ANALISIS PENGARUH PROFITABILITAS, TAX SHIELDS, … · DAN LIKUIDITAS TERHADAP ST RUKTUR MODAL PADA PERUSAHAAN MANUFAKTUR YANG LISTED DI BEI TAHUN 2007 -2011 . Skripsi ini dapat terselesaikan

perpustakaan.uns.ac.id digilib.uns.ac.id

commit to user

i

ANALISIS PENGARUH PROFITABILITAS, FIRM SIZE, NON-DEBT

TAX SHIELDS, TANGIBILITY, GROWTH OPPORTUNITIES,

EARNING VOLATILITY DAN LIKUIDITAS TERHADAP STRUKTUR

MODAL PADA PERUSAHAAN MANUFAKTUR YANG LISTED DI

BEI TAHUN 2007-2011

Skripsi

Diajukan untuk Melengkapi Tugas-Tugas dan Memenuhi

Syarat-Syarat untuk Mencapai Gelar Sarjana Ekonomi Jurusan Manajemen

Fakultas Ekonomi Universitas Sebelas Maret Surakarta

Oleh:

EKA NUR HIDAYAH

NIM. F1211028

FAKULTAS EKONOMI

UNIVERSITAS SEBELAS MARET

SURAKARTA

2013


commit to user

ii


commit to user

iii


commit to user

iv

HALAMAN PERSEMBAHAN

Dengan ucapan Nالحمد.... Dengan bangga Karya skripsi ini kepersembahkan kepada:

v Allah SWT dan Rasul-Nya,,,,,

v Mamah, Bapak,,,,,

v Adikku, Shintya,,,,,

v Semua sahabat dan teman-teman yang selalu mendukungku,,,,

v masa depan, seluruh harapan cita cita ku,,,,,

v ,,,dan untuk,,,

v Seseorang (calon suamiku) dan anak-anakku kelak :D,,,

v Semoga dapat memberikan manfaat bagi orang lain,,,,

v Amiiiiiiinn Ya rabal’alamin...


commit to user

v

MOTTO

“Sesungguhnya sesudah kesulitan itu ada kemudahan, maka

apabila kamu telah selesai dari satu urusan, kerjakanlah

dengan sungguh-sungguh urusan yang lain. Dan hanya kepada

Tuhanmulah hendaknya kamu berharap.”

(QS. Al Insyirah:6-8)

“Allah tidak membebani seseorang melainkan sesuai dengan

kesanggupannya. Ia mendapat pahala (dari kebajikan) yang

diusahakannya dan ia mendapat siksa (dari kejahatan) yang

dikerjakannya.”

(QS. Al-Baqarah:283)

People who are successful have learned to make themselves do

things to be done when it had be done, whether they like it

or not

(Aldus Huxley)

“Pendidikan merupakan perlengkapan paling baik untak masa

tua.”

(Aristoteles)

“Jangan lihat masa lampau dengan penyesalan, jangan pula

lihat masa depan dengan ketakutan, tapi lihatlah sekitar

anda dengan penuh kesadaran. Kesuksesan telah menunggumu.”

(Eka Nur Hidayah)


commit to user

vi

KATA PENGANTAR

بسم اهللا الرمحن الرحيم

Assalamua’alaikum Wr. Wb.

Alhamdulilahi rabbil ‘alamin, segala puji syukur kepada Allah SWT penulis

panjatkan atas segala karunia, rahmat, ridha dan kemudahan yang telah diberikan kepada

penulis melalui segala jalan sehingga penulis dapat menyelesaikan skripsi dengan judul

“ANALISIS PENGARUH PROFITABILITAS, FIRM SIZE, NON-DEBT TAX

SHIELDS, TANGIBILITY, GROWTH OPPORTUNITIES, EARNING VOLATILITY

DAN LIKUIDITAS TERHADAP STRUKTUR MODAL PADA PERUSAHAAN

MANUFAKTUR YANG LISTED DI BEI TAHUN 2007-2011”. Skripsi ini dapat

terselesaikan juga atas segala doa, dukungan dan harapan terbaik yang selalu mengalir dari

berbagai pihak. Oleh karena itu penulis mengucapkan terima kasih kepada semua pihak

yang telah membantu penulis dalam penyelesaian skripsi ini:

1. Dr. Wisnu Untoro, MS, selaku Dekan Fakultas Ekonomi Universitas Sebelas Maret

Surakarta.

2. Dr. Hunik Sri Runing S, MSi, selaku Ketua Jurusan Manajemen Fakultas Ekonomi

Universitas Sebelas Maret Surakarta.

3. Drs. Wiyono, MM, selaku Sekretaris Jurusan S1 Transfer Manajemen Fakultas

Ekonomi Universitas Sebelas Maret Surakarta.

4. Reza Rahardian, SE, MSi, selaku Sekretaris Jurusan Manajemen Fakultas Ekonomi

Universitas Sebelas Maret Surakarta.

5. Heru Agustanto, SE, ME, selaku dosen pembimbing skripsi yang telah meluangkan

waktu, bantuan, perhatian serta kesabarannya dalam membimbing saya mulai dari

menyusun hingga menyelesesaikan skripsi ini.

6. Dwi Hastjarja SE, MM selaku Pembimbing Akademik saya di Jurusan Manajemen

Fakultas Ekonomi Universitas Sebelas Maret Surakarta.

7. Bu Emi di Pojok BEJ Fakultas Ekonomi Universitas Sebelas Maret Surakarta atas

bantuan, masukan dan pendapatnya yang telah diberikan untuk skripsi ini sehingga


commit to user

vii

saya mendapatkan pemikiran yang belum sempat terpikirkan sebelumnya dalam

penyelesaian dan kelancaran skripsi ini.

8. Segenap dosen dan staff pengajar Fakultas Ekonomi Universitas Sebelas Maret

Surakarta yang telah banyak memberikan ilmu pengetahuan kepada saya.

9. Segenap staff karyawan Fakultas Ekonomi Universitas Sebelas Maret Surakarta yang

telah memberikan pelayanan kepada saya selama menempuh studi.

10. Mamah, Bapak dan Adik tercinta dan keluaga besar saya yang telah memberikan doa,

dukungan, semangat, kasih sayang, perhatian yang tiada henti dan pengorbanan baik

moral dan material selama studi hingga skripsi ini terselesaikan.

11. Teman-teman S1 Transfer Manajemen angkatan 2011, terima kasih atas pertemanan,

persahabatan, keceriaan, dan kebersamaan yang telah kalian berikan.

12. Semua pihak yang tidak dapat saya sebutkan satu persatu, terima kasih untuk segala

doa, dukungan dan bantuannya dalam penulisan dan pnyelesaian skripsi ini.

Segala kekurangan dan kesalahan tak luput dalam penulisan skripsi skripsi ini.

Oleh karena itu, penulis sangat mengharapkan saran dan kritik yang membangun untuk

kesempurnaan skripsi ini. Semoga skripsi ini dapat bermanfaat bagi semua pihak.

Wassalamu’alaikum Wr. Wb.

Surakarta, Juli 2013

Penulis


commit to user

viii

DAFTAR ISI

HALAMAN JUDUL ................................................................................................................. i

HALAMAN PERSETUJUAN .................................................................................................ii

HALAMAN PENGESAHAN ................................................................................................ iii

HALAMAN PERSEMBAHAN .............................................................................................. iv

HALAMAN MOTTO ............................................................................................................... v

KATA PENGANTAR .............................................................................................................. vi

DAFTAR ISI .......................................................................................................................... viii

DAFTAR TABEL ..................................................................................................................... xi

DAFTAR GAMBAR ...............................................................................................................xii

DAFTAR LAMPIRAN ......................................................................................................... xiii

ABSTRAK ................................................................................................................................ xv

ABSTRACT.............................................................................................................................xvi

BAB I PENDAHULUAN.......................................................................................................... 1

A. Latar Belakang Masalah............................................................................................... 1

B. Rumusan Masalah......................................................................................................... 5

C. Tujuan Penelitian .......................................................................................................... 6

D. Manfaat Penelitian ........................................................................................................ 7

BAB II TINJAUAN PUSTAKA .............................................................................................. 8

A. Landasan Teori ............................................................................................................. 8

1. Modal ........................................................................................................................ 8

2. Struktur Modal........................................................................................................ 10

3. Laporan Keuangan ................................................................................................. 19

4. Profitabilitas ........................................................................................................... 23

5. Firm Size ................................................................................................................ 24

6. Non-debt Tax Shields ............................................................................................ 24

7. Tangibility .............................................................................................................. 25

8. Growth Opportunities ........................................................................................... 25


commit to user

ix

9. Earning Volatility .................................................................................................. 26

10. Likuiditas ............................................................................................................. 26

B. Penelitian Terdahulu ................................................................................................... 27

C. Kerangka pemikiran ................................................................................................... 29

D. Hipotesis...................................................................................................................... 30

BAB III METODE PENELITIAN ....................................................................................... 36

A. Desain Penelitian ........................................................................................................ 36

B. Populasi dan Sampel................................................................................................... 37

C. Sumber Data dan Metode Pengumpulan Data .......................................................... 38

D. Definisi Operasional dan Pengukuran Variabel ....................................................... 39

E. Teknik Analisis Data .................................................................................................. 41

BAB IV ANALISIS DATA DAN PEMBAHASAN ............................................................ 47

A. Statistik Deskriptif ...................................................................................................... 47

1. Seluruh Perusahaan ................................................................................................ 49

2. Perusahaan Besar .................................................................................................... 51

3. Perusahaan Kecil .................................................................................................... 53

B. Pengujian Data ............................................................................................................ 55




C. Pembahasan Olah Data............................................................................................... 83

1. Profitabilitas dan Struktur Modal .......................................................................... 83

2. Firm Size dan Struktur Modal ............................................................................... 84

3. Non-Debt Tax Shields dan Struktur Modal ........................................................... 85

4. Tangibility dan Struktur Modal ............................................................................. 86

5. Growth Opportunities dan Struktur Modal........................................................... 87

6. Earning Volatility dan Struktur Modal ................................................................. 88

7. Likuiditas dan Struktur Modal............................................................................... 88


commit to user

x

BAB IV KESIMPULAN DAN SARAN ............................................................................... 89

A. Kesimpulan ................................................................................................................. 89




B. Keterbatasan Penelitian .............................................................................................. 91

C. Saran ............................................................................................................................ 92

DAFTAR PUSTAKA .............................................................................................................. 94

LAMPIRAN


commit to user

xi

DAFTAR TABEL

Tabel II.1 Penelitian Terdahulu ............................................................................................ 27

Tabel IV.1 Sampel Penelitian ............................................................................................... 48

Tabel IV.2 Statistik Deskriptif Keseluruhan Perusahaan ................................................... 49

Tabel IV.3 Statistik Deskriptif Perusahaan Besar ............................................................... 51

Tabel IV.4 Statistik Deskriptif Perusahaan Kecil ............................................................... 53

Tabel IV.5 Uji Normalitas Seluruh Perusahaan .................................................................. 55

Tabel IV.6 Uji Multikolinearitas Seluruh Perusahaan ........................................................ 56

Tabel IV.7 Uji Autokerelasi Seluruh Perusahaan ............................................................... 56

Tabel IV.8 Regresi dan Uji Hipotesis Seluruh Perusahaan ................................................ 58

Tabel IV.9 Uji Normalitas Perusahaan Besar ...................................................................... 64

Tabel IV.10 Uji Multikolinearitas Perusahaan Besar ......................................................... 65

Tabel IV.11 Uji Autokerelasi Perusahaan Besar ................................................................. 65

Tabel IV.12 Regresi dan Uji Hipotesis Perusahaan Besar.................................................. 68

Tabel IV.13 Uji Normalitas Perusahaan Kecil .................................................................... 74

Tabel IV.14 Uji Multikolinearitas Perusahaan Kecil .......................................................... 75

Tabel IV.15 Uji Autokerelasi Perusahaan Kecil ................................................................. 75

Tabel IV.16 Regresi dan Uji Hipotesis Perusahaan Kecil .................................................. 77


commit to user

xii

DAFTAR GAMBAR

Gambar II.1 Kerangka Pemikiran .......................................................................................... 29

Gambar IV.1 Uji Heteroskedastisitas (Scatterplot)

Seluruh Perusahaan........................................................................................... 57


Perusahaan Besar .............................................................................................. 66


Perusahaan Kecil............................................................................................... 76


commit to user

xiii

DAFTAR LAMPIRAN

Lampiran 1 Daftar Perusahaan Sampel

Lampiran 2 Total Aset Seluruh Perusahaan

Lampiran 3 Total Aset Perusahaan Besar

Lampiran 4 Total Aset Perusahaan Kecil

Lampiran 5 Struktur Modal Seluruh Perusahaan

Lampiran 6 Struktur Modal Perusahaan Besar

Lampiran 7 Struktur Modal Perusahaan Kecil

Lampiran 8 Profitabilitas Seluruh Perusahaan

Lampiran 9 Profitabilitas Perusahaan Besar

Lampiran 10 Profitabilitas Perusahaan Kecil

Lampiran 11 Firm Size Seluruh Perusahaan

Lampiran 12 Firm Size Perusahaan Besar

Lampiran 13 Firm Size Perusahaan Kecil

Lampiran 14 Non-Debt Tax Shields Seluruh Perusahaan

Lampiran 15 Non-Debt Tax Shields Perusahaan Besar

Lampiran 16 Non-Debt Tax Shields Perusahaan Kecil

Lampiran 17 Tangibility Seluruh Perusahaan

Lampiran 18 Tangibility Perusahaan Besar

Lampiran 19 Tangibility Perusahaan Kecil

Lampiran 20 Growth Opportunities Seluruh Perusahaan

Lampiran 21 Growth Opportunities Perusahaan Besar

Lampiran 22 Growth Opportunities Perusahaan Kecil

Lampiran 23 Earning Volatility Seluruh Perusahaan

Lampiran 24 Earning Volatility Perusahaan Besar

Lampiran 25 Earning Volatility Perusahaan Kecil

Lampiran 26 Likuiditas Seluruh Perusahaan

Lampiran 27 Likuiditas Perusahaan Besar

Lampiran 28 Likuiditas Perusahaan Kecil

Lampiran 29 Data Seluruh Perusahaan

Lampiran 30 Data Perusahaan Besar


commit to user

xiv

Lampiran 31 Data Perusahaan Kecil

Lampiran 32 Output SPSS 16 Seluruh Perusahaan

Lampiran 33 Output SPSS 16 Perusahaan Besar

Lampiran 34 Output SPSS 16 Perusahaan Kecil


commit to user

xv

ABSTRAK

ANALISIS PENGARUH PROFITABILITAS, FIRM SIZE, NON-DEBT TAX SHIELDS, TANGIBILITY, GROWTH OPPORTUNITIES, EARNING VOLATILITY

DAN LIKUIDITAS TERHADAP STRUKTUR MODAL PADA PERUSAHAAN MANUFAKTUR YANG LISTED DI BEI TAHUN 2007-2011

EKA NUR HIDAYAH

F1211028

Tujuan dari penelitian ini adalah menguji pengaruh profitabilitas, firm size, non-debt tax shields, tangibility, growth opportunities, earnings volatility dan likuiditas terhadap struktur modal perusahaan. Populasi yang digunakan dalam penelitian ini adalah seluruh perusahaan manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia pada tahun 2007-2006 yang berjumlah 159 perusahaan. Pengambilan sampel yang digunakan dalam penelitian ini menggunakan metode purposive sampling. Berdasarkan metode tersebut dapat diperoleh 37 perusahaan yang memenuhi kriteria untuk dijadikan sampel dalam penelitian. Dengan menggunakan penggabungan data time series, maka diperoleh data pengamatan sebanyak 185 data untuk keseluruhan perusahaan, 65 data untuk perusahaan besar dan 120 data perusahaan kecil. Pembagian perusahaan besar dan perusahaan kecil ditentukan berdasarkan rata-rata total asset yang dimiliki.

Teknik analisis data yang digunakan dalam penelitian adalah regresi linier berganda yang diolah menggunakan bantuan komputer melalui program SPPS (Statistical Product and Service Sollution) version 16 for windows. Hasil penelitian menunjukkan bahwa profitabilitas, firm size, non-debt tax shields, tangibility, growth opportunities, earnings volatility dan likuiditas terbukti secara bersama-sama berpengaruh signifikan terhadap struktur modal perusahaan.

Hasil pengujian variabel secara parsial pada keseluruhan perusahaan menunjukkan bahwa profitabilitas, tangibility, dan likuiditas memiliki pengaruh negatif signifikan terhadap struktur modal. Firm size, non-debt tax shields, growth opportunities dan earning volatility tidak berpengaruh signifikan terhadap struktur modal perusahaan. Pada perusahaan besar, profitabilitas, non-debt tax shields, dan likuiditas memiliki pengaruh negatif signifikan terhadap stuktur modal. Tangibility memiliki pengaruh positif signifikan terhadap struktur modal. Firm size, growth opportunities dan earning volatility tidak berpengaruh signifikan terhadap struktur modal perusahaan. Pada perusahaan kecil, firm size berpengaruh positif signifikan terhadap struktur modal. Tangibility dan likuiditas memiliki pengaruh negatif signifikan terhadap struktur modal. Sementara itu, profitabilitas, non-debt tax shields, growth opportunities dan earning volatility tidak berpengaruh signifikan terhadap struktur modal perusahaan.

Kata kunci: struktur modal, profitabilitas, firm size, non-debt tax shields, tangibility, growth opportunities, earnings volatility, likuiditas


commit to user

xvi

ABSTRACT

AN ANALYSIS OF INFLUENCE PROFITABILITY, FIRM SIZE, NON-DEBT TAX SHIELDS, TANGIBILITY, GROWTH OPPORTUNITIES, EARNING

VOLATILITY AND LIQUIDITY ON CAPITAL STRUCTURE IN THE MANUFACTURING COMPANIES WHO LISTED IN BEI FROM YEAR 2007 TO

2011

EKA NUR HIDAYAH F1211028

The purpose of this study was to test the effect of profitability, firm size, non-debt

tax shields, tangibility, growth opportunities, earnings volatility and liquidity of the company's capital structure. The population were used in this study are all companies listed on the Indonesia Stock Exchange in 2007-2006, amounting to 159 companies. Sampling used in this study using purposive sampling method. With the sampling method that has been determined, it was found 37 companies that meet the criteria to be sampled. By using time series data fusion, the observational data obtained as many as 185 data for the entire enterprise, data for 65 large companies and 120 small corporate data. Distribution of large firms and small firms is determined by the average total assets owned.

Data analysis techniques used in the study is that processed multiple linear regression using computer assistance through the program SPPS (Statistical Product and Service Sollution) version 16 for windows. The results show that profitability, firm size, non-debt tax shields, tangibility, growth opportunities, earnings volatility and liquidity proved jointly significant effect on the company's capital structure.

On partially test, there were tangibility, and liquidity has a significant negative effect on capital structure. Firm size, non-debt tax shields, growth opportunities and earnings volatility does not significantly influence the company's capital structure. At large companies, profitability, non-debt tax shields, and liquidity have a significant negative effect on capital structure. Tangibility has a significant positive effect on capital structure. Firm size, growth opportunities and earnings volatility does not significantly influence the company's capital structure. At small firms, firm size significant positive effect on capital structure. Tangibility and liquidity have a significant negative impact on capital structure. Meanwhile, profitability, non-debt tax shields, growth opportunities and earnings volatility does not significantly influence the company's capital structure. Keywords: capital structure, profitability, firm size, non-debt tax shields, tangibility,

growth opportunities, earnings volatility, liquidity

Documents

ANALISIS PENGARUH PROFITABILITAS, TAX SHIELDS, … · DAN LIKUIDITAS TERHADAP ST RUKTUR MODAL PADA PERUSAHAAN MANUFAKTUR YANG LISTED DI BEI TAHUN 2007 -2011 . Skripsi ini dapat terselesaikan