Analisis e Indicadores Financieros

ANLISIS DE INDICADORES FINANCIEROSGua para el estudiante

Actualizado por el formador:

LUIS HERNANDO MONTOYA

INSTITUTO COLOMBIANO DE APRENDIZAJE

INCAPPrograma Tcnico Laboral en Contabilidad

Mdulo Gua

Anlisis de Indicadores Financieros

EL SIGUIENTE MATERIAL SE PREPAR CON FINES ESTRICTAMENTE ACADMICOS, DE ACUERDO CON EL ARTCULO 32 DE LA LEY 23 DE 1982, CUYO TEXTO ES EL SIGUIENTE: ARTCULO 32: Es permitido utilizar obras literarias, artsticas o parte de ellas, a ttulo de ilustracin en obras destinadas a la enseanza, por medio de publicaciones, emisiones o radiodifusiones, o grabaciones sonoras o visuales, dentro de los lmites justificados por el fin propuesto, o comunicar con propsito de enseanza la obra radiodifundida para fines escolares, educativos, universitarios y de formacin personal sin fines de lucro, con la obligacin de mencionar el nombre del autor y el ttulo de las obras utilizadas.

Anlisis de Indicadores Financieros Instituto Colombiano de Aprendizaje Actualizado por: Luis Hernando Montoya

Editado por: Instituto Colombiano de Aprendizaje INCAP Avenida Caracas No. 63-66 Prohibida la reproduccin parcial o total bajo cualquier forma (Art. 125 Ley 23 de 1982) Bogot Colombia Versin 01 - Enero 20102

I nst it ut o Colombiano de A pr endizaje I N CA P

CONTENIDOPRESENTACIN....................................................................................................................................... 5 GUA METODOLGICA ........................................................................................................................... 6 UNIDAD UNO .......................................................................................................................................... 8 1. ANLISIS FINANCIERO ........................................................................................................................ 8 1.1 CONCEPTOS BSICOS ....................................................................................................................... 8 1.2 UTILIZACIN .................................................................................................................................... 8 1.3 IMPORTANCIA ................................................................................................................................. 9 1.4 CONTENIDO Y USO DE LOS ESTADOS FINANCIEROS ....................................................................... 9 1.5 BALANCE GENERAL Y ESTADO DE RESULTADOS ........................................................................... 11 UNIDAD DOS......................................................................................................................................... 19 2. OTROS ESTADOS FINANCIEROS ........................................................................................................ 19 2.2 ESTADO DE CAMBIOS EN EL PATRIMONIO .................................................................................... 19 2.3 ESTADO DE FLUJO DE EFECTIVO..................................................................................................... 24 2.4 ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS ....................................................................................... 28 UNIDAD 3 ............................................................................................................................................. 29 3. MTODOS DE ANLISIS FINANCIERO .............................................................................................. 29 3.1 CONCEPTO ...................................................................................................................................... 29 3.2 ANLISIS VERTICAL ......................................................................................................................... 29 3.3 ANLISIS HORIZONTAL ................................................................................................................... 33 UNIDAD CUATRO .................................................................................................................................. 38 4. INDICADORES FINANCIEROS ........................................................................................................... 38 4.1 CONCEPTO ...................................................................................................................................... 38 4.2 RAZONES FINANCIERAS .................................................................................................................. 38 4.3 SISTEMA DUPONT ......................................................................................................................... 42 4.4 IMPORTANCIA DEL ANLISIS ECONMICO FINANCIERO ............................................................... 43 GLOSARIO DE TRMINOS CONTABLES, FINANCIEROS Y DE COSTOS ................................................... 45 BIBLIOGRAFIA ....................................................................................................................................... 51 3

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Apreciado Estudiante:Usted escogi al INCAP para que lo oriente en el camino de la formacin profesional. La institucin le proporcionar un formador, quien le ayudar a descubrir sus propios conocimientos y habilidades. El INCAP, le ofrece adems, recursos para que usted alcance sus metas, es decir, lo que se haya propuesto y para ello dispondr de mdulos gua, audiovisuales de apoyo, sistemas de evaluacin, aula y espacios adecuados para trabajos individuales y de grupo. Este mdulo gua que constituye adems un portafolio de evidencias de aprendizaje, est distribuido de la siguiente manera: PRESENTACIN: Es la informacin general sobre los contenidos, la metodologa, los alcances la importancia y el propsito del mdulo. GUA METODOLGICA: Orienta la prctica pedaggica en el desarrollo del proceso de formacin evaluacin y se complementa con el documento de la didctica para la formacin por competencias de manejo del formador. DIAGNSTICO DE ESTILO DE APRENDIZAJE: Que le permitir utilizar la estrategia ms adecuada para construir sus propios aprendizajes. AUTOPRUEBA DE AVANCE: Es un cuestionario que tiene como finalidad que usted mismo descubra, qu tanto conoce los contenidos de cada unidad, y le sirve de insumo para la concertacin de su formacin y el reconocimiento de los aprendizajes previos por parte de su formador (talleres que se encuentran al final de cada unidad). CONTENIDOS: Son el cuerpo de la unidad y estn presentados as: Unidad Logro de competencia laboral Indicadores de logro: Evidencias Didctica del mtodo inductivo Activo para el desarrollo de las competencias: FDH: Formador Dice y Hace, FDEH: Formador Dice y Estudiante Hace, EDH: Estudiante Dice y Hace. VALORACIN DE EVIDENCIAS BIBLIOGRAFA

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PRESENTACIN El trabajo desarrollado con la colaboracin de los instructores de la institucin, nos permite poner a su disposicin el presente mdulo para los programas tcnicos en contabilidad, administracin y finanzas, a fin de orientar en forma clara el anlisis financiero, desarrollando cada uno de los captulos dentro del marco semiescolarizado, de forma que el estudiante pueda tomar herramientas para practicar y efectuar sus propios anlisis. Esta gua abarca los estudios de los principales estados financieros a saber: el balance general y el estado de resultados como una herramienta tcnica, posterior a este anlisis aplicamos las razones financieras y algunos indicadores que incluyen conocer el diagnostico de la produccin y el comercio a nivel de sectores. Los anteriores instrumentos se analizan en conjunto para evidenciar el progreso de las empresas y determinar las debilidades y fortalezas frente a la competencia y mantenerse en el mercado por tiempo indefinido.

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GUA METODOLGICALa estrategia metodolgica del INCAP, para la formacin tcnica del aprendiz mediante competencias laborales, comprende dos caminos: 1. Las clases presenciales dictadas por el Formador haciendo uso del mtodo inductivo activo El trabajo prctico de los estudiantes dirigido y evaluado por el Formador, a travs de talleres, desarrollo de casos, lecturas y consultas de los temas de clase etc. Con esto se busca fomentar en el estudiante el anlisis, el uso de herramientas tecnolgicas y la responsabilidad.

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Los mdulos gua utilizados por el INCAP, para desarrollar cada uno de los cursos, se elaboran teniendo en cuenta sta metodologa. Sus caractersticas y recomendaciones de uso son: A cada unidad de aprendizaje le corresponde un logro de competencia laboral el cual viene definido antes de desarrollar su contenido. Seguidamente se definen los indicadores de logro o sea las evidencias de aprendizaje requeridas que evaluar el Formador. Glosario: Definicin de trminos o palabras utilizadas en la unidad que son propias del tema a tratar. Desarrollo de la unidad dividida en contenidos breves seguidos por ejercicios, referenciados as: FDH (El Formador Dice y Hace): Corresponde a la explicacin del contenido y el desarrollo de los ejercicios por parte del Formador. FDEH (El Formador Dice y el Estudiante Hace): El estudiante desarrolla los ejercicios propuestos y el Formador supervisa. EDH (El estudiante dice y hace): Es el trabajo prctico que desarrollan los estudiantes fuera de la clase, a travs de talleres, desarrollo de casos, lecturas y consultas de los temas, los cuales deben ser evaluados por el Formador. Al final de cada unidad se puede presentar un resumen de los contenidos ms relevantes y ejercicios generales.

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DIAGNSTICOINFORMACIN GENERAL Regional_____________Programa__________________Mdulo____________ Estudiante_________________________Formador_______________________

EVALUACIN DIAGNSTICA Estilo de aprendizaje_______________________________________________

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UNIDAD UNO 1. ANLISIS FINANCIERO

LOGRO DE COMPETENCIA LABORAL - Reconoce el concepto de anlisis financiero. - Identifica el uso, importancia y aplicacin del anlisis financiero. INDICADORES DE LOGRO - Define anlisis financiero. EVIDENCIAS DE Conocimiento

- Reconoce la utilizacin e importancia del anlisis Conocimiento financiero - Define trminos econmicos y financieros Conocimiento

- Clasifica el Balance General y el Estado de Producto Resultados.

1.1 CONCEPTOS BSICOS La contabilidad parte de la ecuacin contable como base de sustentacin y bajo el esquema de la partida doble. A = P + Pt Los estados financieros se preparan para presentar un informe peridico acerca de la situacin del negocio, los progresos de la administracin y los resultados obtenidos. El objetivo de los Estados Financieros de una empresa es proveer informacin de la posicin financiera, operacin y cambios en la misma, til para una gran variedad de usuarios en la toma de decisiones de ndole econmica. Es necesario para que el anlisis econmico cumpla los objetivos planteados, ser operativo, sistmico, real, concreto y objetivo. 1.2 UTILIZACIN Los estados financieros deben poseer la informacin que ayuda al usuario a evaluar, valorar, predecir o confirmar el rendimiento de una inversin y el nivel percibido de riesgo implcito. Es requisito indispensable que se cumpla con la calidad de la informacin sustentando los estados por cuanto debe: Ser eficaz y eficiente. Brindarse en el tiempo que determina la normativa legal y los requerimientos de la direccin de la empresa. Ser fidedigna incorporando a los registros contables aquellas transacciones realmente ocurridas.8


Ser creble y vlida, basndose para ello en la captacin de los datos primarios clasificados, evaluados y registrados correctamente. El sistema contable establecido debe generar informacin contable que pueda ser controlada y verificada por terceros. 1.3 IMPORTANCIA El informe debe ser discutido por los socios o el propietario, aunque la ejecucin de esta tarea se lleve a cabo en reas especializadas de la Organizacin. Las causas ms frecuentes de dificultades financieras son: 1. Inventarios Excesivos: Trae prdidas por deterioro, almacenaje, obsolescencia, etc. 2. Exceso de cuentas por cobrar y cuentas por pagar. 3. Exceso de inversin en activos fijos tangibles: Da lugar a un aumento del costo de produccin y por ende una disminucin de la rentabilidad de la empresa. 4. Condiciones operativas muy por debajo de las dems empresas similares. 5. Volumen de ventas muy elevado no proporcional a la fuente de medios propios. 6. Planificacin y distribucin incorrecta de la utilidad. Entre las principales tcnicas y mtodos que se utilizan para facilitar la visin a estos problemas se encuentran: 1. Mtodo comparativo. 2. Mtodo Grfico. 3. Mtodo de Razones y proporciones Financieras. 4. Mtodo de Estado de Cambio en la posicin financiera del capital de trabajo y de corriente de efectivo. 1.4 CONTENIDO Y USO DE LOS ESTADOS FINANCIEROS Los estados financieros brindan informacin sobre la posicin financiera, los cambios y la operatividad de la empresa, son una herramienta para que los usuarios externos, principalmente los acreedores puedan tomar decisiones. Los principales estados financieros son: 1. Balance general 2. Estado de resultados 3. Estado de cambios en el patrimonio 4. Estado de cambios en la situacin financiera, actualmente reemplazado por el Estado de flujo de efectivo (norma internacional NIC 7) 5. Estados financieros consolidados 6. Notas explicativas. 1. El Balance general, es un documento contable que refleja la situacin patrimonial de una empresa en un momento del tiempo. Consta de dos partes, activo y pasivo - patrimonio. El activo muestra los elementos patrimoniales de la9

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empresa, mientras que el pasivo detalla su origen financiero, conjuntamente con las inversiones de los socios o accionistas. 2. El estado de resultados, presenta informacin referente al desarrollo de la empresa, y mide la operatividad de la misma por medio de la generacin de utilidades o rendimientos. Los elementos principales para dicha medicin son los ingresos, costos y gastos, a travs de los cuales se determina la capacidad de la empresa de generar flujos de efectivo y medir la efectividad con la que puede utilizarlos. 3- El Estado de Cambios en el Patrimonio, muestra los movimientos que se han dado durante un ejercicio, en las cuentas patrimoniales, tal como en el capital o aportes de los dueos o accionistas; tambin las utilidades retenidas registradas en reservas de capital o pendientes de distribuir; la no reparticin de utilidades se fundamenta en el fortalecimiento de su empresa. 4- El Flujo de Efectivo, revela la informacin sobre los ingresos y salidas en efectivos de caja provenientes de actividades de operacin, que son las principales productoras de ingresos para la empresa; inversin que son las adquisiciones y disposiciones de activos a largo plazo y de otras inversiones no incluidas entre los equivalentes en efectivo; y financiacin, que son las actividades que producen cambios en el tamao y la composicin del capital propio y del endeudamiento de la empresa. 5- Estados financieros consolidados corresponden a aquellos que son publicados por compaas legalmente independientes que muestran la posicin financiera y la utilidad, tal como si las operaciones de las compaas fueran una sola entidad legal. 6- Las Notas de los Estados Financieros por otra parte, son informacin complementaria relativa a datos generales de la empresa, los principios y polticas contables adoptados, aclaraciones acerca de los riesgos, incertidumbres y variacin de los precios que afectan a la empresa y sobre otros recursos y obligaciones no reconocidas en el Balance General; adems, contiene referencias a datos econmicos del Pas. Las notas deben ser entregadas en hojas tamao oficio debidamente identificadas. Se refieren a las cifras del ejercicio actual como a las cifras comparativas presentadas respecto del ejercicio anterior corregidas monetariamente (ajuste TRM, INFLACIN, UVR, etc.). Todas las notas debern incluir la informacin requerida para ambos ejercicios presentados. Algunos estados financieros adicionales: Balance de prueba: Es un estado financiero preparado con datos preliminares, que usualmente son sujetos de rectificacin.10


Estado financiero proyectado: Se realiza en una fecha o perodo futuro, basado en clculos estimativos de transacciones que an no se han realizado; se acompaa frecuentemente a un presupuesto; un estado proforma. Estados financieros auditados: Son aquellos que han pasado por un proceso de revisin y verificacin de la informacin; este examen es ejecutado por contadores pblicos independientes quienes finalmente expresan una opinin acerca de la razonabilidad de la situacin financiera, resultados de operacin y flujo de fondos que la empresa presenta en sus estados financieros de un ejercicio en particular. 1.5 BALANCE GENERAL Y ESTADO DE RESULTADOS Los estados financieros estn diseados para ayudar a los usuarios en la identificacin de las relaciones y tendencias econmicas, se presentan clasificados y en forma comparativa. En las organizaciones empresariales se preparan los estados financieros clasificados, lo cual significa que se agrupan o clasifican renglones con ciertas caractersticas. La finalidad de estas clasificaciones es obtener subtotales tiles que ayudaran a los usuarios en el anlisis de estos estados. Las clasificaciones y subtotales estn estandarizadas. 1.5.1 Clasificacin del balance: GRUPO 1. ACTIVO Los activos se agrupan de acuerdo con su grado de disponibilidad para convertirse en dinero en efectivo (liquidez). Activo Corriente o Circulante: Valores que tienen liquidez inmediata o que pueden convertirse en dinero en efectivo, mientras est funcionando el negocio. - Dinero en caja. - Dinero en bancos. - Inversiones en valores de inmediata realizacin. - Cuentas por cobrar (clientes). - Inventarios (en depsito) de materia prima, produccin en proceso y producto terminado. Activos Fijos: Bienes que se han adquirido para utilizarlos en las actividades propias del negocio y que son necesarios para transformar, vender y distribuir los productos. Estos bienes sufren prdidas de valor por el simple paso del tiempo, su uso u obsolescencia tecnolgica. - El terreno (No pierde valor con el paso del tiempo, se valoriza). - Los edificios. - Maquinaria y equipo. - Equipo de oficina. - Equipo de transporte. - Equipo de comunicacin y computacin. Activos Diferidos. Corresponde a causaciones o a pagos por anticipado que la empresa realiza por la prestacin de un servicio o por la adquisicin de un bien, que11

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no se utiliza de inmediato sino en el transcurso de un tiempo determinado y que finalmente se convierten en Gastos afectando los resultados de la empresa. Tambin se incluyen los Cargos diferidos - Alquileres pagados por anticipado. - Intereses pagados por anticipado. - Patentes y marcas. - Primas de seguro. - Organizacin y preoperativos. - Programas para computador (software) GRUPO 2. PASIVO Se clasifican de acuerdo con el grado de exigibilidad en que haya que cubrir las obligaciones. Pasivo Circulante (a corto plazo): Deudas que la empresa tiene que pagar en un periodo menor de un ao, se suele organizar con la exigibilidad que tengan esas deudas. - Proveedores. - Crditos bancarios a corto plazo. - Impuestos por pagar. - Acreedores diversos. - Documentos por pagar Pasivo a Largo Plazo. Deudas a pagar dentro de un periodo mayor de un ao. - Obligaciones con bancos a largo plazo. - Documentos por pagar. - Otros. Pasivos Diferidos. Incluye las obligaciones derivadas de cobros anticipados por la entrega de productos o la prestacin de servicios. - Anticipos de clientes. - Alquileres cobrados por anticipado. - Otros. GRUPO 3: PATRIMONIO Constituye el valor contable que tienen los socios o propietarios. Diferencia entre el Activo menos el pasivo. - Capital social. Corresponde a las inversiones que entregan los socios en funcin de la generacin de utilidades. - Reserva legal - Supervit de capital - Revalorizacin del patrimonio (ajuste por inflacin) - Utilidades del ejercicio y acumuladas. - Supervit por valorizaciones. RESUMEN Activos Categoras: 1. Activos circulantes 2. Activos fijos 3. Activos Diferidos 4. Otros activos12

Los pasivos y patrimonio 1. 2. 3. 4. Pasivos circulantes Pasivos largo plazo Pasivos Diferidos. Patrimonio


1.5.2 Mtodo de presentacin del balance: El orden de las diferentes cuentas que integran el balance se puede realizar en funcin de su orden creciente o decreciente de liquidez. ESTRUCTURA 1- ENCABEZADO, SE INTEGRA POR: Nombre de la empresa Denominacin La fecha a la cual se refiere la informacin. 2- EL CUERPO SE INTEGRA POR: Activo Pasivo Capital contable 3- EL PIE SE INTEGRA POR: Notas a los estados financieros Rubro y cifras de las cuentas de orden Nombre y firma de quien lo confecciona, audita o interpreta. Presentacin del estado de situacin financiera (balance general):

a) En forma de cuenta

b) En forma de reporte ACTIVOS $ XXXX (-) PASIVOS $ XXXX = CAPITAL CONTABLE $XXXX Ahora bien los conceptos que integran el cuerpo del balance general (Activo, Pasivo y Capital contable), pueden presentarse en distintas formas:

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LA MUEBLERA LTDA Nit 830.030.030-9 BALANCE GENERAL al 31 de diciembre de 2006 ActivosActivos Circulantes Activos Fijos Activos Diferidos Otros Activos XXXX XXXX XXXX XXXX

Pasivo y Patrimonio PasivosPasivo Circulante Pasivo L/P Total Pasivos Patrimonio Patrimonio Total Patrimonio Total Pasivo y Patrimonio XXXX XXXX XXXX

Total Activos

XXXX

XXXX XXXX XXXX

* Taller de prctica: El seor Gilberto Barros, dueo de una microempresa unipersonal dedicada a la fabricacin de cermicas, cuenta con los siguientes datos para la elaboracin de su balance al 31 de diciembre de este ao. Podra colaborar para elaborar el Balance General?

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Conceptos Saldo en caja Dinero en bancos Proveedores Cuentas a cobrar a clientes anticipo de impuestos Maquinarias y equipo depreciacion m/e Inventario Mat prima Inventario prod fabricados Acreedores diversos Otros pasivos a corto plazo Inversion en sociedades Terrenos Reserva legal Utilidad antes de impuestos good will

$ 589 1.126 1.239 33.435 123 21.620 896 6.160 6.000 970 900 1.700 2.426 1.189 12.339 500

Conceptos Edificio depreciacion edificio Obligacion bancaria largo pl Cuentas x cobrar largo plazo Alquiler cobrado por anticip Valorizacion terreno Superavit valorizacion Equipo de transporte depreciacon equipo trans Seguro pagado por anticip Alquiler pagado por anticip Inventario repuestos y acc Capital social Utilidad ejercicios anteriores Impuestos por pagar Obligacion bancaria corto pl

$ 12.188 1.569 24.370 3.600 2.800 890 890 2.729 657 658 376 2.000 34.000 11.554 850 1.897

CERMICAS BARROS E.U. DATOS BALANCE GENERAL AL 31/12/2006ACTIVO Activo Corriente Caja PASIVO Y PATRIMONIO PASIVO Pasivo Corriente

Bancos Clientes Inventarios

................ Proveedores ................ ................ Acreedores diversos ................ ................ Impuesto a pagar ................ ................ Crditos banco c.plazo ................ Otros pasivos c. plazo ................ Total Activo Circulante ................ Total Pasivo Circulante ................ Pasivo a Largo Plazo Crditos bancarios l. plazo................ Otras obligac. L. Plazo ................ Total Pasivo a Largo ................ TOTAL PASIVO

Activo Fijo Terreno ................ Edificio ................ Maquinaria y equipo ................ Equipo de transporte ................ ................ Total Activo Fijo ................ Otros Activos ................ Total Otros Activos ................ ................

PATRIMONIO Aportes sociales Reservas Utilidades TOTAL PATRIMONIO TOTAL PASIVO MS PATRIMONIO ======== ................ ................ ................ ---------------$

---------------TOTAL ACTIVO $ ................ ................ ========

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1.5.3 Estado de resultados clasificado. Un estado de resultado organizado se le denomina de pasos mltiples por cuanto los costos y gastos son deducidos de los ingresos: - Primer paso, el costo de los bienes vendidos es deducido de las ventas netas para determinar el subtotal de la utilidad bruta. - Segundo paso, los gastos de operacin se deducen para obtener un subtotal llamado utilidad operacional (o utilidad de operaciones). - Paso final, se consideran los no operacionales, correccin monetaria, gasto de impuesto sobre la renta y reserva legal para llegar a la utilidad neta. El estado de resultados est dividido en cuatro grandes secciones: 1. Ingresos 2. Costo de los bienes vendidos 3. Gastos de operacin 4. Renglones no operacionales Las cuentas clasificadas en el plan de cuentas que se utilizan en el estado de resultados son:

CLASE 41 PUC Seccin de Ingresos: Para una compaa comercializadora, la seccin de ingresos del estado de resultados generalmente contiene una lnea, denominada ventas y en algunos casos las devoluciones y rebajas en ventas. (Otros tipos de ingresos, aparecen en la seccin final de los estados). CLASE 61 PUC Seccin costo de ventas: La segunda seccin del estado de resultados de una empresa comercializadora muestra el costo de los bienes vendidos durante el periodo. El costo de los bienes vendidos generalmente aparece como un solo valor, el cual incluye renglones incidentales tales como fletes y prdidas por disminuciones normales. Seccin UTILIDAD BRUTA: aparece como un subtotal. Facilita a los usuarios el clculo del margen de utilidad bruta de la empresa. CLASE 51 y 52 Seccin de gastos de operacin: Se incurre en gastos de operacin con el fin de producir ingresos. Los gastos se subdividen en las clasificaciones de generales de administracin y gastos de venta. Seccin UTILIDAD OPERACIONAL: Utilidad proveniente de las operaciones. RENGLONES NO OPERACIONALES:

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CLASE 42 Seccin Ingresos no operacionales

y

CLASE 53 Seccin gastos no operacional El ingreso y los gastos que no estn relacionados directamente con las actividades principales de la compaa, se enumeran en una seccin final de los estados de resultado despus de determinar la utilidad operacional. Dos renglones no operacionales significativos son el gasto de intereses, proviene de la manera en la cual los activos son financiados, el gasto de impuesto a la renta porque no ayuda a producir ingresos. As tambin los ingresos no operacionales, como los intereses recibidos de entidades financieras o cobrados entre otros. CLASE 47 Seccin Correccin monetaria: con la aplicacin de los ajustes por inflacin es necesario establecer su % PAAG y afectar este rubro CLASE 36 Seccin UTILIDAD NETA: La utilidad real

ESTADO DE RESULTADOS OPERACIONALES Ventas Brutas Menos descuentos, rebajas y devoluciones Menos: costo de bienes vendidos Utilidad bruta Menos: gastos de operacin Gastos generales de administracin Gastos de venta Total gastos de operacin Utilidad operacional NO OPERACIONALES Ms: ingresos no operacionales Menos: gastos no operacional Total renglones no operacionales Menos: correccin monetaria Utilidad antes de impuesto Impuesto renta Utilidad neta Reserva legal Utilidad liquida XXXX XXXX -XXX (XXXX) XXXX XXXX XXXX (XXXX) XXXX XXXX (XXXX) XXXX (XXXX) XXXX (XXXX) XXXX (XXXX) XXXX =====

1.6 PARA ANALIZAR Y EVALUAR 1. Qu es un estado financiero?, Qu estados financieros conoce? 2. Cmo se determina el costo de ventas? 3. Cmo se determina el costo de produccin y de lo vendido? 4. Qu diferencia hay entre el costo de produccin y el costo de ventas?17

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5. Por qu la depreciacin es una cuenta que se presenta en el estado de resultados, pero tambin est en el balance grupo 15 de propiedad, planta y equipo? 6. Qu entiende por inflacin, deflacin, correccin monetaria, tasa de devaluacin y costo de vida? Cmo se relaciona la inflacin con la informacin contable? 7. En un balance general se discrimina el activo diferido, encontrando el concepto de gasto de constitucin. A qu se refiere? 8. En el estado de prdidas y ganancias en el grupo no operacionales est el concepto de gastos de situacin financiera A qu se refiere y que abarca? 9. Qu le conviene ms a la empresa tener pasivos o activos monetarios? 10Con base al presente balance de prueba, elabore el balance de general clasificado y el estado de resultados clasificado. SURTIELECTRICOS VACA & CA SUCESORES Nit 860.860.860-0 BALANCE DE PRUEBA AL 31 de diciembre de 2.006cuentas 110505 110510 111005 112010 130505 135515 135517 135518 143595 151615 152405 152805 152810 154005 159205 159215 159220 159235 170505 210510 219520 220505 dbito 1.530.000 100.000 122.000 423.900 3.220.000 70.000 120.000 85.000 9.840.000 9.500.000 2.500.000 3.020.000 4.000.000 7.000.000 crdito cuentas 236515 236525 236540 240805 241205 311505 4135 4210 4705 5105 5110 5115 5130 5135 5140 5145 5150 5160 5195 5235 5305 613595 dbito crdito 10.000 40.000 105.000 670.000 1.050.000 ? 51.856.000 808.100 1.896.500

325.000 850.000 850.000 1.500.000 320.000 2.500.000 5.800.000 3.553.300

5.313.000 1.500.000 1.867.000 1.200.000 250.000 100.000 600.000 150.000 100.000 1.865.000 890.000 156.000 38.972.000

Utilice los modelos anteriores de acuerdo con las normas contables.

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UNIDAD DOS 2. OTROS ESTADOS FINANCIEROS

LOGRO DE COMPETENCIA LABORAL Reconoce la utilizacin e importancia de los estados financieros complementarios al balance general y el estado de resultados INDICADORES DE LOGRO - Elabora el estado de cambios en el patrimonio. - Elabora el estado de flujo de efectivo - Identifica las principales fuentes y usos del efectivo EVIDENCIA DE Producto Producto Conocimiento

2.1 CONCEPTO Los estados financieros ms importantes se analizaron en el captulo anterior, por cuanto son de primera mano. Es el objetivo al finalizar un periodo fiscal, generalmente de un ao. Con base en el balance general y estado de resultados, se pretenden ampliar el anlisis sobre la base en el estudio de los estados por los cambios motivados en el manejo administrativo.

2.2 ESTADO DE CAMBIOS EN EL PATRIMONIO Mide la variacin, aumentos o disminuciones del patrimonio originado por las transacciones comerciales realizadas por la empresa entre el principio y el final del periodo contable. La determinacin del cambio en el patrimonio se obtiene por la resta: Patrimonio al final del ao (-) menos patrimonio al principio del ao, aclarando que se trata del patrimonio liquido o neto. El simple cambio en el patrimonio es poco representativo, se debe analizar la causa que lo ocasion iniciando a partir de la ecuacin contable A = P + Pt Muestra los movimientos que se han dado durante un ejercicio, en las cuentas patrimoniales, tal como en el capital o aportes de los dueos o accionistas; as mismo, muestra las utilidades retenidas registradas en reservas de capital o pendientes de distribuir y refleja el reparto de dividendos; la disposicin de los accionistas de no repartir utilidades es con la finalidad de fortalecer su empresa.19

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2.2.1 Transacciones que originan un cambio en el patrimonio: La dinmica contable basada en la partida doble determina los siguientes cambios 1. Un aumento en el Activo implica un aumento en alguna cuenta del patrimonio. Ejemplo: Aportes de un nuevo socio. 2. Una disminucin en una cuenta de un activo, origina una disminucin en el patrimonio. Ejemplo Retiro de un socio, se pagan sus aportes. 3. Un aumento en el pasivo implica una disminucin del patrimonio. Ejemplo: Una distribucin de utilidades, a mediano plazo. 4. Una disminucin del pasivo origina un aumento del patrimonio. Ejemplo: Las deudas a proveedores que por acuerdos se convierten en aportes de capital. Las transacciones entre cuentas del activo y pasivo no producen ningn efecto. En el esquema podemos apreciar la incidencia de los cambios patrimoniales

2.2.2 Ejercicio de aplicacin: Con base en un estado financiero, del sector industrial, procederemos a efectuar los anlisis con respecto a los cambios en el patrimonio entre otros, ya estn realizados los anlisis vertical y horizontal.ELECTRODOMSTICOS DEL NORTE S. en C. S. NIT 820.645.456-2 BALANCES GENERAL COMPARATIVOS

ACTIVOS ACTIVOS CORRIENTES Efectivo y saldo en bancos $ Certificados de cambio y otras $ inversiones Cuentas por cobrar clientes $ Inventario Inventario materias primas $ en $

2004 85.432 4.874 387.430 171.592 58.295 20

DICIEMBRE 2005 $ 125.889 $ 29.095 $ $ $ 459.190 433.903 74.979

Dato adicional 2003

398.658 198.888 103.587

productos

I nst it ut o Colombiano de A pr endizaje I N CA P proceso Inventario productos terminados Repuestos y accesorios Material de empaque Materiales en transito Depsito por importaciones Gastos pagados por anticipado TOTAL ACTIVOS CORRIENTES Inversiones y otros activos a largo plazo Provisin para proteccin de inversiones total otros activos Propiedad, planta y equipo Depreciacin acumulada TOTAL ACTIVO FIJO Valoracin de propiedades TOTAL ACTIVO PASIVOS PASIVOS CORRIENTES Obligaciones por pagar Cuentas por pagar Dividendos por pagar Gastos causados por pagar Impuestos sobre la renta Porcin corriente de obligaciones a largo plazo Cesantas consolidadas Obligaciones a largo plazo Impuesto diferido total otros pasivos TOTAL PASIVO PATRIMONIO Capital social Utilidad neta del ao Utilidad neta del ao Utilidades retenidas Supervit por valorizaciones de propiedad TOTAL PATRIMONIO TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO

$ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $

140.016 9.581 1.111 176.638 53.838 32.363 1.121.170 19.740 -2.798 16.942 171.768 -40.882 130.886 257.105 1.526.103

$ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $

43.541 9.236 1.588 159.448 33.422 32.251 1.402.542 19.622 -2.526 17.096 201.054 -56.184 144.870 258.685 1.823.193

95.632

$ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $

423.887 83.033 15.000 64.828 21.300 112.392 15.191 240.656 13.870 382.109 1.123.792 25.000 25.000 45.036 75.170 257.105 402.311 1.526.103 21

$ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $

723.969 123.786 25.000 82.175 6.050 180.211 20.000 187.170 19.513 406.894 1.422.660 25.000 25.000 21.642 95.206 258.685 400.533 1.823.193

Mdulo Gua


ELECTRODOMSTICOS DEL NORTE S. en C. S. NIT 820.645.456-2ESTADO DE RESULTADOS

INGRESOS OPERACIONALES Ventas netas Nacionales Al exterior Total ventas netas COSTOS DE PRODUCTOS VENDIDOS UTILIDAD BRUTA EN VENTAS GASTOS OPERACIONALES Administrativos y generales Ventas netas Total gastos operacional UTILIDAD OPERACIONAL OTROS INGRESOS Intereses Ajustes diferencia en cambio neto Otros Total otros ingresos EGRESOS FINANCIEROS UTILIDAD ANTES DE IMPUESTO RENTA IMPUESTO DE RENTA UTILIDAD DEL EJERCICIO

DICIEMBRE 2004 $ 1.522.918 $ 174.523 $ 1.697.441 $ 1.308.987 $ 388.454 $ 53.262 $ 66.124 $ 119.386 $ 269.068 $ $ $ $ 11.001 3.404

2005 $ 1.714.076 $ 238.233 $ 1.952.309 $ 1.523.417 $ 428.892 $ 67.255 $ 84.927 $ 152.182 $ 276.710 $ $ 18.085 7.326

2.859 17.264 -219.996 $ 66.336 $ $ 21.300 45.036

$ 3.251 $ 28.662 $ -277.680 $ 27.692 $ $ 6.050 21.642

2.2.3 Cambios en el patrimonio originado por las utilidades. La principal causa del aumento o disminucin del patrimonio se encuentra en las utilidades o prdidas del ejercicio. Todo ingreso aumenta el patrimonio y todo gasto o costo disminuye el patrimonio, que al cierre del ejercicio su resultado va contra la cuenta 3605 resultados del ejercicio. De otra parte la utilidad se refleja en un mayor activo o una disminucin del pasivo. Los pasos a seguir son: 1- Diferencia entre el patrimonio neto en dos periodos, si la diferencia es positiva el patrimonio aument y si es negativa el cambio se refleja en una disminucin en el patrimonio.

22


2- Se determinan las cuentas que variaron en el patrimonio. 3- Con el resultado anterior se hacen los registros contables que dan lugar al cambio en el patrimonio y se efecta un resumen (llamado cdula).

4- Por ltimo derivamos el estado de cambio en el patrimonio.Primer paso: Activo 31 diciembre 2005 Activo 31 diciembre 2004 Aumento de los activos Pasivo 31 diciembre 2005 Pasivo 31 diciembre 2004 Aumento de los pasivos Aumento de los activos Aumento de los pasivos Diferencia (disminucin del patrimonio) $ 1.823.193 $ 1.526.103 297.090 $ 1.422.660 $ 1.123.792 298.868 297.090 298.868 1.778

En este caso existi un incremento mayor en los pasivos o sea que se determina una disminucin en el patrimonio ; ahora bien, a qu se debe? Segundo paso: Cuentas que presentaron variacin:PATRIMONIO Capital social Utilidad neta del ao Utilidades retenidas Supervit por valorizaciones de propiedad TOTAL PATRIMONIO $ $ $ $ $ 2004 25.000 $ 45.036 $ 75.170 $ 257.105 $ 402.311 $ 2005 variacin 25.000 0 21.642 - 23.394 95.206 20.036 258.685 400.533 1.580 - 1.778

Las utilidades del ao 2005 fueron $ 27.692 antes del impuesto del 35% de los cuales se liquid el impuesto por $ 6.050 y el saldo $ 21.642 queda pendiente para realizar reservas y decretar distribucin utilidades. Las diferencias antes consignadas corresponde a: 1- Supervit por valorizacin incremento en el activo $ 1.580 2- Incremento utilidades retenidas por $ 20.036 que corresponde a la no distribucin de utilidades que fue de $ 25.000, esto refleja un incremento en el pasivo dividendos por pagar. 3- Utilidades del ejercicio $ 27.692 Impuesto de renta $ 6.050 Utilidad a distribuir 21.642 Tercer paso: ESTADO DE CAMBIOS EN EL PATRIMONIOPOR EL AO 2005 Aumentos en el patrimonio Utilidad del ejercicio 27.692 Supervit por valorizacin 1.580

23

Mdulo Gua

Anlisis de Indicadores Financieros29.272

Menos:

Total aumentos Disminuciones del patrimonio Utilidades del ejercicio 27.692 Utilidades o excedente acumulados 3.358 Total disminuciones Total disminucin patrimonio

31.050 - 1.778

2.3 ESTADO DE FLUJO DE EFECTIVO Las actividades de financiacin incluyen la obtencin de recursos de los propietarios y el reembolso o pago de los rendimientos derivados de su inversin, as como los prstamos recibidos y su cancelacin. El flujo de fondos es un estado financiero auxiliar que resulta de la comparacin del balance general en dos (2) fechas determinadas , con base en el mismo se deduce de donde obtuvo una empresa recursos financieros y que destinacin se le dio a tales recursos. El flujo de fondos se conoce tambin como: Estado de Fuentes y usos de fondos Estado de origen y aplicacin de fondos Estado de cambios en la aplicacin financiera Estado de origen y aplicacin de recursos Flujo de caja libre. El estado de flujo de fondos, puede utilizarse como: Flujo histrico o Pronstico de origen y aplicacin de recursos. En una empresa que comienza, las cuentas de la parte derecha del balance, constituyen la fuente y la parte de la izquierda los usos. Para la empresa en marcha, las fuentes y usos de fondos son: Fuentes: La utilidad La depreciacin y otros cargos hechos al estado de prdidas y ganancias que no implican salida de efectivo. Aumento del capital (y prima en colocacin de acciones) Aumento de los pasivos. Disminucin en los activos Usos: Aumento de activos Disminucin de pasivos Prdidas netas Pago de dividendos o reparto de utilidades Readquisicin de acciones En cualquier punto en que se tome la utilidad antes o despus de impuestos, ya le han sido aplicado algunos que no implican salida de efectivo, dentro del perodo, y por lo tanto dichas partidas permanecen dentro de la empresa y deben ser24


consideradas como fuentes. Tales cargos son, entre otros los siguientes: (ms bien se trata de recursos no utilizados) La Depreciacin La amortizacin de diferidos Los cargos por provisiones 2.3.2 Ejercicio. Preparacin del Flujo de Fondos: El flujo de fondos es un estado dinmico que presenta los movimientos de recursos durante un perodo contable y se requiere los siguientes elementos: 1- El estado de prdidas y ganancias correspondiente al perodo a analizar. 2- El Balance General cortado el ltimo da del mismo perodo. 3- El Balance General del ltimo da del perodo inmediatamente anterior. Analizaremos el ejemplo hipottico de la compaa COMERCIALIZADORA S.A. En los balances y estado de resultados vamos a encontrar una tercera columna que corresponde a la variacin que experimentaron de un ao a otro, y en la cuarta columna la especificacin a cerca de si tal variacin representa una fuente o un uso de recursos por parte de la empresa.COMERCIALIZADORA S.A. BALANCE GENERAL (Millones de $)

ACTIVO Efectivo Cuentas por cobrar comerciales Menos : Provisin deudas malas Otros Deudores Inventarios de mercanca SUBTOTAL ACTIVO CORRIENTE Terrenos Edificios Vehculo ACTIVOS FIJOS NETOS Menos: Depreciacin acumulado Inversiones a largo plazo Otros activos Valorizaciones SUBTOTAL OTROS ACTIVOS TOTAL ACTIVOS PASIVO Y PATRIMONIO Obligaciones bancarias Cuentas por pagar a

Dic.31/2004 22 60 (5) 43 210 330 10 68 25 103 (33) 16 5 6 55 455

Dic.31/2005 30 140 (12) 22 290 470 10 68 52 130 (47) 9 39 25 93 646

Variacin 30 80 (12) (21) 80

Clasificacin Uso Uso Fuente Fuente Uso

27 (+14) -7 34 19

Uso Fuente Fuente Uso -

60 106 25

182 90

122 (16)

Fuente Uso

Mdulo Gua


Proveedores Impuesto de Renta por Pagar Dividendos por pagar SUBTOTAL PASIVOS CORRIENTES Obligaciones Bancarias a Largo Plazo Provisin para Cesantas SUBTOTAL PASIVO A LARGO PLAZO TOTAL PASIVO Capital pagado Menos: Acciones propias readquirida Reserva Legal Otras Reservas Utilidades retenidas Utilidades del ejercicio Valorizaciones SUBTOTAL PATRIMONIO TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO

24 11 201 20 65 85 286 30 15 34 52 32 6 169 455

38 15 325 45 80 125 450 44 (8) 22 34 22 57 25 196 646

14 4

Fuente -

25 15

14 (+8) 7 (30) 25 19

Fuente Uso -

-

COMERCIALIZADORA S.A. ESTADO DE PERDIDAS Y GANANCIAS (Millones de $)

VENTAS Menos: Costo de mercanca vendida UTILIDAD BRUTA Menos: Gastos de administracin y ventas Sueldos y prestaciones Cesantas causadas en el perodo Servicios pblicos Depreciacin de edificios y vehculos Arrendamientos Gastos de publicidad Gastos de seguro Amortizaciones de diferido Gastos de provisin deudas malas 26

1,480 (919) 561 (390) 205 15 23 14 80 16 9 8 7

I nst it ut o Colombiano de A pr endizaje I N CA P Otros gastos UTILIDAD OPERACIONAL Menos: Gastos financieros Mas: Otros ingresos Utilidad antes de impuesto de Rentas Menos: Provisin para Imp. De rentas UTILIDAD NETA 13 171 (80) 4 95 (38) 57

COMERCIALIZADORA S.A. ESTADO DE FLUJO DE FONDOS (Millones de $) Para el perodo de Enero 1 a Diciembre 31 de 2005 FUENTES Utilidad Neta Mas: cargo a prdidas y ganancias que no implica desembolso de Efectivo: Cesantas causadas en el perodo Depreciacin de edificios y vehculos Amortizaciones de diferido Gastos de provisin deudas malas Provisin para Imp. De rentas TOTAL GENERACION INTERNA DE REC. Ms: OTRAS FUENTES Recuperacin otros deudores Disminucin de inversiones a largo plazo Incremento de obligaciones banc. Corto plazo Incremento de obligaciones banc. Largo plazo Aumento del capital pagado Total Fuentes de Fondos USOS Aumento de Efectivo Incremento de cuentas por cobrar comerciales Aumento del inventario de mercanca Compra de vehculo Aumento de otros activos Pago de cuentas a proveedores Readq. De acciones propias Pago de impuesto de Rentas Dividendos pagados TOTAL Uso de Fondos

57

15 14 8 7 38 139

21 7 122 25 14 328

8 80 80 27 34 16 8 24 51 328

Las actividades de operacin estn relacionadas generalmente con la produccin y distribucin de bienes y con la prestacin de servicios. Los flujos de efectivo de operaciones, son generalmente consecuencia de transacciones en efectivo y otros eventos que entran en la determinacin de la utilidad neta.27

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2.3.3 Uso de la informacin sobre flujos de efectivos. El estado de flujos de efectivo es utilizado por personas externas (inversionista y acreedores) principalmente para evaluar la solvencia de un negocio. Al estudiar los estados de flujos de efectivo para una serie de aos, adquieren una idea de cuestiones como: Se est haciendo la empresa ms o menos solvente? Las actividades operacionales generan consistentemente suficiente efectivo para asegurar el pronto pago de los gastos operacionales, de los pasivos que vencen, de las obligaciones y de los dividendos? La capacidad de la empresa para generar efectivo de las actividades operacionales est mejorando o est empeorando? En el corto plazo, la solvencia y la rentabilidad deben ser independientes entre s. Es decir, aun un negocio rentable se puede quedar sin efectivo y tornarse insolvente. Por otra parte, un negocio no rentable puede permanecer solvente durante aos si tiene muchos recursos o capacidad de endeudamiento. Al evaluar las perspectivas futuras de cualquier organizacin empresarial, los inversionistas patrimoniales deben evaluar tanto la rentabilidad de la empresa como su solvencia. Los acreedores, especialmente los de corto plazo, con frecuencia otorgan mayor importancia a la solvencia que a la rentabilidad. 2.4 ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS Corresponden a aquellos que son publicados por compaas legalmente independientes que muestran la posicin financiera y la utilidad, tal como si las operaciones de las compaas fueran una sola entidad legal, se utiliza para empresas que tienen casa matriz y sucursales o subsidiarias.

2.5 EJERCICIO PRCTICO 1- Con base en el balance y estado de resultados de la compaa Electrodomsticos del norte S.A. empresa comercial del ramo implementos del Hogar efectu los anlisis respectivos a cerca de estado de cambios en el patrimonio y estado de flujo de efectivo 2- El uso de programas basados en hoja electrnica ayudan a ejecutar estos ejercicios de una forma ms sencilla y podemos tomar el tiempo para analizar detalladamente el comportamiento de la empresa as como efectuar la comparacin con el sector industrial, comercial o de servicios en que se encuentre clasificada la empresa.

28


UNIDAD 3 3. MTODOS DE ANLISIS FINANCIERO

%LOGROS

DE COMPETENCIA LABORAL - Reconoce mtodos de anlisis financiero y sus herramientas. - Aplica e interpreta el anlisis financiero vertical y horizontal.

INDICADORES DE LOGRO - Explica correctamente la diferencia entre anlisis financiero interno y externo. - Explica correctamente la diferencia entre anlisis vertical y horizontal. - Determina la composicin porcentual de cada cuenta del Activo, Pasivo y Patrimonio, tomando como base el valor del Activo total y el porcentaje que representa cada elemento del estado de resultados a partir de las ventas netas. - Determina los aumentos y disminuciones o variaciones de las cuentas, de un periodo a otro. - Analiza acertadamente las situaciones que muestra el anlisis vertical y horizontal.

EVIDENCIA DE Conocimiento Conocimiento Producto

Producto Desempeo

3.1 CONCEPTO Los estados financieros como el balance y el estado de resultados por si solos no son instrumentos que permitan tomar decisiones y conocer adecuadamente el negocio, para esto se deben complementar con anlisis financieros, como el anlisis vertical y horizontal.

3.2 ANLISIS VERTICAL Los analistas deben identificar los activos, as como las obligaciones tanto a corto como a largo plazo, para esto la contabilidad a desarrollado un mtodo sencillo que permite conocer en que reas del negocio tiene invertido la mayor parte de sus recursos. El anlisis vertical es un anlisis esttico, como quiera que estudia la situacin financiera en un momento determinado, sin tener en cuenta los cambios ocurridos a29

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travs del tiempo, por lo que los resultados nos sirven para determinar en principio la mayor concentracin en los activos, pasivos y patrimonio. Con relacin al estado de resultados se analiza sobre la base de las ventas con respecto al costo, gasto y dems elementos que lo integran. Consiste en tomar el balance general y dividir cada una de sus partidas entre el total de los activos, estableciendo que porcentaje representa cada una de las cuentas frente al total de los activos. De igual forma se analiza el pasivo y el patrimonio. La representacin matemtica consiste en dividir el valor de cada una de las cuentas entre el total del activo y presentado en porcentaje (%) ejemplo:FABRICA LOS ARTICULOS E.U BALANCE AL 31 DIC. 2006 Activos Disponible Fijos total activo Pasivos Patrimonio total pasivo y patrim. 40.000 80.000 $ 120.000 35.000 85.000 $ 120.000

Anlisis del activo disponible 40.000/120.000 * 100 = 33.33% Anlisis del activo fijo 80.000/120.000 * 100 = 66.67% Anlisis con respecto al ACTIVO: Significa que la mayor concentracin del activo se encuentra en los activos fijos en un 66.67%, es muy usual en una empresa industrial que requiera equipos para la produccin. En las empresas comerciales la mayor concentracin esta representada en los activos corrientes. Cuando una cuenta est representada por una buena porcin de los activos, no se puede aseverar por si solo si es bueno o no, puesto que se requiere observar los datos de varios periodos para diagnosticar los promedios del total de la industria o del comercial y de esta forma establecer si est o no evolucionando la empresa. Anlisis del Pasivo: 35.000 / 120.000 * 100 = 29.17% Este anlisis determina que si lo comparo con el total del pasivo ms patrimonio (100%), la empresa debe un 29.17%, y a los propietarios les corresponde un 70.83%. Significa que es de los socios un 70.83% del total de los activos. Los anlisis nos dan una visin general de la estructura de la empresa , por cuanto los estados financieros nos permiten: a) Mostrar las cuentas de mayor relevancia. b) Establecer el porcentaje que se gasta por cada peso que recibe por concepto de ventas. c) Dar herramientas a los gerentes para identificar un adecuado manejo de los recursos representados en los activos.30


d) De acuerdo a este anlisis se desarrollan polticas de precios, de racionalizacin de los gastos, y de mejoramiento continuo.

Ejercicio prctico: ESTADOS FINANCIEROS COMPARATIVOS ANLISIS VERTICAL Comercializadora DISTRICALZADO S.A. NIT 860.530.648-2 Balance GeneralACTIVO: Activo corriente o circulante Efectivo Inversiones a corto plazo Cuentas por cobrar Inventarios Gastos anticipados Total de activo circulante Propiedades, planta y equipo (Activo fijo) Terreno Edificios y Mejoras Automviles y camiones Mobiliario y equipo de cmputo Ajustes por inflacin sub total Menos depreciacin acumulada Ajustes por inflacin Total Propiedades, planta y equipo Otros activos valorizaciones total otros activos Total de activo 31-Dic-2005 31-Dic-2004

204.600 150.000 1.778.832 978.736 27.300 3.139.468

2,52% 1,84% 21,88% 12,04% 0,34% 38,61%

206.870 136.000 1.689.890 1.200.148 25.935 3.258.843

2,54% 1,67% 20,78% 14,76% 0,32% 40,08%

875.900 2.713.300 135.300 980.800 948.332 5.653.632 1.316.900 195.267 4.141.465 460.715 389.560 850.275 8.131.208

10,77% 33,37% 1,66% 12,06% 11,66% 69,53% 16,20% 2,40% 50,93% 5,67% 4,79% 10,46% 100,00%

875.900 2.624.135 124.500 750.500 630.567 5.005.602 1.124.100 62.559 3.718.943 178.585 235.600 414.185 7.391.971

10,77% 32,27% 1,53% 9,23% 7,75% 61,56% 13,82% 2,00% 45,74% 2,20% 2,90% 5,09% 100,00%

PASIVO Y PATRIMONIO:Pasivo Pasivo circulante (a corto plazo)

Documentos por pagar a bancos Porcin circulante deuda largo plazo Cuentas por pagar

800.000 225.000 731.900 31

9,84% 2,77% 9,00%

725.000 225.000 534.400

8,92% 2,77% 6,57%

Mdulo Gua


Gastos acumulados por pagar Impuesto sobre la renta Total de pasivo circulante Pasivo a largo plazoDeuda a la largo plazo menos porcin circulante

176.800 160.000 2.093.700 3.010.000 5.103.700 500.000 182.286 658.230 1.228.474 375.021 389.560 - 306.063 3.027.508

2,17% 1,97% 25,75% 37,02% 62,77% 6,15% 2,24% 8,10% 15,11% 4,61% 4,79% -3,76% 37,23%

118.800 157.150 1.760.350 3.235.000 4.995.350 500.000 140.617 492.863 853.453 325.303 235.600 151.214 2.396.621

1,46% 1,93% 21,65% 39,78% 61,43% 6,15% 1,73% 6,06% 10,50% 4,00% 2,90% -1,86% 29,47%

total pasivo PatrimonioCapital social 5.000 acciones a $100 c/u

Reserva legal Revalorizacin del patrimonio Utilidades retenidas Utilidades del ejercicio Supervit por valorizacin Dividendos pagados Total Patrimonio

Ingresos operacionales Ventas netas menos Costo de ventas inventario inicial ms compras inventario final total costo de ventas Utilidad brutamenos Gastos generales, de ventas y administrativos

Estado de Resultados 31-Dic-2004 6.875.000 100,00%

31-Dic-2003 6.531.250 100,00%

1.645.311 4.145.925 978.736 4.812.500 2.062.500 1.546.900 515.900 - 74.300 15.400 - 58.900 119.691576.691

23,93% 60,30% 14,24% 70,00% 30,00% 22.50% 7,50% -1,08% 0,22% -0,86% 1,74%8,39%

978.736 4.793.287 1.200.148 4.571.875 1.959.375 1.463.625 495.750 -59.800 -1.800 -61.600 84.448518.598

14,99% 73,39% 18,38% 70,00% 30,00% 22.41% 7,59% -0,92% -0,03% -0,94% 1,29%7,94%

Utilidad operacionalMs ingresos y gastos no operacionales

Gastos por intereses Otros Ingresos no operacionales Utilidad o perdida no operacional ms ajustes por inflacinUtilidad antes del impuesto sobre la renta

Impuesto sobre la renta 35%

160.000

2,33%

157.150

2,41%

32

I nst it ut o Colombiano de A pr endizaje I N CA P Utilidad despus de impuestos Reserva legal Utilidad del periodo 416.691 - 41.669 375.021 6,06% -0,61% 5,45% 361.448 -36.145 325.303 5,53% -0,55% 4,98%

Segn los anlisis de los sectores econmicos se puede concluir: En las empresas comerciales es normal que el rubro mayor sea el activo corriente, as como tambin el pasivo a corto plazo. - Lo esencial en el balance que el activo corriente sea mayor o por lo menos igual al pasivo corriente, por cuanto se determina que si existen recurso para cumplir con las obligaciones a corto plazo. - As tambin nunca debe encontrarse que el mayor porcentaje entre el pasivo y el patrimonio, este ltimo sea inferior; determina que los mayores propietarios de la empresa son los Acreedores. - Al analizar los activos corrientes, que el valor de los inventarios no siempre sea el mayor, por cuanto existe mayor dificultad para convertirlo en disponible, esto obedece al tipo de artculo; por ejemplo: la venta de leche - a diario- en contrava con un almacn de muebles para el hogar -quincenal-mensual. - Los inventarios si pueden ser mayores para las empresas industriales quienes mantienen materia prima, productos en proceso, productos terminados y productos en transito (importados), pero por poco tiempo, en el estudio de costos se hace nfasis en JIT, calidad total etc. - En cuanto a los activos fijos o sea la propiedad planta y equipo es mayor la inversin en una empresa industrial, diferente a una comercial o de servicios. - Haciendo referencia al pasivo lo ideal es que el pasivo a corto plazo sea siempre menor que al de largo plazo (crditos superiores a un ao).-

Conclusiones: En el ejercicio de Comercializadora DISTRICALZADO S.A. podemos observar los siguientes aspectos: - La mayor concentracin del activo est representado en la propiedad planta y equipo, no es conveniente, ya que los activos productivos seran mas para una empresa industrial. En el activo corriente la cifra que es ms representativa corresponde a las cuentas por cobrar clientes y seguido el inventario. - Las cuentas por pagar a corto plazo analizadas en su totalidad con respecto al activo corriente determinan que corresponde aproximadamente a un 70%, de manera que si existen los recursos para cancelar las obligaciones. 3.3 ANLISIS HORIZONTAL El anlisis horizontal se ocupa de los cambios en las cuentas individuales de un periodo a otro. Requiere entonces de dos estados financieros de la misma clase, presentados para perodos diferentes.

33

Mdulo Gua


Es un anlisis dinmico, porque se ocupa del cambio cada cuenta de uno a otro periodo, se utiliza siempre de manera complementaria al anlisis vertical. La frmula de este anlisis consiste en dividir las cifras del ltimo periodo entre las del anterior, restar 1 y multiplicarla por 100, con el fin de establecer el porcentaje de crecimiento o disminucin. Variacin horizontal = (( Efectivo ao 2 / efectivo mes 1 ) -1 ) * 100 El anlisis se centra en los cambios extraordinarios, o ms significativos, en cuya determinacin es fundamental tener en cuenta tanto las variaciones absolutas como las relativas. Variacin absoluta, corresponde a la diferencia entre los valores restados entre el ltimo ao y el ao anterior (ao 2004 - 2003). Se analizan los aumentos o disminuciones determinando las causas o razones que lo originaron.

ESTADOS FINANCIEROS COMPARATIVOS ANALISIS HORIZONTAL Comercializadora DISTRICALZADO SA NIT 860.530.648-2 Balance General Activo 31-Dic-2005 31-Dic-2004 (Aumento o disminucin). VARIACIN VARIACIN ABSOLUTA RELATIVA - 2.270 - 1,10% 14.000 88.942 - 221.412 1.365 -119.375 10,29% 5,26% 18,45% 5,26% 3,66%

Activo corriente o circulante Efectivo inversiones a corto plazo Cuentas por cobrar Inventarios Gastos anticipados Total de activo circulante

204.600 150.000 1.778.832 978.736 27.300 3.139.468

206.870 136.000 1.689.890 1.200.148 25.935 3.258.843

-

Propiedades, planta y equipo (activo fijo) Terreno 875.900 Edificios y Mejoras 2.713.300 Automviles y 135.300 camionesMobiliario y quipo de cmputo 980.800

875.900 2.624.135 124.500750.500

0 89.165 10.800230.300

0 3,40% 8,67%30,69%

Ajustes por inflacin sub total -depreciacin acumulada

948.332 5.653.632 1.316.900

630.567 5.005.602 1.124.100

317.766 648.031 192.800

50,39% 12,95% 17,15%

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I nst it ut o Colombiano de A pr endizaje I N CA P Ajustes por inflacin sub total - depreciacin acumulada Ajustes por inflacinTotal Propiedades, planta y equipo

195.267 5.653.632 1.316.900

162.559 5.005.602 1.124.100 195.267

32.708 648.031 192.800 162.559422.522

20,12% 12,95% 17,15% 32.70811,36%

4.141.465

3.718.943

Otros activos valorizaciones total otros activos Total de activoPasivo y Patrimonio Pasivo circulante (a corto plazo) Documentos por pagar a bancos Porcin circulante de la deuda a largo plazo

460.715 389.560 850.275 8.131.208

178.585 235.600 414.185 7.391.971

282.130 153.960 436.090 739.237

157,98% 65,35% 105,29% 10,00%

800.000 225.000 731.900 176.800 160.000 2.093.7003.010.000 5.103.700

725.000 225.000 534.400 118.800 157.150 1.760.3503.235.000 4.995.350

75.000 0 197.500 58.000 2.850 333.350225.000 108.350

0 36,96% 48,82% 1,81% 18,94%-6,96% 2,17%

Cuentas por pagar Gastos por pagar Impuesto sobre la renta Total de pasivo circulantePasivo a largo plazo Deuda a largo plazo, menos porcin circulante total pasivo Patrimonio Capital por acciones Reserva legal Revalorizacin del patrimonio Utilidades retenidas Utilidades del ejercicio Supervit por valorizacin dividendos pagados Total Patrimonio Total pasivo y patrimonio

500.000 182.286 658.230 1.228.474 375.021 389.560 - 306.063 3.027.508 8.131.208

500.000 140.617 492.863 853.453 325.303 235.600 - 151.214 2.396.621 7.391.971

0 41.669 165.367 375.021 49.719 153.960 - 154.849 630.887 739.237

0% 29,63% 33,55% 43,94% 15,28% 65,35% 102,40% 26,32% 10,00%

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ANALISIS HORIZONTAL Comercializadora DISTRICALZADO SA Estado de Resultados Aumento Disminucin

31-Dic-2005 Ingresos operacionales Ventas netas menos Costo de ventas inventario inicial mas compras inventario final total costo de ventas Utilidad brutaMenos Gastos generales, admn.

31-Dic-2004

VARIACIN ABSOLUTA 343.750 666.575 - 647.362 - 221.412 240.625 103.125 82.975 20.150

VARIACIN RELATIVA 5,26% 68,11% -13,51% -18,45% 5,26% 5,26% 5,67% 4,06%

6.875.000 1.645.311 4.145.925 978.736 4.812.500 2.062.500 1.546.600 515.900

6.531.250 978.736 4.793.287 1.200.148 4.571.875 1.959.375 1.463.625 495.750

Utilidad operacionalms Ingresos y gastos no operacionales

Gastos por intereses Otros Ing. no operacionales perdida no operacional mas ajustes por inflacin Utilidad antes del impuesto sobre la renta Impuesto sobre la renta 35% Utilidad despus de impuestos Reserva legal Utilidad del periodo

- 74.300 15.400 - 58.900 119.691 576.691 160.000 416.691 - 41.669 375.021

- 59.800 - 1.800 - 61.600 84.448 518.598 157.150 361.448 - 36.145 325.303

- 14.500 17.200 2.700 35.243 58.093 2.850 55.243 - 5.524 49.719

24,25% 955,56% -4,38% 41,73% 11,20% 1,81% 15,28% 15,28% 15,28%

Conclusin: - En el anlisis del balance anterior podemos notar que la partida con mayor incidencia corresponde al rubro de otros activos que hace mencin a las partidas de cuantas por cobrar que podrn de pronto corresponder a activos de difcil realizacin, as tambin la cuenta de valorizaciones contra supervit por valorizacin en el patrimonio. - El poseer un activo fijo muy alto, se dictamina que la partida ms afectada es la cuenta de equipo de computacin y comunicacin y por ende la partida de ajustes por inflacin (en contabilidad contra la cuenta correccin monetaria - Por lo anterior hay que tener sumo cuidado al observar los incrementos de un periodo a otro con el fin de no crear falsas expectativas en el crecimiento de los negocios. - Con respecto a los inventarios determinamos un cambio sustancial al obtener una disminucin por el orden del 19% que significa que se vende lo requerido,36


ejercitando el control para disminuir inventarios, este menor valor podr motivar un incremento en la cuentas por cobrar (clientes) pero solo se incrementan en un 5.26%. Ahora bien los gerentes deben desarrollar un alto nivel de comprensin de los balances y en especial sobre los resultados de anlisis vertical y horizontal, por cuanto conjuntamente con las razones financieras, servirn como una herramienta de mejoramiento continuo, conociendo las falencias o los puntos neurlgicos. 3.4 PARA ANALIZAR Y EVALUAR 1. Cul es el llamado Anlisis esttico? A qu se refiere? 2. Cmo se determina la variacin absoluta y la variacin relativa? A qu se refieren estos conceptos? 3. En qu consiste el anlisis vertical? Para qu sirve? 4. En qu consiste el anlisis horizontal? Para qu sirve? 5- Realice el anlisis horizontal y vertical del ejercicio de Electrodomsticos del Norte S.A. numeral 2.3 presentando un informe escrito.

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Anlisis de Indicadores FinancierosUNIDAD CUATRO

4. INDICADORES FINANCIEROS

LOGRO DE COMPETENCIA LABORAL - Aplica e interpreta razones e indicadores financieros.

INDICADORES DE LOGRO - Reconoce y clasifica las razones financieras. - Deduce las razones de liquidez y las interpreta correctamente. - Deduce las razones de actividad y las interpreta correctamente. - Deduce las razones de rentabilidad y las interpreta correctamente. - Deduce las razones de endeudamiento y las interpreta correctamente. - Deduce otros indicadores y los interpreta correctamente.

EVIDENCIA DE Conocimiento Producto Producto Producto Producto Producto

4.1 CONCEPTO Los estados financieros como el balance y el estado de resultados por si solos no son instrumentos que permitan tomar decisiones y conocer adecuadamente el negocio, para esto se deben complementar con anlisis financieros y las razones financieras. 4.2 RAZONES FINANCIERAS Uno de los instrumentos ms usados para realizar anlisis financiero de entidades es el uso de las Razones Financieras, ya que estas pueden medir en un alto grado la eficacia y comportamiento de la empresa. Presentan una perspectiva amplia de la situacin financiera, puede precisar el grado de liquidez, de rentabilidad, el apalancamiento financiero, la cobertura y todo lo que tenga que ver con su actividad. Las Razones Financieras, son comparables con las de la competencia y llevan al anlisis y reflexin del funcionamiento de las empresas frente a sus rivales, a saber: 1. Razones de Liquidez: miden la capacidad de pago a corto plazo de la empresa para saldar dichas obligaciones. 2. Razones de Actividad: miden la efectividad con que la empresa esta utilizando los Activos empleados.38


3. Razones de Rentabilidad: miden la capacidad de la empresa para generar utilidades. 4. Razones de Endeudamiento y/o apalancamiento: miden el grado de proteccin a los acreedores e inversionista a largo plazo. 4.2.1 Razones de liquidez. La liquidez de una organizacin es juzgada por la capacidad para saldar las obligaciones a corto plazo que se han adquirido a medida que stas se vencen. Se refieren no solamente a las finanzas totales de la empresa, sino a su habilidad para convertir en efectivo determinados activos y pasivos corrientes. Se puede decir que es el primero que se utiliza: NDICE DE LIQUIDEZ O DE SOLVENCIA (IS): Este considera la verdadera magnitud de la empresa en cualquier instancia del tiempo y es comparable con diferentes entidades de la misma actividad.IS = Activo Corriente Pasivo Corriente Nos permite valorizar el grado de solidez financiera que tiene una empresa, comprando sus recursos con sus compromisos. Mientras mayor sea el activo corriente que el pasivo corriente, la empresa tendr ms holgura para el pago de las deudas, aunque cocientes demasiado altos pueden ser perjudiciales por que denotan la existencia de activos grandes con relacin a volmenes de negocios pequeos. Este cociente da la cantidad del activo y no su calidad, encerrando riesgos del tipo: mercaderas daadas o de segunda mano, pasadas de moda, etc. Y cuentas por cobrar incobrables. La relacin 2 x 1, es decir que existan dos recursos liquidables por cada uno de deuda, es un ndice de situacin financiera tranquila, para la mayora de los negocios, en condiciones normales.

CAPITAL DE TRABAJO (CT): Esta razn se obtiene al descontar de las obligaciones corrientes de la empresa todos sus derechos corrientes. Representa la diferencia entre lo que se tiene disponible para pagar las deudas y las deudas mismas. Se expresa por la relacin:CT = Pasivo Corriente - Activo Corriente

NDICE DE LA PRUEBA ACIDA : Esta prueba es semejante al ndice de solvencia, pero dentro del activo corriente no se tiene en cuenta el inventario de productos, ya que este es el activo con menor liquidez.ACIDA = Activo Corriente- Inventario Pasivo Corriente Si esta relacin es de valor UNO (1) o mayor, se podra considerar satisfactoria, si es menor de UNO, constituye un aviso que hay que prestarle atencin.

ROTACION DE INVENTARIO (RI): Este mide la liquidez del inventario por medio de su movimiento durante el periodo.RI = Costo de lo vendido Inventario promedio

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Este cociente suele informar sobre los niveles de stock peligrosos. Cuanto menor es el cociente quiere decir que la rotacin es ms lenta y esto suele obedecer a un stock de mercaderas abultado, o mercaderas de mala calidad, o precios elevados, etc. Un stock de mercaderas abultado indica exceso de inversin de los recursos financieros en mercaderas, dificultando la operatividad de la empresa.

ROTACIN DE CUENTAS POR COBRAR (RCC): Mide la liquidez de las cuentas por cobrar por medio de su rotacin. (Resultado en das).RCC = Ventas anuales a crdito Promedio de Cuentas por Cobrar

PLAZO PROMEDIO DE CUENTAS POR COBRAR (PPCC): Es una razn que indica la evaluacin de la poltica de crditos y cobros de la empresa. (Resultado endas) PPCC = 360 Rotacin de Cuentas por Cobrar

ROTACION DE CUENTAS POR PAGAR (RCP): Sirve para calcular el nmero de veces que las cuentas por pagar se convierten en efectivo en el curso del ao.RCP = Compras anuales a crdito Promedio de Cuentas por Pagar

4.2.2 Razones de endeudamiento. Estas razones indican el monto del dinero de terceros que se utilizan para generar utilidades, estas son de gran importancia ya que estas deudas comprometen a la empresa en el transcurso del tiemp o. RAZN DE ENDEUDAMIENTO (RE): Mide la proporcin del total de activos aportados por los acreedores de la empresa.RE = Pasivo total Activo total

4.2.3 Razones de rentabilidad. Estas razones permiten analizar y evaluar las ganancias de la empresa con respecto a un nivel dado de ventas, de activos o la inversin de los dueos. MARGEN BRUTO DE UTILIDADES (MB): Indica el porcentaje que queda sobre las ventas despus que la empresa ha pagado sus existencias.MB = Ventas - Costo de lo Vendido Ventas

ROTACIN DEL ACTIVO TOTAL (RAT): Indica la eficiencia con que la empresa puede utilizar sus activos para generar ventas.RAT = Ventas anuales Activos totales

RENDIMIENTO DE LA INVERSIN (REI): Determina la efectividad total de la administracin para producir utilidades con los activos disponibles.40


REI = Utilidades netas despus de impuestos Activos totales

INDICE DE EFICIENCIA DEL CAPITAL PROPIO: Es una relacin interesante para el inversionista. Existen dos relaciones aceptadas universalmente para medir la eficiencia del capital, una de ellas compara la utilidad neta con la eficiencia del capital propio de la empresa y la otra las ventas netas o liquidas con el mismo capital. La primera se expresa con la siguiente relacin:ndice de eficiencia del capital propio = UL Utilidad Liquida CP (Capital Propio) Se lo mira como un indicador de la mayor o menor habilidad con la administracin de la empresa cumple con sus objetivos.

4.2.4 Razones de cobertura. Estas razones evalan la capacidad de la empresa para cubrir determinados cargos fijos. Estas se relacionan ms frecuentemente con los cargos fijos que resultan por las deudas de la empresa. COBERTURA TOTAL DEL PASIVO (CTP): Esta razn considera la capacidad de la empresa para cumplir sus obligaciones por intereses y la capacidad para reembolsar el principal de los prstamos o hacer abonos a los fondos de amortizacin.CTP = Ganancias antes de intereses e impuestos Intereses ms abonos al pasivo principal

RAZN DE COBERTURA TOTAL (CT): Esta razn incluye todos los tipos de obligaciones, tanto los fijos como los temporales, determina la capacidad de la empresa para cubrir todos sus cargos financieros.CT = Utilidades antes de pagos de arrendamientos, intereses e impuestos Intereses + abonos al pasivo principal + pago de arrendamientos

Al terminar el anlisis de las anteriores razones financieras, se deben tener los criterios y las bases suficientes para tomar las decisiones que mejor le convengan a la empresa, aquellas que ayuden a mantener los recursos obtenidos anteriormente y adquirir nuevos que garanticen el beneficio econmico futuro, tambin verificar y cumplir con las obligaciones con terceros para as llegar al objetivo primordial de la gestin administrativa, posicionarse en el mercado obteniendo amplios mrgenes de utilidad con una vigencia permanente y slida frente a los competidores, otorgando un grado de satisfaccin para todos los rganos gestores de esta colectividad. 4.2.5 Ejercicio de aplicacin. Tomando como base el balance de la compaa anteriormente analizada tanto en anlisis vertical como horizontal, procederemos a aplicar las razones e indicadores anteriormente descritos:

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Comercializadora DISTRICALZADO S.A. NIT 860.530.648-2 RESULTADOS A LA APLICACION DE LAS FORMULAS RAZONES DE LIQUIDEZ: 31-Dic-2004 CAPITAL NETO DE TRABAJO Activo corriente - Pasivo corriente 1.045.768 PORCENTAJE SOBRE ACTIVO TOTAL (Capital neto de trabajo / Activo Total) x 100 13% INDICE DE SOLVENCIA Activo corriente / Pasivo corriente 1,50 INDICE DE LA PRUEBA DEL ACIDA (Activo corriente - Inventario) / Pasivo corriente 1,03 ROTACIN DE INVENTARIO Costo de venta / (Inv Inicial + Inv Final) / 2 4,42 PLAZO PROMEDIO DE INVENTARIO [En das] 360 das / Rotacin de inventario 81,50 [En meses] 12 meses / Rotacin de inventario 2,72 ROTACIN DE CUENTAS POR COBRAR Ventas anuales / (cxc inicial + cxc final) / 2 3,96 PLAZO PROMEDIO DE CUENTAS POR COBRAR [En das] 360 das / Rotacin de cuentas por cobrar 90,82 [En meses] 12 meses/Rotacin de cuentas por cobrar 3,03 RAZONES DE ENDEUDAMIENTO RAZN DE ENDEUDAMIENTO Pasivo total / Activo total 0,63 RAZONES DE RENTABILIDAD: MARGEN BRUTO DE UTILIDADES Utilidad bruta / Ventas 0,30 ROTACIN DEL ACTIVO TOTAL Ventas / Activos Totales 0,85 RENDIMIENTO DE LA INVERSIN Utilidad neta / Activos Totales 0,05 RENDIMIENTO DEL CAPITAL Utilidad neta / Capital Contable 0,14 RAZONES DE COBERTURA RAZN UTILIDAD - INTERESES Utilidad antes de intereses e impuestos/Gastos Intereses 6,94 COBERTURA TOTAL DEL PASIVO Utilidad antes de intereses e impuestos 0,17 Intereses ms deuda a largo plazo 31-Dic-2003 1.498.493 20% 1,85 1,17 3,49 103,08 3,44 4,04 89,14 2,97

0,68

0,30 0,88 0,05 0,15

8,29 0,15

4.3 SISTEMA DUPONT Hace parte de los ndices de rentabilidad o rendimiento y en l se conjugan dos de los ndices usados con ms frecuencia. El sistema de anlisis DuPont acta como una tcnica de investigacin dirigida a localizar las reas responsables del desempeo financiero de la empresa; el sistema de anlisis DuPont es el sistema empleado por la administracin como un marco de referencia para el anlisis de los estados financieros y para determinar la condicin financiera de la compaa.42


El sistema DuPont rene, en principio, el margen neto de utilidades, que mide la rentabilidad de la empresa en relacin con las ventas, y la rotacin de activos totales, que indica cun eficientemente se ha dispuesto de los activos para la generacin de ventas. Se calcula as: Anlisis Dupont: Rentabilidad con relacin a las ventas * Rotacin y capacidad para obtener utilidades. INDICE DE DU-PONT = (utilidad neta / ventas) * (ventas / activo total). Si se eliminan matemticamente las ventas tenemos: INDICE DE DU-PONT = (utilidad neta / activo total). 4.4 IMPORTANCIA DEL ANLISIS ECONMICO FINANCIERO Con el anlisis financiero se evala la realidad de la situacin y comportamiento de una entidad, ms all de lo netamente contable y de las leyes financieras. Esta informacin muestra los puntos fuertes que deben ser atendidos para utilizarlos como fuerzas facilitadoras en la actividad de direccin, y dbiles que deben ser reconocidos para adoptar acciones correctivas Aunque los estados financieros representan un registro del pasado, su estudio permite definir guas para acciones futuras. Es innegable que la toma de decisiones depende en alto grado de la posibilidad de que ocurran ciertos hechos futuros los cuales pueden revelarse mediante una correcta interpretacin de los estados financieros. Algunos bancos comerciales emplean en la calificacin de sus clientes, cuadros como el que se detalla a continuacin, en donde los porcentajes lmites pueden variar de acuerdo a la poltica de la institucin, este ejemplo corresponde al anlisis del capital propio con relacin al pasivo corriente.DESDE HASTA 0 20 % 21 % 50 % 51 % 60 % 51 % 80 % 81 % 100 % MAS DE 100 % SITUACIN DEL CLIENTE DESAHOGADA EQUILIBRADA DESAHOGADA DELICADA INSOSTENIBLE DEFICIT PATRIMONIAL

4.4 EJERCICIO PRCTICO a) Con base en el balance y estado de resultados de la compaa Electrodomsticos del norte S.A. empresa comercial del ramo implementos del Hogar, aplique algunos de los indicadores ms representativos (Solvencia, liquidez, endeudamiento, rotacin de inventarios, de crditos, capital de trabajo, rentabilidad

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del capital, de las ventas, entre otros), incluye un informe sobre la situacin de la empresa. b) Se observa una buena disposicin patrimonial? c) El capital de trabajo es positivo? d) Existen observaciones para algunos de los rubros del capital de trabajo? e) Comentario sobre la rentabilidad. f) Desde el punto de vista patrimonial y financiero, como calificara la empresa? g) Comentario del comportamiento de la empresa segn el sector productivo, en nuestro caso de electrodomsticos.

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GLOSARIO DE TRMINOS CONTABLES, FINANCIEROS Y DE COSTOS ABC: Siglas de Activity Based Cost. Sistema de contabilidad de costos que usa bases de costos unitarios y no unitarios para asignar costos a las actividades y despus rastrearlos desde las actividades a los productos. ABONAR: Consiste en hacer una anotacin en el Haber de una cuenta. Acreditar. ACTIVIDAD ECONMICA: Es el conjunto de acciones y hechos relacionados con la produccin de bienes materiales o la prestacin de servicios. ACTIVO: El activo se limita a cosas materiales o intangibles que tengan un valor monetario y que sean capaces de generar un flujo de ingresos o beneficios futuros. ACTIVO CORRIENTE O CIRCULANTE: En ocasiones capital circulante. Suma de los activos disponibles (financieros, deudores y existencias). ACTIVO FIJO: Incluye todos los bienes que han sido adquiridos para usarlos en la operacin social y sin propsito de venderlos o ponerlos en circulacin. ACTIVO FINANCIERO: Nombre genrico que se le da a las inversiones inmobiliarias (acciones, obligaciones, bonos, etc.). ACTIVO INTANGIBLE: Bienes econmicos inmateriales de propiedad de una persona, empresa u organizacin, tales como patentes, marcas, derechos de llave, etc. ACTIVO LIQUIDO: Activo que puede transformarse rpidamente en dinero sin prdida de valor. Mientras ms rpido se puede convertir un activo en dinero, se dice que es ms lquido o que tiene mayor grado de liquidez. AMORTIZACIN: Reducciones graduales de la deuda a travs de pasos peridicos sobre el capital prestado. Recuperacin de los fondos invertidos en un activo de una empresa. APERTURA ECONOMICA: Es un proceso dinmico de modernizacin para lograr una mayor eficiencia en la produccin que a su vez permita producir y exportar a menor costo, ser competitivos en los mercados internacionales, hacer ms rica la economa y generar empleos. ARANCEL: Impuesto o derecho que se cobra a los bienes de importacin. El trmino derecho arancelario indica la clasificacin exacta de la mercanca, y la tasa que debe pagar una mercanca por entrar o salir de un pas. BASE DE ACTIVIDAD: Factores que miden los requerimientos de actividades de los objetos de costos, se usan para asignar costos. BASE DE DATOS ABC: Los datos se organizan e inter-relacionan para usarlos por medio de una actividad de la organizacin, basada en el sistema de informacin de costeo. BENCHMARKING: Las mejores prcticas se usan como modelos para evaluar el desempeo de una actividad. BIENES DE CAPITAL: Son aquellos bienes que se utilizan para la produccin de otros, y no satisfacen las necesidades del consumidor final. Entre estos bienes se encuentran la maquinaria y equipo. BIENES DE CONSUMO: Bienes destinados a satisfacer las necesidades del consumidor final domstico y que estn en condicin de usarse o consumirse sin ninguna elaboracin comercial adicional.45

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CADENA DE VALOR: Serie de actividades requeridas para disear, desarrollar, fabricar, vender, distribuir y dar servicio a un producto. CAPITAL HUMANO: Conjunto de conocimientos, entrenamiento y habilidades posedas por las personas que las capacitan para realizar labores productivas con distintos grados de complejidad y especializacin. CARTA DE CRDITO: Instrumento otorgado por un Banco a favor del exportador, a travs del cual dicho Banco se compromete a pagar al beneficiario (vendedor en el exterior), una suma de dinero a cambio de que se haga entrega de los documentos de embarque. CENTROS DE COSTOS: Segmento de la empresa, perfectamente delimitado, que permite identificar los costos de las operaciones realizados bajo su responsabilidad especfica. CONTABILIDAD ADMINISTRATIVA: Rama del sistema de contabilidad enfocada en proporcionar informacin a los usuarios internos de la organizacin. CONTABILIDAD DE COSTOS: Base de los sistemas de contabilidad financiera y administrativa. Proporciona informacin sobre los costos de produccin de una compaa, para propsitos internos como externos. CONTABILIDAD FINANCIERA: Rama del sistema de contabilidad relacionada con la preparacin de reportes financieros para uso externo de la organizacin. COSTO DE DISTRIBUCIN: Comprende los gastos de venta, propaganda, transporte, cobranza, financiacin y gastos generales. Tiene la caracterstica de ser una deduccin directa de los ingresos que no se acumula en los libros al costo de la unidad producida. COSTO PRESUPUESTADO: Costo futuro incorporado a los planes operativos futuros. COSTOS FIJOS: Se supone permanecen con el mismo importe para la capacidad normal de una fbrica, permanece constante desde la produccin cero en adelante. COSTOS INDIRECTOS: No puede identificarse plenamente en la unidad producida. COSTOS SEMIVARIABLES: Cambian segn las fluctuaciones en el volumen, pero gradualmente y no directamente. COSTOS VARIABLES: Cambian ms o menos directamente de acuerdo con el cambio en el volumen de produccin. CRISIS ECONOMICA: Etapa de profundas perturbaciones que caracterizan una situacin gravemente depresiva, en un ciclo econmico. DFICIT: Resultado que arroja un balance al trmino de un ejercicio. Existe un saldo superior en egresos que sobrepasa los ingresos. DEFLACIN: Disminucin sostenida en el nivel general de precios de una economa. DEPRECIACIN: Es una reduccin del activo fijo, sea en cantidad, calidad, valor o precio, al uso, a la obsolescencia o por el paso del tiempo. DESCUENTO POR PRONTO PAGO: Es una deduccin concedida por el pago de una deuda antes de su vencimiento. Para el comprador es un ingreso. Para el vendedor es un gasto porque est recibiendo menos de lo debido.46


DEVALUACIN: Disminucin del valor de la moneda nacional en funcin de las monedas de otras naciones, generado por el aumento de la tasa de cambio. Una devaluacin desestimula las importaciones por su encarecimiento. E incentiva las exportaciones por su abaratamiento. DIVISA: Moneda extranjera que utilizan los residentes de un pas para efectuar las transacciones econmicas internacionales. Tambin existen otros medios internacionales de pago como son el Oro y los derechos especiales de Giro. La moneda de otro pas. DTF: Es una tasa de inters calculada como un promedio ponderado semanal, de las tasas promedios de captacin diarias de los CDTs a 90 das, pagadas por los bancos, corporaciones financieras y compaas de financiamiento comercial. La calcula el Banco de la Repblica con la informacin dada por la Superintendencia Bancaria hasta el da anterior. La DTF tiene vigencia de una semana. DUMPING: Prctica de comercio desleal que consiste en vender en un pas por debajo de los costos de produccin. Esta figura tambin se da cuando intencionadamente los productores venden ms barato al exterior que en su pas. ESTADOS FINANCIEROS: Son los informes que reflejan la situacin financiera de una empresa. Los ms conocidos son el Balance General y el Estado de Resultado. Otro estado financiero es el de fuentes y usos de Fondos que muestran el origen y la aplicacin de los flujos de caja del periodo, permitiendo identificar el financiamiento de las prdidas y el destino de las ganancias. EVA: Siglas de Economic Value Added (valor econmico agregado) FACTORING: Consiste en la compra de los crditos originados por la venta de mercancas a corto plazo. El servicio de factoring ofrece a una empresa la posibilidad de liberarse de problemas de facturacin, contabilidad, cobros y litigios que exigen un personal muy numeroso. FLETE: Es el precio que se paga por el alquiler de una nave para el transporte de mercanca. FORMULA DE COSTOS: Funcin lineal, Y=F+ V(x), donde Y=mezcla de costos totales, F=costo fijo, V=costo variable, x =nivel de actividad. GOOD WILL: Se refiere al prestigio alcanzado por una empresa por distintos conceptos. HOJA DE COSTOS POR ORDEN DE TRABAJO: Documento o registro para acumular los costos de produccin de un trabajo. HORAS ESTANDARES PERMITIDAS: Horas de mano de obra directa que debieron usarse para la produccin real (estndar de mano de obra unitaria + produccin real). ILIQUIDEZ: Lo contrario de liquidez. Fondos no realizables pueden ser convertidos en efectivo, pero usualmente con gran prdida de valor. IMPORTACIN: Accin de introducir en el pas bienes producidos en el extranjero para su uso o consumo interno. IMPUESTO SOBRE LA RENTA: Contribucin que grava el ingreso de las personas y empresas. Es un impuesto directo porque incide en forma especfica sobre el ingreso de las personas y de las sociedades mercantiles. En Colombia, la tasa del impuesto es del 35%.47

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IMPUESTO SOBRE VENTAS: IVA. Impuesto sobre los bienes en el momento de su adquisicin. Las ventas de los fabricantes se gravan slo cuando se trata de productos acabados. Las ventas de los mayoristas se gravan cuando sus bienes son adquiridos por los minoristas y las ventas al por menor se gravan cuando los bienes son comprados por los consumidores. IMPUESTOS INDIRECTOS: Impuestos que gravan a los bienes y servicios, y por ende afectan indirectamente el ingreso del consumidor o del productor. Ejemplo impuestos a las ventas, y los aranceles a las importaciones. INCENTIVOS: Medidas positivas o negativas tomadas por una organizacin para inducir a un administrador a esforzarse por alcanzar las metas de la organizacin. INCOTERMS: Trminos de venta en el exterior codificados internacionalmente. International Chamber of Commerce Terms. INCUBADORA INDUSTRIAL: Es un mecanismo importante para lograr impulsar y estimular la creacin de empresas, mediante ayudas oficiales que van desde la creacin de parques tecnolgicos o industriales en programas donde las empresas que se inician sern sostenidas por el gobierno en su etapa no rentable. INDICE DE LIQUIDEZ: Muestra la capacidad de la empresa para afrontar obligaciones de corto plazo o, el nivel de cobertura de los pasivos de corto plazo con activos de corto plazo. Cuanto mayor es el ndice, mayor es dicha capacidad. INDICE DE PRECIOS AL CONSUMIDOR (IPC) ndice estadstico de carcter estratgico, mide la variacin porcentual promedio de los precios al por menor de un conjunto de bienes y servicios de consumo final que demandan los consumidores en Colombia. (DANE). INDICE DE PRECIOS AL PRODUCTOR (IPP): Indicador del DANE como dato estadstico, que mide la variacin porcentual promedio de los precios al por menor de bienes y servicios para el sector productivo. El IPP tiene en cuenta las siguientes agrupaciones: Alimentos y animales vivos, bebidas y tabaco, materias primas no combustibles y lubricante, aceites y grasas vegetales y animales, productos qumicos, artculos manufacturados, maquinaria y equipo de transporte, artculos manufacturados diversos. INFLACIN: Aumento continuo, sustancial y general del nivel de precios de la economa, que trae consigo aumento en el costo de vida y prdida del poder adquisitivo de la moneda. INTERS: Es una carga para aqul que lo desembolsa y una renta para el que lo recibe. Tambin se define como el costo que se paga a un tercero por utilizar recursos monetarios de su propiedad. INVERSIONISTA: Persona fsica o jurdica que utiliza sus disponibilidades econmicas para adquirir acciones o ttulos negociables en el mercado financiero. JIT: Sigla de Just In Time (produccin justo a tiempo). KAIZEN: Enfoque en la calidad que subraya el mejoramiento contino. KANBAN DE PRODUCCIN: Tarjeta (En japons Kanban es igual a tarjeta para control de produccin) que especifica la cantidad que un proceso subsecuente debe retirar del anterior. LICENCIA DE IMPORTACIN: Documento que autoriza a un agente econmico para importar una cierta mercanca. Es un instrumento para regular y supervisar las importaciones.48


LIQUIDEZ: Es la mayor o menor facilidad que tiene el tenedor de un ttulo o un activo para transformarlo en dinero en cualquier momento. LOTE ECONMICO DE LA ORDEN (LEO): Cantidad que debera de ordenarse o producirse para minimizar el total de los costos de ordenamiento o montaje e inventarales. MAQUILADORAS: Plantas de fabricacin, procesan materiales importados y los reexportan. MRGEN BRUTO: Indicador de rentabilidad que se define como la

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Analisis e Indicadores Financieros