Aluar Aluminio Argentino s.a.i.c. - 2009

7/25/2019 Aluar Aluminio Argentino s.a.i.c. - 2009

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ALUAR ALUMINIO ARGENTINO SOCIEDAD ANONIMA INDUSTRIAL Y COMERCIAL

ESTADOS CONTABLES AL 30 DE JUNIO DE 2009

CONTENIDO

Memoria

Informe de los auditores

Estados contables consolidados

Estado de situacin patrimonial consolidado

Estado de resultados consolidado

Estado de flujo de efectivo consolidado

Notas a los estados contables consolidados

Estados contables bsicos

Estado de situacin patrimonial

Estado de resultados

Estado de evolucin del patrimonio neto

Estado de flujo de efectivo

Notas a los estados contables bsicos

Anexos

Resea informativa

Informacin adicional a las notas requerida por el artculo 68 del Reglamento de laBolsa de Comercio de Buenos Aires

Informe de la Comisin Fiscalizadora


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MEMORIA

A LOS SEORES ACCIONISTAS DE ALUAR ALUMINIO ARGENTINO S.A.I.C.

De conformidad con lo estipulado en los estatutos sociales y en cumplimiento de las disposiciones

legales pertinentes, el Directorio de la Sociedad tiene el agrado de someter a vuestra consideracin lapresente Memoria, el Inventario, el Estado de Situacin Patrimonial, el Estado de Resultados, el Estadode Evolucin del Patrimonio Neto, el Estado de Flujo de Efectivo, los Anexos y la InformacinAdicional correspondientes al cuadragsimo ejercicio comercial finalizado el 30 de junio de 2009.

INTRODUCCIN

Las operaciones de la Sociedad durante el ejercicio que se comenta han estado enmarcadas por laprofunda crisis econmica y financiera que se desat durante el ltimo trimestre del ao 2008 y queafect a todos los mercados del mundo, y por supuesto, tambin al de aluminio primario, principalproducto fabricado por la Empresa, provocando una gran acumulacin de stock de metal y la

consiguiente cada de su precio internacional. En este contexto la solidez econmica y patrimonial de laCompaa le permiti sobrellevar la mencionada crisis respaldndose adems en su estrategia deproductor de bajos costos que fue enfatizada en tal circunstancia y lo contina siendo en el presente.

Durante el ejercicio, se lleg a la plena produccin de la primera etapa del proyecto de expansin de lacapacidad productiva de la planta de aluminio primario de Puerto Madryn. De tal manera, la nuevaserie de electrlisis pas a contar con 168 cubas en operacin, capitalizando el esfuerzo de cuatro aosde intenso trabajo e inversin de capital. Al presente, la capacidad instalada de la planta alcanza las410.000 toneladas anuales de aluminio.

La segunda etapa del proyecto mencionado se encuentra en desarrollo. Su primera fase, comprende laincorporacin de 72 cubas electrolticas con una capacidad productiva de 45.000 toneladas anuales de

aluminio; a la fecha se encuentra en desarrollo un primer tramo de 24 cubas, cuya puesta en marcha seestima realizar a fines del ejercicio en curso.

Es importante destacar que la Sociedad desde hace unos meses est desarrollando una adecuacin delas estrategias vinculadas a las deudas de corto y de largo plazo existentes y en tal sentido se decidi laemisin de un importante incremento de su capital social y la creacin de un programa de ObligacionesNegociables (Ver nota 14 a los Estados Contables Bsicos).

LA PRODUCCIN

DIVISIN ALUMINIO PRIMARIO

En el ejercicio econmico que se resea la produccin total fue de 410.169 t, volumen que supera alobtenido en el ejercicio precedente en 67.333 t (19,6%), en concordancia con la finalizacin de lapuesta en marcha de las instalaciones correspondientes a la primera etapa del proyecto de expansin deplanta. La utilizacin de la capacidad instalada fue del 99,1%, superior en 3,5% a la del ejercicioanterior.

El consumo total de energa elctrica fue de 6.096.875 MWh, equivalentes a una potencia media de 696MW, superior en un 18,4% a la del ejercicio precedente. De ese total, 1.214.722 MWh fueron provistos


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por Hidroelctrica Futaleuf S.A., 35.019 MWh fueron comprados en el mercado spot, y 4.847.134MWh fueron abastecidos por el parque de generacin trmica de la Compaa.

En la fabricacin de los nodos utilizados en el proceso de electrlisis, donde se realiz la puesta enmarcha de la segunda etapa del horno de coccin N 3 y otras mejoras operativas, se produjeron en elperodo 386.262 nodos crudos, 364.391 cocidos y 384.380 varillados.

En el sector Fundicin se solidific un total de 338.054 t, es decir, un volumen 33,5% superior al delejercicio anterior. Su composicin por tipo de producto y las tasas de variacin respecto del ejercicioprecedente se detallan a continuacin:

Barrotes 88.037 t - 16,1%

Lingotes puros 152.407 t + 97,8%

Lingotes prismticos aleados 15.515 t - 63,3%

Placas 8.690 t - 45,9%

Lingotes T, puros y aleados 73.123 t +568.7%

Barrmenes 282 t - 84,0%

DIVISIN SEMIELABORADOS

La produccin total fue de 72.964 t., un 22,1% inferior a la del ejercicio anterior. Los volmenes porproducto y las tasas de variacin respectivas fueron las siguientes:

Alambrn 45.886 t - 5,3%

Lingotes aleados 19.946 t -34,5%

Zincalum 7.132 t -51,3%

DIVISIN ELABORADOS

La produccin total de la Divisin Elaborados fue de 20.727 t, mostrando una disminucin de 26,8%respecto del ejercicio precedente. Su composicin por unidad de negocios y las respectivas tasas devariacin fueron las siguientes:

Laminacin 12.478 t - 29,3 %

Extrusin 8.249 t - 22,5 %

LA ACTIVIDAD COMERCIAL. LOSMERCADOS

Durante el ejercicio finalizado, la Compaa comercializ un total de 415.012 toneladas, lo cualsignifica un incremento del 27,9% respecto del ejercicio anterior. El valor total de las ventas netas dealuminio alcanz a los $ 3.054 millones, al cual se sumaron, durante el ejercicio comentado, $ 53millones por reventa de energa elctrica.

Las exportaciones alcanzaron un volumen de 314.199 t, evidenciando un crecimiento del 60% respectodel ejercicio precedente. Sin embargo, el valor neto exportado fue de 615 millones de dlares, slo un17,8% superior al del ejercicio anterior, lo cual refleja el fuerte deterioro del precio internacional del


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aluminio producido a partir del ltimo trimestre de 2008 y la mayor participacin relativa de losproductos no aleados, de menores precios de venta relativos, que se increment del 26% al 61%, comoconsecuencia de la crisis econmica internacional. Los principales destinos de los despachos fueron losEstados Unidos de Norteamrica, Japn, Europa, Malasia, Chile y Brasil.

La crisis mundial mencionada tambin impact significativamente en las ventas al mercado interno,

que cayeron un 21% respecto del ejercicio precedente. Uno de los sectores ms afectados fue el de laconstruccin, ya que la falta de inicio de nuevas obras motiv la cada de las ventas de barrotes paraextrusin en un 32%. Las ventas de zincalum, producto destinado a la misma industria, sufrieron unretroceso del 31%. Por su parte, la recesin sufrida por la industria automotriz se reflej en unareduccin del 10% en la demanda de productos fundidos.

En cambio, el sector elctrico mostr un crecimiento del 7%, con un total de ventas aproximado a las30.000 toneladas de aluminio, de las cuales un 37% correspondieron a entregas para la licitacin deltendido de la lnea de transmisin que vincula el Noroeste con el Noreste argentinos.

La disminucin de la demanda interna tambin afect el desempeo de la Divisin Elaborados, que

sufri una reduccin del 27% en sus despachos al mercado local.Se informan a continuacin las ventas de las distintas divisiones de la Compaa.

Ventas del 40 ejercicio comercial.

DivisinVentas

(t)

Variacin respecto al

ejercicio anterior (%)

Participacin en el

total (%)

Aluminio Primario 310.905 + 47,7 74,9

Exportaciones 265.807 + 82,6 64,0

Mercado interno 45.098 - 30,5 10,9Semielaborados 82.549 - 3,4 19,8

Exportaciones 46.438 - 5,5 11,1

Mercado interno 36.111 - 0,6 8,7

Elaborados 21.558 - 24,5 5,3

Exportaciones 1.954 + 14,8 0,6

Mercado interno 19.604 - 27,0 4.7

TOTAL EMPRESA 415.012 + 27,9 100,0

Total exportaciones 314.199 + 60,0 75,7

Total mercado interno 100.813 - 21,3 24,3

LA ACTIVIDAD COMERCIAL PROYECTADA

Durante el ejercicio en curso, se estima despachar al mercado externo un volumen aproximado a las327.000 t de aluminio. La estrategia comercial en los mercados externos como es la poltica habitual de


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la Sociedad, tiende a realizar ventas privilegiando la cartera de clientes calificados y en condicionesque impliquen el menor riesgo crediticio, dada la crisis financiera internacional de los ltimos meses. En cuanto al mercado local, se proyecta un incremento aproximado del 14% en las ventas de aluminioprimario, incluyendo las demandas por licitaciones para la interconexin elctrica de las zonasComahue-Cuyo y Pico Truncado-Ro Gallegos.

LAS MEJORAS TECNOLGICAS.

Durante el ejercicio concluido se han realizado distintas inversiones para la mejora de las instalacionesexistentes y la incorporacin de otras nuevas, con el objetivo de optimizar la eficiencia operativa. Semencionan a continuacin algunas de las ms significativas:

En las salas correspondientes a las series A y B de electrlisis, se continu con la modificacin delos puentes para la incorporacin de una balanza electrnica para la colada de metal. Asimismo, sehan realizado modificaciones para mejorar la capacidad de aspiracin y extraccin de gases de lascubas.

En el sector de Fundicin, se implementaron los sistemas de inspeccin por ultrasonido en el hornode homogeneizado de barrotes N 2 y de intercambio de barrotes entre las dos estaciones de corte yse remodelaron las estaciones de volcado de escoria.

En la Divisin Semielaborados, se construy un nuevo depsito de 3.500 m2; se implementarondiversas mejoras en el sistema de transferencia de aluminio lquido y se comenz a producir en latercera lnea de colada de alambrn.

PROYECTOS DE INVERSIN

Est en desarrollo la primera fase de la segunda etapa del proyecto de expansin de la capacidadproductiva de la planta de Puerto Madryn que a travs de la incorporacin de 72 cubas electrolticas,permitir incrementar la produccin anual en unas 45.000 toneladas de aluminio. A la fecha seencuentra en construccin un primer tramo de 24 cubas, previndose su puesta en marcha hacia finesdel ejercicio en curso. Hasta el momento se han invertido en esta fase unos 200 millones de dlaresestadounidenses, y se espera invertir aproximadamente otros 110 millones hasta completar la misma.

Una vez finalizada la fase anteriormente mencionada se evaluar, en base a las condiciones imperantesdel mercado internacional del aluminio y la situacin financiera de la Sociedad, la viabilidad de laejecucin de la ltima fase del proyecto de expansin que incorporara 96 cubas adicionales con unaproduccin anual de 60.000 toneladas.

INVESTIGACIN Y DESARROLLO, SEGURIDAD E HIGIENE INDUSTRIAL Y SISTEMASDE GESTIN

Entre las actividades realizadas en estas reas durante el ejercicio finalizado, pueden destacarse lassiguientes:

En cuanto a desarrollos metalrgicos, se inici un desarrollo conjunto con clientes de Brasil para laproduccin de alambrn aleado 6201 solubilizado en lnea y se trabaj en el aumento de produccinde las lneas de colada continua horizontal de lingotes T.


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Respecto a los procesos, se realizaron acciones tendientes a mejorar la estabilidad operativa de lascubas de las series A y B, la aspiracin primaria de gases y los algoritmos de control.

Durante el perodo bajo anlisis, conforme a los estndares establecidos en las normas OHSAS18001, IRAM 17550 e ISO/TS 16949, se certific el Sistema de Gestin de Seguridad, SaludOcupacional y Continuidad Operativa, que junto con los otros sistemas de gestin certificados

(Calidad y Medio Ambiente) superaron sendas auditoras orientadas a su unificacin.

Asimismo, se volvi a certificar el Sistema de Gestin Ambiental de acuerdo con la norma ISO14001:2004.

Los avances en la gestin de riesgos y la seguridad operativa se han visto reflejados en la reduccindel ndice de frecuencia de accidentes, que mide el total de accidentes que requieran atencinmdica por milln de horas trabajadas, alcanzando el valor rcord histrico de 5 para el ejercicio.

Se programaron y supervisaron las acciones especiales requeridas para la expansin del horno decoccin de nodos N 3, as como la definicin tecnolgica de la futura transformacin de loshornos N 1 y 2.

LA ORGANIZACIN PARA TOMA DE DECISIONES Y CONTROL INTERNO

La direccin y administracin de la Compaa corresponde al Directorio integrado por once miembrostitulares. El mismo design en su momento a un Director Operativo como primer nivel ejecutivo de laEmpresa, del que dependen directamente la Direccin Comercial y Financiera, la Direccin Industrial,la Direccin de Crditos (hasta el 30.06.09), la Gerencia General de la Divisin Elaborados, laGerencia Corporativa de Recursos Humanos, la Gerencia de Planeamiento y Control (a partir del18.08.09) y la Gerencia de Asuntos Jurdicos. Desde cada una de ellas se extiende el resto de laorganizacin ejecutiva integrada por gerencias y departamentos con responsabilidades especficas.

Los procedimientos operativos son complementados por procesos administrativos, sistemas de

informacin, controles de gestin y comunicaciones interpersonales que refuerzan el control interno ygarantizan una eficiente administracin.

Por su parte, la Sociedad cuenta con una Comisin Fiscalizadora integrada por tres miembros titularesque actan segn las funciones asignadas a dicho rgano por la Ley de Sociedades Comerciales y conuna Gerencia de Auditora Interna que tiene a su cargo el control y cuidado del patrimonio de laEmpresa y de los procedimientos establecidos por la norma de atribuciones internas, aprobada por laDireccin Operativa de conformidad con el Directorio.

En los trminos de las normas de aplicacin en la materia, adems se encuentra constituido el Comitde Auditora, integrado por tres directores.

LAS RELACIONES CON EL PERSONAL Y LA COMUNIDAD

Al cierre del ejercicio, la dotacin total de la Compaa era de 2.152 personas distribuidas de lasiguiente manera:


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Administracin Central: 252 personas

Divisin Aluminio Primario: 1.162 personas (821 jornalizados y 341 mensualizados)

Divisin Semielaborados: 169 personas (146 jornalizados y 23 mensualizados)

Divisin Elaborados: 569 personas (392 jornalizados y 177 mensualizados)

Durante el ejercicio en anlisis, se continu fortaleciendo la formacin del personal en las reastcnicas, operativas, de seguridad, gestin y desarrollo. Del mismo modo, se han desarrolladoprogramas para fomentar y estimular las mejores prcticas de conduccin, la comunicacin interna, lagestin del ambiente laboral y el compromiso organizacional.

Tambin se continu con la participacin en proyectos de entes pblicos y privados para la comunidadde Puerto Madryn, apoyando programas culturales, educativos, deportivos, de conservacin ambientaly de asistencia social.

En la localidad de San Fernando, provincia de Buenos Aires, la Compaa continu colaborando con el

Colegio Madre Teresa.

LAS SOCIEDADES RELACIONADAS

Las sociedades con mayor participacin en el grupo de control de Aluar son: CIPAL CompaaInversora para Argentina y Latinoamrica S.A., Pecerre S.C.A. y Estancias San Javier de CatamarcaS.A.R.I.C.I.F. con un total -en conjunto- del 34,34% del capital social con derecho a voto.

En Trelpa S.A. la participacin de Aluar se ha mantenido en el 40% del capital social y de las accionescon derecho a voto.

En Hidroelctrica Futaleuf S.A. la participacin de Aluar es de 60,20% del capital social y de las

acciones con derecho a voto.En Avaluar S.G.R. la participacin de Aluar es de 29,07% del capital social.

En INFA S.A. la participacin de Aluar es de 80% en acciones con derecho a voto y de 99,74% delcapital social.

LAS VARIACIONES EN LAS CUENTAS DEL ACTIVO, DEL PASIVO, Y DEL ESTADO DERESULTADOS.

Al cierre del ejercicio se observan las siguientes variaciones respecto a los valores del ejercicioanterior:

Los activos totales aumentaron 660,1 millones de pesos. La variacin ms significativa se explica porel incremento del rubro Bienes de Uso, producido fundamentalmente por el avance de las obrasdestinadas a la segunda etapa de la ampliacin de planta en Puerto Madryn. El rubro Otros Crditos NoCorrientes registr un incremento en los anticipos a proveedores en especial el originado en los pagosrealizados bajo el concepto de servicio de Transporte Firme de 1.000.000 de metros cbicos diarios degas natural necesarios para la generacin de energa elctrica.


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Por otra parte el pasivo total aument 822,2 millones de pesos. Dicho incremento se originaprincipalmente en la apreciacin del dlar estadounidense que afecta la valuacin final de los saldos delos prstamos a corto y largo plazo.

El patrimonio neto experiment un disminucin de 162,1 millones de pesos, siendo el resultadonegativo del ejercicio el factor principal de dicha variacin.

El resultado total acumulado del ejercicio, neto de la estimacin del impuesto a las ganancias yconsiderando la utilidad de sociedades controladas y vinculadas de millones de $ 69,9, asciende amillones de $ 136,5 de prdida. Este resultado negativo en comparacin con los resultados positivos demillones de $ 557,1 del ejercicio anterior, vara bsicamente por el efecto neto de los siguientesfactores:

un mayor resultado negativo dentro del rubro resultados financieros y por tenencia, el cual incluyelas prdidas generadas por el incremento de la cotizacin de la moneda extranjera aplicada sobre laposicin pasiva neta en dicha moneda, y el efecto neto negativo en el resultado por tenencia debienes de cambio debido bsicamente a la disminucin del precio de la almina, el cual estrelacionado con la cada del precio internacional del aluminio en el London Metal Exchange;

un menor resultado bruto debido fundamentalmente a la disminucin de los precios de ventaderivado de la mencionada cada del precio internacional del aluminio. Asimismo inciden en dichoresultado el mayor cargo negativo originado por las amortizaciones de los bienes habilitadoscorrespondientes a la primer etapa de la ampliacin de planta, compensado por el efecto positivogenerado por el incremento neto en los volmenes despachados de miles de toneladas 90,5(incremento en el mercado externo de miles de toneladas 117,8 y disminucin en el mercadointerno de miles de toneladas 27,3);

una variacin positiva en el rubro impuesto a las ganancias, derivada del crdito impositivogenerado en el quebranto del ejercicio en las operaciones de Aluar;

por ltimo, dentro del resultado total, neto de impuestos, se debe considerar el mayor resultado

positivo derivado de las inversiones en sociedades controladas y vinculadas.

EL CAPITAL ACCIONARIO

El capital social alcanza a $ 1.518.000.000 representado por igual cantidad de acciones ordinariasescriturales de $ 1.- valor nominal cada una y con derecho a un voto por accin, el cual incluye $198.000.000 correspondientes a la emisin de dividendos en acciones, segn lo dispuesto por laAsamblea General Ordinaria del 16 de octubre de 2008.

La Asamblea General Ordinaria y Extraordinaria celebrada el 4 de junio de 2009 autoriz un aumentode capital social mediante la emisin de nuevas acciones delegando en el Directorio las ms amplias

facultades para establecer los principales trminos y condiciones para la emisin, y autorizando aaceptar anticipos de integracin del precio de suscripcin de acciones a suscribir por los accionistas enel ejercicio del derecho de preferencia o de acrecer. El Directorio en sus reuniones celebradas el 11 dejunio, 3 de julio y 3 de agosto de 2009, en virtud de las facultades que le fueron delegadas por lamencionada Asamblea, resolvi emitir 425.000.000 de acciones escriturales de valor nominal $ 1 y conderecho a un voto cada una elevando el capital social a la suma de $ 1.943.000.000.

El Directorio de la Sociedad en su reunin celebrada el 24 de agosto pasado resolvi ofrecer ensuscripcin a los accionistas de la Sociedad las nuevas acciones al precio de suscripcin de U$S 0,73


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por accin, importe que incluye el valor nominal y la prima de emisin (Ver nota 15 a los EstadosContables Bsicos).

AJUSTE INTEGRAL DE CAPITAL

El destino a asignar al ajuste integral de capital queda a decisin de la Asamblea, sin perjuicio de locual el Directorio propone no capitalizar importe ninguno.

LAS PERSPECTIVAS

A la fecha de la presente resea, la planta productora de aluminio primario en Puerto Madryn,provincia del Chubut, se encuentra operando con plena utilizacin de los factores productivos y seestima que tal situacin no se alterar durante el resto del presente ejercicio.

En lo referente al proceso de expansin de dicha planta, se encuentra en desarrollo la primera fase dela segunda etapa del proyecto antes mencionado. Las acciones encaradas para la adecuacin de las

estrategias vinculadas a la deuda de corto y largo plazo que mantiene la Sociedad, como lacapitalizacin de la Compaa que a la fecha se est llevando a cabo, permitirn disponer de losrecursos financieros para finalizar las obras remanentes del mismo.

La crisis econmica-financiera internacional ha afectado entre otros, al mercado del aluminio,provocando una cada de la demanda mundial durante el primer semestre del corriente ao del 20%respecto a igual perodo del ao anterior. No obstante, a la fecha de la presente resea, se observa unalenta y an incipiente recuperacin en el ritmo de los despachos de metal hacia los principalesmercados demandantes, y si bien el nivel de stock mundial resulta an elevado en comparacin conregistros histricos, transcurridos los primeros meses del ejercicio en curso, la cotizacin del precio delaluminio presenta una mejora respecto a los valores promedio observados durante el primer semestre

del ao 2009.

En cuanto a los mercados, podemos mencionar que el de exportacin seguir siendo el principaldestino de las ventas de la Empresa, previndose que se podr colocar el total del volumen producido.Asimismo, se estima que se consolidar la recuperacin de los despachos al mercado local yaobservada a fines del ejercicio cerrado, siendo los sectores elctrico, de la construccin y automotrizlos que liderarn la demanda de productos de la Compaa.

Considerando los aspectos comerciales y productivos que se han comentado, un nivel de preciossimilar a los actuales en el mercado internacional, y que la planta de aluminio de Puerto Madryncontinuar registrando un costo de produccin competitivo (en base a los recientes relevamientos

efectuados por consultoras privadas internacionales independientes), se estima obtener resultadoseconmicos positivos para el ejercicio en curso.


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LA RESERVA PARA FUTUROS DIVIDENDOS, LOS RESULTADOS Y LA PROPUESTA DEDISTRIBUCIN DE LOS MISMOS

En uso de las facultades que fueran conferidas por la Asamblea celebrada el 16 de octubre de 2008, dela Reserva para Futuros Dividendos de $ 1.345.188.020 el Directorio de la Sociedad en su reunin del

16 de diciembre de 2008, dispuso la distribucin de dividendos en efectivo por el ejercicio cerrado al30 de junio de 2008 por $ 17.292.000, quedando luego de ese modo aquella constituida con un saldo de$ 1.327.896.020.

Con posterioridad a dicha decisin y por razones vinculadas a la situacin de iliquidez en los mercadosde deuda internacionales, el Directorio no encontr oportuno poner a disposicin un nuevo dividendoen efectivo.

Por otra parte, la prdida del ejercicio econmico cerrado al 30 de junio de 2009 totaliz el importe de$ 136.484.638, y respecto de la misma el Directorio estima procedente se aplique al saldo de la Reservapara Futuros Dividendos, disminuyendo su monto al importe de $ 1.191.411.382.

Respecto a las limitaciones en materia de distribucin de dividendos asumidas con motivo de losacuerdos concertados para el financiamiento de la expansin de las instalaciones fabriles en PuertoMadryn, habindose certificado el 04/12/2007 que 144 cubas correspondientes a la ampliacin deplanta han sido construidas, instaladas y probadas y que a la fecha de emisin de los presentes EstadosContables la totalidad de las mismas se encuentran puestas en marcha para la produccin de aluminio,los eventuales dividendos a distribuir en su caso no pueden superar el resultado neto correspondiente alejercicio econmico inmediato anterior; o sea en esta oportunidad el resultado neto correspondiente alejercicio econmico cerrado al 30/06/2009.

Cabe destacar que una vez cumplido el tercer aniversario desde la fecha de la certificacin mencionada,los eventuales dividendos a distribuir en su caso podrn incluir cualquier otra ganancia distribuiblegenerada en ejercicios econmicos anteriores que no haya sido distribuida con anterioridad.

REMUNERACIN DEL DIRECTORIO Y DE CUADROS GERENCIALES.

La retribucin al Directorio surge de la sola decisin de la Asamblea de Accionistas, la cual siguiendosus propios usos y costumbres en la materia, puede autorizar pagos anticipados, a cuenta de lo quedisponga la Asamblea que considere los estados contables del ejercicio finalizado.

La poltica de remuneracin y beneficios a los cuadros gerenciales, entre los que se incluyen Directoresque a su vez cumplen funciones tcnico-administrativas, es similar a las observadas en el mercadodomstico para funciones de similar jerarqua y responsabilidad.

No se contempla remuneracin alguna al Directorio o a cuadros gerenciales en concepto de planes deopciones ni de cualquier otro sistema que signifique la participacin en las utilidades de la Compaa.

En la Sociedad controlada Hidroelctrica Futaleuf S.A., de conformidad con lo establecido en suEstatuto, los empleados en relacin de dependencia son beneficiarios en su conjunto, de bonos departicipacin del medio por ciento (0,5%) de las ganancias lquidas y realizadas de esa Sociedad.


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AGRADECIMIENTOS

El Directorio de la Sociedad quiere destacar y agradecer la inestimable colaboracin prestada por todoel personal, los clientes, los proveedores y las entidades financieras.

CITACIN A ASAMBLEALa Asamblea de Accionistas deber expedirse con respecto a esta Memoria y a todo el resto dedocumentacin referente al ejercicio econmico finalizado al 30 de junio de 2009; como as tambinsobre los dems temas incluidos en el orden del da.

Ciudad Autnoma de Buenos Aires, 7 de setiembre de 2009.

El Directorio


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ALUAR ALUMINIO ARGENTINO S.A.I.C.

Informe motivado sobre el Cdigo de Gobierno Societario

De conformidad con lo establecidopor el artculo 1 del Captulo XXXIII de las Normasde

la Comisin Nacional de Valores (N.T. 2001), y sus modificaciones, el Directorio de AluarAluminio Argentino S.A.I.C. (Aluar o la Sociedad o la Empresa), en reunin

celebrada el 7 de septiembre de 2009, aprob la emisin del presente informe referido alCdigo de Gobierno Societario que se encuentra incorporado a las citadas Normas,como

Anexo V del mismo Captulo XXIII.

En tal sentidoel Directorio cumpleen manifestarque en su desempeo el mismosigue engeneral las recomendaciones del Cdigo de Gobierno Societario, con las aclaraciones y

salvedades que en cada caso se refierena continuacin.

mbito de Aplicacin

1- Relacin Emisora Grupo EconmicoAluar cumple con lo establecido por el artculo 73 de la Ley N 17.811, tal como fuera

incorporado por el Decreto N 677/01 sobre Rgimen de Transparencia de la Oferta Pblica(Decreto de Transparencia), y dems normas reglamentarias.

Los actos y contratos que la Sociedad pueda celebrarcon una parte relacionada y que en su

caso involucrenun monto relevante, deben seraprobados por el Directorio y contar con unprevio pronunciamiento por parte del Comit de Auditoria acerca de si las condiciones de la

operacin pueden razonablemente considerarse adecuadas a las condiciones normales yhabituales del mercado; y adems son informados en las notas a los estados contables

trimestrales y anuales.

Asimismo, de existir actos o contratos con una parte relacionada que involucren un montorelevante, los mismos son informados como Hecho Relevante a la Comisin Nacional de

Valores (CNV) y a la Bolsa de Comercio de Buenos Aires (BCBA).

2- Inclusin en Estatuto SocietarioEl Estatuto Social de Aluar cumple con la Ley 19.550 de Sociedades Comerciales (LSC)y con la normativa vigente de la CNV y del Reglamento de Cotizacin de la BCBA e

incluye normas sobre la integracin y el funcionamiento del Directorio y de la ComisinFiscalizadora.

Tanto los integrantes del Directorio como los de la Comisin Fiscalizadora estn obligados

a cumplir con todas las normas referidas precedentemente.

Asimismo, la Sociedad cuenta con una Gerencia de Auditoria Interna que tiene a su cargoel control y cuidado del patrimonio de la Empresa y de los procedimientos establecidos por


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la Norma de Atribuciones Internas, aprobada por la Direccin Operativa de conformidad

con el Directorio.

Adems, en los trminos de las normas de aplicacin en la materia, se encuentra constituidoel Comit de Auditoria, cuyo Reglamento Interno fue aprobado en reunin de Directorio

del 9 de febrero de 2004. El mismo est integrado por tres directores y entre sus tareas seencuentra la de analizar y supervisar el cumplimiento de las normas de conducta vigentes

en la Empresa.

Por lo expuesto, el Directorioconsidera que las responsabilidades generales y especficasdel mismoy las situaciones de conflicto de inters que eventualmentese puedanpresentar,

se encuentran suficientementereguladas a travs de los medios antes indicados.

Del Directorio en General

3- Responsable por Estrategia de la CompaaEl Directorio de Aluar, conforme la LSC y de acuerdo a lo establecido en el artculo 10 de

su Estatuto Social, es el rgano de direccin y administracin de la Sociedad y como tal tiene las facultades necesarias para dirigir la mismay administrar los negocios sociales.

Para ello cuenta con las facultades ms amplias para realizar cualquier acto relacionado

directa o indirectamente con el objeto social, salvo los reservados por ley o el EstatutoSocial a la competencia exclusiva de la Asamblea de Accionistas.

El Directorio aprueba las polticas y estrategias generales de la Sociedad, encomendando la

gestin ejecutiva de los negocios a los mandos de direccin y gerenciales, segncorresponda.

4- Control de la gestinEl primer nivel ejecutivo de la Empresa est a cargo de un Director Operativo ; de ldependen directamente la Direccin Comercial y Financiera, la Direccin Industrial, la

Direccin de Crditos (hasta el 30.06.09), la Gerencia General de la Divisin Elaborados, laGerencia Corporativa de Recursos Humanos, la Gerencia de Planeamiento y Control (a

partir del 18.08.09) y la Gerencia de Asuntos Jurdicos. Desde cada una de ellas se extiendeel resto de la organizacin ejecutiva integrada por las gerencias y losdepartamentos con

responsabilidades especficas.Asimismo, el Directorio, como rgano de direccin y administracin de la Sociedad,

verifica la implementacin de la estrategia y polticas generales, el cumplimiento delpresupuesto y del plan de operaciones y controla el desempeo de la gerencia, observando

que se cumplan los objetivos fijados para la Sociedad en funcin del inters social.

5- Informacin y control interno. Gestin de Riesgos.La Sociedad cuenta con polticas de control y gestin de riesgos y regularmente analiza lanecesidad de su actualizacin conforme con las mejores prcticas en la materia. El

Directorio verifica en forma permanente el cumplimiento de los objetivos de gestinimplementando las correcciones en los casos necesarios.


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cometido. No obstante en el caso de tener algn conflicto de inters por alguno de esos

motivos, los directores deben denunciarlo conforme lo dispuesto en los artculos 272 y 273de la LSC.

Igual situacin se verifica para los sndicos.

10- Evaluacin del desempeo del DirectorioEl Directorio prepara y emite la Memoria conjuntamente con los estados contables anuales,documentos estos que incluyen informacin suficiente que permite la evaluacin de losresultados obtenidos por el Directorio en la gestin de la Sociedad y la misma es

considerada por la Asamblea de Accionistas en ocasin de tratar y resolver los asuntoscontemplados en los incisos 1 y 2 del articulo 234 de la LSC, teniendo en cuenta asimismo

para ello toda la informacin que suministran los documentos elaborados con ese fin; comoas tambin los informes adicionales que deben suministrarse en cumplimiento de normas

de aplicacin en materia de oferta pblica y cotizacin de ttulos valores.

11 Capacitacin y desarrollo de directoresTeniendo presente las cualidades profesionales de las personas que han integrado e integran

actualmente el Directorio, la Sociedad no cuenta con un programa de capacitacin continuopara la formacin de los directores y ejecutivos gerenciales. Sin embargo, como parte de la

gestin habitual de la Sociedad, el Directorio adopta acciones de actualizacin y decapacitacin generales y/o particulares en funcin de las necesidades especficas que vayan

surgiendo en el ejercicio de las funciones y responsabilidades que cada uno de ellos tenga asu cargo.

Independencia de los directores

12 Directores independientesEn ocasin de la designacin de los directores en la Asamblea de Accionistas, el accionistaque propone a los miembros del Directorio debe expresar antes de la votacin si el

candidato propuesto es independiente o no, de conformidad a lo establecido por las normasde la CNV. Luego, dicha informacin respecto de los miembros electos es presentada ante

el citado organismopara su difusin a travs de su sistema informativo.

13- Designacin de ejecutivos gerencialesLos ejecutivos gerenciales son designados en funcin de sus antecedentes profesionales y

tcnicos y su designacin cuenta con la aprobacin del Gerente Operativo. El Directorioentiende que no es necesaria la difusin pblica de los motivos de su nombramiento.

14- Proporcin de directores independientesLa Asamblea de Accionistas es quien a travs de sus designacionesestablece la proporcinde directores independientes sobre el nmero total de directores en el marco de lo previsto

en la normativa aplicable.

El nmero de directores independientes designados ha permitido hasta el presente la

composicin requerida por el Decreto 677/01 para el funcionamiento del Comit deAuditoria. A su vez, cuando por normas de aplicacin en la materia as se requiere, se


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informa en particular cules son los directores que adems ejercen funciones ejecutivas

para la Empresa.

15- Reunin de directores independientesEl Directorio de Aluar no tiene una poltica formal que requiera la realizacin de reuniones

exclusivas entre los directores independientes. La realizacin de tal tipo de reuniones porparte de los integrantes independientes del Directorio queda librada a su propia

consideracin segn lo ameriten las circunstancias del caso.

Asimismo, los directores independientes no han considerado por el momento necesario quese designe un director lder que coordine el funcionamiento de comits y prepare la agenda

de las reuniones del Directorio.

Relacin con los accionistas

16 Informacin a los accionistasEl Directorio de Aluar cumple con los regmenes informativos peridicos establecidos por

la normativa de la CNV y la BCBA. A travs de esos medios hace pblica toda lainformacin que considera relevante sobre la Sociedad para que sus accionistas se

encuentren informados. Asimismo, atiende en forma directa todas las consultas que susaccionistas minoritarios ocasionalmente le efectan.

Dado a que toda la informacin relevante de la Sociedad es suministrada a los organismos y

entidades de contralor, se encuentra a disposicin del pblico inversor en la pgina deInternet de la CNV (www.cnv.gov.ar) y adems existen canales de comunicacin idneos

para que los accionistas planteen sus requerimientos, el Directorio considera que no resultanecesario que se realicen reuniones informativas con ellos distintas de las de Asamblea de

Accionistas.

17 Atencin a inquietudes y consultas de los accionistasLa Empresa dispone de un departamento especfico (Recupero Patrimonial y

Administracin del Capital) encargado de la atencin de consultas e inquietudes de losaccionistas, a los efectos de contestarlas con la mayor celeridad posible por las personas

especializadas en los temas requeridos, respetando en esta accin las normas generales de laTransparencia de la Oferta Pblica.

A la fecha del presente Informe, el Directorio no considera necesario la produccin de

informes peridicos sobre las cuestiones planteadas, para conocimiento de los accionistas.

18 Participacin de accionistas minoritarios en AsambleaEl Directorio deAluar considera que se encuentra asegurado el ejercicio del derecho de los

accionistas minoritarios a participar en las Asambleas y siempre que los mismos cumplancon los requisitos legales y estatutarios para concurrir al acto asambleario, no se encuentravedada la asistencia, participacin y el ejercicio de los derechos polticos y patrimoniales de

los accionistas de la Sociedad.


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Las Asambleas Ordinarias y Extraordinarias de Accionistas son convocadas en la Ciudad

Autnoma de Buenos Aires, para lo cual se cumple con los procedimientos y requisitosestablecidos por la LSC, la CNV y la BCBA, realizando las publicaciones del caso en el

Boletn Oficial, la AIF, el Boletn Diario de la BCBA y en un medio masivo decomunicacin.

19- Mercado de ControlLa Asamblea de Accionistas de Aluar de fecha 28 de octubre de 2003 (Acta N 61) decidino adherir al Rgimen Estatutario Optativo de Oferta Pblica de Adquisicin Obligatoria

(artculos 23 y 24 del Decreto de Transparencia), oportunidad en la cual se explicitaron losmotivos de aquella decisin. El artculo 1 del Estatuto Social de ALUAR fue reformado a

fin de incorporar lo dispuesto en aquella ocasin.

20 Poltica de dividendosLa distribucin de dividendos depende de los resultados econmicos, de la situacin

financiera, de las perspectivas econmicas, de los planes de inversin y de cualquier otrofactor que influya en la marcha de la Sociedad, y todas esas circunstancias son las que se

consideran para definir el criterio del Directorio al efectuar las propuestas a la Asamblea.Es por ello que ALUAR no tiene una poltica formal que regule el monto y distribucin de

dividendos. La determinacin del monto de dividendos a pagar se decide por mayora devotos de los accionistas de la Sociedad, a propuesta del Directorio.

Relacin con la Comunidad

21 Comunicacin va internetAluar cuenta con un sitio web institucional: http://www.aluarweb.com.ar que brindainformacin a clientes y al pblico en general, con la posibilidad de los usuarios del mismo

de comunicarse con la Empresa.

22- Requisitos del sitioLa informacin transmitida por medio del sitio web institucional mencionado en el puntoanterior, responde a altos standares de confidencialidad e integridad.

Comits

23- Presidencia del Comit por un Director IndependientePor el momento el Comit de Auditora ha considerado procedente no discernir cargosentre sus integrantes y el Directorio apoya esa decisin.

24 Rotacin de Sndicos y/o auditores ExternosEl Directorio no considera de utilidad promover la rotacin de los miembros de laComisin Fiscalizadora, toda vez que sus designaciones se efectan en un todo de

conformidad con las calidades que requieren las normas de aplicacin en la materia para elejercicio del cargo.


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El Comit de Auditoria valida la propuesta que se efecta en la Asamblea de Accionistas

respecto a la designacin de los Auditores Externos, para lo cual tiene en cuenta laevaluacin de los antecedentes considerados para la seleccin, los criterios de

independencia establecidos por la normativa vigente y las razones que fundamentan lacontinuidad o sustentan su cambio.

Es tambin obligacin del Comit de Auditoria velar por la independencia de los Auditores

Externos y evaluar la independencia de la actuacin de los mismos, para lo cual analiza yrevisa los resultados de los trabajos realizados por la Auditoria Externa y emite opinin

sobre el plan de trabajo anual en ocasin de la presentacin y publicacin de los EstadosContables del Ejercicio.

Price Waterhouse & Co. S.R.L, se ha desempeado como auditor externo independiente de

la Sociedad durante los ltimos ejercicios. De acuerdo a la normativa de la CNV, esobligatorio rotar cada cinco aos el socio a cargo de las tareas de auditoria externa, aunque

dicha obligacin no se extiende a la firma de auditoria en si; en el momentocorrespondiente la mencionada firma rotar el socio de acuerdo a la normativa vigente.

25- Doble carcter de Sndico y auditorLos integrantes de la Comisin Fiscalizadora de la Sociedad no desarrollan la auditoriaexterna de la misma ni pertenecen a la firma que presta servicios de auditoria externa y el

Directorio considera que esa situacin en la actualidad es procedente.

26- Sistemas de CompensacinEl Estatuto Social, en su artculo 13 establece que los honorarios del Directorio sern

fijados por la Asamblea General de Accionistas y su monto total no podr exceder del dospor ciento (2%) de las utilidades de cada ejercicio econmico. El lmite fijado podr

superarse cuando por lo escaso de las utilidades, los honorarios resulten notoriamente nocompensatorios y tales remuneraciones en exceso solo podrn hacerse efectivas

cumplindose los requisitos establecidos en el art. 261 de la LSC. Asimismo, siguiendo suspropios usos y costumbres en la materia, se pueden autorizar pagos anticipados, a cuenta de

lo que disponga la Asamblea que considere los estados contables del ejercicio finalizadodurante el cual se ejerci el mandato.

La poltica de remuneracin y beneficios a los cuadros gerenciales, entre los que se

incluyen directores que a su vez cumplen funciones tcnico administrativas, es similar a lasobservadas en el mercado domstico para funciones de similar jerarqua y responsabilidad.

No se contempla remuneracin alguna al Directorio o a cuadros gerenciales en concepto de

planes de opciones ni de cualquier otro sistema que signifique la participacin en lasutilidades de la Compaa.

A su vez, Aluar cumple con el procedimiento informativo sobre remuneraciones a losdirectores previsto por la normativa de la CNV.

A la fecha y en este contexto, el Directorio considera que la creacin de un Comit de

Remuneraciones no resulta necesaria.


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27- Comits de nombramientos y Gobierno SocietarioLa eleccin de los directores es una facultad reservada por la LSC a la Asamblea de

Accionistas y, en consecuencia, no corresponde al Directorio fijar procedimientosdestinados a la seleccin de directores.

Por su parte, la designacin del Director Operativo fue realizada por el Directorio en su

conjunto, delegando en dicho funcionario, adems de las funciones ejecutivas, la selecciny nombramiento de los Gerentes de primera lnea que le reportarn.

El Directorio considera que a la fecha de emisin del presente informe, resulta innecesaria

la integracin de un Comit de Nombramientos y Gobierno Societario.

28 Poltica de no discriminacin en la integracin del DirectorioEs facultad de la Asamblea de Accionistas la designacin de los directores de la Sociedad.

Al da de hoy no se ha verificado denuncia alguna y/o situaciones de discriminacinrespecto a un candidato o director en particular.

Ciudad Autnoma de Buenos Aires, 7 de septiembre de 2009.

El Directorio


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INFORME DE LOS AUDITORES

A los seores Accionistas, Presidente y directores deAluar Aluminio Argentino Sociedad AnnimaIndustrial y ComercialDomicilio legal: Marcelo T. de Alvear 590 Tercer PisoCiudad Autnoma de Buenos AiresCUIT: 30-52278060-6

1. Hemos efectuado un examen de auditora de los estados de situacin patrimonial de AluarAluminio Argentino Sociedad Annima Industrial y Comercial al 30 de junio de 2009 y2008, de los correspondientes estados de resultados, de evolucin del patrimonio neto y deflujo de efectivo por los ejercicios terminados en esas fechas, y de las notas 1 a 15 y

anexos A, C, D, E, F, G y H que los complementan. Adems, hemos examinado losestados contables consolidados de Aluar Aluminio Argentino Sociedad AnnimaIndustrial y Comercial con sus sociedades controladas por los ejercicios terminados el 30de junio de 2009 y 2008, los que se presentan como informacin complementaria. Lapreparacin y emisin de los mencionados estados contables es responsabilidad de laSociedad. Nuestra responsabilidad consiste en expresar una opinin sobre los estadoscontables, en base a la auditora que efectuamos.

2. Nuestros exmenes fueron practicados de acuerdo con normas de auditora vigentes en laRepblica Argentina. Tales normas requieren que planifiquemos y realicemos nuestrotrabajo con el objeto de obtener un razonable grado de seguridad de que los estados

contables estn exentos de errores significativos y formarnos una opinin acerca de larazonabilidad de la informacin relevante que contienen los estados contables. Unaauditora comprende el examen, en base a pruebas selectivas, de evidencias que respaldanlos importes y las informaciones expuestas en los estados contables. Una auditoratambin comprende una evaluacin de las normas contables aplicadas y de lasestimaciones significativas hechas por la Sociedad, as como una evaluacin de lapresentacin general de los estados contables. Consideramos que las auditoras efectuadasconstituyen una base razonable para fundamentar nuestra opinin.

3. En nuestra opinin:

a)

los estados contables de Aluar Aluminio Argentino Sociedad Annima Industrial yComercial reflejan razonablemente, en todos sus aspectos significativos, su situacinpatrimonial al 30 de junio de 2009 y 2008, los resultados de sus operaciones, lasvariaciones en su patrimonio neto y flujo de efectivo por los ejercicios terminados enesas fechas, de acuerdo con normas contables profesionales vigentes en la CiudadAutnoma de Buenos Aires;


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b)los estados contables consolidados de Aluar Aluminio Argentino Sociedad AnnimaIndustrial y Comercial con sus sociedades controladas reflejan razonablemente, en

todos sus aspectos significativos, su situacin patrimonial consolidada al 30 de junio de2009 y 2008 y los resultados consolidados de sus operaciones y el flujo de efectivoconsolidado por los ejercicios terminados en esas fechas, de acuerdo con normascontables profesionales vigentes en la Ciudad Autnoma de Buenos Aires.

4. En cumplimiento de disposiciones vigentes, informamos que:

a) los estados de Aluar Aluminio Argentino Sociedad Annima Industrial y Comercial ysus estados consolidados se encuentran asentados en el libro Inventarios y Balancesy cumplen, en lo que es materia de nuestra competencia, con lo dispuesto en la Ley deSociedades Comerciales y en las resoluciones pertinentes de la Comisin Nacional de

Valores;b)los estados de Aluar Aluminio Argentino Sociedad Annima Industrial y Comercial

surgen de registros contables llevados en sus aspectos formales de conformidad connormas legales que mantienen las condiciones de seguridad e integridad en base lascuales fueron autorizadas por la Comisin Nacional de Valores;

c)hemos ledo la resea informativa y la informacin adicional a las notas a los estadoscontables requerida por el artculo 68 del Reglamento de la Bolsa de Comercio deBuenos Aires, sobre las cuales, en lo que es materia de nuestra competencia, notenemos ninguna observacin que formular.

d)

al 30 de junio de 2009 la deuda devengada de Aluar Aluminio Argentino SociedadAnnima Industrial y Comercial a favor del Sistema Integrado Previsional Argentinoque surge de los registros contables ascenda a $ 7.252.560,66, no siendo exigible adicha fecha.

Ciudad Autnoma de Buenos Aires, 7 de setiembre de 2009

PRICE WATERHOUSE & CO. S.R.L.

(Socio)C.P.C.E.C.A.B.A. T 1 F 17

Dr. Carlos A. PaceContador Pblico (UBA)

C.P.C.E. Ciudad Autnoma de Buenos AiresTomo 150 - Folio 106


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Nmero Societario en la Inspeccin General de Justicia: 161.570Fecha de vencimiento del estatuto: 26/06/2069

Inscripcin en el Registro Pblico de ComercioDel estatuto: 26/06/1970De la ltima modificacin: 27/01/2009

Ejercicio econmico N40 iniciado el 1de julio d e 2008.Estados contables al 30 de junio de 2009,presentados en forma comparativa con el ejercicio anterior.

Composicin del Capital Social al 30/06/2009 (Ver Nota N 8 a los estados contables bsicos)

Valor nominal N de votos que Suscripto IntegradoCantidad unitario en $ Tipo otorga c/u $ $

1.518.000.000 1 Ordinarias 1 1.518.000.000 1.518.000.000


Dr. Hugo Osvaldo Cozza __________________(Socio) Ing. Javier S. Madanes Quintanillap/COMISION FISCALIZADORA C.P.C.E.C.A.B.A. T 1 F 17 PRESIDENTE

ALUAR ALUMINIO ARGENTINO SOCIEDAD ANONIMA INDUSTRIAL Y COMERCIALMarcelo T. de Alvear 590 - Tercer piso - Ciudad Autnoma de Buenos Aires

Vase nuestro informe de fecha 7 de setiembre de 2009

Actividad principal: Explotacin de una planta de aluminio primario y de plantas elaboradoras de dicho metal y sus aleaciones.

Sociedad No Adherida al Rgimen Estatutario Optativo de Oferta Pblica de Adquisicin Obligatoria

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ESTADOS CONTABLES CONSOLIDADOS

CORRESPONDIENTES AL EJERCICIO

FINALIZADO EL 30 DE JUNIO DE 2009


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ESTADO DE SITUACION PATRIMONIAL CONSOLIDADO AL 30 DE JUNIO DE 2009, COMPARATIVO CON EL EJ

30/06/2009 30/06/2008ACTIVO PASIVO

ACTIVO CORRIENTE PASIVO CORRIENTE

Caja y bancos 36.934.089 43.885.826 Cuentas por pagar (Nota N 6, A, i)

Inversiones (Nota N 6, A, a) 420.253.268 295.786.389 Prstamos (Nota N 6, A, j)Crditos por ventas (Nota N 6, A, b) 230.193.933 270.972.397 Remuneraciones a pagarOtros crditos (Nota N 6, A, c) 320.500.372 249.573.476 Cargas sociales y fiscales (Nota N 6, A, k)Bienes de cambio 1.286.686.144 1.249.729.941 Dividendos a pagar

Anticipos de clientesOtros pasivos (Nota N 6, A, l)

Total del activo corriente 2.294.567.806 2.109.948.029 Total del pasivo corriente

PASIVO NO CORRIENTE

Prstamos (Nota N 6, A, m)Cargas sociales y fiscales (Nota N 6, A, n)

ACTIVO NO CORRIENTE Otros pasivos (Nota N 6, A, o)

Previsiones Crditos por ventas (Nota N 6, A, d) 22.943.508 19.912.938Otros crditos (Nota N 6, A, e) 327.674.845 131.185.897 Total del pasivo no corrienteInversiones (Nota N 6, A, f) 154.542.772 109.260.824Activos intangibles (Nota N 6, A, g) 211.995.824 226.453.640 Total del pasivoBienes de uso (Nota N 6, A, h) 4.327.585.456 4.067.783.197

Participacin de terceros en sociedades controlada

Total del activo no corriente 5.044.742.405 4.554.596.496 PATRIMONIO NETO

Total del activo 7.339.310.211 6.664.544.525 Total del pasivo y patrimonio neto

La informacin se expresa en moneda de cierre.Las notas Nros. 1 a 15 que se acompaan, forman parte integrante de este estado.


__________________(Socio) C.P.C.E.C.A.B.A. T 1 F 17 Dr. Carlos A. Pace

Dr. Hugo Osvaldo Cozza Contador Pblico (UBA)p/COMISION FISCALIZADORA C.P.C.E.C.A.B.A. T 150 - F 106


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ALUAR ALUMINIO ARGENTINO SOCIEDAD ANONIMA INDUSTRIAL Y COMERCIAL(en pe

ESTADO DE RESULTADOS CONSOLIDADOPor el ejercicio finalizado el 30 de junio de 2009, comparativo con el ejercicio anterior.

VENTAS NETAS 3.310.576.685 3.050.929COSTO DE MERCADERIAS O PRODUCTOS VENDIDOS -2.587.387.526 -2.032.690

RESULTADO BRUTO 723.189.159 1.018.239

GASTOS DE COMERCIALIZACION -43.673.728 -36.673

GASTOS DE ADMINISTRACION -76.805.396 -76.563

RESULTADO DE INVERSIONES EN SOCIEDADESART. 33 LEY N19.550 (Nota N 6, B) -535.267 -61

AMORTIZACION DE LLAVE DE NEGOCIO -980.960 -980

OTROS INGRESOS Y EGRESOS -4.477.106 -418

RESULTADOS FINANCIEROS Y POR TENENCIA

Generados por activos 159.119.713 116.382Intereses 14.455.567 20.790.786Diferencias de cambio 188.595.011 12.318.292Resultados por ttulos pblicos 4.486.298 2.337.192Otros resultados financieros -16.487.199 -6.544.573Resultado por tenencia -31.929.964 87.480.543

Generados por pasivos -907.787.085 -98.887Gastos de financiacin -202.797.988 -174.978.964Diferencias de cambio -694.961.233 76.097.604Otros resultados financieros -10.027.864 -6.429

PARTICIPACION DE TERCEROS

EN EL RESULTADO DE SOCIEDADES CONTROLADAS -36.568.639 -26.882RESULTADO ORDINARIO ANTES DE IMPUESTOS -188.519.309 894.153

IMPUESTO A LAS GANANCIAS 52.034.671 -337.058

RESULTADO DEL EJERCICIO (A) -136.484.638 557.094

RESULTADO POR ACCION ORDINARIAAcciones ordinarias en circulacin al 30/06/2009 (B) 1.518.000.000 1.518.000Resultado por accin ordinaria (A) / (B) -0,09




Dr. Hugo Osvaldo Cozza Contador Pblico (UBA) Ing. Javier S. Madanes Quintanillap/COMISION FISCALIZADORA C.P.C.E.C.A.B.A. T 150 - F 106 PRESIDENTE

30/06/2009 30/06/2008


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ALUAR ALUMINIO ARGENTINO SOCIEDAD ANONIMA INDUSTRIAL Y COMERCIAL(en peso

ESTADO DE FLUJO DE EFECTIVO CONSOLIDADOPor el ejercicio finalizado el 30 de junio de 2009, comparativo con el ejercicio anterior.

VARIACION DEL EFECTIVO 30/06/2009 30/06/20

Efectivo al inicio del ejercicio 333.465.997 284.065.8(-) Disminucin / Aumento del efectivo -15.076.162 49.400.1Efectivo al cierre del ejercicio (Nota 5 n)) 318.389.835 333.465.9

CAUSAS DE LAS VARIACIONES DEL EFECTIVOACTIVIDADES OPERATIVASResultado ordinario del ejercicio -136.484.638 557.094.7Ms: Impuesto a las ganancias devengado en el ejercicio -52.034.671 337.058.7Ajustes para arribar al flujo neto de efectivo proveniente de las actividades operativas

Resultado de colocaciones financieras que no son efectivo(con vencimiento a ms de 3 meses) -23.103.215 1.252.3Resultado por tenencia de inversiones en sociedades art. 33 Ley N19.550 535.267 61.9Valor residual de los bienes de uso dados de baja 755.565 1.370.8Amortizacin de bienes de uso 397.848.513 299.980.0Amortizacin de activos intangibles 14.457.816 14.497.4Amortizacin de llave de negocio 980.960 980.9Resultado financiero generado por prstamos 812.159.122 54.197.4Aumento de participacin de terceros en sociedades controladas 36.568.639 26.882.0Aumento neto de previsiones del pasivo 2.662.259 2.904.8

Cambios en activos y pasivos operativos(-) Aumento / Disminucin de colocaciones corrientes que no son efectivo -127.470.210 61.529.0Disminucin / (-) Aumento de crditos por ventas 37.747.894 -67.021.9Aumento de otros crditos -214.410.346 -64.311.2Aumento de bienes de cambio -36.956.203 -303.907.3Aumento neto de otras inversiones no corrientes -28.196.054 -7.239.2Disminucin de otros activos ----- 251.2Aumento / (-) Disminucin de cuentas por pagar 186.691.890 -25.661.7(-) Disminucin / Aumento de remuneraciones a pagar -1.786.515 9.076.8Aumento de cargas sociales y fiscales 2.370.879 1.568.8Pago de impuesto a las ganancias -121.130.511 -116.552.0Aumento / (-) Disminucin de anticipos de clientes 49.837.191 -7.725.5Aumento de otros pasivos 16.217.827 24.222.0Utilizacin de previsiones del pasivo -195.113 -569.3

Flujo neto de efectivo generado por las actividades operativas 817.066.346 799.940.7ACTIVIDADES DE INVERSION

Adquisicin de bienes de uso -658.406.337 -1.085.161.7Aporte al fondo de riesgo de Avaluar SGR -620.000 -5.000.0

Flujo neto de efectivo utilizado en las actividades de inversin -659.026.337 -1.090.161.7

ACTIVIDADES DE FINANCIACIONMovimiento neto de prstamos -133.089.658 397.431.2Pago de dividendos -40.026.513 -57.810.0

Flujo neto de efectivo (-) utilizado en / generado por las actividades de financiacin -173.116.171 339.621.1(-) DISMINUCI N / AUMENTO DEL EFECTIVO -15.076.162 49.400.1




Dr. Hugo Osvaldo Cozza Contador Pblico (UBA) Ing. Javier S. Madanes Quintanillap/COMISION FISCALIZADORA C.P.C.E.C.A.B.A. T 150 - F 106 PRESIDENTE


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(en pe

1)

2) Normas contables aplicadas y bases de consolidacin

3) Consideraciones de los efectos de la inflacin

4) Sociedades objeto de la consolidacin

5) Criterios de valuacin y exposicin

a)

b)



NOTAS A LOS ESTADOS CONTABLES CONSOLIDADOS AL 30 DE JUNIO DE 2009

Presentacin de los estados contables consolidadosDe acuerdo a lo establecido por las Resoluciones Generales Nros. 368/01 y 372/01 de la Comisin Nacional de Valorepublicacin de los estados contables consolidados, debe presentarse precediendo a los estados contables bsicos dSociedad emisora. Esta disposicin slo significa el cambio de ubicacin de la informacin consolidada, no modificancarcter de informacin principal de los estados contables bsicos, y el de complementarios de los estados cont

consolidados, de acuerdo a lo establecido por la Ley N 19.550 de Sociedades Comerciales y las normas profesionales vigePor tal motivo, los presentes estados contables consolidados, para su correcta interpretacin, deben ser ledos juntamentelos estados contables bsicos de la Sociedad emisora, que se presentan a continuacin de la presente informacin consolida

El porcentaje de participacin de la Sociedad controlante, en el capital y en los votos de Hidroelctrica Futaleuf S.A., ascien60,20%, mientras que en Infa S.A., asciende al 80% en los votos y al 99,74% en el capital.

Los estados contables de Aluar Aluminio Argentino S.A.I.C. al 30/06/2009 se consolidan con los estados contables dsociedades controladas Hidroelctrica Futaleuf S.A. e Infa S.A. al 31/03/2009.

Adicionalmente, se han considerado, de corresponder, las transacciones significativas realizadas entre estas sociedades yAluminio Argentino S.A.I.C., que modificaron el patrimonio de las mismas entre el 01/04/2009 y el 30/06/2009.

Los presentes estados contables consolidados fueron confeccionados conforme a las normas contables de valuacexposicin contenidas en las Resoluciones Tcnicas emitidas por la Federacin Argentina de Consejos ProfesionaleCiencias Econmicas, aprobadas por el Consejo Profesional de Ciencias Econmicas de la Ciudad Autnoma de Buenos Ade acuerdo con resoluciones emitidas por la Comisin Nacional de Valores. Los mismos se presentan en forma comparativael ejercicio anterior, expuestos sobre bases uniformes.

Aluar Aluminio Argentino S.A.I.C. no tiene conocimiento de que a partir del 01/04/2009 y hasta el 30/06/2009 se hayan geneotros hechos u operaciones que incidan significativamente en la situacin de estas sociedades que los incluidos en los presestados contables consolidados.

Los estados contables de Hidroelctrica Futaleuf S.A. y de Infa S.A. han sido confeccionados de acuerdo con criterio

valuacin y exposicin utilizados por Aluar Aluminio Argentino S.A.I.C.

Este criterio no est de acuerdo con normas contables profesionales vigentes, las cuales establecen que los estados contdeben ser reexpresados hasta el 30 de setiembre de 2003, siendo el efecto de la inflacin no reconocida en los estcontables consolidados al 30/06/2009 de escasa significacin.

Los estados contables consolidados al 30/06/2009 han sido preparados en moneda constante, reconociendo en forma int

los efectos de la inflacin hasta el 31 de agosto de 1995. A partir de esa fecha y hasta el 31 de diciembre de 2001 sdiscontinuado la reexpresin de los estados contables, debido a la existencia de un perodo de estabilidad monetaria. Desdede enero de 2002 y hasta el 1 de marzo de 2003 se reconocieron los efectos de la inflacin, debido a la existencia de un peinflacionario. A partir de esa fecha, y en cumplimiento con lo establecido por los organismos de contralor, se ha discontinuareexpresin de los estados contables.


Activos y pasivos en moneda extranjera, a los tipos de cambio vigentes considerando el valor actual del flujo neto de fonpercibir o desembolsar, calculado en caso que el mismo resulte significativo, ms los intereses devengados al cierr

ejercicio de corresponder.Activos y pasivos en pesos, a su valor nominal considerando el valor actual del flujo neto de fondos a percibir o desembocalculado en caso que el mismo resulte significativo, ms los intereses devengados al cierre del ejercicio de corresponde

Los principales rubros de los estados contables consolidados han quedado valuados y expuestos segn se detacontinuacin:

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(en pe

5) Criterios de valuacin y exposicin (continuacin)c) Inversiones:

Sociedad % en los votos y en el capitalTrelpa S.A. 40,00Avaluar S.G.R. 29,81

d) Bienes de cambio:

e)

f)

g)

h) Impuesto a las ganancias e Impuesto a la ganancia mnima presunta:



Dr. Hugo Osvaldo Cozza __________________(Socio) Ing. Javier S. Madanes Quintanilla

p/COMISION FISCALIZADORA C.P.C.E.C.A.B.A. T 1 F 17 PRESIDENTE

Adicionalmente, se determina el impuesto a la ganancia mnima presunta aplicando la tasa vigente sobre los accomputables estimados al cierre del ejercicio. Este impuesto es complementario del impuesto a las ganancias.La obligacin en cada ejercicio coincidir con el mayor de ambos impuestos. Sin embargo, si el impuesto a la ganmnima presunta excede en un ejercicio fiscal al impuesto a las ganancias, dicho exceso podr computarse como pacuenta del impuesto a las ganancias que pudiera producirse en cualquiera de los diez ejercicios siguientes (ver nota 6 A)

NOTAS A LOS ESTADOS CONTABLES CONSOLIDADOS AL 30 DE JUNIO DE 2009 (Continuacin)

Diversas en el exterior y otras colocaciones, a su valor de imposicin ms, de corresponder, los intereses devengadcierre del ejercicio.Trelpa S.A. y Avaluar S.G.R., a su valor patrimonial proporcional, el que se determin considerando los balanc31/03/2009, confeccionados de acuerdo con criterios de valuacin y exposicin utilizados por Aluar Aluminio ArgeS.A.I.C.

Los productos en proceso y terminados y los trabajos en curso, en su contenido de materias primas y materiales, segantes indicado; el resto de los insumos, a costos de reproduccin o reposicin segn corresponda.

Los porcentajes de participacin al 30/06/2009 en las mencionadas sociedades son:

Aluar Aluminio Argentino S.A.I.C. no tiene conocimiento de que a partir del 01/04/2009 y hasta el 30/06/2009 se hgenerado otros hechos u operaciones que incidan significativamente en la situacin de estas sociedades.

Ttulos pblicos, a su valor de cotizacin o costo, ms intereses devengados al cierre del ejercicio.

Llave de Negocio, compuesto de los gastos necesarios para la adquisicin de las acciones de Hidroelctrica FutaS.A., ha sido valuada a su valor de costo original ajustado conforme lo indicado en la Nota N 3, neto de amortizacionse amortizan linealmente en 30 aos, plazo de la concesin, contados a partir del 15/06/1995.Otra Sociedad, Cooperativa Elctrica Limitada de Puerto Madryn, a su valor de costo original.

El cargo por impuesto a las ganancias ha sido determinado en base al mtodo del impuesto diferido, reconociendo demanera las diferencias temporarias entre las mediciones de los activos y pasivos contables e impositivas. A los efectodeterminar los activos y pasivos diferidos, se ha aplicado sobre las diferencias temporarias identificadas la tasa impositivase espera est vigente al momento de su reversin o utilizacin, considerando las normas legales sancionadas a la fechemisin de estos estados contables. El importe surgido por aplicacin del mtodo del impuesto diferido, ha sido registrasu valor nominal, de acuerdo a lo dispuesto por la Resolucin General N 434/2003 de la Comisin Nacional de Valores.

Bienes de uso, han sido valuados a su valor de costo original ajustado conforme lo indicado en la Nota N 3, neto de

respectivas amortizaciones, las que se calculan en forma lineal en base a la duracin esperada de la vida til econmiclos bienes. En los saldos de las obras en curso se han incluido los costos financieros ya devengados derivadosfinanciacin del proyecto de la ampliacin de la planta productora de aluminio primario. El valor residual de los bienes, econjunto, no supera el valor recuperable.

Deudas financieras, han sido valuadas de acuerdo con la suma de dinero recibida, neta de los costos de la transaccinlos intereses devengados al cierre del ejercicio.

Los inmuebles han sido valuados a su valor estimado de realizacin, o su costo reexpresado en caso de ser menor.

Las materias primas y materiales, a costos de reposicin.

El valor de los bienes en su conjunto no supera su valor recuperable.Activos intangibles, se valuaron a su costo original reexpresado conforme lo indicado en la Nota N 3, neto de amortizaciolas cuales son calculadas linealmente. El valor llave de la concesin de Hidroelctrica Futaleuf S.A. se amortiza en 30 aplazo de la concesin, contados a partir del 15/06/1995; los cargos activados relacionados con la parada de la cehidroelctrica, se amortizan a partir de la fecha de finalizacin de las obras (08/04/1999), por el trmino de 10 aos.

Almacenes de repuestos, los tems ms significativos se valan a costo de reposicin; el resto, en virtud de la cantidatems involucrados, a su valor de ltima compra ajustada al cierre del ejercicio.

El resultado neto por la venta de los bienes de uso se incluye en el rubro otros ingresos y egresos del estado de resultado

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(en peso

5) Criterios de valuacin y exposicin (continuacin)i)

j)k)

l)

m)

n)

30/06/2009 30/06/20

Efectivo y sus equivalentes segn el Estado de Flujo de Efectivo Consolidado 318.389.835 333.465.9Aporte al Fondo de Riesgo de Avaluar S.G.R. 5.000.000 6.098.6Ttulos pblicos 34.461.475 107.5Colocaciones en el exterior 99.224.189 -----Otras colocaciones 111.858 -----

Caja y Bancos e Inversiones Corrientes segn elEstado de Situacin Patrimonial Consolidado 457.187.357 339.672.2

6) Detalle de las principales partidas que componen los estados contablesA) Rubros patrimoniales 30/06/2009 30/06/20

a) Inversiones corrientesTtulos pblicos del exterior (al 30/06/2009 34.346.667 cedidos en garanta) 126.636.069 64.602.4

Ttulos pblicos nacionales 1.379.564 2.060.3Colocaciones en el exterior (al 30/06/2009 166.630.678 cedidas en garanta) 280.795.921 206.816.3Otras inversiones en Sociedades art. 33 Ley N 19.550 5.035.627 11.811.1Otras colocaciones 6.406.087 10.496.0

420.253.268 295.786.3

Vase nuestro informe de fecha 7 de setiembre de 2009 PRICE WATERHOUSE & CO. S.R.L.


Conciliacin entre el efectivo y sus equivalentes utilizados en el Estado de Flujo de Efectivo Consolidado y el saldo derubros Caja y Bancos e Inversiones Corrientes del Estado de Situacin Patrimonial Consolidado:

Indemnizaciones por despido, son cargadas a resultados en el momento de su conocimiento.Instrumentos financieros derivados: la Sociedad posee contratos de swap de tasa de inters (cobertura de riesgo de flude efectivo) que permiten convertir las tasas de inters variable de determinados prstamos en tasas fijas. Dichinstrumentos son contabilizados a su valor corriente, determinados sobre la base del valor actual de la diferencia entreflujos de fondos, que componen el saldo de la deuda cubierta de determinados contratos, calculados con la tasa fija y cla curva de tasas swap de inters vigentes en el mercado al cierre del ejercicio.

Estado de resultados:

Los cargos reflejados en el costo de ventas han sido computados a su valor de reposicin de cada mes. El resultado ptenencia se expone en la lnea resultados financieros y por tenencia.Los dems resultados del ejercicio se exponen a valores nominales.La preparacin de los estados contables a una fecha determinada, requiere la realizacin de estimaciones y evaluacionque afectan el monto de los activos y pasivos registrados y contingentes a la fecha de emisin de los presentes estadcontables, como as tambin los ingresos y egresos registrados en el ejercicio. Los resultados reales futuros pueden difede las estimaciones y evaluaciones realizadas a la fecha de preparacin de los presentes estados contables consolidados

La desafectacin de los mencionados Resultados Diferidos se incorporar en el Estado de Resultados en la medida que

produzcan sus vencimientos.

Las ventas incluyen los ingresos por beneficios promocionales y reintegros, netas de devoluciones, bonificaciones, gastoderechos de exportacin.


Esta diferencia se reconoce en el Patrimonio Neto en el rubro Resultados Diferidos, y como contrapartida se registrapasivo incluido en el Estado de Situacin Patrimonial.

Beneficios al personal por retiro y otros a largo plazo:Existen programas de beneficios bajo la modalidad de "beneficios definidos" y "otros beneficios a largo plazo", ambosdevengan en razn de los servicios prestados por los empleados y se otorgan con posterioridad al retiro y duranteperodo laboral. Dichos programas son registrados siguiendo los lineamientos de las normativas contables vigentes.pasivo por estos beneficios al personal se encuentra registrado al valor presente de los flujos de fondos futuros, utilizantasas de mercado, calculado mediante tcnicas actuariales sobre la informacin disponible al cierre del ejercicio. Dicpasivo se encuentra expuesto dentro del rubro Otros Pasivos corrientes y no corrientes (ver nota 6 A) l) y o)).No se cuenta con un fondo especfico para afrontar los mencionados beneficios.

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(en pes

6) Detalle de las principales partidas que componen los estados contables (continuacin)30/06/2009 30/06/2

A) Rubros patrimoniales (continuacin)b) Crditos por ventas corrientes

Deudores comunes (al 30/06/2009, 27.050.089 con garanta real) 215.083.713 269.045.Deudores en gestin judicial (al 30/06/2009, 11.426.052 con garanta real) 17.547.156 4.934.Previsin para deudores incobrables -2.436.936 -3.007.

230.193.933 270.972.

c) Otros crditos corrientesCrdito fiscal I.V.A. 252.261.365 180.566.Anticipos a proveedores 13.937.479 19.916.Gastos pagados por adelantado 17.200.576 11.920.Fondos para securitizacin 9.001 9.161.Reembolsos e ingresos vinculados a exportaciones 26.102.264 15.574.Otros crditos impositivos 3.531.464 2.852.Sociedades art. 33 Ley N 19.550 80.535 62.Diversos (al 30/06/2009, 1.175.703 con seguro de crditoy 2.289.951 con garanta real) 17.208.243 18.924.

Previsin para deudores incobrables -9.830.555 -9.404.320.500.372 249.573.

d) Crditos por ventas no corrientesDeudores comunes (al 30/06/2009, 3.015.762 con garanta real) 22.943.508 19.912.

22.943.508 19.912.

e) Otros crditos no corrientesAnticipos a proveedores 232.575.984 98.682.Impuesto a la ganancia mnima presunta 45.599.272 -----Impuesto diferido 11.412.794 -----Gastos pagados por adelantado 9.685.988 5.076.Diversos (al 30/06/2009, 5.619.920 con seguro de crditoy 3.612.132 con garanta real) 31.780.263 30.112.

Previsin para deudores incobrables -3.379.456 -2.685.327.674.845 131.185.

f) Inversiones no corrientesColocaciones en el exterior (al 30/06/2009, cedidos en garanta) 110.260.599 62.504.Participacin en otras sociedades 19.294.782 19.830.Valor llave de negocio (neta de amortizaciones) 15.897.056 16.878.Otras inversiones en Sociedades art. 33 Ley N 19.550 620.000 5.000.Ttulos pblicos del exterior (al 30/06/2009, cedidos en garanta) 6.600.878 3.102.Ttulos pblicos nacionales (al 30/06/2009 80.425 cedidos en garanta) 195.234 322.Otras inversiones 1.674.223 1.623.

154.542.772 109.260.

g) Activos intangibles

Neto resultante Valor llave de la concesin de Hidroelctrica Futaleuf S.A. 211.980.479 225.070. Gastos por parada de la central hidroelctrica 15.345 1.383.

211.995.824 226.453.

30/06/2009 30/06/2Movimientos del ejercicio Amortizaciones -14.457.816 -14.497.





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(en peso


A) Rubros patrimoniales (continuacin)h) Bienes de uso

Neto resultante Terrenos 6.899.108 6.718.4 Edificios 647.307.472 630.473.0 Instalaciones 158.413.733 154.803.4 Maquinarias y equipos 2.542.234.296 2.528.341.1 Vehculos 4.966.246 4.709.7 Muebles y tiles 899.037 966.8 Elementos de computacin 1.964.654 3.899.4 Mejoras en bienes de terceros 17.649.976 17.468.6 Viviendas 10.903.437 3.785.7 Trnsitos 33.378.340 35.301.4 Anticipos a proveedores 68.174.549 150.604.2 Obras en curso 834.794.608 530.710.9

4.327.585.456 4.067.783.1

Movimientos del ejercicio 30/06/2009 30/06/20 Aumentos 658.406.337 1.085.161.7 Amortizaciones -397.848.513 -299.980.0 Valor residual de los bienes de uso dados de baja -755.565 -1.370.8

30/06/2009 30/06/20i) Cuentas por pagar

Deudas comerciales 469.254.538 282.527.1Sociedades art. 33 Ley N 19.550 24.362 59.8

469.278.900 282.587.0j) Prstamos corrientes

Prefinanciacin de exportaciones 348.966.969 177.554.4Obligaciones a pagar 120.736.345 267.164.6Financiacin Ampliacin de Planta II (Nota N 13 a los estados contables bsicos) 336.648.342 256.089.5

Bancarios comunes 327.626.214 73.479.0Prstamos de agencias 25.997.352 25.520.0

1.159.975.222 799.807.8

k) Cargas sociales y fiscalesImpuesto a la ganancia mnima presunta 45.599.272 -----Impuesto a las ganancias 36.164.419 172.350.2Pagos aplicables al impuesto a las ganancias y/o ganancia mnima presunta -42.554.284 -105.414.4Cargas sociales 11.303.469 12.202.2Diversas 8.704.449 9.846.9Dbito fiscal I.V.A. 2.548.363 -----

61.765.688 88.984.9

l) Otros pasivos corrientesBeneficios al personal por retiro y otros a largo plazo 7.046.427 7.721.0

Diversos 12.731.451 10.058.019.777.878 17.779.1

m) Prstamos no corrientesFinanciacin Ampliacin de Planta II (Nota N 13 a los estados contables bsicos) 1.371.807.836 1.322.357.5Prefinanciacin de exportaciones 568.648.662 451.492.2Obligaciones Negociables (Nota N 14 a los estados contables bsicos) 176.380.985 -----Prstamos de agencias 18.533.953 34.277.1

2.135.371.436 1.808.126.9





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(en pes


A) Rubros patrimoniales (continuacin)n) Cargas sociales y fiscales no corrientes

Impuesto diferido 171.829.000 262.398.

171.829.000 262.398.

o) Otros pasivos no corrientesBeneficios al personal por retiro y otros a largo plazo 21.591.350 10.514.Diversos 7.918.849 4.776.

29.510.199 15.291.

B) Rubros de resultados 30/06/2009 30/06/2Resultados de inversiones en sociedades art. 33 Ley N19.550

Tenencia de Trelpa S.A. -559.565 -60.Tenencia de Avaluar S.G.R. 24.298 -1.

-535.267 -61.

7)

ColocacionesClasificacin por plazos de fondos Crditos Pasivos (a) Vencidos

hasta 3 meses ----- 40.921 -----de ms de 3 meses y hasta 6 meses ----- 813.383 -----de ms de 6 meses y hasta 9 meses ----- 23.663 -----de ms de 9 meses y hasta 12 meses ----- 18.129 -----de ms de 1 ao y hasta 2 aos ----- 40.174 -----de ms de 2 aos y hasta 3 aos ----- 13.233 -----de ms de 3 aos y hasta 4 aos ----- 7.133 -----

de ms de 4 aos ----- 17.911 -----b) Sin plazo 136.560.158 52.738.501 5.034.c) A vencer

hasta 3 meses 185.923.559 233.863.277 1.230.799.de ms de 3 meses y hasta 6 meses 99.336.047 49.548.594 383.172.de ms de 6 meses y hasta 9 meses ----- 53.130.286 93.062.de ms de 9 meses y hasta 12 meses 5.114.808 193.883.239 103.915.de ms de 1 ao y hasta 2 aos 734.808 22.592.874 948.946.de ms de 2 aos y hasta 3 aos ----- 17.350.255 267.052.de ms de 3 aos y hasta 4 aos 41.099.041 12.482.071 342.704.de ms de 4 aos y hasta 5 aos ----- 56.698.724 188.046.de ms de 5 aos y hasta 6 aos ----- 11.375.972 145.083.de ms de 6 aos y hasta 7 aos ----- 11.500.574 137.064.de ms de 7 aos 69.161.558 185.173.744 304.134.

537.929.979 901.312.658 4.149.017.

(1) No incluye previsiones.


Dr. Hugo Osvaldo Cozza __________________(Socio)p/COMISION FISCALIZADORA C.P.C.E.C.A.B.A. T 1 F 17 PRESIDENTE



Plazos, tasas de inters y pautas de actualizacin de colocaciones de fondos, crditos y pasivos a cobrar o pagar en moneda

Ing. Javier S. Madanes Quintanilla

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(en pes

7)

Colocacionesde fondos Crditos Pasivos (1

Clasificacin por tasas de inters y pautas de actualizacinCon tasas de inters variables 110.605.023 103.930.958 865.967.9Con tasas de inters fijas 280.836.349 25.700.444 2.458.963.9Con actualizacin (2) 143.996.043 4.334.068 2.712.1Sin inters ni ajuste 2.492.564 767.347.188 821.373.6

537.929.979 901.312.658 4.149.017.7

Clasificacin por tipo de monedaEn moneda nacional 694.616.897 637.335.2En moneda extranjera 206.695.761 3.511.682.4

901.312.658 4.149.017.7

(1) No incluye previsiones.(2) Saldos sujetos a la variacin de cotizaciones de ttulos pblicos y otras rentas.

8) Activos gravados y garantas otorgadas al cierre del ejercicio:a)

b)

c)

d)

9) Transacciones con partes relacionadas

Avaluar S.G.R. Trelpa S.A.(vinculada) (vinculada)

30/06/2009 30/06/2008 30/06/2009 30/06/20a) Operaciones del ejercicio

Aporte al fondo de riesgo 620.000 5.000.000 ----- -Resultado fondo de riesgo 1.299.038 605.308 ----- -Comisiones por administracin de crditos -308.141 -216.272 ----- -Otros resultados financieros ----- ----- 5.684 3.2

b) Saldos al inicio del ejercicioInversiones corrientes 11.811.138 70.539 ----- -Otros crditos corrientes 10.545 40.226 51.541 33.3Inversiones no corrientes 5.000.000 11.620.000 ----- -

Cuentas por pagar 59.820 20.485 ----- -c) Saldos al cierre del ejercicio

Inversiones corrientes 5.035.627 11.811.138 ----- -Otros crditos corrientes 23.310 10.545 57.225 51.5Inversiones no corrientes 620.000 5.000.000 ----- -Cuentas por pagar 24.362 59.820 ----- -




Resultados de las operaciones y saldos con las sociedades relacionadas:


Existen ttulos pblicos cedidos en garanta del cumplimiento de obligaciones emergentes por la participacin en el PFederal de Transporte en 500 kv, por valor de 3.738.656 y otros ttulos pblicos cedidos en garanta con motivo del inicioembargo a un cliente por un valor de 80.425.La Sociedad mantiene plizas de seguro de caucin en garanta de ejecucin de los proyectos presentados bajo el rgimde promocin de inversiones y por admisin temporaria de materias primas, por un valor de 1.178.914.903.De acuerdo a lo previsto en los contratos del financiamiento de la ampliacin de la planta de Puerto Madryn, exisgarantas al cierre del ejercicio por 110.260.599, equivalentes a aproximadamente millones de u$s 29,3, las cuales fuedisminuidas en millones de u$s 7,7 con motivo de la precancelacin de capital de uno de los mencionados contraocurrida en julio de 2009. (ver nota N 13 a los estados contables bsicos)

Plazos, tasas de inters y pautas de actualizacin de colocaciones de fondos, crditos y pasivos a cobrar o pagar en mon(continuacin)

Existen fondos depositados en cuentas bancarias que garantizan la provisin de insumos por un valor de 166.630.678.

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(en pesos)

9) Transacciones con partes relacionadas (continuacin)

30/06/2009 30/06/2008

a) Operaciones del ejercicioHonorarios de Directores 760.700 628.850

b) Saldo de otros crditos corrientes al inicio del ejercicioPrstamo 70.163 13.200Anticipos de honorarios 597.350 508.400

c) Saldo de otros crditos corrientes al cierre del ejercicioPrstamo 35.000 70.163Anticipos de honorarios 723.950 597.350

d) Saldo de otros crditos no corrientes al inicio del ejercicioPrstamo ----- 57.200

e) Saldo de otros pasivos corrientes al inicio del ejercicioHonorarios a pagar 597.350 508.400

f) Saldo de otros pasivos corrientes al cierre del ejercicioHonorarios a pagar 723.950 597.350

Operaciones y saldos con accionistasa) Operaciones del ejercicio

Intereses por prstamos obtenidos 247.660 -----5.539.080 5.318.793

Principales transacciones con otras partes relacionadasa) Operaciones del ejercicio

Compras de bienes y servicios 2.640.414 2.495.406Ventas de bienes y servicios 4.085.244 3.761.434

b) Saldos al inicio del ejercicioOtros crditos corrientes 933.376 312.808Cuentas por pagar 83.892 85.569

c) Saldos al cierre del ejercicioOtros crditos corrientes 488.967 933.376Cuentas por pagar 276.338 83.892





Resultados de las operaciones y saldos con el personal directivo

(*) Corresponde al devengamiento de doce meses por garantas otorgadas por los accionistas. Ver Nota N 13 a losestados contables bsicos.

Costo por garantas recibidas (*)

- 13 -


35/77


(en pes

10) Limitacin a la transmisibilidad de las acciones de Hidroelctrica Futaleuf S.A.

11) Garanta por ejecucin de obligaciones asumidas

12) Informacin por segmentos

Apertura por segmentos de negocios

Generacin Ingeniera,Divisin Divisin Divisin y construcciones TotalSemi- reventa y montajes

Primario elaborados Elaborados de energa industriales

Ventas netas a terceros 2.046.098.067 669.354.068 338.756.898 165.122.721 91.244.931 3.310.576.6

Ventas y / o transferenciasnetas entre segmentos (1) 635.169.504 390.543 4.872.933 98.729.450 149.157.598 888.320.0

Resultado operativo ordinario 329.900.576 88.949.397 32.643.334 136.445.915 14.770.813 602.710.0

Total de activos (2) 6.188.802.324 277.385.906 211.187.155 597.658.033

Documents

Aluar Aluminio Argentino s.a.i.c. - 2009