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LILIAN ROCCA CARBAJAL
Superintendente
Superintendencia del Mercado de Valores – SMV
Junio 2015
IV FORO POLÍTICA ECONÓMICA Y MERCADO
DE CAPITALES
Avances regulatorios en el
mercado de valores peruano y
agenda pendiente
1
EL MERCADO DE VALORES COMO ALTERNATIVA
DE FINANCIAMIENTO
Principales indicadores
Incorporación de nuevos emisores
Colocación de valores por Oferta Pública Primaria
Período enero – mayo de 2015
Colocaciones OPP: US$ 807 MM (63.7% más
respecto similar periodo 2014).
Saldo vigente en circulación: US$ 6,560 MM.
2
En la última década se han incorporado, en
promedio, 5 nuevos emisores por OPP al año.
Un total de 6 emisores no corporativos han
ingresado al mercado a través del MAV desde
el 2014 a la fecha.
1,670
1,412
1,711
1,236
1,484
1,8191,751
1,167
493
807
1.742.08 1.97 2.04
1.77
2.87
1.97 1.90 1.88
1.32
0
500
1,000
1,500
2,000
2,500
2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 may-14 may-15
Mill
on
es
US$
Bonos Titulizados Bonos Subordinados Bonos Convertibles
Bonos Hipotecarios Bonos Corporativos Bonos de Arrendamiento Financiero
Certificados de Depósito Instrumentos de Corto Plazo Acciones
8
11
8
6
1
5
9
3
5
2
4
2
0
2
4
6
8
10
12
14
2004
2005
2006
2007
2008
2009
2010
2011
2012
2013
2014
may
-15
N°d
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uevo
s e
mis
ore
s
3
Ampliación del Sistema E-Prospectus
- En noviembre de 2014 se extendió su uso para bonos
subordinados, siendo aprobados los prospectos informativos y actos de emisión electrónicos
respectivos.
- Reciente aprobación de E-prospectus para inscripción
automática de Fondos Mutuos.
Reglamento de Entidades Estructuradoras
- Se establecieron nuevos criterios para el desempeño de
las funciones de éstas entidades.
- Se busca un adecuado equilibrio que permita por un lado una participación más activa de
esta industria en el diseño o estructuración de emisiones y, de otro lado, actuar con estándares
prudenciales adecuados.
Reglamento de Fondos
de Inversión
- Se redujeron los costos y plazos para trámites ante la SMV.
- Se ampliaron las alternativas de inversión de los fondos
(pequeñas y medianas empresas con potencial de crecimiento,
mercado inmobiliario y carteras de créditos).
- Se detallan los requisitos mínimos que deben cumplir las
SAF para realizar sus funciones.
Recientes iniciativas para promover su desarrollo3
EL MERCADO DE VALORES COMO ALTERNATIVA
DE FINANCIAMIENTO
Monto Negociado vs Capitalización Bursátil BVL
Industria de Fondos Mutuos
Al cierre de mayo de 2015
Capitalización bursátil: US$ 114,232 MM.
Monto negociado en la BVL: US$ 1,717 MM.
Fondos Mutuos al cierre de mayo de 2015
Patrimonio administrado: US$ 6,315 MM.
N° de partícipes: más de 371 mil (récord en
la historia de la industria).
97 fondos mutuos operativos.
EL MERCADO DE VALORES COMO ALTERNATIVA
DE INVERSION
Principales indicadores4
12,367
7,879
5,7036,637
7,803 7,561
5,922 5,777
1,875 1,441
0
20,000
40,000
60,000
80,000
100,000
120,000
140,000
160,000
180,000
-
2,000
4,000
6,000
8,000
10,000
12,000
14,000
2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 may-14 may-15
Cap
ital
iz.
Bu
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il (M
ill.
US$
)
Mo
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Ne
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ado
(M
ill.
US$
)
Op. de Reporte Inst. de deuda Renta Variable Capitalización
0
50
100
150
200
250
300
350
400
0
1,000
2,000
3,000
4,000
5,000
6,000
7,000
8,000
2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 may-14 may-15
# d
e p
artíc
ipes (m
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es)
Patr
imo
nio
Neto
(U
S$ M
illo
nes)
Patrimonio Neto
# de partícipes
55 Recientes iniciativas para promover su desarrollo5
EL MERCADO DE VALORES COMO ALTERNATIVA
DE INVERSION
• Se faculta a la BVL a inscribir valores extranjeros en el RPMV y en el Registro de la Bolsa.
• Se establece un régimen de inscripción automática a solicitud de las bolsas de valores y los agentes promotores (mercados organizados y principales índices – Anexo 15).
• En abril de 2015, se aprobaron modificaciones para adecuar Reglamento Interno de la BVL.
Inscripción de Valores Extranjeros en el RPMV y Registro de la BVL
• Se modificó el Reglamento de los MCN para Valores de Deuda Pública e Instrumentos Derivados de éstos, para facilitar el proceso de adecuación de las personas jurídicas que administren MCN de Deuda Pública.
• Se aprobó el Manual de Especificaciones sobre la Negociación de Valores de Deuda Pública.
MCN para valores de Deuda Pública
• Se estableció la regulación para el reconocimiento de custodios internacionales en la liquidación de operaciones.
• Ingresó México.
• Con México, el MILA es el primer mercado a nivel regional en número de emisores y capitalización bursátil, y el segundo por monto negociado, siendo superado solo por Brasil.
Mercado Integrado Latinoamericano (MILA)
• De manera conjunta con la BVL, se adecuó el marco normativo que regula la negociación en la rueda de bolsa para facilitar implementación de Millennium.
• El nuevo sistema provee al mercado de servicios más eficientes.
Millennium
• Se ampliaron las alternativas de inversión de los Fondos Mutuos a través de la inversión en Fondos Bursátiles (ETFs).
• Se han creado sinergias entre los fondos mutuos, fondos de inversión y fondos bursátiles (fondos mutuos de instrumentos de deuda pueden invertir en cuotas de fondos de inversión bajo ciertas condiciones).
Regulación de ETFs
• Se fortalecen las mejores prácticas de buen gobierno corporativo en el mercado de valores.
• Inversionistas cuentan con información más clara y precisa para la toma de decisiones.
Reporte sobre el Cumplimiento del CBGC
66 Recientes iniciativas para promover su desarrollo6
EL MERCADO DE VALORES COMO ALTERNATIVA
DE INVERSION
777 Avances recientes7
FORTALECIMIENTO DE LA SUPERVISIÓN DEL
MERCADO DE VALORES
La SMV está comprometida en implementar un enfoque de
supervisión basado en riesgos.
Se creó en abril de 2014 la Superintendencia Adjunta de
Riesgos (SAR). Algunos de sus principales objetivos son los
siguientes:
Identificar, medir y hacer seguimiento de los riesgos
inherentes a los agentes de mercado bajo la supervisión
de la SMV.
Alertar sobre la presencia de riesgo sistémico dentro de
su ámbito de supervisión.
La SMV persigue desarrollar una estrategia preventiva de
supervisión, con la finalidad de fortalecer la transparencia e
integridad del mercado en beneficio de los inversionistas.
8888 Proyectos en agenda de la SMV8
PROXIMOS PASOS
Relevancia para la supervisión del adecuado control de los
grupos económicos y las operaciones entre vinculados.
Aspectos como presentación de información periódica, mapa de grupo económico y alcance de las labores de supervisión
de la Superintendencia.
Fortalecimiento de la supervisión basada en riesgos.
Establecer los lineamientos de gestión integral de riesgos
aplicable a los supervisados de la SMV.
Identificar empresas que cumplen con ciertos estándares
de responsabilidad social corporativa.
Complementar información que los emisores vienen revelando
respecto a su grado de adhesión a los principios de buen gobierno corporativo.
Reglamento sobre Propiedad
Indirecta, Vinculación y
Grupos Económicos Gestión Integral de Riesgos
Reporte de Sostenibilidad para
emisores con valores inscritos
en el RPMV.
9999 Proyectos en agenda de la SMV9
PROXIMOS PASOS
Alinear normativa a principios de IOSCO y con los últimos cambios experimentados a nivel internacional sobre la
materia.
Fortalecer el rol que cumplen intermediarios en el mercado
de valores.
Revisión de cumplimiento de parámetros prudenciales y de
gestión de carteras.
Elaborar normativa para determinar el cálculo de la
devolución de ganancias de corto plazo realizada por
directores y gerentes de los emisores, así como de los miembros del comité de
inversiones, provenientes de la compra y venta o venta y
compra, dentro de un periodo de tres meses.
Reglamento de las Empresas
Clasificadoras de Riesgo
Reglamento de Agentes de
Intermediación
Reglamento de Ganancias
de Corto Plazo.
Organización de la 41ª
Conferencia Anual IOSCO
LILIAN ROCCA CARBAJAL
Superintendente
Superintendencia del Mercado de Valores – SMV
Junio 2015
IV FORO POLÍTICA ECONÓMICA Y MERCADO
DE CAPITALES
MUCHAS GRACIAS
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