58115654-Proiect-investitii-02-01

7/29/2019 58115654-Proiect-investitii-02-01

1/44

ACADEMIA DE STUDII ECONOMICE BUCURESTI

FACULTATEA DE CONTABILITATE SI INFORMATICA DE GESTIUNE

Implementarea unui proiect de investitii- Studiu de caz: S.C AGROREP SERVICE S.R.L -

Autorii lucrarii:Filip Mariana

Ichim Anca IuliaIlie Ionut Alexandru

Istrate RalucaNita Luiza Elisabeta

C.I.G , Anul IIISeria B


2/44

Rezumatul lucrarii

S.C AGROREP SERVICE S.R.L propune transformarea unei cladiri aflate inproprietatea societatii, intr-o pensiune turistica, care va fi clasificata la 3 stele, si va avea ocapacitate de cazare de 10 camere, cu o sala de mese de 20 locuri, in localitatea Tutova,

judetul Vaslui.Investitia presupune pe langa modernizarea si amenajarea spatiului de locuit destinatcazarii turistilor, si constructia unei sali de mese si a unei parcari intr-o perioada de 12luni.

Pensiunea va fi amplasata la intersectia Drumului European 581 si DrumuluiJudetean Tutova - Ivesti, la aproximativ 15 km de municipiul Barlad. Terenul destinatconstruirii pensiunii este proprietatea S.C AGROREP SERVICE S.R.L.


3/44

CAPITOLUL 1: Date de identificare ale agentului economic

1.1 Denumire firm: S.C AGROREP SERVICE S.R.L

1.2 Numrul i data nregistrrii la Registrul Comerului: Numr de ordine n

Registrul Comerului: J37/242/2004, atribuit n data de 31.03.2004

1.3 Cod unic de nregistrare: RO 16300624 atribuit n data de 31.03.2004

1.4 Forma juridic de constituire: S.C AGROREP SERVICE S.R.L s-a constituit

casocietate comercial cu rspundere limitat

1.5 Adres sediu: S.C AGROREP SERVICE S.R.L are sediu social n localitatea TUTOVA,

comuna TUTOVA, judetul VASLUI, tel. 0745008294

Puncte de lucru: S.C AGROREP SERVICE S.R.L nu dispune de puncte de lucru

1.6 Tipul activitii principale actuale i codul CAEN: Activitatea principal conformcodificrii (ordin 601/2002) este: 5510 Hoteluri si alte facilitati de cazare similare.

1.7 Natura capitalului:

capital de stat: 0%

capital particular: 100%

1.8 Capital

ul social la data solicitrii creditului:

Capital social subscris: 200.00 RON, integral vrsat

Numar pri sociale: 20

Valoare parte social: 10.00 RON

1.9 Acionarii principali la data solicitrii creditului: S.C AGROREP SERVICE

S.R.L este deinut de un singur acionar (administrator):

Structura acionariatului

0 Nume Silviu Pop1 Calitate asociat2 Cetenie romn3 Data i locul naterii 20.04.1966, Bucureti4 Aportul de capital 200.00 RON5 Numr pri sociale 206 Cota de participare la beneficii

i pierderi100%


4/44

CAPITOLUL 2: Diagnostic

2.1 Scurt istoric al societatii

Functionarea societtii comerciale AGROREP SERVICE S.R.L a fost autorizata prin

sentinta civila nr. 6243/2004 a Judecatoriei Barlad. Firma este nmatriculata la Oficiul National

al Registrului Comertului sub nr. J37/242 din 31.03.2004.

Societatea are un capital social varsat de 200 lei. Partile sociale (20 parti sociale, fiecare

parte sociala valorand 10 lei) sunt detinute n totalitate de asociatul unic Silviu Pop care este si

administratorul.

Obiectul de activitate principal al societatii il reprezinta prestarea de servicii in agricultura,

iar obiectul secundar de activitate il reprezinta serviciile de cazare si alte facilitati similare.

Inca de la infiintare, societatea s-a dezvoltat continuu. S-au fcut eforturi mai ales la

nivelul conducerii, pentru nsuirea i adoptarea rapid a unor noi tehnici i politici de marketing.

In prezent, firma are o pozitie stabila pe piata i urmareste extinderea activitatii.

2.2 Diagnosticul juridic

Drept al muncii

AGROREP SERVICE SRL face plati catre institutii ale statului roman n contul pensiilor

angajatilor sai. Toti angajatii societatii sunt membrii ai planului de pensii al statului romn.

Societatea nu opereaz nici un alt plan de pensii sau de beneficii dup pensionare i deci, nu are

nici un fel de alte obligatii referitoare la pensii altele decat cele inscrise n contractul individual

de munca.

In ceea ce priveste descrierea raporturilor dintre manager i angajati precum i a oricaror

elemente conflictuale ce caracterizeaz aceste raporturi se poate spune c nu au fost nregistrate

conflicte de munca ntre conducerea societatii si angajatii sai.


5/44

Drept comercial

Societatea nu a avut actiuni n judecata n ceea ce priveste raporturile sale cu clientii sau cu

furnizorii.

Drept fiscal

Impozitul pe profit se calculeaza pe baza rezultatului anului ajustat pentru diferite elemente

care nu sunt taxabile sau deductibile. Este calculat folosindu-se rata impozitului pe profit care era

n vigoare la data bilanului.

Sistemul de impozitare din Romania este ntr-o faza de dezvoltare i este supus unor

interpretari variate i unor schimbari constante, care uneori sunt retroactive. Desi impozitul

efectiv datorat pentru o tranzactie poate fi minim, penalizarile pot fi semnificative, pentru c elepot fi calculate la valoarea tranzactiei si la un procent de minimum 0,04 % pe zi. n Romania,

exerciiul fiscal ramane deschis pentru verificare fiscal timp de 5 ani.

Drept al mediului

Nu sunt litigii si nici nu se preconizeaza aparitia unor litigii datorita incalcarii legislatiei in

vigoare privind protectia mediului.

Regimul proprietatii

Societatea detine urmatoarele imobilizarii: cladiri (cladirea care urmeaza sa fie amenajata

pensiune turistica, depozite agricole, garaje, cladire service, cladiri administrative, cladiri nedate

in folosinta, grajduri), masini (tractoare, combine, autovehicule), terenuri (agricole, intravilan).

Toate imobilizarile apartin societatii, neexistand contracte de leasing in derulare.

Analiza SWOT

Puncte forte Puncte slabe

- existenta mai multor obiecte deactivitate;

- inexistenta unor datorii referitoare

-impozitul forfetar.


6/44

la activele imobilizate;

- nu exista provizioane constituite

Oportuniti Ameninri/riscuri

-aparitia unor programe de finantare(fonduriprivenite de la UE);

-facilitati fiscale acordate de stat si subventii.

-criza economica;

-fluctuatii imprevizibile ale factoriloreconomici( tva, cresterea impozitul,instabilitatea monetara).

2.3 Diagnosticul comercial

SC AGROREP SRL are in gama sa urmatoarele servicii. Pe care le presteaza la un

standard ridicat:

- Pregatirea terenului in vederea insamantarii;

- Lucrari de intretinere a culturilor si terenurilor;

- Recoltarea produselor agricole;

- Transportul produselor agricole;

- Manipularea produselor agricole;

- Ambalarea produselor agricole;- Depozitarea produselor agricole;

- Reparatii utilaje agricole;

- Servicii conexe agriculturii;

- Activitati de crestere a animalelor si pasarilor;

- Activitati de pomicultura.

Ponderea fiecarei categorii de servicii in total oferta de servicii

Categorieserviciu

Procent

Pregatireaterenului

20%

Lucrari deintretinere

10%

Recoltare 20%


7/44

Transport 5%Manipulare 3%Ambalare 2%Depozitare 10%

Reparatii masini

agricole10%

Servicii conexe 9%Crestereaanimalelor

10%

Activitatipomicultura

1%

TOTAL 100.00%

Piaa

Societatea comerciala AGROREP SERVICE S.R.L presteaza serviciile pe piata locala din

judetul Vaslui. Este una dintre cele mai dinamice firme de profil din regiune, fapt demonstrat de

premiile pe care le castiga ocazional. Cteva dintre firmele competitoare sunt: Agromina Com,

Ina Gres Agro Impex, Proagrotehnic Com. Fiind vorba de o piata adresata unui segment redus de

consumatori, exista putini competitori i piata este relativ segmentata.

Furnizorii firmei sunt urmatorii:

- PETROM, ROMPETROL pentru produse petroliere

- PIONEER, CHEMICAL produse chimice

- DEDEMAN, CLASS produse reparatii- CEREAL COM produse agricole

Categorii de produse cumparate de la furnizorii principali

Petrom

Rompetrol

Pioneer

Chemical

Dedeman

ClassCerealCom

TOTAL

Benzina 3 3 0 0 0 0 0 6motorina 1 2 0 0 0 0 0 3

Prodindustriale

10 12 0 0 0 0 0 22

Pesticide,insecticide 0 0 14 10 0 0 0 24Ingrasaminte chimica

0 0 3 7 0 0 0 10

Pieseschimb

0 0 0 0 37 14 0 51

Uneltereparatii

0 0 0 0 1 25 0 26


8/44

Seminte 0 0 0 0 0 0 10 10Accesorii 0 0 0 0 0 0 5 5TOTAL 14 17 17 17 38 39 15 157

Se observa ca firma are o situatie echilibrata in ceea ce priveste produsele cumparate, fara

sa depinda de un furnizor n mod exclusiv, cu exceptia furnizorului de cereale (Cereal Com).

Evolutia cifrei de afaceri

Indicator / An 2007 2008 2009CA 188001 176759 872556

Modificare relativa(fata de anul precedent) - -5.78% +393.64%

Se observa ca cifra de afaceri a avut o evolutie oscilanta. Astfel in 2008, cifra de afaceri a

scazut cu aproximativ 6% fata de 2007, datorita cresterii numarului de concurenti. In 2009, cifra

de afaceri a crescut cu aproximativ 400% fata de anul precedent ca urmare a crizei economice,

care a dus la falimentul multor concurenti si atragerea clientilor (chiar daca cererea a fost maimica), tinand cont si de dezvoltarea continua a acesteia in ultimul timp.

Rentabilitatea comerciala

Indicator / An 2007 2008 2009Profitul net 30648 12165 145194


9/44

Cifra de afaceri 188001 176759 872556Rentabilitatea financiara (PN/CA) 16.30% 6.88% 16.64%

Se observa ca rentabilitatea se mentine in jurul valorii de 16%, cu exceptia anului 2008,

cand a scazut. Rezulta ca, pe langa ingreunarea mediului de desfasurare a activitatii, s-a

manifestat si o lipsa de eficienta in administratarea afacerii, situatie remediata anul urmator.

Analiza SWOT


-diversitatea serviciilor prestate;

-existenta unui numar mare de furnizori;

-una din cele mai dinamice firme deprofil din regiune conform premiilorprimite;

-primirea unor reducerii comercialedatorita volumului de produsecomandate-fidelizare;

-situatie economica buna, cu mici

fluctuatii.

-colaborarea doar cu furnizorii locali;

-colaborarea doar cu un singur furnizorpentru anumite produse(seminte siaccesorii-Cereal Com);

-lipsa promovarii la nivel de entitate;


-cresterea numarului de clienti datorita faptuluica nu are competitori puternici la nivel local;

-patrunderea pe piata regionala.

-aparitia concurentilor directi;

-aparitia fenomenelor de ruptura de stocdatorita unor evenimente neprevazute lanivelul furnizorilor.


10/44

2.4 Diagnosticul resurselor umane

Firma AGROREP SERVICE S.R.L are un administrator si 8 angajati, care activeaza in

urmatoarele domenii:

Domeniu Nr angajatiAgricultura 5

Contabilitate 1Tehnic 2

Numarul de salariati este in continua crestere datorit necesittii contactarii de noi clienti,

ceea ce presupune sporirea personalului, mai ales a celui din agricultura.

In ceea ce priveste productivitatea angajatilor firmei, se constata urmtoarele

rezultate:

2007 2008 2009CA 188001 176759 872556

Nr angajati 3 4 8CA/Nr angajati 62667 25291.29 109069.5

Modificarea CA - -59.64% 331.25%Modifcarea CA/Nr angajati - -46.19% +245%

Desi productivitatea salariatilor in anul 2008 a scazut, aceasta s-a datorat n special

scaderii cifrei de afaceri. In 2009 productivitatea salariatilor a crescut datorita cresterii mai mari

a cifrei de afaceri fata de cresterea numarului de angajati.

Analiza SWOT


-seriozitatea si implicarea salariatilor invederea atingerii obiectivelor firmei;

-forta de munca locala;

-calificarea medie a fortei de munca dinzona;

-numar redus de salariati.


11/44

-cresterea numarului de salariati datoritaevolutiei activitatii;


-primirea unor facilitati fiscale in ceea cepriveste angajarea de personal(absolventi); -instabilitatea personalului angajat;-modificari in legislatia muncii.

2.5 Diagnosticul financiar

Principalii indicatori economico-financiari

ELEMENTE BILANTIERESold la: %CA

31.12.2007 31.12.2008 31.12.2009 07/08 08/09ACTIV

IMOBILIZARI NECORPORALE 0 0 0 0.00% 0.00%IMOBILIZARI CORPORALE 49133 50967 672748 3.73% 1219.97%IMOBILIZARI FINANCIARE 2800 2800 2800 0.00% 0.00%

TOTAL ACTIVEIMOBILIZATE

51933 53767 675548 3.53% 1156.44%STOCURI 9405 70567 923 650.31% -98.69%CREANTE 78568 100086 141046 27.39% 40.92%

INVESTITII PE TERMENSCURT

0 0 0 0.00% 0.00%CASA SI CONTURI LA BANCI 9981 13743 72799 37.69% 429.72%

CHELTUIELI IN AVANS 0 42616 0 0.00% -TOTAL ACTIVECIRCULANTE

97954 227012 214768 131.75% -5.39%TOTAL ACTIV 149887 280779 890316 87.33% 217.09%

PASIV

CAPITAL 200 200 200 0.00% 0.00%REZERVE 25648 30813 176007 20.14% 471.21%

CAPITAL PROPRIU 25848 31013 176207 19.98% 62.73%DATORII PE TERMEN SCURT 88539 113257 184306 27.92% 18.56%DATORII PE TERMAN LUNG 35500 136509 385301 284.53% 182.25%

VENITURI IN AVANS 0 0 144502 0.00% -

PROVIZIOANE 0 0 0 0.00% 0.00%DATORII 124039 249766 714109 101.36% 185.91%

TOTAL CAPITAL + DATORII 149887 280779 890316 87.32% 217.09%CA 188001 176759 872556 -5.78% +393.64%


12/44

ELEMENTE BILANTIERESold la: Structura elementelor bilantiere

31.12.2007 31.12.2008 31.12.2009 2007 2008 2009

ACTIV % Total Activ

IMOBILIZARI NECORPORALE 0 0 0 0.00% 0.00% 0.20%IMOBILIZARI CORPORALE 49133 50967 672748 32.78% 18.15% 75.56%IMOBILIZARI FINANCIARE 2800 2800 2800 1.86% 0.99% 0.31%

TOTAL ACTIVE IMOBILIZATE 51933 53767 675548 34.65% 19.15% 75.87%STOCURI 9405 70567 923 6.27% 25.13% 0.10%CREANTE 78568 100086 141046 52.41% 35.64% 15.84%

INVESTITII PE TERMEN SCURT 0 0 0 0.00% 0.00% 0.00%CASA SI CONTURI LA BANCI 9981 13743 72799 6.65% 4.89% 8.17%

CHELTUIELI IN AVANS 0 42616 0 0.00% 15.17% 0.00%TOTAL ACTIVE CIRCULANTE 97954 227012 214768 65.35% 80.85% 24.13%

TOTAL ACTIV 149887 280779 890316 100.0% 100.00% 100.00%

PASIV % Total Pasiv

CAPITAL 200 200 200 0.13% 0.07% 0.02%REZERVE 25648 30813 176007 17.11% 10.97% 19.76%

CAPITAL PROPRIU 25848 31013 176207 17.24% 11.04% 19.78%

DATORII PE TERMEN SCURT 88539 113257 184306 59.07% 40.33% 20.70%DATORII PE TERMAN LUNG 35500 136509 385301 23.68% 48.61% 43.27%

VENITURI IN AVANS 0 0 144502 0.00% 0.00% 16.23%PROVIZIOANE 0 0 0 0.00% 0.00% 0.00%

DATORII 124039 249766 714109 82.76% 88.96% 80.22%TOTAL CAPITAL + DATORII 149887 280779 890316 100.0% 100.00% 100.00%

CA 188001 176759 872556

Analizand situatia de mai sus, se constata ca n ceea ce priveste elementele de activ, o

pondere majoritara o detin activele circulante (in primii 2 ani de activitate), in medie 70% din

total, aceasta situatie datorandu-se valorii mari detinute de activele circulante in activele

societtii. Stocurile, in special detin, cea mai mare pondere. In al treilea an, ponderea activelor

circulante scade, ca urmare a cresterii activelor imobilizate, activele imobilizate detinand

ponderea cea mai mare. Pe partea de capital + datorii, in cadrul perioadei analizate, datoriile

detin cea mai importanta pondere, ajungand la valori ridicate n 2009 (ca urmare a cresterii

datoriilor si a veniturilor in avans).


13/44

Indicatori privind lichiditatea si solvabilitatea

2007 2008 2009Active circulante 97954 227012 214768

Stocuri 9405 70567 923Active de trezorerie 9981 13743 72799

Creante 78568 100086 141046Datorii curente 88539 113257 184306

Active totale 149887 280779 890316Datorii totale 124039 249766 714109

Indicatori de lichiditateLICHIDITATE GENERALA [Active

circulante/Datorii curente]1.11 2.00 1.17

LICHIDITATE REDUSA [(Activecirculante-Stocuri)/Datorii curente]

1.00 1.38 1.16

LICHIDITATE IMEDIATA [Active de

trezorerie/Datorii curente]

0.11 0.12 0.39

RATA SOLVABILITATII GENERALE[Active totale/Datorii totale]

120.83% 112.42% 124.68%

RATA DATORIILOR[Datoriitotale/Active totale]

82.78% 88.95% 80.21%

Lichiditatea curenta sau lichiditatea generala se defineste prin raportul dintre activele

circulante i datoriile curente. Pentru asigurarea posibilitatii de rambursare a datoriilor este

necesar ca lichiditatea curenta sa inregistreze valori ridicate, respectiv de pn la 2-2,5. In cursul

ultimului an lichiditatea curenta a scazut sensibil, ca urmare a cresterii datoriilor companiei si a

scaderii activelor. Totusi nivelul acestui indicator se mentine la un nivel acceptabil, ceea ce arata

o folosire eficienta a disponibilului.

Lichiditatea redusa este calculata ca raport ntre diferenta dintre activele circulante si

stocuri i datoriile curente. Valoarea recomandata pentru acest indicator este de 0,8. Valoarea

indicatorul este foarte buna, aratand o incasare imediata a creantelor provenite din vanzarea

stocurilor.

Lichiditatea imediata ofera o imagine asupra riscurilor de neplat ca raport intre activele de

trezorerie i datoriile curente. In practica se poate utiliza drept reper nivelul de 0.2, o valoare

inferioara acestuia semnificand un risc ridicat n ceea ce priveste posibilitatea acoperirii

datoriilor imediate. Indicatorul indeplineste criteriul de risc abia in anul al treilea al perioadei

analizate.


14/44

Rata solvabilitatii generale se refera la riscul de incapacitate de plata a datoriilor n

conditiile n care firma aloca n acest sens ntregul volum al activelor. Indicatorul este subunitar,

ceea ce inseamna ca societatea poate garanta creditorilor.

Indicatorii fondului de rulment

ELEMENTE BILANTIERESold la:

31.12.2004 31.12.2005 31.12.2006

ACTIVTOTAL ACTIVE IMOBILIZATE 51933 53767 675548

STOCURI 9405 70567 923CREANTE 78568 100086 141046

INVESTITII PE TERMEN SCURT 0 0 0CASA SI CONTURI LA BANCI 9981 13743 72799

CHELTUIELI IN AVANS 0 42616 0TOTAL ACTIVE CIRCULANTE 97954 227012 214768

TOTAL ACTIV 149887 280779 890316PASIVTOTAL CAPITAL PROPRIU 25848 31013 176207

DAT PE T SCURT (fara cred bancpe t scurt)

88539 113257 170628

CRED BANC PE T SCURT 0 0 13678DATORII PE TERMAN LUNG 35500 136509 385301

VENITURI IN AVANS 0 0 144502PROVIZIOANE 0 0 0

TOTAL DATORII 124039 249766 714109TOTAL CAPITAL + DATORII 149887 280779 890316

Indicatori ai fondului de rulment

SN 25848 31013 176207SN = Active totale Datorii totaleFR 9415 113755 189885

FR = Capital permanent Active imobilizateNFR -566 100012 -28659

NFR = Active circulante (exclusiv activele de trezorerie) Datorii pe termen scurt(exclusiv pasivele de trezorerie)

TN 9981 13743 161226TN = FR NFR

Fondul de rulment este expresia realizarii echilibrului financiar pe termen lung si acontributiei acestuia la obtinerea unui echilibru pe termen scurt. Un fond de rulment pozitiv

semnifica faptul ca intreprinderea detine capitaluri permanente ntr-o suma destul de ridicata

pentru a putea finanta integral imobilizarile sale si are lichiditati excedentare care-i permit sa

faca fata riscurilor diverse.


15/44

In perioada analizata se observa ca fondul de rulment scade de la an la an, deoarece cresc

imobilizarile foarte mult.

Necesarul de fond de rulment reprezinta diferenta dintre necesitatile de finantare ale

ciclului de exploatare i datoriile de exploatare. Acesta este expresia realizarii echilibrului

financiar pe termen scurt, a echilibrului dintre necesarul i resursele de capitaluri circulante ale

exploatrii.

Se observa ca NFR este pozitiva in anul 2, situatia revenind la normal in anul 3.

Trezoreria net relev calitatea echilibrului financiar general al ntreprinderii att pe termen

lung ct i pe termen scurt. Trezoreria neta este pozitiva pe parcursul celor trei ani analizati,

inregistrand in acelasi timp si o crestere de la un an la altul.

Indicatori de rentabilitate

TOTAL ACTIV 149887 280779 890316TOTAL CAPITAL PROPRIU 25848 31013 176207

REZULTATUL BRUT 34686 15000 173579ROA (Profit brut/Active totale) 23.14% 5.34% 19.50%

ROE (Profit brut/Capitaluriproprii)

134.19% 48.37% 98.51%

Rentabilitatea activelor masoara gradul de rentabilitate a intregului capital investit n

companie. Inregistreaza valori variabile de-a lungul perioadei analizate, ca urmare a cresterii

activelor mai mult decat cresterea profitului.

Rata rentabilittii financiare msoara gradul de rentabilitate a investitiei facute de actionari.

Rata scade de-a lungul perioadei analizate, ca urmare a cresterii capitalurilor proprii mai mult

decat profitul.

Analiza rezultatelor ntreprinderii

Indicator 2007 2008 2009Venituri din vanzarea marfurilor 11250 0 434844

Cheltuieli privind marfurile 11250 0 380722MC [Marja Comerciala = venituri din vanzarea marfurilor

costurile de cumparare (obtinere) a marfurilor respective]0 0 54122

Productia vanduta 176751 176759 434844

Stocuri 0 52036 (40618)PE [Productia exercitiului = productia vanduta (CA) + productia

stocata ]176751 228795 394226

Cheltuieli privind prestatiile externe 127522 174892 310172


16/44

VA [Valoarea adaugata = MC + PE consumul extern (de la terti)] 49229 53903 198034Venituri din subventii de exploatare aferente cifrei de afaceri nete 0 0 0

Cheltuieli cu personalul 22915 11169 12408Cheltuieli cu alte impozite, taxe si varsaminte asimilate 16231 1841 660

EBE [Excedentul brut de exploatare = VA + Subventii de exploatare- Cheltuieli de personal - Impozite, taxe, varsaminte asimilate]

10083 40893 184966

Alte venituri din exploatare 81160 0 13158Alte cheltuieli de exploatare 56613 21718 25344

RE [Rezultatul exploatarii = EBE + alte venituri de exploatare altecheltuieli de exploatare]

34630 19175 172780

Total venituri financiare 56 88 7799Total cheltuieli financiare 0 4263 7000

RF [Rezultatul financiar = venituri financiare cheltuieli financiare] 56 -4175 799RC [Rezultatul curent = RE + RF] 34686 15000 173579

Rezultatul extraordinar 0 0 0

RB [Rezultatul brut = RC + Rezultatul extraordinar] 34686 15000 173579Impozitul pe profit 4038 2835 28385

RN [Rezultatul net = RB Impozitul pe profit] 30648 12165 145194

Valoarea adaugata reflecta gradul de utilizare a factorilor de productie. In cazul nostru

aceasta inregistreaza cresteri de-a lungul perioadei analizate, mai ales in ultimul an cand creste

cu aproximativ 250%. Se observa ca ceilalti indicatori, per total, cresc, desi unii dintre ei (in

special cei de rezultate) au variatii de-a lungul perioadei analizate.pentru a vedea intr-un mod cat

mai sugestiv contributia fiecarui factor la valoarea adaugata vom proceda la efectuarea

distributiei acesteia.

*Intreprindere: *100= *100=73,31%

*Creditorii: *100= *100=3,53%

*Personalul: *100= *100=6,29%

*Statul: *100= *100=14,67%

Din Valoarea Adugat 6,29% este alocat pl ii salariilor, 3,53% revine creditorilor, statul primete 14,67% n condi iile n care entitatea primete 73,31%.

Pe baza soldurilor intermediare de gestiune vom evidentia capacitatea de autofinantare

(CAF). Pentru determinarea capacitatii de autofinantare se pot utiliza doua metode, una


17/44

degresiva (evidentiaza calcularea CAF ca diferenta dintre veniturile ncasabile i cheltuielile

platibile) sau una aditiva (evidentiaza elementele contabile care nu genereaza fluxuri monetare).

Calculat prin metoda degresiv rezult urmtoarele valori ale acestui indicator:

Indicator 2007 2008 2009CAF 30648 12165 145194

Capacitatea de autofinantare este partea din excedentul brut din exploatare care ramane la

dispozitia intreprinderii dupa remunerarea capitalurilor imprumutate i plata impozitelor i

taxelor directe i indirecte (cu exceptia TVA-lui) legat de productie. Rezulta din datele analizate

ca firma are o capacitate de autofinantare ridicata, dar care s-a aflat in scadere n al doilea an.

Potentialul de dezvoltare n 2009 este de 145194 lei, ceea ce pune intr-o lumina favorabila

posibilitatea adoptarii unor noi proiecte de investitii.

Ponderea elementelor componente ale valorii adaugate in valoarea acesteia:

Elemente: 2007 2008 2009Personalul si

contributiile

aferente

46.55% 20.72% 6.29%

Creditori 0% 2.15% 3.53%Actionari 0% 0% 0%

Statul 41.17% 8.67% 14.67%Intreprinderea 12.28% 68.46% 75.51%TOTAL: 100% 100% 100%

In perioada celor trei ani supusi analizarii, se observa o scadere a cheltuielilor cu

personalul firmei (fiind incluse si cheltuielile sociale aferente), de la o valoare de 46.55%, pana

la 6.29%. Din punct de vedere al acestor cheltuieli, anul 2009, este cel favorabil.

Ponderea cheltuielilor cu dividendele este egala cu 0 in fiecare an, deoarece profitul se

reinvesteste de la un an la altul.

Din punct de vedere al cheltuielilor datorate de firma catre stat, anul 2007 inregistreaza o

pondere de 41.17%; anul 2008, o pondere de 8.67% (scazand cu 32.5%); iar in ultimul an,

ajungand la o valoare de 14.67%. Situatia favorabila firmei este reprezentata de anul 2008, la

polul opus situandu-se anul 2007.


18/44

Partea din valoarea adaugata aferenta firmei, inregistreaza o crestere ascendenta,

inregistrand in anul 2009 valoarea de 75.51% (este un punct forte, plusul de valoare ramanand la

nivelul firmei, pentru a fi folosit in viitor).

Analiza SWOT


- Lichiditatea pozitiva ;

- Garantii concrete pentru creditoridatorita faptului ca solvabilitatea estepozitiva;

- Activitatea pe termen mediu silung este finantata;

- Trezoreria neta pozitiva

- Investitie prea mare in active;

- Activitatea pe termen mediusi lung poate fi pusa in pericol datoritascaderii fondului de rulment ca urmarea cresterii activelor imobilite.


- Manifestarea unor stari de stagnaresau de regres la firmele concurente

- Cresterea Inflatie

- fluctuatia Ratei dobanzii

Analiza SWOT al tuturor diagnosticurilor


- existenta mai multor obiecte deactivitate;

- inexistenta unor datorii referitoarela activele imobilizate;

nu exista provizioane constituite

-diversitatea serviciilor prestate;-existenta unui numar mare de furnizori;

-seriozitatea si implicarea salariatilor invederea atingerii obiectivelor firmei;

-forta de munca locala;

-cresterea numarului de salariati datorita

-colaborarea doar cu furnizorii locali;

-colaborarea doar cu un singur furnizorpentru anumite produse(seminte siaccesorii-Cereal Com);

-calificarea medie a fortei de munca dinzona;

- Investitie prea mare in active;Activitatea pe termen mediu si lungpoate fi pusa in pericol datorita scaderiifondului de rulment ca urmare a cresteriiactivelor imobilite.


19/44

evolutiei activitatii;

- Lichiditatea pozitava ;

- Garantii concrete pentru creditoridatorita faptului ca solvabilitatea estepozitiva;

- Activitatea pe termen mediu silung este finantata;


-aparitia unor programe de finantare(fonduriprivenite de la UE);

-facilitati fiscale acordate de stat si subventii.-cresterea numarului de clienti datorita faptuluica nu are competitori puternici la nivel local;

-primirea unor facilitati fiscale in ceea cepriveste angajarea de personal(absolventi);

Manifestarea unor stari de stagnare sau deregres la firmele concurente

-criza economica;

-fluctuatii imprevizibile ale factorilor

economici( tva, cresterea impozitul,instabilitatea monetara).

-aparitia concurentilor directi;

-instabilitatea personalului angajat;

-modificari in legislatia muncii.

- Cresterea Inflatie

- fluctuatia ratei dobanzii.


20/44

CAPITOLUL III: DESCRIEREA PROIECTULUI DE INVESTITII

3.1 Descrierea proiectului de investiii

Planul de productie / prestari servicii:

Pensiunea turistica L.I.M.A.R este o unitate de cazare cu posibilitatea servirii mesei, care

poate fi clasificata la standard de 3 margarete. Unitatea dispune de 10 camere de cazare, din care5 camere single si 5 camere duble, si de o sala de mese cu bucatarie unde pot servii masa 20 de

persoane. Micul de jun este inclus in pretul cazarii. Pensiunea ofera conditii de petrecere a

timpului liber cu program de activitati sportive si culturale intr-o zona pitoreasca a Podisului

Tutovei, amplasata pe DN 85 Bucuresti Iasi, sala de mese poate fi folosita si pentru organizarea

de activitati de grup ( jocuri, concursuri pentru turisti).

Principalele activitati generatoare de venit din cadrul proiectului sunt:

Cazarea ; Servirea mesei.

Pentru cazare, capacitatea maxima posibil de atins este de:

Camere single: 5 cam. * 360 zile/an = 1.800 zile/an, respectiv 450 de

cazari/trimestru;

Camere duble: 5 cam. * 360 zile/an = 1.800 zile/an, respectiv 450 de

cazari/trimestru.

Estimarile noastre tin cont de o crestere treptata a utilizarii capacitatii de cazare, in anii 1 si

2, ani de penetrare a pietei:

Trim. 1 Trim. 2 Trim. 3 Trim. 4 Total an 1Cazare single 200 250 300 350 1.100Cazare duble 100 150 250 300 800

TOTAL 300 400 550 650 1.900


21/44

Grad de ocupare 22% 33% 61% 77% 52,7%

Trim. 1 Trim. 2 Trim. 3 Trim. 4 Total an 2Cazare single 250 250 350 350 1.200Cazare duble 150 200 300 350 1.000

TOTAL 400 450 650 700 2.200Grad de ocupare 33% 44% 72% 77% 61%

Pentru servirea mesei capacitatea maxima de atins este de:

20 de locuri * 360 zile/an = 7.200 pers./an, respectiv 1.800 de persoane/trimestru.

Considerand ca numai turistii cazati servesc masa in restaurant evolutia acestei activitati este:

Trim. 1 Trim. 2 Trim. 3 Trim. 4 Total an 1Nr. pers. la masa 400 500 800 900 2.700Grad de ocupare 7% 11% 22% 26% 37,5%

Trim. 1 Trim. 2 Trim. 3 Trim. 4 Total an 1Nr. pers. la masa 550 650 950 1.050 3.200Grad de ocupare 11% 15% 26% 29% 44,4%

In aceste conditii previziunile anuale de servicii oferite de pensiunea L.I.M.A.R sunt:

Denumire

activitate:

Productie/

Servicii

An 1(u.m)

Productie/

Servicii

An 2(u.m)

Productie/

Servicii

An 3(u.m)

Productie/

Servicii

An 4(u.m)

Produ

Serv

An 5(Camera single -

zile1.100 1.200 1.300 1.350 1.4

Camera dubla - zile 800 1.100 1.200 1.300 1.4Servire masa

persoane2.700 3.200 3.500 3.750 4.0

TOTAL 4.600 5.500 6.000 6.400 6.8


22/44

Pensiunea are retea si instalatii de canalizare interioare si exterioare, apa menajera si

utilizata fiind colectata intr-o fosa vidanjabila periodic. Apa utilizata poate fi folosita la

fertilizarea solului in ferma vegetala a societatii. Deseurile menajere din bucatarie sunt colectate

si folosite la gospodaria anexa, micro-ferma zootehnica, pentru hrana animalelor.

3.2 Bazele de productie:

TERENURI

S.C AGROREP SERVICE S.R.L detine in proprietate 6,6 ha teren, din care 2,7 ha teren

agricol si 3,9 ha aferent contructiilor existente si exploateaza 72 ha teren agricol arendat de la

micii proprietari in zona comunei Tutova, judetul Vaslui.

Terenul agricol este folosit pentru culturi vegetale de tip porumb, grau, floarea soarelui.

TERENURI

Categorie terenFara proiect (ha) Cu proiect (ha)

Irigat Neirigat Irigat Neirigat

Aferent

constructii- 3,9 - 3,9

Teren agricol - 2,7 - 2,7

TOTAL

din care arabil-

6,6

2,7-

6,6

2,7

ANIMALE

Societatea detine o mica ferma zootehnica, mai mult pentru nevoile de hrana interne ale

personalului, fara sa fie implicata in comercializarea produselor animale.

ANIMALESpecii Rase Fara proiect (buc) Cu proiect (buc)

1. Vaci cu lapte Baltata romanesca 5 52. Porci Marele alb 20 20

PERSONAL


23/44

In prezent, societatea are activitati de cultura vegetala pe terenuri arendate si de reparatii-

intretinere masini agricole, mijloace de transport auto, are un numar de personal de 8 angajati.

Structura de angajat a societatii in prezent include: 1 tehnician agronom, 1 contabil, 3 mecanici

agricoli (tractoristi), 1 combinier si 2 mecanici auto.

Prin diversificarea activitatii, datorita proiectului, schema de personal se mareste cu 7

angajati, in urmatoarea structura: 1 manager pensiune, 2 receptioneri, 1 bucatar, 1 ospatar, 1

manajera si 1 eletro-mecanic.

FORTA DE MUNCAPersonal Specialitate Fara proiect Cu proiect

Conducere Manager pensiune 1Tehnician agronom 1

Economic Gestionar Contabil 1Executie Receptioner 2

Bucatar 1Ospatar 1

Menajera 1Mecanic agricol 3

Combinier 1Mecanic auto 2

Auxiliar Sofer Electro-mecanic 1

TOTAL din care: 8 7- permanenti 8 7

CLADIRI

S.C AGROREP SERVICE S.R.L a achizitionat activele fostului AGROMEC TUTOVA, in

care isi desfasoara activitatea in prezent. Cladirile detinute sunt: 1 atelier mecanic, 1 magazie de

cereale si 1 hala de reparatii utilaj agricol, cladiri construite in anii 1960 1979. De asemenea,

societatea detine un bloc de locuit pentru personal (P + 1) de 10 camere, care face obiectulamenajarii din proiect.

CLADIRI FARA PROIECT (mii lei)Denumire

cladireValoare initiala

Amortizare

cumulataValoare ramasa

Amortizare

anuala


24/44

Bloc locuit 10.872 - - 545TOTAL 10.872 0 10.872 545

Prin proiect, societatea isi amenajeaza si modernizeaza corpul de cladire bloc de locuit

pentru destinatia pensiune turistica si isi construieste un corp anexa cu destinatia sala de servitmasa pentru turisti si bucatarie.

CLADIRI CU PROIECT (mii lei)

Denumire

cladire

Valoare

initiala

Amortizare

cumulata

Valoare

ramasa

Amortizare

anuala

Cota de

intretinere

anuala (1%)Modernizare

spatii cazare 319.926 - 319.926 - 3.200

Sala de mese 259.866 - 259.866 - 2.598TOTAL 579.792 - 579.792 13.254 5.798

UTILAJE

Societatea detine in proprietate utilaje agricole, achizitionate o data cu activele fostului

AGROMEC, utilaje cu profil de masini agricole destul de uzate (an de fabricatie: 1985-1992)

cum sunt: 10 tractoare U650, 1 combina CLAAS, 1 combina CP12, grape cu discuri, semanatori,

1 camion, 2 automobile DACIA.

Prin proiect societatea achizitioneaza echipamente necesare dotarii pensiunii si salii de

mese (2 centrale termice, echipamente specifice dotarii bucatariei si echipamentele necesare

spalatoriei de rufe a pensiunii, mobilier).

UTILAJE CU PROIECT (mii lei)

Denumire

utilaje (noi)

Valoare

initiala

Amortizare

cumulata

Valoare

ramasa

Amortizare

anuala

Cota de

intretinere

anuala (2%)Centrala

termica40.310 - 40.310 6.346 806

Pompa C.T 4.799 - 4.799 960 96Utilaje 11.000 - 11.000 400 40


25/44

bucatarieUtilaj spalatorie 8.000 - 8.000 1.600 160

Pompa apa 7.300 - 7.300 730 -TOTAL 71.409 - 71.409 10.036 1.102

3.3 Lista de achizitii materii prime, materiale, servicii semnificative pentru un ciclu de

productie:

Principalele achizitii initiale functionarii pensiunii se refera la urmatoarele materii prime:

alimente (carne de vita, porc si pasare, mezeluri, branzeturi-lactate, legume, fructe,

paine si paste fainoase, condimente alimentare) pentru restaurant;

detergenti si produse de igiena necesare spalatoriei si intretinerii curateniei ;

amenajari decorative personalizate, obiecte promotionale, alimente, racoritoare sicafea;

alte consumabile (servetele, hartie igienica, sampon, sapunuri, ac si ata, crema de

pantofi etc.);

prosoape si lenjerii inlocuite de 2 ori pe an.

In privinta carnii, societatea isi poate asigura circa 50% din necesar din productia fermei

zootehnice proprii (carne de vita si carne de porc), dar in estimarile noastre am considerat ca

toate cantitatile vor fi cumparate de la producatorii din zona.Pretul de achizitie al produselor de carne, atat la carnea de vita, cat si la carnea de porc

variaza intre 10 si 13 lei /kg. Pentru carnea de pasare, pretul de achiztie mediu este de 10 lei/kg.

Pretul de achizitie al mezelurilor de calitate superioara (sunca presata, salam uscat, specialitati

fierte-afumate) a fost estimat la 20 lei/kg. Pretul de achizitie al branzeturilor practicat pe piata

este in medie 10 lei/kg.

Nr.

crt

Furnizor Adresa Produse/Servicii Cantitate Valoare

aprox.1 S.C SIB S.A BARLAD Carne vita si

porc

1.000 13.600

2 S.C SAFIR S.R.L VASLUI Carne pasare 600 6.0003 S.C.VASCAR S.A VASLUI Mezeluri 900 18.0004 S.C ILVAS S.A VASLUI Lactate- 720 7.200


26/44

branzeturi5 S.C CLEOPATRA

S.A

S.C ECOMAR S.R.L

BARLAD

BARLAD

Legume, fructe 1.300 2.000

6 S.C IRIS S.A BARLAD Paine 120 1.2007 S.C CLEOPATRA

S.A

BARLAD Detergenti 240 2.400

8 S.C PIXEL ART

S.R.L

BARLAD Ch. ob. promo - 2.100

9 S.C CLEOPATRA

S.A

BARLAD Consumabile - 10.200

10 S.C VASTEX S.A VASLUI Inlocuire

lenjerii-prosoape

30 2.850

TOTAL 67.650

UTILITATI

In functionarea pensiunii, societatea utilizeaza apa, energie electrica si gaz metan pentru

incalzire si apa calda. Gazul metan este asigurat prin utilizarea a doua butelii G.P.L de 2.000 mc

fiecare. In anul 1 vor fi efectuate 4 schimburi de butelii. Pretul gazului metan este de 2 lei/mc.

Nr.

crt

Furnizor Adresa Produse/Servicii Cantitate Valoare

aprox.1 S.C CRISBO GAZ

S.R.L

BUCUR Gaz metan 8.000 16.000

2 S.C EON S.A

MOLDOVA

BARLAD Energie electrica 14.000 4.800

3 S.C. RAGCL BARLAD Apa 48.000 4.800TOTAL 25.800

3.4 Piata de desfacere:

Piata de desfacere a acestui proiect este piata serviciilor de turism, constand in cazare cu

asigurarea mesei.

Pe aceasta piata, in zona municipiului Barlad, mai functioneaza si alte unitati de profil. In

municipiul Barlad exista un hotel de 2 stele (hotel Barladul) si o pensiune de 2 margarete


27/44

(pensiunea Margareta), dintre care hotelul este o investitie din anii 1970 care nu a mai fost

modernizat(40 de camere), iar pensiunea este o investitie noua de dimensiuni mici (5 camere).

Pe traseul Tecuci Vaslui, pe DN 85, unde functioneaza pensiunea noastra, mai exista la

sud un motel de 1 stea, nemodernizat, la o distanta de circa 15 km (motel Privighetoarea) si o

pensiune agroturistica de 2 stele la o distanta de circa 25km spre nord (pensiunea Giani).

Comuna Tutova este amplasata in zona colinara a Podisului Barladului, avand atat relief de

deal cat si de ses. Dealurile din zona sunt acoperite atat cu padure cat si cu livezi si vii ale

micilor proprietari locali.

Calea de acces DN 85, pe care se afla amplasate toate aceste unitati turistice este in general

un drum cu tranzit intens, pe directia Iasi Bucuresti, Iasi Galati Constanta. O statistica a

Autoritatii Romane filiala Vaslui, evidentiaza ca pe aceasta cale rutiera in zona Tutova traficul

mediu este de 20 automobile/ora. Este o cale rutiera folosita de distribuitorii de produsealimentare si industriale din zona de sud a tarii catre Moldova de est. Soseaua a beneficiat de

lucrari de reparatii si lucrari de calitate, intrucat DN 85 conduce spre punctul vamal Husi

Albita, cel mai modern punct vamal cu Republica Moldova.

Proiectul S.C AGROREP SERVICE S.R.L vizeaza intr-o etapa ulterioara, amenajarea in

vecinatate a pensiunii L.I.M.A.R a unei piscine de 100 m2 si a 2 terenuri de tenis de camp, care

vor spori gradul de interes catre aceasta unitate.

Profilul clientului nostru ar putea fi: persoane in cautare de destinatii turistice retrase si inedite in mediul rural;

familist;

nivel de venit mediu;

dornic de cunoastere si schimbare;

necaptiv al zonelor turistice de tranzictie;

cunoscator al standardelor turistice.

Grupurile tinta aflate in atentia proiectului sunt: turisti persoane fizice din tara pentru toate serviciile oferite in regim de

weekend sau sejur circa 3.500 pers./an;

turisti persoane fizice din strainatate pentru toate serviciile oferite circa 500

pers./an;


28/44

locuitori ai municipiului Barlad si ai zonei pentru toate serviciile in regim de

weekend sau sejur circa 1.000 pers./an.

Preturile practicate la cazare in zona si in unitati similare sunt:

pentru camera single 80 lei/zi;

pentru camera dubla 150 leizi;

pentru servire masa 50lei/zi.

Preturile propuse de noi in cadrul proiectului sunt:

camera single 80lei/zi cu mic dejun inclus;

pentru camera dubla 120 lei/zi cu mic dejun inclus;

pentru 2 mese/zi 45 lei/zi.

Tinand cont de faptul ca aceasta investitie va putea sa functioneze in anul 2011, este dificil

de nominalizat un portofoliu de contracte pentru asigurarea clientelei pensiunii. In aceste conditii

principalii beneficiari posibili ai serviciilor de turism sunt:

Nr. crt Client Valoare (lei) Pondere (%)1 TERRA TOURS S.R.L BARLAD 118.250 35,8%2 OTT S.R.L VASLUI 67.300 20,4%3 BTT G&P S.R.L BARLAD 94.600 28,7%

4

CENTRU DE AFACERI

TUTOVABARLAD

49.850 15,1%

TOTAL 330.000 100%

3.2 Planul de finanare

Creditul n valoare de 150.000 solicitat la Banca Comerciala Romana, acoper efortul de

finanare a investiiei i se solicit n urmtoarele condiii:

- Perioad de rambursare - 10 ani- Dobnd - 10% pe an

- Rate scadente - semestrial

- Data acordrii - 01.01.2011

- Garanii: active imobilizate.


29/44

Pentru realizarea proiectului societatea va contracta un imprumut bancar in valoare de150.000 lei, platibil semestrial pe o durata de 10 ani.

Grafic de rambursareSuma imprumutata 150 000Dobanda anuala 10%Durata imprumut in ani 10Rambursare anuala 15 000Rambursare semestriala 7 500

Costul imprumutului 228 750Valoare totala dobanda 78 750

Sem Sold imprumut Dobandasemestriala

Rataimprumut

Rambursaresemestriala

1 150 000 7 500 7 500 15 0002 142 500 7 125 7 500 14 6253 135 000 6 750 7 500 14 2504 127 500 6 375 7 500 13 8755 120 000 6 000 7 500 13 5006 112 500 5 625 7 500 13 1257 105 000 5 250 7 500 12 7508 97 500 4 875 7 500 12 3759 90 000 4 500 7 500 12 000

10 82 500 4 125 7 500 11 625

11 75 000 3 750 7 500 11 25012 67 500 3 375 7 500 10 87513 60 000 3 000 7 500 10 50014 52 500 2 625 7 500 10 125

15 45 000 2 250 7 500 9 75016 37 500 1 875 7 500 9 37517 30 000 1 500 7 500 9 00018 22 500 1 125 7 500 8 62519 15 000 750 7 500 8 25020 7 500 375 7 500 7 875

Total - 78 750 150 000 228 750

PREVIZIUNI FINANCIARE PE DURATA DE ACORDARE A CREDITULUI

4.1 Proiecia fluxului de numerar

Fluxurile de numerar


30/44

Analiznd situaia firmei n ultimii 3 ani, se observ c valoarea activelor a crescut foarte

mult in ultimul an al perioadei analizate, datorita faptului ca firma are in derulare un alt proiect

de investitii, inceput in anul 2010. Asadar nu se poate previziona rata de crestere sustenabila a

cifrei de afaceri.

Pentru a determina cifra de afacere obtinuta pentru fiecare din urmatorii 10 ani, folosimca etalon rata de crestere sustenabila: g=Activ/Activ total. Tinand cont, in primul rand, deconditiile macroeconomice manifestate pe piata si, in al doilea rand, de rezultatul indicatorilorcalculati estimam o rata de crestere sustenabila de circa 11%.

Ponderea cheltuielilor variabile n cifra de afaceri a nregistrat n perioada analizat

valorile 0.59 n 2007 i 0.65 n anii 2008-2009. Pentru analiza noastr vom considera n

continuare acest procent ca avnd valoarea constant de 60%.

Cheltuielile fixe nu au nregistrat valori constante pe parcursul perioadei analizate, darvom lua n continuare n calcul valoarea lor din anul 2009, plus valoarea amortizarii generate de

imobilizarile din proiect. Asadar valoarea cheltuielilor fixe vor fi in valoare de 17 000 lei (din

care 12.036 amotizare)

Cheltuielile cu dobnzile se calculeaz n funcie de volumul datoriilor i rata aferent a

dobnzii.

Activele circulante nete nregistreaz n perioada analizat valorile 9415 n 2007, 71139

n 2008 i 30462 n 2009. Pentru previziunile viitoare vom folosi durata de realizare a creantelor,

de 15 zile de CA.

Indicatori 2011 2012 2013 2014 2015

CA 968537 1 075 076 1 193 335 1 324 601 1 470 308

CV (60%CA) 581 122 645 046 716 001 794 761 882 185

CF(fara AMO) 4 964 4 964 4 964 4 964 4 964

AMO 12 036 12 036 12 036 12 036 12 036

Dobanda aferenta imprumutului 14625 13125 11625 10125 8625

DOB 6300 5670 5103 4693 4224

Profit brut 349 490 394 235 443 606 498 023 558 274

Impozit pe profit (16%) 55 918 63 078 70 977 79 684 89 324

Profit net 293 571 331 158 372 629 418 339 468 950

CF gestiune 305 607 343 194 384 665 430 375 480 986

ACRnet 40 356 44 795 49 722 55 192 61 263

Durata de rotatie 15 15 15 15 15


31/44

ACRnet 40 356 4 439 4 927 5 469 6 071

CFD 174 767 357 550 396 465 439 724 487 764

Indicatori 2016 2017 2018 2019 2020CA 1 632 041 1 811 566 2 010 838 2 232 030 2 477 554CV (60%CA) 979 225 1 086 940 1 206 503 1 339 218 1 486 532

CF(fara AMO) 4 964 4 964 4 964 4 964 4 964

AMO 12 036 12 036 12 036 12 036 12 036


DOB 3802 3422 3080 2772 2495

Profit brut 624 890 698 579 780 130 870 415 970 402


Profit net 524 907 586 807 655 309 731 149 815 137

CF gestiune 536 943 598 843 667 345 743 185 827 173

ACRnet 68 002 75 482 83 785 93 001 103 231

Durata de rotatie 15 15 15 15 15ACRnet 6 739 7 480 8 303 9 216 10 230

CFD 541 131 600 410 666 247 739 365 820 563

Rata de actualizare a proiectului de investiie se determin lund n considerare ratele de

actualizare de tip cost de oprtunitate. Pentru aceasta, se ine seama de:

- rata inflaiei previzionate petnru 2011: 3%

- rata de rentabilitate fr risc n Romnia: 8%

- rata dobnzii la depozite: 9%

In aceste condiii se alege o rat de actualizare de 10%, adic superioar altor posibiliti

de investire n economie (depozite bancare, investiii la burs).

VAN = -I0+ +

Valoarea reziduala este 0, deoarece societatea nu intentioneaza sa vanda proiectul.

VAN = - 150 000 + 174767/1,1 + 357550/1,12 + 396465/1,13 + 439724/1,14 + 487764/1,15 +

541131/1,16 + 600410/1,17 + 666247/1,18 + 739365/1,19 + 820563/1,110 = 2.759.740,36 > 0 ,

proiectul este rentabil, deci merita adoptat in conditiile unei rentabilitati cerute de investitori de

10%.

Rata de actualizare: 10%.


32/44

RIR (Rata Intern de Rentabilitate)

RIR = ? a.i. VAN = 0

VAN (15%) =2 117 395.57

VAN (30%) =1 080 504.04

VAN (60%) =397 659.53

VAN (169%) =- 987.96

Rezulta ca RIR = 168,0947%

IP (Indicele de profitabilitate)

Ip = 1 + VAN/I

Ip = 1 + 2759740,36/150000 = 19.3982%

Termenul de recuperare a investiiei

An Indicatori Cash flowCash flowcumulat

Cash flow actualizat Cash flow actualiza

0Investitiainitiala 150 000

1

CFD

174 767 174 767 192 243.70 2 357 550 532 317 432 635.50

3 396 465 928 782 527 694.92 1

4 439 724 1 368 506 643 799.91 1

5 487 764 1 856 270 785 543.92 2

6 541 131 2 397 401 958 667.68 3

7 600 410 2 997 811 1 170 018.97 4

8 666 247 3 664 058 1 428 167.07 6

9 739 365 4 403 423 1 743 348.73 7

10 820 563 5 223 986 2 128 294.25 10

Rata de actualizare: 10%

Investitia va fi recuperata in 10 luni si 29 zile.

Rata interna de rentabilitate modificata

Pentru ROA =19,5% vom avea RIRM=54%.


33/44

ANALIZA PROIECTULUI DE INVESTIII N MEDIU ECONOMIC INCERT

Analiza de sensibilitate

In analiza performanelor anticipate pentru proiectul de investiii analizat am presupus

pn la acest punct c totate variabilele explicative ale valorii actualizate nete sunt cunoscute cu

certitudine la monentul lurii deciziei de adoptare a proiectului, i nu se modific n timp i sub

influena diferiilor factori determinani. Analiza de sensibilitate pe de alt parte ia n considerare

aceti factori i analizeaz scenarii posibile n funcie de modul n care ei pot varia i influena

rezultatele analizate anterior.

Scenariul de baz

Indicatori 2011 2012 2013 2014 2015

CA 968537 1 075 076 1 193 335 1 324 601 1 470 308

CV (60%CA) 581 122 645 046 716 001 794 761 882 185

CF(fara AMO) 4 964 4 964 4 964 4 964 4 964

AMO 12 036 12 036 12 036 12 036 12 036


DOB 6300 5670 5103 4693 4224

Profit brut 349 490 394 235 443 606 498 023 558 274


Profit net 293 571 331 158 372 629 418 339 468 950

CF gestiune 305 607 343 194 384 665 430 375 480 986

ACRnet 40 356 44 795 49 722 55 192 61 263


ACRnet 40 356 4 439 4 927 5 469 6 071

CFD 174 767 357 550 396 465 439 724 487 764

Indicatori 2016 2017 2018 2019 2020

CA 1 632 041 1 811 566 2 010 838 2 232 030 2 477 554

CV (60%CA) 979 225 1 086 940 1 206 503 1 339 218 1 486 532

CF(fara AMO) 4 964 4 964 4 964 4 964 4 964

AMO 12 036 12 036 12 036 12 036 12 036


DOB 3802 3422 3080 2772 2495


34/44

Profit brut 624 890 698 579 780 130 870 415 970 402


Profit net 524 907 586 807 655 309 731 149 815 137

CF gestiune 536 943 598 843 667 345 743 185 827 173

ACRnet 68 002 75 482 83 785 93 001 103 231


ACRnet 6 739 7 480 8 303 9 216 10 230CFD 541 131 600 410 666 247 739 365 820 563

Considerm n continuare c datorit condiiilor de pe pia, cifra de afaceri va

scdea/crete cu 5%, ponderea costurilor variabile n cifra de afaceri va crete/scdea cu 10

puncte procentuale, costurile fixe vor crete/scdea cu 15%.

Scenariu pesimist Elementul Scenariu optimistScade cu 3% CA Creste cu 3%

64.5% din CA CV 55.5% din CA

Modificarea cifrei de afaceri

1. Scenariu pesimist

Indicatori 2011 2012 2013 2014 2015

CA 939481 1 011 539 1 089 124 1 172 660 1 262 603

CV (60%CA) 605 965 652 443 702 485 756 366 814 379

CF(fara AMO) 4 964 4 964 4 964 4 964 4 964AMO 12 036 12 036 12 036 12 036 12 036


DOB 6300 5670 5103 4693 4224

Profit brut 295 591 323 301 352 911 384 476 418 375


Profit net 248 296 271 573 296 445 322 960 351 435

CF gestiune 260 332 283 609 308 481 334 996 363 471

ACRnet 39 145 42 147 45 380 48 861 52 608


ACRnet 40 356 3 002 3 233 3 481 3 748

CFD 129 492 299 402 321 977 346 333 372 572

Indicatori 2016 2017 2018 2019 2020

CA 1 359 445 1 463 714 1 575 981 1 696 859 1 827 008

CV (60%CA) 876 842 944 096 1 016 508 1 094 474 1 178 420

CF(fara AMO) 4 964 4 964 4 964 4 964 4 964

AMO 12 036 12 036 12 036 12 036 12 036


35/44


DOB 3802 3422 3080 2772 2495

Profit brut 454 676 493 572 535 268 579 988 627 968


Profit net 381 928 414 600 449 625 487 190 527 493

CF gestiune 393 964 426 636 461 661 499 226 539 529

ACRnet 56 644 60 988 65 666 70 702 76 125Durata de rotatie 15 15 15 15 15

ACRnet 4 035 4 345 4 678 5 037 5 423

CFD 400 856 431 339 464 189 499 586 537 726

VAN (10%) = 6 300 500.37VAN (398%) = - 185.13RIR = 397,55%



0 Investitiainitiala 150 000

1

CFD

129 492 129 492 142 441.20

2 299 402 428 894 362 276.42

3 321 977 750 871 428 551.39

4 346 333 1 097 204 507 066.15 1

5 372 572 1 469 776 600 027.21 2

6 400 856 1 870 632 710 156.49 2

7 431 339 2 301 971 840 550.31 3

8 464 189 2 766 160 995 035.54 4

9 499 586 3 265 746 1 177 973.83 5

10 537 726 3 803 472 1 394 699.93 7

Termen de recuperare: 1 an i 17 zile.

1. Scenariu optimist

Indicatori 2011 2012 2013 2014 2015

CA 997593 1 140 548 1 303 989 1 490 851 1 704 489

CV (60%CA) 553 664 633 004 723 714 827 422 945 992

CF(fara AMO) 4 964 4 964 4 964 4 964 4 964

AMO 12 036 12 036 12 036 12 036 12 036Dobanda aferenta imprumutului 14625 13125 11625 10125 8625

DOB 6300 5670 5103 4693 4224

Profit brut 406 004 471 749 546 547 631 611 728 649


Profit net 341 043 396 269 459 100 530 553 612 065

CF gestiune 353 079 408 305 471 136 542 589 624 101

ACRnet 41 566 47 523 54 333 62 119 71 020



36/44

ACRnet 40 356 5 956 6 810 7 786 8 902

CFD 222 239 421 144 481 054 549 621 628 048

Indicatori 2016 2017 2018 2019 2020CA 1 948 743 2 227 998 2 547 270 2 912 293 3 329 625CV (60%CA) 1 081 552 1 236 539 1 413 735 1 616 323 1 847 942

CF(fara AMO) 4 964 4 964 4 964 4 964 4 964

AMO 12 036 12 036 12 036 12 036 12 036


DOB 3802 3422 3080 2772 2495

Profit brut 839 264 965 412 1 109 330 1 273 574 1 461 063


Profit net 704 981 810 946 931 837 1 069 802 1 227 293

CF gestiune 717 017 822 982 943 873 1 081 838 1 239 329

ACRnet 81 198 92 833 106 136 121 346 138 734

Durata de rotatie 15 15 15 15 15ACRnet 10 177 11 636 13 303 15 209 17 389

CFD 717 767 820 393 937 775 1 072 026 1 225 560

VAN (10%) = 11 491 411.73VAN (397.55%) = - 0.72RIR = 397,55%



0Investitiainitiala 150 000

1

CFD

222 239 129 492 244 462.90

2 421 144 550 636 509 584.24

3 468 439 1 019 075 623 492.31 1

4 519 614 1 538 689 760 766.86 2

5 576 443 2 115 132 928 361.45 2

6 639 565 2 754 697 1 133 053.35 4

7 709 670 3 464 367 1 382 933.93 5

8 787 527 4 251 894 1 688 142.88 7

9 873 986 5 125 880 2 060 771.59 9

10 969 992 6 095 872 2 515 868.25 11

Rata de actualizare: 10%

Tehnica scenariilor

Stare

economica

Pi

%

CFD1 CFD2 CFD3 CFD4 CFD5 CFD6 CFD7 CFD8 CFD9 CFD10

Declin 0.3 129492 299402 321977 346333 372572 400856 431339 464189 499586 537726


37/44

Stabilitate 0.4 174767 357550 396465 439724 487764 541131 600410 666247 739365 820563

Crestere

economica

0.3 222239 421144 481054 549621 628048 717767 820393 937775 1072026 1225560

VANDeclin=2008309.05 lei

VANStabilitate=2759740.36 lei

VANcrestere economica=3717659.69 lei

Din datele prezentate mai sus cu privire la VAN in cele 3 situatii posibile putem concluziona ca

proiectul este sustenabil/profitabil, deoarece VAN este pozitiv in fiecare situatie prezentata si

mai ales inregistreaza valori deloc neglijabile.

De asemenea, avand in vedere distributia normala a indicatorilor, indicatori de medie si de

dispersie devin relevanti: E(VAN), care in ansamblu ilustreaza o situatie favorabila, pentru ca

valoarea medie estimata pentru VAN ce se va intregistra este de 2.821.686,766 lei si,(VAN) ,

care mai este de fapt riscul proiectului de investitii(abaterea medie patratica) si care ne arata cu

cat se abate sau variaza VAN de la VAN mediu

E(VAN)=0.3*2008309.05+0.4*2759740.36+0.3*3717659.69

=2.821.686,766 lei

2

(VAN)=2

=0.3*(2008309.05 -2.821.686,766)2 +0.4*(2759740.36 -2.821.686,766)2 +0,3*

(3717659.69 -2.821.686,766)2

=440.840.179.714,47

(VAN)= 2(VAN)= =663957,9653 lei

Coeficientul de corelatie/variatie

*100= 23.53%

In ceea ce priveste situatia raportului rentabilitate risc(coeficientul de corelatie) pentru proiectul

analizat putem afirma ca indicatorul se afla in limitele recomandate (maxim 60%), fiind de

23,53%.

Estimarea probabilitatii ca VAN sa se incadreze intr-un anumit interval:


38/44

68% (2.157.728,801; 3.485.644,731)

Cu o probabilitate de 68% investitorul n acest proiect va primi un VAN cuprins intre sumele

existente n intervalul de mai sus, situatie favorabila, deoarece ambele limite, atat cea inferioara

cat i ce superioara sunt pozitive. 85% (1.493.770,835 ;4.149.602,697)

99.7% (828.812,87 ;4.813.560,662)

Aceeasi explicatie se preteaza si pentru cazurile in care vom avea probabilitate de 85% respectiv

99,7%, cu mentiunea ca cu cat creste probabilitatea de garantare a proiectului de investitie cu

atat va creste si riscul asociat acestuia.

In concluzie, pe baza datelor calculate sunt sanse mici ca proiectul sa se gaseasca in marja de0.3%(100%-99,7%) si chiar si atunci limita inferioara in suma de 828.812,87 lei este suficient de

mare pentru a garanta mentinerea proiectului pe linia de profit.


39/44

CONCLUZII

Realizarea studiului de fezabilitate pentru S.C L.I.M.A.R SRL, a avut ca scop identificarea

principalelor probleme cu care se confrunt compania, avndu-se n vedere gsirea unei soluii

pentru acestea.

Proiectul de investiii prezentat presupune consolidarea punctelor forte ale societii, i

stabilirea unei baze puternice pentru dezvoltarea viitoare. Investitia propus const n construirea

unui nou sediu social cu toate facilitile necesare, avnd ca rezultat mrirea ncasrilor i

scderea cheltuielilor pe termen lung.

In ciuda valorilor descresctoare ale cifrei de afaceri n ultimii ani, se apreciaz c firma

are, prin consolidarea politicilor i strategiilor de marketing i prin investiiile efectuate,

capacitatea s se dezvolte i s-i stabilizeze o poziie puternic pe pia.

Investiia propus cere un capital ridicat, dar are un randament de 24% i un termen de

recuperare relativ sczut pentru acest gen de investiie. Potrivit studiului de fezabilitate se

aprecieaz c societatea are capacitatea de a finaliza n bune condiii i va rambursa la termenele

stabilite creditul i dobnda aferent, atingndu-i n mare msur obiectivele propuse.


40/44

BIBLIOGRAFIE:

1. Dragot, Victor; Ciobanu, Anamaria; Obreja, Laura; Dragot, Mihaela,Management

financiar,

Ed. Economic, Bucureti, 2003, capitolele 1-4 (vol. I), 15-17 (vol. II).

2.Dragot Victor (coordonator)Evaluarea i finan area investi iilor directe: culegere de studii

de

fezabilitate, Ed. ASE, Bucure ti, 2009

3. Halpern,P., Weston F., Brigham E.,Finante Manageriale, Editura Eonomica, Bucuresti, 19984. Stancu, Ion,Finane, Ed. Economic, Bucureti, 2002, capitolele 18-23.

*** www.mfinante.ro - Site-ul Ministerului Finanelor Publice din Romnia


41/44

ANEXA 1 Situatii financiare

Bilant contabil simplificat

ELEMENTE BILANTIERE

Sold la:

31.12.2007 31.12.2008 31.12.2009

1 2 3

ACTIVE IMOBILIZATE 51933 53767 675548

I. IMOBILIZARI NECORPORALE 0 0 0

II. IMOBILIZARI CORPORALE 49133 50967 672748

III. IMOBILIZARI FINANCIARE 2800 2800 2800

ACTIVE CIRCULANTE 97954 184396 214768

I. STOCURI 9405 70567 923

II. CREANTE 78568 100086 141046

III. INVESTITII PE TERMEN SCURT 0 0 0

IV. CASA SI CONTURI LA BANCI 9981 13743 72799

CHELTUIELI IN AVANS 0 42616 0

DATORII: SUMELE CARE TREBUIEPLATITE INTR-O PERIOADA DE PANA LAUN AN

88539 113257 184306

ACTIVE CIRCULANTE NETE / DATORIICURENTE NETE

9415 113755 - 30462

TOTAL ACTIVE MINUS DATORIICURENTE

61348 167522 561508

DATORII: SUMELE CARE TREBUIEPLATITE INTR-O PERIOADA MAI MAREDE UN AN

35500 136509 385301

PROVIZIOANE 0 0 0

VENITURI IN AVANS 0 0 144502

Subventii pentru investitii 0 0 144502

CAPITAL SI REZERVE

I. CAPITAL 200 200 200


42/44

II. PRIME DE CAPITAL 0 0 0

III. REZERVE DIN REEVALUARE 0 0 0

IV. REZERVE 25648 30813 176007

V. PROFITUL SAU PIERDEREA REPORTAT(A)

Sold C 0 0 0Sold D 0 0 0

VI. PROFITUL SAU PIERDEREAEXERCITIULUI FINANCIAR

Sold C 30648 12165 145194Sold D 0 0 0

Repartizarea profitului (ct. 129) 30648 12165 145194CAPITALURI PROPRII - TOTAL 25848 31013 176207Patrimoniu public (ct. 1016) 0 0 0CAPITALURI - TOTAL 25848 31013 176207

Cont de profit si pierdere simplificat

CONTUL DE PROFIT SI PIERDERE

- lei -

Denumirea indicatoruluiNr.rd.

Realizari in perioada de raportare31.12.2007 31.12.2008 31.12.2009

A B 1 2 3

1. Cifra de afaceri neta (rd.02 la 04) 01 188001 176759 872556

Productia vanduta 02 176751 176759 437712

Venituri din vanzarea marfurilor 03 11250 0 434844

Venituri din subventii de exploatare aferentecifrei de afaceri nete

04 0 0 0

2. Variatia stocurilor (ct.711) -Sold C 05 0 52036 0

-Sold D 06 0 0 40618

3. Productia imobilizata 07 0 0 0

4. Alte venituri din exploatare 08 81160 0 13158VENITURI DIN EXPLOATARE - TOTAL(rd.01+05-06+07+08)

09 269161 228795 845096

5.a) Cheltuieli cu materiile prime si materialeleconsumabile

10 114372 171436 249459

Alte cheltuieli materiale 11 12853 44 0

b) Alte cheltuieli din afara (cu energie si apa) 12 297 3412 3723


43/44

c) Cheltuieli privind marfurile 13 11250 0 380722

6. Cheltuieli cu personalul (rd.15+16) 14 22915 11169 12408

a) Salarii 15 17360 8413 9545

b) Cheltuieli cu asigurarile si protectia sociala 16 5555 2756 2863

7.a) Amortizari si provizioane pentrudeprecierea imobilizarilor corporale sinecorporale (rd.18-19)

17 0 0 0

a.1) Cheltuieli 18 0 0 0

a.2) Venituri 19 0 0 0

b) Ajustarea valorii activelor circulante(rd.21-22)

20 0 0 0

b.1) Cheltuieli 21 0 0 0

b.2) Venituri 22 0 0 0

8. Alte cheltuieli de exploatare (rd.24 la 26) 23 72844 23559 260048.1. Cheltuieli privind prestatiile externe 24 12938 18997 21494

8.2. Cheltuieli cu alte impozite, taxe sivarsaminte asimilate

25 16231 1841 660

8.3. Cheltuieli cu despagubiri, donatii si activelecedate

26 43675 2721 3850

Ajustari privind provizioanele pentru riscurisi cheltuieli (rd.28-29)

27 0 0 0

- Cheltuieli 28 0 0 0

- Venituri 29 0 0 0

CHELTUIELI DE EXPLOATARE - TOTAL(rd.10 la 14+17+20+23+27) 30 234531 209620 672316

REZULTATUL DIN EXPLOATARE:

-Profit(rd.09-30) 31 34630 19175 172780

-Pierdere (rd.30-09) 32 0 0 0

9. Venituri din interese de participare 33 0 0 0

-din care, in cadrul grupului 34 0 0 0

10. Venituri din alte investitii financiare sicreante ce fac parte din activele imobilizate

35 0 0 0

-din care, in cadrul grupului 36 0 0 011. Venituri din dobanzi 37 56 88 0


Alte venituri financiare 39 0 0 7799

VENITURI FINANCIARE - TOTAL(rd.33+35+37+39)

40 56 88 7799


44/44

12. Ajustarea valorii imobilizarilor financiaresi a investitiilor financiare detinute ca activecirculante (rd.42-43)

41 0 0 0

- Cheltuieli 42 0 0 0

- Venituri (ct.786) 43 0 0 0

13. Cheltuieli privind dobanzile 44 0 4263 7000


Alte cheltuieli financiare 46 0 0 0

CHELTUIELI FINANCIARE - TOTAL(rd.41+44+46)

47 0 4263 7000

REZULTATUL FINANCIAR

- Profit(rd.40-47) 48 56 0 799

-Pierdere (rd.47-40) 49 0 4175 0

14. REZULTATUL CURENT:

-Profit(rd.9+40-30-47) 50 34686 15000 173579

-Pierdere (rd.30+47-09-40) 51 0 0 0

15. Venituri extraordinare 52 0 0 0

16. Cheltuieli extraordinare 53 0 0 0

17. REZULTATUL EXTRAORDINAR

-Profit(rd.52-53) 54 0 0 0

-Pierdere (rd.53-52) 55 0 0 0

VENITURI TOTALE (rd.09+40+52) 56 269217 228883 852895

CHELTUIELI TOTALE (rd.30+47+53) 57 234531 213883 679316

18. REZULTATUL BRUT:

-Profit( rd.56-57) 58 34686 15000 173579

-Pierdere (rd.57-56) 59 0 0 0

19. IMPOZITUL PE PROFIT 60 4038 2835 28385

20. REZULTATUL NET ALEXERCITIULUI FINANCIAR

-Profit (rd.58-59-60-61) 61 30648 12165 145194-Pierdere (rd.59+60+61-58) 62 0 0 0

Documents

58115654-Proiect-investitii-02-01