PENGARUH MEKANISME CORPORATE GOVERNANCE

TERHADAP KEBIJAKAN CASH HOLDINGS

SKRIPSI

Diajukan untuk Memenuhi Salah Satu Syarat Penyelesaian

Program Pendidikan Sarjana

Program Studi Akuntansi

Oleh :

ARIESKAWATI

NIM : 2013310670

SEKOLAH TINGGI ILMU EKONOMI PERBANAS

S U R A B A Y A

2017

PENGARUH MEKANISME CORPORATE GOVERNANCE

TERHADAP KEBIJAKAN CASH HOLDINGS

SKRIPSI

Diajukan untuk Memenuhi Salah Satu Syarat Penyelesaian

Program Pendidikan Sarjana

Program Studi Akuntansi

Oleh :

ARIESKAWATI

NIM : 2013310670

SEKOLAH TINGGI ILMU EKONOMI PERBANAS

S U R A B A Y A

2017

ii

iii

iv

v

-MOTTO-

“Belajar, Berusaha, Berdoa dan Bersyukur”

“Anggap hari ini adalah hari terakhirmu, maka

lakukan yang terbaik untuk hari ini juga”

“Jadilah orang yang bermanfaat untuk orang lain,

dan buat mereka tersenyum dengan kehadiranmu”

~ Arieskawati~

vi

HALAMAN PERSEMBAHAN

Alhamdulillahirobbil’alamin, saya mengucapkan syukur kepada Allah

SWT, atas limpahan rahmat dan kasih sayang-NYA, saya dapat

menyelesaikan skripsi ini dengan baik dan tepat pada waktunya,

sehingga saya dapat menyelesaikan studi saya dalam jangka waktu 3,5

tahun. Segala hal yang terjadi selama proses penyelesaian skripsi ini

semoga dapat saya jadikan pembelajaran untuk kedepannya agar lebih

baik, dan semoga skripsi ini dapat bermanfaat bagi diri saya maupun

orang lain.

Skripsi ini saya persembahkan untuk orang-orang yang selalu

memberikan support agar dapat menyelesaikan skripsi ini dengan baik,

untuk itu saya ucapkan terimakasih kepada :

Orang Tua Saya

Bapak Mistari dan Ibu Soewarti

Terimakasih Pa, Ma atas semua yang kalian lakukan untuk Riska.

Kalian selalu memberikan yang terbaik untuk Riska, baik berupa

kasih sayang, dukungan, semangat, motivasi, nasehat, moril maupun

materil. Kalian adalah malaikat hidupku, kalian adalah motivasi

terbesarku agar aku bisa selalu melakukan yang terbaik dalam

hidupku. Semoga Riska selalu bisa membuat kalian tersenyum

bahagia dan selalu bisa membuat bangga kalian. Semoga kalian

selalu diberikan Rezeki dan kesehatan selalu, dan surga yang indah

kelak.... Aminnn

I love you Pa, Ma ♥♥♥

vii

Keluarga Besarku

Kakek, Nenek, Pakde, Budhe, Om, Tante, Sepupu, dan Keponakan

Terimakasih untuk keluarga besarku, untuk doa dan motivasi yang

diberikan kepada Riska hingga dapat menyelesaikan studi Riska

dengan baik dan tepat pada waktunya. Untuk Pakde Darto (Papa

Ndut) dan Budhe Sis (Mama Sis), terimakasih sudah merawat Riska

dari kecil, sudah mengajarkan nilai-nilai agama dan moral

kepadaku. Terimakasih telah menjadi orangtua keduaku. Untuk

Mak Siyem, mak ini cucumu sudah berhasil lulus dari sekolah tinggi,

ini kan yang emak inginkan dulu, meskipun nantinya emak tidak

bisa melihatku secara langsung pada saat di wisuda, tapi aku yakin

emak selalu melihatku dari surga.

Dosen Pembimbing dan Dosen Wali

Terimakasih saya ucapkan kepada Ibu Nurul Hasanah Uswati Dewi,

SE., M.Si., CTA selaku dosen pembimbing dan Ibu Dewi Murdiawati,

SE., MM selaku co. dosen pembimbing yang telah bersedia

membimbing saya dalam menyelesaikan skripsi ini. Terimakasih

atas pembelajaran, motivasi serta support yang diberikan kepada

saya. Terimakasih juga saya ucapkan kepada Ibu Dr.Dra. Rovila El

Maghviroh, M.Si.Ak.CA.CMA.CIBA. selaku dosen wali yang telah

bersedia memberikan arahan selama masa perkuliahan saya.

My Supporting Unit

Habibie Guntur Wibisono

Makasih mas-mas yang umurnya lebih tua 5 hari dari aku hehehe,

makasih ya bie udah selalu bikin aku ketawa waktu aku lagi suntuk-

suntuknya, udah selalu kasih support waktu aku lagi nyerah buat

ngerjain skripsiku, selalu mau tak repotin dengan segala macam

permintaanku. Makasih juga udah dibelain download SPSS buat

aku, terus malem-malem pas hujan juga dateng kerumahku cuma

buat instalin aja ke laptopku sama laptop temen-temenku gara-gara

aku gak bisa instal sendiri hehehe. Semangat buat kamu juga yaa,

cepet lulus kuliahnya dan kejar mimpi-mimpimu

viii

Sahabat-Sahabat

Thanks to :

#Teamuploadsemua

Vinda Aisya Restika, Bella Naufal Friscadella, Avief zakawaly

Makasih buat Vinda, Bella, dan Avief yang selalu kasih semangat

dan jadi team Cherleader terdepanku. Makasih ya rek kalian selalu

ada buat aku selama 7 (tujuh) semester ini baik pas aku seneng

maupun sedih, selalu support setiap keputusan yang tak ambil.

Meskipun ujung-ujungnya kalian yang gopoh pas aku presentasi

Sidang Proposal maupun Sidang Akhir, tapi kalian tetaplah yang

terbaik. Kalian adalah orang-orang yang suka bully aku tapi entah

kenapa aku justru tambah sayang sama kalian. Tetep temenan

kayak gini ya rek, meskipun nantinya kita punya jalan kesuksesan

masing-masing. Inget yaa, aku yang jadi bridesmaid kalian waktu

nikah hehehe. Selamat mengejar mimpi kalian ya, tapi tenang aku

tetap jadi yang selalu bisa kalian repotkan kok.

Sakera

Bella Naufal Friscadella, Frisma Oktavia Khairunnisa, Laily Ayu

Safitri, Hasti Nur Azizah, Ika Septiana Santoso

Entah nama Sakera ini artinya apa, tapi yang jelas orang-orang di

dalamnya adalah orang-orang dengan berbagai karakter namun

saling melengkapi. Makasih buat Bella, Frisma, Lely, Hasti, dan Ika

yang selalu bikin aku ketawa dengan segala tingkah laku kalian,

kalian udah bikin warna di masa-masa skripsi ku *ciee. Aku

bersyukur memiliki teman-teman seperti kalian yang selalu ada di

masa-masa aku memperjuangkan mimpi-mimpiku, baik pada saat

susah, seneng, maupun sedih. Inget selalu ya rek, “when it hurts to

look back, and you’re afraid to look ahead, you can look beside you

and your best friend will be there”

ix

Geng Rumpik

Ricko Surya Pranata, Limas Ziana Walidah, Risa Aprilia, Winda

Roviana, Astri Nia, Farda Aulia

Kalau udah ketemu mereka pasti bawaannya heboh, rumpik, dan

ketawa terus. Mereka adalah sahabat-sabahat yang sudah

mengenalku luar dalam hahaha. Makasih buat Ricko, Limas, Risa,

Winda, Astri, dan Farda yang selalu memberikan support dan

doanya buat aku. Meskipun kita udah jarang ketemu karena

kesibukan masing-masing, tapi mereka selalu menyempatkan waktu

hanya untuk mendengar keluh kesah dan curhatku saja. Makasih

sudah mau menjadi sahabatku dari kita SMP sampai sekarang, dan

aku harap kalian tetap jadi sahabat terbaikku ya rek

Teman-Teman Bimbingan Ibu Nurul Hasanah

Adit, Agnes, Antina, Bella, Cristiyan, Delita, Dita, Ino, Jane, Mas

Iqbal, Mbak Nanda, Nona, Nurul, Mbak Putri, Rahayu, Mas Simon,

Wildhan

Terimakasih untuk teman-teman satu bimbingan, makasih ya rek

kalian selalu kasih support satu sama lain, saling kasih semangat

satu sama lain, saling berbagi informasi dan pengetahuan baru.

Alhamdulillah ya kita bisa lulus bareng ya rek, sukses dan semangat

terus buat kalian. Kejar mimpi-mimpi kalian yaa, semoga ini adalah

awal yang baik untuk kita menggapai mimpi-mimpi kita. Aku sangat

senang dan bangga bisa menjadi bagian dari kalian....

Keluarga Besar Sie Paskibra

Terimakasih atas pengalaman-pengalaman dalam berorganisasi

yang menyenangkan dan sangat berkesan. Banyak pembelajaran,

cerita, kenangan yang aku dapatkan disini. Terimakasih atas

kepercayaannya memberikan tanggungjawab kepada saya selama 2

(dua) periode. Terimakasih kepada rekan-rekan yang telah bekerja

sama agar program kerja berjalan dengan sukses. Terimakasih

untuk mbak dan mas atas bimbingan maupun wejangan-wejangan

yang diberikan kepadaku maupun rekan lainnya. Untuk adik-adik

Sie Paskibra, semangat terus dalam menjalankan organisasi, carilah

pengalaman-pengalaman yang banyak dalam Sie Paskibra, jangan

sungkan bertanya pada kakak-kakakmu ini. Karena kita adalah

keluarga...... Paskibra... Jaya!!!!!

x

Akhir kata, terimakasih untuk semua orang yang terlibat dalam proses

saya mendapatkan gelar Sarjana Ekonomi. Semoga Allah SWT

senantiasa memberikan rahmat dan kasih sayang-Nya sehinga kita

dapat senantiasa bersyukur dan dapat bermanfaat untuk diri sendiri

serta orang lain.

~Arieskawati~

Adik-Adik Statistika Kelas K

Terimakasih ya dik, kalian kasih aku pengalaman jadi asisten

mahasiwa di kelas kalian, makasih juga buat support nya buat aku,

setiap ketemu selalu bilang “Mbak skripsi ya sekarang? Semangat ya

mbak, semoga lancar skripsinya” . Gak hanya waktu ketemu, kalian

juga masih sering chat aku buat ngasih semangat hehehe so sweet

gitu. Semangat buat kuliah kalian juga yaa, sukses terus buat

kalian.

Teman-Teman Seperjuangan

Terimakasih untuk teman-teman yang tidak dapat saya sebutkan

satu per satu. Alhamdulillah kita semua bisa lulus bareng ya rek,

semoga ini awal yang baik untuk kita semua. Sukses buat kalian

semua.... See you on top

xi

KATA PENGANTAR

Puji syukur kehadirat Allah SWT yang telah memberikan limpahan

berkah dan rahmat-Nya sehingga peneliti dapat menyelesaikan skripsi dengan judul

“Pengaruh Mekanisme Corporate Governance Terhadap Kebijakan Cash

Holdings” dengan baik dan lancar tanpa hambatan yang berarti.

Peneliti juga menyadari bahwa di dalam penyelesaian skripsi ini telah

banyak mendapat bantuan dan dukungan dari berbagai pihak yang terkait, baik

secara langsung maupun tidak langsung. Oleh karena itu, pada kesempatan ini

peneliti menyampaikan terima kasih yang sebesar-besarnya kepada yang saya

hormati :

1. Bapak Dr. Lutfi, SE., M.Fin. Selaku Ketua STIE Perbanas Surabaya.

2. Ibu Dr. Luciana Spica Almilia, SE., M.Si. QIA., CPSAK Selaku Ketua

Program Studi Sarjana Akuntansi.

3. Ibu Nurul Hasanah Uswati Dewi, SE., M.Si., CTA Selaku Dosen Pembimbing

dan Ibu Dewi Murdiawati, SE., MM Selaku Co. Dosen Pembimbing yang telah

banyak memberikan bimbingan, dukungan, dan saran yang sangat berarti bagi

penulis selama penyusunan skripsi.

4. Ibu Rovila El Maghviroh, M.Si. Ak. CA. CMA. CIBA selaku Dosen wali yang

telah menyediakan waktunya dan memberikan arahan.

5. Seluruh Dosen, Karyawan, Staff, dan Civitas akademik STIE Perbanas

Surabaya yang telah memberikan semangat dan nasehat-nasehat bagi penulis.

xii

Semoga skripsi ini dapat memberikan informasi yang bermanfaat bagi

pembaca dan peneliti selanjutnya. Peneliti menyadari bahwa penyusunan skripsi ini

masih jauh dari kesempurnaan, baik dari isi penulisan, dari segi materi maupun

penyajiannya sehingga banyak memerlukan segala bentuk kritik dan saran serta

masukan yang bersifat membangun dari pembaca demi kesempurnaan penulisan

skripsi ini.

Demikian yang dapat disampaikan oleh peneliti. Atas do’a, dukungan dan

masukannya peneliti mengucapkan banyak terimakasih.

Surabaya, Maret 2017

Peneliti

xiii

DAFTAR ISI

HALAMAN JUDUL ................................................................................................ i

HALAMAN PERSETUJUAN SIAP DIUJI ........................................................... ii

HALAMAN LULUS UJIAN SKRIPSI ................................................................. iii

HALAMAN PENGESAHAN SKRIPSI ................................................................ iv

HALAMAN MOTTO ............................................................................................. v

HALAMAN PERSEMBAHAN ............................................................................ vi

KATA PENGANTAR ........................................................................................... xi

DAFTAR ISI ........................................................................................................ xiii

DAFTAR TABEL ................................................................................................. xv

DAFTAR GAMBAR ........................................................................................... xvi

DAFTAR LAMPIRAN ....................................................................................... xvii

ABSTRAK/RINGKASAN ................................................................................ xviii

BAB I PENDAHULUAN ................................................................................ 1

1.1. Latar Belakang Masalah ............................................................. 1

1.2. Perumusan Masalah .................................................................. 12

1.3. Tujuan Penelitian ...................................................................... 13

1.4. Manfaat Penelitian .................................................................... 13

1.5. Sistematika Penulisan Skripsi ................................................... 14

BAB II TINJAUAN PUSTAKA ..................................................................... 16

2.1. Penelitian Terdahulu ................................................................. 16

2.2. Landasan Teori ......................................................................... 27

2.3. Kerangka Pemikiran ................................................................. 46

2.4. Hipotesis Penelitian .................................................................. 47

BAB III METODE PENELITIAN .................................................................... 48

3.1. Rancangan Penelitian ............................................................... 48

3.2. Batasan Penelitian..................................................................... 48

3.3. Identifikasi Variabel ................................................................. 49

3.4. Definisi Operasional dan Pengukuran Variabel ....................... 50

3.5. Populasi, Sampel dan Teknik Pengambilan Sampel ................ 53

3.6. Data dan Metode Pengumpulan Data ....................................... 54

3.7. Teknik Analisis Data ................................................................ 54

BAB IV GAMBARAN SUBYEK PENELITIAN DAN ANALISIS DATA ... 60

4.1. Gambaran Subyek Penelitian .................................................... 60

4.2. Analisis Data............................................................................. 61

4.3. Pembahasan .............................................................................. 91

xiv

BAB V PENUTUP ......................................................................................... 100

5.1. Kesimpulan ............................................................................. 100

5.2. Keterbatasan Penelitian .......................................................... 101

5.3. Saran ....................................................................................... 102

DAFTAR RUJUKAN

LAMPIRAN

xv

DAFTAR TABEL

Halaman

Tabel 2.1 : Persamaan dan Perbedaan Penelitian Terdahulu 25

Tabel 3.1 : Pengambilan Ada atau Tidaknya Autokorelasi 57

Tabel 4.1 : Pemilihan Sampel Penelitian 61

Tabel 4.2 : Hasil Uji Statistik Deskriptif 63

Tabel 4.3 : Ringkasan Variabel Cash Holdings Periode 2011-2015 65

Tabel 4.4 : Ringkasan Variabel Kepemilikan Manajerial

Periode 2011-2015 68

Tabel 4.5 : Ringkasan Variabel Kepemilikan Institusional

Periode 2011-2015 71

Tabel 4.6 : Ringkasan Variabel Board Size Periode 2011-2015 75

Tabel 4.7 : Ringkasan Variabel Dewan Komisaris Independen

Periode 2011-2015 77

Tabel 4.8 : Hasil Uji Normalitas Sebelum Outlier 81

Tabel 4.9 : Hasil Uji Normalitas Setelah Outlier 82

Tabel 4.10 : Hasil Uji Multikolonieritas 83

Tabel 4.11 : Hasil Uji Heteroskedastisitas 84

Tabel 4.12 : Hasil Uji Autokorelasi 85

Tabel 4.13 : Hasil Analisis Regresi Berganda 86

Tabel 4.14 : Hasil Uji Statistik F 88

Tabel 4.15 : Hasil Uji Koefisien Determinasi 89

Tabel 4.16 : Hasil Uji Statistik t 90

xvi

DAFTAR GAMBAR

Halaman

Gambar 2.1 : Kerangka Pemikiran Penelitian 46

Gambar 4.1 : Rata-rata Nilai Cash Holdings Periode 2011-2015 67

Gambar 4.2 : Rata-rata Nilai Kepemilikan Manajerial

Periode 2011-2015 70

Gambar 4.3 : Rata-rata Nilai Kepemilikan Institusional

Periode 2011-2015 74

Gambar 4.4 : Rata-rata Nilai Board Size Periode 2011-2015 76

Gambar 4.5 : Rata-rata Nilai Dewan Komisaris Independen

Periode 2011-2015 79

xvii

DAFTAR LAMPIRAN

Lampiran 1 : Matrix Penelitian

Lampiran 2 : Daftar Nama Perusahaan Sebagai Sampel

Lampiran 3 : Daftar Nama Perusahaan yang Tidak Digunakan Sebagai Sampel

Penelitian

Lampiran 4 : Data Perhitungan Cash Holdings

Lampiran 5 : Data Perhitungan Kepemilikan Manajerial

Lampiran 6 : Data Perhitungan Kepemilikan Institusional

Lampiran 7 : Data Perhitungan Board Size dan Dewan Komisaris Independen

Lampiran 8 : Tabulasi Data

Lampiran 9 : Hasil Uji Data SPSS

xviii

THE INFLUENCE OF CORPORATE GOVERNANCE MECHANISM

TO THE CASH HOLDINGS POLICY

Arieskawati

2013310670

STIE Perbanas Surabaya

Email : 2013310670@students.perbanas.ac.id

ABSTRACT

Cash is the most of liquid asset and it can be used for operational needs of company.

The development of competition between firms make the company should have good

cash management to reduce waste of expense can disturb an effectiveness and

company’s growth. In Indonesia, there are still many companies do not implement a

good cash management, so that caused liquidity problem in the company. Many

things can be related to ineffective and optimal cash management, one of the factor

is the practice of corporate governance. This research aims to determine the

significant of the corporate governance mechanism correlated with managerial

ownership, institusional ownership, board size, and board independences toward

cash holdings. Sample collection method in this research use purposive sampling

method with a secondary data from website of Indonesian Stock Exchange (ISE).

This research use sample of property and real estate sector wtih final sample are 67

companies. This research use Multiple Regression Analysis for data analysis

technique. The results of this research found that only institusional ownership and

board independences which significantly affect to cash holdings.

Keywords : Cash Holdings, Managerial Ownership, Institusional Ownership, Board

Size, Board Independences

xix

PENGARUH MEKANISME CORPORATE GOVERNANCE

TERHADAP KEBIJAKAN CASH HOLDINGS

Arieskawati

2013310670

STIE Perbanas Surabaya

Email : 2013310670@students.perbanas.ac.id

RINGKASAN

Kas merupakan aset yang paling likuid dan dapat digunakan untuk memenuhi

kebutuhan operasional perusahaan dengan segera. Perkembangan persaingan antar

perusahaan menyebabkan perusahaan harus memiliki manajemen kas yang baik

agar tidak terjadi pemborosan terhadap pengeluaran perusahaan yang menyebabkan

terganggunya pertumbuhan perusahaan dan efektivitas kegiatan operasional

perusahaan. Di Indonesia masih banyak perusahaan yang tidak melakukan

manajemen kas dengan baik, sehingga banyak menimbulkan masalah likuiditas pada

perusahaan. Banyak hal yang dapat dikaitkan dengan pengelolaan kas yang tidak

efektif dan optimal, salah satunya adalah penerapan baik atau buruknya tata kelola

perusahaan atau corporate governance. Penelitian ini bertujuan untuk mengetahui

signifikansi pengaruh mekanisme corporate governance yang diproksikan dengan

kepemilikan manajerial, kepemilikan institusional, board size, dan dewan komisaris

independen terhadap cash holdings. Metode pengumpulan sampel dalam penelitian

ini adalah metode purposive sampling dengan menggunakan data sekunder yang

diperoleh dari website Bursa Efek Indonesia (BEI). Pada penelitian ini, sampel yang

digunakan adalah perusahaan sektor property and real estate, dengan sampel akhir

sebanyak 67 perusahaan. Teknik analisis data yang digunakan yaitu analisis regresi

berganda. Hasil dari penelitian ini menemukan bahwa hanya kepemilikan

institusional dan dewan komisaris independen yang berpengaruh secara signifikan

terhadap cash holdings.

Kata Kunci : Cash Holdings, Kepemilikan Manajerial, Kepemilikan Institusional,

Board Size, Dewan Komisaris Independen.