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你買股票的錢是短期的活命錢嗎？

在投資或投機之前，請務必先確定財務上或心理上沒

有太大的壓力，才可能做出理性的投資決策。

我喜歡假設自己所買進的股票發行公司若是未上市櫃

公司，自己是否仍願意以同樣的價格買進？

一般未上市櫃公司的股票，鮮少有每日成交價，變現

性也不好，公司獲利能力及創造現金收入的能力，才是股

東的真正保障。

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投資心法

開雙B車的人不見得是有錢人！

股票價格的漲跌幅度鮮少會與公司盈餘或股息的成長

率完全一致，短期股價高漲的股票，其公司未必真有如股

價一般高的價值。絕大部分時間內，股票價格是由交易者

的心理狀態所決定的，它常常無法與所謂的公司基本面呈

現同向或對等。

因為這種現象的存在，精研公司價值分析的投資者才

能在股票市場中，透過市場交易機制而得到投資的超額報

酬。

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股市翻本是否在此一役？

投資人對於資訊的解讀，總是在不知不覺中，一廂情

願地往自己喜歡的方向偏誤，縱使知道存在極高的錯誤機

率，也往往願意為此一搏。可惜，事後卻不願無怨無悔、

虛心承受已存在的事實，一心想絕地重生、甚至反敗為勝

的不服輸個性，致使自己一而再、再而三地犯下同樣的錯

誤，終致難以收拾！

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讀書心得

微積分與送報生

華倫‧巴菲特說：「如果需要具備微積分的知識，那我

就必須回去當送報生。」「原則上，你所要做的就是估計企

業的價值。沒錯，如果你想知道每股價值的話，就必須把總

價值除以總發行股數，所以確實需要知道如何做除法運算。

如果你打算購買某個農場、一間公寓或一家乾洗店，我想你

沒有必要找人幫你估算。這些投資究竟是否正確，只取決於

相關資產的賺錢能力與你所必須支付的成本。」

──摘自《掌握巴菲特選股絕技》(寰宇出版社)

投資最簡單的問題本質：

1.你所選定的投資標的，在一定期間內可以創造多少可靠

的盈餘及其賺取現金的能力。

2.在前項條件下，你準備投入多少資本？而你的資金成本

是多少？

投資人一定要先回歸投資本質，否則將極容易因人性

因素，使自己成為有心人士或掌握市場媒體發言權者的操

弄對象，長期下來，最終將以慘賠出場。

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送走最後一艘漁火，並不是此生最後的盛宴；回眸頷

首、沉靜入眠。明日太陽仍然會再起！(股市不會永遠空

頭，哈！)