Actualización económica

Taller de actualización económica

Setiembre 2011

Agenda

1

2

Crisis de deuda en Europa: ¿hasta cuándo resistirán las economías?

Segunda recesión: ¿a la vuelta de la esquina?

3 Costa Rica en el contexto mundial

Crisis de deuda en Europa

Page 3

FMI. Crecimiento real PIB

Fuente: IMF data and Statistics

Datos del FMI 2011

Mundo 4,0

Economías Avanzadas 1,6

Economías emergentes 6,4


Page 4

Euro area 2007 2008 2009 2010 2011

PIB 3,00 0,40 -4,30 1,80 1,60

Desempleo 7.4 8.4 10.10 10,00 10,00


Page 5 Fuente: Bloomberg.

Rendimientos bonos a 10 años


Page 6 Fuente: Bloomberg.

Altos niveles de deuda pública

País S&P Moody Fitch Debt%GDP

Greece CC Ca CCC 144,0

Portugal BBB- Ba2 BBB- *- 83,2

Ireland BBB+ Ba1 BBB+ 94,2

Italy Au Aa2 *- AA- 118,1

Spain AA Aa2 *- AA+ 63,4

Iceland BBB- Baa3 BB+ 123,8

Belgium AA+u Aa1 AA+ 98,6

France AAAu Aaa AAA 83,5

Austria AAA Aaa AAA 70,4

Denmark AAA Aaa AAA 46,6

Japan AA-u -- AA 225,8

Germany AAAu Aaa AAA 78,8

Netherlands AAAu -- -- 64,6

New Zealand AA+ Aaa AA+ 25,5

United Kingdom AAAu Aaa AAA 76,5

Australia AAAu Aaa AA+ 22,4

Hong Kong AAA Aa1 AA+ 18,2

Finland AAA Aaa AAA 45,4

Switzerland AAAu -- AAA 38,2

Sweden AAA Aaa AAA 40,8

United States AA+u -- AAA 58,9

Norway AAA Aaa AAA 47,7

Canada AAA Aaa AAA 84,0

Singapore AAAu -- AAA 102,4

País S&P Moody Fitch Debt%GDP

Venezuela B+ B2 B+ 25,5

Argentina Bu B3 B 50,3

Costa Rica BB Baa3 BB+ 42,4

Peru BBB Baa3 BBB- 23,6

Brazil BBB Baa1 BBB 41,5

Colombia BBB- Baa2 BBB 60,8

Mexico BBB- Baa3 BBB- 44,8

Panama BBB- Baa3 BBB 40,0

Chile A+ Aa3 A+ 6,2

Ecuador B- Caa2 B- 23,2

Uruguay BBB- Ba1 BB+ 56,0

Dominican Republic B+ B1 B 41,7

América Latina 38,0

Paises Desarrollados 77,3


Page 7

Destrucción riqueza

Volatilidad en la moneda

1,15

1,2

1,25

1,3

1,35

1,4

1,45

1,5

Euro

Agenda

1

2

Crisis de deuda en Europa. ¿Hasta cuándo resistirán las economías?



Estados Unidos

Page 9

Real GDP

June 2011

April 2011

Feb. 2011

Nov. 2010

July 2010

May 2010

Jan. 2010

Nov. 2009

June 2009

3,0% - 3,6%

3,5% - 4,2%

3,4% - 4,5%

3,4% - 4,5%

3,4% - 4,5%

3.5% - 4,2%3,5% - 3,7%

3,5% - 4,2%

3,5% - 4,4%

2.7% - 2,9%

3.1% - 3,3%

3.4% - 3,5%

3,8% - 4,6%

Est. 2012 Est. 2013

========================================================================

========================================================================

Est. 2011

3,5% -4,8%

n/a

Real GDP central tendency for the longer run is 2,5% to 2,8%

3,5% - 4,3%

3,4% - 4,6%

3,6% - 4,5%

3,5% - 4,5%

3,5% -4,5%

3,5% -4,5%

3,0% - 3,6%

3,5% - 4,2%

3,4% - 4,5%

3,4% - 4,5%

3,4% - 4,5%

3,4% - 4,6%

Estimación Reserva Federal

Reserva Federal

Baja temporal?

Estados Unidos

Page 10

PIB 1.0%. Gasto 0.4%.

Fuente: Bloomberg

Estados Unidos

Page 11

Manufactura lideró recuperación y se ha debilitado ante los

mayores costos de producción.

Fuente: Bloomberg.

Economía internacional – Estados Unidos

Persiste el desempleo

Violenta destrucción de empleo público

450 mil empleos vs 1,259 del sector privado

Fuente: Bloomberg. Page 13

Estados Unidos

Page 13

Deuda Estados Unidos

Fuente: Bulltick.


Page 14

Case Shiller

Julio: - 4.1% y/y


Page 15

8.09%

18%

Agenda

1

2

Crisis de deuda en Europa. ¿Hasta cuándo resistirán las economías?



Economía nacional

Índice Mensual de Actividad Económica (IMAE) a julio 4,25%

para un crecimiento promedio de 3,6%.

Fuente: BCCR. Elaboración Propia

Economía nacional

Page 18

Estancamiento del valor de la producción industrial y agropecuaria

Fuente: BCCR. Elaboración propia.

Julio 2011

Sector may-11 jun-11 jul-11

Otros servicios prestados a empresas 12,61% 12,85% 13,13%

Transporte, almacenamiento y comunicac 6,82% 6,85% 6,96%

Servicios financieros y seguros 4,39% 4,14% 4,08%

Comercio 4,77% 4,65% 4,69%

Servicios intermediación financiera medidos indirectamente 4,21% 4,16% 4,53%

IMAE con la industria electrónica de alta tecnología 4,22% 4,16% 4,25%

Hoteles 2,78% 2,54% 2,37%

Resto de industrias 3,16% 3,16% 3,16%

Industria manufacturera 3,40% 3,70% 4,44%

Agricultura, silvicultura y pesca 0,86% 0,34% -0,07%

Electricidad y agua 0,21% 1,17% 1,74%

Construcción 1,08% 2,16% 3,24%

Extracción de minas y canteras 1,10% 1,88% 2,54%

Economía nacional

Page 19

Exportaciones según régimen. I Trimestre 2010 – I Trimestre 2011.

Fuente: Procomer.

Exportaciones de Régimen Definitivo

Exportaciones de Zona Franca

Régimen de Perfeccionamiento Activo

Total de Bienes

GeneradoresParticipación Variación Variación

Mayo Junio Julio Acumulado Relativa absoluta porcentual

481,64 415,53 362,53 2.961,31 49,7% 282,56 10,5%

416,10 422,47 421,37 2.904,74 48,7% 103,15 3,7%

13,48 15,85 17,77 92,66 1,6% -17,83 -16,1%

911,22 853,85 801,68 5.958,71 100,0% 367,88 6,6%

2011a/

Economía nacional

Inflación interanual a agosto: 5,26%. Meta del BCCR: 5%.

Acumulada 3,39%

Fuente: BCCRPage 20

Economía nacional

Page 21

Déficit fiscal principal

amenaza a la

estabilidad.

Economía nacional

Page 22

Curva de rendimientos de títulos de Hacienda

Fuente: Sibo

Proyecciones para el II Semestre 2011

Importantes retos para el sector manufactura debido a mayores costosde producción a nivel internacional y nacional.

Mejora en construcción y servicios financieros apoyan crecimiento.

PIB 3,5% - 3,7%

Actividad

Económica

Demanda interna, tipo de cambio y nivel de producción mundial no constituyen presiones inflacionarias

A nivel internacional el mayor precio de los alimentos y metales incidiría en el nivel de precios nacional

IPC: 5,5%

Inflación

Cautela en el manejo de agregados monetarios en función de contener la inflación limitan espacio a la baja en las tasas de interés nacionales

Un déficit fiscal creciente es la principal amenaza a la estabilidad en tasas de interés en el mediano plazo

Tasas de interés

Diferencial en tasas de interés continúa haciendo más atractiva a la moneda nacional

Exceso de dólares en relación a colones en el sistema bancario favorece al precio de la moneda nacional

Estabilidad

Tipo de cambio

Muchas Gracias

Page 24

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