Analisis Financiero Grupo Carso

ANALISIS FINANCIERO: GRUPO CARSO

Blanca González JimenoCarlos Romero Martínez

Leonardo Alberto Bustamante Ortiz

Seminario de Finanzas

Dirigido por:

Dra. Alejandra Cabello

CONTENIDO:

•Introducción•Estados Financieros•Razones Financieras y Análisis•Conclusiones

CONTENIDO:Introducción: Breve Historia y Empresas que componen el grupo

Balance GeneralEstado de Resultados

(Expresados en Miles de Pesos)

.

Se constituyó en 1980, bajo la denominación de Grupo Galas, S.A. de C.V.

Entre 1980 y 1990 adquirió la mayoría de las acciones de Cigatam, Artes Gráficas Unidas, Fábricas de Papel Loreto y Peña Pobre (LyPP), Galas de México, Sanborns Hnos. Empresas Frisco, Industrias Nacobre y Porcelatine.

En mayo de 1990 cambió su denominación a Grupo Carso (GCarso)

En 1990 se colocaron sus acciones en la BMV y adquiere el control de Telmex.

En1997 adquirió el 60% del capital de Sears de México

En 2005 se conformó Carso Infraestructura y Construcción (CICSA).

Introducción: Breve Historia

Introducción: Empresas del Grupo



CONTENIDO:Estados Financieros (De 2005 al 2008)

Balance GeneralEstado de Resultados

(Expresados en Miles de Pesos)

BalanceGeneral(Activo)

BalanceGeneral(Pasivo)

Edo. deResultados

CONTENIDO:Razones Financieras

LiquidezEndeudamiento

ProductividadRentabilidad

LIQUIDEZLIQUIDEZ

Capacidad de Pago al Corto Plazo

1. Corriente. Activo CirculantePasivo Circulante 2005 2006 2007 2008

Activo circulante 41,457,208 48,833,596 60,200,550 46,822,512

Pasivo a corto plazo 15,627,195 25,042,384 19,957,703 20,171,372

Corriente 2.653 1.950 3.016 2.321

Promedio de la Industria: 2.5

En 2006 se tiene la menor capacidad de pago a corto plazo debido a un préstamo bancario.

En 2007 tienen gran efectivo.

El corriente de GCarso, en general es bueno.

0.0

0.5

1.0

1.5

2.0

2.5

3.0

3.5

Corri

ente

2005 2006 2007 2008

Año

LIQUIDEZLIQUIDEZ

Capacidad de Pago al Corto Plazo

2. Prueba del Ácido. Activo Circulante - Inventario Pasivo Circulante


En 2006 se tiene un menor valor debido a que se tenia un menor corriente además de un inventario más alto.

En 2007 tienen gran efectivo.

2005 2006 2007 2008

Suma el activo circulante 41,457,208 48,833,596 60,200,550 46,822,512

Suma el pasivo a corto plazo 15,627,195 25,042,384 19,957,703 20,171,372

Inventario 15,437,727 16,045,592 15,783,647 15,768,524

Prueba del Acido 1.665 1.309 2.226 1.540

0.0

0.5

1.0

1.5

2.0

2.5

Pru

eb

a d

el A

cid

o

2005 2006 2007 2008

Año

LIQUIDEZLIQUIDEZ

0.000

0.500

1.000

1.500

2.000

2.500

3.000

3.500

2005 2006 2007 2008

Corriente Prueba del Acido

Razones de Liquidez. ResumenRazones de Liquidez. Resumen

Buena capacidad de pago al corto plazo

ENDEUDAMIENTOENDEUDAMIENTO

Niveles de crédito adquirido

3. Deuda Total. Pasivo TotalActivo Total


En 2006 se tiene la mayor deuda total de los cuatro años (48%).

En 2007 se tiene la menor deuda, 36%, debido a la gran cantidad de efectivo.

En general, buen endeudamiento.

2005 2006 2007 2008

Pasivo Total 37,128,642 45,692,455 36,494,724 36,800,532

Activo Total 83,642,344 94,076,236 101,720,275 91,099,380

Deuda Total 0.444 0.486 0.359 0.404

0.0

0.5

Deu

da T

otal

2005 2006 2007 2008

Año



4. Cobertura de Intereses. Utilidad Operativa Intereses

Promedio de la Industria:3.5

En 2007 se tiene la mayor cobertura, ya que el interés es el menor.

En 2005 el interés es el más alto y por tanto se tiene una cobertura de intereses menor.

0.0

1.0

2.0

3.0

4.0

5.0

6.0

Co

be

rtu

ra p

or

Inte

res

es

2005 2006 2007 2008

Año

2005 2006 2007 2008

Utilidad Operativa 9,644,332 13,040,128 9,403,169 6,510,039

Interés 4,403,942 3,531,257 1,684,531 2,327,925

Cobertura por Intereses 2.19 3.69 5.58 2.80



5. Cobertura de Cargos Fijos.

* Considerando un arrendamiento de $2,000,000

Utilidad Operativa + Arrendamiento Intereses + Arrendamiento


En 2007 se tiene la mejor cobertura.

2005 2006 2007 2008

Utilidad Operativa 9,644,332 13,040,128 9,403,169 6,510,039

Interés 4,403,942 3,531,257 1,684,531 2,327,925

Arrendamiento 2,000,000 2,000,000 2,000,000 2,000,000

Cobertura por Intereses 1.82 2.72 3.09 1.97

0.0

0.5

1.0

1.5

2.0

2.5

3.0

3.5

Co

be

rtu

ra d

e C

arg

os

Fijo

s

2005 2006 2007 2008

Año


Razones de Endeudamiento. ResumenRazones de Endeudamiento. Resumen

Buena nivel de endeudamiento, de acuerdo a su utilidad operativa.0.000

1.000

2.000

3.000

4.000

5.000

6.000

2005 2006 2007 2008

Deuda Total Cobertura por Intereses Cobertura de Cargos Fijos

PRODUCTIVIDADPRODUCTIVIDAD

Rotación de las Cuentas por Cobrar

6. Rotación de las Cuentas por Cobrar = Ventas Cuentas por Cobrar

2005 2006 2007 2008

Ventas 81,255,052 92,314,611 74,973,084 75,109,912Cuentas por Cobrar 17,342,513 18,494,416 18,902,153 22,278,904Rotación de C X C 4.69 4.99 3.97 3.37


En 2006 se obtuvieron mayores ventas con respecto a los demás años

En 2008 se incrementaron las cuentas por cobrar

Vemos que gran parte de las ventas se realizan mediante financiamiento a los clientes.


Periodo Promedio de Cobro

7. Periodo Promedio de Cobro = Cuentas por Cobrar Ventas diarias

2005 2006 2007 2008

Cuentas por Cobrar 17,342,513 18,494,416 18,902,153 22,278,904Ventas Diarias 222,617 252,917 205,406 205,781Periodo Prom de Cob 77.90 73.12 92.02 108.27


En 2006 se obtuvieron mayores ventas con respecto a los demás años

En 2008 se incrementaron las cuentas por cobrar

Se requieren aproximadamente tres meses para cobrar las cuentas pendientes de pago.


Rotación Inventarios

8. Rotación de Inventarios = Ventas Inventarios

2005 2006 2007 2008

Ventas 81,255,052 92,314,611 74,973,084 75,109,912Inventarios 16,062,955 17,613,562 16,191,220 15,768,524Rotación de Inventarios 5.06 5.24 4.63 4.76


En 2006 se obtuvieron mayores ventas manteniendo casi el mismo nivel de inventarios.

En 2007 disminuyeron las ventas, por lo cual los inventario tenían menor rotación.

Vemos que la rotación de inventarios tuvo una gran disminución del 2006 al 2007, debido principalmente a que hubo menores ventas en 2007.


Rotación del Activo Fijo

9. Rotación del Activo Fijo = Ventas Activo Fijo

2005 2006 2007 2008

Ventas 81,255,052 92,314,611 74,973,084 75,109,912Activo Fijo 38,332,410 37,758,752 34,956,969 37,603,770Rotación del activo Fijo 2.12 2.44 2.14 2.00


En 2006 se obtuvieron mayores ventas manteniendo casi la misma infraestructura.

En 2007 fue el año en que hubo menos inversión en maquinaria y equipo.

Vemos que la cantidad de activos fijos se ha mantenido casi en los mismos niveles, por lo cual el factor que mas afecta a este punto son las ventas.


Rotación del Activo Total

10. Rotación del Activo Total = Ventas Activo Total

2005 2006 2007 2008

Ventas 81,255,052 92,314,611 74,973,084 75,109,912Activo Total 86,832,151 90,573,191 101,720,275 91,099,380Rotación del activo total 0.94 1.02 0.74 0.82


En 2006 se obtuvieron mayores ventas manteniendo con activos totales inferiores a los del 2008 y 2007

En 2007 fue el año en que hubo menos ventas y teniendo una gran cantidad de activos.

2007 fue un año en el cual se mantuvo una gran cantidad de efectivo en caja, eso incremento la cantidad de activo total, asimismo fue el peor año en cuanto a ventas se refiere.


Se debe corregir la rotación de inventarios y de activos, ya que en

2007 y 2008 se ha mantenido por debajo de los años anteriores,

asimismo se debe mejorar el periodo de recaudo de la cuentas

por cobrar

Razones de Productividad. ResumenRazones de Productividad. Resumen

RENTABILIDAD RENTABILIDAD

Margen Bruto

1. M. Bruto Utilidad BrutaVentas

Promedio de la Industria: 25.99 %

Para esta primer R.F. , la empresa mantiene una U.B. Cte y alta. Aunque al último cae un poco.23

24

25

26

27

28

2005

2006

2007

2008

Promedio

Margen Bruto %

Margen Bruto %

2005 2006 2007 2008 Promedio

Utilidad Bruta 20739024 23993338 20839002 18521333 21023174.3

Ventas 81255052 92314611 74973084 75109912 80913164.8

Margen Bruto % 25.5233656 25.9908348 27.7953112 24.6589731 25.9921212

RENTABILIDAD RENTABILIDAD

Margen Neto

2. M. Neta Utilidad NetaVentas

Promedio de la Industria: 15.2%

Se considera buena la utilidad neta, aunque igualmente se ve una caída importante en el ultimo año.

2005 2006 2007 2008 Promedio

Utilidad Neta 10502206 9438925 20811409 7437078 12047404.5

Ventas 81255052 92314611 74973084 75109912 80913164.8

Margen Neto % 12.9249883 10.2247357 27.7585073 9.90159328 15.2024562

0

510

1520

2530

2005

2006

2007

2008

Promedio

Margen Neto %

Margen Neto %

RENTABILIDADRENTABILIDAD

3. Rendimiento a la Inversión Utilidad NetaActivo Total


En General el rendimiento ha sido muy bueno, pero de igual forma en el último año tiene una caída importante, aunque en el año anterior tiene su mejor rendimiento.

2005 20006 2007 2008 Promedio

Utilidad Neta 10502206 9438925 20811409 7437078 12047404.5

Activo Total 86832151 90573191 101720275 91099380 92556249.3

Rendimiento a la inversion % 12.0948357 10.4213232 20.4594502 8.16369771 12.7848267

0

5

10

15

20

25

2005

2006

2007

2008

Promedio

Rendimiento a la inversion %

Rendimiento a lainversion %

RENTABILIDADRENTABILIDAD

4. Rendimiento al capital contable Utilidad NetaCapital Contable


En General el rendimiento ha sido muy bueno, pero de igual forma en el ultimo año tiene una caída importante, aunque el año anterior tuvo su mejor rendimiento.

2005 20006 2007 2008 Promedio

Utilidad Neta 10502206 9438925 20811409 7437078 12047404.5

Capital Contable 48199798 46630475 65225551 54296848 53588168

Rendimiento al Capital Contable % 21.7889004 20.2419662 31.9068351 13.6970713 21.9086933

05

101520253035

Rendimiento al Capital Contable %

Rendimiento al CapitalContable %

RENTABILIDAD, RENTABILIDAD, Análisis Análisis DupontDupont

1a Rendimiento a la inversión Rendimiento del Ac. Total*Margen neto

2005 20006 2007 2008 Promedio

Rotacion del Activo Total x 0.9357715 1.01922666 0.73705153 0.82448324 0.87913323

Margen Neto 12.9249883 10.2247357 27.7585073 9.90159328 15.2024562

Rendimiento a la inversiòn 12.0948357 10.4213232 20.4594502 8.16369771 12.7848267

0

5

10

15

20

25

2005

2006

2007

2008

Promedio

Rendimiento a la inversion %



En General el rendimiento ha sido muy bueno, pero de igual forma en el ultimo año tiene una caída importante, aunque en el año anterior tiene su mejor rendimiento.

RENTABILIDAD, RENTABILIDAD, Análisis Análisis DupontDupont

1b Rendimiento al capital contable

05

101520253035

Rendimiento al Capital Contable %


Promedio de la Industria 21.90

En General el rendimiento ha sido muy bueno, pero de igual forma en el ultimo año tiene una caída importante, aunque el año anterior tuvo su mejor rendimiento.

2005 20006 2007 2008 Promedio

Utilidad Neta 10502206 9438925 20811409 7437078 12047404.5

Capital Contable 48199798 46630475 65225551 54296848 53588168


RCC = RI/ 1-(PA/AT)

RAZONES RAZONES FINANCIERASFINANCIERAS

Razones de rentabilidad. ResumenRazones de rentabilidad. Resumen

En general la empresa esta muy bien para las pruebas de rentabilidad, sin embargo en el 2008 se ve una clara disminución en las mismas, así mismo se nota que el año anterior a este fue el mejor.

0

5

10

15

20

25

30

35

2005 2006 2007 2008

Margen Bruto %

Margen Neto %



Razones Financieras 2005 2006 2007 2008 Promedio

Margen Bruto % 25.5233656 25.9908348 27.7953112 24.6589731 25.9921212

Margen Neto % 12.9249883 10.2247357 27.7585073 9.90159328 15.2024562

Rendimiento a la inversión % 12.0948357 10.4213232 20.4594502 8.16369771 12.7848267


ConclusiónConclusión

• Grupo CARSO, posee gran cantidad de negocios industriales que le permite lograr eficiencias y aprovechar sinergias, así como nuevas oportunidades de mercado relacionadas con proyectos de infraestructura y construcción . Esto se refleja en el análisis de las Razones Financieras, posee buena liquidez y un nivel de endeudamiento adecuado a su capacidad de pago, dada por la utilidad operativa.

• Vemos que la rotación de Inventarios y de activos han ido disminuyendo y por lo tanto su productividad, asimismo la capacidad de que tiene el Grupo de cobrarle a sus clientes también se ha ido mermado, incrementándose la deuda en el ultimo año.

• En general la Grupo Carso tiene buena estabilidad financiera hasta el 2007, sin embargo en el 2008 se ve una clara disminución en la mayoría de las razones financieras (mas notorio en la de rentabilidad) que pone en observación el rendimiento del Grupo, sin en cambio la historia del mismo deja ver la capacidad para generar rentabilidad y productividad, señal que genera confianza para invertir en el mismo.

Documents

Analisis Financiero Grupo Carso