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Apresentação
Institucional
As demonstrações financeiras individuais e consolidadas foram elaboradas de acordo com as práticas contábeisadotadas no Brasil, as quais abrangem a legislação societária, os Pronunciamentos, as Orientações e asInterpretações emitidas pelo Comitê de Pronunciamentos Contábeis e as normas emitidas pela Comissão de ValoresMobiliários (CVM), conjugadas com a legislação específica emanada pela Agencia Nacional de Energia Elétrica -ANEEL. A ANEEL, enquanto órgão regulador, tem poderes para regular as concessões. Os resultados serãoapresentados em ambos os formatos, o formato IFRS e o formato sem IFRS, para permitir a comparação com outrosexercícios. No entanto, os resultados sem IFRS não são auditados. A declaração de dividendos da TAESA é feitacom base nos resultados em IFRS.
As afirmações contidas neste documento relacionadas a perspectivas sobre os negócios, projeções sobre resultadosoperacionais e financeiros e aquelas relacionadas a perspectivas de crescimento da TAESA são meramente projeçõese, como tais, são baseadas exclusivamente nas expectativas da diretoria sobre o futuro dos negócios. Essasexpectativas dependem, substancialmente, de mudanças nas condições de mercado, do desempenho da economiabrasileira, do setor e dos mercados internacionais e, portanto, sujeitas à mudanças sem aviso prévio
O EBITDA é o lucro líquido antes dos impostos, das despesas financeiras líquidas e das despesas de depreciação,amortização e receitas. O EBITDA não é reconhecido pelas práticas contábeis adotadas no Brasil e nem pelo IFRS,não representa um fluxo de caixa para os períodos apresentados, não deve ser considerado como um lucro líquidoalternativo, bem como não é indicador de desempenho. O EBITDA apresentado é utilizado pela TAESA para medir oseu próprio desempenho. A TAESA entende que alguns investidores e analistas financeiros usam o EBITDA como umindicador de seu desempenho operacional.
A “Dívida líquida” não é reconhecida pelas práticas contábeis adotadas no Brasil e nem pelo IFRS, não representa umfluxo de caixa para os períodos apresentados, bem como não é indicador de desempenho. A Dívida líquidaapresentada é utilizada pela TAESA para medir o seu próprio desempenho. A TAESA entende que alguns investidorese analistas financeiros usam a Dívida líquida como um indicador de seu desempenho.
.
2
Aviso Legal
3
Visão Geral da Companhia
Destaques 2012
Resultados Financeiros
Fonte: Companhia.
Forte Base Acionária
� Combinação ideal de expertise financeira e operacional
Geração de Caixa altamente Previsível e Estável
� Receitas altamente previsíveis, alta margem EBITDA e política de dividendos robusta
Case de Crescimento através de Projetos de M&A, Greenfield e Projetos de Reforços
�Dobrou de tamanho em termos de RAP (Receita Anual Permitida) nos últimos 2 anos
Base de ativos Premium� Contratos de concessão de longo prazo com ambiente regulatório favorável
� Geograficamente posicionada para potenciais oportunidades e captura de sinergias
Visão Geral da Companhia
Uma companhia Pure-Play de Transmissão
� 14 concessões com prazo de 30 anos, 10 concessões aguardando aprovação, ~ R$ 1,8
bilhão de RAP Anual
4
Por que TAESA ?
5
Transmissão Apresenta o Perfil de Risco mais Baixo do Setor
Segmentos
Risco Ambiental
Risco Operacional
Risco de Volume
Risco de Construção
Transmissão
Risco de Crédito
DistribuiçãoGeração
Risco Elevado Risco Baixo Risco Muito Baixo
Fonte: Companhia.
Risco Médio
Companhia Pure Play de Transmissão
6
� Ativos construídos antes de 1999
� RAP corrigida anualmente pelo IGPM
� Concessões expiram em 2015
� Algumas dessas concessões estão sujeitas a revisão tarifária
Cat
ego
ria
1
� Ativos leiloados a partir de novembro de 2006
� RAP corrigida anualmente pelo IPCA
� Sujeito a revisões tarifárias
� 30 anos de prazo de concessão
Cat
ego
ria
3
� Ativos leiloados entre 1999 e novembro de 2006
� RAP corrigida anualmente pelo IGPM (até 2006) ou IPCA (a partir de 2006)
� RAP reduzida no 16o ano de operação
� Não há revisão tarifária
� 30 anos de prazo de concessão, sem vencimento em 2015
Cat
ego
ria
2
As concessões da TAESA estão concentradas na Categoria 2
Contratos de Longo Prazo sem Revisão Tarifária
As concessões da Taesa expiram após 2030
Fonte: Aneel e Companhia.
9%
8%
5%2035
2034
11%
203048%
203217%
2031
2038-42
2%
2036
Geração de Caixa altamente Previsível e Estável
7
Visão Geral da Companhia
Destaques 2012
Resultados Financeiros
Crescimento Dividendos Re-IPO11 22 33
8
� Aquisição de 50% remanescentesda UNISA por R$ 904 MM
� Transferência de Ativos da TBEda CEMIG para TAESA por R$1.732 MM (data base de 31/12/11)
� Concessão de São Gotardo,vencida no Leilão 005-2012 com0% de Desconto na RAP Básica
� Em 2011 TAESA contabilizouLucro de R$ 495MM
� Em 27/04/2012 TAESA declaroudividendos de R$428MM ou R$4,88 UNIT
� Payout de ~ 88% (sobre o LL de2011)
Crescendo com Agregação de
Valor para os Acionistas
Eventos do 1º Semestre
Maximizando o Retorno
Via Dividendos
Voltando ao Mercado
Com Re-IPO de R$ 1.755 MM
� Emissão de 27 milhões de Units
� Preço final de R$ 65/Unit,capturando o montante de R$1.755 milhões
� Número final de Units negociadas:114.832.969
Fonte: Companhia.
957
1.850
+93%
+24%
+56%
TotalTBE
361
Subtotal
1.489
NTE+UNISA
532
TAESA
9 /13
RAP 12/13
Geograficamente Posicionada para Potenciais Oportunidades e Captura deSinergias
Crescendo com Agregação de Valor
1
TAESA
TBE
NTE + UNISA
• NTE+UNISA: R$ 2.1 bilhões, 5 Concessões, 2.541Km
• TBE: R$1.7 bilhão, 10 Concessões, 3.175Km
2 Operações de M&A Totalizando R$ 3.8 bilhões
Fonte: Companhia.
10
Pagamento de Dividendos Historicamente Alto, Maximiza o Retorno dos Acionistas
TAESA possui uma política de dividendos focada em maximizar o pagamento de dividendos,garantindo, pelo menos, a distribuição de 50% de seu lucro líquido
(*) Reserva de lucro criada devido à adoção do IFRS em 2010.Fonte: Companhia.
Política Mínima de Dividendos: 50% do Lucro Líquido
(*)
Distribuindo Dividendos
TAEE11 - UNIT (1 ON e 2 PNs)Papel Listado
20.000.000 UNITsOferta Base
180 DiasLock-Up
3.000.000 UNITs Greenshoe
19 de Julho de 2012Precificação
R$60,00 à R$70,00 por UNITIntervalo de Preço
4.000.000 UNITs Hot Issue
BM&FBOVESPA ( Nível II – 100% tag along )Listagem
R$ 65,00 por UNITPreço Final da Oferta
Antes do Re-IPO
Após o Re-IPO
FIP
38.6%
CEMIG
56.7%
Free
Float
4.7%
11
Voltando ao Mercado com Re-IPO de R$ 1,755MM
Fonte: Companhia.
Oferta de Ações Reequilibrou a Estrutural de Capital da Companhia
FIP
29.5%
CEMIG
43.4%
Free
Float
27.1%
� Concessões de longo prazo possuemfluxo de caixa previsivel, o que criaespaço para alavancar as operações deM&A.
� Utilizando sua capacidade dealavancagem, a TAESA emitiu 2 NotasPromissórias de Curto Prazo paraadquirir os ativos da Abengoa.
� Após emitir ações e rebalancear aestrutura de capital, a TAESArefinanciou as 2 NPs através de 3 sériesde debêntures de longo prazo.
Refinanciamento Reestruturação Societária Perspectivas de Crescimento11 22 33
LEILÕES DE CURTO PRAZO
TAESA (incluIndo TBE)
12
� Estrutura societária otimizada, aproximaos acionistas do fluxo de caixa.
� TAESA protocolou na ANEEL o pedidode incorporação da NTE, STE e ATE naHolding (Companhia listada).
� Após a reestruturação, cerca de 82%das receitas atuais da Companhia serãoconsolidadas no nível da Holding.
Otimizando a Estrutura de Capital
Eventos do 2º Semestre
Pavimentando a Estrada para os Dividendos
Preparando-se para Oportunidades de Crescimento
Fonte: Companhia.
Refinanciando a Dívida de Curto Prazo
O Alongamento do Perfil da Dívida Otimiza a Estrutura de Capital no Longo Prazo
Fonte: Companhia.
13
Maturidade
Antes da emissão
1º série: R$665 MM @ CDI + 0,78%, vigência de 5 anos, bullet
2º série: R$793 MM @ IPCA + 4,85%, vigência de 8 anos, amortização no 6º, 7º e 8º anos
3º série: R$702 MM @ IPCA + 5,10%, vigência de 12 anos, amortização no 9º , 10º, 11º e 12º anos
Indicador
Após a emissão Antes da emissão Após a emissão
96%
4%9%
2%
11%
6%
71%
OutrosTJLPLiborIPCACDI
11%
37%
40%
2%10%
� Adequar o vencimento da dívida com o vencimento das concessões.
� Rebalancear a composição, combinando CDI e títulos atrelados à inflação
46%54%
Longo PrazoCurto Prazo
Rating: Br. AAA
Refinanciando a Dívida de Curto Prazo
Manutenção da Estrutura de Capital Alavancada ao Longo do Período
14
Cronograma de Amortização R$ MM
12474151
93117
317338
572569
979
176187222216
315358381
982
338
572569
49
264
202420232022201820172016 2021202020192015201420132012
1.528
Após a emissão
Antes da emissão
Fonte: Companhia.
TAESA
BrasnorteSão
GotardoETAU NTE TBEUNISA
STE ATE ATEII ATEIII
15
38,7% 52,6%
100%
100% 100%
A Reestruturação Societária Concentrará o Fluxo de Caixa na Empresa Listada
Expertise Operacional Expertise Financeira
100% 100% 100%
Governança Corporativa Nível 2
FREE FLOAT43,4% 29,5% 27,1%
TSN, NVT, ETEO, MUN, PAT, GTE
100%
Reestruturação Societária
Estrutura Atual
Fonte: Companhia.
TAESA
Brasnorte São Gotardo ETAU TBE ATEII ATEIII
16
38,7% 52,6% 100%
Melhoria na Qualidade de Crédito, Flexibilidade Financeira e Redução de Custos
Expertise Operacional Expertise Financeira
100%
Governança Corporativa Nível 2
FREE FLOAT43,4% 29,5% 27,1%
TSN, NVT, ETEO, MUN, PAT, GTE
NTE, STE, ATE
100%
Reestruturação Societária
Estrutura Futura
Fonte: Companhia.
Fonte: Companhia.
Perspectivas de Crescimento
Próximo Leilão – Dezembro
� TAESA aguarda pelo menos 3 rodadas de leilões no Brasilno curto prazo (2 Pré - Belo Monte, 1 para linhas diretas deBelo Monte)
� ANEEL anunciou que a primeira rodada será realizada em 5de dezembro
Extensão (Km)
SS RAP ANEEL CAPEX RAP/CAPEXPrazo
(meses)
A 1.816 6 204,2 1.840,0 11,1% 36
B 37 2 6,2 57,8 10,7% 22
C 7 1 14,6 141,0 10,4% 22
D 297 2 35,8 328,0 10,9% 28
E 286 2 46,1 426,0 10,8% 22
F 383 2 37,0 341,0 10,9% 30
G 967 4 106,2 960,0 11,1% 36
H 657 3 25,9 235,0 11,0% 26
Total 4.450 22 476.0 4.328,8 11,0%
17
TAESA está se Preparando para Participar do Próximo Leilão
Visão Geral da Companhia
Destaques 2012
Resultados Financeiros
3T12
88.2%
2T12
86.9%
1T12
88.8%
4T11
88.8%
Margem EBITDA sem IFRS Ajustada
793
566536
var9M11
29
228
+257(+48%)
9M12 TotalNTE + UNISA
EBITDA sem IFRS Ajustado (R$ MM)
EBITDA Impulsionado pela Estratégia de Crescimento
NTE e UNISA Adicionaram R$ 228 MM ao EBITDA Consolidado da Companhia
19
Fonte: Companhia.
469
+47(+11%)
Lucro Líquido 9M11
42
EBITDA
45
106
Reacaliação de Participação
0
Lucro Líquido 9M12
150
Impostos
423
Resultado Financeiro Líquido
Dep/Amort
Lucro Líquido IFRS 9M12
Lucro Líquido de R$ 469 MM, Crescimento de 11%
Fonte: Companhia.
José Aloíse Ragone Filho CEO
Cristiano Corrêa de Barros CFO e DRI
Paulo Ferreira Gerente IR
Rafaela Gunzburger Analista de RI
Contato: [email protected]
Base de Ativos Premium
22
ABENGOA TBE
Base de ativos estrategicamente localizada no Brasil permite captura de sinergias operacionais
Presença em todas as regiões do Brasil
1
2 6
3
4
5
7
8
9
10
11
1213
5
3
6
14
14
14
14
9
10
11
1213
15
Participação Contrato de Concessão ExtensãoReceita Anual
Permitida ("RAP")Revisão
Contratos de Concessão TAESA Vencimento Redução (km) ‘12/13 Tarifária
Novatrans 100% Dez-30 Jun-18 1.278 386.3 Não
TSN 100% Dez-30 Jun-18 1.069 361.4 Não
TSN – Munirah 100% Fev-34 Out-20 107 27.1 Não
TSN – GTESA 100% Jan-32 Ago-18 51 6.6 Não
TSN – PATESA 100% Dez-32 Set-19 135 15.9 Não
ETEO 100% Mai-30 Out-16 502 130.7 Não
ETAU 53% Dez-32 Abr-20 188 17.1 Não
Brasnorte 39% Mar-38 Não 382 8.6 Sim
NTE 100% Jan-32 Jan-19 386 113.8 Não
STE 100% Dez-32 Jul-19 389 60.7 Não
ATE I 100% Fev-34 Dez-20 370 110.7 Não
ATE II 100% Mar-35 Jan-22 942 168.6 Não
ATE III 100% Abr-36 Mar-23 454 77.9 Não
EATE 50% Jun-31 Mar-18 927 159.9 Não
ETEP 50% Jun-31 Ago-17 324 36.4 Não
ENTE 50% Dez-32 Fev-20 459 83.7 Não
ECTE 19% Nov-30 Mar-17 253 13.4 Não
ERTE 50% Dez-32 Set-19 155 14.8 Não
STC 40% Abr-36 Nov-22 184 12.0 Não
Lumitrans 40% Fev-34 Out-22 40 7.9 Não
EBTE 74% Out-38 Não 782 24.8 Sim
ESDE 50% Nov-39 Não 3 5.0 Sim
ETSE 19% Mai-42 Não 48 2.8 Sim
São Gotardo 100% Set-42 Não 0 3.7 Yes
Total (# 24 Concessions) 9.428 1.850
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
11
12
13
14
TB
E
15