ANALISIS PORTOFOLIO OPTIMAL DENGAN MODEL MARKOWITZ

PADA PERUSAHAAN YANG TERDAFTAR DI BURSA EFEK

INDONESIA

SKRIPSI

Diajukan Untuk Memenuhi Tugas dan Syarat- Syarat

Guna Memperoleh Gelar Sarjana Ekonomi Jurusan Manajemen

Pada fakultas Ekonomi dan Bisnis

Universitas Muhammadiyah Surakarta

Disusun oleh :

Dwi Ferawati

B 100 140 430

FAKULTAS EKONOMI DAN BISNIS

UNIVERSITAS MUHAMMADIYAH SURAKARTA

2018

ii

HALAMAN PENGESAHAN

Yang bertanda tangan dibawah ini telah membaca Skripsi dengan judul:

ANALISIS PORTOFOLIO OPTIMAL DENGAN MODEL MARKOWITZ

PADA PERUSAHAAN YANG TERDAFTAR DI BURSA EFEK

INDONESIA

Yang ditulis dan disusun oleh:

DWI FERAWATI

B100140430

Penandatangan berpendapat bahwa Skripsi tersebut telah memenuhi syarat untuk

diterima.

Surakarta, Januari 2018

Pembimbing Utama

(Drs. Agus Muqorobin, M.M)

Mengetahui

Dekan Fakultas Ekonomi dan Bisnis

Universitas Muhammadiyah Surakarta

(Dr. H. Syamsudin, M.M)

iii

UNIVERSITAS MUHAMMADIYAH SURAKARTA

FAKULTAS EKONOMI DAN BISNIS Jl. A. Yani Tromol Pos I Pabelan Kartasura Telp (0271) 717417 Surakarta - 57102

PERNYATAAN KEASLIAN SKRIPSI

Saya yang bertanda tangan di bawah ini :

Nama : DWI FERAWATI

NIM : B100140430

Jurusan : MANAJEMEN

JudulSkripsi : ANALISIS PORTOFOLIO OPTIMAL DENGAN

MODEL MARKOWITZ PADA PERUSAHAAN

YANG TERDAFTAR DI BURSA EFEK

INDONESIA

Menyatakan dengan sebenarnya bahwa skripsi yang saya buat dan serahkan ini

merupakan hasil karya saya sendiri, kecuali kutipan-kutipan dan ringkasan-

ringkasan yang semuanya telah saya jelaskan sumbernya. Apabila dikemudian

hari terbukti dan atau dapat dibuktikan bahwa skripsi hasil jiplakan, maka saya

bersedia menerima sanksi apapun dari Fakultas Ekonomi dan Bisnis dan atau

gelar dan ijazah yang diberikan oleh Universitas Muhammadiyah Surakarta batal

saya terima.

Surakarta, 11 Januari 2018

Yang membuat pernyataan,

DWI FERAWATI

B100140430

iv

MOTTO

mengangkat (derajat) orang-orang yang beriman diantara kamu

dan orang-orang yang diberi ilmu pengetahuan beberapa

(QS : Al-Mujadilah 11)

setelah kesulitan itu ada kemudahan, maka apabila kamu telah

Selesai dari suatu urusan kerjakanlah dengan sungguh-sungguh urusan yang lain

Dan hanya kepada Tuhanmu hendaknya kamu

(QS. Al-Insyirah: 6-8)

-orang yang beriman, mintalah pertolongan (kepada Allah) dengan

Sabar dan

(QS. Al-Baqarah: 153)

v

PERSEMBAHAN

Kupersembahkan karya kecilku ini dengan

rasa cinta dan kasih untuk:

Ayah dan Ibu serta Kakak dan

adikku atas doa, kasih sayang,

kesabaran dan pengorbanan dalam

mendidik dan membesarkan penulis.

Sahabat - sahabat ku yang selalu

mendukung dan mendoakan penulis,

yang selalu mengingatkan untuk

segala hal.

Seseorang yang menjadi semangat

penulis untuk menyelesaikan karya

kecil ini.

vi

KATA PENGANTAR

Bismillahirrohmaanirrohiim

Assalaamu’alaikum wR. wB.

Alhamdulillah, segala puji syukur penulis panjatkan kehadiran Allah SWT

yang telah melimpahkan rahmat dan hidayah-Nya, sehingga penulis dapat

menyelesaikan skripsi ini dengan judul “Analisis Portofolio Optimal Dengan

Model Markowitz Pada Perusahaan Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia”,

tidak lupa sholawat dan salam selalu tercurahkan kepada junjungan kita

Rosulullah Muhammad SAW yang dengan perjuangan yang telah menghantarkan

kita menjadi umat pilihan, terlahir untuk seluruh manusia demi menuju Ridho-

Nya.

Penulis menyadari bahwa skripsi ini tidak akan terwujud tanpa

bimbingan, arahan, dan bantuan dari berbagai pihak. Pada kesempatan ini penulis

ingin menyampaikan terima kasih kepada :

1. Dr. H. Sofyan Anif, M.Si selaku Rektor Universitas Muhammadiyah

Surakarta dan segenap pimpinan rektorat Universitas Muhammadiyah

Surakarta.

2. Bapak Dr. H. Syamsudin, M.M. selaku Dekan Fakultas Ekonomi dan Bisnis

Universitas Muhammadiyah Surakarta.

3. Bapak Imronudin, SE, M.Si. Ph.D selaku Ketua Jurusan Manajemen

Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Muhammadiyah Surakarta.

vii

4. Bapak Agus Muqorobin, M.M selaku pembimbing yang telah membimbing

penulis dalam menyelesaikan skripsi ini.

5. Seluruh Dosen dan Karyawan Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas

Muhammadiyah Surakarta khususnya Jurusan Manajemen yang rela

membimbing dan menularkan ilmu-ilmunya kepada mahasiswa serta telah

membantu dalam bidang akademik dan administrasi mahasiswa.

6. Orang tua penulis Bapak Radimin dan Ibu Sri Sumari yang selalu

memberikan kasih sayangnya dan yang tiada bosan memberikan dukungan

baik spiritual maupun material serta tak pernah bosan mendoakan dan

menasehati demi keberhasilan penulis.

7. Kakakku tersayang Dety Ekowati dan Charisa Sukma Bayu Kusuma yang

selalu memberikan semangat dan mendoakan demi keberhasilan penulis.

8. Adikku tersayang Farand Abiyyu Athalanta yang selalu memberikan

semangat dan mendoakan demi keberhasilan penulis.

9. Raditya Imam Pambudi yang selalu memberikan dukungan kepada penulis.

10. Sahabat-sahabatku Jiemi Niki Putri, Dhanik Endah Sariningsih, Yunita

Noor Felita, Ani Safitri Mandarima, Sari Winanthi, Julia Wahyu

Ciptaningrum, Ajeng Rara Sugesti, dan Nunung Lestari.

11. Semua pihak yang tidak bisa penulis sebutkan satu per satu namun memiliki

arti dalam penyelesaian karya ini. Tanpa bermaksud mengabaikan, hanya

keterbatasan ruang dan kekhilafan penulis semata.

viii

Penulis menyadari bahwa penulisan skripsi ini masih banyak kekurangan

baik dari penulisan maupun penyajian. Untuk itu segala saran dan kritik

yang membangun semoga berguna bagi penelitian selanjutnya. Semoga

skripsi ini bermanfaat bagi semua pihak yang membutuhkan dan menjadi

awal kesuksesan penulis di masa depan. Amin.

Surakarta, Januari 2018

Penulis

Dwi Ferawati

ix

DAFTAR ISI

HALAMAN JUDUL........................................................................... i

HALAMAN PENGESAHAN ............................................................ ii

HALAMAN PERNYATAAN KEASLIAN ...................................... iii

HALAMAN MOTTO............................................................................. iv

HALAMAN PERSEMBAHAN .......................................................... v

KATA PENGANTAR ............................................................................ vi

DAFTAR ISI ........................................................................................... ix

DAFTAR TABEL ................................................................................... xi

DAFTAR GAMBAR ........................................................................ xii

ABSTRAKSI ..................................................................................... xiii

BAB I PENDAHULUAN

A. Latar Belakang Masalah .............................................. 1

B. Rumusan Masalah ........................................................... 3

C. Tujuan Penelitian ............................................................. 3

D. Manfaat Penelitian ........................................................... 3

E. Sistematika Penulisan ...................................................... 4

BAB II TINJAUAN PUSTAKA

A. Tinjauan Teori .................................................................. 6

B. Penelitian Terdahulu ....................................................... 17

C. Kerangka Pemikiran ....................................................... 20

BAB III METODE PENELITIAN

A. Jenis Penelitian ............................................................... 21

B. Definisi Operasional dan Variabel ................................. 21

x

C. Data dan Sumber Data .................................................... 22

D. Metode Pengumpulan Data ............................................ 23

E. Desain Pengambilan Sampel .......................................... 23

F. Metode Analisis Data ..................................................... 23

BAB IV HASIL DAN PEMBAHASAN

A. Gambaran Umum ........................................................... 27

B. Analisis Data .................................................................. 27

C. Pembahasan .................................................................... 50

BAB V KESIMPULAN DAN SARAN

A. Kesimpulan .................................................................. 53

B. Keterbatasan Penelitian ................................................ 54

C. Saran ........................................................................... 54

D. Implikasi Manajerial ....................................................... 55

DAFTAR PUSTAKA

LAMPIRAN

xi

DAFTAR TABEL

Tabel 4.1. Daftar Perusahaan yang Dijadikan Sampel Penelitian Tahun

2016 .............................................................................................. 28

Tabel 4.2 Harga Saham Bulanan Tahun 2016 (Satuan Rupiah) ...................... 29

Tabel 4.3 Tingkat Keuntungan Masing-Masing Saham Tahun 2016 .............. 30

Tabel 4.4 Tingkat Keuntungan Yang Diharapkan Dari Masing-Masing

Saham Tahun 2016 ....................................................................... 33

Tabel 4.5 Risiko Masing-Masing Saham ......................................................... 35

Tabel 4.6 Portofolio Yang Terbentuk .............................................................. 37

Tabel 4.7 Tingkat Keuntungan Portofolio Dengan Bobot Sama (50% : 50%) 39

Tabel 4.8 Tingkat Keuntungan Portofolio Dengan Bobot Berbeda (70% :

30%) ............................................................................................. 41

Tabel 4.9 Daftar Koefisien Korelasi Antar Saham .......................................... 43

Tabel 4.10 Deviasi Standart Portofolio Dengan Bobot Dana Sama (50% :

50%) ............................................................................................. 45

Tabel 4.11 Deviasi Standart Portofolio Dengan Bobot Dana Sama (70% :

30%) ............................................................................................. 46

Tabel 4.12 Tingkat Keuntungan Dan Risiko Portofolio Dengan

Menggunakan Bobot Sama (50% : 50%) ..................................... 48

Tabel 4.13 Tingkat Keuntungan Dan risiko Portofolio Dengan

Menggunakan Bobot Berbeda (70% : 30%) ................................ 49

Tabel 4.14 Portofolio Optimal Dengan Menggunakan Bobot Sama (50% :

50%) ............................................................................................. 50

Tabel 4.15 Portofolio Optimal Dengan Menggunakan Bobot Berbeda (70% :

30%) ............................................................................................. 50

xii

DAFTAR GAMBAR

Gambar 2.1. Kerangka Pemikiran .................................................................... 20

xiii

ABSTRAKSI

Tujuan dari penelitian ini adalah untuk mengetahui analisis portofolio optimal

dengan model markowitz pada perusahaan yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia.

Obyek penelitian ini adalah data harga saham bulanan antara bulan Januari sampai

dengan bulan Desember tahun 2016. Sampel penelitian berjumlah 9 perusahaan

yang aktif diperdagangkan di Bursa Efek Indonesia. Hasil dari penelitian ini

menunjukkan terdapat 3 portofolio yang efisien yaitu pada bobot sama terdapat

pada portofolio 13, portofolio 15, dan portofolio 24. Pada bobot berbeda

terdapat pada portofolio 13, portofolio 15, dan portofolio 35. Investor

memilih portofolio yang efisien sesuai dengan preferensi keuntungan dan

risiko yang ditanggungnya. Investor yang menyukai risiko lebih suka

mengambil investasi dengan risiko yang lebih tinggi, Investor yang netral

terhadap risiko lebih bersikap hati-hati dalam mengambil keputusan dan akan

meminta kenaikan tingkat pengembalian yang sama untuk setiap kenaikan

risiko, dan Investor yang tidak menyukai risiko biasanya cenderung

mempertimbangkan keputusan investasi secara matang dan terencana.

Kata Kunci : Model Markowitz, Portofolio Efisien Dan Tidak Efisien, Investor