บริษัท พีทีที โกลบอล เคมิคอล จ ำกัด (มหำชน) · ค ำอธิบำยและกำรวิเครำะห์ของฝ่ำยจัดกำร

ค ำอธบำยและกำรวเครำะหของฝำยจดกำร ประจ ำป 2562 1

บรษท พทท โกลบอล เคมคอล จ ำกด (มหำชน)

ค ำอธบำยและกำรวเครำะหของฝำยจดกำร

ประจ ำป 2562


บทสรปผบรหำร

ส ำหรบผลประกอบกำรในป 2562 บรษท พทท โกลบอล เคมคอล จ ำกด (มหำชน) (“บรษทฯ”) มรำยไดจำกกำรขำย

รวม 409,688 ลำนบำท ปรบตวลดลงรอยละ 21 จำกปกอนหนำ และมก ำไรสทธ 11,682 ลำนบำท ปรบตวลดลงจำกรอยละ 71

โดยมปจจยหลกมำจำกระดบรำคำผลตภณฑเฉลยทปรบตวลดลงและปรมำณกำรขำยทลดลง โดยในสวนของรำคำผลตภณฑ

ทออนตวลงเปนผลจำกกำรชะลอตวของเศรษฐกจโลกและผลกระทบจำกประเดนสงครำมกำรคำระหวำงประเทศสหรฐอเมรกำ

และประเทศจนทยงคงมผลกระทบอยำงตอเนองตลอดป ขณะทปรมำณขำยทลดลง เนองจำกมกำรปดซอมบ ำรงตำมแผนของ

หนวยผลตหลกในธรกจอะโรเมตกสในไตรมำสท 2 และธรกจโรงกลนน ำมนในไตรมำสท 4 ประกอบกบคำเงนบำททแขงคำ

อยำงตอเนองในปทผำนมำสงผลใหผลประกอบกำรจำกกำรด ำเนนกำรหลกปรบตวลดลง ส ำหรบในปนบรษทฯ มสวนแบงก ำไร

จำกเงนลงทนทบรษทฯ รบรจ ำนวน 4,570 ลำนบำท และเมอรวมผลกระทบอนจำกผลขำดทนจำกสตอกน ำมนและกลบรำยกำร

มลคำทำงบญชของสนคำคงเหลอใหเทำกบมลคำสทธทจะไดรบ (Stock Loss Net Reversal of NRV) รวม 114 ลำนบำท

ก ำไรจำก Commodity Hedging 1,248 ลำนบำท ก ำไรจำกอตรำแลกเปลยน 2,007 ลำนบำท และกำรบนทกคำใชจำย

ผลประโยชนพนกงำนเพมเตมจ ำนวน 784 ลำนบำท (สทธภำษเงนไดรอกำรตดบญช) จำกกฎหมำยทมกำรปรบเพมจ ำนวนวน

ชดเชยหลงเกษยณอำย สงผลใหบรษทฯ มก ำไรสทธรวม 11,682 ลำนบำท (2.59 บำท/หน) ปรบตวลดลงรอยละ 71 จำกป

กอนหนำ

ผลประกอบกำรในไตรมำส 4/2562 บรษทฯ มรำยไดจำกกำรขำยรวม 85,003 ลดลงจำกไตรมำส 3/2562 รอยละ

19 และไตรมำส 4/2561 รอยละ 34 โดยสำเหตหลกเกดจำกปรมำณกำรขำยทลดลงซงเปนผลจำกกำรปดซอมบ ำรงตำมแผน

ของโรงกลนเปนเวลำ 52 วน ขณะทรำคำผลตภณฑยงคงมแนวโนมออนตวจำกภำวะชะลอตวทำงเศรษฐกจโลก รวมถงคำเงน

บำททมกำรแขงคำอยำงตอเนอง ซงจำกสภำวะชะลอตวเศรษฐกจดงกลำวสงผลใหสวนตำงของผลตภณฑปโตรเคมปรบตว

ลดลงไปในทศทำงเดยวกน ในไตรมำสน บรษทฯ รบรสวนแบงก ำไรจำกเงนลงทนจ ำนวน 928 ลำนบำท รบรผลก ำไรจำกสตอก

น ำมนและกลบรำยกำรมลคำทำงบญชของสนคำคงเหลอใหเทำกบมลคำสทธทจะไดรบ (Stock Gain Net Reversal of

NRV) ก ำไรรวม 235 ลำนบำท ก ำไรจำก Commodity Hedging 892 ลำนบำท และก ำไรจำกอตรำแลกเปลยนจ ำนวน 440

ลำนบำท สงผลใหในไตรมำสน บรษทฯ มก ำไรสทธ 374 ลำนบำท (0.08 บำท/หน) ลดลงจำกไตรมำส 3/2562 และไตรมำส

4/2561 ทรอยละ 86 และ 91 ตำมล ำดบ

ตำรำงท 1 : สรปผลกำรด ำเนนงำนของบรษทฯ

(หนวย: ลำนบำท) ไตรมำส 4/2561

ไตรมำส 3/2562


YoY % +/(-)

QoQ % +/(-)

2561 2562 YoY

% +/(-)

รำยไดจำกกำรขำย 128,874 105,154 85,003 -34% -19% 515,449 409,688 -21% EBITDA 5,747 7,069 4,344 -24% -39% 58,263 27,802 -52% EBITDA Margin (%) 4% 7% 5% 15% -24% 11% 7% -40% สวนแบงก ำไร/(ขำดทน)จำกเงนลงทน 1,426 1,173 928 -35% -21% 6,932 4,570 -34% ก ำไรสทธ 4,060 2,663 374 -91% -86% 40,069 11,682 -71% ก ำไรสทธ (บำท/หน) 0.90 0.59 0.08 -91% -86% 8.89 2.59 -71% Adjusted EBITDA* 12,271 7,441 4,109 -67% -45% 61,322 28,900 -53% Adjusted EBITDA Margin (%) 10% 7% 5% -5% -2% 12% 7% -5% หมำยเหต: *Adjusted EBITDA คอ EBITDA ทไมรวมผลกระทบจำกมลคำสตอกน ำมน (Stock gain/loss net NRV) และรำยกำรพเศษ

ไตรมำสนธรกจโรงกลนมคำกำรกลนอยท 4.66 เหรยญสหรฐฯ ตอบำรเรล เพมขนเลกนอยจำกไตรมำสกอนหนำ

เนองจำกมกำรปรบตวเพมขนอยำงมนยส ำคญของสวนตำงของน ำมนเตำก ำมะถนต ำกบน ำมนดบดไบ ซงบรษทฯ ไดรบ

ประโยชนดงกลำวเนองจำกปจจบนบรษทฯ ไดด ำเนนกำรปรบคณสมบตน ำมนเตำใหเปนชนดก ำมะถนต ำเพอรองรบควำม

ตองกำรของตลำด อยำงไรกด ปรมำณกำรขำยของผลตภณฑปโตรเลยมปรบตวลดลงเนองจำกมกำรปดซอมบ ำรงตำมแผน

สงผลใหก ำไรจำกกำรด ำเนนงำนของธรกจโรงกลนน ำมนปรบตวลดลง ในสวนของธรกจอะโรเมตกสมก ำไรจำกกำรด ำเนนงำน

ทลดลงจำกไตรมำสกอนหนำและไตรมำส 4/2561 โดยมปจจยหลกจำกสวนตำงของรำคำผลตภณฑพำรำไซลนกบรำคำคอน

เดนเสททปรบตวลดลงเนองจำกผลกระทบจำกอปทำนใหม ๆ ในตลำด ในขณะทอปสงคอยในระดบเดม ส ำหรบธรกจโอเลฟนส


และผลตภณฑตอเนองมผลประกอบกำรในทศทำงเดยวกนกบธรกจอะโรเมตกส เนองจำกปจจยหลกเกดจำกรำคำผลตภณฑ

เมดพลำสตกโพลเอทลน (PE) เฉลยปรบตวลดลงจำกปจจยขำงตน ขณะทสวนแบงก ำไรจำกเงนลงทนเฉพำะสวนของบรษทฯ

ลดลงเลกนอย สงผลใหในไตรมำสน บรษทฯ มก ำไรสทธอยท 374 ลำนบำท

ตำรำงท 2 : Adjusted EBITDA Margin

% Adj. EBITDA Margin ไตรมำส 4/2561



2561 2562

กลมธรกจ :

ปโตรเลยมและสำธำรณปกำร 4 3 2 5 2

อะโรเมตกส 9 4 -1 7 3

โอเลฟนสและผลตภณฑตอเนอง 17 15* 10* 26 15*

เคมเพอสงแวดลอม 8 2 11 6 5 Performance Materials and

Chemicals 14 8 4

15 10

เฉลยรวม 10 7 5 12 7 หมายเหต : *หากรวมผลประกอบการ PTA PET %Adj EBITDA ไตรมาส 3/62, ไตรมาส 4/62 และป 2562 เทากบรอยละ 14, 9 และ 14 ตามล าดบ

ในป 2562 ธรกจโรงกลนมคำกำรกลนลดลงจำกปกอนหนำ โดยไดรบปจจยจำกกำรปรบตวลดลงของสวนตำงรำคำ

ผลตภณฑกบรำคำน ำมนดบดไบจำกควำมผนผวนของรำคำน ำมนดบซงมผลมำจำกควำมไมแนนอนของสภำพเศรษฐกจโลก

รวมทงมกำรปดซอมบ ำรงตำมแผน ท ำใหกำรใชก ำลงกำรผลตลดลงจำกรอยละ 102 เหลอรอยละ 87 ในปน สงผลใหผลก ำไร

จำกกำรด ำเนนงำนโดยรวมลดลงจำกปกอนหนำ ในสวนของธรกจอะโรเมตกสมผลประกอบกำรลดลงเนองจำกสวนตำงรำคำ

ผลตภณฑและวตถดบทลดลง ทงสวนตำงรำคำผลตภณฑพำรำไซลนกบรำคำคอนเดนเสทและสวนตำงรำคำผลตภณฑเบนซน

กบรำคำคอนเดนเสท ในขณะทกำรใชก ำลงกำรผลตปรบตวลดลงจำกรอยละ 93 ในป 2561 เปนรอยละ 88 ในป 2562

เนองจำกในปนมกำรหยดซอมบ ำรงตำมแผนเพอปรบปรงประสทธภำพกำรผลตของโรงอะโรเมตกสหนวยท 1 ในเดอน

พฤษภำคมและมถนำยนเปนระยะเวลำ 49 วน ส ำหรบธรกจโอเลฟนสและผลตภณฑตอเนองมปรมำณกำรขำยปรบเพมสงขน

จำกกำรเร มผลตเชงพำณชยของโรง LLDPE แหงท 2 เตมป และกลมผลตภณฑเอทลนออกไซดทยอดขำยเพมขน แตจำก

รำคำผลตภณฑทปรบตวลดลงอยำงตอเนองจงสงผลใหธรกจนมก ำไรลดลง ซงจำกปจจยตำง ๆ ทไดกลำวไปแลวขำงตน สงผล

ใหป 2562 บรษทฯ มก ำไรสทธรวม 11,682 ลำนบำท


ผลกำรด ำเนนงำนตำมกลมผลตภณฑ

กลมผลตภณฑปโตรเลยมและสำธำรณปกำร

ตำรำงท 3 : รำคำและสวนตำงระหวำงรำคำผลตภณฑกบน ำมนดบดไบ

(หนวย: เหรยญสหรฐฯ ตอบำรเรล) ไตรมำส 4/2561



YoY % +/(-)

QoQ % +/(-)

2561 2562 YoY % +/(-)

น ำมนดบดไบ 67.42 61.16 62.08 -8% 2% 69.42 63.53 -8%

น ำมนแกสโซลน-น ำมนดไบ 4.70 11.66 12.95 175% 11% 10.53 8.96 -15%

น ำมนอำกำศยำน-น ำมนดไบ 15.64 15.75 13.91 -11% -12% 15.37 13.71 -11%

น ำมนดเซล-น ำมนดไบ 14.78 15.35 14.29 -3% -7% 14.63 13.70 -6%

น ำมนเตำ-น ำมนดไบ 1.32 0.90 -18.72 <-200% <-200% -2.67 -4.91 -84%

สถำนกำรณตลำดน ำมนดบดไบในไตรมำส 4/2562 มกำรปรบตวสงขนเมอเทยบกบไตรมำสกอนหนำ แตปรบตวลดลงเมอเทยบกบชวงเดยวกนของปกอน รำคำน ำมนดบดไบไดรบแรงกดดนจำกควำมยดเยอของสงครำมกำรคำระหวำงประเทศสหรฐอเมรกำและประเทศจน สงผลใหเศรษฐกจโดยรวมชะลอตวและมผลกระทบตอควำมตองกำรใชน ำมนดบทวโลก โดยส ำนกงำนพลงงำนสำกล (IEA) ไดปรบประมำณกำรณกำรเตบโตของควำมตองกำรใชน ำมนดบของโลกในป 2562 เพมขน 1 ลำนบำรเรลตอวน ลดลงจำกป 2561 ทเพมขนอยทระดบ 1.3 ลำนบำรเรลตอวน นอกจำกนก ำลงกำรผลตน ำมนดบของประเทศสหรฐอเมรกำไดเพมขนท ำสถตสงสดท 12.9 ลำนบำรเรลตอวน แตเหตกำรณควำมไมสงบในภมภำคตะวนออกกลำง และมำตรกำรคว ำบำตรของสหรฐฯ รวมถงมำตรกำรปรบลดก ำลงกำรผลตของกลมโอเปกและผผลตน ำมนรำยหลกรวมเปนปรมำณ 0.5 ลำนบำรเรลตอวน สงผลใหปรมำณกำรผลตรวมลดลง 1.7 ลำนบำรเรลตอวน โดยรำคำน ำมนดบดไบเฉลยไตรมำส 4/2562 อยทระดบ 62.08 เหรยญสหรฐฯ ตอบำรเรล และปดทระดบ 67.26 เหรยญสหรฐฯ ตอบำรเรล ณ สนป 2562

ในสวนของสวนตำงรำคำผลตภณฑกบรำคำน ำมนดบนน สวนตำงรำคำน ำมนดเซลกบน ำมนดบดไบเฉลยอยท 14.29 เหรยญสหรฐฯ ตอบำรเรล ปรบตวลดลงเลกนอย แมวำจะมกำรคำดกำรณถงควำมตองกำรทจะเพมขนจำกมำตรกำรกำรใชน ำมนเตำก ำมะถนต ำ (Low Sulfur Fuel Oil: LSFO) และจำกผลกระทบสงครำมกำรคำ ปรมำณกำรสงออกทเพมสงขนจำกประเทศเกำหลใต รวมทงโรงกลนหลำยโรงในภมภำคกลบมำเดนเครองผลตตำมปกตหลงจำกปดซอมบ ำรงตำมแผนในชวงไตรมำสกอน ส ำหรบสวนตำงรำคำน ำมนเตำก ำมะถนสงกบน ำมนดบดไบเฉลยอยท -18.72 เหรยญสหรฐฯ ตอบำรเรล ปรบตวลดลงจำกปรมำณควำมตองกำรทลดลงอยำงมนยส ำคญ เพอเตรยมเขำสมำตรกำรลดปรมำณก ำมะถนในเชอเพลงเรอเดนสมทรขององคกำรเดนเรอระหวำงประเทศ (IMO) ในตนป 2563

สถำนกำรณตลำดน ำมนดบในป 2562 มควำมผนผวนสง โดยในชวงตนปไดรบปจจยสนบสนนจำกมำตรกำรลดกำรผลตน ำมนดบจำกกลมโอเปกและพนธมตรทมมตในเดอนธนวำคม 2561 ใหลดปรมำณกำรผลตน ำมนดบทระดบ 1.2 ลำนบำรเรลตอวนเพอรกษำสมดลตลำดเปนเวลำ 6 เดอน จนถงเดอนมถนำยน 2562 รวมถงมำตรกำรคว ำบำตรของประเทศสหรฐอเมรกำตอประเทศอหรำนและประเทศเวเนซเอลำ ท ำใหปรมำณกำรสงออกน ำมนดบของทงสองประเทศปรบลดลงอยำงตอเนอง โดยประเทศสหรฐอเมรกำไดประกำศยตกำรยกเวนกำรน ำเขำน ำมนดบจำกประเทศอหรำนส ำหรบ 8 ประเทศ (จน อนเดย ญปน เกำหลใต ไตหวน ตรก อตำล และกรซ) ตงแตวนท 2 พฤษภำคม 2562 ซงไดเพมควำมตงเครยดในภมภำคตะวนออกกลำง รวมถงเหตกำรณควำมไมสงบในภมภำคตะวนออกกลำงทมอยำงตอเนองเปนปจจยหนนสงผลใหรำคำน ำมนดบเฉลยป 2562 อยท 63.53 เหรยญสหรฐฯ ตอบำรเรล ลดลงจำกป 2561 รอยละ 8

ส ำหรบสถำนกำรณรำคำและสวนตำงรำคำผลตภณฑปโตรเลยมในป 2562 มควำมผนผวนสงเชนเดยวกบรำคำ

น ำมนดบ โดยสวนตำงรำคำน ำมนดเซลกบน ำมนดบดไบเฉลยอยท 13.70 เหรยญสหรฐฯ ตอบำรเรล ปรบตวลดลง 0.93

เหรยญสหรฐฯ ตอบำรเรล เนองจำกผลกระทบของสงครำมกำรคำฯ รวมถงกำรชะลอตวของเศรษฐกจสงผลใหกจกรรม

ภำคอตสำหกรรมปรบตวลดลง อยำงไรกตำม กำรปรบตวของตลำดเพอเตรยมเขำสมำตรกำร IMO ในเดอนมกรำคมป 2563

ไดชวยสนบสนนอปสงคน ำมนดเซลในชวงครงปหลง ส ำหรบสวนตำงรำคำน ำมนเตำก ำมะถนสงกบน ำมนดบดไบเฉลยอยท

-4.91 เหรยญสหรฐฯ ตอบำรเรล ลดลง 2.24 เหรยญสหรฐฯ ตอบำรเรล โดยไดรบแรงกดดนจำกกำรปรบตวของตลำดเพอ

เตรยมเขำสมำตรกำร IMO สงผลใหโรงกลนน ำมนเรงขำยน ำมนเตำเกรดก ำมะถนสงออกมำมำกกอนทจะเร มมำตรกำรดงกลำว

ในป 2563 และผซ อมควำมตองกำรซอน ำมนเตำก ำมะถนต ำ (LSFO) ทดแทน ท ำใหอปทำนน ำมนเตำเกรดก ำมะถนสงในตลำด

เพมขน


ตำรำงท 4 : Gross Refinery Margin

(หนวย: เหรยญสหรฐ ตอบำรเรล) ไตรมำส 4/2561



YoY % +/(-)

QoQ % +/(-)

2561 2562

YoY % +/(-)

Market GRM 5.52 4.40 4.66 -15% 6% 6.08 3.86 -37% CDU GRM 5.82 4.34 3.96 -32% -9% 6.46 3.61 -44% CRS GRM 4.09 4.68 7.29 78% 56% 4.39 5.00 14%

Hedging Gain/(Loss) 0.31 -0.21 1.60 >200% >200% 0.11 0.26 144% Stock Gain/(Loss) Net NRV -8.43 -0.60 1.15 114% >200% -1.08 0.34 132%

Accounting GRM -2.61 3.60 7.42 >200% 106% 5.11 4.46 -13%

Adjusted EBITDA* (MB) 2,350 1,270 635 -73% -50% 10,259 3,843 -63%

Adjusted EBITDA (%) 4% 3% 2% -2% -1% 5% 2% -3%

Utilization Rate 102% 101% 51% -51% -50% 102% 87% -15%

หมำยเหต: *Adjusted EBITDA คอ EBITDA ทไมรวมผลกระทบจำกมลคำสตอกน ำมน (Stock gain/loss net NRV) และรำยกำรพเศษ

ส ำหรบธรกจโรงกลนในไตรมำส 4/2562 สวนตำงรำคำผลตภณฑปโตรเลยมกบรำคำน ำมนดบสวนใหญปรบตว

ลดลงจำกไตรมำส 4/2561 และไตรมำสกอนหนำ แตคำกำรกลน (Market GRM) ในไตรมำสนปรบตวสงขนมำอยท 4.66

เหรยญสหรฐฯ ตอบำรเรล เมอเทยบกบไตรมำสกอน เนองจำกในไตรมำส 4/2562 สวนตำงรำคำผลตภณฑน ำมนเตำก ำมะถน

ต ำ (LSFO) กบน ำมนดบดไบปรบตวสงขน ซ งบรษทฯ ไดมกำรเตรยมกำรในกำรปรบกระบวนกำรผลต เพอใหสำมำรถผลตและ

จ ำหนำยไดในไตรมำส 4/2562 ท ำใหบรษทฯสำมำรถไดรบประโยชนจำกกำรปรบขนของสวนของผลตภณฑ LSFO ในไตร

มำสน

ส ำหรบธรกจโรงกลนในไตรมำส 4/2562 มกำรหยดซอมบ ำรงตำมแผนประจ ำปจ ำนวน 52 วน โดยมกำรใชก ำลง

กำรผลตอยทรอยละ 51 ซงต ำกวำไตรมำส 3/2562 และไตรมำส 4/2561 อยำงไรกด จำกผลกำรปรบเพมขนอยำงตอเนอง

ของรำคำน ำมนดบดไบ สงผลใหบรษทฯ มกำรรบรผลก ำไรจำกสตอกน ำมน (Stock Gain) ท 1.15 เหรยญสหรฐฯ ตอบำรเรล

และรบรผลก ำไรจำกตรำสำรอนพนธเพอประกนควำมเสยงสทธ 1.60 เหรยญสหรฐฯ ตอบำรเรล สงผลใหบรษทฯ มก ำไรขนตน

ทำงบญช (Accounting GRM) ในสวนของโรงกลนอยท 7.42 เหรยญสหรฐฯ ตอบำรเรล เพมขนจำกไตรมำส 3/2562 และ

ไตรมำส 4/2561 ท 3.60 และ -2.61 เหรยญสหรฐฯ ตอบำรเรลตำมล ำดบ ซงจำกผลของกำรหยดซอมบ ำรงตำมแผน ท ำใหใน

ไตรมำสน ธรกจโรงกลนม Adjusted EBITDA อยท 635 ลำนบำท ลดลงจำกไตรมำส 3/2562 ทม Adjusted EBITDA

1,270 ลำนบำท และลดลงจำกไตรมำส 4/2561 ทม Adjusted EBITDA 2,350 ลำนบำท

ส ำหรบธรกจโรงกลนในป 2562 Market GRM อยท 3.86 เหรยญสหรฐฯ ตอบำรเรล ในสวนของกำรใชก ำลงกำร

ผลตในป 2562 เทยบกบปกอนหนำลดลงรอยละ 15 มำอยทรอยละ 87 ซงเปนผลจำกกำรหยดซอมบ ำรงตำมแผนในไตรมำส

4/2562ทงน บรษทฯ มกำรรบรผลขำดทนจำกสตอกน ำมนและกลบรำยกำรมลคำทำงบญชของสนคำคงเหลอใหเทำกบมลคำ

สทธทจะไดรบ (Stock loss net Reversal of NRV) ท 0.34 เหรยญสหรฐฯ ตอบำรเรล จำกรำคำน ำมนดบทปรบตวลดลง

ในชวงไตรมำสท 3/2562 ในขณะทบรษทฯ รบรผลก ำไรจำกตรำสำรอนพนธเพอประกนควำมเสยงสทธ 0.26 เหรยญสหรฐฯ

ตอบำรเรล สงผลใหบรษทฯ มก ำไรขนตนทำงบญช (Accounting GRM) ในสวนของโรงกลนอยท 4.46 เหรยญสหรฐฯ ตอ

บำรเรล ลดลงจำกปกอนหนำ โดยในปนธรกจโรงกลนม Adjusted EBITDA อยท 3,843 ลำนบำท ลดลงจำกปกอนหนำรอย

ละ 63 และ รำยงำน Adjusted EBITDA Margin ในปนอยทรอยละ 2


กลมผลตภณฑอะโรเมตกส

ตำรำงท 5 : รำคำและสวนตำงระหวำงรำคำผลตภณฑกบคอนเดนเสท

(หนวย: เหรยญสหรฐฯ ตอตน) ไตรมำส 4/2561



YoY % +/(-)

QoQ % +/(-)

2561 2562 YoY

% +/(-)

คอนเดนเสท 579 524 546 -6% 4% 606 544 -10%

พำรำไซลน (TW) 1,141 813 801 -30% -1% 1,067 901 -16%

พำรำไซลน (TW)-คอนเดนเสท 562 290 255 -55% -12% 461 357 -23%

พำรำไซลน (FECP) 1,148 810 801 -30% -1% 1,057 895 -15%

พำรำไซลน (FECP)-คอนเดนเสท 569 286 255 -55% -11% 451 351 -22%

เบนซน (Spot Korea) 694 679 671 -3% -1% 821 641 -22%

เบนซน-คอนเดนเสท 115 155 125 9% -20% 215 97 -55%

แนฟทำ-คอนเดนเสท -11 -30 -6 44% 80% 8 -21 <-200%

พำรำไซลน

ในไตรมำส 4/2562 สวนตำงเฉลยของรำคำผลตภณฑพำรำไซลน (FECP) กบรำคำคอนเดนเสท ปรบลดลงจำกไตร

มำส 3/2562 และไตรมำส 4/2561 รอยละ 12 และ 55 ตำมล ำดบ มำอยท 255 เหรยญสหรฐฯ ตอตน โดยรำคำผลตภณฑ

ยงคงไดรบแรงกดดนจำกคำดกำรณก ำลงกำรผลตใหมทเร มทยอยเขำสตลำดในชวงครงปหลงโดยเฉพำะจำกผผลตในประเทศ

จน ประกอบกบรำคำวตถดบคอนเดนเสททปรบตวเพมขนตำมทศทำงรำคำน ำมนในไตรมำสน อยำงไรกตำม ตลำดพำรำไซลน

ยงคงไดรบปจจยสนบสนนจำกกำรทผผลตพำรำไซลนบำงรำยทมตนทนในกำรผลตสงมกำรปรบลดก ำลงกำรผลตลงหรอหยด

กำรผลต รวมถงยงมควำมตองกำรจำกผลตภณฑปลำยน ำกรดเทเรฟทำรคบรสทธ (Purified Terephthalic Acid: PTA) และ

ผลตภณฑโพลเอสเตอรซ งมระดบกำรใชก ำลงกำรผลตอยในระดบสง สงผลใหควำมตองกำรใชผลตภณฑพำรำไซลนยงคง

รกษำระดบไดอยำงตอเนอง ในป 2562 สวนตำงเฉลยของรำคำผลตภณฑพำรำไซลน (FECP) กบรำคำคอนเดนเสทปรบตว

ลดลงจำกป 2561 รอยละ 22 มำอยทเฉลย 351 เหรยญสหรฐฯ ตอตน เนองจำกอปทำนของผลตภณฑพำรำไซลนของโลก

ขยำยตวเพมขนมำอยท 57.7 ลำนตน โดยเพมขน 6.4 ลำนตนจำกป 2561 ซงอปทำนสวนเพมสวนใหญมำจำกประเทศจน

ตำมนโยบำยของประเทศจนทมงหมำยจะลดกำรน ำเขำจำกตำงประเทศ

เบนซน

ในไตรมำสน สวนตำงรำคำผลตภณฑเบนซนกบรำคำคอนเดนเสท ปรบตวลดลงรอยละ 20 จำกไตรมำส 3/2562

แตเพมขนรอยละ 9 จำกไตรมำส 4/2561 โดยเฉลยอยท 125 เหรยญสหรฐฯ ตอตน สำเหตหลกเนองมำจำกควำมตองกำร

ส ำหรบผลตภณฑปลำยน ำสไตรนโมโนเมอรยงคงไดรบแรงกดดนจำกสงครำมกำรคำระหวำงประเทศสหรฐอเมรกำและประเทศ

จนทยงคงยดเยอ สงผลใหควำมตองกำรผลตภณฑในอตสำหกรรมบรรจภณฑ และอตสำหกรรมเครองใชไฟฟำ ชะลอตวลง

ประกอบกบรำคำวตถดบคอนเดนเสททปรบตวเพมขนตำมรำคำน ำมนในไตรมำสน ในป 2562 สวนตำงเฉลยของรำคำ

ผลตภณฑเบนซนกบรำคำคอนเดนเสทปรบตวลดลงจำกป 2561 รอยละ 55 มำอยทเฉลย 97 เหรยญสหรฐฯ ตอตน เนองจำก

ในชวงตนป ตลำดผลตภณฑเบนซนไดรบแรงกดดนจำกระดบสนคำคงคลงทอยในระดบสง ขณะทควำมตองกำรทลดลงจำก

กำรหยดซอมบ ำรงตำมแผนของโรงงำนหลำยแหงในภมภำคเอเชยของผลตภณฑปลำยน ำสไตรนโมโนเมอรและฟนอล สงผล

ใหรำคำผลตภณฑเบนซนปรบตวลดลงในชวงครงปแรก ซงจำกสถำนกำรณดงกลำวสงผลใหผผลตบำงรำยปรบลดก ำลงกำร

ผลตหรอหยดกำรผลต ทงน ในชวงครงปหลง ควำมตองกำรผลตภณฑเบนซนปรบเพมขน เนองจำกผผลตผลตภณฑ

ปลำยทำงสไตรนโมโนเมอรไดกลบมำจำกกำรปดซอมบ ำรง รวมถงยงไดรบปจจยสนบสนนจำกกำรสงออกผลตภณฑ

เบนซนจำกภมภำคเอเชยไปยงภมภำคอเมรกำเหนอซงชวยรกษำระดบอปทำนในภมภำคไดดยงขน และชวยท ำใหสวนตำงของ

รำคำผลตภณฑเบนซนกบรำคำคอนเดนเสทปรบตวเพมขนในชวงครงปหลง


ตำรำงท 6 : Market P2F ของผลตภณฑอะโรเมตกส




YoY % +/(-)

QoQ % +/(-)

2561 2562

YoY % +/(-)

Market P2F 238 136 91 -62% -34% 197 130 -34%

Hedging Gain/(Loss) -19.9 15.5 24.3 >200% 57% -6.5 10.5 >200%

Stock Gain/(Loss) net NRV -97.6 -0.9 1.8 102% >200% -9.7 -8.0 17%

Accounting P2F 121 151 117 -3% -23% 181 132 -27%

Adjusted EBITDA (MB) 2,220 650 -106 -105% -116% 6,492 1,721 -73%

Adjusted EBITDA (%) 9% 4% -1% -10% -5% 7% 3% -4%

Utilization Rate (%) 93% 100% 87% -5% -12% 93% 88% -5%

ส ำหรบธรกจอะโรเมตกสในไตรมำส 4/2562 มอตรำกำรใชก ำลงกำรผลตสำรอะโรเมตกส (BTX Utilization) อยท

รอยละ 87 ลดลงจำกไตรมำส 3/2562 และไตรมำส 4/2561 เปนผลจำกสวนตำงรำคำทลดลงท ำให Market P2F ตอตน

ผลตภณฑ BTX ในไตรมำสนปรบตวลดลงมำอยท 91 เหรยญสหรฐฯ ตอตน ปรบตวลดลงจำกไตรมำส 3/2562 และไตรมำส

4/2561 รอยละ 34 และรอยละ 62 ตำมล ำดบ และม Adjusted EBITDA ในไตรมำสนอยทขำดทน 106 ลำนบำท นอกจำกน

ในไตรมำส 4/2562 บรษทฯ รบรผลก ำไรจำกสตอกน ำมนและรำยกำรปรบลดมลคำทำงบญชของสนคำคงเหลอใหเทำกบ

มลคำสทธทจะไดรบ (Stock Gain Net NRV) ท 1.8 เหรยญสหรฐฯ ตอตน ในขณะทรบรผลก ำไรจำกตรำสำรอนพนธเพอ

ประกนควำมเสยงสทธ 24.3 เหรยญสหรฐฯ ตอตน สงผลใหก ำไรขนตนทำงบญช (Accounting P2F) ในไตรมำสนอยท 117

เหรยญสหรฐฯ ตอตน

ส ำหรบผลประกอบกำรป 2562 บรษทมอตรำกำรใชก ำลงกำรผลตสำรอะโรเมตกส (BTX Utilization) เฉลยทงปอย

ทรอยละ 88 ลดลงจำกรอยละ 93 ในปกอนหนำ เนองจำกมกำรหยดซอมบ ำรงตำมแผนเพอปรบปรงประสทธภำพกำรผลตของ

โรงอะโรเมตกสหนวยท 1 ในเดอนพฤษภำคมและมถนำยนเปนระยะเวลำ 49 วน เพอเปลยน Catalyst สงผลใหสำมำรถเพม

ประสทธภำพในกำรผลตไดดขนอยำงตอเนอง นอกจำกน สวนตำงรำคำผลตภณฑในป 2562 มกำรปรบตวลดลงทงสวนตำง

รำคำผลตภณฑพำรำไซลนและสวนตำงรำคำผลตภณฑเบนซน ทปรบลดลงรอยละ 22 และรอยละ 55 ตำมล ำดบ จงสงผลให

ก ำไรขนตนของผลตภณฑอะโรเมตกส หรอ Market P2F ตอตนผลตภณฑ BTX ในป 2562 ลดลงมำอยท 130 เหรยญ

สหรฐฯ ตอตน ทงน ในป 2562 บรษทฯ รบรผลขำดทนจำกสตอกน ำมนและรำยกำรปรบลดมลคำทำงบญชของสนคำคงเหลอ

ใหเทำกบมลคำสทธทจะไดรบ (Stock Loss Net NRV) ท 8.0 เหรยญสหรฐฯ ตอตน ในขณะทรบรผลก ำไรจำกตรำสำร

อนพนธเพอประกนควำมเสยงสทธ 10.5 เหรยญสหรฐฯ ตอตน สงผลใหก ำไรขนตนทำงบญช (Accounting P2F) ในปนอยท

132 เหรยญสหรฐฯ ตอตน โดยในปนธรกจอะโรเมตกสม Adjusted EBITDA อยท 1,721 ลำนบำท และม Adjusted

EBITDA Margin รอยละ 3


กลมผลตภณฑโอเลฟนสและกลมผลตภณฑตอเนอง

ตำรำงท 7 : รำคำและสวนตำงรำคำผลตภณฑโอเลฟนสและผลตภณฑตอเนอง




YoY % +/(-)

QoQ % +/(-)

2561 2562 YoY

% +/(-)

แนฟทำ (MOPJ) 568 494 540 -5% 9% 614 523 -15%

เอทลน (SEA) 883 801 740 -16% -8% 1,141 823 -28%

โพรพลน (SEA) 936 862 856 -9% -1% 988 838 -15%

HDPE 1,207 951 841 -30% -12% 1,330 991 -25%

HDPE-แนฟทำ 639 457 301 -53% -34% 716 468 -35%

LLDPE 1,098 916 838 -24% -9% 1,181 952 -19%

LLDPE-แนฟทำ 530 422 298 -44% -29% 567 429 -24%

LDPE 1,102 1,008 956 -13% -5% 1,207 1,019 -16%

LDPE-แนฟทำ 534 514 416 -22% -19% 593 496 -16%

PP 1,215 1,085 1,049 -14% -3% 1,269 1,101 -13%

PP-แนฟทำ 647 591 509 -21% -14% 655 578 -12%

MEG (ACP) 1,045 695 713 -32% 3% 1,108 754 -32%

MEG-0.65 เอทลน 471 174 232 -51% 33% 367 219 -40%

สถำนกำรณของตลำดเมดพลำสตกโพลเอทลน (PE) ในไตรมำส 4/2562 รำคำเมดพลำสตก HDPE เฉลยอยท 841 เหรยญสหรฐฯ ตอตน ปรบตวลดลงจำกไตรมำส 3/2562 รอยละ 12 และลดจำกไตรมำส 4/2561 ทรอยละ 30 โดยรำคำทลดลงเปนผลสบเนองมำจำกควำมกงวลตอผลกระทบจำกสงครำมกำรคำระหวำงประเทศสหรฐอเมรกำ และประเทศจน สงผลใหเกดควำมไมแนนอนตอควำมตองกำรผลตภณฑในตลำดทอำจชะลอตวในอนำคต รวมถงผลกระทบจำกก ำลงกำรผลตใหม ๆ ขณะทสถำนกำรณรำคำ MEG (ACP) ในไตรมำส 4/2562 รำคำผลตภณฑไดปรบตวขนเลกนอยจำกไตรมำสกอนหนำ เนองจำกมผผลตทมตนทนกำรผลตสงโดยเฉพำะในจนเร มลดก ำลงกำรผลต ในขณะทควำมตองกำรผลตภณฑปลำยทำง เชน อตสำหกรรมดำนสงทอและบรรจภณฑยงคงทรงตวอยในระดบทด อยำงไรกด รำคำ MEG (ACP) ลดลงรอยละ 32 จำกไตรมำส 4/2561 เนองจำกควำมตองกำรของอตสำหกรรมผลตภณฑปลำยน ำขำงตนทลดลงจำกภำวะตลำดทคงควำมระมดระวงในกำรรกษำระดบสนคำคงคลงในระดบต ำเนองจำกสงครำมกำรคำทยงคงควำมยดเยอ

ในป 2562 สถำนกำรณของตลำดเมดพลำสตกโพลเอทลนยงคงผนผวนอยำงตอเนองจำกปกอนหนำ โดยปจจยจำกสงครำมกำรคำระหวำงประเทศสหรฐอเมรกำ และประเทศจน สงผลใหรำคำเมดพลำสตก PE ปรบตวลดลงเนองจำกผซ อชะลอกำรซอสนคำเพอรอดสถำนกำรณทำงกำรตลำด อกทง จำกกำรคำดกำรณถงผลกระทบจำกก ำลงกำรผลตใหมทเกดขน โดยรำคำเฉลยของ HDPE LLDPE และ LDPE ส ำหรบป 2562 ลดลงมำอยทประมำณ 991, 952 และ 1,019 เหรยญสหรฐฯ ตอตน ตำมล ำดบ ในสวนของภำพรวมของตลำด MEG (ACP) ในป 2562 ไดรบแรงกดดนในทศทำงเดยวกนกบผลตภณฑเมดพลำสตกโพลเอทลนสงผลใหรำคำผลตภณฑไดปรบตวลดลงรอยละ 32

ตำรำงท 8 : รำยงำน Adjusted EBITDA ของผลตภณฑโอเลฟนสและผลตภณฑตอเนอง

(หนวย: ลำนบำท) ไตรมำส 4/2561



YoY % +/(-)

QoQ % +/(-)

2561 2562

YoY % +/(-)

Adjusted EBITDA 5,522 4,429 2,539 -54% -43% 35,353 17,800 -50%

Adjusted EBITDA (%) 17% 15%* 10%* -7% -5% 26% 15%* -11%

Utilization Rate Olefins (%) 101% 104% 99% -2% -5% 101% 102% 1%

Utilization Rate Polymer (%) 94% 107% 100% 6% -7% 100% 102% 2%

หมำยเหต : *หำกรวมผลประกอบกำร PTA PET %Adj EBITDA ไตรมำส 3/62, ไตรมำส 4/62 และ ทงป 62 เทำกบรอยละ 14, 9 และ 14 ตำมล ำดบ

ในไตรมำส 4/2562 โรงโอเลฟนสมอตรำกำรใชก ำลงกำรผลตรวมเฉลยอยทรอยละ 99 ปรบลดลงจำกทงไตรมำส

3/2562 และไตรมำส 4/2561 ทรอยละ 104 และรอยละ 101 ตำมล ำดบ โดยผลตภณฑโพลเอทลน มกำรใชก ำลงกำรผลต

รอยละ 100 ลดลงจำกไตรมำสกอนหนำทรอยละ 107 แตเพมขนจำกไตรมำส 4/2561 ทรอยละ 94 ซงเปนไปตำมแผนกำรปด

ซอมบ ำรงของโรงโพลเอทลน ทมกำรปดซอมบ ำรงโรงงำน LDPE เปนเวลำ 15 วน ในขณะทกำรผลต MEG มกำรใชก ำลงกำร

ผลตคดเปนรอยละ 104 ลดลงจำกไตรมำสกอนหนำทรอยละ 108 แตเพมขนจำกไตรมำส 4/2561 สถำนกำรณรำคำของ


ผลตภณฑโพลเอทลนมกำรปรบตวลดลงตำมสถำนกำรณรำคำน ำมนดบทมควำมผนผวนสงและผลกระทบจำกสถำนกำรณ

กำรเจรจำกำรคำระหวำงสหรฐฯและประเทศจนทยงไมมขอสรปและสงผลตอควำมกงวลของกำรบรโภคสนคำในอนำคต ท ำให

รำคำผลตภณฑโพลเอทลนปรบตวลดลงจำกไตรมำสกอนหนำ และจำกไตรมำส 4/2561 จงสงผลกระทบตออตรำก ำไรในไตร

มำสนทม Adjusted EBITDA Margin ทรอยละ 10 และม Adjusted EBITDA 2,539 ลำนบำท

ส ำหรบสถำนกำรณโดยรวมในป 2562 กำรใชก ำลงกำรผลตของธรกจโอเลฟนสมกำรปรบตวดขน ในขณะทธรกจ

โพลเมอรกมอตรำกำรใชก ำลงกำรผลตทเพมขนจำกปกอนหนำ ซงเปนไปในทศทำงเดยวกนเนองจำกมกำรปดซอมบ ำรงตำม

แผนทนอยกวำป 2561 โดยธรกจโอเลฟนสสำมำรถใชก ำลงกำรผลตถงรอยละ 102 ในขณะทธรกจธรกจโพลเมอรสำมำรถใช

ก ำลงกำรผลตรอยละ 102 รวมทงมกำรเร มผลตเชงพำณชยของโรงงำน LLDPE แหงท 2 เตมป สงผลใหปรมำณขำย

ผลตภณฑโพลเมอรปรบเพมสงขน ส ำหรบสถำนกำรณรำคำผลตภณฑโดยรวมนนยงคงไดรบแรงกดดนจำกรำคำผลตภณฑท

ปรบตวลดลงจำกปกอนหนำจำกผลกระทบจำกกำรชะลอตวของภำวะเศรษฐกจ ควำมไมแนนอนของสงครำมกำรคำ รวมทง

ก ำลงกำรผลตใหม ๆ สงผลให Adjusted EBITDA เทำกบ 17,800 ลำนบำทและม Adjusted EBITDA Margin ทรอยละ 15

ทงนธรกจโอเลฟนสมกำรใชวตถดบกำซธรรมชำตเปนวตถดบน ำเขำผลตอยทรอยละ 88 และแนฟทำรอยละ 12 เทำกบปกอน

หนำ

ตำรำงท 9 : รำยงำนแสดง Adjusted EBITDA ตำมกลมธรกจ

Adjusted EBITDA (ลำนบำท) ไตรมำส 4/2561



YoY % +/(-)

QoQ % +/(-)

2561 2562 YoY

% +/(-)

กลมธรกจ : ปโตรเลยมและสำธำรณปกำร 2,350 1,270 635 -73% -50% 10,259 3,843 -63% อะโรเมตกส 2,220 650 -106 -105% -116% 6,492 1,721 -73% โอเลฟนสและผลตภณฑตอเนอง 5,522 4,429 2,539 -54% -43% 35,353 17,800 -50% เคมเพอสงแวดลอม 272 49 396 46% >200% 860 632 -27% Performance Materials and Chemicals 1,551 642 363 -77% -44% 7,010 3,554 -49% ธรกจบรกำรและอน ๆ 356 400 282 -21% -29% 1,347 1,351 0%

*Adjusted EBITDA (ลำนบำท) 12,271 7,441 4,109 -67% -45% 61,322 28,900 -53%

หมำยเหต: *Adjusted EBITDA คอ EBITDA ทไมรวมผลกระทบจำกมลคำสตอกน ำมน (Stock gain/loss net NRV) และรำยกำรพเศษ


ผลกำรด ำเนนงำน

หนวย : ลำนบำท ไตรมำส 4/2561



YoY % + /(-)

QoQ % + /(-)

2561 2562 YoY % + /(-)

รำยไดจำกกำรขำย 128,874 105,154 85,003 -34% -19% 515,449 409,688 -21%

ตนทนวตถดบ (102,054) (83,705) (67,303) -34% -20% (400,501) (325,677) -19%

Product to Feed Margin 26,820 21,449 17,700 -34% -17% 114,948 84,011 -27%

1 คำใชจำยผนแปรอน (7,012) (7,544) (6,878) -2% -9% (27,920) (29,224) 5%

2 คำใชจำยกำรผลตคงท (4,390) (4,153) (4,701) 7% 13% (16,478) (17,479) 6%

3 Stock Gain/(Loss) และ NRV (6,524) (372) 235 104% 163% (3,059) (114) 96%

4 ก ำไร/(ขำดทน) Commodity

Hedging (225) 213 892 >200% >200%

(272) 1,248 >200%

5 รำยไดอน 1,236 1,008 1,424 15% 41% 4,686 4,431 -5%

6 คำใชจำยในกำรขำยและบรหำร (4,158) (3,532) (4,328) 4% 23% (13,642) (15,071) 10%

EBITDA 5,747 7,069 4,344 -24% -39% 58,263 27,802 -52%

7 คำเสอมรำคำและรำยกำรตดบญช (5,048) (4,978) (4,858) -4% -2% (19,278) (19,513) 1%

8 กลบรำยกำร(คำใชจำย)จำกควำมเสยหำย

จำกวตถดบคงคลง(GGC)** 0 0 217 N/A N/A

(2,004) 232 -112%

9 ก ำไรจำกกำรซอในรำคำต ำกวำมลคำยตธรรม

1,355 0 31 -98% N/A

1,355 31 -98%

EBIT 2,054 2,091 (266) -113% -113% 38,336 8,552 -78%

10 คำใชจำยดำนกำรเงนสทธ (483) (531) (605) 25% 14% (2,418) (2,131) -12%

11 ก ำไร/(ขำดทน)จำกอตรำแลกเปลยน 252 436 440 75% 1% 407 2,007 >200%

12 สวนแบงก ำไร/(ขำดทน)จำกเงนลงทน 1,426 1,173 928 -35% -21% 6,932 4,570 -34%

13 ภำษเงนได 1,061 (306) (1) -100% -100% (2,986) (649) -78%

14 ก ำไรสทธหลงหกภำษเงนได 4,310 2,863 496 -88% -83% 40,271 12,349 -69%

สวนของก ำไรทเปนของ

15 สวนไดเสยทไมมอ ำนำจควบคม 250 200 122 -51% -39% 202 667 >200%

16 ผถอหนของบรษท 4,060 2,663 374 -91% -86% 40,069 11,682 -71%

17 Adjusted EBITDA* 12,271 7,441 4,109 -67% -45% 61,322 28,900 -53% หมำยเหต: *Adjusted EBITDA คอ EBITDA ทไมรวมผลกระทบจำกมลคำสตอกน ำมน (Stock Gain/Loss net NRV) และรำยกำรพเศษ

** ผลกระทบจำก Inventory Loss ตำมสดสวนกำรถอหน 72.29% อยท 1,388 ลำนบำท

รำยไดจำกกำรขำยในไตรมำส 4/2562 ปรบตวลดลงจำกไตรมำสกอนหนำรอยละ 19 และจำกชวงเดยวกนของป

กอนรอยละ 34 โดยมสำเหตหลกจำกกำรปดซอมบ ำรงตำมแผนของโรงกลน รวมทงรำคำผลตภณฑสวนใหญปรบตวลดลงตำมควำมกงวลตอเศรษฐกจโลก คำใชจำยผนแปรอนในไตรมำส 4/2562 ปรบตวลดลงทงจำกไตรมำสกอนหนำ และไตรมำส 4/2561 เนองจำกปรมำณกำรผลตลดลงจำกกำรปดซอมบ ำรงตำมแผนของโรงกลน ในขณะทคำใชจำยกำรผลตคงทและคำใชจำยในกำรขำยและบรหำรปรบตวเพมขน เมอเทยบกบไตรมำสกอนหนำเนองจำกคำใชจำยปดซอมบ ำรง และเพมขนจำกไตรมำส 4/2561 เนองจำกคำใชจำยดำนบคลำกรทเพมขนจำกกำรเขำซอธรกจ PTA และ PET สวนแบงก ำไรจำกเงนลงทนเฉพำะสวนของบรษทฯ ลดลง เมอเทยบกบทงไตรมำสกอนหนำ และไตรมำส 4/2561 เนองจำกผลประกอบกำรของธรกจของผลตภณฑปโตรเคมออนตวลง

ส ำหรบป 2562 รำยไดจำกกำรขำยปรบลดลงรอยละ 21 จำกปกอนหนำ จำกรำคำผลตภณฑโดยรวมทปรบตวลดลง รวมทงปรมำณกำรขำยทลดลงเนองจำกมกำรหยดซอมบ ำรงตำมแผนของธรกจเอทลนออกไซด ธรกจฟนอล ธรกจอะโรเมตกส และธรกจโรงกลน คำใชจำยผนแปรอนเพมขนรอยละ 5 เนองจำกในปนมกำรรรบรคำใชจำยสวนเพมจำกธรกจ PTA และ PET ซ งหำกไมรวมคำใชจำยดงกลำว คำใชจำยผนแปรอนจะปรบตวลดลง ส ำหรบคำใชจำยกำรผลตคงท และคำใชจำยในกำรขำยและบรหำรเพมขนจำกกำรรวมธรกจ PTA และ PET คำใชจำยกำรปดซอมบ ำรงโรงงำนตำมแผน และกำรรบรคำใชจำย ผลประโยชนพนกงำนเปนจ ำนวน 784 ลำนบำท (สทธภำษเงนไดรอกำรตดบญช) ซงหำกไมรวมคำใชจำยดงกลำว คำใชจำยกำรผลตคงทและคำใชจำยในกำรขำยและบรหำรจะปรบตวลดลง ส ำหรบสวนแบงก ำไรจำกเงนลงทนเฉพำะสวนของบรษทฯ ลดลงรอยละ 34 สำเหตหลกมำจำกผลประกอบกำรของธรกจของผลตภณฑปโตรเคมออนตวลง ดำนคำใชจำยทำงกำรเงนลดลงจำกกำรช ำระคนเงนกยมทงจำกสถำบนกำรเงนและหนกของบรษทฯ


83 75

265 250

79 91

26 54

294 303

107 97

52 69

ขอมลทำงกำรเงน

ณ วนท 31 ธนวำคม 2562 บรษทฯ มสนทรพยรวมทงสน 452,514 ลำนบำท ลดลงจำก ณ วนท 31 ธนวำคม 2561

จ ำนวน 16,741 ลำนบำท โดยบรษทฯ มสนทรพยหมนเวยนลดลง 39,816 ลำนบำท สำเหตหลกมำกำรลดลงของเงนสดและ

รำยกำรเทยบเทำเงนสด และเงนลงทนช วครำว 28,002 ลำนบำท กำรลดลงของลกหนกำรคำ 7,834 ลำนบำท สนคำคงเหลอท

ลดลง 3,113 ลำนบำท เชนเดยวกบสนทรพยหมนเวยนอนทลดลง 867 ลำนบำท อยำงไรกตำม บรษทฯ มสนทรพยไม

หมนเวยนเพมขน 23,075 ลำนบำท สำเหตหลกมำจำกกำรเพมขนของทดน อำคำร และอปกรณ จำกกำรซอและกอสรำง

ทรพยสนระหวำงงวดสทธ 28,470 ลำนบำท ในขณะทสนทรพยไมหมนเวยนอนเพมขน 8,842 ลำนบำท สำเหตส ำคญมำจำก

เงนลงทนในบรษทรวมเพมขนจำกกำรลงทนใน GPSC ทงน บรษทฯ มสวนของผถอหน 293,595 ลำนบำท ลดลงจำก ณ วนท

31 ธนวำคม 2561 จ ำนวน 9,887 ลำนบำท โดยมสำเหตหลกจำกกำรจำยเงนปนผล รวมทงสวนต ำจำกกำรซอสวนไดเสยทไม

มอ ำนำจควบคมจำกท GPSC ท ำ Tender offer เสนอซอหน GLOW ในรำคำจำยซอสงกวำ Fair Value

บรษทฯ มเงนสดและรำยกำรเทยบเทำเงนสด และรวมเงนลงทนช วครำวลดลง 28,002 ลำนบำทจำกสนปกอน โดยม

เงนสดไดรบจำกกำรด ำเนนงำน 30,175 ลำนบำท ในขณะทกระแสเงนสดทใชไปในกจกรรมลงทนสทธ 41,780 ลำนบำท โดย

สวนใหญเปนกำรซอทดน อำคำรและอปกรณ รวมถงสนทรพยไมมตวตน เชน โครงกำร Olefins Reconfiguration โครงกำร

ผลต Propylene oxide ของบรษท GC Oxirane และโครงกำรผลต Polyols & PU System ของบรษท GC Polyols และ

เงนสดจำยเพอกำรลงทนในกำรเพมทนใน GPSC 16,819 ลำนบำท อยำงไรกตำม มเงนสดรบจำกกำรขำยหลกทรพยเผอขำย

10,369 ลำนบำท และเงนสดรบจำกกำรขำยเงนลงทนช วครำว 4,246 ลำนบำท จำกกำรขำยเงนลงทนใน Private fund และ

In-house และเงนปนผลรบ 2,248 ลำนบำท นอกจำกน บรษทฯ มกระแสเงนสดใชไปในกจกรรมจดหำเงน 6,461 ลำนบำท

โดยจำยเงนปนผล 16,336 ลำนบำท ช ำระคนเงนกยมสทธรวม 3,901 ลำนบำท กำรจำยช ำระดอกเบยใหแกสถำบนกำรเงน

และสญญำเชำซอรวม 3,094 ลำนบำท และจำกกำรซอหนทนซอคน 1,188 ลำนบำท อยำงไรกตำม บรษทฯ มเงนสดรบจำก

กำรออกจ ำหนำยหนกสทธกำรไถถอนหนก 18,058 ลำนบำท ท ำให ณ วนท 31 ธนวำคม 2562 บรษทฯ มเงนสดและรำยกำร

เทยบเทำเงนสด ทงสน 18,840 ลำนบำท เมอรวมเงนลงทนช วครำว 6,720 ลำนบำท และเงนลงทนระยะยำวใน Private fund

และ In-house จ ำนวน 2,337 ลำนบำทแลว ท ำใหกลมบรษทฯ มเงนสดและรำยกำรเทยบเทำเงนสด และเงนลงทนรวม 27,897

ลำนบำท ลดลงจำกสนป 2561 จ ำนวน 32,468 ลำนบำท ทงน บรษทฯ มอตรำสวนหนสนทมภำระดอกเบยสทธตอสวนของผ

ถอหน 0.28 เทำ และอตรำสวนหนสนทมภำระดอกเบยสทธตอ EBITDA 2.93 เทำ

เงนสดรำยกำรเทยบเทำและเงนลงทนระยะสน

สนทรพยหมนเวยนอน

ทดนอำคำรอปกรณ

สนทรพยไมหมนเวยนอน

หนสนอน หนสนทมภำระดอกเบย สวนของผถอหน

31 ธนวำคม 2562 453 พนลำนบำท

31 ธนวำคม 2561 469 พนลำนบำท

หนวย : พนลำนบำท


อตรำสวนทำงกำรเงนทส ำคญ

สดสวนทำงกำรเงน ไตรมำส

4/2561

ไตรมำส

3/2562

ไตรมำส

4/2562

อตรำสวนสภำพคลอง (เทำ) 1.95 2.47 1.97

อตรำสวน EBITDA ตอรำยไดจำกกำรขำย (%) 11.30% 6.44% 6.79%

อตรำสวนก ำไรสทธตอรำยไดจำกกำรขำย (%) 7.77% 3.39% 2.85%

อตรำสวนผลตอบแทนตอสนทรพย (%) 10.36% 4.33% 3.50%

อตรำสวนผลตอบแทนตอสวนของผถอหน (%) 14.04% 5.31% 4.02%

อตรำสวนหนสนทมภำระดอกเบยตอสวนของผถอหน (เทำ) 0.32 0.36 0.36

อตรำสวนหนสนทมภำระดอกเบยสทธตอสวนของผถอหน (เทำ) 0.14 0.23 0.28

อตรำสวนหนสนทมภำระดอกเบยสทธตอ EBITDA (เทำ) 0.74 2.34 2.93

หมำยเหต :

อตรำสวนสภำพคลอง = สนทรพยหมนเวยน หำร หนสนหมนเวยน

อตรำสวน EBITDA ตอรำยไดจำกกำรขำย = EBITDA หำร รำยไดจำกกำรขำย

อตรำสวนก ำไรสทธตอรำยไดจำกกำรขำย = ก ำไรสทธ(สวนของผถอหน) หำร รำยไดจำกกำรขำย

อตรำสวนผลตอบแทนตอสนทรพย = ก ำไร (ขำดทน) กอนดอกเบยจำยและภำษเงนได หำร สนทรพยรวมเฉลย

อตรำสวนผลตอบแทนตอสวนของผถอหน = ก ำไรสทธ (ของผถอหนใหญ) หำร สวนของผถอหนของบรษทใหญ (เฉลย)

อตรำสวนหนสนทมภำระดอกเบยตอสวนของผถอหน = หนสนทมภำระดอกเบย หำร รวมสวนของผถอหน

อตรำสวนหนสนสทธตอสวนของผถอหน = หนสนทมภำระดอกเบยหกเงนสดและรำยกำรเทยบเทำเงนสดและเงน ลงทนช วครำว หำร รวมสวนของผถอหน

อตรำสวนหนสนสทธตอ EBITDA = หนสนทมภำระดอกเบยหกเงนสดและรำยกำรเทยบเทำเงนสดและเงนลงทนช วครำว หำร EBITDA


ควำมคบหนำโครงกำรทส ำคญในป 2562

ในป 2562 บรษทฯ มโครงกำรลงทนทอยในชวงกำรลงทนและอยในชวงกำรศกษำกำรลงทนดงตอไปน

โครงกำรโรงโอเลฟนสแหงใหม (Olefins Reconfiguration Project)

บรษทฯ อนมตแผนกำรลงทนโรงโอเลฟนสแหงใหม (Olefins Reconfiguration Project) โดยใชแนฟทำ และกำซปโตรเลยม

เหลว (LPG) เปนวตถดบหลก โดยมก ำลงกำรผลตเอทลน อยท 500,000 ตนตอป และโพรพลน 250,000 ตนตอป สงผลให

ก ำลงกำรผลตตดตงโอเลฟนส ของบรษทฯ เพมขนจำก 2,988,000 ตนตอป เปน 3,738,000 ตนตอป ซงตำมแผนงำนคำดวำ

จะสำมำรถด ำเนนกำรผลตเชงพำณชยไดภำยในป 2563 โดยมมลคำเงนลงทนรวมทงสนประมำณ 985 ลำนเหรยญสหรฐฯ

หรอประมำณ 36,000 ลำนบำท ปจจบนโครงกำรมควำมคบหนำรอยละ 85 (ณ เดอน ธนวำคม 2562)

โครงกำร Propylene Oxide (PO) และ โครงกำร Polyols & PU System

โครงกำร PO/Polyols เปนโครงกำรขยำยธรกจขนปลำยน ำสกลมอตสำหกรรม Polyurethane ทมมลคำสง ซงบรษทฯ ได

จดตงบรษท จซ ออกซเรน จ ำกด (GC Oxirane ) เพอด ำเนนกำรลงทนในโครงกำร Propylene Oxide (PO) ซงถอหนโดย

บรษทฯ รอยละ 100 ก ำลงกำรผลต PO ท 200,000 ตนตอปและคำดวำจะเร มด ำเนนกำรผลตเชงพำณชยไดในป 2563 และ

บรษทฯ จดตงบรษทรวมทนคอบรษท จซ โพลออลส จ ำกด (GC Polyols) ทบรษทฯถอหนรอยละ 82.1 โดยมก ำลงกำรผลต

Polyols อยท 130,000 ตนตอปและผลตภณฑ PU System ก ำลงกำรผลตอยท 20,000 ตนตอป ปจจบนโครงกำร PO และ

Polyols มควำมคบหนำรอยละ 85 และ 85 ตำมล ำดบ (ณ เดอน ธนวำคม 2562)

กำรเตรยมกำรจดต งบรษทรวมทนบรษท “ENVICCO Limited” เพอผลตเมดพลำสตกรไซเคลคณภำพสง

บรษทฯ และบรษท ALPLA จ ำกด ผเช ยวชำญดำนกำรผลตเมดพลำสตกรไซเคลคณภำพสงระดบโลกเพอเตรยมกำรจดตง

บรษทรวมทน บรษท เอนวคโค จ ำกด (ENVICCO Limited) ณ นคมเอเชย มำบตำพด จงหวดระยอง กำรเตรยมกำรจดตง

บรษทรวมทนน เพอผลตเมดพลำสตกรไซเคลคณภำพสง ชนด rPET และ rHDPE ทมมำตรฐำนสงแหงแรกของประเทศไทย ซง

จะสำมำรถสรำงมลคำเพมใหพลำสตกใชแลวใหสำมำรถน ำกลบมำใชใหมไดอยำงคมคำ ปจจบน บรษทฯ ไดจดตงบรษทรวม

ทนแลวเสรจเมอวนท 3 กมภำพนธ 2563


แนวโนมตลำดและธรกจในป 2563

แนวโนมตลำดน ำมนในป 2563 คำดวำรำคำน ำมนดบดไบจะอยทคำเฉลย 58-62 เหรยญสหรฐฯ ตอบำรเรล โดย

ส ำนกงำนพลงงำนสำกล (IEA) ไดมกำรคำดกำรณถงกำรเตบโตของควำมตองกำรใชน ำมนของโลก (ณ เดอนธนวำคม 2562)

ในป 2563 อยทระดบ 101.5 ลำนบำรเรลตอวน หรอเพมขน 1.2 ลำนบำรเรลตอวน อยำงไรกด ตลำดน ำมนดบในป 2563 ยง

มควำมไมแนนอนจำกสงครำมกำรคำฯ ทมควำมยดเยอจนสงผลกระทบตอสภำวะเศรษฐกจของโลก กำรชะลอตวของเศรษฐกจ

ในทวปยโรปทงภำคอตสำหกรรมและภำคบรกำร และกำรถอนตวจำกสหภำพยโรปของสหรำชอำณำจกร (Brexit) ควำม

รวมมอของกลมประเทศโอเปกและพนธมตรวำจะปฏบตตำมขอตกลงรวมกนหรอไม และกำรคำดกำรณถงปรมำณสงออก

น ำมนดบของสหรฐฯ ทจะเร มสงขนต งแตไตรมำสท 4 ของป 2562 จะเปนปจจยกดดนรำคำน ำมนได

ส ำหรบผลตภณฑปโตรเลยม บรษทฯ คำดวำสถำนกำรณรำคำและสวนตำงรำคำของผลตภณฑจะไดรบปจจยบวก

จำกปจจยสนบสนนจำกมำตรกำรของ International Marine Organization (IMO) ในกำรควบคมระดบก ำมะถนในน ำมน

เตำทใชในอตสำหกรรมเดนเรอมผลเมอ 1 มกรำคม 2563 ท ำใหควำมตองกำรใชน ำมนดเซล (Diesel) และน ำมนเตำเกรด

ก ำมะถนต ำ (Low Sulfur Fuel Oil: LSFO) เปนเชอเพลงเรอเดนสมทรเพมมำกขน สงผลใหสวนตำงรำคำน ำมนดเซลกบ

น ำมนดบดไบเฉลยจะอยท 14-15 เหรยญสหรฐฯ ตอบำรเรล และในขณะสวนตำงรำคำ LSFO กบน ำมนดบดไบจะอยท 20-21

เหรยญสหรฐฯ ตอบำรเรล และควำมตองใชน ำมนเตำเกรดก ำมะถนสง (High Sulfur Fuel Oil: HSFO) ลดลง โดยคำดกำรณ

สวนตำงรำคำ HSFO กบน ำมนดบดไบอยท -11 ถง -10 เหรยญสหรฐฯ ตอบำรเรล ขณะทน ำมนแกซโซลนยงไดรบปจจย

กดดนจำกระดบสนคำคงคลงทสงและปรมำณกำรผลตทเพมขนจำกกำรใชก ำลงกำรผลตในระดบสงของโรงกลนในภมภำค

อเมรกำเหนอ คำดกำรณสวนตำงรำคำผลตภณฑท 10-11 เหรยญสหรฐฯ ตอบำรเรล ทงน ในสวนของกำรใชก ำลงกำรผลต

ของโรงกลนน ำมนของบรษทฯ คำดวำจะสำมำรถด ำเนนกำรผลตไดเตมททรอยละ 101

แนวโนมผลตภณฑอะโรเมตกสคำดวำสวนตำงของผลตภณฑพำรำไซลนกบแนฟทำในป 2563 จะอยทประมำณ

250-300 เหรยญสหรฐฯ ตอตน ทรงตวจำกปกอนหนำ ซงแมวำจะมอปทำนทคำดวำจะเพมขนจำกผผลตรำยใหม แตอปสงค

จำกภำคอตสำหกรรมปลำยน ำ เสนใยและสงทอ (Fiber Filament) กรดเทเรฟทำรคบรสทธ (PTA) และขวดบรรจภณฑ (PET

Bottle Resin) ยงคำดวำจะมกำรเตบโตทดจำกก ำลงกำรผลตใหม และกำรลดก ำลงกำรผลตของผผลตพำรำไซลนทมตนทน

สง ส ำหรบสวนตำงของรำคำเบนซนและแนฟทำจะอยทประมำณ 150-175 เหรยญสหรฐฯ ตอตน ทรงตวจำกปกอนหนำ

เนองจำกตลำดเบนซนไดรบปจจยสนบสนนจำกก ำลงกำรผลตใหมของผลตภณฑปลำยน ำ เชน สไตรนโมโนเมอร และฟนอล

ส ำหรบในปน บรษทฯ มแผนกำรปดซอมบ ำรงเพอปรบปรงประสทธภำพกำรผลตของหนวยผลตอะโรเมตกส 2 ในไตรมำสท 2

บรษทฯ คำดกำรณกำรใชก ำลงกำรผลตของป 2563 อยทรอยละ 90

แนวโนมของสถำนกำรณผลตภณฑโอเลฟนสและผลตภณฑตอเนองมแนวโนมทรงตวจำกปกอนหนำ แมวำ

คำดกำรณวำจะมก ำลงกำรผลตใหมทปรบตวสงขนในป 2563 แตจำกสถำนกำรณรำคำชวงไตรมำส 4/2562 รำคำอยในระดบ

ต ำสดในรอบ 10 ป จงคำดกำรณวำผผลตทมตนทนสงจะปรบลดก ำลงกำรผลตลง อยำงไรกตำมสถำนกำรณสงครำมกำรคำฯ

ทยงมควำมไมแนนอน ถงแมจะเร มมสญญำณบวกจำกขอตกลงในกำรพยำยำมยกเลกก ำแพงภำษทละขน และกำรลงนำมใน

ขอตกลงสญญำกำรคำในขนแรก (Phase 1) ในเดอนมกรำคมทผำนมำ โดยคำดวำรำคำเฉลยเมดพลำสตกโพลเอทลนจะอย

รำว 910-1,030 เหรยญสหรฐฯ ตอตน ในขณะทสถำนกำรณรำคำ MEG คำดวำจะมแนวโนมทรงตวจำกปกอนหนำ ซงปจจย

ส ำคญมำจำกปรมำณอปทำนมแนวโนมปรบตวสงขนจำกก ำลงกำรผลตใหมจำกทวปอเมรกำและจน แตยงไดรบปจจยสนบสนน

จำกอปสงคกำรใชงำนของตลำดผลตภณฑปลำยน ำโดยเฉพำะอตสำหกรรมดำนสงทอและบรรจภณฑทยงคงเตบโตได บรษทฯ

คำดวำรำคำ MEG (ASP) เฉลยจะอยประมำณ 550-580 เหรยญสหรฐฯ ตอตน ทงนในป 2563 คำดกำรณกำรใชก ำลงกำร

ผลตของธรกจโอเลฟนสจะอยทรอยละ 98 จำกกำรปดซอมบ ำรงในไตรมำสท 1 และคำดกำรณกำรใชก ำลงกำรผลตของธรกจ

โพลเมอรจะอยทรอยละ 102


Appendix

กรำฟท 1 : กรำฟปรมำณวตถดบน ำเขำ CDUและปรมำณกำรขำยผลตภณฑปโตรเลยม

กรำฟท 2 : กรำฟปรมำณวตถดบน ำเขำและปรมำณกำรขำยผลตภณฑอะโรเมตกส (BTX)

กรำฟท 3 : กรำฟปรมำณวตถดบน ำเขำผลตผลตภณฑโอเลฟนสและปรมำณกำรขำยโอเลฟนสและผลตภณฑตอเนอง

*Other feedstock หมายถง Reformate Pygas และ Heavy Naphtha


ตำรำงหยดผลตเพอซอมบ ำรงตำมแผนในป 2563

Jan Feb Mar Apr May Jun Jul Aug Sep Oct Nov Dec

Cracker

Oleflex

HDPE

LDPE

LLDPE I

LLDPE II

PS

Glycol

EA

Phenol I

Phenol II

BPA

REF Refinery

AR

O1

Aromatics I

AR

O2

Aromatics II

Plant 2563

PH

NO

LEEO

BP

OL

24

39 OLE2/1

35 OLE2/2

20

31

0

20

13

HIPS

GPPS

1

19

CM S/D & T/D (Economics)

12

15 HD1/2

20

HDPE2 15

Documents

บริษัท พีทีที โกลบอล เคมิคอล จ ำกัด (มหำชน) · ค ำอธิบำยและกำรวิเครำะห์ของฝ่ำยจัดกำร