25
(T-EuropeEQ) ’(ก 4409 11 ก 2561 10 ก 2562 "#ก$%&’กก( ) &ก’

ก ˘ˇˆ˘ ˙ (T-EuropeEQ) ’ (ก 4409 · กก, 1 8 8 ’ S&P500 ’ $ ) J JK ˘ ˇ/, 1 8 (’ Bond Yields , ’ ) 9กS C ก ". 8 ’ ’(2 7 ’ ก ,T ก , ˇ , ˘ ˇ9C

  • Upload
    others

  • View
    0

  • Download
    0

Embed Size (px)

Citation preview

Page 1: ก ˘ˇˆ˘ ˙ (T-EuropeEQ) ’ (ก 4409 · กก, 1 8 8 ’ S&P500 ’ $ ) J JK ˘ ˇ/, 1 8 (’ Bond Yields , ’ ) 9กS C ก ". 8 ’ ’(2 7 ’ ก ,T ก , ˇ , ˘ ˇ9C

������������ �

ก���������� ������ ��������

(T-EuropeEQ)

�'�(ก����� 4409

������������ �������

������� ����� 11 ก������ 2561 � � ����� 10 ก������ 2562

��"#�����ก���$�%&�'ก��ก��(� )���� &��ก�'

Page 2: ก ˘ˇˆ˘ ˙ (T-EuropeEQ) ’ (ก 4409 · กก, 1 8 8 ’ S&P500 ’ $ ) J JK ˘ ˇ/, 1 8 (’ Bond Yields , ’ ) 9กS C ก ". 8 ’ ’(2 7 ’ ก ,T ก , ˇ , ˘ ˇ9C

1 of 16 ก��(��,-')�����(.�, "/ "���

(�(,�-�ก ���.��'/�ก���0�,-��ก��ก����� �� �� -1�ก��

����� ����012�3��� ����(� ��"#�����ก���$�%&�'ก��ก��(� )���� &��ก�' (��&.)����) 7/��8������ก��'����"����8�ก��(��,-')�����(.�, "/ "��� ������������ ���� ��� ����� 11 ก������ 2561 � � ����� 10 ก������ 2562 7�2����012�3��� ����(�9'2����'�����

���&�ก ����� 11 ก������ 2561 &�� � ����� 10 ก������ 2562 '���� STOXX Europe 600

9'2,����� �$"�C8 �� 3.0% F ��9,7��"G����'�� ก��ก��,����� �1�8 ��8�'���� S&P500 �� ���'$��)������J�������JK �����/�,����� �1�8 �� (�'������ Bond Yields ,����� �'��) ����9�กS��C ����ก����"�.�8�'�������'�(2�7��� �� ��'��ก��� ��� ���,T�ก���,������,�����9C��1�C�ก�C2&9'2�����"���%&�กC���ก��0��/������ก����"�8�ก�(�C)��/��ก������/�� ��3��C�&�ก����,U&&��������������/�ก''��V�$� C�G�#Jก"& ��" ��/��Cก��/2��� ���&��-����JK / �C9C�������ก��� ก��82�ก��ก����ก�� ก&�ก��V�$�(.�,8���กX# ��3 Brexit, � C� � �� ��8�G�#Jก"&.�ก������� F �����0�7�2/ �C�2�ก���3/���"����$�%���������&��ก�'

1) �G�#Jก"&.�ก .'��\$�V�/(����ก��C8��1.�.F� ����� ��ก�(�C,���G

Emerging markets ���/�C�ก������ ������3��.'�C�,U&&��ก''�����กC�&�ก��/��Cก��/2��� �������JK �� ก�(�C,���G/1�/2����/�� ���� &�� �(.�, �����,(a� ���� �/ �C�(����8 ����'�� �ก �� 1 ,b���0���C� ,�ก�ก�� ,��'S�/ �C9C�������ก��� ก��82�ก��ก����ก�� ก&�ก��V�$�(.�,8���กX#������C�/ �C��������ก����ก�� ���9�282�ก�� ��3 No-deal Brexit F �����0�7�2�ก"'ก������ 8��� ��8ก"&ก��Cก��0�"�������'�&� ��C,�"C�dก��/2�.�ก���F��F�

2) / �C��C���7�ก��ก��(2��G�#Jก"&0���ก��7�2�.����ก����"�8�ก�(�C)��/��

ก��� (policy space) ��"�C&��ก�' .'��\$�7�ก�(�C,���G����$"����"�C,���8 ������'ก�����9'29C��������2��0�"�ก��ก���,�����0����.����ก����"�&�ก g�82C� 'h �1� g0��/���h ��CV�$8��G�#Jก"&.�ก�����"�CC��"G������� ������������ก����"�C�2�8�G ก��/��Cก��/2��� ���&��-����JK 7��� �,���,b 2561 (�����3� ��&���9,�1�ก���,�����C�7�2�.����ก��/���7�ก��ก��(2��G�#Jก"&���Cก�������'ก���������1�7��'������C�ก) F �����0�7�2�� ��8�G�#Jก"&7�ก�(�C,���G���/�� ���� &�� ����JK �'('��������'�&� 8d������,���G7�ก�(�C��V�$�(.�, ��3 EU ��"�C��������ก���0�"�V� �'�� (recession) .'��\$����C�����C�8��'�G�#Jก"&7����('7�ก�(�C ��Cก������ 8�,�"C�dก��/2�.�ก

3) ,U����ก��� ก����/��Cก��/2��� ���&��-����JK ���9C�C������d ��&��C���

/���/���9'27���S j ��� &�ก828�'��2�7�����,��'S����������ka�����9C���C�����82�ก���� Cก��9'2 F������C��� .�2C� �/ �C�(����8 ������3������&�ก���&��,�ก�G�กS�V�#�����82� 5-10% ���"�/2�8�����JK ���"� 7.5 �C3���2��������K ������ก�กS�V�#� 25% �������%����82�&�ก����JK ���ก 5% ���"���� ������% .'�&C�0����/��7�27� ����� 15 )�� �/C 2562 ��CC�'2 �ก����.�28�����JK0���ก��,�ก�G8 ��V�#��"�/2�����82��$"�C�ก 5% ���"�/2�&�� ���"� 5.5 ����2��������K ���7�2�"�/2�&�� ���"� 2.5 ����2��������K &�1ก�กS�V�#��$"�C8 ���,T� 30% (&�ก�'"C 25%) F ����2�� �/ �C������8��G�#Jก"&��ก��/2�.�ก������&'����"���9,7���ก���-�� ����7'���������ka�����9C���C�������(82�ก��ก��9'2

4) ,��'S�/ �Cก�� ��ก��� ก��ก����ก�� 8���กX#ก&�ก��V�$�(.�,���9C�C�

82�ก�� ��3 No-deal Brexit �'�������V���C����8���กX#�(C��"0���กn�C��ก����3��ก�� �ก������ ก9,��ก9C���C�������(82�ก��ก����V�$�(.�,9'2���ก�� ����� 31 �(��/C 2562 F ��กn�C��'��ก��� ก''��7�2�����"� &�%���� ���ก��JC����8���กX# �2��2�8����V�$�(.�,�$3�8�����2����ก9,�,T� ����� 31 Cก��/C 2563 8d���'�F%���ก%,����'/ �C�,T�9,9'2���&�ก"' No-deal Brexit &�ก 50% ���3�$��� 35%

5) ,�)���)"�'� .'���'% ���C,o ��'�"�7&���0�&�'�กS�V�#�V�#��������%���"���� �����82�&�ก�(.�,ก9,�ก 6 �'3� F ����3� �����kUp���V�$�(.�, ���,(a� ������JK&C�ก��ก���C�����.�q�&�&�82�ก��ก���ก/�����$3����ก������C���ก��V�#�'��ก��� ก��C�0����/��7�2 6) ��/�����C��'"�rst��� &�ก&('�����('��� 42.5 ����C���,�/��� ���3 50 ������K/���%��� 9'2�����������2�,b 2562 &�ก0�8�C���ก��,����'ก�����ก��0�"�����C��'"�8�ก�(�C.�,ก����'�� 1.2 �2�����%���/ �� / �Cก�� ��ก��� ก����/��Cก��/2����0��/�����7������� (Trade truce) � C� � ���(ก��d%/ �C9C����7�� ��กก��� ����9�กS��C '2 �V�$8���/��Cก��/2����G�#Jก"&.�ก.������/�ก''��7�2��/�����C��'"�9C���C����3����3 60-65 ������K/���%���9'2 7) )��/��ก�������JK (FED) C�C�" 8-2 ����� ,����'����'ก������.������ 0.25% �1��'�� 2-2.25% /������ก7��� 11 ,b ���������� "กX�"ก��d%���ก����"�7�,b 2551 $�2C�(�"ก��,����'8��'��'(� (Stop shrinking balance sheet) ����9�กS��C ,�)���r' ����&.�C $� � � C� ��ก���''ก�����/��������,T��$���ก��,����.����7��� �ก��� �{&�ก� (Mid-cycle adjustment) $�2C�������9C�7��&('��"�C�2�8�����'ก�����8������� 8d��� )��/��ก����(.�, (ECB) ��������d�$"�C�'��/ �C0��/������ก����"�0���ก��,����'����'ก����� �� ก���C�7�2C���ก�� QE �$3����C3ก��/ �C9C����������G�#Jก"&7���82����2� 8) /d��JC����&����������d,����'��'�� �ก��ก�������8�)��/��$�d"��% ��3 RRR �ก/���� .'�C(���,��9,���ก��,�����"��'�82��1��G�#Jก"&8�&�����ก��������� F ��ก��,����' RRR 7�/�������8�&��&����,T�/������� 3 8�,b 2562 (ก����2����&��9'2,����'9,��2 2 /����7��'3� Cก��/C �� $X#V�/C) ����&�ก�����ก�G�#JG����%�'"���2�,����'�� ��8/�'ก��d% GDP ,b 2563 8�&�� ���1��'�� 6% &�ก0�8�/ �C��������/��Cก��/2�����$"�C�1�8 �� �ก&�ก��� ��������C����ก�2�7�2 PBOC ก$��)����$"�G#�$3�7�2�,T�/��7�2&���'2��./����2��$3��J�����Cก����G�#Jก"&8�&�����ก������0�"�ก�����ก''��&�กก������ 9) �G�#Jก"&ก�(�C��V�$�(.�,�1�����.C�C���Cก����"�.�����������ก���82��1�V� �'��C�ก8 �����Cก���82&��ก�''2���.����ก����"� 9C� ��&�,T� "����������/��0�"�,U���������)��d�'���1� �G�#Jก"&k�����G#����,�������� 8d��� ���C��F ��C�8��'�G�#Jก"&7����('7�ก�(�C�1.�.F�กSก�������������ก���82��1�V� �'�� (recession) ����ก�� &�ก�� ��8 GDP 9��C�� 2/62 ����'�� �� 0.1% QoQ ��C��� .�2C�'�� �����ก�� 0.1-0.3% 7�9��C�� 3/62 ������ ��8 PMI V�/ก��0�"����/���('�� ����3�� .'�����('�1���� 41.7 7��'3� ก������ F ���,T�&('�����('7���ก �� 10 ,b ก��(��,-')�����(.�, "/ "��� C��.�������(�7�ก��(����ก Investec European Equity Fund (I Class) 9C�����ก �� 80% F ��C��.������3ก���(�7��(2��(.�,�$3�C(��� ��0������&�กก����"�.�8�)(�ก"&7����� 7���,b��������0���C� 0������ก��(��'��,�C�d 0.6% 7�8d���'������� �'�'�� 4.8% F ���,T�9,��CV� ���'�(2��(.�,������/�9'2���0�ก���&�กV� �G�#Jก"&.�ก������� ����ก��d%8�,���G EM ����&���0�ก���������ก����"��(.�, �C2��"#��&'������&C�0�ก��'����"������"�C,���'�8 ��กS��C ก��(�C��.����,ก,��/ �C������&�ก������ก�,�������C'(��$"�"&8�012&�'ก��ก��(� ��9'2���ก��,�����'�� �ก��,ก,��/����"���C����ก��d%���' �2������('��� ��&.)����&$"&��d�ก�����(�������/� �$3�0�,�.���%�1��('8�012�3��� ����(��(ก���� 8��'�/ �C����3 ��"#�����ก���$�%&�'ก��ก��(� )���� &��ก�'

Page 3: ก ˘ˇˆ˘ ˙ (T-EuropeEQ) ’ (ก 4409 · กก, 1 8 8 ’ S&P500 ’ $ ) J JK ˘ ˇ/, 1 8 (’ Bond Yields , ’ ) 9กS C ก ". 8 ’ ’(2 7 ’ ก ,T ก , ˇ , ˘ ˇ9C

2 of 16 ก��(��,-')�����(.�, "/ "���

/1���� 23� - ��4(ก�/ �����3 ���34���'��ก�����1 ����� d�J�� ��� ��* 16/3/2560

2 ����� )���(� )��CV"C(8 ���� 12/6/2562

������� ������� ������� ������� ������� ����������

�����3 ����� 6 ����� 1 �� 1 3 �� 1 5 �� 1 10 �� 1 ก���� 1

7 ��.�. 62

!" 10 ก.�. 62

10 �#.$. 62

!" 10 ก.�. 62

10 ก.�. 61

!" 10 ก.�. 62

10 ก.�. 59

!" 10 ก.�. 62

-

!" 10 ก.�. 62

-

!" 10 ก.�. 62

11 ก.�. 58

!" 10 ก.�. 62

T-EuropeEQ 0.85 3.25 -1.01 4.44 - - 1.05

Benchmark -1.82 -1.03 -8.07 -1.12 - - -2.45

Information Ratio2 0.43 0.73 0.92 0.33 - - 0.23

$=>�?��?=�@�

?�ก>A�B>����>�

13.07 12.33 12.77 11.13 - - 13.68

���������������5/ก���1��������

0�ก��'����"���� 3 �'3� �� 6 �'3� 9C�9'2/��� d�,T� %��,b 1 0�ก��'����"�����2����� 1 ,b8 ��9, /"'�,T� %��,b 2 Information Ratio ��'�/ �C��C���8�012&�'ก��ก��(�7�ก����2��

0�������C3������ก��/ �C������ Benchmark /��� d&�ก '���� MSCI Europe NR ������ก�,��������7�27�ก��/��� d /3 /��ก����\����������ก�,������� �\������ ��������ก8�)��/������,���G9��

ก������5������(6��'4�������ก��/����

82C1������� ��C(�� ���ก�����(�8�ก��(�� C (Portfolio Turnover Ratio :

gPTRh) ����ก�� 0.34 ��8�ก��(�� C7������ �������

ก��7 8(������ก�(���7���3�9 �45:8;2�'�8����.��-��ก��

����012�3��� ����(���C���/2����������'ก���82��� C,��(C��C��,�&��,b��,��(C "��C��8���"#��&�'ก�����ก��(��3���(�9'20������� S�9F�%8� ��&.)���� https://www.thanachartfund.com 7��C�1�� 82 g�12&�ก��&.h

�6�7 8-6����3����ก�ก<�-�กก����� 8���,b������������ ����� 11 ก������ 2561 � � ����� 10 ก������ 2562

/��7�2&����������ก�กS�&�กก��(�� C (fund�s direct expenses)

&��� ���"�

($�����)

�2��8�C1�/��

���$�%�"��(�)" /��)��C����Cก��&�'ก�� (management fee) 462.02 1.069% /��)��C����C��������� (registrar fee) 57.75 0.134% /��)��C����C012'1��0�,�.���% (trustee fee) 13.86 0.032% /�����,� ก#�ก�����(� (advisory fee) 9C�C� 9C�C� /��7�2&���7�ก��������� 35.30 0.082% /��)��C����C��/��7�2&���3��j����ก"'8 ��&�กก�����(�7����ก���$�%7�����,���G

79.03 0.183%

/��,�ก�G ����������j7������3$"C$% 15.72 0.036% /��7�2&�������j7�ก��C������ก��)��/�� 10.05 0.023% /��7�2&���3��j 5.05 0.012%

� C/��7�2&��������C' 678.78 1.571% - /��)��C����C /��7�2&��� � CV�#�C1�/���$"�C��2 - /��7�2&��������C'9C�� C/�������2�F3�8�����ก���$�% ��/��)��C����C����j ���

�ก"'8 ��&�กก��F3�8�����ก���$�%

������=8�4:/ก���1����ก��4ก������/��3�ก�3��=8�� 8������ ������� ������� ����� 11 ก������ 2561 � � ����� 10 ก������ 2562

����3��(//�����ก��� 82����ก��(�C�ก�����)(�ก��C ก��(�V��7�2ก��&�'ก��8���"#��

��� 23�5:8-��ก��ก�����

* ������� ����� 16 C���/C 2562 9C�9'2��"���ก��(���2

012���(���C����� &��ก�����)(�ก��Cก���(//�����ก��� 82�������3�012&�'ก��ก��(�9'2��� ��&.)���� .'���� ��3���� S�9F�%8���&.)���� (https://www.thanachartfund.com) �������ก���/dก��Cก�� ก.�.�. (http://www.sec.or.th)

0�ก��'����"����7�'��8�ก��(�� C C"9'2�,T��"���3����� �0�ก��'����"����7���/� 012���(�/ �G ก#�82C1�ก��(�� C ��3��980��������/ �C������ ก����'�"�7&���(�

�ก���ก�� �'0�ก��'����"����8�ก��(�� C\������9'2&�'���8 ����CC���J��ก�� �'��������0�ก��'����"����8�ก��(�� C8��C�/C��"#��&�'ก�����(�

Page 4: ก ˘ˇˆ˘ ˙ (T-EuropeEQ) ’ (ก 4409 · กก, 1 8 8 ’ S&P500 ’ $ ) J JK ˘ ˇ/, 1 8 (’ Bond Yields , ’ ) 9กS C ก ". 8 ’ ’(2 7 ’ ก ,T ก , ˇ , ˘ ˇ9C

3 of 16 ก��(��,-')�����(.�, "/ "���

���������4�'<�5:8�:>/5/�9�� �,

�����ก�����5/�9�� �,���>����23��-�กก����3ก�����7 8���ก������/�23�

��"#��/1�/2����������� ���ก��0�,�.���%�����8�ก��(�

Bank of America The Bank of Nova Sctia )��/��ก�(���$ &��ก�' (C����) )��/��ก�(�9�� &��ก�' (C����) )��/��ก�(�G���()�� &��ก�' (C����) )��/���/�'"� ก�"ก� /�%,��� ��'%"�� ��C��%���ก%

)��/��ก�"ก�9�� &��ก�' (C����) )��/���&$�C�%�ก� ��� )��/��F"������ก% )��/��F�9�SC�� 9�� &��ก�' (C����)

82C1� "&�� �$3�7�2

�,T�82C1�7�ก����'�"�7&���(�

)��/��'�F%���ก% )��/���'�������ก%qr�ก����'% �S�. �. )��/������9�� &��ก�' (C����) )��/���"�.ก2 &��ก�' (C����) )��/��9��$�d"��% &��ก�' (C����) )��/��)���� &��ก�' (C����) )��/�����SC$� $������% )��/���1.�� &��ก�' (C����) )��/������'��%'���%���%' (9��) &��ก�' (C����) )��/�����ก����F����9�2���ก"��/�%,������ &��ก�' ��"#�����ก���$�% �/&�9 (,���G9��) &��ก�' ��"#�����ก���$�% �/�� F�C".ก2 &��ก�' ��"#�����ก���$�% )���� &��ก�' (C����) ��"#�����ก���$�% $����"� &��ก�' (C����) ��"#�����ก���$�% ��F�� $��� ก�(q, .��'"�� &��ก�' (C����)

������(������/����7����(��'��� ����?�ก d ����� 10 ก������ 2562

ก�(�C8������� C1�/����C��/����' %NAV (ก) ������V�/��J9����������V�/��J����,���G - - (8) ���������)��/�����C�กn�C���\$�&�'����8 ��)��/��$�d"��% ��3��"#����"��(��,T�012ก 012����&��� 012����� 012���� ��

012���ก���� ��3012/���,�ก�� 3,294,037.61 6.72%

(/) ���������C���"#�����9'2��� rating 7��'�� investment grade �,T�012ก 012����� 012���� �� 012���ก���� ��3012/���,�ก�� - - (�) ���������C���"#�����9'2���ก��&�'��'��/ �C�����3��37��'���������ก �� investment grade ��39C�C� rating �,T�012ก

012����� 012���� �� 012���ก���� ��3012/���,�ก�� - -

��'�� ��1��(' (Upper Limit) �����"#��&�'ก��/�' ��&���(�7�ก�(�C (�) 15.00% 8�C1�/�����$�%�"��(�)"

Page 5: ก ˘ˇˆ˘ ˙ (T-EuropeEQ) ’ (ก 4409 · กก, 1 8 8 ’ S&P500 ’ $ ) J JK ˘ ˇ/, 1 8 (’ Bond Yields , ’ ) 9กS C ก ". 8 ’ ’(2 7 ’ ก ,T ก , ˇ , ˘ ˇ9C

4 of 16 ก��(��,-')�����(.�, "/ "���

44,527.55 100.00 44,527.55

44,527.55 100.00 44,527.55

44,527.55 100.00 44,527.55

44,527.55 100.00 44,527.55

3,294.04

3,294.04

AA+* BBB+* Baa1* 3,172.05

A1* 119.26

AA+* BBB+* Baa1* 2.73

1,279.67

1,279.67

(71.19)

2.49(73.69)

��4����(��� 44,527.55 100.00 49,030.06

(�����0�,�23� 0.01'���(���23� (0.15)

100.00

ก��H��ก�����4�(�3��=�����ก��7���������7 8(����/6��'�8� 2.61

(����=����������6���9��I/6��'�8� 2.61

(�����0�,�23�>/9'���(���23� (0.15)

BANK DEPOSIT-EUR LGT BANK (SINGAPORE) LTD 120.93 0.24

KBANK - S/A )��/��ก�"ก�9�� &��ก�' (C����) 0.00 0.01

�9�J���4���0�, 6.72

KBANK - S/A )��/��ก�"ก�9�� &��ก�' (C����) 3,171.33 6.47

IGSEUIA Investec Global Strategy Fund Limited-European Equity Fund 45.20 90.82

����?�ก������ 6.72

ก��/����7�'/�ก���0�,�6���9��I 90.82

'�6��/���� 90.82

�9�J�ก�������4���(��>'6���� 90.82

4:/�6���4

�����/����4

��ก������8�����

(0�����)

�8��/9=��

4:/�6�

���0�,(��(����TRIS FITCH S&P Moody's

23�'/�ก���0�, �����

��ก�����

(%)

���������4�6�� 23�;2� ������

ก1�'��

-1����'�6��

(0��'�6��)/

4:/�6�'�8���[�

(0�����)

4:/�6���4

�����/��\46��4

��ก������8�����

(0�����)

�8��/9=��

����/����

���/9�����ก��/����7�(����]2��=��/6��'�8�

TRIS FITCH S&P Moody's

�����8����"��������,���G�� ���2� )��/������9�� A+* A+* BBB-* Baa3* ,U�ก��/ �C������ 77,416.50 0.16% 77,416.50

�����8����"��������,���G�� ���2� )��/������9�� A+* A+* BBB-* Baa3* ,U�ก��/ �C������ 185,745.87 0.38% 185,745.87

�����8����"��������,���G�� ���2� )��/��ก�"ก�9�� AA* BBB+* Baa1* ,U�ก��/ �C������ 208,315.76 0.42% 208,315.76

�����8����"��������,���G�� ���2� )��/������9�� A+* A+* BBB-* Baa3* ,U�ก��/ �C������ 114,004.22 0.23% 114,004.22

�����8����"��������,���G�� ���2� )��/��ก�"ก�9�� AA* BBB+* Baa1* ,U�ก��/ �C������ 152,162.16 0.31% 152,162.16

�����8����"��������,���G�� ���2� )��/������9�� A+* A+* BBB-* Baa3* ,U�ก��/ �C������ 262,901.68 0.54% 262,901.68

�����8����"��������,���G�� ���2� )��/������9�� A+* A+* BBB-* Baa3* ,U�ก��/ �C������ 41,978.22 0.09% 41,978.22

�����8����"��������,���G�� ���2� )��/��ก�"ก�9�� AA* BBB+* Baa1* ,U�ก��/ �C������ 237,146.45 0.48% 237,146.45

ก��9�/8�'�(� (���),��V������ /1��������'��/ �C�����3��3

���(,���/% C1�/����C��/����' (���) % NAV

������ก��/����7�'/�ก���0�,>/9���0�,(���23�

* ��'��/ �C�����3��3 (Rating) 8�012ก������

Page 6: ก ˘ˇˆ˘ ˙ (T-EuropeEQ) ’ (ก 4409 · กก, 1 8 8 ’ S&P500 ’ $ ) J JK ˘ ˇ/, 1 8 (’ Bond Yields , ’ ) 9กS C ก ". 8 ’ ’(2 7 ’ ก ,T ก , ˇ , ˘ ˇ9C

5 of 16 ก��(��,-')�����(.�, "/ "���

���������4�6�� 23�;2�=�����(��'����9�9ก/��>/9�9�9��� �.��"�����"�� �.r-�F% ����"�� (,���G9��) / �C�C��8�����"��

AAA AAA (tha) / �C�����3��3�1�����(' ��C�/ �C�����������(' ก�(�C���������� �'��������(� (Investment

Grade Bonds) AA AA (tha) / �C�����3��3�1�C�ก ��C�/ �C����������C�ก A A (tha) / �C�����3��3�1� ��C�/ �C����������

BBB BBB (tha) / �C�����3��3�1�7��กd�%$7�2 BB BB (tha) / �C�����3��3����ก ���'��,��ก��� ก�(�C����������

�'���กS�ก��9� (Speculative Grade Bonds)

B B (tha) / �C�����3��3�1�7��กd�%����C�ก C CCC, CC, C (tha) / �C�����3��3�1�7��กd�%����C�ก����(' ����"�CC�/ �C��������ก��0"'��'�������� D DDD, DD, D (tha) �1�7�V� ���0"'��'��������

�C�����( : �.��"�����"�� �� �.r-�F% ����"�� 9'27�2������ก#d% � ก (+) �� �� (-) ���2����'���/�'"�82���2� �$3�7�28���8��8�8�/(dV�$�/�'"�����"��C��9 2C�กก ����Sก�2� (+) �� �2�ก ����Sก�2� (-) ��C���'�� ������� r-�F% ����"�� �,T�������&�'��'���/�'"��������" & �C�/�� �� (tha) ���2���$3���'�� �ก��7�2��'���/�'"���CC��� �'V��7�,���G9��

Description Standard and Poords Moodyds FITCH Ratings

Long-term Short-term Long-term Short-term Long-term Short-term

Investment Grade

Highest Credit Quality - exceptionally strong capacity for payment of financial commitments

AAA

A1+ A1 A2 A3

Aaa

P1 P2 P3

AAA

F1+ F1 F2 F3

Very strong capacity for payment of financial commitments - a minimal difference compared With AAA

AA+ AA AA-

Aa1 Aa2 Aa3

AA+ AA AA-

Strong capacity for payment of financial commitments - it may, nevertheless, be vulnerable to changes in economic cycle or circumstances

A+ A A-

A1 A2 A3

A+ A A-

Adequate capacity for payment of financial commitments - economic cycle and circumstances are, nevertheless, more likely to impair this capacity

BBB+ BBB BBB-

Baa1 Baa2 Baa3

BBB+ BBB BBB-

Speculative Grade

This group involves speculative elements � capacity for continued payment of commitments is contingent upon a sustained business and economic environment

BB+ BB BB- B+ B B- B

C D

Ba1 Ba2 Ba3 B1 B2 B3

NP

BB+ BB BB- B+ B B- B

C D High default risk - debtor�s capacity for meeting commitments may be

troublesome CCC+ CCC CCC-

Caa1 Caa2 Caa3

CCC+ CCC CCC-

Highly speculative obligations CC CC CC

Very low probability of timely and full payment of obligations C C C

Default in payment of obligations - D

Page 7: ก ˘ˇˆ˘ ˙ (T-EuropeEQ) ’ (ก 4409 · กก, 1 8 8 ’ S&P500 ’ $ ) J JK ˘ ˇ/, 1 8 (’ Bond Yields , ’ ) 9กS C ก ". 8 ’ ’(2 7 ’ ก ,T ก , ˇ , ˘ ˇ9C

6 of 16 ก��(��,-')�����(.�, "/ "���

��ก������>/9������=��5:8(����� ���������� (1�'���(���(�������3 10 ก������ 2562

��� 012�3��� ����(�8� ก��(��,-')�����(.�, "/ "��� ���4�'<�

82�$�&2�9'2�� &����ก����"�8�ก��(��,-')�����(.�, "/ "��� F ��,�ก�'2 ���'(� ����,�ก��������'��"����(� d ����� 10 ก������ 2562 �� ก��9�8�'�(� ����'�ก���,������,���"����$�%�(�)" ��ก�����"��' ��82C1����ก����"�������/�� �������,b�"���(' ���'�� ก�� ���C�����(,�ก��� ก����"� � C� ��C�����(��(,�.����ก�������������/��

82�$�&2���S� �� ��ก����"�82���2������'�J��ก����"�8�ก��(��,-')�����(.�, "/ "��� d ����� 10 ก������ 2562 0�ก��'����"������ก�����"��' �������,b�"���(' ���'�� ก�� .'��1ก�2���C���/ �7�������/����CC���J��ก�����������ก����"� �กfg,7�ก��>(�����4�'<�

82�$�&2�9'2,{"���"����� &����CC���J��ก��������� / �C���0"'��8�82�$�&2�9'2ก��� 9 27� ��// �C���0"'��8�012���������ก���� &���� ก����"�7�������8�82�$�&2� 82�$�&2�C�/ �C�,T�"��&�กก��(���C82ก����'&�������d8�012,�ก� "����$��������ก����'.'��V� "����$����� 7��� ���� �ก��� 82�ก��ก���� &����ก����"� ��82�$�&2�9'2,{"���"��C/ �C���0"'��'2��&�������d3��j F ���,T�9,��C82ก����'�������� 82�$�&2���3� �����กJ��ก�� ����������82�$�&2�9'2����$���$����C��C�$3�7�2�,T��กd�%7�ก����'�/ �C��S�8�82�$�&2� =8�4:/�23�

012��"����,T�012���0"'����82C1�3�� F ��� C� �82C1����� C�1�7�������,�&��,b8�ก��(� (���9C�� C� ���ก����"���������8�012������������'��1�7� ����������) F ��/�' ��&�1ก&�'�����C7�2ก��82�$�&2�V������ �����7�������8�012����������

/ �C��S�8�82�$�&2�����ก����"�9C�/��/�(C� �82C1�3����82�$�&2�9C�9'27�2/ �C��3�C�����82C1�3�� / �C���0"'��8�82�$�&2�����ก��� ��3��ก��ก���� &����ก����"� /3 ก�������$"&��d� ��82C1�3������C�/ �C8�'��2����C�������/��ก����ก����"���3ก��

/ �C�12���9'2���&�กก���� &��8�82�$�&2���39C� ��3,��ก{ ��82C1�3����'�8�'��82��S&&�"����,T�������/����39C� �C3�82�$�&2�9'2���������,�&��,b8�ก��(���C���ก��� 82���2���2 ����ก��(,9'2 ��C�ก����'�82C1����8�'��82��S&&�"����,T�������/�� 82�$�&2�&�3����

��3��'��ก��� 7�2012��"��������$3�7�2C�ก��'����"�ก���ก298�����C��C��9, ���4���5�� ��=��5:8���'���6���ก������

012��"���C���2�������0"'��7�ก��&�'�������������ก����"���������.'��1ก�2���C���/ ���CC���J��ก�����������ก����"� �����0"'���ก��� ก��ก�� / �/(CV��7����012��"���$"&��d� ��&���,T��$3�7�2��C���&�'�����ก����"����,��G&�กก����'�82C1����8�'��82��S&&�"����,T�������/��9C� ��&�ก"'&�กก�� �(&�"���3820"'$��'

7�ก��&�'�����ก����"� 012��"������0"'��7�ก��,��C"�/ �C��C���8�ก��(�7�ก��'����"��������3�� �,-'�0���3������ก��� ก��ก��'����"��������3�� (��C / �C��C��C) ��ก��7�2�กd�%ก��������������ก��'����"��������3��� 2����012��"���C�/ �C����7&���&��"กก��(���3��(''����"������39C���C��� '����"��������3����9,9'2 ���4���5�� ��=��5:8(����� ��6�ก�����-(����ก������

ก���� &��8�82�$�&2�C� ���(,���/%�$3�7�29'2/ �C��3�C��������C���(�C0� ����ก����"�.'�� C,��G&�กก����'�82C1����8�'��82��S&&�"����,T� ������/����39C� 9C� ��&�ก"'&�กก���(&�"���3820"'$��' �����������8�012�������F ��� C/ �C��S�8�82�$�&2��1�'2 � / �C��3�C������� �C���(�C0�/3/ �C��3�C���7��'���1����9C�9'2�,T�ก�����,�ก�� ��ก��,{"���"����� &����CC���J��ก���������&��C����� &$�82C1����8�'�� 82��S&&�"����,T�������/�����C��1�9'2��C9, 82C1����8�'��82��S&&�"��&�ก"'&�กก���(&�"���3820"'$��'���3 ��C�������/���C3�/�'ก��d%9'2���� �C���(�C0� �����ก�����8�'��82��S&&�"��������ก����3�(ก���ก��� Cก��&C�0���ก����'�"�7&����G�#Jก"&8�0127�2��ก����"�&�กก��7�2��ก����"���������

7�ก���� &��8�82�$�&2���CC���J��ก��������� 82�$�&2�9'27�2'(��$"�"&��ก������ก��������������012,�ก� "����$��'ก���� &�� ก�� ,{"���"���8�82�$�&2�� C� � - ��(��,��C"�/ �C������&�กก����'�82C1����8�'��82��S&&�"����,T�������/��7���ก����"�9C� ��&�ก"'&�กก���(&�"���3820"'$��' ก�����

,{"���"�����C ")�ก���� &���$3��������/ �C��������������� ��9'2���กJ��ก�������������$���$����C��C�$3��,T��กd�%7�ก����'�/ �C��S�8�82�$�&2� / �C���������9C�$�82C1����8�'��82��S&&�"����,T�������/��F ���,T�0�C�&�กก���(&�"�&�1�ก ��/ �C����������ก"'&�ก820"'$��' ��3��&�กก���(&�"��&�ก��� ก��ก���C�12�� C/"' ก��,�C�,���ก������กJ�� ก������7&�� 2�ก����'�82C1� ก����'�82C1����9C������C82��S&&�"���3ก�����ก�F�ก��/ �/(CV��7�

- ���/ �C�82�7&7����ก��/ �/(CV��7�����ก��� 82�ก��ก���� &�� �$3�ก��� ")�ก���� &�������C��Cก������ก��d% ���9C�7���$3� ���(,���/%7�ก����'�/ �C��S���/ �CC�,��"�)"0�8�ก��/ �/(CV��7�8�ก��(�

Page 8: ก ˘ˇˆ˘ ˙ (T-EuropeEQ) ’ (ก 4409 · กก, 1 8 8 ’ S&P500 ’ $ ) J JK ˘ ˇ/, 1 8 (’ Bond Yields , ’ ) 9กS C ก ". 8 ’ ’(2 7 ’ ก ,T ก , ˇ , ˘ ˇ9C

7 of 16 ก��(��,-')�����(.�, "/ "���

- ,��C"�/ �C��C��C8��.����ก����������012��"���7�2��/ �C�C���(�C0�8�,�C�dก������������ก���,-'�0�82C1�����ก��� 82�F ��&�'���8 ��.'�012��"���

- ��(,�ก��� ก��/ �C��C��C8�ก��7�2�กd�%ก��������������ก��'����"��������3��8�012��"�����&�ก���กJ��ก������������9'2��� ��(, ��C�/ �C9C���������C�������/������ก��� ก�����(ก��d%��3����ก��d%����&�,T����(7�2�ก"'82���������C�������/����/ �C��C���8�ก��(�7�ก��'����"��������3����39C� �2�82�$�&2�9'282��(, ��C�/ �C9C���������C�������/�� 82�$�&2��2�ก��� 9 27�������8�012�������8�82�$�&2�.'�7�282����ก�� �ก���,-'�0�82C1�7���ก����"�����ก��� 82� ��3�2�ก���,-'�0�'��ก��� 9C��$���$ / �C��S�8�82�$�&2�&�,������,��9, 82��(,8�82�$�&2�8 ���1�ก�����กJ��ก������������9'2���&�� � �����7�������8�012�������8�82�$�&2� ����9�กS��C ���(ก��d%��3����ก��d%7���/��&�,T����(7�2ก��(��2���('ก��'����"��������3��

- ,��C"�ก�������� ./����2������3���8���ก����"�.'�� C � C� �ก���,-'�0�82C1� ����ก����"���'����ก�������(ก��d%7��1,���������7�2C�ก��������82C1�.'��1ก�2���C���/ ���39C� 82�$�&2�9'2�3����ก��012��"���7���3������j ������/�� F ��� C� �8��8����� �� ��8�ก���� &����C���9'2 ���0�9 2 ,��'S����C�������/�����$�&�กก��

�� &�� � C� �82�ก$������C�������/��7����ก��/ �/(CV��7���ก82�$�&2�9'2$�7��� ���ก���� &��8�82�$�&2� ��"#�� �����ก���������� F� ��'% � &��ก�'

(����� &"���� C�� �"�) 012�����������(��� ��8��� 4687

ก�(���$C���/� : ����� 18 �(��/C 2562

Page 9: ก ˘ˇˆ˘ ˙ (T-EuropeEQ) ’ (ก 4409 · กก, 1 8 8 ’ S&P500 ’ $ ) J JK ˘ ˇ/, 1 8 (’ Bond Yields , ’ ) 9กS C ก ". 8 ’ ’(2 7 ’ ก ,T ก , ˇ , ˘ ˇ9C

8 of 16 ก��(��,-')�����(.�, "/ "���

('�6�� : ���)

'4���'�� 2562 2561

(�����0�,��"����(���CC1�/���(�")��C (��/��(� 2562 : 46,381,159.91 ���) 4,5 44,527,547.29 37,617,610.39

��"����(���CC1�/���(�")��C (��/��(� 2561 : 35,729,506.77 ���)

��"�k�ก)��/�� 7 3,290,590.98 4,400,475.86

�1ก����&�ก'ก���������"�,U�0� 3,446.63 1,905.84

�1ก����&�ก������($��)% 8 1,279,670.86 10,756.57

�"����$�%3�� 2,491.90 2,349.86

��4(�����0�, 49,103,747.66 42,033,098.52

'���(���&2�����&�ก������($��)% 8 - 43,236.26

/��7�2&���/2��&��� 10 72,192.79 62,924.14

�&2�����3�� - 10.58

�����"�3�� 1,493.93 1,012.86

��4'���(�� 73,686.72 107,183.84

(�����0�,(���� 49,030,060.94 41,925,914.68

(�����0�,(�����(����9'2���&�ก012�3��� ����(� 47,019,707.96 39,799,584.07

ก��9�(8�'�(�)��C

�����,����C'(� 4 (351,561.98) (460,775.44)

ก��9�(8�'�(�)��C&�กก��'����"���� 6 2,361,914.96 2,587,106.05

(�����0�,(���� 49,030,060.94 41,925,914.68

(�����0�,(�����6�'�6�� 10.4275 10.5342

-1����'�6��/������3-1�'�6��>/8�����'4� f ���(��� ('�6��) 4,701,970.7958 3,979,958.4066

ก���������� ������ ��������

����/

f �����3 10 ก������ 2562

Page 10: ก ˘ˇˆ˘ ˙ (T-EuropeEQ) ’ (ก 4409 · กก, 1 8 8 ’ S&P500 ’ $ ) J JK ˘ ˇ/, 1 8 (’ Bond Yields , ’ ) 9กS C ก ". 8 ’ ’(2 7 ’ ก ,T ก , ˇ , ˘ ˇ9C

9 of 16 ก��(��,-')�����(.�, "/ "���

('�6�� : ���)

'4���'�� 2562 2561

���\�8-�กก��/���� 4

���9'2'ก����� 11,520.64 6,825.32

��4���\�8 11,520.64 6,825.32

�6�7 8-6�� 4

/��)��C����Cก��&�'ก�� 9,10 462,018.91 387,169.65

/��)��C����C012'1��0�,�.���% 9 13,860.56 11,615.22

/��)��C����C��������� 9,10 57,752.41 48,396.27

/��)��C����C��/��7�2&���3������ก"'&�กก�����(�7����ก���$�%7�����,���G 79,032.22 69,553.78

/��)��C����Cก��������� 35,300.00 35,300.00

/��7�2&���7�ก��8�������F3�/3���� ����(� 350.00 515.00

V�#���"�9'2 107.42 -

/��7�2&���3�� 30,468.37 27,172.61

��4�6�7 8-6�� 678,889.89 579,722.53

���\�8-�กก��/����(���� (667,369.25) (572,897.21)

���ก��ก1�\�(=�����)(����-�ก�����>/ก�/�3����������6���9��I 4

���ก��ก��9�(8�'�(�)�(�)"&�ก������ก�,�������"��������,���G 104,587.86 (50,012.08)

��4���ก��ก1�\�(=�����)(����-�ก�����>/ก�/�3����������6���9��I 104,587.86 (50,012.08)

���ก��ก1�\�(=�����)(����-�ก����/���� 4

���ก��ก��9�(8�'�(�)�(�)"����ก"'8 ��&�"�&�ก��"����(� (199,570.46) 1,080,277.81

���ก��ก��9�(8�'�(�)�(�)"����ก"'8 ��&�"�&�ก������($��)% 2,966,726.45 1,276,760.50

���ก��ก��9�(8�'�(�)�(�)"������9C��ก"'8 ��&�"�&�ก��"����(� (3,741,716.24) (2,628,050.53)

���ก��ก��9�(8�'�(�)�(�)"������9C��ก"'8 ��&�"�&�ก������($��)% 1,312,150.55 585,083.66

��4���ก��ก1�\�(=�����)(����-�ก����/���� 337,590.30 314,071.44

ก���0�34=i��(/�/�)7�(�����0�,(����-�กก���1�������� (225,191.09) (308,837.85)

ก���������� ������ ��������

��ก1�\�=�����

(1�'��� (���(�������3 10 ก������ 2562

Page 11: ก ˘ˇˆ˘ ˙ (T-EuropeEQ) ’ (ก 4409 · กก, 1 8 8 ’ S&P500 ’ $ ) J JK ˘ ˇ/, 1 8 (’ Bond Yields , ’ ) 9กS C ก ". 8 ’ ’(2 7 ’ ก ,T ก , ˇ , ˘ ˇ9C

10 of 16 ก��(��,-')�����(.�, "/ "���

'4���'���9ก����ก������ (1�'���(���(�������3 10 ก������ 2562

1. /�ก.f9=��ก���������� ������ �������� ก��(��,-')�����(.�, "/ "��� �,T�ก��(�� C,��V�ก��(��,-' 9C�C�ก����'��(./��ก�� ก��(�9'2���ก���(C��"&�ก�����ก���/dก��Cก��ก��ก��

���ก���$�%�����'���ก���$�% (gก.�.�.h) 7�2&�'�����,T�ก��(��,-'��&'������ก����$�%�"�8�./��ก�� �C3� ����� 11 ก������ 2558 C�C1�/��./��ก��&' ������ 1,000 �2����� (�����,T� 100,000,000 ��� � C1�/����� �� 10 ���) 7��� ������ ��ก�����8����� ����(�/������ก ��"#��&�'ก���&���8�� ��� ����(��ก"�&��� ���"��(�8�./��ก��9'29C��ก"� 150 �2����� &�'ก��.'���"#�����ก���$�%&�'ก��ก��(� )���� &��ก�' (g ��"#��&�'ก��h)

ก��(��,-')�����(.�, "/ "��� �,T�ก��(�� C$"�G# ���,T�ก��(�� C��� ����(� ���C��.����ก�����(�7���3C�9 2F ����� ����(�8�ก��(��������(� ����,���G�$���ก��(��'�� /3 Investec European Equity Fund (I Class) (ก��(����ก) .'��\����7���,b�����9C��2�ก ���2�� 80 8�C1�/�����$�%�"��(�)" 8�ก��(� (Feeder Fund) �������ก��(����ก�&���(�7�����������,�����C39'23�� j ���������ก����"� ��"�k�ก ��3���������C���ก#d /�2����"�k�ก ����� F3�8���� ���2� ��r�%� "�%' ��� ����(�8�ก��(� .'�ก��(���"�����&�'ก��.'� Investec Asset Management Luxembourg S.A. ก��(�&'������ &�'����7�,���G��ก�FC���%กF ���1�V��7�2 UCITS

ก��(� Investec European Equity Fund (I Class) �&$"&��d����(�7������F3�8���� ���2� (Derivatives) �$3��$"�C,��"�)"V�$ก����"���ก�����(� (efficient portfolio management(EPM)) �� �ก��(��,-')�����(.�, "/ "��� �&���(�7������F3�8���� ���2� (Derivatives) �$3�,��ก��/ �C����������ก��� 82�ก������ ��ก�,�������"��������&�ก"'8 ��9'2&�กก�����(�7�����,���G��C/ �C��C��C���V� ก��d%7�����8d8 ���1�ก��'(��$"�"&���012&�'ก��ก��(���S� ��C��C �� �������3�&$"&��d����(�7���3C�9 2F �����ก���$�%��3���$�%�"�3����3��'ก0�.'� ")�3����C��������กก.�.� ก����'��3��S���7�2ก��(� ���(�9'2

ก��(�&9C����(�7����������C���ก#d8������F3�8���� ���2��k� (Structured note) ��&9C����(�.'����7����������C���'��/ �C�����3��3����ก ����� &��C������(�9'2 (Non � Investment grade) �������������9C�9'2���ก��&�'��'��/ �C�����3��3 (Unrated Security) �����ก���$�%���9C�C�ก��F3�8��7����' ���ก���$�% (Unlisted Securities)

ก��(�C��.����9C�&�����"�,U�0��ก�012�3��� ����(� 2. �กfg,7�ก��-���1�>/9�1��(����ก������

��ก����"�8�ก��(��,-')�����(.�, "/ "��� (gก��(�h) 9'2&�'���8 ������������CC���J��ก������� \������ 106 ��3�� ก��������������ก"&ก�����'����"�)(�ก"& �\$�'2��ก�����(� ��C���J��ก�������3������ก��� 82��ก&�ก���ก��(�9'27�2���ก�กd�%�� ")�ก��ก����'C1�/���(�")��C8���"����(��$3�7�27�ก��/��� d C1�/���"����$�%�(�)"8�ก��(���C,�ก�G�C�/C��"#��&�'ก�����(���� �&ก.� 5/2545 �� ����� 20 C"�(���� 2545 3. 4���j��ก�����������ก������7'46

7��� ���� ',U&&(��� �V� "����$�����9'2,�ก�G7�2C���J��ก�����������ก����"���ก����/ �CC���J��ก�����������ก����"�\���,���,�(�7�C� ��3ก7�C� &��� �����\��� F ��C�0����/��7�2���������ก����"����C������ ������������"�C7���3���� ����� 1 Cก��/C 2561 �� 1 Cก��/C 2562 �� 1 Cก��/C 2563 C���J��ก�����������ก����"�'��ก��� 9'2���ก��,���,�(���3&�'7�2C�8 ���$3�7�2C���3�����������Cก��C���J��ก�����������ก����"��� ��� ,���G 012��"���8�ก��(���3� ��C���J��ก�����������ก����"� ��ก����/ �CC���J��ก�����������ก����"�\���,���,�(�&9C�C�0�ก��������,T� ������/������ก����"��C3����C��3,{"���" 4. ������ก����� ���3(1���� 4.1 ก������6�����/����

��"����(�7�ก��(�7�����,���G ��'�'2 �C1�/���(�")��C.'�7�2C1�/���"����$�%�(�)"����� �8�ก��(�7�����,���G���,�ก�G����(' ก��9���38�'�(��(�)"������9C��ก"'8 ��&�กก��,���C1�/��8���"����(�7�2�,T�C1�/���(�")��C&����127���ก��9�8�'�(� d ����� �'/����"����(� ก��9���38�'�(��(�)"������9C��ก"'8 ��&�"�&�กก��,���C1�/��8���"����(�7�2�,T�C1�/���(�")��C9'2� Cก��9���38�'�(��(�)"������9C��ก"'8 ��&�"�&�ก������ก�,�����

��"��������,���G8���"����(�'��ก��� ��/��(�8���"����(����&�������7�2 ")��� �\������ ��������ก

4.2 ก������:8���\�8>/9�6�7 8-6�� ก��9�(8�'�(�)&�กก��&���������"����(� ���� ก�,T����9'2��3/��7�2&��� d �����&������� ก��9���38�'�(��(�)"����ก"'8 ��&�"�&�ก��"����(� 9'2� Cก��9���38�'�(��(�)"����ก"'8 ��&�ก������ก�,�������"��������,���G8���"����(����&������� 'ก������������12�,T����9'2��C��� �����$ ������C ")�����'ก����������2&�"� /��7�2&�������12��C�กd�%/�/2��

Page 12: ก ˘ˇˆ˘ ˙ (T-EuropeEQ) ’ (ก 4409 · กก, 1 8 8 ’ S&P500 ’ $ ) J JK ˘ ˇ/, 1 8 (’ Bond Yields , ’ ) 9กS C ก ". 8 ’ ’(2 7 ’ ก ,T ก , ˇ , ˘ ˇ9C

11 of 16 ก��(��,-')�����(.�, "/ "���

4.3 J�.�����\�8 ก��(�����V�#���"�9'2��C,�C ���n�ก�&�ก���9'2��CC���� 40 (4) (ก) 7������2�� 15 8����7'2ก����ก���&��� .'�C�0����/��7�2������� ����� 20 �"���/C

2562 4.4 ก��7 8�94�fก�������� �

7�ก��&�'�����ก����"�7�2�,T�9,��CC���J��ก�����������ก����"� ka����"����2�7�2ก��,�C�dก�����ก�������������ก��������82�CC�"J������ ,�ก�� F ��C�0�ก�����&��� ���"������'�7���ก����"����C�����(,�ก���ก����"� F ��0�����ก"'8 ��&�"��&��ก����9,&�ก&��� ����,�C�d9 2 4.5 ��� ����(4��/

�����,����C'(��3�,T��� ��� ��8�ก��9���C F ��&���� ก�C3�C�ก��8����3���F3�/3���� ����(�8�ก��(��$3����7�2012�3��� ����(�C��� �7��"����$�% �(�)"8�ก"&ก�����(���39'2����� �����&�กก"&ก�����(���������Cก��9C� ��012�3��� ����(�����&���(���3��"ก���(�7�ก"&ก�����(� d � ��7' 4.6 ก��>/��6���������6���9��I

ก��(��,��/�����ก������,T���"��������,���G����ก"'8 ��7�2�,T���"���� .'�7�2������ก�,����� d ���������ก"'���ก�� ���,��/���"����$�%�������"�����,T��� ��"�����,T���"��������,���G d �����7���'(�7�2�,T���"���� .'�7�2������ก�,����� d ������ F ���,T�������ก�,������� �\�������,�ก�G.'�)��/������ ,���G9�� ก��9���8�'�(�����ก"'&�กก�������3&�����������,T���"��������,���G������ก"'ก���,��/���"����$�%�������"�����,T��� ��"�'��ก��� 9'2���� ก �����7���ก��9�8�'�(� 4.7 ���(�����0���,

�($��)%���ก����"��ก��� ก�������F3�8����"��������,���G��'�'2 �C1�/���(�")��C ก��9�8�'�(�����ก"'&�กก���,������,��7�C1�/���(�")��C8��������($��)%&����127���ก��9�8�'�(� d ����� �'C1�/�� ก��(�C��.����,��ก��/ �C�������ก��� ก��������ก�,����� ��������"����$�%����,T���"��������,���G����� �.'�ก������($��)%���ก����"� ���� ก����������

F3�8����"��������,���G �����F3�8����"��������,���G C�C1�/���(�")��C�1�7��'�� 2 ก�� �'C1�/���(�")��C82���2�&/��� d.'�ก��7�2��/�"/�����&������C�X#n�7�ก��

,��C"�C1�/�� F ���� �,����7�27����&����9'2C�&�กก��������/���ก���� �,����C��1�7����'.'�/��� �� �82C1�/ �C��C$��)%8�������ก�,�������"���� ����,���G ����ก��/"'�' ��� �����&� �ก����' ��/ �C0��0 �8�C1�/��2��"�����ก��� 82� F ���� �,������ �&�1ก/��� d&�ก������ก����"������"#�� ���)(�ก��C'2 � 4.8 ก�����4:/�6��������4

C1�/���(�")��C �C��� � ��/����/�' ��&9'2���&�กก��8���"����$�%��3�,T���/����&�2�&����$3�.������"�7�20123�� .'����ก��'��ก��� �,T����ก������ก"'8 ��7� �V�$,ก�"�� ���012F3���0128�� (012�� C7����') d ����� �'C1�/�� ก��(�7�2��/����F3�8��7����'���C��V�$/���7�ก�� �'C1�/���(�")��C8��"����$�%�� �����"�F ��C���J��ก�����������ก����"�����ก��� 82�ก����'7�2�2� �'C1�/��'2 �C1�/���(�")��C �ก� 2�7�ก�d����9C�C����'���C��V�$/�����������"����$�%��3 �����"����C���ก#d�'�� ก����39C���C�������/����F3�8��7����'���C��V�$/���9'2 ก��(�&,�C�dC1�/���(�")��C.'�7�2��/�"/ก��,��C"�C1�/����� ��C��Cก����������ก��d%&�ก�������������3��3 ���� ")�/"'�'ก�����"��' ��$����C7�282C1������C�������ก�9'2����ก��� 82�ก���"����$�%��3�����"����& �'C1�/���(�")��C����7�2C�ก����('

���'������8�C1�/���(�")��C���7�2 �'C1�/�����,-'�0�C1�/���(�")��C8��"����$�%�������"�7���ก����"�����ก�,T���C�'����C,��V�8�82C1�������C�7�2 7�ก�� �'C1�/���(�")��C '�����

�'�� 1 7�282C1���/����F3�8��8��"����$�%��3�����"������'�� ก��7����'���C��V�$/��� �'�� 2 7�282C1�3�������C�������ก�9'28��"����$�%��3�����"� 9C� ��&�,T�82C1���������3���2C �'�� 3 7�282C1����9C���C�������ก�9'2 ��������"����$�%��3�����"�����

�(ก ���"������� �������� ก��(�&,��C"�/ �C&���,T�7�ก��.����ก���� ������'������8�C1�/���(�")��C��������"����$�%�������"�����3�1� d �� �"������� �����������C�ก�� �'C1�/���(�")��C����ก"'8 ��,�&�� 5. =8�4:/�ก�3��ก��ก��]2��=������/����

ก��(�9'2F3���8����"����(�7��� ���,b 2562 .'�9C�� C��"����(�7���"�k�ก)��/������� �����7�2��"��,T� &��� ���"� 40.89 �2����� (2561 : 20.92 �2�����) .'�/"'�,T��2�� 94.62 (2561 : �2�� 57.89) ��C1�/���"����$�%�(�)"�� �\������ ���,b

Page 13: ก ˘ˇˆ˘ ˙ (T-EuropeEQ) ’ (ก 4409 · กก, 1 8 8 ’ S&P500 ’ $ ) J JK ˘ ˇ/, 1 8 (’ Bond Yields , ’ ) 9กS C ก ". 8 ’ ’(2 7 ’ ก ,T ก , ˇ , ˘ ˇ9C

12 of 16 ก��(��,-')�����(.�, "/ "���

6. ก1�\�(=�����)(9(4�8� ('�6�� : ���) 2562 2561 ���9'2&�กก�����(��(�)"��C (��"�C��C 11 ก������ 2558) (2,333,608.41) (1,760,711.20) ก��9�(8�'�(�)�(�)"&�ก������ก�,�������"��������,���G��C (��"�C��C 11 ก������ 2558) 173,643.75 223,655.83 ก��9�(8�'�(�)�(�)"����ก"'8 ��&�"�&�ก��"����(���C (��"�C��C 11 ก������ 2558) 2,246,574.06 1,166,296.25 ก��9�(8�'�(�)�(�)"����ก"'8 ��&�"�&�ก������($��)%��C (��"�C��C 11 ก������ 2558) 644,872.72 (631,887.78) ก��9�(8�'�(�)�(�)"������9C��ก"'8 ��&�"�&�ก��"����(���C (��"�C��C 11 ก������ 2558) 1,888,103.62 4,516,154.15 ก��9�(8�'�(�)�(�)"������9C��ก"'8 ��&�"�&�ก������($��)%��C (��"�C��C 11 ก������ 2558) (32,479.69) (617,563.35) ก1�\�(=�����)(9(4�8� 2,587,106.05 2,895,943.90

7. ����?�ก������ f �����3 10 ก������ 2562 �������ก�����

�8��/9 (�6�) (ก�/����

�����8�

-1��������

(���) ��4���0�, )��/��ก�"ก�9�� &��ก�' (C����) 0.37 BAHT 3,171,332.94 3,171,332.94 LGT Bank (Singapore) Ltd. - EUR 3,525.24 119,258.04 ��4 3,290,590.98

f �����3 10 ก������ 2561 �������ก�����

�8��/9 (�6�) (ก�/����

�����8�

-1��������

(���) ��4���0�, )��/��ก�"ก�9�� &��ก�' (C����) 0.37 BAHT 4,289,895.26 4,289,895.26 LGT Bank (Singapore) Ltd. - EUR 2,907.89 110,580.60 ��4 4,400,475.86

8. /:ก'���/�-8�'���-�ก(�������0���, d ����� 10 ก������ 2562 ก��(�C������F3�8����"��������,���G�� ���2� F �����ก��������ก����"� .'�C��������' '�����

�������:6(���� -1����(����

=�� (ก�/����

4:/�6���4(����

]2�� (ก�/����

4:/�6� ��4(����

ก1�'�� (6�4��

ก1�\�(=�����)-�กก���/�3��>/�4:/�6�

�������4 )��/�� ����9�� &��ก�' (C����)

5

EUR

619,500.00

BAHT

21,674,847.95

ก.�.- �./. 62

682,046.49

)��/��ก�"ก�9�� &��ก�' (C����)

3

EUR

619,500.00

BAHT

21,589,285.20

�./. 62

597,624.37

��4/:ก'���-�ก(�������0���, 1,279,670.86

Page 14: ก ˘ˇˆ˘ ˙ (T-EuropeEQ) ’ (ก 4409 · กก, 1 8 8 ’ S&P500 ’ $ ) J JK ˘ ˇ/, 1 8 (’ Bond Yields , ’ ) 9กS C ก ". 8 ’ ’(2 7 ’ ก ,T ก , ˇ , ˘ ˇ9C

13 of 16 ก��(��,-')�����(.�, "/ "���

d ����� 10 ก������ 2561 ก��(�C������F3�8����"��������,���G�� ���2� F �����ก��������ก����"� .'�C��������' '�����

�������:6(���� -1����(����

=�� (ก�/����

4:/�6���4(����

]2�� (ก�/����

4:/�6� ��4(����

ก1�'��(6�4�� ก1�\�(=�����)-�กก��

�/�3��>/�4:/�6��������4

)��/�� ����9�� &��ก�' (C����)

1

EUR

110,000.00

BAHT

4,198,480.00

�./. 61

10,756.57

��4/:ก'���-�ก(�������0���, 10,756.57

)��/�� ����9�� &��ก�' (C����)

1

EUR

80,000.00

BAHT

3,041,640.00

�./. 61

(3,977.04)

)��/��ก�"ก�9�� &��ก�' (C����)

1

EUR

770,000.00

BAHT

29,325,450.00

$.�. 61

(39,259.22)

��4�-8�'���-�ก(�������0���, (43,236.26)

9. �6�7 8-6��

��"#�����ก���$�%&�'ก��ก��(� )���� &��ก�' �,T�012&�'ก��ก��(��������������� ����(� .'�C�)��/��ก�"ก�9�� &��ก�' (C����) �,T�012'1��0�,�.���% /��)��C����Cก��&�'ก�� /��)��C����C012'1��0�,�.���%��/��)��C����C�����������C�����(7������3���� ����ก��(��1ก����ก�กS�C�����'�����

�6�7 8-6�� ������8��/9 /��)��C����Cก��&�'ก�� 9C��ก"��2�� 2.140 ��,b 8�C1�/������ก"'&�กC1�/�����$�%�"��(�)" /��)��C����C012'1��0�,�.���%7�,���G 9C��ก"��2�� 0.161 ��,b 8�C1�/������ก"'&�กC1�/�����$�%�"��(�)" /��)��C����C��������� 9C��ก"��2�� 0.134 ��,b 8�C1�/������ก"'&�กC1�/�����$�%�"��(�)"

��"#��&�'ก��&/��� d/��)��C����C82���2��(ก �� �������C1�/�����$�%�"��(�)" �C��� � C1�/�����$�%�"������C'8�ก��(���ก'2 �C1�/�������"������C'8�ก��(� d �����/��� d �������.'����9C�9'2��ก���ก����9,��� 9'2�ก� /��)��C����Cก��&�'ก�� /��)��C����C012'1��0�,�.���% /��)��C����C���������������9C�9'2C�ก�� /��� d��/��3���9C�9'2C�ก������ ก�,T������"�&�� � �����/��� d

/��)��C����C012'1��0�,�.���% G1��%���k�ก���ก���$�%��/��3012���k�ก���$�%�"�7�����,���G 9C��ก"� 0.535 ��,b 8�C1�/�����$�%�"�8�ก��(�7� ����,���G 10. ���ก�����ก�-ก��ก�-ก����3�ก�3��=8��ก��

�(//���3ก"&ก������ก��� 82�ก��ก��ก��(� �C��� � �(//���3ก"&ก�����C�����&/ �/(Cก��(���3�1ก/ �/(C.'�ก��(�9C� ��&�,T�.'���������3���2C ��3�1�V��7�2ก��/ �/(C�'�� ก��ก��ก��(�

ก��(�C�/ �C��C$��)%ก���(//���3ก"&ก������ก��� 82�ก�� C�'����� ���.��>/9����/��3�ก�3��=8��ก�� ��"#�����ก���$�%&�'ก��ก��(� )���� &��ก�'

���4(�40���, �,T���"#��&�'ก��ก��(�

ก��(�C����ก��)(�ก"&�� ���ก��������/��ก����"#��&�'ก����ก"&ก��3�� F ��C�012�3�(2���/��3ก��Cก���'�� ก��ก����"#��&�'ก����ก��(� ���ก��������/�� '��ก��� C�'�����

10.1 ���ก���� ���ก�� C�'����� ('�6�� : ���) (1�'���(���(�������3 10 ก������ ������ก��ก1�'������ 2562 2561 ��"#�����ก���$�%&�'ก��ก��(� )���� &��ก�' /��)��C����Cก��&�'ก�� 462,018.91 387,169.65 ��C�กd�%�����(7������3���� � /��)��C����C��������� 57,752.41 48,396.27 ��C�กd�%�����(7������3���� �

Page 15: ก ˘ˇˆ˘ ˙ (T-EuropeEQ) ’ (ก 4409 · กก, 1 8 8 ’ S&P500 ’ $ ) J JK ˘ ˇ/, 1 8 (’ Bond Yields , ’ ) 9กS C ก ". 8 ’ ’(2 7 ’ ก ,T ก , ˇ , ˘ ˇ9C

14 of 16 ก��(��,-')�����(.�, "/ "���

10.2 �'/����3�� ���ก�� C�'����� ('�6�� : ���) f �����3 10 ก������ 2562 2561 ��"#�����ก���$�%&�'ก��ก��(� )���� &��ก�' /��)��C����Cก��&�'ก��/2��&��� 15,796.74 12,332.04 /��)��C����C���������/2��&��� 1,974.60 1,541.51

11. ก������5�=8�4:/(1�'������23��42����ก������ 11.1 4:/�6��������4=�����23��42����ก������

")�ก��ก����'C1�/���(�")��C8 ���1�ก����ก#d8��/�3��C3���ก����"�C1�/���(�")��C&ก����'&�ก��/����'����(' ��3ก����'8 ��.'�7�2�กd�%ก�� �'C1�/����� ��C��C

ก��(�9C�C��.�������&,�ก�)(�ก��C���������ก����"��ก��'(�����,T��������($��)%�$3�ก���กS�ก��9���3ก��/2� 11.2 /1���� ���=��4:/�6��������4

ก��(�C��"����$�%�������"���� �'C1�/��'2 �C1�/���(�")��C��C��'������8�C1�/���(�")��C '�����

('�6�� : ���)

f �����3 10 ก������ 2562 �9��� 1 �9��� 2 �9��� 3 ��4

(�����0�,��3���4:/�6��8��4:/�6��������4

��� ����(�

-

44,527,547.29

-

44,527,547.29

�1ก����&�ก������($��)% - 1,279,670.86 - 1,279,670.86

('�6�� : ���)

f �����3 10 ก������ 2561 �9��� 1 �9��� 2 �9��� 3 ��4

(�����0�,��3���4:/�6��8��4:/�6��������4

��� ����(�

-

37,617,610.39

-

37,617,610.39

�1ก����&�ก������($��)% - 10,756.57 - 10,756.57 '���(����3���4:/�6��8��4:/�6��������4 �&2�����&�ก������($��)% - 43,236.26 - 43,236.26

7��� ���,b,U&&(��� 9C�C�ก��.����ก���� ������'������8�C1�/���(�")��C 11.3 ���4�(�3���8���������ก����� / �C������&�ก����'ก����� /3 .ก�������/������������&&�$"�C8 ����3�'�� �C3�����'ก�����7��2����'C�ก���,������,��.'���� 9, ��ก����'ก�����

7��2����'�$"�C�1�8 ����/�����������&�'�� ����ก����'ก�����7��2����'�'����/�����������&C���/��$"�C�1�8 �� �"������������C���(�� ����9���/� 8���������������กS&C�/ �C��9� ��ก��,����� 8�����'ก�����C�ก8 ����������

Page 16: ก ˘ˇˆ˘ ˙ (T-EuropeEQ) ’ (ก 4409 · กก, 1 8 8 ’ S&P500 ’ $ ) J JK ˘ ˇ/, 1 8 (’ Bond Yields , ’ ) 9กS C ก ". 8 ’ ’(2 7 ’ ก ,T ก , ˇ , ˘ ˇ9C

15 of 16 ก��(��,-')�����(.�, "/ "���

ก��(�C��"����$�%���ก����"��������"����ก����"� ��ก��C,��V�8�����'ก����� '����� ('�6�� : ���) f �����3 10 ก������ 2562 �������ก��������

=i��/���4 ������/��

�������ก���������3

\464��������ก�����

��4 �"����$�%���ก����"� ��"�k�ก)��/�� 3,171,332.94 - 119,258.04 3,290,590.98 ��"����(�7���� ����(� - - 44,527,547.29 44,527,547.29 �1ก����&�ก������($��)% - - 1,279,670.86 1,279,670.86

11.3 ���4�(�3���8���������ก����� (�6�) ('�6�� : ���) f �����3 10 ก������ 2561 �������ก��������

=i��/���4 ������/��

�������ก���������3

\464��������ก�����

��4 �"����$�%���ก����"� ��"�k�ก)��/�� 4,289,895.26 - 110,580.60 4,400,475.86 ��"����(�7���� ����(� - - 37,617,610.39 37,617,610.39 �1ก����&�ก������($��)% - - 10,756.57 10,756.57 �����"����ก����"� �&2�����&�ก������($��)% - - 43,236.26 43,236.26

11.4 ���4�(�3���8��(J�0�/6�� �'/����38��/�3��C3���ก����"�.'�������C �����/��ก����'&�ก �����7���'(����C�������/�� '�����

('�6�� : ���) f �����3 10 ก������ 2562 �9�9��/����ก1�'�� �423����;�4 J��7� 1 1 k 5 �ก�� 5 \464�ก1�'�� ��4 �"����$�%���ก����"� ��"�k�ก)��/�� 3,290,590.98 - - - - 3,290,590.98 ��"����(�7� ��� ����(� - - - - 44,527,547.29 44,527,547.29

('�6�� : ���) f �����3 10 ก������ 2561 �9�9��/����ก1�'�� �423����;�4 J��7� 1 1 k 5 �ก�� 5 \464�ก1�'�� ��4 �"����$�%���ก����"� ��"�k�ก)��/�� 4,400,475.86 - - - - 4,400,475.86 ��"����(�7� ��� ����(� - - - - 37,617,610.39 37,617,610.39

Page 17: ก ˘ˇˆ˘ ˙ (T-EuropeEQ) ’ (ก 4409 · กก, 1 8 8 ’ S&P500 ’ $ ) J JK ˘ ˇ/, 1 8 (’ Bond Yields , ’ ) 9กS C ก ". 8 ’ ’(2 7 ’ ก ,T ก , ˇ , ˘ ˇ9C

16 of 16 ก��(��,-')�����(.�, "/ "���

11.5 ���4�(�3���8��ก��7'8(��� 23� ก��(�C�/ �C����������&�ก"'&�กก�����/1������9C���C���,{"���"��CV��01ก$�������(9 27��/�3��C3���ก����"� ��3��&�กก��(�C��1ก���� ����9�กS��C

�"����$�%���ก����"�'��ก��� &/��ก����'7���� �������� ก��(�& �9C�/�' ��&9'2���/ �C�������&�กก���กS����� 11.6 ���4�(�3���8�������>/ก�/�3�� / �C������'2��������ก�,������ก"'&�กก���,������,��8�������ก�,�������"��������,���G F ���&ก�7�2�ก"'0���������ก�ก��(�7�� ',U&&(�����37�,b

��9, ก��(��&&9'2���0�ก���&�ก������ก�,���������,�����9,F ���ก"'&�ก�"����$�%����,T���"��������,���G�� ����9C�9'2��������,��ก��/ �C������ ก��(�9'2���ก��,��ก��/ �C������&�ก������ก�,�������"��������,���G�� ���2� ��C�������'�����(9 27��C�����( 8 ก��(�C��"����$�%���ก����"��������"����ก����"�����,T��ก(���"��������,���G '�����

('�6�� : �:��) -1�������� ���ก�� f �����3 10 ก������ 2562 f �����3 10 ก������ 2561 (�����0�,���ก������ ��"����(� (C1�/���(�")��C) 1,316,224.00 989,214.00 ��"�k�ก)��/�� 3,525.24 2,907.89 ('�6�� : ��//��,('��j) -1�������� ���ก�� f �����3 10 ก������ 2562 f �����3 10 ก������ 2561 '���(�����ก������ /��7�2&���/2��&��� 602.70 402.52

11.7 ���4�(�3���8���/�� ก��(�C�/ �C������'2�����'��3��&�กC���"����(�7���� ����(� F ��0������8���"����(�'��ก��� 8 ���1�ก��/ �C0��0 �8�V� �G�#Jก"& ก���C3�

����ก��d%���'�(������'��"� F ���V� ก��d%'��ก��� �&C�0�ก���'2��� ก��3����0�ก��'����"����8�ก��(�� C 12. ก�����4�����ก������

��ก����"����9'2����(C��"&�ก012C�����&8�ก��(���2 �C3� ����� 18 �(��/C 2562

Page 18: ก ˘ˇˆ˘ ˙ (T-EuropeEQ) ’ (ก 4409 · กก, 1 8 8 ’ S&P500 ’ $ ) J JK ˘ ˇ/, 1 8 (’ Bond Yields , ’ ) 9กS C ก ". 8 ’ ’(2 7 ’ ก ,T ก , ˇ , ˘ ˇ9C

������������ ����������ก���������������� �ก��ก������������������������� �!������"�

��

ก������#$"�%����&�� �������'

Page 19: ก ˘ˇˆ˘ ˙ (T-EuropeEQ) ’ (ก 4409 · กก, 1 8 8 ’ S&P500 ’ $ ) J JK ˘ ˇ/, 1 8 (’ Bond Yields , ’ ) 9กS C ก ". 8 ’ ’(2 7 ’ ก ,T ก , ˇ , ˘ ˇ9C

Objectives and investment policy summaryThe Fund aims to provide long-term capital growth.

The Fund invests primarily in the shares of European companies or companies which carry out a large proportion of their business activities in Europe.

Derivatives (financial contracts whose value is linked to the price of an underlying asset) may be used for investment purposes (i.e. in order to achieve the Fund's investment objectives) or for efficient portfolio management purposes e.g. with the aim of either managing the Fund risks or reducing the costs of managing the Fund.

Risk statistics3 years 5 years

Annualised alpha (%) -0.3 2.1Beta 0.9 0.9Annualised information ratio -0.4 0.4Annualised tracking error (%) 3.4 4.1Annualised volatility (%) 10.0 11.9

Performance data source: © Morningstar, dates to 30.09.19, NAV based, (net of fees, excluding initial charges), total return, in Euro. Performance would be lower had initial charges been included as an initial charge of up to 5% may be applied to your investment. This means that for an investment of €1,000, €950 would actually be invested in the Fund.

Performance (%)

10-14 08-15 06-16 04-17 02-18 12-18-20

0

20

40

60

FundComparative index

09-19

'I' shares, EUR As at end September 2019

For general information and/or marketing purposes RatingsMorningstar: ««««Fund ratings may be provided by independent rating agencies based on a range of investment criteria. For a full description of the ratings please see www.investecassetmanagement.com/ratings Investors must read the Key Investor Information Document and Prospectus prior to investing Key factsPortfolio manager: Ken HsiaFund size: EUR 2.3bnFund launch date: 25.01.85I Acc EUR share class launch date: 29.04.14 Domicile: LuxembourgSector: Morningstar Europe Large-Cap Blend Equity Comparative index: MSCI Europe NR (MSCI Eur ex UK NR pre 30/11/2012) 'I' share class dealing currency: EURRisk and reward profile (KIID SRRI): 5 out of 7 'I' Acc Share class chargesMaximum initial charge: 5.00%Ongoing charge: 0.97%

The Fund may incur further expenses (not included in the above Ongoing charge) as permitted by the Prospectus. Other informationPricing: 16:00 New York Time (forward pricing) Minimum investment: USD1,000,000 / equivalent approved currency lump sum

'I' Acc EUR ISIN: LU0386383433Bloomberg: IGSEUIACUSIP: L54482267Sedol: B3CZHC4 'I' Inc EUR ISIN: LU1308393989Bloomberg: INEEIEDCUSIP: L46288103Sedol: BYZB9C0Yield: 2.43%Payment dates: 15 Jan

Monthly and annual average returns (%)

1 month 1 year 3 yearsannualised

5 yearsannualised

Since launch annualised

Fund - I Acc EUR 2.6 1.5 6.4 7.1 7.5Comparative index 3.8 5.7 7.6 5.4 5.6Sector 3.2 2.4 5.8 4.5 4.5

Calendar year performance (%)YTD 2018 2017 2016 2015 2014

Fund - I Acc EUR 12.9 -13.4 16.4 3.3 16.4 n/aComparative index 19.2 -10.6 10.2 2.6 8.2 n/aSector 17.7 -12.9 10.4 -1.0 10.6 n/aRolling 12 month performance (%)

30.09.18-30.09.19

30.09.17-30.09.18

30.09.16-30.09.17

30.09.15-30.09.16

30.09.14-30.09.15

Fund - I Acc EUR 1.5 n/a n/a n/a n/aComparative index 5.7 n/a n/a n/a n/aSector 2.4 n/a n/a n/a n/a

GSF | FACTSHEET

Page 1 of 4

InvestecEuropean Equity Fund

Past performance should not be taken as a guide to the future and there is no guarantee that this investment will make profits; losses may be made. If the currency of this share class differs from your domestic currency, your returns may increase or decrease as a result of currency fluctuations.

Page 20: ก ˘ˇˆ˘ ˙ (T-EuropeEQ) ’ (ก 4409 · กก, 1 8 8 ’ S&P500 ’ $ ) J JK ˘ ˇ/, 1 8 (’ Bond Yields , ’ ) 9กS C ก ". 8 ’ ’(2 7 ’ ก ,T ก , ˇ , ˘ ˇ9C

Investec European Equity Fund

The portfolio may change significantly over a short period of time. This is not a buy or sell recommendation for any particular security. Figures may not always sum to 100 due to rounding.

The yield information has been calculated as at 30.09.19. Where FTSE data is shown, source: FTSE International Limited (“FTSE”) © FTSE 2019. Please note a disclaimer applies to FTSE data and can be found at http://www.ftse.com/products/downloads/FTSE_Wholly_Owned_Non-Partner.pdf. Where MSCI data is shown, source: MSCI. MSCI makes no express or implied warranties or representations and shall have no liability whatsoever with respect to any MSCI data contained herein. The MSCI data may not be further redistributed or used as a basis for other indices or any securities or financial products. This report is not approved, endorsed, reviewed or produced by MSCI. None of the MSCI data is intended to constitute investment advice or a recommendation to make (or refrain from making) any kind of investment decision and may not be relied on as such. All other information is from Investec Asset Management at 30.09.19.

Top holdings (%)Roche Holding AG 4.0Avast Plc 3.6BP Plc 3.2Coca-Cola European Partners Plc 3.1Gvc Holdings Plc 2.9Sanofi 2.7EssilorLuxottica SA 2.6AXA SA 2.5Bawag Group AG 2.5Pearson Plc 2.4Total 29.5

Number of equity holdings: 68

Sector analysis (%)Financials 18.0Information Technology 14.8Industrials 13.2Health Care 12.9Consumer Staples 12.5Consumer Discretionary 12.0Energy 5.4Communication Services 5.0Utilities 3.5Materials 1.9Other 0.4Cash 0.4Total 100.0

Geographic allocation (%)United Kingdom 25.5France 13.9Netherlands 12.2Switzerland 9.3Germany 9.1Spain 7.6Sweden 5.7Italy 5.3Russian Federation 2.7Austria 2.6Denmark 2.1Poland 1.8Iceland 1.0Turkey 0.8Cash 0.4Total 100.0

Top & bottom stock weightings vs comparative index (%)Avast Plc 3.6Coca-Cola European Partners Plc 3.0Gvc Holdings Plc 2.8Bawag Group AG 2.5Pearson Plc 2.3LVMH Moet Hennessy Louis Vuitton -1.3AstraZeneca Plc -1.4Total SA -1.4Nestle SA -1.5HSBC Holdings Plc -1.8

Top & bottom sector weightings vs comparative index (%)Software & Services 7.4Consumer Durables & Apparel 2.7Consumer Services 2.7Media & Entertainment 2.0Commercial & Professional Services 1.9Energy -1.8Pharmaceuticals Biotechnology & Life Sciences -2.4

Automobiles & Components -2.6Household & Personal Products -3.9Materials -5.2

Top & bottom country weightings vs comparative index (%)Netherlands 5.3Spain 2.9Russian Federation 2.7Austria 2.3Poland 1.8Finland -1.6Belgium -1.6France -4.2Germany -4.4Switzerland -5.7

GSF | FACTSHEET

Page 2 of 4

Page 21: ก ˘ˇˆ˘ ˙ (T-EuropeEQ) ’ (ก 4409 · กก, 1 8 8 ’ S&P500 ’ $ ) J JK ˘ ˇ/, 1 8 (’ Bond Yields , ’ ) 9กS C ก ". 8 ’ ’(2 7 ’ ก ,T ก , ˇ , ˘ ˇ9C

Investec European Equity Fund

Page 3 of 4

GSF | FACTSHEET

General risksThe value of these investments, and any income generated from them, will be affected by changes in interest rates, general market conditions and other political, social and economic developments, as well as by specific matters relating to the assets in which they invest. Past performance should not be taken as a guide to the future. The Fund’s objectives will not necessarily be achieved and there is no guarantee that these investments will make profits; losses may be made. This Fund may not be appropriate for investors who plan to withdraw their money within the short to medium term.

Specific fund risksCurrency exchange: Changes in the relative values of different currencies may adversely affect the value of investments and any related income.

Derivatives: The use of derivatives is not intended to increase the overall level of risk. However, the use of derivatives may still lead to large changes in value and includes the potential for large financial loss. A counterparty to a derivative transaction may fail to meet its obligations which may also lead to a financial loss.

Equity investment: The value of equities (e.g. shares) and equity-related investments may vary according to company profits and future prospects as well as more general market factors. In the event of a company default (e.g. insolvency), the owners of their equity rank last in terms of any financial payment from that company.

Geographic / Sector: Investments may be primarily concentrated in specific countries, geographical regions and/or industry sectors. This may mean that the resulting value may decrease whilst portfolios more broadly invested might grow.

Important informationWe recommend that you seek independent financial advice to ensure this Fund is suitable for your investment needs.

All the information contained in this communication is believed to be reliable but may be inaccurate or incomplete. Any opinions stated are honestly held but are not guaranteed and should not be relied upon.

This communication is provided for general information and/or marketing purposes only. It is not an invitation to make an investment nor does it constitute an offer for sale. The full documentation that should be considered before making an investment, including the Prospectus and Key Investor Information Documents, which set out the Fund specific risks, are available from Investec Asset Management. A rating is not a recommendation to buy, sell or hold a fund. This Fund should be considered as a long-term investment.

The Fund is a sub-fund of the Investec Global Strategy Fund, which is a UCITS organised as a Société d’Investissement à Capital Variable under the law of Luxembourg.This communication should not be distributed to private customers who are resident in countries where the Fund is not registered for sale or in any other circumstances where its distribution is not authorised or is unlawful. In the USA, this communication should only be read by institutional investors, professional financial advisors and, at their exclusive discretion, their eligible clients. It must not be distributed to US Persons apart from the aforementioned recipients. THIS INVESTMENT IS NOT FOR SALE TO US PERSONS. In Australia, this communication is provided for general information only to wholesale clients (as defined in the Corporations Act 2001). Investec Global Strategy Fund is registered with the Comisión Nacional de Mercados y Valores as a foreign collective investment scheme marketed in Spain, with the number 734.

Fund prices and English language copies of the Fund's Prospectus, latest annual and semi-annual Report & Accounts and Articles of Incorporation and local language copies of the Key Investor Information Documents may be obtained from www.investecassetmanagement.com and free of charge from the following country specific contacts:Austria - from the Paying and Information agent, Raiffeisen Bank International AG, Am Stadtpark 9,1030 Vienna, Austria. France - from the Correspondent centralisateur, RBC Investor Services Bank France S.A.,105, rue Réaumur, 75002 Paris, France. Germany - from the Paying and Information agent, J.P. Morgan AG, Taunustor 1, 60310 Frankfurt am Main, Germany. Ireland - J.P. Morgan Administration Services (Ireland) Limited. JPMorgan House, International Financial Services Centre, Dublin 1, Ireland. Italy - from the local Paying agent, BNP Paribas Securities Services, Via Ansperto 5, 20123 Milan, Italy. Luxembourg - Investec Global Strategy Fund, 49 avenue J.F. Kennedy, L-1855 Luxembourg, Grand Duchy of Luxembourg. Spain - Allfunds Bank S.A., c/ Estafeta nº6 (La Moraleja), Complejo Plaza de la Fuente - Edificio 3, 28109, Alcobendas - Madrid, Spain. UK - Investec Asset Management Limited, Woolgate Exchange, 25 Basinghall Street, London EC2V 5HA. Switzerland (all documentation available in German language) - from the Swiss Representative and Paying Agent, RBC Investor Services Bank S.A., Esch-sur-Alzette, Zurich Branch, Bleicherweg 7, CH-8027 Zurich, Switzerland

Page 22: ก ˘ˇˆ˘ ˙ (T-EuropeEQ) ’ (ก 4409 · กก, 1 8 8 ’ S&P500 ’ $ ) J JK ˘ ˇ/, 1 8 (’ Bond Yields , ’ ) 9กS C ก ". 8 ’ ’(2 7 ’ ก ,T ก , ˇ , ˘ ˇ9C

Page 4 of 4

Investec European Equity Fund

GSF | FACTSHEET

Glossary summary

Alpha: Jensen’s alpha is a risk adjusted measure of a fund's performance relative to its performance comparison benchmark.

Beta: A measure of the volatility of a fund relative to its performance comparison index, i.e. how sensitive the fund is to movements in the market. A figure greater than 1 indicates that the fund will tend to outperform in a rising market and under perform in a falling one, i.e. is more volatile than the market. The reverse applies to a Beta of less than 1.

Credit rating: A score awarded by an independent rating agency to indicate the financial strength of the issuer of a bond, and the potential for a default on interest and principal payments. The top credit rating is ‘AAA’. The lowest rating to be considered ‘investment grade’ is ‘BBB’. Below ‘BBB’, bonds are termed ‘sub investment grade’ or ‘high yield’. Average credit ratings are based on the individual bond ratings issued by the ratings agencies. For each bond, the ratings issued by each agency are combined to form a single rating based on the methodology that most closely matches the performance comparison index (PCI), otherwise median is typically used where there is no PCI. The portfolio rating is the weighted average of the above bond ratings.

Distribution typesAccumulation (Acc): An accumulation share will not make income payments to shareholders but will instead accrue the income daily in the net asset value of the share class. Income (Inc): An income share will distribute all or part of the income accruing in that share class. Income-2 (Inc-2): These distribute the income accruing in the share class and charge all their expenses to capital. This maximises the income available for distribution – although it also reduces capital by an equivalent extent which could constrain future capital and income growth. This can be inefficient from a tax perspective in those countries where income tax rates are higher than those on capital gains.Income-3 (Inc-3): These share classes are similar to Inc-2 share classes in that they charge all their expenses to capital in order to maximise the amount of distributable income. Additionally, Inc-3 share classes aim to provide a consistent distribution rate which is based on the investment manager's expectation of the long term underlying yield. To achieve this they may make distributions from capital or carry over excess income from one calendar year to the next. As the income rate is based on a forecast, there is a risk that future income generated by the fund is overestimated leading to distributions being taken from capital which could also constrain future capital and income growth.

Duration: This is a measure of risk for funds which invest in bonds as it predicts the sensitivity of the value of a fund’s portfolio given changes in interest rates. The higher the value the greater the volatility of the fund’s performance resulting from changes to interest rates. The Modified duration is shown.

GSF: Investec Global Strategy Fund' incorporated in Luxembourg, the UCITS umbrella of which this sub-fund is a part of.

Information ratio: A measure of a portfolio manager’s skill against a performance comparison index. The over or underperformance of the fund relative to its performance comparison index is divided by the tracking error. In this way, we arrive at the value, per unit of extra risk assumed, that the manager's decisions have added to what the market would have delivered anyway. The higher the Information Ratio the better.

KIID SRRI: The Synthetic Risk Reward Indicator (SRRI) which appears in the Key Investor Information Document (KIID). A number on a scale of 1 to 7 based on how much the value of a fund has fluctuated over the past 5 years (or an estimate if the fund has a shorter track record). A rating of 1 represents the lower end of the risk scale with potentially lower rewards available whilst a rating of 7 reflects higher risk but potentially higher rewards.

Maturity profile: The average life of each bond in a fund’s portfolio, weighted by value.

Morningstar 'star' ratings: The overall rating for a fund, often called the ‘star rating’, is a third party rating derived from a quantitative methodology that rates funds based on an enhanced Morningstar™ Risk-Adjusted Return measure. ‘Star ratings’ run from 1 star (lowest) to 5 stars (highest) and are reviewed at the end of every calendar month. The various funds are ranked by their Morningstar™ Risk-Adjusted Return scores and relevant stars are assigned. It is important to note that individual shareclasses of each fund are evaluated separately and their ratings may differ depending on the launch date, fees and expenses relevant to the share class. In order to achieve a rating the share class of a fund must have a minimum three-year performance track record.

Ongoing charge: This figure includes the annual management fee and administrative costs but excludes any performance fee or portfolio transaction costs (except in the case of an entry or exit charge paid by a fund when buying or selling units in another fund). Ongoing charges may vary from year to year.

NAV: The Net Asset Value (NAV) represents the value of the assets of a fund less its liabilities.

Sector: A peer group of funds managed to a similar investment policy. Not every fund will have a relevant sector, but for those that do, a full list of the funds included in the sector can be obtained from us on request.

Tracking error: A measure of how much a fund’s returns deviate from those of its performance comparison index. The lower the number the closer the fund’s historic performance has followed that of its performance comparison index.

Volatility: The amount by which the performance of a fund fluctuates over a given period.

YTD: Year to date.

YieldsYield: The Yield reflects distributions declared over the past 12 months as a percentage of the mid-market share price, as at the date shown. Yields do not include any preliminary charge and investors may be subject to tax on their distributions.

Outside the US, telephone calls will be recorded for training, monitoring and regulatory purposes. Issued by Investec Asset Management.

AustraliaInvestec Asset Management AustraliaTelephone: +61 2 9293 6257*: [email protected]

North AmericaInvestec Asset Management North America, Inc.US toll free: +1 800 434 5623*: [email protected]

Contact us

UK/EuropeInvestec Asset ManagementTelephone: +44 (0)20 7597 1800If calling within the UK: 0800 389 2299*: [email protected]

Page 23: ก ˘ˇˆ˘ ˙ (T-EuropeEQ) ’ (ก 4409 · กก, 1 8 8 ’ S&P500 ’ $ ) J JK ˘ ˇ/, 1 8 (’ Bond Yields , ’ ) 9กS C ก ". 8 ’ ’(2 7 ’ ก ,T ก , ˇ , ˘ ˇ9C

�������

�������� ������������������������������������������� ��������

������������� ������������������������������������������� �!������"!��#� ���$����������������������������%& �&'%(�)*��� ')#� ���$"�+��,������-�������$.)��+������������� ')���������� ��� ' #����/+���+*$���������������"+�����"��01�������*��-��(-��)-��$�2�����' #�*$����������3�

4� ' #����/+���+��"� ��5�����-!"���������/$���".��+%& ������� -����6�$&!-�22���789:;<� <9=8=>� ;8?8=�@� ��6/��� �(A�#(���������+(�)�B$.)��+���������������/����CDCE04����" �������������/�FG�44G�4CG�CHG�CFG�IHG�0J�')�00��

C� ' #����/+���+��"� �� 5�����-!"���������/$���".��+$"�++�-!"�#� �-����������/������KL9K<9=MN=8L9� ;8?8=�@� ')������5������������+6/������ -����/�������$�.-+������6�������#+!�(A�#(��+�����-!"���������ON778P<� QM<NKR�@������6/��� �(A�#(��+(�)�B$.)��+���������������/����IHDCE0J����" �������������/�FG�44G�4C�')�01��

I� ' #����/+���+��"� ��5��#+!���#+!���S63�$6�#+!-���(�/����!"�������+-�/�@���6/��� �(A�#(��+(�)�B-�������$.)��+������������� ')���������� ���/�-��1DCE04��' #����������

T� ' #����/+���+��"� ��5���(�/��'(�$!����+����+��6�$!��� �!��@���6/��� �(A�#(��+(�)�B-�������$.)��+������������� ')���������� ���/�-��CCDCE0J��' #����������

E� ' #����/+���+��"� ��5������������.������������#+!-�+��U��������������#� ��+��/(�)�B�����@���6/��� �(A�#(������+(�)�B-�������$.)��+������������� ')���������� ���/�-��4CDCE04��' #����������

0� ' #����/+���+��"� �� 5���)�������/�"���*����������')��.)���B�@� ��6/��(A�#(��+(�)�B$.)��+���������������/����4TDCE0J��' #��V��)������������/�CHG�CF�')�IH��

1� ' #����/+���+��"� ��5�������3"��D� �������Q<9KR?NMW�@���6/��� �(A�#(��+(�)�B-+�$+�����������������/�-����4DCE04��' #��V��)������������/�4IG�4EG�41G�4FG�CJG�C4G�CCG�CIG�CTG�CEG�C0G�C1G�IEG�I0�')�I1��

!���"�� ���� ���� �XYZ��XYXX��XY[X[\�XY^_`ab_c���

$��������������� #%&�'�()*+,&��-(�� ��#.,�#/�0+���1���,23,� .#*'�()*+,&��-4)� #%&�/#&5*#(���d�����-+�$+������-�����3#����XL=N;�b<=eM9�Lf�XRN8g_h�iLP<M9?<9=�gL9j� `9j<k��')����������3�����l�(�)����V�/�������$���������������+���������$��-��#����������+������')���$��#����.��� ��������+������-��������$$���+��"������4��6�&*�, 4)���������.��7�. � 18

#%&�'�()*+,&��-(�� ��#.,�#/�0+���1���,23,� 9�:X X;<= '�()*+,&��-4)� #%&�/#&5*#(���d�����-+�$+������-�����3 #����XL=N;�b<=eM9� Lf� XRN8g_h� iLP<M9?<9=� gL9j� `9j<k����4YI�o<NM7�� ')%���'���"+���������� �& ��/$��$���".��� �+&�_NMWY=LY_NMW<=� +�������$"�+�!���6/�U6����)����!�������ggg��p3�#(�����-+�$+������-�����3#����XL=N;� b<=eM9� Lf� XRN8g_h�_X_� ZLMOLMN=<� gL9j� `9j<k�� �4YI� o<NM7�� �������-!"��C�q�4�q�4�

XY�\>?@A #%&�'�()*+,&��-(�� ��#.,�#/�0+���1���,23,�9�:X X;<= '�()*+,&��-4)� #%&�/#&5*#(��#B*��4)�-+�$+������-�����3#����XL=N;� b<=eM9� Lf� XRN8g_h�iLP<M9?<9=�gL9j�`9j<k��')%���'���"+���������� �& ��/+�������$"�+�!���6/�U6����)����!�������ggg� �p3�#(�����-+�$+������-�����3#����XL=N;� b<=eM9� Lf�XCD>EFG ZHIJHIDK@ EHLA <LA@?= M&)#(��N��& O P � P �

Page 24: ก ˘ˇˆ˘ ˙ (T-EuropeEQ) ’ (ก 4409 · กก, 1 8 8 ’ S&P500 ’ $ ) J JK ˘ ˇ/, 1 8 (’ Bond Yields , ’ ) 9กS C ก ". 8 ’ ’(2 7 ’ ก ,T ก , ˇ , ˘ ˇ9C

QRSTUVT W[]^ _`ab_cdefghijklmnopqfgrsopq

tu vwxyz{wy|}w~��w�}�������w�y��������~��v~������yz���� �fk��o �m�p�i k� f������ ��k��g�m�liLP<M9?<9=�gL9j�`9j<k���� ��)�EE���

C� %���'���"+��������"������������ �& ��/+�����$���/���-+�$+������-�����3#����XL=N;�b<=eM9�Lf�XRN8g_hZLMOLMN=<� s<ML� bN=<� b<=eM9� `9j<k�� �h��4o��� ��)�CJ���

I� t�r�� _LM:N9� iLP<M9?<9=� gL9j� `9j<k� 4C�_L9=R7�XL=N;� b<=eM9� u[\� �CEv��'(�$!��(A�-��������� "������'�(�/��U�"�V�/�U!"��3������)�"!��|y�����z��������v�|y���� �¡����¢�����

tu vwxyz{wy|}w~��w�}�������w�y��������~��v~������yz���� �fk��o �m�p�i k� f������[RLM=Y=<M?�iLP<M9?<9=�gL9j�`9j<k���� ��)�EE��

C� ��������-�����3 �����)�)-�3���XRN8;g_h�ZL??<MK8N;�r<O<M�`9j<k���� ��)�CJ��

I� t�r�� _LM:N9� iLP<M9?<9=� gL9j� `9j<k� 4C�_L9=R7�XL=N;�b<=eM9�u[\��CEv��'(�$!��(A�-��������� "������'�(�/��U�"�V�/�U!"��3������)�"!�����$����/(�)�B*�����$�� �¡����¢�����

fgf��fgf���£XY^cb_c�

¤�~�} �y�¥����vwxyz{wy|}w~��w�}����������~��v~������yz���� �fk��o �m�p�i k� f������ ¦k§m�ilmi�gL9j�`9j<k��')%���'���"+���������� �& ��/+�������$"�+�!���6/�U6����)����!�������ggg��p3�#(�����-+�$+������-�����3#����XL=N;�b<=eM9�Lf�XRN8g_h�ZLMOLMN=<�gL9j�`9j<k���������-!"��4�q�4�

¤�~�} �y�¥����vwxyz{wy|}w~��w�}����������~��v~������yz���� �fk��o �m�p�i k� f������iLP<M9?<9=� gL9j� `9j<k�� �4YI�o<NM7�� ')%���'���"+���������� �& ��/$��$���".��� �+&�_NMWY=LY_NMW<=� +�������$"�+�!���6/�U6����)������!�������ggg��p3�#(�����-+�$+������-�����3#����XL=N;� b<=eM9� Lf� XRN8g_h� _X_� ZLMOLMN=<��ki¨ hi¨m©ª �tg« ¬m��qª ­y�w~���¡¥y t ® t

fg£¦��¯ vwxyz{wy|}w~��w�}�������w�y��������~��v~������yz���� �fk��o �m�p�i k� f������ ��k��g�m�l ¦k§m�ilmi��ki¨ hi¨m©ª

¤�~�} �y�¥����vwxyz{wy|}w~��w�}����������~��v~������yz���� �fk��o �m�p�i k� f������¦k§m�ilmi� �ki¨ hi¨m©ª �tg« ¬m��qª

f¦°±«�tf¦°±«�²

¤�~�} �y�¥����vwxyz{wy|}w~��w�}����������~��v~������yz���� �fk��o �m�p�i k� f������ ¦k§m�ilmi��ki¨ hi¨m©ª

vwxyz{wy|}w~��w�}�������w�y��������~��v~������yz���� �fk��o �m�p�i k� f������ ��k��g�m�l¦k§m�ilmi� �ki¨ hi¨m©ª

f¯h³g«�´²f¯h³g«�´«Xc`aYI_yT�Xc`aYI_yE�

¤�~�} �y�¥����vwxyz{wy|}w~��w�}����������~��v~������yz���� �fk��o �m�p�i k� f������ ¦k§m�ilmi�gL9j�`9j<k��')%���'���"+���������� �& ��/+�������$"�+�!���6/�U6����)����!�������ggg� �p3�#(��4� (m����-+�$+������-�����3#����XL=N;� b<=eM9� Lf� XRN8g_h�µk�sk���m �ki¨ hi¨m©ª ­y�w~���¡¥y t ® t

vwxyz{wy|}w~��w�}�������w�y��������~��v~������yz���� �fk��o �m�p�i k� f������ ��k��g�m�liLP<M9?<9=� gL9j� `9j<k�� ')��������-�����3�����)�)-�3���XRN8g_h� ZL??<MK8N;� rNO<M�`9j<k���������-!"��4�q�4�

� *����' #����/+���+*$����� ��4�z�0��� +�%���$���� ��3�'�!"����/�C1��{B������CE04��(A�� �#(�')��' #�*$����� ��1��� +�%���$���� ��3�'�!"����/�4�+��$+�CE0C��(A�� �#(�

��3���3��!��%& U6���!"�����-�+��U-��U�+� �+&���/+���+#� ��/�l|�������&$ �')�����6/��� �������������������*��B��� �JYC4C0YHIFF���"���������"��JH�IJ�z�41�JJ�����

�p�(�)�B+���6/�����*����/"����

(�)�B�.�"����/�4C����"�$+�CE04���������������������� ����������������������

Page 25: ก ˘ˇˆ˘ ˙ (T-EuropeEQ) ’ (ก 4409 · กก, 1 8 8 ’ S&P500 ’ $ ) J JK ˘ ˇ/, 1 8 (’ Bond Yields , ’ ) 9กS C ก ". 8 ’ ’(2 7 ’ ก ,T ก , ˇ , ˘ ˇ9C

¶·¸¹º»¼½¼¾¿ÀÁ¿Â»Ã½ÄÅÆÇÈÉ»ÊÇËÉÊÌͶ¾½·¶ ÎÏ·ÁÐÁ ÑÒ ½¼¾¿ÀÁ

ÓÔ ÕÖ×ØÙÚÛÜÝÞßÚàáâãÙäÚÜåÚæç èéêëìíî ïðÔ ÕÖ×ØÙÚÛÜÝÞßÚàáââñáòáñãÚóôÛõö÷ÖÕáñÛçóôø×àóõ èéêùúûüúî

ýþ ÿ������������ �������� ý �XY\��ý� I�þ ÿ������������������������ÿ���������� �XY^ !"#�

Iþ ÿ������������ ������ �XYn$%�X&� I'þ ÿ������������()ÿ*+ ,���+ ����ÿ���������� �XY^"�-!"#�

Tþ ÿ������������ ���.��.,/�������*01���+ �XY#c23245X6� I7þ ÿ������������������)�����ÿ���������� �XY^"!"#�

Eþ ������(}��������L��g<=N��XY��L�g<=N�� IF��������(}��������,������ ��3�S,$���� �~�� ��6/�����3��������XYr89:58;<!"#�

�þ ÿ������������,�����(��� ���= �XY^#r>%?� T@þ ÿ��������������1A�/�B�����ÿ����������Y6 �X 9CD!"#Y6�

'þ ÿ��������������)�(�F������+����� �XYrr?\� TGþ ÿ��������������1A�/�B�����ÿ����������Y%6 �X 9CD!"#Y%6�

7þ ÿ������������ r8cH5 >9J K5;3 �XYr8cH5>9JK5;3� Týþ ÿ������������ Kcg L3: ����M�M��N �XYKcgL3:>X#�

Oþ ������(}�������rM8?<�r;e7�� �+���%& ��������!����� XYr8cH5rCPQR��

TIþ ÿ������������ ����M�M��N����� �XY>X#\�

G@þ ÿ��������������)N)��S �XYr8cUcC5g5� TTþ ÿ������������ >9J K5;3 ����M�M��N����� �XY >9JK5;3>X#\�

GGþ ������(}�������[nXEJ��XY[nXEJ�� TE��������(}�������[?N;;�_<j8e?�ZNO��� ��)�)��"���XY?"L3:>X#�

Gýþ ÿ������������ ?H3CC "5DcPH L3: �XY?" L3:� T�þ ÿ����������������,��1A�/�B� �X V>\nX#�

GIþ ÿ�������������S�)W�����+����� �XYL?\� T'þ ÿ��������������1A�/�B�Y6 �X 9CDKPCCc92Y6�

GTþ ÿ������������ .���()ÿ ()ÿ*+ �XY\"cZ5D� T7þ ÿ��������������1A�/�B�Y%6 �X 9CDKPCCc92Y%6�

GEþ ÿ����������������N�G �XYXX[G� TOþ ÿ������������]ÿ��� ���+ ,���+ �XY >VKR>KV^\�

G�þ ÿ���������������+�F�)���=+ ()ÿ*+ '@_I@ �XY"cZ5D'@I@� E@þ ÿ������������.�B�����S+yG �XYL6L`3CC52g5yG�

G'þ ÿ�������������=a��������+����� �XY?X?\� EGþ ÿ��������������]������S+ ýr �XYn%L`3CC52g5ýr�

G7þ ÿ����������������� )�1�( ���= �XY\rCPQ� Eýþ ÿ��������������]�� )1N)��� �XYnP89:5n$�

GOþ ÿ������������ �249H5 rCPQ �XY�249H5rCPQ� EIþ ÿ������������ C9i3C nbPc;< #P2D �XY C9i3Cn$�

ý@þ ÿ��������������=�� �XYX?R!^� ETþ ÿ������������ ]ÿ��� �0����+S� ,���+ �XY C9i3Cn258g<�

ýGþ ÿ���������������=(���) �XYX?K� EEþ ÿ������������ ]ÿ��� /N�F ,���+ �XY C9i3C�3CP5�

ýýþ ÿ���������������=�� ��� I ����yý �X#�-YI"yý� E�þ ÿ������������]ÿ����d��+/1�+ �XY653C;`4385�

ýIþ ������(}���������-�����3�I���6��yI��Xc`aYI_yI�� E1��������(}������������-���$���� �'��� �'�,���������S�� -��~�� �, ,���+ �XY�^#!R�

ýTþ ÿ���������������=�� ��� I ����yT �X#�-YI"yT� E7þ ÿ�������������S/�� )1N)��� �XYt3:32n$�

ýEþ ÿ���������������=�� ��� I ����yE �X#�-YI"yE� EOþ ÿ����������������(��(/����=+,���+ �XYr!n"�%" K!R^\�

ý�þ ������(}����������������d+�!���������� ��I_D4���XiwxI_4�� 0J��������(}������*�����$�+�� �+���%& ��������!�����XY�^LV"nR��

ý'þ ÿ����������������������e(�B���ÿf���)���� I"_ý � X V�I"ý� �Gþ ÿ�������������S/������S+ G �XYtrL`3CC52g5G�

ý7þ ÿ��������������) ����)� �XYLR?6� �ýþ ÿ������������ "PC;c RQQ5; r98;h9Cc9 �XY"Rr�

ýOþ ������(}���������������XY_w^no�� 0I��������(}��������,������ ��3�'��� �������-���$���� ���,S������� XYr89:�2h83#C5Z�

I@þ ������(}������*������� ���6/�����3��������XY C9i3CK92D!"#�

�Tþ ÿ��������������0����+����*01���+,���+ �XYr89:58;<��

I4� ������(}�������i;LQN;�n�e8=>���6/�����3��������XY C9i3Cn$!"#�

�Eþ ÿ������������������ ��0����+��� �XYRQc32r89:�

IC� ������(}������*����� '$� ��6/�����3��������XY653C;`4385!"#�

��þ ÿ������������]ÿ��� )�1�( ��0����+��� ��(j���F����������B� �XY�249H5r89:R��

IIþ ÿ������������ >9J K5;3 ����ÿ���������� �XY>9JK5;3!"#� �'þ ÿ������������,�ÿ*+)�1�(�����F������=a���� �XY#cZ#�#����

ITþ ÿ������������ ����������ÿ���������� �XY^n!"#�