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Indicadores trimestrais de gestão de ativos – 4º trimestre de 2018 (alargado) CMVM
Indicadores trimestrais de gestão de ativos
4.º trimestre de 2018
I. INTRODUÇÃO ............................................................................................................................................................... 4
II. GESTÃO INDIVIDUAL DE ATIVOS .............................................................................................................................. 6
II.1 ENQUADRAMENTO GERAL ............................................................................................................................................ 7
II.2 COMPOSIÇÃO DA CARTEIRA ......................................................................................................................................... 8
II.3 ESTRUTURA DE MERCADO ..........................................................................................................................................10
II.4 SITUAÇÃO PATRIMONIAL E INDICADORES ECONÓMICO–FINANCEIROS DAS SOCIEDADES GESTORAS ...................................11
III. GESTÃO COLETIVA DE ATIVOS ...............................................................................................................................13
III.1 ENQUADRAMENTO GERAL ..........................................................................................................................................13
III.2 ORGANISMOS DE INVESTIMENTO COLETIVO EM VALORES MOBILIÁRIOS (OICVM) E FUNDOS DE INVESTIMENTO ALTERNATIVO
MOBILIÁRIO (FIA) ............................................................................................................................................................15
III.2.1 Enquadramento Geral ...................................................................................................................................16 III.2.2 Categorias de fundos .....................................................................................................................................16 III.2.3 Comercialização de Unidades de Participação..............................................................................................17 III.2.4 Composição da Carteira ................................................................................................................................18 III.2.5 Comissões .....................................................................................................................................................28 III.2.6 Estrutura de Participantes..............................................................................................................................30 III.2.7 Estrutura de Mercado ....................................................................................................................................30
III.3 FUNDOS DE INVESTIMENTO IMOBILIÁRIO (FII), FUNDOS ESPECIAIS DE INVESTIMENTO IMOBILIÁRIO (FEII) E FUNDOS DE GESTÃO DE
PATRIMÓNIO IMOBILIÁRIO (FUNGEPI) ..............................................................................................................................34
III.3.1 Enquadramento Geral ...................................................................................................................................34 III.3.2 Comercialização de Unidades de Participação..............................................................................................34 III.3.3 Composição da Carteira ................................................................................................................................35 III.3.4 Comissões .....................................................................................................................................................42 III.3.5 Estrutura de Participantes..............................................................................................................................43 III.3.6 Estrutura de Mercado ....................................................................................................................................44
III.4 FUNDOS DE TITULARIZAÇÃO DE CRÉDITOS (FTC) ........................................................................................................48
III.4.1 Enquadramento Geral ...................................................................................................................................48 III.4.2 Composição da Carteira ................................................................................................................................48
IV. COMERCIALIZAÇÃO DE OICVM ESTRANGEIROS .................................................................................................49
IV.1 ENQUADRAMENTO GERAL .........................................................................................................................................49
IV.2 COMERCIALIZAÇÃO DE UNIDADES DE PARTICIPAÇÃO ....................................................................................................49
IV.4 ESTRUTURA DE PARTICIPANTES .................................................................................................................................50
IV.5 ESTRUTURA DE MERCADO ........................................................................................................................................50
Indicadores trimestrais de gestão de ativos – 4º trimestre de 2018 (alargado) CMVM
2 4.º Trimestre de 2018
TABELAS
TABELA 1 – VALORES TOTAIS DA GESTÃO DE ATIVOS 5 TABELA 2 – IMPORTÂNCIA DA GESTÃO DE ATIVOS NO PIB 6 TABELA 3 – INDICADORES AGREGADOS DA GESTÃO INDIVIDUAL DE ATIVOS 7 TABELA 4 – NÚMERO DE ENTIDADES GESTORAS DE CARTEIRAS POR CONTA DE OUTREM 7 TABELA 5 – VALOR SOB GESTÃO POR TIPO DE ENTIDADE 7 TABELA 6 – INVESTIMENTO POR TIPO DE ATIVOS E MERCADOS 8 TABELA 7 – PESO DA GESTÃO INDIVIDUAL DE CARTEIRAS NA CAPITALIZAÇÃO BOLSISTA DA EURONEXT LISBON 8 TABELA 8 – INVESTIMENTO POR MERCADO 9 TABELA 9 – INVESTIMENTO POR MOEDAS 9 TABELA 10 – QUOTA DE MERCADO POR ENTIDADE GESTORA 10 TABELA 11 – ÍNDICES DE CONCENTRAÇÃO 10 TABELA 12 – EVOLUÇÃO DA ATIVIDADE DAS SGP 11 TABELA 13 – INDICADORES AGREGADOS DE NATUREZA FINANCEIRA E ECONÓMICA DAS SGP 11 TABELA 14 – BALANÇOS DAS SGP 11 TABELA 15 – DEMONSTRAÇÕES DE RESULTADOS DAS SGP 12 TABELA 16 – NÚMERO DE ENTIDADES GESTORAS 13 TABELA 17 – NÚMERO DE FUNDOS DE INVESTIMENTO 13 TABELA 18 – VALOR SOB GESTÃO POR TIPO DE FUNDOS DE INVESTIMENTO 14 TABELA 19 – IMPORTÂNCIA RELATIVA DOS FUNDOS FACE AOS DEPÓSITOS TOTAIS 14 TABELA 20 – INDICADORES AGREGADOS 16 TABELA 21 – PESO NA CAPITALIZAÇÃO BOLSISTA DA EURONEXT LISBON 16 TABELA 22 – NÚMERO DE FUNDOS E VALOR SOB GESTÃO - POR CATEGORIA DE FUNDO 16 TABELA 23 – TURNOVER POR CATEGORIA DE FUNDO 17 TABELA 24 – NÚMERO E VALOR DE SUBSCRIÇÕES E RESGATES DE UNIDADES DE PARTICIPAÇÃO (UP) 17 TABELA 25 – NÚMERO E VALOR DE SUBSCRIÇÕES E RESGATES DE UP, POR CATEGORIA DE FUNDO 18 TABELA 26 – INVESTIMENTO POR TIPO DE ATIVOS E DE MERCADOS 18 TABELA 27 – COMPOSIÇÃO DISCRIMINADA DA CARTEIRA – VALORES MOBILIÁRIOS COTADOS 19 TABELA 28 – COMPOSIÇÃO DISCRIMINADA DA CARTEIRA – OUTROS VALORES 21 TABELA 29 – PESO POR TIPO DE ATIVOS NA RESPETIVA CAPITALIZAÇÃO DA EURONEXT LISBON 22 TABELA 30 – INVESTIMENTO POR MERCADO 22 TABELA 31 – INVESTIMENTO POR MERCADO E TIPO DE VALOR MOBILIÁRIO 23 TABELA 32 – INVESTIMENTO POR MOEDAS 23 TABELA 33 – COMPOSIÇÃO DA CARTEIRA 24 TABELA 34 – COMPOSIÇÃO DA CARTEIRA DOS FUNDOS DE AÇÕES 24 TABELA 35 – COMPOSIÇÃO DA CARTEIRA DOS FUNDOS DE OBRIGAÇÕES 25 TABELA 36 – COMPOSIÇÃO DA CARTEIRA DOS FUNDOS DE POUPANÇA REFORMA 25 TABELA 37 – COMPOSIÇÃO DA CARTEIRA DOS FUNDOS FLEXÍVEIS 26 TABELA 38 – COMPOSIÇÃO DA CARTEIRA DOS FUNDOS DO MERCADO MONETÁRIO 26 TABELA 39 – COMPOSIÇÃO DA CARTEIRA DOS OUTROS FUNDOS 27 TABELA 40 – COMPOSIÇÃO DA CARTEIRA DOS FUNDOS DE INVESTIMENTO ALTERNATIVO 27 TABELA 41 – COMISSÕES SUPORTADAS 28 TABELA 42 – COMISSÕES DE GESTÃO E DE DEPÓSITO SUPORTADAS POR CATEGORIA DE FUNDO 29 TABELA 43 – COMISSÕES DE GESTÃO E DE DEPÓSITO MÉDIAS SUPORTADAS POR CATEGORIA DE FUNDO 29 TABELA 44 – NÚMERO DE PARTICIPANTES 30 TABELA 45 – N.º DE PARTICIPANTES POR CATEGORIA DE FUNDO 30 TABELA 46 – NÚMERO DE FUNDOS POR ENTIDADE GESTORA 30 TABELA 47 – NÚMERO DE FUNDOS POR ENTIDADE GESTORA E CATEGORIA DE FUNDO 31 TABELA 48 – QUOTA DE MERCADO POR ENTIDADE GESTORA 31 TABELA 49 – ÍNDICES DE CONCENTRAÇÃO 32 TABELA 50 – VALOR SOB GESTÃO POR ENTIDADE GESTORA E CATEGORIA DE FUNDO 32 TABELA 51 – VALOR TRANSACIONADO DE AÇÕES NA EURONEXT LISBON, POR ENTIDADE GESTORA 32 TABELA 52 – DEZ MAIORES FUNDOS 33 TABELA 53 – INDICADORES AGREGADOS 34 TABELA 54 – NÚMERO DE UNIDADES DE PARTICIPAÇÃO EM CIRCULAÇÃO, EMITIDAS E RESGATADAS 34 TABELA 55 – INVESTIMENTO POR TIPO DE ATIVOS – TOTAL DOS FII 35 TABELA 56 – INVESTIMENTO POR TIPO DE ATIVOS – TOTAL DOS FII 36 TABELA 57 – INVESTIMENTO POR TIPO DE ATIVOS – ABERTOS (FII+FEII) 37 TABELA 58 – INVESTIMENTO POR TIPO DE ATIVOS – ABERTOS (FII+FEII) 38 TABELA 59 – INVESTIMENTO POR TIPO DE ATIVOS – ABERTOS (FUNGEPI) 39 TABELA 60 – INVESTIMENTO POR TIPO DE ATIVOS – ABERTOS (FUNGEPI) 40 TABELA 61 – INVESTIMENTO POR TIPO DE ATIVOS – FII FECHADOS 41 TABELA 62 – INVESTIMENTO POR TIPO DE ATIVOS – FII FECHADOS 42 TABELA 63 – COMISSÕES SUPORTADAS 42 TABELA 64 – COMISSÕES DE GESTÃO E DEPÓSITO SUPORTADAS POR CATEGORIA DE FUNDO 43 TABELA 65 – COMISSÕES DE GESTÃO E DEPÓSITO MÉDIAS SUPORTADAS POR CATEGORIA DE FUNDO 43 TABELA 66 – NÚMERO DE PARTICIPANTES POR CATEGORIA (ABERTOS VS FECHADOS) 43 TABELA 67 – NÚMERO DE FUNDOS POR ENTIDADE GESTORA 44 TABELA 68 – VALOR SOB GESTÃO POR ENTIDADE GESTORA E CATEGORIA DE FUNDO (ABERTOS VS FECHADOS) 45 TABELA 69 – QUOTA DE MERCADO POR ENTIDADE GESTORA 46
Indicadores trimestrais de gestão de ativos – 4º trimestre de 2018 (alargado) CMVM
3 4.º Trimestre de 2018
TABELA 70 – ÍNDICES DE CONCENTRAÇÃO 47 TABELA 71 – DEZ MAIORES FUNDOS 47 TABELA 72 – INDICADORES AGREGADOS 48 TABELA 73 – INVESTIMENTO POR TIPO DE ATIVOS 48 TABELA 74 – INDICADORES AGREGADOS 49 TABELA 75 – VALOR DAS SUBSCRIÇÕES E RESGATES 49 TABELA 76 – NÚMERO DE PARTICIPANTES POR ENTIDADE COMERCIALIZADORA 50 TABELA 77 – NÚMERO DE OICVM ESTRANGEIROS POR ENTIDADE COMERCIALIZADORA 50 TABELA 78 – QUOTA DE MERCADO POR ENTIDADE COMERCIALIZADORA 51 TABELA 79 – ÍNDICES DE CONCENTRAÇÃO 51 TABELA 80 – DEZ MAIORES FUNDOS 51
ABREVIATURAS
CD – Comissão de Depósito MCO – Mercado de Cotações Oficiais CG – Comissão de Gestão OICVM – Organismos de Investimento Coletivo em Valores
Mobiliários EGFIA – Ent. Gestora Fundos de Investimento Alternativo Mobiliário
OIFM – Outras Instituições Financeiras Monetárias
EGFII – Ent. Gestora Fundos Investimento Imobiliário OMR – Outros Mercados Regulamentados EGOICVM – Ent. Gestora Organismos de Investimento Coletivo em Valores Mobiliários
p.p. – pontos percentuais
EGFUNGEPI – Entidade Gestora de Fundos de Gestão de Património Imobiliário
PC – Pessoa Coletiva
EGFTC – Ent. Gestora Fundos Titularização de Crédito PIB – Produto Interno Bruto
EI – Empresa de Investimento PS – Pessoa Singular FA – Fundos de Ações QM – Quota de Mercado FEII – Fundos Especiais de Investimento Imobiliário SC – Sociedade Corretora FI – Fundos de Investimento SFC – Sociedade Financeira de Corretagem FIA – Fundos de Investimento Alternativo Mobiliário SGP – Sociedade Gestora de Património FII – Fundos de Investimento Imobiliário SI – Sociedade de Investimento FMM – Fundos do Mercado Monetário UE – União Europeia FO – Fundos de Obrigações UP – Unidade de Participação FPR – Fundo de Poupança Reforma VM – Valor Mobiliário
FTC – Fundos de Titularização de Créditos FUNGEPI – Fundos de Gestão de Património Imobiliário
Indicadores trimestrais de gestão de ativos – 4º trimestre de 2018 (alargado) CMVM
4 4.º Trimestre de 2018
I. INTRODUÇÃO1
A gestão de ativos em Portugal pode classificar-se como:
- individual2 - os conjuntos de valores pertencem a um titular individualmente considerado (gestão personalizada);
- coletiva - os conjuntos de valores pertencem a uma pluralidade de titulares (gestão não personalizada).
A gestão coletiva de ativos assume a forma de Organismos de Investimento Coletivo (OIC), instituições, dotadas ou não de
personalidade jurídica, que têm como fim o investimento coletivo de capitais obtidos junto dos investidores, cujo funcionamento
se encontra sujeito a um princípio de repartição de riscos e à prossecução do exclusivo interesse dos participantes. A partir de
setembro de 2013, com a entrada em vigor do novo Regime Jurídico dos Organismos de Investimento Coletivo – Decreto- Lei n.º
63-A/2013 de 10 de maio –, inclui as categorias de OICVM (expressão reservada aos organismos de investimento que respeitam
os requisitos de investimento previstos na Diretiva n.º 2009/65/CE, do Parlamento Europeu e do Conselho, de 13 de julho de
2009, na redação dada pela Diretiva n.º 2010/78/EU, do Parlamento Europeu e do Conselho (Diretiva dos OICVM), e de todos os
demais OIC, considerados de investimento alternativo, em linha com a Diretiva n.º 2011/61/EU, do Parlamento Europeu e do
Conselho, de 8 de junho de 2011; até agosto de 2013, de acordo com o, agora revogado, Regime Jurídico dos OIC, aprovado
pelo Decreto Lei n.º 252/2003 de 17 de Outubro, considerava as categorias de OICVM harmonizados e OICVM não harmonizados
e OIE (FEI). Até novembro de 2013, podem coexistir ambas as classificações. No decurso do período, procedeu-se à
reclassificação de um fundo, em adaptação ao novo Regime Jurídico, de OICVM não harmonizado para OIAVM (FIAO).
O Regime Geral dos Organismos de Investimento Coletivo (RGOIC), aprovado pela Lei n.º 16/2015, de 24 de fevereiro de 2015,
passou a integrar no mesmo diploma as matérias dos organismos de investimento coletivo dos setores mobiliário e imobiliário.
Em consequência, foi necessária uma revisão global do regime regulamentar, até então constante do Regulamento da CMVM n.º
5/2013, relativo aos organismos de investimento coletivo e comercialização de fundos de pensões abertos de adesão individual,
e do Regulamento da CMVM n.º 8/2002, relativo aos fundos de investimento imobiliário, integrando-se as duas matérias no atual
Regulamento da CMVM n.º 2/2015, subsequentemente alterado pelo Regulamento da CMVM n.º 13/2018.
No presente relatório serão apresentadas estatísticas referentes aos seguintes tipos de fundos:3
- OICVM (Organismos de Investimento Coletivo em Valores Mobiliários): organismos de investimento que respeitam os
requisitos de investimento previstos na Diretiva n.º 2009/65/CE, do Parlamento Europeu e do Conselho, de 13 de julho
de 2009;
- FIA (Fundos de Investimento Alternativo Mobiliário): são considerados de investimento alternativo, os fundos em linha
com a Diretiva n.º 2011/61/EU, do Parlamento Europeu e do Conselho, de 8 de junho de 2011;
- FII (Fundos de Investimento Imobiliário): compostos essencialmente por imóveis e liquidez;
- FEII (Fundos Especiais de Investimento Imobiliário): compostos essencialmente por prédios mistos ou rústicos, direitos
de exploração sobre imóveis e instrumentos financeiros derivados;
- FUNGEPI (Fundos de Gestão do Património Imobiliário);
- FTC (Fundos de Titularização de Créditos): compostos essencialmente por direitos de crédito e liquidez
1 Os dados constantes no presente relatório resultam, salvo indicação em contrário, das informações reportadas à CMVM pelos intermediários financeiros, de acordo com a legislação em vigor. A informação reporta-se à data de 12 de junho de 2019, constituindo informação provisória e que poderá ser atualizada em próximos relatórios. Salienta-se ainda que os cálculos das percentagens e variações são efetuados com base nos dados originais e não nos arredondados. 2 Também designada como gestão de patrimónios ou gestão de carteiras por conta de outrem. 3 Em linha com a Diretiva n.º 2011/61/EU, do Parlamento Europeu e do Conselho, de 8 de junho de 2011, considera-se neste relatório, que o conceito de Fundos de Investimento Alternativo engloba os fundos que não são OICVM, designadamente, os FIA, os FII, os FEII, os FUNGEPI e os FTC. Adicionalmente, são consideradas em cada categoria os fundos na forma contratual e societária.
Indicadores trimestrais de gestão de ativos – 4º trimestre de 2018 (alargado) CMVM
5 4.º Trimestre de 2018
O total dos ativos sob gestão diminuiu 1,1% relativamente ao trimestre anterior e 1,3% face ao homólogo – Tabela 1.
Tabela 1 – Valores totais da Gestão de Ativos4
Valor % Total Valor % Total Valor % Total
Gestão Individual Ativos 64 131,8 70,3% 64 168,0 69,6% 63 467,3 68,6% -0,1% 1,0%
Gestão Coletiva Ativos 27 126,2 29,7% 28 083,8 30,4% 29 015,2 31,4% -3,4% -6,5%
OICVM 10 469,7 11,5% 11 021,2 11,9% 11 106,6 12,0% -5,0% -5,7%
Abertos 10 469,7 11,5% 11 021,2 11,9% 11 106,6 12,0% -5,0% -5,7%
Fechados 0,0 0,0% 0,0 0,0% 0,0 0,0% - -
FIA 751,5 0,8% 808,7 0,9% 1 185,4 1,3% -7,1% -36,6%
Abertos 727,9 0,8% 805,3 0,9% 1 181,3 1,3% -9,6% -38,4%
Fechados 23,6 0,0% 3,5 0,0% 4,1 0,0% 577,2% 476,7%
FII 7 719,2 8,5% 7 824,5 8,5% 7 741,5 8,4% -1,3% -0,3%
Abertos 3 153,1 3,5% 3 109,2 3,4% 2 942,3 3,2% 1,4% 7,2%
Fechados 4 566,1 5,0% 4 715,3 5,1% 4 799,2 5,2% -3,2% -4,9%
FEII 2 471,1 2,7% 2 525,9 2,7% 2 546,0 2,8% -2,2% -2,9%
Abertos 397,3 0,4% 398,1 0,4% 405,3 0,4% -0,2% -2,0%
Fechados 2 073,8 2,3% 2 127,8 2,3% 2 140,6 2,3% -2,5% -3,1%
FUNGEPI 444,7 0,5% 489,8 0,5% 499,2 0,5% -9,2% -10,9%
Abertos 444,7 0,5% 489,8 0,5% 499,2 0,5% -9,2% -10,9%
Fechados 0,0 0,0% 0,0 0,0% 0,0 0,0% - -
FTC 5 270,1 5,8% 5 413,6 5,9% 5 936,6 6,4% -2,7% -11,2%
TOTAL 91 258,1 100,0% 92 251,8 100,0% 92 482,5 100,0% -1,1% -1,3%
TOTAL (corrigido)* 88 139,3 89 079,9 90 830,8 -1,1% -3,0%
OICVM estrangeiros** 3 997,7 - 4 333,1 - 4 109,1 - -7,7% -2,7%
Unidade: 10^6 Euro
31/12/2018 30/09/2018 31/12/2017 Δ
trimestralΔ anual
Legenda: OICVM - Organismos de Investimento Coletivo em Valores Mobiliários; FIA – Fundos de Investimento Alternativo Mobiliário; FII – Fundos de Investimento
Imobiliário; FEII – Fundos Especiais de Investimento Imobiliário; FUNGEPI – Fundos de Gestão de Património Imobiliário; FTC – Fundos e Titularização de Créditos;
(*) O total corrigido exclui as participações em OICVM e FII nacionais detidas no âmbito da gestão individual e coletiva de ativos como forma de eliminar o efeito de
dupla contagem. (**) O valor total de participações em OICVM comercializadas em Portugal não constitui gestão de ativos nacional, embora reflita a concorrência
dessas participações face aos fundos de investimento nacionais.
4 Os FII incluem os Fundos de Investimento Imobiliário para Arrendamento Habitacional (FIIH).
Indicadores trimestrais de gestão de ativos – 4º trimestre de 2018 (alargado) CMVM
6 4.º Trimestre de 2018
Tabela 2 – Importância da Gestão de Ativos no PIB5
31/12/2018 30/09/2018 31/12/2017
Gestão Individual Ativos 31,8% 32,1% 32,6%
Gestão Coletiva Ativos 13,5% 14,0% 14,9%
OICVM 5,2% 5,5% 5,7%
Abertos 5,2% 5,5% 5,7%
Fechados 0,0% 0,0% 0,0%
FIA 0,4% 0,4% 0,6%
Abertos 0,4% 0,4% 0,6%
Fechados 0,0% 0,0% 0,0%
FII 3,8% 3,9% 4,0%
Abertos 1,6% 1,6% 1,5%
Fechados 2,3% 2,4% 2,5%
FEII 1,2% 1,3% 1,3%
Abertos 0,2% 0,2% 0,2%
Fechados 1,0% 1,1% 1,1%
FUNGEPI 0,2% 0,2% 0,3%
Abertos 0,2% 0,2% 0,3%
Fechados 0,0% 0,0% 0,0%
FTC 2,6% 2,7% 3,1%
TOTAL 45,3% 46,1% 47,5%
OICVM estrangeiros 2,0% 2,2% 2,1%
Fonte: INE (PIBpm (preços correntes) base 2011).
II. GESTÃO INDIVIDUAL DE ATIVOS
O montante sob gestão atingiu os 64 131,8 milhões de Euros, o que corresponde a um decréscimo trimestral de 0,1% e um
crescimento homólogo de 1,0% – Tabela 3. O número de entidades a gerir carteiras por conta de outrem diminuiu para 36 –
Tabela 46. As aplicações em valores mobiliários cotados e UP decresceram no trimestre e no ano (-1,6% e -1,2%, respetivamente).
As aplicações em dívida pública nacional aumentaram 1,2% no trimestre, representando 26,5% do total dos investimentos,
enquanto as obrigações estrangeiras, que representavam 19,0% do montante total, cresceram 0,3%. Comparativamente ao
período homólogo, os segmentos estrangeiros de dívida pública, obrigações, unidades de participação e outros valores mobiliários
apresentaram evoluções positivas. As aplicações em valores mobiliários não cotados diminuíram e em outros ativos aumentaram
em termos trimestrais e anuais – Tabela 6.
Quanto ao investimento por mercado, no segmento dos Valores Mobiliários Cotados, Portugal registou um aumento face ao
trimestre anterior e uma queda face ao homólogo. Dos restantes mercados, apenas Espanha, Alemanha, Irlanda e Reino Unido
registaram crescimentos no trimestre. O investimento em UP diminuiu, em resultado sobretudo do decréscimo trimestral verificado
nos demais países da UE – Tabela 8. A Caixagest e a BMO Portugal continuaram a ter as maiores quotas de mercado – Tabela
10.
No que concerne à situação patrimonial das Entidades Gestoras, a comissão média de gestão das SGP foi de 0,078%, inferior à
verificada no trimestre anterior – Tabela 12.
5 Trata-se do rácio entre os montantes sob gestão e o PIB e não do contributo da atividade de gestão de ativos para o PIB.
6 Nota: A partir do 2.ºT de 2011 as Instituições de Crédito Nacionais, que até aí consideravam unicamente os Bancos, passaram a integrar as Instituições Financeiras de Crédito que, autorizadas a gerirem carteiras por conta de outrem, o reportem ao abrigo da legislação.
Indicadores trimestrais de gestão de ativos – 4º trimestre de 2018 (alargado) CMVM
7 4.º Trimestre de 2018
O Ativo e o Passivo observaram crescimentos em termos trimestrais e anuais, enquanto os Capitais Próprios diminuíram face ao
trimestre homologo. Por sua vez, a Rendibilidade do Ativo Total e a Rendibilidade dos Capitais Próprios aumentaram face ao
período homólogo – Tabela 13. O Resultado Líquido do Exercício decresceu no trimestre e aumentou face ao homólogo (Tabela
14).
II.1 Enquadramento geral
Tabela 3 – Indicadores Agregados da Gestão Individual de Ativos
31/12/2018 30/09/2018 31/12/2017 Δ trimestral Δ anual
N.º Entidades Gestoras 36 37 36 -1 0
Valor sob Gestão 64 131,8 64 168,0 63 467,3 -0,1% 1,0%
Unidade: 10^6 Euro
Tabela 4 – Número de Entidades Gestoras de Carteiras por Conta de Outrem
31/12/2018 30/09/2018 31/12/2017 Δ trimestral Δ anual
Instituições de crédito 14 15 16 -1 -2
Nacionais 11 13 13 -2 -2
Sucursais 3 2 3 1 0
Empresas de Investimento 13 13 12 0 1
Soc. Gest. Patrimónios 8 8 7 0 1
Soc. Corretoras 3 3 3 0 0
Soc. Fin. Corretagem 2 2 2 0 0
Sucursais E.I. 0 0 0 0 0
Gestoras de Fundos 9 9 8 0 1
TOTAL 36 37 36 -1 0
Tabela 5 – Valor sob Gestão por Tipo de Entidade
Valor % Total Valor % Total Valor % Total
Instituições de crédito 3 817,8 6,0% 4 355,7 6,8% 4 536,0 7,1% -12,3% -15,8%
Nacionais 3 558,4 5,5% 4 257,0 6,6% 3 756,5 5,9% -16,4% -5,3%
Sucursais 259,4 0,4% 98,7 0,2% 779,5 1,2% 162,8% -66,7%
Empresas de Investimento 21 923,0 34,2% 21 947,8 34,2% 22 242,5 35,0% -0,1% -1,4%
Soc. Gest. Patrimónios 21 423,2 33,4% 21 422,5 33,4% 21 406,8 33,7% 0,0% 0,1%
Soc. Corretoras 70,6 0,1% 75,7 0,1% 80,3 0,1% -6,8% -12,1%
Soc. Fin. Corretagem 429,3 0,7% 449,6 0,7% 755,4 1,2% -4,5% -43,2%
Sucursais E.I. 0,0 0,0% 0,0 0,0% 0,0 0,0% - -
Gestoras de Fundos 38 391,0 59,9% 37 864,6 59,0% 36 688,8 57,8% 1,4% 4,6%
TOTAL 64 131,8 100,0% 64 168,0 100,0% 63 467,3 100,0% -0,1% 1,0%
31/12/2018 30/09/2018 31/12/2017Δ trimestral Δ anual
Unidade: 10^6 Euro
Indicadores trimestrais de gestão de ativos – 4º trimestre de 2018 (alargado) CMVM
8 4.º Trimestre de 2018
II.2 Composição da carteira
Tabela 6 – Investimento por Tipo de Ativos e Mercados
Valor % Total Valor % Total Valor % Total
54 328,5 84,7% 55 205,7 86,0% 55 007,1 86,7% -1,6% -1,2%
Ações Nacional 566,9 0,9% 697,6 1,1% 1 046,0 1,6% -18,7% -45,8%
Estrangeira 1 817,2 2,8% 2 160,8 3,4% 2 304,6 3,6% -15,9% -21,2%
Dívida Pública Nacional 16 973,2 26,5% 16 767,7 26,1% 18 555,9 29,2% 1,2% -8,5%
Estrangeira 9 890,6 15,4% 9 555,9 14,9% 8 044,5 12,7% 3,5% 22,9%
Obrigações(*)
Nacional 1 324,4 2,1% 1 293,7 2,0% 1 461,2 2,3% 2,4% -9,4%
Estrangeira 12 178,6 19,0% 12 145,4 18,9% 11 947,4 18,8% 0,3% 1,9%
Unidades de Participação Nacional 2 917,0 4,5% 2 993,8 4,7% 3 042,5 4,8% -2,6% -4,1%
Estrangeira 8 652,8 13,5% 9 579,5 14,9% 8 597,7 13,5% -9,7% 0,6%
Outros VM Nacional 0,6 0,0% 1,2 0,0% 1,0 0,0% -51,9% -44,8%
Estrangeira 7,2 0,0% 10,2 0,0% 6,3 0,0% -29,4% 14,9%
Não Cotados 2 901,7 4,5% 2 916,8 4,5% 3 522,7 5,6% -0,5% -17,6%
Ações 142,3 0,2% 129,1 0,2% 129,7 0,2% 10,2% 9,7%
Dívida Pública 291,6 0,5% 288,1 0,4% 647,8 1,0% 1,2% -55,0%
Obrigações 2 454,9 3,8% 2 484,3 3,9% 2 719,3 4,3% -1,2% -9,7%
Outros VM 12,9 0,0% 15,2 0,0% 25,9 0,0% -15,4% -50,4%
Outros Ativos 6 901,7 10,8% 6 045,5 9,4% 4 937,5 7,8% 14,2% 39,8%
64 131,8 100,0% 64 168,0 100,0% 63 467,3 100,0% -0,1% 1,0%
30/09/2018 31/12/2017Δ anual
Unidade: 10^6 Euro
Δ
trimestral
Valores Mobiliários Cotados e UP
TOTAL
31/12/2018
Legenda: (*) Inclui a rubrica “Outros Fundos Públicos”.
Tabela 7 – Peso da Gestão Individual de Carteiras na Capitalização Bolsista da Euronext Lisbon
31/12/2018 30/09/2018 31/12/2017Δ
trimestral Δ anual
Montante sob Gestão (Nacional) 566,9 697,6 1 046,0
Capitalização Euronext Lisbon 54 306,1 134 786,9 152 015,0
Montante sob Gestão/Euronext Lisbon 1,04% 0,52% 0,69% 0,53 p.p. 0,36 p.p.
Montante sob Gestão (Nacional) 16 973,2 16 767,7 18 555,9
Capitalização Euronext Lisbon 126 996,7 124 457,3 119 532,6
Montante sob Gestão/Euronext Lisbon 13,37% 13,47% 15,52% -0,11 p.p. -2,16 p.p.
Montante sob Gestão (Nacional) 1 324,4 1 293,7 1 461,2
Capitalização Euronext Lisbon 9 772,4 10 812,3 9 921,3
Montante sob Gestão/Euronext Lisbon 13,55% 11,97% 14,73% 1,59 p.p. -1,18 p.p.
Obrigações (*)
Dívida Pública
Ações
Unidade: 10^6 Euro
(*) Inclui a rubrica “Outros Fundos Públicos”.
Indicadores trimestrais de gestão de ativos – 4º trimestre de 2018 (alargado) CMVM
9 4.º Trimestre de 2018
Tabela 8 – Investimento por Mercado
Valor % Total Valor % Total Valor % Total
Valores Mobiliários Cotados (*) 42 758,6 66,7% 42 632,4 66,4% 43 366,9 68,3% 0,3% -1,4%
Portugal 18 865,1 29,4% 18 760,2 29,2% 21 064,1 33,2% 0,6% -10,4%
Itália 4 022,5 6,3% 4 250,6 6,6% 3 414,3 5,4% -5,4% 17,8%
Espanha 3 942,7 6,1% 3 414,0 5,3% 2 748,8 4,3% 15,5% 43,4%
Alemanha 3 430,9 5,3% 3 299,3 5,1% 3 183,0 5,0% 4,0% 7,8%
Luxemburgo 2 344,5 3,7% 2 510,5 3,9% 2 650,2 4,2% -6,6% -11,5%
Irlanda 2 141,0 3,3% 2 081,9 3,2% 2 191,5 3,5% 2,8% -2,3%
Reino Unido 1 863,7 2,9% 1 850,6 2,9% 1 910,2 3,0% 0,7% -2,4%
França 1 620,0 2,5% 1 638,0 2,6% 1 628,2 2,6% -1,1% -0,5%
EUA 1 618,9 2,5% 1 745,6 2,7% 1 685,4 2,7% -7,3% -3,9%
Hong Kong 1 204,1 1,9% 1 232,1 1,9% 1 041,0 1,6% -2,3% 15,7%
Outros 1 705,2 2,7% 1 849,6 2,9% 1 850,2 2,9% -7,8% -7,8%
Unidades de Participação 11 569,8 18,0% 12 573,3 19,6% 11 640,2 18,3% -8,0% -0,6%
Nacionais 2 917,0 4,5% 2 993,8 4,7% 3 042,5 4,8% -2,6% -4,1%
Países da UE 7 616,1 11,9% 8 581,9 13,4% 7 832,6 12,3% -11,3% -2,8%
Outros países 1 036,7 1,6% 997,6 1,6% 765,1 1,2% 3,9% 35,5%
Não Cotados 2 901,7 4,5% 2 916,8 4,5% 3 522,7 5,6% -0,5% -17,6%
Outros Ativos 6 901,7 10,8% 6 045,5 9,4% 4 937,5 7,8% 14,2% 39,8%
TOTAL 64 131,8 100,0% 64 168,0 100,0% 63 467,3 100,0% -0,1% 1,0%
30/09/2018 31/12/2017 Δ
trimestral Δ anual
31/12/2018
Unidade: 10^6 Euro
Legenda: (*) – Excluindo Unidades de Participação em Fundos de Investimento.
Tabela 9 – Investimento por Moedas
Valor % Total Valor % Total Valor % Total
Euro 58 165,6 90,7% 57 846,8 90,1% 56 932,1 89,7% 0,6% 2,2%
Dólar Norte-Americano 5 068,4 7,9% 5 307,5 8,3% 5 540,9 8,7% -4,5% -8,5%
Dólar de Hong-Kong 450,0 0,7% 473,2 0,7% 495,6 0,8% -4,9% -9,2%
Libra Esterlina 232,8 0,4% 272,7 0,4% 252,6 0,4% -14,6% -7,8%
Franco Suiço 52,7 0,1% 67,8 0,1% 63,5 0,1% -22,2% -17,0%
Outras Moedas 162,3 0,3% 200,0 0,3% 182,6 0,3% -35,5% -43,4%
TOTAL 64 131,8 100,0% 64 168,0 100,0% 63 467,3 100,0% -0,1% 1,0%
Unidade: 10^6 Euro
31/12/2018 30/09/2018 31/12/2017 Δ
trimestral Δ anual
Indicadores trimestrais de gestão de ativos – 4º trimestre de 2018 (alargado) CMVM
10 4.º Trimestre de 2018
II.3 Estrutura de Mercado
Tabela 10 – Quota de Mercado por Entidade Gestora
Valor % Total Valor % Total Valor % Total
Caixagest - Tecnicas de Gestão de Fundos, SA 22 527,2 35,1% 22 674,3 35,3% 21 814,4 34,4% -0,21 p.p. 0,76 p.p.
BMO Portugal - Gestão de Patrimonios, SA 14 410,3 22,5% 14 296,4 22,3% 14 728,7 23,2% 0,19 p.p. -0,74 p.p.
BPI Gestão de Activos - Sociedade Gestora de Fundos de Investimento Mobiliario, SA 6 928,3 10,8% 6 905,7 10,8% 7 039,2 11,1% 0,04 p.p. -0,29 p.p.
GNB - Sociedade Gestora de Patrimonios, SA 5 610,9 8,7% 5 699,4 8,9% 5 778,7 9,1% -0,13 p.p. -0,36 p.p.
Santander Asset Management - Sociedade Gestora Fundos Investimento Mobiliario, SA 5 309,7 8,3% 4 539,5 7,1% 4 325,8 6,8% 1,2 p.p. 1,46 p.p.
Banco Comercial Portugues, SA 2 501,0 3,9% 2 702,4 4,2% 2 546,6 4,0% -0,31 p.p. -0,11 p.p.
Credito Agricola Gest - Sociedade Gestora de Fundos de Investimento Mobiliario, SA 1 620,2 2,5% 1 700,5 2,7% 1 971,9 3,1% -0,12 p.p. -0,58 p.p.
Montepio Gestão de Activos - Sociedade Gestora de Fundos de Investimento, SA 1 382,9 2,2% 1 371,2 2,1% 1 397,4 2,2% 0,02 p.p. -0,05 p.p.
LM Capital Wealth Management- Sociedade Gestora de Patrimonios, S.A. 782,7 1,2% 785,4 1,2% - - 0,0 p.p. -
Bankinter Gestão de Ativos, S.A. 500,8 0,8% 536,1 0,8% - - -0,05 p.p. -
Banco Santander Totta, SA 457,9 0,7% 460,0 0,7% - - 0,0 p.p. -
Golden Assets - Sociedade Gestora de Patrimonios, SA 427,5 0,7% 428,4 0,7% 683,9 1,1% 0,0 p.p. -0,41 p.p.
Atrium Investimentos - Sociedade Financeira de Corretagem, S.A. 426,4 0,7% 446,1 0,7% 750,8 1,2% -0,03 p.p. -0,52 p.p.
Banco de Investimento Global, SA 308,0 0,5% 387,7 0,6% 441,4 0,7% -0,12 p.p. -0,22 p.p.
Banco Bilbao Vizcaya Argentaria, S.A., Sucursal em Portugal 166,8 0,3% - - - - - -
Banco LJ Carregosa, SA 137,7 0,2% 150,5 0,2% 166,1 0,3% -0,02 p.p. -0,05 p.p.
Optimize Investment Partners - Sociedade Gestora de Fundos de Investimento Mobiliario, SA 102,9 0,2% 112,4 0,2% 116,4 0,2% -0,01 p.p. -0,02 p.p.
Casa de Investimentos - Gestão de Patrimonios, S.A. 89,5 0,1% 105,2 0,2% 95,9 0,2% -0,02 p.p. -0,01 p.p.
Haitong Bank, SA 89,1 0,1% 96,0 0,1% 71,7 0,1% -0,01 p.p. 0,03 p.p.
IBCO - Gestão de Patrimonios, SA 86,4 0,1% 91,0 0,1% 104,4 0,2% -0,01 p.p. -0,03 p.p.
Bankinter, S.A. - Sucursal em Portugal 55,3 0,1% 57,8 0,1% 722,8 1,1% 0,0 p.p. -1,05 p.p.
Biz Valor - Sociedade Corretora, SA 49,6 0,1% 52,4 0,1% 56,4 0,1% 0,0 p.p. -0,01 p.p.
Deutsche Bank Aktiengesellschaft - Sucursal em Portugal 37,3 0,1% 40,9 0,1% 51,1 0,1% -0,01 p.p. -0,02 p.p.
Banco BPI, SA 25,1 0,0% 46,0 0,1% 50,2 0,1% -0,03 p.p. -0,04 p.p.
Luso Partners - Sociedade Corretora, SA 18,1 0,0% 20,9 0,0% 22,1 0,0% 0,0 p.p. -0,01 p.p.
Banco Portugues de Gestão, SA 14,5 0,0% 15,2 0,0% 14,2 0,0% 0,0 p.p. 0,0 p.p.
BEST - Banco Electãonico de Servico Total, SA 13,4 0,0% 14,2 0,0% 16,2 0,0% 0,0 p.p. 0,0 p.p.
Dunas Capital - Gestão de Activos - Sociedade Gestora de Fundos de Investimento Mobiliario, SA 11,7 0,0% 15,9 0,0% 12,5 0,0% -0,01 p.p. 0,0 p.p.
Ask Patrimonios - Sociedade Gestora de Patrimonios, SA 9,6 0,0% 9,8 0,0% 9,3 0,0% 0,0 p.p. 0,0 p.p.
LYNX Asset Managers - Sociedade Gestora de Fundos de Investimento Mobiliario, S.A. 7,3 0,0% 8,9 0,0% 11,1 0,0% 0,0 p.p. -0,01 p.p.
InvestQuest - Sociedade Gestora de Patrimonios, SA 6,3 0,0% 6,9 0,0% 6,0 0,0% 0,0 p.p. 0,0 p.p.
Orey Financial - Instituicão Financeira de Credito, SA 4,8 0,0% 4,9 0,0% 5,4 0,0% 0,0 p.p. 0,0 p.p.
Banco Invest, SA 4,7 0,0% 5,0 0,0% 5,4 0,0% 0,0 p.p. 0,0 p.p.
Dif Broker - Sociedade Financeira de Corretagem, SA 2,9 0,0% 3,5 0,0% 4,6 0,0% 0,0 p.p. 0,0 p.p.
Golden Broker - Sociedade Corretora, SA 2,8 0,0% 2,5 0,0% 1,7 0,0% 0,0 p.p. 0,0 p.p.
Banco BIC Portugues, SA 2,2 0,0% 2,3 0,0% 3,1 0,0% 0,0 p.p. 0,0 p.p.
Banco Bilbao Vizcaya Argentaria (Portugal), SA - - 247,4 0,4% 281,9 0,4% - -
Banco Popular Portugal, SA - - 125,4 0,2% 136,5 0,2% - -
Banco Finantia, SA - - - - 17,9 0,0% - -
St. Galler Kantonalbank AG - Sucursal em Portugal - - - - 5,6 0,0% - -
TOTAL 64 131,8 100,0% 64 168,0 100,0% 63 467,3 100,0% - -
31/12/2017Entidades
31/12/2018 30/09/2018
Unidade: 10^6 Euro
Δ anualΔ
trimestral
Legenda: QM - Quota de Mercado.
Tabela 11 – Índices de Concentração
Índice de Concentração 31/12/2018 30/09/2018 31/12/2017
C3 68,4% 68,4% 68,7%
C5 85,4% 84,3% 84,6%
C10 96,0% 95,4% 96,2%
HHI 2030,7 2023,5 2007,7
Legenda: Um índice de concentração Cn é obtido através da soma das quotas de mercado das n maiores empresas do mercado. O índice HHI (Herfindahl-Hirschman
Index) é calculado do seguinte modo: HHI= Si
2
(em que Si corresponde à quota de mercado de cada entidade). Este índice varia entre um mínimo próximo de zero
e um máximo de 10.000. Em geral, aceita-se que um valor inferior a 1.000 representa um mercado não concentrado, entre 1.000 e 1.800 um mercado moderadamente
concentrado e um valor superior a 1.800 um mercado fortemente concentrado. Nota: Para efeitos do cálculo das quotas de mercado e dos índices de concentração
não se procedeu ao ajustamento do valor gerido.
Indicadores trimestrais de gestão de ativos – 4º trimestre de 2018 (alargado) CMVM
11 4.º Trimestre de 2018
II.4 Situação Patrimonial e Indicadores Económico–Financeiros das Sociedades Gestoras7
Tabela 12 – Evolução da Atividade das SGP
31/12/2018 30/09/2018 31/12/2017 Δ anual
Comissões Totais Cobradas 17,9 20,5 14,0 28,1%
VAB (aproximado) 4,9 6,4 3,6 37,7%
Cash flow de Exploração 4,3 5,9 3,2 36,9%
Resultados Antes de Impostos 4,0 5,7 3,0 35,4%
Comissões de Gestão 16,7 19,6 12,8 30,8%
Ativos sob Administração (*) 21 350,2 21 339,8 20 805,9 2,6%
Comissão Média de Gestão (**) 0,078% 0,122% 0,061% 0,017 p.p
Unidade: 10^6 Euro
Legenda: (*) Valores mensais médios; (**) Os valores da Comissão Média de Gestão estão anualizados.
Tabela 13 – Indicadores Agregados de Natureza Financeira e Económica das SGP
31/12/2018 30/09/2018 31/12/2017 Δ trimestral Δ anual
Ativo 40,8 40,4 40,2 1,05% 1,39%
Passivo 9,9 9,6 6,7 2,77% 47,93%
Cap. Próprios e Equip., Prov. E Resultados 30,9 30,7 33,5 0,51% -7,89%
Solvabilidade (*) 312,0% 319,1% 501,2% -7 p.p -189,1 p.p
Rendibilidade do Ativo Total (**) 9,9% 18,7% 7,4% -8,9 p.p 2,5 p.p
Rendibilidade dos Capitais Próprios (***) 12,0% 22,6% 8,6% -10,5 p.p 3,4 p.p
Unidade: 10^6 Euro
Legenda: (*) Solvabilidade = Capitais Próprios e Equiparados/ Passivo; (**) Rendibilidade do Ativo Total (antes de impostos) = Resultados Antes de Impostos / Ativo
Total; (***) Rendibilidade dos Capitais Próprios (antes de impostos) = Resultados Antes de Impostos/Cap. Próprios e Equiparados em 31-Dez do ano anterior. Os
rácios de rendibilidade foram anualizados.
Tabela 14 – Balanços das SGP
31/12/2018 30/09/2018 31/12/2017 Δ trimestral Δ anual
Caixa e Disponibilidades 29,59 28,62 28,05 3,4% 5,5%
Crédito 0,00 0,00 0,00 - -
Títulos 1,65 1,46 1,94 12,7% -15,0%
Imobilizações incorpóreas 1,75 1,79 0,02 -2,1% 10506,3%
Imobilizações financeiras 0,00 0,00 0,00 0,0% -65,8%
Imobilizações corpóreas 0,85 0,68 3,89 24,3% -78,1%
Operações sobre VM a regularizar 0,00 0,00 0,00 - -
Outros ativos 6,96 7,82 6,34 -11,0% 9,8%
Total Ativo 40,80 40,38 40,24 1,0% 1,4%
Operações sobre VM a regularizar 0,00 0,00 0,00 - -
Outros passivos 9,90 9,64 6,69 2,8% 47,9%
Total Passivo 9,90 9,64 6,69 2,8% 47,9%
Tit Part, Emp Sub, Prest Supl e Prov Div 0,47 0,50 0,35 -5,5% 34,9%
Capital social 7,98 7,98 13,05 0,0% -38,9%
Reservas 17,11 17,21 19,97 -0,6% -14,3%
Resultados transitados 2,12 0,52 -1,97 308,7% -207,7%
Resultados do exercício 3,21 4,54 2,15 -29,2% 49,7%
Total Cap. Próprios, Equiparados e Provisões 30,90 30,74 33,55 0,5% -7,9%
Total Passivo + Cap. Próprios, Equip. e Provisões 40,80 40,38 40,24 1,0% 1,4%
Unidade: 10^6 Euro
7 Esta secção restringe a análise exclusivamente às Sociedades Gestoras de Patrimónios (SGP). Devido ao facto das SGPs não serem as mesmas em todos os períodos de análise, os dados não são diretamente comparáveis.
Indicadores trimestrais de gestão de ativos – 4º trimestre de 2018 (alargado) CMVM
12 4.º Trimestre de 2018
Tabela 15 – Demonstrações de Resultados das SGP
31/12/2018 30/09/2018 31/12/2017
Juros e custos equiparados 0,01 0,06 0,01
Comissões 4,56 3,84 3,56
Prejuízos em operações financeiras 0,11 0,11 0,05
Gastos gerais administrativos 8,71 10,31 6,95
Outros custos e prejuízos 0,12 0,14 0,09
Amortizações do exercício 0,23 0,16 0,19
Provisões do exercício 0,08 0,06 0,00
Perdas extraordinárias 0,03 0,02 0,01
Impostos sobre lucros do exercício 0,82 1,14 0,83
Outros impostos 0,60 0,55 0,40
Resultado Exercício 3,21 4,54 2,15
Total Custos e Resultados 18,49 20,92 14,24
Juros e proveitos equiparados 0,04 0,03 0,04
Comissões 17,92 20,47 13,99
Lucros em operações financeiras 0,19 0,19 0,11
Outros proveitos e lucros 0,29 0,19 0,10
Ganhos extraordinários 0,04 0,04 0,00
Total Proveitos 18,49 20,92 14,24
Unidade: 10^6 Euro
Indicadores trimestrais de gestão de ativos – 4º trimestre de 2018 (alargado) CMVM
13 4.º Trimestre de 2018
III. GESTÃO COLETIVA DE ATIVOS
O número de entidades gestoras a desenvolver a atividade de gestão coletiva de ativos aumentou no decurso do período em
análise – Tabela 16. No final do trimestre encontravam-se em atividade mais oito fundos que no trimestre anterior – Tabela 17. O
valor global dos ativos sob gestão decresceu 3,4% no trimestre (-6,5% em relação ao homólogo) – Tabela 18.
III.1 Enquadramento geral
Tabela 16 – Número de Entidades Gestoras
31/12/2018 30/09/2018 31/12/2017 Δ trimestral Δ anual
EGOICVM 12 12 12 0 0
EGFIA 9 9 9 0 0
EGFII 26 25 28 1 -2
EGFEII 21 21 22 0 -1
EGFUNGEPI 1 1 1 0 0
EGFTC 2 2 2 0 0
Legenda: EGOICVM – Entidades Gestoras de Organismos de Investimento Coletivo em Valores Mobiliários; EGFIA – Entidades Gestoras de Fundos de Investimento
Alternativo Mobiliário; EGFII – Entidades Gestoras de Fundos Investimento Imobiliário; EGFEII – Entidades Gestoras de Fundos Especiais Investimento Imobiliário;
EGFUNGEPI – Entidades Gestoras de Fundos de Gestão de Património Imobiliário; EGFTC - Entidades Gestoras de Fundos Titularização de Crédito. Nota: A mesma
entidade gestora pode gerir mais do que um tipo de fundo.
Tabela 17 – Número de Fundos de Investimento
31/12/2018 30/09/2018 31/12/2017 Δ trimestral Δ anual
OICVM 135 130 132 5 3
Abertos 135 130 132 5 3
Fechados 0 0 0 0 0
FIA 19 20 22 -1 -3
Abertos 16 18 20 -2 -4
Fechados 3 2 2 1 1
FII 118 116 127 2 -9
Abertos 9 9 9 0 0
Fechados 109 107 118 2 -9
FEII 94 92 96 2 -2
Abertos 4 4 4 0 0
Fechados 90 88 92 2 -2
FUNGEPI 3 3 3 0 0
Abertos 3 3 3 0 0
Fechados 0 0 0 0 0
FTC 15 15 15 0 0
TOTAL 384 376 395 8 -11
Legenda: OICVM – Organismos de Investimento Coletivo em Valores Mobiliários; FIA – Fundos de Investimento Alternativo Mobiliário; FII – Fundos Investimento
Imobiliário; FEII – Fundos Especiais Investimento Imobiliário; FUNGEPI - Fundos de Gestão de Património Imobiliário; FTC - Fundos Titularização de Crédito.
Indicadores trimestrais de gestão de ativos – 4º trimestre de 2018 (alargado) CMVM
14 4.º Trimestre de 2018
Tabela 18 – Valor sob Gestão por Tipo de Fundos de Investimento
Valor % Total Valor % Total Valor % Total
OICVM 10 469,7 38,6% 11 021,2 39,2% 11 106,6 38,3% -5,0% -5,7%
Abertos 10 469,7 38,6% 11 021,2 39,2% 11 106,6 38,3% -5,0% -5,7%
Fechados 0,0 0,0% 0,0 0,0% 0,0 0,0% - -
FIA 751,5 2,8% 808,7 2,9% 1 185,4 4,1% -7,1% -36,6%
Abertos 727,9 2,7% 805,3 2,9% 1 181,3 4,1% -9,6% -38,4%
Fechados 23,6 0,1% 3,5 0,0% 4,1 0,0% 577,2% 476,7%
FII 7 719,2 28,5% 7 824,5 27,9% 7 741,5 26,7% -1,3% -0,3%
Abertos 3 153,1 11,6% 3 109,2 11,1% 2 942,3 10,1% 1,4% 7,2%
Fechados 4 566,1 16,8% 4 715,3 16,8% 4 799,2 16,5% -3,2% -4,9%
FEII 2 471,1 9,1% 2 525,9 9,0% 2 546,0 8,8% -2,2% -2,9%
Abertos 397,3 1,5% 398,1 1,4% 405,3 1,4% -0,2% -2,0%
Fechados 2 073,8 7,6% 2 127,8 7,6% 2 140,6 7,4% -2,5% -3,1%
FUNGEPI 444,7 1,6% 489,8 1,7% 499,2 1,7% -9,2% -10,9%
Abertos 444,7 1,6% 489,8 1,7% 499,2 1,7% -9,2% -10,9%
Fechados 0,0 0,0% 0,0 0,0% 0,0 0,0% - -
FTC 5 270,1 19,4% 5 413,6 19,3% 5 936,6 20,5% -2,7% -11,2%
TOTAL 27 126,2 100,0% 28 083,8 100,0% 29 015,2 100,0% -3,4% -6,5%
Unidade: 10^6 Euro
31/12/201731/12/2018 30/09/2018Δ trimestral Δ anual
Legenda: OICVM – Organismos de Investimento Coletivo em Valores Mobiliários; FIA – Fundos de Investimento Alternativo Mobiliário; FII – Fundos Investimento
Imobiliário; FEII – Fundos Especiais Investimento Imobiliário; FUNGEPI - Fundos de Gestão de Património Imobiliário; FTC - Fundos Titularização de Crédito.
Tabela 19 – Importância Relativa dos Fundos face aos Depósitos Totais
31/12/2018 % Depósitos 30/09/2018 % Depósitos 30/09/2018 % Depósitos
OICVM 10 302,7 5,6% 10 856,6 6,0% 10 937,0 6,2%
FIA 716,8 0,4% 795,2 0,4% 1 164,3 0,7%
FII 7 719,2 4,2% 7 824,5 4,3% 7 741,5 4,4%
FEII 2 471,1 1,3% 2 525,9 1,4% 2 546,0 1,4%
FUNGEPI 444,7 0,2% 489,8 0,3% 499,2 0,3%
FTC 5 270,1 2,8% 5 413,6 3,0% 5 936,6 3,4%
TOTAL 26 924,5 14,5% 27 905,7 15,3% 28 824,7 16,3%
Unidade: 10^6 Euro
Nota: Foram retirados os montantes investidos pelos OICVM e FIA em fundos de investimento com sede em Portugal como forma de eliminar o efeito de dupla
contagem e assim obter um indicador diretamente comparável com os depósitos totais; Depósitos = depósitos e equiparados de sociedades não financeiras em OIFM
+ depósitos e equiparados de particulares em OIFM (Estatísticas do Banco de Portugal)
Indicadores trimestrais de gestão de ativos – 4º trimestre de 2018 (alargado) CMVM
15 4.º Trimestre de 2018
III.2 Organismos de Investimento Coletivo em Valores Mobiliários (OICVM)8 e Fundos de Investimento Alternativo
Mobiliário (FIA)
O montante sob gestão diminuiu para 11 221,2 milhões de Euros, correspondentes a 154 fundos em atividade – Tabela 20.
Os valores mobiliários cotados em países da União Europeia (excluindo Portugal) representavam 40,1% do total dos valores
mobiliários nas carteiras dos fundos (Tabela 33). As obrigações estrangeiras apresentaram-se como o título mais representativo
do montante total dos investimentos, observando um decréscimo de 9,4% no trimestre e de 9,9% relativamente ao homólogo. O
segmento das UP estrangeiras decresceu 7,4% em termos trimestrais (-9,4% face ao ano anterior), enquanto o acionista nacional
diminuiu 11,4% e correspondia a 1,4% do investimento total; a vertente internacional do segmento acionista decresceu 5,2%. O
segmento da dívida pública nacional apresentou um aumento de 1,3% – Tabela 26. O peso do setor dos OICVM e FIA na
capitalização bolsista foi de 5,8%, superior ao verificado no trimestre anterior – Tabela 21.
No que se refere ao investimento por mercado, o Luxemburgo manteve-se como o mais procurado, seguido da Alemanha, Reino
Unido, Estados Unidos e França – Tabela 30. O investimento em Portugal privilegiou a dívida pública, enquanto no Luxemburgo,
na Alemanha e no Reino Unido a dívida privada foi a principal captação de investimento – Tabela 31.
As comissões suportadas diretamente pelos fundos representavam 0,97% do VLGF médio. As comissões de gestão foram as
mais representativas, seguidas das comissões de depósito – Tabela 41.
O número de pessoas singulares participantes de OIC no final do trimestre foi de 924 007, num total de 941 130 participantes, um
número inferior ao verificado no final dos trimestres anterior e homólogo – Tabela 44. Os Outros Fundos representaram o maior
número de participantes, seguidos pelos Fundos de Poupança Reforma e pelos Fundos de Ações (Tabela 45).
No decorrer do trimestre foram constituídos nove fundos: o fundo de investimento mobiliário alternativo de obrigações CA
Institucionais, gerido pela Crédito Agrícola Gest; o fundo de poupança reforma Eurobic PPR/OICVM Ciclo de Vida e o fundo de
investimento flexível Eurobic Seleção Top, ambos geridos pela IM Gestão de Ativos; o fundo de poupança reforma Optimize
Capital Reforma PPR/OICVM Agressivo, sob gestão da Optimize; três fundos de investimento mobiliário geridos pela Caixagest,
o Caixa Wealth Moderado, o Caixa Wealth Defensivo e o Caixa Wealth Arrojado; e dois fundos de investimento mobiliário, geridos
pela Santander Asset Management, o Santander Sustentável e o Santander Rendimento.
Deu-se ainda a fusão por incorporação de cinco fundos de investimento: o fundo de investimento do mercado monetário Montepio
Monetário de Curto Prazo e o fundo de investimento alternativo Montepio Monetário Plus, geridos pela Montepio Gestão de
Activos, no fundo de investimento mobiliário Montepio Tesouraria; os fundos de investimento flexíveis IMGA Dedicado
Acumulação e IMGA Dedicado Valorização, geridos pela IM Gestão de Ativos, nos fundo de investimento mobiliário IMGA
Alocação Moderada e IMGA Alocação Dinâmica, respetivamente; o fundo de investimento alternativo BPI Brasil Valor, gerido pela
BPI Gestão de Ativos, no fundo de investimento mobiliário flexível BPI Brasil – Tabela 46.
As entidades com maior quota de mercado foram a Caixagest e o BPI Gestão de Activos – Tabela 48. As transações de ações
dos fundos corresponderam a 0,07% do total transacionado na Euronext Lisbon, tendo os fundos geridos pelo BPI Gestão de
Ativos sido responsáveis por 58,7% deste valor – Tabela 51.
8 Inclui as categorias de OICVM harmonizados (de acordo com o Regime Jurídico dos OIC aprovado pelo Decreto Lei n.º 252/2003 de 17 de outubro) e OICVM não harmonizados.
Indicadores trimestrais de gestão de ativos – 4º trimestre de 2018 (alargado) CMVM
16 4.º Trimestre de 2018
III.2.1 Enquadramento Geral
Tabela 20 – Indicadores Agregados
31/12/2018 30/09/2018 31/12/2017 Δ trimestral Δ anual
N.º Entidades Gestoras 14 13 13 1 1
N.º Fundos 154 150 154 4 0
Valor sob Gestão 11 221,2 11 829,9 12 291,9 -5,1% -8,7%
Unidade: 10^6 Euro
Nota: As entidades gestoras dos OICVM podem gerir os FIA.
Tabela 21 – Peso na Capitalização Bolsista da Euronext Lisbon
Valor % Valor % Valor %
OICVM e FIA
Abertos 11 197,6 5,8% 11 826,4 4,3% 12 287,8 4,3% 1,45 p.p. 1,5 p.p.
Fechados 23,6 0,0% 3,5 0,0% 4,1 0,0% 0,01 p.p. 0,01 p.p.
TOTAL 11 221,2 5,8% 11 829,9 4,3% 12 291,9 4,3% 1,46 p.p. 1,5 p.p.
Cap. Bolsista Euronext Lisbon 193 662,6 272 850,0 284 492,7
Unidade: 10^6 Euro
31/12/2018 30/09/2018 31/12/2017Δ trimestral Δ anual
Fonte: Euronext Lisbon
III.2.2 Categorias de fundos
Tabela 22 – Número de Fundos e Valor sob Gestão - por Categoria de Fundo
N.º Valor % Total N.º Valor % Total N.º Valor % Total
Fundos de Ações 45 1 269,4 11,3% 45 1 349,8 11,4% 46 1 244,1 10,1%
Abertos 45 1 269,4 11,3% 45 1 349,8 11,4% 46 1 244,1 10,1%
Fechados 0 0,0 0,0% 0 0,0 0,0% 0 0,0 0,0%
Fundos de Obrigações 15 1 291,2 11,5% 15 1 452,5 12,3% 16 1 516,6 12,3%
Abertos 15 1 291,2 11,5% 15 1 452,5 12,3% 16 1 516,6 12,3%
Fechados 0 0,0 0,0% 0 0,0 0,0% 0 0,0 0,0%
Fundos Flexíveis 13 477,7 4,3% 14 489,3 4,1% 14 485,9 4,0%
Abertos 13 477,7 4,3% 14 489,3 4,1% 14 485,9 4,0%
Fechados 0 0,0 0,0% 0 0,0 0,0% 0 0,0 0,0%
Fundos do Mercado Monetário 2 182,3 1,6% 3 150,5 1,3% 3 158,4 1,3%
Abertos 2 182,3 1,6% 3 150,5 1,3% 3 158,4 1,3%
Fechados 0 0,0 0,0% 0 0,0 0,0% 0 0,0 0,0%
Fundos Poupança Reforma 19 2 148,6 19,1% 17 2 268,2 19,2% 17 2 279,1 18,5%
Abertos 19 2 148,6 19,1% 17 2 268,2 19,2% 17 2 279,1 18,5%
Fechados 0 0,0 0,0% 0 0,0 0,0% 0 0,0 0,0%
Outros Fundos 41 5 100,5 45,5% 36 5 310,9 44,9% 36 5 422,4 44,1%
Abertos 41 5 100,5 45,5% 36 5 310,9 44,9% 36 5 422,4 44,1%
Fechados 0 0,0 0,0% 0 0,0 0,0% 0 0,0 0,0%
Fundos de Investimento Alternativo 19 751,5 6,7% 20 808,7 6,8% 22 1 185,4 9,6%
Abertos 16 727,9 6,5% 18 805,3 6,8% 20 1 181,3 9,6%
Fechados 3 23,6 0,2% 2 3,5 0,0% 2 4,1 0,0%
TOTAL 154 11 221,2 100,0% 150 11 829,9 100,0% 154 12 291,9 100,0%
Unidade: 10^6 Euro
31/12/2018 30/09/2018 31/12/2017
Indicadores trimestrais de gestão de ativos – 4º trimestre de 2018 (alargado) CMVM
17 4.º Trimestre de 2018
Tabela 23 – Turnover por Categoria de Fundo
VLGF (médio) Valor das transações de VM Turnover Turnover Corrigido
Fundos de Ações
Abertos 1 286,5 479,8 37,3% 19,5%
Fechados - - - -
Fundos de Obrigações
Abertos 1 470,6 609,5 41,4% 27,0%
Fechados - - - -
Fundos Flexíveis
Abertos 492,5 285,4 58,0% 46,1%
Fechados - - - -
Fundos do Mercado Monetário
Abertos 152,1 15,9 10,5% n.a.
Fechados - - - -
Fundos Poupança Reforma
Abertos 2 263,6 739,7 32,7% 25,0%
Fechados - - - -
Outros Fundos
Abertos 5 416,0 1 965,1 36,3% 20,5%
Fechados - - - -
Fundos de Investimento Alternativo
Abertos 920,6 129,9 14,1% 8,5%
Fechados 8,8 29,9 341,5% 113,0%
TOTAL 12 010,6 4 255,3 35,4% 21,6%
Unidade: 10^6 Euro
4º Trimestre 2018
Legenda: n.a. – Não aplicável: corresponde a situações onde o valor dos resgates e subscrições excede o valor transacionado em valores mobiliários, tipicamente em
fundos que privilegiam outro tipo de aplicações, nomeadamente liquidez e depósitos. Pode ainda ser indiciador duma atividade reduzida por parte desse tipo de fundos.
Nota: O turnover corresponde ao rácio entre as transações de valores mobiliários e o respetivo Valor Líquido Global Médio de cada categoria de fundo. O turnover
corrigido corresponde ao rácio entre as transações de valores mobiliários, corrigidas do valor das subscrições e resgates e o respetivo Valor Líquido Global Médio de
cada categoria de fundo. A partir do relatório de gestão de ativos do 2º trimestre de 2004, inclusive, o valor das transações excluí os contratos de futuros.
III.2.3 Comercialização de Unidades de Participação
Tabela 24 – Número e Valor de Subscrições e Resgates de Unidades de Participação (UP)
Balcões Telefone Internet Outros Balcões Telefone Internet Outros Balcões Telefone Internet Outros
N.º UP subscritas (10 6̂) 93,1 0,0 10,7 3,7 60,4 0,0 11,8 1,3 216,0 0,0 28,1 1,2
Valor Subscrições (10 6̂ Euro) 660,0 0,1 85,8 20,3 412,1 0,0 89,7 8,5 1 417,8 0,1 190,4 10,5
N.º UP resgatadas (10 6̂) 111,4 0,1 17,8 1,1 100,8 0,2 15,7 1,9 161,3 0,2 20,8 1,4
Valor Resgates (10 6̂ Euro) 759,9 0,5 129,7 6,9 708,6 1,1 114,2 11,4 1 102,5 1,0 153,7 9,7
Quant. Líquida (10 6̂) -18,3 -0,1 -7,1 2,6 -40,5 -0,2 -3,9 -0,5 54,7 -0,1 7,3 -0,2
Valor líquido (10 6̂ Euro) -99,9 -0,5 -43,9 13,4 -296,4 -1,0 -24,4 -2,9 315,3 -0,9 36,7 0,8
4º Trimestre 2018 3º Trimestre 2018 4º Trimestre 2017
Nota: Na interpretação destes dados deverá ter-se em consideração que o valor das UP difere de fundo para fundo.
Indicadores trimestrais de gestão de ativos – 4º trimestre de 2018 (alargado) CMVM
18 4.º Trimestre de 2018
Tabela 25 – Número e Valor de Subscrições e Resgates de UP, por Categoria de Fundo
Subscrições Resgates Subscrições Resgates
Fundos de Ações 17 684 374 7 166 909 152 77 11,9% 6,0%
Fundos de Obrigações 3 992 416 28 498 855 32 180 2,2% 12,3%
Fundos Flexíveis 3 643 877 2 659 289 36 23 7,2% 4,6%
Fundos do Mercado Monetário 8 992 543 1 914 165 51 11 33,2% 7,1%
Fundos Poupança Reforma 8 315 236 9 093 945 69 104 3,0% 4,6%
Outros Fundos 63 915 170 76 577 530 403 454 7,4% 8,4%
Fundos de Inv. Alternativo 929 368 4 417 297 24 48 2,6% 5,1%
TOTAL 107 472 984 130 327 990 766 897 6,4% 7,5%
Categoria Turnover
subscrições
Turnover
resgates
4º Trimestre 2018
Quantidade Valor (10^6 Euro)
Nota: O turnover das subscrições e dos resgates corresponde, respetivamente, ao rácio entre o Valor das Subscrições e Resgates e o Valor Líquido Global Médio de
cada categoria de fundos.
III.2.4 Composição da Carteira
Tabela 26 – Investimento por Tipo de Ativos e de Mercados
Valor % Total Valor % Total Valor % Total
Nacional 178,8 1,6% 176,5 1,5% 283,0 2,3% 1,3% -36,8%
Estrangeira 844,3 7,5% 821,1 6,9% 599,3 4,9% 2,8% 40,9%
Nacional 7,4 0,1% 7,4 0,1% 11,3 0,1% -0,7% -35,0%
Estrangeira 16,9 0,2% 23,6 0,2% 20,9 0,2% -28,3% -18,8%
Nacional 148,7 1,3% 146,8 1,2% 174,3 1,4% 1,3% -14,7%
Estrangeira 3 090,9 27,5% 3 411,2 28,8% 3 432,0 27,9% -9,4% -9,9%
Nacional 160,9 1,4% 181,7 1,5% 183,9 1,5% -11,4% -12,5%
Estrangeira 1 160,9 10,3% 1 224,8 10,4% 1 121,2 9,1% -5,2% 3,5%
Nacional 201,7 1,8% 178,1 1,5% 190,5 1,6% 13,3% 5,9%
Estrangeira 2 862,6 25,5% 3 091,4 26,1% 3 159,6 25,7% -7,4% -9,4%
Nacional 0,0 0,0% 0,0 0,0% 0,0 0,0% - -
Estrangeira 0,0 0,0% 0,0 0,0% 0,0 0,0% - -
Nacional 0,0 0,0% 0,0 0,0% 0,0 0,0% - -
Estrangeira 0,0 0,0% 0,0 0,0% 0,0 0,0% - -75,2%
Nacional 0,0 0,0% 0,0 0,0% 0,0 0,0% - -
Estrangeira 0,0 0,0% 0,0 0,0% 0,0 0,0% - -100,0%
Nacional 0,0 0,0% 0,0 0,0% 0,0 0,0% - -
Estrangeira 0,0 0,0% 0,2 0,0% 0,3 0,0% -94,7% -96,6%
Nacional 0,0 0,0% 0,0 0,0% 0,0 0,0% - -
Estrangeira 4,5 0,0% 3,5 0,0% 2,4 0,0% 27,9% 87,4%
8 677,7 77,3% 9 266,3 78,3% 9 178,8 74,7% -6,4% -5,5%
0,0 0,0% 0,0 0,0% 0,1 0,0% - -100,0%
139,6 0,0% 165,8 1,4% 358,1 2,9% -15,8% -61,0%
Liquidez 2 408,7 21,5% 2 377,1 20,1% 2 809,7 22,9% 1,3% -14,3%
Empréstimos -0,9 0,0% -0,6 0,0% -1,6 0,0% - -
Valores a Regularizar -3,9 0,0% 21,3 0,2% -53,3 -0,4% -118,5% -
11 221,2 100,0% 11 829,9 100,0% 12 291,9 100,0% -5,1% -8,7%TOTAL
Unidade: 10^6 Euro
Obrigações
Ações
UP
Títulos de Participação
Direitos
Warrants
Opções
Outros
Valores Mobiliários
31/12/2018 30/09/2018
Outros Instrumentos de Dívida
Outros Ativos
Dívida Pública
Outros Fundos Públicos
31/12/2017Δ trimestral Δ anual
Indicadores trimestrais de gestão de ativos – 4º trimestre de 2018 (alargado) CMVM
19 4.º Trimestre de 2018
Tabela 27 – Composição Discriminada da Carteira – Valores Mobiliários Cotados
(continuação na página seguinte)
Valor % Total Valor % Total Valor % Total
1. VM cotados 5 865,8 52,3% 6 207,8 52,5% 5 996,3 48,8% -5,5% -2,2%
1.1 MCO da Euronext Lisbon 493,6 4,4% 509,2 4,3% 650,3 5,3% -3,1% -24,1%
1.1.1 Títulos de Dívida Pública 178,8 1,6% 176,5 1,5% 283,0 2,3% 1,3% -36,8%
1.1.2 Outros Fundos Públicos Equip. 7,4 0,1% 7,4 0,1% 11,3 0,1% -0,7% -35,0%
1.1.3 Obrigações Diversas 146,5 1,3% 143,7 1,2% 172,2 1,4% 2,0% -14,9%
1.1.4 Ações 160,9 1,4% 181,6 1,5% 183,8 1,5% -11,4% -12,5%
1.1.5 Títulos de Participação - - - - - - - -
1.1.6 UP de OIC - - - - - - - -
1.1.7 Direitos - - - - - - - -
1.1.8 Warrants - - - - - - - -
1.1.9 Opções - - - - - - - -
1.1.10 Outros Valores Mobiliários - - - - - - - -
1.2 OMR Nacionais 0,5 0,0% 0,5 0,0% 0,3 0,0% 0,5% 79,2%
1.2.1 Títulos de Dívida Pública - - - - - - - -
1.2.2 Outros Fundos Públicos e Equiparados - - - - - - - -
1.2.3 Obrigações Diversas 0,5 0,0% 0,5 0,0% 0,3 0,0% 0,5% 79,2%
1.2.4 Ações - - - - - - - -
1.2.5 Títulos de Participação - - - - - - - -
1.2.6 UP de OIC - - - - - - - -
1.2.7 Direitos - - - - - - - -
1.2.8 Warrants - - - - - - - -
1.2.9 Opções - - - - - - - -
1.2.10 Outros Valores Mobiliários - - - - - - - -
1.3 Mercado de Bolsa da UE 4 486,4 40,0% 4 831,0 40,8% 4 570,2 37,2% -7,1% -1,8%
1.3.1 Títulos de Dívida Pública 834,4 7,4% 811,6 6,9% 565,5 4,6% 2,8% 47,6%
1.3.2 Outros Fundos Públicos e Equiparados 16,1 0,1% 22,8 0,2% 20,1 0,2% -29,3% -19,5%
1.3.3 Obrigações Diversas 2 866,0 25,5% 3 191,1 27,0% 3 223,1 26,2% -10,2% -11,1%
1.3.4 Ações 500,6 4,5% 572,3 4,8% 564,3 4,6% -12,5% -11,3%
1.3.5 Títulos de Participação - - - - - - - -
1.3.6 UP de OIC 268,2 2,4% 232,2 2,0% 196,5 1,6% 15,5% 36,5%
1.3.7 Direitos 0,0 0,0% - - 0,0 0,0% - -73,0%
1.3.8 Warrants - - - - 0,0 0,0% - -
1.3.9 Opções 0,0 0,0% 0,2 0,0% 0,3 0,0% -94,5% -96,5%
1.3.10 Outros Valores Mobiliários 1,0 0,0% 0,8 0,0% 0,5 0,0% 22,1% 98,9%
1.4 Outros Merc. Reg. da EU 16,1 0,1% 13,4 0,1% 11,6 0,1% 20,2% 38,5%
1.4.1 Títulos de Dívida Pública - - - - - - - -
1.4.2 Outros Fundos Públicos e Equiparados - - - - - - - -
1.4.3 Obrigações Diversas 15,7 0,1% 12,9 0,1% 11,6 0,1% 22,0% 35,1%
1.4.4 Ações 0,4 0,0% 0,5 0,0% - - -23,7% -
1.4.5 Títulos de Participação - - - - - - - -
1.4.6 UP de OIC - - - - - - - -
1.4.7 Direitos - - - - - - - -
1.4.8 Warrants - - - - - - - -
1.4.9 Opções - - - - - - - -
1.4.10 Outros Valores Mobiliários - - - - - - - -
Unidade: 10^6 Euro
31/12/2018 30/09/2018 31/12/2017Δ trimestral Δ anual
Indicadores trimestrais de gestão de ativos – 4º trimestre de 2018 (alargado) CMVM
20 4.º Trimestre de 2018
Tabela 27 – Composição Discriminada da Carteira – Valores Mobiliários Cotados
(continuação)
Valor % Total Valor % Total Valor % Total
1.5 Mercados de Bolsa de não Membro da EU 868,6 7,7% 852,8 7,2% 763,1 6,2% 1,9% 13,8%
1.5.1 Títulos de Dívida Pública 9,9 0,1% 9,1 0,1% 33,4 0,3% 8,8% -70,3%
1.5.2 Outros Fundos Públicos e Equiparados 0,8 0,0% 0,8 0,0% 0,8 0,0% 0,2% 0,6%
1.5.3 Obrigações Diversas 195,1 1,7% 189,9 1,6% 170,6 1,4% 2,7% 14,4%
1.5.4 Ações 659,3 5,9% 650,2 5,5% 556,4 4,5% 1,4% 18,5%
1.5.5 Títulos de Participação - - - - - - - -
1.5.6 UP de OIC - - - - - - - -
1.5.7 Direitos - - - - 0,0 0,0% - -
1.5.8 Warrants - - - - - - - -
1.5.9 Opções - - 0,0 0,0% 0,0 0,0% - -
1.5.10 Outros Valores Mobiliários 3,5 0,0% 2,7 0,0% 1,9 0,0% 29,6% 84,4%
1.6 OMR de Estados Não Membros da EU 0,7 0,0% 0,9 0,0% 0,9 0,0% -24,4% -18,4%
1.6.1 Títulos de Dívida Pública - - - - - - - -
1.6.2 Outros Fundos Públicos e Equiparados - - - - - - - -
1.6.3 Obrigações Diversas 0,3 0,0% 0,5 0,0% 0,5 0,0% -36,5% -33,1%
1.6.4 Ações 0,4 0,0% 0,4 0,0% 0,4 0,0% -8,2% 2,1%
1.6.5 Títulos de Participação - - - - - - - -
1.6.6 UP de OIC - - - - - - - -
1.6.7 Direitos - - - - - - - -
1.6.8 Warrants - - - - - - - -
1.6.9 Opções - - - - - - - -
1.6.10 Outros Valores Mobiliários - - - - - - - -
1.7 Em proc. admissão no Merc. Nacional - - - - - - - -
1.7.1 Títulos de Dívida Pública - - - - - - - -
1.7.2 Outros Fundos Públicos e Equiparados - - - - - - - -
1.7.3 Obrigações Diversas - - - - - - - -
1.7.4 Ações - - - - - - - -
1.7.5 Títulos de Participação - - - - - - - -
1.7.6 UP de OIC - - - - - - - -
1.7.7 Direitos - - - - - - - -
1.7.8 Warrants - - - - - - - -
1.7.9 Opções - - - - - - - -
1.7.10 Outros Valores Mobiliários - - - - - - - -
1.8 Em proc. admissão no Merc. Estrangeiro - - - - - - - -
1.8.1 Títulos da Dívida Pública - - - - - - - -
1.8.2 Outros Fundos Públicos e Equiparados - - - - - - - -
1.8.3 Obrigações Diversas - - - - - - - -
1.8.4 Ações - - - - - - - -
1.8.5 Títulos de Participação - - - - - - - -
1.8.6 UP de OIC - - - - - - - -
1.8.7 Direitos - - - - - - - -
1.8.8 Warrants Autónomos - - - - - - - -
1.8.9 Opções - - - - - - - -
1.8.10 Outros Instrumentos Financeiros - - - - - - - -
Unidade: 10^6 Euro
31/12/2018 30/09/2018 31/12/2017Δ trimestral Δ anual
Indicadores trimestrais de gestão de ativos – 4º trimestre de 2018 (alargado) CMVM
21 4.º Trimestre de 2018
Tabela 28 – Composição Discriminada da Carteira – Outros Valores
Valor % Total Valor % Total Valor % Total
2. Outros Valores 155,4 1,4% 187,0 1,6% 386,8 3,1% -16,9% -59,8%
2.1 VM Nacionais não cotados 1,8 0,0% 2,8 0,0% 2,0 0,0% -34,9% -10,2%
2.1.1 Títulos de Dívida Pública - - - - - - - -
2.1.2 Outros Fundos Públicos e Equip. - - - - - - - -
2.1.3 Obrigações Diversas 1,7 0,0% 2,7 0,0% 1,9 0,0% -35,4% -9,1%
2.1.4 Acções 0,1 0,0% 0,1 0,0% 0,1 0,0% -18,4% -29,5%
2.1.5 Títulos de Participação - - - - - - - -
2.1.7 Direitos - - - - - - - -
2.1.8 Warrants - - - - - - - -
2.1.9 Opções - - - - - - - -
2.1.10 Outros Valores Mobiliários - - - - - - - -
2.2 Instrum.Fin.Estrang. Não Neg. Mercado Regulam. 14,0 0,1% 18,5 0,2% 26,7 0,2% -24,4% -47,7%
2.2.1 Títulos de Dívida Pública - - 0,4 0,0% 0,4 0,0% - -
2.2.2 Outros Fundos Públicos e Equip. - - - - - - - -
2.2.3 Obrigações Diversas 13,7 0,1% 16,8 0,1% 26,2 0,2% -18,4% -47,7%
2.2.4 Acções 0,3 0,0% 1,3 0,0% 0,2 0,0% -79,3% 67,0%
2.2.5 Títulos de Participação - - - - - - - -
2.2.7 Direitos - - - - - - - -
2.2.8 Warrant - - - - - - - -
2.2.9 Opções - - - - - - - -
2.2.10 Outros Valores Mobiliários - - - - - - - -
2.3 Outros Instrumentos de Dívida 139,6 1,2% 165,8 1,4% 358,1 2,9% -15,8% -61,0%
2.3.2 Papel Comercial 139,6 1,2% 165,8 1,4% 357,8 2,9% -15,8% -61,0%
2.3.3 Outros Valores - - - - 0,3 0,0% - -
3. Unidades de Particip. de OIC 2 796,1 24,9% 3 037,2 25,7% 3 153,7 25,7% -7,9% -11,3%
3.1 OIC Domiciliados em Portugal 201,7 1,8% 178,1 1,5% 190,5 1,6% 13,3% 5,9%
3.2 OIC Domiciliados num Estado-Membro da UE 2 419,5 21,6% 2 672,0 22,6% 2 803,7 22,8% -9,4% -13,7%
3.3 OIC Domiciliados em Estados Não Membros da UE 174,8 1,6% 187,1 1,6% 159,5 1,3% -6,6% 9,6%
4. Outros Activos - - - - 0,1 0,0% - -
7. Liquidez 2 408,7 21,5% 2 377,1 20,1% 2 809,7 22,9% 1,3% -14,3%
7.1 À Vista 1 022,3 9,1% 959,8 8,1% 1 040,5 8,5% 6,5% -1,7%
7.1.1 Numerário - - - - - - - -
7.1.2 Depósitos à Ordem 1 022,3 9,1% 959,8 8,1% 1 040,5 8,5% 6,5% -1,7%
7.2 A Prazo 1 386,4 12,4% 1 417,4 12,0% 1 769,3 14,4% -2,2% -21,6%
7.2.1 Dep. c/Pré Aviso e a Prazo 1 386,4 12,4% 1 417,4 12,0% 1 769,3 14,4% -2,2% -21,6%
7.2.2 Aplicações nos Mercados Monetários. - - - - - - - -
8. Empréstimos -0,9 0,0% -0,6 0,0% -1,6 0,0% - -
8.1 Empréstimos Obtidos -0,1 0,0% - - - - - -
8.2 Descobertos -0,8 0,0% -0,6 0,0% -1,6 0,0% - -
9. Outros Valores a Regularizar -3,9 0,0% 21,3 0,2% -53,3 -0,4% -118,5% -
9.1 Valores Activos 52,8 0,5% 96,8 0,8% 73,9 0,6% -45,5% -28,6%
9.2 Valores Passivos -56,7 -0,5% -75,6 -0,6% -127,2 -1,0% - -
TOTAL 11 221,2 100,0% 11 829,9 100,0% 12 291,9 100,0% -5,1% -8,7%
31/12/2018 30/09/2018 31/12/2017Δ trimestral Δ anual
Unidade: 10^6 Euro
Indicadores trimestrais de gestão de ativos – 4º trimestre de 2018 (alargado) CMVM
22 4.º Trimestre de 2018
Tabela 29 – Peso por Tipo de Ativos na respetiva Capitalização da Euronext Lisbon
31/12/2018 30/09/2018 31/12/2017 Δ trimestral Δ anual
Montante sob Gestão (Nacional) 178,8 176,5 283,0
Capitalização Euronext Lisbon 126 996,7 124 457,3 119 532,6
Montante sob Gestão/Euronext Lisbon 0,14% 0,14% 0,24% 0 p.p. -0,1 p.p.
Montante sob Gestão (Nacional) 148,7 146,8 174,3
Capitalização Euronext Lisbon 9 772,4 10 812,3 9 921,3
Montante sob Gestão/Euronext Lisbon 1,52% 1,36% 1,76% 0,16 p.p. -0,24 p.p.
Montante sob Gestão (Nacional) 160,9 181,7 183,9
Capitalização Euronext Lisbon 54 306,1 134 786,9 152 015,0
Montante sob Gestão/Euronext Lisbon 0,30% 0,13% 0,12% 0,16 p.p. 0,18 p.p.
Montante sob Gestão (Nacional) 0,0 0,0 0,0
Capitalização Euronext Lisbon 0,0 0,0 28,1
Montante sob Gestão/Euronext Lisbon - - 0,00% - -
Títulos de
Participação
Unidade: 10^6 Euro
Dívida Pública
Obrigações
Ações
Nota: Os dados referentes à carteira dos fundos, por tipo de valor mobiliário, respeitam apenas a valores cotados. Excluem-se os valores em processo de admissão
no mercado nacional.
Tabela 30 – Investimento por Mercado
Valor % Total Valor % Total Valor % Total
Portugal 494,0 8,4% 509,7 8,2% 650,9 10,9% -3,1% -24,1%
Luxemburgo 844,3 14,4% 991,1 16,0% 1 057,1 17,6% -14,8% -20,1%
Alemanha 822,4 14,0% 859,1 13,8% 861,6 14,4% -4,3% -4,5%
Reino Unido 803,0 13,7% 838,7 13,5% 830,8 13,9% -4,3% -3,3%
Estados Unidos 614,9 10,5% 617,9 10,0% 547,0 9,1% -0,5% 12,4%
França 545,4 9,3% 567,4 9,1% 511,3 8,5% -3,9% 6,7%
Itália 473,2 8,1% 433,1 7,0% 291,0 4,9% 9,3% 62,6%
Irlanda 451,7 7,7% 557,1 9,0% 507,1 8,5% -18,9% -10,9%
Espanha 240,2 4,1% 237,9 3,8% 199,6 3,3% 1,0% 20,3%
Países Baixos 192,2 3,3% 216,9 3,5% 196,3 3,3% -11,4% -2,1%
Outros 384,5 6,6% 378,9 6,1% 343,8 5,7% 1,5% 11,8%
TOTAL 5 865,8 100,0% 6 207,8 100,0% 5 996,3 100,0% -5,5% -2,2%
Δ trimestral
Unidade: 10^6 Euro
31/12/2018 30/09/2018 31/12/2017Δ anual
Nota: Investimento em valores mobiliários cotados (excluindo os valores em processo de admissão no mercado nacional e estrangeiro), excluindo UP de organismos
de investimento coletivo (OIC) domiciliados em Portugal e em Estados-Membros e não Membros da UE.
Indicadores trimestrais de gestão de ativos – 4º trimestre de 2018 (alargado) CMVM
23 4.º Trimestre de 2018
Tabela 31 – Investimento por Mercado e tipo de valor mobiliário
Nota: Investimento em valores mobiliários cotados (excluindo os valores em processo de admissão no mercado nacional e estrangeiro), excluindo UP de organismos
de investimento coletivo (OIC) domiciliados em Portugal e em Estados-Membros e não Membros da UE.
Tabela 32 – Investimento por Moedas
Valor % Total Valor % Total Valor % Total
Euro 9 866,4 87,9% 10 395,8 87,9% 11 047,0 89,9% -5,1% -10,7%
Dólar Norte-Americano 979,4 8,7% 1 017,9 8,6% 860,9 7,0% -3,8% 13,8%
Libra Esterlina 140,8 1,3% 152,6 1,3% 153,5 1,2% -7,7% -8,2%
Franco Suiço 69,5 0,6% 63,2 0,5% 32,0 0,3% 10,0% 117,2%
Yen Japonês 63,8 0,6% 87,0 0,7% 47,0 0,4% -26,7% 35,7%
Outras 101,3 0,9% 113,5 1,0% 151,6 1,2% -10,7% -33,1%
TOTAL 11 221,2 100,0% 11 829,9 100,0% 12 291,9 100,0% -5,1% -8,7%
Δ trimestral
Unidade: 10^6 Euro
31/12/2018 30/09/2018 31/12/2017Δ anual
Valor % Total Valor % Total Valor % Total
Portugal 494,0 100,0% 509,7 100,0% 650,9 100,0% -3,1% -24,1%
Ações 160,9 32,6% 181,6 35,6% 184,1 28,3% -11,4% -12,6%
Dívida Pública 178,8 36,2% 176,5 34,6% 283,0 43,5% 1,3% -36,8%
Dívida Privada 147,0 29,7% 144,1 28,3% 172,4 26,5% 2,0% -14,8%
Outros Valores Mobiliários 7,4 1,5% 7,4 1,5% 11,3 1,7% -0,7% -35,0%
Luxemburgo 844,3 100,0% 991,1 100,0% 1 057,1 100,0% -14,8% -20,1%
Ações 0,3 0,0% 0,4 0,0% 0,4 0,0% -5,5% -20,2%
Dívida Pública 18,2 2,2% 31,5 3,2% 69,7 6,6% -42,2% -73,9%
Dívida Privada 808,4 95,8% 914,2 92,2% 981,1 92,8% -11,6% -17,6%
Outros Valores Mobiliários 17,3 2,1% 45,1 4,6% 5,8 0,6% -61,6% 197,4%
Alemanha 822,4 100,0% 859,1 100,0% 861,6 100,0% -4,3% -4,5%
Ações 101,8 12,4% 114,6 13,3% 113,3 13,2% -11,2% -10,2%
Dívida Pública 159,4 19,4% 174,0 20,3% 104,9 12,2% -8,4% 52,0%
Dívida Privada 480,7 58,5% 520,7 60,6% 588,2 68,3% -7,7% -18,3%
Outros Valores Mobiliários 80,5 9,8% 49,9 5,8% 55,1 6,4% 61,4% 46,0%
Reino Unido 803,0 100,0% 838,7 100,0% 830,8 100,0% -4,3% -3,3%
Ações 79,8 9,9% 94,0 11,2% 113,8 13,7% -15,1% -29,9%
Dívida Pública 6,7 0,8% 22,1 2,6% 9,8 1,2% -69,8% -31,8%
Dívida Privada 646,6 80,5% 664,7 79,3% 699,3 84,2% -2,7% -7,5%
Outros Valores Mobiliários 69,9 8,7% 57,9 6,9% 7,9 1,0% 20,7% 783,3%
31/12/2018 30/09/2018 31/12/2017Δ anual
Unidade: 10^6 Euro
Δ trimestral
Indicadores trimestrais de gestão de ativos – 4º trimestre de 2018 (alargado) CMVM
24 4.º Trimestre de 2018
Tabela 33 – Composição da Carteira
Valor % Total Valor % Total Valor % Total
Cotados 5 865,8 52,3% 6 207,8 52,5% 5 996,3 48,8% -5,5% -2,2%
Portugal 494,0 4,4% 509,7 4,3% 650,5 5,3% -3,1% -24,1%
Outros UE 4 502,5 40,1% 4 844,4 41,0% 4 581,9 37,3% -7,1% -1,7%
Países Terceiros 869,3 7,7% 853,7 7,2% 763,9 6,2% 1,8% 13,8%
Em Pro. Admissão Mer. Nacional 0,0 0,0% 0,0 0,0% 0,0 0,0% - -
Em Pro. Admissão Mer. Estrangeiro 0,0 0,0% 0,0 0,0% 0,0 0,0% - -
Não Cotados Nacionais 1,8 0,0% 2,8 0,0% 2,0 0,0% -34,9% -10,2%
Não Cotados Estrangeiros 14,0 0,1% 18,5 0,2% 26,7 0,2% -24,4% -47,7%
UP Nacionais 201,7 1,8% 178,1 1,5% 190,5 1,6% 13,3% 5,9%
UP Estrangeiros 2 594,4 23,1% 2 859,1 24,2% 2 963,2 24,1% -9,3% -12,4%
Outros Ativos 0,0 0,0% 0,0 0,0% 0,1 0,0% - -100,0%
Valores de Natureza Monetária 2 547,4 22,7% 2 542,3 21,5% 3 166,3 25,8% 0,2% -19,5%
Valores a Regularizar -3,9 0,0% 21,3 0,2% -53,3 -0,4% -118,5% -
TOTAL 11 221,2 100,0% 11 829,9 100,0% 12 291,9 100,0% -5,1% -8,7%
Δ trimestral
Unidade: 10^6 Euro
Valores Mobiliários31/12/2018 30/09/2018 31/12/2017
Δ anual
Tabela 34 – Composição da Carteira dos Fundos de Ações
Valor % Total Valor % Total Valor % Total
Cotados 1 152,2 90,8% 1 207,1 89,4% 1 121,7 90,2% -4,6% 2,7%
Portugal 148,6 11,7% 170,2 12,6% 177,5 14,3% -12,7% -16,3%
Outros UE 390,0 30,7% 426,1 31,6% 433,2 34,8% -8,5% -10,0%
Países Terceiros 613,6 48,3% 610,9 45,3% 511,1 41,1% 0,4% 20,0%
Em Pro. Admissão Mer. Nacional 0,0 0,0% 0,0 0,0% 0,0 0,0% - -
Em Pro. Admissão Mer. Estrangeiro 0,0 0,0% 0,0 0,0% 0,0 0,0% - -
Não Cotados Nacionais 0,0 0,0% 0,0 0,0% 0,0 0,0% 0,0% 0,0%
Não Cotados Estrangeiros 0,1 0,0% 0,8 0,1% 0,2 0,0% -86,0% -33,9%
UP Nacionais 3,0 0,2% 4,3 0,3% 4,4 0,4% -30,4% -32,4%
UP Estrangeiros 39,0 3,1% 55,7 4,1% 50,7 4,1% -30,0% -23,1%
Outros Ativos 0,0 0,0% 0,0 0,0% 0,0 0,0% - -
Valores de Natureza Monetária 83,8 6,6% 85,0 6,3% 72,8 5,8% -1,5% 15,1%
Valores a Regularizar -8,6 -0,7% -3,1 -0,2% -5,7 -0,5% - -
TOTAL 1 269,4 100,0% 1 349,8 100,0% 1 244,1 100,0% -6,0% 2,0%
Δ trimestral
Unidade: 10^6 Euro
Valores Mobiliários31/12/2018 30/09/2018 31/12/2017
Δ anual
Indicadores trimestrais de gestão de ativos – 4º trimestre de 2018 (alargado) CMVM
25 4.º Trimestre de 2018
Tabela 35 – Composição da Carteira dos Fundos de Obrigações
Valor % Total Valor % Total Valor % Total
Cotados 1 165,7 90,3% 1 282,6 88,3% 1 336,8 88,1% -9,1% -12,8%
Portugal 82,8 6,4% 74,4 5,1% 85,7 5,7% 11,4% -3,3%
Outros UE 1 019,2 78,9% 1 138,2 78,4% 1 182,4 78,0% -10,5% -13,8%
Países Terceiros 63,6 4,9% 70,1 4,8% 68,7 4,5% -9,2% -7,3%
Em Pro. Admissão Mer. Nacional 0,0 0,0% 0,0 0,0% 0,0 0,0% - -
Em Pro. Admissão Mer. Estrangeiro 0,0 0,0% 0,0 0,0% 0,0 0,0% - -
Não Cotados Nacionais 0,6 0,0% 0,6 0,0% 0,0 0,0% -0,4% -
Não Cotados Estrangeiros 6,5 0,5% 9,2 0,6% 5,7 0,4% -28,7% 13,8%
UP Nacionais 1,3 0,1% 1,3 0,1% 1,3 0,1% -1,4% -2,4%
UP Estrangeiros 3,3 0,3% 3,7 0,3% 3,7 0,2% -10,3% -10,3%
Outros Ativos 0,0 0,0% 0,0 0,0% 0,0 0,0% - -
Valores de Natureza Monetária 113,8 8,8% 149,8 10,3% 167,6 11,1% -24,0% -32,1%
Valores a Regularizar -0,1 0,0% 5,2 0,4% 1,4 0,1% -102,8% -110,6%
TOTAL 1 291,2 100,0% 1 452,5 100,0% 1 516,6 100,0% -11,1% -14,9%
Δ trimestral
Unidade: 10^6 Euro
Valores Mobiliários31/12/2018 30/09/2018 31/12/2017
Δ anual
Tabela 36 – Composição da Carteira dos Fundos de Poupança Reforma
Valor % Total Valor % Total Valor % Total
Cotados 1 525,3 71,0% 1 627,3 71,7% 1 510,5 66,3% -6,3% 1,0%
Portugal 109,6 5,1% 109,5 4,8% 142,7 6,3% 0,1% -23,2%
Outros UE 1 338,2 62,3% 1 447,7 63,8% 1 284,6 56,4% -7,6% 4,2%
Países Terceiros 77,5 3,6% 70,1 3,1% 83,2 3,6% 10,5% -6,9%
Em Pro. Admissão Mer. Nacional 0,0 0,0% 0,0 0,0% 0,0 0,0% - -
Em Pro. Admissão Mer. Estrangeiro 0,0 0,0% 0,0 0,0% 0,0 0,0% - -
Não Cotados Nacionais 0,5 0,0% 1,4 0,1% 0,5 0,0% -64,7% -1,3%
Não Cotados Estrangeiros 7,2 0,3% 8,4 0,4% 8,2 0,4% -14,4% -11,8%
UP Nacionais 50,9 2,4% 54,3 2,4% 51,6 2,3% -6,2% -1,4%
UP Estrangeiros 417,0 19,4% 454,4 20,0% 452,9 19,9% -8,2% -7,9%
Outros Ativos 0,0 0,0% 0,0 0,0% 0,0 0,0% - -
Valores de Natureza Monetária 147,2 6,9% 114,7 5,1% 255,7 11,2% 28,4% -42,4%
Valores a Regularizar 0,4 0,0% 7,6 0,3% -0,3 0,0% -94,1% -
TOTAL 2 148,6 100,0% 2 268,2 100,0% 2 279,1 100,0% -5,3% -5,7%
Δ trimestral
Unidade: 10^6 Euro
Valores Mobiliários31/12/2018 30/09/2018 31/12/2017
Δ anual
Indicadores trimestrais de gestão de ativos – 4º trimestre de 2018 (alargado) CMVM
26 4.º Trimestre de 2018
Tabela 37 – Composição da Carteira dos Fundos Flexíveis
Valor % Total Valor % Total Valor % Total
Cotados 181,0 37,9% 175,0 35,8% 206,5 42,5% 3,4% -12,4%
Portugal 14,3 3,0% 13,2 2,7% 17,6 3,6% 8,1% -18,8%
Outros UE 125,4 26,2% 126,4 25,8% 143,1 29,5% -0,8% -12,4%
Países Terceiros 41,3 8,6% 35,3 7,2% 45,8 9,4% 17,0% -9,8%
Em Pro. Admissão Mer. Nacional 0,0 0,0% 0,0 0,0% 0,0 0,0% - -
Em Pro. Admissão Mer. Estrangeiro 0,0 0,0% 0,0 0,0% 0,0 0,0% - -
Não Cotados Nacionais 0,6 0,1% 0,6 0,1% 0,8 0,2% -5,1% -24,3%
Não Cotados Estrangeiros 0,0 0,0% 0,1 0,0% 6,6 1,4% -81,2% -99,7%
UP Nacionais 32,6 6,8% 24,6 5,0% 12,8 2,6% 32,5% 154,8%
UP Estrangeiros 201,7 42,2% 237,8 48,6% 208,7 43,0% -15,2% -3,4%
Outros Ativos 0,0 0,0% 0,0 0,0% 0,0 0,0% - -
Valores de Natureza Monetária 62,5 13,1% 46,8 9,6% 51,3 10,6% 33,6% 21,9%
Valores a Regularizar -0,7 -0,1% 4,4 0,9% -0,8 -0,2% - -
TOTAL 477,7 100,0% 489,3 100,0% 485,9 100,0% -2,4% -1,7%
Unidade: 10^6 Euro
Valores Mobiliários31/12/2018 30/09/2018 31/12/2017
Δ anualΔ trimestral
Tabela 38 – Composição da Carteira dos Fundos do Mercado Monetário
Valor % Total Valor % Total Valor % Total
Cotados 33,3 18,3% 33,1 22,0% 17,3 10,9% 0,6% 92,4%
Portugal 8,1 4,5% 8,3 5,5% 0,7 0,4% -1,6% 1042,5%
Outros UE 23,3 12,8% 23,3 15,5% 16,6 10,5% -0,4% 40,2%
Países Terceiros 1,9 1,1% 1,5 1,0% 0,0 0,0% 27,2% -
Em Pro. Admissão Mer. Nacional 0,0 0,0% 0,0 0,0% 0,0 0,0% - -
Em Pro. Admissão Mer. Estrangeiro 0,0 0,0% 0,0 0,0% 0,0 0,0% - -
Não Cotados Nacionais 0,0 0,0% 0,0 0,0% 0,6 0,4% - -100,0%
Não Cotados Estrangeiros 0,0 0,0% 0,0 0,0% 0,0 0,0% - -
UP Nacionais 0,0 0,0% 0,0 0,0% 0,0 0,0% - -
UP Estrangeiros 0,0 0,0% 0,0 0,0% 0,0 0,0% - -
Outros Ativos 0,0 0,0% 0,0 0,0% 0,0 0,0% - -
Valores de Natureza Monetária 149,2 81,8% 117,5 78,1% 140,8 88,8% 26,9% 6,0%
Valores a Regularizar -0,1 -0,1% -0,1 -0,1% -0,2 -0,1% - -
TOTAL 182,3 100,0% 150,5 100,0% 158,4 100,0% 21,1% 15,1%
Δ trimestral
Unidade: 10^6 Euro
Valores Mobiliários31/12/2018 30/09/2018 31/12/2017
Δ anual
Indicadores trimestrais de gestão de ativos – 4º trimestre de 2018 (alargado) CMVM
27 4.º Trimestre de 2018
Tabela 39 – Composição da Carteira dos Outros Fundos
Valor % Total Valor % Total Valor % Total
Cotados 1 709,0 33,5% 1 790,1 33,7% 1 651,1 30,4% -4,5% 3,5%
Portugal 122,6 2,4% 125,0 2,4% 166,2 3,1% -2,0% -26,2%
Outros UE 1 525,6 29,9% 1 609,4 30,3% 1 443,8 26,6% -5,2% 5,7%
Países Terceiros 60,9 1,2% 55,7 1,0% 41,1 0,8% 9,3% 48,1%
Em Pro. Admissão Mer. Nacional 0,0 0,0% 0,0 0,0% 0,0 0,0% - -
Em Pro. Admissão Mer. Estrangeiro 0,0 0,0% 0,0 0,0% 0,0 0,0% - -
Não Cotados Nacionais 0,1 0,0% 0,1 0,0% 0,1 0,0% -0,7% -1,3%
Não Cotados Estrangeiros 0,1 0,0% 0,0 0,0% 6,0 0,1% 9249,5% -98,3%
UP Nacionais 79,3 1,6% 80,1 1,5% 99,5 1,8% -1,0% -20,3%
UP Estrangeiros 1 641,4 32,2% 1 773,8 33,4% 1 863,7 34,4% -7,5% -11,9%
Outros Ativos 0,0 0,0% 0,0 0,0% 0,0 0,0% - -
Valores de Natureza Monetária 1 667,2 32,7% 1 656,5 31,2% 1 842,3 34,0% 0,6% -9,5%
Valores a Regularizar 3,3 0,1% 10,3 0,2% -40,3 -0,7% -67,3% -
TOTAL 5 100,5 100,0% 5 310,9 100,0% 5 422,4 100,0% -4,0% -5,9%
Δ trimestral
Unidade: 10^6 Euro
Valores Mobiliários31/12/2018 30/09/2018 31/12/2017
Δ anual
Tabela 40 – Composição da Carteira dos Fundos de Investimento Alternativo
Valor % Total Valor % Total Valor % Total
Cotados 99,3 13,2% 92,5 11,4% 152,5 12,9% 7,3% -34,8%
Portugal 8,0 1,1% 9,1 1,1% 60,2 5,1% -11,8% -86,7%
Outros UE 80,8 10,8% 73,3 9,1% 78,2 6,6% 10,2% 3,4%
Países Terceiros 10,5 1,4% 10,1 1,3% 14,1 1,2% 3,7% -25,5%
Em Pro. Admissão Mer. Nacional 0,0 0,0% 0,0 0,0% 0,0 0,0% - -
Em Pro. Admissão Mer. Estrangeiro 0,0 0,0% 0,0 0,0% 0,0 0,0% - -
Não Cotados Nacionais 0,0 0,0% 0,0 0,0% 0,0 0,0% - -
Não Cotados Estrangeiros 0,0 0,0% 0,0 0,0% 0,0 0,0% - -
UP Nacionais 34,7 4,6% 13,6 1,7% 21,0 1,8% 155,7% 65,3%
UP Estrangeiros 291,8 38,8% 333,7 41,3% 383,4 32,3% -12,5% -23,9%
Outros Ativos 0,0 0,0% 0,0 0,0% 0,1 0,0% - -100,0%
Valores de Natureza Monetária 323,7 43,1% 372,0 46,0% 635,8 53,6% -13,0% -49,1%
Valores a Regularizar 1,9 0,2% -3,0 -0,4% -7,5 -0,6% - -
TOTAL 751,5 100,0% 808,7 100,0% 1 185,4 100,0% -7,1% -36,6%
Δ trimestral
Unidade: 10^6 Euro
Valores Mobiliários31/12/2018 30/09/2018 31/12/2017
Δ anual
Indicadores trimestrais de gestão de ativos – 4º trimestre de 2018 (alargado) CMVM
28 4.º Trimestre de 2018
III.2.5 Comissões9
Tabela 41 – Comissões Suportadas
Custos % Total % VLGF médio Custos % Total % VLGF médio
Comissões da Carteira de Títulos 3,8 3,2% 0,03% 4,2 3,6% 0,03%
Taxas de Merc. Regulam. 0,4 0,3% 0,00% 0,4 0,3% 0,00%
Taxas Fora de Merc. Regulam. 0,0 0,0% 0,00% 0,0 0,0% 0,00%
Taxas de Corretagem 2,5 2,1% 0,02% 2,7 2,3% 0,02%
Outras Comissões 0,9 0,8% 0,01% 1,1 1,0% 0,01%
Comissões de Outros Ativos 0,0 0,0% 0,00% 0,0 0,0% 0,00%
Comissões de Gestão 102,5 87,6% 0,85% 102,1 87,5% 0,63%
Comissões de Depósito 7,7 6,6% 0,06% 7,3 6,3% 0,05%
Comissões de Garantia 0,0 0,0% 0,00% 0,0 0,0% 0,00%
Taxa de Supervisão 2,1 1,8% 0,02% 2,2 1,9% 0,01%
Outras Comissões de Transação 0,5 0,4% 0,00% 0,4 0,3% 0,00%
Comiss. Trans. Extra Patrimoniais 0,5 0,5% 0,00% 0,5 0,5% 0,00%
TOTAL 117,06 100,0% 0,97% 116,67 100,0% 0,73%
Unidade: 10^6 Euro
dezembro 18 setembro 18
Nota: O VLGFmédio corresponde ao VLGF médio mensal e não ao valor no final do período.
9 Os dados relativos às Comissões suportadas pelos fundos constituem valores acumulados desde os últimos 12 meses até à data de referência.
Indicadores trimestrais de gestão de ativos – 4º trimestre de 2018 (alargado) CMVM
29 4.º Trimestre de 2018
Tabela 42 – Comissões de Gestão e de Depósito Suportadas por Categoria de Fundo
CG CD CG+CD CG CD CG+CD CG CD CG+CD
Fundos de Ações 23,2 1,1 24,3 23,3 1,1 24,3 -0,1% 3,6% 0,1%
Abertos 23,2 1,1 24,3 23,3 1,1 24,3 -0,1% 3,6% 0,1%
Fechados - - - - - - - - -
Fundos de Obrigações 9,2 1,2 10,3 8,9 1,1 10,0 2,7% 6,0% 3,1%
Abertos 9,2 1,2 10,3 8,9 1,1 10,0 2,7% 6,0% 3,1%
Fechados - - - - - - - - -
Fundos do Mercado Monetário 0,1 0,1 0,2 0,1 0,1 0,2 -19,6% -5,6% -14,7%
Abertos 0,1 0,1 0,2 0,1 0,1 0,2 -19,6% -5,6% -14,7%
Fechados - - - - - - - - -
Fundos Poupança Reforma 27,4 1,8 29,2 27,7 1,6 29,2 -0,9% 12,8% -0,2%
Abertos 27,4 1,8 29,2 27,7 1,6 29,2 -0,9% 12,8% -0,2%
Fechados - - - - - - - - -
Fundos Flexíveis 5,0 0,4 5,4 5,3 0,4 5,7 -5,4% 15,2% -4,1%
Abertos 5,0 0,4 5,4 5,3 0,4 5,7 -5,4% 15,2% -4,1%
Fechados - - - - - - - - -
Outros Fundos 33,7 2,6 36,3 32,8 2,5 35,3 2,7% 3,2% 2,8%
Abertos 33,7 2,6 36,3 32,8 2,5 35,3 2,7% 3,2% 2,8%
Fechados - - - - - - - - -
Fundos Investimento Alternativo 3,9 0,6 4,5 4,0 0,6 4,6 -2,8% -3,3% -2,8%
Abertos 3,8 0,6 4,4 3,9 0,6 4,6 -4,1% -4,9% -4,2%
Fechados 0,1 0,0 0,1 0,0 - 0,0 121,9% - 139,9%
TOTAL 102,5 7,7 110,2 102,1 7,3 109,4 0,4% 5,7% 0,8%
dezembro 18 setembro 18 Δ anual
Unidade: 10^6 Euro
Tabela 43 – Comissões de Gestão e de Depósito Médias Suportadas por Categoria de Fundo
CG médias CD médias (CG+CD) médias CG médias CD médias (CG+CD) médias
Fundos de Ações 1,8% 0,1% 1,9% 1,8% 0,1% 1,9%
Abertos 1,8% 0,1% 1,9% 1,8% 0,1% 1,9%
Fechados - - - - - -
Fundos de Obrigações 0,6% 0,1% 0,7% 0,6% 0,1% 0,7%
Abertos 0,6% 0,1% 0,7% 0,6% 0,1% 0,7%
Fechados - - - - - -
Fundos do Mercado Monetário 0,1% 0,0% 0,1% 0,1% 0,0% 0,1%
Abertos 0,1% 0,0% 0,1% 0,1% 0,0% 0,1%
Fechados - - - - - -
Fundos Poupança Reforma 1,2% 0,1% 1,3% 1,2% 0,1% 1,3%
Abertos 1,2% 0,1% 1,3% 1,2% 0,1% 1,3%
Fechados - - - - - -
Fundos Flexíveis 1,0% 0,1% 1,1% 1,1% 0,1% 1,2%
Abertos 1,0% 0,1% 1,1% 1,1% 0,1% 1,2%
Fechados - - - - - -
Outros Fundos 0,6% 0,0% 0,7% 0,6% 0,0% 0,6%
Abertos 0,6% 0,0% 0,7% 0,6% 0,0% 0,6%
Fechados - - - - - -
Fundos Investimento Alternativo 0,4% 0,1% 0,5% 0,4% 0,1% 0,4%
Abertos 0,4% 0,1% 0,5% 0,4% 0,1% 0,4%
Fechados 1,0% 0,1% 1,1% 1,0% 0,0% 1,0%
TOTAL 0,9% 0,1% 0,9% 0,8% 0,1% 0,9%
dezembro 18 setembro 18
Nota: As comissões médias correspondem ao rácio entre as comissões suportadas e o VLGF médio mensal (e não o VLGF no final do período).
Indicadores trimestrais de gestão de ativos – 4º trimestre de 2018 (alargado) CMVM
30 4.º Trimestre de 2018
III.2.6 Estrutura de Participantes
Tabela 44 – Número de Participantes
PS PC Outros Total PS PC Outros Total PS PC Outros Total
[0;0,5%] 921 045 16 264 337 937 646 937 888 16 878 271 955 037 962 864 19 102 311 982 277
]0,5%;2%] 2 505 260 72 2 837 2 291 261 73 2 625 2 098 227 98 2 423
]2%;5%] 338 36 38 412 235 43 33 311 250 36 34 320
]5%;10%] 72 18 24 114 62 17 29 108 64 16 34 114
]10%;25%] 32 7 32 71 15 9 40 64 14 11 36 61
]25%;100%] 15 7 28 50 8 4 26 38 6 5 27 38
TOTAL 924 007 16 592 531 941 130 940 499 17 212 472 958 183 965 296 19 397 540 985 233
% das UPs31/12/2018 30/09/2018 31/12/2017
Tabela 45 – N.º de Participantes por Categoria de Fundo
N.º Partic. % Total N.º Partic. % Total N.º Partic. % Total
Fundos de Ações 118 738 12,6% 116 628 12,2% 116 405 11,8% 1,8% 2,0%
Fundos de Obrigações 105 408 11,2% 111 195 11,6% 114 004 11,6% -5,2% -7,5%
Fundos de Poupança Reforma 274 745 29,2% 275 968 28,8% 272 870 27,7% -0,4% 0,7%
Fundos Flexíveis 56 164 6,0% 57 177 6,0% 62 039 6,3% -1,8% -9,5%
Fundos do Mercado Monetário 9 345 1,0% 10 674 1,1% 11 481 1,2% -12,5% -18,6%
Fundos de Investimento Alternativo 31 660 3,4% 36 498 3,8% 50 824 5,2% -13,3% -37,7%
Outros Fundos 345 070 36,7% 350 043 36,5% 357 610 36,3% -1,4% -3,5%
TOTAL 941 130 100,0% 958 183 100,0% 985 233 100,0% -1,8% -4,5%
31/12/2018 30/09/2018 31/12/2017Δ trimestral Δ anual
III.2.7 Estrutura de Mercado
Tabela 46 – Número de Fundos por Entidade Gestora
31/12/2018 30/09/2018 31/12/2017
N.º N.º N.º
IM Gestão de Ativos 28 28 28 0 0
Caixagest 25 22 23 3 2
BPI Gestão de Activos 24 25 25 -1 -1
Santander Asset Management 18 16 18 2 0
Montepio Gestão de Activos 17 19 19 -2 -2
GNB 10 10 10 0 0
Optimize Investment Partners 10 9 9 1 1
Popular Gestão de Activos 6 6 7 0 -1
Bankinter Gestão de Ativos 5 5 5 0 0
LYNX Asset Managers 4 4 4 0 0
Dunas Capital 3 3 3 0 0
Invest Gestão de Activos 2 2 2 0 0
Profile 1 1 1 0 0
Crédito Agrícola Gest 1 0 0 1 1
TOTAL 154 150 154 4 0
Entidade Δ trimestral Δ anual
Indicadores trimestrais de gestão de ativos – 4º trimestre de 2018 (alargado) CMVM
31 4.º Trimestre de 2018
Tabela 47 – Número de Fundos por Entidade Gestora e Categoria de Fundo
FA FO FPR FMM FFLX Outros FIA Total
Caixagest 7 3 0 0 0 8 7 25
BPI Gestão de Activos 8 3 3 0 5 3 2 24
IM Gestão de Ativos 8 1 3 1 2 11 2 28
Santander Asset Management 4 2 2 0 0 9 1 18
GNB 4 2 1 1 1 0 1 10
Montepio Gestão de Activos 11 3 0 0 0 3 0 17
Popular Gestão de Activos 2 0 0 0 0 4 0 6
Optimize Investment Partners 0 1 4 0 5 0 0 10
Bankinter Gestão de Ativos 0 0 5 0 0 0 0 5
Invest Gestão de Activos 1 0 1 0 0 0 0 2
Dunas Capital 0 0 0 0 0 2 1 3
Crédito Agrícola Gest 0 0 0 0 0 0 1 1
LYNX Asset Managers 0 0 0 0 0 1 3 4
Profile 0 0 0 0 0 0 1 1
TOTAL 45 15 19 2 13 41 19 154
Entidade31/12/2018
Legenda: FA – Fundos de Ações; FFLX – Fundos Flexíveis; FMM – Fundos do Mercado Monetário; FO – Fundos de Obrigações; FPR – Fundos de Poupança Reforma;
FIA - Fundos de Investimento Alternativo Mobiliário.
Tabela 48 – Quota de Mercado por Entidade Gestora
Valor % Total Valor % Total Valor % Total
Caixagest 3 745,3 33,4% 3 888,6 32,9% 3 927,7 32,0% 0,51 p.p. 1,42 p.p.
BPI Gestão de Activos 2 754,5 24,5% 2 892,9 24,5% 3 103,2 25,2% 0,09 p.p. -0,7 p.p.
IM Gestão de Ativos 1 907,6 17,0% 2 078,3 17,6% 2 253,3 18,3% -0,57 p.p. -1,33 p.p.
Santander Asset Management 1 846,9 16,5% 1 956,4 16,5% 2 007,7 16,3% -0,08 p.p. 0,13 p.p.
GNB 357,9 3,2% 369,2 3,1% 337,3 2,7% 0,07 p.p. 0,44 p.p.
Montepio Gestão de Activos 138,4 1,2% 161,5 1,4% 169,2 1,4% -0,13 p.p. -0,14 p.p.
Popular Gestão de Activos 126,8 1,1% 148,1 1,3% 174,0 1,4% -0,12 p.p. -0,29 p.p.
Optimize Investment Partners 114,0 1,0% 121,0 1,0% 118,8 1,0% -0,01 p.p. 0,05 p.p.
Bankinter Gestão de Ativos 107,3 1,0% 115,3 1,0% 103,5 0,8% -0,02 p.p. 0,11 p.p.
Invest Gestão de Activos 45,3 0,4% 43,5 0,4% 33,8 0,3% 0,04 p.p. 0,13 p.p.
Dunas Capital 44,2 0,4% 41,1 0,3% 42,4 0,3% 0,05 p.p. 0,05 p.p.
Crédito Agrícola Gest 19,8 0,2% 0,0 0,0% 0,0 0,0% 0,18 p.p. 0,18 p.p.
LYNX Asset Managers 13,0 0,1% 13,7 0,1% 20,6 0,2% 0 p.p. -0,05 p.p.
Profile 0,3 0,0% 0,3 0,0% 0,4 0,0% 0 p.p. 0 p.p.
TOTAL 11 221,2 100,0% 11 829,9 100,0% 12 291,9 100,0% - -
30/09/2018 31/12/2017 Δ trimestral
QM
Δ anual
QM
Unidade: 10^6 Euro
Entidade31/12/2018
Legenda: QM - Quota de Mercado.
Indicadores trimestrais de gestão de ativos – 4º trimestre de 2018 (alargado) CMVM
32 4.º Trimestre de 2018
Tabela 49 – Índices de Concentração
Índice de Concentração 31/12/2018 30/09/2018 31/12/2017
C3 74,9% 74,9% 75,5%
C5 94,6% 94,6% 94,6%
C10 99,3% 99,5% 99,6%
HHI 2291,7 2276,1 2274,5
Legenda: Um índice de concentração Cn é obtido através da soma das quotas de mercado das n maiores empresas do mercado. O índice HHI (Herfindahl-Hirschman
Index) é calculado do seguinte modo: HHI= Si
2
(em que Si corresponde à quota de mercado de cada entidade). Este índice varia entre um mínimo próximo de zero
e um máximo de 10.000. Em geral, aceita-se que um valor inferior a 1.000 representa um mercado não concentrado, entre 1.000 e 1.800 um mercado moderadamente
concentrado e um valor superior a 1.800 um mercado fortemente concentrado.
Tabela 50 – Valor sob Gestão por Entidade Gestora e Categoria de Fundo
FA FO FPR FMM FFLX Outros FIA Total
Caixagest 687,0 500,3 0,0 0,0 0,0 2 196,6 361,4 3 745,3
BPI Gestão de Activos 115,8 170,8 1 293,3 0,0 372,2 625,3 177,1 2 754,5
IM Gestão de Ativos 88,1 206,5 389,8 129,8 13,1 944,9 135,4 1 907,6
Santander Asset Management 211,1 256,7 248,5 0,0 0,0 1 129,2 1,4 1 846,9
GNB 89,7 123,5 20,1 52,5 39,4 0,0 32,6 357,9
Montepio Gestão de Activos 51,4 22,4 0,0 0,0 0,0 64,5 0,0 138,4
Popular Gestão de Activos 20,5 0,0 0,0 0,0 0,0 106,4 0,0 126,8
Optimize Investment Partners 0,0 10,9 50,0 0,0 53,0 0,0 0,0 114,0
Bankinter Gestão de Ativos 0,0 0,0 107,3 0,0 0,0 0,0 0,0 107,3
Invest Gestão de Activos 5,7 0,0 39,6 0,0 0,0 0,0 0,0 45,3
Dunas Capital 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 31,4 12,8 44,2
Crédito Agrícola Gest 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 19,8 19,8
LYNX Asset Managers 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 2,4 10,7 13,0
Profile 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,3 0,3
TOTAL 1 269,4 1 291,2 2 148,6 182,3 477,7 5 100,5 751,5 11 221,2
Entidade31/12/2018
Unidade: 10^6 Euro
Legenda: FA – Fundos de Ações; FFLX – Fundos Flexíveis; FMM – Fundos do Mercado Monetário; FO – Fundos de Obrigações; FPR – Fundos de Poupança Reforma;
FIA - Fundos de Investimento Alternativo Mobiliário.
Tabela 51 – Valor Transacionado de Ações na Euronext Lisbon, por Entidade Gestora
BPI Gestão de Activos 4,1
Montepio Gestão de Activos 1,0
GNB 0,8
Caixagest 0,6
Optimize Investment Partners 0,2
Santander Asset Management 0,2
Invest Gestão de Activos 0,1
TOTAL (1) 7,0
Volume total de transação de ações na Euronext Lisbon * (2) 9 607,6
(1)/(2) 0,07%
Unidade: 10^6 Euro
Entidade 4º Trimestre 2018
Fonte: (*) Euronext Lisbon. Nota: O volume de transações corresponde às compras e vendas efetuadas no mercado de Bolsa.
Indicadores trimestrais de gestão de ativos – 4º trimestre de 2018 (alargado) CMVM
33 4.º Trimestre de 2018
Tabela 52 – Dez maiores fundos
Entidade Fundo 31/12/2018 30/09/2018 31/12/2017 Δ trimestral Δ anual
Caixagest Caixa Disponível 236,5 265,8 315,0 -11,05% -24,94%
BPI Gestão de Activos Bpi Liquidez 82,2 78,4 83,5 4,90% -1,54%
Caixagest Caixagest Seleção Global Moderado 70,0 65,0 52,5 7,76% 33,47%
Santander Asset Management Santander Select Moderado 67,1 68,1 61,3 -1,41% 9,45%
Caixagest Caixagest Ações Líderes Globais 65,4 52,3 42,2 24,96% 55,01%
Caixagest Caixagest Obrigações 57,2 64,5 69,9 -11,42% -18,25%
IM Gestão de Ativos Imga Alocação Conservadora 55,1 55,9 50,3 -1,38% 9,58%
IM Gestão de Ativos Imga Poupança Ppr/Oicvm 51,9 52,3 50,5 -0,86% 2,75%
Santander Asset Management Santander Select Defensivo 50,1 52,3 50,9 -4,21% -1,49%
BPI Gestão de Activos Bpi Reforma Obrigações Ppr/Oicvm 48,7 51,3 53,8 -5,09% -9,51%
Outros 10 437,0 11 023,9 11 461,9 -5,32% -8,94%
11 221,2 11 829,9 12 291,9 -5,15% -8,71%
Unidade: 10^6 Euro
TOTAL
Nota: Ordenação por ordem descendente dos valores geridos pelos fundos no último período em análise.
Indicadores trimestrais de gestão de ativos – 4º trimestre de 2018 (alargado) CMVM
34 4.º Trimestre de 2018
III.3 Fundos de Investimento Imobiliário (FII), Fundos Especiais de Investimento Imobiliário (FEII) e
Fundos de Gestão de Património Imobiliário (FUNGEPI)
O número de fundos de investimento imobiliário e dos fundos especiais de investimento imobiliário no final do trimestre era de
212, mais quatro fundos que no trimestre anterior. No mesmo período, foram constituídos três fundos de investimento imobiliário
(o Marathon gerido pela Silvip, o URP – Urban Renew Projetos Imobiliários, sob gestão da LYNX Asset Managers e o LCN -
PORTUGUESE FUND 2, gerido pela Fund Box) e cinco sociedades especiais de investimento imobiliário de capital fixo (a
Imopatrimónio, gerida pela LYNX Asset Managers, três geridas pela Interfundos, a Multi 24, a Monumental Residence e a Adelphi
Gere) e a sociedade especial de investimento imobiliário autogerida, SILAR - SICAFI, SA.
Foram ainda liquidados quatro fundos: o fundo de investimento imobiliário NB Reconversão Urbana, gerido pela GNB, os fundos
especiais de investimento imobiliário Património e MR sob gestão da Interfundos, e o Orey CS, gerido pela Orey Financial.
Finalmente, foi transferida a gestão dos fundos de investimento imobiliário Bonança I e Saudeinveste, de Fundger para a
Fidelidade – Tabela 67.
Os três fundos de gestão de património imobiliário (FUNGEPI) registados na CMVM, geridos pela GNB, representavam um
património conjunto de 444,7 milhões de Euros, o que corresponde a um decréscimo de 9,2% relativamente ao trimestre anterior
– Tabela 71.
As Comissões suportadas corresponderam a 1,2% do VLGF médio, mantendo-se a Comissão de Gestão como o encargo mais
significativo – Tabela 63.
III.3.1 Enquadramento Geral
Tabela 53 – Indicadores Agregados
FII+FEII FUNGEPI FII+FEII FUNGEPI FII+FEII FUNGEPI FII+FEII FUNGEPI FII+FEII FUNGEPI
N.º Entidades Gestoras 31 1 30 1 31 1 1 0 0 0
N.º Fundos 212 3 208 3 223 3 4 0 -11 0
Abertos 13 3 13 3 13 3 0 0 0 0
Fechados 199 - 195 - 210 - 4 - -11 -
Valor sob Gestão 10 190,3 444,7 10 350,5 489,8 10 287,4 499,2 -1,5% -9,2% -0,9% -10,9%
Abertos 3 550,4 444,7 3 507,3 489,8 3 347,6 499,2 1,2% -9,2% 6,1% -10,9%
Fechados 6 640,0 0,0 6 843,2 0,0 6 939,8 0,0 -3,0% - -4,3% -
Unidade: 10^6 Euro
31/12/2018 30/09/2018 31/12/2017 Δ trimestral Δ anual
III.3.2 Comercialização de Unidades de Participação
Tabela 54 – Número de Unidades de Participação em Circulação, Emitidas e Resgatadas
31/12/2018 30/09/2018 31/12/2017 Δ trimestral Δ anual
Fundos Abertos 742 737 818 740 638 053 734 666 660 0,3% 1,1%
Fundos Fechados 876 639 339 946 876 562 842 952 876 658 049 164 0,0% 0,0%
Indicadores trimestrais de gestão de ativos – 4º trimestre de 2018 (alargado) CMVM
35 4.º Trimestre de 2018
III.3.3 Composição da Carteira
Tabela 55 – Investimento por Tipo de Ativos – Total dos FII
(continuação na página seguinte)
Valor % Total Valor % Total Valor % Total
1 – Imóveis situados em Estados da União Europeia 10 694,8 100,6% 10 714,1 98,8% 10 966,2 101,7% -0,2% -2,5%
1.1. Terrenos 1 705,2 16,0% 1 768,4 16,3% 1 871,1 17,3% -3,6% -8,9%
1.1.1. Urbanizados 1 267,5 11,9% 1 322,1 12,2% 1 378,9 12,8% -4,1% -8,1%
1.1.2. Não Urbanizados 437,7 4,1% 446,2 4,1% 492,2 4,6% -1,9% -11,1%
1.2. Projetos de Construção de Reabilitação 123,1 1,2% 117,8 1,1% 154,7 1,4% 4,5% -20,4%
1.3. Outros Projetos de Construção 951,1 8,9% 987,3 9,1% 1 007,3 9,3% -3,7% -5,6%
1.4. Construções Acabadas 7 873,9 74,0% 7 799,1 71,9% 7 889,6 73,1% 1,0% -0,2%
1.4.1. Arrendadas6 508,0 61,2% 6 407,7 59,1% 6 333,0 58,7% 1,6% 2,8%
1.4.2. Não Arrendadas 1 366,0 12,8% 1 391,4 12,8% 1 556,6 14,4% -1,8% -12,2%
1.5. Direitos 41,5 0,4% 41,5 0,4% 43,5 0,4% 0,1% -4,7%
2 – Imóveis situados Fora da União Europeia 0,2 0,0% 0,2 0,0% 0,0 0,0% 0,0% -
2.1. Terrenos 0,0 0,0% 0,0 0,0% 0,0 0,0% - -
2.1.1. Urbanizados 0,0 0,0% 0,0 0,0% 0,0 0,0% - -
2.1.2. Não Urbanizados 0,0 0,0% 0,0 0,0% 0,0 0,0% - -
2.2. Projetos de Construção de Reabilitação 0,0 0,0% 0,0 0,0% 0,0 0,0% - -
2.3. Outros Projetos de Construção 0,0 0,0% 0,0 0,0% 0,0 0,0% - -
2.4. Construções Acabadas 0,2 0,0% 0,2 0,0% 0,0 0,0% 0,0% -
2.4.1. Arrendadas 0,0 0,0% 0,0 0,0% 0,0 0,0% - -
2.4.2. Não Arrendadas 0,2 0,0% 0,2 0,0% 0,0 0,0% 0,0% -
2.5. Direitos 0,0 0,0% 0,0 0,0% 0,0 0,0% - -
Sub-Total IMÓVEIS 10 695,0 100,6% 10 714,2 98,8% 10 966,2 101,7% -0,2% -2,5%
3 – Unidades de Participação 72,6 0,7% 73,0 0,7% 72,2 0,7% -0,6% 0,6%
3.1. Domiciliados em Estados da União Europeia 72,6 0,7% 73,0 0,7% 72,2 0,7% -0,6% 0,6%
3.1.1. Fundos de Investimento Imobiliário 72,6 0,7% 73,0 0,7% 72,2 0,7% -0,6% 0,6%
3.1.2. Outros 0,0 0,0% 0,0 0,0% 0,0 0,0% - -
3.2. Domiciliados Fora da União Europeia 0,0 0,0% 0,0 0,0% 0,0 0,0% - -
3.2.1. Fundos de Investimento Imobiliário 0,0 0,0% 0,0 0,0% 0,0 0,0% - -
3.2.2. Outros 0,0 0,0% 0,0 0,0% 0,0 0,0% - -
4 – Participações em Sociedades Imobiliárias 334,6 3,1% 465,2 4,3% 520,6 4,8% -28,1% -35,7%
4.1. Sedeadas em Estados da União Europeia 334,6 3,1% 465,2 4,3% 520,6 4,8% -28,1% -35,7%
4.1.1. Ações 294,6 2,8% 425,2 3,9% 478,5 4,4% -30,7% -38,4%
4.1.2. Quotas 2,1 0,0% 2,1 0,0% 0,0 0,0% 0,0% 6776,6%
4.1.3. Direitos de Subscrição 0,0 0,0% 0,0 0,0% 0,0 0,0% - -
4.1.4. Outras participações 38,0 0,4% 38,0 0,4% 42,0 0,4% 0,0% -9,7%
4.2. Domiciliados Fora da União Europeia 0,0 0,0% 0,0 0,0% 0,0 0,0% - -
4.2.1. Ações 0,0 0,0% 0,0 0,0% 0,0 0,0% - -
4.2.2. Quotas 0,0 0,0% 0,0 0,0% 0,0 0,0% - -
4.2.3. Direitos de Subscrição 0,0 0,0% 0,0 0,0% 0,0 0,0% - -
4.2.4. Outras participações 0,0 0,0% 0,0 0,0% 0,0 0,0% - -
31/12/2018 30/09/2018 31/12/2017Δ trimestral Δ anual
Unidade: 10^6 Euro
Indicadores trimestrais de gestão de ativos – 4º trimestre de 2018 (alargado) CMVM
36 4.º Trimestre de 2018
Tabela 56 – Investimento por Tipo de Ativos – Total dos FII
(continuação da página anterior)
Valor % Total Valor % Total Valor % Total
7 – Liquidez 1315,2 12,4% 1401,5 12,9% 1036,8 9,6% -6,2% 26,8%
7.1. À vista 795,7 7,5% 815,5 7,5% 645,5 6,0% -2,4% 23,3%
7.1.1. Numerário 0,0 0,0% 0,0 0,0% 0,0 0,0% -33,6% 96,5%
7.1.2. Depósitos à ordem 795,6 7,5% 815,4 7,5% 645,5 6,0% -2,4% 23,3%
7.1.3. Fundos de Tesouraria 0,0 0,0% 0,0 0,0% 0,0 0,0% - -
7.2. A prazo 519,5 4,9% 586,0 5,4% 391,4 3,6% -11,4% 32,7%
7.2.1. Depósitos com pré-aviso e a prazo 512,5 4,8% 585,8 5,4% 391,4 3,6% -12,5% 31,0%
7.2.2. Certificados de depósito 0,0 0,0% 0,2 0,0% 0,0 0,0% -100,0% -
7.2.3. VM com prazo de vencimento residual inferior a 12 meses 7,0 0,1% 0,0 0,0% 0,0 0,0% - -
8 – Empréstimos -1 295,6 -12,2% -1 306,6 -12,1% -1 325,9 -12,3% - -
8.1. – Empréstimos obtidos -1 276,0 -12,0% -1 265,2 -11,7% -1 276,6 -11,8% - -
8.2. – Descobertos -19,6 -0,2% -41,3 -0,4% -49,3 -0,5% - -
9 - Outros valores a regularizar -486,8 -4,6% -507,1 -4,7% -483,3 -4,5% - -
9.1. - Valores ativos 401,2 3,8% 411,4 3,8% 424,1 3,9% -2,5% -5,4%
9.1.1. Adiantamentos por conta de imóveis 71,4 0,7% 70,4 0,6% 70,5 0,7% 1,5% 1,3%
9.1.2. Adiantamentos por conta de sociedades imobiliários 0,0 0,0% 0,0 0,0% 0,0 0,0% - -
9.1.3. Valores a receber por conta de transações de imóveis 11,4 0,1% 13,0 0,1% 18,0 0,2% -12,3% -36,8%
9.1.4. Rendas em dívida 125,2 1,2% 127,8 1,2% 140,5 1,3% -2,0% -10,8%
9.1.5. Outros 193,2 1,8% 200,2 1,8% 195,1 1,8% -3,5% -1,0%
9.2. - Valores passivos -888,0 -8,3% -918,5 -8,5% -907,4 -8,4% - -
9.2.1. Recebimentos por conta de imóveis -76,6 -0,7% -110,2 -1,0% -79,2 -0,7% - -
9.2.2. Recebimentos por conta de sociedades imobiliários 0,0 0,0% 0,0 0,0% 0,0 0,0% - -
9.2.3.Valores a pagar por conta de transações de imóveis -121,3 -1,1% -145,4 -1,3% -145,0 -1,3% - -
9.2.4. Cauções -14,6 -0,1% -13,3 -0,1% -10,3 -0,1% - -
9.2.5. Rendas adiantadas -29,8 -0,3% -28,7 -0,3% -29,5 -0,3% - -
9.2.6. Outros -645,6 -6,1% -620,8 -5,7% -643,3 -6,0% - -
Sub-Total -60,0 -0,6% 126,1 1,2% -179,6 -1,7% - -
TOTAL 10 635,0 100,0% 10 840,3 100,0% 10 786,7 100,0% -1,9% -1,4%
31/12/2018 31/12/2017Δ trimestral Δ anual
Unidade: 10^6 Euro
30/09/2018
Indicadores trimestrais de gestão de ativos – 4º trimestre de 2018 (alargado) CMVM
37 4.º Trimestre de 2018
Tabela 57 – Investimento por Tipo de Ativos – Abertos (FII+FEII)
(continuação na página seguinte)
Valor % Total Valor % Total Valor % Total
1 – Imóveis situados em Estados da União Europeia 3 356,6 94,5% 3 297,4 94,0% 3 329,3 99,5% 1,8% 0,8%
1.1. Terrenos 140,2 3,9% 141,4 4,0% 140,8 4,2% -0,9% -0,5%
1.1.1. Urbanizados 96,6 2,7% 97,9 2,8% 95,5 2,9% -1,3% 1,2%
1.1.2. Não Urbanizados 43,5 1,2% 43,5 1,2% 45,3 1,4% 0,0% -3,9%
1.2. Projetos de Construção de Reabilitação 16,4 0,5% 16,4 0,5% 15,4 0,5% 0,0% 6,8%
1.3. Outros Projetos de Construção 31,9 0,9% 31,5 0,9% 46,9 1,4% 1,5% -31,9%
1.4. Construções Acabadas 3 155,7 88,9% 3 095,8 88,3% 3 112,9 93,0% 1,9% 1,4%
1.4.1. Arrendadas 2 669,0 75,2% 2 607,0 74,3% 2 546,9 76,1% 2,4% 4,8%
1.4.2. Não Arrendadas 486,7 13,7% 488,8 13,9% 566,0 16,9% -0,4% -14,0%
1.5. Direitos 12,3 0,3% 12,3 0,4% 13,4 0,4% 0,0% -7,6%
2 – Imóveis situados Fora da União Europeia 0,0 0,0% 0,0 0,0% 0,0 0,0% - -
2.1. Terrenos 0,0 0,0% 0,0 0,0% 0,0 0,0% - -
2.1.1. Urbanizados 0,0 0,0% 0,0 0,0% 0,0 0,0% - -
2.1.2. Não Urbanizados 0,0 0,0% 0,0 0,0% 0,0 0,0% - -
2.2. Projetos de Construção de Reabilitação 0,0 0,0% 0,0 0,0% 0,0 0,0% - -
2.3. Outros Projetos de Construção 0,0 0,0% 0,0 0,0% 0,0 0,0% - -
2.4. Construções Acabadas 0,0 0,0% 0,0 0,0% 0,0 0,0% - -
2.4.1. Arrendadas 0,0 0,0% 0,0 0,0% 0,0 0,0% - -
2.4.2. Não Arrendadas 0,0 0,0% 0,0 0,0% 0,0 0,0% - -
2.5. Direitos 0,0 0,0% 0,0 0,0% 0,0 0,0% - -
Sub-Total IMÓVEIS 3 356,6 94,5% 3 297,4 94,0% 3 329,3 99,5% 1,8% 0,8%
3 – Unidades de Participação 3,4 0,1% 3,3 0,1% 3,2 0,1% 2,2% 5,3%
3.1. Domiciliados em Estados da União Europeia 3,4 0,1% 3,3 0,1% 3,2 0,1% 2,2% 5,3%
3.1.1. Fundos de Investimento Imobiliário 3,4 0,1% 3,3 0,1% 3,2 0,1% 2,2% 5,3%
3.1.2. Outros 0,0 0,0% 0,0 0,0% 0,0 0,0% - -
3.2. Domiciliados Fora da União Europeia 0,0 0,0% 0,0 0,0% 0,0 0,0% - -
3.2.1. Fundos de Investimento Imobiliário 0,0 0,0% 0,0 0,0% 0,0 0,0% - -
3.2.2. Outros 0,0 0,0% 0,0 0,0% 0,0 0,0% - -
4 – Participações em Sociedades Imobiliárias 0,0 0,0% 0,0 0,0% 14,6 0,4% - -100,0%
4.1. Sedeadas em Estados da União Europeia 0,0 0,0% 0,0 0,0% 14,6 0,4% - -100,0%
4.1.1. Ações 0,0 0,0% 0,0 0,0% 14,6 0,4% - -100,0%
4.1.2. Quotas 0,0 0,0% 0,0 0,0% 0,0 0,0% - -
4.1.3. Direitos de Subscrição 0,0 0,0% 0,0 0,0% 0,0 0,0% - -
4.1.4. Outras participações 0,0 0,0% 0,0 0,0% 0,0 0,0% - -
4.2. Domiciliados Fora da União Europeia 0,0 0,0% 0,0 0,0% 0,0 0,0% - -
4.2.1. Ações 0,0 0,0% 0,0 0,0% 0,0 0,0% - -
4.2.2. Quotas 0,0 0,0% 0,0 0,0% 0,0 0,0% - -
4.2.3. Direitos de Subscrição 0,0 0,0% 0,0 0,0% 0,0 0,0% - -
4.2.4. Outras participações 0,0 0,0% 0,0 0,0% 0,0 0,0% - -
Δ trimestral Δ anual31/12/2017
Unidade: 10^6 Euro
30/09/201831/12/2018
Indicadores trimestrais de gestão de ativos – 4º trimestre de 2018 (alargado) CMVM
38 4.º Trimestre de 2018
Tabela 58 – Investimento por Tipo de Ativos – Abertos (FII+FEII)
(continuação da página anterior)
Valor % Total Valor % Total Valor % Total
7 – Liquidez 418,8 11,8% 483,5 13,8% 323,4 9,7% -13,4% 29,5%
7.1. À vista 199,9 5,6% 202,8 5,8% 185,5 5,5% -1,4% 7,8%
7.1.1. Numerário 0,0 0,0% 0,0 0,0% 0,0 0,0% 0,0% 0,0%
7.1.2. Depósitos à ordem 199,9 5,6% 202,8 5,8% 185,5 5,5% -1,4% 7,8%
7.1.3. Fundos de Tesouraria 0,0 0,0% 0,0 0,0% 0,0 0,0% - -
7.2. A prazo 218,9 6,2% 280,7 8,0% 137,9 4,1% -22,0% 58,7%
7.2.1. Depósitos com pré-aviso e a prazo 211,9 6,0% 280,7 8,0% 137,9 4,1% -24,5% 53,6%
7.2.2. Certificados de depósito 0,0 0,0% 0,0 0,0% 0,0 0,0% - -
7.2.3. VM com prazo de vencimento residual inferior a 12 meses 7,0 0,2% 0,0 0,0% 0,0 0,0% - -
8 – Empréstimos -85,2 -2,4% -100,4 -2,9% -155,1 -4,6% - -
8.1. – Empréstimos obtidos -69,6 -2,0% -76,2 -2,2% -120,6 -3,6% - -
8.2. – Descobertos -15,6 -0,4% -24,3 -0,7% -34,5 -1,0% - -
9 - Outros valores a regularizar -143,2 -4,0% -176,6 -5,0% -167,8 -5,0% - -
9.1. - Valores ativos 164,1 4,6% 156,9 4,5% 158,5 4,7% 4,5% 3,5%
9.1.1. Adiantamentos por conta de imóveis 20,1 0,6% 20,7 0,6% 20,7 0,6% -2,8% -2,7%
9.1.2. Adiantamentos por conta de sociedades imobiliários 0,0 0,0% 0,0 0,0% 0,0 0,0% - -
9.1.3. Valores a receber por conta de transações de imóveis 4,6 0,1% 5,9 0,2% 7,5 0,2% -21,4% -38,8%
9.1.4. Rendas em dívida 74,5 2,1% 75,9 2,2% 77,7 2,3% -1,8% -4,2%
9.1.5. Outros 64,8 1,8% 54,5 1,6% 52,5 1,6% 19,0% 23,4%
9.2. - Valores passivos -307,2 -8,7% -333,5 -9,5% -326,3 -9,7% - -
9.2.1. Recebimentos por conta de imóveis -28,3 -0,8% -36,2 -1,0% -32,1 -1,0% - -
9.2.2. Recebimentos por conta de sociedades imobiliários 0,0 0,0% 0,0 0,0% 0,0 0,0% - -
9.2.3.Valores a pagar por conta de transações de imóveis -85,1 -2,4% -110,0 -3,1% -111,3 -3,3% - -
9.2.4. Cauções -8,2 -0,2% -7,2 -0,2% -4,6 -0,1% - -
9.2.5. Rendas adiantadas -15,2 -0,4% -14,1 -0,4% -13,2 -0,4% - -
9.2.6. Outros -170,5 -4,8% -166,0 -4,7% -165,1 -4,9% - -
Sub-Total 193,8 5,5% 209,8 6,0% 18,3 0,5% -7,6% 957,5%
TOTAL 3 550,4 100,0% 3 507,3 100,0% 3 347,6 100,0% 1,2% 6,1%
Δ anual30/09/2018 31/12/2017
Δ trimestral
Unidade: 10^6 Euro
31/12/2018
Indicadores trimestrais de gestão de ativos – 4º trimestre de 2018 (alargado) CMVM
39 4.º Trimestre de 2018
Tabela 59 – Investimento por Tipo de Ativos – Abertos (FUNGEPI)
(continuação na página seguinte)
Valor % Total Valor % Total Valor % Total
1 – Imóveis situados em Estados da União Europeia 238,4 53,6% 316,8 64,7% 336,2 67,3% -24,8% -29,1%
1.1. Terrenos 107,4 24,1% 144,0 29,4% 152,3 30,5% -25,4% -29,5%
1.1.1. Urbanizados 83,2 18,7% 117,3 24,0% 121,9 24,4% -29,1% -31,8%
1.1.2. Não Urbanizados 24,2 5,4% 26,7 5,4% 30,4 6,1% -9,4% -20,5%
1.2. Projetos de Construção de Reabilitação 0,0 0,0% 0,0 0,0% 0,0 0,0% - -
1.3. Outros Projetos de Construção 6,5 1,5% 7,7 1,6% 9,0 1,8% -16,4% -27,7%
1.4. Construções Acabadas 121,8 27,4% 162,5 33,2% 172,3 34,5% -25,0% -29,3%
1.4.1. Arrendadas 78,6 17,7% 84,6 17,3% 86,3 17,3% -7,1% -9,0%
1.4.2. Não Arrendadas 43,2 9,7% 77,8 15,9% 86,0 17,2% -44,4% -49,7%
1.5. Direitos 2,7 0,6% 2,6 0,5% 2,6 0,5% 3,5% 3,5%
2 – Imóveis situados Fora da União Europeia 0,0 0,0% 0,0 0,0% 0,0 0,0% - -
2.1. Terrenos 0,0 0,0% 0,0 0,0% 0,0 0,0% - -
2.1.1. Urbanizados 0,0 0,0% 0,0 0,0% 0,0 0,0% - -
2.1.2. Não Urbanizados 0,0 0,0% 0,0 0,0% 0,0 0,0% - -
2.2. Projetos de Construção de Reabilitação 0,0 0,0% 0,0 0,0% 0,0 0,0% - -
2.3. Outros Projetos de Construção 0,0 0,0% 0,0 0,0% 0,0 0,0% - -
2.4. Construções Acabadas 0,0 0,0% 0,0 0,0% 0,0 0,0% - -
2.4.1. Arrendadas 0,0 0,0% 0,0 0,0% 0,0 0,0% - -
2.4.2. Não Arrendadas 0,0 0,0% 0,0 0,0% 0,0 0,0% - -
2.5. Direitos 0,0 0,0% 0,0 0,0% 0,0 0,0% - -
Sub-Total IMÓVEIS 238,4 53,6% 316,8 64,7% 336,2 67,3% -24,8% -29,1%
3 – Unidades de Participação 18,9 4,2% 19,1 3,9% 19,1 3,8% -1,3% -1,2%
3.1. Domiciliados em Estados da União Europeia 18,9 4,2% 19,1 3,9% 19,1 3,8% -1,3% -1,2%
3.1.1. Fundos de Investimento Imobiliário 18,9 4,2% 19,1 3,9% 19,1 3,8% -1,3% -1,2%
3.1.2. Outros 0,0 0,0% 0,0 0,0% 0,0 0,0% - -
3.2. Domiciliados Fora da União Europeia 0,0 0,0% 0,0 0,0% 0,0 0,0% - -
3.2.1. Fundos de Investimento Imobiliário 0,0 0,0% 0,0 0,0% 0,0 0,0% - -
3.2.2. Outros 0,0 0,0% 0,0 0,0% 0,0 0,0% - -
4 – Participações em Sociedades Imobiliárias 85,3 19,2% 85,3 17,4% 90,0 18,0% 0,0% -5,2%
4.1. Sedeadas em Estados da União Europeia 85,3 19,2% 85,3 17,4% 90,0 18,0% 0,0% -5,2%
4.1.1. Ações 61,4 13,8% 61,4 12,5% 65,7 13,2% 0,0% -6,5%
4.1.2. Quotas 0,0 0,0% 0,0 0,0% 0,0 0,0% - -
4.1.3. Direitos de Subscrição 0,0 0,0% 0,0 0,0% 0,0 0,0% - -
4.1.4. Outras participações 23,8 5,4% 23,8 4,9% 24,2 4,9% 0,0% -1,6%
4.2. Domiciliados Fora da União Europeia 0,0 0,0% 0,0 0,0% 0,0 0,0% - -
4.2.1. Ações 0,0 0,0% 0,0 0,0% 0,0 0,0% - -
4.2.2. Quotas 0,0 0,0% 0,0 0,0% 0,0 0,0% - -
4.2.3. Direitos de Subscrição 0,0 0,0% 0,0 0,0% 0,0 0,0% - -
4.2.4. Outras participações 0,0 0,0% 0,0 0,0% 0,0 0,0% - -
Δ anualΔ trimestral31/12/2018 30/09/2018 31/12/2017
Unidade: 10^6 Euro
Indicadores trimestrais de gestão de ativos – 4º trimestre de 2018 (alargado) CMVM
40 4.º Trimestre de 2018
Tabela 60 – Investimento por Tipo de Ativos – Abertos (FUNGEPI)
(continuação da página anterior)
Valor % Total Valor % Total Valor % Total
7 – Liquidez 131,0 29,5% 95,2 19,4% 75,7 15,2% 37,6% 73,0%
7.1. À vista 46,0 10,3% 10,2 2,1% 11,7 2,3% 350,2% 292,5%
7.1.1. Numerário 0,0 0,0% 0,0 0,0% 0,0 0,0% - -
7.1.2. Depósitos à ordem 46,0 10,3% 10,2 2,1% 11,7 2,3% 350,2% 292,5%
7.1.3. Fundos de Tesouraria 0,0 0,0% 0,0 0,0% 0,0 0,0% - -
7.2. A prazo 85,0 19,1% 85,0 17,4% 64,0 12,8% 0,0% 32,8%
7.2.1. Depósitos com pré-aviso e a prazo 85,0 19,1% 85,0 17,4% 64,0 12,8% 0,0% 32,8%
7.2.2. Certificados de depósito 0,0 0,0% 0,0 0,0% 0,0 0,0% - -
7.2.3. VM com prazo de vencimento residual inferior a 12 meses 0,0 0,0% 0,0 0,0% 0,0 0,0% - -
8 – Empréstimos 0,0 0,0% 0,0 0,0% 0,0 0,0% - -
8.1. – Empréstimos obtidos 0,0 0,0% 0,0 0,0% 0,0 0,0% - -
8.2. – Descobertos 0,0 0,0% 0,0 0,0% 0,0 0,0% - -
9 - Outros valores a regularizar -28,9 -6,5% -26,6 -5,4% -21,8 -4,4% - -
9.1. - Valores ativos 31,0 7,0% 32,2 6,6% 37,4 7,5% -3,6% -17,1%
9.1.1. Adiantamentos por conta de imóveis 25,0 5,6% 25,0 5,1% 25,0 5,0% 0,0% 0,0%
9.1.2. Adiantamentos por conta de sociedades imobiliários 0,0 0,0% 0,0 0,0% 0,0 0,0% - -
9.1.3. Valores a receber por conta de transações de imóveis 0,0 0,0% 0,0 0,0% 3,8 0,8% - -
9.1.4. Rendas em dívida 3,6 0,8% 3,7 0,8% 5,4 1,1% -0,9% -32,2%
9.1.5. Outros 2,4 0,5% 3,5 0,7% 3,2 0,6% -32,1% -25,6%
9.2. - Valores passivos -59,9 -13,5% -58,8 -12,0% -59,2 -11,9% - -
9.2.1. Recebimentos por conta de imóveis -1,3 -0,3% -1,3 -0,3% -0,7 -0,1% - -
9.2.2. Recebimentos por conta de sociedades imobiliários 0,0 0,0% 0,0 0,0% 0,0 0,0% - -
9.2.3.Valores a pagar por conta de transações de imóveis 0,0 0,0% 0,0 0,0% 0,0 0,0% - -
9.2.4. Cauções -0,3 -0,1% -0,3 -0,1% -0,3 -0,1% - -
9.2.5. Rendas adiantadas -0,1 0,0% -0,1 0,0% -0,1 0,0% - -
9.2.6. Outros -58,3 -13,1% -57,1 -11,7% -58,1 -11,6% - -
Sub-Total 206,2 46,4% 173,0 35,3% 163,0 32,7% 19,2% 26,5%
TOTAL 444,7 100,0% 489,8 100,0% 499,2 100,0% -9,2% -10,9%
31/12/2018 30/09/2018 31/12/2017
Unidade: 10^6 Euro
Δ trimestral Δ anual
Indicadores trimestrais de gestão de ativos – 4º trimestre de 2018 (alargado) CMVM
41 4.º Trimestre de 2018
Tabela 61 – Investimento por Tipo de Ativos – FII Fechados
(continuação na página seguinte)
Valor % Total Valor % Total Valor % Total
1 – Imóveis situados em Estados da União Europeia 7 099,9 106,9% 7 099,8 103,8% 7 300,7 105,2% 0,0% -2,8%
1.1. Terrenos 1 457,7 22,0% 1 482,9 21,7% 1 578,0 22,7% -1,7% -7,6%
1.1.1. Urbanizados 1 087,7 16,4% 1 106,9 16,2% 1 161,4 16,7% -1,7% -6,3%
1.1.2. Não Urbanizados 370,0 5,6% 376,0 5,5% 416,5 6,0% -1,6% -11,2%
1.2. Projetos de Construção de Reabilitação 106,7 1,6% 101,4 1,5% 139,3 2,0% 5,2% -23,4%
1.3. Outros Projetos de Construção 912,7 13,7% 948,1 13,9% 951,4 13,7% -3,7% -4,1%
1.4. Construções Acabadas 4 596,4 69,2% 4 540,9 66,4% 4 604,4 66,3% 1,2% -0,2%
1.4.1. Arrendadas 3 760,3 56,6% 3 716,1 54,3% 3 699,8 53,3% 1,2% 1,6%
1.4.2. Não Arrendadas 836,0 12,6% 824,7 12,1% 904,6 13,0% 1,4% -7,6%
1.5. Direitos 26,4 0,4% 26,5 0,4% 27,5 0,4% -0,2% -4,1%
2 – Imóveis situados Fora da União Europeia 0,2 0,0% 0,2 0,0% 0,0 0,0% 0,0% -
2.1. Terrenos 0,0 0,0% 0,0 0,0% 0,0 0,0% - -
2.1.1. Urbanizados 0,0 0,0% 0,0 0,0% 0,0 0,0% - -
2.1.2. Não Urbanizados 0,0 0,0% 0,0 0,0% 0,0 0,0% - -
2.2. Projetos de Construção de Reabilitação 0,0 0,0% 0,0 0,0% 0,0 0,0% - -
2.3. Outros Projetos de Construção 0,0 0,0% 0,0 0,0% 0,0 0,0% - -
2.4. Construções Acabadas 0,2 0,0% 0,2 0,0% 0,0 0,0% 0,0% -
2.4.1. Arrendadas 0,0 0,0% 0,0 0,0% 0,0 0,0% - -
2.4.2. Não Arrendadas 0,2 0,0% 0,2 0,0% 0,0 0,0% 0,0% -
2.5. Direitos 0,0 0,0% 0,0 0,0% 0,0 0,0% - -
Sub-Total IMÓVEIS 7 100,0 106,9% 7 100,0 103,8% 7 300,7 105,2% 0,0% -2,7%
3 – Unidades de Participação 50,3 0,8% 50,6 0,7% 49,9 0,7% -0,5% 1,0%
3.1. Domiciliados em Estados da União Europeia 50,3 0,8% 50,6 0,7% 49,9 0,7% -0,5% 1,0%
3.1.1. Fundos de Investimento Imobiliário 50,3 0,8% 50,6 0,7% 49,9 0,7% -0,5% 1,0%
3.1.2. Outros 0,0 0,0% 0,0 0,0% 0,0 0,0% - -
3.2. Domiciliados Fora da União Europeia 0,0 0,0% 0,0 0,0% 0,0 0,0% - -
3.2.1. Fundos de Investimento Imobiliário 0,0 0,0% 0,0 0,0% 0,0 0,0% - -
3.2.2. Outros 0,0 0,0% 0,0 0,0% 0,0 0,0% - -
4 – Participações em Sociedades Imobiliárias 249,3 3,8% 380,0 5,6% 416,0 6,0% -34,4% -40,1%
4.1. Sedeadas em Estados da União Europeia 249,3 3,8% 380,0 5,6% 416,0 6,0% -34,4% -40,1%
4.1.1. Ações 233,1 3,5% 363,8 5,3% 398,2 5,7% -35,9% -41,5%
4.1.2. Quotas 2,1 0,0% 2,1 0,0% 0,0 0,0% 0,0% 6776,6%
4.1.3. Direitos de Subscrição 0,0 0,0% 0,0 0,0% 0,0 0,0% - -
4.1.4. Outras participações 14,1 0,2% 14,1 0,2% 17,8 0,3% 0,0% -20,6%
4.2. Domiciliados Fora da União Europeia 0,0 0,0% 0,0 0,0% 0,0 0,0% - -
4.2.1. Ações 0,0 0,0% 0,0 0,0% 0,0 0,0% - -
4.2.2. Quotas 0,0 0,0% 0,0 0,0% 0,0 0,0% - -
4.2.3. Direitos de Subscrição 0,0 0,0% 0,0 0,0% 0,0 0,0% - -
4.2.4. Outras participações 0,0 0,0% 0,0 0,0% 0,0 0,0% - -
31/12/2018 30/09/2018 31/12/2017Δ trimestral Δ anual
Unidade: 10^6 Euro
Indicadores trimestrais de gestão de ativos – 4º trimestre de 2018 (alargado) CMVM
42 4.º Trimestre de 2018
Tabela 62 – Investimento por Tipo de Ativos – FII Fechados
(continuação da página anterior)
Valor % Total Valor % Total Valor % Total
7 – Liquidez 765,4 11,5% 822,8 12,0% 637,7 9,2% -7,0% 20,0%
7.1. À vista 549,7 8,3% 602,5 8,8% 448,3 6,5% -8,8% 22,6%
7.1.1. Numerário 0,0 0,0% 0,0 0,0% 0,0 0,0% -41,6% 223,4%
7.1.2. Depósitos à ordem 549,7 8,3% 602,4 8,8% 448,2 6,5% -8,8% 22,6%
7.1.3. Fundos de Tesouraria 0,0 0,0% 0,0 0,0% 0,0 0,0% - -
7.2. A prazo 215,6 3,2% 220,3 3,2% 189,4 2,7% -2,1% 13,8%
7.2.1. Depósitos com pré-aviso e a prazo 215,6 3,2% 220,1 3,2% 189,4 2,7% -2,0% 13,8%
7.2.2. Certificados de depósito 0,0 0,0% 0,2 0,0% 0,0 0,0% -100,0% -
7.2.3. VM com prazo de vencimento residual inferior a 12 meses 0,0 0,0% 0,0 0,0% 0,0 0,0% - -
8 – Empréstimos -1 210,4 -18,2% -1 206,1 -17,6% -1 170,7 -16,9% - -
8.1. – Empréstimos obtidos -1 206,3 -18,2% -1 189,1 -17,4% -1 156,0 -16,7% - -
8.2. – Descobertos -4,0 -0,1% -17,1 -0,2% -14,8 -0,2% - -
9 - Outros valores a regularizar -314,7 -4,7% -304,0 -4,4% -293,7 -4,2% - -
9.1. - Valores ativos 206,1 3,1% 222,3 3,2% 228,2 3,3% -7,3% -9,7%
9.1.1. Adiantamentos por conta de imóveis 26,3 0,4% 24,6 0,4% 24,8 0,4% 6,5% 6,0%
9.1.2. Adiantamentos por conta de sociedades imobiliários 0,0 0,0% 0,0 0,0% 0,0 0,0% - -
9.1.3. Valores a receber por conta de transações de imóveis 6,8 0,1% 7,1 0,1% 6,6 0,1% -4,5% 2,3%
9.1.4. Rendas em dívida 47,1 0,7% 48,3 0,7% 57,4 0,8% -2,4% -17,9%
9.1.5. Outros 125,9 1,9% 142,2 2,1% 139,4 2,0% -11,5% -9,6%
9.2. - Valores passivos -520,8 -7,8% -526,2 -7,7% -521,9 -7,5% - -
9.2.1. Recebimentos por conta de imóveis -47,1 -0,7% -72,7 -1,1% -46,5 -0,7% - -
9.2.2. Recebimentos por conta de sociedades imobiliários 0,0 0,0% 0,0 0,0% 0,0 0,0% - -
9.2.3.Valores a pagar por conta de transações de imóveis -36,3 -0,5% -35,5 -0,5% -33,7 -0,5% - -
9.2.4. Cauções -6,1 -0,1% -5,8 -0,1% -5,5 -0,1% - -
9.2.5. Rendas adiantadas -14,5 -0,2% -14,5 -0,2% -16,2 -0,2% - -
9.2.6. Outros -416,8 -6,3% -397,7 -5,8% -420,0 -6,1% - -
Sub-Total -460,1 -6,9% -256,8 -3,8% -360,9 -5,2% - -
TOTAL 6 640,0 100,0% 6 843,2 100,0% 6 939,8 100,0% -3,0% -4,3%
31/12/2018 30/09/2018
Unidade: 10^6 Euro
31/12/2017Δ trimestral Δ anual
III.3.4 Comissões10
Tabela 63 – Comissões Suportadas
Custos % Total % VLGF médio Custos % Total % VLGF médio
Comissão de Gestão 77,3 54,2% 0,6% 77,3 68,3% 0,6%
Comissão de Depósito 11,2 7,8% 0,1% 11,4 10,1% 0,1%
Taxa Supervisão 3,2 2,3% 0,0% 3,4 3,0% 0,0%
Outras Comissões 50,9 35,7% 0,4% 21,1 18,6% 0,2%
Comissões Extrapatrimoniais 0,0 0,0% 0,0% 0,0 0,0% 0,0%
TOTAL 142,6 100,0% 1,2% 113,2 100,0% 0,9%
Unidade: 10^6 Euro
dezembro 18 setembro 18
Nota: O VLGFmédio corresponde ao VLGF médio mensal e não ao valor no final do período.
10 Os dados relativos às Comissões suportadas pelos fundos constituem valores acumulados desde os últimos 12 meses até à data de referência.
Indicadores trimestrais de gestão de ativos – 4º trimestre de 2018 (alargado) CMVM
43 4.º Trimestre de 2018
Tabela 64 – Comissões de Gestão e Depósito Suportadas por Categoria de Fundo
CG CD CG+CD CG CD CG+CD
Abertos 40,8 4,4 45,2 39,7 4,3 44,1
Fechados 36,5 6,8 43,3 37,6 7,1 44,7
TOTAL 77,3 11,2 88,5 77,3 11,4 88,8
Unidade: 10^6 Euro
dezembro 18 setembro 18
Tabela 65 – Comissões de Gestão e Depósito Médias Suportadas por Categoria de Fundo
CG médias CD médias (CG+CD) médias CG médias CD médias (CG+CD) médias
Abertos 1,04% 0,11% 1,15% 1,02% 0,11% 1,13%
Fechados 0,93% 0,17% 1,10% 0,96% 0,18% 1,14%
TOTAL 0,72% 0,10% 0,82% 0,71% 0,11% 0,82%
dezembro 18 setembro 18
Nota: As comissões médias correspondem ao rácio entre as comissões suportadas e o VLGF médio mensal (e não o VLGF no final do período).
III.3.5 Estrutura de Participantes
Tabela 66 – Número de Participantes por Categoria (Abertos vs Fechados)
Abertos Fechados Total Abertos Fechados Total
[0%;0,5%] 84 978 3 304 88 282 84 444 3 315 87 759
]0,5%;2%] 106 252 358 105 293 398
]2%;5%] 12 123 135 11 129 140
]5%;10%] 2 77 79 2 74 76
]10%;25%] 4 101 105 4 105 109
]25%;100%] 19 258 277 19 252 271
TOTAL 85 121 4 115 89 236 84 585 4 168 88 753
% das UP's31/12/2018 30/09/2018
Indicadores trimestrais de gestão de ativos – 4º trimestre de 2018 (alargado) CMVM
44 4.º Trimestre de 2018
III.3.6 Estrutura de Mercado
Tabela 67 – Número de Fundos por Entidade Gestora
Abertos Fechados Total Abertos Fechados Total Abertos Fechados Total
FII+FEII
Interfundos 1 34 35 1 33 34 1 36 37
Norfin 0 17 17 0 17 17 0 18 18
GNB 2 27 29 2 28 30 2 27 29
Square Asset Management 3 3 6 3 3 6 3 3 6
Fundger 1 14 15 1 16 17 1 19 20
Montepio Valor 1 7 8 1 7 8 1 7 8
Silvip 1 5 6 1 4 5 1 2 3
Santander Asset Management 1 2 3 1 2 3 1 2 3
BPI Gestão de Activos 1 1 2 1 1 2 1 1 2
Sonaegest 0 3 3 0 3 3 0 3 3
Profile 0 9 9 0 9 9 0 10 10
Imofundos 1 3 4 1 3 4 1 4 5
GEF 0 7 7 0 7 7 0 5 5
Fidelidade 0 2 2 0 0 0 0 0 0
Fundiestamo 1 1 2 1 1 2 1 2 3
LYNX Asset Managers 0 10 10 0 8 8 0 5 5
Fund Box 0 10 10 0 9 9 0 14 14
Gesfimo 0 13 13 0 13 13 0 14 14
TF Turismo Fundos 0 4 4 0 4 4 0 4 4
Selecta 0 5 5 0 5 5 0 10 10
Atlantic 0 6 6 0 6 6 0 6 6
Refundos 0 1 1 0 1 1 0 1 1
Vila Galé Gest 0 1 1 0 1 1 0 1 1
Imopólis 0 1 1 0 1 1 0 1 1
Libertas 0 2 2 0 2 2 0 2 2
Imorendimento 0 3 3 0 3 3 0 3 3
Floresta Atlântica 0 3 3 0 3 3 0 3 3
Invest Gestão de Activos 0 2 2 0 2 2 0 2 2
Popular Gestão de Activos 0 1 1 0 1 1 0 1 1
Silar SICAFI 0 1 1 0 0 0 0 0 0
Fibeira Fundos 0 1 1 0 1 1 0 1 1
Orey Financial 0 0 0 0 1 1 0 2 2
Patris Gestão de Activos 0 0 0 0 0 0 0 1 1
Total dos FII+FEII 13 199 212 13 195 208 13 210 223
FUNGEPI
GNB 3 - 3 3 - 3 3 - 3
Total dos FUNGEPI 3 - 3 3 - 3 3 - 3
TOTAL 16 199 215 16 195 211 16 210 226
Entidade31/12/2018 30/09/2018 31/12/2017
Indicadores trimestrais de gestão de ativos – 4º trimestre de 2018 (alargado) CMVM
45 4.º Trimestre de 2018
Tabela 68 – Valor sob Gestão por Entidade Gestora e Categoria de Fundo (Abertos vs Fechados)
Legenda: QM - Quota de Mercado.
Abertos Fechados Abertos Fechados Abertos Fechados
FII+FEII
Interfundos 252,2 1 103,5 248,2 1 236,5 246,2 1 302,4
Norfin 0,0 1 166,0 0,0 1 203,7 0,0 1 237,8
GNB 259,2 792,1 256,4 806,5 248,4 631,2
Square Asset Management 951,4 76,3 928,0 103,9 841,8 103,3
Fundger 555,5 222,0 562,1 371,6 565,0 406,3
Montepio Valor 219,1 290,9 213,7 289,4 201,4 284,9
Silvip 294,2 175,9 292,5 169,5 292,0 128,9
Santander Asset Management 344,4 105,1 342,8 105,8 336,9 103,2
BPI Gestão de Activos 417,7 26,3 393,8 25,9 341,5 25,6
Sonaegest 0,0 382,1 0,0 384,2 0,0 389,0
Profile 0,0 345,4 0,0 404,8 0,0 417,3
Imofundos 220,4 109,5 234,8 136,9 242,9 136,0
GEF 0,0 258,9 0,0 241,4 0,0 255,7
Fidelidade 0,0 200,7 0,0 0,0 0,0 0,0
Fundiestamo 36,2 154,1 34,9 155,0 31,4 175,3
LYNX Asset Managers 0,0 189,8 0,0 130,4 0,0 95,1
Fund Box 0,0 175,8 0,0 150,2 0,0 121,7
Gesfimo 0,0 157,2 0,0 175,0 0,0 187,2
TF Turismo Fundos 0,0 156,2 0,0 154,9 0,0 150,6
Selecta 0,0 109,6 0,0 161,1 0,0 374,6
Atlantic 0,0 79,0 0,0 77,4 0,0 76,2
Refundos 0,0 74,0 0,0 73,6 0,0 71,5
Vila Galé Gest 0,0 69,8 0,0 68,6 0,0 53,4
Imopólis 0,0 66,0 0,0 67,1 0,0 56,0
Libertas 0,0 45,2 0,0 48,1 0,0 40,9
Imorendimento 0,0 31,9 0,0 31,9 0,0 36,3
Floresta Atlântica 0,0 31,0 0,0 31,9 0,0 34,2
Invest Gestão de Activos 0,0 16,6 0,0 16,4 0,0 16,6
Popular Gestão de Activos 0,0 12,5 0,0 12,4 0,0 11,9
Silar SICAFI 0,0 9,7 0,0 0,0 0,0 0,0
Fibeira Fundos 0,0 7,0 0,0 7,3 0,0 8,4
Orey Financial 0,0 0,0 0,0 1,5 0,0 5,2
Patris Gestão de Activos 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 3,1
Total dos FII+FEII 3 550,4 6 640,0 3 507,3 6 843,2 3 347,6 6 939,8
FUNGEPI
GNB 444,7 - 489,8 - 499,2 -
Total dos FUNGEPI 444,7 - 489,8 - 499,2 -
TOTAL 3 995,0 6 640,0 3 997,1 6 843,2 3 846,9 6 939,8
Unidade: 10^6 Euro
Entidade31/12/2018 30/09/2018 31/12/2017
Indicadores trimestrais de gestão de ativos – 4º trimestre de 2018 (alargado) CMVM
46 4.º Trimestre de 2018
Tabela 69 – Quota de Mercado por Entidade Gestora
Legenda: QM - Quota de Mercado.
Valor % Total Valor % Total Valor % Total
FII+FEII
Interfundos 1 355,8 13,3% 1 484,7 14,3% 1 548,6 15,1% -1,04 p.p. -1,75 p.p.
Norfin 1 166,0 11,4% 1 203,7 11,6% 1 237,8 12,0% -0,19 p.p. -0,59 p.p.
GNB 1 051,3 10,3% 1 062,9 10,3% 879,5 8,5% 0,05 p.p. 1,77 p.p.
Square Asset Management 1 027,7 10,1% 1 032,0 10,0% 945,0 9,2% 0,11 p.p. 0,9 p.p.
Fundger 777,5 7,6% 933,8 9,0% 971,4 9,4% -1,39 p.p. -1,81 p.p.
Montepio Valor 510,0 5,0% 503,1 4,9% 486,3 4,7% 0,14 p.p. 0,28 p.p.
Silvip 470,1 4,6% 462,0 4,5% 420,9 4,1% 0,15 p.p. 0,52 p.p.
Santander Asset Management 449,5 4,4% 448,6 4,3% 440,1 4,3% 0,08 p.p. 0,13 p.p.
BPI Gestão de Activos 443,9 4,4% 419,7 4,1% 367,1 3,6% 0,3 p.p. 0,79 p.p.
Sonaegest 382,1 3,7% 384,2 3,7% 389,0 3,8% 0,04 p.p. -0,03 p.p.
Profile 345,4 3,4% 404,8 3,9% 417,3 4,1% -0,52 p.p. -0,67 p.p.
Imofundos 329,9 3,2% 371,7 3,6% 378,9 3,7% -0,35 p.p. -0,45 p.p.
GEF 258,9 2,5% 241,4 2,3% 255,7 2,5% 0,21 p.p. 0,06 p.p.
Fidelidade 200,7 2,0% 0,0 0,0% 0,0 0,0% 1,97 p.p. 1,97 p.p.
Fundiestamo 190,3 1,9% 189,9 1,8% 206,7 2,0% 0,03 p.p. -0,14 p.p.
LYNX Asset Managers 189,8 1,9% 130,4 1,3% 95,1 0,9% 0,6 p.p. 0,94 p.p.
Fund Box 175,8 1,7% 150,2 1,5% 121,7 1,2% 0,27 p.p. 0,54 p.p.
Gesfimo 157,2 1,5% 175,0 1,7% 187,2 1,8% -0,15 p.p. -0,28 p.p.
TF Turismo Fundos 156,2 1,5% 154,9 1,5% 150,6 1,5% 0,04 p.p. 0,07 p.p.
Selecta 109,6 1,1% 161,1 1,6% 374,6 3,6% -0,48 p.p. -2,57 p.p.
Atlantic 79,0 0,8% 77,4 0,7% 76,2 0,7% 0,03 p.p. 0,03 p.p.
Refundos 74,0 0,7% 73,6 0,7% 71,5 0,7% 0,01 p.p. 0,03 p.p.
Vila Galé Gest 69,8 0,7% 68,6 0,7% 53,4 0,5% 0,02 p.p. 0,17 p.p.
Imopólis 66,0 0,6% 67,1 0,6% 56,0 0,5% 0 p.p. 0,1 p.p.
Libertas 45,2 0,4% 48,1 0,5% 40,9 0,4% -0,02 p.p. 0,05 p.p.
Imorendimento 31,9 0,3% 31,9 0,3% 36,3 0,4% 0 p.p. -0,04 p.p.
Floresta Atlântica 31,0 0,3% 31,9 0,3% 34,2 0,3% 0 p.p. -0,03 p.p.
Invest Gestão de Activos 16,6 0,2% 16,4 0,2% 16,6 0,2% 0 p.p. 0 p.p.
Popular Gestão de Activos 12,5 0,1% 12,4 0,1% 11,9 0,1% 0 p.p. 0,01 p.p.
Silar SICAFI 9,7 0,1% 0,0 0,0% 0,0 0,0% 0,09 p.p. 0,09 p.p.
Fibeira Fundos 7,0 0,1% 7,3 0,1% 8,4 0,1% 0 p.p. -0,01 p.p.
Orey Financial 0,0 0,0% 1,5 0,0% 5,2 0,1% -0,01 p.p. -0,05 p.p.
Patris Gestão de Activos 0,0 0,0% 0,0 0,0% 3,1 0,0% 0 p.p. -0,03 p.p.
Total dos FII+FEII 10 190,3 100% 10 350,5 100% 10 287,4 100% - -
FUNGEPI
GNB 444,7 100,0% 489,8 100,0% 499,2 100,0% 0 p.p. 0 p.p.
Total dos FUNGEPI 444,7 100,0% 489,8 100,0% 499,2 100,0% - -
TOTAL 10 635,0 100,0% 10 840,3 100,0% 10 786,7 100,0% - -
Unidade: 10^6 Euro
Entidade31/12/2018 30/09/2018 31/12/2017
Δ trimestral QM Δ anual QM
Indicadores trimestrais de gestão de ativos – 4º trimestre de 2018 (alargado) CMVM
47 4.º Trimestre de 2018
Tabela 70 – Índices de Concentração
Índice de Concentração 31/12/2018 30/09/2018 31/12/2017
C3 37,8% 39,1% 38,6%
C5 54,8% 57,3% 56,4%
C10 76,0% 77,9% 76,3%
HHI 764,57 811,38 793,36
Legenda: Um índice de concentração Cn é obtido através da soma das quotas de mercado das n maiores empresas do mercado. O índice HHI (Herfindahl-Hirschman
Index) é calculado do seguinte modo: HHI= Si
2
(em que Si corresponde à quota de mercado de cada entidade). Este índice varia entre um mínimo próximo de zero
e um máximo de 10.000. Em geral, aceita-se que um valor inferior a 1.000 representa um mercado não concentrado, entre 1.000 e 1.800 um mercado moderadamente
concentrado e um valor superior a 1.800 um mercado fortemente concentrado.
Tabela 71 – Dez maiores fundos
Entidade Fundo 31/12/2018 30/09/2018 31/12/2017 Δ trimestral Δ anual
FII+FEII
Square Asset Management Ca Património Crescente 629,3 603,0 505,1 4,4% 24,6%
Fundger Fundimo 555,5 562,1 565,0 -1,2% -1,7%
BPI Gestão de Activos Imofomento 417,7 393,8 341,5 6,1% 22,3%
Santander Asset Management Novimovest 344,4 342,8 336,9 0,5% 2,2%
Silvip Fundo De Valores E Investimentos Prediais - Vip 294,2 292,5 292,0 0,6% 0,7%
GNB Fimes Oriente 262,3 273,5 275,8 -4,1% -4,9%
Interfundos Af Portfólio Imobiliário 252,2 248,2 246,2 1,6% 2,5%
Norfin Office Park Expo - Fundo De Investimento Imobiliário Fechado 240,9 238,4 233,9 1,0% 3,0%
Imofundos Imonegócios 220,4 234,8 242,9 -6,1% -9,3%
GNB Nb Património 220,2 218,3 211,2 0,9% 4,3%
Outros 6 753,3 6 943,1 7 036,9 -2,7% -4,0%
Total dos FII+FEII 10 190,3 10 350,5 10 287,4 -1,5% -0,9%
FUNGEPI
GNB Fungepi - Novo Banco Ii 173,7 183,9 189,1 -5,5% -8,1%
GNB Fungere 141,0 151,3 152,9 -6,8% -7,8%
GNB Fungepi Novo Banco 129,9 154,7 157,2 -16,0% -17,3%
Total dos FUNGEPI 444,7 489,8 499,2 -9,2% -10,9%
TOTAL 10 635,0 10 840,3 10 786,7 -1,9% -1,4%
Unidade: 10^6 Euro
Indicadores trimestrais de gestão de ativos – 4º trimestre de 2018 (alargado) CMVM
48 4.º Trimestre de 2018
III.4 Fundos de Titularização de Créditos (FTC)
Os valores geridos por fundos de titularização de créditos diminuíram 2,7% em termos trimestrais e 11,2% em relação ao período
homólogo, caindo para os 5 270,1 milhões de Euros no final do trimestre – Tabela 72.
Os créditos continuam a ser o elemento com maior peso e de onde se continuam a destacar os créditos hipotecários – Tabela 73.
III.4.1 Enquadramento Geral
Tabela 72 – Indicadores Agregados
31/12/2018 30/09/2018 31/12/2017 Δ trimestral Δ anual
N.º Entidades Gestoras 2 2 2 0 0
N.º Fundos 15 15 15 0 0
Valor sob Gestão 5 270,1 5 413,6 5 936,6 -2,7% -11,2%
Unidade: 10^6 Euro
III.4.2 Composição da Carteira
Tabela 73 – Investimento por Tipo de Ativos11
Valor % Total Valor % Total Valor % Total
Créditos Hipotecários 5 201,7 98,7% 5 351,3 98,8% 5 828,7 98,2% -2,8% -10,8%
Créditos ao Consumo 0,0 0,0% 0,0 0,0% 0,0 0,0% - -
Créditos sobre o Estado* 8,4 0,2% 8,9 0,2% 9,3 0,2% -5,5% -10,0%
Créditos de F. de Pensões 0,0 0,0% 0,0 0,0% 0,0 0,0% - -
Créditos Futuros 0,0 0,0% 0,0 0,0% 0,0 0,0% - -
Outros Créditos 0,0 0,0% 0,0 0,0% 0,0 0,0% - -
Créditos 5 210,1 98,9% 5 360,2 99,0% 5 838,0 98,3% -2,8% -10,8%
VM cotados 0,0 0,0% 0,0 0,0% 0,0 0,0% - -
Dívida de Curto Prazo 0,0 0,0% 0,0 0,0% 0,0 0,0% - -
Unidades de Participação 0,0 0,0% 0,0 0,0% 0,0 0,0% - -
Liquidez 121,2 2,3% 118,0 2,2% 173,1 2,9% 2,7% -30,0%
Empréstimos 0,0 0,0% 0,0 0,0% 0,0 0,0% - -
Valores a Regularizar -61,2 -1,2% -64,5 -1,2% -74,5 -1,3% - -
TOTAL 5 270,1 100,0% 5 413,6 100,0% 5 936,6 100,0% -2,7% -11,2%
Unidade: 10^6 Euro
31/12/2018 30/09/2018 31/12/2017 Δ
trimestral Δ anual
Legenda: (*) Ou a outras Pessoas Coletivas Públicas.
11 Dos ativos que compõem o património dos FTC, pelo menos 75% devem ser créditos podendo o restante constituir aplicações em valores mobiliários cotados em mercado regulamentado e títulos de dívida de curto prazo (pública ou privada) - Decreto-Lei n.º 453/99, de 5 de novembro, alterado pelo Decreto-Lei n.º 82/2002 de 5 de abril e pelo Decreto-Lei n.º 303/2003 de 5 de dezembro.
Indicadores trimestrais de gestão de ativos – 4º trimestre de 2018 (alargado) CMVM
49 4.º Trimestre de 2018
IV. COMERCIALIZAÇÃO DE OICVM ESTRANGEIROS
O número de OICVM estrangeiros comercializados em Portugal diminuiu e o número de entidades comercializadoras desses
Organismos de Investimento Coletivo em Valores Mobiliários manteve-se inalterado. O montante global sob gestão decresceu
7,7% no trimestre, passando dos 4 333,1 milhões de Euros existentes no final do trimestre anterior para os 3 997,7 milhões de
Euros – Tabela 74.
Banco BPI e o Banco Best tinham o maior número de participantes (Tabela 76), o Banco Best e o Deutsche Bank AG
comercializaram o maior número de fundos estrangeiros (Tabela 77) e o Deutsche Bank e o Bankinter detinham as maiores quotas
do mercado no final do trimestre (Tabela 78).
IV.1 Enquadramento Geral
Tabela 74 – Indicadores Agregados
31/12/2018 30/09/2018 31/12/2017 Δ trimestral Δ anual
N.º Entidades Comercializadoras 15 15 16 0 -1
N.º OICVM 130 132 131 -2 -1
Valor em Portugal 3 997,7 4 333,1 4 109,1 -7,7% -2,7%
Unidade: 10^6 Euro
IV.2 Comercialização de Unidades de Participação
Tabela 75 – Valor das Subscrições e Resgates
4º Trimestre
2018
3º Trimestre
2018
4º Trimestre
2017Δ trimestral Δ anual
Subscrições 336,8 356,5 725,1 -5,5% -53,6%
Resgates 458,6 342,4 315,3 34,0% 45,4%
Valor líquido -121,9 14,2 409,8 -959,7% -129,7%
Unidade: 10^6 Euro
Indicadores trimestrais de gestão de ativos – 4º trimestre de 2018 (alargado) CMVM
50 4.º Trimestre de 2018
IV.4 Estrutura de Participantes
Tabela 76 – Número de Participantes por Entidade Comercializadora
N.º % Total N.º % Total N.º % Total
Banco BPI 47 764 20,8% 50 970 21,5% 47 062 20,9% -0,72 p.p. -0,08 p.p.
Best 43 933 19,1% 47 099 19,9% 49 238 21,9% -0,76 p.p. -2,72 p.p.
Deutsche Bank AG 31 616 13,8% 31 894 13,5% 29 552 13,1% 0,3 p.p. 0,65 p.p.
BIG 27 091 11,8% 27 084 11,4% 25 649 11,4% 0,36 p.p. 0,42 p.p.
Bankinter 20 383 8,9% 20 812 8,8% 20 860 9,3% 0,09 p.p. -0,38 p.p.
BBVA 17 707 7,7% 17 941 7,6% 18 490 8,2% 0,13 p.p. -0,49 p.p.
BCP 13 541 5,9% 13 440 5,7% 11 733 5,2% 0,22 p.p. 0,69 p.p.
Banco ActivoBank 10 158 4,4% 10 410 4,4% 10 415 4,6% 0,03 p.p. -0,2 p.p.
Santander Totta 6 193 2,7% 6 260 2,6% 4 899 2,2% 0,05 p.p. 0,52 p.p.
Banco Invest 5 609 2,4% 5 290 2,2% 3 340 1,5% 0,21 p.p. 0,96 p.p.
Novo Banco 3 525 1,5% 3 524 1,5% 2 398 1,1% 0,05 p.p. 0,47 p.p.
Banco LJ Carregosa 1 007 0,4% 959 0,4% 482 0,2% 0,03 p.p. 0,22 p.p.
Atrium Investimentos 688 0,3% 709 0,3% 728 0,3% 0 p.p. -0,02 p.p.
Banco BIC 257 0,1% 276 0,1% 277 0,1% 0 p.p. -0,01 p.p.
Banco Finantia 33 0,0% 11 0,0% 13 0,0% 0,01 p.p. 0,01 p.p.
Banco Popular 0 0,0% 0 0,0% 92 0,0% 0 p.p. -0,04 p.p.
TOTAL 229 505,0 100,0% 236 679,0 100,0% 225 228,0 100,0% - -
31/12/2018 30/09/2018 31/12/2017 Δ
trimestral Δ anualEntidade
IV.5 Estrutura de Mercado
Tabela 77 – Número de OICVM Estrangeiros por Entidade Comercializadora12
Entidade 31/12/2018 30/09/2018 31/12/2017 Δ trimestral Δ anual
Best 88 94 96 -6 -8
Deutsche Bank AG 39 37 38 2 1
BIG 32 32 30 0 2
Banco ActivoBank 28 29 29 -1 -1
BCP 27 24 24 3 3
Bankinter 25 24 17 1 8
Banco Invest 18 17 16 1 2
Santander Totta 17 18 16 -1 1
Novo Banco 13 13 11 0 2
Banco BPI 11 11 9 0 2
Banco LJ Carregosa 10 10 8 0 2
Banco BIC 8 7 6 1 2
BBVA 5 4 4 1 1
Banco Finantia 2 1 1 1 1
Atrium Investimentos 1 1 1 0 0
Banco Popular 0 0 3 0 -3
12 O mesmo OICVM pode ser comercializado por diferentes entidades.
Indicadores trimestrais de gestão de ativos – 4º trimestre de 2018 (alargado) CMVM
51 4.º Trimestre de 2018
Tabela 78 – Quota de Mercado por Entidade Comercializadora
Valor % Total Valor % Total Valor % Total
Deutsche Bank AG 1 388,0 34,7% 1 436,4 33,1% 1 324,5 32,2% 1,57 p.p. 2,49 p.p.
Bankinter 618,7 15,5% 674,0 15,6% 682,7 16,6% -0,08 p.p. -1,14 p.p.
Best 484,9 12,1% 574,4 13,3% 654,4 15,9% -1,13 p.p. -3,8 p.p.
Santander Totta 329,3 8,2% 358,2 8,3% 292,8 7,1% -0,03 p.p. 1,11 p.p.
BCP 326,1 8,2% 355,3 8,2% 307,3 7,5% -0,04 p.p. 0,68 p.p.
Banco BPI 198,5 5,0% 220,6 5,1% 131,2 3,2% -0,13 p.p. 1,77 p.p.
BBVA 170,9 4,3% 178,3 4,1% 166,5 4,1% 0,16 p.p. 0,22 p.p.
BIG 133,5 3,3% 133,5 3,1% 183,2 4,5% 0,26 p.p. -1,12 p.p.
Novo Banco 108,9 2,7% 117,0 2,7% 91,1 2,2% 0,02 p.p. 0,51 p.p.
Atrium Investimentos 101,0 2,5% 105,4 2,4% 103,4 2,5% 0,09 p.p. 0,01 p.p.
Banco ActivoBank 78,4 2,0% 89,6 2,1% 91,8 2,2% -0,11 p.p. -0,27 p.p.
Banco Invest 32,5 0,8% 32,6 0,8% 21,5 0,5% 0,06 p.p. 0,29 p.p.
Banco BIC 19,6 0,5% 20,9 0,5% 18,3 0,4% 0,01 p.p. 0,04 p.p.
Banco Finantia 3,8 0,1% 33,1 0,8% 36,2 0,9% -0,67 p.p. -0,78 p.p.
Banco LJ Carregosa 3,5 0,1% 3,8 0,1% 1,7 0,0% 0 p.p. 0,04 p.p.
Banco Popular 0,0 0,0% 0,0 0,0% 2,3 0,1% 0 p.p. -0,06 p.p.
TOTAL 3 997,7 100,0% 4 333,1 100,0% 4 109,1 100,0% - -
30/09/2018Δ anual
31/12/2017 Δ
trimestral
Unidade: 10^6 Euro
Entidade31/12/2018
Tabela 79 – Índices de Concentração
Índice de Concentração 31/12/2018 30/09/2018 31/12/2017
C3 62,3% 62,0% 64,8%
C5 78,7% 78,4% 79,4%
HHI 1 799,2 1 723,3 1 739,4
Legenda: Um índice de concentração Cn é obtido através da soma das quotas de mercado das n maiores empresas do mercado. O índice HHI (Herfindahl-Hirschman
Index) é calculado do seguinte modo: HHI= Si
2
(em que Si corresponde à quota de mercado de cada entidade). Este índice varia entre um mínimo próximo de zero
e um máximo de 10.000. Em geral, aceita-se que um valor inferior a 1.000 representa um mercado não concentrado, entre 1.000 e 1.800 um mercado moderadamente
concentrado e um valor superior a 1.800 um mercado fortemente concentrado.
Tabela 80 – Dez maiores fundos
Valor % Total Valor % Total Valor % Total
Pimco Funds Global Investors Series 730,2 18,3% 743,5 17,2% 759,6 18,5% -1,8% -3,9%
Jp Morgan Investment Funds 392,9 9,8% 406,8 9,4% 288,9 7,0% -3,4% 36,0%
Fidelity Funds 211,8 5,3% 228,3 5,3% 182,6 4,4% -7,3% 16,0%
Dws Fixed Maturity Sicav 190,2 4,8% 207,0 4,8% 246,4 6,0% -8,1% -22,8%
Blackrock Global Funds 181,5 4,5% 207,3 4,8% 231,7 5,6% -12,4% -21,7%
Bbva Durbana International Fund 170,0 4,3% 177,2 4,1% 165,6 4,0% -4,1% 2,7%
Barclays Portfolio Sicav 155,9 3,9% 174,3 4,0% 197,4 4,8% -10,5% -21,0%
M&G (Lux) Investment Funds 1 137,3 3,4% 122,4 2,8% 17,2 0,4% 12,2% 697,6%
Pictet 121,4 3,0% 126,2 2,9% 118,3 2,9% -3,8% 2,6%
Jp Morgan Funds 104,6 2,6% 116,3 2,7% 95,6 2,3% -10,1% 9,4%
Outros 1 601,9 40,1% 1 823,7 42,1% 1 805,7 43,9% -12,2% -11,3%
TOTAL 3 997,7 100,0% 4 333,1 100,0% 4 109,1 100,0% -7,7% -2,7%
Unidade: 10^6 Euro
OICVM31/12/2018 30/09/2018 31/12/2017 Δ
trimestral Δ anual