36
ANALIZA SURSELOR DE FINANŢARE A S.C. ANTIBIOTICE S.A.

Analiza Antibiotice

Embed Size (px)

DESCRIPTION

analiza firma

Citation preview

Analiza surselor de finanare a S.C. Antibiotice S.A.

ANALIZA SURSELOR DE FINANARE A

S.C. ANTIBIOTICE S.A.Cuprins

3I. Prezentarea general a Societii Comerciale Antibiotice SA

31. Profilul companiei

32. Istoric

43. Produsele firmei

64. Piaa intern

85. Piaa extern

96. Sistemul de guvernan i personalul companiei

13II. Analiza surselor de finanare ale ntreprinderii

16III. Analiza structurii capitalului propriu i a factorilor de influen

21IV. Analiza structurii resurselor mprumutate

23V. Concluzii

24Bibliografie

I.Prezentarea general a Societii Comerciale Antibiotice SA1.Profilul companiei

Societatea Comercial Antibiotice S.A. este o societate pe aciuni, cu sediul principal n localitatea Iai, strada Valea Lupului, numrul 1 i cu un capital social subscris i vrsat de 56.800.710 de lei, conform Raportului ntocmit la 9 august 2012.

Misiunea companiei este de a transforma medicamentele valoroase ntr-un mijloc mai accesibil de ngrijire a sntii pentru pacieni, medici i farmaciti.

Firma Antibiotice SA pune accentul pe nevoile clienilor, aciunile lor fiind ndrumate de practica medicinei i a farmaciei. Compania este cinstit i preocupat de modernizarea activitii i a produselor sale, astfel nct s ofere portofoliului de clieni produse de calitate. De-a lungul existenei sale, Antibiotice SA a devenit o companie important n industria farmaceutic romneasc, avnd o cifra de afaceri bine consolidat i un portofoliu vast de produse de uz uman i veterinar. Firma ocup locul al doilea n topul companiilor romneti productoare de medicamente, bucurndu-se de recunoatere intern, ct i internaional. Perspectivele firmei vizeaz performana, parteneriatele avantajoase i investiia permanent n oameni i n tehnologie.2. Istoric

n luna decembrie a anului 1955 s-a nfiinat compania Fabrica Chimic nr. 2, Iai, fiind prima companie farmaceutic din Romnia i din Europa de sud-est care producea Penicilin.

Dup patru ani de la nfiinare, firma ncepe s produc unguente, creme i supozitoare prin intrarea n funciune a secie de fabricaie a streptomicinei. Acum este momentul cnd Fabrica de Chimie nr.2 i schimb denumirea n Fabrica de Antibiotice.

n perioada 1960-1977, Antibiotice SA devine singurul productor de injectabile din Romnia, datorit dezvoltrii structurilor de fabricare a substanelor active ca tatraciclin, sinerdol, lizin, eritromicin etc.

Recunoaterea internaional vine n anul 1977, cnd Antibiotice SA obine autorizaia FDA (Food and Drug Administration organismul regulator american de medicamente) pentru fluxul de streptomicin, urmnd ca n anii `80 s exporte 50% din producia realizat. Tot atunci, au fost nregistrate 44 de brevete de invenii n domeniul farmaceutic i au fost aplicate n procesul de fabricaie circa 600 de inovaii tehnologice.

Datorit modificrilor aprute la nivel macroeconomic, n anul 1990 Antibiotice devine societate comercial pe aciuni, preia partrimoniul fostei ntreprinderi de Antibiotice Iai i i reorienteaz producia de medicamente, iar n perioada imediat urmtoare, 1993 1997, se fac investiii importante pentru retehnologizare i pentru achiziia de echipamente moderne i competitive. Cu aceste noi investiii, Antibiotice SA urc ntre primii cinci productori la nivel mondial de penicilin i derivai ai acesteia, iar n Romnia devine productorul de top al produselor antiinfecioase.n 1999, compania devine primul productor din Romnia care primete certificatul GMP (Good Manufacturing Practice Bun Practic de Fabricaie) pentru fluxul de pulberi pentru medicamente injectabile. Trei ani mai trziu, secia de producie a Nistatinei primete autorizarea FDA, ceea ce permite exportul substanei active n Statele Unite ale Americii.

Din anul 2002, Antibiotice SA devine partener al Ministerului Sntii n Programul Naional de Supraveghere i Control a Infeciei HIV/SIDA i singura companie romneasc ce garanteaz antituberculoase n cadrul Programului Naional de Combatere a Tuberculozei.

n 2005, la aniversarea a 50 de ani de activitate, Antibiotice SA lanseaz un nou brand corporatist; un nou slogan i un nou logo, care s reflecte transformrile produse la nivel organizaional, cultural i tehnologic.

n 2006, Lloyds Register Quality Assurance acord companiei Antibiotice SA un certificat conform standardului ISO 9001:2000 pentru Sistemul de Management al Calitii n domeniul fabricaiei de produse farmaceutice.

n februarie 2007, companiei i este recunoscut implementarea Sistemului de Management Integrat (pentru calitate, mediu, sntate i securitate n munc).n 2009, patru doze de Ampicilin injectabil destinate exportului n Statele Unite ale Americii obin autorizarea FDA.n iunie 2010 are loc prima livrare de produse finite, marca Antibiotice pe piaa Statelor Unite ale Americii.3. Produsele firmei

Antibiotice SA ofer pacienilor si medicamente de calitate, sigure i performante din punct de vedere terapeutic. Portofoliul de produse al firmei cuprinde peste 150 de medicamente de uz uman, de uz veterinar, biofertilizatori i substane active. n plus, compania deine 130 de mri nregistrare la OSIM i 20 de mrci internaionale nregistrate n peste 45 de state ale lumii, dintre care cele mai importante fiind: Sinerdol, Cutaden, Piafen, Moldamin, Hemorzon.Antibiotice SA promoveaz medicamente ntr-un mod responsabil, prin informarea corect i echilibrat a farmacitilor, a medicilor i a pacienilor cu privire la beneficiile terapeutice i efectele adverse ale medicamentelor. Produsele companiei respect cele mai stricte reguli ale farmacopeei naionale, europene i internaionale, oferind medicamente de calitate, sigure, uor de administrat i accesibile ca pre.

Calitatea produselor este atestat urmtoarele forme de certificare: autorizaia FDA (Food and Drug Administration), obinut pentru producia de injectabile i Nistatin, certificatul COS (n Conformitate cu Farmacopeea European, i certificatul GMP (Good Manufacturing Practice) dobndit pentru cele 8 fluxuri de fabricaie.

Portofoliul de produse al firmei Antibiotice SA cuprinde substane active vrac, pulbere sterile pentru soluii injectabile, capsule, comprimate, supozitoare i unguente.

Cele mai importante linii de produse sunt: Ampicilin, Ceforan (cefadroxilum), Amoxicilin, Oxacilin, Cefalexin, Cefort (ceftriaxonum), Eficef (cefiximum) i Ceftamil (ceftazidimum) la care se adaug trei grupe mari de produse: tuberculostatice, macrolide (32% din consumul fizic din Romnia) i fluorochinolone (12%). Un procent de 35 % din cota de pia fizic din Romnia este ocupat ranitidina fabricat de Antibiotice SA, medicament din grupa produselor destinate tractului digestiv. Toate acestea fac din Antibiotice SA un lider pe segmentul de antiinfecioase de uz sistematic din Romnia.

Observnd cererea pe piaa a suplimentelor nutritive, compania a abordat acest segment, ncepnd din 2004, oferind publicului dou produse ce asigur aportul suplimentar de minerale i de vitamine; Fezivit i Equilibra.

Antibiotice SA deine poziia de lider i n domeniul fabricaiei de unguente, creme, geluri i supozitoare pentru dou clase terapeutice: sistemul musculo-scheletic (60% din consumul fizic naional) i preparatele dermatologice (55%). Cele mai semnificative medicamente din acest domeniul sunt: Indometacin, Fluocinolon, Tetraciclin, Nidoflor, Neopreol, Clafen i produsele cosmetice Cutaden i Lavoderm.

Compania a dezvoltat noi medicamente pentru afeciunile sistemului nervos central i al sistemului cardiovascular, aducnd n atenia specialitilor produsul Lisinopril Atb (lisinoprilum). Alturi de acest produs, segmentul cardoivascular a fost dezvoltat prin Rompirim E (aspirin de uz cardiologic), Simcor i Rutoven (pentru terapia varicelor). Pentru tratarea afeciunilor sistemului nervos, Antibiotice SA a dezvoltat analgezicul opioid, K-alma (tramadolum).

n domeniul produciei de medicamente veterinare, compania deine un portofoliu de aproximativ 5 produse de uz veterinar, a cror calitate a fost recunoscut prin certificatul GMP.

n ceea ce privete substanele active, Antibiotice SA este singura companie farmaceutic din Romnia ce produce Nistatin la nivel industrial i al doilea productor mondial al acesteia,cu o cot de pia de 35 %..Aceast substan activ este fabricat de Antibiotice SA din anul 1975, tehnologia de obinere a acesteia fiind perfecionat ntre anii 1995 1997, astfel nct s rspund cerinelor pieei internaionale. Distribuia tuturor medicamentelor ale companiei Antibiotice SA se face prin canale directe, prin contracte ncheiate cu ageni comerciali i prin participarea la diferite licitaii, i indirecte, care implic avantaje de cost, iar furnizorii achiziioneaz medicamente pe care le distribuie instituiilor care au nevoie (spitale, camine, azile, farmacii, policlinici etc.)4. Piaa intern

Pe piaa intern, compania Antibiotice SA este un important productor de medicamente de tip antiinfecios din Romnia i unicul productor de substane active realizate prin biosintez (Nistatin), deinnd un portofoliu format din 99 de molecule i 153 de produse din 11 clase terapeutice. De asemenea, compania este un important productor de medicamente antiinflamatorii, dermatologice, de uz cadiovascular i de tratare a afeciunilor sistemului nervos central.Cu o cifr de afaceri de 282 milioane de lei n 2011, cu 16 % n plus fa de 2010, din care 20% reprezint exportul, compania deine 8 fluxuri de fabricaie pe care se produc:

capsule comprimante,

pulberi injectabile (liderul pieei interne), unguente, creme, geluri, supozitoare (lider pe piaa intern, din punct de vedere al consumului), substane active i biofertilizatori obinute prin biosintez (singura companie romneasc ce produce astfel de produse).Pentru toate acestea, Antibiotice SA deine certificri i autorizri recunoscute la nivel internaional:

Certificatul de Conformitate cu Farmacopeea European (COS) pentru Nistatin,

Autorizaie din partea Organismului de reglementare a medicamentului din Statele Unite ale Americii (FDA) pentru produse injectabile i Nistatin,

Certificat de Bun Practic de Fabricaie (GMP) pentru toate cele 8 fluxuri de fabricaie,

Sistem de Management Integrat.

Toate acestea fac din Antibiotice SA o companie romneasc de mare anvergur, att pe plan intern, ct i extern. Firma ocup primul loc pe piaa intern la produsele adresate afeciunilor dermatologice, oftalmologice, vasculare i reumatismale, cum ar fi unguente i supozitoare pentru sugari, copii i aduli, unde deine o cota de piaa de 90%. (Fluocinolon, Neopreol, Nidoflor, Hemorzon, Diclofenac etc.). Capacitatea de producie anual const n 15 milioane de cutii de supozitoare i 18 milioane de tuburi de unguente i creme.

n plus, Antibiotice SA este singura companie romneasc ce realizeaz o gam ntreag de antituberculoase de prim linie: Rifampicina, Pirazinamida, Etanbutol, Izoniazida etc.. Totodat, compania deine poziia de lider pe piaa intern, cu un procent de 75 %, pentru produsele parenterale din grupa antibioticelor beta-lactamice: Benzatin, Penicilin, Oxacilin, Cefotaxim, Ceftriaxon, Ampicilin etc. Aceste produse ocup peste 40% din producia companiei, capacitatea anual de producie fiind de 60 de milioane de flacoane cu pulberi sterile injectabile, realizat pe linii de fabricaie moderne i automatizate i n spaii aseptice de clas A.

Totodat, firma este lider pe domeniul medicamentelor generice cu prescripie, destinate spitalelor, cu o cot de pia de 24% i ocup locul al 3-lea ntre productorii romni de medicamente de acelai tip, cu o cot de pia de 9,98%.n ceea ce privete competiia, Antibiotice SA descurajeaz orice form de concuren monopolist sau neloial n afacerile proprii sau ale altor operatori economici, promovnd concurena loial n relaia cu firmele competitoare, evitndcomentariile privind produsele concurenilor i publicitatea neltoare irespectnd, att proprietatea tangibil, ct i pe cea intelectual.

Tabel nr. 1 Topul productorilor pe piaa medicamentelor din Romnia

Nr. crtCompanieCifr de afaceri (mil. euro)Profit (mil. euro)AngajaiAcionari

200920102009201020092010

1Europharm95,990,4-1,20,3259244GlaxoSmithKline (Marea Britanie

2Tepapia Ranbaxy61,689,49,217,8782677Ranbaxy (India)

3Sandoz59,269,0-0,95,0203206Novartis (Elveia)

4Zentiva41,561,7-0,613,6691585Sanofi-Aventis (Frana)

5ANTIBIOTICE51,957,92,82,914301441Ministerul Sntii

6Labormed24,730,8-12,3-9,4296291Advent Internaional

7Gedeon Richter Romnia26,126,40,7-32,7576553Gedeon Richter (Ungaria)

8Biofarm15,919,54,63,4343343SIF Oltenia i alii

9Arena7,09,4-0,62,38391-

10Fiterman Pharma5,47,00,71,46391Familia Fiterman

Analiznd topul celor mai mari 10 productori de medicamente din Romnia, n anul 2010, observm c lider este Europharm, cu o cifra de afaceri de 90,4 milioane de euro i cu un profit de 0,3 milioane de euro. n comparaie cu aceast firm, Antibiotice SA ocup poziia a 5-a, cu un profit mai mare, de 2,9 milioane de euro, ns cu o cifr de afaceri redus semnificativ la 57,9 milioane de euro.5. Piaa extern

Datorit mbuntirii calitii produselor i a optimizrii proceselor tehnologice, Antibiotice SA a devenit unul dintre principalii juctori pe piaa mondial a produselor de biosintez. Acest lucru a determinat o reorientare a activitii de biosintez, ncepnd cu anii 1997-1998, cnd firma a nceput s produc dou produse noi, respectiv Nistatin i Vitamina B12, produse ce, n prezent, asigur 80% din valoarea exportului i 25% din cifra de afaceri. Pentru acest lucru au fost necesare investiii importante n implementarea standardelor internaionale de calitate, ceea ce a determinat obinerea certificatului GMP i a aprobrii FDA pentru Nistatin i Vitamina B12.

n prezent, Antibiotice SA este al doilea mare productor european de Nistatin, deinnd o cot de pia de 25% pe piaa mondial i 10% pe piaa mondial de Vitamina B12.

n ceea ce privete exportul de produse farmaceutice finite, principalele produse comercializate de Antibiotice SA sunt cele injectabile. n plus, Antibiotice SA este furnizor acreditat de UNICEF pentru distribuirea de medicamente pe diferite piee n cadrul programelor derulate de aceast organizaie. La aceasta se adaug i parteneriate strategice, pe termen lung, cu firme de pe toate continentele i faptul c firma i exprim disponibilitatea pentru noi parteneriate de afaceri n ntreaga lume.

Antibiotice SA i-a dobndit o recunoatere internaional, participnd la trguri i expoziii interne i internaionale unde s-a prezentat ca fiind o firm dinamic cu tradiie i cu experien, flexibil la schimbare i receptiv la nou.

Faptul c firma Antibiotice SA a primit autorizri i certificri de calitate recunoscute pe plan mondial, a favorizat recunoaterea pe plan mondial a peste 40 de produse concepute de companie. Medicamentele marca Antibiotice sunt utilizate de milioane de oameni, att din Romnia, ct i din strintate; Brazilia, Cehia, Ungaria, Tunisia, Rusia sau Emiratele Arabe Unite.

Exportul de medicamente marca Antibiotice este structurat pe mai multe piee int. n Europa, cele mai cutate produse ale companiei Antibiotice SA sunt pulberile pentru soluii injectabile (Ampiplus, Ampicilin, Cefort, Amoxiplus), capsulele de Amoxicilin, Cefalelexin, Ampicilin i comprimatele de Kefugin. Printre ri europene care import de la compania ieean se numr: Ungaria, Cehia, Polonia, Germania, Anglia, Belgia, Elveia, Ucraina, Marea Britanie. La acestea se adaug ri ca Rusia, Georgia, Armenia, Uzbekistan, Statele Unite ale Americii, Canada, China, Vietnam, Maroc, Tunisia, Taiwan, Libia, Algeria i Australia care import pulberi pentru soluii injectabile (Cefort, Ceftamil, Moldamin Ampiplus, Oxacilin, Strevital, Ampicilin), comprimate (Nistatin, Pirazinamid, CiproQuin), unguente (Clafen - gel i crem) i capsule (Sinerdol, Oxacilin, Cefalexin).

Avantajele competitive care fac din Antibiotice SA un actor important pe piaa intern, dar i extern de medicamente sunt urmtoarele:

are 60 de produse din portofoliu nregistrate la export,

are 100 de parteneri de afaceri peste tot n lume, n 60 de ri, deine un modern Centru de Cercetare - Dezvoltare care realizeaz studii de bioechivalen i studii de cercetare dezvoltare,

este al doilea productor mondial de Nistatin, avnd o cot de pia de 35%; deine certificri internaionale de calitate: GMP (Good Manufacturing Practice), FDA (Food and Drug Administration) i COS (Certificatului de conformitate cu Farmacopeea European).Ponderile comerului internaional de medicamente nregistrate de Antibiotice SA sunt urmtoarele:

6. Sistemul de guvernan i personalul companiei

Sistemul de guvernan al companiei Antibiotice SA cuprinde urmtoarele structuri: Adunarea General a Asociailor (AGA),

Consiliul de Administraie (CA),

Comitetele consultative, Conducerea executiv.

Adunarea General a Acionarilor este cel mai nalt organism decizional al firmei, care decide modul de repartizare a profitului, alege membrii Consiliului de Administraie i stabilete renumeraia acestora.

n aprilie 2011, acesta a fost convocat de Consiliul de Administraie, aprobnd rezultatele financiare ale companiei pentru anul 2010, repartizarea profitului net, bugetul de venituri i cheltuieli pentru 2011, gradul de realizarea a obiectivelor i stabilind prelungirea contractului de audit financiar cu firma BDO Audit SRL. De asemenea, s-a hotrt contractarea unui credit bancar de 6,5 milioane de euro de la RBS Bank i s-a aprobat majorarea capitalului prin emisiune de noi aciuni.Consiliul de Administraie este cel care monitorizeaz managementul companiei, atribuiile acestuia fiind descrise n Statutul societii i n reglementrile interne. n cele apte edine desfurate pe perioada anului 2011, unde prezena a fost de 100%, Consiliul de Administraie a adoptat decizii spre binele companiei, al acionarilor i al angajailor. La ntrunirile trimestriale, acesta a analizat n detaliu performana economic i rezultatele financiare obinute de companie, aprobnd publicarea acestora i trimiterea ctre Bursa de Valori din Bucureti.Componena Consiliului de Administraie al companiei Antibiotice SA este urmtoarea: Economistul Ioan Nani vrsta: 52 de ani,

profesii: economist i expert contabil, deine 1280 aciuni la Antibiotice SA, preedinte al Consiliului de Administraie i director general n perioada 1998-2008 i din 2009 pn n prezent.

Farmacista Ancamaria-Mihaela Negru vrsta: 34 de ani,

profesia: farmacist, deine un master n analiza medicamentului i n farmacognozie,

nu deine aciuni la Antibiotice SA

membr a CA din 2010,

reprezentant a Ministerului Sntii.

Doctorul Geza B. Molnar vrsta: 68 de ani, profesii: medic primar, cadru didactic, doctor n tiine medicale, cu specializarea n boli infecioase i epidemiologie,

nu deine aciuni la Antibiotice SA,

membru al CA din 2009,

reprezentant al Ministerului Sntii.

Doctor economist Valentin Radu vrsta: 62 de ani, profesii: auditor, specialist n drept administrativ, doctor n economie,

nu deine aciuni la Antibiotice SA,

membru al CA din 2009,

reprezentant al Ministerului Sntii.

Economista Vasilica-Rodica Dobra vrsta: 46 de ani, profesia: economist, master n managementul sistemului de sntate,

nu deine aciunie la Antibiotice SA,

membr a CA din 2010,

reprezentant a Ministerului Sntii.

Inginer Gabriela Ilie vrsta: 62 de ani, profesia: inginer,

deine 12601 aciuni la Antibiotice SA,

membr a CA din 2004,

reprezentat a acionarilor SIF Oltenia i alii.

Economist Florian Teordor D. Buzatu vrsta: 54 de ani, profesii: doctor n economie, evaluator proprieti i bunuri mobile, expert contabil, analist, consultant de investiii, auditor financiar,

deine 2975 aciuni la Antibiotice SA

membru al CA din 2008,

reprezentant al acionarilor SIF Oltenia i alii.

Consiliul de Administraie a nfiinat o serie de comitete specializate, cum ar fi: Comitetul de audit,

Comitetul pentru marketing i analiza pieii,

Comitetul pentru stabilirea dezvoltrii i calitii,

Comitetul de renumerare i selecie a personalului.

Aceste comitete consultative au efectuat analize i investigaii, au elaborat rapoarte asupra activitii companiei i recomandri pentru Consiliul de Administraie.

Conducerea executiv este cea care coordoneaz dezvoltarea strategic a firmei, informnd periodic Consiliul de Administraie privind activitatea firmei i executnd hotrrile AGA i deciziile CA. Componena acesteia s-a schimbat n 2011 fa de 2010, din companie plecnd ec. Constantin Nicu i ing. Eugen Diaconu, ultimul pensionndu-se.Echip managerial Antibiotice SA

Economistul Ioan Nani

Inginer Cornelia MoraruDirector General

Director de specialitateTehnic i Vicepreedinte al Consiliului de Administraie

Producie

Economista Paula-Luminia Coman

Inginer Lavinia DimitriuDirector de specialitate Economic

Directorde specialitateCalitate

Economistul Vasile Chebac

Doctor Mihaela MoneguuDirector de specialitateComercial i Logistic

Director de specialitate Direcia

Medical

Inginer Eugen-Florin OsadeDirector de specialitateInginerie i Investiii

Economista Gica RusuDirector de specialitateManagementul Resurselor Umane

Economistul Ovidiu BagaDirector de specialitate Marketing i Vnzri Pia Intern

n cadrul firmei Antibiotice SA i desfoar activitatea un personal competent, nzestrat cu o experien practic i o calificare necesar, format din 1439 de salariai. Personalul lucreaz ntr-un climat de corectitudine i ncredere reciproc, unde sarcinile fiecruia sunt echilibrate i adecvate, astfel nct s nu prezinte niciun risc n ceea ce privete calitatea.Compartimentul de Resurse Umane este cel care urmrete recrutarea, selecia, perfecionarea continu i motivarea personalului. n 2011, au fost atrase n echipa Antibiotice SA un numr de 72 de persoane cu studii superioare n domenii de activitate cum ar fi: medical, controlul calitii, marketing, studii bioechivalen, dezvoltare farmaceutic, producie, export i promovare. Acest lucru a condus la o cretere a productivitii muncii de 194.378 lei/persoan, cu 15% fa de 2010, cnd a fost de 169.067 lei/persoan.

Pentru formarea unui suport consistent de cunotiine, firma a alocat fonduri pentru creterea performanelor i pentru motivarea personalului. n acest sens, aproximativ 500 de salariai, echivalentul a 35% din totalul personalului, au participat la cursuri i seminarii de formare profesional.

n ceea ce privete motivarea i recompensarea, Antibiotice SA garanteaz fiecrui angajat un tratament etic i o recompensare n raport cu munca prestat i rezultatele obinute. n plus, compania ncurajeaz comunicarea i exprimarea liber a opiniilor, asigurnd pstrarea confidenialitii tuturor informaiilor personale i respectnd drepturile angajailor.

Structura personalului n funcie de pregtirea profesional i n funcie de studiile superioare este urmtoarea:

II. Analiza surselor de finanare ale ntreprinderii

Finanarea ntreprinderiireflect modalitile de procurare a resurselor financiare necesare desfurrii activitii unei ntreprinderi. Aceasta poate mbrac dou forme:

finanarea permanent: realizat pe baza resurselor proprii i mprumuturilor pe termen lung, finanarea temporar: realizat pe baza datoriilor pe termen scurt i a creditelor bancare acordate.n funcie de proveniena acestor resurse financiare, finanarea se mparte n alte dou categorii:

finanare intern (autofinanarea) ce se realizeaz din resurse proprii. Aceasta poate fi de dou feluri:

parial: cnd cerinele de dezvoltare a firmei sunt acoperite parial din resursele proprii, integral: cerinele de funcionare a firmei sunt acoperite n totalitate. finanare extern ce se realizeaz din resurse strine. n aceast situaie, pentru a putea funciona, o firm primete credite bancare ori i asigur resursele financiare necesare de pe pieele financiare prin emisiunea de aciuni i obligaiuni.Creditarea reprezint o metod de procurare a resurselor bneti necesare unei firme, pe seama mprumuturilor bancare obinute pe o period determinat. Firma are obligaia de a rambursa mprumuturile i de a plti dobnzi.

Fig. 1. Sursele de finanare ale ntreprinderii

Capitalul propriu(resursele proprii) sunt resursele constituite de entitatea economic cu fore proprii sau puse la dispoziia unitii patrimoniale de ctre asociai, acionari sau de alte persoane. Aceste resurse sunt utilizate exclusiv pentru destinaia pentru care au fost constituite sau primite i nu exist obligaia de rambursare a lor la o scaden determinat.

Capitalul propriu al unei ntreprinderi este constituit din:

capitalul social,

prime legate de capital,

rezerve,

rezerve din reevaluare,

rezultatul reportat,

rezultatul exerciiului.

Capitalul social al unei uniti patrimoniale reprezint principala component a capitalului propriu i este alctuit din totalitatea subscipiilor n natur i/sau n bani efectuate de acionarii/asociaii unei societi comerciale. Acesta se mparte n:

capital subscris nevrsateste acel capital pe care acionarii/asociaii s-au angajat s-l pun la dispoziia companiei, ns nu a fost depus nc.

capital subscris vrsat este acel capital care a fost depus n mod fizic de ctre acionari/proprietari la dispoziia firmei.

Capitalul social se constituie la nfiinarea firmei i poate fi modificat pe parcursul desfurrii activitii. Poate fi majorat prin capitalizarea profitului, reevaluarea patrimoniului, conversia obligaiunilor n aciuni i prin noi aporturi n bani sau n natur. Reducerea acestuia se poate realiza prin micorarea valorii nominale a aciunilor sau prin rscumprarea unor aciuni. La desfiinarea firmei, acesta se lichideaz.Primele legate de capital reprezint surse proprii ce se calculeaz ca diferen ntre valoarea de emisiune (preul de vnzare) al noilor aciuni i valoarea lor nominal.

Rezervele sunt surse proprii care se creeaz pe seama profitului brut sau net, folosite pentru acoperirea unor pierderi din exerciiu curent ori precedent, pentru creterea capitalului ori pentru acordarea unor stimulente. Pe seama profitului brut se creeaz rezervele legale, destinate protejrii capitalului, iar pe seama celui net rezervele statutare i alte rezerve. Un alt tip de rezerve sunt cele pentru aciuni proprii, care se creeaz atunci cnd o societate pe aciuni i rscumpr propriile aciuni, pentru a menine nivelul capitalului.Rezervele de reevaluare sunt surse proprii care se creeaz ca diferen ntre valoarea stabilit n urma reevalurii unor imobilizri corporale sau necorporale i valoarea contabil de nregistrare a acestora.

Rezultatul reportat reprezint rezultatul din exerciiile financiare precedente care a rmas nerepartizat la sfritul exerciiului i care este transferat (reportat) n exerciiul urmtor.

Rezultat curent al exerciiului reprezint profitul sau pierderea realizat la sfritul exerciiului financiar. Profitul realizat este o surs proprie de finanare pn cnd este repartizat pe destinaii.Provizioanelesunt surse permanente de finanare care se constituie la sfritul exerciiului financiar pe seama cheltuielilor, pentru acoperirea efectelor nefavorabile viitoare probabile ale unor evenimente trecute sau prezente, provocate de creterea preurilor la combustibil, energie, materii prime i de sporirea nivelului dobnzilor la mprumuturi.

Resursele strinesunt capitaluri puse la dispoziia entitii patrimoniale de ctre teri, avnd o obligaie cert de rambursare la o scaden determinat, unele dintre ele fiind i purttoare de dobnd. (ex: credite bancare).

Subveniile pentru investiii sunt surse de finanare primite de o firm din bugetul de stat sau din alte surse nerambursabile.

Utilizarea diverselor surse de finanare, fie proprii, fie strine, presupune efectuarea anumitor cheltuieli de ctre o firm n ceea ce privete plata dividendelor, a dobnzilor bancare i a altor dobnzi. Suma acestor cheltuieli reprezint preul ce trebuie pltit pentru ca o firm s se aprovizioneze cu capitaluri i poart denumirea de costul capitalului.

Datorit faptului c fiecare surs de capital implic un cost, firma trebuie s stabileasc metoda de finanare, care poate influena mrimea profitului. Stabilirea modului de finanare implic o anumit structur a capitalului, managerii urmrind atingerea unor scopuri, dintre care:

meninerea unui grad maxim de ndatorare,

asigurarea unui nivel semnificativ al autofinanrii, prin oferirea unor garanii privind rentabilitatea companiei sau al sursei externe de finanare i prin rambursarea creditelor la scaden,

stabilirea unei politici de ndatorare avantajoase pentru creditori i acionari, evitndu-se insolvabilitatea firmei,

punerea n aplicare a unei politici de dividend stabile, care s asigure funcionalitatea intreprinderii, dar i satisfacerea acionarilor.Stabilirea metodelor de finanare implic cunoaterea factorilor care pot influena costul capitalului. Aceti factori se clasific n dou mari categorii:

factori externi pe care compania nu i poate controla. n aceast categorie intr nivelul ratelor dobnzii i cele de impozitare. n cazul n care nivelul ratelor dobnzii crete, concomitent cu acesta crete i costul capitalului mprumutat, compania fiind nevoit s suporte plata unor dobnzi mai mari pentru sumele pe care le-a mprumutat. Acelai exemplu poate fi dat i n cazul ratelor de impozitare, care atunci cnd cresc antreneaz o cretere a datoriilor, implicit al costului capitalului mprumutat. factori interni care pot fi controlai de companie: politica de structur a capitalului: de fiecare dat cnd o firm decide modificarea structurii capitalului, aceasta va repercuta n costul capitalului. profitabilitatea: o companie care dispune de o rat a rentabilitii mare nu va fi nevoit s utilizeze surse de finanare strine. politica de dividend: sunt companii care folosesc dividendele ca sursa proprie de finanare pe care o ncorporeaz n capitalul social. flexibilitatea financiar: presupune existena unei rezerve de care firma s dispun pentru a mobiliza resurse necesare finanrii oricnd, ori din care s-i poat plti datoriile. cifr de afaceri: o companie care deine o cifr de afaceri mare i stabil i poate permite s foloseasc surse de finanare mprumutate, deoarece poate suporta cheltuielile fixe mai mari.Cu alte cuvinte, n procesul de stabilire a modului de finanare, fie propriu, fie strin, o companie trebuie s in cont de o serie de factori care pot influena costul capitalului, structura financiar i funcionalitatea firmei.III. Analiza structurii capitalului propriu i a factorilor de influenAntibiotice SA este o companie profitabil, dinamic i atractiv, mai ales datorit investiiilor n cercetare, n modernizarea tehnologiilor de fabricaie i n calitate. De aceea, timp de trei ani consecutivi, respectiv 2006, 2007 i 2008, firma a fost inclus n Top 100 cele mai valoroase companii active din Romnia.Analiznd compania Antibiotice SA, constatm c n 2010 sursele proprii de finanare ale firmei au fost de 2,58 milioane de lei, dup ce n 2009 acestea au fost n valoare de 2,27 milioane de lei. Sursele proprii din 2010 au fost compuse din:

faciliti fiscale pentru aciviti n domeniul cercetrii i dezvoltrii

306.820 lei

faciliti din valorificarea deeurilor

716.890 lei

faciliti din valorificarea activelor fixe dezmembrate

531.339 lei

surse proprii de finanare

1.003.893 lei

sume provenite din corectarea rezultatului reportat

21.506 lei.

n 2011, sursele proprii de finanare nsumau 10,35 milioane de lei, acestea fiind compuse din:

faciliti fiscale pentru activiti n domeniul cercetrii i dezvoltrii

455.816 lei

faciliti din valorificarea deeurilor

590.561 lei

faciliti din valorificarea activelor fixe dezmembrate

31.679 lei

surse proprii de finanare

8.628.921 lei

sume provenite din corectarea rezultatului reportat

643.127 lei.Tabel Nr.2 : Strucutura capitalului propriu

Capital propriu200920102011

Capital subscris vrsat45.489.729 lei47.765.66856.800.710

Rezerve91.294.30999.869.886103.797.503

Rezerve din reevaluare95.396.469103.382.910108.124.295

Surplus din rezerve de reevaluare422.515506.713555.505

Rezultat reportat1.995.64821.506643.127

Rezultatul exerciiului11.916.80712.539.10020.298.909

Repartizarea profitului77.456923.6141.319.883

Total capital propriu242.024.210262.612.444287.058.407

n ceea ce privete capitalul propriu, n 2010 s-a nregistrat o cretere de peste 8,5 % , de la 242 milioane de lei n 2009, la 262,6 milioane de lei n 2010.

Aceast cretere s-a datorat, n principal, creterii capitalului social, care la sfritul lui 2009 a fost de 45,5 milioane de lei, n timp ce, n decembrie 2010 a atins valoarea de 47,77 milioane de lei. Creterea aceasta de 2,27 s-a realizat prin hotrrea adoptat de Adunarea General a Acionarilor companiei Antibiotice SA din 12 noiembrie 2010, cnd acionarii au decis capitalizarea dividendelor aferente anului 2009. Aceast hotrre a avut ca efecte stabilirea unui indice de alocarede 0,050 i emiterea de noi aciuni. n data de 24 februarie 2011, numrul de aciuni a crescut de la 454.897.291 la 477.656.681, pstrndu-se aceeai valoare nominal de 0,1000 RON/aciuni.n 2011, capitalul propriu a cunoscut o majorare de 9% fa de 2010, atingnd valoarea de 287,05 milioane lei. Creterea acestuia se datoreaz, n principal, creterii capitalului social de la 47,77 milioane de lei, la 56,8 milioane de lei. Aceast cretere de 9 milioane de lei s-a realizat datorit hotrrii adoptate de Adunarea General a Acionarilor din data de 28 aprilie 2011, cnd s-a decis capitalizarea dividendelor aferente anului 2010. Efectul acestei hotrri a constat n nregistrarea unui indice de alocare de 0,189. Totodat, au fost emise noi aciuni, la data de 22 septembrie 2011, cu o valoarea nominal de 0,1000 RON/aciune, numrul de aciuni crescnd de la 477.656.681 la 568.007.100.

n ceea ce privete acionarii, compania Antibiotice SA asigur un acces egal la informaiile companiei i un tratament echitabil tuturor acionarilor, indiferent de numrul aciunilor deinute. Compania aplic o politic orientat spre asigurarea ncrederii pe termen lung i obinerea unor beneficii economice importante, urmrind comunicare i consultare cu toi acionarii, asigurnd deintorilor de aciuni participarea la edinele acionarilor.Structura acionariatului, la 31 octombrie 2012, l prezint pe Ministerul Sntii ca fiind acionar majoritar cu 301.141.886 aciuni. Tabel nr 3. Structura acionarilor majoritari

Nr crt.Denumire acionarului%Nr. AciuniCapital social (Ron)

1.Ministerul Sntii53,0173 %301.141.88630.114.188,60

2.S.I.F Oltenia10,0954 %57.342.6455.734.264,50

3Ali acionari 36,8874 %209.522.56920.952.256.90

Total100%568.007.10056.800.710

Din totalul de 568.007.100 de aciuni, 36,8874 % sunt deinute de ali acionari, categorie din care fac parte, att persoane fizice, ct i persoane juridice. Acetia dein un numr total de 209.522.569 aciuni.Tabel nr. 4. Structura celorlali acionari

Nr. crtDenumire acionar%

1Broadhurst Investments Limited4,19779 %

2S.I.F. Transilvania4,0356 %

3Eastern Eagle Fund LTD1,9189 %

4Fondul de Pensii Administrat Privat ING1,8903 %

5S.I.F Banat-Criana S.A1,3148 %

6Fondul de Pensii Administrat Privat Aripi0,6514 %

7Hyposwiss Fund Danube Tiger1,2561 %

8A-Invest0,6151 %

9Alte persoane fizice i juridice21,0074 %

Graficul nr. 3 Structura acionariatului pe clase

Graficul nr. 4 Structura acionariatului

Pe piaa valorilor mobiliare, pe parcursul anului 2011 au avut loc vnzri de aciuni n domeniul farmaceutic, astfel c preurile aciunilor farmaceutice din Europa Central i de Est au sczut, atrgndu-i pe investitori. Aceste preuri subevaluate au fost influenate de tirile negative cu privire la evoluia pieelor financiare internaionale.

Multe dintre aciunile cotate la Bursa de Valori din Bucureti au suferit subevaluri, printre care i aciunile Antibiotice, ns acestea se bucur n continuare de interes din partea investitorilor ceea ce reprezint un potenial de cretere ridicat.

Aciunile companiei Antibiotice SA au fost listate la Bursa de Valori din Bucureti n categoria I, ncepnd din aprilie 1997, urmnd ca n acelai an s fie incluse i n componena indicelui BET. Opt ani mai trziu, aciunile intr n structura indicelui ROTX, iar n 2007 n cea a indicelui Dow Jones al Bursei din New York.

n prezent, pe piaa Bursei de Valori din Bucureti, aciunile companiei sunt incluse n indicele BET-XT, care reflect evoluia preurilor pentru 25 de companii cu gradul cel mai nalt de lichiditate i n indicele compozit BET-C, ce nregistreaz evoluia preurilor tuturor companiilor listate. Tranzacionate sub simbolul ATB, aciunile firmei Antibiotice SA sunt liber transferabile i emise n form dematerializat.

Tabel nr. 5. Aciunile Antibiotice (ATB) pe piaa valorilor imobiliare

Indicatori200920102011

Numr aciuni454.897.291477.656.681568.007.100

Capitalizare bursier (mii lei)*270.664296.147221.523

Capitalizare bursier (mii euro)*64.40169.11651.282

Capitalizare bursier (mii USD)*92.80492.41666.338

Valoarea total tranzacionat (milioane lei)262217,41

Numr aciuni tranzacionate46.562.90835.107.72433.430.079

Pre de deschidere (lei/aciune)0,36500,6260,62

Pre maxim (lei/aciune)0,80,750,642

Pre minim (lei/aciune)0,360,4640,3613

Pre la sfritul anului (lei/aciune)0,630,620,39

Pre mediu (lei/aciune)0,56670,62770,5209

Ctig (lei/ aciune)**0,02620,02630,0357

* calculat pe baza preului aciunii n ultima zi de tranzacionare din anul respectiv.** calculat pe baza profitului net al fiecrui an.n anul 2009, pe piaa valorilor mobiliare s-au tranzacionat 46.562.908 aciuni, dintr-un total de 454.897.291 aciuni, avnd un pre mediu de 0,5667 lei/aciune. Valoarea total a aciunilor tranzacionate se ridic la 26 milioane de lei, pentru care s-a obinut un ctig de 0,0262 lei/aciune.Pentru anul 2010, din tabelul de mai sus reiese c s-au tranzacionat 35.107.724 de aciuni, valoarea total a acestora fiind de 22 milioane de lei. Preul mediu al acestora a fost de 0,6277 lei/aciune.Pe parcursul anului 2011, pe piaa valorilor mobiliare s-au tranzacionat 33.430.079 aciuni, n valoare total de 17,41 milioane de lei, cu un pre mediu de 0,5209 lei/aciune, pentru care s-a obinut un ctig de 0,0357 lei/aciune.

Tabel nr. 6 Politica de dividend

Indicator200920102011

Valoarea dividendelor (mil. lei)2,279,038,62

Divident brut/aciune (lei/aciune)0,00500,01890,0152

Randamentul dividentului *0,79 %3,05 %3,90%

Rata de distribuie a dividentului**19 %72 %43 %

* divident pe aciune / preul aciunii din ultima zi de tranzacionare a fiecrui an.

**numrul total de aciuni (x) divident brut pe aciune / profit net total.

n anul 2009, dividentul brut pe aciune a fost de 0,005 lei, repartizndu-se 2,27 milioane de lei.

n anul 2010 s-au repartizat dividende n valoare de 9,03 milioane, obinndu-se un divident brut pe aciune de 0,0189 lei. Tot n 2010, s-au achitat dividendele aferente perioadei 2005-2008, nsumnd 664.665.n 2011, valoarea dividendelor a atins 8,62 milioane de lei, dividentul brut pe aciune fiind de 0,0152 lei.Grafic nr. 5. Volumul dividendelor brute i dividentul brut pe aciune

Datorit crizei financiare, valoarea dividentului brut pe aciune, ct i valoarea total a dividendelor au nregistrat cifre reduse.

Creterea dividentului brut pe aciune n anii care au urmat, respectiv 2010 i 2011, comparativ cu 2009 se datoreaz repartizrii profitului conform legislaiei financiare aplicabil din 2010.

IV. Analiza structurii resurselor mprumutaten ceea ce privete sursele strine de finanare, sumele datorate instituiilor de credit au fost n 2010 cu 7% mai mici dect n 2009, de la 74,7 milioane de lei la data de 31 decembrie 2009, la 69,3 milioane de lei la sfritul anului 2010. Acest fapt se datoreaz rambursrii unei pri din sumele de credit n ultima parte a anului 2010, cnd compania a realizat ncasri mai bune.

Datoriile comerciale ctre furnizori au fost n valoare de 29,8 milioane de lei la sfritul anului 2010, nregistrnd o cretere de 3% comparativ cu anul 2009, cnd acestea erau de 28,9 milioane de lei.

Tabel nr. 7. Credite bancare contractate pn la 31 decembrie 2009

Denumirea bnciiData contractrii credituluiValoarea creditului (mil. EUR)Sum rmas de rambursat (mil. EUR)ScadenaGaranii

BRD Group SC21.07.20061,250,2121.07.2010Contract ipotecar

Alpha Bank18.04.2005109,11.03.2010Cesiune crean

ABN AMRO17.07.200698,3431.07.2010Ipotec teren+cldiri

Tabel nr. 8.. Credite bancare contractate pn la 31 decembrie 2010

Denumirea bnciiData contractrii credituluiValoarea creditului (mil. EUR)Sum rmas de rambursat (mil. EUR)ScadenaGaranii

CITI Bank27.01.20101,50,426.01.2011Cesiune crean

Alpha Bank18.04.20059,87,531.05.2011Cesiune crean

RBS Bank17.07.2006118,2729.07.2011Ipotec teren+cldiri

n 2011, sumele datorate instituiilor de credit au fost de 82,4 milioane de lei, cu 19% mai mari dect n anul 2010, cnd acestea erau de 69,3 milioane de lei.

Datoriile comerciale ctre furnizori au crescut cu 50% comparativ cu 2010. Atunci acestea nsumau 29,8 milioane de lei, iar n 2011 au ajuns la 44,7 milioane de lei.

Pe parcursul perioade 2009-2011, compania Antibiotice SA nu s-a confruntat cu evenimente de natur juridic privind derularea obligaiunilor financiare. Tabel nr. 9. Credite bancare contractate pn la 31 decembrie 2011

Denumirea bnciiData contractrii credituluiValoarea creditului (mil. EUR)Sum rmas de rambursat (mil. EUR)ScadenaGaranii

CITI Bank27.01.20101,51,0826.01.2011Cesiune crean

Alpha Bank18.04.20059,59,131.05.2012Cesiune crean

RBS Bank17.07.2006119,1629.07.2011Ipotec teren+cldiri

Gradul de ndatorare al companiei Antibiotice SA a fost de 42% la 31 decembrie 2010, comparativ cu cel din decembrie 2009 cnd era de 47%. Acesta se calculeaz ca raport dintre datoriile totale i capitalul propriu i arat c Antibiotice SA se afl ntr-o situaie financiar bun, de vreme ce n 2010 aceasta a achitat datorii curente la bugetul local i de stat n valoare de 34,7 milioane de lei. ncasrile n numerar au fost de 204,5 milioane de lei, plile ctre furnizori i ctre personal de 168 milioane de lei, iar plile reprezentnd impozite, taxe, TVA i dobnzi de 13,7 milioane de lei.

Avnd n vedere aceste operaiuni, nivelul numeralului i al echivalentelor de numerar a atins valoarea de 3,7 milioane de lei, dup ce la sfritul anului 2009 acesta era de 3,3 milioane de lei

n 2011, compania a achitat datorii la bugetul de stat i cel local n valoare de 41,2 milioane de lei, ncasrile n numerar aferente activitii de exploatare fiind de 212 milioane de lei. Plile n numerar ctre furnizori au atins valoarea de 124,7 milioane de lei, iar cele ctre personal de 65,9 milioane de lei. Aferent impozitului pe profit, s-au efectuat pli de 7,8 milioane de lei. Datorit acestor nregistrri, nivelul numeralului i al echivalentelor de numerar a fost de 5,3 milioane de lei, cu 1,6 milioane mai mult dect n 2010.

Referitor la activitatea de finanare, s-au nregistrat rambursri de 0,9 milioane de lei, reprezentnd mprumuturi pe termen lung, rambursri de 7,8 milioane de lei ale mprumuturilor pe termen scurt i achitarea de dividende de 0,6 milioane de lei. Totodat, au fost pltite 1,5 milioane de lei la contractele de leasing.

n 2011, n activitatea de finanare s-au nregistrat rambursri de 11,4 milioane de lei privind mprumuturile pe termen scurt i s-au achitat dividende n valoare de 0,5 milioane de lei. Totodat, au fost pltite i 0,06 milioane de lei la contractele de leasing.

Toate aceste valori privind fluxul de numerar n perioada 2009-2011 au fost preluate din situaia Fluxurilor de numerar, care sunt ataate ca anex.

V. Concluzii

SC. Antibiotice SA este o firm de medicamente din judeul Iai, care ocup locul al doilea n topul companiilor romneti productoare de medicamente, bucurndu-se de recunoatere intern, ct i internaional.

De-a lungul existenei sale, compania a fost recompensat pentru eforturile depuse n asigurarea unei caliti superioare produselor comercializate prin certificate i autorizaii recunoscute la nivel mondial.

Chiar dac firma s-a confruntat cu schimbri interne privind tehnologia de fabricaie, conducere, strategia de comercializare i ali indicatori, Antibiotice SA i-a meninut reputaia, att pe piaa intern, ct i pe cea extern, nregistrnd profit i cifr de afaceri.

Chiar dac pare o perioad scurt de timp, ntre anii 2009 i 2011 s-au petrecut suficiente schimbri la nivel micro i macroeconomic care s influeneze structura companiei.

Unele dintre aceste schimbri au vizat sursele de finanare, fie proprii, fie strine, care au antrenat mutaii ale elementelor de pasiv.

Bibliografie1. Prof. Dr. Filip, Gheorghe, lect. dr. Zugravu, Bogdan, Finane Suport de curs, 2011-2012.

2. Horomnea, Emil (coord.), Introducere n contabilitate concept i aplicaii, Ed. Tipo Moldova, Iai, 2010.

3. Rapoatele Anuale ale S.C. Antibiotice S.A. pe anii 2010, 2011 i 2012.

4. Bursa de Valori Bucureti - www.bvb.com.5. Siteul S.C. Antibiotice S.A. www.antibiotice.ro.6. http://www.tradeville.eu/actiuni/actiuni-ATB.

7. Ziarul Financiar - www.zf.ro.

8. http://www.efin.ro/analiza_financiara_1967/factorii_care_influenteaza_costul_capitalului.html.

9. http://www.scrigroup.com/finante/Conceptul-privind-structura-a-22697.php.

10. Stancu, Ion (coord.), Finane vol. 4, Ed. Economica, Bucureti, 2007.12 %

Rusia i CSI

36 %

Europa

10 %

America de Nord

1 %

Australia

19 %

Africa

6 %

America de Sud

EMBED Excel.Chart.8 \s

EMBED Excel.Chart.8 \s

EMBED Excel.Chart.8 \s

EMBED Excel.Chart.8 \s

EMBED Excel.Chart.8 \s

EMBED Excel.Chart.8 \s

date prelucrate de pe HYPERLINK "http://www.antibiotice.ro"www.antibiotice.ro, seciunea Companie.

date prelucrate de pe HYPERLINK "http://www.antibiotice.ro"www.antibiotice.ro, seciunea Companie/Istoric.

date preluate de pe HYPERLINK "http://www.antibiotice.ro"www.antibiotice.ro, Sectiunea Produse.

date preluate din Raportul anual al SC Antibiotice SA pe anul 2011.

date preluate de pe HYPERLINK "http://www.antibiotice.ro"www.antibiotice.ro, Sectiunea Companie.

Tabel nr.1 Topul productorilor pe piaa medicamentelor din Romnia, date prelucrate dup Calculele ale Ziarului Financiar pe baza informaiilor de pe site-ul Ministerului Finanelor.

date preluate din Raportul anual pe anul 2011 al SC. Antibiotice SA, pp 47-54

Graficele 1 i 2 prelucrate dup datele din Raportul anual pe anul 2011 al SC. Antibiotice SA.

Prof. Dr. Gheorghe Filip, lect. dr. Bogdan Zugravu, Finane, Suport de curs, 2011-2012, pp. 67-70.

Fig 1. Sursele de finanare ale ntreprinderii, ibidem.

Emil Horomnea (coord.), Introducere n contabilitate concept i aplicaii, Ed. Tipo Moldova, Iai, 2010, pp. 74-79

date prelucrate de pe HYPERLINK "http://www.efin.ro"www.efin.ro, i HYPERLINK "http://www.scrigroup.com"www.scrigroup.com, Seciunea Finane

clasificare realizat de Ziarul Financiar pe baza capitalizrii bursiere.

Tabel nr.2: Structura capitalului propriu, date preluate din Bilanele S.C. Antibiotice S.A. pe anii 2010 i 2011.

stabilit ca raport ntre valoarea dividendelor nete pentru capitalizare i capitalul social.

Tabel nr. 3 Structura acionarilor majoritari, date preluate de pe site-ul Bursei de Valori din Bucureti (HYPERLINK "http://www.bvb.ro"www.bvb.ro) i de pe site-ul SC Antibiotice SA (HYPERLINK "http://www.antibiotice.ro"www.antibiotice.ro) .

Tabel nr. 4 Structura celorlali acionari, date prelucrate din Raportul anual al lui 2011 al SC. Antibiotice SA.

Graf. 3 Structura acionariatului pe clase, prelucrare proprie.

Graf. 4 Structura acionariatului, prelucrare proprie.

Indicele bursier de tranzacii n cadrul Bursei de Valori din Bucureti.

indicele bursier de tranzacii romneti la Bursa din Viena.

Tabel nr.5 Aciunile ATB pe piaa valorilor imobiliare, date preluate din Raportul anual din 2011 al SC. Antibiotice SA.

Tabel nr.6 Politica de dividend, date preluat din Raportul anual din 2011 al SC Antibiotice SA.

Grafic nr.5 -idem

Tabel nr.7 Creditele bancare contractate pn la 31 decembrie 2009, date preluate din Raportul anual din 2009 al SC. Antibiotice SA.

Tabel nr. 8 Creditele bancare contractate pn la 31 decembrie 2010, date preluate din Raportul anual din 2010 al SC Antibiotice SA.

Tabel nr. 9 Creditele bancare pn la 31 decembrie 2011, date preluate din Raportul anual din 2011 al SC Antibiotice SA.

Graficele 6,7 i 8 au fost prelucrate dup date din Rapoartele anuale ale SC. Antibiotice SA. din anii 2009, 2010 i 2011.

4

3

_1447172718.xlsChart1

53.0174

10.0954

4.19779

4.0356

1.9189

1.8903

1.3148

0.6514

1.2561

0.6151

21.0074

Structura acionariatului

Sheet1

Structura acionariatului

Ministerul Sntii53.0174

S.I.F Oltenia10.0954

Broadhurst Investments Limited4.19779

S.I.F. Transilvania4.0356

Eastern Eagle Fund LTD1.9189

Fondul de Pensii Administrat Privat ING1.8903

S.I.F Banat-Criana S.A1.3148

Fondul de Pensii Administrat Privat Aripi0.6514

Hyposwiss Fund Danube Tiger1.2561

A-Invest0.6151

Alte persoane fizice i juridice21.0074

To resize chart data range, drag lower right corner of range.

_1447172727.xlsChart1

63.7

36.3

Structura personalului cu studii superioare

Graf. 1. Structura personalului n funcie de pregtirea profesional

Sheet1

Structura personalului cu studii superioare

personal cu studii medii63.7

personal cu studii superioare36.3

To resize chart data range, drag lower right corner of range.

_1448979202.xlsChart1

0.01528628

0.01899035

0.0052276

Divident brut (lei/actiune)

Volumul dividendelor brute (mii lei)

Sheet1

Divident brut (lei/actiune)Volumul dividendelor brute (mii lei)

Anul 20110.01528628

Anul 20100.01899035

Anul 20090.0052276

Anul 2008

To resize chart data range, drag lower right corner of range.

_1447172732.xlsChart1

18.8

11.3

6

3.3

16.9

29.4

10

4.2

Structura personalului cu studii superioare

Graf. 2. Structura personalului cu studii superioare

Sheet1

Structura personalului cu studii superioare

Economisti18.8

Ingineri11.3

Biologi6

specialisti IT3.3

medici, farmacisti16.9

chimisti, fizicieni29.4

reprezentanti medicali10

alte domenii4.2

To resize chart data range, drag lower right corner of range.

_1447172721.xlsChart1

85.6697

14.3303

Fig. 2. Structura actionarilor pe clase

Sheet1

Fig. 2. Structura actionarilor pe clase

Persoane juridice85.6697

Persoane fizice14.3303

To resize chart data range, drag lower right corner of range.

_1447172704.xlsChart1

66.87

28.17

3.54

0

1.42

Structura Pasivului - 2009

Graf. 7. Structura Pasivului 2010

Sheet1

Structura Pasivului - 2009

Capital propriu66.87

Datorii curente28.17

Provizioane3.54

Datorii pe termen lung0

Venituri in avans1.42

To resize chart data range, drag lower right corner of range.

_1447172710.xlsChart1

63.89

31.76

3.25

0

1.1

Structura Pasivului - 2009

Graf. 8. Structura Pasivului - 2011

Sheet1

Structura Pasivului - 2009

Capital propriu63.89

Datorii curente31.76

Provizioane3.25

Datorii pe termen lung0

Venituri in avans1.1

To resize chart data range, drag lower right corner of range.

_1447172699.xlsChart1

62.25

30.32

3.72

0.01

1.7

Structura Pasivului - 2009

Graf. 6. Structura Pasivului 2009

Sheet1

Structura Pasivului - 2009

Capital propriu62.25

Datorii curente30.32

Provizioane3.72

Datorii pe termen lung0.01

Venituri in avans1.7

To resize chart data range, drag lower right corner of range.