Alejandro Arevalo MERCADOS EMERGENTES...Los datos de rentabilidad correspondientes al fondo de bonos corporativos de los mercados emergentes se muestran únicamente para ilustrar la

Exclusivamente para inversores profesionales e institucionales. No está dirigido a inversores minoristas.

MERCADOS EMERGENTES UNA CLASE DE ACTIVOS PARA CUALQUIER ESTACIÓN

Alejandro Arevalo

Responsable de renta fija de los mercados emergentes


1

Los mercados emergentes son una clase de activos para los

buenos momentos

Las opiniones expresadas en este documento pertenecen al ponente en el momento de su redacción y podrían cambiar en el futuro .

Fuente de la imagen: iStock.com. Nota: Jupiter ha comprado los derechos de esta imagen.

● Crecimiento fuerte

● Deuda baja

● Rendimientos elevados


2

El 70 % del crecimiento mundial se originó en los mercados emergentes en 2018

Los mercados emergentes impulsan el crecimiento mundial

Fuente: FMI, Departamento de Estudios de Standard Chartered. El tamaño representa la aportación en puntos porcentuales al cre cimiento del PIB mundial en 2017 expresada en PPP; el sombreado

representa la tasa de contribución frente a la media de los últimos 5 años; los porcentajes representan el peso estimado en e l crecimiento del PIB mundial en 2018.

Otros paísesPaíses emergentes


3

La deuda es más baja que en los mercados desarrollados

Fuente: FMI, a 31.01.19.

20%

30%

40%

50%

60%

70%

80%

90%

100%

110%

2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023

Rati

o d

eu

da p

úb

lica

-PIB

Economías emergentes

Economías desarrolladas


4

Los mercados emergentes ofrecen rendimientos más altos

que sus homólogos desarrollados

Fuente: Bloomberg, a 29.08.19. *Estados Unidos.

0%

1%

2%

3%

4%

5%

6%

7%

8%

9%

Bonos corp. IG

euros

Bonos corp. IG

dólares*

Bonos corp. IG

emergentes

Deuda púb. IG

emergente

Bonos corp. HY

euros

Bonos corp. HY

dólares*

Bonos corp. HY

emergentes

Deuda púb. HY

emergente

Deuda púb.

emergente div.

local

Bonos Investment

Grade

Bonos High

Yield


5

Los mercados emergentes son una clase de activos para los

malos momentos


Fuente de la imagen: iStock.com. Nota: Jupiter ha comprado los derechos de esta imagen.

Fuente: Bloomberg a 12.03.19; índices JP Morgan y Barclays. La rentabilidad y la volatilidad se han calculado para el periodo 2002-2018, desde la creación del índice JPM CEMBI.

● Recuperación rápida durante

la crisis de 2008

● La rentabilidad a largo plazo

es similar a la del S&P 500

con la mitad de volatilidad*

● Clase de activos diversificada


6

-80%

-60%

-40%

-20%

0%

20%

40%

01-0

8

02-0

8

03-0

8

04-0

8

05-0

8

06-0

8

07-0

8

08-0

8

09-0

8

10-0

8

11-0

8

12-0

8

01-0

9

02-0

9

03-0

9

04-0

9

05-0

9

06-0

9

07-0

9

08-0

9

09-0

9

10-0

9

11-0

9

12-0

9

01-1

0

02-1

0

03-1

0

04-1

0

05-1

0

06-1

0

07-1

0

08-1

0

09-1

0

10-1

0

11-1

0

12-1

0

01-1

1

02-1

1

03-1

1

04-1

1

05-1

1

06-1

1

07-1

1

08-1

1

09-1

1

10-1

1

11-1

1

12-1

1

9 meses

3 años

Rentabilidad total

Contrariamente al discurso de que es una clase de activos «de riesgo»

La deuda emergente en dólares fue un buen lugar donde refugiarse en 2008

Fuente: Bloomberg. 2008-2011.

Deuda emergente en USD

S&P 500

Renta variable emergente


7

A pesar de las subidas de tipos de la Fed y la depreciación de las monedas de los países

emergentes

Rentabilidad similar al S&P 500, con mejor protección bajista

Fuente: Bloomberg. De 1993 a 2019.

0%

1%

2%

3%

4%

5%

6%

7%

-200%

0%

200%

400%

600%

800%

1000%

1200%

03-9

4

03-9

5

03-9

6

03-9

7

03-9

8

03-9

9

03-0

0

03-0

1

03-0

2

03-0

3

03-0

4

03-0

5

03-0

6

03-0

7

03-0

8

03-0

9

03-1

0

03-1

1

03-1

2

03-1

3

03-1

4

03-1

5

03-1

6

03-1

7

03-1

8

03-1

9

Tip

o d

e la F

ed

Ren

tab

ilid

ad

to

tal

10 % anual en la deuda

emergente en divisa fuerte

Deuda emergente en USD S&P 500 Bonos Tesoro EE. UU. Divisas emergentes Tipo de la Fed (der.)


8

La inversión activa brinda oportunidades

Un amplio universo que ofrece diversificación

Fuente: JPM y Banco Mundial.

83 países

Mercado valorado

en 20 tr. $

Vencimientos entre

0 y 100 años

Calificaciones entre

AAA y CCC

85 % de la población

75 % de la

masa continental


9

$0tr.

$2tr.

$4tr.

$6tr.

$8tr.

$10tr.

$12tr.

$14tr.

$16tr.

Dec-10 Sep-12 May-14 Feb-16 Nov-17 Aug-19

GFIM Global Bond Index

0%

5%

10%

15%

20%

25%

30%

$0tr

$10tr

$20tr

$30tr

$40tr

$50tr

$60tr

$70tr

$80tr

2000

2001

2002

2003

2004

2005

2006

2007

2008

2009

2010

2011

2012

2013

2014

2015

2016

2017

2018

Mercado mundial de RF

% de ME dentro del mercado mundial de RF

Los activos con rendimientos negativos en todo el mundo se

sitúan en 16 tr. $

Los mercados emergentes son una opción difícil de obviar

La migración a tipos positivos en mercados emergentes probablemente continue

¿Por cuánto tiempo serán atractivos los rendimientos negativos?

Fuente izquierda: BofA Merrill Lynch, ICE Data Indices LLC, a 24.06.19. Gráfico izquierda: Solo bonos a más de 1 año Gráfico de la derecha: Tr. $. % de un sector con rendimientos negativos.

Fuente: Derecha: Bloomberg, a 11.08.2019.


10

Los diferenciales actuales rondan la media a largo plazo

Fuente: Bloomberg, 2003-2019.

0

100

200

300

400

500

600

700

800

900

1000

Jan-03 Jul-04 Jan-06 Jul-07 Jan-09 Jul-10 Jan-12 Jul-13 Jan-15 Jul-16 Jan-18 Jul-19

Dif

ere

nci

al

fren

te a

lo

s U

ST (

pb

)

Diferencial CEMBI

Diferencial EMBI


11

Los recortes de tipos generalmente impulsan las

rentabilidades de los bonos del Tesoro EE. UU.

Fuente: Bloomberg, a 04.07.2019.

8

10

12

14

16

Jan-82 Apr-82 Jul-82 Oct-82 Dec-82

FDTRMID Index USGG10YR Index

6

7

8

9

10

11

12

13

14

Aug-84 Jan-85 Jul-85 Jan-86 Jul-86


2

4

6

8

10

Mar-89 Mar-90 Apr-91 May-92 Jun-93


4

5

6

7

8

Dec-94 Dec-95 Dec-96 Dec-97 Jan-99


0

1

2

3

4

5

6

7

Jan-00 Jan-01 Dec-01 Dec-02 Dec-03


0

1

2

3

4

5

6

Jun-07 Nov-07 Apr-08 Sep-08 Feb-09



12

A menos que el crecimiento mundial repunte, el diferencial de los bonos IG

probablemente bata a los bonos HY

La postura del Tesoro de EE. UU. determinara la dirección futura

Fuente: Bloomberg, 2003-2019.

-600

-500

-400

-300

-200

-100

0

-400

-300

-200

-100

0

100

200

300

Jan-14 Nov-14 Sep-15 Jul-16 May-17 Mar-18 Jan-19 Nov-19

Dif

ere

nci

al

bo

no

s IG

-H

Y (

pb

)

Índ

ice

Glo

bal Eco

no

mic

Data

Margen de compresión en los bonos IG

Índice Global Economic Data

Diferencial IG - HY


13


¿POR QUÉ

NOSOTROS?Experiencia

Proceso

Manejo de volatilidad


14

Diversidad de fuentes de información: generación de ideas, estrategia macro, ejecución,

comunicación, riesgo

Acceso a un amplio abanico de ideas

Años de experiencia en el sector entre paréntesis a 30.06.19.

Alejandro

di Bernardo (11)

Analista (Latam)

Alejandro Arévalo (21)Responsable de renta fija de los mercados emergentes

Analista (Asia)

Vikram Aggarwal (10)

Global sin restricciones

Especialista en deuda

emerg. en divisa local

Ariel Bezalel (22)

Resp. de estrategia

Área de renta fija

Harry Richards (8)

Renta fija

Visión macro global

Talib Sheikh (21)

Responsable de

Estrategias Multiactivos

Joseph Chapman (9)

Especialista análisis cuant.

y riesgo/Multiactivos

Mark Richards (16)

Estratega de producto

Lee Manzi (21)

Bonos convertibles

globales

Está prevista la

incorporación de otro

analista asiático en 2S 19Reza Karim (9)

Gestor ayudante

Analista (CEEMEA)

Fondos de mercados emergentes

Hilary Blandy (17)Responsable de análisis de

deuda corporativa

Perspectivas de los

especialistas sectoriales

Ross Teverson (20)Responsable de estrategia

Área de merc. emergentes

Renta variable

emergente global

Mike Poole (15)Responsable de dealing de

renta fija

Mesa de contratación

Fabrizio Palmucci (17)Especialista de producto

Riesgo y análisis de inversión


15

Trayectoria de Alejandro Arévalo

Las rentabilidades pasadas no garantizan rentabilidades presentes o futuras y no tienen en cuenta las comisiones y gastos ori ginados en la emisión y reembolso

de las participaciones. Alejandro gestionó el fondo de bonos corporativos de los mercados emergentes desde su lanzamiento en 11.12.12 hasta el 16.09. 16, antes de incorporarse a Jupiter, y ha

gestionado el Jupiter Global Emerging Market Corporate Bond Fund desde el 07.03.17. Los datos de rentabilidad correspondiente s al fondo de bonos corporativos de los mercados emergentes se

muestran únicamente para ilustrar la experiencia de Alejandro y no presuponen la obtención de rentabilidades futuras con el J upiter Global Emerging Markets Corporate Bond Fund.

Fuente: Morningstar Direct, valor liquidativo al inicio y al final del periodo, con reinversión de rendimientos brutos, despu és de comisiones, a 31.08.19, en USD.

-10%

-5%

0%

5%

10%

15%

20%

25%

30%

35%

Dec-12 Oct-13 Aug-14 Jun-15 Apr-16 Feb-17 Dec-17 Oct-18 Aug-19

Fondo de bonos corporativos de los mercados emergentes / Jupiter Global Emerging Markets Corporate Bond I Acc USD

Morningstar Global Emerging Markets Corporate Bond Sector

Del 11 de diciembre de 2012 al 16 de septiembre de 2016.

Fondo de bonos corp. de los mercados emergentes 13,8 %

Morningstar GEM Corporate Bond Sector 8,9 %

Del 7 de marzo de 2017 al 31 de agosto de 2019

Jupiter Global Emerging Markets Corporate Bond I Acc USD 17,0 %

Morningstar GEM Corporate Bond Sector 11,4 %

33,1 %

20,3 %


16

Replicable y basado en el análisis fundamental

Proceso de inversión

Análisis de países emergentes Análisis fundamental

Evaluación a escala mundial Valoraciones

ESTRUCTURACIÓN DE LA CARTERA


17

Jupiter Global Emerging Markets Short Duration BondJupiter Global Emerging Markets Corporate Bond

Rentabilidades superiores a lo largo de los ciclos

Las rentabilidades pasadas no garantizan rentabilidades presentes o futuras y no tienen en cuenta las comisiones y gastos ori ginados en la emisión y

reembolso de las participaciones. Los rendimientos indicados son antes de comisiones, no están garantizados y pueden cambiar en el futuro. Fuente: Jupiter, a 31.08.19. Izquierda: Lanzamiento: 07.03.17 (serie de datos desde 01.04.17). La rentabilidad corresponde a la clase de participaciones I USD Acc del Jupiter Global Emerging Markets

Corporate Bond Fund. Datos anualizados. Derecha: Lanzamiento 05.09.17 (serie de datos desde 01.10.17). La rentabilidad corres ponde a la clase de participaciones I USD Acc del Jupiter Global Emerging

Markets Short Duration Bond Fund. * La comparativa de rentabilidad con su categoría de fondos está formada únicamente por fon dos de renta fija emergente de duración corta.

-3%

2%

7%

12%

17%

Mar-17 Sep-17 Mar-18 Aug-18 Feb-19 Aug-19

Jupiter Global Emerging Markets Corporate Bond

JPM CEMBI Broad Diversified

2.94

0.86

0.00 1.00 2.00 3.00 4.00

Jupiter

Categoría de

fondos*

Sortino

2.33

0.67

0.00 0.50 1.00 1.50 2.00 2.50

Jupiter

Categoría de

fondos*

Sortino

8,5 %17.0 %

14.0 %

-2%

0%

2%

4%

6%

8%

10%

Sep-17 Jan-18 Jun-18 Oct-18 Mar-19 Aug-19

Jupiter Global Emerging Markets Short Duration


18

Ratio de Sortino desde el lanzamiento*

Rentabilidad ajustada al riesgo frente a su categoría

Jupiter EM Corporate Bond


de las participaciones. Fuente: Jupiter, a 31.08.19, valor liquidativo al inicio y al final del periodo, con reinversión de rendimientos brutos, desp ués de comisiones. * Lanzamiento: 07.03.17 (serie de datos desde 01.04.17).

La rentabilidad corresponde a la clase de participaciones I USD Acc del Jupiter Global Emerging Markets Corporate Bond Fund.

JupiterEAA OE Global

Emerging Markets

Corporate Bond

0.00

1.00

2.00

3.00

4.00

5.00

6.00

7.00

8.00

9.00

0.00 2.00 4.00 6.00 8.00

Ren

tab

ilid

ad

(%

)

Volatilidad (%)

1.42

0.53

0.00 0.50 1.00 1.50

Jupiter

EAA OE Global Emerging

Markets Corporate Bond

2.94

0.86

0.00 1.00 2.00 3.00 4.00

Jupiter

EAA OE Global Emerging

Markets Corporate Bond

Ratio de Sharpe desde el lanzamiento*

Riesgo/rentabilidad desde el lanzamiento*


19

Ratio de Sortino desde el lanzamiento*

Rentabilidad ajustada al riesgo frente a su categoría

Jupiter EM Short Duration


de las participaciones.Fuente: Jupiter, a 31.08.19, valor liquidativo al inicio y al final del periodo, con reinversión de rendimientos brutos, desp ués de comisiones. * Lanzamiento 05.09.17 (serie de datos desde 01.10.17). La

rentabilidad corresponde a la clase de participaciones I USD Acc del Jupiter Global Emerging Markets Short Duration Bond Fund . * La rentabilidad se compara con una categoría de fondos adaptada

formada únicamente por fondos de renta fija emergente de duración corta dentro del sector «EAA OE Global Emerging Markets Bon d» de Morningstar.

Ratio de Sharpe desde el lanzamiento*

Riesgo/rentabilidad desde el lanzamiento*

Jupiter

Media de su categoría

EAA Fund Global

Emerging Markets Bond

-4.00

-3.00

-2.00

-1.00

0.00

1.00

2.00

3.00

4.00

5.00

0.00 2.00 4.00 6.00 8.00

Ren

tab

ilid

ad

(%

)

Volatilidad (%)

2.33

0.67

0.00 0.50 1.00 1.50 2.00 2.50

Jupiter


1.01

0.32

0.00 0.50 1.00 1.50

Jupiter



20


NUESTRA VISIÓN ACTUAL


21

Agosto de 2019

Tendencias actuales


Lógica de inversiónPosicionamiento

Región

⚫ Visiones específicas para

cada país

⚫ Brasil: Reforma de las pensiones y sector de proteinas

⚫ EAU y Arabia Saudita: Oportunidades atractivas en bonos Investment Grade

⚫ Guatemala: Bonos infravalorados y resultado positivo de las elecciones presidenciales

Preferencias

sectoriales

⚫ Servicios públicos

⚫ Consumo

⚫ Infraestructuras

⚫ Contratos predecibles/a largo plazo vinculados al USD

⚫ La propagación de la gripe porcina africana en China probablemente impulse al alza los precios

de los productos de proteinas, lo que beneficiará a los exportadores brasileños

⚫ Proyectos con apoyo público con sólidas estructuras

Calificación

⚫ Reducción de la

asignación a bonos HY

⚫ Un segundo semestre más complejo

⚫ La calificación media de los dos fondos ha subido un escalón a BB+

Duración

⚫ Cómodos con la duración ⚫ Tomando ventaja de las curvas con fuerte pendiente y los diferenciales más amplios frente a los

bonos del Tesoro de EE. UU.

Divisa local

frente a USD

⚫ Preferencia por la deuda

denominada en dólares

⚫ Las politicas expansivas de los bancos centrales en mercados desarrollados permitieron recortes

de tipos más agresivos en los mercados emergentes


22


GRACIAS


23


APÉNDICE


24

Jupiter (01.04.17-31.08.19)Antes de Jupiter (11.12.12-16.09.16)

Ratio de Sharpe

Rentabilidades ajustadas al riesgo

Alejandro gestionó el fondo de bonos corporativos de los mercados emergentes desde su lanzamiento en 11.12.12 hasta el 16.09. 16, antes de incorporarse a Jupiter, y ha gestionado el Jupiter

Global Emerging Market Corporate Bond Fund desde el 08/03/2017. Los datos correspondientes al fondo de bonos corporativos de los mercados emergentes se muestran únicamente para ilustrar

la experiencia de Alejandro y no presuponen la obtención de rentabilidades futuras con el Jupiter Global Emerging Markets Cor porate Bond Fund. Fuente: Morningstar, a 30.06.19. Datos desde

11.12.12 hasta 16.09.16 y desde 01.04.17 hasta 31.08.19.

-0.12

0.17

0.46

0.46

0.84

1.33

-1.0 -0.5 0.0 0.5 1.0 1.5

Renta fija global

Renta fija

emergente

Deuda púb. EE. UU.

Renta fija corp.

global

Bonos High Yield EE. UU.

Fondo de bonos corp.

de los mercados emergentes

0.31

0.29

0.69

0.58

0.69

1.42

0.0 0.5 1.0 1.5

Renta fija global

Renta fija

emergente

Deuda púb. EE. UU.

Bonos High Yield

globales

Renta fija corp. global

Jupiter Global Emerging

Markets Corporate

Bond


25

Características clave

Beneficios principales

Jupiter Global Emerging Markets Corporate Bond Fund

Características del fondo


de las participaciones. Los rendimientos indicados son antes de comisiones, no están garantizados y pueden cambiar en el futu ro.Fuente: Jupiter, a 31.08.19. Índice de referencia: JPM CEMBI Broad Diversified. * Fuente: Morningstar, valor liquidativo al i nicio y al final del periodo, con reinversión de rendimientos brutos, después

de comisiones, en USD, clase de participaciones I ACC, a 31.08.19. Fecha de lanzamiento del fondo: 07.03.17. Los premios y la s calificaciones no deben considerarse como una recomendación.

● Diferenciales con recorrido y una volatilidad prevista más

baja frente a la deuda pública.

● Trayectoria destacada gestionando el riesgo bajista para

conseguir rentabilidades ajustadas al riesgo.

● Busca exponerse al segmento con mayores tasas de

crecimiento de los mercados emergentes.

● Fondo puro: componente básico para estructurar una

cartera.

FondoÍndice de

referencia

Duración efectiva 5,0 años 4,5 años

TIR a vencimiento 4,75 % 5,00 %

Calificación media BB+ BBB-

Resultados obtenidos*

10.8

17.0

9.9

14.0

0.0%

2.0%

4.0%

6.0%

8.0%

10.0%

12.0%

14.0%

16.0%

18.0%

En el año Desde lanzamiento

Jupiter Global Emerging Markets Corporate Bond I Acc

JPM CEMBI Broad Diversified TR USD


26

Características clave

Ventajas principales

Jupiter Global Emerging Markets Short Duration Bond SICAV

Características del fondo


de las participaciones.

Los rendimientos indicados son antes de comisiones, no están garantizados y pueden cambiar en el futuro. Fuente: Morningstar, valor liquidativo al inicio y al final del periodo, con reinversión de rendimientos brutos, después de c omisiones, en USD, a 31.08.19. * Fuente: Jupiter, 31.08.19. Los rendimientos

son antes de comisiones y impuestos. El fondo se lanzó el 05/09/2017. Los premios y las calificaciones no deben considerarse como una recomendación.

● Un enfoque flexible de la inversión en bonos corporativos,

deuda pública y divisas locales.

● Duración baja (máx. 3 años de media) para mitigar el posible

efecto de las subidas de tipos.

● Calificación mínima media de BB.

● Los bonos se benefician de la aproximación progresiva de

los precios de los bonos a sus valores nominales.

Fondo

Duración efectiva 2,6 años

TIR a vencimiento 4,48 %

Calificación media BB+

Resultados obtenidos*

7.5

8.5

7.0%

7.2%

7.4%

7.6%

7.8%

8.0%

8.2%

8.4%

8.6%

En el año Desde lanzamiento

Jupiter Global Emerging Markets Short Duration Bond Fund I Acc


27


Rentabilidad en periodos móviles de doce meses


de las participaciones.Fuente: Morningstar, valor liquidativo al inicio y al final del periodo, con reinversión de rendimientos brutos, después de c omisiones, en USD, hasta 31.08.19. * Desde

lanzamiento: 07.03.17.

(%)

01-09-17 a

31-08-18

01-09-18 a

31-08-19

Desde

lanzamiento*

Jupiter Global Emerging Markets Corporate Bond I USD ACC -0,3 11,7 17,0

JPM CEMBI Broad Diversified TR USD -1,5 10,9 14,0


28

Jupiter Global Emerging Markets Short Duration Bond

Rentabilidad en periodos móviles de doce meses


de las participaciones.Fuente: Morningstar, valor liquidativo al inicio y al final del periodo, con reinversión de rendimientos brutos, después de c omisiones, en USD, hasta 31.08.19.

*Desde lanzamiento: 05.09.17.

(%)

01-09-18 a

31-08-19

Desde

lanzamiento*

Jupiter Global Emerging Markets Short Duration Bond I USD ACC 8,5 8,5


29


● El fondo invierte en los mercados emergentes, que conllevan mayor volatilidad y riesgos de liquidez.

● Invierte principalmente en bonos que poseen una calificación crediticia baja o carecen de ella, como bonos de alto rendimiento y

deuda en mora. Estos bonos podrían ofrecer mayores rentas, pero conllevan un mayor riesgo de impago, sobre todo en contextos

de mercado volátiles.

● Los pagos mensuales de rentas fluctuarán.

● El fondo utiliza derivados, lo que puede incrementar la volatilidad. La inversión en instrumentos financieros derivados puede

provocar riesgos por apalancamiento que pueden amplificar las ganancias o las pérdidas en el fondo.

● El riesgo de contraparte podría provocar pérdidas en el fondo.

● En condiciones de mercado difíciles, el gestor podría tener más problemas para vender activos a los precios de cotización, lo que

podría tener un impacto negativo en la rentabilidad. En condiciones de mercado extremas, la capacidad del fondo para atender las

solicitudes de reembolso podría verse afectada.

● Algunas clases de participaciones cobran todos sus gastos sobre el capital, lo que puede reducir la revalorización potencial de la

inversión. Para ampliar la información, consulte el folleto informativo.

● El DFI y el folleto pueden obtenerse a través de Jupiter.

● Este fondo puede invertir más del 35 % de su patrimonio en títulos emitidos o garantizados por un estado del EEE.

● Indicador sintético de riesgo/recompensa (ISRR) de acuerdo con el DFI más actualizado (06.02.19)

El indicador sintético de riesgo/recompensa está basado en datos históricos, puede cambiar a lo largo del tiempo y podría no ser un indicador fiable del perfil de riesgo del fondo en el futuro. La

categoría de menor riesgo no significa «sin riesgo». Para ampliar la información, consulte el documento de datos fundamentale s para el inversor.

ISRR 1 2 3 4 5 6 7


30

Jupiter Global Emerging Markets Short Duration Bond

● El fondo invierte en los mercados emergentes, que conllevan mayor volatilidad y riesgos de liquidez.

● Puede invertir principalmente en bonos que poseen una calificación crediticia baja o carecen de ella, como bonos de alto

rendimiento y deuda en mora. Estos bonos podrían ofrecer mayores rentas, pero conllevan un mayor riesgo de impago, sobre todo

en contextos de mercado volátiles.

● Los pagos mensuales de rentas fluctuarán.

● En condiciones de mercado difíciles, el gestor podría tener más problemas para vender activos a los precios de cotización, lo que

podría tener un impacto negativo en la rentabilidad. En condiciones de mercado extremas, la capacidad del fondo para atender las

solicitudes de reembolso podría verse afectada.

● Algunas clases de participaciones cobran todos sus gastos sobre el capital, lo que puede reducir la revalorización potencial de la

inversión. Para ampliar la información, consulte el folleto informativo.

● El DFI y el folleto pueden obtenerse a través de Jupiter.

● Este fondo puede invertir más del 35 % de su patrimonio en títulos emitidos o garantizados por un estado del EEE.

● Indicador sintético de riesgo/recompensa de acuerdo con el DFI más actualizado (06.02.19).

Para la clase de participaciones ISD Acc.

El indicador sintético de riesgo/recompensa está basado en datos históricos, puede cambiar a lo largo del tiempo y podría no ser un indicador fiable del perfil de riesgo del fondo en el futuro. La

categoría de menor riesgo no significa «sin riesgo». Para ampliar la información, consulte el documento de datos fundamentale s para el inversor.

ISRR 1 2 3 4 5 6 7


31

Aviso legal

Esta presentación es exclusivamente para inversores

profesionales y no está dirigida a inversores particulares.

Los movimientos de los mercados y de los tipos de cambio

pueden provocar alteraciones al alza o a la baja del valor de

una inversión, y es posible que usted no recupere todo el

capital inicialmente invertido. Es probable que los cargos

iniciales tengan proporcionalmente un mayor efecto en las

rentabilidades si las inversiones se liquidan a corto plazo.

Este contenido se ofrece únicamente a efectos informativos

y no constituye un asesoramiento de inversión.

Las rentabilidades pasadas no presuponen rentabilidades

presentes o futuras. Los datos de rentabilidad no tienen en

cuenta las comisiones y gastos originados en la emisión y

reembolso de las participaciones. Los ejemplos de empresas

tienen una finalidad exclusivamente ilustrativa y no

constituyen una recomendación de compra o venta. Las

rentabilidades por dividendo indicadas no están

garantizadas y pueden cambiar en el futuro. Los premios y

las calificaciones no deben considerarse como una

recomendación.

Se ha hecho todo lo posible para garantizar la exactitud de

la información, pero no se ofrece ninguna seguridad o

garantía en este sentido. Esta presentación no constituye

una invitación a suscribir acciones de Jupiter Global Fund (la

Sociedad) o en ningún otro fondo gestionado por Jupiter

Asset Management Limited. La Sociedad es un OICVM

constituido como Société Anonyme en Luxemburgo y está

organizada como una Société d’investissement à Capital

Variable (SICAV). Esta información está destinada

exclusivamente a personas que residan en jurisdicciones

donde esté autorizada la distribución de la Sociedad y sus

participaciones o donde no se requiera dicha autorización.

El compartimento o compartimentos pueden estar sujetos a

otros factores de riesgo, así que le rogamos que consulte el

folleto informativo para ampliar la información.

Los posibles compradores de participaciones del

compartimento o compartimentos de la Sociedad deben

informarse sobre los requisitos legales, la normativa sobre

control de divisas y los impuestos aplicables en sus

respectivos países de ciudadanía, residencia o domicilio. Las

suscripciones únicamente pueden realizarse sobre la última

versión del folleto informativo y el documento de datos

fundamentales para el inversor (DFI), que estarán

acompañados del informe anual y semestral auditado más

reciente. Estos documentos se pueden descargar desde la

página web www.jupiteram.com. El DFI y, cuando sea

necesario, el folleto informativo, junto con el resto de

materiales publicitarios que han sido aprobados por su

distribución al público de conformidad con las normativas

nacionales, están disponibles en inglés, holandés, francés,

finés, alemán, italiano, portugués y sueco. Antes de

contratar, le rogamos que lea el folleto informativo. Se

pueden obtener gratuitamente copias impresas de estos

documentos a través de:

Depositario y agente administrativo de la Sociedad: JP

Morgan Bank Luxembourg S.A., 6 Route de Trèves,

Senningerberg, L-2633, Luxemburgo; y de algunos

distribuidores de la Sociedad;

Austria: Jupiter Asset Management International S.A.,

sucursal en Austria, Goldenes Quartier, Tuchlauben 7a, 1010

Viena (Austria); Bélgica: BNP Paribas Securities Services,

Boulevard Louis Schmidt 2, 1040 Bruselas; Francia: CACEIS

Bank France, 1/3 Place Valhubert, 75013 París (Francia);

Alemania: Jupiter Asset Management International S.A.,

sucursal en Fráncfort, cuya sede social se encuentra en:

Roßmarkt 10, 60311 Fráncfort (Alemania); Italia: BNP

Paribas Securities Services, sucursal en Milán, Piazza Lina Bo

Bardi, 3 20124 Milán (Italia). Allfunds Bank, S.A.U., Sucursal

en Milán, Via Bocchetto 6, 20123, Milán (Italia). El Fondo ha

sido registrado ante la Commissione Nazionale per le

Società e la Borsa (CONSOB) para su comercialización a

inversores particulares en Italia; Luxemburgo: domicilio de

la Sociedad: 6 Route de Trèves, Senningerberg, L-2633,

Luxemburgo; Países Bajos: Jupiter Asset Management

International S.A., Sucursal en los Países Bajos, Kennedy

Toren, Kennedy Plein 200, 5611 ZT, Eindhoven (Países Bajos).

Número de la Cámara de Comercio: 71812393; España:

Allfunds Bank, C/ La Estafeta 6, Edificio 3, 28109

Alcobendas, Madrid (España). A los efectos de distribuir sus

productos en España, la Sociedad está inscrita con el

número 1253 en los registros de la Comisión Nacional del

Mercado de Valores («CNMV»), donde puede obtenerse

información detallada, incluida una copia de la memoria de

comercialización, a través de los distribuidores autorizados

de la Sociedad. Las suscripciones deberán realizarse a través

de un distribuidor local autorizado. El valor liquidativo

puede consultarse en www.jupiteram.com. Suecia: Jupiter

Asset Management International S.A., sucursal en los Países

Nórdicos, 4th Floor, Strandvagen 7A, 114 56 Estocolmo

(Suecia); Suiza: Se pueden obtener gratuitamente copias de

la escritura de constitución y los estatutos, el folleto

informativo, el DFI y los informes anuales y semestrales de

la Sociedad a través del representante y el agente de pagos

de la Sociedad en Suiza: BNP Paribas Securities Services,

Paris, Succursale de Zurich, domicilio social en Selnaustrasse

16, 8002 Zúrich (Suiza); Reino Unido: Jupiter Asset

Management Limited (la Gestora de Inversiones), domicilio

social: The Zig Zag Building, 70 Victoria Street, Londres,

SW1E 6SQ (Reino Unido). Entidades autorizada y regulada

por la Autoridad de Conducta en los Mercados Financieros

del Reino Unido.

Publicado por The Jupiter Global Fund y/o Jupiter Asset

Management International S.A. (JAMI, la Sociedad Gestora),

cuyo domicilio social es: 5, Rue Heienhaff, Senningerberg L-

1736, Luxemburgo. Entidad autorizada y regulada por la

Comisión de Vigilancia del Sector Financiero (CSSF).

No podrá reproducirse ninguna parte de esta presentación

por ningún medio sin el consentimiento previo de la

Sociedad o JAMI.


32

Aviso legal sobre los índices

Industry Classification Benchmark («ICB») es un producto de FTSE International Limited («FTSE») y todos los derechos de propiedad

intelectual en relación con ICB recaen en FTSE. Jupiter Asset Management Limited ha recibido autorización de FTSE para usar ICB.

«FTSE®» es una marca comercial propiedad de London Stock Exchange plc y FTSE la utiliza con licencia. FTSE y sus licenciantes no se

responsabilizan ante ninguna persona de ningún daño o perjuicio derivado de algún error u omisión contenido en ICB.

Este documento contiene información basada en el índice JPMorgan CEMBI Broad Diversified Total Return. La información se ha

obtenido de fuentes que se consideran fiables, pero J.P. Morgan no garantiza su exhaustividad o exactitud. El índice se usa con

autorización. El índice no puede copiarse, usarse o divulgarse sin el consentimiento previo y por escrito de J.P. Morgan. Copyright

2016, J.P. Morgan Chase & Co. Todos los derechos reservados.

Documents

Alejandro Arevalo MERCADOS EMERGENTES...Los datos de rentabilidad correspondientes al fondo de bonos corporativos de los mercados emergentes se muestran únicamente para ilustrar la