자예산 감축계획의 획기적 전환에는 한계가 있음, SOC

6) 에 한 체 내 산업통산 원 지식경 차 천연가 계획 월말 에( ) “ 11 ”(2013 4 )

담겨질 로 본문 내 차 계획 월 참 하여 함“ 10 ”(2010 12 )

7) 본 료는 차 계획 상 료로 한 가 공사 지 등 근 가계획 포함되어 지 않“ 10 ” 5

그림30 | 저장설비 건설계획LNG 7) 그림31 | 기화송출설비 증설계획․

5 4 4

10 10

37

0

50

100

150

200

2012 2014 2016 2018 2020 2022 2024

0

10

20

30

40

50증감량(우)

설비용량

(십만 kl)(십만 kl)

780840

120 120180

120

300

180

0

5

10

15

20

2012 2014 2016 2018 2020 2022 2024

0

200

400

600

800

1000증감량(우)

설비용량(톤/시간)(천톤/시간)




나. 플랜트 수주 확대 및 해외건설 시장의 다변화 효과LNG

■ 한국가스공사를 필두로 한 민관협력을 통해 국내 업체들의 플랜트 수주경쟁력 강화EPC LNG

● 세계최대의 매입사인한국가스공사는가스개발 액화플랜트건설운영 수송도입을연LNG - -․ ․

계하는 한국형 셰일가스 개발 모델 구축을 위한 민관 협력을 강화

- 한국가스공사는 미쯔비시 페트로차이나와 공동으로 캐나다 브리티시 컬럼비아 주Shell, ,

키티맷 지역에서 개발사업을 위한 에 의 지분투자 중(Kitimat) LNG LNG Canada 20%

- 정부는 석유공사 가스공사 민간 에너지 플랜트 조선 철강업계와 함께 셰일가스 개발, , / EPC/ / ․

도입에 민관협의회를 운영하고 북미지역의 국제협력 및 기술정보교류를 확대 중․

● 한국가스공사는 세계 최대의 매입사로서 선진 시장인 캐나다와의 공동협력을 요LNG

구받고 있는 바 국내 업계의 북미시장 진출 확대 가능성은 매우 높은 상황, EPC

- 캐나다는 최근 셰일가스 개발을 본격 진출하고 있으나 주요 수출시장인 미국의 자체 생산,

확대로 대미 수출이 크게 감소하여 한국가스공사의 캐나다 협상력은 높은 상황LNG 對

- 기존 미국향 수출에 주력했던 캐나다의 아시아향 수출 전환을 위해서는 생산설비뿐만LNG

아니라 파이프라인 및 액화 플랜트 등 추가적 인프라 구축이 필요한 상황LNG

● 한국가스공사는 년부터 시작한 삼척기지 단계 공사에 국내 여개 업2010 (1~3 ) 10 EPC

체를 참여시키는 등 플랜트 경쟁력 확보를 위한 민관협력이 가시화되고 있음LNG

- 관련 수주실적이 부족했던 국내 업체들은 세계 최대 규모의 저장탱크기술LNG EPC LNG

이 적용되는 삼척기지 공사 참여로 플랜트 수주 경쟁력을 강화하고 있음LNG

표10 | 주요 업체의 시설 관련 공사 진행 현황 년 월 기준 진행 중인 프로젝트EPC LNG (2012 12 )限 단위 건( : )

업체명지역별 해외 수주 세부 공종별 국내 수주 한국가스공사 발주( )

비 고중동 동남아 아프리카 CIS 계 저장탱크 주배관공사 기타 계

현대건설 1 1 2 1 3 1 5

건설GS 1 1 1 3 1 1 2

대림산업 3 3 1 2 3

대우건설 1 1 1 3 1 1

삼성물산 1 1 1 1 2

두산중공업 - 1 1

삼성엔지니어링 3 1 4 -

건설SK 3 3 1 1

한화건설 - 1 1 2

경남기업 - 1 3 4

현대엔지니어링 1 1 3 5 -

태영건설 - 2 2

포스코엔지니어링 1 1 2 2

쌍용건설 - 2 2

한양 - 2 2 4

자료 각 사 년 사업보고서: 2012

주 상기 자료는 각 사 사업보고서 수주상황 에서 발주처와 프로젝트명을 참조하여 재구성하였으므로 실제 수주실적과 차이가 있을 수 있음: ‘ ’



● 그리고 정부는 년 플랜트사업단을 출범시켜 액화 신공정 및 액화플랜트2008 LNG LNG

설계기술을 개발하고 있어 국내 플랜트의 기술력은 세계 최고 수준에 근접함LNG

- 플랜트사업단은 년 세계 최대규모의 만 급 저장탱크 설계기술 개발에 성LNG 2011 27 LNG㎘

공 이를 삼척 기지 건설공사 단계 에 적용하여 년까지 완공 예정, LNG (3 ) 2017

■ 국내업체의 북미지역 플랜트 수주실적이 미미한 것은 단기적 한계요인이나 한국가스공사LNG

의 사업 참여 등은 국내 업체의 해외 수주 시장다변화에 매우 좋은 기회LNG Canada

● 국내업체의 플랜트 가스처리시설 부문 수주실적은 전체 플랜트 수주액의 에LNG ( ) 7%

불과하고 그나마 중동동남아 중심이어서 향후 셰일가스 개발이 활발히 진행될 북미,․

지역의 수주 경쟁력을 확보하기까지는 어느 정도 기간이 소요될 예정

- 년까지 국내 업체의 해외 플랜트 수주실적 중 가스처리시설의 비중은 에2010~12 EPC 7%

불과하고 지역별로 북미지역의 비중은 에도 미치지 못하고 있음, 3%

● 장기적으로 셰일가스가 석유를 대체하는 산업 에너지원이 될 경우 석유 자원을 기반

으로 한 중동지역의 플랜트 발주력이 약화될 우려가 있으므로 국내 업계는 중동, EPC

지역에 대한 의존성을 탈피하여 수주시장을 다변화해야 할 과제를 안고 있음

- 최근 중동지역 수주시장의 경쟁심화에 따른 저가수주 리스크가 현실화되고 있는 상황에서

북미지역의 플랜트 수주는 해외건설의 수익성 악화 우려를 만회하기에 좋은 기회임LNG

- 최근 국내 업체들도 해외수주 공종의 다변화를 위해 수주경쟁이 심한 석유화학 정유EPC ,

중심에서 가스처리시설에 대한 투자와 영업역량 등을 확대하고 있는 추세LNG R&D

● 이러한 상황에서 북미지역 셰일가스 개발과 함께 한국가스공사의 사업LNG Canada

참여 정부의 플랜트사업단 운영 등은 국내 업계의 해외수주 경쟁력 강화에, LNG EPC

매우 좋은 기회가 될 것임

그림32 | 해외 플랜트의 공종별 수주액 비중 년(2010~12 ) 그림33 | 해외 플랜트의 지역별 수주액 비중 년(2010~12 )

기타

24%

가스처리

7%

정유시설

4%

발전소

49%

화학공장

11%

정유공장

5%

중남미

10%

아시아

21% 중동

63%

아프리카.유럽

3%

북미.태평양

3%




6. 철강 국내 강재 수출 확대의 긍정적 효과가 기대 다만 중장기적 영향은 제한적: ,

가. 철강업계에 미치는 영향

■ 년 이후 국내 강관업계는 에너지 강재를 중심으로 수출비중을 확대하는 추세2010

● 건설 자동차 전기전자 등 전반적인 산업경기 침체로 내수가 부진한 가운데 에너지, ,

관련 고부가 강관제품 수출비중이 북미 지역을 중심으로 년 이후 급격히 증가2010

- 강관제품 수출비중이 년대 초 대 초반에서 년에는 까지 확대되었으며2000 20% 2012 40% ,

특히 미국향 에너지강재 수출량은 지난 년간 년 연평균 증가9 (2003~2012 ) 20.1%

● 이는 최근 북미 지역 비전통 에너지개발과 함께 에너지 강재 수출시장이 국내 강관업

계의 신성장 동력으로 떠오르고 있는 것과 관련 있음

● 실제 국내 강관업체 중 에너지 강재 수출업체와 내수 중심의 건설자재용 범용재 생산

업체간 실적 차별화가 극명하게 나타남

- 미주제강 비앤비성원 현진스틸 등 국내 중소형 강관사가 구조조정 진행 중인 반면 위, , , 1

강관업체인 세아제강은 유정용 강관 수출 비중을 확대하면서 양호한 실적을 기록

■ 단기적으로 북미 셰일가스와 같은 비전통 에너지 개발은 국내 강재 소비 증가를 유도

● 미국 내 유정용 강관 시장은 공급부족으로 수요의 정도를 수입에 의존하고 있으1/2

며 그 중 한국제품 수입 비중이 를 상회하는 높은 수준임, 20%

- 국내 강관업계는 고강도 고내식성 극저온용 첨단 강재를 개발하고 수출 확대에 노력 중, ,

그림34 | 강관 분류 및 시장 점유율 그림35 | 국내 강관 수출비중 추이

2321 20 21

23 24

28

20

31

34

40

0

100

200

300

400

500

600

02 03 04 05 06 07 08 09 10 11 12

0

5

10

15

20

25

30

35

40

45생산

수출

수출비중(우)

(만톤) (%)

자료 자료 종합: 자료 한국철강협회:



● 따라서 향후 셰일가스 등 비전통 에너지 개발 수요가 지속될 경우 채굴 저장 수송용, ,

강재 수요가 확대되면서 국내 강관업체의 수혜가 예상됨

- 세계 에너지강재 수요 천만 톤 년 향후 년간 연 성장 예상 지경부 자료 인용6 ('20 ), 10 6% ( )

● 다만 국제 에너지 가격과 미국 철강업계의 투자 및 보호무역주의에 따른 한국산 유정,

용 강관에 대한 반덤핑 과세 조사 가능성 등이 수출시장 확대에 변수가 될 전망AD( )

- 현재 미국의 유정용 강관 수요는 만 톤으로 만 톤 가량을 수입에 의존(OCTG) 500~600 300

하고 있으며 년 내 신규 가동이 예상되는 설비가 만 톤을 상회, 2010~2016 370

■ 장기적으로 미국 철강산업 내 셰일가스 활용 및 중국시장 셰일가스 개발이 본격화될 경우 국내

철강업계에 위협

● 향후 미 철강업계 내 원료대체 석탄 가스 효과로 제품 가격경쟁력 원가절감 이 상( -> ) ( )

승하는 점은 국내 철강업계에 부정적

- 는 에 건설 중인 공장에서 천연가스 를 활용하여Nucor Trinidad Tobago DRI ($2/MMBtu)

톤의 원가절감을 스틸은 톤 년 톤 년 의 원가절감을 예상$55~60/ , US 8~10/ ('11 ), $15/ ('12 )

● 또한 가스를 활용하여 저가 직접환원철 품질 개선시 전기로에서 고급 판재류 생DRI( )

산이 가능해 질 경우 국내 고로 및 전기로 업계의 제품 가격경쟁력이 하락

- 는 루이지애나에 억 투자로 총 만 톤급 설비 기를 구축 중이며Nucor $7.5 550 DRI 2 , US

은 억을 투자하여 미네소타 철광석 광산 확장 설비 신설 전기로 투자를 계획Steel $8 , DRI ,

● 한편 장기적으로 중국이 셰일가스 개발에 성공 철강분야에 적용을 본격화할 경우 국,

내 관련업계에 가장 큰 위협적 경쟁국으로 부상하는 리스크도 고려할 필요가 있음

그림36 | 미국향 에너지강재 수출 추이 표11 | 미국의 유정용 강관 수급 실적

0

300

600

900

1,200

1,500

03 04 05 06 07 08 09 10 11 12

유정관 송유관(천톤)

CAGR 20.1%

구분 2008 2009 2010 2011소비 5,905 2,343 4,144 5,057출하 2,393 1,042 2,163 2,631수출 462 301 403 482수입 3,974 1,602 2,384 2,909

수입국

한국361

(9.1)

135

(8.4)

549

(23.0)

679

(23.3)

중국2,269

(57.1)

809

(50.5)

43

(1.8)

19

(0.7)

일본140

(3.5)

111

(6.9)

192

(8.1)

178

(6.1)

캐나다229

(5.8)

86

(5.4)

415

(17.4)

410

(14.1)

EU443

(11.1)

223

(13.9)

435

(18.2)

483

(16.6)

기타532

(13.4)

238

(14.9)

750

(31.5)

1,140

(39.2)주 단위는 천: NT, %

자료 한국철강협회 철강보 자료 재인용:자료 한국철강협회:



나. 국내 철강업체에 미치는 영향

■ 세아제강 휴스틸 등 고부가 에너지 강재 생산업체에는 시장 확대의 기회로 작용,

● 세아제강 휴스틸 등 유정용 강관을 생산 가능한 대형 강관사와 강관용 고부가 판재류,

를 공급하는 와 같은 대형 고로사의 수혜가 예상POSCO

- 강관업체 중 고부가 유정용 강관 생산이 가능한 소수업체로 그 수혜가 한정되며 고로업체,

의 경우 그 비중이 미미하여 전체 판매 및 마진율 개선 효과가 매우 제한적임

● 최근 플랜트 및 에너지 용도의 수요 증가로 국내 중견 강관업체를 중심으로 후육관 및

무계목 강관 설비의 신증설에 대한 관심이 커지고 있음

- 국내 기존 후육강관 업체인 스틸플라워와 삼강엠앤티 이외에도 미주제강 하이스틸 동양, ,

철관 등 중견 강과업체를 중심으로 경쟁적으로 후육강관 설비 신증설에 집중하고 있음

● 실제 셰일가스 채굴방식인 수평굴착 압축파열에는 무계목강관 나머, (Seamless) 60%,

지는 전기용접강관 을 사용하는데 한국 강관시장의 대부분은 용접강관이 차지(ERW) ,

표12 | 에너지 강재 관련 업체 영향 분석 단위 십억원( : , %)

업체명 세부 업종 에너지 관련 제품 생산 및 평가

재무현황

매출액영업

이익률부채비율

세아제강 강관업국내 최대 파이프 생산력 보유-

후육 고 강 개발- K55C( ), Mn19,130 6.2 73.6

휴스틸 강관업주배관 가스 운반 파이프 라인 제조- ,

유정용강관 개발-5,903 6.0 42.3

스틸플라워 강관업국내 위 대규경후육강관 생산업체- 1

송유관 플랜트 제품 생산- ,2,625 6.1 160.1

삼강엠앤티 강관업롤벤터 설비를 이용하여 해양구조용 파이프 생산-

국내 최초 후육강관의 국산화 실현-2,063 3.9 357.9

하이스틸 강관업 유정용 대구경 후육관 생산 가능- 2,614 2.2 85.5

동양철관 강관업석유 및 가스수용용 강관 후육강관 생산- ,

플랜트 시장 수주 확대를 위해 노력-2,287 1.7 81.3

세창스틸 강관업 특수배관 기계구조 열교환기 무계목강관 생산- , , 443 5.9 393.5

용현BM 강관업 유정용 강관 및 송유관 무계목강관 생산- 1,383 2.5 284.7

일진제강 강관업 기계 플랜트 배관 유정용 강관 및 송유관 무계목 강관 생산- , , 1,650 6.9 111.9

포스코종합제철업

고로( )강관 원재료 후판 열연 생산업체- ( , ) 356,649 7.8 33.6

주 재무현황은 년 기준: 2012




● 반면 국내 무계목 강관의 경우 국내 수요기반이 없고 거대한 초기 투자비용 상공정, , ,

빌렛 봉강 보유의 부담으로 진입장벽이 높은 편으로 국내 소수의 중소업체만 참여( , )

- 용현 일진제강 세창스틸과 같은 소수의 중소업체만이 무계목강관을 생산BM, ,

● 따라서 향후 소재사와 강관사 그리고 기자재 개발업체가 함께 EVI(Early Vendor

활동과 같은 노력을 통해 신시장 확대에 적극 노력할 필요성이 있음Involvement)

■ 원료가격 하락 및 원재료 대체로 원가절감이 현실화될 경우 전기로 제강업체에도 긍정적

● 전기로 업체의 경우 장기적으로 가스가격 하락으로 발전비용이 절감될 경우 전력요금

이 하락하여 원가절감에 따른 수혜가 가능

● 또한 전기로 업체는 기존 원료인 철스크랩을 값싼 천연가스를 이용한 직접환원철

로 대체해 고급강종을 생산할 수 있는 방안이 논의되고 있음(DRI)

- 직접환원철은 철광석을 가스로 환원한 고체상태의 환원철로 고로에서 값비싼 유연탄을 이

용하여 쇳물을 만드는 제선 제강 공정을 거치는 것보다 원가 경쟁력이 있어 재조명·

● 다만 직접환원철은 고철보다 저렴한 가격에도 불고하고 인 황 등의 성분으로 인해 품,

질이 떨어지고 발화성 문제까지 있어 품질 개선의 해결이 선행되어야 함

- 년 월부터 동부제철이 전기로에 투입을 시작하였으며 향후 철스크랩 선철2012 6 DRI , , ,

의 최적 배합비를 찾아 원가를 낮출 계획이라 발표 투입을 까지 확대 목표DRI (DRI 30% )

그림37 | 셰일 가스 개발이 국내 철강업계에 미치는 영향 정리

자료 하나금융경영연구소:



7. 기계 셰일가스 개발 확대로 국내 기계류 수출 증가하고 있어 수혜가 예상:

가. 셰일가스 개발을 위한 기계류의 수출 증가 예상

■ 미국의 셰일가스 개발에 따른 천연가스 생산량 증가는 국내 기계산업에 긍정적인 영향

● 기계산업은 셰일가스 개발산업의 업스트림 과 다운스트림(Upstream) (Downstream)

간에 다양한 장비와 관련 기자재를 공급할 수 있음

● 따라서 셰일가스 생산 확보를 위한 업스트림과 생산 이후 정제 운송 등의 다운스트림,

을 위한 기계산업의 장기적인 전망은 밝다고 판단

- 가스공사는 미국 등지에서 수입한 셰일가스를 평택 인천 통영 삼척 기지에 나눠서, , , LNG

저장할 계획이나 곳으로는 부족하기 때문에 추가적인 기지를 건설할 예정4 LNG

■ 국내의 경우 한국가스공사가 년 연 만톤에 달하는 셰일가스를 도입키로 결정하2017~2036 350

는 등 향후 관련 시설투자가 크게 늘어날 것으로 예상LNG

● 지식경제부 및 한국가스공사에 따르면 조만간 제 차 장기 천연가스 수급계획이 발11

표될 예정으로 제 차 전력수급 기본계획서상 설비규모 확대의 영향을 받을 듯6 LNG

- 제 차 전력수급 기본계획에서 년 기준 화력발전 설비규모는 로 이 중6 2027 15,300MW

설비규모는 인데 이는 차의 대비 상승한 수치LNG 4,800MW 5 2,600MW 84.6%

● 설비규모 확대로 당진 복합 호기 남부발전 영남복합LNG GS EPS( 5 950MW), (

대우건설 대우포천 호기 여주복합 서부발400MW), ( 1 940MW), SK E&S( 950MW), 전

신평택 단계복합 현대산업개발통영복합 호기 등 곳이 수혜( 3 900MW), ( 1 920MW) 6

그림38 | 년 기준 원별 신규설비 소요량2027 표13 | 신규 발전설비 투자비 전망 단위 억원( : )

10500

4800

4560

3710

0 5000 10000 15000

석탄

LNG

신재생에너지

집단에너지

(MW)

구분2013

~2017

2018

~2022합계

원자료 0 0 0

석탄 82,321 42,345 124,666

LNG 31,715 0 31,715

합계 114,036 42,345 156,381

자료 지식경제부: 자료 지식경제부:



● 이들 업체들이 건설하는 화력발전 설비는 모두 기로 총 규모인데 이 중18 15,800MW

민간기업의 비중은 인 를 차지74% 11,760MW

- 향후 셰일가스 개발에 따른 민간기업 진출이 보다 활발해 질 전망

■ 셰일가스의 매장량은 지역적으로 편차가 적고 채굴량도 급격하게 증가하고 있어 국내 기계업체,

의 수출에도 긍정적인 영향을 미칠 전망

● 셰일가스는 지역적으로 고르게 분포되어 있는데 풍부한 매장량 기술인력 인프라 구, ,

축 시추기술이 결합된 북미 지역을 중심으로 수출이 확대될 전망,

- 매장량조( 북미 중국 아태지역 순) : (3,842), (3,528), MENA(2,548), (2,313)

● 미국 수출은 셰일가스 개발 확대와 함께 한 미 체결 주택 경기 회복에 따른- FTA ,對

건설경기의 회복 조짐 등으로 년 전년비 증가한 억불 기록하며 중국에2012 21.4% 318

이어 위 차지2

- 미국 수출증감률(YoY, %) : -18.9(2009) 36.4(2010) 23.5(2011) 21.4(2012)對 → → →

● 세부적으로 세일가스 생산에 필요한 베어링 기어 및 동력전달장치 건설기계 및 부품/ , ,

공작기계와 세일가스의 수송 저장에 필요한 펌프 및 압축기 탭 및 밸브 피팅 관이· , , (

음쇠 제조업체 업체들의 수혜가 예상)

● 셰일가스 생산에 필요한 베어링 기어 및 동력전달장치의 미국 수출은 년 이후/ 2011對

년 연속 증가세를 보이고 있으며 년에는 전년비 증가한 억달러 기록2 2012 256.4% 3

● 건설기계와 공작기계도 셰일가스 개발과 함께 미국의 건설경기가 회복세를 보이며 각

각 년 전년비 증가한 억달러 억달러를 달성2012 4131%, 1763.4% 12 , 5.5

그림39 | 국내 기계산업 국가별 수출증감률 동향 그림40 | 기계부품 품목별 미국 수출금액 추이對

-30

-10

10

30

50

70

2004 2006 2008 2010 2012

(YoY, %) 총계 미국

중국 기타

0

100

200

300

400

2003 2005 2007 2009 2011

(천만불) 펌프및압축기 베어링및기어

건설기계 공작기계

자료 한국무역협회: 자료 한국무역협회:



● 셰일가스 수송 저장에 필요한 펌프 및 압축기 탬 밸브 및 유사장치 포함 또한· ( , ) 2012

년 억달러라는 사상 최대의 미국 수출 실적을 달성9 對

● 향후 셰일가스 세계 매장량 위 중국의 가스 개발 사업이 본격화되면 관련 부품의 수2

출금액은 보다 확대될 전망

나. 피팅 공작기계 관련 업체들의 수혜가 예상,

■ 본보의 분석 대상 개사 가운데 상대적으로 경쟁력이 높은 피팅 공작기계 관련 업32 (Fitting),

체들의 수혜가 높을 것으로 예상

● 피팅 공작기계 관련 업체들이 펌프 및 압축기 탭 밸브 포함 베어링 기어 및 동력전, ( , ), /

달장치 업체 대비 성장성 수익성 그리고 재무안전성 측면에서 우수한 것으로 판단, ,

- 총점 점 기준 피팅 공작기계 베어링 기어 및 동력전달장치 건설기계(15 ) : (12), (12), / (8), (7),

펌프 및 압축기탭 밸브 포함 순( , )(6)

● 특히 피팅업체의 경우 상선대비 피팅제품의 소요가 많은 선박의 수주 증가가 예LNG

상되는 가운데 마진이 높은 고부가 제품 매출이 높아 관련 업체의 높은 수혜 예상

- 선 드릴십 생산설비는 고온 고압 극저온에서 견딜 수 있는 고부가 제품이 필요LNG , , , ,

- 선 해양플랜트는 수주금액 대비 상선은 수준의 피팅제품이 소요LNG / 0.8~1.5%, 0.4%

● 국내 중소형 프레스 시장 위 공작기계 업체 심팩은 유럽 및 미국의 산업안전규격을1 ,

이미 획득하여 현지에 동사의 제품을 납품하고 있어 향후 셰일가스 산업 진입 용이

- 현재 주 고객사는 성우하이텍 엠에스오토텍 세원정공 등의 자동차 섀시업체, ,

그림41 | 품목별 영업이익률 동향 그림42 | 피팅 업체(Fitting)

0

5

10

15

20

25

30

2008 2009 2010 2011 2012

(%) 피팅 펌프및압축기

베어링및기어 건설기계

공작기계

0

1

2

3

4

5성장성

수익성재무안정성

자료 하나금융경영연구소: Kis-Value, 자료 하나금융경영연구소: Kis-Value,

주 태광 성광벤드 하이록코리아: , ,



● 베어링 기어 및 동력전달장치 내 우림기계의 경우 년 대형 감속기 시장에 성공적/ 2012

으로 진입하였으며 향후 북미 셰일가스 시추용 감속기 공급 증가 가능성 증대,

- 신제품 천연가스 시추용 감속기의 경우 년부터 매출이 발생하기 시작약 억원2012 ( 100 )

● 건설기계 업체 가운데 두산인프라코어의 경우 계열사의 복합화력발전소 건설 및 노후

설비 개보수 등으로 우호적인 영업환경이 도래할 것으로 예상

● 펌프 및 압축기 탭 밸브 포함 내 디케이락 엔에스브이의 경우 피팅업체들의 수주가( , ) ,

긍정적으로 진행되면서 이들 밸브업체들의 수주도 호조세를 보일 것으로 예상

- 통상 밸브제품의 발주는 피팅제품 발주 후 분기 정도의 시차를 두고 진행1~2

- 특히 엔에스브이의 경우 상대적으로 마진이 높은 볼밸브의 수주 증가시 높은 수혜 전망

그림45 | 베어링 기어 및 동력전달장치/ 그림46 | 건설 및 광산용 기계장비

0

1

2

3

4

5성장성


0

1

2

3

4

5성장성



주 우림기계 외 개사: 4


주 두산인프라코어 외 개사: 5

그림43 | 가공공작기계 그림44 | 펌프 및 압축기 탬 밸브 포함( , )

0

1

2

3

4

5성장성


0

1

2

3

4

5성장성



주 화천기계 외 개사: 9


주 엔에스브이 외 개사: 7



표14 | 품목별 주요 기계업체 단위 억원( : )

구분 업체 상품 매출액 영업이익률이자

보상비율

차입금

의존도부채비율

피팅 주 태광( ) 관이음쇠 3,569 12.9 968.1 - 16.1

피팅 주 성광벤드( ) 관이음쇠 3,476 20.8 26.7 11.2 36.9

피팅 하이록코리아 주( ) 관이음쇠 1,848 21.9 29.3 13.5 33.3

펌프및압축기 조광아이엘아이 주( ) 밸브 221 11.4 19.0 9.0 35.7

펌프및압축기 주 에쎈테크( ) 밸브 766 1.3 0.3 44.5 232.8

펌프및압축기* 주 비엠티( ) 밸브 438 12.3 3.5 29.7 66.0

펌프및압축기 주 화성( ) 밸브 649 11.1 17.1 15.1 59.0

펌프및압축기 한신기계공업 주( ) 압축기 647 8.3 212.4 4.9 43.7

펌프및압축기 디케이락 주( ) 밸브 469 21.3 26.5 4.3 29.2

펌프및압축기 주 엔에스브이( ) 밸브 446 6.3 1.8 46.0 136.1

펌프및압축기 주 케이에스피( ) 밸브 501 1.8 2.5 1.7 23.0

베어링 기어/ 주 루보( ) 베어링 388 1.5 0.4 38.7 105.1

베어링 기어/ 우림기계 주( ) 감속기 527 10.2 16.5 4.3 18.6

베어링 기어/ 대동기어 주( ) 기어 1,151 (3.0) (2.4) 29.2 117.7

베어링 기어/ 삼익 주THK( ) 시스템LM 1,868 2.5 1.8 25.6 70.5

베어링 기어* / 서암기계공업 주( ) 기어 461 17.6 113.7 2.6 29.1

건설기계 주 에버다임( ) 유압브레이커 2,376 8.4 6.2 23.6 83.9

건설기계 주 진성티이씨( ) 롤러 1,717 7.1 12.5 6.1 253.0

건설기계 두산인프라코어 주( ) 건설중장비 42,436 1.3 0.4 52.4 215.6

건설기계 주 흥국( ) 롤러 766 5.1 2.3 41.2 108.5

건설기계 주 스페코( ) 플랜트부문 557 8.4 2.2 42.7 183.8

건설기계 주 수산중공업( ) 유압브레이커 1,316 12.6 23.9 17.3 49.8

공작기계 한국정밀기계 주( ) 공작기계 1,002 0.2 0.1 13.8 36.1

공작기계 주 네오티스( ) 마이크로비트 350 11.2 33.5 6.3 17.0

공작기계* 주 넥스턴( ) 자동선반CNC 274 15.9 43.7 7.2 29.4

공작기계 주 엘티에스( ) 장비LED 204 (76.0) (28.1) 32.3 85.6

공작기계 이엠코리아 주( ) 공작기계 870 3.1 0.9 44.5 122.0

공작기계 주 한광( ) 레이저가공기 626 13.2 13.6 18.9 61.2

공작기계 주 심팩( ) 프레스 2,239 11.3 15.6 13.1 72.8

공작기계* 화천기계 주( ) M-CENTER 2,962 5.8 59.5 11.9 85.4

공작기계* 화천기공 주( ) 공작기계 2,413 8.8 24.7 8.0 49.7

공작기계 주 맥스로텍( ) GANTRY ROBOT 409 11.0 3.1 46.2 154.6

자료 : Kis-Value

주 년 실적 기준 단 업체는 년 실적 기준1 : 2012 . , * 2011

주 회색은 재무안정성이 열위 녹색은 우수 그 외는 보통2 : , ,



8. 태양광산업 세계 태양광발전 시장이 위축으로 국내 태양광 소재 부문의 수출 감소 불가피:

가. 미국과 중국의 태양광발전 산업 위축으로 국내 태양광 소재 산업에 부정적 영향

■ 최근 유럽의 태양광발전 설치규모 축소되고 있지만 미국과 중국을 중심으로 태양광발전 설치 수

요가 확대되면서 전체 설치규모 증가세는 이어짐

● 년 하반기 태양광산업 내 최대 수요처인 유럽의 재정위기로 유럽 각국2011 정부 보조

금이 축소되면서 세계 태양광 발전 설치 수요가 크게 위축

- 년 유럽지역의 태양광발전 설치량은 전년비 감소2012 5.3GW(-24.1%)

● 그러나 유럽 시장의 위축에도 불구하고 미국 중국 정부가 태양광발전 육성에 나서면서,

보조금지원확대등적극적인정책지원이이어지면서세계태양광설치수요성장세는지속

- 실제로 지난해 중국과 미국을 중심으로 태양광 설치 수요가 중국4GW( Golden Sun

승인 미국 설치이상 확대Program 2.8GW , 1.2GW )

■ 셰일가스 개발 가속화로 저가격 가스시대가 도래하게 될 경우 미국과 중국의 태양광발전 육성

의지가 위축될 가능성 존재

● 북미지역의셰일가스생산이이미본격화되고있는가운데중국또한셰일가스개발의지를

적극 밝히고 있어 향후 미국과 중국은 저가 천연가스 기반의 발전 비중이 확대될 전망

● 결국 미국과 중국 내 생산원가가 낮은 셰일가스가 에너지원으로 부상할 경우 정부의

보조금에 의지해야하는 태양광발전은 점차 위축될 가능성이 높음

- 셰일가스 생산이 가장 활발한 미국에서는 년 이후 매년 이상을 유지하던 풍력 발2005 40%

전용량 증가율은 년 로 둔화2010 14%

그림47 | 세계 태양광 신규 설치 규모 전망 그림48 | 최근 태양광산업 벨류체인별 가격 추이

60 .6

1 7 .5

12 6 .1

70 .4

2 3 .021 .42 5 .3

15 .2

1 50 .3

0

10

20

30

40

50

60

2 00 7 20 09 2 01 1 2 01 3E 20 15 E

(G W )

0

40

80

12 0

16 0(%)설 치 규 모

증 감 률 (우 )

0.00

0.20

0.40

0.60

0.80

1.00

1.20

12 .4 12 .7 12.10 13 .1 13.4

0

5

10

15

20

25

30

웨 이퍼 셀

모 듈 폴리 실리콘

($/장, $/W ) ($/KG )

자료 : 하나금융경영연구소 전망EPIA, 자료 태양광산업협회:



■ 이미 태양광산업의 불황이 깊어진 가운데 신성장의 양축인 미국과 중국의 태양광발전 수요가

위축될 경우 국내 태양광 소재 산업의 추가적인 타격이 불가피

● 최근 글로벌 태양광산업이 침체되면서 폴리실리콘 잉곳 웨이퍼 모듈 등의 주요, , , 태양

광 소재의 공급과잉 심화 가격 급락이 이어져 국내 태양광소재 산업은 급격히 위축됨,

● 여기에 추가적으로 미국과 중국의 태양광발전 설치 수요가 감소할 경우 국내 태양광,

소재산업은 유럽에 이어 중국 미국으로의 수출 감소로 직접적인 타격이 예상,

- 국내 태양광산업에서 발생하는 매출액의 이상이 수출에서 발생70%

■ 다만 국내 태양광발전 관련 산업의 경우 실질적인 영향은 제한적일 전망

● 한국의 경우 저가의 셰일가스를 도입하더라도 이를 수입하고 운송 저장하는 과정에서,

발생하는 비용을 감안했을 때 가 기존 원전 석탄 발전을 대체할 가능성은 낮음LNG ,

● 이에 따라 정부의 기존 태양광을 비롯한 신재생 에너지 육성 정책은 셰일가스 도입에

도 불구하고 지속될 가능성이 높음

● 실제로 정부의 차 전력수급기본계획에 따르면 현재 대인 신재생에너지 발전량 비6 4%

중을 년까지 로 확대할 계획을 밝히고 있으며 신재생에너지 공급의무화제도2027 12% ,

도입으로 국내 태양광 발전소 설치량 증대(RPS)

- 정부의 신재생에너지육성 계획이 현실화될 가능성은 낮지만 정책의 방향은 지속적으100%

로 신재생에너지 육성의지를 밝히고 있는 것으로 판단

● 이같은 점을 미루어봤을 때 태양광발전 부문의 경우저가의 셰일가스 국내 유입과는 별

도로 정부의 정책적 지원에 따라 성장이 가능하므로 실질적으로 셰일가스 개발에 따

른 영향은 제한적일 전망

그림49 | 태양광발전 시장 내 미국과 중국 그리고 유럽의 설치규모 비중 전망

8.4

36 .4

80 .0

44 .0

0

10

20

30

40

50

60

70

80

90

2006 2007 2008 2009 2010 2011E 2012E 2013E 2014E 2015E

(% ) 미 국 + 중 국 비 중 유 럽 비 중

자료 하이투자증권 태양광산업협회: ,



나. 폴리실리콘 잉곳 웨이퍼 태양광 소재업체들의 직접적 타격 예상, /

■ 국내 태양광산업 벨류체인 중 수출 비중이 높은 폴리실리콘 잉곳 웨이퍼 업체들의 타격이 예상, /

● 태양광 소재 부문 중 폴리실리콘의 경우 최근 년 사이 공급과잉의 심화 가격 급락으2~3 ,

로 년하반기부터판매가격이제조원가를하회하며역마진이발생하고있어 추가적인2011 ,

수요감소가 발생할 경우 가장 큰 타격이 예상됨

- 현재 위 업체인 를 제외한 한국실리콘 웅진폴리실리콘 등의 업체가 사업 철수 및 가1 OCI ,

동이 중단된 상황이며 삼성 등 투자를 계획 했던 대기업들도 잠정적으로 보류, LG

● 태양광산업 호황기였던 년 유럽 중국과장기계약을체결하면서수혜를 누렸던2009~10 , 웅

진에너지 넥솔론 솔믹스 등의 업체들도 최근 태양광 수요둔화 및 가격 하락으로, ,

수익성이 급격히 악화되고 있으며 향후 추가적인 타격이 불가피 할 전망

● 한편 셀 모듈 업체들의 경우 기술력이 경쟁국 대비 상대적으로 낮고 수출 비중은,

높지 않아 셰일가스 개발에 따른 영향은 미미하나 이미 공급과잉률이 높아 향후 태

양광산업이 위축될 경우 관련 업체들은 수익성 악화 폭은 확대될 전망

● 다만 국내에서 태양광산업을 영위하는 기업들 대부분이 우량한 타 사업 부문을 함께 영

위하고 있어 태양광 사업부문이 악화될 경우에도 타 사업부문으로 보완이 가능하여

기업 전체에 미치는 타격은 제한적인 수준일 것으로 전망됨

표15 | 태양광 관련 업체 현황

업체명 태양광산업 진출 부문년 재무현황2012

비고매출액 영업이익률 부채비율

오씨아이 주( ) 폴리실리콘 24,090 -0.6 77.6 -

한국실리콘 주( ) 폴리실리콘 727 -118.4 25,478.4 기업회생절차 진행 중

웅진폴리실리콘 주( ) 폴리실리콘 345 -294.0 307.02　 상주공장 폐업

웅진에너지 주( ) 잉곳 웨이퍼/ 1,430 -74.7 193.3 -

주 넥솔론( ) 잉곳 웨이퍼/ 3,769 -26.6 907.7 -

오성엘에스티 주( ) 잉곳 웨이퍼/ 1,041 -34.1 583.0 -

솔믹스 주SKC ( ) 잉곳 웨이퍼/ 956 -28.6 323.4 -

주 신성솔라에너지( ) 셀 모듈/ 1,556 -26.7 377.4 -

한화케미칼 주( )폴리실리콘 증설중 발전( )~

수직계열화35,590 4.0 92.0

기업 내 핵심사업으로

태양광 수직계열화 추진

자료 하나금융경영연구소: KIs-Value,



III. 오일샌드 개발이 국내 산업에 미치는 영향

가. 오일샌드의 주 생산지는 캐나다와 베네수엘라

■ 단기적으로 석유제품 단가 및 정제마진 축소 나프타 및 석유가스의 대체에 따른 영향 예상,

● 오일샌드는 전세계적으로 이상이 베네수엘라와 캐나다에 집중 매장되어 있으며90% ,

베네수엘라는 최근 오일샌드 개발 프로젝트에 외국인 투자유치를 추진 중이며 캐나,

다는 정치적 경제적 안정화를 통해 수많은 개발 프로젝트가 진행 중,

- 캐나다는 세계 최대 석유 소비국인 미국과 인접해 있으며 이미 미국 전역으로 이어지는,

송유관 시설이 확보되어 있기 때문에 오일샌드 개발 효과가 매우 큰 편임

● 캐나다의 매장량은 원시 매장량 조 배럴 가채 매장량 억 배럴 정도이며 현1.6 , 1,734 ,

재 알버타주 개 지역에서3 하루 만 배럴의 원유를 생산하고 있음260

- 캐나다의 오일샌드 생산량은 매년 증가 추세이며 세계 원유매장량 순위 위지만 오일샌, 22

드 매장량까지 포함되면서 세계 위의 석유자원 보유국으로 올라섬2

● 베네수엘라의 오리노코 벨트는 현존하는 세계 최대 원유매장지로 평가받고 있으며,

채굴 가능한 원유매장량은 약 억 배럴에 달하는 것으로 추정5,130

- 세계 최대 산유국인 사우디아라비아의 총 매장량 억 배럴보다도 많으며 베네수엘라2,600 ,

오일샌드 프로젝트는 국영회사인 와 합작으로만 진행 중임Petroleos de Venezuela, s.a.

● 그러나 캐나다의 오일샌드 생산량이 현재 약 만배럴 일 수준에 불과하고 년160 / , 2020

만배럴 일 년 만배럴 일에 달하겠으나 전체 원유공급에서 차지하는 비300 / , 2030 500 /

중이 낮아 국제원유 가격에 미치는 영향은 제한적임

- 현재 캐나다의 오일샌드 생산량은 전체 원유공급량의 에도 미치지 못하는 수준2%

그림50 | 오일샌드에서의 원유 생산과정 노천채굴법( )

자료 : EIA



■ 미국 역시 오일샌드 개발에 적극적이나 셰일가스 등장으로 투자가 다소 주춤해지고 있음

● 미국의 오일샌드 매장량은 셰일오일 억배럴 셰일가스 억배럴 석유환산 를 합332 , 220 ( )

친 규모보다 배나 되는 것으로 추정되고 있음35

● 현재 미국에서는 개의 메이저 회사가 비튜맨 공법을 통한 오일샌드 기술 개발에 나3

서고 있으며 유타주가 가장 적극적으로 나서고 있음,

- 유타주에는 만에이커에 이르는 오일샌드 저장지역이 존재13

● 그러나 셰일가스의 경제성이 오일샌드에 비해 더 높아지면서 셰일가스에 대한 투자가

집중되고 있어 오일샌드 개발 속도가 매우 미진한 상황 결국 캐나다와 달리 미국은.

상업적으로 오일샌드를 이용하지는 않고 있음

- 미국의 오일샌드는 물에 포함되어 있는 캐나다와 다른 개발공법이 필요하며 오일셰일 개,

발공법 중 하나인 표면처리 방법이 이용되고 있음

나. 오일샌드에 의한 국내 산업의 파급 효과는 크지 않을 듯

■ 환경문제 기술개발과 개발원가 절감 문제 경제성 문제 등이 오일샌드 개발속도를 제한할 듯, ,

● 오일샌드 개발에는 많은 양의 물과 에너지가 필요하며 온실가스 배출와 폐수의 배출,

이 매우 과도하다는 비판에 직면한 상태에 있는 등 오일샌드 개발에 있어 환경문제가

논란의 대상이 되고 있음

- 년 월 오바마 행정부는 캐나다 엘버타와 미국 걸프 연안을 연결하는 키스톤 원유2012 1 XL

파이프라인 건설 계획에 대한 승인을 거부한 바 있음

● 오일샌드의 온실가스 배출은 기존 원유생산대비 이상 높다는 연구결과가 있으며15% ,

환경단체가 로열더치쉘사에 대해 캐나다 오일샌드 프로젝트에 있어 온실가스 배출저

감에 대한 합의성 위반으로 고소하기 함

- 연구소의 녹색 운동가들은 쉘사가 년 과 유전지대Pembina 2007 Jackpine Muskeg River

의 오일샌드 프로젝트에서 탄소배출을 저감하겠다는 약속 이행에 실패했다는 보고서를 발

표

● 오일샌드의 생산공법 중 하나인 공법은 국제유가가 배럴당 달러 이상에SAGD 60~80

서 형성되어야 경제성이 있다고 알려져 있으나 독립형 채굴 프로젝트들의 경우 배럴,

당 달러 선이 유지되어야 오일샌드 개발의 경제성이 확보될 수 있음80~100

- 보고서에 따르면 북미의 오일샌드 및 석유개발 회사들은 텍사스산 중질Barclays Capital

유 가격이 배럴당 미화 달러 수준은 되어야 프로젝트 진행이 가능하다고 판단80~87



● 일반적으로 오일샌드 개발까지 년을 내다보고 프로젝트를 진행하기 때문에 고40~50

유가 유지가 매우 중요한 개발 요소가 됨

- 억달러에 달하는 오일샌드 프로젝트의 단계 공사 년말 진행 예정 를 맡은100 Kearl 1 (2012 )

임페리얼 오일은 향후 년의 장기 프로젝트로 공사를 진행 중임40~50

■ 오일샌드의 경제성은 유가가 배럴당 달러 이상에서 확보되기 때문에 오일샌드 개발로 인한 국80

제유가의 하락 폭은 제한적일 듯

● 오일샌드 개발에 따른 원활한 석유공급은 국제 원유가격의 하락을 유도할 수 있어 국

내 경제 및 산업에는 긍정적으로 작용할 수 있음

● 그러나 현재 오일샌드 개발 기술력을 고려하면 원유 배럴당 약 달러의 개발비용, 1 20

이 필요한데 이는 일반적인 전통유전의 개발비용보다 배 수준이어서 오일샌드의 개2

발속도가 유가 변동에 매우 민감함

- 실제 국제유가가 배럴당 달러를 하회할 경우에는 오일샌드의 경제성이 낮아져 투자가 부80

진해질 수밖에 없으며 이는 유가가 다시 상승하는 요인으로 작용할 수 있음,

● 즉 오일샌드의 역할은 현재 달러 수준의 유가가 년 당시의 달러 수준까, 100 2008 150

지 급등할 수 있는 가능성을 일부 방어해주는데 그칠 것으로 예상

- 글로벌 경기가 점진적인 회복국면에 접어들고 유동성이 매우 풍부함에도 불구하고 국제 유

가가 달러 수준에서 유지되는 현상은 최근 셰일가스 개발이 본격화된 것에 기인함100

● 또한 현재 캐나다와 베네수엘라에서 오일샌드 개발 프로젝트가 다수 진행되고 있으,

나 전체 석유공급에서 차지하는 비중은 여전히 에 불과하기 때문에 국제유가에 미2%

치는 영향은 제한적임

■ 오일샌드 개발에 따른 국내 산업의 직접적인 수혜는 철강 및 비철금속 발전 및 건설플랜트 기, ,

자재 업종 정도이며 이마저도 크게 기대하기는 어려울 전망,

● 오일샌드 개발에 따른 유가 하락으로 국내 정유사의 정제마진 일부가 축소될 수 있을

뿐 국내 전체 경제나 산업에는 긍정적인 영향을 미칠 것으로 예상

● 그러나 캐나다의 오일샌드는 대부분 미국으로 수출되기 때문에 국내 정유업종에 직접

적으로 미치는 영향은 제한적임

● 한편 에너지용 강관 수출 기회가 늘어나고 비철금속의 수요 증가도 기대될 수 있으, ,

며 오일샌드 개발과 관련된 건설 및 발전플랜트 수주 기자재 수출도 확대될 수 있음, ,

● 그러나 국내 발전설비의 기술이 다소 열위하고 북미지역 내 관련 업체의 우선 수주를,

고려하면 오일샌드 개발 과정에서 국내 업체의 실질적 수혜 폭은 매우 제한적일 듯



IV. 결론

■ 북미지역의 셰일가스 개발 확대는 국내 조선 철강 기계 건설 도시가스 등의 산업에 긍정적, , , ,

● 북미지역의셰일가스생산이확대되면서셰일가스시추 및인프라 구축을 위한철강 및기

계산업 셰일가스 수출을위한 터미널, 및발전소건설산업 그외수송산업등의연관산,

업 부문에서 국내 산업의 수요 확대 및 경쟁력 향상이 기대

● 우선북미지역의셰일가스채굴량이확대되면서국내공작 피팅기계류와수송저장을위한,

펌프 및 압축기 등의 기계류와 강재 등의 철강 제품 수출 증가세 지속 전망

● 또한향후북미지역의셰일가스수출이확대되면서 선박의수요가크게증가할전망이LNG

며 이에 따라 국내 기업들의 선 수주량이 확대될 전망LNG

● 건설부문에서는 발전설비확대효과는미미할전망이나셰일가스수입확대에따른LNG 저장

탱크 기화송출설비등 관련대규모설비건설수요가증가하여긍정적영향이기대, LNG․

● 도시가스업종의경우저가의북미지역셰일가스도입에따른도시가스원료가격의인하가

기대되어 국내 도시가스업체들의 수익성 개선이 기대

■ 북미지역의 셰일가스 개발은 정유 석유화학 태양광 소재 산업에서는 부정적으로 작용, ,

● 북미지역 셰일가스 생산 증가로 천연가스 가격이 하락할 경우 국제 석유제품의 판매

가격 또한 하락하게 되어 정제 마진이 축소되며 셰일가스가 석유제품을 대체하게 되,

면서 가동률 하락이 예상되어 부정적 영향이 불가피

● 석유화학 부문에서는 원가경쟁력을 지닌 북미지역의 에탄크래커가 확대되면서 저가의

에틸렌 계열 제품이 국내 주요 수출국인 중국 및 아시아 지역으로 대거 유입되고 있어

국내산 에틸렌 계열 제품 등 의 수출 감소 및 수익성 하락으로 이어짐(PE, PVC )

● 한편 태양광산업의 경우 이미 불황이 깊어진 가운데 신성장의 양축인 미국과 중국의

태양광발전 수요가 위축될 경우 폴리실리콘 잉곳 웨이퍼 등 국내 주요 태양광 소재, /

산업의 수출 하락으로 이어져 부정적 영향이 예상됨

- 국내 태양광산업에서 발생하는 매출액의 이상이 수출에서 발생70%

■ 한편 오일샌드에 의한 국내 산업의 파급 효과는 크지 않을 전망

● 오일샌드는 환경문제 기술개발과 개발원가 절감 문제 경제성 문제 등이 개발속도를, ,

제한하고 있으며 유가가 배럴당 달러 이상에서 경제성이 확보되므로 개발속도는 미, 80

진

● 오일샌드 개발이 본격화 될 경우 유가 하락으로 이어질 수 있으나 캐나다의 오일샌드는



대부분 미국으로 수출되기 때문에 국내 정유업종에 직접적으로 미치는 영향은 제한적

● 또한 에너지용 강관 수출 및 비철금속의 수요 증가가 기대되며 오일샌드 개발과 관련,

된 건설 및 발전플랜트 수주 기자재 수출도 확대될 가능성 존재,

● 그러나 국내 발전설비의 기술이 다소 열위하고 북미지역 내 관련 업체의 우선 수주를,

고려하면 오일샌드 개발 과정에서 국내 산업의 실질적 수혜는 제한적일 전망

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20130424 Shale&Oil Sand Hana