Analisis Rosc Compiled

8/11/2019 Analisis Rosc Compiled

1/17

TATAKELOLA PERUSAHAAN

KASUS 13: HASIL PENILAIAN BANK DUNIA ROSC

TERHADAP CORPORATE GOVERNANCE DI NEGARA-

NEGARA ASEAN

Stephanie Indah Mulya / 1106060646

Inez Belinda / 1106060652

Leonardo Hamonangan / 1106075111

Louis Bernardus Dupa Sangkrista / 1106075704

FAKULTAS EKONOMI UNIVERSITAS INDONESIA

DEPOK

Juni 2014


2/17

Kata Pengantar

Pertama-tama, puji syukur penulis sampaikan ke hadirat Tuhan Yang Maha Esa, karena atas

berkat dan kasih karunia-Nya, penulis dapat menyelesaikan makalah mata kuliah Tata Kelola Perusahaan

ini dengan baik. Penulis juga ingin menyampaikan rasa terima kasih penulis kepada Ibu Cut Saskia

Rahman sebagai dosen mata kuliah Tata Kelola Perusahaan, sehingga penulis dapat mengerjakan tugas

makalah ini di bawah bimbingan Beliau dengan lancar.

Dalam makalah ini, penulis membahas kajian ROSC yang dipublikasikan oleh World Bankpada

tahun 2010 yaitu pengenai penerapan prinsip-prinsip corporate governance dalam OECD pada

perusahaan-perusahaan di Indonesia dan perbandingannya dengan negara-negara ASEAN lainnya.

Penulis berharap makalah ini dapat memberikan manfaat berupa pemahaman yang lebih komprehensifdan singkat mengenai hasil kajian tersebut untuk setiap pembaca.

Tidak ada gading yang tak retak, begitulah kata pepatah, menggambarkan bahwa tidak ada upaya

manusia yang sempurna. Begitu pun karya makalah penulis ini, tidak luput dari kesalahan-kesalahan.

Penulis memohon maaf atas semua kesalahan yang mungkin terdapat dalam makalah ini, dan penulis juga

menantikan saran dan kritik terhadap hasil karya penulis. Akhir kata, penulis hendak menyampaikan rasa

terima kasih penulis atas waktu dan perhatian yang telah diberikan terhadap makalah ini.

Depok, 4 Juni 2014

Penulis


3/17

Statement of Authorship

Kami yang bertandatangan di bawah ini menyatakan bahwa makalah terlampir adalah murni hasil

pekerjaan kami sendiri. Tidak ada pekerjaan orang lain yang kami gunakan tanpa menyebutkan

sumbernya.

Materi ini tidak/belum pernah disajikan/digunakan sebagai bahan untuk makalah/tugas pada mata ajaran

lain kecuali kami menyatakan dengan jelas bahwa kami menyatakan dengan jelas menggunakannya.

Kami memahami bahwa tugas yang kami kumpulkan ini dapat diperbanyak dan atau dikomunikasikan

untuk tujuan mendeteksi adanya plagiarisme.

Mata Ajaran : Tata Kelola Perusahaan

Judul Makalah/Tugas : Kasus 13: Hasil Penilaian Bank DuniaRosc Terhadap Corporate

Governance di Negara-Negara Asean

Tanggal : 4 Juni 2014

Dosen : Cut Saskia Rahman

Dibuat Oleh

- Nama : Stephanie Indah Mulya

NPM : 1106060646

Tandatangan :

- Nama : Inez Belinda

NPM : 1106060652

Tandatangan :

- Nama : Leonardo Hamonangan

NPM : 1106075111

Tandatangan :

- Nama : Louis Bernardus Dupa Sangkrista

NPM : 1106075704

Tandatangan :


4/17

1. Corporate Governance Framework

Berdasarkan prinsip OECD yang pertama, sebuah Corporate Governance Framework

harus mendorong pasar yang transparan dan efisien, konsisten dengan peraturan hukum, dan

mengartikulasi dengan jelas mengenai pembagian tanggung jawab di antara berbagai fungsi

pengawasan, fungi regulasi, dan fungsi penegak hukum.

Corporate Governance Frameworkyang diobservasi dalamReport on the Observance of

Standards and Codes (ROSC) adalah kepatuhan dalam penerapan good corporate

governancepada perusahaan-perusahaan yang berbasis di Indonesia. Dalam risetnya, World

Bank membagi kategori Corporate Governance Frameworkini menjadi empat sesuai dengan

poin-poin subprinsip pertama OECD, yaitu framework corporate governance secara

keseluruhan, framework legal yang transparan dan dapat diterapkan, pemisahan yang jelas

antara kewajiban-kewajiban dalam hal regulasi, dan otoritas, integritas, dan sumber-sumber

peraturan. Berikut adalah hasil penelitian World Bank terhadap corporate governance

framework di Indonesia.

Grafik di atas menunjukkan hasil observasi World Bank mengenai Corporate

Governance Framework di Indonesia. Angka-angka tersebut menunjukkan persentase

penerapan corporate governance framework dan dapat dikategorikan ke dalam empat bagian,


5/17

yang pertama yaitu angka >95% menunjukkan implementasi keseluruhan (fully

implemented), 75-95 menunjukkan implementasi sebagian besar (broadly implemented), 35-

75 menunjukkan implementasi sebagian (partially implemented), dan


6/17

dapat membandingkan nilai kelima negara tersebut dengan apple to apple. Persentase

penerapan prinsip pertama OECD di Indonesia menurut publikasi ROSC tahun 2009

menunjukkan angka 72%, kalah dengan Malaysia dan Thailand pada tahun 2005 yang

mendapat nilai 85%. Namun, Indonesia masih mendapat nilai yang lebih tinggi dibandingkan

dengan Filipina yang mendapat nilai 60% pada publikasi ROSC tahun 2006 dan Vietnam

yang mendapat nilai 41% pada publikasi tahun 2006.

2. Shareholder Rights

Prinsip Corporate Governance dari OECD yang kedua mewajibkan framework tata

kelola perusahaan yang diterapkan harus melindungi dan memfasilitasi pelaksanaan hak

pemegang saham. Adapun hak pemegang saham yang dimaksud adalah hak metode registrasi

kepemilikan, hak mentransfer saham, mendapatkan informasi yang material dan relevan

terkait perusahaan secara reguler, berpartisipasi dalam rapat umum pemegang saham,

memilih dan menurunkan anggota direksi, dan mendapatkan bagian dari keuntungan

perusahaan.

(sumber:Detailed Country Assessment Indonesia, April 2010)


7/17

Berdasarkan observasi World Bank pada tahun 2010, ditemukan bahwa terdapat

disparitas yang cukup tinggi dari nilai-nilai antarsubprinsip, dengan rata-rata poin sebesar 77

(broadly implemented). Nilai ini cukup moderat namun mengindikasikan masih adanya

penerapan yang buruk dari prinsip kedua OECD pada beberapa poin. Dapat dilihat pada

grafik di atas, terdapat satu subprinsip yang masuk ke kategori not implemented, atau belum

diterapkan, yaitu pengungkapan kontrol yang tidak seimbang dengan poin 25. Selain itu, nilai

yang relatif rendah juga ditunjukkan dari banyaknya subprinsip yang masuk ke dalam

kategori partially implemented, beberapa diantaranya yaitu pada subprinsip pengungkapan

tatakelola dan kebijakan voting oleh investor institusi (38 poin), pelaksanaan fasilitasi hak

kepemilikan (42 poin), dan pengungkapan manajemen konflik kepentingan oleh investor

institusi (46 poin). Pada subprinsip disproportionate control disclosure, ditemukan bahwa

tidak ada regulasi atau undang-undang yang mengatur mekanisme untuk disproportionate

control, pengungkapan perjanjian antarpemegang saham, walaupun masih ada regulasi

Bapepam-LK nomor IX.C.1, IX.C.2, IX.C.3 yang mengatur pengungkapan struktur

perusahaan dalam prospektus penawaran publik. Pengungkapan capital structure juga

untungnya masih diatur dalam peraturan Bapepam-LK X.K.6, VIII.G.7. Meskipun demikian,

aturan pengungkapan itu masih sebatas pada satu level perusahaan, dimana banyak dari

perusahaan listeddi BEI memiliki struktur kepemilikan berbentuk piramida, sehingga sulit

bagi non-controlling shareholder untuk mengidentifikasi ultimate ownerdari perusahaan.

Kendati demikian, pada penerapan prinsip kedua ini, teradapat lima subprinsip yang

masuk ke dalam kategori fully implemented, dimana empat diantaranya mendapatkan nilai

penuh. Skor ini mengindikasikan bahwa regulasi dan iklim corporate governance di

Indonesia telah berhasil memfasilitasi transfer hak, hak partisipasi dan memilik dalam RUPS,

memilih dan menurunkan anggota direksi, serta mengizinkan pemegang saham untuk

berkonsultasi satu sama lain. Transfer hak dilindungi oleh payung hukum UU no 40 tahun

2007 pasal 59, dimana perusahaan listed tidak diperbolehkan untuk membatasi transfer

kepemilikan. Dalam UU no 40 tahun 2007 pasal 52 pasal 1(a), terdapat pula kerangka hukum

yang memberikan hak bagi pemegang saham untuk menghadiri dan mengeluarkan suara

dalam RUPS. Untuk subpoin hak memilih dan menurunkan anggota direksi, dasar

hukumnya terdapat pada pasal 94, 105, dan 111 UU no 40 tahun 2007 tentang Perseroan

Terbatas. Dengan demikian, maka di Indonesia anggota direksi diangkat oleh RUPS (dimana


8/17

ada partisipasi pemegang saham), dan dapat diberhentikan sewaktu-waktu oleh RUPS

berdasarkan alasan tertentu, serta pemilihan Dewan Komisaris pun juga dipilih oleh RUPS.


Figur di atas menggambarkan perbandingan tingkat implementasi prinsip kedua OECD

di-antara negara-negara di ASEAN dan India. Berdasarkan assessment hingga tahun 2009,

Indonesia telah berhasil mendapatkan peringkat ketiga dari segi poin rata-rata, dimana poin

tertinggi diraih oleh India (85 poin), yang diikuti Malaysia dan Thailand (masing-masing 78

poin). Namun, perbandingan ini memiliki kelemahan, yaitu observasi dilakukan pada tahun

yang berbeda, serta metodologi observasi tidak persis sama. Dapat dilihat bahwa Indonesia

telah berhasil memperbaiki diri, yang diindikasikan dengan peningkatan skor secara

signifikan, dari 56 poin di tahun 2004 ke 77 poin di tahun 2009. Dengan demikian, dapat

ditarik kesimpulan bahwa hak pemegang saham semakin dilindungi di Indonesia.

3. Equitable Treatment of Shareholders

Pada prinsip OECD yang ketiga, dikatakan bahwa kerangka tata kelola perusahaan harus

dapat menjamin perlakuan yang setara terhadap seluruh pemegang saham, termasuk

minoritas dan pemegang saham asing. Semua pemegang saham harus memiliki kesempatan

untuk memperoleh kompensasi yang efektif apabila terjadi pelanggaran terhadap hak hakmereka. Tertulis bahwa pemegang saham harus memiliki hak hak yang sama. Investor

harus memperoleh akses terhadap informasi atas hak yang mereka dapatkan sebelum mereka

memperoleh saham tersebut. Segala perubahan atas hak voting harus mendapatkan

persetujuan dari pemegang saham bersangkutan. Prinsip ini juga mengharuskan adanya

perlindungan terhadap pemegang saham minoritas atas benturan kepentingan yang mungkin


9/17

terjadi baik secara langsung maupun tidak langsung. Insider trading dan abusive self dealing

dilarang dan dewan harus mencantumkan apabila mereka memiliki kepentingan pribadi yang

material atas setiap transaksi yang mempengaruhi perusahaan baik secara langsung maupun

tidak langsung.

Bank Dunia menilai Indonesia dengan skor 78 atas prinsip ketiga OECD ini, yaitu

Equitable Treatment of Shareholders. Subprinsip dengan nilai tertinggi diperoleh oleh nomor

empat yaitu penghapusan halangan atas cross border voting dengna nilai 95. Hal ini

menunjukkan bahwa perusahaanperusahaan di Indonesia yang memiliki pemegang saham

luar negeri telah memiliki sistem yang baik dalam melakukan pengambilan keputusan yang

melibatkan seluruh pihak termasuk pemegang saham asing yang tidak berada di Indonesia.

Sementara itu nilai terendah diperoleh oleh subprinsip yang ketujuh, yaitu pengungkapankepentingan yang dilakukan oleh dewan dengan nilai 58 atau baru diterapkan secara parsial

dan belum menyeluruh. Subprinsip ini mengatur bahwa dewan, baik itu dewan direksi,

komisaris, ataupun dewan lainnya di dalam perusahaan, harus mengungkapkan bisnis

pribadi, keluarga, kerabat, ataupun hubungan lain yang memungkinkan terjadinya benturan


10/17

kepentingan dengan perusahaan tempat dewan tersebut menjabat. Benturan kepentingan

tersebut dapat berupa pengambilan keputusan maupun transaksitransaksi.

Subprinsip kedua dan ketiga juga masih menempati nilai yang cukup rendah yaitu 67 dan

64. Kedua subprinsip ini menilai mengenai perlakuan yang adil terhadap pemegang saham

minoritas. Nilai kedua yang tertinggi diperoleh oleh subprinsip voting yang dilakukan oleh

kustodian dengan persetujuan pemegang hak yang sebenarnya.

Dibandingkan dengan negara negara Asia, Indonesia pada tahun 2009 memiliki nilai

yang cukup tinggi yaitu 75. Nilai ini berkembang cukup pesat dibandingkan dengan tahun

2004 yang hanya memperoleh nilai 60. Thailand yang pada tahun 2005 memiliki nilai 77,

mengalami penurunan nilai menjadi 76 pada tahun 2013. Sebaliknya, Malaysia mengalami

kenaikan sebesar dua nilai menjadi 79 pada tahun 2012.


11/17

4. Equitable Treatment of Stakeholder

Prinsip keempat OECD mengatakan bahwa kerangka tatakelola perusahaan harus

mengakui adanya hak hak pemegang kepentingan yang terikat secara hukum atau melalui

perjanjian kedua belah pihak dan mendorong terciptanya kerjasama yang aktif antara

korporasi dengan pemegang kepentingan dalam menciptakan kekayaan, pekerjaan, dan

keberlangsungan finansial perusahaan.

Dinyatakan bahwa hak hak pemegang kepentingan, baik yang telah diatur secara

hukum maupun atas perjanjian kedua belah pihak, harus dihargai. Pemegang kepentingan

yang diatur secara hukum harus memiliki kesempatan untuk mendapatkan kompensasi yang

pantas apabila hakhak mereka terlanggar. Mekanisme yang baik juga harus disusun untuk

menjamin dihargainya kinerja karyawan. Pemegang kepentingan yang berpartisipasi dalam

tatakelola perusahaan juga harus memiliki akses yang relevan, luas, dan dapat diandalkan,

dengan waktu yang berkala. Isu isu terkait dengan tindakan yang illegal ataupun tidak

beretika harus dapat dikomunikasikan secara bebas oleh pemegang kepentingan kepada

dewan dan hak mereka tidak boleh terganggu oleh karena laporan tersebut. Kerangka juga

harus dibuat secara efektif dan efisien dan secara jelas menyatakan peran dan hak hak yang

dimiliki oleh kreditur.


12/17

Indonesia memiliki nilai yang tinggi pada subprinsip yang ketiga yaitu mengenai akses

atas informasi. Nilai 92 tersebut diperoleh karena adanya keterbukaan dan memang telah

diwajibkan bagi perusahaan untuk secara berkala menerbitkan laporan tahunan yang berisi

informasi informasi penting perusahaan. Nilai paling rendah yaitu 38 diperoleh oleh

subprinsip yang keempat yaitu perlindungan terhadap whistleblower. Hal ini menunjukkan

bahwa perlindungan terhadap pelapor whistleblower masih belum terjamin dan hak hak

mereka masih dapat terganggu. Tentu saja ini merupakan isu sangat penting yang harus

diperbaiki di Indonesia

Dibandingkan dengan negara negara Asia, Indonesia pada tahun 2009 memiliki nilai

73. Nilai ini terpaut cukup jauh dengan Malaysia yang telah memperoleh nilai 87 pada tahun

2005. Sisi positif yang dapat kita lihat adalah terjadi peningkatan atau tren positif terhadap

nilai Indonesia yang beranjak dari 60 pada tahun 2004 menjadi 73 pada tahun 2009. Dengan

adanya perbaikan secara menyeluruh dan terus menerus, diharapkan agar Indonesia dapat

terus meningkatkan nilai pada prinsip empat OECD ini.

5. Disclosure & Transparency

Prinsip OECD yang kelima mengharuskan bahwa sebuah entitas terbuka atas segala

informasi mengenai dirinya dan informasi ini harus disampaikan tepat waktu dan akurat

terutama untuk semua hal yang material berkaitan dengan perusahaan. Termasuk di dalam

hal material ini adalah keadaan keuangan, kinerja, kepemilikan, dan tatakelola perusahaan.

Prinsip keterbukaan dan transparansi ini terbagi lagi menjadi enam subprinsip. Di Indonesia


13/17

sendiri, implementasi prinsip OECD kelima ini terlihat seperti yang tertera pada figur di

bawah yang disusun berdasarkan penilaian Bank Dunia atas penerapan corporate governance

di Indonesia.


Dari perolehan angka diatas, disimpulkan bahwa tidak ada prinsip yang benar benar

diterapkan secara keseluruhan oleh Indonesia. Hanya subprinsip A1 mengenai laporan

keuangan dan operasional saja yang hampir diimplementasikan secara keseluruhan.

Sementara itu, subprinsip A8 mengenai struktur dan kebijakan tatakelola justru paling sedikit

penerapannya di Indonesia dengan poin 44 atau implementasinya dilakukan sebagian.

Penerapan peraturan yang mendukung kriteria keterbukaan dan transparansi di Indonesia

memiliki ratarata sebesar 73 yang berarti secara umum, prinsip kelima ini baru diterapkan

sebagian oleh Indonesia.

Tingkat implementasi tertinggi berada pada subprinsip terkait laporan keuangan danoperasional karena memang di Indonesia sudah ada peraturan yang secara tegas mengatur

bahwa sebuah entitas yang terdaftar harus membuat laporan keuangan yang diaudit oleh

auditor eksternal. Aturan ini pun sudah diaati oleh seluruh perusahaan listed di Indonesia.

Sedangkan tingkat implementasi terendah berada pada keterbukaan informasi mengenai

struktur tatakelola karena aturan mengenai hal tersebut masih bersifat sukarela dan tidak


14/17

wajib pengungkapannya. Selain itu, tingkat pengungkapan terkait remunerasi bagi BOD dan

BOC juga masih rendah. Berdasarkan IICD 2008 diperoleh data bahwa sebagian besar

perusahaan listed mengungkapkan remunerasi secara agregat, hanya 2% yang

mengungkapkannya secara individual, dan hanya 5% yang mengungkapkan kebijakan

remunerasinya.

Penerapan subprinsip D mengenai akuntabilitas eksternal auditor juga masih rendah yaitu

58%. Hal ini dikarenakan Bapepam-LK masih dalam proses pengembangan kapasitas

inspeksi audit yang independen dan efisien. Yang terendah keempat adalah subprinsip A3

dimana memang peraturan di Indonesia mewajibkan perusahaan untuk mengungkapkan

pemegang saham yang memiliki kepemilikan lebih dari 5%. Akan tetapi aturan tersebut tidak

mengharuskan perusahaan menyajikan informasi apabila ada ultimate shareholdings atau

ultimate control di perusahaan.

Jika dibandingkan dengan negara negara lain di Asia, Indonesia termasuk salah satu

negara dengan tingkat penerapan yang tinggi seperti tampak pada figur di bawah ini.


Negara yang paling tinggi tingkat penerapan corporate governance-nya adalah Malaysia

dengan skor rata rata sebesar 87. Diikuti dengan India dengan skor 82. Tingkat

implementasi terendah ditempati oleh Vietnam. Pembaca memang tidak dapat

membandingkan secara apple-to-apple skor tersebut, termasuk di dalamnya adalah penerapan

Indonesia tahun 2004 dengan 2009, karena tahun yang berbeda dan disebutkan bahwa

penggunaan metodologi penilaian juga berbeda. Namun dapat dilihat bahwa pada tahun 2005

saja Malaysia sudah memperoleh skor yang jauh lebih tinggi yaitu 87 dibandingkan dengan

Indonesia tahun 2004 yang hanya memperoleh skor 60.


15/17

6. Responsibilities of the Board

Prinsip GCG dari OECD yang terakhir berkaitan dengan tanggung jawab dewan

komisaris dan direksi perusahaan. Dalam prinsip ini dinyatakan bahwa kerangka kerja

tatakelola perusahaan harus memastikan pedoman strategis perusahaan, monitoring yang

efektif terhadap manajemen oleh dewan, serta akuntabilitas dewan terhadap perusahaan dan

pemegang saham. Indonesia menggunakan struktur two-tier board yang terdiri atas BOC dan

BOD dimana BOC memantau dan memberikan saran kepada BOD. Implementasi atas

prinsip ini di Indonesia seperti tampak pada figur berikut.


Di Indonesia, subprinsip dengan tingkat penerapan paling tinggi ialah subprinsip D1

tentang tanggung jawab dewan untuk menelaah dan mengarahkan strategi perusahaan,

rencana utama, kebijakan mengenai resiko, anggaran tahunan, rencana usaha, sasaran kinerja,

memonitor penerapan dan kinerja perusahaan serta memantau belanja modal yang besar,

akuisisi, dan divestasi. Penerapan terendah berada pada tanggung jawab dewan untuk

melakukan nominasi atau pemilihan dewan yang transparan. Di Indonesia hal ini masih

kurang diterapkan karena seringkali tidak ada proses yang transparan dalam pemilihan

adalah bahwa di Indonesia, dewan pun tidak memperlakukan shareholder secara sama dan


16/17

adil yang dibahas lebih detil pada penerapan prinsip equitable treatment of shareholders.

Masih terkait dengan equitable treatment, komitmen dewan terhadap tanggun jawabnya

untuk berlaku adil terhadap seluruh shareholder masih sangat kecil. Hal ini tergambar

dengan skor komitmen yang hanya 50. Berdasarkan analisis Bank Dunia, sebagian besar

dewan di Indonesia masih mengutamakan kepentingan controlling shareholders dan

mengesampingkan minority shareholders.


Secara umum Indonesia memperoleh skor 66 untuk penerapan prinsip ini. Dan jika

dibandingkan dengan negara lain di Asia, pada penerapan prinsip ini Indonesia juga masih

kalah dibandingkan Malaysia, India, dan Thailand. Vietnam masih menempati posisi

terendah dengan skor 43. Selisih skor antara Indonesia dengan India dan Malaysia cenderung

sangat jauh yang mengindikasikan bahwa Indonesia masih perlu mengembangkan aturan

aturan yang berlaku agar tingkat implementasi prinsip ini dapat meningkat.


17/17

Daftar Pustaka

Peraturan Bapepam-LK nomor VII.G.7

Peraturan Bapepam-LK nomor IX.C.1



Peraturan Bapepam-LK nomor X.K.6

Indonesia, R. (2007). Undang-undang Republik Indonesia nomor 40 tahun 2007 tentang

Perseroan Terbatas

Bank, The World. (2010). Report on the Observance of Standards and Codes (ROSC): Corporate

Governance Country Assessment.

Bank, The World. (2010). Report on the Observance of Standards and Codes (ROSC): Annex:

Corporate Governance Detailed Country Assesment (DCA).

Bapepam-LK. (2006). Studi Penerapan Prinsip-Prinsip OECD 2004 dalam Peraturan Bapepam

Mengenai Corporate Governance.

Documents

Analisis Rosc Compiled