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Bogotá D.C, 27 de marzo de 2020

www.banrep.gov.co Calle 12 N° 4-55, Tel.: (571) 343 1111

Honorable Magistrado JOSÉ FERNANDO REYES CUARTASdes_00 Magistrado Sustanciador des_00 CORTE CONSTITUCIONAL DE COLOMBIAdes_00 Bogotá D.C., Colombiades_00

Ref.: Expediente RE-232 Decreto legislativo número 417 del 17 de marzo de 2020, por el cual se declara un estado de emergencia económica, social y ecológica en todo el territorio nacional.

Asunto: Oficio No. OPC-033/20.

Honorable Magistrado:

ALBERTO BOADA ORTIZ, actuando en mi condición de Secretario de la Junta Directiva del Banco de la República y, como tal, en calidad de representante legal del mismo de conformidad con la certificación expedida por la Superintendencia Financiera de Colombia, que adjunto, me permito da espuesta al ofi io de la efe e ia, edia te el ual se soli ita al Ba o de la Repú li a … que informe las medidas económicas adoptadas, principalmente en lo concerniente a la situación monetaria, cambiaria y crediticia, hasta el momento de la expedición del decreto declaratorio del estado de emergencia; igualmente para que explique y evidencia si estas resultaban insuficientes para superar la crisis e impedir la extensión de sus efectos. Lo anterior atendiendo los o sidera dos 11 16 del pu to 1 B. aspe tos e o ó i os, a. e el á ito a io al .

I. DECISIONES EN MATERIA MONETARIA Y CAMBIARIA ADOPTADAS POR LA JUNTA DIRECTIVA DEL BANCO DE LA REPÚBLICA

La Junta Directiva del Banco de la República en su reunión del 31 de enero de 2020 analizó la situación de la economía colombiana para tomar decisiones como autoridad monetaria, cambiaria y crediticia, conforme a lo previsto en los artículos 371 y 372 de la Constitución y la Ley 31 de 1992. La visión de la corporación, conocida por la opinión en un comunicado de prensa publicado ese día, era que: (i) la economía colombiana seguiría creciendo en 2020 a niveles similares a los del 2019 y que tal crecimiento sería muy superior al de la gran mayoría de economías de la región (3,3%), (ii) la inflación a lo largo del año se acercaría a la meta del 3% fijada por la Junta,y (iii) las perspectivas de crecimiento global eran moderadas pero mejores que en el 2019. Dada esa perspectiva positiva, la corporación mantuvo sin cambios la tasa de interes de intervención y señaló que seguiría haciendo un cuidadoso monitoreo del comportamiento de la

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inflación y las proyecciones de la actividad económica, así como la evolución de la balanza de pagos y la situación externa, incluyendo en particular los efectos económicos de la declaratoria de emergencia sanitaria internacional por el coronavirus que se presentaba en China.

Entre el 31 de enero y el 17 de marzo de 2020, fecha en la cual el Gobierno Nacional declaró el estado de emergencia económica, social y ecológica, se presentó la acelerada extensión del coronavirus a distintos países, reportándose incrementos significativos del número de personas infectadas por fuera de China. La incertidumbre de los efectos del virus y las fuertes medidas tomadas por las autoridades de los distintos países para contener el contagio, impactaron de manera fuerte los mercados financieros, presentándose caídas pronunciadas en los mercados de valores y niveles máximos en los indicadores que miden el riesgo de los países. El cierre de fronteras, las restricciones en el flujo de comercio y la parálisis de la producción y la inversión, llevan a caídas en el crecimiento global que aún no son cuantificables.

A lo anterior se sumó la caída del precio del petróleo, que llevó a los precios de las referencias WTI y Brent a niveles no vistos en ms de 18 y 16 aos, respectivamente. El precio del crudo descendi tras la reduccin de las tensiones entre EE.UU. e Irn, y posteriormente, a causa de: i) el temor inicial de que la propagacin del virus reduzca la demanda de combustible a nivel mundial, y ii) la guerra de precios entre Arabia Saudita y Rusia, que surgi despus de la reunin del 6 de marzo de 2020 entre los miembros de la OPEP y sus países socios, que finaliz sin un acuerdo para profundizar y prolongar los recortes de produccin de crudo y llev a que el 9 de marzo de 2020 Arabia Saudita indicara un aumento de la produccin por encima de los lineamientos y cuotas establecidos por la OPEP .

Estas dos situaciones extremas implican un impacto negativo muy fuerte a la actividad económica, por sus efectos en la demanda y la oferta agregadas. Adicionalmente, generan presiones importantes sobre los ingresos externos y fiscales del país, las primas de riesgo y los flujos de capital, que se reflejan en una fuerte depreciación de la moneda en las últimas semanas.

La respuesta de la autoridad monetaria, en circunstancias tan complejas y extremas, se centró en dar liquidez adecuada y suficiente a la economía para asegurar el normal funcionamiento del sistema de pagos y proveer recursos suficientes de crédito. Conforme a lo anterior, el Banco de la República aumentó de manera extraordinaria los cupos de liquidez, llevándolos a 23,5 billones de pesos. Igualmente, autorizó que todos los intermediarios financieros tengan acceso al Banco Emisor para irrigar la liquidez a la economía y, de manera complementaria, autorizó que todas estas entidades puedan acceder a los cupos de REPOS con títulos de deuda pública y privada para sus operaciones de liquidez. El Banco de la República también tomó decisiones para asegurar la liquidez en moneda extranjera y habilitó un instrumento de cobertura a las variaciones del dólar para los distintos agentes económicos.

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Finalmente, en la reunión del 27 de marzo de 2020, la Junta Directiva del Banco de la República, de manera unánime, decidió disminuir en 50 puntos básicos su tasa de intervención, llevándola a 3,75%. De esta manera, se facilita la reducción en la carga financiera de los hogares y de las empresas, dando un soporte a la demanda interna.

A continuación se presenta el detalle de las medidas antes señaladas:

1. Decisiones adoptadas hasta el 17 de marzo de 2020, fecha de la expedición del Decreto 417 del 17 de marzo de 2020

A. Sesión extraordinaria de la Junta Directiva del Banco de la República del 12 de marzo de 2020

En la sesión extraordinaria del 12 de marzo de 2020, la Junta Directiva del Banco de la República adoptó un conjunto de medidas encaminadas a reforzar la liquidez del sistema de pagos, en el contexto de la extrema volatilidad global. A esta sesión de la Junta Directiva asistió el Superintendente Financiero.

Decisiones adoptadas El comunicado de prensa correspondiente a esta sesión se encuentra en el siguiente enlace: https://www.banrep.gov.co/es/comunicado-junta-directiva

En materia cambiaria 1. Establecer un nuevo mecanismo de cobertura cambiaria mediante operaciones forward de cumplimiento financiero (Non-Delivery Forwards - NDF). Las condiciones de este mecanismo son las siguientes:

a. Mecanismo: Subasta de precio uniforme b. Monto: USD1000 millones. c. Precio forward: Se determinará en la subasta d. Plazo: 30 días que podrán ser renovables. e. Contrapartes: Intermediarios del Mercado Cambiario Elegibles.

Este mecanismo busca facilitar la negociación en moneda extranjera de los participantes del mercado en el contexto del esquema de inflación objetivo con tipo de cambio flexible.

En materia monetaria 1. Permitir el uso de papeles de deuda privada calificada y en las condiciones establecidas en la convocatoria como títulos admisibles en las operaciones de expansión transitoria. 2. Extender el acceso a los fondos administrados a través de sus diferentes administradores (sociedades comisionistas de bolsa, sociedades fiduciarias y sociedades administradoras de inversión (SAI)), a las subastas de expansión transitoria del Banco de la República, utilizando

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títulos de deuda privada. En consecuencia, se autorizó que a partir del 12 de marzo de 2020, dichas entidades puedan hacer uso de las operaciones de liquidez overnight y a plazo. 3. Ampliar los cupos de las subastas de liquidez, a partir del día 13 de marzo de 2020, a $17 billones de los cuales $12 billones corresponden a repos de deuda pública y $5 billones de deuda privada.

En el comunicado de prensa correspondiente a esta sesión extraordinaria de la Junta Directiva del Banco de la República, se manifestó: El Ba o de la Repú li a e oordi a ió o el Ministerio de Hacienda y Crédito Público y la Superintendencia Financiera continuará el monitoreo permanente de la liquidez y la volatilidad del mercado cambiario y la liquidez inter a e ter a .

B. El Banco de la República decidió ampliar el cupo de los repos con títulos de deuda privada el 16 de marzo de 2020

Durante la jornada del 16 de marzo de 2020, los miembros de la Junta Directiva del Banco de la República estuvieron reunidos con el Viceministro Técnico de Hacienda, en la mañana, y con el Superintendente Financiero, al final de la tarde, monitoreando la dinámica del mercado, los indicadores del sistema financiero y los resultados de las subastas que se habían realizado hasta la fecha. Las decisiones adoptadas fueron las siguientes:

Decisiones adoptadas Las decisiones adoptadas por el Banco de la República el 16 de marzo de 2020 se encuentran en los siguientes enlaces: https://www.banrep.gov.co/es/banco-republica-amplia-el-cupo-repos-con-titulos-deuda-privada https://www.banrep.gov.co/es/junta-directiva-del-banco-republica-toma-nuevas-medidas-liquidez

En materia monetaria 1. Para garantizar el adecuado suministro de liquidez al mercado, el Banco de la República aumentó el cupo de repos contra deuda privada de $5 a $8 billones, a plazos entre 7 y 30 días.

El cupo de la subasta de repos contra deuda pública permanece en $12 billones, que ha demostrado ser amplio para los requerimientos observados. El cupo total de liquidez será entonces de $20 billones, y se podrá recomponer entre el asignado a la subasta de repos contra deuda privada y aquella de repos contra deuda pública, según las necesidades que refleje el mercado.

El Banco de la República manifest al pú li o ue Los plazos, las o t apa tes y los e a is os de provisión de liquidez serán evaluados diariamente en plena coordinación entre las auto idades , y ue La Ju ta Di e tiva o ti ua o ito ea do pe a e te e te la situa i

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y tomará las decisiones que sean necesarias para garantizar el adecuado funcionamiento de la e o o ía . 2. Decisiones adoptadas los días 18, 23 y 27 de marzo de 2020

Con posterioridad a la expedición del Decreto 417 del 17 de marzo de 2020, la Junta Directiva del Banco de la República, en ejercicio de sus funciones constitucionales y legales, continuó adoptando decisiones en materia monetaria, como se muestra en seguida: A. Sesión extraordinaria de la Junta Directiva del Banco de la República del 18 de marzo de

2020 En la sesión extraordinaria del 18 de marzo de 2020, la Junta Directiva del Banco de la República adoptó medidas para reforzar las tomadas el 12 y el 16 de marzo de 2020, para asegurar la liquidez de la economía tanto en pesos como en dólares, así como la liquidez de los mercados financieros. Lo anterior, para facilitar los flujos de recursos suficientes de crédito y el buen funcionamiento del sistema de pagos.

Decisiones adoptadas El comunicado de prensa correspondiente a esta sesión se encuentra en el siguiente enlace: https://www.banrep.gov.co/es/banco-republica-refuerza-medidas-para-asegurar-liquidez-economia-pesos-y-dolares

En materia monetaria Medidas para fortalecer la liquidez en pesos

1. Ampliar el conjunto de entidades que tienen acceso a las subastas y a la ventanilla de liquidez con deuda pública del Banco de la República, al incluir a las sociedades administradoras de pensiones y cesantías en posición propia y de sus fondos administrados. 2. Autorizar a las entidades aseguradoras a participar en las subastas de repos con títulos de deuda pública (y a la ventanilla) y con deuda privada. 3. Extender el acceso a los fondos administrados a través de sociedades fiduciarias, sociedades comisionistas de bolsa y sociedades administradoras de inversión a las subastas de repos y a la ventanilla con títulos de deuda pública (en adición a las subastas de repos con deuda privada). 4. Extender el plazo de las operaciones de liquidez (REPOS) con títulos de deuda privada a 90 días. Hasta la fecha 8 18 de marzo de 2020), el plazo máximo había sido de 30 días. Asimismo, se extiende el plazo de las operaciones de liquidez (REPOS) con títulos de deuda pública a 60 días. Recientemente dicho plazo había sido de un día. Con estas medidas se asegura la liquidez en pesos de la economía a un horizonte mayor. 5. Aumentar el cupo total de operaciones de liquidez (REPOS) con títulos de deuda pública y privada de $20 billones a $23,5 billones. A la fecha hay $12,3 billones colocados a través de estas modalidades.

Medida para fortalecer la liquidez en dólares

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1. Subastar Swaps de dólares (FX Swaps) por US$400 millones, en los cuales el Banco de la República venderá dólares de contado y los comprará a futuro (en 60 días). Con esta medida se brinda liquidez transitoria en dólares a un grupo amplio de entidades que incluye no solo a los intermediarios tradicionales del mercado cambiario, sino también a las sociedades administradoras de pensiones y cesantías en posición propia y de sus fondos administrados, con el propósito de aliviar las presiones en el mercado cambiario.

B. Sesión extraordinaria de la Junta Directiva del Banco de la República del 23 de marzo de 2020 En la sesión extraordinaria del 23 de marzo de 2020, la Junta Directiva del Banco de la República decidió inyectar liquidez permanente a la economía con el fin de facilitar el funcionamiento adecuado de los mercados financieros. Para ello, la Junta decidió lo siguiente:

Decisiones adoptadas El comunicado de prensa correspondiente a esta sesión se encuentra en el siguiente enlace: https://www.banrep.gov.co/es/banco-republica-inyecta-liquidez-permanente-economia-realizando-compras-titulos-deuda-publica-y

En materia monetaria 1. Autorizar al Banco de la República para comprar títulos privados emitidos por establecimientos de crédito, con vencimiento remanente menor o igual de tres años.

-Las compras se llevarán a cabo mediante subastas de precio variable. -La primera subasta se hará el día 24 de marzo de 2020 por un monto aproximado de $ 2 billones. -El monto total de las compras de estos títulos sería de aproximadamente $10 billones. -Las contrapartes autorizadas a participar en la subasta son los establecimientos de crédito, las aseguradoras, las sociedades fiduciarias, sociedades comisionistas, sociedades administradoras de inversión, en nombre propio o de los fondos que administran. 2. Autorizar al Banco de la República para comprar TES hasta por $2 billones, por el tiempo que resta del mes de marzo de 2020. Estas compras se llevarán a cabo a través del Sistema Electrónico de Negociación (SEN) del Banco de la República. 3. El Banco de la República continuará subastando repos con títulos privados por $500 mil millones en los días en que no haya subastas de compras en firme de estos títulos.

-La subasta de repos previamente convocada se cancela. -La próxima subasta será convocada para el día 1 de abril de 2020 a 30 y 7 días. 4. El Banco de la República mantendrá las subastas diarias de repos con títulos públicos por montos amplios. De esta manera, se garantiza la provisión de recursos líquidos permanentes a la economía.

C. Sesión ordinaria de la Junta Directiva del Banco de la República del 27 de marzo de 2020

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En la citada sesión, la Junta Directiva del Banco de la República adoptó medidas adicionales en materia de liquidez y decidió de manera unánime recortar en 50 p.b. su tasa de intervención, llevándola a 3,75%, para contribuir a la futura recuperación de la demanda interna una vez se normalice el funcionamiento de los mercados. La Junta consideró apropiado adoptar una política monetaria más expansionista, la cual debe facilitar la reducción de la carga financiera de los hogares y las empresas, dando de esa manera un soporte a la demanda interna. La corporación señaló que el país y la economía atraviesan una situación extraordinaria y sin precedentes. Así mismo, expresó que ha dado atención prioritaria a la provisión amplia y oportuna de liquidez, tanto en pesos como en dólares, como lo exige la situación. De acuerdo con lo anterior, en complemento a las medidas que se han adoptado hasta la fecha con el fin de facilitar los pagos de la economía y el normal funcionamiento de los mercados de títulos públicos y privados en la coyuntura extraordinaria por la que pasa el país, la Junta Directiva del Banco de la República adoptó las siguientes medidas adicionales:

Decisiones adoptadas Los comunicados de prensa correspondiente a esta sesión se encuentran en los siguientes enlaces: https://www.banrep.gov.co/es/jdbr-adopto-medidas-adicionales-materia-liquidez-y-manera-unanime-recorto-medio-punto-porcentual-su https://www.banrep.gov.co/es/banco-republica-expande-apoyo-liquidez-economia-dolares-y-pesos

En materia monetaria 1. Autorizó el acceso a los fondos de cesantías a través de sus administradores a las subastas de compras de títulos privados y a las subastas de repos con títulos privados. 2. Autorizó al Fondo Nacional del Ahorro a participar en las subastas de repos con títulos públicos y privados.

En materia cambiaria 1. Autorizó la convocatoria a nuevas subastas de venta de dólares a futuro por USD$1.000 millones y de swaps por USD$400 millones.

III. DE LA NECESIDAD DE MEDIDAS EXTRAORDINARIAS PARA SUPERAR LA CRISIS E IMPEDIR LA EXTENSIÓN DE SUS EFECTOS

La actual coyuntura no presenta precedentes. El rápido contagio del Coronavirus ha llevado a que los países hayan tenido que tomar medidas extremas como, por ejemplo, el cierre total de las fronteras y la orden de cuarentena obligatoria a millones de personas. Como ya se comentó, los impactos en la economía son muy grandes y difíciles de cuantificar, pero sugieren una caída pronunciada del PIB mundial.

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El Banco de la República cuenta con un marco institucional y legal sólido establecido en la Carta Política y desarrollado por la Ley 31 de 1992. Conforme a lo previsto en el artículo 371 de la Constitución, las funciones a su cargo y, en particular, las de regular la moneda, los cambios internacionales y el crédito, serán ejercidas en coordinación con la política económica general.

La Ley 31 de 1992 establece las atribuciones y facultades que tiene la Junta Directiva del Banco de la República en el marco de sus funciones, así como los instrumentos mediante los cuales puede cumplirlas. Como ya se señaló en este escrito, estos instrumentos se han venido utilizando de forma adecuada y oportuna, con el propósito principal de proveer de liquidez a la economía en estas circunstancias extraordinarias. Sin embargo, el impacto de los choques originados por la pandemia hace que las medidas necesarias para superar la crisis trasciendan aquellas que, conforme con la Constitución y la Ley 31 de 1992, puede adoptar la Junta Directiva del Banco de la República.

En efecto, en este caso, para superar la crisis originada por la pandemia no bastan medidas relacionadas con la moneda, los cambios internacionales y el crédito. Además de estas medidas, para hacer frente a las circunstancias que enfrenta el país, se requiere la adopción por otros organismos del Estado y, en particular, de la Rama Ejecutiva del Poder Público, de medidas extraordinarias y excepcionales en ámbitos diversos y distintos de aquellos de competencia exclusiva del Banco de la República y de su Junta Directiva, como son, entre otros, la salud pública, el ingreso mínimo de los ciudadanos y la estabilidad financiera.

Las medidas extraordinarias que requiere adoptar el Estado colombiano exigen un esfuerzo fiscal considerable del Gobierno Nacional no solo para impedir el contagio del virus, sino para implementar políticas tendientes a mitigar los duros efectos que su presencia producirá en las personas, las familias y las empresas, una vez se supere la fase de contagio.

IV. ANEXOS

Se anexan los siguientes documentos:

1. Certificado de existencia y representación legal del Banco de la República, expedido por la Superintendencia Financiera de Colombia.

2. Comunicado de prensa de la Junta Directiva del Banco de la República. Sesión ordinaria del 31 de enero de 2020.

3. Archivo que contiene los comunicados de prensa publicados por el Banco de la República los días 12, 16, 18 y 23 de marzo de 2020.

4. Comunicados de prensa de la Junta Directiva del Banco de la República. Sesión ordinaria del 27 de marzo de 2020.

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Con el debido respeto,

_____________________________________ Alberto Boada Ortiz

Secretario Junta Directiva

Secretaría Junta Directiva

Anexos: Incluso lo anunciado. ,,

La Junta Directiva del Banco de la República, en decisión unánime, mantiene la tasa de interés de intervención en 4,25% https://www.banrep.gov.co/es/junta‐directiva‐del‐banco‐republica‐decision‐unanime‐mantiene‐tasa‐interes‐intervencion‐425‐2

En esta decisión, la Junta tomó en consideración principalmente la siguiente información:

En diciembre la inflación anual (3,8%) se redujo levemente. Se espera que los choques de oferta que han afectado la inflación sigan diluyéndose y que ésta retome su convergencia a la meta, tal como lo recogen las expectativas del mercado. Las medidas de inflación básica se encuentran cerca del 3%.

Con la nueva información de actividad económica, el equipo técnico del Banco mantuvo su estimación de crecimiento económico para 2019 en 3,2% y su proyección para 2020 en 3,3%.

Las perspectivas de crecimiento global son moderadas y en los Estados Unidos la Reserva Federal mantuvo constante su tasa de interés de referencia.

La proyección del déficit de cuenta corriente para 2019 se mantiene por encima del 4% del PIB y continúa siendo financiado mayoritariamente por la inversión extranjera directa.

Con base en esta información, la Junta ponderó los siguientes factores en su decisión:

Las desviaciones transitorias de la inflación respecto a la meta, la incertidumbre sobre la persistencia de la depreciación del peso y su grado de traspaso a los precios internos.

El tamaño de los excesos de capacidad productiva y la velocidad con que se reduzcan. Los efectos sobre la economía colombiana derivados de las cambiantes condiciones

externas.

En este entorno, al evaluar el estado de la economía y el balance de riesgos, la Junta decidió por unanimidad mantener la tasa de interés de referencia en 4,25%.

La Junta seguirá haciendo un cuidadoso monitoreo del comportamiento de la inflación y las proyecciones de la actividad económica, así como la evolución de la balanza de pagos y la situación externa, incluyendo en particular los efectos económicos de la reciente declaratoria de emergencia sanitaria internacional. Finalmente, reitera que la política monetaria seguirá dependiendo de la nueva información disponible.

SECRETARÍA DE LA JUNTA DIRECTIVA DEL BANCO DE LA REPÚBLICA www.banrep.gov.co/es/comunicados‐junta│ 2

Rueda de prensa Cumplida la primera reunión de la Junta Directiva del Banco de la República para este año 2020, ya puede consultar el video completo de la rueda de prensa del viernes 31 de enero. La tasa de interés de intervención cumple de esa forma 21 meses en 4,25%. https://livestream.com/accounts/13532576/events/8954006/videos/201402153/player?width=640&height=360&enableInfo=true&defaultDrawer=&autoPlay=true&mute=false

Gerente del Banco de la República explica las decisiones de Junta de enero 2020 Juan José Echavarría, Gerente del Banco, explica en detalle cuáles fueron las razones que llevaron a la Junta Banrep a mantener la tasa de intervención en 4,25%, la cual no cambia desde abril de 2018.

https://youtu.be/9LBCUdiuV2M

Fecha de publicación: 31/01/2020

Hora: 13:05

Comunicado Junta Directiva https://www.banrep.gov.co/es/comunicado‐junta‐directiva

El día de hoy, la Junta Directiva del Banco de la República en sesión extraordinaria, en la cual asistió como invitado el Superintendente Financiero, adoptó un conjunto de medidas encaminadas a reforzar la liquidez del sistema de pagos, en el contexto de la extrema volatilidad global.

Las decisiones tomadas son las siguientes:

1. Establecer un nuevo mecanismo de cobertura cambiaria mediante operaciones forward de cumplimiento financiero (Non‐Delivery Forwards ‐ NDF). Las condiciones del nuevo mecanismo son las siguientes:

a. Mecanismo: Subasta de precio uniforme b. Monto: USD 1.000 millones c. Precio forward: Se determinará en la subasta d. Plazo: 30 días que podrán ser renovables e. Contrapartes: Intermediarios del Mercado Cambiario elegibles

Este mecanismo busca facilitar la negociación en moneda extranjera de los participantes del mercado en el contexto del esquema de inflación objetivo con tipo de cambio flexible.

2. Permitir el uso de papeles de deuda privada calificada y en las condiciones establecidas en la convocatoria como títulos admisibles en las operaciones de expansión transitoria.

3. Extender el acceso a los fondos administrados a través de sus diferentes administradores, sociedades comisionistas de bolsa, sociedades fiduciarias y sociedades administradoras de inversión (SAI), a las subastas de expansión transitoria del Banco de la República, utilizando títulos de deuda privada. En consecuencia, dichas entidades podrán hacer uso, a partir de la fecha, de estas operaciones de liquidez overnight y a plazo.

4. Ampliar los cupos de las subastas de liquidez, a partir del día de mañana, a $17 billones de los cuales $12 billones corresponden a repos de deuda pública y $5 billones de deuda privada.

La Junta Directiva del Banco de la República en coordinación con el Ministerio de Hacienda y Crédito Público y la Superintendencia Financiera continuará el monitoreo permanente de la liquidez y la volatilidad del mercado cambiario y la liquidez interna y externa.

Si quiere conocer más información sobre estas medidas, lo invitamos a consultar el siguiente documento preparado por el equipo técnico


Rueda de prensa

El Ministerio de Hacienda y Crédito Público, el Gerente General del Banco de la República y el Gerente Técnico dieron una rueda de prensa esta tarde con importantes anuncios.

https://livestream.com/accounts/13532576/events/9037382/videos/202836687/player?width=640&height=360&enableInfo=true&defaultDrawer=&autoPlay=true&mute=false


Hora: 15:12

ADJUNTOS:

Preguntas y respuestas para entender la decisión tomada por el Banco de la República ABC ‐ Operación cambiaria: venta de dólares a través de forward con cumplimiento

financieroABC – Subastas de operaciones de expansión transitoria con títulos de deuda privada


Banco de la República amplía el cupo de los repos con títulos de deuda privada https://www.banrep.gov.co/es/banco‐republica‐amplia‐el‐cupo‐repos‐con‐titulos‐deuda‐privada

El Banco de la República aumentó los cupos de las subastas de liquidez de $17 billones a $20 billones a partir del martes 17 de marzo. El aumento de $3 billones se destinará a ampliar el cupo de la subasta de REPOS respaldados por título privados, el cual pasará de $5 billones actualmente a $8 billones. Asimismo, el Banco tendrá flexibilidad para reasignar el cupo de las subastas de REPOS con títulos públicos (actualmente $12 billones) a las subastas de REPOS con títulos privados. Estos son cupos bastante amplios frente a las necesidades de liquidez de la economía.


Hora: 14:56


La Junta Directiva del Banco de la República toma nuevas medidas de liquidez https://www.banrep.gov.co/es/junta‐directiva‐del‐banco‐republica‐toma‐nuevas‐medidas‐liquidez

Durante la jornada de este lunes 16 de marzo, los miembros de la Junta Directiva del Banco de la República estuvieron reunidos con el Viceministro Técnico de Hacienda, en la mañana, y con el Superintendente Financiero, al final de la tarde, monitoreando la dinámica del mercado, los indicadores del sistema financiero y los resultados de las subastas que se han realizado hasta la fecha.

Para garantizar el adecuado suministro de liquidez al mercado, el Banco aumentó el cupo de repos contra deuda privada de $5 a $8 billones, a plazos entre 7 y 30 días. El cupo de la subasta de repos contra deuda pública permanece en $12 billones, que ha demostrado ser amplio para los requerimientos observados. El cupo total de liquidez será entonces de $20 billones, y se podrá recomponer entre el asignado a la subasta de repos contra deuda privada y aquella de repos contra deuda pública, según las necesidades que refleje el mercado.

Los plazos, las contrapartes y los mecanismos de provisión de liquidez serán evaluados diariamente en plena coordinación entre las autoridades.

La Junta Directiva continuará monitoreando permanentemente la situación y tomará las decisiones que sean necesarias para garantizar el adecuado funcionamiento de la economía.


Hora: 18:50


Banco de la República refuerza medidas para asegurar la liquidez de la economía en pesos y dólares https://www.banrep.gov.co/es/banco‐republica‐refuerza‐medidas‐para‐asegurar‐liquidez‐economia‐pesos‐y‐dolares

La Junta Directiva del Banco de la República en sesión extraordinaria del día de hoy, a la cual asistió como invitado el Superintendente Financiero, adoptó medidas que refuerzan las tomadas en días anteriores para asegurar la liquidez de la economía tanto en pesos como en dólares y de los mercados financieros. Lo anterior, para facilitar los flujos de recursos suficientes de crédito y el buen funcionamiento del sistema de pagos.

Las medidas para fortalecer la liquidez en pesos son las siguientes:

1. Se amplía el conjunto de entidades que tienen acceso a las subastas y a la ventanilla de liquidez con deuda pública del Banco de la República, al incluir a las sociedades administradoras de pensiones y cesantías en posición propia y de sus fondos administrados.

2. Autorizar a las entidades aseguradoras a participar en las subastas de repos con títulos de deuda pública (y a la ventanilla) y con deuda privada.

3. Extender el acceso a los fondos administrados a través de sociedades fiduciarias, sociedades comisionistas de bolsa, y sociedades administradoras de inversión a las subastas de repos y a la ventanilla con títulos de deuda pública (en adición a las subastas de repos con deuda privada).

4. Se extiende el plazo de las operaciones de liquidez (REPOS) con títulos de deuda privada a 90 días. Hasta hoy, el plazo máximo había sido de 30 días. Asimismo, se extiende el plazo de las operaciones de liquidez (REPOS) con títulos de deuda pública a 60 días. Recientemente dicho plazo había sido de un día. Con estas medidas se asegura la liquidez en pesos de la economía a un horizonte mayor que el actual.

5. Se aumenta el cupo total de operaciones de liquidez (REPOS) con títulos de deuda pública y privada de $20 billones a $23,5 billones. A la fecha hay $12,3 billones colocados a través de estas modalidades.


Medida para fortalecer la liquidez en dólares: Se subastarán Swaps de dólares (FX Swaps) por US$400 millones, en los cuales el Banco de la República venderá dólares de contado y los comprará a futuro (en 60 días). Con esta medida se brinda liquidez transitoria en dólares a un grupo amplio de entidades que incluye no solo a los intermediarios tradicionales del mercado cambiario, sino también a las sociedades administradoras de pensiones y cesantías en posición propia y de sus fondos administrados, con el propósito de aliviar las presiones en el mercado cambiario.

[VIDEO] Gerente del Banco de la República, sobre recientes decisiones de la Junta Juan José Echavarría habla de las decisiones tomadas para el funcionamiento del sistema financiero y el sistema de pagos. Liquidez a la economía.

https://youtu.be/p3dRf1aEdTE El ABC de las medidas adoptadas por la Junta del Banco de la República entre el 16 y el 18

de marzo

[VIDEO] Rueda de prensa https://livestream.com/accounts/13532576/events/9046734/videos/203145251/player?

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Hora: 19:12

ADJUNTOS: El ABC de las medidas adoptadas por la Junta del Banco de la República entre el 16 y el 18 de marzo

VÍNCULO EXTERNO: [Video] Gerente del Banco de la República, sobre recientes decisiones de la Junta


Banco de la República inyecta liquidez permanente a la economía realizando compras de títulos de deuda pública y privada

En sesión extraordinaria del 23 de marzo, la Junta Directiva del Banco de la República decidió inyectar liquidez permanente a la economía con el fin de facilitar el funcionamiento adecuado de los mercados financieros.

Para ello, la Junta decidió lo siguiente:

1. Autorizar al Banco de la República para comprar títulos privados emitidos por establecimientos de crédito, con vencimiento remanente menor o igual de tres años. Las compras se llevarán a cabo mediante subastas de precio variable. La primera subasta se hará el día de mañana 24 de marzo por un monto aproximado de $ 2 billones. El monto total de las compras de estos títulos sería de aproximadamente $10 billones. Las contrapartes autorizadas a participar en la subasta serán los establecimientos de crédito, las aseguradoras, las sociedades fiduciarias, sociedades comisionistas, sociedades administradoras de inversión, en nombre propio o de los fondos que administran.

2. Autorizar al Banco de la República para comprar TES hasta por $2 billones en lo que queda de marzo. Estas compras se llevarán a cabo a través del Sistema Electrónico de Negociación (SEN) del Banco de la República.

3. El Banco de la República continuará subastando repos con títulos privados por $500 mil millones en los días en que no haya subastas de compras en firme de estos títulos. La subasta de repos previamente convocada se cancela. La próxima subasta será convocada para el día 1 de abril a 30 y 7 días.

4. El Banco de la República mantendrá las subastas diarias de repos con títulos públicos por montos amplios.

De esta manera, se garantiza la provisión de recursos líquidos permanentes a la economía.


Hora: 20:24

ADJUNTOS: ABC – Subastas de Operaciones de Expansión Permanente con Títulos Privados Emitidos por los Establecimientos de Crédito

VÍNCULO EXTERNO: Consulte todos los boletines de la Junta Directiva

La JDBR adoptó medidas adicionales en materia de liquidez y de manera unánime recortó en medio punto porcentual su tasa de interés de intervención a 3.75% https://www.banrep.gov.co/es/jdbr‐adopto‐medidas‐adicionales‐materia‐liquidez‐y‐manera‐unanime‐recorto‐medio‐punto‐porcentual‐su

[Video] Rueda de prensa del Gerente General Juan José Echavarría, gerente general; y Hernando Vargas, gerente técnico, responden las preguntas de analistas y periodista relacionadas con las decisiones tomadas por la Junta Directiva el día de hoy.

https://livestream.com/accounts/13532576/events/9058846/videos/203603350/player?width=640&height=360&enableInfo=true&defaultDrawer=&autoPlay=true&mute=false

[Comunicado] El país y la economía atraviesan una situación extraordinaria y sin precedentes. La Junta Directiva ha dado atención prioritaria a la provisión amplia y oportuna de liquidez, tanto en pesos como en dólares, como lo exige la situación.

En su reunión de hoy deliberó respecto de la postura de política monetaria y decidió:

En complemento a las medidas que se han adoptado con el fin de facilitar los pagos de la economía y el normal funcionamiento de los mercados de títulos públicos y privados en la coyuntura extraordinaria por la que pasa el país, la Junta Directiva autorizó:

o El acceso a los fondos de cesantías a través de sus administradores a las subastas de compras de títulos privados y a las subastas de repos con títulos privados.

o El acceso al Fondo Nacional del Ahorro a participar en las subastas de repos con títulos públicos y privados.

o La convocatoria a nuevas subastas de venta de dólares a futuro por usd $1.000 millones y de swaps por usd $400 millones.


Consistente con las medidas prioritarias tomadas para aumentar la liquidez y garantizar el buen funcionamiento de los mercados financieros, la Junta consideró apropiado reducir la tasa de interés en medio punto porcentual a 3,75% para contribuir a la futura recuperación de la demanda interna una vez se normalice el funcionamiento de los mercados. La Junta considera que la reducción de la tasa de interés igualmente contribuirá a aliviar la carga financiera de los hogares y las empresas durante la actual coyuntura.

La JDBR continuará monitoreando permanentemente la situación y tomará las decisiones que sean necesarias en desarrollo de sus funciones, para contribuir al adecuado funcionamiento de la economía.


Hora: 13:15


Banco de la República expande apoyo a la liquidez de la economía en dólares y en pesos https://www.banrep.gov.co/es/banco‐republica‐expande‐apoyo‐liquidez‐economia‐dolares‐y‐pesos#

La Junta Directiva del Banco de la República en sesión del día de hoy adoptó medidas que refuerzan las tomadas en días anteriores para asegurar la liquidez de la economía tanto en dólares como en pesos.

Medidas para fortalecer la liquidez en dólares:

1. El 30 de marzo de 2020, se llevará a cabo una nueva subasta de Swaps de dólares (FX Swaps) por US$400 millones, en los cuales el Banco de la República vende dólares de contado y los compra a futuro (en 60 días). Los montos no adjudicados en la subasta de un día se subastarán en el siguiente hasta agotar el cupo o hasta que el monto remanente sea menor que USD 25 millones. Con esta medida se brinda liquidez transitoria en dólares a un grupo amplio de entidades financieras, con el propósito de aliviar posibles restricciones de financiamiento externo y las presiones en el mercado cambiario.

2. Se ampliará el mecanismo de cobertura cambiaria mediante una nueva subasta de operaciones forward de cumplimiento financiero (Non‐Delivery Forwards ‐ NDF) por USD 1000 millones a 30 días. Esta nueva subasta se realizará el 30 de marzo de 2020. Los montos no adjudicados en un día se subastarán en el siguiente hasta agotar el cupo o hasta que el monto remanente sea menor que USD 25 millones. Asimismo, los vencimientos de los forward de cumplimiento financiero que se den antes de abril 25 de 2020, se sumarán a los cupos diarios de la subasta de NDF. Estas medidas expanden la oferta de cobertura contra el riesgo de depreciación en un entorno caracterizado por gran incertidumbre y alta volatilidad del mercado cambiario.

De este modo, el saldo de FX Swaps llegaría hasta USD 800 millones y el de forwards de cumplimiento financiero llegaría hasta USD 2000 millones.

Medida para fortalecer la liquidez en pesos:

Con el fin de facilitar los pagos de la economía y el normal funcionamiento de los mercados de títulos públicos y privados en la coyuntura extraordinaria por la que pasa el país, la Junta Directiva autorizó el acceso a los fondos de cesantías (a través de sus administradores) a las subastas de compras de títulos privados y a las subastas de repos con títulos privados. También autorizó al Fondo Nacional del Ahorro para participar en las subastas de repos con títulos públicos y privados.

Bogotá.



Hora: 13:14

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ALBERTO BOADA ORTIZ...2019. Dada esa perspti piti, la corporión mantu sin cbios la ta de inter de intervención y señaló que seguiría hiendo un cuidado monitoreo del c omportiento