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1º Trimestre de 2006Apresentação referente a Teleconferência de Resultados

Relação com Investidores:Gustavo Felizzolair@gafisa.com.br

1T06 Teleconferência de ResultadosSão Paulo, 9 de Maio de 200610:00 (Horário de Brasilia), 9:00 (US-ET)+55 (11) 2101-1490Code: GafisaWebcast: http://ww.gafisa.com.br/ri

Peninsula FIT – Rio de Janeiro Mirabilis – São Paulo Side Park – São Paulo Sunplaza – Rio de Janeiro

Lançamentos do 1T06

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Visão Geral do 1T06 e Eventos Recentes

Wilson Amaral – Presidente

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Estratégia bem Definida

Criar a companhia líder no setor de incorporação residencial no Brasil com base em vendas, rentabilidade e qualidade

Nossa Estratégia

Forte crescimento

de receita

Foco em oportunidades de alto retorno

Manter política de

endividamento de 40% - 60%

dívida líquida / patrimônio

líquido

Continuar expansão geográfica

Manter banco de terrenos

que correspondam

a 2 – 3 anos de vendas

futuras

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Destaques

Crescimento de 129% nos Lançamentos no 1T06 vs 1T05Lançamentos aumentaram de 71 milhões no 1T05 para 162 milhões no 1T06

Crescimento de 85% nas Vendas Contratadas no 1T06 vs 1T05Vendas Contratadas cresceram de R$82 milhões no 1T05 para R$152 milhões

no 1Q06

Nível recorde de 41,1% de margens a apropriar vs 33,6% no 1T05O saldo de receitas a apropriar atingiu R$473 milhões no 1T06 vs R$366

milhões no 1T05

Fitch Ratings e mais recentemente S&P elevaram os ratings da Gafisa Ambas as agências elevaram a perspectiva da empresa para ‘Positiva’

Reforço de nossa penetração geográfica com duas novas parcerias em mercados estratégicos, Bahia e Rio Grande do Sul.

Novos recursos com o IPOA Gafisa captou R$494.4 milhões com a oferta pública inicial.

Expressivo aumento de 74% no volume de crédito imobiliário acumulado no 1T06 vs 1T05.

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Gafisa Encerra Primeiro Trimestre de 2006 com Aumento de 129%em Lançamentos e 85% em Vendas Contratadas

35

96

8

27

40

19

1T05 1T06

NMRJSP

18

83

79

53

1T05 1T06

Rio de JaneiroSão Paulo

Vendas Contratadas (R$ mm)

Mix de Vendas Contratadas – 1T06

Lançamentos (R$ mm)

Alto – Alta Renda: > R$3,600 Médio- alto – Renda Média Alta: R$2,800 < > R$3,600Médio – Renda Média: R$2,000 < > R$2,800 Baixa Renda – Médio Baixa e Baixa Renda: R$1,800 < > R$2,000 Comercial – Comercial: R$4,000 < > R$7,000 Lotes – Loteamento: R$150< >R$800

Segmentos (Preço Médio por metro quadrado)

162

7112

9%12

9% 82

152

85%85%

10%

34%31%

9%

1%15%

AltoMédio-AltoMédioBaixa RendaLotesComercial

6

1.6

0.9

2.2

3.0

4.8

1.8

2002 2003 2004 2005 1T05 1T06

Aumento Expressivo da Carteira de Crédito Imobiliário dos Bancos

Fonte: Banco Central

Disponibilidade de Crédito Imobiliário dos Bancos comerciais (SBPE)

R$ bilhões

25%25%35%35%

60%

60%

74%

74%

7

Land bank representando 2-3 anos de vendas futuras

Unidades potenciaispor segmento

Land Bank Estratégico em áreas privilegiadas

São Paulo

Rio deJaneiro

OutrasCidades

Total

%

Banco de Terrenos

896

650

621

2.167

Potencial de vendas

(R$ mm)

64%

62%

71%

67%

% em permuta

Alto Médio Lotes &Com

198

1.120

444

1.762

19%

2.336

1.080

2.159

5.575

60%

16

418

1.515

1.949

21%

Lorian - SP

Barra da Tijuca - RJ

8

O Grupo OAS é reconhecido nacionalmente por sua forte atuação no segmento de construção civil, pesada e de concessão, com forte atuação no mercado imobiliário baiano.

A Gafisa continua reforçando sua presença em mercados estratégicos

Mercados em que a Gafisa atua

Principais mercados da Gafisa (SP / RJ)

A forte reputação da marca “Gafisa” e gestão profissionalizada são os pilares de sua expansão nacional

A Ivo Rizzo iniciou suas atividades em 1952, a empresa, com foco no segmento residencial, já construiu no Rio Grande do Sul mais de 800 mil m²de empreendimentos.

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Estrutura Societário Pós-IPO1

Nota:1 Exclui ações em tesouraria

Controlada pela GP e EI, a Gafisa está bem posicionada para o futuro

27,7%23,1%

Float

49,2%

Acionista Vendedor

► Experiência comprovada no mercado de capitais brasileiro

– Telemar, Submarino, ALL, entre outros

► Liderança em investimentos no setor imobiliário fora dos EUA

► O portfolio inclui a Homex, a incorporadora líder no segmento imobiliário do México

► Fundada e administrada por Sam Zell

► Listagem no Novo

Mercado

► Tag along de 100%

► 2 membros independentes no conselho

► US GAAP

Padrões Superiores de Governança

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Performance Operacional e Financeira

Duílio Calciolari – Diretor Financeiro

11

6

1310%

6%

1T05 1T06

Lucro Líquida Adj. Margem Líquida

Destaques Operacionais

35 35

32% 27%

1T05 1T06Lucro Bruto Margem Bruta

2017

13%19%

1T05 1T06

EBITDA Adj. Margem EBITDA

O IPO gerou despesas não-recorrentes no montante de R$27,3 milhões, valor totalmente contabilizado como despesas no 1T06, afetando, portanto, nossos resultados operacionais. Receita Líquida (R$ mm) Lucro Bruto (R$ mm)

EBITDA Adj. (R$ mm) Lucro Líquido Adj. (R$ mm)

109132

1T05 1T06Receita Líquida

21%21% 1%1%

-14%-14%

105%105%

12

Apesar do expressivo crescimento de vendas contratadas, ainda estamos reconhecendo receita de anos anteriores

Lançados em 2006

Lançados em 2005

Lançados em 2004

Lançados em 2003

Lançados em 2002

Outros

Empreendimentos Vendas

Contratadas

42.464

80.247

11.449

10.017

8.159

na

Vendas Contratadas x Receita Reconhecida (R$000)

28%

53%

8%

7%

5%

na

786

19.600

24.642

66.094

14.133

6.969

Receitas % de Receitas

1%

15%

19%

50%

11%

5%

132.224 100%Total

80%

80%

152.336 100%

% de Vendas Contratadas

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Forte performance de Vendas Contratadas deverá impactar positivamente os resultados futuros

… com margens restauradas próximas de 40%

Atualmente, a Gafisa possui aproximadamente R$195 milhões de receitas a reconhecer (um aumento de 58% vs 1T05)…

1T05(a)

4T05(b)

Receitas a apropriar e Resultados a Reconhecer (R$ mm) Margem a Apropriar (%)

Receitas a Apropriar

Custo de unidades Vendidas a ser reconhecido 1

Resultados a Reconhecer

Margem aReconhecer

436.1

(266.9)

169.3

38.8%

365.7

123.1

33.6%

(242.6)

1T06 (c)

473.4

(278.9)

194.5

41.1%

(c)/(b)%

9%

5%

15%

(c)/(a)%

30%

15%

58%

41.1%

38.8%

33.6%

1T05 4T05 1T06Nota:1 Inclui apenas custos de terreno e construção

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Estrutura de Capital

Dívida de Curto PrazoDívida de Longo Prazo Dívida Total

Caixa e Disponibilidades Dívida Líquida (Caixa Líquido)Patrimônio Líquido

Capitalização Total

(R$ milhões) 1T06

86199285

481(196)788

1,073

4T05

54263317

134183300

617

Melhor Posição Financeira de nossa História

A Fitch elevou os ratings de crédito corporativo e dívida da Gafisa de BBB- para BBBPerspectiva revisada de Estável para Positiva

Mais recentemente, a agência S&P revisou o rating de crédito corporativo da Gafisa de BBB para BBB+

Perspectiva revisada de Estável para Positiva

Dívida Líquida/ Patrimônio Líquido -25% 61%

1T05

11345

158

43115186

344

62%

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Objetivos para o Ano

► Estamos bastante confortáveis com o nosso guidance de crescimento de Lançamentos para 2006 de 25-28%, em termos nominais (em R$)

► Nossa margem EBITDA esperada para 2006 é 16-17% da receita operacional líquida.

Continuidade do Ritmo de Crescimento

Expansão das Margens

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Oportunidade Diferenciada de Crescimento

Administração profissional e estrutura

organizacional estabelecida

Liderança no setor e forte reconhecimento da marca

Diversificação Geográfica

Acionistas de classe mundial e elevados

padrões de governançacorporativa

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Nós fazemos declarações sobre eventos futuros que estão sujeitas a riscos e incertezas. Tais declarações têm como base crenças e suposições de nossa Administração e informações a que a Companhia atualmente tem acesso. Declarações sobre eventos futuros incluem informações sobre nossas intenções, crenças ou expectativas atuais, assim como aquelas dos membros do Conselho de Administração e Diretores da Companhia.

As ressalvas com relação a declarações e informações acerca do futuro também incluem informações sobre resultados operacionais possíveis ou presumidos, bem como declarações que são precedidas, seguidas ou que incluem as palavras "acredita", "poderá", "irá", "continua", "espera", "prevê", "pretende", "planeja", "estima" ou expressões semelhantes.

As declarações e informações sobre o futuro não são garantias de desempenho. Elas envolvem riscos, incertezas e suposições porque se referem a eventos futuros, dependendo, portanto, de circunstâncias que poderão ocorrer ou não. Os resultados futuros e a criação de valor para os acionistas poderão diferir de maneira significativa daqueles expressos ou sugeridos pelas declarações com relação ao futuro. Muitos dos fatores que irão determinar estes resultados e valores estão além da capacidade de controle ou previsão da Gafisa.

Aviso Importante