Akcia alebo bankovka?

Old Riksbank building

Bank of England

1797

Bank of England

Mayer Amschel Rothschild, 1790.

Let me issue and control a nation's money and I care not who writes the

laws.“ ”

US Treasury

US Treasury

US Treasury

MONETÁRNA ZÁSOBA

•M1 je měnový agregát shromažďující nejlikvidnější aktivum – tedy:

•hotovostní oběživo,

•vklady na běžných účtech v obchodních bankách.

MONETÁRNA ZÁSOBA

•Česká národní banka zahrnuje pod měnový agregát M2 vedle M1 následující aktiva:

• termínované vklady, které nemohou být klienty vybrány před uplynutím předem stanovené doby splatnosti.

• spořící účty: vklady, které mohou být klienty vybrány až po uplynutí předem sjednané výpovědní lhůty od okamžiku oznámení úmyslu vklad vybrat.

• repo operace: poskytnutí úvěru se zajišťovacím převodem cenných papírů.

MONETÁRNA ZÁSOBA

• M3 zahrnuje měnový agregát M2 a navíc obsahuje:

• vklady v cizích měnách v domácích obchodních bankách,

• repo operace (poskytnutí úvěru zajištěného cennými papíry).

MONETÁRNA EXPANZIA

•Monetárna kontrakcia

Velocity of Money

•M2v

•Obrátka monetárnej zásoby M2 za rok

Kľúčové sadzby

•FED discount rate and the Federal Funds rate

•Hlavní měnový nástroj má podobu repo operací prováděných formou tendrů. Při repo operacích ČNB přijímá od bank přebytečnou likviditu a bankám předává jako kolaterál dohodnuté cenné papíry. Obě strany se zároveň zavazují, že po uplynutí doby splatnosti proběhne reverzní transakce, v níž ČNB jako dlužník vrátí věřitelské bance zapůjčenou jistinu zvýšenou o dohodnutý úrok a věřitelská banka vrátí ČNB poskytnutý kolaterál. Základní doba trvání těchto operací je stanovena na 14 dní, proto je z hlediska měnové politiky chápána jako klíčová dvoutýdenní repo sazba (2T repo sazba)

Automatické facility

•Depozitní facilita poskytuje bankám možnost uložit přes noc u ČNB bez zajištění svou přebytečnou likviditu

•Marginální zápůjční facilita poskytuje bankám, které mají s ČNB uzavřenou rámcovou repo smlouvu, možnost vypůjčit si přes noc od ČNB formou repo operace likviditu.

PRIBOR, LIBOR, EURIBOR

•Štatistický vážený priemer aktuálnych medzibankových operácií, za ktoré si banky požičiavajú peniaze navzájom

•Nevyhlasuje ho centrálna banka!

REZERVYfrakčného bankovníctva

REZERVY NÁRODNEJ BANKY

•Zlato

•Rezervná mena

•Na čo to slúži?

KVANTITATÍVNE UVOĽŇOVANIE•Quantitative easing

•Buying specified amounts of financial assets from commercial banks and other private institutions, thus increasing the monetary base

•Expansionary monetary policy involves the central bank buying short-term government bonds in order to lower short-term market interest rates. When short-term interest rates are at or close to zero, normal monetary policy can no longer lower interest rates.

LTRO•Long-term refinancing operations - ECB

•central bank lending money at a very low interest rate to euro zone banks, which has led to the term “free money”

•banks can use it to buy higher-yielding assets and make profits, or to lend more money to businesses and consumers

•1/2 ročné -> 1 ročné -> 3 ročné

POMO

•(Permanent) open market operation

•LTRO program FEDu

•Nakupujú a predávajú aktíva prostredníctvom New York FED Trading Desk (okrem tradičného repo prostredníctvom bánk)