-
*
, (17
2006 14,5 1990),
( 1985).
,
( ),
(
).
11%
, , (i)
(ii)
. ,
(1,7 1,5 ).
,
2004-2008 (... 20% ).
,
(16-22 )
,
( 12 ) ,
supermarkets
.
, ,
,
, . ,
( )
.
.
,
50% 100% 2020 (450-650 . 300 . 2009).
,
/ (
), ,
/ .
86, 10232 ,
http:/www.nbg.gr/-/-/
:
,
(+30210) 334 1521, e-mail: [email protected]
2010
mailto:[email protected]
-
2010 1
,
(+30210) 334 1549,
e-mail: [email protected]
,
(+30210) 334 1646,
e-mail: [email protected]
,
(+30210) 334 1528,
e-mail: [email protected]
-
37%
12%
11%
-9%
8%
- -8%
15%
2008
:
,
. , -
-
.
,
,
(
12%
2008).
,
:
(i) ,
(
)
(ii)
(iii) ,
supermarkets,
(iv) , branding,
(v) ,
(vi)
.
, ,
:
.
,
2010-2012.
,
.
-
2010 2
0
30
60
90
120
150
1950
1955
1960
1965
1970
1975
1980
1985
1990
1995
2000
2005
2009est
(. )
: FAO, Fishstat
9,911,5 12,5
14,416,7
0
3
6
9
12
15
18
1960-70 1970-80 1980-90 1990-00 2000-10
()
: FAO 2008
14%
20%52%
28%
/
/
: Greenfacts 2006
,
. ,
.
,
( 52 .
2009) 1/3
( 4% 1970).
,
,
.
(i)
17
2006 14,5
1990 (
),
(ii) 80%
( ),
1985.
.
FAO (2005), 2030
20 .
( 18% 2009),
.
,
40%
.
,
. FAO (2005),
-
2010 3
67%
23%
4%
3%
3%
: FAO 2008
988
327
129 103 117
-
200
400
600
800
1.000
.
2008
: Feap - Aquamedia 2008
0
50
100
150
200
250
300
350
1990
1992
1994
1996
1998
2000
2002
2004
2006
2008
.
/
: Stirling, Kontali,
22,5
2030 16,5
66%.
, 140%
(73 . )
.
. ,
( 6-
8% ),
(67%
2006). ,
,
. ,
(, ,
/ )
.
-
(4% )
(5% 2000-
2008), ( 50%).
-
- 15%
10% .
,
.
,
( ).
,
-
-
2010 4
61%
13%
9%
-5%
5%
2%
5%
/
: ICAP/ 2007
0
70
140
210
280
350
0
250
500
750
1.000
1.250
1990
1992
1994
1996
1998
2000
2002
2004
2006
2008
.
.
-
( ) ( )
: Stirling,Kontali,
3,0
3,5
4,0
4,5
5,0
3,0
3,5
4,0
4,5
5,0
2001 2003 2005 2007 2009*
- (/)
-
: Feap,
*
(47%) (24%)
(12%).
300 . 2008 10 .
1990.
0,2%
, 3% (12%
). , 2%
( 10
0,2% ).
-
(34%
) (19%).
11%
,
( 4/5) -
(60% ).
,
.
,
, ,
- .
,
2005-2006 (17% 10% ).
21% 2007-2008 ( 7%
).
4,3/ 2006
3,3/ 2008 4/ 2009
.
-
2010 5
0
200
400
600
6 12 18 24
-:
()
:
:
.
(
).
(
supermarkets) .
,
( branded).
( ).
.
1.
,
1-3
- , 200
1 ( 30).
16-22 ( 350-400
).
.
(i) ,
.
,
.
,
( )
( ).
(ii) ,
.
-
2010 6
1,9
0,6
0,5
0,3
0,2
3,5
0,3
logistics 0,2
4,0
:
- (/)
0,43
0,27
0,25
0,25
0,24
0,2
0,0 0,1 0,2 0,3 0,4 0,5
.
(/)
: Globefish, European price report 01/2010
,
.
,
,
20 ,
.
.
12 .
2.
,
-
.
12
.
,
(1 , 2 ).
premium 0,10-0,20/
2-3
.
niche (.. catering).
,
.
,
(logistics centers)
. ,
, .
,
.
,
-
2010 7
4%
40%
0%
15%
30%
45%
Supermarkets
1992
2002
: UNEP/GRID Arendal Maps and Graphics Library
Carrefour (FR)19%
Tesco (UK)14%
Schwarz Group (GER)14%
Metro (GER)12%
Rewe Group (GER)11%
30%
: Planet Retail ,2009
.
0,20-0,40/ ( ),
8% .
(10-12
), ( ,
) ,
1,5-2/
50%.
,
.
3. Supermarkets
.
, supermarkets
.
,
supermarkets
supermarkets .
supermarkets
( 5 70%
)
. ,
supermarkets
branded.
(
)
.
. ,
45% 1991 (: )
25% 2000 13% 2007.
( )
,
.
-
2010 8
-55%
17%
14%
8%
6%
:
0
350
700
1.050
1.400
0
350
700
1.050
1.400
-0
0
-0
1
-0
2
-0
3
-0
4
-0
5
-0
6
-0
7
-0
8
-0
9
-1
0
//
( )
CIF /
CIF /
: IMF / indexmundi
, supermarkets
:
,
10/
supermarkets.
,
supermarkets.
, supermarkets
( ).
4.
. , ,
(
). ,
7,5/ 1985 2/ 2000 (:
CIHEAM). ,
- 3,5/
2009 7,5/ 1991 (: ).
. , 70%
( ).
, 0,97/
2008 0,67/ 1995,
(
2/3 ).
,
, FCR
( 1
, 1)
. ,
0,20 2008
0,50 1990. ,
( ,
0,10 2008).
-
2010 9
120
89,5
50
40
20
15
12
0 50 100 150
,
,
/
: Stirling Aquaculture
(17% 10% ).
- (
)
(20
100 )
.
.
,
(0,30/ ...
) //
(0,20/ ...). , break-even
4/ (
. 6). ,
0,50-0,70/ .
-
2010 10
1: FOOD CONVERSION RATE
55% ,
. FCR (food conversion rate)
. ,
FCR . , FCR
, ( 1/).
FCR , . ,
.
( 300-450 ) FCR
2 18 .
1, FCR ( )
2/ 350 . ,
1/.
1,5
2,0
2,5
3,0
3,5
4,0
4,5
200 300 400 500 600
/
(.)
1:
( FCR)
(/)
: Feap, akvaplan niva,
1,5
2,0
2,5
3,0
3,5
4,0
4,5
200 300 400 500 600
/
(.)
2:
( FCR)
(/)
: Feap, akvaplan niva,
FCR
6
12
FCR. ,
,
( ). :
(
), FCR .
, FCR 1/
( 2).
(
FCR)
. ,
600 400 ,
0,60/.
-
2010 11
47%
24%
12%
7%
2%
8%
/
: Kontali 2009
400/60039%
300/40038%
200/30011%
600/8007%
800/10004%
>10001%
/- -
: Feap/Aquamedia 2008
5.
( ),
.
,
:
(
)
( )
,
(sheltered sites), ,
.
(
85%)
, , .
(Stirling report,
2004), 0,70/
.
,
( )
. 1998 (
)
2004,
- 18% 24% -
.
( 54% 1998 47% 2009)
( 600 ).
.
,
(0,45/). ,
-
2010 12
44,4%
10,2%
6,9% 5,5%
.
5,2%
4,2%
23,6%
( 2000-2006)
: (Facts and Figures on the CFP, 2008)
54% 47%
18%24%
0%
20%
40%
60%
80%
100%
1998 2009
-
-
: Kontali
.
,
,
(
) .
, , ,
.
(non-sheltered sites),
(
) . ,
(
)
premium ( 600
) 1/3. ,
( 6% 1998 12%
2009)
( 9%
2009 14% 1998).
6.
,
. ,
-
.
, ,
.
,
.
, ,
500 325
(Anon 1992). ,
-
2010 13
40%
/13%
12% .
E11%
9%
8%
-
6%
-1%
: ( 2006)
98
81
44
45
7
- 20 40 60 80 100
1
2*
3
4
5
.
2007-2013
:
* 30%-70% 2
. ,
( 5 ).
,
. ,
(i)
.
,
.
(ii)
(offshore sites)
.
,
. (IUNC
Mediterannean Marine Aquaculture2004),
100
1000
.
... 2007-2013, ,
,
,
( ,
).
. ,
.. 2007-2013 (
) .
,
(
)
. ,
-
2010 14
34%
19%
11%
11%
-7%
5%
14%
- / -
: Stirling Report 2004
0,8
1,0
1,2
1,4
1,6
1,8
2
4
6
8
10
12
1990
1993
1996
1999
2002
2005
2008
/
- - / ()
( ) - ()
: Stirling, Feap, OECD,
0%
1%
2%
3%
1990 1993 1996 1999 2002 2005 2008
-
: FAOSTAT
* -
()
(i)
(
), (ii)
(iii)
.
,
-
, 11%
.
,
. ,
50%
1990-2008 4% 2009.
. ,
-
12/ 1990 4/ 2009. ,
(
)
70% 1990-2009 (...
3,1% ). ,
- 1:1
1990,
1:5 2009. ,
-
0,1% 1990 3% 2008.
,
1990-2009.
,
.
( 1,7),
-
2010 15
193175 167
12598
70
0
100
200
300
400
1997 2000 2003 2006 2008 2010*
: /EGM
*
0 50 100 150 200
(. )
1994-1999 (... & PESCA)
2000-2006 (...)
:
( 1,5).
,
8
70% . ,
2002.
,
,
( 90)
(
1994-1999 2000-2006 236 .).
(... 2007-2013
42% ... 2000-2006)
.
,
,
. ,
,
(economies of scope)
. ,
, , (.. ,
), . ,
,
.
,
:
(i) (2004-2008)
(ii) (2009).
(
-
2010 16
-
-
*
% 56,0% 33,0% 11,0%
ROE 4,7% -0,9% 2,5%
ROA 1,7% -0,3% 0,7%
3,4% -0,4% 1,5%
13,2% 8,4% 12,0%
1,95 1,83 2,58
.
2,68 1,19 1,95
1,39 1,09 1,27
0,72 0,90 0,52
. . . 0,48 0,69 0,49
. . . . 1,41 1,94 1,74
-score 0,95 0,93 0,79
: ICAP,
* (
2,5 .),
*
2004-2008
-200
-150
-100
-50
0
50
100
150
200
2004 2005 2006 2007 2008
.
.
: Hellastat,
70%
). ,
.
20% 2004-2008.
( 4%
11% ),
.
, ,
, .
,
. ,
. ,
15%
.
,
2007-2008 ( ). ,
(
) -3%
2004-2008.
,
.
,
.
:
O 2,5 2008
-
2010 17
50
150
250
350
450
2004 2005 2006 2007 2008
.
: ICAP,
ROE 5,6% 9,4%
ROA 2,2% 2,6%
4,6% 3,5%
15,1% 11,2%
2,03 2,28
.
3,53 2,36
1,45 2,39
0,69 1,52
. . . 0,44 0,87
. . . . 1,32 2,85
: ICAP, Factset,
/
/ 2004-2008
-600
-300
0
300
600
2004 2005 2006 2007 2008
: Factset,
.
1,1 2004.
(
)
2006. ,
.
( ).
1,7 ( 1 )
(
... 0,7 0,4).
,
.
,
. ,
2004-2008,
15% ( 11,2%
).
,
2004-2008 200 .
(
2007-2008). ,
(
2),
.
.
, (ROE)
(5,5% 9,4%),
(0,44
0,87).
.
-
2010 18
0,0
1,0
2,0
3,0
4,0
0 6 12 18 24
-
: Marine Farms ,
2004-2008 2009
ROE 6,1% 0,4%
ROA 2,6% 0,1%
5,1% 0,3%
14,3% 10,0%
*-3,4% -2,3%
1,69 2,62
.
3,22 1,31
1,49 1,38
0,80 0,52
. . . 0,48 0,41
. . . . 1,27 1,47
-score 1,08 0,73
: ICAP,
:
*
1,0
1,3
1,6
1,9
2,2
2,5
2004 2005 2006 2007 2008 2009
. /.
: ,
/
200 500
, 500
4 (
).
,
.
,
, ,
.
,
.
2009 2008,
(4/ 2009 3,8/ 2008).
:
,
. ,
( )
(
) 2,1 2009 1,4
2007.
(
),
-
.
,
( 2%).
( )
,
,
.
-
2010 19
0,4
0,6
0,8
1,0
1,2
1,0
1,1
1,2
1,3
1,4
2004 2005 2006 2007 2008 2009
. / ( )
. / . ( )
: ICAP,
1,0
1,2
1,4
1,6
1,8
1,7
1,9
2,1
2,3
2,5
2,7
2,9
2005 2006 2007 2008 2009
FCR ( )
/ ( )
: indexmundi.com/IMF,
.
, 0,41 2009 0,48
2004-2008.
,
. ,
,
10% 2009, 14,3%
.
(
), (
2,5%).
:
.
(
50%)
.
. ,
( 40% 2004-
2007).
,
. ,
. ,
0,8 2009 1 .
,
. ,
, (
). ,
1,3 2009 1,1
2007.
,
( )
2009 -
-
2010 20
0,6
0,8
1,0
1,2
2000
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007
2008
2009
. /
: ICAP,
-200
-150
-100
-50
0
50
100
150
200
250
2007 2008 2009
.
.
: Hellastat,
, (
). FCR
2,8/ 2009 1,9/ 2007.
,
. ,
2,6 2009, 1,7
2004-2008. ,
1,3 3,2
.
2008,
.
2007-2008, (
) ... 140 .
, 2009
5 .
70 . 50 .
2009 2007-2008 (
).
, ,
.
:
:
( ).
:
.
.
-
2010 21
0,4
0,6
0,8
1,0
3,5
4,0
4,5
5,0
2000 2002 2004 2006 2008
/
( )
/ ( )
: Stirling, Feap, ICAP,
2009
. 1 . 2
(.. 2010-2012) 4/ 3,9/ 4,4/
(. )290 330 250
. / .
2,0 1,2 2,0
%
18 50% 30% 50%
2012
(
). (
) ,
. ,
.
,
.
1:
2012
(1,2 2012 2,0 2009)
18
(30%).
2:
2012
2009 (2,0)
18 2009 (50%).
,
(, )
(,
, ).
:
1. trade-off
- .
:
/ /
,
.
2 ( ).
-
2010 22
1,5
2,0
2,5
3,0
3,5
4,0
4,5
1,5
2,0
2,5
3,0
3,5
4,0
4,5
2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012
/
/
1
/ FCR
: Stirling, FEAP,
1,5
2,0
2,5
3,0
3,5
4,0
4,5
1,5
2,0
2,5
3,0
3,5
4,0
4,5
2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012
/
/
2
/ FCR
: Stirling, FEAP,
-20%
-10%
0%
10%
20%
30%
2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012
*
1 2
: ICAP,
*
(i)
(
)
( ) (ii)
FCR.
2
( ).
2. ( )
,
.
.
( ,
70% )
, .
,
,
(
),
.
,
( )
. ,
,
.
, .
( , ),
(
).
, 2012
330 1 ( 290
-
2010 23
2010 2012
ROE -39,0% 10,0%
ROA -9,7% 2,8%
-19,2% 4,8%
.
-11,1% 13,1%
.
*5,6% 15,4%
3,03 2,54
.
-2,23 2,31
.
*0,59 2,79
1,35 1,44
0,59 0,63
. . . 0,51 0,59
. . . . 2,03 2,10
Z-score 0,44 1,02
:
*
1:
2010 2012
ROE 1,6% -18,2%
ROA 0,5% -4,7%
1,1% -12,2%
.
10,1% -1,6%
.
*26,9% -3,1%
2,39 2,87
.
1,23 -0,59
.
*3,88 -0,78
1,45 1,38
0,64 0,60
. . . 0,45 0,39
. . . . 1,51 1,50
Z-score 0,81 0,49
:
2:
*
2009) 250 2
( - ).
, ,
.
... 1%
2% .
,
2010-2012 3,9/
1 ( 4/ 2009).
3,8/ 2010
4/ 2012.
2009,
. ,
2 2010-2012
4,4/.
trade-off -, 1
2010,
,
.
,
(
5,6%)
( ). ,
2 2010,
.
, 1
2012
2011-2012 ( 2).
, 2011-2012 2
.
,
-
2010 24
. 1 . 2
* 180 . 137 .
.
65 . 10 .
35 .
( 2010)
55 .
(2011-2012)
FCR 2012 2 3
* WACC
0
20
40
60
80
100
120
140
2004
2005
2006
2007
2008
2009
2010*
2011*
2012*
.
- 1-
12 12-18
18
:
0
20
40
60
80
100
120
140
2004
2005
2006
2007
2008
2009
2010*
2011*
2012*
.
- 2-
12 12-18
18
:
. , 1
.
, 2
2010 1 2011-2012.
, (
) 1,
65 .
1 10 . 2. ,
,
. ,
35
. 2010 1,
55 . 2011-2012 2 (
500 . 2009).
2012
.
2012
( ),
2. , 18
( ) 30%
1 50% 2.
:
1, FCR ( )
2,0 2012 ( 2,7 2009),
2, 3,0.
, 1 .
1
2
2011-2012.
, 1
-
2010 25
2010 2012
ROE -6,7% 1,9%
ROA -1,7% 0,5%
-3,7% 1,1%
.
4,8% 9,6%
.
*8,7% 12,0%
2,89 2,81
.
0,42 1,23
.
*1,03 1,63
1,39 1,42
0,61 0,62
. . . 0,46 0,48
. . . . 1,79 1,84
Z-score 0,70 0,80
:
3:
*
0
20
40
60
80
100
120
140
2004
2005
2006
2007
2008
2009
2010*
2011*
2012*
.
- 3-
12 12-18
18
:
2010 .
,
benchmark,
,
.
3:
,
315 2012
4,1/.
1 (
)
(
65 .).
, 1
3 ( FCR 2,0 2,5,
30% 40% 2012)
2010. , 3
2010 (
2010-2012).
3
.
,
3 ( ) 1 (
), 4/
2010.
:
,
.
:
1.
,
-
2010 26
5,12 5,09
3,69 3,55
2,49
1,70 1,60
0
2
4
6
(/)
: Feap 2008
1,973,50
0,0 1,0 2,0 3,0 4,0
.
* (/)
/
* /
: CIHEAM,
(2% ... 2010-2020)
(1,7)
. ,
,
430 2020 300
2009 (
3%).
2.
.
(4,5% ). -
( 1,5% ),
140
2020. ,
570
2020 (
4% 3% 2009).
3.
,
. ,
.
, -
3,5/,
4/.
(60%
) .
3 :
FCR 1,2,
2.
,
.
-
2010 27
11,2
7,65
7,00
6,35
2,47
0 5 10 15
-
/
: Globefish Report 2007,
430
565
650
0 200 400 600 800
:
:
.
- :
2020
:
,
.
. ,
.
-
.
,
0,70/.
( )
-
4/ ( 4,7/
).
90 2020.
,
650 2020
4,5%
.
(branding) .
,
.
,
:
1.
.
,
-
2010 28
0
20
40
60
80
.
%
( )
* **
: CIHEAM / Girard,Papageorgiou (2000)
* * .
* , .
0%
20%
40%
60%
80%
100%
2000
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007
2008
-
: Kontali, Turkstat
0,9
1,0
1,1
1,2 40%
45%
50%
55%
2000
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007
2008
-
( - )
/ ( )
: Kontali, Turkstat, Eurostat
. ,
,
(
).
2.
.
(..
- Modified Atmosphere Packaging)
(
). ,
, , .
,
,
. ,
. ,
70%
(
400
400-800
). ,
. ,
( ).
,
(45%
25% ).
, 200-300 . 2020
138 2008.
( ). ,
-
2010 29
0%
5%
10%
15%
1990 1993 1996 1999 2002 2005 2008
*:
% -
/
: FAOSTAT,
*
- (
)
(2,5 1,5 )
(12% 3%).
,
. ,
.
,
. ,
.
.
,
(
).
.
.
-
2010 30
2:
,
.
3 15 . 3-4
.
200 .
.
200 .
. ,
, ( catering)
(.. , ).
,
.
(
).
.
,
.
.
(
) . ,
( )
, . ,
,
, .
-
2010 31
. . . , . .
2010
