Aumento de precios: ¿hasta cuándo? · Fuente: Elaboración propia en base a Reporte Inmobiliario. Aumento de precios: ¿hasta cuándo? Valor Promedio USD/M. 2. Departamentos usados

Fuente: Elaboración propia en base a Reporte Inmobiliario.

Aumento de precios: ¿hasta cuándo?

Valor Promedio USD/M2 Propiedades a Estrenar Ciudad de Buenos Aires – Barrios seleccionados

u$s 500

u$s 1.000

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Puerto Madero

Cañitas-Imprenta

Palermo Hollywood

Belgrano C

Almagro

Flores



Valor Promedio USD/M2 Departamentos usados Ciudad de Buenos Aires

1.000

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950

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1.4501.490

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2012



Valor Promedio USD/M2 Propiedades Usadas Ciudad de Buenos Aires

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Valor del m2 departamento usado bueno 2 / 3 ambientes

Incremento anual (eje der.)

1. Precios internacionales + cosecha

2. Liquidez internacional

3. Volatilidad del precio de activos

4. Tasa real de interés

5. Crédito hipotecario

6. Tipo de cambio real

“Drivers” macro del sector inmobiliario:

Factores exógenos (contexto internacional)

Factores domésticos (macro local)

Un gran motor local ha sido la revolución agroindustrial…

Fuente: “Dos Siglos de Economía Argentina” (2005) – Mecon – USDA.

Cosecha: 1900-2012 En millones de toneladas

1. Precios internacionales + cosecha

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12*


Alto desempleo en desarrollados garantiza bajas tasas de interés por mucho tiempo…

Fuente: Elaboración propia en base a FMI y Reuters.

Tasa de Interés de Referencia En %

0,0

0,5

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1,5

2,0

2,5

3,0

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1

Oct

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Abr

-12

Reserva Federal BCE BoJ


Alta liquidez internacional sostiene precios de activos y commodities…

Fuente: Standard & Poor’s.

Precio de Soja (dólares por tonelada)

200

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Fuente: Reporte Inmobiliario.

Rentabilidad Anual en % (Ejemplo Depto. 3 amb. usado, Barrio Norte)

$600

$3.100

4,0%

1,0%

3,9%

2,9%

0,0%

0,8%

1,5%

2,3%

3,0%

3,8%

4,5%

400

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Alquiler en $ Renta anual

…y mantiene relativamente “atractiva” la renta inmobiliaria (aún sin ganancias de capital).

Volatilidad Esperada (S&P 500) y Precio del Oro Índice y USD por onza

3. Volatilidad en el precio de los activos

Turbulencias en los mercados y refugio en activos “seguros”.

Fuente: Reuters.

500

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VIX Oro (USD/onza) - eje der.

CrisisGrecia Crisis

Soberanos

CaídaLehmanBrothers

-30%

-10%

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-12

Badlar

Lebacs 12 meses

Plazos Fijos

Tasas Reales de Interés En %

4. Tasas reales de interés (Argentina)

Sin activos indexados en pesos, la construcción fue un refugio

Fuente: Elaboración propia en base a BCRA y fuentes privadas.

-9,0%

-10,2%

-25%

-20%

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-11

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-12

Créditos Hipotecarios (en % de Escrituras) y relación Salario/m2

(salario privado en CABA respecto al valor del m2 a estrenar)


Fuente: Elaboración propia en base a Cámara Inmobiliaria Argentina, MECON, Reporte Inmobiliario y BCRA.

El crédito hipotecario tiene poca relevancia en el mercado.

26,1%

8,7%7,1%

0,4

0,6

0,8

1

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25%

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IT-1

2

Escrituras con Hipotecas

Relación salario/m2 (eje der.)

Crédito Bancario a Individuos: Líneas Seleccionadas (en % del PIB)


Fuente: Elaboración propia en base a INDEC y BCRA.

5,7%6,4%

1,5%

2,0%

3,2%

1,4%

2,4%

0%

1%

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7%

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2010

2011

Hipotecarios Préstamos personales Tarjetas

El crédito hipotecario tiene poca relevancia en el mercado.

BCBA- Colocación de Préstamos Hipotecarios

En cantidades, las colocaciones muestran un retroceso.

(en millones de $) (en unidades)


Fuente: Elaboración propia en base a BCBA.

0

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Mar

-12

6. Tipo de Cambio Real (inflación en dólares)

Fuente: Elaboración propia en base a FIEL, Reuters, The Economist y Bancos Centrales.

¿Cuánto hilo queda en el carretel?

TCR Latinoamérica (TCR bilateral respecto a USD - Indice Dic-2001=1)

0,0

0,5

1,0

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2,5

3,0

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México

Argentina

Perú

Chile

Colombia

Brasil


Fuente: Elaboración propia en base a Reuters y BCRA.

Tipo de Cambio ($/USD)

3,90

4,10

4,30

4,50

4,70

4,90

5,10

5,30

5,50

5,70

Ene/11 Mar/11 May/11 Jul/11 Sep/11 Nov/11 Ene/12 Mar/12

REF CCL BLUE

4,20

4,40

4,60

4,80

5,00

5,20

5,40

5,60

Ene/12 Feb/12 Mar/12 Abr/12

Fuente: Banco Central de Venezuela y Síntesis Financiera


Venezuela: Tipos de Cambio Múltiples (Bs F./USD)

4,3

9,0

0

1

2

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1

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12

Dólar Oficial Dólar Mercado

En Venezuela, la devaluación en el paralelo sigue de cerca a la inflación (25% por año).


Inversión en ladrillos: ¿por qué y hasta cuándo?

Fuente: Elaboración propia en base a BCRA, INDEC, Reuters y fuentes privadas.

Inflación en Dólares Var. anual en %

-15%

-10%

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May

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Sep

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Ene

-12

Inflación con TC Oficial Inflación con TC Blue

Fuente: Elaboración propia en base a Cámara Inmobiliaria Argentina.

Cantidad de Actos de Escrituración en la Ciudad de Buenos Aires

23.208 23.352

15.827

18.296

20.107

18.731

12.000

14.500

17.000

19.500

22.000

24.500

2007 2008 2009 2010 2011 2012

Acumulado Escrituras tres meses

Mercado Inmobiliario

Fuente: Elaboración propia en base a INDEC, Cámara Inmobiliaria Argentina y Grupo Construya.

Actividad de la Construcción y Escrituras Variación anual en % (media móvil 3 meses)

Mercado Inmobiliario

-15%

-5%

5%

15%

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35%E

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1

Ago

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Oct

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Nov

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Dic

-11

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-12

Feb-

12

Mar

-12

Abr

-12

Escrituras Índice Construya Despachos de Cemento

Fuente: Elaboración propia en base a INDEC.

Actividad de la Construcción

Actividad de la Construcción Serie sin estacionalidad y variación anual en %

135

145

155

165

175

185

195En

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1En

e-12

Mar

-12

11%9%

3%

0%

4%

8%

12%

2010 2011 IT-12

Fuente: Elaboración propia en base a INDEC y Dirección General de Estadísticas y Censos del GCBA.

Actividad de la Construcción

Permisos de Construcción en m2

Variación anual en %

CABA,-42,5%

Total País, 12,2%

-45%

-35%

-25%

-15%

-5%

5%

15%

Fuente: Elaboración propia en base a OJF.

Caída de la inversión

Inversión Maquinaria y Equipo y Construcción (Variación anual en %)

1,2%-5,3%-13,3%

-60%

-40%

-20%

0%

20%

40%

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80%

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-11

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11

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12

Construcción

IBIM

Equipo durable

Fuente: Elaboración propia en base a OJF.

En un marco más general de estancamiento.

Nivel de Actividad (Nivel promedio trimestral y Var. anual en %)

140

145

150

155

160

165

170

175

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1

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-12

IGA

(199

3 =

100)

8,2%

5,8%

2,5%

0%

2%

4%

6%

8%

10%

2010 2011 IT-12

Fuente: Elaboración propia en base a FIEL y OJF.

En un marco más general de estancamiento.

Producción Industrial (Base Ene08=100 y Variación anual en %)

80

85

90

95

100

105

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Mar

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1Se

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-11

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2

IPI-OJF

IPI-FIEL

-8,8%

-4,8%

-4,7%

-3,4%

-3,0%

-1,8%

1,1%

1,7%

3,3%

5,2%

5,6%

7,0%

13,2%

Química y Agroquímica

Plásticos

Metálicas Básicas

Refinerías

Maquinaria y Equipo

Textil

Tabaco

Nivel General

Papel

Bebidas

Minerales no metálicos

Alimentos

Prod. Farmacéuticos

Mar-12

2010-11 2012

1. Precios + cosecha


3. Volatilidad del precio de activos

4. Tasa real de interés


6. Tipo de cambio (inflación en dólares)

Perspectivas de los “fundamentales” del sector inmobiliario:

En síntesis

Documents

Aumento de precios: ¿hasta cuándo? · Fuente: Elaboración propia en base a Reporte Inmobiliario. Aumento de precios: ¿hasta cuándo? Valor Promedio USD/M. 2. Departamentos usados