Análisis Financiero y Plan Financiero_____________________________________________

LA IMPORTANCIA DE LAS

CONCEPTOS BÁSICOS

FINANZAS PARA LA

GERENCIA

Empresario

FINANCIAL RISK SACESTADO DE GANANCIAS Y PÉRDIDASAl 31 de Diciembre del año 2009 y 2010

(Expresado en Nuevos Soles)

2009 2010S/. S/.

Ventas 42,129 100.00% 75,323 100.00%- Costo de Ventas 23,203 55.08% 7,276 9.66%Utilidad Bruta 18,926 44.92% 68,047 90.34%

- Gastos Operativos 24,879 59.05% 60,062 79.74% Gastos de Venta 0 0.00% 21,268 28.24% Gastos de Administración 24,879 59.05% 38,794 51.50%Utilidad Operativa -5,953 -14.13% 7,985 10.60%

- Gastos Financieros 0 0.00% 0 0.00%+Otros Ingresos / - Otros Egresos 0 0.00% 0 0.00%Utilidad antes Impuestos -5,953 -14.13% 7,985 10.60%

- Impuesto a la Renta 1,214 2.88% 2,395 3.18%Utilidad Neta -7,167 -17.01% 5,590 7.42%

Las Finanzas

• Los resultados de las decisiones que tomamos se ven reflejados en los Estados Financieros.

Pérdidas Ganancias

• El rol del Administrador Financiero es maximizar el valor de la empresa.

Las Finanzas

FINANZAS = ADMINISTRACIÓN DEL DINEROFINANZAS = ADMINISTRACIÓN DEL DINERO

Decisiones de Inversión

Decisiones de Financiamiento

Análisis y Planeación de Actividades

Financieras mediante datos ofrecidos

por los estados financieros

ACTIVO CORRIENTEACTIVO CORRIENTE

ACTIVO NO ACTIVO NO CORRIENTECORRIENTE

PASIVO CORRIENTEPASIVO CORRIENTE

PASIVO NO PASIVO NO CORRIENTECORRIENTE

PATRIMONIOPATRIMONIO

INVERSIONES

ACTIVO TOTAL = PASIVO TOTAL + PATRIMONIO

FUENTES DE FINANCIAMIENTO

BALANCE GENERALBALANCE GENERAL

• Es la disciplina que estudia el flujo del dinero entre individuos, empresas o Estados.

• Es la administración del dinero dentro de la empresa.

• Es el arte y la ciencia de administrar el dinero.

• Estudia la obtención y gestión de los fondos que se necesita para lograr los objetivos empresariales.

Las Finanzas

• Asignación eficiente de los recursos financieros de la empresa

• Búsqueda de proyectos de inversión rentables (seleccionar inversiones)

• Captar recursos externos eficientes (seleccionar fuentes de financiamiento)

• Planificación y control financiero

• Gestión de Tesorería

• Rentabilidad y solvencia

Funciones de la Gerencia Financiera

• El administrador financiero debe tomar las acciones necesarias para alcanzar los objetivos de los propietarios de la empresa, es decir, sus accionistas.

OBJETIVOS DE LA GESTIÓN EMPRESARIAL

Maximizar Utilidades

Inversión Año 1 Año 2 Año 3 Total de años 1, 2 y 3A $1.40 $1.00 $0.40 $2.80B $0.60 $1.00 $1.40 $3.00

Utilidades por Acción

¿Cuál prefieren ¿Cuál prefieren ustedes?ustedes?

Se espera los siguientes pronósticos:Se espera los siguientes pronósticos:

Objetivo de la Empresa

• Oportunidad: Es preferible que la recepción de fondos ocurra más temprano que tarde, ya que se puede ganar un rendimiento sobre los fondos que recibe.

• Flujos de Efectivo: Las utilidades no necesariamente dan como resultado flujos de efectivo para los accionistas. El directorio no necesariamente decidirá incrementar el pago de dividendos.

• Riesgo: La probabilidad de que los resultados reales sean diferentes de los esperados. Un flujo de efectivo más alto se asocia por lo general con un precio de la acción más alto; y un riesgo más alto tiende a resultar a un precio más bajo de la acción por que se debe compensar el mayor riesgo.

Objetivos de la Gestión Empresarial:Maximizar la Riqueza de los Propietarios

• Dado que la maximización de las utilidades no consigue los objetivos de los propietarios de la empresa, no debería ser el objetivo del administrador financiero.

• El objetivo del equipo directivo de una empresa debe ser la máxima creación de valor posible, es decir, que la compañía valga cada vez más.

• El valor de la empresa viene representado por el valor de mercado de sus activos.

• La maximización del precio de las acciones, maximizará la riqueza del propietario.

Objetivos de la Gerencia Financiera

• Maximizar beneficiosMaximizar beneficios

• Maximizar el valor de mercado de la Maximizar el valor de mercado de la empresaempresa

• La globalización ha repercutido en la forma de administrar los recursos dentro de una organización.

• La aparición de una nueva Ingeniería Financiera ha dotado a las empresas de nuevas herramientas para conseguir una mejor competitividad.

Las Finanzas Globales

Estado de Ganancias y Pérdidas Trimestral(En miles dólares)

VOLCAN MILPO ATACOCHA CERRO VERDE

CuentaDel

01/ 10/ 2008 al Del

01/ 10/ 2008 al Del

01/ 10/ 2008 al Del 01/ 10/ 2008 al

31/ 12/ 2008

Ingresos Operacionales

Ventas Netas (ingresos operacionales) 68,663 25,229 9,784 26,130

Otros Ingresos Operacionales 9,920

Total de Ingresos Brutos 68,663 35,149 9,784 26,130

Costo de Ventas (Operacionales) -86,923 -23,533 -24,878 -170,905

Otros Costos Operacionales -5,470 -14,703

Total Costos Operacionales -86,923 -29,003 -39,581 -170,905

Utilidad Bruta -18,260 6,146 -29,797 -144,775

Gastos de Ventas -6,760 -667 -1,986 -18,126

Gastos de Administración -762 -7,147 -622

Ganancia (Pérdida) por Venta de Activos -1,947

Otros Ingresos 24,170 -480 824

Otros Gastos -8,631 -1,162 -7,382 -2,184

Utilidad Operativa -10,243 -2,830 -42,214 -164,261

Ingresos Financieros 16,095 383 -3,525 1,693

Gastos Financieros -17,414 -2,752 -2,970 -16Participación en los Resultados de Partes Relacionadas por el Método de Participación -3,232 -23,836 -21,484

Ganancia (Pérdida) por Instrumentos Financieros Derivados 44,804 4

Resultado antes de Participaciones y del Impuesto a la Renta 30,010 -29,035 -70,189 -162,584

Participación de los trabajadores -1,225 299 757 19,401

Impuesto a la Renta -4,227 1,660 2,482 42,768

Utilidad (Pérdida) Neta de Actividades Contínuas 24,558 -27,076 -66,950 -100,415

Ingreso (Gasto) Neto de Operaciones en Discontinuación Utilidad (Perdida) Neta del Ejercicio 24,558 -27,076 -66,950 -100,415

Estados Financieros

1616

Estados FinancierosEstados Financieros• Un Empresario o Gerente de una organización recoge Un Empresario o Gerente de una organización recoge

la información que proporciona la Contabilidad, a la información que proporciona la Contabilidad, a través de una serie de instrumentos para tomar través de una serie de instrumentos para tomar decisiones oportunas y adecuadas. Estos instrumentos decisiones oportunas y adecuadas. Estos instrumentos lo constituyen los Estados Financieros. Estos son lo constituyen los Estados Financieros. Estos son cuadros resumen de las actividades que ha realizado cuadros resumen de las actividades que ha realizado una empresa durante un período, donde se refleja la una empresa durante un período, donde se refleja la situación económica y financiera a una determinada situación económica y financiera a una determinada fecha.fecha.

• También sirve de información para entidades externas También sirve de información para entidades externas a la organización (Bancos, SUNAT, inversionistas, a la organización (Bancos, SUNAT, inversionistas, público interesado, etc.) .público interesado, etc.) .

Balance GeneralBalance General Estado de ganancias y pérdidasEstado de ganancias y pérdidas

(Estado de Resultados)(Estado de Resultados)Estado de Cambios en el patrimonio Estado de Cambios en el patrimonio

netonetoEstado de flujo de efectivosEstado de flujo de efectivos

Estados Financieros BásicosEstados Financieros Básicos

2020

Balance GeneralBalance General

• Estado financiero que muestra Estado financiero que muestra contablemente a una fecha determinada los contablemente a una fecha determinada los activos de la compañía (lo que la empresa activos de la compañía (lo que la empresa posee), sus pasivos (lo que la empresa debe) posee), sus pasivos (lo que la empresa debe) y la diferencia, llamada patrimonio neto o y la diferencia, llamada patrimonio neto o patrimonio (su capital).patrimonio (su capital).

• Muestra la situación financiera de la Muestra la situación financiera de la empresa a una fecha determinada.empresa a una fecha determinada.

2121

Balance GeneralBalance General

ACTIVO CORRIENTEACTIVO CORRIENTE

ACTIVO NO ACTIVO NO CORRIENTECORRIENTE

PASIVO CORRIENTEPASIVO CORRIENTE

PASIVO NO PASIVO NO CORRIENTECORRIENTE

PATRIMONIOPATRIMONIO

INVERSIONES

ACTIVO TOTAL = PASIVO TOTAL + PATRIMONIOACTIVO TOTAL = PASIVO TOTAL + PATRIMONIO

FUENTES DE FINANCIAMIENTO

,

Análisis de la situación financiera de la empresa

EL ANALISIS DE LOS DATOS FINANCIEROS

CONTENIDOS EN LOS EF (DATOS

CUANTITATIVOOS) SE COMPRENDEN

AMPLIAMENTE CUANDO SE EFECTUAN EN

COMBINACION CON EL ESTUDIO DEL

SECTOR Y SU ENTORNO (DATOS

CUALITATIVOS). SOLO DE SU COMBINACION

SE PUEDE REALIZAR UN ANALISIS

COMPLETO DE LA SITUACION FINANCIERA

DE LA EMPRESA.

Balance General

Patrimonio Neto• Representa la participación de los

propietarios sobre los activos de la empresa

• Los propietarios solo tienen una participación residual; esto es, los accionistas sólo tienen derecho a los activos de la empresa por el monto que excede a los derechos que los acreedores tienen sobre dichos activos

2929

Estado de Ganancias y PérdidasEstado de Ganancias y Pérdidas

• Estado Financiero que muestra los resultados de Estado Financiero que muestra los resultados de una empresa durante un período específico de una empresa durante un período específico de tiempo, generalmente un año. Muestra, en tiempo, generalmente un año. Muestra, en términos contables, todos los ingresos, costos y términos contables, todos los ingresos, costos y gastos, impuestos y utilidades. gastos, impuestos y utilidades.

• Nos muestra la situación económica de la Nos muestra la situación económica de la empresa en un período determinado.empresa en un período determinado.

Estado de Ganancias y Pérdidas

Ventas- Costo de VentasUtilidad Bruta

- Gastos Operativos Gastos de Venta Gastos de AdministraciónUtilidad Operativa

- Gastos Financieros+Otros Ingresos / - Otros EgresosUtilidad antes Impuestos

- Impuesto a la RentaUtilidad Neta

Análisis Financiero

Análisis Financiero

¿En qué consiste?1. En estudiar la situación

financiera y económica de la empresa

2. Se concentra en los Estados Financieros

3. Busca conocer el comportamiento de los EEFF, para luego tomar acciones correctivas o de mejora

¿Cómo se realiza?1. Vinculando cuentas

del Balance General y del Estado de Pérdidas y Ganancias

2. Formulando ratios, razones o proporciones

Clases de Análisis Financiero

• Análisis Vertical o Método Estático

• Análisis Horizontal o Método Dinámico

Análisis Vertical o Método Estático

Cambios y tendencias se podrán ver utilizando porcentajes que representa cada cuenta del Balance General sobre el total de activos y total de pasivo y capital.

Los mismo puede hacerse para las cuentas del Estado de Pérdidas y Ganancias.

Ayuda a determinar la eficiencia de la empresa.

Análisis Horizontal o Método Dinámico

Comparación de la información financiera de dos o más años.

Facilita el análisis de los cambios entre cada año en valores y porcentajes.

Ayuda al análisis de las tendencias con relación a un año base.

ENFOQUE DE ANALISIS FINANCIERO

ANÁLISIS ESTÁTICOANÁLISIS ESTÁTICO

• Llamado también método verticalLlamado también método vertical

• Estudia la situación financiera de una Estudia la situación financiera de una organización en base a Estados Financieros organización en base a Estados Financieros (Balance General, Estado de Ingresos y (Balance General, Estado de Ingresos y Gastos) correspondientes a una sola fechaGastos) correspondientes a una sola fecha

• Balance GeneralBalance General

• Estado de Ingresos yEstado de Ingresos y

GastosGastos

• Permite Conocer la situación financiera en Permite Conocer la situación financiera en

“ “un punto del tiempo”un punto del tiempo”

ANÁLISIS DINÁMICOANÁLISIS DINÁMICO

• Conocido también como método HorizontalConocido también como método Horizontal

• Realiza el análisis financiero de una organización Realiza el análisis financiero de una organización considerando los Estados Financiero de varios considerando los Estados Financiero de varios períodos períodos

• Balance Balance

GeneralGeneral

• Estado deEstado de

Ingresos yIngresos y

GastosGastos

• Permite apreciar la evoluciónPermite apreciar la evolución

la organización Ratiosla organización Ratios

AñosAños

ANÁLISIS ESTÁTICOANÁLISIS ESTÁTICO EEFF 2004 2005 2006 EEFF 2004 2005 2006

Uso de Ratios o Razones Financieras

Ratios o Razones Financieras

• Para usar al máximo los ratios financieros es necesario hacer comparaciones a los largo de un periodo o usarlas como base de comparación con otras compañías del mismo sector

• Permiten a gerencia a actuar de inmediato para remediar alguna situación particular

Ratios o Razones Financieras

• Los datos anuales que aparecen en los Estados Financieros no tienen como fin ayudar al gerente, sino dar una idea sobre qué tan bien ha ejercido su control sobre los negocios de la compañía

Ratios Financieros• Los ratios financieros llamados también índices,

coeficientes, razones o rotación, expresan el valor de una cuenta del Estado Financiero, en función de otra.

• Para ser útiles estos deben ser significativos.• Proporcionan una visión orientada al aspecto que

quiere examinar; es decir, proporcionan una base para emitir un juicio.

• El Análisis Financiero estudia hasta que punto los medios financieros (propios, ajenos a corto o largo plazo) empleados por la empresa son adecuados para mantener su desarrollo estable y que le permita hacer frente a sus compromisos a medida que vayan venciendo.

¿Quiénes usan los ratios financieros?

• Los administradores

Dado que ayudan a controlar y mejorar las operaciones de la empresa.

• Los analistas de crédito de Bancos

Quienes revisan la capacidad de pago de la empresa.

¿Quiénes usan los ratios financieros?

• Los analistas de valores

Interesados en la eficiencia de la empresa y sus posibilidades de crecimiento, así como la capacidad que tiene la empresa para pagar los intereses de sus bonos.

Algunos Usuarios de Razones Financieras

Limitaciones del Análisis de Razones Se basan en información histórica.

Recuerde que los EE.FF son un reflejo de las acuerdos contables.

Los resultados que se presente a corto plazo pueden resultar engañosos.

Resulta difícil en muchos casos encontrar un grupo de empresas semejantes, para usarlas como parámetro.

Limitaciones del Análisis de Razones

• Tal vez no reflejen algunos puntos de vista importantes. Por ejemplo el valor de mercado de los activos.

• El promedio de la industria solamente aplica a empresas grandes.

• Los diferentes criterios aplicados al análisis de razones.

Secuencia del Análisis Financiero• Especificar claramente cuáles son los objetivos

del análisis.

• Preparar los datos necesarios para llegar a las metas deseadas. Normalmente requieren el cálculo de razones clave.

• Análisis e interpretación de la información numérica obtenida en el paso anterior.

• Formular conclusiones.

Ratios o Razones Financieras

Ratio o Razón Financiera:

• Es una relación matemática entre dos cuentas de los estados financieros.

Estándares de Comparación:

• Desarrollo de la empresa a través del tiempo.

• Desempeño de otras empresas en la misma industria.

Liquidez

Las Finanzas

Apalancamiento

Rentabilidad Gestión

INDICADORES

FINANCIEROS

Las Razones Financieras se

pueden clasificar en cuatro grupos

básicos:LiquidezActividad

EndeudamientoRentabilidad

Razones FinancierasClasificación de las Razones:

Razones de Liquidez

Razones de Gestión

Razones de Solvencia o Endeudamiento

Razones de Rentabilidad

Razones de Mercado

• RATIOS DE LIQUIDEZ

Muestran el nivel de solvencia financiera de corto plazo de la empresa, en función a la capacidad que tiene para hacer frente a sus obligaciones de corto plazo que se derivan del ciclo de producción.

Liquidez General = Activo Corriente

Pasivo Corriente

LIQUIDEZ GENERALLIQUIDEZ GENERAL

Indica el grado de cobertura que tienen los activos de mayor liquidez sobre las obligaciones de menor vencimiento o mayor exigibilidad.

Una razón de Liquidez General mayor a 1, indica que parte de los activos circulantes de la empresa están siendo financiados con capitales a largo plazo. También podemos decir, que mayor será la capacidad de la empresa para satisfacer las deudas que vencen a corto plazo.

PRUEBA ÁCIDAPRUEBA ÁCIDA

Prueba Ácida = Activo Corriente - Existencias

Pasivo Corriente

Representa una medida más directa de la solvencia financiera a corto plazo de la empresa, al tomar en consideración los niveles de liquidez de los componentes del activo corriente.

Una Prueba Ácida mayor o igual a 1 es considerada satisfactoria. También se considera restarle las cargas diferidas.

LIQUIDEZ ABSOLUTALIQUIDEZ ABSOLUTA

Mide solamente los disponibles (Efectivo y Valores Negociables).

Liquidez Absoluta = Efectivo + Valores Negociables

Pasivo Corriente

CAPITAL DE TRABAJOCAPITAL DE TRABAJO

Capital de Trabajo = Activo Corriente – Pasivo Corriente

El Capital de Trabajo Neto es una medida del grado en que las empresas están protegidas contra problemas de liquidez. Resulta de la diferencia entre el activo circulante y el pasivo circulante.

El Capital de Trabajo Bruto es la inversión de las empresas en activo circulante como efectivo y valores comercializables, cuentas por cobrar e inventario.

La administración del Capital de Trabajo es la administración del activo corriente de las empresas y el financiamiento para apoyar este activo. Es de mucha importancia establecer los niveles óptimos del activo corriente y la mezcla adecuada de financiamiento a corto y largo plazo.

• RATIOS DE GESTIÓNPermite evaluar el nivel de actividad de la empresa y la eficacia con la cual ésta ha utilizado sus recursos disponibles, a partir del cálculo del número de rotaciones de determinadas partidas del Balance durante el año.

Es importante mencionar, que una gestión más eficiente, es reflejo del resultado de las políticas de inversión, ventas y cobranzas aplicada, indicará en la obtención de mejores niveles de rentabilidad para la empresa.

ROTACIÓN DE EXISTENCIASROTACIÓN DE EXISTENCIAS

Rotación de Existencias =Costo de Ventas

Existencias

Determina el número de veces que rotan los inventarios durante el año, indicando la velocidad con que éstos se renuevan mediante la venta.

Cuanto mayor sea el número de rotaciones, mayor será la eficacia con que se administran los inventarios de la empresa.

PLAZO PROMEDIO DE INMOVILIZACIÓN DE EXISTENCIASPLAZO PROMEDIO DE INMOVILIZACIÓN DE EXISTENCIAS

Indica el número de días que, en promedio, los productos terminados permanecen dentro de los inventarios que mantiene la empresa.

Un número menor de días implica un mayor nivel de actividad, y por lo tanto un mayor nivel de liquidez para las existencias.

ROTACIÓN DE INMUEBLES, MAQUINARIAS Y EQUIPOSROTACIÓN DE INMUEBLES, MAQUINARIAS Y EQUIPOS

Mide la eficiencia relativa con la cual la empresa ha utilizado los bienes de capital para generar ingresos a través de las ventas.

Rotación de Inm, Maq y Eq. = Ventas Netas

Inm, Maq y Eq. Neto

Plazo Promedio de Inmovilización de

Existencias

Existencias x 360 días

Costo de Ventas=

ROTACIÓN DE ACTIVO TOTALROTACIÓN DE ACTIVO TOTAL

Mide la eficacia en el empleo de todos los activos de la empresa para la generación de ingresos, y resulta asociando el monto de la inversión en activos con el nivel de ventas que estos generan.

ROTACIÓN DE CUENTAS POR COBRAR COMERCIALESROTACIÓN DE CUENTAS POR COBRAR COMERCIALES

Indica la velocidad en que se recuperan los créditos concedidos, en consecuencia, se constituye en un indicador de la eficiencia de las políticas de crédito y cobranza aplicadas por la empresa.

Rotación de Activo Total

Ventas Netas

Activo Total=

Rotación de Cuentas por Cobrar Comerciales

Ventas Netas

Cuentas por Cobrar Comerciales=

PLAZO PROMEDIO DE COBRANZAPLAZO PROMEDIO DE COBRANZA

Determina el número de días que en promedio transcurren entre el momento en que se realiza la venta y el momento en que se hace efectivo el cobro.

GRADO DE INTENSIDAD EN CAPITALGRADO DE INTENSIDAD EN CAPITAL

Mide el porcentaje del activo total que ha sido invertido en bienes de capital. El valor de este indicador dependerá en gran medida de la naturaleza de la actividad productiva que desempeñe la empresa.

Plazo Promedio de Cobranza

Cuentas por Cobrar x 360

Ventas Netas=

Grado de Intensidad del Capital

Inm, Maq y Eq. Neto

Activo Total=

GRADO DE DEPRECIACIÓNGRADO DE DEPRECIACIÓN

Mide el porcentaje en que se encuentran depreciados los bienes de capital de la empresa.

Cuanto mayor sea el grado de depreciación, mayor será el requerimiento futuro de inversión en bienes de capital para la empresa.

COSTO DE VENTASCOSTO DE VENTAS

Indica la proporción en que los ingresos generados por la empresa mediante las ventas, han sido absorbidos por los costos aplicados en la producción de los productos terminados.

Grado de Depreciación

Depreciación Acumulada

Inm, Maq y Eq.=

Costo de Ventas Costo de Ventas

Ventas=

GASTOS OPERACIONALESGASTOS OPERACIONALES

Gastos Operacionales

Gastos Operacionales

Ventas

Indica la proporción en que los ingresos generados por la empresa mediante las ventas, han sido absorbidos por los gastos derivados de la producción y comercialización de los productos terminados.

GASTOS FINANCIEROSGASTOS FINANCIEROS

Muestra la proporción en que los ingresos generados por la empresa mediante las ventas, han sido absorbidos por el pago de las obligaciones con terceros.

Gastos Financieros Gastos Financieros

Ventas

=

=

PLAZO PROMEDIO DE PAGOPLAZO PROMEDIO DE PAGO

Plazo Promedio de Pago

Cuentas por Pagar x 360

Compras al Crédito=

Indica el número de días que demora la empresa en pagar las compras que ha realizado. Algunos consideran el costo de ventas en el denominador, debido a que algunas veces es difícil determinar las compras al crédito que la empresa ha realizado, es una aproximación a las compras.

Costo de Ventas = Inventario Inicial + Compras – Inventario Final

Mide la gestión del área de Tesorería de la empresa. Mientras más días se demore la empresa en pagar las compras hechas al crédito, mejor uso podrá hacer la empresa de esos recursos (Invirtiéndolos por ejemplo). Sin embargo si la empresa extiende demasiado el plazo de pago puede crear una mala imagen, de mal pagador, y nadie le podría otorgar crédito en el futuro.

ROTACIÓN DE CUENTAS POR PAGARROTACIÓN DE CUENTAS POR PAGAR

Rotación de Cuentas por Pagar

Comerciales

Compras al Crédito

Cuentas por Pagar Comerciales=

Determina el número de veces en el período que la empresa paga sus deudas con sus proveedores, mientras menos veces pague la empresa sus obligaciones a los proveedores, mejor será pues podrá invertir esos fondos lo que le permitirá a la empresa maximizar la rentabilidad.

• RATIOS DE SOLVENCIASon indicadores que miden la solvencia financiera de largo plazo con que cuenta la empresa, para hacer frente al pago de sus obligaciones con regularidad.

La solvencia de la empresa dependerá de la correspondencia que exista entre el plazo de recuperación de las inversiones y el plazo de vencimiento de los recursos financieros propios o de terceros.

RAZÓN DE ENDEUDAMIENTORAZÓN DE ENDEUDAMIENTO

Razón de Endeudamiento =Pasivo Total

Activo Total

Se constituye en indicador de riesgo financiero de la empresa.

Un mayor apalancamiento financiero implica un mayor financiamiento a través de deuda con terceros, y por lo tanto, un mayor riesgo financiero y una menor solvencia para la empresa.

RAZÓN DE COBERTURA DEL ACTIVO FIJORAZÓN DE COBERTURA DEL ACTIVO FIJO

Razón de Cobertura del

Activo Fijo

Deuda a LP + Patrimonio

Activo Fijo Neto

Cuanto mayor sea el exceso de este ratio sobre la unidad, una mayor proporción de los activos corrientes de la empresa estará financiada con capitales permanentes o de largo plazo, contando la empresa con una mayor solvencia financiera. Algunos consideran incluir el patrimonio.

RAZÓN DE COBERTURAS DE INTERESESRAZÓN DE COBERTURAS DE INTERESES

Mide el número de veces en que las utilidades operativas de la empresa cubren el pago de intereses provenientes de las obligaciones con sus acreedores.

Razón de Coberturas de Intereses

Utilidad antes de Int. E Imp.

intereses

=

=

• RATIOS DE RENTABILIDAD

Permiten evaluar el resultado de la eficacia en la gestión y administración de los recursos económicos y financieros de la empresa.

RENTABILIDAD SOBRE LA INVERSIÓN (ROA)RENTABILIDAD SOBRE LA INVERSIÓN (ROA)

Rentabilidad sobre la InversiónUtilidad Neta

Activo Total

Muestra la calidad de nuestras inversiones.

=

Rentabilidad sobre la InversiónUtilidad Neta + Intereses x (1-t)

Activo Total=

Conocida también como rentabilidad económica o del negocio, mide la eficacia con que ha sido utilizados los activos totales de la empresa sin considerar los efectos del financiamiento. (t = tasa impositiva)

RENTABILIDAD SOBRE LOS CAPITALES PROPIOS (ROE)RENTABILIDAD SOBRE LOS CAPITALES PROPIOS (ROE)

Rentabilidad sobre el Patrimonio

Utilidad Neta

Patrimonio

Conocida como rentabilidad financiera, considera los efectos del apalancamiento financiero sobre la rentabilidad de los accionistas.

Es importante mencionar que en la medida en que el costo de la deuda sea inferior al rendimiento económico de los activos, mayor será la rentabilidad obtenida por encima del rendimiento del negocio para los propietarios de la empresa.

=

MARGEN COMERCIALMARGEN COMERCIAL

Margen ComercialVentas Netas – Costo de Ventas

Ventas Netas

Determina la rentabilidad sobre las ventas de la empresa considerando sólo los costos de producción.

RENTABILIDAD NETA SOBRE VENTASRENTABILIDAD NETA SOBRE VENTAS

Es una medida de la rentabilidad neta sobre las ventas, ya que considera además los gastos operacionales y financieros de la empresa.

Rentabilidad Neta sobre Ventas

Utilidad Neta

Ventas Netas

=

=

Análisis

Vertical

ratios

LIQUID

EZ

RENTABILID

AD

SOLVENC

IA

Gestión

LIQ

UID

EZ

REN

TA

BIL

IDA

D

soLven

ciA

Gesti

ón

Gesti

ón

http://www.scribd.com/doc/58722507/RAZONES-FINANCIERAS-FORMULAS-resumen-geduvel-%C2%AE