Administracin Financiera Docente:Lic. Mario Roberto Gndara Soto Ideas bsicas En finanzas hay una serie de ideas que se pueden considerar como fundamentales, as: A. El Principio para entender las finanzas tiene tres partes bien diferenciadas: Hay que estudiarlas No son difciles Pero hay que estudiarlas B. El Axioma bsico: La nica vedad absoluta en finanzas es que no hay verdades absolutas C. La respuesta lgica y vlida en finanzas es: Depende. Efectivamente da tiempo de pensar la respuesta Siempre la respuesta depende de muchos factores y no hay una nica respuesta. La visin Contable y la Financiera La contabilidad tiene informacin del pasado; Las finanzas tratan de usar esta informacin, para proyectar el futuro y tomar decisiones La contabilidad dice Qu pas, las finanzas tratan de decirnos Qu pasar Base informativa de las Finanzas La informacin contable fundamental es el Balance General o Estado de Situacin Financiera de la Empresa. El Balance General es una fotografa de la empresa en un momento determinado y de todo aquello que puede expresarse en trminos monetarios. Visin contable y Financiera Contabilidad Finanzas ActivoPasivo y Capital Activo Circulante Pasivo Circulante Activo FijoPasivo de largo plazo Otros Activos Capital Contable InversionesFuentes de los Recursos LA ECUACION PATRIMONIAL ES: ACTIVO = PASIVO MAS CAPITAL EN FINANZAS: LAS FUENTES DE RECURSOS QUE NOS OTORGAN PARA LA EMPRESA,TIENEN QUE SER SIEMPRE IGUALES A LO QUE HEMOS INVERTIDO. El Video de la empresa El Balance General de unaempresa es la fotografa de una empresa. Cada fotografa revela un instante determinado Muestra aquello que es susceptible de ser expresado en trminos monetarios El Estado de Resultados es el Vdeo de la empresa. Presenta el resultado de las ventas y los gastos en un periodo determinado Refleja el cmo utilizamos nuestra inversin para generar utilidades. QU SON LAS FINANZAS PARA LA EMPRESA ? Las finanzas se definen como el artey la ciencia de administrar dinero. Las finanzas se relacionan con el proceso, las instituciones, los mercados y los instrumentos que participan en la transferencia de dinero entre personas, empresas y Gobiernos. CULES SON LAS REAS DE LAS FINANZAS ? LAS FINANZAS SE DIVIDEN EN DOS PRINCIPALES CATEGORIAS: SERVICIOS FINANCIEROS.- Es el rea de las finanzas que se encarga del diseo y produccin de asesora y productos financieros para individuos, empresas y gobiernos. ADMINISTRACION FINANCIERA.- Esta rea se relaciona con las obligaciones del Director de Finanzas de una empresa, quien administra activamente los asuntos financieros de muchos tipos de empresas. Asimismo, las personas que trabajan en reas de responsabilidad como contabilidad, sistemas de informacin, gerencia, mercadotecnia, etc., necesitan tener un conocimiento bsico de la funcin de las finanzas para la administracin. CONCEPTO DE GERENCIA FINANCIERA La gerencia financiera se encarga de la eficiente administracin del capital de trabajo dentro de un equilibrio de los criterios de riesgo y rentabilidad; Adems orienta la estrategia financiera para garantizar la disponibilidad de fuentes de financiamiento y proporcionar el debido registro de las operaciones como herramientas de control de la gestin de la Empresa CUL ES EL PAPEL DE GERENTE FINANCIERO? En empresas pequeas, el departamento de contabilidad por lo general realiza la funcin de las finanzas. Conforme una empresa crece, se vuelve responsabilidad de un departamento independiente, vinculado de manera directa con el director de la empresa a travs de un Gerente de finanzas Corporativas o Gerente Financiero Grupos Financieros Se integran por una sociedad controladora y por lo menos 3 de las entidades siguientes: Almacenes generales de depsito Arrendadoras financieras Casas de bolsa Casas de cambio Empresas de factoraje financiero Instituciones Bancarias Instituciones de fianzas Instituciones de seguros Operadoras de sociedades de inversin SISTEMA FINANCIERO Triloga de las Finanzas Maximizacin Minimizacin Optimizacin MAXIMIZAR EL VALOR DE LA EMPRESA Decisiones de Inversin MaximizarlaRentabilidaddelas Inversiones que la empresaefectaensusActivos DecisionesdeFinanciamiento MinimizarlosCostosdelos Recursos Obtenidos Decisiones de Dividendo Maximizar la riqueza de losAccionistas, este es elobjetivo de la empresa ypor lo tanto de todos sus Empleados en especfico de Director Financiero.Postura Lquida: Escuandoexiste msinversinen Activos Circulantesqueen losFijos,setrata deunaPosicin Conservadora Se pagandividendos? Se reinvierteen la empresa? EstructuraFinanciera Indicala composicin detodaslas fuentes de Financiamiento,Corto y Largo PlazoPAPEL DEL ANALISTA O INGENIERO FINANCIERO PLANEACION FINANCIERA Postura Productiva: Eslocontrarioala Liquida,sebusca mayoresingresosyse descuidalasituacin de liquidez, setratade unaPosicin Agresiva Estructura de Capital Indicala composicin delas fuentes deFinanciamiento slodeLargo Plazo. OBJETO DE LA GERENCIA FINANCIERA El objeto de la Gerencia Financiera y Administrativa es el manejo ptimo de los recursos humanos, financieros y fsicos que hacen parte de la organizaciones a travs de las reas de Contabilidad, Presupuesto y Tesorera, Servicios Administrativos y Recursos Humanos reas relacionadas El rea de Contabilidad esta encargada del manejo de los estados financieros. El rea de Presupuesto administra el movimiento de los recursos financieros que ingresan y egresan. El rea de Servicios Administrativos se dedica a la coordinacin y planeacin de bienes y servicios necesarios para que las entidades funcionen, de manera tal que estos recursos estn disponibles en el momento requerido por la organizacin LA FUNCION FINANCIERA La funcin financiera de los responsables de este departamento est ntimamente relacionada con la economa y la contabilidad La importancia de la funcin financiera depende en gran parte del tamao de la empresa. En empresas pequeas la funcin financiera la lleva a cabo normalmente el departamento de contabilidad, a medida que la empresa crece la importancia de la funcin financiera da por resultado normalmente la creacin de un departamento financiero separado; una unidad autnoma vinculada directamente al presidente de la compaa, a travs de un administrador financiero Economa Vs finanzas La importancia de la economa en el desarrollo del ambiente financiero puede describirse mejor a la luz de dos amplios campos de la economa: La microeconoma Economa de la Empresa (Oferta, Demanda) La macroeconoma Economa del Pas (PIB, PNB, Cuentas Nacionales) El Esquema de Rossell Carlos Rossell lvarez profesor de Finanzas propuso el siguiente esquema: Iliquidez Suspensin de Pagos Plazo Rendimiento Inversiones Fuentes de Recursos Plazo Costo Liquidez Utilidades PrdidasQuiebra Tienen DanTienen Tienen ESQUEMA DE ROSSELL Iliquidez Suspensin de Pagos Plazo Rendimiento Inversiones Fuentes de Recursos Plazo Costo Liquidez Utilidades PrdidasQuiebra Tienen DanTienen Tienen Explicacin Al lado izquierdo del Balance General encontramos las inversiones (Activos) Al lado derecho del Balance General encontramos las fuentes de recursos (Pasivos) Fuentes de Recursos Inversiones Inversiones Plazo Tienen De las inversiones sale una flecha arriba derecha que seala que las inversiones tienen un plazo Se considera a los activos como inversiones Inversiones en Caja Inversiones en Cuentas por cobrar Inversiones en Inventarios Inversiones en activos fijos Estas inversiones tienen un plazo Para recuperarse; es decir, para Convertirse en efectivo Por ejemplo en las cuentas por cobrar se da un plazo de pago de 30 das, lolgico es que se recuperen a 30 das Cada inversin en activos tiene un plazo de recuperacin para el cual fueroninvertidas Veamos el lado Derecho del Balance Plazo Tienen Fuentes de Recursos En el lado derecho estn lasFuentes de Recursos que tambin tienen un Plazo Por ejemplo un proveedor nos ha dado un plazo de 60 das para pagarle, esedinero estar en la empresa ms o menos por ese periodo de tiempo. Los pasivos a largo plazo sobrepasan el ao; y el capital contable tiene un tiempo indefinido, ste estar en la empresa mientras la empresa est en funcionamiento. Veamos que pasa cuando comparamos los dos plazos Inversiones Plazo Tienen Plazo Tienen Fuentes de Recursos Cuando el plazo de las inversiones es mayor que el de las fuentes de recursos, resulta en una falta de liquidez (no hay efectivo para pagar a tiempo lo prestado). Cuando una empresa est en constante Iliquidez por una descoordinacin en los Plazos, puede llegar a la Suspensin de sus pagos. Esto puede traducirse en el trmino denominado QUIEBRA. PrdidasQuiebra Iliquidez Suspensin de Pagos Cuando el plazo de las inversiones es MENOR que el plazo de las fuentes de recursos, se recuperan estas inversiones antes, por lo tanto habr dinero para devolver las fuentes de recursos, por esto, habrLIQUIDEZ Ejemplo: Recupero en 30 das mis cuentas por cobrar y pago en 60 das mis cuentas por pagar Liquidez Capacidad de poder cubrir las obligaciones a corto plazo Rendimiento Inversiones DanDe las inversiones sale una flecha que indica que stas DAN UN RENDIMIENTO Las inversiones se hacen para obtenerrendimientos Una rentabilidad va UtilidadesUtilidades Cuando el rendimiento de las inversiones es ms grande que los costos de los recursos, hay utilidades econmicas. Por lo tanto se gana dinero Fuentes de Recursos Costo Tienen Las fuentes de recursos tienen un costo que pagarse Las fuentes de recursos puedentener un costo implcito como los Crditos Bancarios,Otros no lo tienen, como losProveedores. El Capital Contable tambin tiene un costo aunque no sea del todo explcito Cuando el rendimiento es menor que el costo, entonces hay prdidas En el caso de prdidas constantes y/o continuas, se puede llegar a la quiebra PrdidasQuiebra Quiebra Situacin jurdica en la que una persona (persona fsica), empresa o institucin (personas jurdicas) no puede hacer frente a los pagos que debe realizar (pasivo circulante), porque stos son superiores a sus recursos econmicos disponibles (activos). Anlisis del Esquema de Rossell Viendo el esquema en conjunto: En la parte de abajo las utilidades En la parte de arriba los flujos de caja En la parte de abajo el estado de resultados En la parte de arriba el balance general Por lo tanto: El esquema contempla un anlisis de Inversiones y obligaciones (Balance General)y Rendimientos y Costos (Estado de Resultados) Profundizando en el anlisis Si profundizamos un poco ms en el anlisis se dan cuatro posibilidades 1. Liquidez y utilidades: Situacin ideal deseable en las empresas (+) 2. Liquidez y prdidas: Puede ser el caso de una empresa que tuvo un mal ao, pero logr generar efectivo por operaciones acertadas (+ -) 3. Sin liquidez pero con utilidades: Empresa que vendi bastante, pero no tuvo capacidad de recuperacin de sus crditos (- +) 4. Sin liquidez y con prdidas: Muchas empresas que potencialmente se declaran en QUIEBRA (- -) Qu se prefiere? Tener prdidas pero hay liquidez? Puedenhaberprdidas,perohuboingresos, mientrashayaliquidezsepuedeseguiren operacin. Tener ganancia pero hay iliquidez? Puntoriesgoso,puesalhabergananciasquiere decirquesevendi,peroalhaberiliquidezno recuperamoscrditosonocobramos efectivamente,porloquehayquereplantearla poltica de crditos Qu se prefiere? No utilidades ni liquidez? Esto sera un indicador de dos aspectos FinanciamientoRecapitalizacin Ventaja:Ventaja: Se obtiene flujo de dinero para recuperar la liquidez Se obtiene flujo de dinero para recuperar la liquidez Desventaja:Desventaja: Se genera incremento en los costos del financiamiento e intereses Se deteriora la utilidad al tener que compartir ms las utilidades con los nuevos socios Diferencias ConceptoSimbologaExplicacin Las ventas son distintas a los ingresos Ventas IngresosLas ventas se registran cuando se realizan Los ingresos cuando se reciben Los costos son distintos de los egresos Costos EgresosLos costos se registran en cuanto se conocen. Los egresos hasta que se pagan Hay costos que nunca son egresos Las utilidades son distintos de los flujos de caja Utilidades Flujos de cajaLas utilidades son el resultado de la gestin y diferenciacin entre Ganancias y Prdidas Los flujos de caja son los saldos de efectivo que resultan de los cobros e ingresos realmente efectuados Resumen El esquema de Rossell es un resumen de casi todas las finanzas. Con el esquema de Rossell no podemos ser reduccionistas El esquema trata de comunicar una verdad que es natural en las finanzas, ganar y perder, tener y deber. Esquema de Rossell denota Liquidez/Iliquidez vs Utilidades/Prdidas Anlisis del Punto de Equilibrio Punto de Equilibrio Cuntasunidadesse tendrnquevenderpara podercubrirloscostosy gastos totales? Culeselvalorenventas queunaempresadebe alcanzarparacubrirsus costos y gastos operativos? Cul es el punto a partir del cuallaempresaempezara generar Ventas Rentables? Punto de Equilibrio Parapodercomprendermuchomejorel conceptodePUNTODEEQUILIBRIO,sedeben identificarlosdiferentescostosygastosque intervienen en el proceso productivo. Paraoperaradecuadamenteelpuntode equilibrio es necesario comenzar por conocer que elcostoserelacionaconelvolumende produccinyqueelgastoguardaunaestrecha relacin con las ventas. Tantocostoscomogastospuedenserfijoso variables Costos Fijos Seentiendeporcostos operativosdenaturalezafija aquellosquenovaranconel niveldeproduccinyqueson recuperablesdentrodela operacin Ejemplo: Una empresa incurre en costos de arrendamientodebodegasyen depreciacin de maquinaria. Silaempresaproduceaun porcentajemenoraldesu capacidadinstaladadetodos modostendrqueasumiruna cargaoperativafijaporconcepto dearrendamientoydepreciacin tal y como si trabajara al 100% de su capacidad Costos Variables Loscostosvariablesaligualqueloscostosfijos, tambin estn incorporados en el producto final. Sin embargo, estos costos variables como por ejemplo, lamanodeobra,lamateriaprimayloscostos indirectosdefabricacin,sidependendelvolumende produccin. Porsupartelosgastosvariablescomolascomisiones deventasdependenexclusivamentedela comercializacin y venta. Si hay ventas se pagarn comisiones, de lo contrario no existir esta partida en la estructura de gastos Punto de Equilibrio ElanlisisdelPUNTODEEQUILIBRIOestudiaentonces la relacin que existe entre costos y gastos fijos, costos ygastosvariables,volumendeventasyutilidades operacionales. SeentiendeporPUNTODEEQUILIBRIOaquelnivelde produccinyventasqueunaempresaonegocio alcanzaparalograrcubrirloscostosygastosconsus ingresos obtenidos. Enotras palabras, a estenivel deproduccinyventas lautilidadoperacionalescero,osea,quelosingresos sonigualesalasumatoriadeloscostosygastos operacionales Punto de Equilibrio El PUNTO DE EQUILIBRIO se puede calcular tanto para unidades como para valores en dinero. Algebraicamente el punto de equilibrio para unidades se calcula as: Unitario Variable Costo - Unitario Venta PrecioFijos CostosPeu =Punto de Equilibrio Algebraicamente el punto de equilibrio en Quetzales se calcula as: VentasVariables Costos- 1Fijos CostosPE$ =Solucin 938 , 346 , 449 . 0213000051 . 0 121300006750000342000012130000= === PEEl nivel de ventas para no guardar ni perder Es de Q.4,346,938 El costo fijo permanece invariable, independiente Mente el volumen de ventas, mientras que elcosto variable est relacionado con el volumen de ingresos o ventas Frmula para calcular el punto de equilibrio VCVCFPE=1CF = Costos Fijos CV = Costos Variables V = Ventas En el ao 200x la Empresa XYZ tuvo ingresos por Q.6,750,000 en el mismo periodo sus costos fijos ascendieron a Q.2,130,000 y los variables Q.3,420,000 El porcentaje de costo variable en el punto de equilibrio est dado por la relacin existenteentre los costos variables y el nivel de ventas % 5167500003420000006750000) 100 ( 3420000 ) 100 (%. = = = =VCVCVLos costos variables en el punto de equilibrio son de Q.4346938(51%)=Q. 2216938 VentasQ. 4346938 (-) Costo Variable Q. 2216938 Sub TotalQ.2130000 (-) Costo Fijo Equilibrio (0) Q.2130000 Q.0.0La empresa XYZ desea obtener una utilidaddel 20% sobre el Punto de Equilibrio. Debe determinar el volumen de ventas necesario para obtener dicha utilidad (Usar los datos del ejercicio anterior) ) ( % ) ( % ) ( Eq CV Eq UtDeseado Eq V Ventas + + =El porcentaje de costo variable en el punto de equilibrio est dado por la relacin existenteentre los costos variables y el nivel de ventas ) 4346938 %( 51 ) 4346938 %( 20 4346938 + + = V74332632216938 869387 4346938=+ + =VVVentas7433263 (-) C. Variable3790964 Sub Total 3642299 (-) C.Fijo2130000 Utilidad1512299 Mtodo Grfico CF Q.2,130,000 VQ. 6,750,000. CV Q.3,420,000 PE rea de Costo Total 0 Q.V Ventas 250000Costo Fijo 120000Costo Variable 70000Ventas 250000 Equilibrio 166666.667Costo Fijo 120000Costo Variable 70000

=MTODO CUANDO HAY UNIDADES 200005 . 0100005 . 0 11000040000200001100001$= ====VCVCFPEUnidades 20000 P.VentaQ.2.- P.VariableQ.1.- C.Fijos Q.10000.- 20000 .5 . 0100002 110000100001100001 210000$QPVu CVuCFPEuCVu PVuCFPEu= ==== ===GRFICO 40000 UNIDADES QUETZALES 0 10 20 30 40 10000 CV rea de Costo Total PE=1000u Q.20000 Ejercicio Enlafabricacindemueblesdeoficinaparalosequiposdecmputo serequieredediversosmateriales,dependiendodelmodeloaproducir: madera(tablex),rieles,canto,bisagras,portacd,deslizadores,tornillos, manijas,portaimanes.Seutilizantambinlassiguientesherramientas: pulidora,taladro,sierraelctrica,brocas,caladora,bancoparacarpintera, destornilladores,pinzas,alicates,metrolineal,bistur,guantes.La fabricacin de estos elementos requiere de costos indirectos como papel de lija, pegante industrial, energa elctrica y lubricantes, adems de la mano de obra directa. Deacuerdoaunmodeloespecfico,enmaterialesserequierelasumade Q.85paraproducirunaunidaddeproductoterminado.Lasherramientas, propiedad del taller, tienen una depreciacin deQ.21,250Las instalaciones fsicasdelaplantatieneunadepreciacindeQ.65.000.Lamanodeobra directaequivaleaQ.25porunidadfabricadayloscostosindirectosde fabricacin se calculan en Q.10 por unidad producida.El precio de venta de cadaunidadterminadatieneunvalordeQ.175Lanminaadministrativa tieneunvalordeQ.5,000mensualesysepagaunacomisindel10%por ventas. Cuntas unidades se debern producir y vender para no arrojar prdidas operacionales?Cul es el punto de equilibrio de la empresa? COSTOS Y GASTOS FIJOSDepreciacin planta 21,250.00 Q Depreciacin herramientas 65,000.00 Q Nmina administrativa anual 60,000.00 Q TOTAL COSTOS Y GASTOS FIJOS ANUALES 146,250.00 Q COSTOS Y GASTOS VARIABLES POR UNIDAD PRODUCIDAMano de obra 25.00 QMateriales directos 85.00 QCostos indirectos de fabricacin 10.00 QComisin de ventas 17.50 QTOTAL COSTOS Y GASTOS VARIABLES POR UNIDAD PRODUCIDA 137.50 Q PRECIO DE VENTA 175.00 QAnlisis Sielpreciodeventaporunidadproducidaesde Q.175.00yelcostovariableunitarioesdeQ.137.50, quiere decir que cada unidad que se venda, contribuir conQ.37.50paracubrirloscostosfijosylasutilidades operacionales del taller. Sisereemplazanenlaformula(1)estasvariables,se tendr un punto de equilibrio de 3,900 unidades. Esdecir,setendrnquevender3,900unidadesenel aoparapodercubrirsuscostosygastosoperativosy as poder comenzar a generar utilidades. Solucin Unitario Variable Costo - Unitario Venta PrecioFijos CostosPEu =900 , 350 . 3714625050 . 137 175146250PEu= ==PRUEBAVENTAS (3900*175) 682,500.00 Q ( - ) COSTOS VARIABLES (3900*137.50) 536,250.00 Q SUB TOTAL 146,250.00 Q ( - ) COSTOS FIJOS 146,250.00 Q PUNTO DE EQUILIBRIO - Q Ejercicio Una empresa vendi 500,000 unidades en este ao Sus costos fijos ascendieron a Q. 200,000.00 Y los costos variables fueron Q. 100,000.00 El precio de venta del producto es de Q. 25.00 y el precio de costo es de Q.15.00 Determine Punto de Equilibrio en moneda Punto de Equilibrio en unidades Grfico de Equilibrio Solucin Punto de Equilibrio en moneda 500000 .4 . 02000002510200000200001020000015 25200000$QPVuCVuCFPEuCVu PVuCFPEu= = = == ===Punto de Equilibrio Grfico 12.5 500000 CF 200 0 300 CT CV 20000 500 Ejemplo No. 2 2,004 2,003Ventas netas 4,363,670 4,066,930Inventario Inicial 1,752,682 1,631,850(+) Compras 2,629,024 2,447,775(-) Inventario Final1,452,419 1,347,423Costo de ventas 2,929,287 2,732,202UTILIDAD BRUTA 1,434,383 1,334,728Gastos de ventas, generales y875,842 794,491Depreciacin 121,868 124,578Utilidad antes de intereses 436,673 415,659Intereses pagados 93,196 76,245Utilidad antes de impuestos 343,478 339,414Impuesto a la renta 123,541 122,793Utilidad despus de impuestos 219,937 216,621Dividendos en efectivo 156,249 142,574UTILIDAD NETA63,687 74,047DISTMAFERQUI S.A.C.ESTADO DE GANANCIAS Y PERDIDAS31/12/2003 Y 31/12/2004Ventas Costo Variable Costo Fijo = 997,710 Estado de ResultadosMovimiento de VentasVentas Brutas 100,000.00 Q(-) Devoluciones sobre ventas 7,500.00 Q Ventas Netas 92,500.00 Q Costo de VentasInventario inicial de Mercaderas 18,000.00 Q (+) Compras 16,500.00 Q Gastos sobre compras 4,000.00 QCompras Brutas 20,500.00 Q (-) Devoluciones y Rebajas compras 6,500.00 QCompras Netas 14,000.00 Q Mercaderas disponibles 32,000.00 Q (-) Inventario Final de Mercaderas 22,500.00 Q Costo de lo vendido 9,500.00 QGanancia Bruta en Ventas 83,000.00 Q Gastos de OperacinSueldos 22,500.00 Q Gastos generales 4,500.00 Q Cuota Patronal 7,500.00 Q Prestaciones Laborales 11,500.00 Q Depreciacin Edificios 3,125.00 Q Depreciacin Maquinaria 7,000.00 Q Depreciacin Vehculos 10,300.00 Q Depreciacin Mobiliario y Equipo 6,000.00 Q72,425.00 Q Ganancia en Operacin 10,575.00 Q Otros Ingresos FinancierosOtros Ingresos7,500.00 QGanancia del Ejercicio 18,075.00 Q Solucin Unitario Variable Costo - Unitario Venta PrecioFijos CostosPeu =636 . 363 , 023 , 333 . 0710 , 99767 . 0 1710 , 997670 , 363 , 4287 , 929 , 21710 , 997PEQ= ===VENTAS (PE) 3,023,363.64 Q ( - ) COSTO VARIABLE 2,025,653.64 Q SUB-TOTAL 997,710.00 Q( - ) COSTO FIJO 997,710.00 QEQUILIBRIO - QPRUEBA POR LA GANANCIA MARGINALPunto de Equilibrio Grfico Se traza un cuadrante que vaya en la escala desde 0 hasta el monto de ventas en el eje vertical y Se traza una lnea desde 0 hasta el monto de las ventas desde el lado izquierdo (y) del cuadrante hasta el lado derecho (Vrtice superior) Se traza una lnea horizontal en la cifra del Costo Fijo Se traza la lnea del costo variable desde el punto de Costo fijo, hasta el costo total (CT= CF+CV) en la lnea del lado derecho Donde se intersecten las ventas con el Costo variable all se localiza el punto de equilibrio 0 - 4,363,670 3,926,997 997,710- 3,023,363.64Estado de Resultados Al 31 de Diciembre de 2007Movimiento de Ventas Sub-Parcial Parcial TotalVentas 165,000.00 Q ( - ) Devoluciones sobre ventas 5,000.00 QVentas Netas 160,000.00 Q Costo de VentasMercaderas (Inventario Inicial) 45,000.00 Q( + ) Compras 29,000.00 QGastos sobre Compras1,200.00 Q30,200.00 QCompras Brutas 75,200.00 Q( - ) Mercaderas (Inventario Final) 55,000.00 QCosto de lo Vendido 20,200.00 QUtilidad Bruta en ventas 139,800.00 Q Gastos de OperacinAlquileres 9,000.00 QSueldos 24,500.00 QDepreciacin Vehculos 12,000.00 QDepreciacin Edificios 5,000.00 QDepreciacin Mobiliario y Equipo 7,000.00 QSeguros Vencidos 10,000.00 QCuentas Incobrables 1,550.00 QCuota Patronal 12,940.00 Q 81,990.00 QGanancia en Operacin 57,810.00 QOtros Ingresos y GastosOtros Ingresos9,000.00 QGanancia Antes de Impuestos 66,810.00 QPunto de Equilibrio por el Mtodo de Costos y Ganancia MarginalDatos del Ejercicio EJERCICIO Una fbrica de Baby Dolls se dedica a la fabricacin de tres tipos de productos.Solterona, Luna de Miel y Divorciada.El Departamento de Produccin reporta la siguiente informacin:

Los costos de operacin incluyen un gasto variable de Produccin del 8% (GV) Los Gastos Fijos de Planta ascienden a un promedio de Q.5,000.00 mensuales (GF) Los Gastos Fijos de Fabricacin ascienden a Q. 35,000.00 anuales(GF) SOLTERONLUNA MIELDIVORCIADA P.VENTA Q12.00Q21.00Q 31.00P.COSTO Q7.50Q15.25Q 24.25C.VAR INST 8% Q0.96Q1.68Q 2.48Costos Fijos = (5000 X 12)+35000= 95000 Informacin Adicional Se pide: A. Determinar con la venta de cul baby doll se alcanzarn antes el equilibrio en unidades B. Determine cuantas cuntos baby dolls necesita vender para cubrir una inversin en remodelacin de planta la cual tiene un costo de Q. 10,000.00 C. Determine la ganancia marginal por Baby Doll, por Horas Fbrica y por Horas Hombre tomando en cuenta que la fabrica trabaja 250 das al ao en un turno de 8 horas diarias y con 40 operarios de produccin, y que la capacidad de produccin es de 20 , 10 y 15 baby dolls por horas fbrica. Informacin Adicional La Fbrica recibe las siguientes ofertas y el Gerente de produccin solicita que se le informe cul de ellas es la ms conveniente. Baby Doll OFERTA "A" OFERTA "B" OFERTA "C"Tipo soltern 20000 10000 18000Tipo Luna de Miel 2000 8000 5000Tipo Divorciada 12000 6000 9000Resolucin del Problema SOLTERON LUNA MIEL DIVORCIADAP.VENTA 12.00 Q21.00 Q31.00 QP.COSTO 7.50 Q15.25 Q24.25 QC.VAR INST 8% 0.96 Q1.68 Q2.48 QPASO No. 1DETERMINACION DE LA GANANCIA MARGINAL POR LINEASOLTERON LUNA MIEL DIVORCIADAP.VENTA 12.00 Q21.00 Q31.00 QC.DIRECTO VTA 8.46 Q16.93 Q26.73 QG.MARGINAL 3.54 Q4.07 Q4.27 QPrecio de Costo - Costo Variable Peu COSTO FIJOG.MARGINALSOLTERON95,000.00 Q3.54 Q26,836.16LUNA DE MIEL 95,000.00 Q4.07 Q23,341.52DIVORCIADA 95,000.00 Q4.27 Q22,248.24SE APLICA LA FORMULA P.E. EN UNIDADESPunto A PRUEBASOLTERONVENTAS 26836.16 X 12 322,033.90 Q( - ) C.VAR 26836.16 X 8.46 227,033.90 QG.MARG Costo Total 95,000.00 Q( - ) C.FIJO 95,000.00 QEQUILIBRIO - QLUNA DE MIELVENTAS 23341.52 X 21 490,171.99 Q( - ) C.VAR 23341.52 X 16.93 395,171.99 QG.MARG 95,000.00 Q( - ) C.FIJO 95,000.00 QEQUILIBRIO - QDIVORCIADAVENTAS 22248.24 X 31 689,695.55 Q( - ) C.VAR 22248.24 X 26.73 594,695.55 QG.MARG 95,000.00 Q( - ) C.FIJO 95,000.00 QEQUILIBRIO - QPRECIO VENTAGANANCIA MARGINALCUANTOS BABY DOLLS DEBEMOS VENDER PARA CUBRIR UNA REMODELACION DE PLANTACON UN COSTO FIJO DE INSTALACION DE Q. 10,000.00DETERMINAMOS EL NUEVO COSTO FIJOCOSTO FIJO 95,000.00 Q( - ) INSTALAC 10,000.00 QNUEVO C. FIJO 105,000.00 QUNIDADES A VENDER PARA CUBRIRPeu COSTO FIJOG.MARGINALSOLTERON 105,000.00 Q3.54 Q29,661.02LUNA DE MIEL 105,000.00 Q4.07 Q25,798.53DIVORCIADA 105,000.00 Q4.27 Q24,590.16Punto B Prueba PRUEBASOLTERONVENTAS 29661.02 X 12 355,932.20 Q( - ) C.VAR 29661.02 X 8.46 250,932.20 QG.MARG 105,000.00 Q( - ) C.FIJO 105,000.00 QEQUILIBRIO - QLUNA DE MIELVENTAS 25798.53 X 21 541,769.04 Q( - ) C.VAR 25798.53 X 16.93 436,769.04 QG.MARG 105,000.00 Q( - ) C.FIJO 105,000.00 QEQUILIBRIO - QDIVORCIADAVENTAS 762,295.08 Q( - ) C.VAR 657,295.08 QG.MARG 105,000.00 Q( - ) C.FIJO 105,000.00 QEQUILIBRIO - QCUANTAS UNIDADES ADICIONALES SE DEBEN PRODUCIRSE TOMA EL COSTO DE LA INSTALACION DE Q.10,000.00PRUEBAC.F. NORMALSOLTERON 10,000.00 Q3.54 Q2,824.86 26,836.16 2,824.86 29,661.02LUNA DE MIEL 10,000.00 Q4.07 Q2,457.00 23,341.52 2,457.00 25,798.53DIVORCIADA 10,000.00 Q4.27 Q2,341.92 22,248.24 2,341.92 24,590.16PUNTO C" DETERMINE LA GANANCIA MARGINAL POR HF HH DETERMINACION DE HORAS FABRICADas ao x Jornada250 das X 8 hrs. 2000DETERMINACION DE HORAS HOMBREHF X Obreros2000 x 40 Obr. 80000PRODUCCION POR HORA FABRICASOLTERON 20 X 2000 40000LUNA DE MIEL 10 X 2000 20000DIVORCIADA 15 X 2000 30000CAPACIDAD DE PRODUCCION X HORAS FABRICASOLTERON 40000 X 3.54 141600LUNA DE MIEL 20000 X 4.07 81400DIVORCIADA 30000 X 4.27 128100GANANCIA MARGINAL POR HFCAPACIDAD DE PRODUCCION X GANANCIA MARGINAL SOLTERON 2000 / 40000 0.05LUNA DE MIEL 2000 / 20000 0.10DIVORCIADA 2000 / 30000 0.07GANANCIA POR CADA HORA FABRICAHORA FABRICA / CAPACIDAD DE PRODUCCION X HFSOLTERON 80000 / 40000 2.00LUNA DE MIEL 80000 / 20000 4.00DIVORCIADA 80000 / 30000 2.6666667HORA HOMBRE / CAPACIDAD DE PRODUCCION X HFGANANCIA POR CADA HORA HOMBRESOLTERON 3.54 / 2 1.77LUNA DE MIEL 4.07 / 4 1.0175DIVORCIADA 4.27 / 2.67 1.6013SOLTERON 1.77 X 80000 141600LUNA DE MIEL 1.0175 X 80000 81400DIVORCIADA 1.6013 X 80000 128100GANANCIA MARGINAL / GANANCIA POR CADA HORA HOMBREPRUEBAGANANCIA POR HH G.MARG X HHOFERTA "A"SOLTERON 20000 X 3.54 70,800.00 QLUNA DE MIEL 2000 X 4.07 8,140.00 QDIVORCIADA 12000 X 4.27 51,240.00 Q130,180.00 Q OFERTA "B"SOLTERON 10000 X 3.54 35,400.00 QLUNA DE MIEL 8000 X 4.07 32,560.00 QDIVORCIADA 6000 X 4.27 25,620.00 Q93,580.00 Q OFERTA "C"SOLTERON 18000 X 3.54 63,720.00 QLUNA DE MIEL 5000 X 4.07 20,350.00 QDIVORCIADA 9000 X 4.27 38,430.00 Q122,500.00 Q SE ESCOGE LA OFERTA "A" POR SER LA QUE MAS GANANCIA PROVEE.DETERMINACION DE LA MEJOR OFERTAFinanzas Porcentuales Anlisis Vertical Es la relacin que existe entre las cuentas y las ventas netas en un Estado de Resultados Sirve para comenzar el anlisis financiero ya que se centra en aquellas cuentas que han tenido un comportamiento diferente Anlisis Horizontal Calcula el crecimiento o decrecimiento de las cuentas entre un ao y otro. Ejemplo Cuenta Valor PorcentajesCaja 10,000.00 Q Bancos 20,000.00 Q Inversiones 40,000.00 Q Clientes 20,000.00 Q Inventarios 40,000.00 Q Activos Fijos 60,000.00 Q Activos Diferidos 10,000.00 Q Total Activo 200,000.00 QObligaciones financieras 18,000.00 Q Proveedores 30,000.00 Q Cuentas Varias por pagar 12,000.00 Q Total pasivo 60,000.00 Q Capital Social 100,000.00 QUtilidad Neta 40,000.00 Q Total Patrimonio 140,000.00 QSuma Pasivo y Capital 200,000.00 QCuenta ValorCaja 16,000.00 Q Bancos 32,000.00 Q Inversiones 64,000.00 Q Clientes 32,000.00 Q Inventarios 64,000.00 Q Activos Fijos 96,000.00 Q Activos Diferidos 16,000.00 Q Total Activo 320,000.00 QObligaciones financieras 28,800.00 Q Proveedores 48,000.00 Q Cuentas Varias por pagar 19,200.00 Q Total pasivo 96,000.00 Q Capital Social 160,000.00 QUtilidad Neta 64,000.00 Q Total Patrimonio 224,000.00 QSuma Pasivo Capital 320,000.00 QEjercicio Realice el Anlisis Vertical Cuentas Q. %Caja y Bancos 36.00 Q 4.88%Clientes 402.00 Q 54.47%Inventarios 198.00 Q 26.83%Total activo circulante 636.00 Q 86.18%Activo Fijo Neto 57.00 Q 7.72%Activos Diferidos 12.00 Q 1.63%Otros activos 33.00 Q 4.47%Total Activo 738.00 Q 100%CuentasProveedores 24.00 Q 3.25%Acreedores varios 246.00 Q 33.33%Retenciones por pagar 24.00 Q 3.25%Total pasivo circulante 294.00 Q 39.84%Capital 375.00 Q 50.81%Utilidades retenidas 69.00 Q 9.35%Total pasivo 738.00 Q 100%2006(36/738) x 100 = 4.88% 4.88% + 54.47% 26.83% 86.18% O bien: 636/738= 86.18% BALANCE GENERAL ESTADO DE RESULTADOS Cuentas Q. %Ventas netas 2,412.00 Q 100.00%Costo de Ventas 1,977.00 Q 81.97%Utilidad Bruta 435.00 Q 18.03%Gastos de Operacin 334.00 Q 13.85%Gastos por intereses 2.00 Q0.08%Utilidad en Operacin 99.00 Q 4.10%Otros Ingresos 15.00 Q 0.62%Utilidad antes ISR 114.00 Q 4.73%ISR 48.00 Q 1.99%Utilidad despues de ISR 66.00 Q 2.74%Dividendos pagados (50%) 33.00 Q 1.37%2006Ventas = 100% 1977 / 2412 = 81.97% 100.00% -81.97% 18.03% Cuentas Q. % Q. %Caja y Bancos 36.00 Q 4.88% 33 3.06%Clientes 402.00 Q54.47% 624 57.88%Inventarios 198.00 Q26.83% 306 28.39%Total activo circulante 636.00 Q86.18% 963 89.33%Activo Fijo Neto 57.00 Q 7.72% 63 5.84%Activos Diferidos 12.00 Q 1.63% 15 1.39%Otros activos 33.00 Q 4.47% 37 3.43%Total Activo 738.00 Q100% 1078 100.00%CuentasProveedores 24.00 Q 3.25% 38Acreedores varios 246.00 Q33.33% 505Retenciones por pagar 24.00 Q 3.25% 55Total pasivo circulante 294.00 Q39.84% 598Capital 375.00 Q50.81% 375Utilidades retenidas 69.00 Q 9.35% 105Total pasivo 738.00 Q100% 10782006 2007Cuentas Q. % Q. %Caja y Bancos 25 15Clientes 898 1196Inventarios 448 594Total activo circulante 1371 1805Activo Fijo Neto 66 75Activos Diferidos 22 31Otros activos 51 59Total Activo 1510 1970CuentasProveedores 40 40Acreedores varios 872 1277Retenciones por pagar 80 90Total pasivo circulante 992 1407Capital 375 375Utilidades retenidas 143 188Total pasivo 1510 19702008 2009Cuentas Q. % Q. %Ventas netas 2,412.00 Q 100.00% 3,597.00 QCosto de Ventas 1,977.00 Q 81.97% 2,988.00 QUtilidad Bruta 435.00 Q 18.03% 609.00 QGastos de Operacin 334.00 Q 13.85% 501.00 QGastos por intereses 2.00 Q0.08% 3.00 Q Utilidad en Operacin 99.00 Q 4.10% 105.00 QOtros Ingresos 15.00 Q 0.62% 24.00 QUtilidad antes ISR 114.00 Q 4.73% 129.00 QISR 48.00 Q 1.99% 57.00 QUtilidad despues de ISR 66.00 Q 2.74% 72.00 QDividendos pagados (50%) 33.00 Q 1.37% 36.00 Q2006 2007Cuentas Q. % Q. %Ventas netas 5,406.00 Q 7,197.00 QCosto de Ventas 4,536.00 Q 6,045.00 QUtilidad Bruta 870.00 Q 1,152.00 QGastos de Operacin 753.00 Q 1,005.00 QGastos por intereses 3.00 Q3.00 Q Utilidad en Operacin 114.00 Q 144.00 QOtros Ingresos 21.00 Q 18.00 QUtilidad antes ISR 135.00 Q 162.00 QISR 60.00 Q 72.00 QUtilidad despues de ISR 75.00 Q 90.00 QDividendos pagados (50%) 37.50 Q 45.00 Q2008 20092006Q. Q. %Caja y Bancos 36.00 Q 33.00 Q -8.33%Clientes 402.00 Q 624.00 Q 55.22%Inventarios 198.00 Q 306.00 Q 54.55%Total activo circulante 636.00 Q 963.00 Q 51.42%Activo Fijo Neto 57.00 Q 63.00 Q 10.53%Activos Diferidos 12.00 Q 15.00 Q 25.00%Otros activos 33.00 Q 37.00 Q 12.12%Total Activo 738.00 Q 1,078.00 Q 46.07%Proveedores 24.00 Q 38.00 Q 58.33%Acreedores varios 246.00 Q 505.00 Q 105.28%Retenciones por pagar 24.00 Q 55.00 Q 129.17%Total pasivo circulante 294.00 Q 598.00 Q 103.40%Capital 375.00 Q 375.00 Q 0.00%Utilidades retenidas 69.00 Q 105.00 Q 52.17%Total pasivo 738.00 Q 1,078.00 Q 46.07%2007Clculo Porcentual Monto ao siguiente Monto ao anterior Monto a aplicar Montoaaplicar= % Monto ao anterior Q. % Q. %Caja y Bancos 25.00 Q 15.00 Q Clientes 898.00 Q 1,196.00 Q Inventarios 448.00 Q 594.00 QTotal activo circulante 1,371.00 Q 1,805.00 Q Activo Fijo Neto 66.00 Q 75.00 Q Activos Diferidos 22.00 Q 31.00 Q Otros activos 51.00 Q 59.00 Q Total Activo 1,510.00 Q 1,970.00 Q Proveedores 40.00 Q 40.00 Q Acreedores varios 872.00 Q 1,277.00 Q Retenciones por pagar 80.00 Q 90.00 Q Total pasivo circulante 992.00 Q 1,407.00 Q Capital 375.00 Q 375.00 QUtilidades retenidas 143.00 Q 188.00 QTotal pasivo 1,510.00 Q 1,970.00 Q Cuentas Q. % Q. %Ventas netas 5,406.00 Q 7,197.00 Q Costo de Ventas 4,536.00 Q 6,045.00 Q Utilidad Bruta 870.00 Q 1,152.00 Q Gastos de Operacin 753.00 Q 1,005.00 Q Gastos por intereses 3.00 Q 3.00 Q Utilidad en Operacin 114.00 Q 144.00 QOtros Ingresos 21.00 Q 18.00 Q Utilidad antes ISR 135.00 Q 162.00 QISR 60.00 Q 72.00 Q Utilidad despues de ISR 75.00 Q 90.00 Q Dividendos pagados (50%) 37.50 Q 45.00 Q 2008 20092008 2009Sealadores Financieros ndices: Llamados tambin Ratios.Nos dan tendencia o una cifra para ser comparada con otra. Cada empresa presenta ndices distintos Clasificacin de los ndices o ratios financieros Ratios Financieros - Rentabilidad - Margen - Rotacin - Estructura o Apalancamiento Ratios de Rentabilidad Miden porcentualmente cunto ha sido la rentabilidad o rendimiento de alguna inversin. Parten del principio general: Esto da el rendimiento o rentabilidad de la inversin Por cada unidad de Inversin, corresponde una unidad de utilidad 100InversinUtilidado Rendimient x =ACTIVOS 2,009 2,008Caja y BancosQ194,195.63 Q191,302.73 Cuentas por cobrarQ741,288.52 Q809,513.66 InventariosQ 1,452,418.58 Q 1,347,423.23 Materiales de EmpaqueQ22,684.15 Q18,794.54 Otros activos CorrientesQ38,473.22 Q31,874.32 Activos CorrientesQ 2,449,060.11 Q 2,398,908.48 Propiedad, planta y equipoQ 1,745,230.60 Q 1,681,415.30 (-) depreciacin acumuladaQ936,425.14 Q864,704.92 Activos Fijos NetosQ808,805.46 Q816,710.38 Inversin de largo plazoQ69,263.39 Otros ActivosQ224,215.30 Q224,725.68 TOTAL ACTIVOSQ 3,551,344.26 Q 3,440,344.54 DISTMAFERQUI S.A.C.BALANCE GENERAL 31/12/2008 Y 31/12/2009PASIVOS 2,009 2,008PASIVO CORRIENTEPrstamos a Corto PlazoQ490,172.68 Q389,629.51 Cuentas por pagarQ162,215.30 Q149,500.55 Impuestos acumulados por pagarQ39,566.12 Q139,295.08 Otros pasivos corrientesQ208,675.41 Q179,546.45 Pasivos CorrientesQ900,629.51 Q857,971.58 Prstamos a largo plazoQ689,380.33 Q684,655.74 TOTAL PASIVOSQ 1,590,009.84 Q 1,542,627.32 Capital de los AccionistasAcciones comunes (UM 5.50 valor Q459,921.31 Q459,916.94 Capital suscrito y pagadoQ394,708.20 Q394,600.00 Utilidades retenidasQ 1,106,704.71 Q 1,045,203.28 TOTAL PATRIMONIOQ 1,961,334.22 Q 1,899,720.22 TOTAL PASIVO Y PATRIMONIOQ 3,551,344.05 Q 3,442,347.54 DISTMAFERQUI S.A.C.BALANCE GENERAL 31/12/2006 Y 31/12/20072,009 2,008Ventas netasQ 4,363,669.95 Q 4,066,930.05 Inventario InicialQ 1,752,682.00 Q 1,631,850.00 (+) ComprasQ 2,629,024.00Q 2,447,775.00 (-) Inventario Final Q 1,452,418.58 Q 1,347,423.23 Costo de ventasQ 2,929,287.42 Q 2,732,202.19 UTILIDAD BRUTAQ 1,434,382.52 Q 1,334,727.87 Gastos de ventas y administrativosQ875,841.53 Q794,490.71 Depreciaciones y amortizacionesQ121,867.76 Q124,578.14 Utilidad antes de interesesQ436,673.23 Q415,659.02 Intereses pagadosQ93,195.63 Q76,244.81 Utilidad antes de impuestosQ343,477.61 Q339,414.21 Impuesto sobre la rentaQ21,001.97 Q21,001.97 Utilidad despus de impuestosQ322,475.64 Q318,412.24 Dividendos en efectivoQ156,249.18 Q142,573.77 UTILIDAD NETAQ166,226.46 Q175,838.47 DISTMAFERQUI S.A.C.ESTADO DE PERDIDASY GANANCIAS 31/12/2008 Y 31/12/2009Ratios o Razones Financieras Clasificacin o Tipologa A) RATIOS DE LIQUIDEZB) RATIOS DE LA GESTIONC) RATIOS DE SOLVENCIAD) RATIOS DE RENTABILIDADAnlisis de Liquidez Miden la capacidad de pago que tiene la empresa parahacerfrenteasusdeudasdecortoplazo.Es decir,eldineroenefectivodequedispone,para cancelar las deudas. Expresannosolamenteelmanejodelasfinanzas totalesdelaempresa,sinolahabilidadgerencial paraconvertirenefectivodeterminadosactivosy pasivos circulantes. Facilitanexaminarlasituacinfinancieradela compaa frente a otras, en este caso los ratios se limitan al anlisis del activo y pasivo circulante Anlisis de Liquidez Una buena imagen y posicin frente a los intermediarios financieros, requiere: Mantener un nivel de capital de trabajo suficiente para llevar a cabo las operaciones que sean necesarias para generar un excedente que permita a la empresa continuar normalmente con su actividad y que produzca el dinero suficiente para cancelar las necesidades de los gastos financieros que le demande su estructura de endeudamiento en el corto plazo. A.Anlisis de Liquidez Los ratios de liquidez son cuatro: Ratio de liquidez general o razn circulante Ratio prueba cida Ratio prueba defensiva Ratio capital de trabajo Ratio de liquidez general o razn circulante Elratiodeliquidezgeneralloobtenemos dividiendoelactivocirculanteentreelpasivo circulante.Elactivocirculanteincluye bsicamente las cuentas de caja, bancos, cuentas yletrasporcobrar,valoresdefcilnegociacine inventarios. Esteratioeslaprincipalmedidadeliquidez, muestra qu proporcin de deudas de corto plazo soncubiertasporelementosdelactivo,cuya conversinendinerocorrespondeaproximadamente al vencimiento de las deuda Frmula o Ratio Circulante o Corriente PasivoCirculante o Corriente ActivoLiquidez de Indice =72 . 29006302449060Liquidez de Indice = =Esto quiere decir que el activo circulante es 2.72 veces ms grande que el pasivo circulante; o que por cada UM de deuda, la empresa cuenta con UM 2.72 para pagarla. Cuanto mayor sea el valor de esta razn, mayor ser la capacidad de la empresa de pagar sus deudas. Ratio prueba cida Es aquel indicador que al descartar del activo circulante cuentas que no son fcilmente realizables, proporciona una medida ms exigente de la capacidad de pago de una empresa en el corto plazo. Es algo ms severa que la anterior y es calculada restando el inventario del activo circulante y dividiendo esta diferencia entre el pasivo circulante. Los inventarios son excluidos del anlisis porque son los activos menos lquidos y los ms sujetos a prdidas en caso de quiebra. Frmula o Ratio Corriente Pasivos Inventario - Corriente ActivoAcida Prueba = veces 11 . 19006301452419 - 2449060Acida Prueba = =Adiferenciadelaraznanterior,estaexcluyelos inventariosporserconsideradalapartemenos lquida en caso de quiebra. Esta razn se concentra en los activos ms lquidos, por lo que proporciona datos ms correctos al analista. Ratio prueba defensiva Permite medir la capacidad efectiva de la empresa en el corto plazo; Considera nicamente los activos mantenidos en Caja-Bancos y los valores negociables, descartando la influencia de la variable tiempo y la incertidumbre de los precios de las dems cuentas del activo circulante. Nos indica la capacidad de la empresa para operar con sus activos ms lquidos, sin recurrir a sus flujos de venta. Calculamos este ratio dividiendo el total de los saldos de caja y bancos entre el pasivo circulante. Frmula o Ratio %Corriente PasivoBancos yCajaDefensiva Prueba = =21.56% : x100 2156 . 0900630194196Defensiva Prueba = =Esdecir,contamosconel21.56%de liquidez para operar sin recurrir a los flujos de venta Ratio capital de trabajo Como es utilizado con frecuencia, vamos a definirla como una relacin entre los Activos circulantes y los Pasivos circulantes; No es una razn definida en trminos de un rubro dividido por otro. El Capital de Trabajo, es lo que le queda a la firma despus de pagar sus deudas inmediatas, es la diferencia entre los Activos circulantes menos Pasivos circulantes; Es el dinero que le queda a la empresa para poder operar en el da a da. Frmula o Ratio Corriente Pasivo - Corriente Activo Trabajo de Capital =Q.1548430 900630 - 449060 2 Trabajo de Capital = =En nuestro caso, nos est indicando que contamos con capacidad econmica para responder obligaciones con terceros. Observacin importante: Decir que la liquidez de una empresa es 3, 4 veces a ms no significa nada.A este resultado matemtico es necesario darle contenido econmico. Ratios de liquidez de las cuentas por cobrar Las cuentas por cobrar son activos lquidos slo en la medida en que puedan cobrarse en un tiempo prudente. Es imprescindible que la empresa genere una Poltica de Cobros a efecto de balancear el Presupuesto y los rubros de compras y costos fijos. Las polticas de Cobro generalmente van relacionadas al tiempo de cobro (30-60-90 das) PERIODO PROMEDIO DE COBRANZA El ndice nos seala que las cuentas por cobrar circulan en cierta cantidad de das, es decir, nos indica el tiempo promedio que tardan en convertirse en efectivo. RAZN DE PERIODO PROMEDIO DE COBRANZA Frmula o Ratio Crdito al anuales Ventasao el enDas cobrar xporCuentasCobranza de Promedio Periodo =das 614363670360 x741289Cobranza de Promedio Periodo = =El ndice nos esta sealando, que las cuentas por cobrar estn circulando 61 das, es decir, nos indica el tiempo promedio que tardan en convertirse en efectivo. ROTACION DE LAS CTAS. POR COBRAR Nos indica el movimiento de las cuentas por cobrar en relacin al tiempo y a la manera en cuanto tiempo stas se convierten en efectivo. Una rotacin adecuada es un parmetro de movimientos financieros y mercantiles sanos, si el movimiento rota menos a 6 veces en el ao (si la naturaleza del producto es mvil) se considera como un ndice negativo Frmula o Ratio veces 5.897412894363670Cobrar porCuentas de Rotacin= = x vecesCobrar porCuentasCrdito al anuales VentasCobrar porCuentas de Rotacin= =Las 2 razones anteriores son recprocas entre s. Si dividimos 360 das del ao entre el perodo promedio de cobranzas, obtendremos la rotacin de las cuentas por cobrar 5.89 veces al ao.Asimismo, el nmero de das del ao dividido entre el ndice de rotacin de las cuentas por cobrar nos da el perodo promedio de cobranza. Podemos usar indistintamente estos ratios. 615.89360Prueba(b)9 . 561360Prueba(a)= == =B. Anlisis de la Gestin o actividad Miden la efectividad y eficiencia de la gestin, en la administracin del capital de trabajo, expresan los efectos de decisiones y polticas seguidas por la empresa, con respecto a la utilizacin de sus fondos. Evidencian cmo se manej la empresa en lo referente a cobranzas, ventas al contado, inventarios y ventas totales. Estos ratios implican una comparacin entre ventas y activos necesarios para soportar el nivel de ventas, considerando que existe un apropiado valor de correspondencia entre estos conceptos Anlisis de la Gestin o actividad Expresan la rapidez con que las cuentas por cobrar o los inventarios se convierten en efectivo. Son un complemento de las razones de liquidez, ya que permiten precisar aproximadamente el perodo de tiempo que la cuenta respectiva (cuenta por cobrar, inventario), necesita para convertirse en dinero. Miden la capacidad que tiene la gerencia para generar fondos internos, al administrar en forma adecuada los recursos invertidos en estos activos Ratio rotacin de cartera (cuentas por cobrar) Miden la frecuencia de recuperacin de las cuentas por cobrar. El propsito de este ratio es medir el plazo promedio de crditos otorgados a los clientes y, evaluar la poltica de crdito y cobranza. El saldo en cuentas por cobrar no debe superar el volumen de ventas. Cuando este saldo es mayor que las ventas se produce la inmovilizacin total de fondos en cuentas por cobrar, restando a la empresa, capacidad de pago y prdida de poder adquisitivo. Ratio rotacin de cartera (cuentas por cobrar) Es deseable que el saldo de cuentas por cobrar rote razonablemente, de tal manera que no implique costos financieros muy altos y que permita utilizar el crdito como estrategia de ventas. dasVentasdas 360 cobrar xpordeCuentas PromedioCartera de Rotacin= =das 97 . 634363670das 360 x 2809514 741289Cartera de Rotacin=|.|

\|+=Rotacin Anual veces 63 . 563.97360Anual Rotacin= = vecesCartera de Rotacin Comercial AoAnual Rotacin= =Esto quiere decir que la empresa convierte en efectivo sus cuentas por cobrar en 63.97 das o rotan 5.63 veces en el perodo. La rotacin de la cartera con un alto nmero de veces, es indicador de una acertadapolticadecrditoqueimpidelainmovilizacindefondosen cuentas por cobrar.Porlogeneral,elnivelptimodelarotacindecarteraseencuentraen cifras de 6 a 12 veces al ao, 60 a 30 das de perodo de cobro. Rotacin de los Inventarios Cuantificaeltiempoquedemoralainversinen inventarioshastaconvertirseenefectivoypermite saberelnmerodevecesqueestainversinvaal mercado, en un ao ycuntas veces se repone. Existenvariostiposdeinventarios.Unaindustriaque transformamateriaprima,tendrtrestiposde inventarios:eldemateriaprima,eldeproductosen proceso y el de productos terminados. Si la empresa se dedica al comercio, existir un slo tipo deinventario,denominadocontablemente,como mercancas. Frmula o Ratio dasVentas de Costodas 360 xPromedio Inventarios Inventario de Rotacin= =das 1722929287das 360 x 21347423 1452419s Inventario de Rotacin=|.|

\|+=rotacin de vecesInventario de Rotacin Ao del DiasPrueba = =rotacin de veces 2.09172360Prueba = =Explicacin Esto quiere decir que los inventarios van al mercado cada 172 das, lo que demuestra una baja rotacin de esta inversin, en nuestro caso 2.09 veces al ao. A mayor rotacin mayor movilidad del capital invertido en inventarios y ms rpidarecuperacin de la utilidad que tiene cada unidad de producto terminado. Para calcular la rotacin del inventario de materia prima, producto terminado y en proceso se procede de igual forma. Rotacin en funcin al Costo VecesPromedio InventarioVentas de Costos Inventario de Rotacin= =( )Veces 2.0921347423 14524192929287s Inventario de Rotacin=+=Paracalcularlarotacindelinventariodemateriaprima,producto terminado y en proceso se procede de igual forma. PodemostambincalcularlaROTACIONDEINVENTARIOS,comouna indicacindelaliquidezdelinventarioconreferenciaalCostodelas Ventas. Nos indica la rapidez conque cambia el inventario en cuentas por cobrar por medio de las ventas. Mientras ms alta sea la rotacin de inventarios, ms eficiente ser el manejo del inventario de una empresa. Periodo promedio de pago a proveedores Este es otro indicador que permite obtener indicios del comportamiento del capital de trabajo. Mide especficamente el nmero de das que la firma, tarda en pagar los crditos que los proveedores le han otorgado. Una prctica usual es buscar que el nmero de das de pago sea mayor, aunque debe tenerse cuidado de no afectar su imagen de buena paga con sus proveedores de materia prima. En pocas inflacionarias debe descargarse parte de la prdida de poder adquisitivo del dinero en los proveedores, comprndoles a crdito. Frmula o Ratio Compras360 Pagar xporCuentas Promedios Proveedore Pago Periodo =das 34 . 2126290243602149501 162215s Proveedore Pago Periodo =|.|

\|+=xLos resultados de este ratio los debemos interpretar de forma opuesta a los de cuentas por cobrar e inventarios. Lo ideal es obtener una razn lenta (es decir 1, 2 4 veces al ao) ya que significa que estamos aprovechando al mximo el crdito que le ofrecen sus proveedores de materia prima. Nuestro ratio esta muy elevado. Rotacin Anual ao al Vecess Proveedore pago PeriodoAo del DasAnual Rotacin= =ao al veces 87 . 1621.34360Anual Rotacin= =Nuestro ratio esta muy elevado significa que en este resultado, la firma hace ms de un pago mensual en proporcin, pues genera casi 17 pagos a proveedores al ao, lo que es NO hacer buen uso del recurso crdito. Rotacin de caja y bancos Da una idea sobre la magnitud de la caja y bancos para cubrir das de venta. Lo obtenemos multiplicando el total de Caja y Bancos por 360 (das del ao) y dividiendo el producto entre las ventas anuales. dasVentas360 xBancos yCajaBancos - Caja Rotacin= =das 164363670360 x194196Bancos - Caja Rotacin= =Interpretando el ratio, diremos que contamos con liquidez para cubrir 16 das de venta. Rotacin de Activos Totales Ratio que tiene por objeto medir la actividad en ventas de la firma. Es decir, cuntas veces la empresa puede colocar entre sus clientes un valor igual a la inversin realizada. Para obtenerlo dividimos las ventas netas por el valor de los activos totales Frmula o Ratio VecesTotales ActivosVentasTotales Activos Rotacin = =Veces 23 . 135513444363670Totales Activos Rotacin = =Es decir que nuestra empresa est colocando entre sus clientes 1.23 veces el valor de la inversin efectuada. Esta relacin indica qu tan productivos son los activos para generar ventas, es decir, cunto se est generando de ventas por cada Q. invertido.Nos dice qu tan productivos son los activos para generar ventas, es decir, cunto vendemos por cada Q. invertido. Rotacin del Activo Fijo Esta razn es similar a la anterior, con el agregado que mide la capacidad de la empresa de utilizar el capital en activos fijos. Mide la actividad de ventas de la empresa en funcin al uso de los activos fijos. Dice, cuntas veces podemos colocar entre los clientes un valor igual a la inversin realizada en activos fijos Frmula o Ratio Es decir, la empresa est colocando en el mercado 5.40 veces el valor de lo invertido en activos fijos. VecesFijos ActivosVentasFijos Activos Rotacin = =Veces 40 . 58088054363670Fijos Activos Rotacin = =C. Anlisis de Solvencia, endeudamiento o apalancamiento Estos ratios, muestran la cantidad de recursos que son obtenidos de terceros para elNegocio. Expresan el respaldo que posee la empresa frente a sus deudas totales. Dan una idea de la autonoma financiera de la misma. Combinan las deudas de corto y largo plazo. C. Anlisis de Solvencia, endeudamiento o apalancamiento Permitenconocerqutanestableoconsolidada eslaempresaentrminosdelacomposicinde lospasivosysupesorelativoconelcapitalyel patrimonio. Midentambinelriesgoquecorrequinofrece financiacinadicionalaunaempresay determinanigualmente,quinhaaportadolos fondos invertidos en los activos. Muestraelporcentajedefondostotales aportados por el dueo(s) o los acreedores ya sea a corto o mediano plazo. Anlisis de Solvencia, endeudamiento o apalancamiento Para la entidad financiera, lo importante es establecer estndares con los cuales pueda medir el endeudamiento y poder hablar entonces, de un alto o bajo porcentaje. El analista debe tener claro que el endeudamiento es un problema de flujo de efectivo y que el riesgo de endeudarse consiste en la habilidad que tenga o no la administracin de la empresa para generar los fondos necesarios y suficientes para pagar las deudas a medida que se van venciendo. Estructura del capital (deuda patrimonio) Es el cociente que muestra el grado de endeudamiento con relacin al patrimonio. Este ratio evala el impacto del pasivo total con relacin al patrimonio. Lo calculamos dividiendo el total del pasivo por el valor del patrimonio Frmula o Ratio %PatrimonioPasivos TotalCapital del Estructura = =% 81 100 81 . 019613341590010Capital del Estructura = = = xEsto quiere decir, que por cada Q. aportado por el dueo(s), hay Q.0.81 centavosu 81% aportados por los acreedores. Es decir que el 81% de la inversin proviene de Financiamiento Endeudamiento Representaelporcentajedefondosde participacindelosacreedores,yaseaenel corto o largo plazo, en los activos. Enestecaso,elobjetivoesmedirelnivel globaldeendeudamientooproporcinde fondos aportados por los acreedores. Frmula o Ratio %Total ActivoTotal Pasivonto Endeudamie de Razn= =% 77 . 44 100 4477 . 035513441590010nto Endeudamie de Razn= = = XEs decir que en nuestra empresa analizada para el 2009, el 44.77% de los activos totales es financiado por los acreedores y de liquidarse estos activos totales al precio en libros quedara un saldo de 55.23% de su valor, despus del pago de las obligaciones vigentes. Cobertura de gastos financieros Este ratio nos indica hasta que punto pueden disminuir las utilidades sin poner a la empresa en una situacin de dificultad para pagar sus gastos financieros. Veces) (Intereses s Financiero GastosImpuestos e Intereses Antes Utilidads Financiero Gst. Cobertura = =Veces 49 . 493196436673s Financiero Gst. Cobertura = =Una forma de medirla es aplicando este ratio, cuyo resultado proyecta una idea de la capacidad de pago del solicitante. Es un indicador utilizado con mucha frecuencia por las entidades financieras, ya que permite conocer la facilidad que tiene la empresa para atender sus obligaciones derivadas de su deuda. Cobertura para gastos fijos Este ratio permite visualizar la capacidad de supervivencia, endeudamiento y tambin medir la capacidad de la empresa para asumir su carga de costos fijos. Para calcularlo dividimos el margen bruto por los gastos fijos. El margen bruto es la nica posibilidad que tiene la compaa para responder por sus costos fijos y por cualquier gasto adicional, como por ejemplo, los financieros. Frmula o Ratio VecesFijos GastosBruta UtilidadFijos Gst. Cobertura = =Veces 44 . 19977101434383Fijos Gst. Cobertura = =Para el caso consideramos como gastos fijos los rubros de gastos de ventas, generales y administrativos y depreciacin. Esto no significa que los gastos de ventas corresponden necesariamente a los gastos fijos. Al clasificar los costos fijos y variables deber analizarse las particularidades de cada empresa. D. Anlisis de Rentabilidad Midelacapacidaddegeneracindeutilidad por parte de la empresa. Tieneporobjetivoapreciarelresultadoneto obtenidoapartirdeciertasdecisionesy polticas en la administracin de los fondos de la empresa. Evalalosresultadoseconmicosdela actividad empresarial. Anlisis de Rentabilidad Expresa el rendimiento de la empresa en relacin con sus ventas, activos o capital. Es importante conocer estas cifras, ya que la empresa necesita producir utilidad para poder existir. Relaciona directamente la capacidad de generar fondos en operaciones de corto plazo. Anlisis de Rentabilidad Indicadoresnegativosenesteanlisisexpresan unaetapadedes-acumulacinquelaempresa podraestaratravesandoyqueafectaratodasu estructuraalexigirmayorescostosfinancieroso un mayor esfuerzo de los dueos, para mantener a flote el negocio. Los indicadores de rentabilidad son muy variados, los ms importantes y que estudiamos aqu son: Rentabilidad sobre el patrimonio, Rentabilidad sobre activos totales y Margen neto sobre ventas Rendimiento sobre el Capital o Patrimonio Esta razn la obtenemos dividiendo la utilidad neta entre el patrimonio o capital neto de la empresa. Mide la rentabilidad de los fondos aportados por el inversionista %Patrimonio o CapitalNeta Utilidadio S/Patrimon o Rendimient = =% 45 . 8 100 08475 . 01961334166226.46io S/Patrimon o Rendimient = = = xEsto significa que por cada UM que el dueo mantiene en el 2009 genera un rendimiento del 8.45% sobre el patrimonio. Es decir, mide la capacidad de la empresa para generar utilidad a favor del propietario Rendimiento sobre la inversin (ROI) Loobtenemosdividiendolautilidadneta entrelosactivostotalesdelaempresa,para establecerlaefectividadtotaldela administracinyproducirutilidadessobrelos activos totales disponibles. Esunamedidadelarentabilidaddelnegocio comoproyectoindependientedelos accionistas. Frmula o Ratio Quiere decir, que cada Q. invertido en el 2009 en activos, produjo en ese ao un rendimiento de 4.68% sobre la inversin. Indicadores altos expresan un mayorrendimiento en las ventas y del dinero invertido. %Total ActivoNeta Utilidadn S/Inversi o Rendimient = =% 68 . 4 100 0468 . 03551344166226.46n S/Inversi o Rendimient = = = xUtilidad activo Esteratioindicalaeficienciaenelusodelosactivosde una empresa, lo calculamos dividiendo las utilidades antes de intereses e impuestos por el monto de activos. %ActivoImpuestos e Intereses de Antes Ut.Activo Ut. = =% 3 . 12 100 1230 . 03551344436673Activo Ut. = = = xEs decir que por cada Q. vendido se obtiene una utilidad del 12.3% en el 2009. Utilidad por accin (S.A) Ratio utilizado para determinar las utilidades netas por accin comn. .Comunes Acciones de NmeroNeta UtilidadAccin porUtilidad Q = =Q.2.00 1.99 Q.50 . 5459921166226.46Accin porUtilidad ~ =|.|

\|=Este ratio nos est indicando que la utilidad por cada accin comn fue de Q. 2.00 Margen bruto y neto de utilidad Margen Bruto Esteratiorelacionalasventasmenoselcosto deventasconlasventas.Indicalacantidad queseobtienedeutilidadporcadaQ.de ventas, despus de que la empresa ha cubierto el costo de los bienes que produce y/o vende. Frmula o Ratio Indicalasgananciasenrelacinconlasventas, deducidoloscostosdeproduccindelosbienes vendidos.Nosdicetambinlaeficienciadelas operaciones y laforma como son asignados los precios de los productos. Cuantomsgrandeseaelmargenbrutodeutilidad, ser mejor, pues significa que tiene un bajo costo de las mercancas que produce y/ o vende. %VentasVentas de Costo - VentasBruta Ut. de Margen= =% 87 . 32 100 3287 . 043636702929287 - 4363670Bruta Ut. de Margen= = = xMargen Neto Rentabilidad ms especfico que el anterior. Relaciona la utilidad lquida con el nivel de las ventas netas. Mide el porcentaje de cada UM de ventas que queda despus de que todos los gastos, incluyendo los impuestos, han sido deducidos. Cuanto ms grande sea el margen neto de la empresa tanto mejor. Frmula o Ratio Esto quiere decir que en el 2009 por cada UM que vendi la empresa, obtuvo una utilidad de 1.46%. Este ratio permite evaluar si el esfuerzo hecho en la operacin durante el perodo de anlisis, est produciendo una adecuada retribucin para el empresario %Netas VentasNeta Utilidad Ut. de Neto Margen= =% 46 . 1 100 0146 . 0436367063687 Ut. de Neto Margen= = = xAnlisis DU - PONT Para explicar por ejemplo, los bajos margenes netos de venta y corregir la distorsin que esto produce, es indispensable combinar esta razn con otra y obtener as una posicin ms realista de la empresa. A esto nos ayuda el anlisis DUPONT. Este ratio relaciona los ndices de gestin y los mrgenes de utilidad, mostrando la interaccin de ello en la rentabilidad del activo. Anlisis DU - PONT La matriz del Sistema DUPONT expuesta al final, nos permite visualizar en un solo cuadro, las principales cuentas del balance general, as como las principales cuentas del estado de resultados. As mismo, observamos las principales razones financieras de liquidez, de actividad, de endeudamiento y de rentabilidad. Frmula o Ratio Se puede realizar tambin por medio de la siguiente frmula %Total ActivoImpuestos de antes UtilidadDuPont = =% 67 . 9 100 0967 . 03551344343478DuPont = = = xOtros ratios tiles Activos de Rpida Realizacin =Activos Corrientes Inventarios Gastos Anticipados Relacin de Activos de Rpida Realizacin Margen de Operacin. Apalancamiento operativo Es una medida del grado en el cual se usan los costos fijos en las operaciones de una empresa. Se dice que una empresa que tiene un alto porcentaje de costos fijos tiene un alto grado de apalancamiento operativo. El grado de apalancamiento operativo (DOL) muestra la forma en que un cambio en las ventas afectara al ingreso en operacin El margen de contribucin (MC) es igual ala diferencia entre las ventas totalesy los costos variables totales. La utilidad operacional (UAII), es la diferenciaentre el margen de contribucin y los costosfijos. Apalancamiento Financiero El buen uso de la capacidad de financiacin, originada en el uso de la deuda aplicada en activos productivos, deber traer como consecuencia un incremento en las utilidades operacionales y, por consiguiente,tambin un incremento en la utilidad por accin. Apalancamiento Financiero General