MÉXICO, SU DESACELERACIÓN INDUSTRIAL

12 de abril de 2013 Volumen 2, N°60

La realidad muestra que en el primer semestre del año México no tendrá los resultados estimados

por algunos los analistas. La desaceleración industrial avanza y la muestra más reciente se encuentra

en la cifra de febrero, una caída de 1.2%. Sobresale el hecho de que todos los grandes sectores re-

trocedieron: minería 0.8%, electricidad 0.5%, construcción 2.3% y manufacturas 0.9%.

Un dato adicional que adelanta un resultado poco favorable para el mes de marzo es la contracción

en la producción del sector automotriz: en el tercer mes del año se contabilizó una caída de 11.2% y

una merma de 9.7% en las exportaciones. Puede argumentarse que parte de esta disminución es

porque la semana santa cayó en marzo, y que ello implicó menos días laborables, sin embargo tam-

bién es cierto que esto prolongará la debilidad industrial mexicana.

Un aspecto adicional es que la fuente de crecimiento externa también se sigue deteriorando, para el

mes de marzo las ventas al menudeo en Estados Unidos bajaron y entre los rubros que provocaron

dicha situación se encuentra el sector automotriz. Sin ser el único que exhibió un mal resultado, de-

be puntualizarse que ello afectará de manera directa a las exportaciones mexicanas, fundamental-

mente por su efecto sobre la producción y venta de automóviles a la economía norteamericana.

Los efectos que lo anterior tiene sobre los mercados bursátiles son cada vez más visibles. Junto con

la debilidad del empleo estadounidense se conjugan para plantear que difícilmente se podrá mante-

ner una tendencia financiera al alza, particularmente cuando también se observa la permanencia de

turbulencias en el sistema bancario europeo. Si bien los principales bancos centrales del mundo

mantienen una política de inyección de recursos al alicaído sistema financiero, ello no necesariamen-

te llegará a la producción de bienes, y con ello a la generación de empleo. Por tanto las ganancias

financieras no son atribuibles a un aumento en la generación de riqueza por el lado de la produc-

ción, son por la especulación. Ello es evidente cuando las prospectivas de crecimiento para la mayo-

ría de los países desarrollados son bajas o negativas. En 2013 Estados Unidos, Canadá, Alemania y

quizá Francia y Japón tendrán un resultado positivo, pero evidentemente inferior a lo necesario para

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revertir los daños de la crisis pasada. España, Italia y Holanda deberán esperar un año más para intentar solven-

tar sus desequilibrios, lo cuales por añadidura han provocado enormes tasas de desempleo.

Para México es momento de implementar medidas de política económica distintas a las que se han utilizado en

sexenios pasados. El gobierno federal y los gobiernos estatales deben ser eficientes en la aplicación de los re-

cursos disponibles. Al mismo tiempo es prioritario que la transparencia norme su actuación, ello les permitirá

observar si los recursos son utilizados en los programas y tiempos planificados.

La necesidad del gobierno federal por recursos financieros no debe priorizarse sobre la utilidad que los mismos

pueden tener en el sector privado. Elevar impuestos, sea sobre la renta o en el IVA, puede detener a la econo-

mía. Sin lugar a dudas deben buscarse esquemas en donde el pago de impuestos sea más equitativo, pero tam-

bién conviene ponderar que la agenda económica muestra, de manera cada vez más clara, que la prioridad es

atender a la desaceleración. El gobierno anterior desdeño la crisis de Estados Unidos, y el costo fue una con-

tracción de más de 6%. En este año la dinámica de la económica va perdiendo fuerza, y si bien no tiene los ele-

mentos de urgencia que lo observado durante la recesión anterior, no puede subestimarse su efecto negativo

sobre un país necesitado de generar crecimiento económico vigoroso y sostenido, pero sobre todo de un mayor

bienestar.

México, su desaceleración industrial

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Indicadores Cíclicos

Los indicadores cíclicos reportados por INEGI exhiben un comportamiento heterogéneo en el escenario ma-croeconómico del país. Por un lado se encuentra el indicador coincidente que refleja el estado actual de la economía, el cual exhibe un escenario de crecimiento negativo para el mes de enero. Por el otro, está el in-dicador adelantado cuyo objetivo es exhibir la trayec-toria anticipada del indicador previo, el cual muestra que para el mes de febrero dicho indicador existirá un crecimiento. En este sentido para generar un análisis más asertivo se procederá a analizar los resultados expuestos por ambos indicadores.

El presente indicador coincidente tiene por objetivo reflejar el estado actual de la economía, el cual usa para su construcción:

Indicador de la actividad económica mensual

Indicador de la actividad industrial

Índice de ventas netas al por menor en los esta-blecimientos comerciales

Número de asegurados permanentes en el IMSS

Tasa de desocupación urbana

Importaciones totales

En este sentido los componentes del índice coincidente exhiben resultados hasta enero y febrero de 2013 y sus tendencias son variadas. En primera instancia se cuenta con: el indicador de la actividad económica mensual, indicador de la actividad industrial y el índice de ventas netas al por menor en los establecimientos comercia-les; los cuales exhiben un resultado hasta el enero y cuyo comportamiento para los tres se encuentra a la baja.

Por otra parte, el número de asegurados permanentes en el IMSS, la tasa de desocupación urbana y las impor-taciones totales exhiben resultados a febrero del 2013. Donde sólo se exhibe un panorama alentador en el nú-mero de asegurados permanentes en el IMSS, compo-nente que va subiendo lentamente; en contraposición la tasa de desocupación urbana, el cual va incremen-tándose lentamente. Por su parte, las importaciones totales exhiben un comportamiento negativo, puesto a que su comportamiento va disminuyendo a un ritmo lento. En consecuencia estas tres variables y sus com-portamientos mencionados podrían incidir negativa-mente dentro del índice coincidente para febrero de 2013.

Fuente: INEGI.

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En tanto, el indicador coincidente hasta enero de 2013 se encuentra valorado en 100.2 puntos, lo que representa retroceso de 0.08 puntos con relación al mes anterior. Sin embargo, el comportamiento para febrero se verá condicionado en gran medida por el bajo desempeño de sus componentes, algunos de las cuales cuentan con un retroceso percibido para febrero, como se ha mencionado previamente.

Por su parte, el indicador adelantado, en contraposición a lo planteado por el índice anterior, exhibe una evolución positiva dentro de la economía para el mes de febrero. El índice adelantado exhibe un incre-mento de 0.06 puntos con relación a lo estimado para febrero.

Fuente: INEGI.

Los componentes que forman parte del mismo son:

Tendencia de empleo de manufacturas

Exportaciones no petroleras

Índice de precios y cotizaciones de la Bolsa Mexicana de Valores

Tipo de cambio real

Tasa de interés interbancaria de equilibrio (TIIE)

Índice de Standard & Poor’s 500

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Estos componentes exhiben comportamientos variados. Por un lado el índice Standard & Poor’s 500 es el que muestra un mayor crecimiento comparado a los demás componentes, no obstante la caída 1% que presentó durante la semana pasada debido a los datos negativos en materia de empleo. Por su parte, el índice de precios y cotizaciones de la BMV presenta una dinámica positiva aunque menor a la exhibida por el S&P 500. En contra sentido, las otras variables se encuentran con un comportamiento de crecimiento más moderado con tendencia negativa.

Fuente: INEGI.

Fuente: Bloomberg.

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Indicador Global de la Actividad Económica

Aunado a este escenario de débil crecimiento económico en México se encuentra la baja dinámica del índice global actividad económica. El IGAE exhibe una tendencia estancada y un ciclo a la baja, esto como resultado del desempeño de los tres sectores, principalmente el sector primario quien exhibe una tendencia y ciclo a la baja. Las actividades secundarias por su parte cuentan con un ligero repunte en la tendencia pero su ciclo se encuen-tra todavía a la baja; finalmente las actividades terciarias se encuentran con una tendencia y ciclo estancados.

Fuente: INEGI.

Fuente: INEGI.

Actividad Industrial

En febrero, la actividad industrial de México reportó una variación anual negativa de 1.2% debido a una dismi-nución en términos anuales de todos sus componentes en donde destaca el sector de la construcción con una caída de 2.3%

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En lo que respecta a las tendencias, prácticamente todos los componentes de la actividad industrial se encuen-tran estancados con excepción de minería cuyo comportamiento es positivo, aunque con un dinamismo cada vez menor. Por su parte, al revisar los ciclos, se observa que la mayoría de los sectores presentan un movimien-to a la baja, en tanto que nuevamente minería exhibe un comportamiento al alza el cual empieza a estancarse.

Fuente: INEGI.

Escenario internacional

El panorama internacional se ha visto fuertemente afectado por los bajos pronósticos de crecimiento que se están dando en grandes potencias económicas y podrían repercutir en inversiones y/o mecanismos de creci-miento. Un ejemplo de esta situación es Reino Unido, país al que se le ha rebajado su calificación de deuda de AAA a AA1.

Con relación a este tema se encuentra el incremento desmedido de la deuda externa presentado por algunos países. A continuación se observan la proporciones de deuda con respecto al PIB más críticas:

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Fuente: US Debt Clock. Disponible en: http://www.usdebtclock.org/world-debt-clock.html

Tal situación pone a México en un escenario delicado. Por un lado dentro del mercado interno se tiene una di-námica menor representada por el índice coincidente, el IGAE y la actividad industrial, cuyo comportamiento comienza a desacelerarse. Por otro lado, se vislumbra un panorama negativo en el ámbito internacional si se contemplan los bajos resultados de las bolsas de valores más importantes, que aunado a las bajas expectativas de crecimiento de diferentes países y al alto nivel de deuda externa que enfrentan algunas naciones, podrían significar para México y el mundo un fuerte shock que agite a la economía negativamente.

Deuda externa (pública y privada)

Proporción de deuda con respecto al PIB

Deuda pública

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Deuda externa (pública y privada)

Deuda pública

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