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O Brasil e a Crise Internacional O Brasil e a Crise Internacional Sen. Aloizio Mercadante PT/SPSen. Aloizio Mercadante PT/SP
maio de 2009maio de 2009
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Cenário InternacionalCenário Internacional
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Antecedentes da Crise:Antecedentes da Crise:
Derivativos
Débitos Securitizados
Outros Agregados
Monetários
M1*
* Papel Moeda em Poder do Público + depósitos à vista
10% do PIB Mundial 1% da liquidez
142% do PIB Mundial
802% do PIB Mundial
122% do PIB Mundial 11% da liquidez
13% da liquidez
75% da liquidez
Fonte: Extraído de Holland, 2008 com dados BIS.
Alavancagem do Sistema FinanceiroAlavancagem do Sistema Financeiro
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Antecedentes da Crise:Antecedentes da Crise: Desequilíbrio na balança comercial norte-americanaDesequilíbrio na balança comercial norte-americana
Fonte: EUA - Departamento do Tesouro
-127,0 -117,7 -111,0
-76,9-96,9
-132,5
-165,8 -174,2-198,4
-248,2
-347,8
-454,7-429,5
-485,0
-550,9
-669,6
-787,1
-838,3-819,4 -820,8
-191,0
-900
-850
-800
-750
-700
-650
-600
-550
-500
-450
-400
-350
-300
-250
-200
-150
-100
-50
0
1988 1989 1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008
US
$ B
ilh
ões
Déficit ComercialDéficit Comercial
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5
Antecedentes da Crise:Antecedentes da Crise: O crescente endividamento da economia norte-americanaO crescente endividamento da economia norte-americana
10.960,8
11.685,9
12.421,9
13.178,4
13.807,6
14.264,6
8.170,4
8.680,2
9.229,2
10.699,8
7.596,1
6.998,0
6.946,3
8.353,5
9.476,4
11.204,1
13.427,113.641,8
6.000
7.000
8.000
9.000
10.000
11.000
12.000
13.000
14.000
15.000
2003 2004 2005 2006 2007 2008
PIB Dívida Pública Bruta Dívida Externa Bruta
US$ Bilhões
Fonte: FMI / EUA - Departamento do Tesouro
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6
1.280
1.830
1.490
1.200
1.6901.760
2.310
2.680
2.230
1.010
0
500
1000
1500
2000
2500
3000
2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009
Fonte: Elaboração da assessoria sobre informações do Financial Times
Impactos Financeiros da CriseImpactos Financeiros da Crise
Evolução do valor de mercado (market capitalization) das 20 maiores instituições financeiras do mundo
(posição em março 2009)US$ bilhões
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7
274
240
168
120
85 85
128 124
94
64
723
79
45
2038
2512 10 11
0
50
100
150
200
250
300
Citi Bofa JP Morgan Wells F. Morgan S. Goldman UBS Royal Scot. Barclays Lioyds
valor de mercado em Jan/2007 valor de mercado atual
US$ bilhões
Valor de Mercado: Bancos Selecionados EUA e Europa
Impactos Financeiros da CriseImpactos Financeiros da Crise
Fonte: Thompson Datastream
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Impactos Financeiros da CriseImpactos Financeiros da Crise
Mudanças na estrutura do sistema financeiro mundial
2001 2006
Fonte: Financial TimesFonte: Financial Times
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Impactos Financeiros da CriseImpactos Financeiros da Crise
Mudanças na estrutura do sistema financeiro mundial
2007 2009
Fonte: Financial TimesFonte: Financial Times
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Fluxos privados líquidos destinados aos países emergentes 2006 - 2009
US$ MILHÕES
564,909
465,792
165,328
928,553
50,000
150,000
250,000
350,000
450,000
550,000
650,000
750,000
850,000
950,000
2006
2007
2008
e
2009
f
Fonte: Bradesco
Impactos Financeiros da CriseImpactos Financeiros da Crise
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Redução do comércio mundial de mercadorias e serviços
* ProjeçãoFonte: FMI, WEO Update (Abril/09)
Evolução da Crise: Impactos Sobre a Economia RealEvolução da Crise: Impactos Sobre a Economia Real
3,3%
-11,0%
7,2%
-15,0%
-10,0%
-5,0%
0,0%
5,0%
10,0%
2007 2008 2009*
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12
4,50
3,72
2,94
2,01
3,28
4,04
2,54
3,52
4,71
2,20
2,84
3,62
5,15
3,20
1,47
2,03
3,383,74
4,93
4,45
5,10
-2,00
-1,00
0,00
1,00
2,00
3,00
4,00
5,00
6,00
1988
1989
1990
1991
1992
1993
1994
1995
1996
1997
1998
1999
2000
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007
2008
2009
Linha 1 Projeção JAN/09 Projeção ABR/09
-1,3%
0,50
% anual
Evolução da taxa de crescimento do PIB mundial
Fonte: World Economic Outlook, FMI.
Evolução da Crise: Impactos Sobre a Economia RealEvolução da Crise: Impactos Sobre a Economia Real
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Variação interanual* do desemprego mundial 2008 / 2009
* Variação percentual com relação ao mesmo período do ano anterior
Fonte: OIT
Evolução da Crise: Impactos Sobre a Economia RealEvolução da Crise: Impactos Sobre a Economia Real
-5,6-4,3 -4,8 -4,3
-6,0
-2,7
-0,7
2,4 1,9 1,5
6,7
8,2
12,1
23,2
26,6
-8
-6
-4
-2
0
2
4
6
8
10
12
14
16
18
20
22
24
26
28
30
jan/08 fev/08 mar/08 abr/08 mai/08 jun/08 jul/08 ago/08 set/08 out/08 nov/08 dez/08 jan/09 fev/09 mar/09
%
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14 Fonte: OIT Genebra – A Crise Econômica e Financeira: Uma Resposta Adequada, mar/2009
South África
U.S.
U.E.
Japan
China
Índia
Rússia
Brazil
Evolução da CriseEvolução da Crise Variação mensal na produção industrial – países selecionados Variação mensal na produção industrial – países selecionados
(em %)(em %)
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Evolução da Crise: Impactos Sobre a Economia RealEvolução da Crise: Impactos Sobre a Economia Real
-72.000
-144.000-122.000
-160.000-137.000
-161.000-128.000
-175.000
-321.000
-380.000
-597.000
-681.000
-741.000
-681.000-699.000
-539.000
-800.000
-700.000
-600.000
-500.000
-400.000
-300.000
-200.000
-100.000
0
Jan Fev Mar Abr Mai Jun Jul Ago Set Out Nov Dez Jan Fev Mar* Abr*
2008 2009
* Dados preliminares
Fonte: Bureau of Labor Statiscs
Estados Unidos Fechamento de Postos de Trabalho no Setor não Agrícola
TOTAISTOTAIS
2008: -3.078.000
2009 até abril: -2.660.000
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Perspectivas da Economia Global – O Quadro Recessivo
Variação do PIB em Economias Selecionadas 2008/09 (em %)
Evolução da Crise: Impactos Sobre a Economia RealEvolução da Crise: Impactos Sobre a Economia Real
País
Trimestre contra trimestre anteriorTrimestre / mesmo trimestre do ano
anterior
2008 2009 2008 2009
2º T 3º T 4º T 1º T 2º T 3º T 4º T 1º T
Zona do Euro -0,2 -0,2 -1,6 -2,5 1,5 0,6 -1,4 -4,6
Alemanha -0,5 -0,5 -2,2 -3,8 2,0 0,8 -1,8 -6,9
Espanha 0,1 -0,3 -1,0 -1,8 1,8 2,7 -0,7 -2,9
França -0,4 -0,2 -1,5 -1,2 1,0 0,1 -1,7 -3,2
Itália -0,6 -0,8 -2,1 -2,4 -0,3 -1,3 -3,0 -5,9
Inglaterra 0,0 -0,7 -1,6 -1,9 1,8 0,4 -2,0 -4,1
Estados Unidos 0,7 -0,1 -1,6 -1,6 2,1 0,7 -0,8 -2,6
Japão -1,2 -0,4 -3,2 -4,0 0,5 -0,2 -4,3 -15,2
Fonte: EUROSAT - com ajuste sazonal
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Projeções do Crescimento do PIB (% anual)
Fonte: FMI – Projeções de abril/2009 - WEO
Evolução da Crise: Impactos Sobre a Economia RealEvolução da Crise: Impactos Sobre a Economia Real
2009 2010
MUNDO 5,1 3,2 -1,3 1,9
ECONOMIAS AVANÇADAS 2,7 0,9 -3,8 0,0
Estados Unidos 2,0 1,1 -2,8 0,0
Área do Euro 2,7 0,9 -4,2 -0,4
Japão 2,4 -0,6 -6,2 0,5
Economias Emergentes e Países emDesenvolvimento 8,3 6,1 1,6 4,0
PROJEÇÕES2007 2008
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Déficit Fiscal e Endividamento Projeções 2009(Em % do PIB)
Evolução da Crise: Impacto FiscalEvolução da Crise: Impacto Fiscal
Fonte: FMI – WEO / The State The State of Public Finances: Outlook and Medium – Term Policies After the 2008 Crisis
Países
Déficit Público Dívida Pública
2007 2008 Projeção 2007 2008 Projeção
Estados Unidos -2,9 -6,1 -13,6 63,1 70,5 87,0
China -0,9 ... -2,0 20,2 ... 22,2
Área do Euro -0,7 -1,8 -5,4 65,8 69,1 78,9
Japão -2,5 -5,6 -9,9 187,7 196,3 217,2
Alemanha -0,5 -0,1 -4,7 63,6 67,2 79,4
Canadá 1,4 0,4 -3,4 64,2 63,6 75,4
França -2,7 -3,4 -6,2 63,9 67,3 74,9
Reino Unido -2,6 -5,4 -9,8 44,0 51,9 62,7
Itália -1,5 -2,7 -5,4 103,5 105,8 115,3
Índia -5,0 ... -8,5 69,8 ... 82,7
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19
13,0
7,9
5,6
4,7
3,9
2,8
2,8
2,7
2,5
2,3
2,3
2,0
1,3
1,2
1,2
1,1
1,1
0,8
0,3
0,3
0,2
China
Malasia
Estados Unidos
México
Argentina
Tailândia
Alemanha
Coréia
Austrália
Chile
Japão
Canadá
Reino Unido
África do Sul
Indonésia
Rússia
França
Espanha
Índia
Itália
Brazil
Medidas fiscais de socorro e estímulo
Enfrentamento da CriseEnfrentamento da Crise
Pacotes fiscais (% do PIB)
Fonte: OIT, OP.CIT pág. 27
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Gastos em infra-estrutura
27,8
Medidas de estímulo ao emprego
1,8
Transferências de renda para outros setores carentes
9,2
Redução de impostos 21,5
Outros gatos 39,8
Composição dos pacotes fiscais – Países selecionados*
Enfrentamento da CriseEnfrentamento da Crise
* Baseado em 22 países, 10 avançados e 12 em desenvolvimento
Fonte: OIT, OP.CIT pag. 29
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Comparação entre os esforços de socorro fiscal e financeiro (% do PIB)
Enfrentamento da CriseEnfrentamento da Crise
5,1
19,819
28,6
6,1
14,3
2,5
5,6
2,8
1,1 1,3 1,1 0,8 1,1
0
2
4
6
8
10
12
14
16
18
20
22
24
26
28
30
EstadosUnidos
Inglaterra França Reino Unido Portugal Espanha Rússia
Socorro financeiro Estímulo fiscal
Fonte: OIT, OP.CIT pág. 34
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Recursos Totais: US$ 1,1 trilhão para restaurar o crédito, o crescimento e o emprego na economia mundial.
FMI – US$ 500 bilhões adicionais, para completar um total de US$ 750 bilhões à disposição da instituição.
Nova alocação de Direitos Especiais de Saque (DES): US$ 250 bilhões.
Aumento de pelo menos US$ 100 bilhões para empréstimos pelos Bancos Multilaterais de Desenvolvimento (BMDs).
Garantia de disponibilidade de US$ 250 bilhões para o financiamento do comércio exterior (créditos para exportação concedidos pelos membros do G-20 e através de agências de investimentos e dos BMDs.
Recursos adicionais provenientes de vendas acordadas de ouro pelo FMI (US$ 6 bilhões) para concessão de financiamentos não onerosos aos países mais pobres.
ENFRENTAMENTO DA CRISE – AÇÃO GLOBAL COORDENADAENFRENTAMENTO DA CRISE – AÇÃO GLOBAL COORDENADA
Decisões/compromissos da Reunião do G-20 de 02.04.2009Decisões/compromissos da Reunião do G-20 de 02.04.2009
Plano global de recuperação da economia mundialPlano global de recuperação da economia mundial
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Expansão fiscal: US$ 4 trilhões em 2009/10 com objetivo de aumentar em 4% o PIB mundial e acelerar transição para economia “verde”.
Fortalecimento da supervisão e da regulação financeiras: estabelecimento de um novo Conselho de Estabilidade Financeira (FSB) como sucessor do Fórum de Estabilidade Financeira; tomar medidas contra os paraísos fiscais; e ampliar a supervisão e regulação sobre as agências de qualificação de crédito.
Resistência ao protecionismo e promoção do comércio e do investimento mundiais.
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24
EUA, sondagem da construção civil residencialÍndice de difusão, em pontos
(abaixo de 50 pontos = retração)
Fonte: Credit Suísse
Sinais parciais de estabilização/inflexão ao ciclo recessivoSinais parciais de estabilização/inflexão ao ciclo recessivo
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25
200
196
200 201
208
215
210
203
191
186
180
176
165168
175
150
160
170
180
190
200
210
220
Jan/08 Fev/08 Mar/08 Abr/08 Mai/08 Jun/08 Jul/08 Ago/08 Set/08 Out/08 Nov/08 Dez/08 Jan/09 Fev/09 Mar/09
EUA, preço de venda dos imóveis usados
Em US$ milhões
Fonte: Credit Suísse
Sinais parciais de estabilização/inflexão ao ciclo recessivoSinais parciais de estabilização/inflexão ao ciclo recessivo
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26 Fonte: Credit Suísse
Japão, índice de confiança do consumidor 2007= 100
Sinais parciais de estabilização/inflexão ao ciclo recessivoSinais parciais de estabilização/inflexão ao ciclo recessivo
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27
China, investimento em ativos fixosVariação ante mesmo período do ano anterior
%
Fonte: Credit Suísse
23
25
26 26
27 27 27
26
27 27
26
24
26 26 26
27 27 27
28
27 27
26
27
29
31
20
22
24
26
28
30
32
fev/07 abr/07 jun/07 ago/07 out/07 dez/07 fev/08 abr/08 jun/08 ago/08 out/08 dez/08 fev/09 abr/09
Sinais parciais de estabilização/inflexão ao ciclo recessivoSinais parciais de estabilização/inflexão ao ciclo recessivo
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28
Aumento da liquidez + redução a versão ao risco incrementaram aplicações no mercado futuro de commodities, com reflexos positivos nos preços.
Entre 03 de março e 28 de abril de 2009, número de contatos passa de 273.200 para 458.400 (67,7% de aumento). No caso da soja o salto foi de 7.600 para 93.700 contatos.
Os preços aumentaram no período, 7,5% em média.
Sinais parciais de estabilização/inflexão ao ciclo recessivoSinais parciais de estabilização/inflexão ao ciclo recessivo
Petróleo 10,7%
Soja 11,5%
Açúcar 20,0%
Petróleo fechou dia 19/05 a US$ 59.65 o barril
114.877
98.017
101.833 103.642
99.942
97.772
94.000
96.000
98.000
100.000
102.000
104.000
106.000
108.000
110.000
112.000
114.000
116.000
Nov-2008 Dez-2008 Jan-2009 Fev-2009 Mar-2009 Abr-2009
Índice de preços das commodities
Variação mensal (2005= 100)
Fonte: Indexmundi/FMI
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29
53.241
41.580
44.860
50.845
46.839
43.242
40.000
41.000
42.000
43.000
44.000
45.000
46.000
47.000
48.000
49.000
50.000
51.000
52.000
53.000
54.000
55.000
Nov-2008 Dez-2008 Jan-2009 Fev-2009 Mar-2009 Abr-2009
116.140
103.431
104.467
112.818
104.086
101.284100.000
101.000
102.000
103.000
104.000
105.000
106.000
107.000
108.000
109.000
110.000
111.000
112.000
113.000
114.000
115.000
116.000
117.000
118.000
Nov-2008 Dez-2008 Jan-2009 Fev-2009 Mar-2009 Abr-2009
Índice de preços petróleo (Brent)
Variação mensal (2005= 100)Índice de preços das commodities metálicas*
Variação mensal (2005= 100)
Fonte: Indexmundi/FMI* Inclui cobre, alumínio, ferro gusa, estanho, níquel, zinco, chumbo e urânio
Fonte: Indexmundi/FMI
Sinais parciais de estabilização/inflexão ao ciclo recessivoSinais parciais de estabilização/inflexão ao ciclo recessivo
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30
122.409
119.602
127.885
130.681
124.723124.610
118.000
119.000
120.000
121.000
122.000
123.000
124.000
125.000
126.000
127.000
128.000
129.000
130.000
131.000
132.000
Nov-2008 Dez-2008 Jan-2009 Fev-2009 Mar-2009 Abr-2009
102.920
87.556
89.819
81.63080.957
87.873
76.000
77.500
79.000
80.500
82.000
83.500
85.000
86.500
88.000
89.500
91.000
92.500
94.000
95.500
97.000
98.500
100.000
101.500
103.000
Nov-2008 Dez-2008 Jan-2009 Fev-2009 Mar-2009 Abr-2009
Índice de preços dos alimentos*
Variação mensal (2005= 100)
* Inclui cereais, óleos, carnes, produtos do mar, açúcar, banana e laranja.
Fonte: Indexmundi/FMI
* Madeira em bruto, algodão, lã, borracha, peles e couros.
Fonte: Indexmundi/FMI
Índice de preços das matérias primas agrícolas*
Variação mensal (2005= 100)
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31
As Condições da Economia Brasileira As Condições da Economia Brasileira para Fazer Frente à Crisepara Fazer Frente à Crise
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32
48,055,1 58,2
73,1
96,5
118,3
137,5
160,6
197,9
43,5
60,4
0,0
10,0
20,0
30,0
40,0
50,0
60,0
70,0
80,0
90,0
100,0
110,0
120,0
130,0
140,0
150,0
160,0
170,0
180,0
190,0
200,0
1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009*
US$ bilhões
Evolução das Exportações
Setor Externo – Redução de Vulnerabilidade ExternaSetor Externo – Redução de Vulnerabilidade Externa
Dinamização do comércio externo
49,355,8 55,5
48,3
62,8
73,6
91,4
120,6
173,2
36,777
47,2
0102030
405060708090
100110120130140150
160170180
1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009*
US$ bilhões
Evolução das Importações
-1,2 -0,7
2,6
33,7
44,8 46,1
40,0
24,7
6,7
24,8
13,1
-5
0
5
10
15
20
25
30
35
40
45
50
1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009*
Saldo da Balança Comercial
US$ Bilhões
* Dados Jan/AbrFonte: SECEX / MDIC
* Dados Jan/AbrFonte: Elaboração Assessoria Técnica sobre dados da FUNCEX / IPEADATA
Participação das Exportações Brasileiras nas Exportações Mundiais(%)
0,86 0,87
0,96 0,95
0,98
1,07
1,15 1,16 1,17
1,22
0,80
0,85
0,90
0,95
1,00
1,05
1,10
1,15
1,20
1,25
1,30
1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008
Fonte: SECEX / MDIC
%
* Dados Jan/AbrFonte: SECEX / MDIC
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33
Diversificação do comércio externo
União Européia
24,6%
ALADI 22,2%
EUA 14,6%
Outros 20,7%
ÁSIA (Exc. Or. Médio) 17,8%
Estrutura das Exportações por Países e Blocos Econômicos em 2008
Fonte: MDIC / FUNCEX e Banco Central do BrasilDados Acumulados em 12 meses até junho/2003
Estrutura das Exportações por Países e Blocos Econômicos em 2003
ALADI 15,9%
EUA 24,3%
ÁSIA (Exc. Or. Médio) 16,3%
Outros 17,6%
União Européia
25,9%
Fonte: MDIC / FUNCEX e Banco Central do BrasilDados Acumulados em 12 meses até junho/2008
Brasil – Capacidade de ResistênciaBrasil – Capacidade de Resistência
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34
Aumento das Reservas Internacionais
* Posição em 24/03
Fonte: SPE/MF
202,4 *Variação: US$ 140,8 bi
Brasil - Capacidade de ResistênciaBrasil - Capacidade de Resistência
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35
206,9
180,3
85,8
23,9 31,5 27,816,3
20,5
53,8
27,5
41,242,5
45,1
36,6
40,8
16,818,318,6
33,2
21,3
3,8
33,8 31,7 35,841,9 38,8
29,0
15,2 10,44,5
0
50
100
150
200
250
1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008
0
5
10
15
20
25
30
35
40
45
50
Reservas Internacionais Líquidas Dívida Externa Total / PIBDívida Externa Líquida / PIB
Relação Dívida Bruta / PIB, Dívida Líquida / PIB e Reservas Internacionais
Fonte: Banco Central do Brasil
(%) PIBUS$ Bilhões
Setor ExternoSetor ExternoTrajetória da relação dívida/pib e aumento das reservas consolidam posição de solvência externa do país.
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36
Redução da Fragilidade Fiscal
Fonte: Credit Suisse
Indicadores Fiscais-Variação 08/07 (%)
9,1%11,7%
28,0%
Despesas daUnião
Investimentos daUnião
PIB Nominal
Fonte: STN
Brasil - Capacidade de ResistênciaBrasil - Capacidade de Resistência
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37
Brasil - Capacidade de ResistênciaBrasil - Capacidade de ResistênciaR$ bilhões
Fonte:Credit Suisse
Investimentos do Governo Central
Fonte:Credit Suisse
Investimento do PAC
Investimento das Empresas Estatais
R$ bilhões
R$ bilhões
Fonte:Credit Suisse
Recuperação da capacidade de investimento do setor público
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38
1,1
5,7
3,2
5,7
5,1
4,0
0,0
1,0
2,0
3,0
4,0
5,0
6,0
2003 2004 2005 2006 2007 2008
10,1
18,115,1
34,6
45,1
18,9
0,0
5,0
10,0
15,0
20,0
25,0
30,0
35,0
40,0
45,0
50,0
2003 2004 2005 2006 2007 2008-4,6
9,1
3,6
13,5 14,0
9,8
-5,0
-3,0
-1,0
1,0
3,0
5,0
7,0
9,0
11,0
13,0
15,0
2003 2004 2005 2006 2007 2008
Média 2003/2008: 4,1%
Média 1990/2002: 2,1%
Fonte: IBGE
Fonte: IBGE Fonte: BCB
Expansão da produção e da capacidade produtiva%
Investimento direto estrangeiroUS$ bilhões
Formação bruta de capital fixo crescimento real
%
Evolução do PIB 2002/2008
Brasil - Capacidade de ResistênciaBrasil - Capacidade de Resistência
Crescimento Acumulado 2003/2008
PIB ------------------------ 27,29%
FBCF --------------------- 53,19%
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39 Fonte: IBGE
Brasil - Capacidade de ResistênciaBrasil - Capacidade de Resistência
Fonte: IBGE-0,4
0,3
4,2
1,61,8
4,5
2,92,6
1,9
2,6
3,4
-1,0
-0,5
0,0
0,5
1,0
1,5
2,0
2,5
3,0
3,5
4,0
4,5
5,0
1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008
-0,2
-5,5
-0,6
-3,8 -3,6
-12,4
3,02,3
4,43,5 3,9
-14,0-13,0-12,0-11,0-10,0
-9,0-8,0-7,0-6,0-5,0-4,0-3,0-2,0-1,00,01,02,03,04,05,06,0
1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008
-0,2
-5,2
3,7
-2,3 -1,9
-7,9
0,1
5,0
6,4 6,2
7,4
-9,0-8,0-7,0-6,0-5,0-4,0-3,0-2,0-1,00,01,02,03,04,05,06,07,08,09,0
1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008
Fonte: IBGE
Crescimento anual da população ocupada (Em %)
(Em %) (Em %)Crescimento anual dos rendimentos médios reais
Variação anual da massa salarial real
Postos de Trabalho Formal 7.721.000
Massa Salarial Real 16,84%
Salário Mínimo Real 38,60%
Consumo das Famílias 37,14%
PIB Per Capita 20,00%
Crescimento acumulado 2003/2008
Fonte: IBGE
Fortalecimento do mercado interno
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40
Brasil - Capacidade de ResistênciaBrasil - Capacidade de ResistênciaFortalecimento do mercado interno
58,9
57,556,6
57,557,9
57,156,3
57,5
58,559,2
60,9
50,0
51,0
52,0
53,0
54,0
55,0
56,0
57,0
58,0
59,0
60,0
61,0
1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008
Taxa de formalidade do mercado de trabalho (em % da ocupação total)
Fonte:Credit Suisse
6,0
6,5
7,0
7,5
8,0
8,5
9,0
9,5
10,0
10,5
11,0
11,5
12,0
12,5
13,0
13,5
J F M A M J J A S O N D J F M A M J J A S O N D J F M A M J J A S O N D J F M A M J J A S O N D J F M A M J J A S O N D J F M A M J J A S O N D
2003 2004 2005 2006 2007 2008
Taxa de desemprego
Regiões metropolitanas 2003/2008
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41
24,0 24,5
28,1
34,7
41,3
30,8
0,0
5,0
10,0
15,0
20,0
25,0
30,0
35,0
40,0
45,0
2003 2004 2005 2006 2007 2008
Bancos Estrangeiros
20,6%
Bancos Privados
42,3%
Bancos Públicos
37,1%
Países Sobre Ativos Sobre Crédito
Brasil 13,2% 4,9%
Rússia 7,7% 6,3%
EUA 15,8% 8,4%
Índia 16,3% 9,6%
China 16,5% 8,8%
Japão 29,9% 15,9%
França 31,9% 9,7%
Reino Unido 35,4% 12,0%
Alemanha 61,7% 35,9%
Fonte: BCBFonte: Caixa Econômica Federal
Evolução da relação crédito / PIB 2003/2008
% Participação no crédito total
Alíquota de compulsórios
Expansão do crédito e consolidação do sistema financeiro
Brasil 50,0%
China 17,5%
EUA 10,0%
Índia 7,5%
Chile 4,5%
Zona Euro 2,5%
Reino Unido 0,0%
México 0,0%
Canadá 0,0%
Fonte: Bradesco
Alavancagem média do sistema bancário 4º trimestre 2008
Fonte: BCB / Credit Suisse
Brasil - Capacidade de ResistênciaBrasil - Capacidade de Resistência
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42
Brasil - Capacidade de ResistênciaBrasil - Capacidade de Resistência
Fonte: Banco Central
0,0%
10,0%
20,0%
30,0%
40,0%
50,0%
60,0%
70,0%
80,0%
Habitação Rural OutrosServiços
Indústria Total Comércio Pessoa Física
Bancos Públicos Bancos Privados Bancos Estrangeiros
Participação dos bancos públicos, privados e estrangeiros no estoque de crédito – dez/08
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43
0123456789
1011121314
2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009
IPCA Centro da Meta Limite Superior Limite Inferior
Inflação sob controle e com tendência à baixa
IPCA e Metas de Inflação 2002/2009
Fonte: BCB
Brasil - Capacidade de ResistênciaBrasil - Capacidade de Resistência
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44
Brasil – Enfrentamento da CriseBrasil – Enfrentamento da Crise
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45
• Liberação de Compulsório: R$ 99,2 bi
• Mercado de Câmbio: Injeção Líquida
Fonte: BCB
• Mercado à vista: ------------------- US$ 14,5 bi• Linhas com recompra ------------- US$ 9,7 bi• Empréstimos para exportação: US$ 9,6 bi• Derivativos:-------------------------- US$ 32,4 bi• Valores recomprados-------------- (US$ 6,4 bi)
Choque de Liquidez:
Brasil - Enfrentamento da CriseBrasil - Enfrentamento da Crise
US$ 59,8 bi
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46
Choque de Liquidez:
Retomada do Crédito
12,9
4,5
2,5
0
2
4
6
8
10
12
14
Bancos Públicos Bancos Estrangeiros Bancos PrivadosNacionais
10,0
0,6
0
2
4
6
8
10
12
Grandes Pequenos e Médios
Crescimento Dez/Set por origem do capital
Brasil - Enfrentamento da CriseBrasil - Enfrentamento da Crise
Total 1,9
Recursos Livre 0,7
Recursos Direcionados
4,7
Evolução do Crédito Dez-08/Fev-09 (Em %)
Fonte: BCB
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47
Medidas contra-cíclicas: preservação do emprego e da rendaMedidas contra-cíclicas: preservação do emprego e da renda
• Reajuste antecipado salário mínimo: injeção de R$ 27 bi. Seguro- desemprego: aumento de 5 para 7 parcelas.
• Ampliação do Bolsa-família.
• Mudança da tabela do IR.
• Redução do IPI sobre automóveis (cadeia produtiva do setor automobilístico representa 23% do PIB da indústria).
• Programa de habitação popular Minha Casa Minha Vida: 1 milhão de moradias / R$ 34 bilhões mais R$ 26 bilhões do FGTS. Extensivo a todos os municípios do país com subsídios de R$ 16 bilhões para os segmentos de renda de até 3 salários mínimos.
• Desoneração de insumos da construção civil (redução do ipi para compra de 30 itens, válida por 3 meses a partir de 01.04.09).
•Redução da alíquota da COFINS(de 3% para 0%) para motos de até 150 CC.
• Redução da alíquota do RET (regime especial de tributação) da construção civil, de 7% para 6% (ou para 1% no caso do programa de habitação popular Minha Casa Minha Vida).
• Preservação dos programas sociais e de transferência de renda.
Brasil - Enfrentamento da CriseBrasil - Enfrentamento da Crise
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48
Medidas contra-cíclicas: estímulo à produção e ao investimentoMedidas contra-cíclicas: estímulo à produção e ao investimento
• Aumento dos recursos para o plano safra.
• Ampliação do financiamento rural com recursos do FNE e FNO.
• Inclusão de novos setores prioritários (papel e celulose, material descartável, brinquedos, produtos óticos, relógios) na área da SUDAM.
• Preservação do PAC e dos programas de investimento público.
• Ampliação financiamento habitacional para setores médios.
• Aumento (R$ 3 bilhões) para capital de giro para o setor da construção civil
• Ampliação dos recursos do BNDES (mais 100 bilhões).
• Empréstimo-ponte para infra-estrutura.
• Ampliação do Revitaliza (Programa de Apoio à Revitalização de Empresas – BNDES): R$ 10 bilhões para capital de giro em setores específicos (couro e calçados, têxtil e confecções, madeira e móveis, frutas, cerâmicas, softwares, pedras ornamentais, tecnologia de informação e bens de capital (exceto transporte).
Brasil - Enfrentamento da CriseBrasil - Enfrentamento da Crise
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49
Medidas contra-cíclicas: Setor PúblicoMedidas contra-cíclicas: Setor Público
Brasil - Enfrentamento da CriseBrasil - Enfrentamento da Crise
• Preservação em 2009 do volume de recursos passados aos municípios em 2008 através do Fundo de Participação dos Municípios, que em 2008 teve um aumento de 27% sobre 2007, atingindo R$ 51,3 bilhões.
• Redução da meta de superávit primário em 2009 para 2,5% do PIB, com diminuição da meta de superávit primário do governo central (de 2,15% do PIB para 1,4% do PIB), dos governos regionais (de 0,95% do PIB para 0,9% do PIB) e das empresas estatais (de 0,7% do PIB para 0,2% do PIB).
• Exclusão da Petrobras da meta de superávit primário do setor público consolidado e dos indicadores de endividamento do setor público a partir de 2009.
• Manutenção da possibilidade de desconto de até 0,5% do PIB das despesas com o Programa Piloto de Investimento (PPI) de 2009 a 2012.
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50
Brasil – Indicadores de ConjunturaBrasil – Indicadores de Conjuntura
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51
Desacelera-se trajetória regressiva no comércio exterior, embora sem uma tendência definida, dadas as incertezas do cenário internacional
Variação mensal das exportações e importações com relação a igual mês do ano anterior (Em %)
Fonte: BCB
Meses Exportações Importações
2008 Out 17,1 40,7
Nov 4,3 9,2
Dez -2,8 8,5
2009 Jan -26,3 -16,9
Fev -25,0 -34,5
Mar -6,3 -13,8
Abr -12,4 -30,1
Comércio ExteriorComércio Exterior
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52
Exportações
93,4
122,4
110,8
116,3113,4
106,9
95,2
72,0
151,2
138,7
93,5
88,786,0
70,9
93,0
109,6
93,289,5
115,2
127,4
116,4116,5
124,5
124,9
128,0131,5
137,7
146,5
154,1157,4153,6
120,7
60,0
70,0
80,0
90,0
100,0
110,0
120,0
130,0
140,0
150,0
160,0
Quantum Preços
Índice de Quantum e Preços das Exportações
US$ Bilhões (%)
Fonte: IPEADATA Fonte: Funcex
Comércio ExteriorComércio Exterior
13,312,8 12,6
14,1
19,318,6
20,519,7 20,0
18,5
14,813,8
9,8 9,6
11,812,3
0,0
2,0
4,0
6,0
8,0
10,0
12,0
14,0
16,0
18,0
20,0
22,0
jan/
08
fev/
08
mar
/08
abr/0
8
mai
/08
jun/
08ju
l/08
ago/
08
set/0
8
out/0
8
nov/
08
dez/
08
jan/
09
fev/
09
mar
/09
abr/0
9
Recuperação das exportações no 1º quadrimestre de 2009 reflete aumento do quantum e, a partir de abril, elevação do preço das commodities
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53
12,412,0 11,6
12,3
15,215,9
17,1 17,5 17,3 17,3
13,1
11,5
10,3
7,8
10,0
8,6
0,0
2,0
4,0
6,0
8,0
10,0
12,0
14,0
16,0
18,0
20,0
Jan Fev Mar Abr Mai Jun Jul Ago Set Out Nov Dez Jan Fev Mar Abr
2008 2009
ImportaçõesUS$ Bilhões
Fonte: IPEADATA
Índice de Quantum e Preços das Importações
Fonte: IPEADATA
80
90
100
110
120
130
140
150
160
170
180
Jan Fev Mar Abr Mai Jun Jul Ago Set Out Nov Dez Jan Fev Mar Abr
2008 2009
Quantum Preços
(%)
Comércio ExteriorComércio ExteriorImportações retornaram em abril trajetória de queda – Média diária em abril (US$ 430,5 milhões) ficou 5,6% abaixo da de março
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54
Saldo ComercialUS$ Bilhões
Fonte: IPEADATA
0,9 0,8 1,0
1,7
4,1
2,7
3,3
2,3
2,7
1,2
1,6
2,3
-0,5
1,8 1,8
3,7
-1,0
0,0
1,0
2,0
3,0
4,0
5,0
Jan Fev Mar Abr Mai Jun Jul Ago Set Out Nov Dez Jan Fev Mar Abr
2008 2009
Comércio ExteriorComércio ExteriorEvolução divergente das exportações e importações produziu em abril saldo superior em 109,5% ao de março e 113,7% ao de abril de 2008.
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55
Movimento de Câmbio Mensal (US$ bilhões)
Fluxo cambial em fevereiro ficou positivo, em US$ 1,4 bilhões, pela segunda vez desde setembro de 2008, e continua positivo nos 10 primeiros dias de maio.
2,7
6,78,4
2,94,7
2,6
-6,5
1,4
-1,7-2,8
-5,6 -5,1
-2,1-4,2
-6,2
-10,3
-6,3
-3,5-2,0
-3,9 -3,5
4,9
-0,10,5
4,1
7,0
1,6
3,1 2,9 3,1
4,2
0,6
-12,0
-10,0
-8,0
-6,0
-4,0
-2,0
0,0
2,0
4,0
6,0
8,0
10,0
jan/08 fev/08 mar/08 abr/08 mai/08 jun/08 jul/08 ago/08 set/08 out/08 nov/08 dez/08 jan/09 fev/09 mar/09 abr/09
Saldo financeiro
Saldo comercialFluxo líquido
Fonte: BCB
US$ Bilhões
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56
Índice Bovespa (Dados diários – em pontos)
Apesar da volatilidade, tendência no 1º trimestre foi de recuperação
Fonte: Ministério da Fazenda / Exposição do Ministro Guido Mantega em 05/03/2009
25.000
30.000
35.000
40.000
45.000
50.000
55.000
60.000
65.000
70.000
75.000
02/0
1/20
07
17/0
1/20
07
02/0
2/20
07
20/0
2/20
07
07/0
3/20
07
22/0
3/20
07
09/0
4/20
07
24/0
4/20
07
10/0
5/20
07
25/0
5/20
07
12/0
6/20
07
27/0
6/20
07
13/0
7/20
07
30/0
7/20
07
14/0
8/20
07
29/0
8/20
07
14/0
9/20
07
01/1
0/20
07
17/1
0/20
07
01/1
1/20
07
21/1
1/20
07
06/1
2/20
07
21/1
2/20
07
11/0
1/20
08
29/0
1/20
08
15/0
2/20
08
03/0
3/20
08
18/0
3/20
08
03/0
4/20
08
18/0
4/20
08
07/0
5/20
08
23/0
5/20
08
09/0
6/20
08
24/0
6/20
08
10/0
7/20
08
25/0
7/20
08
11/0
8/20
08
26/0
8/20
08
10/0
9/20
08
25/0
9/20
08
10/1
0/20
08
27/1
0/20
08
11/1
1/20
08
27/1
1/20
08
12/1
2/20
08
02/0
1/20
09
19/0
1/20
09
03/0
2/20
09
18/0
2/20
09
09/0
3/20
09
24/0
3/20
09
08/0
4/20
09
27/0
4/20
09
29.435
51.24520/05/09
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57
Medidas recentes de inflação indicam desaceleração do aumento no nível de preços.
Inflação IGP-DI - Variação Mensal
-0,84
0,04
1,891,88
1,120,38
0,99
0,7
-0,13
0,36
1,12
-0,38
0,07 0,01
-0,44
1,09
-1,0
-0,5
0,0
0,5
1,0
1,5
2,0
2,5Inflação IPC FIPE - Variação Mensal
0,52
0,31
0,54
1,23
0,96
0,38 0,39
0,31
0,40
0,270,19
0,460,50
0,16
0,380,45
0,0
0,2
0,4
0,6
0,8
1,0
1,2
1,4
Inflação IPCA - Variação Mensal
0,28
0,54
0,79
0,45
0,480,48
0,20
0,56
0,36
0,26
0,53
0,28
0,74
0,550,48
0,49
0,0
0,1
0,2
0,3
0,4
0,5
0,6
0,7
0,8
0,9
Inflação IPCA-15 - Variação Mensal
0,11
0,36
0,63
0,40
0,49
0,35
0,63
0,26
0,23
0,640,70
0,59
0,56
0,90
0,290,30
0,00,1
0,20,30,40,5
0,60,70,8
0,91,0
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58
129,1
109,7
126,3 125,8 126,5 126,7
129,2 130,9
129,1
130,9
104,6
106,9
108,9
125,5
119,9
100
105
110
115
120
125
130
135
Jan Fev Mar Abr Mai Jun Jul Ago Set Out Nov Dez Jan Fev Mar
2008 2009
Produção física industrial geral – índice de quantum (média 2002=100)
297.272
103.126
197.516
254.732
273.498
203.276
184.719
300.554311.905
317.934309.371
293.877
302.541
283.671
254.017
255.228
80.000
100.000
120.000
140.000
160.000
180.000
200.000
220.000
240.000
260.000
280.000
300.000
320.000
340.000
Jan Fev Mar Abr Mai Jun Jul Ago Set Out Nov Dez Jan Fev Mar Abr
2008 2009
Produção Veículos - Unidades
Fonte: IPEADATAFonte: IPEADATA/ANFAVEA
Produção Física IndustrialProdução Física Industrial
Gabinete do Senador Aloizio Mercadante PT/SPwww.mercadante.com.br
59
109,1
121,8
132,2
116,4
101,2
108,9113,9
117,6
116,7
120,2
130,7 130,5
128,3
101,0
94,4
80
85
90
95
100
105
110
115
120
125
130
135
140
Jan Fev Mar Abr Mai Jun Jul Ago Set Out Nov Dez Jan Fev Mar
2008 2009
Produção industrial - insumos - construção civil –
quantum - índice (média 2002 = 100)
Fonte: IPEADATA
Produção Física IndustrialProdução Física Industrial
Gabinete do Senador Aloizio Mercadante PT/SPwww.mercadante.com.br
60
80
100
120
140
160
180
200
Jan Fev Mar Abr Mai Jun Jul Ago Set Out Nov Dez Jan Fev Mar
2008 2009
Fonte: IPEADATA
Produção de Bens de Consumo
Produção Física IndustrialProdução Física Industrial
Duráveis
Não Duráveis
Gabinete do Senador Aloizio Mercadante PT/SPwww.mercadante.com.br
61
1.8261.822
1.801
1.8431.854
1.8671.8661.885
1.898
1.873
1.844
1.876
1.9231.940
1.9921.976
1.700
1.750
1.800
1.850
1.900
1.950
2.000
2.050
Jan Fev Mar Abr Mai Jun Jul Ago Set Out Nov Dez Jan Fev Mar Abr
2008 2009
14.08114.243
14.768
15.01515.047
15.476
15.76515.598
15.726
15.148
13.698
12.144
12.588
13.359
14.691
12.000
12.500
13.000
13.500
14.000
14.500
15.000
15.500
16.000
Jan Fev Mar Abr Mai Jun Jul Ago Set Out Nov Dez Jan Fev Mar
2008 2009
Fonte: Petrobrás Fonte: Ipeadata
Produção de petróleo milhares barris/dia Consumo de energia elétrica na indústria (GWh)
Produção Física IndustrialProdução Física Industrial
Gabinete do Senador Aloizio Mercadante PT/SPwww.mercadante.com.br
62
86,40
91,20
89,20
82,30
77,60
88,20
86,90
88,00
88,40
88,90
88,20
91,2092,20
84,60
81,60
82,20
76,00
78,00
80,00
82,00
84,00
86,00
88,00
90,00
92,00
94,00
Jan Fev Mar Abr Mai Jun Jul Ago Set Out Nov Dez Jan Fev Mar Abr
2008 2009
Utilização da capacidade instalada na indústriaUtilização da capacidade instalada na indústria
Fonte: IPEADATAFonte: IPEADATA
76,0
78,0
80,0
82,0
84,0
86,0
88,0
90,0
Jan
Fev
Mar
Abr
Mai
Jun
Jul
Ago
Set
Out
Nov
Dez Ja
n
Fev
Mar
Abr
Mai
Jun
Jul
Ago
Set
Out
Nov
Dez Ja
n
Fev
Mar
Abr
2007 2008 2009
70,0
72,0
74,0
76,0
78,0
80,0
82,0
84,0
86,0
88,0
90,0
Jan
Fev
Mar
Abr Mai
Jun
Jul
Ago Set
Out
Nov
Dez Ja
n
Fev
Mar
Abr Mai
Jun
Jul
Ago Set
Out
Nov
Dez Ja
n
Fev
Mar
Abr
2007 2008 2009
Indústria Bens de Consumo
Bens de Capital
Material de ConstruçãoFonte: IPEADATA
Fonte: IPEADATA
% %
%
%
86,3
85,2
80,6
77,60
77,1
77,0
76,7
86,3
86,6
86,1
86,3
85,685,1
85,2
84,784,3
76,0
78,0
80,0
82,0
84,0
86,0
88,0
Jan Fev Mar Abr Mai Jun Jul Ago Set Out Nov Dez Jan Fev Mar Abr
2008 2009
Gabinete do Senador Aloizio Mercadante PT/SPwww.mercadante.com.br
63
Índice de confiança do consumidor
134,5
128,3 128,3127,0
130,4 130,4 130,7132,3
134,1
136,7
140,1
142,8
147,3 147,9149,1
147,6
142,9
131,6
137,5
140,0139,0
132,6
127,0
124,4
129,0128,0
124,9
fev07
mar07
abr07
mai07
jun07
jul07
ago07
set07
out07
nov07
dez07
jan08
fev08
mar08
abr08
mai08
jun08
jul08
ago08
set08
out08
nov08
dez08
jan09
fev09
mar09
abr09
Fonte: IPEADATA
Gabinete do Senador Aloizio Mercadante PT/SPwww.mercadante.com.br
64
Vendas do varejo mostram ligeira recuperação
Crescimento das vendas do varejo na média móvel de 3 meses
Fonte: CreditSuisse
-2,3 -2,5
-3,9
1,2
2,7
3,4
0,4
-0,3-0,8
0,1
0,91,2
-5,0
-4,0
-3,0
-2,0
-1,0
0,0
1,0
2,0
3,0
4,0
2008-Out 2008-Nov 2008-Nov 2009-Jan 2009-Fev 2009-Mar
Vendas no varejo (comércio ampliando)
Vendas no varejo
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65
Crescimento do Emprego no Mercado Formal
Fonte:CAGED
142.921
204.963 206.556
294.522
202.984
309.442
203.218239.123
282.841
61.401
-40.821
-654.946
-101.748
9.17934.818
106.205
-800.000
-600.000
-400.000
-200.000
0
200.000
400.000
Jan Fev Mar Abr Mai Jun Jul Ago Set Out Nov Dez Jan Fev Mar Abr
2008 2009
Gabinete do Senador Aloizio Mercadante PT/SPwww.mercadante.com.br
66
8,0
8,5
8,1
7,6
6,8
8,2
8,5
8,9
9,08,7
8,6
7,9
7,8
7,6
7,6
7,5
6,06,26,46,66,87,07,27,47,67,88,08,28,48,68,89,09,2
Jan Fev Mar Abr Mai Jun Jul Ago Set Out Nov Dez Jan Fev Mar Abr
2008 2009
Taxa de desemprego aberto – média 30 dias
Fonte: IBGE-PME
%
Gabinete do Senador Aloizio Mercadante PT/SPwww.mercadante.com.br
67
2,4 2,7 2,4 2,73,2
4,03,3 3,0
1,4
5,03,9
2,01,9
2,6
2,0
5,0
4,0
5,1
8,5
7,5
6,6
4,74,5
7,1
6,6
6,15,8
0,0
1,0
2,0
3,0
4,0
5,0
6,0
7,0
8,0
9,0
1T07 2T07 3T07 4T07 1T08 2T08 3T08 4T08 1T09e
MASSA SALARIAL
RENDIMENTO REAL
POPULAÇÃO OCUPADA
Fonte: Credit Suísse
Crescimento ante o mesmo período do ano anterior
Gabinete do Senador Aloizio Mercadante PT/SPwww.mercadante.com.br
68
Questões PendentesQuestões Pendentes
Gabinete do Senador Aloizio Mercadante PT/SPwww.mercadante.com.br
69
1,63
1,91
2,12 2,04
2,18
1,75
1,691,63
1,59
1,57
1,63
1,57
2,33 2,34
2,32
2,382,33
1,40
1,60
1,80
2,00
2,20
2,40
2,60
Jan Fev Mar Abr Mai Jun Jul Ago Set Out Nov Dez Jan Fev Mar Abr Mai*
2008 2009
Taxa de Câmbio R$/US$ - venda final de período
* Cotação de fechamento dia 19/05/09
Fonte: BCB
Reapreciação da taxa de câmbio como restrição potencial à retomada das exportações
Gabinete do Senador Aloizio Mercadante PT/SPwww.mercadante.com.br
70
0,9
7,1
15,6
4,4
8,1
12,4
-1,9
-4,7
-7,3
-11,5
-1,1
-8,5
0,8
2,63,3
4,9
10,8 10,911,2
10,5 10,8
10,8 9,1
7,4
-12
-10
-8
-6
-4
-2
0
2
4
6
8
10
12
14
16
18
Mai-08 Jun-08 Jul-08 Ago-08 Set-08 Out-08 Nov-08 Dez-08 Jan-09 Fev-09 Mar-09 Abr-09
Fonte: Credit Suísse
%
Variação mensal real da arrecadação federal
Ac. 12 meses
Ante o mesmo mês do ano anterior
Queda da arrecadação
Gabinete do Senador Aloizio Mercadante PT/SPwww.mercadante.com.br
71
Taxas de Juros Operações com Recursos Livres
%
(% a.a.)
40,0
42,0
44,0
46,0
48,0
50,0
52,0
54,0
56,0
58,0
60,0
Jan Fev Mar Abr Mai Jun Jul Ago Set Out Nov Dez Jan Fev
2008 2009
15,0
17,0
19,0
21,0
23,0
25,0
27,0
29,0
31,0
33,0
Pessoa Física Pessoa Júridica
14,513,9
14,514,414,7
14,113,7
14,9
17,7
18,4 18,418,8
18,9
14,7
2,3
2,0 2,0
1,8 1,8 1,8 1,7 1,7 1,7 1,6
1,7 1,71,8
2,0
12,0
13,0
14,0
15,0
16,0
17,0
18,0
19,0
20,0
Jan Fev Mar Abr Mai Jun Jul Ago Set Out Nov Dez Jan Fev
2008 2009
0,0
0,5
1,0
1,5
2,0
2,5
Spread (p.p) Inadimplência (%)
43,6
36,636,6 36,9
35,334,6
41,5
43,2
45,2
33,5
34,7
37,638,6
39,7
7,4 7,3
7,0
7,1 7,16,9
7,1
7,0
7,37,5
7,6 7,8
8,28,3
30,0
32,0
34,0
36,0
38,0
40,0
42,0
44,0
46,0
Jan Fev Mar Abr Mai Jun Jul Ago Set Out Nov Dez Jan Fev
2008 2009
5,0
5,5
6,0
6,5
7,0
7,5
8,0
8,5
Spread (p.p) Inadimplência (%)
%
Fonte: BCBFonte: BCB
Pessoa Jurídica
Fonte: BCB
Spread e Inadimplência - Operações com Recursos Livres
Pessoa Física
O problema dos juros e do spread bancário
Spread e Inadimplência - Operações com Recursos Livres
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72
DECOMPOSIÇÃO DO SPREAD BANCÁRIO EM 2007
FONTE: BANCO CENTRAL / BRADESCO
DECOMPOSI;'AO 2007
Inadimplência37,35%
Resíduo líquido26,93%
Tributos e taxas8,09%
Impostos diretos10,53%
Custo administrativo
13,50%
Custo compulsório3,59%
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73
28,1
18,4
31,0
26,125,4
28,226,9
4
8
12
16
20
24
28
32
2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007
Participação do resíduo líquido (suposto ganho dos bancos) No spread bancário 2001 – 200d
FONTE: BANCO CENTRAL / BRADESCO
Em %
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74
11,3% 11,3% 11,3%
11,7% 11,8%
12,3%
13,0% 13,0%
13,8% 13,8% 13,8% 13,8%
12,8% 12,8%
11,3%
6,1% 6,2%
6,8%
1,3%
1,7%1,6%1,6%
10,0%
10,5%
11,0%
11,5%
12,0%
12,5%
13,0%
13,5%
14,0%
jan/08 fev/08 mar/08 abr/08 mai/08 jun/08 jul/08 ago/08 set/08 out/08 nov/08 dez/08 jan/09 fev/09 mar/09
0,0%
0,5%
1,0%
1,5%
2,0%
2,5%
3,0%
3,5%
4,0%
4,5%
5,0%
5,5%
6,0%
6,5%
7,0%
7,5%
Taxa de Juros PIB - Trim. / Igual Trim. Ano Anterior PIB - Trim. / Trim. Anterior
-3,6%
Fonte: Banco Central / IBGE
O atraso na acomodação da política monetária como restrição a expansão das políticas fiscais contra cíclicas
Trimestre / Igual Trimestre Ano Anterior
Eixo da Direita Eixo da Direita
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75 Fonte: Elaboração Assessoria sobre dados do Ministério da Fazenda
% do Total em dezembro de 2008
Até 100
De 101 a 1.000
De 1.001 a 10.000
De 10.001 a 50.000
De 50.001 a 100.000
De 100.001 a 1.000.000
Mais de 1.000.000
Distribuição das aplicações em poupança por faixa de saldo
ContasContas SaldoSaldo
56,2
20,1
17,6
5,1
0,7
0,3
0,0
0,3
2,7
20,6
35,6
15,1
20,2
5,5
R$R$
Total de Contas: 90 milhões
Saldo Total: 270 R$ Bilhões
A convergência da SELIC e da remuneração da poupança como restrição à redução da taxa de juros