ANALISIS KINERJA KEUANGAN PERUSAHAAN MANUFAKTUR … · ANALISIS KINERJA KEUANGAN PERUSAHAAN MANUFAKTUR YANG TERDAFTAR DI BURSA EFEK ... Lampiran 5 Daftar Perusahaan Manufaktur Merger

perpustakaan.uns.ac.id digilib.uns.ac.id

commit to user

i

ANALISIS KINERJA KEUANGAN PERUSAHAAN

MANUFAKTUR YANG TERDAFTAR DI BURSA EFEK

INDONESIA SEBELUM DAN SESUDAH MERGER

TAHUN 2000-2007

Diajukan untuk Melengkapi Syarat-Syarat

Untuk Mencapai Gelar Sarjana Ekonomi Jurusan Ekonomi Pembangunan

Fakultas Ekonomi Universitas Sebelas Maret Surakarta

Oleh:

ANGGARA SUGIHARTO

F0109006

FAKULTAS EKONOMI

UNIVERSITAS SEBELAS MARET

SURAKARTA

2013


commit to user

ii


commit to user

iii


commit to user

iv

MOTTO

“Waktu adalah yang paling berharga dalam hidup ini, karena dengan memiliki

waktu, kita bisa mendapatkan dunia dan akhirat sekaligus.” – Anggara Sugiharto

“Kebahagiaan itu ada di dalam diri kita, tak peduli seperti apa kondisi kita pada

saat ini. Dalam kondisi apapun, kitalah yang memiliki kuasa untuk mengaktifkan

tombol on dan off kebahagiaan kita sendiri.” – Anggara Sugiharto

“Allah Swt. tidak pernah tidur, Allah selalu menjawab setiap doa hamba-Nya.

Terbukti dari hal-hal yang tak terkontrol oleh kita, bila kita dekat dengan Allah,

maka Dia akan turun tangan untuk mengontrol hal-hal itu.” – Anggara Sugiharto

“Perbedaan antara seorang berjiwa pemimpin dengan pengikut terletak pada

kekuatan memotivasi dirinya. Pemimpin bergerak tanpa menunggu motivasi dari

pengikutnya, tetapi pengikut melakukan yang sebaliknya.” – Anggara Sugiharto

“Manusia selalu bisa mengendalikan hidupnya sendiri. Meskipun Allah Swt. yang

menentukan hasil akhir usaha kita, tapi Dia selalu menyediakan dayung agar kita

bisa mengarahkan ke mana pun kapal kita akan berlabuh.” – Anggara Sugiharto

“Memang benar hidup adalah pilihan. Tetapi berhati-hatilah, bila kita salah

memilih jalan, kita akan tersesat. Selalu hadirkan Allah Swt. untuk memberi

petunjuk yang benar dan mengantarkan kita sampai tujuan.” –

Anggara Sugiharto

"Sukses adalah perwujudan nyata sebuah cita-cita yang berharga." –

Earl Nightingale

"Manusia mendapatkan sifat, kebiasaan, dan kekuatan pemikiran dari orang-

orang dengan siapa mereka bergaul." – Napoleon Hill


commit to user

v

HALAMAN PERSEMBAHAN

”Dengan Penuh Perjuangan, Doa, dan Penuh Rasa Syukur atas

Kehadirat Allah SWT Akhirnya Karya Kecil Ini Berhasil Penulis

Selesaikan dengan Baik...”

“Teruntuk Kedua Orang Tuaku dan Kakak-kakak yang sangat saya

Cintai, selalu mendoakanku dan merindukanku untuk segera

sukses...”

“Kepada dosen pembimbing dan bapak ibu dosen Fakultas Ekonomi

Universitas Sebelas Maret yang tidak hanya memberikan ilmu

pengetahuan, tetapi juga menjadi motivator bagi saya...”

“Sahabat, Senior, dan Adik angkatan yang sudah menjadi bagian tak

terlupakan dalam perjalanan studi saya. Terima kasih atas semua

kenangan yang sangat berharga ini...”


commit to user

vi

KATA PENGANTAR

Puji syukur atas kehadirat Allah SWT., atas segala limpahan rahmat dan

kemudahan-Nya sehingga penulis telah berhasil menyelesaikan sebuah karya

skripsi yang berjudul “ANALISIS KINERJA KEUANGAN PERUSAHAAN

MANUFAKTUR YANG TERDAFTAR DI BURSA EFEK INDONESIA

SEBELUM DAN SESUDAH MERGER TAHUN 2000-2007”. Shalawat serta

salam tak lupa kita curahkan kepada suri tauladan kita, Nabi Muhammad SAW.

Penulis menyadari bahwa keberhasilan penyusunan karya ini tidak lepas

dari bantuan berbagai pihak, baik berupa moral maupun material. Oleh karena itu,

dengan segala kerendahan hati penulis menyampaikan ungkapan terima kasih

yang tulus kepada:

1. Dr. Wisnu Untoro, MS, selaku Dekan Fakultas Ekonomi UNS.

2. Drs. Supriyono, M.Si, selaku Ketua Jurusan Ekonomi Pembangunan.

3. Bapak Dr. Guntur Riyanto, M.Si selaku pembimbing skripsi dan motivator

yang telah meluangkan waktu, di sela-sela kesibukan beliau masih bersedia

memberikan bimbingan dan arahan sejak awal hingga akhir penulisan karya.

4. Drs. Kresno Sarosa Pribadi, M.Si, selaku pembimbing akademik.

5. Ibu Izza Mafruhah, SE, M.Si, selaku Sekretaris Jurusan Ekonomi

Pembangunan yang telah banyak membantu penulis selama masa studi.

6. Bapak Malik Cahyadin dan Ibu Siti Aisyah, selaku penguji skripsi penulis.

Banyak memberikan saran dan kritik yang sangat bermanfaat bagi perbaikan

penulisan karya ini.


commit to user

vii

7. Bapak dan Ibu Dosen Fakultas Ekonomi UNS, yang telah memberikan ilmu,

bimbingan, dan motivasi selama penulis menempuh masa studi.

8. Ayah dan ibu saya (Sugiyono dan Krismi Hariani), serta kedua kakak

kandung saya (Ayuna Sugihar dan Ayulina Sugihar), yang selalu memberikan

semangat, dorongan, motivasi, dan kepercayaan kepada penulis untuk segera

menyelesaikan skripsi sesuai dengan waktu yang telah ditetapkan.

9. Teman-teman seperjuangan penulis di Fakultas Ekonomi UNS 2009 yang

berjuang bersama dalam penyelesaian skripsi, serta inspirasi dari teman-

teman fakultas lain dari beberapa angkatan untuk segera lulus dan wisuda.

10. Sahabat terdekat dari Blank 357 (Ardi dan Windu), band Zonbi (Adit, Ibnu,

Debbi), band D’Adventis (Okta, Ardi, Adi, Galang), kos Prasetya (Imam,

Gunawan, Bintang, Andi, Agung, Rovi, Rendi, Tiar, Gesha, Pi’i, Cungkring,

Rizki, Fuad, Dino, Dian, Dona, Rohmani, Faiz, Irfan, Pak Pri), BEM FE, KEI

FE, BPPI FE, IKAMMAS, BIRO AAI UNS, Stefanie, Bachtiar, Hendri,

Fachrul, dan teman-teman lainnya. Terima kasih atas cerita, pengalaman, dan

persahabatan yang diberikan kepada penulis selama menempuh kehidupan ini.

11. Rekan-rekan bisnis penulis (Mas Lukman, Bu Heru, Umar, Higuita, dan

lainnya), yang telah membantu penulis menyelami kehidupan di dunia nyata

yang penuh dengan persaingan, peluang, tantangan, dan cobaan untuk

mempertahankan hidup secara mandiri hingga meraih kesuksesan.

12. Seluruh karyawan dan staf Fakultas Ekonomi UNS.

13. Almamater kebanggaan penulis, Universitas Sebelas Maret.

Penulis menyadari bahwa penulisan karya skripsi ini masih jauh dari

sempurna. Oleh karena itu, penulis mengharapkan saran dan kritik demi perbaikan


commit to user

viii

di masa yang akan datang. Akhirnya, semoga karya ini dapat memberikan

manfaat, baik bagi penulis maupun pihak lainnya.

Magelang, 18 Oktober 2013

Penulis,

Anggara Sugiharto


commit to user

ix

DAFTAR ISI

Hal.

Halaman Judul............................................................................................................ i

Halaman Persetujuan Pembimbing............................................................................ ii

Halaman Pengesahan................................................................................................. iii

Motto.......................................................................................................................... iv

Halaman Persembahan............................................................................................... v

Kata Pengantar........................................................................................................... vi

Daftar Isi.................................................................................................................... ix

Daftar Tabel............................................................................................................... xii

Daftar Gambar............................................................................................................ xiii

Daftar Lampiran........................................................................................................ ixv

Abstrak (Indonesia) .................................................................................................. xv

Abstrak (English)....................................................................................................... xvi

BAB I PENDAHULUAN

A. Latar Belakang Penelitian...................................................................................1

B. Perumusan Masalah.............................................................................................4

C. Tujuan Penelitian.................................................................................................5

D. Manfaat Penelitian...............................................................................................6

BAB II TINJAUAN PUSTAKA

A. Teori Kinerja.......................................................................................................7

1. Kinerja Secara Umum....................................................................................7

2. Kinerja Keuangan...........................................................................................7

3. Kinerja Keuangan Bank................................................................................10


commit to user

x

B. Teori Merger......................................................................................................10

1. Pengertian Merger........................................................................................10

2. Tipe Merger..................................................................................................10

3. Skema Merger..............................................................................................13

4. Motif Melakukan Merger.............................................................................14

5. Manfaat dan Resiko Melakukan Merger......................................................18

6. Langkah-langkah Melakukan Merger..........................................................19

7. Tipe Pelaksanaan Merger.............................................................................20

8. Rambu-Rambu Merger................................................................................21

C. Teori Keuntungan Perusahaan.........................................................................22

D. Penelitian Sebelumnya.....................................................................................23

E. Kerangka Pemikiran.........................................................................................30

F. Hipotesis..........................................................................................................33

BAB III METODOLOGI PENELITIAN

A. Jenis Penelitian.................................................................................................35

B. Data dan Sumber Data......................................................................................35

1. Data..............................................................................................................35

2. Sumber Data.................................................................................................35

C. Alat Analisis......................................................................................................36

1. Statistik Deskriptif........................................................................................36

2. Pengujian Wilcoxon Signed Rank Test.........................................................36

3. Definisi Operasional Variabel......................................................................37

BAB IV ANALISIS DATA DAN PEMBAHASAN

A. Perkembangan Perusahaan Manufaktur yang Melakukan Merger...................39

1. Kinerja Keuangan Perusahaan.....................................................................40


commit to user

xi

2. Periodisasi Pelaksanaan Merger Perusahaan...............................................42

B. Statistik Deskriptif............................................................................................43

1. Statistik Deskriptif Sebelum Merger............................................................43

2. Statistik Deskriptif Sesudah Merger............................................................46

C. Analisis Data Utama (Uji Beda 2 Mean)..........................................................49

D. Interpretasi Ekonomi........................................................................................52

BAB V PENUTUP

A. Kesimpulan.......................................................................................................55

B. Saran.................................................................................................................55

1. Saran bagi Manajemen Perusahaan.............................................................55

2. Saran bagi Investor......................................................................................56

3. Saran bagi Peneliti Selanjutnya...................................................................57

DAFTAR PUSTAKA.........................................................................................58

LAMPIRAN........................................................................................................61


commit to user

xii

DAFTAR TABEL

Hal.

Tabel 1.1 Tabel Daftar Merger Perusahaan Manufaktur........................................... 3

Tabel 2.1 Tabel Ringkasan penelitian sebelumnya.................................................... 26

Tabel 4.1 Tabel Hasil Statistik Deskriptif Sebelum Merger...................................... 44

Tabel 4.2 Tabel Hasil Statistik Deskriptif Sesudah Merger....................................... 47

Tabel 4.3 Tabel Hasil Wilcoxon Signed Ranks Test................................................... 49


commit to user

xiii

DAFTAR GAMBAR

Hal.

Gambar 2.1 Gambar Skema Merger.......................................................................... 13

Gambar 2.2 Gambar Kerangka Pemikiran................................................................. 33


commit to user

xiv

DAFTAR LAMPIRAN

Hal.

Lampiran 1 Daftar Perusahaan yang Menjadi Sampel Penelitian.............................. 61

Lampiran 2 Daftar Rasio-Rasio Keuangan Perusahaan Sampel Penelitian............... 62

Lampiran 3 Hasil Output Uji Beda Dua Mean........................................................... 63

Lampiran 4 Data Profit After Tax (PAT) dan Total Sales (TS) Perusahaan

Sebelum dan Sesudah Merger................................................................. 70

Lampiran 5 Daftar Perusahaan Manufaktur Merger (2000-2007) dan Laporan

Keuangan Perusahaan Merger (2000-2007)........................................... 72


commit to user

xv

ABSTRAK

Analisis Kinerja Keuangan Perusahaan Manufaktur yang Terdaftar

di Bursa Efek Indonesia Sebelum dan Sesudah Merger Tahun 2000-2007

ANGGARA SUGIHARTO

NIM F0109006

Era globalisasi menuntut perusahaan meningkatkan daya saingnya, salah

satunya dengan melakukan merger. Hal ini dilakukan dalam rangka menjaga

keberlangsungan dan harmonisasi perusahaan untuk mencapai tujuan tertentu.

Penelitian ini bertujuan untuk menganalisis kinerja keuangan perusahaan

sebelum dan sesudah melakukan merger. Uji yang digunakan adalah uji beda dua

mean. Metode pengujian yang dipilih yaitu Wilcoxon Signed Ranks Test dan

Descriptive Statistics. Variabel yang diteliti meliputi Current Ratio (CR), Debt

Ratio (DR), Return On Assets (ROA), Return On Equity (ROE), Net Profit

Margin (NPM), Profit After Tax (PAT), dan Total Sales (TS). Jumlah perusahaan

yang menjadi sampel penelitian adalah sebanyak 41 perusahaan manufaktur yang

terdaftar di Indonesian Capital Market Directory tahun 2000-2010.

Hasil penelitian menunjukkan: a) Current Ratio (CR), Debt Ratio (DR),

Return On Assets (ROA), Return On Equity (ROE), dan Net Profit Margin (NPM)

tidak signifikan setelah perusahaan melakukan merger yang berarti penurunan

kinerja, b) Profit After Tax (PAT), dan Total Sales (TS) signifikan setelah

perusahaan melakukan merger yang berarti peningkatan kinerja. Berdasarkan

hasil tersebut mengindikasikan bahwa perusahaan dapat memfokuskan pada

penjualan (sales) setelah melakukan merger.

Kata kunci: Merger, Kinerja Keuangan, Uji Beda Dua Mean, Perusahaan

Manufaktur


commit to user

xvi

ABSTRACT

The Analysis of Financial Performance of Manufacturing Companies Listed

in Indonesia Stock Exchange Before and After Merger in the Year of 2000-

2007

ANGGARA SUGIHARTO

NIM F0109006

The globalization era requires companies to increase their competitiveness,

one of them is doing merger. This is done to maintain continuity and

harmonization of the company to achieve certain goals.

This study aims to analyze the company's financial performance before and

after the merger. The research test uses two different mean test. Testing methods

that be chosen are Wilcoxon Signed Ranks Test and Descriptive Statistics.

Research variables are Current Ratio (CR), Debt Ratio (DR), Return on Assets

(ROA), Return on Equity ( ROE ), Net Profit Margin ( NPM ), Profit After Tax

(PAT), and Total Sales (TS). The research sample is about 41 manufacturing

companies that listed in Indonesian Capital Market Directory on 2000-2010.

The results showed: a) Current Ratio (CR), Debt Ratio (DR), Return on

Assets (ROA), Return on Equity (ROE), and net profit margin (NPM) have not

significant after merger, it’s mean that the financial performance tends to decrease,

b) Profit After Tax (PAT), and Total Sales (TS) have significantly increase after

merger. Based on these results indicate that the company can focus on sales after

merger.

Keywords: Mergers, Financial Performance, Two Different Mean Test,

Manufacturing

Documents

ANALISIS KINERJA KEUANGAN PERUSAHAAN MANUFAKTUR … · ANALISIS KINERJA KEUANGAN PERUSAHAAN MANUFAKTUR YANG TERDAFTAR DI BURSA EFEK ... Lampiran 5 Daftar Perusahaan Manufaktur Merger