ANALISIS KINERJA KEUANGAN PERUSAHAAN PERTAMBANGAN BATUBARA YANG TERDAFTAR

DI BURSA EFEK INDONESIA (BEI)

SKRIPSI

Oleh Mohammad Rif’i Romadhon

08610152

FAKULTAS EKONOMI DAN BISNIS UNIVERSITAS MUHAMMADIYAH MALANG

2012

ANALISIS KINERJA KEUANGAN PERUSAHAAN PERTAMBANGAN BATUBARA YANG TERDAFTAR

DI BURSA EFEK INDONESIA (BEI)

Untuk Memenuhi Salah Satu Persyaratan Mencapai Derajat Gelar Sarjana Ekonomi

Oleh Mohammad Rif’i Romadhon

08610152

FAKULTAS EKONOMI DAN BISNIS UNIVERSITAS MUHAMMADIYAH MALANG

2012

KATA PENGANTAR

Assalamu’alaikum Wr. Wb.

Dengan memanjatkan puji syukur kehadirat Allah SWT, atas limpahan rahmat

dan hidayah NYA peneliti dapat menyelesaikan skripsi yang berjudul:

“Analisis Kinerja Keuangan Perusahaan Pertambangan Batubara Yang

Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia (BEI)”

Maksud dan tujuan skripsi ini adalah untuk memenuhi salah satu syarat guna

memperoleh gelar Sarjana Ekonomi pada Universitas Muhammadiyah Malang.

Penulisan Skripsi ini tidak akan lancar tanpa adanya bantuan, dukungan serta

bimbingan dari beberapa pihak baik langsung maupun tidak langsung yang sangat

besar artinya. Oleh karena itu penulis ingin menyampaikan rasa hormat dan terima

kasih kepada:

1. Dr. H. Muhadjir Effendy, M.AP selaku Rektor Universitas

Muhammadiyah Malang.

2. Dr. H. Nazaruddin M, M.Si selaku Dekan Fakultas Ekonomi dan Bisnis

Universitas Muhammadiyah Malang.

3. Dra. Aniek Rumijati, M.M. selaku Ketua Program Studi Jurusan

Manajemen Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Muhammadiyah

Malang.

4. Drs. Mohyi, M.M. selaku Dosen Wali kelas C Angkatan 2008 Jurusan

Manajemen Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Muhammadiyah

Malang yang selama studi selalu memberikan motivasi, arahan dan

semangat untuk selalu menjadi lebih baik.

5. Drs. Wiyono, M.M selaku Dosen pembimbing I yang telah banyak

meluangkan waktu dan tenaga serta kesabarannya dalam memberikan

bimbingan dan pengarahaan kepada penulis sehingga dapat

terselesaikannya Skripsi ini.

6. Prof. Dr. Bambang Widagdo, M.M. selaku Dosen pembimbing II yang

telah banyak meluangkan waktu dan tenaga serta kesabarannya dalam

memberikan bimbingan dan pengarahaan kepada penulis sehingga dapat

terselesaikannya Skripsi ini.

7. Bapak dan Ibu Dosen beserta staf pengajar Fakultas Ekonomi dan Bisnis

khususnya Jurusan Manajemen yang telah banyak memberikan ilmu dan

pengetahuan selama mengajar di kelas C dan Konsentrasi Keuangan.

8. Ayah (alm) dan Ibu (alm) tercinta insyALLAH aku akan menjaga amanat

yang telah beliau berikan untuk menyelesaikan kuliah di UMM serta

saudara – saudaraku, mas khanif, mbak anis, mas adzan, yang telah

memberikan dukungan baik secara materil maupun spiritual, serta segenap

kasih sayangnya yang telah diberikan kepada saya selama ini, terima kasih

yang tak terhingga untuk semuannya.

9. Kepada kekasihku sely yang telah menemani dan memotivasi untuk

melewati berbagai hambatan dengan penuh kesabaran sehingga

menyelesaikan skripsi ini.

10. Kepada semua teman-teman yang telah memberikan motivasi dan

membantu proses penyelesaian skripsi ini, kepada Zulfia, Syafrilia, Irul

dan Adit.

11. Teman-teman partime di pojok Bursa Efek Indonesia Fakultas Ekonomi

dan Bisnis Universitas Muhammadiyah Malang yang telah membantu

penulis dalam mengumpulkan data serta informasi dalam penyusunan

skripsi ini.

12. Pihak-pihak lain yang turut membantu selesainya skripsi ini, yang tidak

dapat penulis sebutkan satu persatu.

Penulis menyadari bahwa dalam penulisan skripsi ini masih terdapat

banyak kekurangan dan kelemahannya, oleh karena itu penulis mengharapkan

saran dan kritik yang sifatnya membangun agar dapat lebih baik lagi. Besar

harapan penulis bahwa skripsi ini dapat memberikan manfaat dan berguna bagi

semua pihak dalam meningkatkan keilmuan. Akhir kata saya mengucapkan terima

kasih yang sebanyak-banyaknya.

Wassalamualaikum Wr. Wb

Malang, 28 Juli 2012 Penulis

Mohammad Rif,i Romadhon

DAFTAR ISI

KATA PENGANTAR .......................................................................................... i

DAFTAR ISI ........................................................................................................ iv

DAFTAR TABEL ................................................................................................ vi

DAFTAR GAMBAR ............................................................................................ ix

DAFTAR LAMPIRAN ........................................................................................ x

ABSTRAK ........................................................................................................... xi

ABSTRACT ........................................................................................................ xii

BAB I PENDAHULUAN .................................................................................. 1

A. Latar Belakang Penelitian ................................................................. 1

B. Rumusan Masalah ............................................................................. 6

C. Batasan Masalah ............................................................................... 6

D. Tujuan Penelitian dan Manfaat Penelitian ........................................ 7

BAB II TINJAUAN PUSTAKA ......................................................................... 9

A. Tinjauan Penelititan Terdahulu ......................................................... 9

B. Tinjauan Teori ................................................................................... 10

C. Kerangka Pikir ................................................................................... 28

D. Hipotesis ........................................................................................... 29

BAB III METODE PENELITIAN ..................................................................... 31

A. Jenis Penelitian .................................................................................. 31

B. Jenis Data dan Sumber Data .............................................................. 31

C. Populasi dan Sampel .......................................................................... 32

D. Teknik Pengumpulan Data ................................................................ 33

E. Definisi Operasional Variabel ........................................................... 33

F. Teknik Analisis Data ........................................................................ 38

G. Uji Hipotesis ....................................................................................... 38

BAB IV HASIL PENELITIAN DAN PEMBAHASAN ..................................... 40

A. Gambaran Umum Perusahaan Sampel ............................................... 40

B. Penyajian Data ................................................................................... 47

C. Analisis Data ..................................................................................... 56

D. Analsis Cross Section Analysis Dan Time Series Analysis .................. 73

E. Pengujian Hipotesis ........................................................................... 75

F. Pembahasan Hasil Penelitian ............................................................. 77

BAB V KESIMPULAN DAN SARAN ............................................................... 80

A. Kesimpulan ....................................................................................... 80

B. Saran ................................................................................................. 81

DAFTAR PUSTAKA ........................................................................................... 83

LAMPIRAN

DAFTAR LAMPIRAN

Lampiran 1 : Perhitungan NOPAT

Lampiran 2 : Perhitungan Hutang Sebelum Pajak (Kd)

Lampiran 3 : Perhitungan Tarif Pajak

Lampiran 4 : Perhitungan Hutang Setelah Pajak (Ki)

Lampiran 5 : Proporsi Modal Masing-masing Perusahaan

Lampiran 6 : Indeks Harga Saham

Lampiran 7 : IHSG

Lampiran 8 : Perhitungan Suku Bunga Bebas Resiko (Rf)

Lampiran 9 : Perhitungan Koefisien Saham (β) Tahun 2009

Lampiran 10 : Perhitungan Koefisien Saham (β) Tahun 2010

Lampiran 11 : Perhitungan Koefisien Saham (β) Tahun 2011

Lampiran 12 : Regresi Linier 2009

Lampiran 13 : Regresi Linier 2010

Lampiran 14 : Regresi Linier 2011

Lampiran 15 : Perhitungan Biaya Laba Ditahan (Ks)

Lampiran 16: Perhitungan WACC

Lampiran 17: Perhitungan Biaya Modal

Lampiran 18: Perhitungan EVA

Lampiran 19: Perhitungan Time Series

Lampiran 20: Laporan Keuangan PT Perdana Karya Perkasa Tbk

Lampiran 21: Laporan Keuangan PT Bayan Resources Tbk

Lampiran 22: Laporan Keuangan PT Delta Dunia Makmur Tbk

Lampiran 23: Laporan Keuangan PT Bumi Resources Tbk

Lampiran 24: Laporan Keuangan PT Adaro Energy Tbk

Lampiran 25: Laporan Keuangan PT Darma Henwa Tbk

Lampiran 26: Laporan Keuangan PT Indo Tambangraya Megah Tbk

Lampiran 27: Laporan Keuangan PT Petrosea Tbk

DAFTAR TABEL

Tabel 1.1 Prediksi Jumlah Produksi, kebutuhan domestik, dan ekspor

Batubara (Dalam 1000 Ton)........................................................ 4

Tabel 1.2 Net Sales dan Net Income/ (Net Loss) Perusahaan Pertambangan

Batubara di BEI Tahun 2010 sampai Tahun 2011 (Dalam juta

Rupiah) ....................................................................................... 5

Tabel 2.1 Hasil Perhitungan EVA .......................................................................... 9

Tabel 4.1 Pemilihan Kriteria Sampel ...................................................................... 40

Tabel 4.2 Data Laporan Keuangan Neraca PT Perdana Karya Perkasa Tbk

Tahun 2009-2011 (Rp) ............................................................... 47

Tabel 4.3 Data Laporan Keuangan Laba Rugi PT Perdana Karya Perkasa

Tbk Tahun 2009-2011 (Rp) ........................................................ 48

Tabel 4.4 Data Laporan Keuangan Neraca PT Bayan Resources Tbk

Tahun 2009-2011 (Rp) ............................................................... 48

Tabel 4.5 Data Laporan Keuangan Laba Rugi PT Bayan Resources Tbk

Tahun 2009-2011 (Rp) ............................................................... 49

Tabel 4.6 Data Laporan Keuangan Neraca PT Delta Dunia Makmur Tbk

Tahun 2009-2011 (Rp) ............................................................... 50

Tabel 4.7 Data Laporan Keuangan Laba Rugi PT Delta Dunia Makmur

Tbk Tahun 2009-2011 (Rp) ........................................................ 50

Tabel 4.8 Data Laporan Keuangan Neraca PT Bumi Resources Tbk

Tahun 2009-2011 (Rp) ............................................................... 51

Tabel 4.9 Data Laporan Keuangan Laba Rugi PT Bumi Resources Tbk

Tahun 2009-2011 (Rp) ............................................................... 51

Tabel 4.10 Data Laporan Keuangan Neraca PT Adaro Energy Tbk

Tahun 2009-2011 (Rp) .............................................................. 52

Tabel 4.11 Data Laporan Keuangan Laba Rugi PT Adaro Energy Tbk

Tahun 2009-2011 (Rp) .............................................................. 52

Tabel 4.12 Data Laporan Keuangan Neraca PT Darma Henwa Tbk

Tahun 2009-2011 (Rp) .............................................................. 53

Tabel 4.13 Data Laporan Keuangan Laba Rugi PT Darma Henwa Tbk

Tahun 2009-2011 (Rp) .............................................................. 53

Tabel 4.14 Data Laporan Keuangan Neraca PT Indo Tambangraya Megah

Tbk Tahun 2009-2011 (Rp) ....................................................... 54

Tabel 4.15 Data Laporan Keuangan Laba Rugi PT Indo Tambangraya

Megah Tbk Tahun 2009-2011 (Rp) ........................................... 55

Tabel 4.16 Data Laporan Keuangan Neraca PT Petrosea Tbk

Tahun 2009-2011 (Rp) .............................................................. 55

Tabel 4.17 Data Laporan Keuangan Laba Rugi PT Petrosea Tbk

Tahun 2009-2011 (Rp) .............................................................. 56

Tabel 4.18 Hasil Perhitungan NOPAT perusahaan pertambangan batubara

yang terdaftar di BEI Tahun 2009-2011 ................................... 57

Tabel 4.19 Hasil Perhitungan Biaya Hutang Sebelum Pajak dan Biaya

Hutang Setelah Pajak perusahaan pertambangan batubara yang

tercatat di BEI tahun 2009-2011 ................................................ 59

Tabel 4.20 Suku Bunga Sertifikat Bank Indonesia (SBI)

Tahun 2009-2011 ..................................................................... 60

Tabel 4.21 Koefisien Beta Saham (β)

Tahun 2009-2011 ..................................................................... 61

Tabel 4.22 Biaya Laba ditahan

Tahun 2009-2011 ..................................................................... 62

Tabel 4.23 Proporsi modal PT Perdana Karya Perkasa Tbk

Tahun 2009-2011 ..................................................................... 63

Tabel 4.24 Proporsi modal PT Bayan Resources Tbk

Tahun 2009-2011 ..................................................................... 64

Tabel 4.25 Proporsi modal PT Delta Dunia Makmur Tbk

Tahun 2009-2011 ..................................................................... 65

Tabel 4.26 Proporsi modal PT Bumi Resources Tbk

Tahun 2009-2011 ..................................................................... 66

Tabel 4.27 Proporsi modal PT Adaro Energy Tbk

Tahun 2009-2011 ..................................................................... 67

Tabel 4.28 Proporsi modal PT Darma Henwa Tbk

Tahun 2009-2011 ..................................................................... 68

Tabel 4.29 Proporsi modal PT Indo Tambangraya Megah Tbk

Tahun 2009-2011 ..................................................................... 68

Tabel 4.30 Proporsi modal PT Petrosea Tbk

Tahun 2009-2011 ..................................................................... 69

Tabel 4.31 Biaya Modal Rata-rata (WACC) Perusahaan pertambangan

batubara yang terdaftar di BEI Tahun 2009-2011 ..................... 70

Tabel 4.32 Biaya Modal Perusahaan pertambangan batubara yang terdaftar

di BEI Tahun 2009-2011 .......................................................... 71

Tabel 4.33 Hasil Perhitungan EVA Perusahaan pertambangan batubara

yang terdaftar di BEI Tahun 2009-2011 ................................... 73

Tabel 4.34 EVA Perusahaan pertambangan batubara yang terdaftar di BEI

Tahun 2009-2011 ..................................................................... 74

Tabel 4.35 Time Series Analysis Perusahaan pertambangan batubara yang

terdaftar di BEI Tahun 2009-2011 ............................................ 75

DAFTAR GAMBAR

Gambar 2.1 EVA dalam mengukur kinerja perusahaan pertambangan

batubara ................................................................................. 30

DAFTAR PUSTAKA Agnes, Sawir. 2001. Analisis Kinerja Keuangan dan Perencanaan Keuangan

Perusahaan. Jakarta: PT. Gramedia Pustaka Utama. Brigham, Eugene F dan Houston, Joel F. 2006. Dasar-Dasar Manajemen

Keuangan, Edisi Sepuluh, Salemba Empat, Jakarta Mahmud, Abdul Halim. 2003. Analisis Laporan Keuangan, Cetakan Pertama,

UPP STIE YKPN, Yogyakarta. Mamduh M. Hanafi dan Abdul Halim, 2002. Analisis Laporan Keuangan; Edisi

Revisi, Cetakan Pertama, UPP AMP YKPN, Yogyakarta. Munawir, S. 1995, Analisis Laporan Keuangan; Edisi Keempat, Cetakan

Kesebelas, Liberty, Yogyakarta.

Munawir, S. 2002, Analisis Laporan Keuangan; Edisi Keempat, Cetakan Kesebelas, Liberty, Yogyakarta.

Munawir, S. 2007, Analisis Laporan Keuangan; Edisi Keempat, Cetakan

Kesebelas, Liberty, Yogyakarta. Pradhono &. Yulius Jogi C.,2004, Pengaruh Economic Value Added, Residual

Income, Earnigs dan Arus Kas Operasi Terhadap Return yang Diterima Oleh Pemegang Saham. Jurnal Akuntansi & Keuangan, Vol.6, Nopember.

Resmi, Siti. 2003. Economic Value Added (EVA) sebagai Pengukur Kinerja

perusahaan ; Sebuah Kenyataan, Majalah Ekonomi No. 03l TH XIII. Desember, hal 276-287.

Sartono, Agus. 2001. Manajemen Keuangan, Edisi 4, BPFE, Yogyakarta Supangkat, Harry. 2003, Buku Panduan Direktur Keuangan, Edisi 1, Salemba

Empat, Jakarta. Utomo, Lisa Linawati. 1999. Economic Value Added Sebagai Ukuran

Keberhasilan Kinerja Manajemen Perusahaan. Jurnal Akuntansi dan Keuangan. Vol 1 Mei.

Wahyu Septianingrum.2008. Penilaian Kinerja Keuangan Perusahaan Dengan Metode Economic Value Added (EVA) (Studi Pada Perusahaan Food and Beverages Yang Tercatat Pada BEI 2005-2007). Skripsi pada Fakultas Ekonomi Universitas Muhammadiyah Malang.

Warsono, 2003, Manajemen Keuangan Perusahaan, Edisi Ketiga, Cetakan Pertama, Malang.

Weston, J Fred dan Copeland, Thomas E. 1995. Manajemen Keuangan, Edisi

Kesembilan, Binarupa Aksara, Jakarta www.bps.go.id www.kompas.com