20.3.2017, 1 FIM Aamukatsaus · 20.3.2017, 6 Ponsse - Tekninen kuva ja ennusteet Ostopaikka: Ponsse PON1V-FI 2015 2016 2017E 2018E EV / Liikevaihto 1.3 1.2 1.2 1.1 EV / EBITDA 9.4

20.3.2017, 1

-0,6 %

-0,4 %

-0,2 %

0,0 %

0,2 %

0,4 %

0,6 %

0,8 %

9:1

5

8:1

5

7:1

5

6:1

5

5:1

5

4:1

5

3:1

5

2:1

5

1:1

5

0:1

5

23

:15

22

:15

21

:15

20

:15

19

:15

18

:15

17

:15

16

:15

15

:15

14

:15

13

:15

12

:15

11

:15

10

:15

HEX P STOXX 600 S&P 500 Nasdaq Nikkei Hang Seng

• Uutisotsikot:• Osakemarkkinat perjantaina sivuttaisliikkeessä makrodatan vastatessa odotuksia.

• Kiinan asuntojen hintojen nousu alkoi jälleen kiihtyä.

• USA:n protektionistisempi linja sai jatkoa, kun G20-maiden julkilausumasta poistui viittaus protektionismin hillitsemiseksi.

• Osinkoja irti osakkeistaan tänään: Solteq € 0.05 ja United Bankers € 1.00.

• Osakefutuurit perjantain tasoilla , ennakoiden tasaista avausta OMX HEXiin.

• Lyhyen ja pitkän aikavälin sijoittamisen yhdistäminen Suomen TOP-55 osakkeissa:• Osakemarkkinat nyt melko neutraalit teknisessä (14 päivän RSI) mielessä.

• Fundamentti & RSI -mielessä mielenkiintoisia ovat: Olvi, Nordea, Ponsse, Kesko, Amer Sports .

• Hyviä myyntipaikkoja puolestaan olisivat: Basware, Orion, Outotec, Caverion, SSAB .

FIM AamukatsausOsakemarkkinat päätös muutos%

OMX Helsinki Portfolio 6 240,8 0,2

Europe STOXX 600 378,3 0,2

S&P 500 2 378,3 -0,1

Nasdaq Composite 5 901,0 0,0

Shanghai 3 250,5 0,4

Hang Seng 24 453,6 0,6

Rahamarkkinat

EMU Euribor 3kk -0,329 0,000

EMU Euribor 12kk -0,109 0,002

USD Libor 3kk 1,152 0,000

Valuuttamarkkinat

EUR / USD 1,077 0,29

EUR / GBP 0,868 0,20

EUR / JPY 121,32 0,24

EUR / SEK 9,48 -0,03

EUR / RUB 61,66 0,41

Valtion velkakirjamarkkinat

Saksa 10v 0,43 -0,010

USA 10v 2,49 -0,011

Riskeiltä suojautuminen, CDS markkinat

iTraxx CDS Europe 69,2 -1,7

iTraxx CDS Crossover 275,8 -3,4

iTraxx CDS Sovereign 19,2 0,0

Hyödykemarkkinat

CRB Commodity 434,2 0,1

Brent Crude Oil 51,6 -0,3

Kulta 1 234,3 0,4Lähde: Bloomberg, S-Pankki (FIM)

20.3.2017, 2

Markkinan suunta

Osakemarkkinoiden liikkeet jäivät perjantaina pieniksi eikä odotuksiin osunut makrodata tarjonnut suuntaa. Korkojen lasku jatkui ja euro vahvistui edelleen suhteessa dollariin. Aasiassa osakemarkkinat aloittivat viikon loivassa laskussa.

Viikonloppuna pidetyssä G20-maiden kokouksessa oli huomattavissa USA:n uuden hallinnon kädenjälki. Yhteisesti julkaistavasta julkilausumasta puuttui nyt aiemmin mukana ollut lause protektionististen toimien välttämisestä. Tämä viittaa USA:n linjan olevan riski globaalille kaupalle. Vastaavasti Saksa ja Japani nostivat esiin EU:n ja Japanin välisen kauppasopimuksen edistämisen.

Kiinan asuntomarkkinoilla alkanut hidastuminen vaikuttaa pysähtyneen ja hintojen nousu kiihtyi. Vanhojen asuntojen hinnat nousivat edellisestä kuusta 55 kaupungissa yhteensä 70 seuratusta, kun tammikuussa nousua nähtiin 51 kaupungissa. Kiinan asuntomarkkinoiden ylikuumeneminen on yksi keskeinen riski maan velkaantumiskehityksen kannalta.

Perjantainen makrodata Yhdysvalloista oli melko odotettua. Maan teollisuustuotanto pysyi helmikuussa edellisen kuun tasoilla (odotus +0,2%), mutta vastaavasti edellisen kuukauden kasvulukua korjattiin 0,2% ylöspäin. Kapasiteetin käyttöaste vahvistui tasolle 75,4% (odotus 75,5%). Kuluttajaluottamuksen ennakko nousi tasolle 97,6 (odotus 97,0). Maan ennakoivat indikaattorit nousun vahvistui 0,6% MoM (odotus 0,5%).

Hiljaista viikkoa värittää loppuviikosta julkaistav at ostopäällikköindeksien ennakot

Edessä on uutisvirraltaan rauhallinen viikko. Keskiviikkona raportoidaan USA:n vanhojen asuntojen kaupat. Torstaina on vuorossa euroalueen kuluttajaluottamus ja USA:n uusien asuntojen kaupat. Perjantaina julkaistaan ostopäällikköindeksien ennakoita sekä USA:n kestokulutushyödykkeiden tilaukset.

Osakesuositusten muutoksia eri osakevälittäjillä:

Nostot: Neste, Qt Group, Spirent Communications, Vill eroy & Boch, E.ON, Bakkafrost.

Laskut: Huhtamäki, Tokmanni, Neste, Tryg, H&M, Atos , Norsk Hydro.

Markkinan suunta ja yhtiöuutiset

USA:n teollisuustuotanto - % YoY

Lähde: Bloomberg, FactSet, S-Pankki (FIM)

20.3.2017, 3

Nordea

TeliaSampo

Kone

Fortum

Nokia

Wartsila

Nokian Renkaat

Stora Enso

UPM

Metso

Neste

OrionElisa

Kesko

Huhtamaki

KemiraAmer Sports

Cargotec Metsä Board

SSAB

Valmet

Caverion

Fiskars

Konecranes

YIT

Sponda

Tieto

Citycon

Outokumpu

Sanoma

Uponor

Stockmann Ramirent

Outotec

Tikkurila

Olvi

Raisio

L&T

Aktia

CramoFinnair

Oriola-KD

Technopolis

Lemminkainen

F-Secure

Basware

Alma Media

Ponsse

Bittium

DNA

Lehto

Pihlajalinna

Revenio

Tokmanni

25%

35%

45%

55%

65%

75%

-100 % -80 % -60 % -40 % -20 % 0 % 20 % 40 % 60 % 80 % 100 %

<-

Osa

kke

en

14

pä

ivä

n R

SI -

>

<- Osakkeen pisteet FIM mallisalkkupisteytyksessä ->

<-

14

pä

ivä

n R

SI

<5

0 e

li y

lim

yy

ty1

4 p

äiv

än

RS

I >

50

eli

yli

ost

ett

u -

>

Mielenkiintoinen

pitkällä tähtäimellä

ja teknisesti

Mielenkiintoinen


Teknisesti yliostettu

Ei mielenkiintoinen


Teknisesti ylimyyty

Ei mielenkiintoinen

pitkällä eikä lyhyellä

tähtäimellä

Oikea osake oikeaan aikaan: Suomi TOP-55FIMin Suomi -mallisalkun pisteytys sekä tekninen näkökulma yhdistettynä

Lähde: FactSet, S-Pankki (FIM)

Suomi TOP-55 osakkeet pitkän ja lyhyen aikavälin po tentiaalin mukaisessa järjestyksessä FIMin analyysi

Lyhy

ellä

aik

aväl

illä

vaar

allin

en -

>

Pitkällä aikavälillä mielestämme hyviä -> Olemme tarkastelleet FIMin Suomi -mallisalkun pisteytystä suhteessa markkina-ajoitukseen.

Ajoituksessa on käytetty RSI 14 -päivän (Relative StrenghtIndex) -indikaattoria, joka mittaa teknisesti onko osake yliostettu tai ylimyyty lyhyellä aikavälillä.

Tarkoituksena on löytää perusteiltaan hyviä osakkeita, jotka ovat juuri nyt ylimyytyjä RSI:n mukaan.

Vastaavasti vaarallisia osakkeita mielestämme ovat huonosti pisteitä saaneet osakkeet, jotka ovat tällä hetkellä yliostettuja.

FIMin Suomi -mallisalkun (päivitetty 8.3.2017) TOP-5 osakkeet oheisessa graafissa lihavoitu sinisellä ja TOP 6-10 vain sinisellä. Vastaavasti BOTTOM-5 osakkeet ovat lihavoitu punaisella ja BOTTOM 6-10 vain punaisella.

Näkemys : FIMin mallisalkkupisteytyksessä hyvin pärjänneitä sekä teknisesti halpoja (RSI < 50% eli ylimyytyjä) osakkeita ostettavaksi tällä hetkellä mielestämme olisivat seuraavat osakkeet:

Olvi, Nordea, Ponsse, Kesko, Amer Sports, Finnair, Kone, Huhtamaki, L&T ja Aktia.

Mielestämme nyt olisi hyvä aika myydä pois seuraavat heikosti FIMin mallisalkkupisteytyksessä pisteitä saaneet osakkeet, jotka lisäksi näyttävät teknisesti kalliilta (RSI > 50% eli yliostettuja):

Basware, Orion, Outotec, Caverion, SSAB, Stora Enso, Metso, DNA, Valmet ja Cargotec.

20.3.2017, 4

Olvi - Tekninen kuva ja ennusteet

Ostopaikka: Olvi

OLVAS-FI 2015 2016 2017E 2018E

EV / Liikevaihto 1.8 1.7 1.6 1.5

EV / EBITDA 10.3 9.0 8.7 8.2

EV / EBIT 15.0 13.2 12.2 11.4

P / S 1.7 1.6 1.6 1.6

P / E 24.3 16.2 15.4 14.7

PEG 4.3 0.3 4.2 2.5

P / BV 2.8 2.6 2.4 2.2

P / kiinteän omais. BV #N/A 2.8 2.6 2.4

ROE 11.7 16.2 15.6 15.1

ROA 7.0 9.9 10.0 10.0

Omavaraisuusaste% 59.0 61.6 66.1 67.7

Nettovelat / EBITDA 0.6 0.1 -0.1 -0.4

EPS 1.05 1.58 1.66 1.74

EPS ilman kertaeriä 1.07 1.57 1.63 1.72

Osinko per osake 0.70 0.75 0.80 0.85

Osinkotuotto% 2.7 2.9 3.1 3.3

Payout% 66.7 47.6 48.2 48.9

BV per osake 8.99 9.72 10.64 11.51

Kiinteän BV per osake #N/A 8.98 9.83 10.73

Liikevaihto 310.5 321.5 331.5 339.7

Myyntikate 55.0 321.0 328.0 337.0

EBITDA 54.6 59.1 60.1 62.2

EBIT 37.5 40.4 43.0 44.5

Tulos-ennen-veroja 26.5 40.0 41.7 44.1

Nettotulos 22.0 32.6 33.5 35.5

Nettotulos i lman k.eriä 22.2 33.0 33.0 35.0

OLVAS-FI 1Q17E 2Q17E 3Q17E 4Q17E

Liikevaihto 64.0 105.0 91.0 74.0

EBIT 4.5 17.7 15.0 6.0


Nettotulos 3.3 13.0 12.0 5.0

EPS 0.16 0.62 0.59 0.22


20.3.2017, 5

Nordea - Tekninen kuva ja ennusteet

Ostopaikka: Nordea

NDA1V-FI 2015 2016 2017E 2018E

EV / Liikevaihto #N/A #N/A #N/A #N/A

EV / EBITDA #N/A #N/A #N/A #N/A

EV / EBIT #N/A #N/A #N/A #N/A

P / S 4.6 4.7 4.7 4.6

P / E 12.5 13.0 13.4 12.4

PEG 2.7 -4.0 -3.4 1.6

P / BV 1.5 1.4 1.4 1.3

P / kiinteän omais. BV 1.6 1.6 1.6 1.5

ROE 11.9 10.9 10.3 10.8

ROA 0.6 0.6 0.5 0.6


Nettovelat / EBITDA #N/A #N/A #N/A #N/A

EPS 0.91 0.87 0.85 0.91


Osinko per osake 0.64 0.65 0.67 0.70


Payout% 70.3 74.7 79.1 76.6

BV per osake 7.66 8.00 8.20 8.44

Kiinteän BV per osake 6.90 7.07 7.26 7.50

Liikevaihto 10,140 9,927 9,915 10,196

Myyntikate #N/A #N/A #N/A #N/A

EBITDA #N/A #N/A #N/A #N/A

EBIT 5,183 5,127 4,984 5,381

Tulos-ennen-veroja 4,704 4,625 4,434 4,807

Nettotulos 3,662 3,766 3,409 3,694

Nettotulos i lman k.eriä 3,662 3,598 3,414 3,694

NDA1V-FI 1Q17E 2Q17E 3Q17E 4Q17E

Liikevaihto 2,455 2,487 2,534 2,584

EBIT 1,226 1,237 1,285 1,273

Tulos-ennen-veroja 1,100 1,085 1,176 1,153

Nettotulos 843.0 831.0 902.9 884.0

EPS 0.21 0.22 0.22 0.22


6

7

8

9

10

11

12

13

FactSet, S-Pankki (FIM)

Hinta 10.84 muutos edelliseen -0.51 tai -4.49% Max: 11.70 Min: 7.00 Periodin muutos: 13.93%

Nordea Bank AB shs Finnish Depository Receipts - HintaNordea Bank AB shs Finnish Depository Receipts - MA-50DNordea Bank AB shs Finnish Depository Receipts - MA-200D

0

1

2

Cvol: 2,449,544 Avg: 1,079,296

Volyymi, M kpl

Apr May Jun Jul Aug Sep Oct Nov Dec Jan Feb Mar

20

40

60

80

RSI

20.3.2017, 6

Ponsse - Tekninen kuva ja ennusteet

Ostopaikka: Ponsse

PON1V-FI 2015 2016 2017E 2018E


EV / EBITDA 9.4 9.1 8.6 7.9

EV / EBIT 11.1 11.0 10.6 9.5

P / S 1.3 1.1 1.1 1.1

P / E 14.1 12.8 13.7 12.9

PEG 2.6 1.3 -1.7 1.7

P / BV 5.0 3.9 3.3 2.9

P / kiinteän omais. BV #N/A #N/A #N/A #N/A

ROE 35.2 30.5 24.4 22.3

ROA 15.4 15.1 12.9 12.7


Nettovelat / EBITDA 0.5 0.3 0.3 0.1

EPS 1.48 1.64 1.52 1.62


Osinko per osake 0.55 0.60 0.68 0.75


Payout% 37.1 36.7 44.6 46.3

BV per osake 4.21 5.36 6.26 7.26

Kiinteän BV per osake #N/A #N/A #N/A #N/A

Liikevaihto 461.9 517.4 520.0 536.2

Myyntikate 174.0 #N/A #N/A #N/A

EBITDA 65.9 67.1 70.2 75.0

EBIT 56.0 55.2 57.3 62.6


Nettotulos 41.3 45.7 41.9 45.0


PON1V-FI 1Q17E 2Q17E 3Q17E 4Q17E

Liikevaihto 109.7 128.8 127.6 153.9

EBIT 9.5 16.2 15.8 15.4


Nettotulos 7.0 11.9 11.4 11.5

EPS 0.25 0.42 0.41 0.41


16

18

20

22

24

26

28

30


Hinta 21.19 muutos edelliseen 0.28 tai 1.34% Max: 28.40 Min: 19.80 Periodin muutos: 5.21%

Ponsse Oyj - Hinta Ponsse Oyj - MA-50D Ponsse Oyj - MA-200D

0.00

0.01

0.02

Cvol: 6,610 Avg: 10,306

Volyymi, M kpl


0

50

100

RSI

20.3.2017, 7

Amer Sports - Tekninen kuva ja ennusteet

Ostopaikka: Amer Sports

AMEAS-FI 2015 2016 2017E 2018E


EV / EBITDA 12.2 12.1 10.7 9.1

EV / EBIT 14.7 15.6 13.1 11.2

P / S 1.0 1.0 1.0 0.9

P / E 20.6 19.0 16.9 14.4

PEG 1.7 2.3 1.3 0.9

P / BV 2.8 2.6 2.5 2.2


ROE 13.5 13.9 14.5 15.6

ROA 4.8 4.7 5.4 6.4


Nettovelat / EBITDA 1.8 2.0 1.7 1.4

EPS 1.09 1.18 1.33 1.56


Osinko per osake 0.55 0.62 0.70 0.80


Payout% 50.5 52.5 52.6 51.3

BV per osake 8.09 8.51 9.15 10.00


Liikevaihto 2,534 2,622 2,794 2,970

Myyntikate 1,146 1,214 1,294 1,369

EBITDA 255.2 264.9 295.7 344.0

EBIT 212.0 205.0 241.0 281.0


Nettotulos 122.0 126.9 150.0 183.7


AMEAS-FI 1Q17E 2Q17E 3Q17E 4Q17E

Liikevaihto 661.0 512.6 790.0 832.5

EBIT 43.3 -9.0 118.0 94.0

Tulos-ennen-veroja 31.8 -20.2 110.5 83.7

Nettotulos 23.1 -14.0 81.0 62.5

EPS 0.24 -0.10 0.69 0.53

EPS ilman kertaeriä 0.24 -0.10 0.69 0.53

21

22

23

24

25

26

27

28

29

30


Hinta 22.40 muutos edelliseen -0.03 tai -0.13% Max: 28.75 Min: 21.96 Periodin muutos: -9.90%

Amer Sports Oyj Class A - Hinta Amer Sports Oyj Class A - MA-50DAmer Sports Oyj Class A - MA-200D

0.0

0.5

Cvol: 120,443 Avg: 332,131

Volyymi, M kpl


0

50

100

RSI

20.3.2017, 8

Basware - Tekninen kuva ja ennusteet

Myyntipaikka: Basware

BAS1V-FI 2015 2016 2017E 2018E


EV / EBITDA 43.0 #N/A #N/A 37.6

EV / EBIT 64.0 #N/A #N/A 186.0

P / S 3.8 3.7 3.5 3.2

P / E 83.9 #N/A #N/A 314.6

PEG #N/A #N/A #N/A -2.7

P / BV 3.8 4.1 4.4 4.4

P / kiinteän omais. BV 7.4 #N/A #N/A #N/A

ROE 4.5 -5.2 -8.2 1.4

ROA 1.7 -6.3 -5.3 0.8


Nettovelat / EBITDA -2.7 #N/A #N/A 1.0

EPS 0.45 -0.48 -0.70 0.12

EPS ilman kertaeriä 0.45 -0.48 -0.70 0.12

Osinko per osake 0.00 0.00 0.00 0.00


Payout% 0.0 #N/A #N/A 0.0

BV per osake 9.97 9.27 8.52 8.56

Kiinteän BV per osake 5.08 #N/A #N/A #N/A

Liikevaihto 143.0 148.6 154.0 167.5

Myyntikate #N/A #N/A #N/A #N/A

EBITDA 11.9 -5.4 0.0 14.8

EBIT 8.0 -6.5 -9.0 3.0

Tulos-ennen-veroja 4.0 -16.3 -11.0 1.9

Nettotulos 3.1 -14.3 -11.0 1.7

Nettotulos i lman k.eriä 5.3 -11.3 -5.9 4.9

BAS1V-FI 1Q17E 2Q17E 3Q17E 4Q17E

Liikevaihto 36.7 38.8 36.6 41.8

EBIT -3.0 -5.2 -0.1 -2.1

Tulos-ennen-veroja -2.8 -6.2 -2.0 -3.0

Nettotulos -3.1 -5.0 -0.3 -2.2

EPS -0.22 -0.35 -0.02 -0.16

EPS ilman kertaeriä -0.22 -0.35 -0.02 -0.16

30

32

34

36

38

40

42


Hinta 37.75 muutos edelliseen 0.00 tai 0.00% Max: 40.90 Min: 31.74 Periodin muutos: -4.43%

Basware Oyj - Hinta

0.00

0.01

0.02

0.03

Cvol: Avg: 6,268

Volyymi, M kpl


0

20

40

60

80

RSI

20.3.2017, 9

Orion - Tekninen kuva ja ennusteet

Myyntipaikka: Orion

ORNBV-FI 2015 2016 2017E 2018E


EV / EBITDA 23.0 19.9 21.1 20.4

EV / EBIT 26.6 22.6 24.0 23.4

P / S 7.0 6.7 6.5 6.2

P / E 34.3 29.2 30.9 30.0

PEG #N/A 2.0 -13.4 14.2

P / BV 12.1 11.1 10.8 10.3


ROE 35.2 37.9 35.0 34.2

ROA 19.9 23.4 21.2 21.3


Nettovelat / EBITDA -0.2 -0.3 -0.3 -0.3

EPS 1.48 1.74 1.64 1.69


Osinko per osake 1.30 1.55 1.40 1.45


Payout% 87.8 89.2 85.4 85.8

BV per osake 4.20 4.59 4.69 4.94


Liikevaihto 1,016 1,074 1,107 1,150

Myyntikate 610 652 663 712

EBITDA 308.2 355.0 335.0 346.0

EBIT 266.6 312.7 294.0 301.0


Nettotulos 208.1 249.0 230.0 242.1


ORNBV-FI 1Q17E 2Q17E 3Q17E 4Q17E

Liikevaihto 270.2 279.0 268.0 288.5

EBIT 79.2 81.8 72.0 63.4


Nettotulos 62.7 64.9 57.7 52.5

EPS 0.44 0.46 0.40 0.38


25

30

35

40

45

50

55



Orion Oyj Class B - Hinta Orion Oyj Class B - MA-50D Orion Oyj Class B - MA-200D

0.0

0.2

0.4

Cvol: 213,879 Avg: 229,706

Volyymi, M kpl


20

40

60

80

100

RSI

20.3.2017, 10

Outotec - Tekninen kuva ja ennusteet

Myyntipaikka: Outotec

OTE1V-FI 2015 2016 2017E 2018E


EV / EBITDA 12.0 #N/A 11.6 8.8

EV / EBIT 22.3 #N/A 22.0 13.0

P / S 0.8 1.0 0.9 0.9

P / E 23.9 #N/A 52.4 28.4

PEG #N/A -0.3 0.4

P / BV 2.5 2.4 2.3 2.4


ROE 10.5 -8.5 4.3 8.5

ROA -1.1 -4.9 1.4 2.5


Nettovelat / EBITDA 0.4 #N/A -0.5 -0.9

EPS 0.23 -0.20 0.11 0.19


Osinko per osake 0.00 0.00 0.02 0.07


Payout% 0.0 #N/A 22.0 36.4

BV per osake 2.20 2.30 2.42 2.28


Liikevaihto 1,201 1,058 1,092 1,170

Myyntikate 335.0 233.3 294.0 341.8

EBITDA 87.0 -25.6 83.5 104.5

EBIT 47.0 -26.6 44.0 70.7

Tulos-ennen-veroja -22.9 -78.1 33.0 58.6

Nettotulos -17.0 -69.6 19.8 36.9

Nettotulos i lman k.eriä 37.4 -32.6 26.0 42.3

OTE1V-FI 1Q17E 2Q17E 3Q17E 4Q17E

Liikevaihto 239.2 268.0 258.0 330.5

EBIT 1.6 8.3 14.4 23.5

Tulos-ennen-veroja -2.0 4.6 11.6 20.4

Nettotulos -2.5 2.8 7.4 15.0

EPS -0.01 0.01 0.03 0.08

EPS ilman kertaeriä -0.01 0.01 0.03 0.07

2.5

3.0

3.5

4.0

4.5

5.0

5.5

6.0

6.5



Outotec Oyj - Hinta Liukuva k.a. 50pv Liukuva k.a. 200pv

0

1

2

3

Cvol: 910,753 Avg: 1,011,572

Volyymi, M kpl


20

40

60

80

RSI

20.3.2017, 11

Caverion - Tekninen kuva ja ennusteet

Myyntipaikka: Caverion

CAV1V-FI 2015 2016 2017E 2018E


EV / EBITDA 10.8 #N/A 14.0 9.5

EV / EBIT 15.3 #N/A 22.8 12.8

P / S 0.4 0.4 0.4 0.4

P / E 17.8 #N/A 29.5 16.3

PEG 1.0 #N/A -0.1 0.2

P / BV 3.7 5.2 4.4 3.7

P / kiinteän omais. BV #N/A #N/A #N/A #N/A

ROE 21.0 -6.4 15.1 23.0

ROA 4.1 -2.7 2.8 4.9


Nettovelat / EBITDA 0.3 #N/A 1.2 0.4

EPS 0.43 -0.10 0.26 0.47


Osinko per osake 0.28 0.00 0.19 0.27


Payout% 65.1 #N/A 73.1 57.4

BV per osake 2.05 1.48 1.73 2.05

Kiinteän BV per osake -0.64 -1.23 -0.93 -0.62

Liikevaihto 2,443 2,364 2,335 2,377

Myyntikate 2,443 #N/A #N/A #N/A

EBITDA 91.8 -11.3 75.0 105.7

EBIT 65.0 -27.4 46.1 78.5

Tulos-ennen-veroja 61.1 -43.5 40.6 74.5

Nettotulos 47.0 -32.0 32.4 59.0

Nettotulos i lman k.eriä 53.5 -12.2 34.0 60.0

CAV1V-FI 1Q17E 2Q17E 3Q17E 4Q17E

Liikevaihto 542.1 607.9 578.1 611.0

EBIT 6.1 10.0 17.0 19.7


Nettotulos 2.1 6.7 12.3 14.7

EPS 0.04 0.06 0.11 0.12


5.0

5.5

6.0

6.5

7.0

7.5

8.0

8.5

9.0

9.5

10.0


Hinta 7.70 muutos edelliseen 0.04 tai 0.52% Max: 9.38 Min: 5.50 Periodin muutos: -15.66%

Caverion Oyj - Hinta Liukuva k.a. 50pv Liukuva k.a. 200pv

0.0

0.2

0.4

0.6

Cvol: 118,945 Avg: 276,766

Volyymi, M kpl


0

50

100

RSI

20.3.2017, 12

Osinkokalenteri 2017 keväälle:

Lähde: Kauppalehti, Factset, S-Pankki (FIM)

Osake Irtoaminen Maksu Osinko ! Sanoma 22.3.2017 30.3.2017 0,20 Outotec 31.3.2017 0,00 Ponsse 12.4.2017 24.4.2017 0,60

Panostaja 1.2.2017 9.2.2017 0,04 Alma Media 23.3.2017 31.3.2017 0,16 Rapala VMC 31.3.2017 10.4.2017 0,05 2 krt Bittium 13.4.2017 25.4.2017 0,30

Takoma 1.2.2017 - 0,00 Citycon 23.3.2017 31.3.2017 0,13 4 krt Uutechnic Group 31.3.2017 0,00 Incap 19.4.2017 0,00

Suomen Hoivatilat 24.2.2017 7.3.2017 0,10 DNA 23.3.2017 7.4.2017 0,55 Fortum 4.4.2017 13.4.2017 1,10 Nixu 20.4.2017 0,00

Kone 1.3.2017 9.3.2017 1,55 Orion 23.3.2017 31.3.2017 1,55 Kesko 4.4.2017 12.4.2017 2,00 Elecster 21.4.2017 2.5.2017 0,31

Wärtsilä 3.3.2017 13.3.2017 0,65 2 krt Revenio 23.3.2017 31.3.2017 0,74 Comptel 5.4.2017jos ei osteta 0,04 Heeros 21.4.2017 0,00

Amer Sports 10.3.2017 30.3.2017 0,62 POP Aspocomp 24.3.2017 0,00 Consti 5.4.2017 13.4.2017 0,54 Ilkka-Yhtymä 21.4.2017 2.5.2017 0,12

Fiskars 10.3.2017 20.3.2017 0,71 2 krt Detection Technology24.3.2017 3.4.2017 0,25 POP Elite Varainhoito 5.4.2017 28.4.2017 0,04 Investors House 21.4.2017 - 0,19

Kesla 10.3.2017 20.3.2017 0,10 Konecranes 24.3.2017 4.4.2017 1,05 Elite Varainhoito 5.4.2017 28.4.2017 0,04 POP Tulikivi 21.4.2017 0,00

Pöyry 10.3.2017 0,00 Metso 24.3.2017 4.4.2017 1,05 Etteplan 5.4.2017 13.4.2017 0,16 Viking Line 21.4.2017 - 0,40

Evli Pankki 14.3.2017 22.3.2017 0,40 Metsä Board 24.3.2017 3.4.2017 0,19 Exel Composites 5.4.2017 13.4.2017 0,10 Olvi 24.4.2017 10.5.2017 0,75

Martela 15.3.2017 23.3.2017 0,37 Raisio 24.3.2017 3.4.2017 0,17 Glaston 5.4.2017 0,00 Biohit 27.4.2017 0,00

Norvestia 15.3.2017 0,00 Sotkamo Silver 24.3.2017 0,00 Pihlajalinna 5.4.2017 13.4.2017 0,15 Restamax 27.4.2017 - 0,30

Oriola-KD 15.3.2017 12.4.2017 0,14 SRV 24.3.2017 3.4.2017 0,10 Tikkurila 5.4.2017 13.4.2017 0,80 Scanfil 27.4.2017 8.5.2017 0,09

Qt Group 15.3.2017 0,00 Stockmann 24.3.2017 0,00 Aktia Pankki 6.4.2017 21.4.2017 0,60 Vincit 27.4.2017 - 0,12

CapMan 16.3.2017 3.4.2017 0,09 Technopolis 24.3.2017 4.4.2017 0,12 Aspo 6.4.2017 18.4.2017 0,21 2 krt Atria 28.4.2017 9.5.2017 0,46

Suominen 16.3.2017 24.3.2017 0,11 Tieto 24.3.2017 6.4.2017 1,37 Efore 6.4.2017 0,00 Huhtamäki 28.4.2017 9.5.2017 0,73

Verkkokauppa.com16.3.2017 24.3.2017 0,0415 4 krt Valmet 24.3.2017 6.4.2017 0,42 F-Secure 6.4.2017 - 0,12 Saga Furs 28.4.2017 9.5.2017 0,20

Basware 17.3.2017 0,00 Ahlstrom kevät 2017 ennen AGM 0,49 Neste 6.4.2017 18.4.2017 1,30 Saga Furs 28.4.2017 - 0,30 HV

Digia 17.3.2017 29.3.2017 0,08 Apetit 27.3.2017 4.4.2017 0,70 PKC Group 6.4.2017jos ei osteta 0,70 Sampo 28.4.2017 9.5.2017 2,30

Finnair 17.3.2017 4.4.2017 0,10 Kemira 27.3.2017 11.4.2017 0,53 Telia 6.4.2017 12.4.2017 0,11 2 krt Stora Enso 28.4.2017 9.5.2017 0,37

Lassila & Tikanoja 17.3.2017 27.3.2017 0,92 Tokmanni 27.3.2017 4.4.2017 0,51 Elisa 7.4.2017 19.4.2017 1,50 Keskisuomalainen 2.5.2017 10.5.2017 0,50

Nordea Bank 17.3.2017 27.3.2017 0,65 Lemminkäinen 29.3.2017 - 0,66 HKScan 7.4.2017 19.4.2017 0,16 Nokia 24.5.2017 - 0,17

Ramirent 17.3.2017 4.4.2017 0,20 2 krt QPR Software 29.3.2017 7.4.2017 0,03 Marimekko 7.4.2017 19.4.2017 0,40 Citycon 21.6.2017 30.6.2017 * POP

Talenom 17.3.2017 28.3.2017 0,20 POP Raute 29.3.2017 6.4.2017 1,00 SSAB 7.4.2017 0,00 Fiskars 10.9.2017 18.9.2017 0,35

YIT 17.3.2017 4.4.2017 0,22 Vaisala 29.3.2017 6.4.2017 1,00 Teleste 7.4.2017 19.4.2017 0,25 Wärtsilä 13.9.2017 21.9.2017 0,65

Caverion 20.3.2017 0,00 eQ 30.3.2017 7.4.2017 0,15 POP Wulff-Yhtiöt 7.4.2017 19.4.2017 0,10 Ramirent 15.9.2017 3.10.2017 0,20

Solteq 20.3.2017 28.3.2017 0,05 eQ 30.3.2017 7.4.2017 0,35 Yleiselektroniikka 7.4.2017 - 0,31 Citycon 21.9.2017 29.9.2017 * POP

United Bankers 20.3.2017 28.3.2017 1,00 SSH Comm. Security30.3.2017 0,00 Ålandsbanken 7.4.2017 19.4.2017 0,60 Telia 23.10.2017 27.10.2017 0,11

Sponda 21.3.2017 29.3.2017 0,08 3 krt UPM-Kymmene 30.3.2017 12.4.2017 0,95 Affecto 10.4.2017 20.4.2017 0,16 Rapala VMC 27.10.2017 6.11.2017 0,05 2 krt

Uponor 21.3.2017 29.3.2017 0,46 Asiakastieto Group 31.3.2017 10.4.2017 0,90 Ahola Transport 10.4.2017 21.4.2017 0,01 Aspo 27.10.2017 6.11.2017 0,21

Cargotec 22.3.2017 30.3.2017 0,95 Cramo 31.3.2017 10.4.2017 0,75 Honkarakenne 10.4.2017 0,00 Citycon 13.12.2017 29.12.2017 * POP

Munksjö 22.3.2017 - 0,45 Dovre 31.3.2017 12.4.2017 0,01 Nokian Renkaat 11.4.2017 27.4.2017 1,53 Verkkokauppa.com 16.3.20172Q, 3Q, 4Q 0,0415 4 krt

Outokumpu 22.3.2017 30.3.2017 0,10 Neo Industrial 31.3.2017 27.4.2017 0,04 Lehto 12.4.2017 24.4.2017 0,22 Sponda 3 krt vuosi joista kaksi 0,12 HV

Osingon irtoaminen osakkeesta tapahtuu yhtiökokouksesta seuraavana päivänä (yhtiökokouspäivänä ostettaessa saa vielä irtoavan osingon). POP = pääoman palautus, OJ = osakkeiden jakaminen, HV = hallituksen valtuutus 2016:lle

20.3.2017, 13

Osinkotuotot korkeusjärjestyksessä:

Lähde: Kauppalehti, Factset, S-Pankki (FIM)

Atria 4.11 % 4.46 % 0.40 0.46 0.50 11.20

Nokian Renkaat 4.09 % 4.28 % 1.50 1.53 1.60 37.39

Kotipizza 4.05 % 4.85 % 0.35 0.46 0.55 11.35

Marimekko 3.99 % 4.49 % 0.35 0.40 0.45 10.03

Technopolis 3.92 % 4.25 % 0.15 0.12 0.13 3.06

Neste 3.82 % 3.82 % 1.00 1.30 1.30 34.04

Metso 3.78 % 3.78 % 1.05 1.05 1.05 27.76

F-Secure 3.75 % 3.13 % 0.12 0.12 0.10 3.20

Cramo 3.74 % 4.24 % 0.65 0.75 0.85 20.03

Kone 3.73 % 3.85 % 1.40 1.55 1.60 41.51

Stora Enso 3.69 % 3.78 % 0.33 0.37 0.38 10.04

Consti 3.58 % 4.97 % 0.39 0.54 0.75 15.09

Oriola-KD 3.56 % 3.82 % 0.13 0.14 0.15 3.93

Lemminkainen 3.55 % 3.82 % 0.06 0.66 0.71 18.60

Nokia 3.53 % 3.53 % 0.26 0.17 0.17 4.82

YIT 3.38 % 3.76 % 0.22 0.22 0.25 6.52

Ahlstrom 3.31 % 3.38 % 0.31 0.49 0.50 14.81

Orion 3.30 % 2.98 % 1.30 1.55 1.40 47.00

Konecranes 3.15 % 3.15 % 1.05 1.05 1.05 33.33

Exel Composites 3.13 % 3.61 % 0.21 0.16 0.19 5.12

Vaisala 3.10 % 3.25 % 0.93 1.00 1.05 32.31

Metsa Board 3.08 % 3.57 % 0.17 0.19 0.22 6.16

Solteq 3.07 % 3.68 % 0.00 0.05 0.06 1.63

Alma Media 3.02 % 3.58 % 0.12 0.16 0.19 5.30

PKC 3.00 % 3.04 % 0.70 0.70 0.71 23.33

Munksjo 2.95 % 3.28 % 0.30 0.45 0.50 15.24

Valmet 2.92 % 3.34 % 0.35 0.42 0.48 14.39

Uponor 2.89 % 3.43 % 0.44 0.46 0.55 15.89

Teleste 2.88 % 2.88 % 0.23 0.25 0.25 8.68

Ponsse 2.82 % 3.20 % 0.55 0.60 0.68 21.25

Amer Sports 2.81 % 3.17 % 0.55 0.62 0.70 22.10

Orava 2.80 % 10.23 % 1.08 0.12 0.44 4.28

Olvi 2.80 % 2.98 % 0.70 0.75 0.80 26.82

United Bankers 2.79 % 4.18 % 2.35 1.00 1.50 35.85

Suominen 2.75 % 3.00 % 0.10 0.11 0.12 4.00

Digia 2.70 % 3.72 % 0.10 0.08 0.11 2.96

Wartsila 2.67 % 2.77 % 1.20 1.30 1.35 48.74

Scanfil 2.59 % 3.16 % 0.08 0.09 0.11 3.48

Sanoma 2.44 % 3.66 % 0.10 0.20 0.30 8.20

Revenio 2.39 % 3.07 % 0.70 0.74 0.95 30.95

Finnair 2.37 % 2.37 % 0.00 0.10 0.10 4.22

Verkkokauppa.com 2.36 % 2.71 % 0.15 0.17 0.20 7.19

Talenom 2.26 % 2.82 % 0.07 0.20 0.25 8.86

Rapala VMC 2.23 % 2.23 % 0.18 0.10 0.10 4.48

Etteplan 2.23 % 2.65 % 0.14 0.16 0.19 7.17

SRV 2.17 % 3.04 % 0.08 0.10 0.14 4.61

Huhtamaki 2.15 % 2.45 % 0.66 0.73 0.83 33.88

Cargotec 2.09 % 2.31 % 0.80 0.95 1.05 45.51

Lehto 1.76 % 2.39 % 0.13 0.22 0.30 12.50

Detection Technology Oy1.70 % 2.11 % 0.09 0.25 0.31 14.70

Vincit 1.57 % 2.28 % 0.12 0.17 7.65

Suomen Hoivatilat 1.34 % 1.82 % 0.07 0.10 0.14 7.46

Outokumpu 1.08 % 2.17 % 0.00 0.10 0.20 9.24

Pihlajalinna 0.84 % 1.24 % 0.02 0.15 0.22 17.80

Robit 0.56 % 0.78 % 0.04 0.05 0.07 9.00

Aspocomp 0.00 % 0.80 % 0.00 0.00 0.02 2.50

Basware 0.00 % 0.00 % 0.00 0.00 0.00 37.00

Caverion 0.00 % 2.77 % 0.28 0.00 0.19 6.86

Comptel 0.00 % 1.56 % 0.03 0.00 0.05 3.03

Efore 0.00 % 0.00 % 0.00 0.00 0.00 0.64

Glaston 0.00 % 1.23 % 0.01 0.00 0.01 0.41

Innofactor 0.00 % 0.00 % 0.00 0.00 0.00 1.36

Nixu 0.00 % 1.45 % 0.09 0.00 0.10 6.92

Outotec 0.00 % 0.63 % 0.00 0.00 0.03 5.26

Poyry 0.00 % 0.30 % 0.00 0.00 0.01 3.30

Qt Group 0.00 % 0.00 % 0.00 0.00 0.00 6.85

SSAB 0.00 % 1.63 % 0.00 0.00 0.05 3.17

Stockmann 0.00 % 0.63 % 0.00 0.00 0.05 7.99

Tecnotree 0.00 % 0.00 % 0.00 0.00 0.00 0.11

Uutechnic 0.00 % 0.00 % 0.00 0.00 0.47

Osinko Osake

Yhtiö 2016 2017e 2015 2016 2017e 26.2.

Investors House 9.74 % 3.73 % 0.50 0.60 0.23 6.16

Fortum 7.70 % 4.90 % 1.10 1.10 0.70 14.28

Citycon 6.26 % 5.81 % 0.15 0.14 0.13 2.24

Aktia 6.22 % 5.79 % 0.64 0.60 0.56 9.64

CapMan 5.96 % 5.96 % 0.07 0.09 0.09 1.51

eQ 5.93 % 5.93 % 0.50 0.50 0.50 8.43

Nordea 5.81 % 5.99 % 0.64 0.65 0.67 11.19

Telia 5.50 % 5.58 % 0.33 0.21 0.21 3.79

Affecto 5.48 % 6.51 % 0.16 0.16 0.19 2.92

Fiskars 5.33 % 3.77 % 0.70 1.06 0.75 19.90

Sampo 5.28 % 5.51 % 2.15 2.30 2.40 43.56

Ilkka-Yhtymä 5.23 % 6.97 % 0.10 0.15 0.20 2.87

Tieto 5.22 % 5.33 % 1.35 1.37 1.40 26.27

Ramirent 5.15 % 5.15 % 0.40 0.40 0.40 7.76

Tokmanni 5.08 % 4.88 % 0.00 0.51 0.49 10.04

Sponda 5.00 % 5.00 % 0.19 0.20 0.20 4.00

Apetit 4.96 % 4.96 % 0.60 0.70 0.70 14.10

L&T 4.93 % 5.09 % 0.85 0.92 0.95 18.67

Raute 4.90 % 5.15 % 0.80 1.00 1.05 20.40

Raisio 4.84 % 5.13 % 0.16 0.17 0.18 3.51

Bittium 4.82 % 4.82 % 0.30 0.30 0.30 6.23

Asiakastieto 4.80 % 5.07 % 1.00 0.90 0.95 18.75

Restamax 4.80 % 5.36 % 0.26 0.30 0.34 6.25

Aspo 4.78 % 4.89 % 0.41 0.42 0.43 8.79

HKScan 4.76 % 4.76 % 0.14 0.16 0.16 3.36

Elisa 4.75 % 4.99 % 1.40 1.50 1.57 31.56

Martela 4.67 % 4.67 % 0.35 0.55 0.55 11.78

DNA 4.65 % 5.07 % 0.55 0.60 11.83

Kesko 4.63 % 5.09 % 2.50 2.00 2.20 43.24

Panostaja 4.57 % 5.71 % 0.05 0.04 0.05 0.88

Kemira 4.42 % 4.42 % 0.53 0.53 0.53 12.00

UPM-Kymmene 4.25 % 4.30 % 0.75 0.95 0.96 22.34

Tikkurila 4.21 % 4.48 % 0.80 0.80 0.85 18.99

Osinkotuotto

20.3.2017, 14

Kalenteri

Lähde: Bloomberg

Klo-FI Klo paikallista Tapahtuma (tarkennus tai mihin liittyy) Ennuste EPS (kvartaali) Edellinen EPS (ed. kvartaali)

21.3.2017 9:00 Suomi / Työttömyysaste 9,2

21.3.2017 09:00 AMEC (Pöyry) 0,24

21.3.2017 22:15 Nike (Amer Sports) 0,52 0,50

21.3.2017 BMW 2,14 2,75

21.3.2017 Talvivaara 0,00

22.3.2017 09:00 Kingfisher (Kesko)

23.3.2017 14:30 USA / Initial jobless claims 240 241

23.3.2017 16:00 USA / New home sales 1,8 3,7

23.3.2017 17:00 Euroalue / Consumer confidence -5,8 -6,2

24.3.2017 11:00 Euroalue / PMI composite (MoM) 55,8 56,0

24.3.2017 11:00 Euroalue / PMI Manufacturing (MoM) 55,3 55,4

24.3.2017 14:30 USA / Durable goods orders 1,2 2,0

24.3.2017 08:30 Salzgitter (Rautaruukki) 0,36 0,74

27.3.2017 9:00 Suomi / Kuluttajaluottamus 20,8

27.3.2017 11:00 Saksa / IFO business cl imate 111,0

27.3.2017 RNB Retai l and Brands (Stockmann) 1,71

28.3.2017 17:00 USA / Consumer confidence 113,0 114,8

30.3.2017 15:30 USA / GDP (QoQ) 1,9 1,9

30.3.2017 15:00 Saksa / Inflation, EU-harmonized 2,2

30.3.2017 09:00 Hennes & Mauritz (Stockmann) 1,45 3,57

30.3.2017 Componenta -0,03 0,04

31.3.2017 4:00 Kiina / PMI 51,2 51,6

31.3.2017 12:00 Euroalue / Core CPI (YoY) 0,9

31.3.2017 15:30 USA / Personal spending 0,2 0,2

31.3.2017 10:55 Saksa / Unemployment change, season. adj. -14,0

31.3.2017 15:30 USA / Private income 0,4 0,4

31.3.2017 16:00 USA / Chicago Purchasing Managers Index 57,0 57,4

31.3.2017 17:00 USA / U. of Michigan confidence 97,6

31.3.2017 Research in Motion (Nokia) 0,00 0,00

31.3.2017 Cencorp

31.3.2017 Tecnomen -0,01

3.4.2017 17:00 USA / Construction spending -1,0

3.4.2017 17:00 USA / ISM manufacturing 57,0 57,7

3.4.2017 12:00 Euroalue / PPI 3,5

4.4.2017 12:00 Euroalue / Retail sales (YoY) 1,2

4.4.2017 17:00 USA / Factory orders 1,2

5.4.2017 17:00 USA / ISM non-manufacturing 57,0 57,6

20.3.2017, 15

Osakemarkkinaindeksit Osakemarkkinoiden toimialat Yrityslainojen tuotto ja riski

Indeksit päätös 1pv% 1vko% 1kk% 3kk% 1v% Europe STOXX 600 päätös 1pv% 1vko% 1kk% 3kk% 1v% iBoxx tuottoindeksi 5v EUR päätös 1pv% 1vko% 1kk% 3kk% 1v%

OMX Helsinki 9 216,0 0,2 1,4 2,2 4,3 12,9 Automobiles & Parts 562,8 -0,5 0,7 1,6 3,3 11,9 iBoxx Europe 220,8 0,0 0,2 -0,3 0,1 2,5

OMX Helsinki Portfolio 6 240,8 0,2 1,4 2,0 4,2 15,5 Banks 178,8 -0,6 0,0 2,1 4,1 16,1 iBoxx Europe HY 185,4 0,0 0,0 -0,1 1,3 7,8

OMX Stockholm 30 1 585,0 -0,5 -0,2 0,9 2,7 13,9 Basic Resources 436,7 0,5 8,4 -1,5 12,5 57,5 Financials, Senior 220,8 0,0 0,2 -0,4 0,0 1,8

OBX 633,0 0,1 0,7 2,6 3,2 19,3 Chemicals 893,2 0,1 0,8 1,3 4,1 16,4 Financials, Subordinated 252,1 0,1 0,4 0,7 1,4 5,7

Construction & Materials 454,2 0,5 1,3 3,6 7,8 19,7 Non-Financials 229,1 0,0 0,2 -0,4 -0,1 2,3

Euro STOXX 50 3 448,4 0,2 0,9 4,2 5,8 12,7 Financial Services 442,7 0,1 1,4 1,2 6,7 9,3 Autos 204,7 0,0 0,1 -0,4 0,4 2,6

Europe STOXX 600 378,3 0,2 1,4 2,2 5,2 10,7 Food & Beverage 642,5 0,7 2,5 2,5 5,8 3,4 Industrials 230,7 0,0 0,3 -0,5 -0,2 1,9

DAX 12 095,2 0,1 1,1 2,9 5,9 21,6 Health Care 753,2 0,1 0,5 1,0 6,5 9,2 Consumer 220,1 0,0 0,2 -0,5 0,0 2,3

FTSE 100 7 425,0 0,1 1,1 1,7 5,8 20,0 Household Goods 854,0 0,4 1,7 4,1 11,6 14,2 Energy 218,5 0,0 0,2 -0,4 0,0 3,5

Industrial Goods & Serv. 493,8 0,2 2,0 3,1 6,6 16,8 Telecom Services 247,2 0,0 0,3 -0,4 -0,4 1,9

S&P 500 2 378,3 -0,1 0,2 1,2 5,1 16,0 Insurance 278,2 0,0 1,4 3,0 4,2 8,6

Nasdaq Composite 5 901,0 0,0 0,7 1,1 8,1 23,0 Media 278,1 0,3 0,5 -1,3 -0,5 -6,1 Riskiltä suojautuminen Eurooppa, iTraxx CDS 5v

Oil & Gas 309,3 0,1 0,4 0,8 -2,3 13,6 iTraxx CDS Europe (IG) 69,2 -1,7 -2,6 -4,6 -2,2 -1,6

Shanghai 3 250,5 0,4 0,4 0,3 4,8 7,7 Real Estate 168,7 0,5 2,5 -0,8 2,1 -5,5 iTraxx CDS Crossover (HY) 275,8 -3,4 -7,5 -21,5 -14,3 -32,8

Hang Seng 24 453,6 0,6 2,6 1,3 12,5 18,2 Retail 309,3 0,4 0,4 0,1 -0,7 -4,0 Financials, Senior 85,3 -0,6 -1,2 -7,0 -9,4 5,0

Nikkei 19 521,6 0,0 -0,6 1,4 0,1 16,7 Technology 408,7 0,4 1,9 4,9 11,5 22,3 Financials, Subordinated 190,9 -1,8 -5,2 -25,9 -30,7 0,1

RTSI($) 1 118,5 0,6 4,6 -2,8 -2,1 26,6 Telecom 302,6 0,9 1,7 5,6 3,4 -8,1

Travel & Leisure 242,8 0,5 1,0 1,6 3,6 -0,1 Riskiltä suojautuminen USA, CDX CDS 5v

Osakefutuurit Utilities 280,7 0,2 1,3 2,5 2,9 -3,1 CDX USA, IG 61,4 -1,0 -2,6 -2,1 -6,6 -23,3

S&P 500 2 372,1 -0,1 0,0 1,2 4,9 CDX USA, HY 321,5 -1,7 -12,3 0,2 -34,7 -109,0

Nasdaq 100 5 402,8 -0,1 0,1 1,5 9,1 S&P 500

Euro STOXX 50 3 363,0 -0,1 0,7 3,9 5,4 Energy 511,8 -0,1 0,3 -2,2 -8,7 8,1 Riskiltä suojautuminen Aasia, CDX CDS 5v

DAX 12 085,5 -0,2 0,5 1,9 5,2 Materials 329,4 0,5 0,9 0,4 4,0 15,5 CDX Asia, IG 86,2 -3,6 -10,4 -15,5 -37,0 -44,6

Industrials 564,6 0,4 0,2 -0,2 3,7 16,5 CDX Asia, HY #N/A N/A##### ##### ##### ##### #####

Riski-indeksit 1pv 1vko 1kk 3kk 1v Consumer Discretionary 695,8 0,1 0,9 1,0 5,4 12,1

VIX (S&P 500) 11,3 0,1 -0,4 -0,2 -0,4 -2,7 Consumer Staples 566,5 -0,2 0,3 1,3 5,5 4,9

VDAX (DAX) 17,9 0,0 0,0 0,0 0,0 -1,7 Health Care 869,9 -0,5 -0,7 2,3 8,6 12,3

VSTOXX (STOXX 50) 11,2 -0,4 -4,2 -3,7 -4,0 -9,5 Financials 406,9 -1,1 -0,9 0,3 4,6 32,6

Info tech 904,4 0,1 0,8 2,6 10,2 24,9

Telecom Services 172,3 0,5 1,3 2,2 -1,7 1,4

Lähde: Bloomberg Utilities 260,2 0,6 1,3 3,8 5,3 5,3

Osake- ja yrityslainamarkkinat

20.3.2017, 16

Raha, Valuutta, Valtiolaina, Hyödykkeet

Raha- ja Valuuttamarkkinat Valtioiden lainamarkkinat Hyödykemarkkinat

Rahamarkkinat päätös 1pv 1vko 1kk 3kk 1v Valtion velkakirjat päätös 1pv 1vko 1kk 3kk 1v Indeksit päätös 1pv% 1vko% 1kk% 3kk% 1v%

EONIA -0,353 0,001 -0,001 0,002 0,001 -0,008 Suomi 5v -0,08 -0,022 0,00 0,31 0,36 0,09 CRB Commodity 434,2 0,1 0,6 0,3 1,8 8,6

EMU Euribor 3kk -0,329 0,000 0,000 0,000 -0,016 -0,094 Saksa 2v -0,78 -0,002 0,03 0,07 0,01 -0,30 CRB Food 339,2 -0,4 -0,7 -2,1 -1,0 -3,0

EMU Euribor 12kk -0,109 0,002 0,000 0,000 -0,028 -0,106 Saksa 5v -0,33 -0,001 -0,02 0,16 0,16 -0,03 CRB Metals 871,7 0,9 3,5 3,9 6,9 36,6

Saksa 10v 0,43 -0,010 -0,05 0,13 0,16 0,20 Baltic Dry Index 1 196 2,0 10,1 61,4 29,0 202,8

USA 2v 1,31 -0,002 -0,06 0,12 0,10 0,44 Energia (USD)

USA 5v 2,01 -0,008 -0,13 0,11 -0,03 0,63 Brent Crude Oil 51,6 -0,3 0,5 -8,4 -9,6 11,4

USD Libor 3kk 1,152 0,000 0,031 0,099 0,158 0,527 USA 10v 2,49 -0,011 -0,14 0,08 -0,07 0,57 Brent jalostusmarginaali -0,44 0,0 0,0 0,0 0,0 -126,3

Natural Gas USA 2,91 -1,4 -4,4 -1,5 -9,6 13,2

Valuutat päätös 1pv% 1vko% 1kk% 3kk% 1v% Korkofutuurit Hiili, Rotterdam 74,9 0,2 -0,7 -8,5 -15,9 60,6

EUR / USD 1,077 0,29 1,09 1,46 3,67 -4,20 Saksa 2v (Schatz) 112,2 0,00 -0,1 -0,3 -0,1 0,4 Sähkö, 2st Y Fut. 21,5 0,0 1,2 -0,7 1,4 1,7

EUR / GBP 0,868 0,2 -0,5 1,9 3,3 10,9 Saksa 5v (Bobl) 131,3 0,00 0,1 -2,8 -2,0 0,4 CO2 2011 ECX (EUR) 5,5 0,0 0,0 11,1 13,4 8,3

EUR / CHF 1,073 0,1 0,0 0,8 0,4 -1,6 Saksa 10v (Bund) 159,8 0,00 0,6 -4,8 -3,2 -2,6 Metallit (USD)

EUR / JPY 121,32 0,2 -0,9 1,1 -0,9 -3,6 Ruostumaton teräs #N/A N/A ##### ##### ##### ##### #####

USD / CNY 6,91 0,0 -0,1 0,4 -0,7 6,5 Korkoerot Alumiini 1 909 0,8 2,2 2,0 10,9 26,4

USD / JPY 112,65 0,0 -1,9 -0,4 -4,4 0,6 Saksa 10v-2v 1,20 -0,01 -0,08 0,06 0,15 0,49 Ferrokromi 2,22 0,0 0,0 2,8 1,8 18,8

GBP / USD 1,241 0,1 1,5 -0,4 0,3 -13,6 USA 10v-2v 1,18 -0,01 -0,08 -0,05 -0,17 0,13 Nikkeli 10 223 0,4 3,9 -7,2 -5,6 18,4

EUR / SEK 9,48 0,0 -0,5 0,0 -2,4 2,4 Saksa-USA 10v -2,06 0,00 0,09 0,05 0,22 -0,38 Kupari 268 0,0 2,4 -1,0 7,2 17,0

EUR / NOK 9,09 -0,1 -0,4 2,8 0,6 -3,9 Sinkki 2 876 1,9 7,0 2,5 11,1 56,3

EUR / PLN 4,28 0,1 -1,0 -0,8 -2,8 0,6 Inflaatio-odotukset Palladium 778 1,2 4,3 -0,2 14,5 31,9

EUR / RUB 61,66 0,4 -1,6 0,3 -3,4 -19,2 Ranska 10v 1,32 0,00 -0,01 -0,03 -0,22 0,23 Platina 967 0,5 2,8 -3,8 4,7 -1,5

USA 10v 2,02 0,00 0,00 0,00 0,10 0,36 Hopea 17,4 0,3 2,9 -3,4 8,5 10,0

Riski, implisiittinen vola 3kk optioille 1kk 3kk 1v Kulta 1 234 0,4 2,5 -0,3 9,0 -0,8

EUR / USD 9,0 0,1 -0,3 -1,5 -1,9 -0,4 Valtioriskiltä suojautuminen, CDS 5v Muut (USD)

EUR / GBP 9,0 0,2 -0,5 -1,7 -1,3 -1,8 Suomi 5v n/a n/a n/a n/a n/a n/a Maissi 370,0 0,7 4,4 0,5 5,6 0,1

EUR / CHF 6,0 0,1 -0,5 -1,6 -0,2 -0,9 Saksa 5v 20,2 0,1 1,0 -2,9 -3,1 2,9 Vehnä 440,8 1,0 6,9 -0,1 9,3 -5,5

EUR / JPY 11,7 0,2 -1,1 -2,3 -0,3 2,2 USA 5v 19,9 0,0 0,0 0,0 0,0 0,5 Soija 1 008,0 0,8 1,2 -2,4 0,3 11,8

USD / JPY 9,6 0,1 -0,6 -2,1 -3,0 -0,1 Espanja 5v 74,2 1,4 5,4 -3,1 -5,9 -12,8 Sokeri 509,5 0,0 -0,7 -8,1 3,4 11,3

EUR / SEK 6,4 0,1 -0,1 -0,1 -0,4 -0,6 Italia 5v 183,1 1,8 14,9 -4,4 27,8 68,6 Puuvilla 78,5 0,2 2,2 6,9 13,3 35,0

EUR / NOK 7,3 0,1 -0,2 -0,1 -0,5 -2,9 Belgia 5v 29,7 0,1 -2,0 -4,9 -4,0 -17,2 NBSK sellu 825,7 0,0 0,4 1,1 2,1 4,5

EUR / RUB 13,0 0,0 -0,8 -0,7 -2,1 -12,1 Ranska 5v 56,7 1,0 16,3 0,7 18,4 25,4 Sanomalehtipaperi (EUR) 428,5 0,0 -0,1 -0,1 0,1 -1,7

Lähde: Bloomberg iTraxx CDS Sovereign 19,2 0,0 0,6 -1,6 -0,6 -7,0 Luonnon kumi (YEN) 287,0 0,0 0,2 -12,0 7,5 73,8

20.3.2017, 17

Makrotalous

Historiallinen talouskehitys Ennakoivat indikaattorit Taloudelliset ennusteet

BKT (YoY) Nyt 3kk % 6kk % 9kk % 1v % Ostopäällikköindeksit Nyt 1kk 2kk 3kk 6kk 1v BKT ennuste 2016 Nyt 1kk % 2kk % 3kk % 6kk % 1v %

USA 1,9 1,7 1,3 1,6 1,9 USA (teollisuus) 57,7 56,0 54,5 53,5 49,4 49,7 USA 1,6 1,6 1,6 1,6 1,5 2,1

Euroalue 1,7 1,8 1,6 1,7 2,0 Euroalue (teollisuus) 55,4 55,2 54,9 53,7 51,7 51,2 Euroalue 1,7 1,6 1,6 1,6 1,5 1,5

Japani 1,6 1,0 1,3 1,3 2,6 Japani (teollisuus) 53,3 52,7 52,4 51,3 49,5 50,1 Japani 1,0 1,0 1,0 0,9 0,6 0,7

Kiina 6,8 6,7 6,7 6,7 6,8 Kiina (teollisuus) 51,6 51,3 51,4 51,7 50,4 49,0 Kiina 6,7 6,7 6,7 6,7 6,5 6,5

Kuluttajaluottamus

Inflaatio (YoY) Nyt 1kk % 2kk % 3kk % 6kk % 1v % USA 97,6 96,3 98,2 98,2 89,8 91,0 BKT ennuste 2017

USA 2,7 2,5 2,1 1,7 1,1 1,0 Euroalue -6,2 -4,8 -5,1 -6,2 -8,5 -8,8 USA 2,2 2,3 2,3 2,2 2,2 2,3

Euroalue 2,0 1,8 1,1 0,6 0,2 -0,2 Japani 43,1 43,2 43,1 40,9 42,0 40,1 Euroalue 1,6 1,5 1,5 1,4 1,3 1,6

Japani 0,4 0,4 0,3 0,5 -0,5 0,2 Kiina 108,6 108,6 108,6 108,6 105,6 104,4 Japani 1,1 1,1 1,0 1,0 0,8 0,6

Kiina 0,8 2,5 2,1 2,3 1,3 2,3 Ennakoivat (OECD) Nyt 1kk % 2kk % 3kk % 6kk % 1v % Kiina 6,5 6,5 6,4 6,5 6,3 6,3

USA 2,4 2,4 2,4 2,2 1,4 0,7

Työttömyysaste Euroalue 1,4 1,4 1,4 1,3 1,0 1,2 Inflaatio ennuste 2016

USA 4,7 4,8 4,7 4,6 4,9 4,9 Japani 1,3 1,3 1,3 1,1 0,5 0,6 USA 1,3 1,3 1,3 1,3 1,2 1,3

Euroalue 9,6 9,6 9,6 9,7 9,9 10,3 Kiina 7,3 7,3 7,3 7,0 6,3 5,9 Euroalue 0,2 0,2 0,2 0,2 0,3 0,3

Japani 3,0 3,0 3,1 3,1 3,1 3,2 Rahanmäärä M2 (YoY) Japani -0,1 -0,1 -0,2 -0,2 -0,2 0,3

Kiina 4,0 4,0 4,0 4,0 4,1 4,1 USA 6,4 6,6 7,1 7,3 7,2 5,7 Kiina 2,0 2,0 2,0 2,0 2,0 1,7

Euroalue 4,7 4,7 4,8 4,9 5,0 5,5

Ohjauskorot Japani 4,2 4,0 4,0 3,9 3,3 3,2 Työttömyys ennuste 2016

USA 1,00 0,75 0,75 0,75 0,50 0,50 Kiina 11,1 11,3 11,3 11,4 11,4 13,3 USA 4,9 4,9 4,9 4,9 4,8 4,8

Euroalue 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 Vähittäismyynti Euroalue 10,1 10,1 10,1 10,1 10,2 10,2

Japani n/a n/a n/a n/a n/a n/a USA 5,7 6,0 4,4 3,9 2,2 3,5 Japani 3,1 3,1 3,1 3,1 3,2 3,2

Kiina 4,35 4,35 4,35 4,35 4,35 4,35 Euroalue 1,2 1,2 1,2 2,7 1,2 2,7 Kiina 4,1 4,1 4,1 4,1 4,1 4,2

Japani 1,0 1,0 0,7 1,7 -2,2 0,4

Kiina 10,9 10,9 10,9 10,8 10,6 11,1

Teollisuustuotanto

USA 0,3 0,2 0,7 -0,4 -1,1 -1,4

Euroalue 0,6 0,6 2,5 3,3 2,4 0,7

Japani 3,7 3,7 3,2 4,6 4,5 -1,2

Kiina 6,0 6,0 6,0 6,2 6,3 5,9

Lähde: Bloomberg

20.3.2017, 18

Osake- ja korkomarkkinoiden arvostus- Huom! indeksien arvostukset sovellettavissa ETF:iin

Osakemarkkinoiden arvostus maantieteellisesti Osakem arkkinoiden arvostus sektoreittain Yrityslainamarkkinoiden arvostus

Enn. Tot. Tot. Enn. Enn. Tot. Tot. Enn. P / Riski-

Kehittyneet Indeksi P / E P / E P / B osinko Eurooppa Indeksi P / E P / E P / B osinko Yrityslainat (IG) Indeksi Tuotto YTM preemio

Kehittyneet markkinat MSCI World 17,4x 22,0x 2,3x 2,5 % Autoteollisuus STOXX 600 8,5x 10,8x 1,3x 3,4 % Teolliset 5v. A (EUR) EUR Ind. A BFV 0,2 % 408,2x 0,6 %

Suomi HEX 25 17,7x 23,1x 2,1x 4,0 % Pankit STOXX 600 12,5x 47,3x 0,9x 4,3 % Teolliset 5v. A (USD) US Ind. A BFV 2,6 % 39,1x 0,5 %

Ruotsi OMX 30 16,3x 19,0x 2,3x 3,7 % Perusraaka-aineet STOXX 600 12,1x 24,4x 1,5x 3,7 %

Pohjoismaat VINX 30 16,7x 21,1x 2,3x 3,7 % Kemikaalit STOXX 600 17,6x 22,1x 2,6x 2,8 % Yrityslainat (High yield)

Saksa DAX 14,0x 20,0x 1,8x 2,9 % Rakennus STOXX 600 18,1x 22,7x 2,0x 2,8 % Teolliset 5v. BB (USD) US Ind. BB BFV 4,6 % 21,6x 2,6 %

Eurooppa STOXX 600 15,5x 26,3x 1,8x 3,5 % Rahoitus STOXX 600 15,3x 17,1x 1,7x 3,3 %

Euroalue STOXX 50 14,8x 19,9x 1,6x 3,5 % Elintarv. ja virv.juo. STOXX 600 21,1x 28,8x 3,4x 2,8 %

USA S&P 500 18,4x 21,7x 3,1x 2,1 % Terveydenhuolto STOXX 600 17,0x 28,0x 3,8x 3,0 %

Japani Nikkei 18,4x 22,9x 1,8x 1,7 % Kulutustavarat STOXX 600 19,8x 23,9x 4,7x 2,8 %

Teol.tuot. ja -palv. STOXX 600 17,9x 28,2x 3,4x 2,7 %

Kehittyvät markkinat Vakuutus STOXX 600 11,4x 13,0x 1,2x 4,8 %

Kehittyvät markkinat MSCI EM 12,9x 16,1x 1,7x 2,6 % Media STOXX 600 16,5x 37,0x 3,1x 3,4 %

Aasia ilman Japania MSCI A ex. J 13,5x 15,2x 1,6x 2,5 % Öljy ja kaasu STOXX 600 14,9x 65,8x 1,2x 5,0 %

Itä-Eurooppa CECEEUR 12,6x 14,9x 1,4x 3,3 % Kiinteistöt STOXX 600 19,3x 10,6x 1,0x 3,9 %

Lat. Amerikka MSCI Lat. Am. 14,0x 27,7x 1,9x 3,0 % Vähittäismyynti STOXX 600 17,7x 23,2x 2,4x 3,0 %

Frontier markkinat MSCI Front. M. 11,9x 14,7x 1,7x 3,8 % Teknologia STOXX 600 21,7x 36,4x 3,0x 1,7 %

Afrikka MSCI EFM Afr. 17,0x 19,7x 2,4x 3,1 % Telekommunikaatio STOXX 600 17,7x 196,7x 1,8x 4,5 %

Kiina Shanghai Comp. 13,7x 18,4x 1,8x 2,0 % Matkustus STOXX 600 15,5x 17,8x 2,6x 2,6 %

Venäjä RTSI $ 6,3x 9,1x 0,9x 5,1 % Yhdyskuntapalvelut STOXX 600 13,6x 43,8x 1,6x 5,0 %

Brasilia Bovespa 12,0x 34,5x 1,6x 3,6 % USA

Intia Sensex 20,6x 21,9x 2,9x 1,5 % Rahoitus S&P 500 14,7x 16,6x 1,4x 1,8 %

Kulutustavarat S&P 500 19,6x 20,8x 5,1x 1,5 %

Päivittäistavarat S&P 500 21,0x 22,4x 5,4x 2,7 %

Energia S&P 500 29,9x 119,7x 2,0x 2,8 %

Terveydenhuolto S&P 500 16,4x 19,7x 3,9x 1,7 %

Teollisuus S&P 500 18,8x 20,3x 4,7x 2,2 %

Teknologia S&P 500 18,5x 23,8x 4,9x 1,4 %

Perusteollisuus S&P 500 18,7x 19,9x 4,0x 2,1 %

Telekommunikaatio S&P 500 14,2x 16,9x 2,9x 4,7 %

Lähde: Bloomberg Yhdyskuntapalvelut S&P 500 18,1x 18,1x 2,0x 3,6 %

20.3.2017, 19

Sijoituskohde Tuotenimi Val. ReplikointiTulon jako

Hall. palk.

Kiinteistöt iShares FTSE/EPRA European Property Index Fund EUR Fyysinen Osinko 0.40 %Kestäväkehitys iShares EURO STOXX Sustainability 40 EUR Fyysinen Osinko 0.40 %Vesi iShares S&P Global Water Fund EUR Fyysinen Osinko 0.65 %Puhdas energia iShares S&P Global Clean Energy EUR Fyysinen Osinko 0.65 %Aurinkoenergia Guggenheim Solar ETF USD Fyysinen Osinko 0.70 %Lithium Global X Lithium ETF USD Fyysinen Osinko 0.75 %Private equity db x-trackers LPX MM Private Equity EUR Synteettinen Kasvu 0.70 %Kehittyvien maiden infrastruktuuri iShares S&P Emerging Market Infrastructure EUR Fyysinen Osinko 0.74 %Suuret (Eurooppa) iShares STOXX Large 200 EUR Fyysinen Osinko 0.19 %Keskisuuret (Eurooppa) iShares STOXX Mid 200 EUR Fyysinen Osinko 0.19 %Pienyhtiöt (Eurooppa) iShares STOXX Small 200 EUR Fyysinen Osinko 0.19 %Kasvu (Growth) iShares EURO STOXX Total Market Growth Large EUR Fyysinen Osinko 0.40 %Arvo (Value) iShares EURO STOXX Total Market Value Large EUR Fyysinen Osinko 0.40 %Osinko ComStage ETF EURO STOXX® Select Dividend 30 NR EUR Synteettinen Kasvu 0.25 %Minimivolatiliteetti (kehittyneet mark.) iShares MSCI World Minimum Volatility EUR Fyysinen Kasvu 0.30 %Minimivolatiliteetti (kehittyvät mark.) iShares MSCI Emerging Markets Minimum Volatility EUR Fyysinen Kasvu 0.40 %Korkealuokkaiset yrityslainat (EUR) iShares Markit iBoxx Euro Corporate Bond EUR Fyysinen Osinko 0.20 %Korkealuokkaiset yrityslainat (USD) iBoxx $ Investment Grade Corporate Bond Fund USD Fyysinen Osinko 0.15 %Kehittyvien mark. yrityslainat (USD) iShares Morningstar $ Emerging Markets Corporate Bond ETFEUR Fyysinen Osinko 0.50 %Korkeariskiset yrityslainat (EUR) iShares Markit iBoxx Euro High Yield EUR Fyysinen Osinko 0.50 %Korkeariskiset yrityslainat (USD) iShares Markit iBoxx $ High Yield EUR Fyysinen Osinko 0.50 %Inflaatiosuojatut valtioiden jvk:t (EUR) iShares Barclays Capital Euro Inflation Linked Bond EUR Fyysinen Kasvu 0.25 %Inflaatiosuojatut valtioiden jvk:t (USA) iShares Barclays TIPS Bond USD Fyysinen Osinko 0.20 %Valtioden 1-3 vuotiset jvk:t (EUR) iShares Barclays Capital Euro Government Bond 1-3 EUR Fyysinen Osinko 0.20 %Valtioden 3-5 vuotiset jvk:t (EUR) iShares Barclays Capital Euro Government Bond 3-5 EUR Fyysinen Osinko 0.20 %Valtioden 7-10 vuotiset jvk:t (EUR) iShares Barclays Capital Euro Government Bond 7-10 EUR Fyysinen Osinko 0.20 %Valtioden 15-30 vuotiset jvk:t (EUR) iShares Barclays Capital Euro Government Bond 15-30 EUR Fyysinen Osinko 0.20 %Valtioden 1-3 vuotiset jvk:t (USA) iShares Barclays 1-3 Year Treasury Bond USD Fyysinen Osinko 0.15 %Valtioden 3-7 vuotiset jvk:t (USA) iShares Barclays 3-7 Year Treasury Bond USD Fyysinen Osinko 0.15 %Valtioden 7-10 vuotiset jvk:t (USA) iShares Barclays 7-10 Year Treasury Bond USD Fyysinen Osinko 0.15 %Valtioden 20+ vuotiset jvk:t (USA) iShares Barclays 20+ Year Treasury Bond USD Fyysinen Osinko 0.15 %Kehittyvien tal. jvk:t ml. puolivalt. yht. iShares JPMorgan $ Emerging Markets Bond Fund EUR Fyysinen Osinko 0.45 %Kaikki hyödykkeet ETFS All Commodities DJ-UBSCISM EUR Futuuri Kasvu 0.49 %Jalometallit (Fyysinen) ETFS Physical PM Basket EUR Fyysinen Kasvu 0.43 %Kulta (Fyysinen) ETFS Physical Gold EUR Fyysinen Kasvu 0.39 %Hopea (Fyysinen) ETFS Physical Silver EUR Fyysinen Kasvu 0.49 %Platina (Fyysinen) ETFS Physical Platinum EUR Fyysinen Kasvu 0.49 %Palladium (Fyysinen) ETFS Physical Palladium EUR Fyysinen Kasvu 0.49 %Perusmetallit ETFS Industrial Metals DJ-UBSCISM EUR Futuuri Kasvu 0.49 %Alumiini ETFS Aluminium EUR Futuuri Kasvu 0.49 %Nikkeli ETFS Nickel EUR Futuuri Kasvu 0.49 %Kupari ETFS Copper EUR Futuuri Kasvu 0.49 %Sinkki ETFS Zinc EUR Futuuri Kasvu 0.49 %Maanviljely ETFS Agriculture DJ-UBSCISM EUR Futuuri Kasvu 0.49 %Vehnä ETFS Wheat EUR Futuuri Kasvu 0.49 %Soija ETFS Soybeans EUR Futuuri Kasvu 0.49 %Maissi ETFS Corn EUR Futuuri Kasvu 0.49 %Sokeri ETFS Sugar EUR Futuuri Kasvu 0.49 %Energia ETFS Energy DJ-UBSCISM EUR Futuuri Kasvu 0.49 %Raakaöljy ETFS Crude Oil EUR Futuuri Kasvu 0.49 %Maakaasu ETFS Natural Gas EUR Futuuri Kasvu 0.49 %

Kor

ko

Yri

t.lai

nat

Val

tioid

en jo

ukko

velk

akir

jat

Hyö

dykk

eet (

ET

C)

Jalo

met

allit

Per

usm

etal

.M

aata

lous

Ene

rgia

Osa

ke

Sijo

itust

yylit

Eri

k.al

at.

& te

emat

LuokkaSijoituskohde Tuotenimi Val. ReplikointiTulon jako

Hall. palk.

Kehittyneet markkinat iShares MSCI World (Acc) EUR Fyysinen Kasvu 0.50 %Suomi Seligson OMX Helsinki 25 EUR Fyysinen Osinko 0.16 %Ruotsi XACT OMXS30 SEK Fyysinen Osinko 0.30 %Pohjoismaat XACT NORDIC 30 SEK Fyysinen Osinko 0.40 %Saksa iShares DAX EUR Fyysinen Kasvu 0.17 %Eurooppa iShares MSCI Europe (Acc) EUR Fyysinen Kasvu 0.35 %Euroalue db x-trackers Euro Stoxx® 50 EUR Synteettinen Kasvu 0.00 %USA Vanguard Total Stock Market ETF USD Fyysinen Osinko 0.05 %USA (S&P 500) iShares Core S&P 500 ETF USD Fyysinen Osinko 0.07 %USA (Dow Jones) SPDR Dow Jones Industrial Average USD Fyysinen Osinko 0.18 %Japani iShares Core MSCI Japan EUR Fyysinen Kasvu 0.20 %Kehittyvät markkinat iShares MSCI Emerging Markets UCITS ETF EUR Fyysinen Kasvu 0.67 %Kehittyvät markkinat (pienet) iShares MSCI Emerging Markets SmallCap EUR Fyysinen Osinko 0.74 %Aasia ilman Japania MSCI AC Asia Ex Japan TRN EUR Synteettinen Kasvu 0.65 %BRIC iShares FTSE BRIC 50 EUR Fyysinen Osinko 0.74 %Itä-Eurooppa Lyxor ETF Eastern Europe EUR Synteettinen Kasvu 0.50 %Latinalainen Amerikka db x-trackers MSCI Latin America TRN EUR Synteettinen Kasvu 0.65 %Afrikka Africa Index ETF USD Fyysinen Osinko 0.84 %Frontier markkinat db x-trackers S&P Select Frontier EUR Synteettinen Kasvu 0.95 %Brasilia db x-trackers MSCI Brazil TRN EUR Synteettinen Kasvu 0.65 %Intia db x-trackers S&P CNX NIFTY EUR Synteettinen Kasvu 0.85 %Kiina db x-trackers FTSE CHINA 25 EUR Synteettinen Kasvu 0.60 %Kiina (pienet) Guggenheim China Small Cap ETF USD Fyysinen Osinko 0.75 %Venäjä Lyxor ETF Russia EUR Synteettinen Kasvu 0.65 %Turkki iShares MSCI Turkey EUR Fyysinen Osinko 0.74 %Autoteollisuus STOXX® Europe 600 Opt. Automobiles & Parts Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 %Pankit STOXX® Europe 600 Opt. Banks Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 %Perusraaka-aineet STOXX® Europe 600 Opt. Basic Resources Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 %Kemikaalit STOXX® Europe 600 Opt. Chemicals Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 %Rakennus STOXX® Europe 600 Opt. Construction & Materials Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 %Rahoitus STOXX® Europe 600 Opt. Financial Services Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 %Elintarvikkeet ja virvoitusjuomat STOXX® Europe 600 Opt. Food & Beverage Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 %Terveydenhuolto STOXX® Europe 600 Opt. Health Care Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 %Kulutustavarat STOXX® Europe 600 Opt. Pers. & Househ. Goods Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 %Teollisuustarvikkeet ja -palvelut STOXX® Europe 600 Opt. Industrial Goods & Serv. Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 %Vakuutus STOXX® Europe 600 Opt. Insurance Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 %Media STOXX® Europe 600 Opt. Media Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 %Öljy ja kaasu STOXX® Europe 600 Opt. Oil & Gas Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 %Vähittäismyynti STOXX® Europe 600 Opt. Retail Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 %Teknologia STOXX® Europe 600 Opt. Technology Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 %Telekommunikaatio STOXX® Europe 600 Opt. Telecommunications Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 %Matkustus STOXX® Europe 600 Opt. Travel & Leisure Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 %Yhdyskuntapalvelut STOXX® Europe 600 Opt. Utilities Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 %Kulutustavarat Consumer Discretionary Select Sector SPDR USD Fyysinen Osinko 0.20 %Päivittäistavarat Consumer Staples Select Sector SPDR USD Fyysinen Osinko 0.20 %Energia Energy Select Sector SPDR USD Fyysinen Osinko 0.20 %Pankki ja rahoitus Financials Select Sector SPDR USD Fyysinen Osinko 0.20 %Terveydenhuolto Health Care Select Sector SPDR USD Fyysinen Osinko 0.20 %Teollisuus Industrial Select Sector SPDR USD Fyysinen Osinko 0.20 %Perusteollisuus Materials Select Sector SPDR USD Fyysinen Osinko 0.20 %Teknologia Technology Select Sector SPDR USD Fyysinen Osinko 0.20 %Yhdyskuntapalvelut Utilities Select Sector SPDR USD Fyysinen Osinko 0.20 %Kulutustavarat iShares S&P Global Consumer Discretionary USD Fyysinen Osinko 0.48 %Päivittäistavarat iShares S&P Global Consumer Staples USD Fyysinen Osinko 0.48 %Energia iShares S&P Global Energy USD Fyysinen Osinko 0.48 %Pankki ja rahoitus iShares S&P Global Financials USD Fyysinen Osinko 0.48 %Terveydenhuolto iShares S&P Global Healthcare USD Fyysinen Osinko 0.48 %Teollisuus iShares S&P Global Industrial USD Fyysinen Osinko 0.48 %Perusteollisuus iShares S&P Global Materials USD Fyysinen Osinko 0.48 %Teknologia iShares S&P Technology USD Fyysinen Osinko 0.48 %Telekommunikaatio iShares S&P Telecommunications USD Fyysinen Osinko 0.48 %Yhdyskuntapalvelut iShares S&P Utilities USD Fyysinen Osinko 0.48 %

Luokka

Yhd

ysva

llat (

S&

P 5

00)

Eur

oopp

a (I

CB

- S

uper

sect

ors)

Maa

ntie

teel

linen

allo

kaat

io Keh

ittyn

eet m

arkk

inat

Keh

ittyv

ät m

arkk

inat

Toi

mia

lase

ktor

it

Glo

baal

i (G

ICS

)

Osa

ke

ETF- ja ETC -tuotteiden perustiedot

Huomio:Kaupankäynti USD määräisillä tuotteilla tapahtuu USA :n pörssissä, jossa toimeksiannot voivat toteutua kello 16:30 – 23:00.

Lähde: Bloomberg, liikkeellelaskijat

20.3.2017, 20

Kiinteäkorkoiset yrityslainat

Liikkeellelaskija Eräpäivä Lyhennys

Kuponki

(%) Val.

Tuotto %

(YTM ask)

Hinta

(Osto)

Hinta

(Myynti)

Luokitus - näkymä (Moodys

/ S&P)

Spread

(riskitön)

Määrä

(Milj.)

Telia Co Ab 7.3.2017 Bullet 4,750 EUR - - - WR Stable / NR - - 750

Citycon Oyj 11.5.2017 Bullet 4,250 EUR -0,08 100,56 100,59 - Stable / - Stable 73 150

Ericsson Lm 27.6.2017 Bullet 5,375 EUR -0,40 101,47 101,54 Baa3 Neg / BBB Neg 44 500

Securitas Ab 14.3.2018 Bullet 2,250 EUR -0,12 102,20 102,32 - - / BBB Stable 53 300

Teoll isuuden Voima Oyj 4.2.2019 Bullet 4,625 EUR 0,20 108,02 108,27 - - / - Stable 102 500

Atlas Copco Ab 15.3.2019 Bullet 2,625 EUR -0,12 105,26 105,45 A2u Stable / A Stable 71 500

Fortum Oyj 20.3.2019 Bullet 6,000 EUR -0,07 111,95 112,12 Baa1u Stable / BBB+ Stable 75 750

Ap Moller-Maersk A/S 28.8.2019 Bullet 3,375 EUR 0,11 107,68 107,95 Baa2 Neg / BBB Neg 89 750

Skf Ab 11.9.2019 Bullet 1,875 EUR 0,11 104,09 104,37 Baa2 Stable / BBB- Stable 89 500

Elisa Oyj 4.10.2019 Bullet 2,250 EUR -0,07 105,52 105,89 Baa2 Stable / BBB+ Stable 72 300

Metso Oyj 4.10.2019 Bullet 2,750 EUR 0,01 106,58 106,94 Baa2u Stable / BBB Stable 80 400

Volvo Treasury Ab 26.11.2019 Bullet 2,375 EUR 0,01 106,06 106,34 Baa2 Stable / BBB - 77 600

Citycon Oyj 24.6.2020 Bullet 3,750 EUR 0,36 110,68 110,94 Baa1 Stable / BBB Stable 103 500

Skf Ab 29.10.2020 Bullet 2,375 EUR 0,44 106,53 106,90 Baa2 Stable / BBB- Stable 106 750

Elisa Oyj 22.1.2021 Bullet 2,750 EUR 0,31 108,92 109,29 Baa2 Stable / BBB+ Stable 89 300

Securitas Ab 22.2.2021 Bullet 2,625 EUR 0,48 107,98 108,33 - - / BBB Stable 104 350

Ap Moller-Maersk A/S 18.3.2021 Bullet 1,750 EUR 0,69 103,85 104,15 Baa2 Neg / BBB Neg 124 1000

Tdc A/S 2.3.2022 Bullet 3,750 EUR 0,93 112,98 113,56 Baa3 Stable / BBB- Stable 134 500

Securitas Ab 15.3.2022 Bullet 1,250 EUR 0,73 102,15 102,55 - - / BBB Stable 111 350

Telenor Asa 27.6.2022 Bullet 2,750 EUR 0,42 111,65 112,12 A3 Stable / A Stable 76 500

Akzo Nobel Sweden Financ 27.7.2022 Bullet 2,625 EUR 0,64 110,07 110,41 Baa1 Stable / A- - 96 750

Fortum Oyj 6.9.2022 Bullet 2,250 EUR 0,71 107,86 108,23 Baa1u Stable / BBB+ Stable 101 1000

Carlsberg Breweries A/S 15.11.2022 Bullet 2,625 EUR 0,71 110,08 110,55 Baa2 Stable / - - 100 750

Sca Hygiene Ab 9.6.2023 Bullet 2,500 EUR 0,87 109,28 109,82 Baa1 Neg / BBB+ Stable 108 500

Eesti Energia As 22.9.2023 Bullet 2,384 EUR 1,45 105,04 105,75 Baa3 Stable / BBB Neg 163 500

Fingrid Oyj 3.4.2024 Bullet 3,500 EUR 0,56 119,39 120,24 NR Pos / AA- Stable 65 300

Vattenfall Ab 29.4.2024 Bullet 5,375 EUR 0,68 131,64 132,47 A3 Neg / BBB+ Neg 76 500

Statoil Asa 10.9.2025 Bullet 2,875 EUR 0,92 115,27 115,87 Aa3 Stable / A+ Stable 76 650

Telia Co Ab 7.9.2027 Bullet 3,000 EUR 1,46 113,91 114,79 Baa1 Stable / A- /*- - 105 500

Vaihtuvakorkoiset yrityslainat (reitatut ja reittaamattomat)


Kuponki

(%) Val.

Tuotto %

(YTM ask)

Hinta

(Osto)

Hinta

(Myynti)


/ S&P) Marg.

Määrä

(Milj.)

Sponda Oyj 4.4.2016 Bullet 2,093 SEK - - - - - / - - 2,40 650

Destia Group Oyj 19.6.2019 Callable #N/A N/AEUR - - - - - / - - 4,50 65

Valtionlainat


Kuponki

(%) Val.

Tuotto %

(YTM ask)

Hinta

(Osto)

Hinta

(Myynti)


/ S&P)

Spread

(riskitön)

Määrä

(Milj.)

Finnish Government 15.9.2017 Bullet 3,875 EUR -1,03 102,23 102,40 Aa1 Stable / AA+ Stable -16 6000

Finnish Government 4.7.2019 Bullet 4,375 EUR -0,61 111,38 111,52 Aa1 Stable / AA+ Stable 16 5000



Finnish Government 4.7.2025 Bullet 4,000 EUR 0,33 129,79 129,95 Aa1 Stable / AA+ Stable 18 6001




Kiinteäkorkoiset High Yield / reittaamattomat yrityslainat


Kuponki

(%) Val.

Tuotto %

(YTM/C ask)

Hinta

(Osto)

Hinta

(Myynti)


/ S&P)

Spread

(riskitön)

Määrä

(Milj.)

Stena Ab 1.2.2017 Bullet 6,125 EUR - - - WR Stable / NR Neg - 300

Nokian Tyres Plc 19.6.2017 Bullet 3,250 EUR -0,20 100,76 100,84 - - / - - 67 150

Rettig Group 25.6.2017 Bullet 5,250 EUR -0,32 101,38 101,45 - - / - - 53 100

Metsal ii tto Osuuskunta 29.11.2017 Bullet 5,125 EUR -0,08 103,39 103,59 - - / - - 71 175

Cramo Oyj 23.2.2018 Bullet 4,500 EUR 0,54 103,50 103,64 - - / - - 120 100

Stockmann Oyj Abp 19.3.2018 Bullet 3,375 EUR 0,52 102,23 102,82 - - / - - 140 150

Finnair Oyj 29.8.2018 Bullet 5,000 EUR 0,05 106,69 107,12 - - / - - 86 150

Kesko Oyj 11.9.2018 Bullet 2,750 EUR 0,11 103,62 103,88 - - / - - 90 250

Pkc Group Oyj 20.9.2018 Bullet 4,250 EUR 0,86 104,00 105,02 - - / - - 188 100

Sponda Oyj 9.10.2018 Bullet 3,375 EUR 0,42 104,36 104,56 - - / - - 118 150

Nokia Oyj 4.2.2019 Bullet 6,750 EUR -0,11 111,99 112,89 Ba1 Stable / BB+ Stable 87 500

Metsa Board Oyj 13.3.2019 Bullet 4,000 EUR 0,11 106,77 107,67 Ba2 Stable / BB+ Pos 111 225

Ramirent Oyj 21.3.2019 Bullet 4,375 EUR 1,15 105,97 106,33 - - / - - 202 100

Ssab Ab 10.4.2019 Bullet 3,875 EUR 1,44 103,64 104,89 - - / B+ Stable 252 350

Kemira Oyj 27.5.2019 Bullet 2,500 EUR 0,28 104,50 104,83 - - / - - 113 200

Ovako Ab 1.6.2019 Cal lable 6,500 EUR 5,84/31,12 100,64 101,33 B3 Stable / B- - 686 300

St1 Nordic Oy 4.6.2019 Bullet 4,125 EUR - - - - - / - - - 100

Orion Oyj 11.6.2019 Bullet 2,750 EUR 0,15 105,50 105,76 - - / - - 96 150

Ahlstrom Oyj 15.9.2019 Cal lable 4,125 EUR 1,99/-2,03 104,13 105,12 - - / - - 292 100

Neste Oyj 18.9.2019 Bullet 4,000 EUR 0,39 108,59 108,94 - - / - - 118 400

Outokumpu Oyj 30.9.2019 Cal lable 6,625 EUR 4,64/-10,55 103,78 104,66 B2 Pos / - - 561 250

Hkscan Oyj 21.11.2019 Bullet 3,625 EUR 2,18 103,26 103,70 - - / - - 297 100

Sanoma Oyj 27.11.2019 Bullet 3,500 EUR 1,48 104,37 105,27 - - / - - 235 200

Norske Skog As 15.12.2019 Cal lable 11,750 EUR12,79/120,72 96,62 97,63 Caa1 Stable / CCC+ - 1414 290

Yit Oyj 25.3.2020 Cal lable 6,250 EUR 4,81/4,35 102,50 104,00 - - / - - 580 100

Cargotec Oyj 31.3.2020 Bullet 3,375 EUR 0,88 106,77 107,41 - - / - - 165 150

Huhtamaki Oyj 14.5.2020 Bullet 3,375 EUR 0,64 107,91 108,49 - - / - - 138 200

Paroc Group Oy 15.5.2020 Cal lable 6,250 EUR 5,08/3,13 101,99 103,35 B2 Stable / B Stable 603 200

Technopolis Plc 28.5.2020 Cal lable 3,750 EUR 2,01/0,81 104,51 105,30 - - / - - 278 150

Outotec Oyj 16.9.2020 Bullet 3,750 EUR 3,02 101,54 102,36 - - / - - 374 150

Srv Yhtiot Oyj 23.3.2021 Cal lable 6,875 EUR 4,66/4,35 106,79 107,91 - - / - - 532 100

Dna Ltd 12.3.2021 Bullet 2,875 EUR 1,08 106,36 106,93 - - / - - 166 150

Outokumpu Oyj 16.6.2021 Cal lable 7,250 EUR 4,21/2,01 110,42 111,65 B2 Pos / - - 488 250

Amer Sports Oyj 9.9.2022 Bullet 2,375 EUR 1,57 103,49 104,17 - - / - - 191 100

Stora Enso Oyj 16.6.2023 Cal lable 2,125 EUR 1,82/1,8 101,27 101,81 Ba2 Pos / BB Pos 202 300

Perpetuaalit / Tier 1 lainat

Liikkeellelaskija

Seuraava Call

päivä Lyhennys

Kuponki

(%) Val.

Tuotto %

(YTM/C ask)

Hinta

(Osto)

Hinta

(Myynti)


/ S&P) Marg.

Määrä

(Milj.)

Nordea Bank Ab (Publ) 17.9.2017 Perp/Cal l 0,917 EUR 1,16/49,2 79,75 81,06 Baa3 Stable / NR Neg 500

Sanoma Oyj #N/A Field Not ApplicablePerp/Cal l 7,250 EUR - - - - - / - - 100

Ahlstrom Oyj 2.10.2017 Perp/Cal l 7,875 EUR 10,66/0,38 103,60 103,97 - - / - - 100

Skandinaviska Enski lda 21.12.2017 Perp/Cal l 7,092 EUR 3/0,25 104,88 105,13 Baa3 Stable / BBB- Stable 500

Technopolis Plc 26.3.2018 Perp/Cal l 7,500 EUR 9,94/1,59 103,88 105,88 - - / - - 75

Lemminkainen Oyj 30.3.2018 Perp/Cal l 8,750 EUR 11/3,72 103,00 105,00 - - / - - 70

Stockmann Oyj Abp 31.1.2020 Perp/Cal l 7,750 EUR 10,77/5,42 104,94 106,00 - - / - - 85

Volvo Treasury Ab 10.6.2020 Cal lable 4,200 EUR 3,83/2,29 105,14 105,85 Ba1 Stable / BB+ - 900

Finnair Oyj 13.10.2020 Perp/Cal l 7,875 EUR 9,94/3,81 111,78 113,28 - - / - - 200

Outotec Oyj 24.3.2021 Perp/Cal l 7,375 EUR 8,06/5,05 107,25 108,25 - - / - - 150

Volvo Treasury Ab 10.3.2023 Cal lable 4,850 EUR 4,08/3,2 108,17 108,85 Ba1 Stable / BB+ - 600

Dong Energy A/S 26.6.2023 Cal lable 6,250 EUR 4,35/3,14 116,49 117,39 Baa3 Neg / BB+ Stable 700

Joukkovelkakirjat

Huomio: Ilmoitetut tiedot perustuvat Bloombergin tietokantaan ja toteutettavissa oleva hinta voi poiketa tietokannassa ilmoitetusta hinnasta. Joukkovelkakirjojen minimisijoitus tyypillisesti 100 000 euroa. Toteutettavissa puhelimitse meklariemme kautta. Lähde: Bloomberg

20.3.2017, 21

Suositusten muutos

eilen! Hinta

Tavoite-

hinta

Markkina-

arvo

Seuraavan

12kk:n EV

Muutos

1pv%

Muutos

1vko%

Muutos

1kk%

Muutos

1v%

12kk:n

alin

hinta

12kk:n

keskihin

ta

12kk:n

ylin

hinta

Seuraavan

12kk:n

EV/EBITDA

Seuraavan

12kk:n

EV/EBIT

Seuraavan

12kk:n P/E

Seuraavan

12kk:n

P/BV

Seuraavan

12kk:n ROE

Aktia Bank plc Class A lasku 9,65 9,75 737 0,1 % -0,7 % -3,0 % 1,8 % 7,70 9,24 10,95 13,4 1,0 7,7 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 1,9 % 0,8 % -0,5 % -18,3 % -1 % -34 % -3,9 %

Nordea Bank AB lasku 102,20 109,27 413 905 -6,3 % -6,5 % -6,1 % 16,5 % 66,30 88,27 110,70 12,5 1,3 10,5 %

Danske Bank A/S nosto 240,90 255,50 236 976 -2,4 % -0,9 % -0,6 % 24,1 % 161,80 199,45 247,60 12,2 1,4 11,5 %

Skandinaviska Enskilda Banken AB Class Alasku 106,40 102,00 233 501 0,7 % 0,7 % 2,7 % 21,7 % 67,75 86,67 106,70 14,1 1,6 11,3 %

Svenska Handelsbanken AB Class Alasku 125,20 117,35 243 439 -1,0 % -1,6 % -4,7 % 16,0 % 90,25 115,31 136,30 15,5 1,7 11,0 %

Swedbank AB Class A nosto 222,40 229,00 251 758 0,1 % 0,5 % -3,9 % 21,9 % 159,70 197,17 232,40 13,5 1,8 13,6 %

Alma Media Oyj lasku 5,37 5,50 442 478 -0,2 % -0,2 % 2,1 % 62,7 % 3,13 4,50 5,50 8,1 11,2 15,4 3,2 21,1 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 0,2 % -0,2 % -3,1 % 23,8 % -23 % -22 % -24 % -49 % -40,1 %

Sanoma Oyj nosto 8,22 8,40 1 338 2 001 -0,2 % 0,3 % 2,4 % 98,0 % 3,98 7,07 9,39 4,4 11,6 12,7 1,7 13,3 %

Ilkka-Yhtymae Oyj nosto 2,94 3,50 63 102 0,3 % 1,4 % 1,7 % 44,8 % 1,87 2,46 3,10 7,8 8,9 7,7 15,3 200,0 %

Modern Times Group AB Class Blasku 307,10 309,00 20 591 22 493 1,4 % 1,8 % 5,6 % 28,4 % 207,10 245,01 307,10 12,1 14,2 19,9 4,1 20,4 %

North Media A/S nosto 16,00 321 -3,6 % -3,6 % 14,3 % 26,0 % 12,10 13,81 16,90

Schibsted Asa Class A nosto 223,00 260,00 48 499 48 577 0,0 % 0,2 % 2,1 % -2,7 % 172,30 227,98 277,80 17,8 22,7 41,2 4,5 10,9 %

Amer Sports Oyj Class A nosto 22,45 29,00 2 661 3 162 0,1 % -0,6 % 0,0 % -9,7 % 21,96 25,27 28,33 10,3 12,7 16,3 2,4 14,8 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 0,3 % -2,2 % -3,1 % -27,6 % -37 % -41 % -52 % -50 % -2,0 %

adidas AG nosto 183,20 175,00 39 456 39 779 0,1 % 2,1 % 23,4 % 82,9 % 98,13 137,61 185,05 17,0 21,1 29,1 5,1 17,4 %

NIKE, Inc. Class B nosto 57,80 61,00 95 614 93 543 0,3 % 2,4 % 1,9 % -8,5 % 49,01 55,25 65,44 15,6 18,0 22,4 7,9 35,3 %

PUMA SE nosto 295,60 297,50 4 458 4 122 1,0 % 1,3 % -1,4 % 52,2 % 185,25 232,08 311,45 15,3 20,7 40,5 2,4 6,0 %

Under Armour, Inc. Class A 19,38 20,00 8 196 8 842 -2,2 % 0,6 % -11,4 % -54,9 % 18,80 35,11 86,83 17,4 26,7 44,4 3,8 8,6 %

Basware Oyj nosto 37,72 36,00 543 561 -0,1 % 0,3 % 4,8 % -4,5 % 31,74 37,12 40,90 188,8 4,4 -3,9 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -1,2 % 8,9 % 16,6 % n.a. n.a. n.a. n.a. -50 % 15,4 %

Coupa Software, Inc. 23,96 30,50 1 198 1 002 1,1 % -8,5 % -11,8 % 23,17 26,64 41,61 8,9 -19,2 %

Bittium Corporation nosto 6,27 6,30 224 147 -0,6 % -4,0 % 2,1 % 9,8 % 5,16 6,09 7,40 15,7 255,4 195,4 1,9 1,0 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -0,7 % -4,9 % -1,8 % -10,9 % 57 % 1928 % 1001 % -41 % -16,9 %

Harris Corporation 112,31 117,00 13 978 17 306 0,6 % 1,5 % 2,6 % 43,0 % 73,32 92,10 112,69 11,5 14,5 18,8 4,1 22,0 %

Kongsberg Gruppen ASA 133,50 144,50 16 020 17 332 -1,8 % -3,3 % -3,6 % 0,0 % 111,50 128,29 144,00 9,5 13,3 16,6 2,2 13,4 %

Motorola Solutions, Inc. 84,72 80,50 13 957 17 292 -0,5 % 3,2 % 6,8 % 16,3 % 62,76 75,66 87,55 10,1 11,7 16,3

Spirent Communications plc nosto! 1,09 0,93 667 576 1,4 % 2,8 % 4,6 % 20,1 % 0,72 0,87 1,10 9,1 12,9 20,8 2,1 10,0 %

Thales SA 89,25 95,00 18 895 16 077 -0,1 % 0,4 % 0,2 % 20,8 % 67,65 82,71 93,92 8,3 10,3 18,1 3,5 19,2 %

Ultra Electronics Holdings plc 22,04 22,50 1 553 1 768 0,8 % 0,6 % 12,8 % 24,0 % 15,73 18,30 22,45 11,6 12,8 15,9 3,9 24,8 %

OMX HEX 55:n vertailuyhtiöt 1/11

Lähde: FactSet, kaikki tiedot ovat konsensusennusteita ja -mielipiteitä

20.3.2017, 22



Suositusten muutos

eilen! Hinta

Tavoite-

hinta

Markkina-

arvo

Seuraavan

12kk:n EV

Muutos

1pv%

Muutos

1vko%

Muutos

1kk%

Muutos

1v%

12kk:n

alin

hinta

12kk:n

keskihin

ta

12kk:n

ylin

hinta

Seuraavan

12kk:n

EV/EBITDA

Seuraavan

12kk:n

EV/EBIT

Seuraavan

12kk:n P/E

Seuraavan

12kk:n

P/BV

Seuraavan

12kk:n ROE

Cargotec Oyj Class B nosto 47,74 46,00 3 089 3 508 0,7 % 0,7 % 3,8 % 58,8 % 27,13 38,72 48,78 9,9 13,0 16,4 2,0 12,2 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -0,7 % -1,3 % 5,2 % 14,3 % -17 % -64 % -24 % -10 % 5,1 %

Konecranes Oyj lasku 34,25 33,00 2 422 3 129 0,8 % 0,6 % 2,4 % 60,9 % 19,14 28,54 37,34 11,0 15,1 23,2 2,9 12,4 %

Columbus McKinnon Corporationnosto 25,35 33,00 513 651 -0,1 % 2,6 % -5,9 % 65,9 % 13,80 19,89 29,23 6,0 9,0 15,5

Manitowoc Company, Inc. nosto 6,18 6,00 866 1 056 4,9 % 6,6 % -5,5 % 38,9 % 3,65 5,41 7,57 18,4 124,3 1,6 -5,2 %

PALFINGER AG nosto 34,90 37,00 1 312 1 826 0,2 % 0,4 % 2,2 % 40,0 % 23,65 27,86 35,00 9,6 13,3 14,7 2,1 14,0 %

Terex Corporation nosto 31,15 34,50 3 299 3 762 2,6 % 3,0 % -2,7 % 27,4 % 18,91 26,13 33,87 14,2 19,3 32,6 2,4 7,2 %

TTS Group ASA nosto 3,80 329 0,0 % -0,8 % 0,8 % 33,8 % 2,53 3,85 5,47

Caverion Oyj lasku 7,60 7,70 955 1 035 -0,8 % 4,1 % 7,6 % -16,8 % 5,50 6,86 9,38 12,7 19,6 25,0 4,2 17,0 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -1,6 % 0,7 % 5,3 % 5,0 % 44 % 10 % -17 % 333 % 226 %

Bilfinger SE lasku 37,84 37,50 1 673 1 334 1,6 % 2,9 % -3,7 % -4,2 % 25,05 33,70 41,00 10,0 23,3 49,0 1,0 2,1 %

Eltel AB 52,00 55,06 3 256 4 954 0,0 % 4,0 % 8,3 % -39,4 % 42,00 75,54 101,50 7,6 12,2 11,3 0,9 8,3 %

Citycon Oyj lasku 2,27 2,40 2 024 4 214 -0,6 % 2,2 % 0,2 % 2,2 % 1,98 2,22 2,39 20,1 20,2 13,2 0,9 6,5 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -1,4 % 0,2 % 2,6 % 2,6 % -6 % -6 % -21 % -6 % 0,2 %

Sponda Oyj nosto 4,01 4,50 1 364 3 387 -0,4 % 1,5 % -1,4 % 3,0 % 3,56 4,09 4,80 19,5 19,4 11,8 0,7 6,0 %

Technopolis Oyj nosto 3,10 3,40 492 1 347 0,6 % 0,6 % 0,0 % -8,3 % 2,92 3,17 3,48 13,6 14,2 8,8 0,7 7,8 %

Castellum AB lasku 120,80 130,00 33 003 67 775 1,6 % 2,6 % -1,9 % 4,2 % 108,37 120,38 133,50 19,5 19,4 13,7 1,1 7,9 %

Fabege AB lasku 147,50 162,00 24 395 47 352 0,5 % 1,9 % -3,8 % 6,3 % 123,40 145,44 164,50 30,3 30,3 27,8 1,0 3,6 %

Hufvudstaden AB Class A nosto 136,20 140,00 29 593 35 099 0,7 % 0,9 % -5,9 % 4,0 % 122,00 136,88 152,40 27,2 27,4 28,4 1,2 4,1 %

Kungsleden AB nosto 51,75 64,59 11 302 27 792 1,5 % 4,3 % -1,6 % -11,1 % 49,04 56,32 66,55 18,1 18,1 10,1 0,8 8,4 %

Cramo Oyj nosto 21,46 25,00 959 1 362 -0,1 % 1,3 % 2,2 % 16,1 % 16,76 21,47 25,52 5,8 11,6 11,1 1,6 14,8 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 0,6 % 0,6 % 6,5 % -13,0 % 2 % -23 % -32 % -18 % 2,2 %

Ramirent Oyj lasku 7,67 8,00 834 1 201 -2,4 % -0,6 % -1,7 % 25,3 % 5,53 6,89 8,45 6,2 16,0 15,6 2,7 17,4 %

Speedy Hire Plc nosto 0,50 0,58 259 326 1,0 % 2,1 % -7,0 % 32,9 % 0,30 0,41 0,54 5,0 14,2 17,0 1,3 7,7 %

DNA Plc 12,12 12,50 1 604 1 905 1,3 % 0,4 % 4,0 % 9,87 11,00 12,19 7,3 15,9 17,5 2,6 14,8 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 0,5 % -0,8 % 0,0 % n.a. -9 % 4 % 6 % -11 % -3,3 %

Elisa Oyj Class A nosto 33,21 33,95 5 557 6 630 0,8 % 1,4 % 6,3 % -0,5 % 28,40 32,07 35,45 11,1 17,6 18,5 5,2 27,9 %

Telia Company AB nosto 36,74 40,90 159 087 218 933 1,4 % 0,4 % 3,8 % -12,4 % 33,93 37,76 43,43 8,6 12,7 12,7 1,6 12,9 %

TDC A/S lasku 36,94 40,00 29 995 51 855 1,6 % 2,0 % -1,5 % 19,2 % 28,80 35,39 40,26 6,2 14,5 13,7 1,5 10,8 %

Tele2 AB Class B lasku 83,65 79,00 42 476 54 979 0,2 % 1,3 % 5,2 % 13,8 % 64,51 72,53 83,90 8,9 22,0 24,8 2,5 10,1 %

Telenor ASA lasku 141,00 140,00 211 706 272 182 -0,1 % 0,8 % 6,5 % 5,4 % 122,50 135,55 150,90 5,8 10,0 13,4 3,9 28,8 %

20.3.2017, 23

Suositusten muutos

eilen! Hinta

Tavoite-

hinta

Markkina-

arvo

Seuraavan

12kk:n EV

Muutos

1pv%

Muutos

1vko%

Muutos

1kk%

Muutos

1v%

12kk:n

alin

hinta

12kk:n

keskihin

ta

12kk:n

ylin

hinta

Seuraavan

12kk:n

EV/EBITDA

Seuraavan

12kk:n

EV/EBIT

Seuraavan

12kk:n P/E

Seuraavan

12kk:n

P/BV

Seuraavan

12kk:n ROE


suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -0,1 % 0,4 % 2,7 % -7,0 % 51 % 17 % 12 % 114 % 12,5 %

DNA Plc 12,12 12,50 1 604 1 905 1,3 % 0,4 % 4,0 % 9,87 11,00 12,19 7,3 15,9 17,5 2,6 14,8 %


TDC A/S lasku 36,94 40,00 29 995 51 855 1,6 % 2,0 % -1,5 % 19,2 % 28,80 35,39 40,26 6,2 14,5 13,7 1,5 10,8 %



Finnair Oyj nosto 4,19 4,50 537 425 -2,1 % -1,9 % 0,2 % -21,8 % 3,80 4,52 5,63 1,9 3,9 8,6 0,6 6,8 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -3,1 % -5,3 % -8,3 % -8,7 % -25 % -35 % 11 % -39 % -8,0 %

Air France-KLM SA nosto 7,64 6,60 2 295 6 182 2,5 % 4,1 % 18,3 % -10,3 % 4,61 5,98 8,76 2,4 6,6 5,2 1,3 25,3 %

Deutsche Lufthansa AG nosto 15,29 11,50 7 168 10 439 0,8 % 6,6 % 13,3 % 4,8 % 9,10 12,08 15,60 3,1 6,6 6,8 0,9 13,0 %

SAS AB lasku 14,65 15,25 4 836 5 637 -0,3 % -0,3 % -6,1 % -34,0 % 13,25 17,43 25,30 2,3 4,7 11,3 0,7 6,1 %

Fiskars Oyj Abp nosto 19,24 20,00 1 576 1 740 -1,2 % -2,7 % -2,6 % 11,1 % 15,00 17,48 20,80 12,9 17,4 20,5 1,3 6,4 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -1,5 % -3,4 % -3,2 % -16,3 % 40 % 43 % 25 % -34 % -6,2 %

Rapala VMC Oyj nosto 4,25 4,50 166 260 -0,5 % -3,8 % -4,7 % -2,7 % 4,02 4,34 4,90 9,7 13,3 17,7 1,2 7,0 %

Acme United Corporation nosto 26,00 27,75 87 115 1,0 % 5,7 % 3,8 % 57,9 % 15,01 20,91 27,35 8,7 11,1 14,4 1,7 12,0 %

Scotts Miracle-Gro Company Class Alasku 92,23 98,00 5 519 6 777 0,2 % 0,4 % -1,8 % 25,8 % 65,80 81,92 98,82 11,7 13,9 20,4 1,7 8,6 %

SEB SA lasku 125,40 140,00 6 291 8 105 -0,1 % 0,0 % 1,5 % 40,2 % 85,00 116,64 136,00 9,9 12,8 16,1 3,1 19,0 %

Villeroy & Boch AG Pref nosto! 16,31 16,50 458 493 0,6 % 1,0 % 4,0 % 15,8 % 11,11 14,05 16,49 6,2 9,7 13,6 2,2 16,2 %

Fortum Oyj lasku 14,44 13,40 12 828 13 626 0,9 % 0,6 % 1,5 % 9,0 % 11,06 14,07 15,74 11,9 17,8 20,8 1,0 4,7 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -0,5 % -0,9 % -0,7 % 1,5 % 84 % 64 % 64 % -67 % -19,8 %

E.ON SE nosto! 7,08 7,50 14 163 23 748 3,6 % 0,7 % 0,2 % -5,0 % 5,99 7,17 9,72 4,8 7,9 11,5 9,2 79,8 %

Electricite de France SA nosto 7,74 9,39 21 214 57 205 2,9 % -1,9 % -7,7 % -14,5 % 7,33 9,72 11,88 4,0 9,9 11,3 0,5 4,6 %

Endesa S.A. nosto 20,66 19,60 21 874 26 982 0,6 % 1,4 % 3,6 % 18,6 % 14,69 18,74 21,20 7,8 13,6 16,0 2,4 14,8 %

Iberdrola SA nosto 6,45 6,80 41 641 72 412 1,4 % 2,3 % 7,0 % 6,7 % 4,80 6,00 6,45 8,8 15,1 14,4 1,1 7,3 %

RWE AG lasku 14,68 14,00 8 880 16 775 -0,6 % 6,3 % 11,0 % 37,2 % 10,43 13,17 16,49 3,0 5,1 10,6 1,4 13,4 %

SSE plc lasku 15,04 16,12 15 309 24 604 0,5 % 0,1 % -1,3 % 2,0 % 13,69 15,25 16,44 10,2 13,7 12,0 3,2 26,9 %

F-Secure Oyj lasku 3,30 3,50 524 419 -1,5 % 0,6 % 0,0 % 41,0 % 2,32 3,07 3,60 15,9 20,9 32,6 5,9 18,1 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -1,1 % 0,6 % -4,0 % 3,1 % 67 % 67 % 47 % 26 % -4,6 %

Symantec Corporation lasku 30,70 30,00 18 998 18 970 -0,1 % 2,2 % 6,6 % 63,9 % 16,25 22,91 31,10 8,5 11,1 17,9 5,5 31,0 %

Trend Micro Incorporated lasku 4 875 4 800 683 928 533 529 -0,7 % -2,3 % 1,5 % 11,9 % 3 350,0 4 005,9 5 110,0 10,5 13,9 26,6 3,8 14,5 %



20.3.2017, 24



Suositusten muutos

eilen! Hinta

Tavoite-

hinta

Markkina-

arvo

Seuraavan

12kk:n EV

Muutos

1pv%

Muutos

1vko%

Muutos

1kk%

Muutos

1v%

12kk:n

alin

hinta

12kk:n

keskihin

ta

12kk:n

ylin

hinta

Seuraavan

12kk:n

EV/EBITDA

Seuraavan

12kk:n

EV/EBIT

Seuraavan

12kk:n P/E

Seuraavan

12kk:n

P/BV

Seuraavan

12kk:n ROE

Huhtamaki Oyj lasku! 33,71 40,00 3 633 4 258 -1,8 % -1,7 % -1,7 % 5,0 % 31,47 36,39 42,33 10,0 14,2 16,3 2,7 16,5 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -1,8 % -2,2 % -1,7 % 3,3 % -3 % 4 % -11 % -58 % -20,0 %

Amcor Ltd 14,50 15,89 16 793 21 854 0,8 % 1,0 % -1,8 % 1,6 % 13,62 15,00 16,66 11,0 14,4 17,3 12,3 71,0 %

Bemis Company, Inc. lasku 49,22 51,50 4 550 6 089 0,0 % -0,2 % 1,2 % -9,0 % 47,22 50,28 54,19 9,7 13,1 16,6 3,7 22,3 %

Sealed Air Corporation 46,06 53,00 8 912 12 511 0,4 % 1,9 % -3,6 % -2,5 % 42,01 47,08 52,83 10,4 13,6 16,5 9,5 57,8 %

Sonoco Products Company lasku 53,19 51,00 5 279 6 104 -0,7 % -0,3 % 0,6 % 8,8 % 45,02 51,06 55,58 9,3 13,8 19,0 3,4 17,9 %

Winpak Ltd. 52,72 54,62 3 427 3 015 -0,5 % 0,1 % 3,6 % 9,6 % 42,40 46,65 54,09 10,8 13,4 22,4 3,1 13,7 %

Kemira Oyj lasku 12,00 11,70 1 864 2 518 0,0 % -1,2 % -0,7 % 11,2 % 9,68 11,33 12,55 7,8 13,0 14,2 1,5 10,4 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -0,3 % -1,8 % -8,0 % -17,5 % -24 % -17 % -36 % -41 % -1,9 %

Akzo Nobel N.V. nosto 75,21 75,50 18 966 19 905 0,2 % -1,3 % 19,8 % 31,2 % 52,58 60,55 76,91 9,0 12,6 17,6 2,7 15,1 %

Ashland Global Holdings, Inc.nosto 124,36 130,00 7 737 9 514 1,1 % 3,1 % 2,1 % 17,7 % 104,05 114,66 125,00 13,3 21,6 32,4 2,4 7,4 %

BASF SE nosto 89,31 94,00 82 029 95 461 -0,5 % 0,0 % 0,2 % 37,4 % 61,58 76,70 91,59 8,3 13,0 16,6 2,4 14,6 %

Kesko Oyj nosto 42,99 47,00 4 297 4 413 0,3 % -0,9 % -2,3 % 13,3 % 34,16 41,30 48,59 8,9 12,8 16,6 2,0 12,4 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 0,4 % 1,1 % -4,6 % 14,6 % -6 % 1 % 3 % -36 % -7,0 %

Tokmanni Group Oyj lasku! 10,45 11,00 615 721 -2,3 % -5,0 % 3,0 % 6,26 8,16 11,13 9,9 12,8 15,0 3,4 22,9 %

Axfood AB nosto 133,70 147,50 28 060 27 274 0,1 % -5,7 % -1,7 % -11,4 % 131,20 147,05 165,90 10,0 14,0 18,4 6,3 34,4 %

ICA Gruppen AB lasku 299,20 285,00 60 183 70 327 1,2 % -0,4 % 2,3 % 10,5 % 260,40 281,67 308,90 10,9 14,6 17,0 1,9 11,3 %

Kingfisher Plc lasku 3,45 3,62 7 737 7 453 0,8 % 3,0 % 5,6 % -2,8 % 2,70 3,53 3,91 7,0 9,6 13,8 1,2 8,7 %

Kone Oyj Class B nosto 40,32 43,00 21 215 19 335 0,1 % 0,3 % -3,1 % -4,7 % 38,52 42,42 47,89 14,0 15,1 20,8 6,9 33,2 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 0,3 % 1,3 % -3,7 % -14,9 % 3 % 0 % -15 % 9 % 7,2 %

Schindler Holding AG Pref nosto 194,50 196,00 20 765 18 300 -0,2 % -1,0 % 0,6 % 10,2 % 167,30 182,42 198,20 13,5 15,1 24,5 6,4 26,0 %

Konecranes Oyj lasku 34,25 33,00 2 422 3 129 0,8 % 0,6 % 2,4 % 60,9 % 19,14 28,54 37,34 11,0 15,1 23,2 2,9 12,4 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -0,6 % -1,5 % 3,6 % 16,8 % -5 % -58 % 17 % 44 % 5,4 %

Cargotec Oyj Class B nosto 47,74 46,00 3 089 3 508 0,7 % 0,7 % 3,8 % 58,8 % 27,13 38,72 48,78 9,9 13,0 16,4 2,0 12,2 %

Columbus McKinnon Corporationnosto 25,35 33,00 513 651 -0,1 % 2,6 % -5,9 % 65,9 % 13,80 19,89 29,23 6,0 9,0 15,5

Manitowoc Company, Inc. nosto 6,18 6,00 866 1 056 4,9 % 6,6 % -5,5 % 38,9 % 3,65 5,41 7,57 18,4 124,3 1,6 -5,2 %

PALFINGER AG nosto 34,90 37,00 1 312 1 826 0,2 % 0,4 % 2,2 % 40,0 % 23,65 27,86 35,00 9,6 13,3 14,7 2,1 14,0 %


TTS Group ASA nosto 3,80 329 0,0 % -0,8 % 0,8 % 33,8 % 2,53 3,85 5,47

20.3.2017, 25



Suositusten muutos

eilen! Hinta

Tavoite-

hinta

Markkina-

arvo

Seuraavan

12kk:n EV

Muutos

1pv%

Muutos

1vko%

Muutos

1kk%

Muutos

1v%

12kk:n

alin

hinta

12kk:n

keskihin

ta

12kk:n

ylin

hinta

Seuraavan

12kk:n

EV/EBITDA

Seuraavan

12kk:n

EV/EBIT

Seuraavan

12kk:n P/E

Seuraavan

12kk:n

P/BV

Seuraavan

12kk:n ROE

Lassila & Tikanoja Oyj lasku 18,80 19,00 729 762 -4,6 % -2,8 % -0,3 % 14,1 % 14,37 17,67 20,89 8,1 13,9 17,2 3,2 18,4 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -5,2 % -3,9 % -5,2 % -48,2 % 9 % -20 % -23 % -88 % -82,6 %

Casella Waste Systems, Inc. Class Anosto 12,77 15,00 533 1 013 0,8 % 0,8 % 12,2 % 97,4 % 6,31 9,84 13,42 7,9 19,5 25,8 48,9 189,6 %

Renewi Plc nosto 0,95 1,15 758 1 123 0,5 % 1,3 % -2,3 % 27,1 % 0,61 0,86 1,01 6,9 15,3 19,1 2,3 12,3 %

Lehto Group PLC 12,39 13,00 722 655 0,1 % -1,6 % 12,6 % 5,52 8,74 12,95 11,1 11,8 16,3 4,7 29,1 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 0,5 % -1,3 % 11,6 % n.a. 11 % 4 % 28 % 133 % 13,1 %

SRV Yhtiot Oyj nosto 4,80 5,30 290 564 0,4 % 0,6 % 2,8 % 42,0 % 3,15 4,34 5,68 11,2 12,1 11,0 0,9 8,4 %

YIT Oyj nosto 6,47 7,40 822 1 373 -2,8 % -2,3 % -2,1 % 28,1 % 4,87 6,68 8,09 11,5 12,9 13,6 1,3 9,9 %

JM AB lasku 282,90 292,50 20 667 20 686 0,4 % 0,1 % -0,5 % 36,5 % 193,50 238,18 290,30 9,1 9,1 12,0 3,4 28,3 %

Peab AB Class B lasku 86,55 82,50 25 595 26 775 0,5 % 0,4 % 4,0 % 22,2 % 58,10 71,74 87,70 8,2 11,4 14,2 2,5 17,6 %

Lemminkainen Corporation lasku 18,50 21,00 430 547 1,8 % -2,3 % -1,9 % 36,0 % 12,80 15,92 20,79 5,8 9,3 12,6 1,3 10,6 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 1,9 % -2,3 % -4,1 % 10,9 % -39 % -16 % -6 % -54 % -10,7 %

Lehto Group PLC 12,39 13,00 722 655 0,1 % -1,6 % 12,6 % 5,52 8,74 12,95 11,1 11,8 16,3 4,7 29,1 %

YIT Oyj nosto 6,47 7,40 822 1 373 -2,8 % -2,3 % -2,1 % 28,1 % 4,87 6,68 8,09 11,5 12,9 13,6 1,3 9,9 %


JM AB lasku 282,90 292,50 20 667 20 686 0,4 % 0,1 % -0,5 % 36,5 % 193,50 238,18 290,30 9,1 9,1 12,0 3,4 28,3 %

NCC AB Class B lasku 218,70 217,50 23 871 23 437 -0,1 % 3,1 % 2,2 % 18,2 % 178,00 208,70 309,50 8,5 11,5 15,4 3,7 24,2 %


Veidekke ASA lasku 115,50 140,00 15 443 14 569 0,4 % 0,0 % -3,3 % 3,6 % 94,00 115,98 129,00 7,1 9,0 11,7 3,7 31,9 %

Metso Oyj nosto 29,07 27,00 4 371 4 396 1,8 % 5,1 % 1,8 % 31,3 % 19,55 24,67 29,56 12,5 14,6 23,2 3,0 12,9 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -0,1 % 0,6 % -3,5 % -15,2 % 0 % -8 % -5 % -15 % -2,5 %

Atlas Copco AB Class A lasku 305,80 300,00 362 982 366 239 0,3 % 1,5 % 5,2 % 52,6 % 193,20 250,01 307,60 13,2 15,7 22,4 5,9 26,5 %

FLSmidth & Co. A/S nosto 382,50 345,00 19 603 21 358 3,5 % 8,2 % 9,5 % 46,7 % 218,00 275,40 383,30 11,3 13,6 22,6 2,1 9,3 %

Sandvik AB lasku 131,90 115,00 165 453 186 931 1,5 % 5,3 % 8,8 % 59,6 % 77,85 98,75 132,20 10,9 14,8 20,2 3,7 18,3 %


Metsa Board Corporation Class Blasku 6,42 7,00 2 280 2 612 0,0 % 2,3 % 3,3 % 7,7 % 4,23 5,58 6,93 8,4 12,1 14,6 2,0 13,5 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -1,2 % -1,7 % -3,4 % -30,2 % 3 % -13 % 0 % -8 % -1,7 %

Stora Enso Oyj Class R nosto 11,18 11,00 8 926 11 462 0,8 % 7,7 % 8,9 % 39,3 % 6,84 8,58 11,20 8,1 12,2 14,6 1,4 9,7 %

UPM-Kymmene Oyj lasku 23,31 23,00 12 441 13 120 0,7 % 2,2 % 2,5 % 44,6 % 14,11 19,39 24,60 8,3 12,1 14,6 1,4 9,8 %

Holmen AB Class B nosto 357,80 348,00 30 421 33 465 0,8 % 1,6 % 4,5 % 39,3 % 250,50 299,49 358,20 10,9 15,3 18,1 1,4 7,5 %

International Paper Companylasku 51,36 58,00 21 122 30 771 -0,2 % 1,3 % -1,5 % 24,4 % 39,24 47,17 58,86 7,7 12,1 13,8 4,3 31,3 %

20.3.2017, 26



Suositusten muutos

eilen! Hinta

Tavoite-

hinta

Markkina-

arvo

Seuraavan

12kk:n EV

Muutos

1pv%

Muutos

1vko%

Muutos

1kk%

Muutos

1v%

12kk:n

alin

hinta

12kk:n

keskihin

ta

12kk:n

ylin

hinta

Seuraavan

12kk:n

EV/EBITDA

Seuraavan

12kk:n

EV/EBIT

Seuraavan

12kk:n P/E

Seuraavan

12kk:n

P/BV

Seuraavan

12kk:n ROE

Norske Skogindustrier ASA lasku 2,62 2,00 731 6 947 7,8 % 6,9 % 19,1 % 52,1 % 1,68 2,71 4,37 7,3 21,0

Sappi Limited nosto 87,52 95,03 48 688 64 234 -2,4 % 4,4 % 6,7 % 27,7 % 58,74 74,86 93,50 6,6 10,1 11,9 2,1 17,8 %

Neste Corporation lasku! 34,64 33,00 8 882 9 307 -0,1 % 2,5 % -0,5 % 14,1 % 26,55 34,03 40,95 7,5 10,7 13,2 2,1 16,1 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -1,8 % -1,1 % -11,2 % -0,9 % 53 % 12 % 17 % 99 % 6,0 %

ERG S.p.A. nosto 11,29 13,70 1 697 3 113 2,1 % 2,6 % 5,3 % -2,7 % 8,88 10,45 12,29 7,0 16,4 18,0 1,0 5,4 %

Hellenic Petroleum SA nosto 4,80 5,80 1 467 2 948 1,3 % 0,6 % 8,8 % 20,6 % 3,13 4,04 4,90 4,4 6,1 7,3 0,6 8,8 %

SARAS S.p.A. - Raffinerie Sardenosto 1,71 1,80 1 630 1 548 0,2 % 0,7 % 11,8 % 23,1 % 1,20 1,52 1,76 3,3 6,1 9,8 1,6 16,2 %

Renewable Energy Group, Inc.lasku 10,50 11,00 405 3,4 % 10,5 % 16,7 % 18,9 % 7,90 9,13 10,60 9,9

Nokia Oyj lasku 5,08 5,28 29 618 26 145 0,5 % 1,7 % 8,0 % -6,2 % 3,66 4,80 5,58 9,6 11,7 21,2 1,5 7,3 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 0,3 % 0,3 % 1,8 % -6,1 % 18 % 9 % 24 % -9 % -3,6 %

LM Ericsson Telefon AB Class Blasku 59,00 50,00 196 276 181 381 0,6 % -1,3 % 10,9 % -25,6 % 43,19 59,46 83,60 8,3 13,4 22,1 1,4 6,1 %

Juniper Networks, Inc. 28,68 28,00 10 955 8 674 0,6 % 2,4 % 1,0 % 8,9 % 21,18 25,02 29,21 6,1 7,1 13,0 2,0 15,5 %

Motorola Solutions, Inc. 84,72 80,50 13 957 17 292 -0,5 % 3,2 % 6,8 % 16,3 % 62,76 75,66 87,55 10,1 11,7 16,3

Nokian Renkaat Oyj nosto 38,72 37,50 5 263 5 029 1,1 % 3,3 % 6,4 % 26,3 % 28,67 33,28 39,07 11,2 14,1 18,9 3,4 18,0 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 1,3 % 2,5 % 1,2 % 19,1 % 99 % 77 % 56 % 83 % 2,6 %

Bridgestone Corporation lasku 4,61K 4,80K 3751K 3520K -0,3 % -1,8 % 6,9 % 12,4 % 3,09K 3,92K 4,72K 5,3 7,6 12,1 1,4 11,9 %

Continental AG nosto 197,30 197,50 39 461 40 977 -0,1 % 3,3 % 3,4 % 2,1 % 158,20 184,93 201,50 5,9 8,3 12,1 2,3 18,9 %

Nordea Bank AB lasku 102,20 109,27 413 905 -6,3 % -6,5 % -6,1 % 16,5 % 66,30 88,27 110,70 12,5 1,3 10,5 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -5,6 % -6,2 % -4,4 % -4,5 % -10 % -20 % -1,4 %

Danske Bank A/S nosto 240,90 255,50 236 976 -2,4 % -0,9 % -0,6 % 24,1 % 161,80 199,45 247,60 12,2 1,4 11,5 %

Skandinaviska Enskilda Banken AB Class Alasku 106,40 102,00 233 501 0,7 % 0,7 % 2,7 % 21,7 % 67,75 86,67 106,70 14,1 1,6 11,3 %

Svenska Handelsbanken AB Class Alasku 125,20 117,35 243 439 -1,0 % -1,6 % -4,7 % 16,0 % 90,25 115,31 136,30 15,5 1,7 11,0 %

Swedbank AB Class A nosto 222,40 229,00 251 758 0,1 % 0,5 % -3,9 % 21,9 % 159,70 197,17 232,40 13,5 1,8 13,6 %

Olvi Oyj Class A lasku 25,20 27,50 523 514 -1,3 % -2,8 % -10,4 % 1,4 % 23,95 26,67 28,95 8,5 11,9 15,0 2,3 15,5 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -1,2 % -2,2 % -10,2 % -4,2 % -6 % -18 % -12 % -13 % 0,5 %

Carlsberg A/S Class B nosto 624,50 625,00 94 867 116 743 1,1 % 2,0 % 1,6 % 5,0 % 572,50 620,81 681,00 8,6 12,8 18,4 1,7 9,4 %

Harboes Bryggeri A/S Class B lasku 131,00 140,00 786 914 -1,5 % -1,5 % -7,7 % 16,4 % 111,00 133,63 155,00 5,9 14,5 14,7 0,8 5,8 %

Royal Unibrew A/S lasku 289 330 15 619 16 805 0,0 % -2,3 % 5,8 % -4,5 % 246,00 293,89 334,70 12,6 16,1 18,3 5,4 29,8 %

20.3.2017, 27



Suositusten muutos

eilen! Hinta

Tavoite-

hinta

Markkina-

arvo

Seuraavan

12kk:n EV

Muutos

1pv%

Muutos

1vko%

Muutos

1kk%

Muutos

1v%

12kk:n

alin

hinta

12kk:n

keskihin

ta

12kk:n

ylin

hinta

Seuraavan

12kk:n

EV/EBITDA

Seuraavan

12kk:n

EV/EBIT

Seuraavan

12kk:n P/E

Seuraavan

12kk:n

P/BV

Seuraavan

12kk:n ROE

Oriola-KD Corporation Class Bnosto 4,04 4,40 734 793 0,7 % 0,2 % 2,0 % -5,8 % 3,74 4,22 4,65 8,6 12,6 15,9 3,2 20,1 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 1,4 % 0,1 % 3,6 % -3,3 % -2 % 25 % 28 % -8 % -7,9 %

McKesson Corporation 147,93 159,00 31 369 37 017 -0,6 % 0,2 % -1,5 % -2,5 % 114,53 164,21 199,43 8,8 10,1 12,5 3,5 28,1 %

Orion Oyj Class B lasku 51,50 40,00 7 258 7 161 1,5 % 4,8 % 10,3 % 72,6 % 28,22 37,28 51,50 21,2 24,2 31,2 10,9 34,8 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 0,5 % 1,2 % 3,6 % 46,5 % 84 % 70 % 63 % 110 % 7,0 %

AstraZeneca PLC nosto 48,97 51,63 61 966 72 254 0,6 % 2,9 % 6,6 % 24,1 % 36,80 44,63 55,05 12,4 14,2 16,1 5,2 32,5 %

H. Lundbeck A/S lasku 307,40 304,00 60 754 57 329 1,4 % 4,3 % 6,8 % 28,2 % 209,40 259,49 308,80 10,6 14,2 22,2 5,1 23,1 %

Outokumpu Oyj nosto 9,92 10,50 4 128 5 178 -0,4 % 9,0 % 3,1 % 160,9 % 3,22 6,02 10,45 6,5 9,2 11,2 1,5 13,1 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -0,4 % 4,1 % 2,7 % 103,9 % 1 % -8 % -20 % 24 % 4,9 %

Acerinox SA lasku 13,72 14,10 3 786 4 311 1,3 % 4,7 % 2,2 % 36,5 % 7,61 11,55 14,18 8,4 12,4 19,9 1,8 9,1 %

Aperam SA nosto 48,31 51,92 3 771 3 746 -1,0 % 3,8 % -2,3 % 42,3 % 28,77 39,30 51,43 6,5 9,2 13,0 1,5 11,6 %

ArcelorMittal SA nosto 8,52 9,61 26 114 34 903 -0,2 % 8,0 % -0,4 % 111,6 % 3,46 5,91 8,84 4,9 7,5 11,3 0,8 7,5 %

POSCO nosto 292K 330K 25415K 39185K 0,0 % 3,0 % 2,3 % 37,5 % 188K 239K 297K 5,8 11,1 12,1 0,6 4,6 %

Outotec Oyj nosto 5,78 5,35 1 058 1 008 5,0 % 6,3 % 6,3 % 72,3 % 3,05 4,39 5,96 11,2 20,1 39,2 2,2 5,5 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 2,7 % 0,2 % -0,3 % 26,5 % -3 % 40 % 78 % -26 % -8,0 %

Metso Oyj nosto 29,07 27,00 4 371 4 396 1,8 % 5,1 % 1,8 % 31,3 % 19,55 24,67 29,56 12,5 14,6 23,2 3,0 12,9 %

FLSmidth & Co. A/S nosto 382,50 345,00 19 603 21 358 3,5 % 8,2 % 9,5 % 46,7 % 218,00 275,40 383,30 11,3 13,6 22,6 2,1 9,3 %

Sandvik AB lasku 131,90 115,00 165 453 186 931 1,5 % 5,3 % 8,8 % 59,6 % 77,85 98,75 132,20 10,9 14,8 20,2 3,7 18,3 %

Pihlajalinna Plc 17,50 20,00 361 376 -0,6 % -1,6 % -1,7 % 14,4 % 14,60 16,62 18,85 10,5 17,1 25,1 3,2 12,9 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -0,9 % -3,8 % -4,2 % 3,0 % -10 % 1 % 28 % 92 % 4,2 %

Attendo AB 87,60 89,50 14 016 16 292 -0,6 % 1,5 % 1,7 % 28,4 % 67,25 80,29 92,00 13,2 16,3 18,3 2,6 14,0 %

Capio AB 47,10 55,00 6 649 9 715 -1,1 % 1,7 % 1,1 % 4,2 % 40,50 46,90 54,00 8,2 14,7 13,8 1,1 8,3 %

Korian SA 27,69 31,00 2 220 4 513 1,7 % 3,1 % 4,5 % 9,1 % 23,76 28,04 33,20 10,2 16,2 21,9 1,1 4,9 %

Orpea SA nosto 86,00 89,80 5 184 8 576 1,0 % 2,6 % 5,2 % 20,4 % 67,21 76,08 86,00 15,8 20,6 24,4 2,4 10,0 %

Spire Healthcare Group PLC 3,31 3,50 1 328 1 791 0,7 % 1,8 % 0,2 % -5,2 % 2,95 3,46 4,11 10,9 16,7 19,3 1,2 6,2 %

Ponsse Oyj nosto 21,00 23,75 588 605 0,4 % -2,6 % -5,2 % 4,3 % 19,80 23,18 28,40 8,5 10,4 13,6 3,2 23,9 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 0,5 % -4,4 % -8,5 % -40,4 % -47 % -58 % -40 % 3 % 9,8 %

Deere & Company lasku 110,45 109,00 35 184 63 976 -0,3 % 0,5 % 0,2 % 33,0 % 74,91 90,43 112,18 20,6 31,7 22,2 4,6 20,6 %

Komatsu Ltd. nosto 3,00K 2,70K 2920K 3395K 0,1 % 3,2 % 6,4 % 56,3 % 1,66K 2,29K 3,03K 11,2 18,0 23,0 1,7 7,6 %

20.3.2017, 28



Suositusten muutos

eilen! Hinta

Tavoite-

hinta

Markkina-

arvo

Seuraavan

12kk:n EV

Muutos

1pv%

Muutos

1vko%

Muutos

1kk%

Muutos

1v%

12kk:n

alin

hinta

12kk:n

keskihin

ta

12kk:n

ylin

hinta

Seuraavan

12kk:n

EV/EBITDA

Seuraavan

12kk:n

EV/EBIT

Seuraavan

12kk:n P/E

Seuraavan

12kk:n

P/BV

Seuraavan

12kk:n ROE

Raisio Oyj Class V lasku 3,56 3,80 589 599 0,0 % -0,3 % 2,0 % -19,6 % 3,23 3,86 4,45 9,9 12,1 15,2 1,7 11,4 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -0,1 % 0,7 % 2,3 % -34,7 % 83 % -34 % -29 % 170 % 7,6 %

Apetit Oyj lasku 14,25 12,75 90 0,2 % 0,0 % 2,6 % 9,5 % 11,64 13,13 14,50 18,8 0,7 3,9 %

Atria Oyj Class A lasku 10,57 9,50 299 504 -0,3 % -3,1 % -5,5 % 25,1 % 8,23 9,90 12,61 5,8 12,9 12,0 0,7 5,9 %

HKScan Oyj Class A lasku 3,42 2,60 188 371 0,3 % 0,3 % 2,1 % 10,7 % 2,89 3,22 3,61 5,0 24,0 33,2 0,5 1,4 %

Ramirent Oyj lasku 7,67 8,00 834 1 201 -2,4 % -0,6 % -1,7 % 25,3 % 5,53 6,89 8,45 6,2 16,0 15,6 2,7 17,4 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -2,9 % -2,3 % 0,8 % 0,8 % 15 % 24 % 11 % 84 % 6,1 %

Cramo Oyj nosto 21,46 25,00 959 1 362 -0,1 % 1,3 % 2,2 % 16,1 % 16,76 21,47 25,52 5,8 11,6 11,1 1,6 14,8 %

Speedy Hire Plc nosto 0,50 0,58 259 326 1,0 % 2,1 % -7,0 % 32,9 % 0,30 0,41 0,54 5,0 14,2 17,0 1,3 7,7 %

Revenio Group Oyj 30,12 35,00 240 -0,4 % -0,3 % -4,4 % 35,7 % 21,53 26,91 32,50 29,3 13,3 45,3 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -0,9 % -2,4 % -6,6 % -58,1 % n.a. n.a. -72 % 84 % 29,4 %

Carl Zeiss Meditec AG 41,34 39,00 3 361 3 029 -0,3 % -0,2 % 5,9 % 52,5 % 26,59 33,70 41,80 15,0 17,2 28,5 3,7 12,9 %

CellaVision AB 128,25 130,00 3 059 2 907 0,2 % 3,2 % -0,4 % 164,4 % 45,60 79,30 134,00 28,3 30,9 40,6 12,1 29,9 %

Glaukos Corp 48,89 55,00 1 674 1 552 2,4 % 6,2 % 7,2 % 199,0 % 15,18 32,11 52,49 106,3 170,5 192,9 10,5 5,4 %

STAAR Surgical Company 9,90 11,00 403 0,5 % 2,1 % -1,0 % 38,7 % 4,98 8,56 11,50 250,2

Thermo Fisher Scientific Inc. 157,89 175,50 61 639 74 854 -0,1 % -0,9 % -0,5 % 14,2 % 136,58 149,79 161,66 14,7 16,0 16,9 2,6 15,5 %

SSAB AB Class A nosto 38,02 37,00 34 546 49 844 1,7 % 8,5 % 2,1 % 83,5 % 18,01 28,39 40,67 7,7 18,1 23,2 0,7 3,1 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 0,3 % 2,6 % 3,7 % 26,8 % 27 % 85 % 74 % -76 % -17,0 %

AK Steel Holding Corporationlasku 8,31 9,50 2 616 4 014 0,7 % 8,2 % -6,0 % 99,3 % 3,31 6,30 11,39 6,7 9,7 12,2

thyssenkrupp AG nosto 23,68 25,00 13 401 16 591 1,1 % 5,0 % 3,4 % 35,4 % 16,52 21,01 24,69 5,5 8,8 16,0 4,7 29,6 %

voestalpine AG lasku 40,04 42,00 7 004 10 192 2,1 % 4,4 % -2,1 % 35,6 % 27,05 33,23 41,60 6,0 10,8 11,7 1,2 10,6 %

Sampo Oyj Class A nosto 44,35 45,70 24 836 27 431 0,0 % 1,5 % 2,3 % 3,6 % 34,42 40,66 44,52 15,2 15,6 16,0 2,0 12,7 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 0,1 % 1,3 % 0,8 % -27,6 % 23 % 19 % 14 % -18 % -4,7 %

Storebrand ASA lasku 59,05 56,75 26 567 34 749 -0,2 % -0,4 % 8,5 % 84,5 % 28,40 40,20 60,30 14,1 13,2 0,9 7,0 %

Topdanmark A/S lasku 180,4 182 17 138 16 937 0,2 % 0,2 % 0,8 % 7,8 % 148,70 175,56 190,7 11,2 11,5 13,5 2,8 21,0 %

Tryg A/S lasku! 125,30 140,00 35 402 37 969 -0,3 % 0,8 % -4,9 % 1,3 % 110,50 128,27 142,00 13,6 13,6 15,4 3,7 24,1 %

Sanoma Oyj nosto 8,22 8,40 1 338 2 001 -0,2 % 0,3 % 2,4 % 98,0 % 3,98 7,07 9,39 4,4 11,6 12,7 1,7 13,3 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -0,6 % -0,5 % -0,4 % 64,7 % -62 % -19 % -40 % -75 % -49,8 %

Alma Media Oyj lasku 5,37 5,50 442 478 -0,2 % -0,2 % 2,1 % 62,7 % 3,13 4,50 5,50 8,1 11,2 15,4 3,2 21,1 %

Ilkka-Yhtymae Oyj nosto 2,94 3,50 63 102 0,3 % 1,4 % 1,7 % 44,8 % 1,87 2,46 3,10 7,8 8,9 7,7 15,3 200,0 %

20.3.2017, 29



Suositusten muutos

eilen! Hinta

Tavoite-

hinta

Markkina-

arvo

Seuraavan

12kk:n EV

Muutos

1pv%

Muutos

1vko%

Muutos

1kk%

Muutos

1v%

12kk:n

alin

hinta

12kk:n

keskihin

ta

12kk:n

ylin

hinta

Seuraavan

12kk:n

EV/EBITDA

Seuraavan

12kk:n

EV/EBIT

Seuraavan

12kk:n P/E

Seuraavan

12kk:n

P/BV

Seuraavan

12kk:n ROE

Modern Times Group AB Class Blasku 307,10 309,00 20 591 22 493 1,4 % 1,8 % 5,6 % 28,4 % 207,10 245,01 307,10 12,1 14,2 19,9 4,1 20,4 %

Schibsted Asa Class A nosto 223,00 260,00 48 499 48 577 0,0 % 0,2 % 2,1 % -2,7 % 172,30 227,98 277,80 17,8 22,7 41,2 4,5 10,9 %

Sponda Oyj nosto 4,01 4,50 1 364 3 387 -0,4 % 1,5 % -1,4 % 3,0 % 3,56 4,09 4,80 19,5 19,4 11,8 0,7 6,0 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -1,1 % -0,6 % 0,8 % 3,4 % -9 % -10 % -31 % -25 % -0,4 %




Fabege AB lasku 147,50 162,00 24 395 47 352 0,5 % 1,9 % -3,8 % 6,3 % 123,40 145,44 164,50 30,3 30,3 27,8 1,0 3,6 %



1,0 %

Stockmann Oyj Abp Class B lasku 7,36 8,20 531 1 252 -0,5 % -2,6 % 0,0 % 9,9 % 5,06 6,54 8,00 11,7 24,7 33,2 0,5 1,5 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 0,8 % 0,1 % -1,0 % 16,4 % 15 % 84 % 99 % -89 % -94 %


Hennes & Mauritz AB Class B lasku! 230,40 270,00 381 329 373 553 -0,4 % -4,7 % -5,3 % -17,1 % 228,10 257,95 305,10 10,5 14,1 18,5 5,7 30,8 %

RNB RETAIL AND BRANDS AB lasku 18,30 621 -1,1 % 1,7 % 5,2 % 4,0 % 10,00 12,87 19,10


suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -0,3 % 4,6 % 3,1 % 6,7 % -2 % -12 % 0 % -37 % -6,3 %








suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 0,1 % -1,6 % 2,4 % -9,7 % -39 % -37 % -50 % -27 % 1,7 %


Sponda Oyj nosto 4,01 4,50 1 364 3 387 -0,4 % 1,5 % -1,4 % 3,0 % 3,56 4,09 4,80 19,5 19,4 11,8 0,7 6,0 %


Fabege AB lasku 147,50 162,00 24 395 47 352 0,5 % 1,9 % -3,8 % 6,3 % 123,40 145,44 164,50 30,3 30,3 27,8 1,0 3,6 %



20.3.2017, 30



Suositusten muutos

eilen! Hinta

Tavoite-

hinta

Markkina-

arvo

Seuraavan

12kk:n EV

Muutos

1pv%

Muutos

1vko%

Muutos

1kk%

Muutos

1v%

12kk:n

alin

hinta

12kk:n

keskihin

ta

12kk:n

ylin

hinta

Seuraavan

12kk:n

EV/EBITDA

Seuraavan

12kk:n

EV/EBIT

Seuraavan

12kk:n P/E

Seuraavan

12kk:n

P/BV

Seuraavan

12kk:n ROE


suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 0,8 % 0,2 % -0,5 % -23,8 % 10 % -21 % -28 % -47 % -5,6 %

DNA Plc 12,12 12,50 1 604 1 905 1,3 % 0,4 % 4,0 % 9,87 11,00 12,19 7,3 15,9 17,5 2,6 14,8 %


TDC A/S lasku 36,94 40,00 29 995 51 855 1,6 % 2,0 % -1,5 % 19,2 % 28,80 35,39 40,26 6,2 14,5 13,7 1,5 10,8 %



Tieto Oyj lasku 26,26 26,50 1 946 2 052 0,8 % 0,3 % 1,2 % 7,5 % 22,20 25,27 28,47 9,5 12,7 15,7 3,9 24,9 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 1,7 % 0,8 % 0,5 % -17,7 % 25 % 12 % -1 % 49 % 9,0 %

Digia Oyj lasku 2,91 3,20 61 70 -1,4 % -2,0 % -2,7 % -7,5 % 2,81 3,18 7,40 1,0 12,1 14,5 1,7 11,7 %

Atos SE lasku! 111,40 114,00 11 687 10 539 -2,3 % -0,4 % 6,0 % 61,1 % 68,10 89,98 114,10 6,5 8,6 13,8 2,4 17,1 %

Cap Gemini SA nosto 84,32 97,90 14 263 15 016 0,0 % 1,8 % 2,8 % 8,1 % 71,10 81,17 89,80 8,2 9,7 14,1 1,8 12,7 %

HiQ International AB lasku 66,00 60,00 3 615 3 433 0,0 % -1,5 % -3,3 % 38,8 % 44,10 56,00 68,25 14,5 15,3 20,7 4,6 22,2 %

Tikkurila Oyj lasku 19,41 19,00 856 903 1,5 % -0,3 % 3,2 % 25,1 % 14,61 17,51 19,76 11,2 14,4 17,9 3,8 21,5 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 0,7 % -2,0 % -5,5 % 2,0 % 4 % 5 % -9 % -24 % -2,7 %

Akzo Nobel N.V. nosto 75,21 75,50 18 966 19 905 0,2 % -1,3 % 19,8 % 31,2 % 52,58 60,55 76,91 9,0 12,6 17,6 2,7 15,1 %

H.B. Fuller Company nosto 52,35 49,50 2 630 3 102 1,7 % 5,9 % 5,9 % 28,7 % 39,31 46,46 52,49 10,2 13,9 19,0 2,6 13,7 %

Sherwin-Williams Company lasku 313,38 325,00 29 188 29 136 0,7 % 0,5 % 0,7 % 9,2 % 239,48 286,47 316,66 13,0 14,4 22,4 9,8 43,8 %


suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -2,9 % -4,7 % 0,7 % n.a. -21 % -23 % -31 % 2 % 6,1 %

Kesko Oyj nosto 42,99 47,00 4 297 4 413 0,3 % -0,9 % -2,3 % 13,3 % 34,16 41,30 48,59 8,9 12,8 16,6 2,0 12,4 %

Stockmann Oyj Abp Class B lasku 7,36 8,20 531 1 252 -0,5 % -2,6 % 0,0 % 9,9 % 5,06 6,54 8,00 11,7 24,7 33,2 0,5 1,5 %

Verkkokauppa.com Oy 7,43 8,25 335 297 0,1 % -1,2 % 4,4 % -5,5 % 6,10 6,94 8,10 16,8 17,9 25,7 7,3 28,6 %

B&M European Value Retail SA. 3,04 3,45 3 042 3 406 -0,4 % -1,8 % 3,3 % 11,8 % 2,18 2,72 3,16 13,2 15,1 18,8 3,4 18,0 %

Europris ASA 39,00 44,00 6 512 7 488 0,3 % 1,6 % 6,6 % 2,6 % 32,00 37,62 42,70 10,4 11,8 14,5 3,5 24,3 %

XXL ASA 96,75 120,00 13 401 14 781 3,8 % 2,9 % 1,3 % 0,3 % 88,50 99,63 113,00 14,3 16,5 20,3 3,3 16,2 %


suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -0,4 % -1,8 % -4,3 % 12,8 % 2 % -12 % 0 % -36 % -6,2 %




20.3.2017, 31



Suositusten muutos

eilen! Hinta

Tavoite-

hinta

Markkina-

arvo

Seuraavan

12kk:n EV

Muutos

1pv%

Muutos

1vko%

Muutos

1kk%

Muutos

1v%

12kk:n

alin

hinta

12kk:n

keskihin

ta

12kk:n

ylin

hinta

Seuraavan

12kk:n

EV/EBITDA

Seuraavan

12kk:n

EV/EBIT

Seuraavan

12kk:n P/E

Seuraavan

12kk:n

P/BV

Seuraavan

12kk:n ROE




Uponor Oyj Class A nosto 17,00 19,00 1 245 1 361 1,4 % 4,4 % 3,3 % 36,2 % 12,21 15,32 17,35 8,7 12,0 18,3 4,1 22,5 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 0,5 % 5,3 % 1,3 % 14,6 % -54 % -47 % -28 % -53 % -12,0 %

Geberit AG lasku 435,80 440,00 16 143 16 414 0,9 % -1,0 % 2,1 % 21,7 % 347,80 398,20 442,40 19,0 22,5 25,5 8,8 34,6 %

Valmet Corp lasku 14,96 15,00 2 242 2 229 -0,2 % 0,1 % 3,2 % 54,1 % 9,25 12,66 15,28 7,7 10,9 15,9 2,3 14,6 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -1,1 % -4,1 % 4,7 % 33,4 % -7 % 3 % -7 % -16 % -11 %

ANDRITZ AG nosto 50,00 55,00 5 200 4 120 1,3 % 2,6 % -1,3 % 2,1 % 40,01 47,03 51,50 7,3 9,5 16,0 3,4 21,3 %

Kadant Inc. nosto 61,10 72,00 668 609 0,5 % 5,9 % -1,7 % 39,2 % 43,10 54,46 64,75 9,3 11,6 18,3 2,1 11,6 %

Wartsila Oyj Abp nosto 47,95 45,30 9 458 9 423 0,4 % 1,2 % -2,8 % 22,1 % 33,90 40,46 50,20 12,8 15,0 20,1 3,8 18,8 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 0,5 % 0,9 % 0,3 % 9,5 % -19 % -49 % -41 % 10 % 8,1 %

Caterpillar Inc. nosto 92,91 97,00 54 490 81 624 0,1 % 0,7 % -6,0 % 22,4 % 69,04 84,81 99,46 15,7 30,2 28,4 4,1 14,4 %

MAN SE lasku 97,19 90,29 14 283 19 060 -0,3 % -0,2 % -0,1 % 2,7 % 90,28 94,32 97,99 15,8 28,7 40,3 2,8 6,9 %

YIT Oyj nosto 6,47 7,40 822 1 373 -2,8 % -2,3 % -2,1 % 28,1 % 4,87 6,68 8,09 11,5 12,9 13,6 1,3 9,9 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -3,3 % -2,4 % -4,4 % 1,7 % 32 % 21 % 2 % -54 % -11,6 %

Lehto Group PLC 12,39 13,00 722 655 0,1 % -1,6 % 12,6 % 5,52 8,74 12,95 11,1 11,8 16,3 4,7 29,1 %

Lemminkainen Corporation lasku 18,50 21,00 430 547 1,8 % -2,3 % -1,9 % 36,0 % 12,80 15,92 20,79 5,8 9,3 12,6 1,3 10,6 %


JM AB lasku 282,90 292,50 20 667 20 686 0,4 % 0,1 % -0,5 % 36,5 % 193,50 238,18 290,30 9,1 9,1 12,0 3,4 28,3 %


NCC AB Class B lasku 218,70 217,50 23 871 23 437 -0,1 % 3,1 % 2,2 % 18,2 % 178,00 208,70 309,50 8,5 11,5 15,4 3,7 24,2 %

Veidekke ASA lasku 115,50 140,00 15 443 14 569 0,4 % 0,0 % -3,3 % 3,6 % 94,00 115,98 129,00 7,1 9,0 11,7 3,7 31,9 %

nosto kpl 120 1,04 nostot / laskut -suhdeluku

lasku kpl 115 Mediaani: 0,2 % 0,8 % 1,8 % 16,4 % 9,8 13,6 16,5 2,4 13,4 %

20.3.2017, 32

Suositusten muutos

eilen! Hinta

Tavoite

hinta

Potentiaali

%

12kk:n

alin hinta

12kk:n

ylin hinta

5 vuoden

alin hinta

5 vuoden

ylin hinta

P/E

2016E

P/E

2017E

2016E EV

/ EBITDA

2017E EV

/ EBITDA

P/BV

2016E

P/BV

2017E

ROE

2016E

ROE

2017E

Osinko

tuotto 2016E

Affecto Oyj nosto 2,99 2,90 -3,0 % 2,60 3,15 2,42 4,80 13,6 12,7 7,9 8,1 1,0 1,0 7,4 % 7,7 % 5,4 %

Ahlstrom Oyj lasku 14,25 15,00 5,3 % 7,00 15,79 6,51 15,79 19,0 14,1 6,9 6,4 2,1 2,0 11,2 % 14,1 % 3,4 %

Aktia Bank plc Class Alasku 9,65 9,75 1,0 % 7,70 10,95 4,34 12,07 13,0 13,6 1,0 1,0 8,0 % 7,6 % 6,2 %

Alandsbanken Abp Class B 14,30 n.a. 12,62 15,68 6,95 17,58

Alma Media Oyj lasku 5,37 5,50 2,4 % 3,13 5,50 2,49 5,95 17,9 15,4 9,7 8,3 3,7 3,3 20,8 % 21,5 % 3,0 %

Amer Sports Oyj Class Anosto 22,45 29,00 29,2 % 21,96 28,33 8,39 28,33 19,0 16,9 13,3 10,7 2,6 2,5 13,9 % 14,5 % 2,8 %

Apetit Oyj lasku 14,25 12,75 -10,5 % 11,64 14,50 11,64 21,63 69,5 21,8 0,7 0,7 1,1 % 3,4 % 4,9 %

Asiakastieto Group Oyjnosto 18,50 20,00 8,1 % 14,02 22,00 13,15 22,00 19,2 17,9 15,4 13,9 3,6 3,5 18,6 % 19,4 % 4,9 %

Aspo Plc lasku 8,60 9,50 10,5 % 5,99 9,20 5,18 9,20 17,9 13,6 11,0 9,9 2,4 2,3 13,1 % 17,0 % 4,9 %

Atria Oyj Class A lasku 10,57 9,50 -10,1 % 8,23 12,61 4,76 12,61 16,8 12,4 6,9 5,9 0,7 0,7 4,3 % 5,7 % 4,4 %

Basware Oyj nosto 37,72 36,00 -4,6 % 31,74 40,90 16,75 47,80 1 120,4 4,1 4,4 -5,2 % -5,2 % 0,0 %

CapMan Oyj Class B lasku 1,43 1,50 4,9 % 0,91 1,64 0,78 1,64 14,3 13,4 12,0 11,0 1,4 1,6 10,0 % 11,6 % 6,3 %

Cargotec Oyj Class B nosto 47,74 46,00 -3,6 % 27,13 48,78 15,65 48,78 17,4 16,9 11,8 10,2 2,2 2,0 12,7 % 12,1 % 2,0 %

Caverion Oyj lasku 7,60 7,70 1,3 % 5,50 9,38 3,00 9,69 29,2 13,9 5,1 4,4 -6,4 % 15,1 % 0,0 %

Citycon Oyj lasku 2,27 2,40 5,5 % 1,98 2,39 1,75 3,02 13,4 13,4 21,3 20,3 0,9 0,9 6,5 % 6,5 % 5,7 %

Componenta Oyj lasku 0,14 n.a. 0,10 0,60 0,10 3,58

Comptel Oyj lasku 3,01 3,04 1,0 % 1,41 3,10 0,37 3,10 28,3 37,6 15,4 17,0 7,6 6,4 26,7 % 17,0 % 0,0 %

Consti Yhtiot Oyj lasku 14,73 18,00 22,2 % 10,06 17,48 8,90 17,48 14,0 11,8 9,8 7,8 3,8 3,2 27,0 % 27,6 % 3,7 %

Cramo Oyj nosto 21,46 25,00 16,5 % 16,76 25,52 7,20 25,52 12,7 11,2 6,6 5,8 1,8 1,7 14,5 % 14,9 % 3,5 %

Detection Technology Oynosto 14,20 17,25 21,5 % 6,16 16,50 4,25 16,50 16,9 19,5 10,4 11,2 6,2 5,2 36,4 % 26,7 % 1,8 %

Digia Oyj lasku 2,91 3,20 10,0 % 2,81 7,40 2,28 7,47 15,0 15,6 1,2 1,1 1,9 1,7 12,3 % 11,1 % 2,7 %

DNA Plc nosto 12,12 12,50 3,1 % 9,87 12,19 9,87 12,19 21,3 18,1 6,7 7,4 2,7 2,6 12,6 % 14,5 % 4,5 %

Efore Oyj Class A lasku 0,60 0,50 -16,7 % 0,45 0,83 0,45 0,96 4,1 4,4 -85,0 % -7,2 % 0,0 %

Elecster Oyj Class A 10,84 n.a. 8,20 12,55 4,00 12,55

Bittium Corporation nosto 6,27 6,30 0,5 % 5,16 7,40 0,56 7,80 64,1 14,9 20,6 1,7 1,9 2,7 % -0,7 % 4,8 %

Elisa Oyj Class A nosto 33,21 33,95 2,2 % 28,40 35,45 13,37 35,99 20,5 18,7 11,2 11,2 5,5 5,2 26,6 % 28,0 % 4,5 %

eQ Oyj lasku 8,49 7,80 -8,1 % 5,22 8,67 1,49 8,67 24,3 20,1 16,8 14,8 4,8 5,1 19,9 % 25,4 % 5,9 %

Etteplan Oyj lasku 6,90 7,40 7,2 % 4,09 7,68 2,21 7,68 17,9 16,9 10,5 10,2 3,1 2,9 17,5 % 17,1 % 2,3 %

Exel Composites Oyj lasku 4,93 5,15 4,5 % 4,71 6,59 4,71 9,85 55,8 19,7 16,3 8,8 2,2 2,0 3,9 % 10,3 % 3,2 %

Finnair Oyj nosto 4,19 4,50 7,4 % 3,80 5,63 1,67 5,92 26,6 8,9 2,7 2,0 0,6 0,6 2,4 % 6,6 % 2,4 %

Osakkeiden arvostustaulukot 1/4


20.3.2017, 33



Suositusten muutos

eilen! Hinta

Tavoite

hinta

Potentiaali

%

12kk:n

alin hinta

12kk:n

ylin hinta

5 vuoden

alin hinta

5 vuoden

ylin hinta

P/E

2016E

P/E

2017E

2016E EV

/ EBITDA

2017E EV

/ EBITDA

P/BV

2016E

P/BV

2017E

ROE

2016E

ROE

2017E

Osinko

tuotto 2016E

Fiskars Oyj Abp nosto 19,24 20,00 4,0 % 15,00 20,80 13,60 22,30 22,1 20,6 13,3 13,2 1,3 1,3 5,8 % 6,4 % 5,5 %

Fortum Oyj lasku 14,44 13,40 -7,2 % 11,06 15,74 10,99 21,59 25,3 20,7 12,7 11,9 1,0 1,0 3,8 % 4,7 % 7,6 %

F-Secure Oyj lasku 3,30 3,50 6,1 % 2,32 3,60 1,32 3,84 32,7 35,8 18,7 17,3 6,8 6,1 20,7 % 17,2 % 3,6 %

Glaston Oyj lasku 0,41 0,45 8,8 % 0,33 0,45 0,22 0,63 40,9 16,4 16,5 9,1 2,2 2,0 5,4 % 12,4 % 0,0 %

HKScan Oyj Class A lasku 3,42 2,60 -24,0 % 2,89 3,61 2,89 6,26 42,8 4,6 5,2 0,5 0,5 -0,4 % 1,1 % 4,7 %

Honkarakenne Oyj Class Blasku 2,59 n.a. 1,20 3,51 1,20 3,51 13,6 8,5 0,0 %

Huhtamaki Oyj lasku! 33,71 40,00 18,7 % 31,47 42,33 10,23 42,33 18,4 16,6 11,8 10,2 3,1 2,8 16,7 % 16,6 % 2,2 %

Ilkka-Yhtymae Oyj nosto 2,94 3,50 19,0 % 1,87 3,10 1,83 7,07 12,3 7,7 11,0 7,8 24,5 15,5 200,0 % 200,0 % 4,1 %

Innofactor Plc lasku 1,31 1,50 14,5 % 0,75 1,41 0,38 1,83 18,7 14,4 11,2 8,7 1,9 1,6 10,3 % 11,2 % 0,0 %

Kemira Oyj lasku 12,00 11,70 -2,5 % 9,68 12,55 8,00 13,02 16,6 14,6 8,3 7,9 1,6 1,5 9,4 % 10,3 % 4,4 %

Keskisuomalainen Oyj Class Anosto 8,72 n.a. 7,05 8,99 7,05 16,97

Kesko Oyj nosto 42,99 47,00 9,3 % 34,16 48,59 18,08 48,59 21,4 16,9 11,4 9,0 2,1 2,1 9,8 % 12,2 % 4,7 %

Kone Oyj Class B nosto 40,32 43,00 6,6 % 38,52 47,89 19,98 47,89 20,2 21,0 14,8 14,1 7,5 7,0 36,9 % 33,4 % 3,8 %

Konecranes Oyj lasku 34,25 33,00 -3,6 % 19,14 37,34 17,50 37,34 21,5 25,2 11,7 11,7 4,5 3,0 21,0 % 12,0 % 3,1 %

Kotipizza Group Oyj lasku 11,77 12,90 9,6 % 6,32 12,05 4,73 12,05 19,3 15,4 11,8 10,6 2,4 2,3 12,6 % 14,9 % 3,9 %

Lassila & Tikanoja Oyjlasku 18,80 19,00 1,1 % 14,37 20,89 8,59 20,89 17,7 17,5 8,8 8,2 3,2 3,2 18,4 % 18,2 % 4,9 %

Lehto Group PLC nosto 12,39 13,00 4,9 % 5,52 12,95 5,52 12,95 22,6 16,7 12,7 11,5 6,2 5,0 27,6 % 29,6 % 1,8 %

Lemminkainen Corporationlasku 18,50 21,00 13,5 % 12,80 20,79 9,50 20,79 14,5 13,0 5,4 5,9 1,4 1,4 9,9 % 10,4 % 3,6 %

Marimekko Oyj nosto 10,46 9,20 -12,0 % 7,00 10,89 6,06 17,15 20,9 18,0 8,4 8,2 3,0 2,8 14,3 % 15,7 % 3,8 %

Martela Oyj Class A nosto 12,84 14,00 9,0 % 4,90 14,00 2,75 14,00 13,2 11,6 5,3 6,2 1,9 1,7 14,3 % 14,9 % 4,3 %

Metso Oyj nosto 29,07 27,00 -7,1 % 19,55 29,56 17,31 37,27 27,4 23,9 13,5 12,7 3,0 3,0 11,1 % 12,6 % 3,6 %

Metsa Board Corporation Class Blasku 6,42 7,00 9,1 % 4,23 6,93 1,62 7,15 24,3 15,3 12,5 8,8 2,2 2,0 8,9 % 13,1 % 3,0 %

Munksjo Oyj lasku 14,72 16,40 11,4 % 9,03 16,38 4,54 16,38 15,0 12,6 7,1 6,0 1,7 1,6 11,4 % 12,4 % 3,1 %

Neste Corporation lasku! 34,64 33,00 -4,7 % 26,55 40,95 7,11 40,95 11,2 13,3 7,4 7,5 2,4 2,2 21,2 % 16,4 % 3,8 %

Nixu OY lasku 7,55 7,30 -3,3 % 4,51 7,70 3,95 7,70 188,8 29,0 5,1 17,5 %

Nokia Oyj lasku 5,08 5,28 3,9 % 3,66 5,58 1,33 7,87 23,1 23,1 7,8 10,1 1,5 1,5 6,3 % 6,6 % 3,3 %

Nokian Renkaat Oyj nosto 38,72 37,50 -3,2 % 28,67 39,07 18,82 39,07 20,7 19,3 11,5 11,5 3,6 3,4 17,3 % 17,8 % 4,0 %

Nordea Bank AB shs Finnish Depository Receiptslasku 10,78 11,48 6,5 % 7,00 11,70 5,63 12,43 12,4 12,7 1,3 1,3 10,9 % 10,4 % 6,0 %

Nurminen Logistics Oyj Class Alasku 1,09 n.a. 0,54 1,15 0,54 2,29

Olvi Oyj Class A lasku 25,20 27,50 9,1 % 23,95 28,95 16,56 29,90 16,0 15,2 9,9 8,6 2,6 2,4 16,2 % 15,6 % 3,0 %

20.3.2017, 34



Suositusten muutos

eilen! Hinta

Tavoite

hinta

Potentiaali

%

12kk:n

alin hinta

12kk:n

ylin hinta

5 vuoden

alin hinta

5 vuoden

ylin hinta

P/E

2016E

P/E

2017E

2016E EV

/ EBITDA

2017E EV

/ EBITDA

P/BV

2016E

P/BV

2017E

ROE

2016E

ROE

2017E

Osinko

tuotto 2016E

Orava Residential REIT Plclasku 4,44 4,60 3,6 % 4,27 10,12 4,27 15,88 26,1 9,4 32,8 0,4 0,4 1,5 % 4,5 % 2,7 %

Oriola-KD Corporation Class Bnosto 4,04 4,40 8,9 % 3,74 4,65 1,60 4,65 16,2 16,2 9,4 8,8 3,6 3,3 22,1 % 20,2 % 3,5 %

Orion Oyj Class B lasku 51,50 40,00 -22,3 % 28,22 51,50 13,31 51,50 29,6 31,4 16,6 21,4 11,2 11,0 37,9 % 35,0 % 3,0 %

Outokumpu Oyj nosto 9,92 10,50 5,9 % 3,22 10,45 1,98 14,66 28,8 11,1 16,0 6,5 1,7 1,5 5,9 % 13,5 % 1,0 %

Outotec Oyj nosto 5,78 5,35 -7,4 % 3,05 5,96 2,49 13,03 n.m. 43,0 11,7 2,5 2,1 -8,5 % 4,9 % 0,0 %

Panostaja Oyj nosto 0,84 0,92 9,5 % 0,81 0,98 0,66 1,04 12,4 24,0 6,0 5,2 1,1 1,1 8,6 % 4,6 % 4,8 %

Pihlajalinna Plc lasku 17,50 20,00 14,3 % 14,60 18,85 11,38 19,85 38,0 26,9 14,4 11,0 3,7 3,3 9,7 % 12,4 % 0,9 %

PKC Group Oyj nosto 23,24 23,60 1,5 % 14,05 23,48 10,65 26,33 34,7 25,5 6,7 8,6 4,0 3,8 11,6 % 14,8 % 3,0 %

Ponsse Oyj nosto 21,00 23,75 13,1 % 19,80 28,40 5,50 28,40 12,8 13,8 10,3 8,7 3,9 3,4 30,5 % 24,4 % 2,9 %

Poyry Oyj lasku 3,12 2,60 -16,7 % 2,80 3,70 2,60 6,68 52,0 26,0 15,7 1,6 1,6 -0,5 % 3,1 % 0,0 %

QPR Software Oyj lasku 1,41 n.a. 0,95 1,70 0,79 1,99

Qt Group Plc nosto! 6,62 7,28 9,9 % 3,76 7,01 3,76 7,01 266,5 1 791,1 n.m. 16,8 9,5 6,3 % -21,5 % 0,0 %

Raisio Oyj Class V lasku 3,56 3,80 6,7 % 3,23 4,45 2,12 5,04 14,2 15,5 10,1 10,0 1,8 1,7 12,6 % 11,2 % 4,8 %

Ramirent Oyj lasku 7,67 8,00 4,3 % 5,53 8,45 5,05 10,25 20,2 16,0 6,8 6,3 2,8 2,7 13,6 % 17,1 % 5,2 %

Rapala VMC Oyj nosto 4,25 4,50 5,9 % 4,02 4,90 3,90 6,29 25,0 18,5 18,3 9,9 1,3 1,3 5,2 % 6,8 % 2,4 %

Raute Oyj Class A lasku 20,60 19,00 -7,8 % 12,06 21,02 6,88 21,02 12,9 11,6 2,5 2,5 19,6 % 21,8 % 4,9 %

Restamax Oyj lasku 6,23 6,35 1,9 % 4,55 6,50 3,42 6,50 18,3 14,7 6,8 6,4 2,4 2,3 13,0 % 15,5 % 4,8 %

Revenio Group Oyj lasku 30,12 35,00 16,2 % 21,53 32,50 3,30 34,90 43,0 31,7 15,2 13,8 35,4 % 43,4 % 2,5 %

Robit PLC nosto 9,10 10,00 9,9 % 5,32 9,67 5,10 9,67 22,8 18,6 15,8 11,8 2,8 2,5 12,2 % 13,4 % 1,1 %

Sampo Oyj Class A nosto 44,35 45,70 3,0 % 34,42 44,52 17,91 49,40 15,1 16,1 14,3 15,4 2,1 2,0 13,8 % 12,7 % 5,2 %

Sanoma Oyj nosto 8,22 8,40 2,2 % 3,98 9,39 3,13 10,39 16,1 12,8 4,4 4,4 1,9 1,7 11,6 % 13,3 % 2,4 %

Scanfil Oyj 3,59 3,80 5,8 % 2,86 3,85 0,59 4,06 14,4 10,9 2,0 1,9 14,0 % 17,0 % 2,5 %

Siil i Solutions Oy nosto 9,55 10,50 9,9 % 6,85 9,85 2,37 9,85 20,0 15,5 3,7 3,3 18,3 % 21,1 %

Solteq Oyj lasku 1,71 1,60 -6,4 % 1,50 1,92 1,00 1,97 21,4 19,0 1,4 1,4 6,7 % 7,4 % 2,9 %

Sponda Oyj nosto 4,01 4,50 12,1 % 3,56 4,80 2,72 4,80 11,6 11,8 20,0 19,7 0,7 0,7 6,4 % 6,1 % 5,0 %

SRV Yhtiot Oyj nosto 4,80 5,30 10,4 % 3,15 5,68 2,28 5,68 25,3 11,3 17,4 11,5 1,0 0,9 3,9 % 8,2 % 2,1 %

SSH Communications Security Oyjnosto 2,28 n.a. 1,86 4,39 0,46 6,32

SSAB AB Class B nosto 3,33 3,89 16,7 % 1,61 3,54 1,18 4,83 30,7 21,3 10,0 8,0 0,6 0,6 2,0 % 2,8 % 0,0 %

Stockmann Oyj Abp Class Blasku 7,36 8,20 11,5 % 5,06 8,00 5,06 18,19 40,9 16,0 12,1 0,5 0,5 -2,3 % 1,2 % 0,0 %

Stora Enso Oyj Class Rnosto 11,18 11,00 -1,6 % 6,84 11,20 4,14 11,20 17,2 14,9 7,9 8,2 1,5 1,4 8,8 % 9,7 % 3,3 %

20.3.2017, 35



Suositusten muutos

eilen! Hinta

Tavoite

hinta

Potentiaali

%

12kk:n

alin hinta

12kk:n

ylin hinta

5 vuoden

alin hinta

5 vuoden

ylin hinta

P/E

2016E

P/E

2017E

2016E EV

/ EBITDA

2017E EV

/ EBITDA

P/BV

2016E

P/BV

2017E

ROE

2016E

ROE

2017E

Osinko

tuotto 2016E

Suomen Hoivatilat Oyjlasku 7,72 7,90 2,3 % 3,50 9,12 3,50 9,12 10,2 6,4 12,6 2,1 1,6 20,9 % 25,7 % 1,3 %

Suominen Yhtymae Oyjnosto 4,63 4,43 -4,4 % 3,49 4,79 1,65 6,65 15,4 16,8 6,5 6,3 1,8 1,6 11,4 % 9,8 % 2,4 %

Taaleri Plc nosto 8,27 9,00 8,8 % 7,90 9,50 2,90 9,50 18,4 14,8 2,5 2,2 13,6 % 15,2 % 2,7 %

Talenom Oyj nosto 9,08 10,00 10,1 % 4,95 9,44 4,61 9,44 90,8 18,5 8,9 9,0 5,1 27,5 % 2,2 %

Technopolis Oyj nosto 3,10 3,40 9,7 % 2,92 3,48 2,30 4,24 7,8 8,9 14,3 13,7 0,7 0,7 9,6 % 7,8 % 3,9 %

Teleste Oyj nosto 8,98 9,00 0,2 % 7,85 10,24 3,62 10,24 13,8 16,5 9,9 7,9 2,0 1,9 14,3 % 11,2 % 2,8 %

Telia Company AB nosto 3,87 4,30 11,0 % 3,41 4,70 3,41 6,22 12,1 12,9 8,2 8,6 1,8 1,7 14,7 % 12,9 % 5,4 %

Tieto Oyj lasku 26,26 26,50 0,9 % 22,20 28,47 11,72 28,47 16,7 15,8 10,4 9,6 4,0 3,9 23,8 % 24,9 % 5,2 %

Tikkurila Oyj lasku 19,41 19,00 -2,1 % 14,61 19,76 12,91 20,90 19,2 18,1 12,5 11,3 4,1 3,9 21,4 % 21,4 % 4,1 %

Tokmanni Group Oyj lasku! 10,45 11,00 5,3 % 6,26 11,13 6,26 11,13 21,6 15,4 9,6 10,2 3,7 3,5 17,2 % 22,7 % 4,9 %

Tul ikivi Oyj Class A lasku 0,24 n.a. 0,15 0,29 0,12 0,74

United Bankers Oyj Class Alasku 37,00 34,00 -8,1 % 34,06 41,00 33,00 50,50 231,3 19,3 3,9 3,5 1,7 % 18,4 % 2,7 %

UPM-Kymmene Oyj lasku 23,31 23,00 -1,3 % 14,11 24,60 7,30 24,60 14,1 14,5 8,3 8,3 1,5 1,4 10,7 % 10,0 % 4,1 %

Uponor Oyj Class A nosto 17,00 19,00 11,8 % 12,21 17,35 6,77 17,35 21,4 18,9 10,4 8,9 4,7 4,3 22,1 % 22,5 % 2,7 %

Vaisala Oyj Class A lasku 34,91 35,00 0,3 % 23,00 36,96 14,48 36,96 22,2 20,7 11,7 10,9 3,5 3,2 15,7 % 15,7 % 2,9 %

Valmet Corp lasku 14,96 15,00 0,3 % 9,25 15,28 6,00 15,28 22,8 16,3 9,0 7,9 2,5 2,4 11,1 % 15 % 2,8 %

Verkkokauppa.com Oynosto 7,43 8,25 11,0 % 6,10 8,10 3,35 8,20 33,8 27,0 21,5 17,6 8,6 7,5 25,6 % 27,9 % 2,3 %

Viking Line Abp 20,50 n.a. 20,00 22,85 13,50 26,01

Vincit Group Plc lasku 6,37 6,10 -4,2 % 5,65 8,00 5,65 8,00 23,3 17,0 6,2 5,2 26,5 % 30,5 % 1,9 %

Wartsila Oyj Abp nosto 47,95 45,30 -5,5 % 33,90 50,20 23,30 50,20 22,8 20,5 12,2 13,1 4,1 3,8 18,1 % 18,7 % 2,7 %

Wulff Group Plc lasku 1,70 n.a. 1,18 1,75 0,94 2,16

YIT Oyj nosto 6,47 7,40 14,5 % 4,87 8,09 4,17 17,88 22,9 14,9 23,0 12,1 1,4 1,4 6,3 % 9,1 % 3,4 %

P/E EV/EBITDA P/BV ROE% Osinko%

n / l -suhdeluku Potentiaali% Suositusten nostot ja laskut: 2016E 2017E 2016E 2017E 2016E 2017E 2016E 2017E 2016E

OMX HEX: 0,8 3,6 % nosto kpl 53 lasku kpl 68 19,3 16,3 11,2 9,7 2,4 2,2 11,9 % 14,1 % 3,0 %

OMX HEX 25: 1,3 0,9 % nosto kpl 14 lasku kpl 11 20,6 16,9 11,8 10,5 2,4 2,1 12,7 % 12,9 % 3,4 %

FIM TOP-5 4,0 11,0 % nosto kpl 4 lasku kpl 1 12,7 12,9 10,7 9,7 1,8 1,7 13,9 % 12,9 % 5,2 %

FIM TOP-10 2,3 7,1 % nosto kpl 7 lasku kpl 3 14,6 14,1 10,1 10,2 1,8 1,7 13,8 % 12,8 % 4,3 %

FIM BOTTOM-5 1,5 1,3 % nosto kpl 3 lasku kpl 2 30,7 35,0 13,0 12,1 2,5 2,1 -5,2 % 2,8 % 0,0 %

FIM BOTTOM-10 1,0 -3,1 % nosto kpl 5 lasku kpl 5 26,3 23,9 12,7 12,0 2,5 2,2 2,9 % 7,3 % 1,4 %

20.3.2017, 36

Osakkeiden estimaattitaulukot 1/4

Lähde: FactSet, kaikki tiedot ovat konsensusennusteita

4Q16

pvm

4Q16E

Liikevaihto

4Q16E

EBIT

4Q16E

Pretax

4Q16E

EPS

Liikevaihto

2016E

Liikevaihto

2017E

EBIT

2016E

EBIT

2017E

PTP

2016E

PTP

2017E EPS 2016E EPS 2017E

Osinko

2016E

Osinko-

tuotto 2016E

Affecto Oyj 17.2. 112,5 116,0 6,7 7,1 6,1 6,6 0,22 0,24 0,16 5,4 %

Ahlstrom Oyj 27.1. 266,1 8,0 4,8 0,02 1 086 1 097 70,9 83,0 56,3 68,3 0,68 0,93 0,49 3,4 %

Aktia Bank plc Class A14.2. 50,6 10,1 8,6 211,3 208,0 61,2 59,0 0,74 0,71 0,60 6,2 %

Alandsbanken Abp Class B14.2.

Alma Media Oyj 10.2. 93,7 8,6 6,1 0,11 353,3 358,7 30,8 42,6 28,6 41,6 0,21 0,35 0,16 3,0 %

Amer Sports Oyj Class A9.2. 772,4 81,3 65,2 0,45 2 622 2 794 205,0 241,0 173,0 206,8 1,08 1,28 0,62 2,8 %

Apetit Oyj 23.2. 100,1 1,6 2,5 0,38 396,3 406,0 1,5 5,7 0,7 5,1 0,19 0,79 0,70 4,9 %

Asiakastieto Group Oyj16.2. 13,0 4,0 4,1 0,22 49,1 53,8 19,0 20,9 18,5 19,4 0,99 1,04 0,90 4,9 %

Aspo Plc 15.2. 124,5 6,2 5,4 0,15 457,4 485,0 20,4 25,0 17,4 22,7 0,48 0,63 0,42 4,9 %

Atria Oyj Class A 14.2. 356,8 11,0 10,0 0,23 1 352 1 406 31,0 38,0 26,0 31,0 0,65 0,85 0,46 4,4 %

Basware Oyj 1.2. 40,2 1,1 -2,9 0,15 148,6 154,3 -6,5 -9,0 -16,3 -11,0 -1,01 -0,62 0,00 0,0 %

CapMan Oyj Class B 2.2. 4,7 8,7 8,0 0,06 26,7 31,2 18,7 21,9 15,5 20,2 0,17 0,11 0,09 6,3 %

Cargotec Oyj Class B 8.2. 932,9 61,0 14,1 0,81 3 514 3 425 250,0 263,0 169,2 241,9 1,95 2,81 0,95 2,0 %

Caverion Oyj 7.2. 606,0 -17,5 -30,1 -0,10 2 364 2 335 -27,4 46,1 -43,5 42,1 -0,25 0,26 0,00 0,0 %

Citycon Oyj 9.2. 85,0 49,9 38,0 0,04 331,9 347,1 198,8 206,3 151,0 157,3 0,18 0,17 0,13 5,7 %

Componenta Oyj

Comptel Oyj 17.2. 29,9 5,0 6,1 0,07 100,0 112,0 11,0 13,6 11,7 13,0 0,11 0,08 0,00 0,0 %

Consti Yhtiot Oyj 16.2. 74,8 4,4 4,3 0,44 261,6 281,4 11,0 13,7 10,1 12,0 1,05 1,25 0,54 3,7 %

Cramo Oyj 7.2. 192,9 28,2 20,4 0,49 712,3 744,2 98,7 115,9 86,9 105,9 1,53 1,83 0,75 3,5 %

Detection Technology Oy3.2. 23,5 5,2 5,4 0,31 75,5 80,3 14,8 13,3 14,3 12,7 0,84 0,73 0,25 1,8 %

Digia Oyj 3.2. 23,7 86,5 94,9 5,3 5,4 5,3 5,4 0,19 0,19 0,08 2,7 %

DNA Plc 31.1. 225,2 20,8 12,2 0,14 858,9 871,4 102,0 117,0 81,9 108,1 0,50 0,65 0,55 4,5 %

Efore Oyj Class A 15.2. 75,4 76,1 -4,8 0,3 -10,4 -0,6 -0,22 -0,01 0,00 0,0 %

Elecster Oyj Class A 23.2.

Bittium Corporation 20.2. 19,0 0,9 1,1 0,04 64,2 63,1 2,5 -1,5 2,8 -1,1 0,10 -0,02 0,30 4,8 %

Elisa Oyj Class A 27.1. 434,0 75,8 74,2 0,37 1 636 1 700 340,0 374,0 320,1 351,0 1,61 1,78 1,50 4,5 %

eQ Oyj 3.2. 9,2 4,1 4,1 0,09 35,4 40,3 16,2 19,7 16,2 19,7 0,35 0,42 0,50 5,9 %

Etteplan Oyj 9.2. 53,1 4,1 3,9 0,13 183,9 204,2 11,9 13,8 10,2 12,9 0,34 0,41 0,16 2,3 %

Exel Composites Oyj 14.2. 19,0 0,7 -0,09 73,1 77,0 1,8 4,3 1,8 4,1 0,02 0,25 0,16 3,2 %

Finnair Oyj 15.2. 570,0 5,3 11,2 -0,07 2 317 2 439 58,7 109,0 105,7 116,0 0,57 0,68 0,10 2,4 %

20.3.2017, 37



4Q16

pvm

4Q16E

Liikevaihto

4Q16E

EBIT

4Q16E

Pretax

4Q16E

EPS

Liikevaihto

2016E

Liikevaihto

2017E

EBIT

2016E

EBIT

2017E

PTP

2016E

PTP

2017E EPS 2016E EPS 2017E

Osinko

2016E

Osinko-

tuotto 2016E

Fiskars Oyj Abp 8.2. 334,1 33,0 55,8 0,37 1 204,6 1 234,4 88,3 98,0 93,1 98,5 0,78 0,85 1,06 5,5 %

Fortum Oyj 2.2. 1 143 188 184,0 0,15 3 632 3 867 644 761 595 776 0,56 0,70 1,10 7,6 %

F-Secure Oyj 16.2. 41,1 6,5 5,6 0,03 158,3 170,5 19,2 18,2 20,7 18,2 0,10 0,09 0,12 3,6 %

Glaston Oyj 10.2. 35,1 2,7 2,2 0,01 107,1 114,3 2,8 6,5 1,5 5,7 0,01 0,03 0,00 0,0 %

HKScan Oyj Class A 8.2. 485,2 6,0 2,2 0,05 1 873 1 859 13,0 14,0 4,0 5,0 -0,10 0,04 0,16 4,7 %

Honkarakenne Oyj Class B16.2. 10,3 0,3 0,4 0,10 36,1 39,4 -0,8 0,4 -1,2 0,1 0,00 0,0 %

Huhtamaki Oyj 15.2. 731,5 65,2 57,0 0,44 2 865 3 076 267,9 294,0 239,0 267,0 1,81 2,03 0,73 2,2 %

Ilkka-Yhtymae Oyj 20.2. 10,3 2,0 2,4 0,08 39,7 38,8 7,8 11,3 7,0 10,0 0,24 0,38 0,12 4,1 %

Innofactor Plc 7.3. 18,0 1,6 1,2 0,04 59,6 70,2 3,3 4,5 1,9 2,8 0,05 0,06 0,00 0,0 %

Kemira Oyj 8.2. 596,5 36,1 23,3 0,16 2 363 2 421 170,0 189,1 146,0 162,4 0,60 0,82 0,53 4,4 %

Keskisuomalainen Oyj Class A22.2.

Kesko Oyj 2.2. 2 765 63,0 -43,5 0,42 10 180 10 975 273,0 337,0 145,0 327,0 0,99 2,43 2,00 4,7 %

Kone Oyj Class B 26.1. 2 593 392,0 389,0 0,58 8 784 8 927 1 293 1 270 1 330 1 289 1,99 1,92 1,55 3,8 %

Konecranes Oyj 8.2. 613,3 52,1 25,5 0,54 2 118 3 293 141,0 195,7 62,1 252,0 0,64 3,13 1,05 3,1 %

Kotipizza Group Oyj 21.3. 17,9 1,4 1,3 0,17 68,6 75,4 5,7 6,9 4,8 6,1 0,62 0,76 0,46 3,9 %

Lassila & Tikanoja Oyj1.2. 168,3 11,2 10,6 0,22 661,8 677,5 51,4 53,8 50,2 53,0 1,13 1,07 0,92 4,9 %

Lehto Group PLC 17.2. 129,6 16,0 16,0 0,21 361,8 504,4 40,4 54,2 40,2 54,0 0,55 0,74 0,22 1,8 %

Lemminkainen Corporation9.2. 477,0 22,1 30,2 0,82 1 683 1 769 67,6 57,4 49,3 45,4 1,39 1,45 0,66 3,6 %

Marimekko Oyj 9.2. 28,2 1,8 2,0 0,19 99,6 101,5 6,0 6,3 5,2 6,2 0,50 0,58 0,40 3,8 %

Martela Oyj Class A 3.2. 34,3 2,2 2,0 0,22 129,1 126,2 6,9 6,3 5,6 6,1 0,81 1,11 0,55 4,3 %

Metso Oyj 3.2. 676 52,3 37,0 0,27 2 586 2 702 256,7 296,0 188,1 254,2 0,87 1,08 1,05 3,6 %

Metsa Board Corporation Class B2.2. 421,8 32,9 28,6 0,05 1 720 1 880 137,5 208,7 101,8 189,6 0,25 0,42 0,19 3,0 %

Munksjo Oyj 16.2. 282,0 23,0 15,0 0,34 1 143 1 171 81,5 102,0 59,7 82,0 0,85 1,17 0,45 3,1 %

Neste Corporation 7.2. 3 421 262,0 258,0 0,89 11 689 12 712 983,0 865,5 905,0 814,5 3,66 2,66 1,30 3,8 %

Nixu OY 22 28 1 2 0 1 -0,04 0,16

Nokia Oyj 2.2. 6 641 940 879,0 0,12 23 614 23 285 2 172 2 094 1 944 1 776 -0,13 -0,02 0,17 3,3 %

Nokian Renkaat Oyj 2.2. 461,0 108,8 106,3 0,68 1 391 1 534 310,5 346,0 298,8 336,0 1,87 2,01 1,53 4,0 %

Nordea Bank AB shs Finnish Depository Receipts28.1. 2 610 1 377 1 248 0,26 9 927 9 959 5 127 5 047 4 625 4 487 0,93 0,85 0,65 6,0 %

Nurminen Logistics Oyj Class A9.3.

Olvi Oyj Class A 23.2. 72,0 5,3 6,0 0,23 321,5 331,5 40,4 43,0 40,0 41,7 1,57 1,63 0,75 3,0 %

20.3.2017, 38



4Q16

pvm

4Q16E

Liikevaihto

4Q16E

EBIT

4Q16E

Pretax

4Q16E

EPS

Liikevaihto

2016E

Liikevaihto

2017E

EBIT

2016E

EBIT

2017E

PTP

2016E

PTP

2017E EPS 2016E EPS 2017E

Osinko

2016E

Osinko-

tuotto 2016E

Orava Residential REIT Plc 2,6 0,2 -0,5 -0,06 13,9 18,1 4,6 8,1 1,6 4,5 0,17 0,47 0,12 2,7 %

Oriola-KD Corporation Class B13.2. 425,0 15,3 13,2 0,07 1 642 1 693 61,0 62,5 54,1 57,0 0,24 0,25 0,14 3,5 %

Orion Oyj Class B 8.2. 279,9 58,8 57,7 0,34 1 074 1 107 312,7 294,0 310,9 290,0 1,77 1,64 1,55 3,0 %

Outokumpu Oyj 2.2. 1 506 38,0 43,0 0,46 5 690 6 617 45,5 571,1 -13,0 477,2 0,34 0,91 0,10 1,0 %

Outotec Oyj 13.2. 305,4 -25,8 -56,5 -0,13 1 058 1 092 -26,6 46,2 -78,1 35,5 -0,38 0,12 0,00 0,0 %

Panostaja Oyj 9.12. 45,7 2,8 2,1 0,04 172,5 191,3 9,3 10,5 6,9 8,5 0,08 0,04 0,04 4,8 %

Pihlajalinna Plc 17.2. 103,7 3,9 3,5 0,12 399,1 434,0 15,2 20,7 13,7 19,4 0,39 0,65 0,15 0,9 %

PKC Group Oyj 9.2. 214,3 10,2 7,1 0,32 845,7 879,9 26,5 38,4 20,6 34,0 0,28 0,94 0,70 3,0 %

Ponsse Oyj 14.2. 167,5 18,0 19,9 0,55 517,4 520,0 55,2 57,3 58,3 55,1 1,63 1,50 0,60 2,9 %

Poyry Oyj 8.2. 131,0 0,6 0,0 -0,04 529,6 530,0 6,0 12,0 3,0 7,0 -0,02 0,06 0,00 0,0 %

QPR Software Oyj 3.3.

Qt Group Plc 16.2. 8,9 -0,1 -0,2 0,01 32,2 38,3 -0,9 -4,9 -1,1 -5,7 -0,04 -0,20 0,00 0,0 %

Raisio Oyj Class V 13.2. 95,4 12,0 11,9 0,06 436,3 404,0 51,0 49,0 42,4 46,0 0,12 0,23 0,17 4,8 %

Ramirent Oyj 17.2. 180,5 19,2 16,2 0,11 665,1 692,3 59,1 72,0 28,1 58,6 0,20 0,42 0,40 5,2 %

Rapala VMC Oyj 16.2. 117,5 3,2 -9,2 -0,01 260,7 267,3 7,2 19,0 2,2 14,2 -0,08 0,23 0,10 2,4 %

Raute Oyj Class A 15.2. 36,0 4,3 4,3 0,86 113,1 134,2 8,6 10,1 8,2 9,9 1,65 1,78 1,00 4,9 %

Restamax Oyj 21.2. 34 3,8 3,1 0,16 130 146 9,0 10,6 8,0 9,6 0,34 0,43 0,30 4,8 %

Revenio Group Oyj 16.2. 6,6 2,2 2,2 0,21 23,4 28,4 7,1 9,5 7,1 9,5 0,70 0,95 0,74 2,5 %

Robit PLC 28.2. 21 2,0 2,0 0,12 64 89 5 10 6 9 0,29 0,43 0,10 1,1 %

Sampo Oyj Class A 8.2. 528,0 528,0 0,84 4 282 5 604 1 870 1 751 1 871 1 765 2,95 2,76 2,30 5,2 %

Sanoma Oyj 7.2. 398 1 -38 -0,05 1 639 1 646 168 172 157 141,0 0,67 0,63 0,20 2,4 %

Scanfi l Oyj 24.2. 122 5 2 0,05 508 500 22 29 6 27,2 0,00 0,33 0,09 2,5 %

Siil i Solutions Oy 57,4 4,1 5,3 4,0 5,3 0,48 0,61

Solteq Oyj 17.2. 17,7 0,9 0,3 0,02 63 62 3,1 3,6 4,7 1,7 0,27 0,08 0,05 2,9 %

Sponda Oyj 3.2. 65,7 40,1 27,0 0,08 259,0 265,3 168,0 172,3 136,2 120,9 0,41 0,34 0,20 5,0 %

SRV Yhtiot Oyj 2.2. 328,7 16,3 17,9 0,20 884,1 966,0 27,7 45,7 16,4 32,0 0,15 0,42 0,10 2,1 %

SSH Communications Security Oyj9.2. 4,1 15,1

SSAB AB Class B 14.2. 1 507,2 11,2 -14,5 0,01 5 776,9 6 650,7 134,8 275,2 33,8 189,0 0,10 0,15 0,00 0,0 %

Stockmann Oyj Abp Class B15.2. 389 36,5 25,0 0,33 1 303 1 208 20,0 47,5 -5,3 26,7 -0,34 0,18 0,00 0,0 %

Stora Enso Oyj Class R3.2. 2 438 191,0 76,0 0,17 9 802 9 784 884 931 541 737 0,59 0,77 0,37 3,3 %

20.3.2017, 39



4Q16

pvm

4Q16E

Liikevaihto

4Q16E

EBIT

4Q16E

Pretax

4Q16E

EPS

Liikevaihto

2016E

Liikevaihto

2017E

EBIT

2016E

EBIT

2017E

PTP

2016E

PTP

2017E EPS 2016E EPS 2017E

Osinko

2016E

Osinko-

tuotto 2016E

Suomen Hoivati lat Oyj 7 12 19 33 18 32 0,75 1,21 0,10 1,3 %

Suominen Yhtymae Oyj31.1. 100 3,5 2,2 0,03 417 453 25,6 27,3 22,2 23,3 0,18 0,30 0,11 2,4 %

Taaleri Plc 60,7 62,2 16,3 19,5 16,3 19,8 0,91 0,56 0,22 2,7 %

Talenom Oyj 37,0 41,7 1,6 4,8 1,1 4,2 0,50 0,20 2,2 %

Technopolis Oyj 3.2. 44,8 21,7 15,5 0,10 172,1 178,0 89,0 93,8 64,3 71,7 0,36 0,36 0,12 3,9 %

Teleste Oyj 9.2. 68,6 4,3 4,3 0,20 259,5 254,9 15,6 13,3 15,2 13,1 0,65 0,54 0,25 2,8 %

Telia Company AB 27.1. 2 205 837,2 800,6 0,07 8 785 8 302 2 201 1 796 2 009 1 573 0,09 0,30 0,21 5,4 %

Tieto Oyj 2.2. 404 50 44 0,51 1 493 1 536 152 160 137 138,0 1,45 1,43 1,37 5,2 %

Tikkurila Oyj 9.2. 104,2 -10,6 -8,8 -0,18 572,0 607,0 54,0 62,0 57,4 60,0 1,01 1,07 0,80 4,1 %

Tokmanni Group Oyj 8.2. 238,1 23,6 23,2 0,32 775,8 821,6 49,0 55,0 34,0 49,7 0,46 0,68 0,51 4,9 %

Tulikivi Oyj Class A 8.2.

United Bankers Oyj Class A 20 25 1,5 4,9 1,5 4,9 0,16 1,92 1,00 2,7 %

UPM-Kymmene Oyj 30.1. 2 476 283,0 231,5 0,41 9 812 9 803 1 142,0 1 086,3 1 080,0 1 048,0 1,65 1,54 0,95 4,1 %

Uponor Oyj Class A 13.2. 269 16,0 4,0 0,20 1 099 1 146 90,7 110,7 60,4 102,0 0,58 0,85 0,46 2,7 %

Vaisala Oyj Class A 8.2. 93,0 14,6 16,3 0,78 319,1 327,0 22,3 37,1 22,1 38,6 1,05 1,68 1,00 2,9 %

Valmet Corp 8.2. 785,0 48,0 38,0 0,16 2 926 3 020 160,0 200,0 136,0 189,9 0,55 0,87 0,42 2,8 %

Verkkokauppa.com Oy10.2. 115,3 5,5 5,5 0,10 371,5 423,5 12,8 15,8 12,5 15,8 0,22 0,28 0,17 2,3 %

Viking Line Abp 16.2.

Vincit Group Plc 16,4 2,7 1,6 0,19 32,1 37,0 5,0 5,8 3,1 5,3 0,21 0,34 0,12 1,9 %

Wartsila Oyj Abp 27.1. 1 559 253,5 235,0 0,96 4 801 4 882 583,0 615,0 491,0 574,0 1,78 2,15 1,30 2,7 %

Wulff Group Plc 23.2.

YIT Oyj 3.2. 514 28,7 21,5 0,13 1 784 1 880 80,0 100,8 14,0 70,6 0,00 0,43 0,22 3,4 %

OMX HEX: 47 940 6 676 5 803 5 077 180 447 188 559 22 386 23 362 19 730 21 268 14 646 16 723 11 800 3,0 %

OMX HEX yoy-kasvu: 7,1 % 9,9 % 14,2 % 35,7 % 6,2 % 4,5 % 6,5 % 4,4 % 9,4 % 7,8 % -22,0 % 14,2 % -2,8 %

OMX HEX marginaali%: 13,9 % 12,1 % 10,6 % 12,4 % 12,4 % 10,9 % 11,3 % 8,1 % 8,9 %

OMX HEX 25: 36 689 6 041 5 341 137 784 143 754 19 805 20 143 17 594 18 466 3,4 %

OMX HEX 25 kasvu: 4,3 % 1,7 % 5,0 %

OMX HEX 25 marginaali%: 16,5 % 14,6 % 14,4 % 14,0 % 12,8 % 12,8 %

20.3.2017, 40

Nordic TOP-80 (ulkomaalaiset 60) 1/2


Suositusten muutos

eilen! Hinta

Tavoite-

hinta

Markkina-

arvo

Seuraavan

12kk:n EV

Muutos

1pv%

Muutos

1vko%

Muutos

1kk%

Muutos

1v%

12kk:n

alin

hinta

12kk:n

keskihin

ta

12kk:n

ylin

hinta

Seuraavan

12kk:n

EV/EBITDA

Seuraava

n 12kk:n

EV/EBIT

Seuraavan

12kk:n P/E

Seuraavan

12kk:n

P/BV

Seuraavan

12kk:n ROE

Osinko%

2016E

Ruotsin TOP-20 osakkeet:

AstraZeneca PLC nosto 540,00 569,13 676 321 789 068 0,4 % 2,1 % 5,1 % 14,7 % 447,50 512,28 622,50 12,3 14,2 16,3 5,3 32,4 % 4,7 %

ABB Ltd. nosto 205,10 208,00 454 412 460 196 0,4 % 1,3 % 1,4 % 28,8 % 154,00 184,84 211,50 10,2 13,8 18,2 3,6 19,8 % 3,4 %

Hennes & Mauritz AB Class B lasku! 230,40 270,00 381 329 373 553 -0,4 % -4,7 % -5,3 % -17,1 % 228,10 257,95 305,10 10,5 14,1 18,5 5,7 30,8 % 4,2 %

Atlas Copco AB Class A lasku 305,80 300,00 362 982 366 239 0,3 % 1,5 % 5,2 % 52,6 % 193,20 250,01 307,60 13,2 15,7 22,4 5,9 26,5 % 2,2 %

Volvo AB Class B nosto 127,90 125,00 272 323 275 566 0,2 % 4,1 % 7,7 % 47,0 % 78,50 98,50 129,20 7,4 11,9 16,5 2,5 14,9 % 2,5 %

Swedbank AB Class A nosto 222,40 229,00 251 758 0,1 % 0,5 % -3,9 % 21,9 % 159,70 197,17 232,40 13,5 1,8 13,6 % 5,9 %

Svenska Handelsbanken AB Class Alasku 125,20 117,35 243 439 -1,0 % -1,6 % -4,7 % 16,0 % 90,25 115,31 136,30 15,5 1,7 11,0 % 4,0 %

Skandinaviska Enskilda Banken AB Class Alasku 106,40 102,00 233 501 0,7 % 0,7 % 2,7 % 21,7 % 67,75 86,67 106,70 14,1 1,6 11,3 % 5,2 %

LM Ericsson Telefon AB Class Blasku 59,00 50,00 196 276 181 381 0,6 % -1,3 % 10,9 % -25,6 % 43,19 59,46 83,60 8,3 13,4 22,1 1,4 6,1 % 1,7 %

ASSA ABLOY AB Class B nosto 175,60 183,50 195 368 211 861 -0,1 % 1,7 % 0,7 % 10,2 % 153,00 171,02 190,30 14,7 16,6 21,7 3,6 16,7 % 1,7 %

Svenska Cellulosa Aktiebolaget Class Bnosto 287,50 292,50 203 016 246 797 0,6 % 0,8 % 5,1 % 12,7 % 233,80 258,27 289,60 11,0 15,9 19,6 2,5 13,0 % 2,1 %

Sandvik AB lasku 131,90 115,00 165 453 186 931 1,5 % 5,3 % 8,8 % 59,6 % 77,85 98,75 132,20 10,9 14,8 20,2 3,7 18,3 % 2,1 %

Hexagon AB Class B nosto 356,00 394,62 128 318 145 554 1,3 % 0,6 % -2,1 % 22,0 % 284,40 335,54 380,90 14,2 18,3 20,5 2,6 12,9 % 1,3 %

Skanska AB Class B lasku 212,60 225,00 89 285 82 811 0,5 % -0,7 % -1,9 % 18,2 % 162,20 194,89 229,70 9,5 11,9 16,4 3,0 18,1 % 3,9 %

Autoliv Inc Shs Swedish DR lasku 917 924 80 315 82 399 -1,2 % -2,0 % -2,1 % -2,6 % 785,00 946,51 1 064,00 7,2 10,3 15,5 2,2 14,4 % 2,3 %

SKF AB Class B nosto 181,20 170,00 82 422 103 557 -0,2 % 3,5 % 8,2 % 28,1 % 127,70 152,70 184,70 9,9 12,6 16,5 2,9 17,4 % 3,0 %

Electrolux AB Class B nosto 243,80 247,50 75 466 73 273 -0,6 % 0,1 % 3,3 % 17,6 % 200,80 222,46 246,00 6,6 10,3 14,1 3,3 23,6 % 3,1 %

Alfa Laval AB nosto 164,60 159,00 69 043 77 258 -0,1 % 1,0 % 0,9 % 22,0 % 121,30 139,24 168,80 13,0 17,9 20,5 3,2 15,7 % 2,6 %

Millicom International Cellular SA Swedish DRnosto 506,50 488,12 51 511 87 032 0,3 % 2,1 % 4,5 % 16,0 % 352,70 446,47 527,50 4,3 9,9 32,3 1,9 6,0 % 4,6 %

Getinge AB Class B lasku 156,10 150,00 37 202 58 040 -0,1 % 1,0 % 6,8 % -14,5 % 136,90 162,95 197,80 9,2 16,1 13,9 1,7 11,9 % 1,3 %

Mediaani nostot / laskut 1,22 195 822 181 381 0,3 % 0,9 % 3,0 % 17,9 % 10,2 14,1 17,4 2,8 15,3 % 2,8 %

Norjan TOP-20 osakkeet:

Statoil ASA nosto 149,40 163,87 484 810 628 139 0,3 % 1,0 % 1,6 % 11,9 % 120,20 141,05 163,50 3,3 6,4 15,7 1,5 9,9 % 4,9 %

DNB ASA lasku 138,80 142,00 226 077 -0,4 % -1,0 % -1,1 % 36,1 % 90,80 113,35 144,90 12,2 1,1 9,2 % 4,1 %

Telenor ASA lasku 141,00 140,00 211 706 272 182 -0,1 % 0,8 % 6,5 % 5,4 % 122,50 135,55 150,90 5,8 10,0 13,4 3,9 28,8 % 5,5 %

Norsk Hydro ASA lasku! 53,20 52,45 110 071 102 109 3,1 % 4,3 % 9,4 % 55,0 % 28,70 37,70 53,70 6,7 10,2 16,7 1,2 7,4 % 2,3 %

Yara International ASA nosto 324,50 331,50 88 659 110 504 -1,7 % -0,8 % -0,5 % -3,4 % 256,10 305,03 362,00 7,0 11,9 14,1 1,1 7,9 % 3,1 %

Orkla ASA lasku 77,60 80,50 79 069 86 508 0,2 % 2,2 % 3,0 % 4,3 % 68,00 76,11 83,55 15,1 19,4 17,9 2,2 12,4 % 3,4 %

Gjensidige Forsikring ASA nosto 130,30 138,00 65 150 67 696 -0,5 % -1,7 % -1,4 % -6,9 % 129,00 140,26 158,50 12,5 12,9 15,9 2,9 18,6 % 8,3 %

Marine Harvest ASA lasku 140,40 167,17 63 501 71 703 -0,1 % 0,3 % -2,5 % 8,0 % 122,30 141,54 157,70 7,3 8,4 10,1 3,1 30,6 % 6,8 %

Schibsted Asa Class A nosto 223,00 260,00 48 499 48 577 0,0 % 0,2 % 2,1 % -2,7 % 172,30 227,98 277,80 17,8 22,7 41,2 4,5 10,9 % 0,8 %

Aker BP ASA nosto 140,90 180,68 47 587 64 632 -1,4 % -2,2 % -7,4 % 130,0 % 56,00 115,85 166,50 3,9 6,2 16,1 2,2 13,8 % 1,1 %

Subsea 7 S.A. lasku 129,70 129,97 42 460 32 402 -0,2 % 0,4 % 11,1 % 102,8 % 57,35 91,86 132,60 5,7 11,8 26,7 0,9 3,3 % 3,9 %

Storebrand ASA lasku 59,05 56,75 26 567 34 749 -0,2 % -0,4 % 8,5 % 84,5 % 28,40 40,20 60,30 14,1 13,2 0,9 7,0 % 2,6 %

20.3.2017, 41

Suositusten muutos

eilen! Hinta

Tavoite-

hinta

Markkina-

arvo

Seuraavan

12kk:n EV

Muutos

1pv%

Muutos

1vko%

Muutos

1kk%

Muutos

1v%

12kk:n

alin

hinta

12kk:n

keskihin

ta

12kk:n

ylin

hinta

Seuraavan

12kk:n

EV/EBITDA

Seuraava

n 12kk:n

EV/EBIT

Seuraavan

12kk:n P/E

Seuraavan

12kk:n

P/BV

Seuraavan

12kk:n ROE

Osinko%

2016E

Leroy Seafood Group ASA lasku 429,30 500,00 25 577 26 942 0,0 % 0,0 % -3,3 % 11,8 % 338,30 420,91 482,50 5,6 6,4 8,5 1,7 19,7 % 3,0 %

SalMar ASA lasku 208,40 260,00 23 612 25 533 0,0 % -1,5 % -4,9 % 7,1 % 185,00 238,65 275,90 7,3 8,2 9,6 3,0 31,0 % 5,8 %

TGS-NOPEC Geophysical Company ASA 192,70 206,43 19 688 17 697 0,9 % 1,8 % 2,9 % 41,7 % 114,00 156,72 209,50 5,1 21,1 31,7 2,0 6,2 % 2,6 %

Bakkafrost P/F nosto! 303,30 350,38 14 819 15 299 -2,4 % 0,2 % -5,0 % -6,1 % 277,60 323,08 362,60 7,6 8,4 11,0 2,8 25,1 % 3,4 %

TOMRA Systems ASA nosto 93,75 95,00 13 877 14 392 -0,3 % 0,0 % 2,7 % 9,0 % 83,50 90,68 98,75 10,7 14,7 20,4 3,0 14,7 % 2,2 %

Veidekke ASA lasku 115,50 140,00 15 443 14 569 0,4 % 0,0 % -3,3 % 3,6 % 94,00 115,98 129,00 7,1 9,0 11,7 3,7 31,9 % 3,9 %

XXL ASA nosto 96,75 120,00 13 401 14 781 3,8 % 2,9 % 1,3 % 0,3 % 88,50 99,63 113,00 14,3 16,5 20,3 3,3 16,2 % 2,1 %

Norwegian Air Shuttle ASA lasku 270,00 250,00 9 655 44 160 -0,6 % 3,8 % 9,8 % -14,3 % 238,00 299,78 379,00 14,2 32,3 15,1 2,1 13,9 % 0,0 %

Mediaani nostot / laskut 0,73 45 023 44 160 -0,1 % 0,2 % 1,4 % 7,6 % 7,2 11,8 15,4 2,2 13,8 % 3,2 %

Tanskan TOP-20 osakkeet:

Novo Nordisk A/S Class B lasku 235,60 270 600 780 581 973 -0,2 % 0,1 % -4,6 % -35,5 % 218,20 301,59 384,80 10,8 11,5 15,1 11,7 77,1 % 3,2 %

A.P. Moller - Maersk A/S Class Blasku 12 140 12 389 247 769 318 692 0,4 % 3,0 % 1,4 % 36,9 % 7 775 9 844 12 380 5,8 12,9 19,2 1,1 5,8 % 1,3 %

Danske Bank A/S nosto 240,90 255,50 236 976 -2,4 % -0,9 % -0,6 % 24,1 % 161,80 199,45 247,60 12,2 1,4 11,5 % 3,7 %

Vestas Wind Systems A/S nosto 529,50 630,00 117 308 93 155 0,8 % 0,9 % 2,4 % 12,9 % 392,30 482,13 569,00 7,2 9,3 15,3 4,2 27,8 % 1,8 %

Coloplast A/S Class B nosto 509,50 532,50 110 052 111 206 0,6 % 1,3 % 3,5 % 4,2 % 428,00 491,06 534,50 18,3 20,3 25,8 17,6 68,2 % 2,6 %

Pandora A/S nosto 797,00 1 150,0 93 294 95 304 -1,7 % -3,7 % -3,5 % -4,0 % 767,50 864,00 1 007,00 10,2 11,0 13,1 11,2 85,9 % 4,5 %

Carlsberg A/S Class B nosto 624,50 625,00 94 867 116 743 1,1 % 2,0 % 1,6 % 5,0 % 572,50 620,81 681,00 8,6 12,8 18,4 1,7 9,4 % 1,6 %

Novozymes A/S Class B lasku 270,80 265,00 83 948 86 082 0,0 % 0,0 % -2,2 % -5,0 % 220,70 284,17 334,60 16,5 20,6 25,1 6,7 26,5 % 1,5 %

DSV A/S lasku 363,30 384,54 69 027 75 230 0,5 % 5,0 % 4,5 % 29,1 % 255,20 309,10 363,30 14,3 16,7 21,4 4,5 21,1 % 0,5 %

H. Lundbeck A/S lasku 307,40 304,00 60 754 57 329 1,4 % 4,3 % 6,8 % 28,2 % 209,40 259,49 308,80 10,6 14,2 22,2 5,1 23,1 % 0,8 %

Chr. Hansen Holding A/S lasku 425,50 420,03 56 103 59 908 0,6 % 2,0 % 0,8 % -0,3 % 359,70 408,42 465,00 20,9 24,7 32,1 8,7 27,2 % 1,2 %

ISS A/S nosto 278,30 290,00 51 671 61 664 0,6 % 1,2 % 10,0 % 12,1 % 226,30 255,97 279,20 11,3 13,3 16,9 3,4 20,3 % 4,2 %

William Demant Holding A/S lasku 146,00 138,00 38 848 43 161 0,6 % 0,1 % 9,8 % 12,9 % 108,10 131,74 147,90 16,3 18,7 20,8 4,7 22,8 % 0,0 %

G4S plc nosto 25,72 24,72 39 978 53 141 -0,3 % 2,3 % 13,6 % 38,7 % 14,31 19,66 26,14 9,4 12,2 16,0 5,1 31,7 % 3,2 %

Tryg A/S lasku! 125,30 140,00 35 402 37 969 -0,3 % 0,8 % -4,9 % 1,3 % 110,50 128,27 142,00 13,6 13,6 15,4 3,7 24,1 % 4,9 %

TDC A/S lasku 36,94 40,00 29 995 51 855 1,6 % 2,0 % -1,5 % 19,2 % 28,80 35,39 40,26 6,2 14,5 13,7 1,5 10,8 % 2,7 %

Rockwool International A/S Class Bnosto 1 227,0 1 329,7 26 503 23 939 0,7 % 1,5 % -1,0 % 19,1 % 1 002,00 1 177,52 1 412,00 7,8 12,9 20,0 2,2 11,0 % 1,5 %

GN Store Nord A/S lasku 165,50 160,50 25 617 28 684 1,2 % -0,3 % 3,1 % 23,1 % 114,70 140,33 166,70 14,5 17,2 18,7 4,1 21,7 % 0,7 %

FLSmidth & Co. A/S nosto 382,50 345,00 19 603 21 358 3,5 % 8,2 % 9,5 % 46,7 % 218,00 275,40 383,30 11,3 13,6 22,6 2,1 9,3 % 1,6 %

Royal Unibrew A/S lasku 288,70 330,00 15 619 16 805 0,0 % -2,3 % 5,8 % -4,5 % 246,00 293,89 334,70 12,6 16,1 18,3 5,4 29,8 % 2,8 %

Mediaani nostot / laskut 0,82 58 428 59 908 0,6 % 1,3 % 2,0 % 12,9 % 11,3 13,6 18,6 4,4 22,9 % 1,7 %

Nordic TOP-80 Mediaani nostot / laskut 0,98 0,3 % 0,8 % 1,9 % 12,9 % 10,2 13,5 16,5 2,7 14,8 % 3,1 %

FIM Nordic TOP-10 osakevalinnat nostot / laskut 1,50 -0,1 % 0,1 % -1,6 % 11,5 % 7,8 11,0 14,2 3,2 21,6 % 3,7 %

Nordic TOP-80 (ulkomaalaiset 60) 2/2


20.3.2017, 42

• Amer Sports (8.3.2017)

• Cramo (8.3.2017)

• Nordea (23.8.2016)

• Sampo (8.3.2017)

• Telia (8.3.2017)

TOP-5 Suomi-osakkeet TOP-10 Suomi-osakkeet

• Finnair (3.3.2015)

• Lehto (8.3.2017)

• Raisio (8.3.2017)

• Technopolis (8.3.2017)

• Tokmanni (8.3.2017)

• Basware (16.11.2016)

• Caverion (8.3.2017)

• Outotec (20.8.2015)

• SSAB (8.3.2017)

• Stockmann (8.3.2017)

BOTTOM-5 Suomi-osakkeet BOTTOM-10 Suomi-osakkeet

• Fortum (8.3.2017)

• Metso (8.3.2017)

• Orion (16.11.2016)

• Stora Enso (8.3.2017)

• Valmet (8.3.2017)

• Amer Sports (8.3.2017)

• Electrolux (19.5.2016)

• FLSmidth (8.3.2017)

• Hennes & Mauritz (8.3.2017)

• Leroy Seafood (19.5.2016)

• Marine Harvest (16.11.2016)

• Nordea (23.8.2016)

• Pandora (23.8.2016)

• Vestas Wind Systems (23.8.2016)

• XXL (8.3.2017)

Nordic TOP-10 -osakkeet

Lähde: Ennen 12.4.2014 annetut sijoitussuositukset perustuvat LähiTapiola Pankki Oyj:n sijoitustutkimuksen suosituksiin. LähiTapiola Pankki Oyj:n arvopaperiliiketoiminnot siirrettiin liikkeenluovutuksella FIMiIle 12.4.2014. FIM Sijoituspalvelut Oy toimi aikaisemmin FIM Pankki Oy nimellä.FIM Sijoituspalvelut Oy:n arvopaperiliiketoiminta siirrettiin S-Pankki Oy:öön 1.3.2016.

https://www.fim.com/fi/nakemys/2017/fim-sijoitussuo situkset-8.3.2017/ tai PDF-tiedosto:https://www.fim.com/globalassets/fim-aamukatsaus/si joitussuositukset_08032017.pdf

FIMin sijoitussuositukset(aakkosjärjestyksessä, suluissa suosituksen muutos pvm)

• Autoteollisuus (23.8.2016)

• Matkustus (16.11.2016)

• Perusraaka-aineet (3.8.2017)

• USA Rahoitus (16.11.2016)

ETF / ETC -suosituksetKorkoinstrumentit

• ei korkovalintoja (8.3.2017)

20.3.2017, 43

HEX-55 OSAKKEET HEX-55 OSAKKEET HEX-55 OSAKKEET HEX-55 OSAKKEET HEX-55 OSAKKEET HEX-55 OSAKKEET Nordic TOP-80 osakkeet Nordic TOP-80 osakkeet Nordic TOP-80 osakkeet Nordic TOP-80 osakkeet Nordic TOP-80 osakkeet Nordic TOP-80 osakkeet

12.11.2015 4.3.2016 19.5.2016 23.8.2016 16.11.2016 8.3.2017 12.11.2015 4.3.2016 19.5.2016 23.8.2016 16.11.2016 8.3.2017

TOP 5 TOP 5 TOP 5 TOP 5 TOP 5 TOP 5 NORDIC TOP 10 NORDIC TOP 10 NORDIC TOP 10 NORDIC TOP 10 NORDIC TOP 10 NORDIC TOP 10

Amer Sports Caverion Neste Metsä Board Kemira Amer Sports Aker ASA AstraZeneca Electrolux Electrolux Electrolux Amer Sports

Caverion Kesko Nokia Neste Nokia Cramo Danske Bank DNB GN Store Nord Hennes & Mauritz Kemira Electrolux

Neste Metsä Board Raisio Nokia Nordea Nordea Marine Harvest GN Store Nord Hennes & Mauritz Leroy Seafood Leroy Seafood FLSmidth

Stora Enso Neste Telia Nordea Outokumpu Sampo Millicom Hennes & Mauritz Leroy Seafood Metsä Board Marine Harvest Hennes & Mauritz

TeliaSonera Uponor Uponor Sampo Stora Enso Telia Neste Kesko Marine Harvest Nokia Nokia Leroy Seafood

Pandora Marine Harvest Millicom Nordea Nordea Marine Harvest

TOP 6-10 TOP 6-10 TOP 6-10 TOP 6-10 TOP 6-10 TOP 6-10 Stora Enso Neste Neste Pandora Pandora Nordea

Alma Media Alma Media Alma Media Alma Media Alma Media Finnair Swedbank Novo Nordisk Telenor Veidekke SCA Pandora

Finnair Finnair Atria Finnair Finnair Lehto TeliaSonera Royal Caribbean Cruises Telia Vestas Wind Systems Veidekke Vestas Wind Systems

Oriola-KD Oriola-KD Finnair Lemminkäinen Lemminkäinen Raisio Vestas Wind Systems TDC William Demant XXL Vestas Wind Systems XXL

Raisio Raisio L&T Raisio Tikkuri la Technopol is

Suominen Suominen Suominen Technopolis Uponor Tokmanni

BOTTOM 5 BOTTOM 5 BOTTOM 5 BOTTOM 5 BOTT OM 5 BOTTOM 5

Elisa Metso Metso Orion Basware Basware

Fortum Outotec Outotec Outotec Fortum Caverion

Outotec Pöyry PKC Group PKC Group HKScan Outotec

SSAB SSAB Pöyry Pöyry Outotec SSAB

Stockmann YIT SSAB Stockmann Pöyry Stockmann

BOTTOM 6-10 BOTTOM 6-10 BOTTOM 6-10 BOTTOM 6-10 BOTTOM 6-10 BOTTOM 6-10

F-Secure Basware Basware Caverion F-Secure Fortum

Kone Cargotec F-Secure Fortum Orion Metso

Konecranes Fortum Konecranes F-Secure Tel ia Orion

Sponda Konecranes Sponda Metso Wärtsi lä Stora Enso

YIT Outokumpu Stockmann Tel ia YIT Valmet

ETF ETF ETF ETF ETF ETF

12.11.2015 4.3.2016 19.5.2016 23.8.2016 16.11.2016 8.3.2017

Pankit Autoteollisuus Kulutustavarat Autoteollisuus Autoteollisuus Autoteollisuus

Matkustus Matkustus Matkustus Terveydenhuolto Matkustus Matkustus

Vakuutus Terveydenhuolto Terveydenhuolto Perusraaka-aineet

Eurooppa Kehittyvät markkinat USA Rahoitus USA Rahoitus

Saksa (MDAX) Saksa (MDAX) Saksa (MDAX) Saksa (MDAX) Perusmetallit

Japani

Velkakirjat Velkakirjat Velkakirjat Velkakirjat Velkakirjat Velkakirjat

12.11.2015 4.3.2016 19.5.2016 23.8.2016 16.11.2016 8.3.2017

Ahlstrom hybridi Ahlstrom hybridi Ahlstrom hybridi

Ahlstrom hybridi Lemminkäinen hybridi Lemminkäinen hybridi Lemminkäinen hybridi Lemminkäinen hybridi ei korkovalintoja

Sanoma hybridi Sanoma hybridi Sanoma hybridi

High Yield EUR ETF High Yield EUR ETF

FIMin sijoitussuositusten historia

Lähde: Ennen 12.4.2014 annetut sijoitussuositukset perustuvat LähiTapiola Pankki Oyj:n sijoitustutkimuksen suosituksiin. LähiTapiola Pankki Oyj:n arvopaperiliiketoiminnot siirrettiin liikkeenluovutuksella FIMiIle 12.4.2014. FIM Sijoituspalvelut Oy toimi aikaisemmin FIM Pankki Oy nimellä.FIM Sijoituspalvelut Oy:n arvopaperiliiketoiminta siirrettiin S-Pankki Oy:öön 1.3.2016.

20.3.2017, 44

1. Osake- ja yrityslainamarkkinat -sivu sisältää:

• Tärkeimmät osakeindeksit (Venäjän RTSI indeksi on USD-määräinen). Etusivulla näkyy päivän sisäinen kehitys graafisesti.

• Osakefutuureista voi nähdä miten markkinat mahdollisesti avaavat ko. päivänä

• Osakemarkkinoiden riskimittarit VIX, VDAX ja VSTOXX kertovat S&P500, DAX ja STOXX 50 -osakeindeksioptioiden implisiittisen 30-päivän volatiliteetin (eri kuin historiallinen volatiliteetti), joka on riskin mittari ja yksi riskiltä suojautumisen hintakomponentti johdannaisissa

• iBoxx yrityslainojen tuottoindeksit jaettuna Investment Grade (IG eli yli vähintään BBB- luottoluokitus) sekä High Yield (HY ”junk bonds” eli enintään BB+ luottoluokitus).

• iTraxx CDS (Credit Default Swap) markkinat yrityslainojen riskeiltä suojautumiseen (luku tarkoittaa montako % pääomasta suoja maksaa per annum)

2. Raha, Valuutta, Valtionlaina, Hyödykkeet -sivu sisältää:

• Rahamarkkinat osio sisältää pankkien väliset yliyön koron (EONIA) sekä 3 ja 12 kuukauden rahamarkkinatalletukset (Euribor)

• Valuutat sekä valuuttaoptioiden hinnoittelussa käytettävät implisiittiset volatiliteetit 3 kuukauden valuuttaoptioille

• Valtion velkakirjat (taulukon luku tarkoittaa tuottoprosenttia) sekä niiden futuurit (taulukon luku tarkoittaa velkakirjan hintaa)

• Korkoerot kertovat korkokäyrän jyrkkyyden, joka indikoi tuottovaatimusta huomioiden inflaatio

• Inflaatio-odotukset on laskettu valtion velkakirjan tuotto – inflaatiosuojatun valtion velkakirjan tuotto

• iTraxx CDS markkinoiden johdannaiset valtion velkakirjoihin. iTraxx Sovereign on Euroopan valtioiden keskimääräinen riski.

• Hyödykkesiin olemme valinneet mielenkiintoisimmat hyödykkeet jaettuna CRB-hyödykekoreihin, energiaan, metalleihin ja muihin hyödykkesiin (lähinnä ns. soft-commodities).

Taulukkosivuilla (1. Osake- ja yrityslainamarkkinat sekä 2. Raha, Valuutta, Valtionlaina, Hyödykkeet) pyrimme antamaan kattavan kuvan tärkeimmistä muutok sista eri markkinoilla.

Ryhmittely ’Osake- ja yrityslainamarkkinat’ -sivulla pyrkii hahmottamaan markkinat kolmeen komponenttiin:

1) pääomaluokittain : esim. osake (osakeindeksit ja osaketoimialat) vs. yrityslainat (iBoxx -yrityslainojen tuottoindeksit)

2) tuotto (osakeindeksien tuotot) vs. riski (iTraxx -CDS suojausjohdannaisten hinnat) akseleille (riski eli tuoton heilahtelu kuvastaa myös riskiltä suojautumisen hintaa)

3) ajallinen muutos eli 1 päivän muutos vs. 1 viikon muutos vs. 1 kuukauden muutos jne.

Värien merkitys on auttaa nopeasti hahmottamaan merkittävää muutosta: vihreä tarkoittaa kasvua tai positiivista kehitystä ja punainen laskua tai negatiivista kehitystä . Luku tai arvo on vihreä tai punainen ennalta määrittelemiemme muutosrajojen ylityksessä, muutoin väri on vaalean harmaa .

• Osakkeiden arvostustaulukot (1-4/4) ovat FactSetin konsensusennusteiden perusteella olevia tunnuslukuja osakkeiden arvostuksen määrittämiseen. Osakkeen potentiaali tavoitehintaan on vihreällä jos > 10% ja punaisella jos < 0% tavoitehintaan. Osinkotuotto on vihreällä jos > 5%.

• Osakkeiden arvostustaulukossa on ”Suositusten muutos eilen”, joka kertoo onko joku nostanut tai laskenut suositustaan. Mikäli muutoksia on useampia, huomioidaan se joita on enemmän. Vanhat suositusmuutokset näkyvät harmaalla.

Absoluuttisten ja suhteellisten muutosten eroa indikoi %-merkki 1pv, 1vk, 1kk:n perässä:

• esim. osakeindeksin tuoton muutosta viikossa laskemme suhteellisesti (1vko% ), sillä historiallisille indeksiluvuille tai niiden absoluuttisille muutoksille ei ole käyttöä

• mutta esim. VIX-indeksin muutoksia ajatellaan absoluuttisina muutoksina (1vko ), koska pisteluku sellaisenaan kertoo hinnoittelussa käytettävän volatiliteetin (suhteellisille muutoksille ei ole käyttöä).

Taulukkosivujen sisältö sekä lukuohje

20.3.2017, 45

Sijoitussuositusten sisältö ja merkitysFIMin sijoitussuositukset perustuvat sekä makrotalouden muuttujiin että analyysiin yksittäisistä sijoituskohteista. Näiden tekijöiden perusteella muodostamme kokonaisnäkemyksen, minkä perusteella määrittelemme ne keskeiset teemat, joiden perusteella sijoituskohteita arvioidaan ja suosituksiin päädytään. Helsingin pörssin osakkeet laitetaan näiden teemojen perusteella paremmuusjärjestykseen. Parhaat ja heikoimmat osakkeet muodostavat täten suosituksemme.

Nämä kriteerit ja teemat vaihtelevat suhdanteen ja markkinatilanteen mukaan ja ne esitetään aina sijoitussuositusten yhteydessä. Samassa yhteydessä esitetään myös keskeiset riskit suosituksille.

Näiden ostettavaksi suositeltujen osakkeiden osalta pyritään markkinan keskimääräistä tuottoa parempaan tuottoon. Vastaavasti myytäväksi suositeltavien osakkeiden odotetaan kehittyvän markkinakehitystä heikommin. Suositukset ovat siis suhteellisia eivätkä näin ollen sisällä tavoitehintoja. Saman kokonaisnäkemyksen perusteella päädytään myös suosittelemaan muita sijoituskohteita.

Omien valintakriteereiden perusteella muodostettujen omien näkemysten lisäksi FIM seuraa ja raportoi myös muiden osakevälittäjien suosituksia ja niissä tapahtuvia muutoksia. Tavoitteena on näin antaa asiakkaille kootusti Helsingin pörssissä noteerattujen osakkeiden osalta konsensusennusteiden lisäksi myös osakevälittäjien konsensussuositukset ja tavoitehinnat. Nämä eivät siis ole FIMinlaatimia ennusteita tai suosituksia vaan muiden osakevälittäjien konsensusarvioita kyseisistä osakkeista ja perustuvat informaatiopalvelua tarjoavien yhtiöiden tietoihin. FIMin analyyseissä ja omissa suosituksissa näitä muiden osakevälittäjien ennusteita ja suosituksia käytetään oman näkemyksen muodostamisessa yhdessä muiden tekijöiden kanssa.

FIM pyrkii kaikin tavoin varmistamaan, että sijoitussuosituksissa käytetyt lähteet ovat luotettavia. Tällaisia lähteitä ovat mm. tunnetut informaatiopalveluja tarjoavat yhtiöt sekä tunnetut tutkimuslaitokset. Tämä on keskeistä, jotta voidaan varmistua sijoitussuositusten laadusta ja virheettömyydestä. Sijoitussuosituksissa mainitaan aina käytetyt lähteet, jolloin voidaan myös tarvittaessa mainita mahdolliset epävarmuudet käytetyissä tiedoissa.

20.3.2017, 46

VastuuvapauslausekeS-Pankki Oy (jäljempänä S-Pankki) on tuottanut tämän julkaisun asiakkaidensa käyttöön.

Julkaisun tietoja ei ole tarkoitettu sijoitusneuvoksi, tarjoukseksi tai kehotukseksi käydä kauppaa sijoitustuotteilla tai -palveluilla. Annetut tiedot eivät myöskään liity yksittäisen julkaisun vastaanottajan sijoitustavoitteisiin tai erityistarpeisiin.

Esityksen sisältämät arviot, tiedot ja mielipiteet perustuvat lähteisiin, joita S-Pankki pitää oikeina ja luotettavina. S-Pankki ei kuitenkaan takaa sitä, että oheiset tiedot olisivat täydellisiä, virheettömiä tai ajantasaisia. Sijoitussuosituksia ei ole esitetty liikkeeseenlaskijoille ennen suositusten julkistamista.

S-Pankki tai sen palveluksessa oleva henkilökunta ei vastaa esityksen mahdollisista puutteista tai virheistä eikä sen perusteella tehdyistä tai tekemättä jätetyistä sijoitus-tai muista toimenpiteistä aiheutuneista välittömistä tai välillisistä vahingoista. Sijoitus-toimintaan liittyy aina taloudellinen riski. Tuotto voi jäädä saamatta ja sijoitetun pääoman voi jopa menettää. Sijoitusten mennyt kehitys ei välttämättä ohjaa tai takaa niiden tulevaa kehitystä. Osaan S-Pankin tarkastelemista sijoituskohteista liittyy korkea volatiliteetti ja siten niiden arvo saattaa muuttua nopeasti ja huomattavasti, mikä voi johtaa tappioihin. Lisäksi on huomioitava, että kansainväliseen sijoittamiseen liittyy poliittisiin ja taloudellisiin epävarmuustekijöihin liittyviä riskejä sekä valuuttakurssiriskejä. Vastuu tämän esityksen perusteella tehtyjen päätösten aiheuttamista mahdollisista tappioista kantaa yksinomaan sijoittaja itse.

S-Pankin sijoitustutkimus kuuluu Pääomamarkkinat-liiketoiminta-alueeseen.

Analyytikot voivat saada tulospalkkioita, joka perustuu S-Pankin välitysliiketoiminnalle asetettuihin tavoitteisiin ja liiketoiminnan tulokseen.

Tämän sijoitussuosituksen julkaisuhetkellä joku S-Pankin analyytikoista omistaa sijoitussuosituksissa kohteena olevia rahoitusvälineitä: Amer Sports, Cramo, Lehto, Raisio.

S-Pankissa käytössä olevilla menettelytavoilla pyritään estämään ja välttämään mahdolliset eturistiriidat. Menettelytapoihin sisältyy muun muassa sisäpiirintiedon turvalliseen käsittelyyn liittyviä toimintatapoja. Lisäksi sijoitustutkimuksen ja S-Pankin tai asiakkaiden lukuun arvopaperikauppaa käyvien työntekijöiden välillä käytössä on ns. kiinanmuurimenettelytapoja, joiden avulla varmistetaan hintaherkän tiedon lain-ja säännöstenmukainen käsittely.

S-Pankin analyytikoilla tai heidän lähipiirillään ei ole pää- tai sivutoimia sijoitussuositusten kohteena olevissa liikkeeseenlaskijoissa.

S-Pankki toimii markkinatakaajana tai likviditeetin tarjoajana seuraavien yhtiöiden kohdalla: Apetit, Cleantech Invest, Etteplan, Honkarakenne, Innofactor, Kotipizza, Martela, Siili Solutions, Soprano, Talenom ja Trainers’ House.

Tämä esitys on tarkoitettu ainoastaan yksityiseen, alkuperäisen vastaanottajan käyttöön, eikä esitystä tai sen osaa saa jäljentää tai siirtää elektronisesti, kopioimalla, nauhoittamalla tai muuten tallentaa ilman S-Pankin kirjallista lupaa.

S-Pankkia valvoo Finanssivalvonta.

Esityksen ovat laatineet S-Pankin analyytikot Kim Gorschelnik, Aaron Kaartinen ja Mika Metsälä.

Esitystä siteerattaessa on lähteenä mainittava S-Pankki. Kaikki oikeudet pidätetään.

YHDYSVALLAT

Tätä katsausta tai sen kopioita ei saa levittää Yhdysvaltoihin eikä yhdysvaltalaisille vastaanottajille vastoin Yhdysvaltain laissa asetettuja rajoituksia. Katsauksen levittäminen Yhdysvalloissa saatetaan katsoa rikkomukseksi näitä lakeja vastaan.

KANADA

Tässä katsauksessa annettavia tietoja ei ole tarkoitettu minkälaiseen jakeluun Kanadassa, ja siten niitä ei voida pitää minkäänlaisena taloudellisena suosituksena tai kehotuksena Kanadan lainsäädännön tarkoittamassa merkityksessä.

MUUT MAAT

Myös muiden maiden lait ja säännökset voivat rajoittaa tämä katsauksen levittämistä.

Lisätietoja S-Pankista ja sen tuottamista raporteista ja sijoitussuosituksista on saatavilla internetsivuilla www.s-pankki.fi ja www.fim.com.

20.3.2017, 47

Arvopaperivälitys: FIM Direct, Order routing: Sijoitustutkimus:

Hans Segercrantz Janne Virtanen Kim Gorschelnik

päämeklari 09-439 01 422 direct johtaja 09-613 46 362 pääanalyytikko 09-613 46 422

Richard Johansson Janne Siik Aaron Kaartinen

meklari 09-613 46 202 direct meklari 09-613 46 206 analyytikko 09-613 46 430

Kari Lappalainen Mika Metsälä

meklari 09-439 01 425 analyytikko 09-613 46 304

Sami Listola

meklari 09-613 46 234

Jussi Matinlompolo

meklari 09-613 46 428 Back office ja selvitys:

Antti Pajukka Heli Sirkiä

meklari 09-613 46 321 hallintojohtaja 09-613 46 335

Thomas Pirker

meklari 09-613 46 222

Sähköposti: [email protected]

Anna Zayas

direct meklari 09-613 46 492

Documents

20.3.2017, 1 FIM Aamukatsaus · 20.3.2017, 6 Ponsse - Tekninen kuva ja ennusteet Ostopaikka: Ponsse PON1V-FI 2015 2016 2017E 2018E EV / Liikevaihto 1.3 1.2 1.2 1.1 EV / EBITDA 9.4