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736호 pages
2017. 07. 07 . 금리 및 채권지수 추이
신용등급 평가 현황
국고채, 통안채 시장동향
은행채 및 기타금융채 시장동향
회사채 발행 및 유통현황
스왑시장동향
주간 ELS 발행 시장동향
외화표시채권 시장동향
Hot Issue: CDCP시장동향
Hot Issue: 회사채동향
부록1 : 주간 주요 지표 부록2 : 주간 채권 만기현황
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1 No. 736 July 07, 2017
, 2014
8, 2013
금리 및 채권지수 추이
조효상 02)3215-2091
<그림3> 한경-KIS-Reuters, KOBI30, KOBI120 추이 (Call 재투자 지수)
<그림4> 채권종류별 시가총액 가중평균 YTM 추이
<그림5> 채권지수 Duration
<그림1> 채권종류별 Spot Curve <그림2> Swap Spread 추이
2 No. 736 July 07, 2017
, 2014
8, 2013
발행시장 동향
이수호 02)3215-1434
<표1> 옵션행사내역
종목명 표준코드 발행일 만기일 조기행사일 행사비율
제이비우캐오토제12차1-3
주택금융공사MBS2009-10(1-8)
한국장학재단13-17(콜)
KR62607736C2
KR3544087WA1
KR356001J371
2016-12-14
2009-10-16
2013-07-12
2017-09-14
2029-10-16
2028-07-12
2017-07-14
2017-07-16
2017-07-12
전액
전액
전액
신용등급 평가 현황
<표2> 3사 신용등급 변경 현황 (7월 3일 ~ 7월 7일)
회사명 변경일 종류 등급변경내역 한신평 한신정 한기평
이전 이후 등급 평가일 등급 평가일 등급 평가일
대웅제약 2017-06-29 BOND AA- A+ A+ 2017-06-29
아비스타 2017-06-30 BOND B+ B0 B0 2017-06-30
파루 2017-06-29 BOND B+ B0 B0 2017-06-29
<표3> 3사 유효신용등급 변경 현황 (7월 3일 ~ 7월 7일)
구분 업체명 평가일 종류 등급변경내역 유효
등급 한신평 한신정 한기평
이전 평가 신규
상향 엘에스엠트론 2017-06-30 BOND A0 A+ A+ A+ A+ A+ A0
하향 대한항공 2017-06-30 BOND BBB+ BBB0 BBB0 BBB0 BBB+ BBB+ BBB0
하향 아시아나항공 2017-06-30 BOND BBB0 BBB- BBB- BBB- BBB0 BBB0 BBB-
하향 파루 2017-06-30 BOND B+ B0 B0 B0 B+ B0
3 No. 736 July 07, 2017
, 2014
8, 2013
국고채, 통안채 시장동향
김보라 02)3215-1432
지난 주 채권시장은 글로벌 긴축 흐름 기조로 인한 부담감이 작용하여 외국인들의
국채선물 매도세가 이어졌고 대부분의 구간에서 약세를 보이는 모습이었다. 다만 주
중반에는 재료 부족으로 인해 좁은 레인지 안에서 등락을 오가며 약세폭이 제한되는
듯 하였으나, 주 마지막 날 ECB 통화정책회의 의사록이 매파적인 스탠스를 보이면서
외국인이 대규모로 국채선물을 매도했고 금리가 또 한 차례 크게 상승하며 약세로
장을 마감하였다.
3/5년 스프레드는 22.0bp로 전주대비 스프레드가 +1.8bp로 확대되었고, 5/10년
스프레드는 32.0bp 로 전주대비 스프레드 +1.0bp 로 확대되면서 마감하였다. 국채
3년물은 지난주 대비 +7.7bp로 상승하였고, 통안채 2년물은 지난 주 대비
+5.7bp로 상승하였으며 커브 스티프닝으로 마감하였다.
<표1> 주간 국고채, 통안채 금리변동 (단위 : %)
잔존 6/23 6/30 7/7 전주대비(BP)
통안 1년 1.445 1.447 1.450 +0.3
통안 2년 1.635 1.630 1.687 +5.7
국고 3년 1.685 1.700 1.777 +7.7
국고 5년 1.855 1.902 1.997 +9.5
국고 10년 2.130 2.212 2.317 +10.5
4 No. 736 July 07, 2017
, 2014
8, 2013
<그림1> 국고채 금리 변동
<그림2> 통안채 금리 변동
5 No. 736 July 07, 2017
, 2014
8, 2013
<그림3> 금리스프레드 변동
<그림4> BEI 변동
6 No. 736 July 07, 2017
, 2014
8, 2013
은행채 및 기타 금융채 시장동향
한기원 02)3215-1436
◎ 채권시장 및 금융채 동향
I) 은행채
지난 주 채권 시장은 초반 국고채 30년물 입찰을 앞두고 경계심에 약세로 마감하여 북
한의 대륙간탄도미사일 시험 발사 성공과 국채 30년물 입찰 부진으로 장기물을 중심으로
금리는 상승하며 커브는 스티프닝해졌다. 이후 부족한 재료 탓에 변동성이 제한된 모습을
보이며 보합세를 보였고, 주 마지막 날에는 유럽중앙은행(ECB)의 통화정책 의사록에서 매
파적인 입장으로 양적완화 축소 이슈가 부각되며 10년물을 중심으로 약세장을 보이며 마
감하였다.
은행채 시장은 지표 변동과 비슷한 움직임을 보였다. 발행시장은 지난주대비 소폭 감소
하였고, 시중은행을 중심으로 발행되었다. 은행채 AAA 크레딧 스프레드는 1년 구간
+0.2bp, 2년 구간 -0.2bp, 3년 -0.7bp로 전체적인 스프레드는 축소된 모습이었다.
은행채 발행액은 총 1조 7,400억원으로 전주 대비 4,300억원 가량 감소하였다.
잔존 06/23 06/30 07/07 전주대비
1년 10.4 10.7 10.9 +0.2
2년 9.8 10.3 10.1 -0.2
3년 17.6 17.8 17.1 -0.7
(기준 : 은행채 AAA, 단위 : bp)
II) 기타금융채
지난 기타금융채 시장은 상대적으로 절대금리가 높아 캐리 투자 대상으로 A급의 강세가
지속되는 모습이었고, AA등급의 경우 주 초반 강세를 보이며 반등하는 듯 했으나 이후
지표와 비슷함 움직임을 보였다. 유통시장은 한산한 가운데 우량등급과 신규발행물 위주
로 거래되었다.
기타금융채 발행시장은 지난 주 대비 소폭 증가하였다. 발행금리는 A등급의 경우 민평
대비 언더8이상 강세를 보였으나, 카드채 5년 구간은 지난주에 이어 민평대비 오버2bp로
발행하는 등 약세를 보이는 모습었다. 기타금융채 AA+ 스프레드는 1년 구간 -0.8bp, 2년
구간 -2.0bp, 3년 구간 -0.5bp로 전체적인 스프레드는 축소된 모습이었다.
기타금융채 발행액은 총 11,050억원으로 전주 대비 1,250억원 가량 증가하였다.
잔존 06/23 06/30 07/07 전주대비
1년 20.6 21.9 21.1 -0.8
2년 29.1 31.1 29.1 -2.0
3년 34.3 35.3 34.8 -0.5
(기준 : 기타금융채 AA+, 단위 : bp)
7 No. 736 July 07, 2017
, 2014
8, 2013
<그림1> Change in Bank Bond AAA Yield
<그림2> Change in Bank Bond AAA Credit Spread
<그림 3> Change in Credit Spread of Other Financial Debenture
8 No. 736 July 07, 2017
, 2014
8, 2013
<표1> 주간 기타금융채 발행현황
종목명 발행금
리
발행스프레드 발행일 만기일 발행액 등급
신한카드1942
우리카드114
JB 우리캐피탈347-1
JB 우리캐피탈347-2
케이비캐피탈383-1
케이비캐피탈383-2
케이비캐피탈383-3
케이비캐피탈383-4
현대커머셜284-1
현대커머셜284-2
효성캐피탈186
신한캐피탈346-1
신한캐피탈346-2
신한캐피탈346-3
케이비캐피탈384
신한카드1943
케이비국민카드197
현대캐피탈1700-1
우리카드115
롯데캐피탈309-1
롯데캐피탈309-2
한국캐피탈368
BNK캐피탈121
아이비케이캐피탈158-1
아이비케이캐피탈158-2
아이비케이캐피탈158-3
2.363
2.573
2.37
2.432
1.86
2.069
2.3
2.656
2.299
2.466
3.754
2.06
2.098
2.369
2.678
2.441
2.442
1.96
2.208
2.419
2.419
3.725
2.498
2.1
2.362
2.742
민평
민평
민평
민평
민평
민평
민평
민평
민평
민평
민평-10bp
민평
민평
민평
민평
민평+2bp
민평+2bp
민평
민평
민평
민평
민평-8bp
민평
민평
민평
민평
20170703
20170703
20170703
20170703
20170703
20170703
20170703
20170703
20170704
20170704
20170704
20170705
20170705
20170705
20170705
20170706
20170706
20170706
20170706
20170706
20170706
20170706
20170707
20170707
20170707
20170707
20220701
20221220
20200504
20200703
20190103
20190703
20200703
20220701
20200703
20210702
20190704
20190605
20190705
20200703
20220705
20220706
20220706
20190705
20200706
20200703
20200706
20190705
20200707
20190705
20200707
20220707
1000
500
200
700
200
200
600
300
300
200
300
100
500
300
200
1200
1100
400
600
200
400
250
500
300
200
300
AA+
AA0
AA-
AA-
AA-
AA-
AA-
AA-
AA-
AA-
A-
AA-
AA-
AA-
AA-
AA+
AA+
AA+
AA0
AA-
AA-
A-
AA-
AA-
AA-
AA-
9 No. 736 July 07, 2017
, 2014
8, 2013
회사채 발행 및 유통현황 김종훈 02)3215-1438
송영찬 02)3215-1442
◎ 시장동향
회사채 시장은 채권시장이 글로벌 긴축기조로 인해 외인의 국채 선물 매도 등으로 인해 베어
스티프닝이 지속되자 다소 위축된 모습을 보였다. 하지만, 불안심리 속에서 A급 회사채의 캐리
수요가 다시금 유입되며 A급은 또다시 스프레드를 줄이는데 성공했다. 전체 유통량은 2조
2,213억 원으로 지난달부터 계속 비슷한 규모를 보였다. 등급별 유통량은 대북리스크, 글로벌
긴축 기조 등으로 불안심리 강화되자 AAA급 초우량채권의 수요가 늘어나며 17.46%p 증가한
32.86%의 유통비중을 보이며 AA급과 BBB급에서 유통량이 줄었지만, 그 와중에서도 A급은 캐
리수요가 유입되며 전주와 크게 다르지 않은 유통비중을 나타냈다. 기간별 유통량은 지표물 중
장기물의 약세가 지속되자 크레딧물로 캐리수요 유입되며 3년 이상 구간에서 10.54%p 증가한
25.59%의 유통비중을 보였다. 7일 5개 증권사에서 초대형 IB 발행어음 업무 인가를 다같이 신
청하며 다소 뜸을 들였던 분위기가 해소되며 윤곽이 잡히기 시작했다. 9월 말 이후 인가 허가
여부가 결정될 예정인데, 5개사 모두 심사과정에서 걸림돌이 될 사안이 존재해 시장에서는 지
켜봐야한다는 분위기가 형성되었다. 대우조선해양은 개인투자자의 대법원 재항고가 기각되며
출자전환 등 채무재조정안의 효력 발생이 가능하게 되어 한숨 돌리게 되었다.
◎ 발행 시장동향
회사채 시장은 발행금액은 8,600억 원, 만기금액은 8,700억 원으로 100억 원 순상환을 보였
다. 발행잔액은 185조 2,455억 원으로 전년 동월대비 0.21%가량 증가하였다. 발행시장은 최근
A급 발행사의 무한수요를 또다시 보인 현대로템이 2년 -55bp, 4년 -50bp로 자금조달에 성공하
는 모습을 보였다. 다음 주에는 역시 A급인 한라홀딩스가 -60bp 수준으로 발행금리 결정짓고,
세아베스틸 역시 3년물이 -30bp로 결정되는 등 발행시장에서의 A급 강세 흐름을 이어갈 예정
이다. 7,8월은 계절적 요인으로 인해 회사채 발행량이 급감하는 것이 보통인데, 계속된 금리 상
승 시그널과 A급 비우량등급의 수요가 끊기지 않으며 수요예측 일정이 끊이지 않고 있다. 작
년 7월은 2조 720억, 8월은 1조 1,600억원의 발행량만을 보였는데 올해는 벌써 7월들어 발행
한 물량과 수요예측 예정 물량을 합쳤을 때 2조 5,000억원을 돌파해 추가적으로 발행예정 물
량이 나오고 최근 증액발행이 잦은 흐름을 감안했을 때, 이번 여름은 회사채 공급부족 이슈가
크게 발생하지 않을 것으로 보인다. 이런 흐름이 과연 본격적으로 휴가 시즌이 시작되는 8월까
지 지속될 것인지, 회사채 수급에 따른 스프레드 움직임은 어떻게 될 것인지 등에 대해 관심이
집중되고 있다.
◎ 회사채 스프레드 동향
당사 기준 회사채 3년 만기 AAA등급의 국고대비 스프레드는 0.3bp 감소한 29.0bp를 기록하
였고, A0등급의 국고 대비 스프레드는 1.9bp 감소한 132.0bp를 기록하였다. 지표물이 약세 흐
름을 지속하자 크레딧물로 눈길을 돌린 시장관계자들의 수요 유입으로 인해 크레딧 스프레드
는 축소 흐름을 다시 보였고, 특히 A급의 캐리수요가 다시금 크게 유입되어 2bp 가까이 크레
딧 스프레드가 축소되며 강세 흐름을 유지하는 모습을 보였다.
10 No. 736 July 07, 2017
, 2014
8, 2013
<표1> 회사채 발행현황
(단위: %, bp, 억 원, 년)
신용등급 종 목 명 발행일- 표면이율 발행스프레드 발행만기 발행액
AA0 GS파워4-1 20170706 2.199 개별민평 +7bp 3 1200
AA0 GS파워4-2 20170706 2.52 개별민평 +5bp 5 1300
AAA 한국남부발전41-1 20170707 2.17 국고5년 +20bp 5 600
AAA 한국남부발전41-2 20170707 2.471 국고10년 +19bp 10 500
AAA 한국남부발전41-3 20170707 2.568 국고20년 +20bp 20 1000
A0 현대로템27-1 20170707 2.391 개별민평 -55bp 2 550
A0 현대로템27-2 20170707 3.092 개별민평 -50bp 4 650
AA- 현대오일뱅크116-1 20170707 2.577 개별민평 +5bp 5 1800
AA- 현대오일뱅크116-2 20170707 2.854 개별민평 -2bp 7 1000
*무보증 공모 일반 회사채, ELS 제외
<표2> 회사채 만기현황 (단위: %, bp, 억 원, 년)
신용등급 종 목 명 발행일 표면이율 만기 상환액 발행잔액
AAA 하나금융지주23 20120706 3.73 5 600 40050
AA+ 롯데쇼핑63-1 20140702 2.789 3 2000 26500
A+ 파르나스호텔29 20120705 3.82 5 1000 2000
AA0 LG유플러스97-1 20140702 2.866 3 600 25900
A- 평택에너지서비스1-2 20100705 5.95 7 700 2500
A0 SK케미칼186 20120703 4.12 5 1000 6830
AA- 포스코대우10-1 20140702 3.001 3 1800 7000
A- 금호석유화학142-2 20120705 4.7 5 1000 4200
<표3> 차주 회사채 발행계획
(단위: %, bp, 억 원, 년)
신용등급 종 목 명 발행일 표면이율 발행스프레드 만기 발행액
AA0 연합자산관리22-1 20170711 2.187 개별민평 -1bp 3 1400
AA0 연합자산관리22-2 20170711 2.880 개별민평 -2bp 7 600
A0 한라홀딩스9 20170712 3.103 개별민평 -60bp 3 470
A- 에이제이렌터카32 20170712 3.120 개별민평 2 500
A+ 세아베스틸73-1 20170714 - 개별민평 -30bp 3 1100
A+ 세아베스틸73-2 20170714 - 개별민평 5 400
11 No. 736 July 07, 2017
, 2014
8, 2013
<그림1> 회사채 만기 도래액 추이
(단위 : 억 원)
<표4> 회사채 등급별 유통
(단위: 억 원)
구분 2017/6/8 2017/6/15 2017/6/22 2017/6/29 2017/7/6
AAA 5,800 6,700 6,800 3,400 7,300
AA 11,638 9,438 11,502 11,727 9,695
A 5,976 6,676 3,683 4,626 4,606
BBB 683 574 695 2,221 514
JUNK 159 335 171 95 97
<표5> 회사채 잔존별 유통
(단위: 억 원)
구분 2017/6/8 2017/6/15 2017/6/22 2017/6/29 2017/7/6
~1y 7,819 4,928 5,294 7,322 6,517
1y~3y 9,909 7,944 11,255 11,425 10,011
3y~5y 4,240 7,343 4,251 1,701 3,496
5y~ 2,289 3,507 2,051 1,621 2,189
12 No. 736 July 07, 2017
, 2014
8, 2013
<그림2> 회사채 신용등급별 유통 추이 및 등급별 비중
(단위: 억 원, %)
<그림3> 회사채 잔존만기별 유통 추이 및 비중
(단위: 억 원, %)
<표6> 회사채 AAA와 A0등급 수익률 및 Credit Spread
(단위: %, bp)
일자 국고 3년 AAA 3년 (Spread) A0 3년 (Spread)
20170703 1.715 2.005 29 3.049 133.4
20170704 1.737 2.025 28.8 3.064 132.7
20170705 1.745 2.035 29 3.072 132.7
20170706 1.752 2.042 29 3.074 132.2
20170707 1.777 2.067 29 3.097 132
13 No. 736 July 07, 2017
, 2014
8, 2013
<그림4> AAA 3년물 기준 Credit Spread 추이
(단위: %, bp)
14 No. 736 July 07, 2017
, 2014
8, 2013
<표7> 회사채 유통수익률 및 Credit Spread (단위: %, bp, 억 원, 년)
신용
등급 종목명 거래일
거래
수익률
Credit
Spread YTM 거래량 잔존만기
AAA KB금융지주13 20170706 1.69 0.13 1.699 400 1.41
AAA KB금융지주22-1 20170706 1.95 0.21 1.956 600 2.64
AAA KT189-3 20170705 2.46 0.21 2.474 200 8.56
AAA 신한금융지주106-3 20170703 2.37 0.33 2.356 400 6.22
AAA 신한금융지주87 20170706 1.69 0.13 1.696 100 1.41
AAA 신한금융지주95 20170706 1.49 0.13 1.491 400 0.67
AAA 신한금융지주97-1 20170706 1.43 0.17 1.387 500 0.14
AAA 한국남동발전39 20170703 2.33 0.22 2.32 400 6.9
AAA 한국남부발전19-2 20170705 1.92 0.19 1.921 500 2.67
AAA 한국남부발전19-2 20170704 1.92 0.2 1.912 100 2.68
AAA 한국남부발전27-2 20170703 2.32 0.21 2.302 400 6.86
AAA 한국남부발전29-1 20170705 1.38 0.11 1.383 200 0.16
AAA 한국남부발전29-1 20170703 1.41 0.14 1.388 200 0.16
AAA 한국남부발전40-1 20170630 2.16 0.26 2.155 400 4.96
AAA 한국동서발전24 20170630 2.05 0.21 2.046 200 4.01
AAA 한국서부발전24-1 20170703 1.4 0.1 1.404 500 0.38
AAA 한국서부발전33-1 20170630 2.12 0.24 2.112 600 4.65
AAA 한국서부발전35-1 20170705 2.17 0.22 2.18 300 4.88
AAA 한국서부발전35-1 20170704 2.16 0.22 2.169 100 4.88
AAA 한국서부발전36-1 20170630 2.15 0.25 2.153 100 4.98
AAA 한국중부발전32-2 20170703 1.97 0.25 1.961 700 2.95
AA+ LG생활건강12-2 20170705 1.89 0.16 1.887 400 2.59
AA+ POSCO307-1 20170704 1.8 0.18 1.795 100 1.83
AA+ POSCO307-1 20170705 1.8 0.17 1.804 500 1.83
AA+ S-Oil50-1 20170705 2.15 0.26 2.162 200 4.16
AA+ SK263-2 20170706 2.19 0.31 2.203 200 3.9
AA+ SK274-1 20170630 1.7 0.19 1.68 200 1.25
AA+ 롯데쇼핑59-3 20170704 1.93 0.26 1.915 600 2.09
AA+ 롯데케미칼52-1 20170706 1.65 0.25 1.649 500 0.81
AA+ 삼성물산100-2 20170703 1.54 0.24 1.517 140 0.38
AA0 LG유플러스102-1 20170706 1.89 0.16 1.906 400 2.55
AA0 LG유플러스91-2 20170703 1.4 0.13 1.423 300 0.23
AA0 LG유플러스92-2 20170703 1.49 0.15 1.474 500 0.57
AA0 LG전자69-3 20170704 2.12 0.38 2.122 200 3.07
AA0 네이버3 20170705 1.72 0.18 1.71 200 1.35
AA0 신세계129 20170630 1.79 0.22 1.778 400 1.58
AA0 신한투자18 20170705 1.62 0.29 1.596 200 0.52
AA0 신한투자18 20170703 1.62 0.29 1.583 300 0.53
AA0 호텔신라69-1 20170705 2.14 0.4 2.147 400 2.9
AA- E129-1 20170703 1.72 0.25 1.698 300 1
15 No. 736 July 07, 2017
, 2014
8, 2013
AA- E129-1 20170630 1.72 0.26 1.7 500 1.01
AA- LG상사116-3 20170705 2.6 0.64 2.608 500 4.9
AA- SK가스31-1 20170705 1.48 0.21 1.468 400 0.23
AA- 대신증권12-2 20170705 1.46 0.2 1.585 400 0.06
AA- 롯데하이마트4-3 20170630 2.65 0.72 2.638 600 5.33
AA- 에스케이하이닉스215-1 20170706 1.73 0.18 1.727 500 1.38
AA- 현대오일뱅크113 20170705 1.71 0.26 1.705 300 0.97
AA- 현대오일뱅크113 20170704 1.71 0.26 1.697 200 0.97
A+ SK머티리얼즈17-2 20170706 2.59 0.63 2.637 110 4.76
A+ 대림산업257 20170630 2.61 0.94 2.725 300 2.27
A+ 씨제이 씨지브이21 20170706 1.82 0.43 1.832 500 0.77
A+ 에스케이인천석유화학13-1 20170705 1.88 0.41 1.925 200 1.06
A+ 에스케이인천석유화학13-1 20170704 1.88 0.41 1.922 100 1.06
A0 한솔제지236 20170706 1.69 0.44 1.786 200 0.03
A0 한화217 20170705 2.67 0.93 2.727 100 2.92
A0 현대로템23-2 20170630 3.06 1.24 3.448 102 3.83
A0 현대로템24-1 20170630 2.63 0.93 2.911 500 2.56
A- SK건설146-2 20170706 3.77 2.3 4.464 171.6 1.05
A- SK해운22 20170705 3.68 2.22 4.274 457.9 1
A- 두산289 20170705 3.98 2.32 4.143 188.3 1.97
A- 평택에너지서비스2-3 20170706 4.04 2.24 4.119 100 3.39
A- 하나에프앤아이170 20170703 2.02 0.7 2.164 200 0.49
BBB+ AJ네트웍스13-2 20170706 2.85 1.44 2.821 100.2 0.84
Credit Spread는 유통일 현재 회사채 YTM - 유사만기 국고채 YTM / 거래량 100억 원 이상 종목 / 분석기간: 2017-6-30 ~ 2017-7-6
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, 2014
8, 2013
◎ 주식관련채권시장동향
7월 7일, 코스피 지수는 전일대비 7.94포인트(0.33%) 하락한 2,379.87 에 거래를 마쳤다. 코
스닥은 전일보다 0.02포인트(0.00%) 내린 663.77 에 장을 마쳤다.
업종별로는 보험 2.12%, 서비스 1.04%, 전기가스 0.83% 등이 상승했으며, 종이목재 -1.04%,
운수장비 -1.03%, 유통 -0.96% 등은 하락했다. 한중 정상회담에서 뚜렷한 해결책이 제시되지 않
은 것이 유통업의 하락에 영향을 줬다는 분석이다. 대형주인 삼성전자와 LG 전자가 2분기 잠정
실적을 발표한 가운데 차익실현물이 나오며 해당 종목들도 하락마감했다.
전문가들은 대체로 한국 증시는 아직도 저평가 상태라고 말하면서도 주요국 중앙은행 정책
영향 및 세계 증시 횡보세, 최근 상승세로 인한 차익실현 및 심리적 영향 등으로 단기간 증시의
급등 가능성은 낮게 보고 있다. 이에 향후 실적 발표에 따라 종목/업종별 등락이 갈릴 것으로
보인다.
<그림6> 주간 주가 추이
1400
1600
1800
2000
2200
2400
2016/06 2016/08 2016/11 2017/02 2017/04 2017/07
KOSPI
300
400
500
600
700
800
2016/06 2016/08 2016/11 2017/02 2017/04 2017/07
KOSDAQ
정크등급 Parity
수준
정크 등급의 Parity 수준은 ITM채권 (parity 1.2이상)의 일 평균 parity가 약
1.57로 집계되어, 전주 1.56보다 상승하였다.
<그림7> 정크등급 Parity 추이 (단위:%)
0
0.2
0.4
0.6
0.8
1
1.2
0
0.5
1
1.5
2
2.5
3
3.5
4
2016/06 2016/08 2016/09 2016/11 2016/12 2017/02 2017/03 2017/05 2017/06
ITM(Left) ATM(right) OTM(right)
*ITM(Parity 1.2이상, ATM: Parity 0.8~1.2, OTM: Parity 0.8이하
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, 2014
8, 2013
◎ 주요거래현황
금주 주식관련 채권은 한화건설85회차 EB 29.1억원, 한화갤러리아타임월드20회차 CB 8.6억
원, 두산건설85회차 CB 5.3억원등의 거래가 이루어졌다.
<표7> 주요 주식관련채권 유통 현황 단위: 년(잔존만기), 억 원(잔존금액)
등급 종목명 거래일 주가
(종가, 원)
Parity
(%)
거래평균단가
(원)
거래량
(억 원)
잔존
만기
기업잔존
금액
A0 유안타증권86CB 20170704 3,985 0.80 10,150.00 1.3 1.45 765
A0 유안타증권86CB 20170705 4,045 0.81 10,150.00 0.7 1.45 765
A- 한화갤러리아타임월드
20CB 20170705 33,450 0.29 9,700.00 2.7 1.19 500
A- 한화갤러리아타임월드
20CB 20170706 33,050 0.29 9,721.34 5.9 1.19 500
BBB+ 한화건설85EB 20170703 6,960 0.94 10,451.21 8.3 3.92 2,500
BBB+ 한화건설85EB 20170704 7,010 0.95 10,487.45 8.3 3.91 2,500
BBB+ 한화건설85EB 20170705 6,880 0.93 10,455.02 3.3 3.91 2,500
BBB+ 한화건설85EB 20170706 6,920 0.94 10,470.16 9.2 3.91 2,500
BBB0 아이에스동서33CB 20170703 43,650 1.03 10,830.10 0.8 1.87 2,000
BBB0 아이에스동서33CB 20170706 43,100 1.02 10,805.05 1.2 1.86 2,000
BB+ 두산건설85CB 20170706 3,610 0.60 10,750.00 5.3 0.93 1,500
BB+ 두산건설92 20170704 3,610 0.79 9,938.64 2.1 1.97 1,500
B- 에프티이앤이8BW 20170703 4,740 0.74 9,650.00 2 1.94 300
B- 에프티이앤이8BW 20170706 4,500 0.71 9,650.00 2.6 1.94 300
B- 오리엔트바이오12 20170703 1,250 1.04 9,145.00 0.5 3.89 300
B- 오리엔트바이오12 20170706 1,280 1.06 9,150.00 1 3.88 300
*Parity는 유통일 현재 주가종가/주식행사가격을 의미함. 거래량 0.5억 원 이상 종목. 분석기간: 2017.07.03~2017.07.07
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, 2014
8, 2013
스왑시장동향
이정화 02)3215-1498
<그림 1> 주요 금리 추이 <그림 2> 주간변동
<그림 3> KRW CRS Curve 추이 <그림 4> KRW IRS Curve 추이
IRS 장단기 스프레드 추이 및 주간변동
<그림 5> IRS 장단기 스프레드 추이 <그림 6> 주간변동
19 No. 736 July 07, 2017
, 2014
8, 2013
스왑베이시스 추이 및 주간 변동
<그림 7> 스왑베이시스 추이 <그림 8> 주간변동
<그림 9> Bond/IRS 추이 <그림 10> 주간변동
주요 Yield 및 Spread
<표 1> 주요 Yield 및 Spread
(단위: %)
금리구분 20161230 20170707 20170630 주간증감 연말대비
US TREASURY 3Y 1.49 1.60 1.53 0.07 0.11
US IRS 3Y 1.71 1.81 1.73 0.08 0.10
KRW CRS 3Y 0.98 1.06 1.01 0.05 0.07
KRW IRS 3Y 1.56 1.72 1.66 0.06 0.16
KTB 3Y 1.64 1.78 1.70 0.08 0.14
IRS 5Y-3Y 0.11 0.12 0.10 0.02 0.01
SWAP BASIS 3Y -0.58 -0.67 -0.66 -0.01 -0.09
SWAP SPREAD 3Y -0.08 -0.05 -0.04 -0.02 0.02
(
20 No. 736 July 07, 2017
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8, 2013
요약
ㄴ
◎ 월요일(07/03)
IRS: IRS 금리 수익률곡선이 약세분위기 속에서 가팔라졌음. 1년은 전일과 같은 1.498%.
2년은 0.5bp 상승한 1.6%, 3년은 1.3bp 상승한 1.675%, 5년은 1.783%, 10년물은 2bp 상
승한 1.925%로 마감함..
CRS: CRS 금리는 전 구간에 걸쳐 1bp 상승함. 1년 CRS 금리는 0.9%를 나타냄. 2년은
1.025%, 3년은 1.13%, 5년은 1.245%, 10년은 1.365%에 마감하였다. 스와프 베이시스의
역전폭은 소폭 확대됨. 5년구간 스와프베이시스 역전폭은 전일대비 0.8bp 하락한 (-)
53.8bp를 나타냄.
양도성예금증서(CD)금리는 변동없이 1.38%로 마감.
◎ 화요일(07/04)
IRS: IRS 금리가 장중 국채선물 움직임에 연동돼 약세 흐름이 이어짐. 장 막판 북한의 미
사일 발사 성공 소식에 단기구간에서 오퍼가 유입되기도 함. 1년은 전일대비 0.5bp 상승
한 1.503%를 나타냄. 2년은 1bp 올라갔으며, 10년물은 2.5bp 상승한 1.950%로 마감함.
CRS: CRS 금리가 전 구간에 걸쳐 하락함. 1년 CRS 금리는 전일대비 1.5bp 하락한
0.885%를 나타냄. 2년은 3bp 내려갔으며, 10년물이 2.5bp 하락한 1.340%로 마감함. 스
와프 베이시스의 역전폭은 확대됨. 5년구간 스와프베이시스 역전폭은 전일대비 4.3bp 늘
어난 58.0bp를 나타냄.
양도성예금증서(CD)금리는 변동없이 1.38%로 마감.
◎ 수요일(07/05)
IRS: IRS 금리가 장기구간에서만 소폭 상승함. 전일 미국 금융시장이 독립기념일로 휴장
하면서 보합권에서 크게 움직이지 못함. 1년물은 1.503%, 2년물은 1.61%를 나타냄, 3년
은 1.69%에 마감함. 5년물은 1.8%, 10년물은 0.3bp 상승한 1.953%로 마감함.
CRS: CRS금리는 수익률곡선은 단기구간 강세로 가팔라졌음. 1년 CRS금리는 전일 대비
1bp 하락한 0.875%를 나타냄. 2년은 1bp 하락한 0.985%, 3년은 0.5bp 하락한 1.1%, 5년
은 전일과 같은 1.22% 에 마감함. 10년은 0.5bp 상승한 1.345%에 마쳤음. 스와프 베이
시스의 역전폭은 전일과 같았음. 5년구간 스와프베이시스 역전폭은 (-) 58bp를 나타냄.
양도성예금증서(CD)금리는 변동없이 1.38%로 마감.
◎ 목요일(07/06)
IRS: IRS 금리가 상승함. 이날 오전 CD금리가 1bp 상승 고시되면서 단기물 금리 상승 폭
이 컸음. 1년 구간 IRS는 전일 대비 1bp 오른 1.513%로 마감함. 2년은 0.5bp 상승했으
며, 10년 구간은 0.3bp 상승한 1.955%로 마감함.
CRS: CRS 금리가 상승 마감함. 비드가 우위를 보이는 가운데 전반적으로는 조용한 움직
임을 보임. 1년 구간 CRS는 전일 대비 1bp 상승한 연 0.885%로 끝남. 2년 구간은 2bp
올랐으며, 10년물이 2bp 상승한 1.365%로 마감함. 스와프 베이시스의 역전 폭은 소폭
줄어듦. 5년 구간 스와프베이시스는 역전폭은 전일대비 1.75bp 줄어든 56.3bp를 나타냄.
양도성예금증서(CD)금리는 전일대비 1bp 상승한 1.39%로 마감.
21 No. 736 July 07, 2017
, 2014
8, 2013
◎ 금요일(07/07)
IRS: IRS 금리는 상승함. 1년 1.5bp 상승한 1.528%, 2년은 2.5bp 높은 1.640%, 3년은
3.3bp 오른 1.725%에 마감함. 5년은 4.5bp 상승한 1.848%, 10년은 6.5bp 높은 2.020%로
마감함.
CRS: CRS 금리는 상승함. 1년은 4.5bp 상승한 0.930%, 2년은 4.5bp 오른 1.050%, 3년은
5bp 높은 1.170%이었음. 5년은 6bp 상승한 1.300%, 10년은 6bp 오른 1.425%에 마감함.
스와프 베이시스의 역전 폭은 축소됨. 5년 구간은 1.5bp 오른 마이너스 (-) 54.8bp를 나
타냄.
양도성예금증서(CD)금리는 변동 없이 1.39%로 마감.
22 No. 736 July 07, 2017
, 2014
8, 2013
주간 ELS 발행 시장 동향
안정화 02)3215-1473
◎ 주식시장 동향
금주 코스피 지수는 미국 증시 강세 영향으로 전주 대비 상승 출발하였으나, 북한이 동해상
으로 탄도미사일을 발사했다는 소식이 들리자 하락 전환하였다. 외국인이 전자·전기 업종에
대해 순매도를 보이며 하락폭은 더 확대되기도 하여 4일 코스피는 전일대비 0.6% 하락한
2,380.5pt로 마감하였다. 하지만 바로 다음날 미국 IT주의 거품론이 제기되며 상대적으로 고
평가되지 않은 국내 IT주에 관심이 쏠리며 강세를 보였다. 5일 코스피는 전일대비 0.3% 상
승한 2,388.4pt로 마감하였다. 주 후반에는 7일 삼성전자와 LG전자의 2분기 실적발표를 앞
두고 지지부진하게 움직였는데, 삼성전자가 14조원의 영업이익을 냈다는 호재에도 불구하
고 상승을 이끌어내지 못하며 외국인의 차익실현 매물로 하락 마감하였다. 7일 코스피는 전
일대비 0.3% 하락한 2,379.9pt이다.
7월 첫째 주 미국 증시는 대형 기술주에 대한 거품론이 제기되며 시장 변동성이 확대되었
다. 대표적 기술주인 페이스북, 아마존, 애플, 넷플릭스, 구글 등 소위 FAANG 주식들이 실
적대비 고평가 상태라는 것이다. 특히 나스닥이 7일 FAANG 주식들이 모두 하락하여 미국
3대 주요지수 중 가장 큰 폭으로 하락하였다. 전일대비 1.0% 하락하여 6089.9pt이다.
<그림1> 금주 및 최근 1년 KOSPI200, HSCEI 지수 추이
23 No. 736 July 07, 2017
, 2014
8, 2013
◎ 주간시장 동향
금주의 ELS 발행 종목 수는 공모 153건, 사모 148건으로 총 301건이 발행되었으며, 전주
대비 공모는 110건 감소하였고, 사모는 47건 감소하였다. 발행 금액으로는 공모 5,633억
원, 사모 1,997억원을 기록했고, 지난 주 총 발행금액보다 1조 1,821억원 감소였다.
<그림2> 최근 3개월 주간 발행 추이
◎ 주간 발행 동향
총 476개 발행 종목 중 82.72% 가량인 249종목이 Step Down 유형으로 ELS 발행 유형
중 가장 큰 부분을 차지하였고 Option 유형은 33종목으로 약 10.96%의 비중을 차지했다.
또한 기타 유형이 약 6.31%의 비중으로 45종목 발행되었다.
<그림3> 상품유형별 발행현황 <그림4> 발행 만기 현황 (단위: 억 원)
24 No. 736 July 07, 2017
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8, 2013
◎ 주간 상환 현황
이번 주 ELS 상환평균지급률은 3.91%로 지난 주 보다 연 0.21% 증가했으며, ELS 상환건
수는 449건으로 전주 대비 58건 증가했다. 이번 주 조기상환 건수는 381건을 기록했으며,
만기상환 건수는 68건으로 지난 주보다 40건 감소하였다. 지난 주와 비교하여 수익 상환
건수는 388건으로 77건 증가하였고, 원금 상환 건수는 36건, 손실 상환 건수는 25건으로
각각 집계되었다.
<표1> 지난 주 대비 조기/만기상환 현황
평균 지급률 : 연이율로 환산
<표2> 지난 주 대비 수익구분 별 상환 현황
<그림5> 지난 주와 이번 주 수익/원금/원금손실 구분 상환건수 추이
※ 평균 지급률 : 연 %
총상환 조기상환 만기상환
평균 지급률 건수 평균 지급률 건수 평균 지급률 건수
지난주 3.70% 391 4.9% 283 0.5% 108
이번주 3.97% 449 5.2% 381 -3.5% 68
수익 상환건수 원금 상환건수 손실 상환건수
지난주 311 57 23
이번주 388 36 25
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<표3> 신규발행 기초자산 개수 vs 상품유형
기초자산개수 상품유형 기초자산유형 발행종목수 발행금액(억원)
1 Option 유형 국내지수형 27 838.78
1 Step Down 국내지수형 7 37.97
1 Option 유형 국내종목형 6 147.54
1 기타유형 국내지수형 4 36.15
1 Step Down 해외지수형 4 23.03
1 Step Down 해외종목형 2 19.1
2 Step Down 해외지수형 27 751.12
2 Step Down 국내종목형 12 130.19
2 Step Down 해외종목형 5 118.32
2 Step Down 해외혼합형 3 59.33
2 기타유형 국내종목형 3 16.22
2 Step Down 국내혼합형 3 17.76
3 Step Down 해외지수형 174 4664.87
3 기타유형 해외지수형 10 45.68
3 Step Down 해외종목형 3 33.04
4 Step Down 해외지수형 9 628.33
4 기타유형 해외지수형 2 63.62
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8, 2013
<표4> 신규발행 1-Stock 현황: Volatility (기준일자: 2017.07.07)
기초자산명
발행
종목
수
Time Buckets
발행금액 EWMA 60일 90일 120일 180일 240일
KOSPI200 Index 33 863.5 9.74 10.4 9.95 9.55 10.21 10.45
EURO STOXX50 Price
Index 4 23.03 13.37 12.61 11.55 11.21 11.14 12.06
한국전력 3 44.54 23.39 23.74 23.64 23.92 24.92 24.5
Generic 1st 'CL' futures -
Crude oil futures(NYME) 2 19.1 31.84 29.49 28.25 26.32 30.24 32.31
한라홀딩스 1 1.5 28.87 28.5 28.82 31.84 29.27 30.64
현대상사 1 1.5 18.83 17.75 18.8 18.85 21.77 22.55
삼성전자 1 100 21.68 22.23 21.07 21.51 22.14 26.1
27 No. 736 July 07, 2017
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<표5> 신규발행 2-STOCK 현황: Volatility & Correlation (기준일자: 2017.07.07)
기초자산명1 기초자산명2
발행
종목
수
Volatility(EWMA) Correlation Time Buckets
기초자산1 기초자산2 EWMA 120일 180일
EURO STOXX50
Price Index
HangSeng
China
Enterprises
Index
13 13.37 11.47 0.40 0.2 0.19
Generic 1st 'CO'
futures - 파이
프라인 수출용
브렌트 혼합유
(ICE)
Generic 1st 'CL'
futures - Crude
oil
futures(NYME)
5 30.12 31.84 0.97 0.95 0.96
EURO STOXX50
Price Index KOSPI200 Index 5 13.37 9.74 0.25 0.25 0.26
EURO STOXX50
Price Index
HangSeng
Index 5 13.37 10.61 0.22 0.18 0.19
SK텔레콤 삼성전자 2 25.39 21.68 0.00 -0.03 0
KB금융 GS리테일 1 22.69 24.13
KT&G SK텔레콤 1 24.03 25.39 0.13 0.14 0.14
삼성전자 AMAZON.COM
INC 1 21.68 19.46 -0.05 0.06 0.04
SK이노베이션 현대모비스 1 21.47 28.23 0.23 0.23 0.11
EURO STOXX50
Price Index
Standard &
Poor's 500
index
1 13.37 8.58 0.60 0.6 0.65
한국전력 KOSPI200 Index 1 23.39 9.74 0.11 0.2 0.16
LG화학 현대모비스 1 25.30 28.23 0.25 0.25 0.25
삼성생명 KOSPI200 Index 1 21.44 9.74 0.26 0.26 0.18
SK텔레콤 현대차 1 25.39 30.71 0.03 0.02 0.02
Nikkei225 Index
HangSeng
China
Enterprises
Index
1 14.14 11.47 0.40 0.25 0.36
KT&G 삼성생명 1 24.03 21.44 -0.02 0.06 0.03
한국전력 현대차 1 23.39 30.71 -0.06 0 0.01
현대모비스 한화 1 28.23 25.41 0.25 0.27 0.19
삼성물산(구 제
일모직) 한국전력 1 28.51 23.39 0.07 0.12 0.08
KT&G 삼성화재 1 24.03 16.95 0.15 0.07 0.11
EURO STOXX50 iShares China 1 13.37 15.58 0.63 0.36 0.35
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Price Index Large-Cap ETF
한국전력 현대모비스 1 23.39 28.23 0.05 0.14 0.11
삼성생명 한국전력 1 21.44 23.39 0.08 0.07 0
KOSPI200 Index
HangSeng
China
Enterprises
Index
1 9.74 11.47 0.54 0.33 0.47
HangSeng
China
Enterprises
Index
Generic 1st 'CL'
futures - Crude
oil
futures(NYME)
1 11.47 31.84 0.01 -0.02 0.02
SK이노베이션 한국전력 1 21.47 23.39 0.04 0.09 0.11
EURO STOXX50
Price Index
Generic 1st 'CL'
futures - Crude
oil
futures(NYME)
1 13.37 31.84 0.05 -0.02 0.05
현대모비스 KOSPI200 Index 1 28.23 9.74 0.39 0.39 0.29
[참고자료] 주요 기초자산 블룸버그 티커 설명
블룸버그 티커 설명
1 CL1 Comdty Generic 1st 'CL' futures - Crude oil futures(NYME)
2 SX5E Index Dow Jones EURO STOXX50 Price Index
3 CO1 Comdty Generic 1st 'CO' futures - 파이프라인 수출용 브렌트 혼합유(ICE)
4 HSCEI Index Hang Seng China Enterprises Index
5 SPX Index Standard & Poor's 500 index
6 NIKKEI225 Index NIKKEI Stock Average
7 GOLDLNPM Comdty London Gold Market Fixing Ltd PM Fix Price
8 SHSZ300 Index 상하이 선전 CSI300지수
9 FXI Equity iShares China Large-Cap ETF
10 SLVRLN Index London Silver Market Fixing Ltd Silver Fix Price
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외화표시채권 시장동향 전주희 02) 32151497
◎ 미국국채 시장동향
3일 이날 발표된 경제지표가 대체적으로 양호한 모습을 보인 가운데 뉴욕증시는 장 초반부터 상승세
로 출발한 가운데 다만, 뉴욕의 3대 지수 중 나스닥지수만이 기술주 벨류에이션에 대한 시장의 우려
가 다시 부각되면서 장 막판 하락했고 뉴욕증시는 혼조세 마감했다. 미국 국채수익률은 유럽과 영국
중앙은행 총재의 매파적 발언으로 긴축 우려가 확대된 가운데, 미국 경제지표가 대체적으로 양호한
모습을 보이자 시장은 연방준비제도의 금리 인상 기조를 지연시키지 않을 만큼의 모습이라고 판단했
고 이에 따라 상승 마감했다. 2년물 수익률은 1.24bp 상승하였고, 10년물 수익률은 3.27bp 상승하였
다.
4일 이날, 뉴욕증시는 “독립기념일”을 하루 앞두고 시장이 조기마감 하면서 거래량이 한산했던 가운
데, 스트레스 테스트 통과 영향과 세계 중앙은행들의 통화 긴축 선회 가능성이 지속되면서 금융주가
강세를 보이며 골드만삭스와 JP모건이 오르는 등 주요지수를 상승세로 이끌었고 유가의 상승영향으로
지수 상승을 도왔다. 다만, 장 초반 강세를 보이던 기술주가 아마존을 비롯 주요 기술 기업들이 장중
최고치를 찍은 뒤 가파르게 반락하면서 하락 영역으로 밀려난 영향에 따라 나스닥은 하락 마감했다.
미국 국채수익률은 이날 발표된 제조업지수가 시장 예상치를 웃도는 모습에 따라 연준의 연내 추가
금리인상 전망을 뒷받침하자 일제히 상승했다. 특히 2년물 수익률은 장 중 한때 8년만에 최고치를 기
록하는 모습을 보였다. 2년물 수익률은 2.85bp 상승하였고, 10년물 수익률은 4.71bp 상승하였다.
5일 3거래일 동안 하락세를 보이던 기술주가 반등하면서 주요 지수를 상승세로 이끌었지만 국제유가
가 석유수출국기구의 월간 원유수출량 증가와 러시아의 추가적인 원유공급제한 반대 소식이 전해지
면서 이달 최대의 폭으로 떨어지자 에너지주가 하락했고 3대 주요지수 중 다우지수만이 하락하며 혼
조세 마감했다. 2년물 수익률은 1.19bp 하락하였고, 10년물 수익률은 2.32bp 하락하였다.
7일 이날 발표된 민간고용지표가 시장 예상치를 하회하는 모습으로 부진하자 시장에 부정적 영향을
미쳤고 유럽중앙은행의 6월 통화정책 회의 의사록에서 양적 완화 축소 가능성이 제기되면서 지수 하
락폭을 키우는데 일조했다. 또한 도널드 트럼프 대통령이 계속되는 북한 도발에 강력히 대응하겠다고
밝히면서 지정학적 우려가 불거짐에 따라 투자심리가 위축되면서 뉴욕증시는 하락 마감했다. 미국 국
채수익률은 지난주 마리오 드라기 유럽중앙은행 총재의 부양축소 시사발언 여파가 있었던 가운데, 유
럽중앙은행의 6월회의 의사록 공개록을 통해 양적 완화 축소 가능성이 또 다시 제기되면서 상승했다.
다만, 이날 발표된 경제지표 중 민간고용 지표가 시장 예상치를 하회한 영향으로 2년 수익률만이 하
락하며 혼조세 마감했다. 2년물 수익률은 0.38bp 하락하였고, 10년물 수익률은 4.37bp 상승하였다.
◎ 유럽국채 시장동향
ECB가 6월통화정책 결정회의 회의록을 공개하면서 독일 국채 가격은 1년 반 만에 최저를 기록하고
프랑스, 이탈리아 국채 금리는 장중 10bp이상 올랐다. 이날 독일 10년물 국채금리는 장중 10bp 상승
한 0.56%까지 올라 2016년 이후 가장 높은 수준이다. 회의록에 따르면 ECB위원들은 유로존 경제를
부양할 필요가 있다면 자산매입을 점차 늘릴 수 있다는 문구를 삭제하는 방안에 대해 논의했다. 그동
안 ECB의 자산매입은 유럽 주요국이 국채 가격을 안정적으로 유지할 수 있는 주요한 이유였으나 자
산매입을 줄여간다면 국채 가격 하락은 피하게 어려울 전망이다.
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<그림1> 미국 Benchmark 추이 (Treasury Note / Bond)
<표1> 주요 Bench Mark Yield
(단위: %)
금리구분 2017/07/07 2017/06/30 2017/06/23 주간증감 전월대비
US TREASUR Y 2Y 1.40 1.35 1.29 0.05 0.11
US TREASURY 5Y 1.91 1.82 1.71 0.09 0.19
US TREASURY 10Y 2.32 2.23 2.15 0.10 0.18
US TREASURY 3 0Y 2.85 2.78 2.81 0.07 0.04
BUNDES C A ANW 2 Y (0.60) (0.56) (0.73) -0.03 0.13
BUNDESOBL 5 Y (0.15) (0.23) (0.46) 0.08 0.32
DEUTSCHLAND REP 10Y 0.47 0.45 0.25 0.02 0.22
DEUTSCHLAND REP 30Y 1.27 1.23 1.12 0.05 0.00
JAPAN GOVT 2Y (0.11) (0.10) (0.14) -0.01 0.03
JAPAN GOVT 5Y (0.05) (0.08) (0.11) 0.03 0.06
JAPAN GOVT 10Y 0.09 0.05 0.04 0.04 0.05
JAPAN GOVT 30Y 0.88 0.81 0.80 0.06 0.08
<표2> SWAP 주요금리
(단위: %)
금리구분
USD IRS KRW CRS KRW IRS
2017/
07/07
2017/
06/30
전주
대비
2017/
07/07
2017/
06/30
전주
대비
2017/
07/07
2017/
06/30
전주
대비
1Y 1.48 1.44 0.04 0.90 0.89 0.01 1.51 1.50 0.02
2 Y 1.65 1.58 0.07 1.01 0.99 0.02 1.61 1.60 0.02
3Y 1.79 1.70 0.09 1.08 1.06 0.03 1.69 1.66 0.03
4Y 1.90 1.80 0.10 1.12 1.10 0.03 1.75 1.71 0.04
5Y 2.00 1.89 0.10 1.15 1.12 0.03 1.80 1.75 0.05
7Y 2.16 2.06 0.10 1.23 1.20 0.03 1.87 1.80 0.07
10Y 2.32 2.22 0.10 0.00 1.96 1.88 0.08
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, 2014
8, 2013
<그림2> Curve 추이 2017년 07월 07일
(단위: %)
USD IRS Curve 추이 KRW CRS Curve 추이
<표3> 단기금리시장
KOREA Market US Market EURO Market
2017/07/07 전주대비 2017/07/07 전주대비 2017/07/07 전주대비
CD(91일물) 1.38 0.00 FDFD 1.16 0.00 EUDR1T -0.44 -0.02
CP 1.59 0 3M LIBOR 1.30 0.01 3M EURIBOR 0.00
6M LIBOR 1.46 0.01 6M EURIBOR -0.01
<표4> 외환시세 (단위: 원)
<그림3> USD, EUR 환율 추이
기준 2017/07/07 2017/06/30 전주
대비
USD 1157.45 1144.15 13.30
JPY 10.21 10.21 0.00
EUR 1313.88 1305.88 8.00
GBP 1495.89 1488.88 7.01
AUD 880.53 878.25 2.28
CNY 170.11 168.70 1.41
32 No. 736 July 07, 2017
, 2014
8, 2013
<표5> 주간 Korean Paper 발행 정보
종 목 명 발행시장 통화 발행일 만기일 Coupon 신용
등급
발행규모
(Million)
KEB HANA BANK EURO-DOLLAR USD 2017-07-13 2017-09-29 1.650 80
H-LINE SHIPPING USD 2017-06-21 2024-06-21 0.000 10.5
H-LINE SHIPPING USD 2017-06-21 2024-06-21 0.000 13.5
SHINHAN BANK/HK EURO-DOLLAR USD 2017-07-11 2017-10-11 ZERO A 49
KOOKMIN BANK EURO-DOLLAR USD 2017-07-11 2018-07-11 US0003M+52.5 20
WOORI BANK/HK EURO-DOLLAR USD 2017-07-10 2017-09-29 ZERO 32
KOOKMIN BANK EURO-DOLLAR USD 2017-07-05 2020-07-06 ZERO JK250882
Corp
EXP-IMP BK KOREA EURO MTN USD 2017-07-06 2019-01-06 US0003M+32 50
KOOKMIN BANK EURO-DOLLAR USD 2017-07-03 2017-12-29 ZERO 10
WOORI BANK/HK EURO-DOLLAR USD 2017-07-10 2019-07-10 US0003M+80 15
<표6> 지난 주 미국 경제 지표
Date Name Survey Actual Prior
17-07-03 마킷 미국 제조업 PMI 52.1 52 52.7
17-07-03 ISM 제조업지수 55.3 57.8 54.9
17-07-03 ISM 구매물가지수 58.5 55 60.5
17-07-03 ISM New Orders 63.5 59.5
17-07-03 ISM 고용 57.2 53.5
17-07-03 건설지출 전월대비 0.003 0 -0.014
07/03/2017 07/04 워즈 총 자동차 판매 16.53m 16.41m 16.58m
07/03/2017 07/04 워즈 국내 자동차 판매 12.94m 12.79m 12.84m
17-07-05 제조업수주 -0.005 -0.008 -0.002
17-07-05 내구재 주문 -0.008 -0.008 -0.011
17-07-05 제조업수주, 운송제외 -0.003 0.001
17-07-05 운송제외 내구재 0.003 0.001
17-07-05 자본재 수주 비방위산업(항공기제외) 0.002 -0.002
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8, 2013
<표7> 주간 미국 경제 지표 일정
Date Name Survey Actual Prior
17-07-10 고용시장경기지수 변동
2.3
17-07-11 소비자신용지수 $13.000b $8.197b
17-07-11 NFIB 소기업 낙관지수 104.5
17-07-11 구인이직보고서 구인건수 6044
17-07-11 도매 재고 전월비 0.003 0.003
17-07-11 도매무역 판매 MoM -0.004
17-07-12 MBA 주택융자 신청지수 0.014
17-07-13 U.S. Federal Reserve Releases Beige Book
17-07-13 PPI 최종수요 MoM 0 0
17-07-13 PPI (식품 및 에너지 제외) 전월비 0.002 0.003
17-07-13 PPI 식품, 에너지, 무역 제외 전월비 -0.001
17-07-13 PPI 최종수요 YoY 0.018 0.024
17-07-13 PPI (식품 및 에너지 제외) 전년비 0.02 0.021
34 No. 736 July 07, 2017
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8, 2013
Hot Issue : 2017년 6월 CDCP 시장동향
장승훈 02)3215-1458
I. 단기금리 동향
CD금리 보합 / CP금리 보합
2017년 6월말 CD금리(AAA등급 3개월물기준)는 전월과 동일한 1.38%, CP금리(A1등급 3개월물
기준)또한 전월과 동일한 1.50%로 마감.
6월 단기시장은 CD 91일물 금리가 전월대비 동수준으로 특별한 이슈 없이 6월 내내 동금리 수
준을 유지하였다. 상대적 저금리 속에서 AAA급 시중은행이 90일 전후 만기에 1.38%로 CD발행을
이어 나갔으며, 그 외에도 2개월, 4개월, 5개월, 6개월 등 다양한 잔존으로 발행되었다. ‘CD-은행채
(AAA등급 3개월물 기준)’ 스프레드는 전월 4BP에서 당월 1BP로 3BP 축소되었다.
CP금리(91일) 역시 전월과 동일한 1.50%로 마감하였다. 다만 반기 말을 맞이하며 환매수요가
급증함에 따라, 월말 초단기금리가 일반 A1 1일물 기준 1.40%를 상회하며 월초대비 약 7BP이상
급등하는 모습을 보였다. CP-회사채(AA-등급 3개월물 기준) 스프레드는 전월 2BP에서 당월 1BP로
소폭 축소, CP-CD 스프레드는 전월 12BP를 유지하였다.
<그림1> 90일물 주요단기 금리 추이 (단위:%)
*자료:KIS채권평가, 당사 고시수익률 기준
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II. CD/CP 수급상황
CD발행 증가
6월말 CD발행 평잔액은 전월 대비 2.7조원 증가한 32.8조원을 기록하였다.
<그림2> CD 발행잔액(평잔)과 CD 3개월금리 추이 (단위: 발행잔액 십억, 금리 %)
* 자료:CHECK(2017-07-04 기준), KIS채권평가
MMF 잔고감소 / 주식형펀드 잔고증가 / 채권형 펀드 잔고증가
6월말 주식형 펀드 잔고는 전월 대비 1.6조원 증가, MMF 잔고는 16.7조원 감소, 채권형
펀드의 잔고는 1.3조원 증가하였다.
<그림3> MMF, 채권형 · 주식형 펀드 잔액추이 (단위: 십억)
* 자료:금융투자협회
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III. 발행 및 유통시장
CP 발행액 증가 / 발행잔액 증가
2017년 6월 말 CP 발행액은 전월 대비 3.1조원 증가하여 28.2조원을 기록하였다. CP 발
행잔액은 전월대비 1.7조원 증가한 149.7조원을 기록하였다.
<그림4> CP발행액추이 (ABCP포함) (단위: 십억)
* 자료:KIS채권평가
CP 유형별 전월대비 발행액 증감은 공사CP가 1조원 감소했고, 일반CP는 2조원 감소, 카
드/캐피탈CP는 0.4조원 증가, ABCP는 5.7조원 증가했다. 발행액은 공사CP는 1.9조원, 일반
CP 발행액은 7.0조원, 카드/캐피탈CP는 2.5조원, ABCP 발행액은 16.7조원이었다.
<그림5> 유형별 CP발행액 추이 (단위: 십억)
* 자료:KIS채권평가
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발행 비중은 일반CP가 25%로 전월대비 11%포인트 감소했으며, 카드/캐피탈CP는 9%로
전월대비 1%포인트 증가, 공사CP는 7%로 전월대비 5%포인트 감소, ABCP는 59%로 전월대
비 15%포인트로 대폭 증가하였다.
<그림6> CP발행비중 (단위 : %)
* 자료:KIS채권평가
전단채 발행 증가
6월 전자단기사채의 발행액은 약 80조 원으로 전월대비 1.2조원 증가했다. 일반전자단기사채
의 발행액은 4.6조원 증가한 71.4조원, AB전자단기사채(PF제외)의 발행액은 전월 대비 1.5조원
감소한 4.5조원, PF AB전자단기사채의 발행액은 전월대비 1.8조원 감소한 4.2조원을 기록하였다.
발행사별 분류로 볼 때, 일반기업의 전자단기사채 발행은 전월 대비 3조원 증가한 54.4조원,
공사전자단기사채는 2.5조원 증가한 7조원, 카드/캐피탈 전자단기사채는 전월보다 0.8조 감소한
10조원, ABSTB의 경우 3.6조원 감소한 8.6조원을 기록하였다.
<그림7> 전자단기사채 발행비중 (단위 : %)
* 자료:KIS채권평가
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IV. 유동화단기증권
ABCP 발행증가 / ABSTB 발행감소
6월에 발행된 ABCP(유동화기업어음)는 16.7조원으로 전월대비 5.7조원 증가했고, ABSTB(유동
화전자단기사채)는 8.6조원으로 전월대비 3.6조원 감소한 것으로 집계되었다.
6월 정기예금을 기초로 하는 유동화단기증권은 A1 등급만 발행되었으며, 발행액은 12.2조원이
었다. 정기예금 유동화단기증권은 전체 유동화단기증권 발행액의 48.2%를 차지했다.
정기예금 유동화단기증권 발행만기 별로는 ABCP의 경우 모두 180~365일 만기로, ABSTB의 경
우에는 90~179일 만기와 한종목의 경우 1~10일 만기로 발행되었으며, 발행액 기준으로 ABCP는
10.7조원을, ABSTB는 1.5조원을 발행하였다
<그림8> 정기예금 ABCP/ABSTB 만기별 발행 통계
*자료:KIS채권평가
6월 기초자산별 발행비중은 국내은행이 68.2%, 중국계은행이 10.4%, 외국계은행(중국외)이
21.4%였다. 발행액은 국내은행이 7.3조원, 중국계은행이 1.1조원, 외국계은행이 2.3조원이었다.
DATA 기준
1. 발행종목 및 발행잔액은 예탁결제원 제공 DATA를 기준으로 함
2. 각 종목의 유동화 분류는 본사 내부 DB 기준임
3. 미공시 종목은 포함되지 않을 수 있음
4. 부동산 관련 기초자산은 모두 통합하여 분류함
5. 신용파생구조 상품은 CLN, CDS, SYNTHETIC CDO, 신용파생DLS 등을 모두 포함함
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6월 PF 및 부동산 관련 ABCP의 발행액은 2.2조원, ABSTB 발행액은 4.7조원이었다. PF ABCP 발
행비중은 전체 ABCP 발행액의 13.3%를 차지하였으며, PF ABSTB는 전체 ABSTB 54.8%를 차지하였
다. PF유동화단기증권이 전체 유동화단기증권에서 차지하는 비중은 27.4%로 전월 대비 12.7%포인
트 감소했다 만기별 발행액 비중은 다음과 같다.
<그림9> PF 유동화단기증권 만기별 발행 통계
*자료:KIS채권평가
등급별 발행액 비중은 다음과 같다.
<그림10> PF 신용등급별 ABCP/ABSTB 비교 통계
*자료:KIS채권평가
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6월 신용파생 ABCP 발행액은 0.5조원, ABSTB 발행액은 0.8조원이었다. 만기별 발행통계는 다음
과 같다.
<그림11> 신용파생 유동화단기증권 만기별 발행 통계
*자료:KIS채권평가
신용위험 구조화는 SYNTHETIC CDO를 중심으로 발행되었고, 신용상품은 CDS, 증권사발행 DLS가
주로 사용되었다. 신용사건의 준거는 국채, 중국계은행, 국내 공사채, 은행채, 회사채와 중국 국채,
은행채 등이 사용되었다. 담보자산은 국내 공사채, 회사채, 여전채, 신종자본증권 등으로 구성되었
다.
<그림 12> 유동화단기증권 발행통계
*자료:KIS채권평가
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[별첨1] 6월 중 CP발행 현황
■공사 CP 만기별발행내역
(단위:억원)
등급 기업명 1~10일 11~29일 30~89일 90~179일 합계
A1 대한석탄공사 1,900 1,500 3,400
부산도시공사 500 500
한국농어촌공사 38 72 1,310 1,420
한국무역협회 300 400 700
한국자산관리공사 900 900
한국전력공사 1,000 1,000
한국조폐공사 50 100 150
한국증권금융 2,000 2,500 4,500
한국철도공사 600 1,000 1,600
한국토지주택공사 3,000 2,000 5,000
공사CP합계 688 2,472 10,710 5,300 19,170
■일반기업 CP 만기별발행내역
(단위:억원)
등급 기업명 1~10일 11~29일 30~89일 90~179일 180~364일 합계
A1 CJ제일제당 1,400 500 1,900
GS 400 400
KB증권 100 500 1,800 2,400
SK텔레콤 4,000 4,000
대신증권 350 350
동원F&B 200 200 250 650
롯데로지스틱스 650 650
롯데물산 2,000 2,000
롯데쇼핑 2,000 2,000
삼성물산 8,600 1,000 9,600
삼천리 300 300
센트럴시티 621 175 796
신세계 500 900 1,400
씨제이이앤엠 5,450 300 5,750
아워홈 310 200 110 620
엘아이지넥스원 350 100 450
엘에스니꼬동제련 1,300 500 1,800
연합자산관리 300 1,600 750 700 3,350
오리온 170 170
율촌화학 150 150
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(단위:억원)
등급 기업명 1~10일 11~29일 30~89일 90~179일 180~364일 합계
A1 이마트 5,128 5,128
지에스에너지 500 500
케이씨씨 2,710 1,300 4,010
코리아세븐 220 220
태경농산 40 20 440 500
한국투자금융지주 1,000 1,300 2,300
한국항공우주산업 400 1,100 1,500
한섬 300 200 500
한화토탈 1,000 1,000
현대제철 1,200 800 2,000
호텔롯데 1,800 1,800
A2+ LS엠트론 70 200 270
넥센타이어 100 100
대신에프앤아이 100 200 400 700
동부증권 400 400 800
롯데알미늄 75 255 330
세아제강 300 300 600
신세계인터내셔날 138 274 200 612
씨에스유통 30 40 70
유진투자증권 100 150 250
이베스트투자증권 300 300
하이투자증권 300 200 500
하이프라자 120 120
한화종합화학 70 40 110
한화케미칼 900 500 1,400
한화투자증권 200 200
홈플러스 100 100 200
효성 300 300
A2 가온전선 100 100
세아홀딩스 50 50
신세계건설 500 500
풍산 100 100
A2- LG실트론 200 130 330
산와대부 610 610
쌍용양회공업 100 100
에이제이렌터카 50 50
케이티비투자증권 600 600
케이프투자증권 100 100
하이트진로홀딩스 850 850
A3+ LS네트웍스 200 200
레드캡투어 100 100
지에스스포츠 40 39 35 114
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8, 2013
(단위:억원)
등급 기업명 1~10일 11~29일 30~89일 90~179일 180~364일 합계
A3 SKC하스디스플레이필름 360 360
두산인프라코어 140 140
한라 310 310
A3- SK텔레시스 210 210
동방 30 30
이랜드리테일 40 110 150
B+ 두산건설 75 75
일반합계 28,317 11,193 9,605 12,500 8,520 70,135
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■카드/캐피탈 CP 만기별발행내역
(단위:억원)
등급 기업명 1~10일 11~29일 30~89일 90~179일 180~364일 365일이상 합계
A1 롯데카드 1,000 1,000
산은캐피탈 200 700 1,700 2,600
삼성카드 800 200 1,000
신한카드 2,500 500 300 250 3,550
신한캐피탈 1,100 300 400 1,800
아이비케이캐피탈 700 700 1,400
케이비국민카드 1,200 1,200
케이비캐피탈 100 200 300
하나카드 1,500 1,500
한국투자캐피탈 350 600 950
현대카드 1,000 1,000
현대캐피탈 300 2,000 2,300
현대커머셜 500 500
A2+ 엔에이치농협캐피탈 100 200 600 400 1,300
A2 디지비캐피탈 500 500 1,000
애큐온캐피탈 300 300
A2- 아프로파이낸셜대부 512 512
하나에프앤아이 390 390
한국캐피탈 50 50
효성캐피탈 470 470
A3+ 농심캐피탈 130 210 340
A3 동부캐피탈 50 50
리드코프 400 20 420
바로크레디트대부 20 20
오케이캐피탈 920 920
웰컴크레디라인대부 80 30 110
제이티캐피탈 298 298
B+ 조이크레디트대부금융 50 50
B 앤알캐피탈대부 50 50 100
카드캐피탈합계 1,000 4,850 2,300 6,720 8,860 1,700 25,430
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8, 2013
■ABCP 만기별발행내역
(단위:억원)
등급 기업명 1~10일 11~29일 30~89일 90~179일 180~364일 합계
A1 고르져스컴퍼니 1,116 1,116
굿챈스제오차 1,018 1,018
그레이트글로벌제십삼차 2,100 2,100
네버엔딩제십구차 3,000 3,000
네버엔딩제육차 7 7
네오플래티늄제사차 2,536 2,536
네오플래티늄제삼차 1,522 1,522
노누스제육차 3,400 3,400
노누스제칠차 3,400 3,400
노도제이차 3,400 3,400
뉴김제지평선산단제오차 190 190
뉴스타평동 100 100
뉴아리에이치티제사차 502 502
뉴엔씨제이차 280 280
뉴케이엔에이치제일차 660 660
뉴트리니티괴산제오차 230 230
뉴트리니티용정제오차 170 170
뉴포트제일차 1,500 1,500
대아의료재단제일차 110 110
더디에스웨이제일차 70 70
더블루동삭제일차 734 734
더블엠리조트 90 90
더블유아이제일차 176 176
도원제오차 2,028 2,028
두산이엔씨제이차 353 353
드림골드제이십사차 3 3
드림골드제이십삼차 5 5
드림골드제이십이차 4 4
디엠씨제일차 404 404
멀티플렉스시리즈제사차 300 300
멀티플렉스시리즈제삼차 300 300
메인스트림제육차 42 42
메인스트림제일차 340 340
메트로알파씨티제일차 1,000 1,000
밸류플러스제삼십오차 610 610
밸류플러스제삼십칠차 197 197
베스트디지비제일차 170 170
부전마산비티엘 1,251 1,251
브라이튼제일차 1,016 1,016
비디에프제이차 192 192
비앙코제칠차 171 171
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8, 2013
(단위:억원)
등급 기업명 1~10일 11~29일 30~89일 90~179일 180~364일 합계
A1 빅토리드래곤제구차 2,028 2,028
빅토리드래곤제십이차 2,029 2,029
빅토리드래곤제십일차 2,029 2,029
빅토리드래곤제십차 1,023 1,023
빅토리아제십사차 2,434 2,434
빅토리아제십삼차 2,130 2,130
빅토리아제십오차 3,043 3,043
센터글로리제일차 3,043 3,043
센터나이스제일차 2,028 2,028
센터메이저제일차 3,042 3,042
스마트성복제이차 1 1
스마트성복제일차 1 1
스마트스타트업 112 112
스왈로원 304 304
스카이더퍼스트제일차 10 10
스펠바인드제칠차 10 10
신영제이차 110 110
신한에스러셀 872 872
써니금융제사차 150 150
써니금융제삼차 500 500
써니금융제이차 300 300
써니드림제팔차 100 100
써니러셀제사차 58 58
써니러셀제육차 150 150
써니러셀제칠차 20 20
써니모아제오차 290 290 580
써니모아제일차 115 115
써니모아제칠차 300 300
써니스마트제팔차 200 200
씨지앤율촌2호기 160 160
아이비글로벌제십삼차 503 503
아이비에스제십일차 302 302
에스러셀제구차 350 250 600
에스러셀제오차 2,000 2,000
에스스마트제사차 300 300
에스스마트제삼차 139 139
에스스마트제오차 250 250
에스스마트제육차 260 260
에스스마트제이차 500 500
에스에이치피디제일차 1,055 1,055
에스엘티한강 57 57
에스제이제삼차 200 200
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8, 2013
(단위:억원)
등급 기업명 1~10일 11~29일 30~89일 90~179일 180~364일 합계
A1 에스케이에어가스제일차 300 300
에이비에프티제일차 351 351
에이스오토인베스트제삼십팔차 250 250
에이원메타 2,029 2,029
에이원몽키 2,028 2,028
에이원티타늄 2,029 2,029
에이치디엑스제이차 150 150
에이치에스씨제일차 170 170
에이치엘디제일차 1,000 1,000
에이치태안 617 617
에프앤디시리즈23 3,042 3,042
에프앤디시리즈25 3,044 3,044
엔에이치엠에이제일차 500 500
엔젤레스제십오차 48 48
엠에스디제이차유동화 500 500
엠에스디제일차유동화 500 500
엠에스엠제일차 123 123
엠에스프리미엄제일차 121 121
엠에이디더블유엘씨피세컨드 568 568
엠피씨율촌1호기 1,512 1,512
엠피씨율촌2호기 500 160 500 1,160
엠피씨율촌그린제일차 139 139
영종베스트 310 310
영종에너지2015 909 909
오딧세이퀀텀시리즈제1차 4,000 4,000
오케이씨제이차유동화전문 5 5
오크밸리제이차 95 95
와이케이클래스제오차 2,271 2,271
용인성복제칠차 100 100
우리큐에스제일차 400 400
우리크레딧제삼차 709 709
우리한숲제일차 1,000 1,000
위비시너지제일차 300 300
이기자제삼차 2,910 2,910
이천알바트로스 300 300
인베스트송도제이차 1,545 1,545
제이더블유중외제약제팔차 450 450
제이비우리캐피탈오토제육차 620 620
제이앤제이제일차 111 111
제이티씨제일차 306 306
지피에스제사차 223 223
지피에스제십차 970 970
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(단위:억원)
등급 기업명 1~10일 11~29일 30~89일 90~179일 180~364일 합계
A1 지피에스제육차 300 300
챔플린제사차 3,500 3,500
청라에이베스트 1,200 1,200
카페베네제이차 155 155
케이디비리더스제일차 120 120
케이디에스제일차 500 500
케이디엘제일차 500 500
케이디피피제삼차 700 700
케이디피피제일차 300 300
케이비엠제일차 500 500
케이비허브제일차 450 450
케이씨파트너즈 1,522 1,522
케이아이에스춘천개발유동화 100 100
케이에이치제삼차 700 700
케이파이브제오차 1,000 1,000
케이희망제4차 8,114 8,114
케이희망제5차 4,565 4,565
케이희망제6차 8,825 8,825
코스모스솔루션 222 222
큐브이엠제오차 100 806 906
큐브제삼차 122 122
테트라에이치디피제일차 400 400
트루프랜드대송제일차 250 250
트루프렌드매화제삼차 400 400
트루프렌드학운제오차 300 300
트리니티신평 50 50
티에스앤 507 507
파인솔루션제이차 23 42 48 113
파인솔루션제일차 181 181
패트리어트제이호 351 351
페닌슐라제일차 423 423
포트폴리오알오케이제삼차 520 520
플레인스워커제십이차 0.2 0.2
피앤제이에이치제일차 2,950 2,950
필즈에비뉴제이차 304 304
하나리스트럭쳐링제일호 444 444
하나스프링스제일차 306 306 612
하이드림제이차 148 148
하이레볼루션제십육차 3,245 3,245
하이레볼루션제십칠차 2,262 2,262
하이레볼루션제십팔차 2,029 2,029
하이레볼루션제이십차 2,306 2,306
해피파트너스제칠차 1,222 1,222
49 No. 736 July 07, 2017
, 2014
8, 2013
(단위:억원)
등급 기업명 1~10일 11~29일 30~89일 90~179일 180~364일 365일이상 합계
A1 호계베스트 87 87
화승알앤에이제일차 120 120
화이트글로리 102 102
효성캐피탈제이십삼차 125 125
효성캐피탈제이십일차 56 56
A2+ 그린파워제팔차 355 1 356
멀티플렉스시리즈제오차 300 300
무동제일차 400 400
승리제오차 51 51
아이비에스제이십육차 203 203
아이비에스제팔차 105 105
에이블갈매제일차 150 150
에이치디제육차 210 210
와이케이케이제이차 204 204
인베스트에스티제일차 5 5
피에스디제일차 204 204
A2 뉴스타디케이일차 1 1
브라운슈가제이차 100 100
브라운슈가제일차 300 300
상도제일차 350 350
엘디대구제일차 1,150 1,150
A2- 그랑플로우 400 400
나인오션 176 176
메트로세나제일차 700 700
블루드림제일차 280 280
비에스디트리제일차 400 400
스마일랜드 300 300
엔젤레스제이차 200 200
엘티와이제사차 1 1
원더로케이션 300 300
케이오산제삼차 555 555
핀스프링제삼차 300 300
A3 글로벌더블유제일차 1 1
에이치와이원 100 100
키스에스에프제일차 100 100
ABCP합계 929 2,212 7,062 36,066 121,199 167,468
총합계 30,934 20,727 29,677 60,586 138,579 1,700 282,203
50 No. 736 July 07, 2017
, 2014
8, 2013
[별첨2] 6월 중 전자단기사채 발행 현황
■공사 전자단기사채 만기별발행내역
(단위:억원)
등급 기업명 1~10일 11~29일 30~89일 90~179일 180~364일 합계
A1 중소기업진흥공단 4,900 4,900
한국자산관리공사 300 300
한국전력공사 1,800 19,900 1,000 1,000 23,700
한국증권금융 41,100 41,100
공사합계 42,900 19,900 4,900 1,300 1,000 70,000
■일반 전자단기사채 만기별발행내역
(단위:억원)
등급 기업명 1~10일 11~29일 30~89일 90~179일 합계
A1 NH투자증권 67,500 6,600 200 74,300
SK텔레콤 1,000 4,000 5,000
광주신세계 2,901 2,901
교보증권 14,500 900 15,400
대신증권 78,750 78,750
메리츠종합금융증권 8,608 4,000 12,608
미래에셋대우 46,500 1,400 47,900
신세계 6,760 6,760
신영증권 6,500 6,500
신한금융투자 44,200 44,200
아이비케이투자증권 28,130 28,130
에이치엠씨투자증권 10,170 2,100 12,270
예스코 300 300
유안타증권 430 430
이마트 5,026 5,026
지에스리테일 4,754 2,200 1,000 7,954
케이비증권 89,430 2,400 2,200 94,030
케이씨씨 325 210 1,340 1,875
키움증권 15,500 15,500
하나금융투자 3,200 3,200
한국남동발전 1,000 1,000
한국남부발전 200 200
한국동서발전 3,760 1,415 5,175
한국서부발전 830 700 1,200 2,730
한국중부발전 1,500 1,500
한국투자증권 800 800
한무쇼핑 45 45
한섬 1,501 1,501
현대백화점 1,315 1,315
51 No. 736 July 07, 2017
, 2014
8, 2013
(단위:억원)
등급 기업명 1~10일 11~29일 30~89일 90~179일 합계
A2+ 대신에프앤아이 600 2,000 2,600
동부증권 5,650 5,650
부국증권 15,670 300 15,970
씨제이씨지브이 300 300
우리에프아이에스 100 100
유진투자증권 6,350 6,350
이베스트투자증권 300 300
하이투자증권 200 300 500
한화투자증권 1,250 200 1,300 2,750
홈플러스 200 200
A2 비엔케이투자증권 200 500 500 1,200
유안타증권 9,160 9,160
A2- 케이티비투자증권 9,200 9,200
케이프투자증권 9,580 400 9,980
현대로보틱스 1,500 1,500
A3+ 폴라리스쉬핑 80 80
A3- 유진기업 210 210
이랜드리테일 13 470 483
일반합계 500,095 26,225 9,853 7,660 543,833
■카드/캐피탈 전자단기사채 만기별발행내역
(단위:억원)
등급 기업명 1~10일 11~29일 30~89일 90~179일 합계
A1 KB국민카드 10,850 2,800 13,650
롯데카드 3,400 1,600 5,000
미래에셋캐피탈 500 300 800
삼성카드 13,500 16,800 30,300
신한카드 19,400 6,900 400 26,700
우리카드 4,200 2,200 6,400
하나카드 7,000 3,000 10,000
하나캐피탈 500 500
현대카드 4,000 4,000
A2+ 엔에이치농협캐피탈 800 100 600 1,500
A2 DGB캐피탈 200 800 1,000
A2- 효성캐피탈 200 200
카드캐피탈합계 60,350 38,500 400 800 100,050
52 No. 736 July 07, 2017
, 2014
8, 2013
■AB 전자단기사채 만기별발행내역
(단위:억원)
등급 기업명 1~10일 11~29일 30~89일 90~179일 180~364일 합계
A1 고운제이차 2,886 2 2,888
굿에이밍제칠차 100 100
굿챈스제오차 100 100
글로벌어스제일차 200 200
기은센대치파크제이차 100 100
길슨파크제일차 50 50
네이비피어제일차 170 170
뉴스타돈의문프로젝트 431 431
뉴스타세종 300 300
뉴스타아라프라자 78 78
뉴스타여의도파크원 42 42
뉴스타파마 203 203
뉴스타페르미온 30 30
뉴스타항동 310 310
뉴하모니제사차 600 600
대치파크제일차 200 200
더블루레이크제일차 50 50
더블에스더블유 650 650
더블에이치아티움 95 95
드림골드제이십사차 2,300 2,300
드림골드제이십삼차 3,900 3,900
드림골드제이십이차 3,800 3,800
디더블유에스에스아이에이 130 130
디더블유에스제이엘피 404 404
디브이동탄일차 731 731
디비제삼차 1 1
디스트릭트씨세븐 58 58
디스트릭트알투 57 57
디아스랜드마크 201 201
디에스광교 25 25
디에스광교제이차 50 50
디엠베스트제팔차 150 300 450
디케이십이 209 209
디케이오 308 308
디케이오제일차 201 201
라임스톤공평 101 101
럭키스트라이크제팔차 467 467
럭키인베스트먼트 201 201
미래에스에프일호 250 250
베스트스퀘어 80 80
봉명산단제이차 410 410
53 No. 736 July 07, 2017
, 2014
8, 2013
(단위:억원)
등급 기업명 1~10일 11~29일 30~89일 90~179일 180~364일 합계
A1 블루에이치제삼차 154 154
블루에이치제이차 46 46
비제이에이제일차 1,500 1,500
비지원제일차 500 500
빅토리드래곤제십오차 100 100
빅토리드래곤제십차 100 100
상도미래제일차 300 300
샤이니오션제오차 136 136
샤이닝스톤구미 370 370
스마트그린제이차 300 300
스마트그린제일차 200 200
써니드림제이차 1,052 1,052
씨에이탄현 80 80
아이리스제오차 9 525 534
아이비케이에이스제삼차 289 289
아이비케이에이치에스티피 100 100
아이비케이위즈덤제이차 89 289 378
아이비포레제일차 50 50
아틀란티스김해 70 70
에넥스에이블 33 33
에르메스알파 500 500
에스디더블유투 95 95
에스에프더퍼스트제사차 101 101
에스엘티송도엠원 900 900
에스엘티위례 50 50
에스엠세종제일차 100 100
에스와이범계제일차 300 300
에이블걸포 200 200
에이블도화제사차 450 450
에이블디씨엠시리즈1 0.05 0.05
에이블디파이시리즈1 199 199
에이블디파이시리즈2 203 203
에이블매천제이차 585 585
에이블매천제일차 965 965
에이블반곡제일차 88 88
에이블새빛제일차 100 100
에이블석촌 73 73
에이블소사제삼차 150 293 443
에이블소사제이차 550 550
에이블소사제일차 550 550
에이블엘케이피 206 206
에이블오션 200 200
에이블원주중앙 300 300
54 No. 736 July 07, 2017
, 2014
8, 2013
(단위:억원)
등급 기업명 1~10일 11~29일 30~89일 90~179일 180~364일 합계
A1 에이블하늘제1차 300 300
에이원폭스 100 100
에이치더블유에스 100 100
에이치씨하이브리드제일차 201 201
에이케이비제이차 250 250
에이케이비제일차 250 250
에프엔검단 406 406
에프엔비산임곡 290 290
엘엠씨제삼차 200 200
엘엠씨제일차 128 128
엠스퀘어과천제사차 525 535 1,060
엠스퀘어반석제일차 300 300
엠스퀘어충주제일차 189 189
엠에스본촌제일차 500 500
엠에스송도리테일제이차 203 203
엠에스송도리테일제일차 50 50
엠에스송도제이차 400 400
엠에스수원제일차 30 30
엠에스용현제일차 50 50
엠에스유니티제이차 71 71
엠에스유니티제일차 2,002 822 2,824
엠에이디더블유그린시티제일차 300 300
엠에이디더블유사우스그랜드 347 347
엠제이제이제이차 200 200
엠제이제이제일차 200 200
역삼베스트제일차 130 130
영통프로젝트제일차 204 204
와이디제이차 950 950
용인성복제칠차 235 235
원주에스지 200 200
위례비에이치제일차 414 414
위례아이온제삼차 92 92
위례아이온제일차 92 92
유토피아제이십차 33 33
이스트리버드림제일차 100 100
제이엠유동화제일차 507 507
제이제이빌드업 1,007 1,007
케이비유케이센터제일차 160 160
케이비파크제일차 63 63
케이원알파 500 500
케이케이비제이차 290 290
케이케이비제일차 97 97
55 No. 736 July 07, 2017
, 2014
8, 2013
(단위:억원)
등급 기업명 1~10일 11~29일 30~89일 90~179일 180~364일 합계
A1 키스아이비제십오차 102 102
키스아이비플러스제이차 400 400
태전랜드마크 160 160
턴베리아일사제일차 100 100
파크원베타제일차 311 311
포르투나에코제일차 150 150
프레스트지아이비제삼차 145 145
프로베스트에이스 207 207
프리셔스제육차 503 503
플랜업디엠제이차 78 78
플랜업지제이 200 200
플레인스워커제십이차 1,877 1,877
하나디에이치제이차 137 137
하나디에이치제일차 13 13
하나명동제일차 150 150
하나에이치에스티피 200 200
하남미사센트럴제이차 108 108
하이에이원제십일차 50 50
하이영종제일차 450 450
해링턴두정 150 150
해피투모로우제이십육차 62 82 144
호평알프하임제사차 34 34
호평알프하임제삼차 200 200
호평알프하임제일차 205 205
호프스프링제이차 253 253
A2+ 개봉뉴스테이제일차 210 210
고이스트제일차 150 150
글로벌어스제삼차 200 200
김포한강월드제일차 38 38
네오카본제사차 100 100
뉴하이라마다 300 300
뉴하이청주제이차 350 350
데오네플러스 502 502
도원제삼차 300 300
디비에스에프제오차 70 70
디비에스에프제육차 75 75
디비익스프레스 202 202
딜라이트제사차 51 51
리버캐슬 201 201
밴드오브브라더스제사차 104 104
송도센터피스제일차 150 150
스마트사이드 86 86
56 No. 736 July 07, 2017
, 2014
8, 2013
(단위:억원)
등급 기업명 1~10일 11~29일 30~89일 90~179일 180~364일 합계
A2+ 스마트에너지제일차 306 306
스피어제일차 30 30 60
신안아이 116 116
아이비글로벌제십칠차 205 205
아이비에스제구차 103 103
아이비에스제사십이차 135 135
에이블갈매제일차 150 150
에이비에프티제이차 351 351
에이치더블유수원제일차 110 110
에이치두정 250 250
에코아이비에이 1,019 1,019 2,038
엔젤레스제십차 30 30
와이비가산 130 130
와이와이지제이차 350 350
유진디에스제일차 2,500 2,500
유진아산제이차 24 24
유진하남제일차 150 150
유진호평알프하임 300 300
유토피아제팔차 197 197
제이에이제일차 101 101
챔피언지제제이차 100 100
챔피언지제제일차 200 200
케이월드제일차 45 45
포트제일차 16 16
플랜트엠제이 100 100
피닉스판교제일차 60 257 317
하이검단제일차 182 182
하이고현제이차 19 19
하이고현제일차 114 14 128
하이레볼루션제구차 192 192
하이레볼루션제십차 150 150
하이레볼루션제육차 300 200 500
하이레볼루션제이십차 2,266 2,266
하이마린에이치유동화제이차 226 226
하이에어이엠유동화제일차 48 48
하이에어케이유동화제일차 262 262
하이지제원제이차 250 250
하이지제원제일차 100 100
하이창원제이차 50 50
하이창원제일차 250 250
하이클랜제십팔차 200 200
하이판교제일차 60 257 317
57 No. 736 July 07, 2017
, 2014
8, 2013
(단위:억원)
등급 기업명 1~10일 11~29일 30~89일 90~179일 180~364일 합계
A2+ 호평알프하임제이차 200 200
A2 뉴시티드림제삼차 58 58
뉴시티드림제이차 157 157
뉴시티드림제일차 137 137
뉴캐슬독산제이차 470 470
문라이트제일차 200 200
아이비케이에이아이제일차 531 531
에이블청량제일차 100 100
와이케이뉴엔씨제일차 200 200
와이케이디웨이 203 203
와이케이라이온 100 100
와이케이세라믹 90 90
와이케이스카이 190 190
와이케이캠프 107 107
와이케이파크 200 200
와이케이하프문제이차 200 200
원주제이차 300 300
유진고현제이차 58 58
유진고현제일차 38 38
이비에스제일차 12 12
지원제일차 450 450
A2- 글로벌어스제사차 300 300
더블유아이비제사차 100 100
샤이니오션제삼차 136 136
샤이니오션제이차 204 204
승리제이차 181 287 468
엘티와이제사차 400 400
엠제이서울제일차 1,600 1,600
와이비호계 8 113 121
인베스트파워제사차 957 957
인베스트파워제오차 112 112
인베스트파워제육차 257 257
인제스피디움제일차 750 750
지케이대전복수 130 130
키위미사 141 141
A3 에이블아이에스제일차 370 370
키스에스에프제삼차 100 100
A3- 디비모던제일차 400 400
트러스트스파클제삼차 600 600
B+ 골드스푼제이와이제사차 500 500
골드스푼제이와이제이차 700 700
골드스푼제이와이제일차 500 500
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, 2014
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(단위:억원)
등급 기업명 1~10일 11~29일 30~89일 90~179일 180~364일 합계
B+ 디엠베스트제이차 1,200 1,200
케이파트너스제십삼차 500 500
케이파트너스제이십차 500 500
AB전단채 합계 11,498 6,458 20,489 47,418 529 86,392
총합계 614,843 91,083 35,642 57,178 1,529 800,275
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, 2014
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Hot Issue : 2017년 6월 회사채동향
김종훈 02)3215-1438
요약
6월 회사채 발행시장은 발행금액 3조 4,660억 원, 만기금액 2조 8,780억 원으로 5,880억 원
순발행을 기록하였다. 법정공휴일로 인한 영업일 축소에도 A급에 대한 수요 증가와 잠정실적
발표 및 발행시장 비수기를 앞두고 선제적으로 자금을 조달하려는 수요 증가하며 순발행이
이어진 모습을 보였다.
회사채 수요예측시장은 지난달에 이어 대부분 오버부킹되며 흥행에 성공한 모습을 보였다.
기업 펀더멘털 중심으로 차별화 현상이 이어지는 모습을 보이는 가운데, 지난달에 이어 실적
개선과 상대적으로 금리 메리트가 있는 A급의 우량기업 중심으로 견조한 수요가 이어진
모습을 보였다.
6월 회사채 유통금액은 전월 대비 3.35% 감소한 12조 5,260억 원을 기록하였고, 신규
발행물을 제외한 유통수준은 전월 대비 119.22%가량 증가하며 유통시장 중심으로 집중된
모습을 보였다. 유통시장에서도 A급 내 우량기업들의 투자수요 집중된 모습을 보인 가운데
국고대비 강세 거래로 시장을 견인한 모습을 보였고, 3년 이하로 수요 집중되며 기업간
차별화 현상 이어지는 모습을 보였다.
회사채 AAA 3년 국고대비 스프레드는 전월 대비 0.1bp 축소된 29.3bp를 기록하였고, AA-
3년 국고대비 스프레드는 전월대비 1.9bp 축소된 43.7bp를 기록하였다. 6월 크레딧시장은
대내외 뚜렷한 재료가 전무한 가운데 상대적으로 금리 메리트있는 A급으로 수요집중 되었고
등급간 차별화 현상을 보이며 강세로 마감하였다.
<그림1> 월별 주요 금리 및 회사채 스프레드 추이 (단위: %, bp)
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I. 발행시장 동향
발행시장
6월 회사채 발행시장은 발행금액 3조 4,660억 원, 만기금액 2조 8,780억 원으로 5,880억
원 순발행을 기록하였다. 법정공휴일로 인한 영업일 축소에도 A급에 대한 수요 증가와
잠정실적 발표 및 발행시장 비수기를 앞두고 선제적으로 자금을 조달하려는 수요 증가하며
순발행이 이어진 모습을 보였다.
당월 만기 도래액은 전월 대비 1조 2,858억 원 가량 증가하였고, 발행 금액은 전월 대비
1조 7,38억 원 가량 감소한 모습을 보였다. 2017년 7월 만기도래 예정액은 3조 8,200억 원
으로 당월 대비 증가한 모습이다.
회사채 수요예측시장은 지난달에 이어 대부분 오버부킹되며 흥행에 성공한 모습을 보였
다. 기업 펀더멘털 중심으로 차별화 현상이 이어지는 모습을 보이는 가운데, 지난달에 이어
실적 개선과 상대적으로 금리 메리트가 있는 A급의 우량기업 중심으로 견조한 수요가 이어
진 모습을 보였다.
<그림2> 월별 회사채 만기 및 발행금액 추이 (단위: 억 원)
*자료: KIS채권평가 (공모/무보증 원화표시채권기준, 발행시 등급 및 액면금액기준)
<그림3> 회사채 순발행 추이 (단위: 억 원)
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<그림4> 회사채 월별 발행잔액 (단위: 억 원)
*자료: KIS채권평가 평가대상 채권 기준(무보증 원화표시채권 기준. ELS제외)
그룹별 발행잔액 현황
6월 주요그룹(그림5 참조) 총 발행잔액은 전월 대비 8,200억 원 증가한 65조 6,327억 원
으로 집계됐다. 현대중공업 그룹의 발행잔액은 전월 대비 1,000억 원 감소하였고, LG, SK,
롯데 그룹은 전월대비 2,500억 원, 300억 원, 6,400억 원 증가하였다. 삼성, 현대자동차 그
룹은 전월대비 동수준을 유지하였다.
[공모 회사채 총 발행잔액 대비 비중 – 삼성(2.52%), 현대차(5.72%), LG(6.48%), SK(11.78%),
롯데(5.04%), 현대중공업(1.64%)]
<그림5> 주요 그룹 발행잔액 추이 (기간 : 2016.06~2017.06 , 단위: 억 원)
*그룹기준: 공정거래위원회 상호출자 채무보증제한 기업집단
*발행잔액은 무보증, 공모 회사채기준임. ELS제외.
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신용등급별 발행규모
6월 등급별 발행규모는 등급별 혼조세를 보이며 감소한 모습을 보였다. 전월 대비 A급
은 6,300억 원 증가한 반면, AAA 4,150억 원, AA급 1조 3,790억 원, BBB급 500억 원 감소
한 모습을 보였다.
회사채 수요예측시장은 대부분 발행에서 오버부킹되며 흥행에 성공한 모습을 보였다.
LG디스플레이(AA0)가 3년 5년 총 2,000억 수요모집에서 1조가 넘는 자금이 몰리며 흥행
에 성공한 모습을 보였다. 동사는 올해 1분기 사상 최초로 영업이익 1조원을 달성하였고
등급 또한 우량등급에 속해 있어 투자자들의 이목을 집중시켰다.
한국콜마(A0)가 3년물 500억 모집에서 9배 가량 수요 모집되며 증액 발행되었다. 동사는
화장품 및 의약품 제조 판매회사로 회사채 시장에 처음 진출하여 보수적으로 평가되었으
나 재무구조가 탄탄한 모습을 보이고 있어 투자자들의 관심속에 등급대비 -54BP로 예상밴
드를 초과하는 수요로 발행되었다.
• 전체 발행액 대비 각 등급 발행비중
- AAA(29.96%), AA급(42.55%), A급(27.50%), BBB급(0.00%)
<그림6> 회사채 신용등급별 발행액 (단위: 억 원)
<표1> 신용등급별 회사채 만기 도래 현황 (단위: 억 원)
*자료: KIS채권평가(공모원화표시채권기준. ABS및ELS제외. 잔존금액기준)
만기연월 AAA AA A BBB 총계
2017.07 6,600 11,600 14,500 5,500 38,200
2017.08 2,100 21,002 4,200 0 27,302
2017.09 4,700 21,100 8,190 2,600 36,590
2017.10 6,600 18,702 16,147 4,833 46,282
2017.11 5,200 15,900 11,300 2,150 34,550
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회사채용도별 발행규모
6월 회사채 용도별 발행액은 차환목적 발행에서 당월 전체 발행물량 대비 50.94%가량
차지하며 발행우위를 보였고, 차환목적 발행이 45.88%로 그 뒤를 이었다. 시설목적 발행에
서 녹십자(AA-)는 완제공장 Vaccine line추가와 W&FF관 PD충전 line추가를 위한 목적으로
자금을 조달하였고, 한국서부발전(AAA)이 2,100MW급 유연탄 발전소 건설을 위한 목적으
로 자금조달에 성공하였다.
•용도별발행
–차환(1조 7,600억 원), 운영(1조 5,850억 원), 시설(1,100억 원), 기타(0억 원)
<그림7> 회사채 용도별 발행추이 (단위:억 원)
*자료: KIS채권평가(공모원화표시채권기준. ABS및ELS제외.
(차환발행율=차환발행금액/만기도래금액)
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II. 유통시장동향
유통시장
6월 회사채 유통금액은 전월 대비 3.35% 감소한 12조 5,260억 원을 기록하였고, 신규
발행물을 제외한 유통수준은 전월 대비 119.22%가량 증가하며 유통시장 중심으로
집중된 모습을 보였다. 유통시장에서도 A급 내 우량기업들의 투자수요 집중된 모습을
보인 가운데 국고대비 강세 거래로 시장을 견인한 모습을 보였고, 3년 이하로 수요
집중되며 기업간 차별화 현상 이어지는 모습을 보였다.
6월 회사채 유통시장은 등급별 혼조세를 보인 가운데 전월 대비 AAA 8.47% 증가하였
고, BBB급 21.02%, AA급 7.92%, A급 4.52% 감소한 모습을 보였다. 당월 전체 유통물 대
비 AA급이 43.67%로 유통우위를 보이는 가운데 우량등급 중심으로 약세거래가 집중되며
크레딧스프레드 확대되는 모습을 보였다. 반면, A급의 경우 기업별 차별화 현상이 이어지
는 가운데 일부 약세거래도 있었으나 대부분의 유통물에서 3년이하 단기물위주의 강세거
래 집중되며 유통시장 활성화된 모습을 보였다.
유통금액은 AAA 3조 8,000억 원, AA급 5조 4,696억 원, A급은 2조 7,737억 원, BBB급
은 4,827억 원을 기록하였다. 전월 대비 AA급 이상 유통금액은 1.84%가량 감소하였고 A
급 이하 유통금액도 7.39%가량 감소하였다.
잔존 만기 별 유통량은 전반적으로 전월 대비 감소한 가운데 3년~5년 구간에서
37.03%, 5년이상 구간에서 9.99% 증가한 반면, 1년미만 구간에서 38.62%, 1년~3년 구간
에서 31.05%가량 감소한 모습을 보였다.
<그림8> 월별 회사채 유통현황 (단위: 억 원,%)
*자료: KIS채권평가(공모발행기준. ABS및ELS제외. 매수/매도 중복집계)
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<그림9> 잔존만기별 주간 회사채 유통현황 (단위:억 원)
*자료: KIS채권평가(공모발행기준. ABS및ELS제외. 매수/매도중복집계. 월말신용등급기준)
<그림10> 업종별유통현황 (단위:억 원)
*주: 통계청산업분류(9차)기준, 신규발행포함
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III. 6월 채권시장 동향 및 회사채 시장 전망
채권시장 동향
미국 연방준비제도(Fed)베이지북 경기전망 둔화와 도널드 트럼프 미국 대통령 탄핵 불확
실성에 안전자산 선호심리 확대되며 강세를 보였다. 법정공휴일과 글로벌 이벤트들을 앞두고
관망세가 지속된 가운데 일본은행(BOJ)이 출구전략에 대한 입장을 바꿀 수 있다는 관측에
일본 국채금리 상승과 달러-엔 환율이 급락하자 국내 채권시장도 영향을 받으며 약세를 보
였다. 이주열 총재가 향후 경기 개선 시 통화완화 정도를 조정하는 것을 검토해야 한다는 매
파적 발언이 향후 기준금리 인상 시기에 대한 경계감으로 확대되자 매수심리 위축되며 전구
간 약세를 보였다. 이후 이주열 총재는 김동연 경제부총리와의 회담에서 긴축이라는 표현보
다는 경제흐름이 뚜렷이 회복되는 때가 되면 그에 적합한 통화정책을 펴야 한다며 당분간
경기를 완화기조를 유지하겠다는 발언에 시장의 충격을 되돌리며 전구간 강세를 보였다. 미
국 연방공개시장위원회(FOMC)에서 기준금리가 25BP 인상에도 불구하고 불확실성이 해소되
었다는 인식에 미국금리 강세를 보이자 이의 영향으로 강세가 이어진 모습을 보였다. 이후
연준과 영란은행, 한국은행 등이 긴축 스탠스 강화와 최근 강세에 대한 되돌림 현상이 나타
나며 약세전환 하였다. 대내외 재료부재가 이어지고 있는 가운데 외인의 국채선물 매수물량
확대되며 장기물 중심으로 강세를 보였으나, 이주열 한국은행 총재가 한국은행 출입기자단
오찬간담회에서 재정정책이 확장적으로 운용된다면 통화정책은 성장세를 직접 지원하기보다
가계부채 증가 등 금융 불균형, 미 연준 통화정책 정상화에 따른 자본유출 리스크 등에 유연
하게 대응할 여지가 생긴다고 발언하자 단기물 중심으로 약세 전환된 모습을 보였다. 월 말
로 접어들며 뚜렷한 재료가 전무한 상황에서 반기 말로 인한 수요 증가가 이어진 모습을 보
였으나, 외인의 대규모 현물 매도 확대로 낙폭을 축소하였다. 이후 기획재정부가 발표한 7월
국고채발행이 단기물 위주로 감소하면서 단기물은 강보합세를 보인 반면, 장기물은 미국 1
분기 GDP가 호조를 보이며 상승하자 이의 영향으로 상승하며 혼조세로 6월을 마감하였다.
KIS채권평가 6월말 기준 국고채 3년, 5년, 10년 금리는 각각 전월 대비 +3.3bp, +1.2bp, -
2.5bp인 1.700%, 1.902%, 2.212%를 기록했다. 국고 3-5년 스프레드는 전월 대비 2.1bp 축소
된 20.2bp, 5-10년 스프레드는 전월 대비 3.7bp 축소된 31.0bp이며, 국고 3-10년 스프레드는
전월 대비 5.8bp 축소된 51.2bp를 보였다.
회사채시장 및 스프레드 전망
회사채 AAA 3년 국고대비 스프레드는 전월 대비 0.1bp 축소된 29.3bp를 기록하였고, AA- 3
년 국고대비 스프레드는 전월대비 1.9bp 축소된 43.7bp를 기록하였다. 6월 크레딧시장은 대
내외 뚜렷한 재료가 전무한 가운데 상대적으로 금리 메리트있는 A급으로 수요집중 되었고 등
급간 차별화 현상을 보이며 강세로 마감하였다.
당월에는 법정공휴일로 인한 영업일 축소에도 발행시장 비수기 등으로 인한 선제적 자금
조달 수요 증가하며 순발행을 기록하였다. 7월에도 발행 수요 이어질 것으로 예상되나 예정
된 발행물 대비 만기물량 집중되어 있어 순상환 전환 될 것으로 판단된다.
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7월 크레딧 시장은 잠정실적 발표 및 발행시장 비수기를 앞두고 강보합세를 보일 것으로
예상하나, A급 내 실적 개선된 기업 중심의 발행 및 유통 강세 이어지며 등급간 혼조세 이어
질 것으로 보인다. 대우조선해양이 채무재조정을 가정한 첫 이표지급이 7월로 예정되어 있
는 가운데 4-2, 6-2, 7회차는 대우조선해양 내에서 이자를 지급할 것으로 공시되었고, 5-2, 6-
1회차(만기)회차는 대법원의 재항고 결정 시점에 따라 효력 발생일로부터 1개월 이내의 일자
를 정하여 이자지급 할 것을 공시하였다.
<표2> 6월 중 회사채등급 변경현황
기업명 변경전 변경후 변경일 구분 평가기관
쌍용양회공업 BBB+ A- 2017-06-01 상향 한기평, NICE신평
두산인프라코어 BBB- BBB0 2017-06-05 상향 한신평, 한기평, NICE신평
현대산업개발 A0 A+ 2017-06-08 상향 한신평, 한기평, NICE신평
LG생활건강 AA0 AA+ 2017-06-12 상향 한신평, 한기평, NICE신평
두산인프라코어 BBB0 BBB- 2017-06-13 하락 한신평, 한기평, NICE신평
CJ헬로비전 AA- A+ 2017-06-13 하락 한신평, 한기평, NICE신평
대우조선해양 CC CCC 2017-06-15 상향 한신평, 한기평, NICE신평
한독 A- BBB+ 2017-06-19 하락 한신평, NICE신평
포천파워 A0 A- 2017-06-22 하락 한기평, NICE신평
나래ES A+ A0 2017-06-22 하락 한기평, NICE신평
SK케미칼 A- A0 2017-06-22 상향 한신평, 한기평, NICE신평
포스코대우 AA- A+ 2017-06-26 하락 한신평, 한기평, NICE신평
포스코건설 A+ A0 2017-06-26 하락 한신평, 한기평, NICE신평
LS네트웍스 A- BBB+ 2017-06-27 하락 한신평, NICE신평
포스코대우 A+ AA- 2017-06-30 상향 한신평, 한기평, NICE신평
대한항공 BBB0 BBB+ 2017-06-30 상향 한신평, 한기평, NICE신평
*자료: KIS채권평가
68 No. 736 July 07, 2017
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조효상 02)3215-2901
<표1> 국내 주요금리
(단위 : %)
금리구분 2015/12/31 2016/07/15 2016/07/22 주간증감 년말대비
CD 91일 1.52 1.38 1.39 0.01 -0.13
국고 1년 1.56 1.46 1.47 0.01 -0.09
통안 2년 1.64 1.63 1.69 0.06 0.05
국고 3년 1.64 1.70 1.78 0.08 0.14
국고 5년 1.81 1.90 2.00 0.10 0.19
국고 10년 2.09 2.21 2.32 0.11 0.23
회사채3년(AA-) 2.13 2.14 2.21 0.07 0.08
회사채3년(BBB-) 8.28 8.34 8.41 0.07 0.12
주) CD금리:증권업협회, 채권금리 : KIS채권평가 수익률 기준
.
<표2> 미국 주요금리
(단위 : %)
금리구분 2015/12/30 2016/07/14 2016/07/21 주간증감 년말대비
TB 2Y 1.22 1.36 1.41 0.05 0.19
TB 5Y 1.97 1.83 1.92 0.09 -0.05
TB 10Y 2.48 2.24 2.34 0.09 -0.15
TB 30Y 3.09 2.79 2.86 0.07 -0.23
Indus. AAA 10Y 0.00 0.00
(Credit spread) -2.48 -2.24 -2.34 -0.09 0.15
주) TB : FRB, Indus. AAA : Bloomberg
부록1 : 주요 금리
69 No. 736 July 07, 2017
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<그림1> 기타 Curve 추이 (2016년 7월 8일)
(단위: %, bp)
국고채 Spot Curve 추이 Swap 기울기 추이
<표3> 기간 Spread 분석 (2016년 7월 8일)
(단위: bp)
구분 CD-1년 CD-3년 1년-3년 3년-5년 5년-10년
금 주 말 6 39 33 22 32
전 주 말 7 32 25 20 31
전 년 말 5 12 8 17 29
1 년 전 -11 -15 -4 3 14
최 근
1 년
평 균 1 13 11 14 26
최 대 25 39 33 24 37
최 소 -11 -16 -9 1 13
주) CD금리:금융투자협회, 1년 : KIS채권평가 통안증권 수익률, 3,5,10년 : KIS채권평가 국고채 수익률
<표3> 신용 Spread 분석 (2016년 7월 8일)
(단위: bp)
구분 3년-한전 3년-산금 3년-
카드 AA0
3년-
회사 AA-
3년-
회사 BBB-
금 주 말 13 14 48 43 663
전 주 말 13 15 48 44 664
전 년 말 17 17 52 49 664
1 년 전 12 12 44 42 651
최 근
1 년
평 균 14 14 46 43 660
최 대 19 19 59 54 668
최 소 10 9 35 35 649
주) KIS채권평가 수익률 기준
70 No. 736 July 07, 2017
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8, 2013
부록2 : 주간 채권 만기현황
이수호 02)3215-1434
<표1> 주간 채권종류별 만기금액현황 (단위 : 백만원)
국공채 통안채 특수채 은행채 기타금융채 회사채 ABS 계
0 3,940,000 500,000 1,825,000 695,000 215,150 59,200 7,234,350
※ 발행잔액은 증권예탁원의 예탁채권 기준이므로 실제와는 차이가 있을 수 있음
<표2> 주간 국공채 만기현황 (단위 : 백만원)
만기일 종목명 발행일 발행만기 발행잔액 신용등급
국공채 소계 0
<표3> 주간 통안채 만기현황 (단위 : 백만원)
만기일 종목명 발행일 발행만기 발행잔액 신용등급
20170709 통안0126-1707-01 20160709 1y 2,500,000
20170711 통안DC17-0711-0910 20170411 3m 1,440,000
통안채 소계 3,940,000
<표4> 주간 특수채 만기현황 (단위 : 백만원)
만기일 종목명 발행일 발행만기 발행잔액 신용등급
20170710 한국전력806 20120710 5y 160,000 AAA
20170712 강원도개발공사133 20170112 6m 20,000 AA+
20170712 한국장학재단13-17(콜) 20130712 4y 20,000
20170714 경남개발공사5 20140714 3y 10,000 AA+
20170715 중소기업진흥채권479 20140415 3y 3m 140,000 AAA
20170715 한국전력714 20100715 7y 150,000 AAA
특수채 소계 500,000
71 No. 736 July 07, 2017
, 2014
8, 2013
<표5> 주간 은행채 만기현황 (단위 : 백만원)
만기일 종목명 발행일 발행만기 발행잔액 신용등급
20170709 산금16신할0007-1209-3 20161209 7m 200,000 AAA
20170709 스탠다드차타드은행15-07-단(콜)01-09 20150709 2y 40,000 AA+
20170711 산금(정금)14신이0300-0711-1 20140711 3y 70,000 AAA
20170711 산금16신할0009-1011-1 20161011 9m 130,000 AAA
20170711 하나은행07-07이120갑11(변) 20070711 10y 50,000 AAA
20170712 국민은행2707구조일(12)10-12 20070712 10y 40,000 AAA
20170713 국민은행3607이(03)1변-13 20160713 1y 130,000 AAA
20170713 산금07신이10-0713-2INT 20070713 10y 5,000 AAA
20170713 산금15신이0206-0113-1 20150113 2y 6m 200,000 AAA
20170713 산금16변이0100-0713-1 20160713 1y 200,000 AAA
20170713 하나은행39-07할1갑-13 20160713 1y 50,000 AAA
20170714 기업은행(변)1607이1A-14 20160714 1y 130,000 AAA
20170714 산금16변이0100-0714-1 20160714 1y 130,000 AAA
20170714 산금16신할0009-1014-1 20161014 9m 130,000 AAA
20170715 산금(정금)14신이0300-0715-1 20140715 3y 150,000 AAA
20170715 산금16변이0100-0715-1 20160715 1y 70,000 AAA
20170715 하나은행39-07할1갑-15 20160715 1y 100,000 AAA
은행채 소계 1,825,000
<표6> 주간 기타금융채 만기현황 (단위 : 백만원)
만기일 종목명 발행일 발행만기 발행잔액 신용등급
20170709 현대캐피탈1476 20140109 3y 6m 20,000 AA+
20170710 삼성카드2067 20130710 4y 20,000 AA+
20170710 신한카드1685 20120710 5y 50,000 AA+
20170711 무림캐피탈29 20160711 1y 5,000
20170711 우리카드20 20140711 3y 50,000 AA0
20170711 케이비국민카드102-1 20140711 3y 50,000 AA+
20170711 케이비캐피탈308-1 20150611 2y 1m 30,000 AA-
20170711 하나카드106-2 20160111 1y 6m 30,000 AA0
20170711 현대카드609 20150911 1y 10m 70,000 AA+
20170711 현대카드647 20160311 1y 4m 50,000 AA+
20170711 현대캐피탈1306 20110711 6y 10,000 AA+
20170713 현대카드544 20131213 3y 7m 50,000 AA+
20170713 JB 우리캐피탈295-1 20150713 2y 10,000 AA-
20170714 산은캐피탈544-1 20150715 1y 11m 30d 60,000 AA-
20170714 신한카드1780 20140114 3y 6m 50,000 AA+
20170714 엔에이치농협캐피탈70-3 20150114 2y 6m 30,000 A+
20170714 케이비국민카드96-1 20140114 3y 6m 20,000 AA+
20170714 케이비캐피탈291-2 20150114 2y 6m 20,000 AA-
20170714 현대캐피탈1481 20140115 3y 5m 30d 50,000 AA+
72 No. 736 July 07, 2017
, 2014
8, 2013
20170715 산은캐피탈519-2 20140715 3y 10,000 AA-
20170715 DGB캐피탈9-1 20150615 2y 1m 10,000 A0
20170703 메리츠캐피탈49 20160602 1y 1m 1d 20,000 AA0
기타금융채 소계 695,000
<표7> 주간 회사채 만기현황 (단위 : 백만원)
만기일 종목명 발행일 발행만기 발행잔액 신용등급
20170709 바른손28CB 20140709 3y 0
20170709 LS124-1 20140709 3y 100,000 A+
20170710 한국남부발전28-1 20140710 3y 110,000 AAA
20170713 동성중공업6 20160613 1y 1m 5,000
20170713 미디어캐슬1 20170106 6m 7d 150
20170713 한솔테크닉스37 20150713 2y 0 BBB0
20170702 롯데쇼핑63-1 20140702 3y 200,000 AA+
20170702 포스코대우10-1 20140702 3y 180,000 A+
20170702 LG유플러스97-1 20140702 3y 60,000 AA0
20170703 SK케미칼186 20120703 5y 100,000 A0
20170705 금호석유화학142-2 20120705 5y 100,000 A-
20170705 파르나스호텔29 20120705 5y 100,000 A+
회사채 소계 215,150
<표8> 주간 ABS 만기현황 (단위 : 백만원)
만기일 종목명 발행일 발행만기 발행잔액 신용등급
20170710 에이스오토제사십일차1-8 20161110 8m 11,000 AAA
20170710 티월드제십일차1-5 20170210 5m 15,000 AAA
20170714 산은캐피탈5차1-19 20151215 1y 6m 30d 10,000 AAA
20170714 에이스오토37차유1-16 20160316 1y 3m 29d 10,000 AAA
20170714 와이즈모바일18차1-19 20151215 1y 6m 30d 10,000 AAA
20170714 제이비우캐오토제12차1-3 20161214 7m 3,200 AAA
ABS 소계 59,200
73 No. 736 July 07, 2017
, 2014
8, 2013
평가 팀별 연락처
FI 실 실장 김미희 02) 3215 – 1433 서울 영등포구 여의도동 35-4 화재보험협회빌딩 4층
금리파생팀 이사 송영준 02) 3215 – 1469
파생상품팀 이사 송성원 02) 3215 – 1471
신용파생팀 팀장 이정화 02) 3215 – 1498
외화상품팀 팀장 전주희 02) 3215 – 1497
기업가치평가팀 팀장 박봉현 02) 3215 – 1452
