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Política Nacional Uruguaya
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MEF
MEF
Plan de la Exposición Plan de la ExposiciPlan de la Exposicióón n
MEF
PolPolíítica econtica econóómica y distribucimica y distribucióón del ingreson del ingreso
Escenario macroeconEscenario macroeconóómicomico
DinDináámica de la deudamica de la deuda
Prioridades Prioridades presupuestalespresupuestales
SituaciSituacióón fiscal y lineamientos para esta n fiscal y lineamientos para esta RendiciRendicióón de Cuentas n de Cuentas
MEF
La economLa economíía uruguaya contina uruguaya continúúa creciendo a creciendo a buen ritmo en 2011a buen ritmo en 2011
Producto Bruto InternoIVF base 2005=100 y variación trimestral
desestacionalizada
Fuente: BCU.
MEF
En el primer trimestre crecieron todos los En el primer trimestre crecieron todos los sectores, excepto EGAsectores, excepto EGA
Producto Bruto Interno por sectoresVar desestacionalizada Trim I 2011
Fuente: BCU.
MEFMEF
Los componentes de la demanda privada Los componentes de la demanda privada exhiben un marcado dinamismoexhiben un marcado dinamismo
Fuente: BCU.
Variaciones reales 1er.Trim. 2011 vs 1er.Trim. 2010
MEF
Las exportaciones de bienes superaron Las exportaciones de bienes superaron los niveles previos a la crisis internacionallos niveles previos a la crisis internacional
Fuente: BCU, Uruguay XXI.
Exportaciones de bienesEn millones de dólares corrientes
MEF
Las exportaciones de servicios turLas exportaciones de servicios turíísticos sticos fueron rfueron réécord en el primer trimestre de 2011cord en el primer trimestre de 2011
Fuente: BCU, Ministerio de Turismo.
Turismo receptivo: cantidad de turistas ingresados al Uruguay y gasto totalAño móvil al fin de cada trimestre, en miles de personas y millones de dólares
MEF
Las importaciones reflejan el fuerte Las importaciones reflejan el fuerte dinamismo de la demanda internadinamismo de la demanda interna
Fuente: BCU, Uruguay XXI.
Importaciones de bienes excluyendo petróleo y derivadosEn millones de dólares
MEF
La cuenta corriente muestra una tendencia al La cuenta corriente muestra una tendencia al deterioro, si bien el ddeterioro, si bien el dééficit aficit aúún es pequen es pequeññoo……
Fuente: BCU.
Componentes de la Balanza de PagosAño móvil al fin de cada trimestre, en % del PIB
MEF
…… y esty estáá totalmente financiado por totalmente financiado por flujos de Inversiflujos de Inversióón Extranjera Directan Extranjera Directa
Fuente: BCU.
Inversión Extranjera DirectaAño móvil al fin de cada trimestre
MEF
En el En el úúltimo altimo añño el peso uruguayo ha seguido o el peso uruguayo ha seguido las tendencias de los mercados las tendencias de los mercados
internacionalesinternacionales
Fuente: Bancos Centrales de los respectivos países
Variación paridades cambiariasJunio 2011/ Junio 2010
MEF
En el mercado laboral se continEn el mercado laboral se continúúan an registrando resultados positivos: crece el registrando resultados positivos: crece el
empleo y mejora de formalizaciempleo y mejora de formalizacióón n Tasa de empleo y desempleo Total país, trimestres móviles
Fuente: INE.
234 mil nuevos puestos de trabajo entre 2005 y 2010
Puestos cotizantes
al BPS Promedio anual, en miles
27 mil nuevos puestos de trabajo proyectados entre 2010 y 2011
MEF
La inflaciLa inflacióón constituye el principal desafn constituye el principal desafíío que o que enfrenta la economenfrenta la economíía uruguaya en el corto plazo. a uruguaya en el corto plazo.
Fuente: BCU.
Inflación Objetivo e Inflación Observada
MEF
Las presiones inflacionarias son persistentesLas presiones inflacionarias son persistentes
Fuente: MEF en base a datos del INE
MEF
y se explican por la suba de los precios y se explican por la suba de los precios internacionales de los alimentosinternacionales de los alimentos……
Fuente: CIU
Precios de exportación de Alimentos, Bebidas y TabacoÍndice 2004=100
MEF
…… y el fuerte dinamismo del mercado internoy el fuerte dinamismo del mercado interno
Fuente: BCU.
MEF
Si la inflaciSi la inflacióón se dispara se podrn se dispara se podríían revertir las an revertir las mejoras sociales alcanzadas en los mejoras sociales alcanzadas en los úúltimos altimos aññosos
Indigencia% personasPobreza
% personas
Fuente: IECON e INE. Localidades con 5.000 habitantes o más, metodología LP 2006.
MEF
Los mayores niveles de inflaciLos mayores niveles de inflacióón perjudican n perjudican especialmente a los sectores mespecialmente a los sectores máás vulnerables s vulnerables
de la poblacide la poblacióónnPobreza
En % de personas Indigencia
En % de personas
13.000 personas
Nota : refiere al Total País, LP2006.
87.000 personas
MEF
Instrumentos de polInstrumentos de políítica econtica econóómica para mica para el combate de la inflaciel combate de la inflacióónn
Política monetaria
- Aumento de la Tasa de Política Monetaria
- Suba de encajes
Política fiscal
- Prudencia en manejo de gasto público
- Precios administrados / tarifas
MEF
2011 2012 2013 2014 2015
PIB Mundial (var. volumen físico) 4,3 4,5 4,5 4,6 4,7
Economías desarrolladas 2,2 2,6 2,5 2,5 2,4
Economías emergentes y en desarrollo 6,6 6,4 6,5 6,7 6,7
Tasa de interés (Libor a 6 meses) 0,5 1,0 2,0 2,9 3,7
Inflación internacional (var. prom. anual) 4,5 3,4 3,0 2,9 2,9
Escenario internacional previsto para los próximos años
Fuente: WEO, FMI
En los prEn los próóximos aximos añños los organismos os los organismos internacionales previnternacionales prevéén un escenario externo n un escenario externo
favorable, aunque con riesgos crecientesfavorable, aunque con riesgos crecientes
MEF
2011 2012 2013 2014 2015
PIB 6,0 4,0 4,0 4,0 4,0
Importaciones de bienes y servicios 12,7 10,0 8,0 8,0 8,0
Formación Bruta de Capital Fijo 10,7 9,3 9,3 9,4 9,5
Consumo Final 6,2 4,8 3,9 3,9 3,9
Exportaciones de bienes y servicios 7,1 6,0 5,0 5,0 5,0
Cuentas NacionalesVariaciones reales anuales (%)
Fuente: Proyecciones MEF.
Proyecciones macroeconProyecciones macroeconóómicas que respaldan micas que respaldan esta Rendiciesta Rendicióón de Cuentasn de Cuentas
MEF
Plan de la Exposición Plan de la ExposiciPlan de la Exposicióón n
MEF
PolPolíítica econtica econóómica y distribucimica y distribucióón del ingreson del ingreso
Escenario macroeconEscenario macroeconóómicomico
DinDináámica de la deudamica de la deuda
Prioridades Prioridades presupuestalespresupuestales
SituaciSituacióón fiscal y lineamientos para esta n fiscal y lineamientos para esta RendiciRendicióón de Cuentas n de Cuentas
MEF
En los En los úúltimos altimos añños se ha logrado conciliar el os se ha logrado conciliar el crecimiento econcrecimiento econóómico sostenido con una mico sostenido con una
mayor equidadmayor equidad
Fuente: BCU, IECON y MEF.
IVF GIN
I
Crecimiento económico y distribución del ingreso
MEF
La caLa caíída del GINI de mda del GINI de máás de 3 puntos refleja la s de 3 puntos refleja la efectividad y la focalizaciefectividad y la focalizacióón de las poln de las polííticas ticas
implementadasimplementadas
Fuente: MEF en base a datos del IECON.
MEF
Los indicadores sintLos indicadores sintééticos de desigualdad ticos de desigualdad presentan sensibilidades diferentes ante las presentan sensibilidades diferentes ante las
polpolííticas ticas redistributivasredistributivas
Transferencia de $2.000 del decil 10 al decil 1Gini Theil
2010 0.424 0.329
Escenario 1 0.395 0.290
Diferencia -0.029 -0.039
Transferencia de $2.000 del decil 6 al decil 4Gini Theil
2010 0.424 0.329
Escenario 2 0.422 0.328
Diferencia -0.002 -0.001
Simulación de transferencias de ingresos entre deciles de la distribución.
ECH 2010.
Fuente: MEF en base a microdatos de ECH-INE.
MEF
La mejora en la distribuciLa mejora en la distribucióón de los ingresos es mn de los ingresos es máás s marcada si se consideran los indicadores de marcada si se consideran los indicadores de concentraciconcentracióón de ingresos que ponderan mn de ingresos que ponderan máás s
fuertemente los primeros fuertemente los primeros decilesdeciles
Nota: “a” es la ponderación otorgada a la distancia entre ingresos en diferentes puntos de la distribución.Cuanto menor sea “a” más sensible es el indicador a cambios en el extremo inferior de la distribución.
Fuente: MEF en base a microdatos de ECH-INE.
Evolución de la desigualdad de ingresos según índices sintéticos de desigualdad
Años 2004 y 2010
MEF
Las avances en la equidad tambiLas avances en la equidad tambiéén se reflejan n se reflejan en la relacien la relacióón entre los ingresos de los mn entre los ingresos de los máás s
ricos y de los mricos y de los máás pobress pobres
Fuente: MEF en base a microdatos de ECH-INE.
Ratio del ingreso medio per cápita del décimo decílrespecto del primer decíl
Localidades de 5.000 y más habitantes.
MEF
Entre los paEntre los paííses de la regises de la regióón, Uruguay es el n, Uruguay es el papaíís que presenta una mejor distribucis que presenta una mejor distribucióón del n del
ingreso y, junto con Brasil, es el que mingreso y, junto con Brasil, es el que máás s avanzado en los avanzado en los úúltimos altimos aññosos
Relación del ingreso medio per cápita del hogar: decíl 10 / decíles (1-4)Localidades urbanas de países seleccionados.
Fuente: CEPAL, Estadísticas e indicadores sociales.
MEF
Los hogares por debajo de la lLos hogares por debajo de la líínea de nea de pobreza tienen ingresos mpobreza tienen ingresos máás prs próóximos a la ximos a la
misma y son mmisma y son máás homogs homogééneosneosPobreza Brecha Severidad
Total del país, en % Total del país, en % Total del país, en %
Fuente: “Estimación de la pobreza por el Método del ingreso 2010”, INE.
MEF
El desafEl desafíío por delante es alcanzar una o por delante es alcanzar una distribucidistribucióón del ingreso similar a los n del ingreso similar a los
papaííses de la OCDEses de la OCDE
Prom. América Latina: 0.51
Índice de Gini, 2010
MEF
Como resultados de las polComo resultados de las polííticas aplicadas se ticas aplicadas se verifica una fuerte mejora en los ingresos de los verifica una fuerte mejora en los ingresos de los hogares, especialmente de los mhogares, especialmente de los máás vulnerabless vulnerables
Fuente: MEF en base a microdatos de ECH-INE.
Variación del ingreso real de los hogares según deciles (2004-2010)Total País Urbano, sin valor locativo.
MEF
ParticipaciParticipacióón de las distintas fuentes en los n de las distintas fuentes en los ingresos totales de los hogaresingresos totales de los hogares
Fuente: MEF en base a microdatos de ECH-INE 2010.
Total País Urbano, sin valor locativo.En % del ingreso total.
MEF
Los Los ingresos laboralesingresos laborales aumentaron maumentaron máás en s en los estratos medios de la poblacilos estratos medios de la poblacióónn
Fuente: MEF en base a microdatos de ECH-INE.
Variación del ingreso laboral real de los hogaressegún deciles (2004-2010)
Total País Urbano
MEF
La caLa caíída en los diferenciales salariales por da en los diferenciales salariales por nivel educativo ha contribuido a reducir la nivel educativo ha contribuido a reducir la
desigualdad de ingresosdesigualdad de ingresos
Fuente: MEF en base a microdatos de ECH-INE.
MEF
La disminuciLa disminucióón de la brecha por nivel educativo se n de la brecha por nivel educativo se explica fundamentalmente por la suba del salario explica fundamentalmente por la suba del salario mmíínimo y de las categornimo y de las categoríías salariales mas salariales máás bajass bajas
Fuente: IECON, MEF.
Salario mínimo real y Salario Real General
MEF
Las Las jubilaciones y pensiones jubilaciones y pensiones tambitambiéén n contribuyeron a la mejora en los ingresos de contribuyeron a la mejora en los ingresos de
los hogareslos hogares……
Fuente: MEF en base a microdatos de ECH-INE.
MEF
…… debido a la poldebido a la políítica de incrementos tica de incrementos diferencial de las pasividades mdiferencial de las pasividades míínimasnimas
Aumento real de 136% en las pensiones mínimas
Fuente: INE.
MEF
Transferencias monetariasTransferencias monetarias: la focalizaci: la focalizacióón de los n de los recursos hacia los hogares de menores recursos recursos hacia los hogares de menores recursos ha sido fundamental para explicar la mejora en ha sido fundamental para explicar la mejora en
la distribucila distribucióón de los ingresosn de los ingresos
Incluye: AFAM, Tarjeta alimentaria, seguro de desempleo , seguro de enfermedad, subsidio por maternidad, etc.
MEF
DistribuciDistribucióón del total de los beneficios n del total de los beneficios sociales y transferencias segsociales y transferencias segúún n decilesdeciles de de
ingreso ingreso perper capitacapita
Fuente: Estimaciones MEF, localidades urbanas.
Localidades urbanas de 5.000 y más habitantes
MEF
El El Gasto PGasto Púúblico Socialblico Social es una herramienta poderosa es una herramienta poderosa para afectar la distribucipara afectar la distribucióón final de los ingresos, a la vez n final de los ingresos, a la vez
que genera condiciones para modificar los que genera condiciones para modificar los determinantes de la distribucideterminantes de la distribucióón de ingreso en el futuron de ingreso en el futuro
Fuente: MIDES, 2009 Y 2014 proyecciones MEF.
MEF
Se ha producido un incremento sustancial Se ha producido un incremento sustancial en la capacidad del GPS de impactar sobre en la capacidad del GPS de impactar sobre
la distribucila distribucióón final de los ingresosn final de los ingresos
Fuente: BID, Estudio impacto distributivo del gasto público social-Nota técnica IDB-TM-189, 2010 cálculos MEF.
* En el cálculo del año 1998 no se diferencia el impacto del GPS entre los componentes básicos y AFAM y seguro de desempleo, debido a que no es posible identificar estos datos en la ECH
MEF
Una adecuada focalizaciUna adecuada focalizacióón de las poln de las polííticas ticas ha permitido mejorar el impacto distributivo ha permitido mejorar el impacto distributivo
del GPSdel GPS
Fuente: BID, Estudio impacto distributivo del gasto público social-Nota técnica IDB-TM-189, 2010 cálculos MEF.
MEF
El nuevo sistema tributario tambiEl nuevo sistema tributario tambiéén ha repercutido n ha repercutido positivamente sobre la distribucipositivamente sobre la distribucióón del ingreson del ingreso
Fuente: Estimaciones MEF.
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Efecto total simulado de la reforma tributariaEfecto total simulado de la reforma tributaria
Fuente: “Impacto de la reforma tributaria de 2007 sobre la pobreza y desigualdad en Uruguay”, Llambí, Laens, Perera y Ferrando (2007).
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Plan de la Exposición Plan de la ExposiciPlan de la Exposicióón n
MEF
PolPolíítica econtica econóómica y distribucimica y distribucióón del ingreson del ingreso
Escenario macroeconEscenario macroeconóómicomico
DinDináámica de la deudamica de la deuda
Prioridades Prioridades presupuestalespresupuestales
SituaciSituacióón fiscal y lineamientos para esta n fiscal y lineamientos para esta RendiciRendicióón de Cuentas n de Cuentas
MEF
En 2010 se cumplieron las metas fiscales En 2010 se cumplieron las metas fiscales establecidas en el Presupuesto Nacionalestablecidas en el Presupuesto Nacional
Fuente: MEF.
Resultado del Sector Público ConsolidadoEn % del PIB
MEF
En comparaciEn comparacióón con otros pan con otros paííses Uruguay ses Uruguay exhibe una sexhibe una sóólida posicilida posicióón fiscal n fiscal
Fuente: FMI, Monitor Fiscal, abril 2011, para Uruguay datos MEF.
Resultado global del Gobierno GeneralAño 2010, en % del PIB
MEF
La polLa políítica fiscal de Uruguay fue menos tica fiscal de Uruguay fue menos expansiva que la seguida por otros paexpansiva que la seguida por otros paííses ses
desarrollados y de la regidesarrollados y de la regióónn
Fuente: FMI, Monitor Fiscal, abril 2011, para Uruguay datos MEF cifras del GC-BPS.
Variación del gasto del Gobierno GeneralAño 2010 vs promedio 2007-2008
(en % del PIB)
MEF
2011 Proy. Presupuesto
2011 Proy. Actual Diferencia
INGRESOS SEC.PÚBLICO NO FIN. 29,4% 28,6% -0,8%
Ingresos Gobierno Central - BPS 27,0% 27,3% +0,2%
Resultado Primario Corriente EE.PP. 2,3% 1,3% -1,0%
EGRESOS PRIMARIOS S.P. NO FIN. 27,7% 27,5% -0,2%
RES. PRIMARIO OTROS (Intend, BSE, BCU) 0,4% 0,2% -0,2%
RESULTADO PRIMARIO S.PÚBLICO 2,1% 1,2% -0,9%INTERESES 3,2% 2,9% -0,4%
RESULTADO GLOBAL S. PÚBLICO -1,1% -1,6% -0,5%
Explicado totalmente por el deterioro del Explicado totalmente por el deterioro del resultado de las Empresas Presultado de las Empresas Púúblicasblicas
Sobrecosto energético, ajuste parcial de tarifas
MEF
Se mantienen las metas fiscales para 2012, Se mantienen las metas fiscales para 2012, 2013 y 20142013 y 2014
Fuente: MEF.
Resultado Global Sector Público ConsolidadoEn % del PIB
MEF
Proyecciones de ingresos, gastos y Proyecciones de ingresos, gastos y espacio fiscalespacio fiscal
MEF
Mayor RecaudaciónDGI y BPS
Gasto adicional aprobado con posterioridad a LP (ingreso de jubilados al
FONASA)
Pérdidas de EEPP por desalineamiento de tarifas
Incremento “gasto endógeno” (pasividades,
transferencias, etc.)
Partidas adicionales para la educación
MEF
Plan de la Exposición Plan de la ExposiciPlan de la Exposicióón n
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PolPolíítica econtica econóómica y distribucimica y distribucióón del ingreson del ingreso
Escenario macroeconEscenario macroeconóómicomico
DinDináámica de la deudamica de la deuda
Prioridades Prioridades presupuestalespresupuestales
SituaciSituacióón fiscal y lineamientos para esta n fiscal y lineamientos para esta RendiciRendicióón de Cuentas n de Cuentas
MEF
El cumplimiento de estas metas permitirEl cumplimiento de estas metas permitiráá reducir reducir la deuda a un ratio cercano al 40% del PIB en 2015la deuda a un ratio cercano al 40% del PIB en 2015
Fuente: BCU, proyecciones MEF
Deuda Pública Bruta, en % del PIB.
MEF
Pese a este esfuerzo, el ratio permanecerPese a este esfuerzo, el ratio permaneceráá en en niveles elevados respecto al promedio de las niveles elevados respecto al promedio de las
economeconomíías emergentesas emergentes……
Fuente: FMI, Monitor Fiscal, abril 2011. Proyecciones MEF
Evolución de la Deuda Bruta 2006 - 2014Uruguay vs. grupos de países, en % del PIB.
MEF
Plan de la Exposición Plan de la ExposiciPlan de la Exposicióón n
MEF
PolPolíítica econtica econóómica y distribucimica y distribucióón del ingreson del ingreso
Escenario macroeconEscenario macroeconóómicomico
DinDináámica de la deudamica de la deuda
Prioridades Prioridades presupuestalespresupuestales
SituaciSituacióón fiscal y lineamientos para esta n fiscal y lineamientos para esta RendiciRendicióón de Cuentas n de Cuentas
MEF
Costo del articulado del Presupuesto 2010-2014En millones de pesos de 2010
El Presupuesto ya asignEl Presupuesto ya asignóó $ 22.000 millones $ 22.000 millones adicionales, lo que permitiradicionales, lo que permitiráá mejorasmejorassustanciales en las sustanciales en las ááreas prioritariasreas prioritarias
MEF
Seguridad PSeguridad Púública: el presupuesto se blica: el presupuesto se incrementincrementóó en men máás de $ 4.200 milloness de $ 4.200 millones
54%Mejora en la gestión policial.
Incrementos salariales, asociados enparte a compromisos de gestión.
Reducción de la carga horaria dedicada al Servicio 222.
Aumento del número de funcionarios.
Desarrollo de sistemas de información,incorporación de tecnología ymejoras en la infraestructura.
En 2011 se habilitaron más de 2.300 plazas a través de la construcción deuna nueva cárcel y la ampliación y refacción de varios establecimientosexistentes.
67%
34%
Ministerio del Interior(millones de pesos de 2011)
MEF
ASSE - ejecución presupuestalEn millones de pesos de enero de 2011
127%
90%20%
Salud: fuerte crecimiento en los recursos Salud: fuerte crecimiento en los recursos destinados a ASSE..destinados a ASSE..
MEF
Indices de Usuarios y de Gasto a precios constantes, 2004 = 100
…… que, junto con la reduccique, junto con la reduccióón de la cantidad de n de la cantidad de usuarios, mejoran sustancialmente el gasto por usuarios, mejoran sustancialmente el gasto por
usuariousuario
Gasto por usuario / mes
2004 $ 249 2010 $ 935en pesos corrientes
MEF
Es este perEs este perííodo se incorporarodo se incorporaráán nuevos n nuevos colectivos al colectivos al FonasaFonasa (c(cóónyuges, pasivos, nyuges, pasivos,
trabajadores de cajas de auxilio, profesionales)trabajadores de cajas de auxilio, profesionales)
Se incorporan 202 mil cónyuges
El número de pasivos con cobertura pasaría de 89 mil en 2009 a 467 mil en 2014
2.280
MEFMEF
ProtecciProteccióón Social: se fortalecen los n Social: se fortalecen los recursos del MIDESrecursos del MIDES……
45%
Ministerio de Desarrollo Social (en millones de pesos constantes de enero de 2011)
MEFMEF
INAU(en millones de pesos de enero de 2011)
…… y del INAUy del INAU
161%
Esta Rendición prevé $ 262 millones para el SIRPA
MEF
Vivienda: fuerte incremento de los recursos Vivienda: fuerte incremento de los recursos para el MVOTMA.. para el MVOTMA..
Fuente: MEF.
Inversiones(en millones de pesos constantes de enero de 2010)
Incluye partida excepcional
65%
MEF
……permitirpermitiráán duplicar el nn duplicar el núúmero de mero de soluciones habitacionales en este persoluciones habitacionales en este perííodoodo
Total hogares beneficiadosMVOTMA-ANV
Nota: Incluye programas de MVOTMA, ANV y BHU.
MEF
Infraestructura: crecimiento de los recursos Infraestructura: crecimiento de los recursos destinados a inversionesdestinados a inversiones
Fuente: MEF, MTOP, CFU, UTE.
Las inversiones en MTOP en 2012, 2013, incluyen inversiones en vías ferroviarias.
Inversiones en infraestructura(millones de dólares de 2011
MEFMEF
EducaciEducacióón: recursos adicionales en esta n: recursos adicionales en esta RendiciRendicióón de Cuentasn de Cuentas
Incremental para llegar 4,5% del PIB en 2011 (en millones de pesos corrientes)
2011
PIB 907.515
GPE meta (4,5% del PIB) 40.838
Gasto Público Vigente 39.622
Asignación Incremental 1.217
MEF
EvoluciEvolucióón del gasto pn del gasto púúblico en educaciblico en educacióónn
MEF
DistribuciDistribucióón de las partidas adicionales n de las partidas adicionales segsegúún artn artíículo 867 de la Ley culo 867 de la Ley NNºº1818.719.719
Partidas para la Educación
Millones de $ Proporción (%)
TOTAL 1.217 100%
ANEP 973 80%
UDELAR 243 20%
MEF
ANEP: con el crANEP: con el créédito adicional se llega a un dito adicional se llega a un 34% de incremento real 2014 34% de incremento real 2014 vsvs 20092009
Fuente: MEF.
Evolución del crédito total de ANEP(en millones de pesos constantes de enero de 2011)
MEF
UDELAR UDELAR –– con el crcon el créédito adicional se llega dito adicional se llega a un 26% de incremento real 2014 vs 2009a un 26% de incremento real 2014 vs 2009
Evolución del crédito total(en millones de pesos constantes de enero 2011) 114%
MEF