韓國三星繼承的故事班級 : 碩士財金一甲學生 :M9980203 張雅慧

書名：操縱作者：郎咸平

簡介

• 1938年創建三星王國 ( 小型貿易、製造廠 ) 。• 1948年成立三星股份有限公司 ( 國際貿易 ) 。• 60年代，開發海外新市場，成為韓國最大的出口商。

• 90年代，成為高科技領域的領導者。• 1999年底，擁有 159家子公司，五大領域 :電子工業、貿易、化工、機械和重工業、金融服務業，合併營業額 1,324.1億美元。

李健熙 李在熔

三星 Everland

三星人壽保險

4.5% 62.5%

20.7%

三星電子 三星股份有限公司

5.05%7.7%

1.48%

財富不正當繼承，李在熔身價三年暴漲 600 多倍

• 三年中，李在熔 400萬美元的種子基金迅速暴增為 26.8億美元。

• 1995 年 12月，李在熔從父親那獲得 545萬美元的贈款。 545萬中有 143萬美元繳納贈與稅，剩下的 402萬美元投資到三星的下屬和附屬公司，並從中獲得數兆韓元的鉅額利潤。

斂財捷徑一：　　　上市前後低買高賣，另資本急速增值

• 1994 年 10月以每股 17美元購買了121,880股的 S1股份有限公司股票。

• 1997 年 2 月 S1股份有限公司上市。• 上市當天股價 89美元。• 以每股 214.7美元出售所有股票，從中獲利2,286萬美元。

股市第一次獲利

• 買進 47萬股的三星工程公司股票。

• 1996 年 12月三星工程公司上市。

• 1997 年 2 月售出所有股票，從中獲利2,234萬美元。

股市第二次獲利

• Cheil通信上市前，以每股 9 美元購買了103,000股的可轉換債券。

• 1998年 3 月上市，每股 20美元。• 參與 Cheil配售新股，以每股 5 美元增加了195,000股的普通股，控股權增加到 20.79%。

• 1998年 11月以每股 46美元售出，獲利1,198萬美元。

股市第三次獲利

斂財捷徑二：　　發行特種型式債券，演繹控股權的接力遊戲

• 1996 年 12月，從三星 Everland 以 860萬美元購買了 125萬股私人配售可轉換債券，月底轉換成股票，李在熔持有了 31.9%的股權成為三星 Everland的最大股東。

股權傳承步驟一

• 1997 年 3 月，李健熙透過三星電子把4,020萬美元的可轉換債券發行給李在熔。

• 1997 年 9 月以 45美元的折扣價轉換債券，因此李在熔擁有了三星電子 0.9%的股份。

股權傳承步驟二

• 1998 年 4 月與 12月，三星 Everland急速增加了 344萬股的三星人壽股票，花了3,100萬美元，相當於每股 8 美元，股權由2.25%增加到 20.7%。當時三星人壽保險的股價為 626美元。

股權傳承步驟三

• 1999 年 2 月，三星 SDS透過私人配售型式向李在熔發行價值 2,055萬美元的三年期附有認股權債券，利率 8%，且自發行之日起一年內，持有人有權將其轉換成 230萬股的普通股，每股 6 美元。

• 2000年，李在熔行使了認股權，對三星SDS的影響力由 14.8%增到 25.1%。

股權傳承步驟四

表一：李在熔資本增值及控股獲得的主要事件年表

日期 主要事件

1996 年 12 月 李在熔成為三星 Everland 的最大股東，擁有其 31.9% 的股權

1997 年 3 月 李健熙發行 450 億三星電子可轉換債券給李在熔

1997 年 9 月 李在熔將三星電子的可轉換債券轉換成 0.9% 股權

1998 年 4 月 -12 月 三星 Everland 持三星人壽保險的股權由 2.25% 增加到 20.7%

1999 年 2 月 三星 SDS 向李在熔發行附有認股權債券

2000 年 李在熔行使三星 SDS 附有認股權債券的股權，從而擁有了三星SDS 25.1% 的股權

李健熙個人投資失誤，四子公司聯袂賠償

• 三星汽車在 1998年投入生產，在韓國汽車市場的佔有率未超過 3%。

• 1999 年 6 月 30日，三星汽車無力向債權人償還 21.9億美元貸款而破產。

• 三星集團曾向法院申請接收三星汽車，沒有成功，最後三星將其中一家小汽車廠賣給大宇汽車公司。

350萬股三星人壽保險公司股票

(每股 626美元 )

債權人：國營營行（ Hanvit bank）

每月支付 196 萬美元

三星集團必須在 2000 年年底，為債權人出售 350 萬股股票。

李健熙及其他股東投資357萬美元，如果上市將可獲利 125億美元。

350萬股三星人壽保險公司股票

(每股 626美元 )

三星機電 三星 SDS 三星通用化工 Cheil 通信

120,638股， 4,290萬美元

344,200股， 1.23億美元

• 法國汽車製造商雷諾公司與三星汽車的債權人達成合作意向書：由雷諾公司收購三星汽車的控股權。價格約在 500,447美元到509,383美元之間。

• 雷諾公司提出成立合資公司的方法來收購三星汽車，並給債權人 10%的股權。

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三星電機三星 SDI三星康寧三星康寧精 密玻璃三星 SDS三星網路三星流動顯示幕三星 LED

三星重工業三星航空

三星道爾達石化三星石油化學三星精細化學三星 BP 化學

三星生命保險三星火災海上 保險三星信用卡三星證券三星投資信託 管理三星風險投資

三星物產三星工程三星第一毛織三星愛寶樂園

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2003-2007 財務狀況