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ADMINISTRAÇÃO GABRIELA CRISTINA CAETANO DA SILVA RA: 8929103444 ADMINISTRAÇÃO FINANCEIRA E ORÇAMENTÁRIA

Atps Adm Financeira

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ADMINISTRAO

GABRIELA CRISTINA CAETANO DA SILVA RA: 8929103444

ADMINISTRAO FINANCEIRA E ORAMENTRIA

PILAR DO SUL - SPSETEMBRO / 20143

6 SEMESTRE

ADMINISTRAO

GABRIELA CRISTINA CAETANO DA SILVA RA: 8929103444 ADMINISTRAO FINANCEIRA E ORAMENTRIA

Atividade Prtica Supervisionada apresentada UNIVERSIDADE ANHANGUERA - UNIDERP, como exigncia parcial para disciplina de Administrao Financeira e Oramentria, 6 semestre do curso de Administrao, sob a orientao da Tutora Presencial do Polo Lilian Cristina Maciel Pinto Camargo.

PILAR DO SUL - SPSETEMBRO / 20143

6 SEMESTRE

SUMRIO

INTRODUO2

ADMINISTRAO FINANCEIRA E ORAMENTRIA E O VALOR DO DINHEIRO NO TEMPO3

RELAO ENTRE RISCO E RETORNO5

MTODOS DE AVALIAO9

MTODOS DE ORAMENTO DE CAPITAL COM RISCO11

CONCLUSO 14

REFERNCIAS BIBLIOGRFICAS15

INTRODUO

Esse trabalho foi desenvolvido com finalidade de proporcionar conhecimento e contedo relacionado disciplina de Administrao Financeira e Oramentria. Sero demonstrados no decorrer do mesmo, os conceitos, tipos de investimentos, sua viso financeira, escolhas dos investimentos e procedimentos relacionados s aplicaes, onde h situaes problemticas e simulaes para melhor entendimento do conceito apresentado.Para tal ser preciso analisar os riscos e os impactos da desvalorizao da moeda em relao a taxas da inflao, com foco na anlise de investimentos, potencializando o conhecimento em elaborar o controle administrativo financeiro de uma organizao. Atravs de apuraes, anlises da melhor alternativa de retorno para o investimento, onde aprimorar e desenvolver de forma analtica o conhecimento, sendo tambm de grande importncia ao futuro Administrador de Empresas, sendo a Administrao Financeira responsvel por manusear da melhor forma possvel os recursos financeiros e aperfeioar o mximo de valores agregados dos produtos e servios da empresa, a fim de ter uma posio qualificada para competir com um mercado amplo e repleto de concorrncia proporcionando um grande retorno a tudo que foi investido, estabelecendo crescimento financeiro e satisfao aos investidores.

CONCEITO ADMINISTRAO FINANCEIRA E ORAMENTRIA E O VALOR DO DINHEIRO NO TEMPO

Cincia que objetiva, determinar o mais eficiente processo empresarial de captao de recursos e alocao de capital, chama-se Administrao Financeira, ela est estritamente ligada a Economia e a Contabilidade Financeira, nfase no estudo das instituies e mercados financeiros e como eles, operam dentro do sistema financeiro e global.As empresas que buscam sua formao econmica em mercados volteis e elevada concorrncia, com certeza tero de se adaptarem aos modernos conceitos de controladoria e administrao, segmentos importantes para o sucesso de qualquer organizao atualmente, pois no basta apenas captar e alocar capital, necessrio administrar os recursos para gerar resultados financeiros e econmicos, o que garante a continuidade da empresa, sendo que necessrio levar em conta a problemtica da escassez de recursos e a realidade operacional e prtica das organizaes.O Plano financeiro consiste numa declarao formalizada do que dever ser feito no futuro, neste a organizao poder aferir os resultados obtidos com os almejados, instrumento utilizado para direcionar suas aes de curto ou longo prazo. Atravs do planejamento pode-se ter conhecimento do nvel de recursos para posteriormente no haver surpresa de recursos insuficientes para arcar com os compromissos como: despesas, juros de emprstimos, entre outros. A eficincia na gesto financeira de recursos imprescindvel.Fluxo de Caixa um instrumento financeiro que permite perceber a evoluo do equilbrio/desequilbrio entre entradas e sadas de dinheiro durante um perodo, possibilitando assegurar a disponibilidade de recursos para o atendimento das necessidades de caixa.O Administrador Financeiro vale-se das teorias Microeconmicas (aborda o estudo de planejamento financeiro, administrao de recursos, e capital de empresas e instituies financeiras) de operao da firma e maximizao do lucro para desenvolver um plano que seja bem-sucedido. Precisa enfrentar no s outros concorrentes em seu setor, mas tambm as condies econmicas vigentes.Administradores financeiros tem uma preferncia natural por dinheiro agora em vez de depois, assim eles aumentam o seu valor, por uma razo de o dinheiro valer mais atualmente do que no futuro, importante est antenado nos tramites do mundo financeiro, principalmente aos fatores que diminuem o valor do dinheiro ao longo do tempo.Existem ndices que podem descrever o valor do dinheiro progressivamente:riscos, inflao e preferncia pela liquidez.Aadministrao oramentria visa o controle e provisionamento de recursos para suprir as necessidades do oramento planejado proporcionando informaes seguras a cerca dos gastos em um perodo de curto, mdio ou longo prazo para quem o elabora poder realizar a correta previso de futuras despesas se antecipando a situaes que fazem parte do oramento. uma projeo de gastos para um determinado perodo onde por meio de um levantamento so elencados diversos itens que sero devidamente analisados e tero seus custos identificados.

Resoluo:

Para ajustar o risco necessrio calcular o valor presente, determinar a taxa de desconto, considerando quanto risco est associado a cada projeto. O risco de aplicar o montante na segunda opo maior e mais vantajoso, pois trar maior retorno caso seja bem-sucedido, devido deus investimento ser de curto prazo. Se fosse um investimento a longo prazo o mais indicado seria o primeiro, pois o risco de perdas futuras menor.

RELAO ENTRE RISCO E RETORNO

Risco e retorno so dois fatores que andam lado a lado, no mundo corporativo, no h possibilidade de aumentar o retorno de um investimento sem que seja aumentado o risco. As relaes entre o risco e retorno o principal fator para um possvel investimento, no mercado financeiro no h investimento sem certo risco. Os investidores s aceitam aumentar o risco se o retorno for mais favorvel que o risco da operao. Toda operao financeira que envolve investimentos que tenham foco no retorno, ter um risco que incorrer na operao, algumas vezes no so identificadas pelos investidores. Mesmo no investimento mais seguro no Brasil, a poupana, o investidor corre o risco de o banco abrir falncia, fechar e no pagar os investidores, ou como j aconteceu no pas na dcada de noventa de o governo usar o dinheiro dos investidores. Outra forma seria guardar dinheiro sem investir, alm de o dinheiro perder o seu poder de compra com o passar do tempo, o investidor corre o risco de ser assaltado, roubado etc. Risco algo impossvel de ficar fora das operaes financeiras, nas operaes o risco dividido em classes de riscos, dependendo da operao do retorno gerado para os investidores. Mesmo sendo impossvel eliminar os riscos nas operaes possvel mensur-los de forma que possa ser favorvel para os investidores, tambm possvel diversificar os investimentos.Praticamente todas as decises financeiras so tomadas em condio de incerteza, o que significa que envolvem decises tomadas hoje a respeito de eventos que ocorrero no futuro. Consequentemente, uma noo de risco essencial na tomada de decises financeiras.Observa-se que as remuneraes obtidas ao se assumirem riscos, ao longo do tempo, tem sido substanciais. Tambm se verifica que o risco tem sido bastante elevado.

Mensurao de Risco e Retorno: feita conforme os modelos de finanas corporativas, e varincia dos retornos em torno do retorno mdio no perodo. Entretanto, apesar do clculo do risco pela varincia, ter domnio, e avaliar de forma que as variaes de cada unidade sejam precificadas, este mtodo no pode garantir se a variao ser negativa ou positiva.Em qualquer tipo de investimento sempre haver um risco, o ideal que o investidor possa conhec-los para iniciar o processo de investimento.

Realizar os clculos sobre dois tipos de investimentos, e em seguida fazer uma anlise comparativa indicando qual aplicao mais rentvel e apresenta o menor risco.

Perodo(Anos) Aplicao Taxa desconto Taxa nominal(SELIC) Valor Futuro 1 R$50.000,00 1,00% 7,50% R$53.212,50 2 R$50.000,00 2,01% 7,50% R$56.619,85 3 R$50.000,00 3,03% 7,50% R$60.232,76 4 R$50.000,00 4,06% 7,50% R$64.062,45 5 R$50.000,00 5,10% 7,50% R$68.120,61 6 R$50.000,00 6,15% 7,50% R$72.419,42 7 R$50.000,00 7,21% 7,50% R$76.971,58 8 R$50.000,00 8,28% 7,50% R$81.790,29 9 R$50.000,00 9,36% 7,50% R$86.889,25 10 R$50.000,00 10,46% 7,50% R$92.272,38 Total R$ 500.000,00 R$712.591,09

Retorno do Investimento:Perodo(Anos) Aplicao Taxa Juros Real Valor futuro 1 R$50.000,00 2,10% R$51.050,00 2 R$50.000,00 2,10% R$52.122,05 3 R$50.000,00 2,10% R$53.216,61 4 R$50.000,00 2,10% R$54.334,16 5 R$50.000,00 2,10% R$55.475,18 6 R$50.000,00 2,10% R$56.640,16 7 R$50.000,00 2,10% R$57.829,01 8 R$50.000,00 2,10% R$59.044,02 9 R$50.000,00 2,10% R$60.283,95 10 R$50.000,00 2,10% R$61.549,91Total: R$500.000,00 R$561.545,05

Conclumos que o retorno do Investimento I ser maior que o do Investimento II.

Interpretar o balanceamento entre risco e retorno usando os nmeros, no qual os desvio-padro so: 170 para o Projeto A e 130 para o Projeto B, considerando que o retorno esperado para ambos de 280. Calcular e avaliar qual dos projetos apresentam menor risco.Projeto A = 170/desvioProjeto B = 130/desvioRetorno Esperado = 280Projeto A = 170 = 0,607Projeto B = 130 = 0,464Mesmo admitindo que o retorno esperado do Projeto A seja o mesmo do projeto B, o risco ou desvio-padro do projeto B menor, e tem um melhor ndice de balanceamento entre risco e retorno.Hoje elas esto em constantes negociaes para vender seus produtos e realizar investimentos, visando assim obter os retornos esperados. Porm sempre em suas negociaes esto submetidas riscos, pois o mesmo est associado ao grau de incerteza sobre o investimento no futuro. E quanto menor o grau de incerteza, menor o risco e menor o retorno e quanto maior o grau de incerteza, maior o risco e maior ser o retorno.Durante uma negociao, uma das coisas mais importante que o investidor deve saber que no existe retorno sem risco, ou seja, quanto maior ou menor o risco de um investimento, maior ou menor o retorno esperado. Com isso vale ressaltar tambm que o investidor deve estar atento at que ponto ele pode se arriscar, pois o risco uma funo crescente, quanto maior o tempo que permanece a aplicao, maior o risco e por isso o credor tem o dever de pagar um prmio aos investidores por terem assumido um prazo mais arriscado, porm tambm se o perodo for curto e no tem chance de perda, ele pode ser considerado livre de risco.Podemos relatar o risco como possibilidade de perda, ou seja, como uma medida da incerteza associadas aos retornos esperados dos investimentos. E retornos esperados como a expectativa das receitas esperadas ou fluxos de caixa previstos em qualquer investimento.A relao entre risco e retorno que, o retorno sobre a sua receita deve ser proporcional ao risco envolvido e logo o risco a medida da variao e incerteza dos resultados futuros.Os riscos esto interligados e um pode ser a consequncia do outro. Eles se dividem em risco de crdito, de carteira, de liquidez e de mercado, onde:*Risco de crdito aquele decorrente da possibilidade da outra parte no cumprir, parcial ou integralmente suas obrigaes na data combinada, podendo prejudicar o emissor dos ttulos de no conseguir assumir as suas obrigaes e comprometer tambm todo oresto.*Risco da Carteira aquele em que as empresas investem em vrios projetos, e os investidores possuem vrios ttulos em suas carteiras, ento se entende que esses investimentos so feitos com o objetivo de maximizar os retornos e minimizar os riscos, pois quando voc aplica em um fundo de investimento, o risco no est na instituio que administra o fundo e sim na carteira, ento se a empresa que voc investir quebrar voc s perder a parcela investida nos ativos dessa instituio, ou seja, o que estava na carteira.*Risco de Liquidez surge quando um ativo est com baixo volume de negcios e apresenta grandes variaes entre o preo que o comprador deseja pagar e o preo que voc deseja vender. Um exemplo desse risco poderia ser as aes da bolsa, quando se deseja vender boa parte das aes sempre seu preo acaba caindo.*Risco de mercado associado possibilidade de valorizao e desvalorizao de um ativo, devido s alteraes polticas, econmicas ou at da situao individual da empresa. Exemplo desse risco pode ser bolsa de valores, taxa de cmbio (dlar).Enfim, as empresas hoje podem se deparar tambm com riscos especficos do setor, tecnolgicos, sociais, ambientais e de concorrncia, das quais ela deve se proteger. E se os administradores desejam maximizar as riquezas de suas empresas devem ser capazes de lidar com todos os tipos de riscos e saber administra-los.

MTODOS DE AVALIAODE TTULOS: o valor de um ativo igual ao valor presente de seus fluxos de caixa futuros. Essa regra pode ser aplicada a qualquer ativo financeiro, inclusive os ttulos. O valor de face de um ttulo o valor do ttulo na data do seu vencimento. Quando esses dados esto disponveis, o valor do ttulo pode ser facilmente determinado. DE AES PREFERENCIAIS: Os acionistas preferenciais recebem um dividendo fixo das companhias emitentes a intervalos regulares. As aes preferenciais no tm data de resgate; portanto, os dividendos pagos por essa ao podem ser considerados uma perpetuidade. O valor da ao preferencial tambm pode ser determinado descontando o valor presente de seus dividendos em um perodo infinito de tempo.DA AO ORDINRIA: Os compradores da ao ordinria investem na propriedade da companhia emitente, isto , tornam-se proprietrios da companhia. Os dividendos das aes ordinrias no so garantidos. A poltica de dividendos de cada companhia depende da lucratividade da empresa e da disponibilidade de fundos. Os dividendos pagos num ano podem ser maiores ou menores que os pagos no ano anterior. No decorrer do tempo, o dividendo anual por ao pode permanecer fixo, crescer a uma taxa constante, ou ter crescimento relativamente alto durante alguns anos e, depois, crescer a uma taxa constante. Devido a essas possibilidades, o clculo do preo da ao ordinria requer cuidadosa projeo dos futuros dividendos. O preo da ao ordinria no influenciado pelo nmero de anos que um investidor deseja manter a propriedade, j que a companhia considerada em operao para sempre. determinado principalmente por trs fatores: os dividendos anuais, o crescimento dos dividendos e a taxa de desconto. A taxa requerida de retorno a taxa que ir descontar os dividendos futuros. Se a companhia tiver alto nvel de risco, os investidores preveem uma alta taxa requerida de retorno. Para encorajar os investidores a investirem seus recursos num negcio arriscado, uma compensao mais alta deve ser oferecida.CONCEITO DE VALOR: uma mtrica de longo prazo que mensurvel e mutvel. a quantia que a qualquer momento, algum est disposto a pagar por aquele ativo ou empresa. A empresa deve procurar adquirir ativos que gerem mais caixa do que custamE deve vender obrigaes, aes e outros instrumentos financeiros que proporcionem mais caixa.COMO UTILIZADO O MODELO CAPM: Modelo de Precificao de Ativos Financeiros (CAPM Capital Asset Pricing Model) um modelo que prope medir o risco de um ativo em relao ao mercado de capitais como um todo. Willian Sharpe, criador do modelo na dcada de 1960, estabeleceu duas grandes vantagens ao relacionar qualquer investimento com o mercado de capitais como um todo (chamado modelo de fator nico): Simplicidade do clculo; Permite supor que o mercado de capitais representa o grau de economia como um todo, ou seja, tem-se um valor numrico de fcil acesso, o retorno do mercado de capitais (bolsa de valores) para a economia.

MTODOS DE ORAMENTO DE CAPITAL COM RISCOA incerteza e instabilidade de um risco provm ao que chama de livre de risco, pois um investimento geralmente considera um tesouro, emitidos pelo governo norte-americano, o qual trata desse argumento, de retornos certos e garantidos.Assim no h projetos de risco em oramento de capital, os fluxos de caixa futuros de projetos, podem inesperadamente aumentar ou diminuir, onde a perda de participao no mercado, ou o aumento no seu custo financeiro so fatores que podem reduzir os fluxos de caixa. A principal tarefa de um analista selecionar projetos sob condies de incerteza, j que h risco no oramento de capital. H vrios fatores que podem reduzir os fluxos de caixa esperados, tais como a perda de participao no mercado, aumento no custo dos produtos vendidos, aumento no custo financiamento e nas novas regulamentaes ambientais.A abordagem equivalente certeza caracteriza a separar a durao dos fluxos de caixa de seu risco, sendo que os fluxos de caixa so convertidos em fluxos de caixa sem risco (certos), que so descontados, atravs da taxa livre de risco, ambas pode decidir se aceitam ou no o projeto.O estudo de anlise de sensibilidade explica os conceitos sobre a maneira a descobrir um projeto se altera se as vendas, o custo de MOD ou de materiais, esse estudo como Hipteses ou Suposies, pois voc pode estudar o VPL de um projeto, e se seu fluxo de caixa crescer 10%, 20% assim por diante a cada ano, o analista ir perguntar e mensurar o risco de um projeto a ser utilizado.CAPM, este mtodo considera a existncia de uma taxa de juros livre de risco, um coeficiente beta da ao, onde estabelece uma relao linear entre risco e retorno para todos os ativos, permitindo apurar-se e estimar-se o custo de capital prprio, argumentando que o retorno de um projeto est ligado ao retorno dos ativos totais da companhia, ou do retorno de todo um setor.Os eventos de Simulao so usados para estudar os VPL e as TIR de um projeto, para diferentes aspectos, como o fluxo de caixa, taxas de investimentos e descontos. E as Inflaes bem usadas nessas questes financeiras, um mtodo em que seu valor real dos fluxos de caixa esperado diminui assim seu valor podem ficar alto. Essas tcnicas de oramentos de capital que ignoram a inflao esto sempre desatualizadas e tornando um problema economicamente permanente, ao se tratar da inflao em oramento de capital, necessrio ajustar o fluxo de caixa como a taxa de desconto taxa anual de sua inflao.

RELATRIO FINALForam propostas diversas atividades supervisionadas em forma de desafios, a fim de serem desenvolvidas algumas competncias e habilidades tais como: Raciocnio lgico, crtico, analtico, capacidade para realizar consultoria em gesto e administrao. Atravs de um estudo na matria proposta Administrao Financeira e Oramentria, onde demonstra quo importante conhecer omercado financeiro, como conhecer o quando um investimento iratrazer lucro, ter conhecimento para mensurar o risco de um possvel investimento, aprender a conviver com o risco nas operaes, atravs de um eficiente mtodo de mensurao dos riscos o CAPM. Por fim veremos quatro fatores primordiais na tomada de deciso no mercado de investimentos, Explicar: Taxa Mdia de Retorno (TRM), Perodo de Recuperao do Investimento (PAYBACK), Valor Presente Lquido (VPL), ndice de Lucratividade (IL) e Taxa Interna de Retorno (TIR).

TIPOS DE NEGCIOSA administrao financeira usa de aplicaes de uma srie de princpios econmicos e financeiros para maximizar a riqueza ou o valor total de um negcio. Mais especificamente, ao usar ovalor presente lquido (fluxo de caixafuturo, descontando o valor presente menos os custos originais) para medir a rentabilidade. Ao tentar atingir este objetivo o administrador precisa aplicar o balanceamento entre o risco e o retorno.O planejamento financeiro um processo de desenvolvimento e implementao de um plano personalizado para evitar ou resolver problemas financeiros com objetivo de alcanar metas previamente determinadas como coleta e dados e informaes necessrias, analisar a situao atual e considerao de alternativas, desenvolverem estratgias para atingir as metas, implementao das estratgias e fazer uma reviso peridica do seu plano alm de se uma ferramenta fundamental para tomada de decises importantes, visando sempre o sucesso contnuo.

RISCO E RETORNO:dois fatores que andam lado a lado, no mundo corporativo, no h possibilidade aumentar o retorno de um investimento sem que seja aumentado o risco. Risco algo impossvel de ficar fora das operaes financeiras, nas operaes o risco dividido em classes de risco, dependendo da operao do retorno que a operao ira gerar para os investidores. Mesmo sendo impossvel eliminar os riscos nas operaes possvel mensurar o risco de forma que possa ser favorvel para os investidores, tambm possvel diversificar os investimentos.

MTODO DE AVALIAO: Nesse mtodo temos dois tipos de oramentos, o primeiro o Oramento de Capital sem risco, qual abrange ao conceito de valor de um ativo, tal como uma ao ordinria ou um ttulo, influenciado por trs fatores principais: fluxo de caixa do ativo, taxa de crescimento do fluxo de caixa e risco ou incerteza do fluxo de caixa. A avaliao de ttulos, o valor de um ativo igual ao valor presente de seus fluxos de caixa futuros. Essa regra pode ser aplicada a qualquer ativo financeiro, inclusive os ttulos. O governo norte-americano, regularmente, toma emprstimo do mercado, emitindo ttulos governamentais, para cobrir seu dficit pblico, eles tomam emprstimos comprometem-se a pagar certa quantia de juros anuais, semestrais ou trimestrais conhecida com taxa de cupom. Na avaliao da ao ordinria investe na propriedade da companhia emitente, isto tornam-se proprietrios da companhia. J no mtodo Oramento de Capital com risco: No existe muita uniformidade no clculo do risco de instituies financeiras e de empresas.No caso das empresas, tambm podemos pensar em condies de riscos em relao ao que pode ocorrer com elas, em um intervalo de tempo futuro, diferente das situaes esperadas. Desta forma uma empresa pode ser vista como uma carteira de ativos e passivos que tero seus valores alterados ao longo do tempo e que apresentam variaes em relao aos valores esperados, em funo das variaes que ocorram na economia, do macro setor e do segmento especfico em que a empresa se insere; que o mercado da empresa.No entanto, podemos afirmar que o desafio proposto em analisar os riscos e os impactos da desvalorizao da moeda em relao a taxas da inflao com foco em anlise de investimentos foi realizado com sucesso.

CONCLUSO

A importncia dos princpios econmicos e financeiros descobrir a riqueza de uma empresa por intermdio do preo de sua ao ordinria, a obteno dos seus pontos bsicos em administrao financeira, para o confronto entre retorno (fluxo de caixa) e risco, pelo qual suas mediaes ressaltam a necessidade de concretizar cestos investimentos.Ao mesmo o exemplo dado no contexto, os bancrios implica o risco de insolvncia do banco, e assim podemos afirmar que o trabalho proposto foi de suma importncia no requisito analisar os riscos e os impactos da desvalorizao da moeda em relao a taxas da inflao.Foi possvel concluir que aprimorar e desenvolver tcnicas relacionadas Administrao Financeira e Oramentria. Realizar cada Etapa da ATPS foi o desafio, pois foram necessrias ateno e percepo analtica para desenvolvimento da mesma, ampliando nossa viso quanto rea financeira, tipos de investimentos, dando-nos o questionamento de como investir um determinado capital e demonstrando situao de mercado.De forma estratificada, foram coletados dados de site e fontes seguras, ou seja, pesquisas tericas e cientificas, no qual nos proporcional segurana para chegar ao resultado esperado.Ter conscincia da importncia Administrao Financeira necessria ao futuro Administrador de Empresas, pois com ela, saberemos tomar decises assertivas e sermos analticos ao realizarmos um investimento ou projeto, seja na indstria ou no mercado Financeiro, dando ampla viso de mercado.

REFERNCIAS BIBLIOGRFICASPLT (Programa Livro Texto) GROPPELLI, A. A. Administrao Financeira. 3. ed. So Paulo: Editora Saraiva, PLT 204.http://www1.folha.uol.com.br/mercado/364895-confira-os-principais-tipos-de-investimento-e-saiba-como-aplicar.shtmlhttps://docs.google.com/open?id=0B9lr9AyNKXpDXzdxQmN3WDJxT1Uhttps://docs.google.com/open?id=0B9lr9AyNKXpDSTJudmFNZ1lXZGMhttp://www.bcb.gov.br/?SELICTAXAhttps://docs.google.com/a/aedu.com/file/d/0BwfaFcxdwWIgaGIwOUJfajVNRTg/edit?pli=1https://docs.google.com/a/aedu.com/spreadsheet/ccc?key=0AgfaFcxdwWIgdGhqUzh6akFxOVBiTjcwb3FZa2dhV3c

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