全球金融市場週報

※ 本資訊內容僅提供參考，非交易分析策略建議，有進一步需求的貴賓，歡迎聯絡開戶入會取得完整服務。

2017. 09. 22

Fubon Futures

全球期貨焦點推薦 2

日經 指數期貨

北韓可能考慮以空前規模在太平洋上進行氫彈試爆，東北亞地緣風險增溫，加上聯準會十月啟動縮表，市場資金逐漸轉趨緊縮，指數可能於目前波段高點持續面臨回檔隱憂。

日圓 期貨

原本已完全降溫的避險情緒，又因為川普在聯合國開砲招致金正恩強烈回應，甚至有預測北韓將在太平洋試射氫彈，日圓期貨RSI指標出現快速反彈，短線多方或有反攻可能。

原油 期貨

受到煉油廠產能利用率上升至83.2%，可見煉油廠產能恢復進度良好，且原油鑽井平台總數持續減少，使得油價再度站上50美元，突破整理區間，持續呈現多頭排列。

9/20台灣 外銷訂單

9/21印度 經常帳

近期重大關注事件

9/22歐洲 PMI初值

9/21美國 FOMC

9/19澳幣 會議紀要

9/20英國 零售銷售

9/19中國 房價指數

2017.07.28 3

9/19德國 ZEW指數

9/21日本 利率決策

Fubon Futures

一週行情關注焦點 4

Mon

Tue 9/26 美國九月Markit綜合採購經理人指數、美國八月新屋銷售

Wed 9/27 中國八月工業生產指數、美國八月耐久財訂單及成屋銷售

Thu

9/25 日本九月Nikkei製造業採購經理人指數

9/28 歐元區九月消費者信心指數、美國第二季公司獲利、美國第二季國民生產毛額成長指數及價格指數

Fri 9/29 日本八月零售銷售、中國九月財新製造業採購經理人指數、歐元區九月通貨膨脹率、美國八月核心消費者平減指數、美國八月芝加哥PMI

國內外股市分析

※ 本資訊內容僅提供參考，非交易分析策略建議，有進一步需求的貴賓，歡迎聯絡開戶入會取得完整服務。

Fubon Futures

全球主要股市漲跌幅統計 6

受到蘋果下跌拖累，加上北韓地緣風險升溫，台股本週跌幅高於主要股市

資料來源：CMoney，富邦期貨整理

0.1%

-0.1% -0.5% -1.5%

0.1% 0.7% 0.3% 1.9%

-1.7%

2.5% 2.3% 2.2%

5.7%

-1.9%

3.7% 3.9% 4.4%

-0.7%

-3%

-2%

-1%

0%

1%

2%

3%

4%

5%

6%

7%

近5日漲跌 近10日漲跌 近20日漲跌

Fubon Futures

美股期貨週行情研判 7

美股：朝鮮情勢升溫+iPhone 銷量不佳疑慮，美股走跌

基本面：北韓週五揚言將以「最高層級」對付美國，不排除在太平洋試爆氫彈，導致國際地緣政治緊張情緒升溫；此外，市場擔心 iPhone X 延至 11 月上市，可能影響消費者九、十月購買 iPhone 8 的意願，蘋果股價跌至七週低點；加上聯準會九月例會宣佈十月啟動縮表，市場獲利了結賣壓湧現，科技類股領跌。

技術面：道瓊工業指數自高點反轉，短線技術面作頭，技術面轉空。

富邦觀點：聯準會九月例會後公佈的聲明暗示十二月將再升息一次，並宣佈十月開始縮表，加上美國總統下令對北韓實施新的制裁，且市場擔憂 iPhone 8 的銷售業績，令蘋果股價持續走跌，投資人趁指數高點獲利了結，短線宜留意下跌風險。

Fubon Futures

NYSE融資餘額與美股走勢 8

資料來源：MarcoMicro.me，富邦期貨整理

Fubon Futures

美股市場多空分析 9

Fubon Futures

日股期貨週行情研判 10

日經225指數期貨：市場避險情緒升溫，日股走跌

基本面：週五北韓官方通訊社報導，金正恩 21 日發表聲明還擊美國總統川普在聯合國大會上的演講，稱川普將成為威脅北韓而付出昂貴代價，北韓將慎重考慮採取史上最級別的超強硬應對措施，金正恩談話重燃市場對東北亞地緣政治風險的憂心，使得日股在近期出現一波上揚走勢後，指數面臨獲利了結賣壓。

技術面，日經 225 指數自高點反轉，短線技術面作頭，技術面轉空。

Fubon Futures

日股市場多空分析 11

Fubon Futures

台股期貨週行情研判 12

台股指數期貨：朝鮮情勢升溫+iPhone 銷量不佳疑慮，台股走跌

受到北韓嗆聲要在太平洋試爆氫彈、中國債信評等遭標準普爾降級、投資人擔憂蘋果 iPhone 8 銷量恐不佳、美國聯準會正式啟動縮表，市場擔憂資金將回流美國的利空衝擊，台指期週五在電子蘋概股及中小型股領跌下，指數終場大跌 140 點，以 10,433 點作收，週線大跌 130 點，連 2 黑。

從籌碼面觀察，外資現貨持續賣超，賣超金額擴大至 78.45 億，台指期未平倉淨多單減少 7,477 口至 50,665 口，市場心態轉趨偏空。

從技術面觀察，指數回測季線，創下九月以來新低，盤勢有轉空疑慮。

綜合來看，Fed 的利率預測顯示 12 月將升息一次，加上 10 月啟動縮表，需留意熱錢可能回流美國，並從市場收回，此將使得新台幣有走貶壓力，此外，蘋果股價持續走跌，可能不利台灣蘋概股表現，需留意台股後市可能面臨下跌風險。

Fubon Futures

9,500

10,000

10,500

11,000

-400

-200

0

200

400

5/25 6/9 6/23 7/7 7/21 8/4 8/18 9/1 9/15

外資累計五日現貨買賣超(億) 三大法人累計五日現貨買賣超(億) 台指期(右)

法人台股現貨買賣超變化 13

外資現貨買超力道轉弱

資料來源：CMoney，富邦期貨整理

Fubon Futures

9,400

9,600

9,800

10,000

10,200

10,400

10,600

10,800

-20,000

-10,000

0

10,000

20,000

30,000

40,000

50,000

60,000

70,000

80,000

2017/5/19 2017/6/5 2017/6/19 2017/7/3 2017/7/17 2017/7/31 2017/8/14 2017/8/28 2017/9/11

外資(口) 前十大非特定人(口) 前十大特定人(口) 台指期(右)

法人台股期貨未平倉變化 14

外資台指期未平倉淨多單口數出現下降

資料來源：CMoney，富邦期貨整理

Fubon Futures

9,300

9,800

10,300

10,800

-200%

-160%

-120%

-80%

-40%

0%

40%

80%

120%

160%

200%

5/19 6/5 6/19 7/3 7/17 7/31 8/14 8/28 9/11

散戶多空比 台指期(右)

散戶台股期貨多空比變化 15

資料來源：CMoney，富邦期貨整理

散戶逆勢翻多操作

Fubon Futures

台指選擇權 P/C 比率變化 16

資料來源：CMoney，富邦期貨整理

9,300

9,800

10,300

10,800

0.6

0.8

1.0

1.2

1.4

1.6

1.8

2.0

5/19 6/19 7/19 8/19 9/19

PUT / CALL Ratio(左) 台指期(右)

Fubon Futures

台指選擇權隱含波動率變化 17

資料來源：CMoney，富邦期貨整理

9,300

9,800

10,300

10,800

6

7

8

9

10

11

12

13

14

15

5/19 5/26 6/2 6/9 6/16 6/23 6/30 7/7 7/14 7/21 7/28 8/4 8/11 8/18 8/25 9/1 9/8 9/15 9/22

台指近月買權 台指近月賣權 台指期

利率市場分析

※ 本資訊內容僅提供參考，非交易分析策略建議，有進一步需求的貴賓，歡迎聯絡開戶入會取得完整服務。

Fubon Futures

債券期貨焦點分析 19

美10年債期貨：利空已逐一反應，留意技術面跌深反彈。

基本面，由於英國央行釋放在今年升息態度，而美國本週FOMC會議又決議10月啟動縮表，而且官員們維持年底前應再升息一次的看法，使得殖利率持續彈升，美10年債期貨快速跌破126元，不過在利空皆反應後，要留意近期川普在聯合國言論可能又激起北韓對峙。

技術面，美債期貨在FOMC會議隔天並未能再進一步創低，技術指標也自低檔彈升，或留意短線之跌深反彈。

Fubon Futures

FOMC升息機率變化 20

根據FedWatch的FOMC升息機率顯示，今年12月會議進行升息可能性在9月會議後升至73.4%，在11月基本上不會升息。

資料來源：CME Group - FedWatch，富邦期貨整理

Fubon Futures

0

1

2

3

4

5

6

2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017

US02Y美國2年期公債:殖利率(%) US05Y美國5年期公債:殖利率(%)US10Y美國10年期公債:殖利率(%) US30Y美國30年期公債:殖利率(%)FED01FED官方利率:數值

美國基準利率和殖利率走勢 21

資料來源：CMoney，富邦期貨整理

Fubon Futures

0 %

0.5 %

1 %

1.5 %

2 %

2.5 %

3 %

2/24 3/26 4/25 5/25 6/24 7/24 8/23

美國

2.2587%

義大利2.11%

英國1.367%

9/21-0.2 %

0 %

0.2 %

0.4 %

0.6 %

0.8 %

1 %

1.2 %

2/24 3/26 4/25 5/25 6/24 7/24 8/23

法國

0.737%

日本

0.024%

德國

0.455%

9/21

國際重要殖利率走勢 22

資料來源：CMoney，富邦期貨整理

由於英國央行表態今年可能升息，而美國FOMC會議又如預期宣布縮表，同時官員預期年底仍應升息一次，帶動歐美殖利率持續彈升。

Fubon Futures

-30.0

-25.0

-20.0

-15.0

-10.0

-5.0

0.0

5.0

10.0

15.0

20.0

25.0

30.0

35.0

40.0

45.0

50.0

55.0

60.0

65.0

70.0

75.0

-10.0

-8.0

-6.0

-4.0

-2.0

0.0

2.0

4.0

6.0

8.0

10.0

Taxable Bond Fund Flows總量 (左軸) xETFs (左軸)

ETFs (左軸) Cumulative xETFs (右軸)

Cumulative ETFs (右軸)

2016

十億美元

2017

十億美元

-270.0

-225.0

-180.0

-135.0

-90.0

-45.0

0.0

45.0

90.0

135.0

180.0

225.0

270.0

-30.0

-20.0

-10.0

0.0

10.0

20.0

30.0

9/2

8

10

/12

10

/26

11

/9

11

/23

12

/7

12

/21

1/4

1/1

8

2/1

2/1

5

3/1

3/1

5

3/2

9

4/1

2

4/2

6

5/1

0

5/2

4

6/7

6/2

1

7/5

7/1

9

8/2

8/1

6

8/3

0

9/1

3

Equity Fund Flows

總量 (左軸)

xETFs (左軸)

ETFs (左軸)

Cumulative xETFs (右軸)

Cumulative ETFs(右軸)

十億美元

十億美元

2016 2017

美國股債基金資金流向 23

資料來源：Lipper - US Fund Flows，富邦期貨整理

美國債券基金持續呈現淨流入，非ETF型也出現增長，而股權基金在ETF型有持續成長，而非ETF型繼續下滑。

外匯市場分析

※ 本資訊內容僅提供參考，非交易分析策略建議，有進一步需求的貴賓，歡迎聯絡開戶入會取得完整服務。

Fubon Futures

外匯期貨焦點分析 25

日圓期貨：川普再找金正恩麻煩，技術面有反彈機會

基本面，雖然日本央行重申寬鬆看法，甚至有官員要求加碼QE，同時美國也啟動縮表並暗示升息，帶來日圓期貨進一步破底下挫，然而在利空逐一反應之後，原本已完全降溫的避險情緒，又因為川普在聯合國開砲招致金正恩強烈回應，甚至有預測北韓將在太平洋試射氫彈。

技術面，日圓期貨在跌破頸線後直接下測8900點關卡，技術面RSI指標出現快速反彈，短線多方或有反攻可能。

Fubon Futures

歐元, 1.30%

英國, 2.60%

美國, 1.70%

日本, 0.40%

中國, 1.40%

台灣, 0.77%

-0.50%

0.00%

0.50%

1.00%

1.50%

2.00%

2.50%

3.00%

3.50%

Dec-16 Jan-17 Feb-17 Mar-17 Apr-17 May-17 Jun-17 Jul-17

主要貨幣通膨率比較 26

Fubon Futures

54.7

55.3

53.2

46

48

50

52

54

56

58

60歐元區服務業PMI 美國服務業PMI 英國服務業PMI

57.4

58.8

56.9

46

48

50

52

54

56

58

60歐元區製造業PMI 美國製造業PMI 英國製造業PMI

歐美英PMI走勢比較 27

資料來源：CMoney，富邦期貨整理

歐美英等國的製造業PMI都呈現加速擴張，但注意歐英的服務業PMI小幅下滑，而美國服務業PMI回升至55.3排名第一，經濟成長仍然強勁。

Fubon Futures

54.7

53.5

54.9

46

48

50

52

54

56

58

60歐元區服務業PMI 德國服務業PMI 法國服務業PMI

57.4

59.3

55.8

46

48

50

52

54

56

58

60歐元區製造業PMI 德國製造業PMI 法國製造業PMI

歐元區主要PMI走勢 28

資料來源：CMoney，富邦期貨整理

歐元區內8月份製造業PMI終值呈現同步彈升，但也要留意服務業PMI方面德國仍然成長放緩，好在整體而言經濟仍處擴張情勢。

Fubon Futures

-10 %

-8 %

-6 %

-4 %

-2 %

0 %

2 %

4 %

5/5 5/19 6/5 6/19 7/3 7/17 7/31 8/14 8/28 9/11

1.3587 GBPGBP升值0.1357%

112.118 JPYJPY升值0.1905%

30.213 NTDNTD貶值0.0166%

1.2630 AUDAUD貶值0.3177%

1.1947 EUREUR貶值0.0000%

6.582 CNYCNY升值0.0607%

美元升值

美元貶值

圖表說明

美元兌該貨幣

單日升貶幅度

美元對全球重要貨幣匯率 29

資料來源：CMoney，富邦期貨整理

商品市場分析

※ 本資訊內容僅提供參考，非交易分析策略建議，有進一步需求的貴賓，歡迎聯絡開戶入會取得完整服務。

Fubon Futures

能源期貨焦點分析 31

輕原油期貨：產能恢復良好，油價突破整理。

基本面，API原油庫存增加144萬桶，EIA原油庫存增加459萬桶，而原油鑽井平台總數減少7個，總數下降至749個。

籌碼面，CFTC與ICE數據投機者部位淨多單並不同步，多單開始增加。

技術面，受到煉油廠產能利用率上升至83.2%，可見煉油廠產能恢復進度良好，使得油價再度站上50美元，突破整理區間，持續呈現多頭排列。

Fubon Futures

美國EIA原油庫存增加459萬桶 32

美國EIA原油庫存最新數據上升至4.728億桶，因EIA原油庫存增加459萬桶，市場預期增加349萬桶，劣於市場預期。

汽油庫存最新數據減少212萬桶，而煉油廠產能利用率上升至83.2%。

EIA原油庫存變化

資料來源：美國能源資訊局(U.S. Energy Information Administration, EIA)

Fubon Futures

美國原油鑽井平台下降至749個

33

資料來源：美國油田服務公司Baker Hughes，富邦期貨整理

Fubon Futures

CFTC輕原油淨多單減少7,633口

34

資料來源：美國CFTC，富邦期貨整理

Fubon Futures

Brent原油ICE淨多單增加16,962口

35

資料來源：ICE交易所，富邦期貨整理

Fubon Futures

World Oil Demand & Supply 36

資料來源：OPEC - Monthly Oil Market Report - september 2017 單位：mb/d

Fubon Futures

能源市場重要報告時程 37

台北時間 地區 機構 項目

週一 19:00 歐洲 ICE 大額交易人部位報告 COT

週三 04:30 美國 API 原油庫存報告

週三 22:30 美國 EIA 原油庫存報告

週四 22:30 美國 EIA 天然氣庫存報告

週六 01:00 美國 B. H. 美國原油鑽井平台數量

週六 03:30 美國 CFTC 大額交易人部位報告 COT

10/12 16:00 全球 IEA 原油市場月報 OMR

10/11 - 全球 OPEC 原油市場月報

10/12 00:00 美國 EIA 短期能源展望 STEO

Fubon Futures

金屬期貨焦點分析 38

黃金期貨：避險情緒降溫，黃金高檔反轉。

基本面，受到原油反彈上漲以及科技股強勢，道瓊工業指數及標準普爾 500 指數持續呈現多頭格局，使得黃金出現高檔反轉跡象，多頭行情有可能暫時告一段落。

技術面，受到市場不確定性再度下降，使得避險情緒降溫，黃金出現反轉下跌跡象，目前黃金期貨跌破五日均線，後續可觀察1250美元是否有支撐，短線黃金呈現緩步下跌機率較高。

Fubon Futures

SPDR黃金ETF現貨持倉量 39

資料來源：SPDR，富邦期貨整理

Fubon Futures

農產品期貨焦點分析 40

玉米期貨：月報符合市場預期，玉米低檔震盪。

基本面，受到USDA月報調升黃豆及玉米單產估值，顯示生長季的乾旱對作物幾乎無影響，小麥期末庫存則是遭調降，但市場並沒有對月報有太大的反應，使得農產品依舊呈現低檔震盪。

技術面，農產品因月報符合市場預期的影響，再加上先前的跌幅已深，造成市場出現底部的買盤，其中玉米持續站穩350美元關卡，可望止跌反彈，後續可持續觀察是否能打出底部。

Fubon Futures

美國乾旱監視圖 41

Fubon Futures

黃豆月報主要內容 42

• 產量預估從上個月的43.81億英斗上升至44.31億英斗，

• 庫存預估持平為4.75億英斗

• 黃豆的產能率從上個月的每英畝49.4英斗上升至每英畝49.9英斗

Fubon Futures

小麥月報主要內容 43

• 產量預估持平為17.39億英斗

• 庫存預估持平為9.33億英斗

• 小麥的產能率持平為每英畝45.6英斗

Fubon Futures

玉米月報主要內容 44

• 產量預估從上個月的141.53億英斗上升至141.84億英斗

• 庫存預估從上個月的22.73億英斗上升至23.35億英斗

• 玉米的產能率從上個月的每英畝169.5英斗上升至每英畝169.9英斗

重點期貨量化指標

※ 本資訊內容僅提供參考，非交易分析策略建議，有進一步需求的貴賓，歡迎聯絡開戶入會取得完整服務。

Fubon Futures

量化模型資料 46

面向 價格趨勢

資金面 小幅偏多

國際股市 小幅偏空

技術面 中性

總體經濟 小幅偏多

綜合看法 小幅偏多

面向 價格趨勢

國際債市 小幅偏空

技術指標 中性

總體經濟 小幅偏空

綜合看法 小幅偏空

中國A50期貨模型 美債期貨模型

Thank You !

https://www.fubon.com/futures/home/index.htm