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CVM-SEMANA ENEF 2017
VERA RITA DE MELLO FERREIRA
A CABEÇA
DO
INVESTIDOR
4ª. Semana ENEF – CVM
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Somos racionais ou
irracionais?
A CABEÇA DO INVESTIDOR VERA RITA DE MELLO FERREIRA
Interface Psicologia-Economia
- PSICOLOGIA ECONÔMICA – estudo interdisciplinar, desde 1881 mais tarde,
vieram ECONOMIA COMPORTAMENTAL, FINANÇAS COMPORTAMENTAIS, NEUROECONOMIA, CIÊNCIAS DA DECISÃO; *D.Tuckett FINANÇAS EMOCIONAIS
CIÊNCIAS COMPORTAMENTAIS APLICADAS
- 3 Nobel de Economia!
- 1978 – Herbert Simon [formação em economia, psicologia,
administração, computação...] teoria da racionalidade limitada
- 2002 – Daniel Kahneman [psicólogo!, e Amos Tversky†] heurísticas e vieses, teoria da perspectiva
- 2013 – Robert Shiller [economista + casado com psicóloga!]
bolhas, mercado financeiro, psi da macroeconomia
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O que essa área estuda?
Comportamento econômico e
Tomada de decisão
em especial, anomalias
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Como tempo, atenção, esforços e outros recursos
são finitos, tentamos otimizar nossos processos e resultados usando regras-de-bolso, atalhos mentais
heurísticas
Mas... tem pedágio aí!
- se, de um lado, ganhamos rapidez e agilidade,
de outro, perdemos em rigor e precisão
vieses e erros sistemáticos / previsíveis
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O que dura mais na sua carteira?
Uma nota de R$10,00
ou uma de R$100,00?
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CONTABILIDADE MENTAL
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Será que todo mundo está pagando suas dívidas com o dinheiro do FGTS?
Ou, ‘dinheiro na mão [caído do céu], é vendaval’?
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Por que você toma iogurte vencido?
[atire a 1ª. pedra, quem nunca...]
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AVERSÃO À PERDA
FALÁCIA DOS CUSTOS IRRECUPERÁVEIS
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O investidor compra uma ação, e ela começa a cair
Se ele vender agora, terá um pequeno prejuízo – e isso ele não quer!
Prefere ficar ‘segurando’, e acreditando que ‘vai virar’, até não aguentar mais...
Daí, quando está no chão, também não aguenta esperar outro ciclo,
vende e tem um enorme prejuízo...
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Você vê o preço da pipoca no cinema
grande – EM PROMOÇÃO! De 30,00,
por apenas 25,00
média – 22,00
pequena – 20,00
Qual delas você vai comprar?
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ANCORAGEM
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O sujeito comprou um apartamento durante a ‘bolha imobiliária’ [aquela, que não existiu...]
Quando decide vender, não consegue sequer o mesmo valor que pagou por ele...
Fica revoltado e decide... não vender! Apesar de não morar mais lá...
Prefere seguir pagando condomínio e taxas, mas não arreda pé do valor que gostaria de receber
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NÃO CONSEGUIMOS AVALIAR VALORES ABSOLUTOS
- sempre precisamos de um ponto de referência – a âncora – para fazer nossos julgamentos e estimativas
Logo... Não são preferências, mas âncoras e lembranças de âncoras, que determinam o comportamento e as escolhas
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Por que todos os preços, no comércio,
terminam com R$xx9,99?
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FRAMING
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À vista, R$1.200,00 A prazo, SÓ 24x R$79,99 Se a parcelinha cabe no bolso, tá bom, né... #sqn!!
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Você usa preservativo SEMPRE que transa?
[em situações de sexo potencialmente inseguro]
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Você usa o celular enquanto dirige?
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AVALIAÇÃO DE RISCO [com muuuito problema...]
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“Corremos riscos porque...
...não nos damos conta
de que sejam riscos!!”
[Kahneman, psicólogo
e Nobel de Economia, 2009, 2016 e sempre!]
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Otimismo excessivo – p.ex., bolhas; ATENÇÃO – facilmente, pode virar
pessimismo excessivo
Autoconfiança exagerada – uso inadequado
de crédito; decisões arriscadas em investimentos
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Kahneman, 2016
♂ “Quanto mais ideias os investidores [homens] têm, mais dinheiro eles perdem”
♀ Sobre as mulheres:
“Não sei quantas ideias elas têm; mas elas não agem em cima dessas ideias, por isso, têm retornos melhores no longo prazo”
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Se você quer perder peso,
quando planeja começar
uma dieta e exercícios físicos?
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CRENÇA [INFUNDADA] NA
SUA CAPACIDADE FUTURA
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Poupança insuficiente...
Investimentos insuficientes...
Previdência insuficiente...
Uso de seguros insuficiente...
- vai fazer tudo isso... amanhã!
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Somos racionais ou
irracionais?
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Nem uma coisa, plenamente, nem outra!
- somos, fundamentalmente, guiados por nossas emoções
- é isso que vai ditar as regras do jogo, em tudo – inclusive nos investimentos
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EMOÇÃO vs. RAZÃO
PENSAR É UMA AQUISIÇÃO RECENTE!!
não acontece naturalmente... – precisa ser ‘forçado’ sobre nossa mente pelas exigências da realidade
em especial, para poder pensar sobre o que não agrada,
como frustrações, perdas e chaturas em geral...
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PENSAR AINDA É MUITO INSTÁVEL!
COMO O ‘SISTEMA’, TAMBÉM ‘CAI’ A QUALQUER HORA...
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Logo, nossa racionalidade é LIMITADA
E nossas limitações impactam nossa capacidade de perceber, lembrar e avaliar dados
e, se ainda por cima, juntar o ‘molho’ do comportamento de manada, aí o bicho pega geral!!!
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Mas tem mais...
as limitações independem do grau de:
‘inteligência intelectual’,
escolaridade,
nível de renda
ou outras características pessoais!
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É como se cada um de nós fosse dois!
SISTEMA 1 vs. SISTEMA 2
rápido vs. devagar
impulsos vs. reflexão
automático [míope] vs. pondera [integra]
Curto prazo vs. Longo prazo
Execução vs. Planejamento
Ação vs. Intenção
Eu-Quente vs. Eu-Frio
PSICOLOGIA com EDUCAÇÃO
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RESUMO DA ÓPERA
Como tomamos decisões?
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Antes de qualquer decisão, tomamos ESTA decisão primordial – e INCONSCIENTE
desprazer = tchau!
[sem olhar consequências]
prazer = bem-vindo!
[mesmo que seja ilusório...]
O GRANDE SEMÁFORO – EMOCIONAL – DA NOSSA MENTE...
TUDO NO CURTO PRAZO!!!
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Daí, fica fácil se atrapalhar, é ou não é?
A avaliação fica comprometida por conta das reações emocionais automáticas e parciais, enviesadas
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Agora, uma coisa ninguém discute:
Quando escolhemos um caminho ou uma situação,
queremos sempre acertar!
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Mas, infelizmente, por conta de todas as limitações cognitivas e emocionais, e com uso de heurísticas, que geram vieses, isso nem sempre acontece...
E, claro, sem falar nos contextos, que também não ajudam, com frequência!
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E para quem quer saber mais sobre o assunto...
A pergunta que não quer calar:
Já temos psicologia econômica no Brasil?
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SIM!!!
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ALGUMAS INICIATIVAS NOS ÚLTIMOS ANOS
- Psicologia Econômica na ENEF pioneira no mundo!
- Psicologia Econômica no NEC, CVM pioneiro em CVM’s!
- Psicologia Econômica no MVBCB, BCB pioneiro em BC’s!
- Psicologia Econômica em diversas iniciativas e fóruns de educação
financeira e políticas públicas
- Psicologia Econômica nas Conferências de Ciências Comportamentais
e Educação do Investidor, CVM [5ª. edição em 07-08.dez.17]
- 1º. Encontro de Psicologia Econômica e Economia Comportamental, USP,
2014; 4º. Congresso de Econ. e Fin. Comportamentais, FGV-SP [ago.17]
- Guia de Economia Comportamental e Experimental – 2015
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ALGUMAS INICIATIVAS NOS ÚLTIMOS ANOS
- E... meu curso compacto [3 dias] de
PSICOLOGIA ECONÔMICA – 33 turmas!
- no ‘B3 Educacional’ [ex-IE BM&Fbovespa] – em São Paulo
- e o canal no YouTube – com micro-vídeos diários
PILULAS DE PSICOLOGIA ECONOMICA
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• Consultora independente de Psicologia Econômica e Educação Financeira,
para políticas públicas, processo decisório e arquitetura de escolha nos setores
público e privado, junto a organizações nacionais e internacionais (Banco Central
do Brasil, Banco Mundial, ENEF-Estratégia Nacional de Educação Financeira,
Emb. Britânica, entre outros), Membro do NEC-Núcleo de Estudos
Comportamentais, da CVM, do Research Committee da INFE-International
Network for Financial Education, OECD, Professora de Psicologia Econômica;
Doutora (PUC-SP) e Mestre (USP) em Psicologia Social, Psicanalista
(Inst. Sedes Sapientiae), Representante no Brasil da International
Association for Research in Economic Psychology (IAREP)
• Palestrante, Coach, Coordenadora de grupos de estudos e workshops
de Finanças Comportamentais, Psicologia do Investidor, Tomada de Decisão e
Arquitetura de Escolha e do GET-PE (Grupo de Estudos e Trabalho de Psicologia
Econômica), Autora de artigos nacionais e internacionais e dos primeiros livros de
psicologia econômica no Brasil, e Criadora do canal Pilulas de Psicologia Economica
https://www.youtube.com/channel/UCE9sl7nYkHXKBlSUpvOujDA
VERA RITA DE MELLO FERREIRA VÉRTICE PSI Psicologia Econômica – um vértice psicológico para pensar perspectivas, decisões, arquitetura de escolha e políticas VERTICE PSI Economic Psychology – a psychological outlook for perspectives, decision-making, choice architecture and policy