PANAMÁ: ENTORNO ECONÓMICO Y OPORTUNIDADES DE INVERSIÓN

Capital Financiero23 de abril, 2013

ARISTIDES HERNÁNDEZ

www.laticonsulting.netlatincon@cwpanama.net

AGENDA

1. Entorno de la Economía Global.

2. Entorno de la Economía de Panamá.

3. Oportunidades de Inversión en Panamá.

ENTORNO ECONÓMICO GLOBAL

RECUPERACIÓN SERÁ MÁS LENTA DE LO PREVISTO

1. Crisis Financiera Global, desencadenó alta desconfianza.

2. Recesión en Eurozona casi culmina con su ruptura.

Las crisis impactaron Finanzas Públicas. Experiencias previas concluyen compleja solución. Cuatro (4) crisis de deuda.

RECUPERACIÓN GLOBAL SERÁ LENTA

Antes de la crisis financiera global, la economía mundial crecía en un promedio anual de 5.1%.

CRECIMIENTO DE LA ECONOMÍA GLOBAL

  2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014Crecimiento de la Economía Mundial 2.8 (0.6) 5.1 4.0 3.2 3.3 4.0 Economía avanzadas 0.1 (3.5) 3.0 1.6 1.2 1.2 2.2 Estados Unidos (0.3) (3.1) 2.4 1.8 2.2 1.9 3.0 Zona Euro 0.4 (4.4) 2.0 1.4 (0.6) (0.3) 1.1 Alemania 0.8 (5.1) 4.0 3.1 0.9 0.6 1.5 Francia (0.1) (3.1) 1.7 1.7 0.0 (0.1) 0.9 Italia (1.2) (5.5) 1.8 0.4 (2.4) (1.5) 0.5 España 0.9 (3.7) (0.3) 0.4 (1.4) (1.6) 0.7 Grecia (0.2) (3.3) (3.5) (6.9) (6.4) (4.2) 0.6 Portugal 0.0 (2.9) 1.4 (1.7) (3.2) (2.3) 0.6 Irlanda (5.5) (0.8) 1.4 0.4 0.9 1.1 2.2 Eslovenia 3.4 (7.8) 1.2 0.6 (2.3) (2.0) 1.5

Reino Unido (1.0) (4.0) 1.8 0.9 0.2 0.7 1.5 Japón (1.0) (5.5) 4.5 (0.6) 2.0 1.6 1.4

Economías en desarrollo 6.1 2.7 7.4 6.4 5.1 5.3 5.7

Crecimiento de la Economía Mundial (en %)

Fuente: FMI

  2012 2013 2014ECONOMÍA MUNDIAL 3.2 3.3 4.0 ECONOMÍA EN DESARROLLO 5.1 5.3 5.7 América Latina y el Caribe 3.0 3.4 3.9 Países ex socialistas 3.4 3.4 4.0 Asia 6.6 7.1 7.3 China 7.8 8.0 8.2 India 4.0 5.7 6.2

ECONOMÍAS EN DEDARROLLO

Crecimiento de la Economía Mundial (en %)

China continuará liderando crecimiento global.

América Latina resiste crisis global, pero se desaceleró. Mejores son las perspectivas

Fuente: FMI

CRISIS GLOBAL Y DE EUROZONA IMPACTÓ FUERTEMENTE DEUDA PÚBLICA

• En la Euro Zona la relación Deuda Pública/PIB pasó de 68% a 94% en solo seis años (2006 al 2012).

• Países con mayor deterioro fiscal son Grecia (172%), Italia (128%), Portugal (120%), Irlanda (117%), Francia (92%), España (84%) y Chipre (90%).

• Estados Unidos supera el 100% y en Japón el 200%

• América Latina y Caribe Deuda Pública Externa/PIB es 20%.

• En Panamá, oficialmente la deuda/PIB es 40%.

CRISIS GLOBAL IMPACTO EMPLEO

• Naciones con mayor desempleo en la Eurozona son España (25%), Grecia (24%), Portugal (16%), Irlanda (15%), Eslovaca (14%) y en Chipre (12%).

• Estados Unidos (7.6%) y Japón (4.2%)

• China (4.1%)

• Desempleo abierto en América Latina (6.4%)

• Panamá (4.2%)

PREOCUPAN RECETAS FISCALES

• En algunos países recetas han tenido que echar para atrás.

• FMI solicitó a España frenar ajustes al presupuesto público, por empeoramiento de perspectivas económicas y el desempleo.

• A Portugal sus acreedores concedieron un año más de plazo para reducir la deuda pública por debajo del 3% del PIB

• En USA Obama libra una intensa lucha para evitar más restricciones.

• “Se requiere un camino mucho más gradual para la consolidación fiscal”, FMI. Todo indica que ahora que otros países busquen plazos más flexibles para cumplir con las recetas fiscales.

AMÉRICA LATINA Y CARIBE SE DESACELERAPANAMÁ CON FUERTE CRECIMIENTO

País 2010 2011 2012 2013Argentina 9.2 8.9 2.2 3.9Bolivia 4.1 5.2 5.0 5.0Brasil 7.5 2.7 1.2 4.0Chile 6.1 6.0 5.5 4.8Colombia 4.0 5.9 4.5 4.5Costa Rica 4.7 4.2 5.0 3.5Cuba 2.4 2.7 3.0 3.5Ecuador 3.6 7.8 4.8 3.5El Salvador 1.4 1.5 1.2 2.0Guatemala 2.9 3.9 3.3 3.5Haití (5.4) 5.6 2.5 6.0Honduras 2.8 3.6 3.5 3.5México 5.6 3.9 3.8 3.5Nicaragua 3.1 5.1 4.0 4.5Panamá 7.6 10.6 10.5 7.5Paraguay 13.1 4.4 (1.8) 8.5Perú 8.8 6.9 6.2 6.0República Dominicana 7.8 4.5 3.8 3.0Uruguay 8.9 5.7 3.8 4.0Venezuela (1.5) 4.2 5.3 2.0El Caribe (0.1) 0.4 1.1 2.0América Latina y el Caribe 5.9

4.3

3.1 3.8

Crecimiento económico de América Latina y el Caribe (%)

Fuente: CEPAL

PANAMÁ MANTIENE FUERTE CRECIMIENTO

De 2004 a 2012 creció en un

promedio anual de 8.6%

Pronóstico para el 2013

7.5%

A pesar de dinamismo, preocupaciones por agro y pesca.

TODOS LOS SECTORES CRECIERON EN 2012

  2008 2009 2010 2011 2012 Agricultura, ganadería, caza y silvicultura 4.5 -10.1 2.6 6.8 4.9Pesca 15.7 -3.7 -41.5 -21.9 2.5Minas y canteras 30.9 4.6 7.3 21.6 30.0Industrias manufactureras 3.9 -0.6 1.1 3.2 3.6Electricidad, gas y agua 3.8 7.5 6.4 6.2 11.7Construcción 31.2 4.6 7.2 19.2 29.3Comercio 7.1 1.6 9.9 14.4 8.4Turismo (hoteles y restaurantes) 8.3 2.6 10.4 9.4 10.6Transporte, almacenamiento, comunicaciones 15.5 8.2 14.5 14.1 11.2

Intermediación financiera 14.1 2.9 5.6 7.5 10.2Bienes raíces 3.5 -2.4 5.5 9.1 7.8Enseñanza privada 7.4 11.3 5.8 4.7 4.3Servicios sociales y de salud privada 5.3 4.9 9.7 4.2 5.8Actividades comunitarias, sociales y personales 6.9 5.0 5.8 8.9 10.6Hogares privados con servicio doméstico 1.9 -0.8 1.5 3.5 5.5

Producto Interno Bruto real 10.1 3.9 7.5 10.8 10.7

Variación del Producto Interno Bruto real por sector económico (%)

Fuente: Contraloría General de la República

OPORTUNIDADES DE INVERSIÓN EN PANAMÁ

SECTORES CLAVES PARA INVERTIR

1. Clúster Marítimo 2. Mercado de Energía Eléctrica3. Bienes raíces4. Comercio5. Sector financiero6. Turismo7. Salud privada8. Inversión pública del gobierno9. Compra y venta de negocios

CLÚSTER MARÍTIMO

1. Las perspectivas, con la Ampliación del canal, es pasar de 12,647 tránsitos de alto calado a 19,600 en el 2025 (escenario más probable) o 24,300 tránsito (escenario más optimista).

2. Los barcos PosPanamax cargan el doble de los barcos Panamax. Se espera unos 3,000 antes del año 2025.

3. El impacto del incremento de la demanda en el clúster de transporte de logística será fuerte.

  2012PIB Clúster de Logística Marítima 9,098.8 Operación del Canal 2,776.2 Transporte por Vía Aérea 1,013.3 Puertos 680.8 Marina Mercante 262.6 Líneas Navieras 150.7 Operadores de Turismo en el Canal 149.7 Servicios Legales 144.1 Reparación y Mantenimiento de Barcos 101.0 Agencias Navieras 84.5 Cruceros 77.4 Servicios Intermodales 74.3 Combustible Marino 65.7 Ferrocarril 63.5 Zonas Procesadoras de Exportación 56.4 Suministro a Barcos 49.5 Servicios de Pilotaje 34.7 Oleoducto Transísmico 34.3 Clasificación de Naves 22.8 Ciudad del Saber 11.0 Reparación Mantenimiento Contenedores 1.1 Dragado 0.7

CLÚSTER MARÍTIMO Año 2012 (en millones de dólares)

Fuente: Estimado en base a estudios del Canal de Panamá

CLÚSTER MARÍTIMO1. Venta de Combustible Marino.2. Almacenamiento de Combustible Marino.3. Puertos4. Reparación y Mantenimiento de Barcos5. Reparación y Mantenimiento de Contenedores 6. Construcción de contenedores.7. Suministro a los Barcos. Puertos no fueron diseñado para adaptarse al

negocio de suministros a naves. Si esto cambia este negocio se dispara.

8. Servicios de Pilotaje.9. Construcción de obras marítimas.10.Ferrocarril.

Mayoría de estos negocio están amarrados a concesiones el Estado.

SECTOR ENERGÍAOferta y Demanda ajustada

SECTOR ENERGÍADemanda Futura

Demanda se puede duplicar

en los siguientes diez

años

SE PUEDE INVERTIR EN PROYECTOS ADJUDICADOS DEL 2012 A 2014

Empresa Nombre del Proyecto Fecha MW

Bontex, S.A. Gualaca Jun-12 25.20Ideal, S.A. Baitún Jul-12 86.00Generadora Alto Valle, S.A. Cochea 1/2 Jul-12 12.50EGESA Solar Jul-12 2.40Electrogeneradora del Istmo, S.A. Mendre 2 Oct-12 8.00Hidro Piedra S.A. RP

‐490 Feb-13 10.00

Las Perlas Norte, S.A. Las Perlas Norte Abr-13 10.00Hidronorth Corp. La Huaca Abr-13 5.05Las Perlas Sur, S.A. Las Perlas Sur May-13 10.00Alternegy, S.A. Prudencia (El Corro) Sep-13 56.00Los Naranjos Overseas, S.A. El Síndigo Oct-13 10.00Hydro Caisán, S.A. El Alto Dic-13 68.00Electron Investment, S.A. Montelirio Dic-13 51.65Electron Investment, S.A. Pando Dic-13 32.00Hidroeléctrica Bajos del Totuma, S.A. Bajos del Totuma. Ene-14 5.00Caldera Pow er, Inc. Caldera Ene-14 4.00Hidroeléctrica Río Piedra, S.A. Río Piedra Ene-14 10.009 Pow er, S.A. La Palma Ene-14 2.02Aht,S.A. Los Trancos Ene-14 0.95Panama Hydroelectrical Development Co. S.A. Santa María 82 Ene-14 25.60

Eolico Ene-14 150.00Hidro Ecológica del Teribe, S.A. Bonyic Ago-14 31.00Saltos del Francoli, S.A. Los Planetas 2 Ago-14 3.72Hidroeléctrica San Lorenzo, S.A. San Lorenzo Ago-14 8.12

Total 627.21

Considerando 50% de capacidad real (potencia firme)

una inversión total de $1,250 MM

Rentabilidad 15%

Empresa Nombre del Proyecto Fecha MW

Manuel Jaramillo Castillo Asturias Ene-15 4.10Fountain Intertrade, Corp. Bajo Frío Ene-15 56.00Generadora del Istmo, S.A. Barro Blanco Ene-15 19.80Desarrollos Hidroeléctricos Corp. San Andrés Ene-15 9.00Hidroeléctrica Tizingal, S.A. Terra 4

‐ Tizingal Ene-15 4.64

Estrella del Sur, S.A. Ojo de Agua. Ene-15 6.46Natural Pow er and Resources, S.A. Cañazas Ene-15 5.94Hidroeléctrica Los Estrechos,S.A. Los Estrechos Ene-15 10.00Mifta Pow er, Inc. Santa María Ene-15 26.00EGESA Remigio Rojas Ene-16 8.60Corporación de Energía del Istmo Ltda.S.A. Las Cruces Ene-16 9.17Corporación de Energía del Istmo Ltda.S.A. San Bartolo Ene-16 15.25Reforestadora Cañazas, S.A. La Laguna Ene-16 9.30Consorcio Hidroeléctrico Tabasará, S.A. Tabasará II Abr-16 34.53Hidro Burica, S.A. Burica Ene-17 50.00

Total 268.79

Año Demanda MW2015 1559.312016 1625.232017 1688.23

Inversión total de $ 536 MM

EN PROYECTOS ADJUDICADOS SE PUEDE INVERTIR DEL 2015 A 2017

BIENES RAÍCES Y CONSTRUCCIÓN

Situación geopolítica de Venezuela beneficiará mercado de bienes raíces en Panamá.

Préstamos hipotecarios creció 13% en 2011 y 15%

en 2012.

COMERCIO• Hay capacidad para la construcción

de centros comerciales cerrados en el Oeste y Este de Panamá, y algunas capitales de provincias.

• Pueden adaptarse al tamaño de la población aledaña.

• Hay un cambio cultural de los consumidores.

SECTOR FINANCIERO

Aumento Var %2010 2011 2012 2011 2012 2011 2012

Total 24,720 28,993 33,0964,273 4,103 17.3% 14.2%

Sector Publico 383 944 1,183 560 239 146.3% 25.3%Sector Privado 24,337 28,049 31,913 3,712 3,864 15.3% 13.8% Empresas Financieras Seguros 745 897 786 152 (110) 20.4% -12.3% Agricultura 279 290 376 10 86 3.7% 29.8% Ganadería 586 685 756 99 71 16.8% 10.4% Pesca 53 45 56 (8) 11 -16.0% 25.5% Minas y Canteras 24 34 53 10 19 43.6% 55.9% Comercio 6,570 8,148 10,000 1,578 1,852 24.0% 22.7% Industria 1,462 1,723 1,794 261 72 17.8% 4.2% Hipotecario 6,807 7,712 8,839 905 1,128 13.3% 14.6% Construcción 2,530 2,820 2,984 290 164 11.5% 5.8% Consumo Personal 5,207 5,697 6,267 490 570 9.4% 10.0%

Fuente: Superintendencia de Bancos

Saldo de Créditos en el Sistema Bancario Nacional

Bancos seguirán cambiando de dueños

OPORTUNIDADES DE INVERSIÓN

1. Turismo. Se requiere inversiones en el interior del país.

2. Salud privada. Migración impacta fuertemente demanda de servicios médicos.

  2011 2012 VariaciónINGRESOS TOTALES 7,761.7 9,069.6 1,307.9

Ingresos corrientes Gobierno Central 7,580.5 8,666.2 1,085.7Gobierno Central 5,391.7 6,343.7 952.0CSS 2,041.5 2,168.5 127.0Agencias Consolidadas 147.3 154.0 6.7

Balance de las Empresas Públicas 147.2 176.5 29.3Agencias no consolidadas y otros (16.2) 185.6 201.8Ingresos de Capital 32.1 27.0 (5.1)Donaciones 18.1 14.4 (3.7)

GASTOS TOTALES 8,464.8 9,834.9 1,370.1Gastos corrientes del Gobierno Central 5,765.5 6,405.0 640.0

Gastos Corrientes (excluye pagos intereses) 5,024.3 5,664.0 639.7Gobierno Central 2,883.0 3,365.0 481.9CSS 1,946.4 2,079.0 132.6Agencias Consolidadas 194.9 220.1 25.2

Intereses 741.9 742.2 0.2Gastos Capital 2,698.6 3,428.7 730.1

Ahorro Corriente del SPNF 1,946.1 2,623.2 677.2Déficit (703.1) (765.3) (62.2)

% del PIB nominal 2.2% 2.1%

Sector Público No Financiero (en millones de dólares)

Fuente: Ministerio de Economía y Finanzas

INVERSIÓN PÚBLICA DEL GOBIERNO¿Se mantendrá la expansión del gasto?

COMPRA Y VENTA DE NEGOCIOS

VALORACIÓN DEL NEGOCIOS.

i. Para vender un negocio.ii. Para comprar un negocio.iii. Para fusionar un negocio, para fortalecer.iv. Para captar inversionistas.v. Para estar preparados para una

oportunidad.

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