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A crise mundial de confiança A crise mundial de confiança nas empresas:nas empresas:
uma questão de uma questão de responsabilidade socialresponsabilidade social
Gilberto MifanoGilberto Mifano
Bolsa de Valores de São PauloBolsa de Valores de São Paulo
14 de agosto de 200214 de agosto de 2002
Pano de FundoFalta de ética
Pressão por desempenho / resultados Questão de cultura (não admitir
fracassos) Normas contábeis dão necessariamente
margem a interpretações, têm grande grau de subjetividade
Ganância Pouco apego a princípios éticos Fraude Crime (insider trading)
Lá e cá
Maioria das fraudes nos EUA visou a melhorar resultados e obter vantagens– pessoais, ou– no valor de mercado da empresa
• SISTÊMICADiferente das fraudes corporativas mais
comuns no Brasil, como:– corrupção– espionagem– furto de informações
• INDIVIDUAL
Meio ambiente institucional funcionou
mal Problemas nos mecanismos de
supervisão e fiscalização– Conselhos pouco efetivos no controle das
administrações das corporações– Acionistas pouco atuantes– Auditoria e consultoria sobre qualquer
assunto para o mesmo cliente, sem rodízio– Analistas remunerados por negócios de
underwriting (muitas vezes subordinados ao banco de investimentos)
Exemplo típico: Stock options
Mecanismo é bom ... Incentivo fundamental na remuneração de
executivos de empresas inovadoras e muito relevante mesmo em empresas de setores mais tradicionais
Mecanismo que pretende alinhar interesses entre administradores e acionistas, garantir o comprometimento da diretoria com a performance da empresa e das suas ações
Exemplo típico: Stock options
... Mas funcionou mal Benefício sendo concedido em volumes gigantescos,
resultando em diluição dos acionistas Sua não-contabilização como despesa favorece isto Programas de opções são re-precificados e
aumentados quando o mercado cai, protegendo administradores do risco que correm os acionistas
Usualmente, não passam por aprovação dos acionistasÉ um modelo que deve ser revisto, para que
funcione em favor da cia. e de seus acionistas
Particularidades do Brasil
Elevada tributação ‘legitima’ o planejamento fiscal
Meios que evitem/reduzam o pagamento de impostos (na contabilidade ou antes dela) quase nem são considerados pouco éticos ou socialmente irresponsáveis
Particularidades do Brasil
Controle acionário da maioria das empresas é familiar ou exercido por um grupo regido por acordo de acionistas
Normalmente, os controladores fazem parte da diretoria ou, no mínimo, do Conselho de Administração, exercendo interferência direta nas ações da diretoria
Não temos acionistas ausentes (embora tenhamos outro tipo de problema em função desta estrutura, principalmente a limitação ao crescimento das empresas)
Regulamentação no Brasil
Instrução CVM nº 308 (1999) proíbe a utilização, por companhia aberta, da mesma empresa para auditoria e consultoria e obriga o rodízio de auditores a cada 5 anos– Mesmo estando sob contestação na Justiça,
esta norma vem sendo aplicada por diversas empresas brasileiras
Regulamentação no Brasil
Administradores já assinam balanços e assumem responsabilidade por seu conteúdo
Planos de opção de compra de ações para empregados devem ser aprovados pelos acionistas
Iniciativas da BOVESPA
Estímulo à boa governança corporativa e maior transparência– NOVO MERCADO– Níveis 1 e 2 de Governança Corporativa– Câmara de Arbitragem do Mercado
Para novos registros de empresas, a BOVESPA exige a adesão, pelo menos, ao Nível 1
Iniciativas no ambiente
regulatórioProjeto de Lei nº 3.741 em discussão no
Congresso: exigência de Demonstrações Financeiras adicionais e mais completas
CVM: atuação tópica (com Ibracon e Abamec) sobre questões contábeis– Contabilização de prejuízos como créditos
fiscais– Contabilização de concessões
governamentais
Como resgatar a confiança
A Lei contra fraudes assinada pelo presidente Bush é um bom começo, mas não ataca todos os problemas
Resgatar o papel das atividades profissionais: auditores independentes e analistas de investimentos
Maior responsabilidade do conselho de administração e do comitê de auditoria
Maior participação dos acionistas nas decisões sobre remuneração dos executivos
Mas tudo será insuficiente sem
éticaRisco de sufocar iniciativas por excesso
de regulação, que não poderá substituir ...
Valores e comportamentos éticos– Individuais– Corporativos– Do mercado
Responsabilidade social